热点题材☆ ◇000404 长虹华意 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、节能环保、地热能、智能家居、新能源车、冷链物流、镍金属、热管理
风格:融资融券、低市盈率、QFII重仓、回购计划、QFII新进、专项贷款、自由现金
指数:无
【2.主题投资】
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2025-02-08│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司生产新能源汽车空调压缩机，提升新能源汽车舒适性。
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2022-08-26│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司生产的无氟压缩机产品具有节能环保作用。
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2022-06-20│汽车热管理 │关联度：☆☆
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子公司从事电动涡轮压缩机，为新能源车空调配套
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2022-01-07│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司持有格兰博股份收7812万股增加至9587万股，公司占格兰博总股本的比例由55.75%增加
至68.42%。格兰博主要从事智能家居清洁机器人及锂离子电池、镍氢电池的开发、生产、销售，
已成为众多国际大品牌的ODM厂商。
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2022-01-06│镍金属 │关联度：☆☆☆
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受让公司格兰博主要从事智能家居清洁机器人及锂离子电池、镍氢电池的开发、生产、销售
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2021-12-14│冷链物流 │关联度：☆☆☆☆
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主营无氟压缩机、电冰箱及其配件的生产和销售,制冷设备的来料加工、来样加工、来件装
配、补偿贸易。
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2021-10-28│地热能 │关联度：☆☆
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公司生产的压缩机可用于地热设备
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2020-12-11│智能家居 │关联度：☆☆☆
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2018年3月5日晚间公告，为进一步增强公司对格兰博的控制力,从而提升公司整体盈利能力
、强化股东回报，公司决定以人民币4.175元/股的价格受让新三板公司格兰博股份合计1,775万
股，占格兰博总股本的11.24%。交易完成后，公司持有格兰博股份收7812万股增加至9587万股，
公司占格兰博总股本的比例由55.75%增加至68.42%。格兰博盈利的主要产品为家用智能清洁机器
人，且具备自行开发智能家居机器人控制软件的能力，目前拥有与智能家居清洁机器人以及新能
源电池相关的全球专利144项，还与飞利浦、Neato、美的、海尔等众多国际及国内知名品牌建立
了长期的战略合作关系，并成为众多国际大品牌的ODM厂商。
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2025-04-19│长虹系 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-03-31,四川长虹电器股份有限公司持有2.13亿股(占总股本比例为：30.60%)
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2025-04-19│摩根中国A股 │关联度：☆☆
│基金持股 │
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截止2025-03-31,MORGANSTANLEY&CO.INTERN ATIONALPLC.持有879.00万股(占总股本比例为
：1.26%)
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2025-04-19│境外知名投行│关联度：☆☆
│持股 │
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截止2025-03-31,MORGANSTANLEY&CO.INTERN ATIONALPLC.持有879.00万股(占总股本比例为
：1.26%)
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2025-04-19│泰康人寿持股│关联度：☆
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截止2025-03-31,泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002深持有311.07万股
