热点题材☆ ◇000333 美的集团 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、智能电网、物联网、一带一路、智能机器、智能家居、芯片、工业互联、数据中心
、MCU芯片、储能、热管理、热泵概念、液冷服务、人形机器、AI智能体
风格:融资融券、整体上市、大盘股、绩优股、基金重仓、高股息股、行业龙头、回购计划、证
金汇金、近期新高、MSCI成份、持续增长、分拆上市、北上重仓、陆股通重、非周期股、
高分红股、高应收款、专项贷款
指数:中证100、深证价值、银河99、大盘价值、深证成指、深证100、深证300、深证红利、深证
治理、消费100、国证红利、国证治理、新硬件、民企100、国证价值、沪深300、央视50、
中华A80、300非周、中证龙头、富时A50、区块链50、300ESG、MSCIA50、国信价值、珠三
角、红利低波、深证50、中证回购、深主板50、中证A50、分析师指、中证A100
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-05-07│储能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
在绿色能源领域，2024年科陆电子在海外储能市场从设备供应商转型为系统集成商，从产品
制造向 EP Package全生命周期整站解决方案服务升级
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-02-11│AI智能体 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司自研工厂级智能体，在荆州工厂实现多智能体协同，覆盖38个生产场景，融合大模型与
具身机器人技术，获认证为“世界卓越的首个多场景覆盖的智能体工厂”。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-08-30│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司也和国内互联网头部企业在智算中心业务上有深度合作，共同研发智算中心的液冷系统
和关键组件，供应CDU等产品。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-08-19│数据中心 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司大型冷水机组、液冷产品、机房空调、AHU系列等产品有供应给数据中心，如中国电信
、中国移动、中国联通、国内互联网头部企业等
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-07-02│智能电网 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
美的工业技术旗下科陆电子在智能电网领域，取得低压量测开关产品的相关认证资质，并积
极参与制定国家电网量测开关的企业技术标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-23│人形机器人 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司获评为中国人形机器人技术应用峰会的“2024 人形机器人供应链优质企业”
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-17│一带一路 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司在海外设有 22个研发中心和 23 个主要制造基地，遍布南美洲、北美洲、欧洲、亚洲
、非洲等区域的十多个国家
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-12│物联网 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司推出物联网WF安全芯片,美的 M-Smart安全体系在“智能家用电器信息安全”认证项目
中率先获得A级安全认证;与阿里合作构建基于云平台的物联网智慧系统;投资声音识别公司SOUND
HOUND
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-04-01│汽车热管理 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
小鹏汽车与美的工业技术旗下威灵汽车部件战略合作框架协议签约仪式在佛山举行。双方将
围绕电动压缩机等新能源汽车热管理产品与技术持续深化合作及研发
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-08-11│热泵概念 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司业务涉及家电、机器人等领域，根据产业在线，2020年，美的空气能热泵销售额排名第
2。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-06-14│工业互联 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司MeiCloud平台为客户提供云端MES服务
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-10│芯片 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已在上海和重庆拥有两家芯片技术公司
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-28│MCU芯片 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司针对芯片领域，美的在上海和重庆已有两家芯片公司（美仁，美垦），产品涵盖MCU、
功率、电源、IoT等相关领域的芯片技术
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-14│机器人概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司库卡集团是全球领先的机器人及自动化生产设备和解决方案的供应商之一,其旗下个
主要业务板块分别为:库卡机器人板块,主要从事开发、制造并销售可应用于自动化制造过程的主
要核心机器人及其相关的服务和控制器
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-12-04│智能家居 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司积极推动M-Smart大平台生态圈的建设，秉持"M-SmartInside"理念开发有第三方物联平
台美智，并推动落地对接到恒大、碧桂园、万科等地产项目，实现智慧社区与智能家居的融合。
同时，加强M-Smart全系统的对外开放，在云云对接、第三方移动终端控制、智能硬件接入、第
三方内容资源引入等方面加强外部合作，累计接入M-Smart合作伙伴105家，与中国移动、华为、
国家电网、中粮、鸿雁、安吉星、微鲸、艾拉网络、杜亚、汇泰龙等公司建立战略合作伙伴关系
。
──────┬──────┬────────────────────────────
2013-09-18│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
H股:昆明机床(00300)于1993-12-07上市
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-09-30│华为概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2013年，美的集团已与华为在IoT领域推进合作，2020年，公司与华为签署了战略合作协议
。目前，美的家电与华为鸿蒙全面深度对接，共建“人车家”繁荣生态，为消费者提供智能生活
体验
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-05-31│美的系 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司实际控制人为何享健 ，持有美的集团股份有限公司股份比例29.87%
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-03-15│文心一言 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是百度文心一言首批生态合作伙伴
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-10│空气净化 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司我国家电行业大型制造企业，生产空气净化器等
