热点题材☆ ◇000401 金隅冀东 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、核电核能、雄安新区
风格:融资融券、低市净率、券商重仓、破净资产、化债AMC
指数:无
【2.主题投资】
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2025-01-05│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司所属子公司有6家企业具有核电水泥生产资质，已开展核电水泥生产销售活动。
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2020-12-02│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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冀东转债(127025)于2020-12-02上市
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2019-11-06│雄安新区 │关联度：☆☆☆☆
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公司目前是北方最大的水泥生产企业，水泥产能近1.18亿吨。冀东水泥去年销量增长13%，
回升明显，盈利也在持续改善，和金隅合并后，成为旗下唯一水泥业务平台，是京津冀绝对的水
泥龙头，雄安新区的建设将直接带动京津冀的基建建设。公司本身内部也将迎来改善，通过整合
将提升经营效率，降低成本费用，业绩弹性巨大，冀东水泥的业绩今年预计将会大幅度的改善，
2017年公司整体的动态估值不高。
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-98000万元至-90000万元，与上年
同期相比变动幅度为-537.94%至-485.86%。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-06│北京国资改革│关联度：☆☆☆☆☆
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公司实控人为北京市人民政府国有资产监督管理委员会
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2022-01-10│固废处理 │关联度：☆
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标的公司主要从事水泥及水泥熟料、混凝土、骨料、耐火材料及环保固废处理等业务。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2021-04-02│北京冬奥 │关联度：☆
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北京公司目前是北方最大的水泥生产企业，水泥产能近1.19亿吨。公司拥有的"盾石"牌商标
连续被评为河北省著名商标，“盾石”牌商标被国家工商总局商标局认定为"中国驰名商标"。公
司有望受益于北京冬奥会由北京是和张家口市联合申办带来的城市及设施建设。
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2017-07-21│京津冀 │关联度：☆☆☆☆
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公司总部位于河北省唐山市。主营业务：硅酸盐水泥、熟料及相关建材产品的制造、销售；
塑料编织袋加工、销售；水泥设备制造、销售、安装及维修；煤炭批发；相关技术咨询、服务、
普通货运，货物专用运输（罐式）；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产、
科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和禁
止进出口的商品除外）；经营进料加工和“三来一补”业务；在规定的采区内从事水泥用灰岩的
开采；石灰石、土、石料、石粉生产及销售。公司是国家重点支持的12家国家级大型水泥企业集
团之一，公司目前在"三北"地区水泥产能达到2000多万吨。公司在“三北”地区拥有丰富的石灰
石资源，发展水泥项目具有区位优势、资源优势。
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2017-02-13│海洋功能区 │关联度：☆☆☆☆☆
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河北海洋功能区
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-11│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-11,公司市净率(MRQ)为：0.36
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2026-08-11│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-11公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-63.54%
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有2512.27万股(1.22亿元)
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2021-10-26│化债AMC │关联度：☆☆☆
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2016年12月18日，工商银行牵头京冀两地10余家银行，与金隅股份、冀东集团和冀东水泥，
在北京签署了《战略合作协议》、《债务优化银团合作协议》、《债转股合作协议》，以“并购
贷款+债务优化银团+债转股”的一揽子金融服务，向金隅股份与冀东集团、冀东水泥提供230亿
元意向融资支持，包括30亿元并购贷款、150亿元债务优化银团、50亿元债转股。
【3.事件驱动】
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2024-11-13│水泥业有望迎来量价齐升
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今年前三季度，全国水泥市场产能利用率明显降低。中国水泥协会预计，前三季度，水泥行
业利润总额将同比下降约65%，行业销售利润率跌至不足2%的低位。不过，四季度水泥行业有望
迎来量价齐升拐点。“尽管前三季度业绩不佳，但后期水泥行业仍有望通过政策调整、市场需求
改善等因素实现业绩回升。”数字水泥网总裁陈柏林认为，在宏观经济环境逐步改善推动下，四
季度水泥行业有望迎来量价齐升的积极转变。“这一趋势主要得益于国家层面加大了政策推动力
度，出台了一系列增量政策措施，并加速发放专项债以缓解资金紧张状况，将有效提升下游工程
项目的开工率，减缓水泥需求的下滑趋势。”
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2023-08-23│多地上调水泥价格
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水泥行业人士预计，8月份随着淡季结束，需求好转，水泥市场有望逐步迎来价格回升行情
，9月份以后价格总体将呈现持续上涨的势头。展望下半年，我们认为水泥行业需求相较于上半
年会有一定程度好转，价格将会出现季节性反弹，但由于需求恢复有限，企业库位较高，价格反
弹力度或将有限。
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2023-05-10│旺季错峰生产叠加底部形态明显，下半年水泥板块行情或将出现逆转
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近期，四川、江西等地发布新一轮错峰生产通知。券商认为，2023年春节至今，水泥供需两
端均出现向好发展趋势(地产销售有所恢复，水泥价格开始上调)，未来基本面改善存在超预期的
可能，第二季度行业盈利有望出现向上拐点。
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2023-03-23│成本有望回落，水泥需求正在好转
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今年水泥需求好转正成为行业共识。近日，2023中国水泥产业峰会在杭州举行，财联社记者
从会上获悉，在稳经济、促发展的宏观经济形势下，今年水泥成本有望重新回落，全行业利润预
计有所改善。与此同时，水泥行业仍然面临房地产继续探底、高能源成本、产能过剩等压力，其
中产能过剩问题尤为突出。多数与会专家认为，错峰生产依然是当下缓解水泥供需矛盾的有力措
施。
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2023-03-01│水泥需求获提振，多地价格上扬
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2月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，华东、华中和华南地区企业出货量普遍恢复到4
-5成；西南川渝地区可达4-6成，云贵2-4成，京津冀2-3成，不同地区企业发货率环比提升10-30
个百分点。全国水泥价格也是开启恢复性上涨，2月20日-24日全国水泥市场价格环比继续上行，
华东、西南、西北价格上调，仅东北地区价格小幅回落。
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2023-02-09│水泥峰会即将举办，行业盈利预期改善
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2023中国水泥产业峰会将于3月15日至16日在杭州举办。据悉，本次峰会将涵盖《建材行业
碳达峰实施方案》政策解读，2023年水泥市场走势探析，2023年骨料、混凝土市场展望，水泥企