(占总股本比例为：0.45%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-09-05│镍氢电池 │关联度：☆☆
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公司收购镍氢电池的开发、生产、销售，已成为众多国际大品牌的ODM厂商
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2021-10-18│医疗器械概念│关联度：☆☆
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公司的压缩机可用于储存疫苗的药品阴凉柜、医用冷藏箱、医用保温箱等
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2020-08-18│疫苗存储 │关联度：☆☆
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公司的压缩机可用于储存疫苗的药品阴凉柜、医用冷藏箱、医用保温箱等
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2025-06-17│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-17,公司市盈率(TTM)为：10.23
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2025-06-04│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过30000万元(3061.22万股),回购期:2025-05-08至2026-05-07
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2025-05-12│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年5月9日公告，长虹华意拟回购资金总额不低于人民币1.5亿元且不超过3亿元，回购价
格不超过9.8元/股，资金来源为自有资金及专项贷款，贷款银行为中国工商银行江西省分行，贷
款资金不超过27,000万元
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2025-04-19│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31QFII(2家)新进十大流通股东并持有1375.84万股(1.98%)
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2025-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,QFII重仓持有1375.84万股(1.05亿元)
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2024-09-30│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
【3.事件驱动】
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2023-08-04│工信部将推动智能家电产品数据跨品牌互联互通
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工信部消费品工业司司长在会议上表示，工信部在推动智能家电产品升级和附加值提升方面
，将提升产业链整体效率，促进融通发展；强化数字赋能转型。建设一批智能制造示范工厂、优
秀场景和5G工厂；加强数据挖掘，促进产业开放发展、良性互动。组织跨领域融合标准研制，推
动产品数据跨品牌、跨企业、跨终端的互联互通。打通不同品牌、系统、平台之间的界限，实现
产品之间的互联互通和信息交换，让消费者获得更加便捷的智能家电使用体验。
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2023-06-13│四部门深入开展以旧换新，促进绿色智能家电消费
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商务部、发改委、工信部、市场监管总局等四部门发布关于做好2023年促进绿色智能家电消
费工作的通知，通知提出，要深入开展家电以旧换新，扎实推进绿色智能家电下乡。支持家电生
产企业针对农村市场特点和消费需求，加快研发推广性价比高、操作简便、质量优良的热水器、
油烟机、微波炉等绿色智能家电产品。
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2022-12-26│地产回暖+消费复苏，家电行业已位于历史估值底部区间
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据数据统计，2022年第51周（2022.12.12-2022.12.18）家电全品类合计线上销额同比上涨6
9.63%，销量同比上涨43.76%，均价同比上涨18%；线下销额同比上涨20.87%，销量同比上涨10.8
8%，均价同比上涨5.54%。《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，明确完善住房保障基
础性制度和支持政策，以人口净流入的大城市为重点，扩大保障性租赁住房供给，完善长租房政