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-28│大盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-07-28公司AB股总市值为：5943.96亿元
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-28│近期新高 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2026-07-28创新高：85.92元
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-28│非周期股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于空调（通达信研究行业）
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-28│高股息股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-07-28,最新股息率为:4.95%
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-20│回购计划 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司拟回购不超过1300000万元(13000万股),回购期:2026-03-30至2027-03-29
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-06-03│分拆上市预期│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2025年8月27日，美的集团公告称，公司拟分拆所属子公司安得智联供应链科技股份有限公
司至香港联合交易所有限公司主板上市相关事宜已经公司2024年年度股东大会审议通过。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-05-15│绩优股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31公司扣非净利润为:109.62亿元，净资产收益率为：5.46%
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司所属行业为：白色家电
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-30│证金汇金持股│关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
汇金持有8826.05万股(1.16%),证金持有19157.79万股(2.52%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司最新报告期，应收账款为525.37亿
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-31│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-12-31,最新分红率为:73.19%
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31,基金重仓持有4.55亿股(347.06亿元)
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-31│持续增长 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-12-31公司扣非净利润已连续增长12年
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-01│专项贷款 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2025年3月29日公告，公司拟回购资金总额不超过100亿元且不低于50亿元，资金来源为公司
自有资金及/或专项贷款，贷款银行为中国银行顺德分行，贷款资金不超过90亿元
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司为陆股通重仓股。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-02-29│MSCI成份 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
MSCI成分股
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-09-16│整体上市 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2013年9月18日，公司通过发行A股换股吸收合并美的电器，从而实现整体上市
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2024-07-26│新一轮“以旧换新”政策来了，有望助推家电市场景气度进一步上行
──────┴───────────────────────────────────
国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施
》，支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电
视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为
产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补
贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。商务部指导各地区结合实际做好
优惠政策衔接，确保政策平稳有序过渡。中国银河分析师杨策指出，国内家电市场景气有望在促
消费政策支撑下延续上行，智能化、国际化布局领先的行业龙头有望持续受益。建议关注两条主
线，一是数智化水平领先、以旧换新补贴拉动效果较为明显的白电龙头；以及海外布局广泛、出
口势头强劲的企业。
──────┬───────────────────────────────────
2024-04-18│一季度销售同比增近25%，2月下旬来该细分行业关注热度增长10倍
──────┴───────────────────────────────────
国家信息中心大数据发展部大数据分析处处长杨道玲16日在“国是论坛”上表示，随着各项
家电“以旧换新”政策逐步落地显效，居民家电换新需求有望进一步释放，家电消费市场将持续
稳定增长。家电换新热情明显高涨。监测发现，自2月下旬以来家电“以旧换新”日均互联网关
注热度较此前增长10倍，3月下旬指数达到一季度峰值，目前仍保持高位。同时，3月以来，“以
旧换新”搜索热度指数迅速跃升，较上年大幅增长260%。国泰君安蔡雯娟认为，政策强调二手流
通渠道建设，简化家电换新流程，这将有利于解决消费者在家电换新过程中回收渠道、价格体系
不明确的痛点，进一步加速废旧产品收回，有助于消费更新需求的释放。同时对于已经初步建立
废旧家电回收平台或二手交易平台的龙头企业，将具更强的先发优势，在本轮以旧换新活动中受
益。
──────┬───────────────────────────────────
2024-04-12│消费品以旧换新政策有望本周正式出台，乐观预期下家电厂商排产积极
──────┴───────────────────────────────────
国家发改委4月11日表示，商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，可能未来几天就会正
式出台。财联社记者获悉，该以旧换新文件出台时点或许还会提前，有望本周落地。4月产业在
线白电排产数据高景气，空调表现最为亮眼：总排产2219万台，较去年同期生产实绩增长22.7%
；其次冰箱总排产820万台，较去年同期生产实绩增长14.2%；洗衣机总排产642万台，较去年同
期生产实绩增长2%。德邦证券研报指出，内销排产的亮眼表现原因之一是“以旧换新”政策或有
望于Q2落地，乐观预期下厂商排产积极。家电超龄服役现象普遍存在，“以旧换新”存在确定性
空间。
──────┬───────────────────────────────────
2023-10-18│全球首款“一机三用”平台化手术机器人获批上市
──────┴───────────────────────────────────
近日，国家药品监督管理局批准扩展天智航“第三代骨科手术导航定位系统”的适用范围，
扩展为同时适用于“脊柱外科和创伤骨科开放或经皮手术”和“全膝关节置换手术”。此举标志
着全球首款可在一台设备上实现脊柱、关节、创伤三大领域骨科手术全覆盖，只需更换工具盒和
相关软件就能“一机三用”的全骨科平台化手术机器人产品正式获批上市。
──────┬───────────────────────────────────