业产业链延伸及跨界布局的发展新思路，光伏、储能、氢能等新能源在水泥行业的探索及应用前
景等。券商指出，当前水泥企业（以海螺为例）22Q3毛利率几乎是近20年最低水平（仅比05Q1最
低值高2.4pct），若需求超预期，则水泥价格或有较大修复弹性，因此23年水泥企业盈利改善情
况仍值得期待，春季有望再次出现躁动行情。
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2023-02-07│绿色建材再获政策利好，地产助力建材板块复苏
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2月6日，国务院印发《质量强国建设纲要》，提高建筑材料质量水平。加快高强度高耐久、
可循环利用、绿色环保等新型建材研发与应用，推动钢材、玻璃、陶瓷等传统建材升级换代，提
升建材性能和品质。大力发展绿色建材，完善绿色建材产品标准和认证评价体系，倡导选用绿色
建材。
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2022-09-02│国内水泥市场迎来持续涨价潮
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8月以来，国内多区域水泥价格持续飙涨，涨价函不断。据水泥人网不完全统计7月中旬至8
月初江苏、浙江、上海、安徽等20多个区域水泥价格通知上调。进入8月中旬，发布涨价函的区
域进一步扩大至青海、宁夏、内蒙、黑龙江、湖北、北京、天津等30多个区域。从涨价幅度上看
，多数地区单次涨价幅度在20-50元。进入九月水泥涨价潮仍在继续，9月1日，河北、山西、江
苏等地涨价集中落地，大部分地区涨幅在50元左右。
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2021-10-11│供给受限因素推升水泥价格 行业景气度回升可期
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据中国水泥网报道，辽宁、四川等地近日纷纷发布通知，要求水泥企业实施有序用电或错峰
生产，河北唐山拟要求企业轮休轮停限电负荷。由于限电、燃料价格上涨、环保投入增多等原因
，四川和河北唐山已有企业宣布调价，将各品种水泥出厂价格上调100元/吨。辽宁部分水泥企业
宣布上调200元/吨。
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2021-08-16│多地水泥价格继续上调
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进入八月中旬，国内一些地区仍有降雨或疫情管控加严等因素影响，需求尚在逐渐走出淡季
的恢复阶段。但本周多地水泥价格继续上涨，主要集中在中南和西南地区，且幅度较大，周均价
环比继续明显上扬。8月10日-12日起江苏宿迁、徐州、连云港、盐城、淮安、南通等地一些主要
厂家再次通知上调高标水泥价格20-30元/吨。整体来看，江苏地区下半年第二轮水泥价格上调逐
渐展开。
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2020-10-22│华东地区水泥行情走高水泥市场需求持续上升
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据生意社监测显示，近期，华东地区水泥行情上涨，14日价格为479.90元/吨，21日华东地
区水泥价格为490.40元/吨，涨幅为2.38%，当前价格环比上涨了5.33%，当前价格同比去年上涨
了0.82%。水泥价格进入10月后，天气晴好，水泥市场需求持续上升，库存下降较快，总体来说
水泥价格处于上行通道。
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2020-09-11│华东水泥价格开启新一轮上涨业绩弹性有望显现
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据中国水泥网数据，9日至10日起，安徽多地主要厂家相继通知上调各品种水泥价格20-30元
/吨。江苏苏锡常主要厂家也有意于11日至12日通知上调各品种水泥价格30元/吨，预计在中旬前
后，江苏地区水泥价格或将全面展开第三轮价格普涨。
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2020-08-18│长三角多地水泥价格上涨
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8月16日，长三角区域苏州、无锡、常州等地水泥上涨20-30元/吨。此前据行业消息，8月13
-15日，长三角沿江流域熟料价格继续回涨20-30元/吨，预计中下旬长三角地区水泥价格或将推
动新一轮普涨。
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2020-07-06│中芯国际战略配售金额242.61亿元 多家上市公司参与这场盛宴
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中芯国际披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，发行价格27.46元/股。此次IPO
战略配售对象共29家，合计配售金额共242.61亿元。其中，国家集成电路产业投资基金二期股份
有限公司获配35.175亿元，青岛聚源芯星股权投资合伙企业（有限合伙）获配22.24亿元。
据中芯国际此前招股说明书显示，此次募集资金主要用于12英寸芯片SN1项目、先进及成熟工艺
研发项目储备资金、补充流动资金，三大募投项目拟募集资金分别为80亿元、40亿元、80亿元。
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2019-04-02│一季度开工忙 水泥业旺季或提前
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2019年4月2日消息，1月全国铁路固定资产投资累计完成额350亿元，同比增长17.9%；2月累
计完成额571.74亿元，同比增长速度15.4%；3月份预计同比仍保持较高增长。铁路投资仅是全国
固定资产投资的一个缩影。今年一季度，全国各地项目密集开工，受此影响，全国水泥业也有望
提前“入夏”。
记者注意到，自1月底以来，广东、浙江、山东、山西、陕西、河南等多地项目集中开工，
全国一片“春播”“春忙”景象。
以近日为例，密集开工项目就不在少数，如云南昆明集中开工241项重点项目，总投资1300
亿元；河北郑州市第二批重点项目集中开工，总投资1828亿元。
今年各地建设资金也在加快到位。据统计，2019年第一季度，各地共发行地方政府债券337
只，规模为1.33万亿元，同比增长逾500%。
据悉，水泥涨价上周全面启动。目前行业处于季节性的良性向好状态，价格抬升、库存降低
、盈利向好。
据观察，长三角地区近期水泥价格普遍开始上调。其中，苏州、无锡、常州、杭州、绍兴和
嘉兴等地水泥价格上调30元/吨，上海低标号水泥价格上调15元/吨。
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2019-04-01│雄安两年间 “未来之城”全面建设已开篇
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2019年4月1日消息，2019年是雄安新区设立两周年，也是雄安新区总体规划落地实施、全面
建设的开局之年。
从“几乎没有动一砖一瓦”，到“形成塔吊林立、热火朝天的局面”，雄安新区已经吹响号
角：今年要转入大规模的实质性开工建设阶段。
“千年秀林”高低错落，白洋淀生态修复加快推进，2000余家企业落户，5G、自动驾驶等尖
端技术试验应用……
在雄安新区迎来两周年之际，上证报记者来到雄安，切身感受到了变化，雄安各项建设正在
积极推进，一座绿色、创新、智慧、高效、开放的“未来之城”正在开篇谋局。
大规模项目建设正在到来
先谋后动，规划引领。雄安新区规划纲要、总体规划、起步区的控制性规划、启动区的控制
性详细规划……两年来，雄安新区在规划上酝酿了影响未来的力量，一笔一画勾勒了千年大计的
发展蓝图和“施工图”。
根据河北省部署，今年要高质量推进雄安新区开发建设，抓好征迁安置工程、容东片区和高
铁站片区建设工程、基础设施配套工程、综合交通工程等十大工程。
从雄安新区官网信息也可看出，今年以来新区发布的工程项目招标公告和比选公告明显增多
，仅3月就发布了12个。
在市民服务中心内的规划展示中心，巨大的3D屏幕上播放着“未来之城”的模样，淀泊风光
，创新风尚。又是一个春天，蓝图绘就，号角吹响，雄安再出发。
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2019-03-27│水泥需求旺季来临 多地价格呈现上涨
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2019年3月26日消息，3月下旬，随着天气情况好转，工程恢复正常施工，水泥需求不断提升
，大部分地区企业发货能达8-9成或产销平衡，水泥价格也随之走高。近期，长三角水泥价格开
始上调，苏北和浙南价格暂稳运行，后期价格存有上调预期。3月27日，福建地区水泥价格即将
上调20元/吨。陕西关中地区水泥价格第二次上调，幅度20元/吨，累计30-50元/吨。
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2019-03-05│货价跌，股价涨！水泥板块能否继续带来惊喜？
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2019年3月5日消息，上证指数昨天一举突破3000点大关，水泥板块也在其中贡献力量。
然而，由于1、2月份处于传统淡季，今年以来全国水泥均价是微跌的。比如上周全国水泥价
格环比微跌0.76%。价格下跌的省份包括：江苏、福建、湖南、广西、贵州及云南。
再者，2月底3月初，受持续降雨影响需求恢复略显迟缓，不同地区企业发货恢复3-7成不等
，其中华北3成、华东4成、中南3-5成、西南5-7成。水泥库存增加明显。
板块涨只因利润锁定
从短期来看，1月、2月是水泥市场的淡季，全国水泥价格下跌在情理之中。但与此同时，水
泥板块却在大幅上涨，这是什么逻辑?