策，促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展。
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2016-11-23│地热能“十三五”规划印发
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2016年11月23日消息，如果进展顺利，两周后，中国地热能开发利用的“十三五”规划就要
结束征求意见，于12月中旬对外发布。参与规划撰写的人士透露，“‘十三五’期间，地热在可
再生能源增幅中的占比将达到三分之一，相关部门正在研究地热供暖的补贴政策。”
据中国经济新闻网11月23日消息，这是地热能第一次被纳入到国家“十三五”发展规划中，
在此之前，风能、太阳能分别被纳入到“十一五”规划、“十二五”规划中，迎来爆发式增长，
其中风能与纳入规划前相比增加670多倍，光伏发电增加100多倍。
一个价值超过百亿元的市场蛋糕已经显现雏形，但要在“十三五”期间快速可持续发展，必
须突破现有的技术瓶颈，加大勘察精度。中国工程院院士曹耀峰指出，在地热能的开发利用上，
要加强监管，特别重视对环境的保护。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，公司一方面继续做大做强全封闭活塞压缩机主业，巩固行业领先│
│ │优势；另一方面加快发展新能源汽车空调压缩机业务，打造第二增长曲线。│
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│经营模式 │公司为设计+生产+销售的压缩机生产型企业。 │
│ │1.采购模式。公司采购包括进口采购及国内采购。公司原材料主要通过国内│
│ │采购，公司在选定合格供应商后，采用招投标或议价等方式确定原材料的采│
│ │购价格,由生产计划部门根据销售计划下达原材料采购计划。 │
│ │2.生产模式。公司主要根据订单情况，采用安全库存以及销定产并行的生产│
│ │组织模式。 │
│ │3.销售模式。公司产品销售分为国内销售和国外销售。在国内销售方面，公│
│ │司采用直接销售模式。在国外销售方面，公司采取直销+代理模式。 │
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│行业地位 │全球冰箱压缩机的龙头企业，产销量全球第一 │
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│核心竞争力 │1、行业地位优势 │
│ │公司自2013年销量站上全球行业第一后，至2024年已经连续十二年保持全球│
│ │第一地位。产业在线统计数据显示，2024年中国全封闭活塞压缩机行业销量│
│ │中，公司的销量占比28.8%，比行业第二名高12.9个百分点，行业地位优势 │
│ │巩固、突出。 │
│ │2、技术研发优势 │
│ │公司拥有国家级技术中心及以多名博士、硕士为核心的领军型、创新型行业│
│ │资深技术研发团队，技术研发实力雄厚。截至报告期末，公司累计获得授权│
│ │专利459项，其中发明专利72项、实用新型专利363项。通过公司研发力量的│
│ │持续的不断投入，在高效变频控制、降噪减振、高可靠性、精确应用匹配、│
│ │新材料、新工艺等关键技术都取得新突破。 │
│ │公司围绕绿色环保、智能高效方面，借助先进的仿真技术及专业实验平台，│
│ │开展制冷压缩机应用工况技术研究、静音技术研究、密封技术研究、智能调│
│ │优控制技术研究、高效电机技术研究、新材料技术研究等。新研发的高效冰│
│ │箱压缩机阀组技术，实现了能效1.5%的提升。新研发的压缩机综合静音技术│
│ │，将压缩机最低噪声下降到25分贝，较当前平均水平下降2-3分贝，实现了 │
│ │客户的静音需求，不断满足高端市场需求。 │
│ │3、客户资源和品牌优势 │
│ │公司产品远销全球50个国家、300多家冰箱企业，在下游冰箱柜、轻商柜市 │
│ │场，以及饮水机、除湿机等特色领域市场，与行业主流客户都建立了稳定、│
│ │持续的业务合作关系。尤其在冰箱柜市场，公司以多工质、规格齐全的产品│
│ │系列、长期稳定的产品质量、以客户价值为核心的服务机制，满足客户不同│
│ │需求，得到客户充分认可，2024年先后荣获海尔“战略合作奖”和“创业40│
│ │年战略伙伴奖”、GE“无声战士奖”、创维“战略合作奖”、澳柯玛“战略│
│ │供应商”、广东星星“优秀供应商”等战略大客户表彰。 │
│ │公司的发展也得到行业及政府的认可与肯定，先后获得中国质量认证中心“│
│ │卓越质量奖”、浙江省科技进步奖一等奖、江西省商务厅“江西出口名牌”│
│ │企业、湖北省制造业单项冠军企业等荣誉。 │
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│经营指标 │2024年公司商用压缩机首次突破1000万台大关，实现销量1092万台，同比增│
│ │长31%；变频压缩机突破2000万台大关，实现销量2695万台，同比增长50%。│
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│竞争对手 │加西贝拉、东贝、万宝、松下、钱江制冷 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司旗下拥有的“HUAYI”（华意）、“JIAXIPERA”（加西贝拉）、│
│营权 │“CUBIGEL”（酷冰）和“VELLE”（威乐）四个品牌特点鲜明、各有所长，│
│ │形成了在行业独具特色、优势互补的品牌矩阵。“HUAYI”（华意）和“JIA│
│ │XIPERA”（加西贝拉）曾荣获国家驰名商标。“HUAYI”（华意）是国内商 │