2023-08-04│工信部将推动智能家电产品数据跨品牌互联互通
──────┴───────────────────────────────────
工信部消费品工业司司长在会议上表示，工信部在推动智能家电产品升级和附加值提升方面
，将提升产业链整体效率，促进融通发展；强化数字赋能转型。建设一批智能制造示范工厂、优
秀场景和5G工厂；加强数据挖掘，促进产业开放发展、良性互动。组织跨领域融合标准研制，推
动产品数据跨品牌、跨企业、跨终端的互联互通。打通不同品牌、系统、平台之间的界限，实现
产品之间的互联互通和信息交换，让消费者获得更加便捷的智能家电使用体验。
──────┬───────────────────────────────────
2023-07-24│上半年家用空调销售同比增长12.7%
──────┴───────────────────────────────────
2023年上半年，家用空调累计生产9734万台，同比增长14.2%；销售9824万台，同比增长12.
7%。受高温推动，六月空调总产量实现35.3%的高增长。从2023年1-6月累计情况来看，内销市场
受高温刺激和家电消费补贴政策助力，出货5778万台，同比增长24.8%。
──────┬───────────────────────────────────
2023-06-19│多地发高温预警，空调需求提升
──────┴───────────────────────────────────
中央气象台6月16日继续发布高温黄色预警：预计6月16日白天，京津冀大部、河南东北部、
山东中北部及辽宁西部、内蒙古东南部等地最高气温37～40℃，局地可达40℃以上。天津市气象
台将高温橙色预警信号升级为红色预警信号：预计6月16日白天天津中心城区最高气温将升至40
℃。
──────┬───────────────────────────────────
2023-06-13│四部门深入开展以旧换新，促进绿色智能家电消费
──────┴───────────────────────────────────
商务部、发改委、工信部、市场监管总局等四部门发布关于做好2023年促进绿色智能家电消
费工作的通知，通知提出，要深入开展家电以旧换新，扎实推进绿色智能家电下乡。支持家电生
产企业针对农村市场特点和消费需求，加快研发推广性价比高、操作简便、质量优良的热水器、
油烟机、微波炉等绿色智能家电产品。
──────┬───────────────────────────────────
2023-06-02│多地高温或将带动空调迎高景气周期
──────┴───────────────────────────────────
近日，我国多地高温热浪，广州市出现持续高温天气，用电需求不断攀升。5月28日至30日
，四川南部攀枝花、凉山州等多地出现高温天气，最高温度甚至超过40摄氏度。5月29日，上海
打破了百年来的五月气温最高纪录。券商认为，空调行业有望在23年二季度至三季度持续高景气
，催化剂或是高温气候，世界气象组织5月3日宣布，今年7月到9月产生厄尔尼诺现象的可能性为
80%，并且有60%的可能性将在5月到7月出现，届时亚洲地区会出现比较极端的高温天气。
──────┬───────────────────────────────────
2023-04-25│季报风吹暖家电行业，消费预期推动板块估值提升
──────┴───────────────────────────────────
家电板块一季度业绩高增长，家用冰箱、冷柜的研发与制造商奥马电器一季报净利同比增66
0%，白色家电股长虹美菱一季报净利同比增2280%，国内中央空调龙头海信家电一季度净利同比
最高预增135%。机构指出，从家电板块整体估值来看，经过2021年以来的不断回调，目前已经回
落到了近年来的低位。随着疫情管控放开叠加政策刺激下地产端的回暖，家电消费预期有望持续
修复推动板块估值持续提升。
──────┬───────────────────────────────────
2023-04-12│18省份有扬沙浮尘天气，空气净化器或将受关注
──────┴───────────────────────────────────
中央气象台4月11日06时继续发布沙尘暴蓝色预警：受冷空气大风影响，预计4月11日08时至
12日08时，新疆南部、内蒙古大部、甘肃东部、宁夏、陕西中北部、山西、河北、北京、天津、
山东、河南、安徽中北部、江苏、上海、湖北北部、黑龙江西南部、吉林中西部、辽宁中西部等
地有扬沙或浮尘天气，其中，内蒙古中东部等地的部分地区有沙尘暴，内蒙古中部局地有强沙尘
暴。
──────┬───────────────────────────────────
2023-04-07│家用空调排产持续提升，家电终端需求有望逐步回暖
──────┴───────────────────────────────────
2023年4月，家用空调排产持续提升。据产业在线公布数据显示，4月家用空调行业排产约18
19万台，较去年同期生产实绩上涨15.4%，涨幅环比提升7.4个百分点。其中，内销排产1097万台
，较去年内销实绩上涨41.2%，环比上涨26.8个百分点；出口排产722万台，较去年同期出口实绩
下滑5.5%。2023年以来，3月和4月家用空调排产数据提升，空调企业对2023年空调市场较乐观，
尤其是内销市场，排产数据大幅上涨。随着消费的复苏以及地产的回暖，家电行业终端需求有望
逐步回暖，企业盈利能力有望改善。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-24│空气净化器搜索指数飙涨，产品需求有望提升
──────┴───────────────────────────────────
22日，空气净化器百度搜索指数日均值为37594，同比增长483%，环比增长286%，而以净化
器为关键词，实时日均值为4031，同比增长23752%。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-02│特斯拉“宏图篇章3”正式揭晓，马斯克力挺热泵
──────┴───────────────────────────────────
特斯拉CEO马斯克于美东时间3月1日在特斯拉投资者日活动上公布了“宏图第三篇章”，详
细介绍“通往地球完全可持续能源未来的道路”。其中第三部分是让家庭、企业、工业都转向热
泵。热泵可以将房屋外部的能量传递到房屋内部，这将为建筑物供暖减少33倍能耗。热泵可用于
采暖、热水、烘干多领域，根据热量来源不同分为空气源/水源/地源热泵，其中空气源热泵占主
导。
──────┬───────────────────────────────────
2023-02-28│多地发放大额消费券聚焦汽车家电产品
──────┴───────────────────────────────────
近日，北京、南宁、济南、郑州、湖北、广东等地相继宣布发放大额消费券，部分地区还延
长了新年推出的优惠活动时间。从消费券类别看，汽车、家电类较多。不少地区发放的消费券涵
盖多种类别，促消费、稳经济意图明显。
──────┬───────────────────────────────────
2023-02-21│广东省绿色智能家电消费实施方案发布
──────┴───────────────────────────────────
近日，广东省商务厅等13部门联合印发《广东省绿色智能家电消费实施方案》，通过全省性
家电主题促消费活动、“粤造粤强粤贸全球”广货促消费联合行动、家电“以旧换新”、绿色智
能家电下乡、家电消费券等多项实招，进一步补齐家电市场短板弱项，促进绿色智能家电消费。
──────┬───────────────────────────────────
2023-01-17│“地产+疫情”制约因素逐步缓解，家电或步入上行周期
──────┴───────────────────────────────────
2022年以来，一系列促进绿色智能家电消费的政策落地见效。在政府购置补贴的拉动下，电
视、冰箱、洗衣机等商品出现销售小高峰，家电企业也将更多的优惠集中在推广绿色家电和高端
家电上。展望2023年，随着地产和疫情两大制约因素已出现好转，利好政策传导至下游行业，家
电作为地产链最重要的下游行业之一，将有望需求复苏、柳暗花明。
──────┬───────────────────────────────────
2023-01-04│2022年11月空气源热泵出口额同比增16%
──────┴───────────────────────────────────
11月我国空气源热泵出口额同比增长16.1%至0.97亿美元，其中均价同比上涨28.1%至865.6
美元/台，出口量同比下滑9.4%至11.3万台。累计来看，2022年1-11月空气源热泵出口额累计同
比增长56.5%，其中量增长21.8%，均价同比提升28.5%，全年空气源热泵量价均有明显提升。各
国热泵需求陆续被开发，出口地区趋于分散。我国空气源热泵主要出口到意法澳等发达国家，但
主要出口地区的份额明显下降，其他出口地区的需求有所爆发。
──────┬───────────────────────────────────
2022-12-15│重磅文件出炉，消费规模有望再上新台阶
──────┴───────────────────────────────────