记者采访业内权威专家、对比历史数据后了解到，虽然水泥价格短期是下调的，但这两年水
泥价格差不多翻一番，水泥企业更是赚得盆满钵满。
2018年的水泥企业利润早就锁定了。从2018年全年来看，水泥企业的业绩也不会变脸。从已
经披露2018年年报业绩预告的14家水泥行业上市公司来看，12家公司业绩预喜，与前三季度吻合
。
2019年：价稳，利润就不会差
记者从多位水泥业内人士处了解到，由于水泥价格已经在高位运行，所以只要价格稳定，企
业的利润就比较好，水泥企业的心态都较好，后期稳价意愿强烈。
中国水泥协会常务副会长孔祥忠表示，2019年的水泥价格总体求稳。
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2019-01-02│国务院正式批复雄安新区总体规划大规模建设即将开启
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2019年1月1日消息，日前，国务院正式批复《河北雄安新区总体规划(2018—2035年)》。中
央批复河北雄安新区总体规划，标志着雄安新区进入大规模发展建设的新阶段。据机构预测，雄
安新区2018年基建投资规模大约2380亿元，其中高速铁路建设约2000亿元，高速公路建设约380
亿元；生态环保工程投资约558亿元。参考2009年设立的天津市滨海新区，雄安后续每年总投资
有可能超过万亿元，相关公司有望受益。
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2018-10-18│稳投资盛宴陆续“开席” 机械水泥等行业分羹大餐
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2018年10月18日消息，中国工程机械商贸网数据显示，2018年前三季度，挖掘机累计销量突
破15.6万台，同比增长53.27%，这一销量超过了2011年的15.2万台，创下历史同期新高。
火爆的不止挖掘机。今年以来，水泥、压路机、起重机等行业都呈稳步增长态势。业内人士
认为，伴随着下半年及2019年国家在重大项目建设与储备、农村基建等领域的投入不断加强，相
关行业还将持续走俏。
挖掘机销售创历史纪录
中国工程机械商贸网的最新数据显示，2018年9月份，挖掘机销量突破13400台，同比增长27
.74%，至此，挖掘机连续13个月销量过万台，连续第五个月创下历史同月新高。
2018年前三季度，挖掘机累计销量突破15.6万台，同比增长53.27%，这一销量也超过了2011
年的15.2万台，创下历史同期新高。
多个行业预期乐观
在稳投资的背景下，各品类工程机械销量数据都呈现节节攀升的局面，预计今年行业高速增
长的形势已经确立，相关行业对未来也态度乐观。
水泥行业同样从稳投资中受益匪浅。作为稳投资的重要抓手，一大批重大基建项目将于四季
度集中上马，有望让水泥市场更为火热。
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2018-10-11│主营产品量价齐升 多家水泥公司业绩倍增
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2018年10月11日消息，水泥公司前三季度业绩超预期!华新水泥今天发布业绩预告，公司预
计今年前三季度的净利润同比增加23.12亿元至24.12亿元，同比增长220%至230%。去年前三季度
，华新水泥的净利润为10.5亿元。
同样报喜的还有冀东水泥。据公告，冀东水泥预计今年前三季度盈利13.8亿元至14.3亿元，
较去年同期的6.68亿元（重组后数据）增长超过100%。公司称，金隅冀东战略重组效应持续显现
，核心区域水泥市场秩序持续改善，公司水泥和熟料综合销量同比增加，水泥和熟料综合售价同
比涨幅较大，营业收入同比增幅较大，毛利率同比提升，经济效益持续改善。
此前一天，万年青发布预告称，前三季度盈利8.3亿元至9亿元，同比增长255%至285%，业绩
大增是因为水泥、商砼产品销量同比上升，销售价格大幅上涨。
利润为什么这么好?“今年水泥价格一直在高位!”有接受上证报记者采访的券商研究员表示
，受错峰生产政策的影响，今年水泥行业一直库存紧张。据统计，今年1月至8月，全国水泥的均
价为422元/吨，较去年同期高了约100元/吨。
在经历了一波大涨之后，水泥价格近期又有了上涨的苗头。据数字水泥网统计，9月份以来
，海螺水泥、万年青、南方水泥等陆续通知下游客户上调水泥价格，基本落实普涨30元/吨。另
据上证报记者查询，国庆假期前后，浙江、江苏、湖北、广西等地的水泥价格都有一定的上调。
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2018-09-26│西北地区基建“赶工忙” 区域市场水泥量价齐升
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2018年9月26日消息，9月以来，由于雨水天气渐少，西北地区在建工程施工进度明显加快。
得益于工程建设赶工期，水泥需求量逐步放大，水泥价格也有所提升。因基础建设需求存在差异
，西北地区水泥市场虽然没有东部地区回升迅猛，但总体仍呈现稳中向好的态势。
西北地区基础设施补短板项目工程的推进或将对区域水泥市场带来积极影响。
有西北地区水泥企业人士表示，若西部地区基建补短板政策落实情况较好，水泥需求量应该
会有所增加，水泥价格有望保持增长势头。“基建补短板项目落地建设最快要到2019年，目前销
售都是存量和在建工程。”该人士称，虽然基建补短板项目尚未明确落地，但仍在市场预期范围
内，对西北水泥市场拉动作用明显。
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2018-07-20│海螺上调水泥熟料价格 水泥行业盈利持续向好
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2018年7月19日据上证资讯报道，据报道，海螺针对江浙沪沿江地区熟料价格上调10元/吨，
装船420元。市场之前计划7月底提价，因供应紧张提前上涨，水泥市场淡季不淡。国泰君安认为
，2017年的精准扶贫政策，拉动了很多地方的水泥需求。另外，行业错峰力度的进一步强化，三
季度水泥市场将淡季不淡。相关公司方面，华新水泥、万年青等为区域性市场龙头。
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2018-07-11│供给侧改革成效显著 水泥化工行业公司业绩超预期
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时至年中，从上市公司预告的半年报来看，多家水泥化工类上市公司的业绩超预期，也因此
获市场追捧。中国水泥协会信息中心副主任、数字水泥网总裁陈柏林10日向上证报记者表示，受
益于国家大力推进供给侧结构性改革，水泥市场供给端发生大变化。随着供求关系改善，水泥企
业业绩也普遍大涨。与此同时，多位化工行业分析师表示，受环保严监管因素影响，化工行业迎
来优胜劣汰，上市化工企业业绩亮眼，持续提振市场信心。
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2018-07-09│供给紧 库存低 水泥行业利润有望创历史新高
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2018年7月9日据中国证券报报道，受错峰生产和环保因素影响，今年以来，水泥行业边际供
给继续保持收缩态势，行业库容比始终处于低位，水泥价格高位震荡。业内人士对记者表示，水
泥行业下半年需求通常好于上半年，在行业自律逐步完善和环保限产的背景下，2018年水泥行业
利润有望创历史新高。Wind数据显示，截至7月8日，已有5家水泥上市公司发布中期业绩预告，
且都预喜。其中，3家预增，两家扭亏。
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2018-06-05│水泥价格上涨 龙头定价权持续强化
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2018年6月5日据上证资讯报道，4日，江西、广西等地的多家水泥企业上调报价每吨15至20
元，目前市场销售表现良好，主导企业熟料和水泥库存偏低。今年水泥行业产能控制力度不断加
强，错峰生产规划更有针对性，加之长江沿线管制采砂、部分县市禁止石灰石外运出售等，大型
水泥企业有望获取更多市场份额，行业定价权持续强化。机构预计水泥行业将淡季不淡，价格中
枢维持高位运行。海螺水泥、万年青此前公布的一季度业绩好于预期，受到多家机构持续关注。
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2018-04-03│水泥需求旺季将至 行业盈利有望提升
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2018年4月2日据怀新资讯报道，据媒体报道，近日全国水泥市场拉开涨价序幕。东北、西北
、西南等地相继上涨，华东、华南等地也开始跟涨。目前，全国主要城市水泥库存持续下降，需
求回升明显。机构认为，随着施工企业陆续复工，水泥需求逐渐进入旺季。在需求旺季叠加环保
限产的双重推动下，水泥价格将步入上行通道，行业盈利能力有望提升。可关注塔牌集团、金隅
集团等。
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2018-03-15│需求复苏致水泥价格上升
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近日多地发布水泥价格上调通知，库存水平处于低位。据媒体报道，继甘肃、重庆、京津冀
打响节后水泥涨价第一枪后，又有一些地区紧跟着公布了价格上调的通知，包括陕西关中、新疆
、安徽芜湖和铜陵等地区。
业内人士预计，行业将维持中低库存运行。同时，行业自律也逐步走向成熟，加上2018年年
初价格将维持在历史较高水平有力地支撑了2018年全年的价格和效益水平，预计2018年水泥均价
将比2017年将再上一个台阶，效益水平将创历史新高。
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2018-02-23│习近平听取雄安新区建设规划报告
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中共中央政治局常务委员会2018年2月22日召开会议，听取河北雄安新区规划编制情况的汇
报。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。
会议指出，规划建设雄安新区，是以习近平同志为核心的党中央对深化京津冀协同发展作出
的又一项重大决策部署，是一项历史性工程，对承接北京非首都功能、探索人口密集地区优化开
发模式、调整优化京津冀空间结构、培育推动高质量发展和建设现代化经济体系的新引擎具有重
大现实意义和深远历史意义。
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2017-10-10│水泥价格站稳年内高点
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记者2017年10月9日从多位行业人士处获悉，节前一周全国水泥价格环比继续上扬，涨幅为1
.1%，且无下跌区域，部分区域水泥价格已站稳年内高点。
“苏南、皖南、浙北等长三角地区熟料价格再次上涨，幅度为30元/吨，经过三轮熟料上涨
，目前以上部分地区熟料价格突破360元/吨，这是年内高点。”资深水泥专家刘作毅向记者表示
，目前来看，市场前期判断水泥价格看涨的走势“轻松实现”。
“9月至12月是水泥市场旺季，而9月份非常敏感，9月价格反弹的时间和力度，决定四季度
的价格弹性。从目前市场形势来看，今年水泥产业的盈利将会很好。”他说。
数字水泥网数据显示，1月至8月水泥行业实现利润491亿元，同比增长165%。其中，8月水泥
行业实现利润80亿元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │金隅冀东水泥集团股份有限公司是北京金隅集团股份有限公司控股的大型国│
│ │有上市公司，1996年6月在深交所上市（股票代码：000401）。业务范围涵 │
│ │盖水泥制造、危固废处置、技术咨询、现代信息服务等。产业布局国内13个│
│ │省（直辖市、自治区）和南非，产能位居全国第三、世界第四。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司及子公司的主要业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥│
│ │相关的建材产品，同时涵盖砂石骨料、环保、矿粉、外加剂、新材料等产业│
│ │（业务）。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司以“信用、责任、尊重”为核心价值观，围绕高质量可持续发展以及精│
│ │益化运营管理，不断完善管理架构，优化运营模式。 │
│ │公司结合所处行业、发展阶段、业务规模和地理位置等因素，构建了“总部│
│ │—区域—企业”三级运营管控模式，以总部为投资中心和战略管控中心、区│
│ │域为效益实现中心、企业为生产制造和成本费用控制中心，总部、区域、企│
│ │业的职责定位清晰明确，各层级各司其职、高效联动运营。 │
│ │公司持续深化统一大市场建设，根据业务需要及市场覆盖情况，设立区域营│
│ │销公司，强化产销联动和跨区域市场联动。公司持续推进采购机制改革，建│
│ │立总部集采与区域统采相结合的采购机制，充分发挥专业采购、规模采购优│
│ │势，助力降本增效。公司财务共享系统实现流程标准化、处理自动化、信息│
│ │共享集成化、资金管控效率化的现代企业财务管理机制。 │
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│行业地位 │中国北方最大的水泥生产厂商之一 │
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│核心竞争力 │（一）产能规模及产业协同优势 │
│ │公司是中国北方最大的水泥产业集团，水泥产能位列国内水泥制造企业第三│
│ │名，水泥熟料生产线规模合理，运行质量高，生产线布局和销售网络覆盖广│
│ │，在所布局的区域形成了规模上的比较优势并拥有接续保供大工程、大客户│
│ │的能力。公司所属水泥及砂石骨料企业均靠近公司自备的石灰石及骨料矿山│
│ │，丰富的矿山资源为公司高质量可持续发展奠定了坚实的基础。 │
│ │报告期，公司加速推进骨料及混凝土生产线的布局进度，新增骨料产能1,35│
│ │0万吨、新增混凝土产能（含租赁）180万立方米，构建以水泥为主业，联动│