近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。其中提到，展
望2035年，实施扩大内需战略的远景目标是：消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建
立；新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现，强大国内市场建设取得更大成就，关
键核心技术实现重大突破，以创新驱动、内需拉动的国内大循环更加高效畅通。
──────┬───────────────────────────────────
2022-12-12│深圳开启第三轮消费补贴活动，家电行业有望受益
──────┴───────────────────────────────────
12月8日，深圳市商务局宣布将于9日启动第三轮“乐购深圳”消费电子和家用电器购置补贴
活动。本次补贴实行“即买即享”，消费者可根据个人需求在参与活动的销售企业线下门店领取
所需面额优惠券、购买符合条件的消费电子和家用电器，最高按照销售价格的15%给予补贴。
──────┬───────────────────────────────────
2022-10-17│美的赴欧建厂 欧洲热泵需求高增
──────┴───────────────────────────────────
在欧洲能源危机催化下，全球热泵采暖产品仍处于供应短缺的状态，海内外巨头开始加速布
局或扩张热泵产能。10月14日，美的集团(000333.SZ)楼宇科技在欧洲投资新建的生产研发基地
在意大利开工奠基。按照规划，新的生产基将投资6000万欧元，包括热泵生产中心与研发中心，
热泵年产能30万台，预计2024年第二季度投产。
──────┬───────────────────────────────────
2022-10-08│稳地产继续发力 地产消费链或好转
──────┴───────────────────────────────────
9 月 29 日，央行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。本次政策重
点针对首套房刚需以及 6-8 月新房价格同环比均连续下降的城市，阶段性放宽首套住房商业性
个人住房贷款利率下限。而在 9 月 30 日，财政部、税务总局发布通知，支持居民换购住房，
自 2022 年 10 月 1 日至2023 年 12 月 31 日，对于出售自有住房并在现住房出售后 1 年内
在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。
──────┬───────────────────────────────────
2022-09-27│中国“取暖神器”出口爆单，机构估算热泵需求规模或近万亿元
──────┴───────────────────────────────────
为了过冬，欧洲居民紧急备货取暖设备，中国厂商则掀起了生产热潮。业内专家表示，由于
来自俄罗斯的天然气供应变得不稳定，欧洲大陆陷入数十年来最大的能源危机。在此背景下，中
国的电暖器、电热毯和空气源热泵等取暖设备的出口今年出现了爆发式增长。今年上半年，中国
对保加利亚、波兰、意大利、西班牙的空气源热泵出口同比分别增长614%、373%、198%和71%。
券商人士表示，欧洲热泵渗透率上升趋势不会逆转。在能源安全和碳减排目标下，欧洲市场去天
然气化将是长期必然趋势，热泵需求规模超过4000万台，对应市场规模接近万亿元。
──────┬───────────────────────────────────
2022-09-01│广东加大力度持续促进消费 将开展家电以旧换新
──────┴───────────────────────────────────
广东省政府办公厅印发加大力度持续促进消费若干措施的通知，鼓励各地市在9月1日至11月
30日开展家电“以旧换新”活动，省级财政对各市通过财政资金补贴电视机、空调、洗衣机、冰
箱、电脑、手机、电饭煲、热水器八大类家电“以旧换新”的实际支出部分（核销金额）给予奖
补。通知还提出，持续优化汽车消费环境，广州、深圳进一步完善购车资格规定、增加购车指标
。
──────┬───────────────────────────────────
2022-08-23│国内高温持续，空调供不应求
──────┴───────────────────────────────────
今年以来，我国出现大范围高温天气，许多地区的气温最高值超过40℃，突破历史纪录。8
月21日6时，中央气象台继续发布高温红色预警，这已经是中央气象台连续第10天发布高温红色
预警。由于空调是夏季居民降温的重要方式，在高温天气的推动下，今年我国空调销量高速增长
。
──────┬───────────────────────────────────
2022-07-25│国家将出台若干措施促进绿色智能家电消费
──────┴───────────────────────────────────
7月22日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍促进绿色智能家电消费有关
情况。商务部副部长盛秋平表示，商务部会同工业和信息化部、市场监管总局等部门研究提出的
《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经国务院同意，将于近期发布。
──────┬───────────────────────────────────
2022-07-07│铜价带头下跌，家电下半年业绩改善确定性强
──────┴───────────────────────────────────
铜价下跌，家电下半年业绩改善曾让众多家电企业头疼的上游大宗材料价格正在回落。二季
度铝均价环比下降7.10%，冷轧板环比下降2.18%。作为“带头大哥”的铜价更是延续下行态势。
业内人士表示，大宗原材料价格回落将降低家电企业生产成本。确定性强
──────┬───────────────────────────────────
2022-01-27│商务部等6部门印发高质量实施RCEP指导意见
──────┴───────────────────────────────────
据商务部网站消息，近日，商务部等6部门联合印发《关于高质量实施<区域全面经济伙伴关
系协定>（RCEP）的指导意见》，为地方和企业抓住RCEP发展机遇，实现更好发展提供指导。《
指导意见》涵盖利用好协定开放承诺和规则、促进制造业升级和提升产业竞争力、推进标准合作
与转化、完善金融支持和配套体系、地方因地制宜用好规则、持续做好配套服务等6个方面内容
。旨在通过高质量实施RCEP，以更高水平开放促进更深层次改革，将把握RCEP发展机遇与各地方
发展战略紧密对接，推动地方高质量发展。引导鼓励企业以RCEP实施为契机，进一步提升贸易和
投资发展水平，扩大国际合作，提升质量标准，促进产业升级，增强参与国际市场竞争力。
──────┬───────────────────────────────────
2021-10-25│10月底前华为将有15家全屋智能体验店开业
──────┴───────────────────────────────────
10月23日，华为开发者大会期间，华为方面宣布，10月30日前，全国将有15家华为全屋智能
授权体验店正式开业，覆盖北京、武汉、长沙、温州、合肥、成都、南京、福州等15个城市，预
计今年年底完成超过50个城市超过50家店建设。过去5年，华为已与超过1800家行业伙伴合作了
超过4000种智能单品。
──────┬───────────────────────────────────
2021-01-15│原材料价格承压家电行业迎涨价潮
──────┴───────────────────────────────────
春节临近，本是家电产品集中打折促销季，彩电、空调等家电却悄然涨价了。业内人士指出
，一段时间以来，家电业包括人力、材料等在内的各项成本都在上升。对于大家电产品来说，原
材料成本占比约七成以上。钢材、铜等多种原材料价格大涨令企业直接承压。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │美的是一家覆盖智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自│
│ │动化、健康医疗、智慧物流等业务的全球化科技集团，过去五年研发资金超│
│ │600亿元，形成美的、小天鹅，华凌、COLMO，库卡，威灵、合康、科陆、高│
│ │创、万东和菱王等多个品牌组合，每年为全球超过5亿用户，各领域的重要 │
│ │客户与战略合作伙伴提供满意的产品和服务。迄今，美的在全球拥有超400 │
│ │家子公司、38个研发中心和63个制造基地，业务覆盖200多个国家和地区。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │美的是一家覆盖智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自│
│ │动化、健康医疗、智慧物流等业务的全球领先的科技集团，已建立ToC与ToB│
│ │并重发展的业务矩阵，既可为消费者提供各类智能家居的产品与服务，也可│
│ │为企业客户提供多元化的商业及工业解决方案。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │线上电商渠道、线下专卖店、苏宁国美家电连锁卖场。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │世界家电综合实力第一 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │(一)智能家居业务和商业及工业解决方案的全球领先科技公司 │
│ │美的作为智能家居业务和商业及工业解决方案领域的全球领先科技公司，为│
│ │200多个国家和地区的客户提供服务，并在多个方面取得市场领先地位，包 │
│ │括各类家电及其核心部件、商用暖通、机器人与自动化等。美的集团在2025│
│ │年收入达人民币4585亿元，并连续十年跻身《财富》世界500强榜单，彰显 │
│ │其在全球的领导力及卓越表现。 │
│ │（二）全面且不断深化的全球化布局 │
│ │面向国内市场，经过多年发展与布局，美的已形成了业态布局完整、地域覆│
│ │盖广阔的渠道网络，可快速满足线上与线下不同用户的家电购买需求。美的│
│ │围绕用户需求角度不断完善线下业态布局，形成综合家电卖场、自有专卖体│
│ │系、传统零售商以及电商下沉加盟店的全业态网络布局，覆盖从一线城市到│
│ │乡镇的各级市场，同时还能为企业客户提供专业场景化解决方案；美的独有│
│ │的数万家网点的专卖体系，如前装店、旗舰店、专业店、多品店等可满足用│
│ │户从新装到更新的不同需求，并持续为零售门店提供行业领先的数字化平台│
│ │服务，同时着力拓展建设COLMO和东芝的高端品牌门店。 │
│ │（三）商业及工业解决方案业务推动持续增长 │
│ │美的已建立规模快速增长的商业及工业解决方案业务，商业及工业解决方案│
│ │业务收入在总收入占比从2020年的18.5%提升至2025年的26.8%，并于2024年│
│ │收入突破千亿规模，商业及工业解决方案已成为美的业务持续增长的主要引│
│ │擎之一。 │
│ │美的拥有多元化的商业及工业解决方案业务，为众多行业的客户提供集成解│
│ │决方案。在横向扩展方面，持续丰富产品品类和扩大规模以及增加效率优势│
│ │；在纵向扩展方面，不断开发迭代压缩机、电机以及其他工业核心部件并通│
│ │过收购进入前沿科技领域，如工业机器人、绿色能源等，并通过横纵扩展创│
│ │造产业协同效应，为商业及工业解决方案业务的持续增长构筑坚固基石和注│
│ │入强劲势能。 │
│ │（四）全球领先的研发能力以实现可持续创新 │
│ │美的拥有领先的研发能力，并坚持投入大量资源进行研发。2023至2025年，│
│ │研发投入合计超过480亿元，2025年研发投入为178亿元，同比增幅9.6%。截│
│ │至2025年底，在全球拥有研发人员超过2.3万名，占非生产人员比例超过50%│
│ │。美的在未来三年还将投入超过600亿元，重点围绕新能源、具身智能、医 │
│ │疗健康、人工智能等前沿领域开展研究，通过科技领先以获得未来产业发展│
│ │的战略主动。2025年，美国商业专利数据库（IFIClaims）发布“2025年全 │
│ │球250强”（2025Global250:TheWorld’sLargestActivePatentHolders）榜│
│ │单，美的集团的专利家族数量排名全球第四位、中国民营企业第一位。 │
│ │（五）数智驱动支撑企业的全价值链卓越运营 │
│ │美的围绕“数智驱动”战略，全面拥抱数字化和智能化技术。AI作为核心战│
│ │略方向，已建立一支超过400人的AI人才团队，重点围绕智慧家居、智能制 │
│ │造、智慧办公、行业赋能四大核心场景，打造“家庭大脑”与“工厂大脑”│
│ │，进而重塑产业生态，实现全价值链数据运营与平台化运作，提升数字时代│
│ │的企业竞争力。公司持续加大投入以推动数字化转型升级，仅2025年面向数│
│ │字化与AI领域的投入就超过30亿元。 │
│ │（六）先进的公司治理和价值观 │
│ │先进的治理机制、与时俱进的价值观和理念以及管理层的心智成长，是美的│
│ │持久发展的基石。美的的公司治理强调“责、权、利”的共担和高度一致，│
│ │着力建立美的内部企业家群体，充分激发企业家精神。美的长期致力于为员│
│ │工、客户、股东及社会创造最大价值，为表彰员工的贡献和认可员工的业绩│
│ │，建立以股票激励为主的多层次长期激励机制。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司营业总收入4585亿元，同比增长12%，实现归母净利润439.5亿│
│ │元，同比增长14%，实现扣非归母净利润412.7亿元，同比增长15.5%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │格力电器、春兰股份、海信科龙、苏泊尔、青岛海尔 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：美的工业技术业务聚焦暖通家电、新能源汽车、机器人核心部件领域│
│营权 │，拥有美芝、威灵、美仁等品牌，产品覆盖压缩机、电机、芯片、阀/泵、 │
│ │新能源汽车部件、机器人部件等，致力于用领先的科技、品质和服务为客户│
│ │提供绿色、高效、智慧的产品与技术解决方案。 │
│ │专利：美的持续优化创新成果转化和专利保护布局，2025年新增全球授权专│
│ │利超过13000件，其中海外授权专利超过2000件；截至2025年底，美的全球 │
│ │专利申请量超过16.5万件，发明专利授权维持量超过3.6万件。持续推进专 │
│ │利质量提升工作，在历届中国专利奖评选中累计获奖数超过135项，其中金 │
│ │奖6项、银奖14项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │房地产市场、原材料价格波动、宏观经济波动、汇率波动、贸易战升级。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │2025年《财富》世界500强榜单，美的集团位居第246位，大幅跃升31位，连│
│ │续10年跻身世界500强企业行列；2025年6月，《福布斯》杂志全球上市公司│
│ │2000强排行榜，美的集团位列全球第184位，较上年大幅提升21位，凭借“A│
│ │I+”核心战略与智能制造领域的突破性成果，荣登“2025福布斯中国人工智│
│ │能科技企业TOP50”榜单；2025年9月，《福布斯》发布2025年全球最佳雇主│
│ │榜单，凭借卓越的企业管理、优越的员工体验和持续的创新能力，美的集团│
│ │连续两年成功入选，这不仅是对美的集团雇主品牌影响力的高度认可，更是│
│ │对人才吸引与培养、企业文化建设等方面表现的充分肯定；据英国品牌评估│
│ │机构BrandFinance发布的“2026年度全球品牌价值500强”榜单，美的集团 │
│ │排名提升43位并跃居至第228位，大幅领先国内同行业其他品牌；在全球突 │
│ │破战略的牵引下，美的持续提升海外市场的品牌影响力，2025年11月“2025│
│ │福布斯中国出海全球化30&30系列评选”，美的连续两年荣膺“旗舰品牌” │
│ │称号，此次评选强调专业化与体系化，以双轮驱动格局，展现中国企业从产│
│ │品出口向生态共建的转型。 │
│ │2025年4月，美的集团凭借“浴室末端无电软水”（SkincareBathroomWater│
│ │Softener）和“美的厨下软水大师”的两个参赛项目（UltraSlimUnder-sin│
│ │kWaterSoftener）在第50届日内瓦国际发明展（InternationalExhibitiono│
│ │fInventionsGeneva）分别斩获最高级别评审团嘉许金奖和发明银奖；2025 │
│ │年8月，中国民营科技促进会公布“2024年度民营科技发展贡献奖”评审结 │
│ │果，美的获得科技创新奖一等奖3项、二等奖1项、三等奖1项，其中“集成 │
│ │式转子压缩机关键技术研究及产业化”、“冰箱深冷节能关键技术研究与应│
│ │用”、“积木式热泵低环温高效清洁制热关键技术及应用”等项目均荣获一│
│ │等奖。 │
│ │2025年5月，美的集团凭借在ESG管理体系的持续完善、管理水平的不断提升│
│ │及其产品在节能、减排、材料利用等方面的优异表现，连续第三年入选2025│
│ │《财富》中国ESG影响力榜；2025年，美的集团还成功入选标普全球（S&PGl│
│ │obal）发布的《可持续发展年鉴（中国版）2025》，进一步彰显了其在ESG │
│ │领域的工作成果；2025年8月，美的洗衣机荆州工厂获得总部位于伦敦的世 │
│ │界纪录认证机构WRCA的“世界卓越的首个多场景覆盖的智能体工厂”认证，│
│ │标志着行业首个智能体工厂正式落地；2025年9月，作为出海数字化标杆， │
│ │美的空调泰国工厂获评世界经济论坛（WEF）供应链韧性灯塔工厂，不仅是 │
│ │美的空调海外首座，也是中国家电行业首座海外灯塔工厂；2026年1月，美 │
│ │的厨热芜湖工厂也入选世界经济论坛（WEF）供应链韧性灯塔工厂，成为美 │