│ │骨料、混凝土、协同处置、资源综合利用等协同发展新格局，在产能规模、│
│ │产业区域化布局和产业链纵向一体化布局上构成了独特竞争优势。 │
│ │（二）生产技术行业领先及绿色低碳、数智化先行优势 │
│ │公司坚定不移实施创新驱动发展战略，以核心技术攻关与科技成果产业化为│
│ │关键支撑，持续强化技术创新对核心竞争力的塑造与提升，聚力培育壮大新│
│ │质生产力。公司聚焦高端化、功能化、差异化发展方向，加速推进新产品、│
│ │新材料体系研发与迭代升级，不断完善高性能建材产品矩阵：锚定新能源基│
│ │础设施建设需求，成功研发并落地风电塔筒专用水泥；完成磷酸镁、硫铝酸│
│ │盐等功能材料的产品定型与产业化产线布局，稳步推进酸溶性水泥、超细水│
│ │泥、超低磁水泥等特种高端水泥细分领域技术攻关与产品研发，全面构建矿│
│ │山充填用全系列胶凝材料产品矩阵与市场布局。公司现有发明专利242项， │
│ │实用新型专利2,175项，外观设计5项，荣获省部级（含一级协会）以上科技│
│ │奖99项，作为主编单位参与46项国家标准、18项行业标准编制；国家高新技│
│ │术企业40家、省级专精特新中小企业和小巨人企业30家。 │
│ │技术端聚焦替代燃料技术突破，建成40%燃料替代率的标杆企业，实现替代 │
│ │燃料规模化稳定应用。截至报告期末，公司及子公司入选国家级“绿色工厂│
│ │”累计达到38家、国家级绿色矿山25家、省级绿色矿山26家，绿色矿山覆盖│
│ │率100%。 │
│ │公司荣获中国工业数据治理“领跑者”企业、国家级“数字领航”企业、国│
│ │家级制造业数字化转型典型案例、两化融合管理体系3A级认证、数据管理能│
│ │力成熟度3级认证等多项荣誉，彰显了在数字化转型领域的行业领先地位。 │
│ │（三）组织体系及管理优势 │
│ │公司根据所处行业、发展阶段、业务规模和地理位置等特点，构建了“总部│
│ │—区域—企业”三级运营管控模式，各级运营主体各司其职、分工合作、协│
│ │调运转，整体管理效能得到有效提升。公司紧紧围绕“客户导向、聚能升级│
│ │”的经营理念，稳步推进区域管理体制机制改革，深化统一大市场建设，全│
│ │方位提升经营和管理质量，提升市场竞争力，确保公司可持续健康发展。 │
│ │（四）品牌及人才软实力优势 │
│ │公司自有商标“盾石”及授权商标“金隅”均被认定为“中国驰名商标”，│
│ │“BBMG”亦具有较高客户知名度、认可度与美誉度，主要产品广泛应用于人│
│ │民大会堂、奥运场馆、中国尊等标志性建筑以及京港澳高速、京沪高铁、大│
│ │兴机场、南水北调等国家重点工程，为水泥工业进步积累了宝贵经验，为民│
│ │族工业发展和国家经济建设做出了突出贡献。 │
│ │公司以深化国企改革为动力，落实人才发展理念，积极推动各层级人才队伍│
│ │建设，完善人才工作机制，优化人才发展环境，持续健全开放引才、精心育│
│ │才、科学用才、灵活励才的体制机制；已成功实施股权激励计划，将核心骨│
│ │干人才与公司长期发展深度绑定，有效激发人才创新活力和企业发展内生动│
│ │力；聚焦关键领域人才储备，开展系统化、专业化、规范化培训，打造符合│
│ │公司发展需要、结构优化、规模适当人才队伍，从人才总量、质量、结构提│
│ │升人才对公司发展的引领和支撑能力，促进公司高质量发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入245.01亿元，同比降低3.11%，营业利润4.51亿 │
│ │元，较去年（-7.66亿元）增长158.88%，归属于上市公司股东的净利润2.19│
│ │亿元，较去年（-9.91亿元）增长122.07%。 │
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│品牌/专利/经│专利：公司现有发明专利242项，实用新型专利2,175项，外观设计5项，荣 │
│营权 │获省部级（含一级协会）以上科技奖99项，作为主编单位参与46项国家标准│
│ │、18项行业标准编制；国家高新技术企业40家、省级专精特新中小企业和小│
│ │巨人企业30家。 │
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│核心风险 │房地产投资回落；去产能不达预期；水泥价格下行。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司是国家重点支持水泥工业结构调整的12家大型水泥企业集团之一、中国│
│ │北方最大的水泥生产厂商，水泥产能位列国内水泥制造企业第三名。截至本│
│ │报告期末，公司年熟料产能0.92亿吨1，水泥产能1.8亿吨，骨料产能9720万│
│ │吨，危固废处置能力558万吨（含建筑垃圾），预拌混凝土产能（含租赁）1│
│ │080万立方米，主要市场覆盖京津冀、东三省、陕西、山西、内蒙古、重庆 │
│ │、河南等国内13余个省（直辖市、自治区）及南非北部地区，公司在北方特│
│ │别是京津冀地区的市场占有率超过50%，市场竞争优势明显。 │
│ │公司是数智化和绿色低碳化转型的行业先行者。公司已建成以数据驱动为核│
│ │心、多业务序列配套的数智化系统，生产效率和管理效能不断提升，逐步形│
│ │成“数据驱动决策、数据赋能管理、数据支撑创新”的现代化治理模式；数│
│ │字化转型成果先后获评国家级“数字领航”企业、中国工业数据治理“领跑│
│ │者”等多项荣誉，成为建材行业数字化转型的标杆企业。在绿色低碳领域，│
│ │公司锚定“双碳”战略目标，熟料碳排放强度稳居行业领先水平，替代燃料│
│ │技术实现规模化应用，超低排放（唐山分公司成为全国首家通过水泥行业超│
│ │低排放评估的企业）、能效标杆、绿色工厂及矿山等方面均位居行业前列，│
│ │以绿色制造引领行业可持续发展。 │
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│消费群体 │市政项目、基建工程及房地产市场；水利、机场、核电、油田、家装、矿山│
│ │等多元化场景。 │
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│消费市场 │华北（北京、天津、河北、山西、内蒙）、西北（陕西）、东北（辽宁、吉│
│ │林、黑龙江）、西南（重庆）、华中（河南、湖南）、其他（山东） │
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│主营业务 │公司及子公司的主要业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥│
│ │相关的建材产品，同时涵盖混凝土、砂石骨料、环保、矿粉、外加剂、定制│
│ │化水泥、特种水泥等新材料产业（业务）。 │
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│主要产品 │公司以“盾石”“金隅”和“BBMG”牌硅酸盐水泥为主导产品。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│水泥是国民经济建设的重要基础原材料，广泛应用于国家基础设施、城市市│
│ │政项目和房地产开发、新农村建设等领域，在今后相当长的时间里，水泥仍│
│ │将是一种不可替代的建筑材料。但目前国内水泥行业总体处于供大于求的状│
│ │态，基础设施投资增速由正转负、房地产深度调整等因素影响导致市场需求│