│ │的集团第八座灯塔工厂，同时也是全球首座全流程AI赋能热水器工厂；截至│
│ │2026年初，美的集团已拥有39家国家级绿色工厂、13家绿色供应链工厂、10│
│ │家5G工厂、3家卓越级智能工厂以及8家世界级灯塔工厂，充分展现出美的在│
│ │全球制造行业领先的智能制造能力和数字化水平。 │
│ │此外，美的获取标普、惠誉、穆迪三大国际信用评级，评级结果在全球同行│
│ │业以及国内民营企业中均处于领先地位。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │政府公建、交通运输、数据中心、文教娱乐、医疗等 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │国内、国外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、新能源、健康医疗、智│
│ │慧物流等业务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │智能家居业务、商业及工业解决方案：楼宇科技、机器人与自动化、工业技│
│ │术 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│参股金融 │美的集团2014年10月23日公告，公司拟安排本公司以及下属全资子公司美的│
│ │集团财务有限公司同时参与广东顺德农村商业银行股份有限公司的定向募股│
│ │，可认购股份的额度合计14277万股，占本次募股总数的25.52%，募股价格 │
│ │为5.68元/股，入股资金总额81093.36万元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、家用电器行业 │
│ │2025年，在全球经济复苏乏力、地缘政治冲突不断和贸易保护主义抬头的复│
│ │杂背景下，据海关总署数据显示，2025年中国家用电器出口规模达962.33亿│
│ │美元，同比下降3.9%；而在以旧换新政策的助力下，国内家电市场则呈现前│
│ │高后低的趋势，奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年国内家电（不含3C │
│ │）零售市场规模达到8931亿元，同比下滑4.3%。 │
│ │2、机器人与自动化行业 │
│ │根据IFR发布的《世界机器人2025》显示，2024年全球工厂运行的工业机器 │
│ │人有466.4万台，同比增长9%；2024年全球工业机器人年安装量为54.2万台 │
│ │，尽管同比基本持平，但年安装量已连续四年超过50万台，分区域看，亚洲│
│ │有5%的增长，美洲和欧洲均有所下降，其中，中国国内工业机器人安装量达│
│ │到29.5万台，同比增长7%，占全球安装总量的54%。2024年服务机器人市场 │
│ │持续增长，全球专业服务机器人（包括自主移动机器人AMR）销量增长9%， │
│ │医疗机器人销量激增91%，消费级服务机器人销量提升11%；尽管专业服务机│
│ │器人销售增速相对平稳，但其中的机器人即服务（RaaS）规模增长超过30% │
│ │，总量超过2.4万台，这折射出灵活商业模式日益凸显的重要性，使企业能 │
│ │根据需求弹性调整机器人部署规模。 │
│ │3、楼宇科技行业 │
│ │从行业竞争格局来看，国内暖通、电梯及楼控的竞争格局都比较相似并具有│
│ │两大特征，一是外资与合资品牌占比高，二是市场集中度较低，根据产业在│
│ │线数据显示，2025年，国内中央空调外资品牌占比约为41%，持续下降，且 │
│ │在全市场仅有包括美的在内的四家厂商份额超过10%，长尾效应依旧比较明 │
│ │显；根据《中国电梯行业商务年鉴》的数据显示，电梯市场的外资与合资品│
│ │牌依然占比较高，而头部国产品牌的收入规模和市场份额占比较低；楼控市│
│ │场也是基本由霍尼韦尔、西门子、江森自控、施耐德等国外品牌主导。从市│
│ │场规模和发展前景来看，根据产业在线数据显示，2025年中国中央空调内外│
│ │销市场总规模为1386.8亿元，同比下滑4.1%，其中国内销售为1125.5亿元，│
│ │同比下降7.4%；中央空调应用领域主要分为住宅、商业、工业、公共建筑等│
│ │，按业务类型分，ToB业务销售占比在70%以上，从产业发展来看，中央空调│
│ │非住宅部分周期性要小于住宅部分，与基建投资更相关，政府公建、交通运│
│ │输、数据中心、文教娱乐、医疗等下游细分领域成长潜力较大，长期保持较│
│ │高增长的确定性强；根据国家统计局数据显示，2025年国内电梯、自动扶梯│
│ │及升降机的产量为140.1万台，同比下滑1.8%，短期仍受到房地产行业拖累 │
│ │；从主要厂商的经营数据来看，如结合单台电梯设备出厂均价与维保业务综│
│ │合考虑，单台电梯对应的产值在20万元左右，国内电梯设备对应的年市场规│
│ │模已逼近3000亿元，老旧小区加装及更新电梯需求稳步提升，另外2025年5 │
│ │月1日起实施《住宅项目规范》，规定新建住宅建筑中4层及以上的每个住宅│
│ │单元应至少设置1台电梯，有望推动行业规模进一步扩张。根据亿欧智库数 │
│ │据显示，楼宇建筑智能化目前市场规模相对较小，如果中央空调、电梯这种│
│ │设备型业务是楼宇建筑中的“器官”，那么楼控则是楼宇建筑中的“神经系│
│ │统”，通过连接控制各类设备，实现楼宇建筑的高效低碳运行，楼控决定着│
│ │楼宇建筑整体解决方案能力的高低。整体来看，楼宇科技行业仅国内产业规│
│ │模就已超过4000亿元，同时随着国务院印发《推动大规模设备更新和消费品│
│ │以旧换新行动方案》的政策持续推进，产业需求亦有较强支撑。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1、家用电器行业 │
│ │未来家电行业发展呈现新趋势，一是增长端从流量驱动规模增长转向心智驱│
│ │动价值增长，从需求满足到意义创造、从实物消费到服务消费；二是渠道端│
│ │转向三场一体、无界零售，货架电商核心在货的升级、即时零售核心在人的│
│ │捕捉、传统实体店核心在场的运营；三是在AI时代，未来产业升级核心动力│
│ │在智能生态，家电走向有温度的管家；四是随着人口老龄化程度继续加深，│
│ │适老化的产品开发设计也将愈发重要。考虑到国补政策开展以来，已激发并│
│ │前置部分家电需求，国内家电行业需求承压，根据奥维云网预测，2026全年│
│ │规模预计为8332亿元，同比下滑6.7%。 │
│ │2、机器人与自动化行业 │
│ │据2025世界机器人大会新闻发布会信息，2024年中国工业机器人市场销量达│
│ │30.2万套，连续12年保持为全球最大工业机器人市场。根据MIR睿工业报告 │
│ │，2025年中国工业机器人全年销量超过33.4万台，同比增长13.6%，并预计2│
│ │026年仍将继续维持两位数增长。市场增长系下游的汽车、电子、锂电、半 │
│ │导体等相关产业的投资增加，同时随着工业机器人零部件国产化率持续提高│
│ │，机器人整机价格继续下探，用户导入门槛进一步降低，工业机器人市场渗│
│ │透率快速提升。根据MIR睿工业报告，具体分行业看，在电子行业，一方面 │
│ │是传统电子产品如手机等投资较多，AI产业表现突出，机器人在AI服务器整│
│ │机组装及零部件如光模块、散热模块、PCB、内存、服务器结构件等细分领 │
│ │域中的装配、锁付、测试应用增多，另一方面是电子产业出海项目带来的自│
│ │动化导入需求。在汽车行业，随着国家以旧换新补贴政策及工业设备更新补│
│ │贴政策持续，新能源汽车产业在2025年继续保持强劲增长态势，内需和出口│
│ │共同拉动汽车产销高速增长；汽车零部件及电子新技术迭代加速，激光雷达│
│ │、多联屏、HUD等高端车型零部件向中低端车型渗透，同时跨界新入局国产 │
│ │汽车零部件玩家增多，带来新的自动化投资。在锂电行业，锂电池产业链出│
│ │海，欧洲、东南亚作为主要市场提供增量需求；第二梯队厂商对终端自动化│
│ │投资增多，加速抢占市场；头部储能电池厂商对终端投资旺盛，自动化导入│
│ │需求增多；电动车新国标实施，加速电动车换代，电池铅改锂亦带动自动化│
│ │投资。 │
│ │3、楼宇科技行业 │
│ │楼宇科技行业迎来新的机遇，分别是“碳达峰与碳中和”、“数智化”以及│
│ │“国产替代”。随着“双碳”战略目标确立，楼宇建筑的智慧低碳进程有望│
│ │提速，建筑在全社会的能耗和碳排放中占比较高，根据中国建筑节能协会和│
│ │重庆大学在北京联合发布的《2025中国城乡建设领域碳排放研究报告》显示│
│ │，2024年建筑运行环节的碳排放占国内全社会碳排放比重约为22%，而且随 │
│ │着新开工建筑与存量建筑的此消彼长，建筑运行环节的碳排放占比将进一步│
│ │提升，因此作为全社会的主要碳排放源之一，建筑领域的低碳甚至零碳进程│
│ │无疑会得到强化；近年来，一系列“双碳”相关政策陆续出台，推动健全建│
│ │筑能耗管理体系，提升建筑能耗监测能力、建筑节能管理能力、建筑能效水│
│ │平，推进超低能耗、近零能耗、低碳建筑规模化发展；从市场端来看，电价│
│ │改革、“限电”等举措推动的成本上涨，使得楼宇建筑节能改造、能源管理│
│ │、数字化运营的投入产出比提升，越来越多的市场主体开始积极响应国家“│
│ │双碳”战略，进行节能改造。在数字经济趋势下，发展程度滞后且作为“智│
│ │慧城市”关键一环的楼宇建筑，数智化需求也会大幅提升；同时，随着通信│
│ │、算力算法及AI技术的不断进步，将从暖通、电梯等系统级控制迈向楼宇建│
│ │筑级控制，一是从“控制”到“服务”带来的空间扩张，二是与先发优势的│
│ │国外企业差距收窄，更积极明确的信号是数智化当前正在推动电梯产业转型│
│ │升级。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《2026年全球机器人五大发展趋势》、《中国电梯行业商务年鉴》、《住宅│
│ │项目规范》、《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《2025│
│ │中国城乡建设领域碳排放研究报告》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│美的坚持“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”的四大战略主轴，│
│ │聚焦全面智能化和全面数字化，以四大战略主轴为支柱推进和实现ToC与ToB│
│ │并重发展，通过多元产业形成周期互补，通过ToC领域产品力与核心技术的 │
│ │提升，带动盈利能力改善，为ToB业务的转型提供战略支撑；不断夯实和完 │
│ │善全球化能力，努力从中国本土化企业向全球化企业转型发展；在保持效率│
│ │优势的同时，实现创新驱动并构筑产品优势、技术优势。公司治理机制的先│
│ │进性、价值理念的与时俱进和管理层的心智成长是美的坚定生长的基石，持│
│ │续完善责、权、利清晰的公司治理机制，明确分权和授权，不断健全代理人│
│ │机制，优化激励与约束制度，激发企业家精神与组织活力，建立扁平化敏捷│
│ │型组织与优化流程；坚持长期主义和利他主义的价值理念，贯彻落实以员工│
│ │、用户、客户、以及合作伙伴为中心，提升企业EHS治理和ESG评级；推进管│
│ │理层在心智、思维、认知等维度实现全方位成长，改善人才结构，构建包容│
│ │共协的多元化团队，打造简单、直接、扁平、平等的文化氛围；不断完善集│
│ │团一致性管理，以实现经营的一致性、文化的一致性、价值理念的一致性，│
│ │保障企业经营的持续稳定发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（一）智能家居业务 │
│ │1、中国区 │
│ │2025年，美的集团在国内市场继续推进落实“数一”战略，美的系产品在包│
│ │括京东、天猫、抖音、拼多多等国内主流线上平台的家电销售额继续位居行│
│ │业第一，在KA、经销商、电商下沉等国内主要线下渠道的家电销售额亦位列│
│ │行业第一，美的在国内市场的电商销售额（含电商下沉）达到智能家居业务│
│ │内销收入55%以上。其中，在下沉市场美的系产品零售规模突破300亿元，市│
│ │场份额位居行业第一，实现市场规模与综合竞争力的双重引领。 │
│ │2、海外OBM业务 │
│ │2025年，围绕全球突破战略，美的海外自营分公司所覆盖国家/地区的数量 │
│ │从2024年的27个增加至50个，有效支撑OBM业务增长，2025年OBM业务收入已│
│ │达到智能家居业务海外收入的45%以上。在海外供应链端，美的持续深化海 │
│ │外供应链本地化与协同建设，持续推进数字化转型，成功在印尼、泰国推广│
│ │落地全球关务系统，在意大利、德国落地本地仓配系统。 │
│ │3、产品创新 │
│ │美的坚定落实科技领先战略，持续加大研发投入，扎实推进“三个一代”落│
│ │地，通过差异化创新推动产品结构升级，助力国内高端品牌突破和支持海外│
│ │OBM优先战略，全面提升全球市场竞争力。 │
│ │（二）商业及工业解决方案 │
│ │1、工业技术业务 │
│ │美的工业技术在全球范围内持续投入，服务全球暖通家电客户，坚定突破海│
│ │外重点市场：已启动泰国高端智能制造基地项目并将于2026年投产；持续投│
│ │入印度制造基地，空调压缩机年产能突破500万台；冰箱压缩机合肥新基地 │
│ │的两条变频生产线实现量产，新增年产能将达800万台；位于巴西的电机工 │
│ │厂正式投入运行，BLDC高效空调电机年产能达200万台；此外，持续深化布 │
│ │局芯片产品技术，自研芯片出货量超过4600万，超过80%用于空冰洗等产品 │
│ │。 │
│ │2、楼宇科技业务 │
│ │美的楼宇科技作为楼宇建筑智慧生态集成方案服务商，业务范畴包括暖通空│
│ │调、电梯业务、楼宇智能化和能源管理，借助iBUILDING数字化平台，打通 │
│ │楼宇建筑的软硬件设备和系统，提供数智建筑全栈解决方案，从而为客户提│
│ │供更好的场景体验、更优的能源策略和更可靠的空间服务。 │
│ │3、机器人与自动化业务 │
│ │美的旗下库卡是全球知名的机器人制造商，依靠业界领先的运动算法，可确│
│ │保机器人产品在全生命周期内的优越运动性能，其成熟的设计理念也不断催│
│ │生出新款产品引领市场。2025年，库卡集团的收入恢复增长，在中国的业务│
│ │表现尤为突出，同期库卡中国的收入贡献占比接近30%。 │
│ │4、新能源业务 │
│ │美的新能源持续推进市场拓展，旗下合康新能在绿色能源解决方案领域，已│
│ │顺利完成百余个项目建设，业务覆盖工程制造、智能制造、航空航天、医疗│
│ │康养、传统重工等多个领域，成功落地一批跨行业标杆项目，单体项目规模│
│ │超25MW，其中上海美的全球创新园区光伏项目荣获中国建筑节能协会的“近│
│ │零碳园区”认证，成为绿色低碳园区建设典范；同时，合康新能联合美的家│
│ │用空调事业部，在泰国成功落地家用空调灯塔工厂光伏项目，为海外业务规│
│ │模化拓展奠定坚实基础。美的美墅销售渠道已覆盖全国26个省及直辖市，与│
│ │150余家行业专业渠道商建立深度合作，建成55家线下美墅专卖店及展厅。 │
│ │5、智慧物流业务： │
│ │截至2025年6月，在安装完工环节，引入AI工具实现精准验收，在售后阶段 │
│ │搭载AI智能客服系统，实现7×24小时高效响应；国内合作网点数超3500个 │
│ │，送装服务团队成员人数超过7万名，开展试点工程师“直管、直派、直付 │
│ │”模式，围绕家电“送装一体”、家居“三包、五包”、新能源“勘、装”│
│ │、多品类“维保”等服务提供成本更优和便捷高效的解决方案。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，美的将基于以科技领先为核心的四大战略主轴，坚定落实以下经营│
│ │思路： │
│ │1、围绕核心增长 │
│ │聚焦于增长的转型，战略路径要清晰，执行要坚决，围绕核心业务、核心市│
│ │场、核心能力实现增长。白色家电和暖通空调作为美的核心业务，是现金流│
│ │和盈利的核心来源，必须实现核心业务增长；构建坚实的技术体系和基础，│
│ │同时深耕海外市场，力争做到全球第一。坚定布局机器人和新能源业务等次│
│ │核心业务。ToC业务是当下生存发展的护城河，而ToB业务则是穿越周期的未│
│ │来保障。以变革创新驱动ToC业务增长，为ToB业务发展提供支撑，实现产业│
│ │升级，使ToC和ToB业务形成“增长接力”。 │
│ │2、聚焦全价值链的全面成本领先能力 │
│ │全面成本领先核心在于持续改善和减少浪费，企业是效率组织，美的要不断│
│ │抓效率实现进化发展，在收入端和成本端同时表现卓越；回归基本面和问题│
│ │本身，简化流程、制度和框架以提高流程和决策效率，需要打破结构以降低│
│ │结构性成本，重构机制以降低体制性成本，有所舍弃以降低复杂性成本，优│
│ │化协作以降低协同性成本。 │
│ │3、全球突破是重中之重 │
│ │坚持海外OBM优先战略，坚定投入、专注产品，关注不同区域市场的产品需 │
│ │求和保障产品的制造交付能力，全力以赴支持海外各区域的发展；加大投入│
│ │基础设施、服务体系、渠道网络，在东盟、非洲、中东、北美、欧洲等市场│
│ │不断突破，持续推进日本No.1战略，实现从“产品出海”向“品牌出海”转│
│ │变，提升美的品牌全球知名度及产品竞争力。 │
│ │4、产品和技术创新是商业成功的基础和核心 │
│ │科技领先作为美的四大战略主轴的核心，要加大投入产品和技术的研究创新│
│ │，尤其是对人工智能、具身智能、新能源和医疗健康等前沿领域的投入，AI│
│ │是大势所趋，结合美的数字化方面的基础与经验，重点围绕智慧家居、智能│
│ │制造、智慧办公、行业赋能四大核心场景，打造“家庭大脑”和“工厂大脑│
│ │”，进而重塑产业生态；进一步聚焦产品研发，如在减速机、涡旋压缩机、│
│ │新材料应用等方面实现技术突破；在研究体系进一步建立和完善考核评价体│
│ │系，实现优胜劣汰，着重奖励有贡献的项目研究团队。 │
│ │5、不断强化组织能力和韧性 │
│ │切实防止落入“平庸陷阱”，核心是降低组织复杂性，具体包括：（1）组 │
│ │织扁平，从集团到各业务都要极度扁平；（2）决策短链，减少隐形层级， │
│ │决策链要短，管理层要敢于决策负责；（3）反应迅速，快速响应市场和用 │
│ │户的事项，确保目标清晰、责任唯一，推行24小时响应机制；（4）考核一 │
│ │致，坚持结果导向，以绩效作为唯一考核标准；（5）业绩至上，以结果论 │