│ │持续下行，行业供需失衡，结构性矛盾日益凸显。叠加能源、环保、碳排放│
│ │等政策持续强化引导，水泥行业将继续承受下行压力。严控新增产能、出清│
│ │低效产能，实现绿色低碳转型、建设现代化产业体系，是水泥行业高质量发│
│ │展的重点任务与路径。 │
│ │2025年，全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，同比下降3.8%，房地│
│ │产投资延续调整态势，房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%，致使水│
│ │泥需求延续下滑的走势，全国水泥市场呈现出“量减价弱、效益承压”的严│
│ │峻态势。全年水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，创2010年以来新低。由 │
│ │于水泥需求严重下滑，行业竞争日趋激烈，甚至部分地区出现了水泥价格跌│
│ │破成本线的“内卷式”恶性竞争，加剧了行业生态的恶化。（数据来源：国│
│ │家统计局） │
│ │报告期，面对市场需求持续收缩、水泥价格震荡走低等多重困难挑战，公司│
│ │始终保持战略定力，以“低碳化、智能化、融合化、服务化”发展为引领，│
│ │统筹推进“保效益、优布局、稳增长”各项工作，深化精益管理，强化生产│
│ │、采购、费用支出等环节全方位管控，采取优化生产工艺、实施集约化采购│
│ │、加强财务管理等一系列措施和办法，提高生产效率，降低生产成本，有效│
│ │压减各项费用开支；同时，公司以“客户导向、聚能升级”为经营理念，推│
│ │进产品创新、服务升级，在激烈的市场竞争中实现稳量价、增效益，经营业│
│ │绩实现扭亏为盈。 │
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│行业发展趋势│立足当前、放眼长远，水泥行业正进入深刻变革、格局重塑的历史节点。宏│
│ │观经济正在转型、产业政策日趋严格、市场需求持续演变、加之技术革命突│
│ │破，“十五五”将成为决定企业生存与发展的关键时期。 │
│ │1.宏观层面，国家战略转型为行业发展锚定新坐标。国家正处在转变发展方│
│ │式、优化经济结构、转换增长动力的攻坚时期。扩大内需战略同深化供给侧│
│ │结构性改革有机结合、传统行业建设现代化产业体系、“双碳”目标上升为│
│ │国家战略等要求提出，意味着水泥行业要更加坚定的转向创新、效率的高质│
│ │量发展道路。 │
│ │2.需求层面，总量收缩与结构分化将成为趋势。水泥需求的峰值虽然已经过│
│ │去，然而需求的下降并非线性、均衡的，将呈现降速放缓和结构分化：一方│
│ │面，以城市更新、地下交通管网升级等为代表的存量提质需求将持续释放；│
│ │另一方面，以“两重”建设为代表的新一轮基建投资，将形成重点工程等结│
│ │构性支撑。水泥需求广泛且不可替代，但需求结构的变化将倒逼供给体系升│
│ │级，具备更强产业链条、差异化产品开发能力和市场服务能力的企业将获得│
│ │更大发展空间。 │
│ │3.供给层面，去产能与优结构双轮驱动，行业集中度加速提升。供给侧结构│
│ │性改革仍是水泥行业的主线，在环保、能耗、碳排放、质量、安全等政策引│
│ │导下，先进企业与落后企业的成本差距将进一步拉大。叠加供需总体矛盾，│
│ │将倒逼低效产能加速退出，未来行业兼并重组可能加速推进，产能将加速向│
│ │具备技术、资金、资源、品牌优势的头部企业集中。 │
│ │4.技术层面，绿色低碳与数智化成为行业转型升级的双引擎。绿色低碳方面│
│ │，水泥行业作为碳排放重点行业，必须加快实现深度减排。数智化方面，以│
│ │人工智能、工业互联网、大数据为代表的新一代信息技术正与制造业深度融│
│ │合，“人工智能+建材”推动生产流程自动化、管理决策智能化、供应链协 │
│ │同高效化成为制造业企业的未来趋势。 │
│ │5.市场格局层面，行业生态持续优化。水泥“短腿”属性决定了市场区域性│
│ │特征依然明显，随着“反内卷”政策的深化落实，恶性价格竞争将得到有效│
│ │遏制，但减量、分化、整合的长期趋势不会改变，区域前列企业凭借矿山资│
│ │源保障、更好的生产成本管控和服务客户能力等内外部决胜优势，市场占有│
│ │率有望提升，促成更加稳定、有序的市场竞争格局，行业生态逐步回归合理│
│ │、更加优化。 │
│ │6.国际化层面，海外市场成为重要增长极。东南亚、中亚、非洲等新兴经济│
│ │体和发展中国家正处于工业化、城镇化快速发展阶段，基建需求旺盛，为中│
│ │国企业海外投资布局创造机遇。全球应对气候变化进程对绿色建材的需求也│
│ │在上升。包括产能出海和产品出海在内，加大海外市场布局有望为国内水泥│
│ │行业提供新“增长曲线”。 │
│ │综上所述，就水泥行业而言，总量收缩不可改变，但结构性机遇存在；政策│
│ │引导持续强化，为绿色低碳和数智化转型打开了新的发展空间；市场竞争日│
│ │趋激烈，但行业集中度的提升和竞争秩序的改善，为头部企业提供了做大做│
│ │强的历史机遇。 │
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│行业政策法规│《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》、《关│
│ │于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》、《固定资产投│
│ │资项目节能审查和碳排放评价办法》、《矿产资源法》、《国家发展改革委│
│ │国家能源局关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通│
│ │知》、《矿山资源管理办法》、《固体废物综合治理行动计划》、《全国碳│
│ │排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》、《关于推进实施│
│ │水泥行业超低排放的意见》、《新一轮农村公路提升行动方案》、《中共中│
│ │央办公厅国务院办公厅关于持续推进城市更新行动的意见》、《中共中央办│
│ │公厅国务院办公厅关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》、《│
│ │2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和│
│ │分配方案》 │
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│公司发展战略│2025年，国家继续坚持“稳中求进、以进促稳”的总基调，围绕高质量发展│
│ │和新质生产力培育，加强跨周期与逆周期调节，统筹推进供给侧改革与需求│
│ │侧管理，推动经济社会平稳健康发展，巩固和增强经济回升向好态势。随着│
│ │国家稳增长政策效应的持续释放，市场信心、国内消费和投资正在逐步恢复│
│ │，伴随京津冀城市更新等政策，将对水泥需求形成一定支撑。 │
│ │在国家绿色、低碳、高质量发展的引领下，以去除过剩低效产能为主导的产│
│ │业结构调整进程将进一步加快，公司作为北方头部企业，将充分利用自身的│
│ │规模、布局、资源、技术、装备、管理和人才等优势，发挥头部企业的引领│
│ │作用，及时把握行业结构调整、行业经济下行趋势下的机遇，通过自身产能│
│ │优化、整合优质资源、延拓产业体系等方式，进一步优化产业布局，重塑区│
│ │域市场格局，提升公司发展活力，构建高质量发展新生态。 │