│ │，不要复杂，回到基本面和问题本身。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本集团内各子公司负责其自身的现金流量预测。总部财务部门在汇总各子公│
│ │司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以│
│ │确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券；同时持续监控是否符│
│ │合借款协议的规定，并综合考虑利率水平、借款期限、增信措施等融资条件│
│ │，筛选不同的金融机构以获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期│
│ │的资金需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│（1）宏观经济波动风险 │
│ │公司销售的消费电器、暖通空调及工业机器人等产品，其市场需求受经济形│
│ │势和宏观调控的影响较大，如果全球经济出现重大波动，国内外宏观经济或│
│ │消费需求增长出现放缓趋势，则公司所处的相关市场增长也将随之减速，从│
│ │而对于美的产品销售造成影响。 │
│ │（2）生产要素价格波动风险 │
│ │美的集团消费电器及核心部件产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、│
│ │塑料和铝材等，且家电制造属于劳动密集型行业，若原材料价格出现较大增│
│ │长，或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力、水、电、土地等生产要│
│ │素成本出现较大波动，而精益生产与效率提升带来的成本下降及终端产品的│
│ │整体销售价格不能够完全消化成本波动影响，将会对公司的经营业绩产生一│
│ │定影响。 │
│ │（3）全球资产配置与海外市场拓展风险 │
│ │国际化与全球运营是公司的长期战略目标，公司已在全球多个国家建立合资│
│ │生产制造基地，公司的海外布局与新产业拓展日益深入，但全球资产配置可│
│ │能面临着资源整合与协同效应不达预期的风险，海外市场拓展可能面临当地│
│ │政治经济局势是否稳定、法律体系和监管制度是否发生重大变化、生产成本│
│ │是否大幅上升等无法预期的风险。 │
│ │（4）汇率波动造成的汇兑损失风险 │
│ │随着公司海外布局的深入，公司海外收入已占公司整体收入的40%以上，若 │
│ │汇率大幅波动，不仅可能对公司产品的海外业务带来不利影响，同时可能造│
│ │成公司汇兑损失，增加财务成本。 │
│ │（5）贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险 │
│ │由于“逆全球化”思潮再次兴起和贸易保护主义日趋严重，在2025年中国的│
│ │出口面临着更多不确定及不稳定的因素。部分核心市场的贸易壁垒和摩擦，│
│ │影响短期出口业务和中长期市场规划和投入。贸易中的政治和合规风险加剧│
│ │，主要表现为各种强制的安全认证、国际标准要求、产品质量及其管理体系│
│ │的认证要求、节能要求及日趋严格的环保要求与废旧家电的回收等要求，及│
│ │某些国家、地区实施反倾销和加征关税等措施引起的贸易摩擦，加重了企业│
│ │的经营成本，对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：公司实行持续、稳定的利润分配政策， │
│ │采取现金或者现金与股票相结合方式分配股利，并优先采用现金分红的方式│
│ │分配利润。公司在满足现金分红条件时应当进行分红，公司以现金方式分配│
│ │的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。公司进行利润分配时 │
│ │，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到60%。公司经营情况良好 │
│ │，在保证公司股本规模与股权结构合理的前提下，公司可以提出股票股利分│
│ │配预案。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │美的集团2022年4月29日发布限制性股票激励计划，公司拟向199名激励对象│
│ │授予1263万股限制性股票，授予价格为28.14元/股。本次授予的限制性股票│
│ │自授予日起满2年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁│
│ │条件为：2022及2023年度的加权平均净资产收益率不低于20%；2024年度的 │
│ │加权平均净资产收益率不低于18%；2025年度的加权平均净资产收益率不低 │
│ │于18%。 │
│ │美的集团2022年4月29日发布第九期股票期权激励计划，公司拟向2849名激 │
│ │励对象授予10907.4万份股票期权，行权价格为56.28元/股。本次授予的股 │
│ │票期权自授予日起满2年后分三期行权，行权比例分别为30%、30%、40%。主│
│ │要行权条件为：2022及2023年度的加权平均净资产收益率不低于20%；2024 │
│ │年度的加权平均净资产收益率不低于18%；2025年度的加权平均净资产收益 │
│ │率不低于18%。 │
│ │美的集团2023年4月29日发布限制性股票激励计划，公司拟向416名激励对象│
│ │授予1837.5万股限制性股票，授予价格为28.39元/股。本次授予的限制性股│
│ │票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要 │
│ │解锁条件为：2023年-2025年度的加权平均净资产收益率分别不低于20%、18│
│ │%、18%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│资产重组 │美的集团2016年5月31日发布重组预案，公司拟通过境外全资子公司MECCA，│
│ │以现金方式全面要约收购在德国上市的机器人及智能自动化公司KUKA Aktie│
│ │ngesellschaft（库卡集团）的股份，旨在获得其不低于30%的股份；要约收│
│ │购价格为115欧元/股，预计交易对价最高不超过人民币约292亿元。库卡集 │
│ │团为全球领先的机器人及自动化生产设备和解决方案的供应商之一，其旗下│
│ │三个主要业务板块分别为：库卡机器人板块（主要从事开发、制造并销售可│
│ │应用于自动化制造过程的主要核心机器人）；库卡系统板块（主要从事设计│
│ │和建设涵盖整个工厂价值链的自动化制造系统）；瑞仕格板块（为其他领域│
│ │研发创新自动化提供解决方案）。 │
│ │美的集团2016年8月8日公告，截至目前，本次要约收购的要约期已结束，本│
│ │次要约收购交割时，公司将共计持有库卡集团股份3760.5732万股，占库卡 │
│ │集团已发行股本的比例为94.55%。 │
│ │吸收合并小天鹅：美的集团2018年10月23日发布重组预案，美的集团拟以发│
│ │行A股方式，换股吸收合并小天鹅，美的集团及TITONI所持有的小天鹅A股及│
│ │B股股票不参与换股，该等股票将在本次换股吸收合并后予以注销。美的集 │
│ │团换股价格为42.04元/股，小天鹅A股的换股价格为50.91元/股，小天鹅B股│
│ │的换股价格为48.41港元/股，即每1股小天鹅A股股票可以换得1.211股美的 │
│ │集团股票，每1股小天鹅B股股票可以换得1.0007股美的集团股票。除美的集│
│ │团直接及间接持有的小天鹅股份外，参与本次换股的小天鹅A股为不超过202│
│ │50.3775万股，小天鹅B股为不超过9683.093万股。参照本次换股比例计算，│
│ │美的集团为本次换股吸收合并发行的股份数量合计为不超过34213.0784万股│
│ │。本次换股吸收合并完成后，小天鹅将终止上市并注销法人资格，美的集团│
│ │或其全资子公司将承继及承接小天鹅的全部资产、负债、业务、人员、合同│
│ │及其他一切权利与义务。小天鹅主要从事家用洗衣机和干衣机的研发、生产│
│ │和销售，主要产品有滚筒洗衣机、全自动洗衣机、双缸洗衣机和干衣机。小│
│ │天鹅目前是全球极少数全品类洗衣机和干衣机制造商之一。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │美的集团2014年12月14日发布定增预案，公司拟向小米科技以23.01元/股的│
│ │价格非公开发行5500万股，募集资金总额不超过126555万元，募集资金净额│
│ │将全部用于补充流动资金。本次引入小米科技作为战略投资者，是公司作为│
│ │领先的家电实体企业与领先的互联网企业深度合作的战略选择；是公司在移│
│ │动互联网时代业务拓展和战略布局的重要举措；能够提升公司新兴产业投资│
│ │运作能力和治理水平。通过本次发行，公司与小米科技以股权合作为纽带，│
│ │以面向用户的极致产品体验和服务为导向，推动双方智能家居产业链的全面│
│ │协同发展、移动互联网电商业务的全面合作、智能家居及其生态链及移动互│
│ │联网创新的共同投资。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|