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│公司日常经营│一、聚焦核心业务，稳住基本盘 │
│ │（一）公司深化市场建设，以价值营销稳固效益压舱石 │
│ │公司深化统一大市场建设，强化区域联动和产业链协同，系统优化资源配置│
│ │，市场竞争力显著增强；坚持以客户需求为导向拓展高附加值产品，聚焦特│
│ │种工程、高性能建材等特殊场景，不断提升产品竞争力；发挥大企业引领作│
│ │用，维护行业生态秩序，增强应对市场波动的韧性。 │
│ │（二）公司强化精益运营，以深度挖潜提升成本竞争力 │
│ │持续深化精益生产管理，推动数智化系统在生产领域深度应用，聚焦燃料结│
│ │构优化和燃烧效率提升，不断提升成本竞争力；发挥采购源头降本作用，通│
│ │过持续优化煤炭集采渠道及配送路线、动态调整设备及备品备件目录等举措│
│ │，有效降控采购成本；深化资金费用精细管控，多元化拓展融资渠道，持续│
│ │优化融资结构，降低融资成本。 │
│ │（三）公司加速低碳转型与数智赋能，以绿色发展厚植竞争优势、以数字技│
│ │术驱动产业升级低碳转型方面，系统构建碳管理体系，推动57家子公司纳入│
│ │全国碳市场并完成履约闭环，按时清缴碳配额，闻喜公司获评中国工业碳达│
│ │峰“领跑者”。在统筹短期降本与长期降碳关系的基础上，环保产业规模持│
│ │续拓展，清洁能源布局加速落地，新增光伏并网22.77MWp、储能42MWh，绿 │
│ │电应用比例不断提高。数智赋能方面，释放数据要素价值，构建覆盖区域对│
│ │标、产供销协同联动的数据体系，成功落地北京市属国企首笔人工智能数据│
│ │集场内交易，实现数据资产市场化运营重要突破。 │
│ │二、优化战略布局，打开新局面 │
│ │（一）公司加速战略并购与资源整合，巩固提升行业领先地位 │
│ │公司积极把握行业深度调整期机遇，围绕核心区域市场，有序推进战略性并│
│ │购重组，通过收购恒威水泥及其关联企业、双鸭山新时代等项目，实现规模│
│ │与协同效应有效扩张，不仅有力提升东北区域市场影响力，上述新并购企业│
│ │也均取得良好投资回报。报告期内，完成多家企业的产能置换工作，盘活利│
│ │用低效产能，实现优势地区或企业的优势高效产能进一步增长，提升市场竞│
│ │争力；持续增强资源储备能力，新增矿山资源储量约4亿吨；强化产业链延 │
│ │伸，新增1350万吨骨料产能，精准布局商混产业，报告期内新增混凝土（含│
│ │租赁）产能180万立方米，2026年3月收购混凝土集团股权，混凝土产能增加│
│ │600%以上，显示了公司延伸和强化水泥+产业链的战略决心以及掌握主要产 │
│ │品终端市场巩固竞争优势的战略远见。积极探索新型建材领域，新增砂浆产│
│ │能95万吨，发掘消费建材新增长空间。 │
│ │（二）公司聚焦新材料产业培育，构筑差异化竞争新优势 │
│ │坚持创新驱动与市场导向并重，加速新产品、新材料的研发攻关与产业化应│
│ │用，完善新材料产品图谱，涵盖普通水泥定制化产品、特种及功能性水泥、│
│ │新型胶凝材料等。成功研发风电塔筒、灌浆专用水泥等13款特种与定制化水│
│ │泥，矿用充填水泥、固废基充填材料等有效解决行业痛点。新材料、新产品│
│ │种类不断增加，拓展新材料应用场景，推动磷酸镁胶凝材料、硫铝酸盐水泥│
│ │、流态固化土等新材料实现规模化应用。新材料产品年收入占营业收入比重│
│ │不断提高，特种水泥销量同比提高40%，定制化水泥销量提高120%，高附加 │
│ │值产品矩阵不断丰富，正逐步成为公司转型升级与价值创造的重要增长极。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1.公司2026年经营计划 │
│ │2026年，公司稳经营、促转型、强管理，持续提升经营效益、完善产业体系│
│ │、塑造核心优势，全力以赴推动公司发展再上新台阶，计划全年实现营业收│
│ │入300亿元。 │
│ │2.为实现经营计划采取的措施 │
│ │（1）聚力市场突破与价值提升。①市场端，坚定不移加强行业生态建设。 │
│ │强化战略营销，推进统一大市场建设，加快“水泥+”业务深度融合，全面 │
│ │释放产业链协同价值。创新营销模式，逐步由单一的供给产品向提供一揽子│
│ │解决方案转型，提高差异化竞争优势。进一步优化渠道结构和产品结构，提│
│ │升新产品、新材料的市场占有率与价值贡献度。②成本端，要落实成本领先│
│ │战略，牢固树立“过紧日子”思想，深化全成本对标和全链条降本，深挖采│
│ │购、生产、物流、管理各环节降本潜力。采购上要发挥规模采购优势，加强│
│ │跨区域联动，对同质化物资要加大统采力度。生产上要深化精益生产，综合│
│ │运用数字化技术，优化工艺和流程，控降生产成本。③运营端，强化区域协│
│ │调与联动发展机制，提升对市场供需与竞争格局的动态研判能力。要加大闲│
│ │置与低效资产盘活力度，通过产业导入提升资源效益。 │
│ │（2）强化战略执行，完善产业体系。①以水泥主业为核心，推动传统产业 │
│ │向高端化、智能化、绿色化迈进。强化资源保障与高效利用，加大矿山资源│
│ │获取力度，同步推进数字化、智能化矿山管理，提升资源利用效率。优化产│
│ │能与布局结构，推动产能向市场优势区域和资源富集地集中，实现全国产能│
│ │布局的整体优化与高效配置。②坚定不移深化转型发展，坚持走智能化、低│
│ │碳化道路，降低能耗与排放，提升运营质效。重点布局高附加值领域与战略│
│ │性新兴业务，开拓发展新空间。加快产品体系升级，深耕油井水泥、核电水│
│ │泥等高附加值领域，推进砂石骨料、商品混凝土及预拌砂浆产品的性能优化│
│ │与功能定制，发展高强度、耐腐蚀、自密实等差异化产品，满足绿色建筑、│
│ │重大基础设施和智能建造对高性能建材的需求。③大力发展环保产业，抢抓│
│ │“固废十条”带来的发展机遇，稳步推进污泥、飞灰无害化处理及工业固废│
│ │资源化利用。构建绿色物流体系，整合内外部物流资源，完善新能源配套设│
│ │施，提升全链条物流服务能力。加快海外布局落地，全力推动曼巴公司二线│
│ │等海外重点项目建设，拓展国际市场空间。④从产业链整体逻辑出发，统筹│
│ │上下游业务发展,将资源优先配置给更贴近市场、效率更高的经营主体，通 │
│ │过下游渠道能力优化上游供给结构;建立跨业务的价格协调机制，提升面向 │
│ │终端客户的整体解决方案与价值创造能力。 │
│ │（3）创新驱动,塑造核心优势。①健全完善创新体系，强化创新与市场的匹│
│ │配度，聚焦市场需求加强与科研院所、上下游产业链之间的联动。加大新产│
│ │品与新材料攻坚力度，聚焦超低磁、磷酸镁等特种水泥的研发与价值转化，│
│ │推动技术产业化落地。②积极拓展新材料在重大工程、绿色低碳等场景的规│
│ │模化应用，力争实现新产品、新材料收入有较大幅度的提高。深化绿色低碳│
│ │转型，统筹好短期效益和长远转型的关系，提升燃料与原料替代率，同时，│
│ │完善全生命周期碳管理体系，开展碳足迹核算与认证，探索碳权储备与交易│
│ │机制，推动碳排放权价值实现。③提高数智化赋能水平，强化现有系统应用│
│ │，充分发挥其对生产经营的决策赋能作用。培育数据标注、设备远程诊断、│
│ │虚拟电厂等数字服务新业态，促进数字资产价值转化。 │
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│公司资金需求│本公司管理流动性风险的方法是，实时掌握全公司债务结构及履约情况，优│
│ │化企业债务结构，合理配置债务到期日，避免债务集中兑付压力；同时，本│
│ │公司储备了足够的货币资金或随时可变现的流动资产，并在各金融机构获得│
│ │充足的可使用授信，以满足本公司短期及长期的资金需求，确保严格履行债│
│ │务合同，维护企业信誉，规避流动性风险。 │
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│可能面对风险│1.房地产投资下滑与传统基建投资放缓引致下游需求承压的风险 │
│ │公司所处水泥行业与下游房地产、传统基础设施等行业投资密切相关，房地│
│ │产市场投资持续下滑、传统基础设施建设投资放缓等对水泥的需求产生影响│
│ │，市场竞争更加激励。 │
│ │针对上述风险，公司将密切跟踪国家宏观经济走势，深入研判影响水泥需求│
│ │的相关政策与因素，优化营销策略，依托水泥主业优势，加快上下游及关联│
│ │产业融合，全面提升产业链价值创造能力；拓展新材料、新产品在多元场景│
│ │中的应用，持续提升其营收贡献与价值转化能力，增强核心竞争力。 │
│ │2.产业政策调整叠加原材料价格波动推高生产经营成本的风险 │
│ │环保、产能等监管深入推进，同时，煤炭、电力等能源价格持续波动，将对│
│ │公司的运营成本带来上涨压力，对公司的盈利产生影响。 │
│ │针对上述风险，公司将有序推动节能降碳及环保改造，降低二氧化碳和污染│
│ │物排放，并完善全生命周期碳管理体系，推动碳排放权价值实现；充分发挥│
│ │区域统筹联动优势，提高优势产能发挥率，优化配料及燃料结构，加大零成│
│ │本、负成本原燃料应用比例，提升产线运营水平；进一步发挥专业采购、规│
│ │模采购优势，降低采购成本，加快布局新能源，优化能源结构，降低煤电使│
│ │用成本，应对高成本时期带来的经营挑战。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司采用现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合的方式分配利润。在符合利润分配原则的基础上，优先采用现金分红的│
│ │利润分配方式分配股利。在满足现金分红的条件下，若公司营业收入和净利│
│ │润增长快速，且董事会认为公司股本规模及股权结构合理的前提下，可以在│
│ │提出现金分红预案之外，提出并实施股票股利分配预案。在符合《公司章程│
│ │》规定的情形下，公司在各会计年度分配的现金股利（含监管机构认可的其│
│ │他现金分红方式）总额不低于公司当年实现的可供分配利润的30%，且2024 │
│ │年度每股分配的现金股利（含监管机构认可的其他现金分红方式）不低于0.│
│ │1元（含税）。 │
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│股权激励 │冀东水泥2025年5月14日发布限制性股票激励计划，公司拟向不超过245名激│
│ │励对象授予不超过2658万股限制性股票，授予价格为3.41元/股。本次授予 │
│ │的限制性股票自授予日起满24个月后分三期解锁，解锁比例分别为33%、33%│
│ │、34%。主要解锁条件为：第一个解除限售期（1）2026年净资产现金回报率│
│ │（EOE）不低于16.5%，且不低于同行业平均水平；（2）以2024年为基数，2│
│ │026年扣非归母净利润增长率不低于145%，且不低于同行业平均水平；（3）│
│ │2026年全员劳动生产率不低于44.5万元/人；（4）2026年燃料替代率不低于│
│ │15.5%；（5）2026年专利申请数量不低于220件，其中发明专利占比8%，申 │
│ │请发明专利技术转化率不低于50%；（6）2026年吨熟料二氧化碳排放量不高│
│ │于781千克二氧化碳/吨。第二个解除限售期（1）2027年净资产现金回报率 │
│ │（EOE）不低于17.7%，且不低于同行业平均水平；（2）以2024年为基数，2│
│ │027年扣非归母净利润增长率不低于172%，且不低于同行业平均水平；（3）│
│ │2027年全员劳动生产率不低于48万元/人；（4）2027年燃料替代率不低于16│
│ │.5%；（5）2027年专利申请数量不低于230件，其中发明专利占比9%，申请 │
│ │发明专利技术转化率不低于50%；（6）2027年吨熟料二氧化碳排放量不高于│
│ │778千克二氧化碳/吨。第三个解除限售期业绩考核目标（1）2028年净资产 │
│ │现金回报率（EOE）不低于18.65%，且不低于同行业平均水平；（2）以2024│
│ │年为基数，2028年扣非归母净利润增长率不低于199%，且不低于同行业平均│
│ │水平；（3）2028年全员劳动生产率不低于51.5万元/人；（4）2028年燃料 │
│ │替代率不低于18%；（5）2028年专利申请数量不低于250件，其中发明专利 │
│ │占比10%，申请发明专利技术转化率不低于50%；（6）2028年吨熟料二氧化 │
│ │碳排放量不高于773千克二氧化碳/吨。 │
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│资产重组 │冀东水泥2016年6月29日发布重组预案，公司拟以9.31元/股的价格非公开发│
│ │行139129.9488万股股份并支付现金254266.13万元收购金隅水泥经贸、冀东│
│ │混凝土等34家公司的股权，交易价格为1549565.95万元。34家标的公司主要│
│ │从事水泥及水泥熟料、混凝土、骨料、耐火材料及环保固废处理等业务。公│
│ │司将通过此次交易获得优质的水泥行业及其上下游行业资产，在扩大企业生│
│ │产规模的基础上，通过生产要素互补将最大限度地发挥规模效应和协同效应│
│ │，实现对京津冀地区水泥产业的整合。此外，公司拟以不低于9.31元/股的 │
│ │价格非公开发行股份不超过32481.4318万股，募集资金总额不超过302402.1│
│ │3万元，其中254266.13万元将用于支付本次交易的现金对价、38136万元将 │
│ │用于太行水泥等5家标的公司的6项在建项目的建设，剩余部分用于支付本次│
│ │交易的交易税费等并购整合费用和中介机构费用。 │
│ │重组获注控股股东旗下14家水泥资产：冀东水泥2019年1月9日发布重组预案│
│ │，本次交易标的资产为控股股东金隅集团所持有的14家标的公司股权，本次│
│ │交易中，标的资产以增资合资公司和上市公司现金收购两种方式注入冀东水│
│ │泥。在增资合资公司交易中，金隅集团以所持有的赞皇金隅水泥等7家公司 │
│ │的股权出资，冀东水泥以所持有的临澧冀东水泥等5家公司的股权及248174.│
│ │97万元现金出资，双方共同向金隅冀东水泥（唐山）有限责任公司增资。本│
│ │次增资前后双方对合资公司持股比例不发生改变，冀东水泥仍持有合资公司│
│ │52.91%股权并对合资公司控股，金隅集团仍持有合资公司47.09%股权。在上│
│ │市公司现金收购交易中，冀东水泥以153686.79万元现金向金隅集团购买其 │
│ │所持左权金隅水泥等7家公司股权。14家标的公司主要从事水泥及水泥熟料 │
│ │的生产及销售、环保固废处理等业务，承诺方承诺，标的矿业权2019年度至│
│ │2021年度实现的净利润分别为6492.08万元、6918.84万元、6946.2万元。 │
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