│ │用压缩机领头品牌，在国内轻型商用业务领域市占率位居第一；“JIAXIPER│
│ │A”（加西贝拉）是家用压缩机领先品牌，变频压缩机产销量全球第一；“C│
│ │UBIGEL”（酷冰）作为海外商用压缩机的资深品牌，在公司着力打造下，已│
│ │经成为全球轻商领域的压缩机高端品牌，得到可口可乐等全球领先大企业的│
│ │充分认可，成为全球众多轻商主流客户的指定品牌；“VELLE”（威乐）作 │
│ │为国内新能源车用电动压缩机领域的新锐品牌，在行业的知名度逐年提升。│
│ │专利：截至报告期末，公司累计获得授权专利459项，其中发明专利72项、 │
│ │实用新型专利363项。 │
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│核心风险 │材料价格上涨；新业务运营不力。 │
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│投资逻辑 │公司自2013年销量站上全球行业第一后，至2024年已经连续十二年保持全球│
│ │第一地位。产业在线统计数据显示，2024年中国全封闭活塞压缩机行业销量│
│ │中，公司的销量占比28.8%，比行业第二名高12.9个百分点，行业地位优势 │
│ │巩固、突出。 │
│ │公司不断推出领先业界的创新产品，进一步巩固在国际制冷行业的领先地位│
│ │。 │
│ │公司以多工质、规格齐全的产品系列、长期稳定的产品质量、以客户价值为│
│ │核心的服务机制，满足客户不同需求，得到客户充分认可，2024年先后荣获│
│ │海尔“战略合作奖”和“创业40年战略伙伴奖”、GE“无声战士奖”、创维│
│ │“战略合作奖”、澳柯玛“战略供应商”、广东星星“优秀供应商”等战略│
│ │大客户表彰。 │
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│消费群体 │家用压缩机主要用于家用冰箱、冰柜等家用制冷电器；商用压缩机主要用于│
│ │超市冷冻陈列柜、保鲜柜和机场、学校、写字楼、商业街等场所的自动售货│
│ │机领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│配股募资 │华意压缩2016年5月23日发布配股预案，公司拟以现有总股本55962.3953万 │
│ │股为基数，按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，配股总数量 │
│ │不超过16788.7185万股，募集资金预计不超过8亿元，拟用于：1）高效、变│
│ │频压缩机智能化产业升级及配套能力提升项目，总投资5.07亿元，拟投入募│
│ │集资金5亿元。计算期为13年，其中建设期3年，达产期10年。达产后，预计│
│ │年均可实现净利润7833万元，项目内部收益率为18.33%，投资回收期6.70年│
│ │（含建设期）。2）高效、商用、变频压缩机研发能力建设项目，总投资3.0│
│ │3亿元，拟投入募集资金3亿元。 │
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│行业竞争格局│1、冰箱柜压缩机行业 │
│ │2023年，公共卫生危机影响逐渐远离，居民生活回归正常，家电消费需求波│
│ │动回归常态，年度全球冰箱柜产销量小幅上升。产业在线统计数据显示，20│
│ │23年全球冰箱柜产量同比增长5.9%、销量同比增长4.6%。 │
│ │受冰箱柜产量增长拉动，冰箱柜压缩机行业同步回暖，摆脱了上一年大幅下│
│ │降的趋势，行业景气度由降转升。按产业在线统计数据，中国冰箱柜压缩机│
│ │行业销量同比增长11.4%，但内销、出口冷热不均，其中内销量同比增长18.│
│ │4%，出口量同比下降1.4%。主要是海外持续高通胀和地域冲突加剧，以及中│
│ │国冰箱柜加大出口，海外本土冰箱柜企业开工不足、产销量下降，中国冰箱│
│ │柜产销量大幅增长，导致冰箱柜压缩机国内需求增加、海外需求减少。 │
│ │2、新能源汽车空调压缩机行业 │
│ │新能源汽车空调压缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件，其行业规律与│
│ │新能源汽车行业高度关联。2023年，中国新能源汽车行业继续发展，产销量│
│ │和渗透率均维持较高增速。根据中汽协报告，2023年，在政策和市场的双重│
│ │作用下，我国新能源汽车持续快速增长，保持产销两旺发展势头。年度新能│
│ │源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，│
│ │市场占有率达到31.6%，高于上年同期5.9个百分点。 │
│ │3、智能家庭服务机器人行业 │
│ │公共卫生危机需求红利，叠加产品创新，清洁电器行业在2020和2021年实现│
│ │了高增长，从2022年到2023年，清洁电器行业面对创新程度减弱、红利逐步│
│ │消退诸多压力，行业从红利期过渡到缓慢增长期。根据奥维云网数据显示，│
│ │2023年中国清洁电器销量同比下降0.5%，销售额同比增长6.8%，其中洗地机│
│ │需求保持强势，在价格下探后销量进一步提升，2023年销量同比增长45%， │
│ │销售额同比增长22%；扫地机器人在洗地机的冲击下走势相对疲弱。 │
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│行业发展趋势│1、全封闭活塞压缩机行业 │
│ │从国内外市场看，内外销量均有增长。外销方面，非洲、南美等新兴市场需│
│ │求大幅增长，欧洲及北美地区补库存需求持续释放，推动了部分整机企业生│
│ │产回暖，拉动全封闭活塞压缩机行业出口量突破9000万台，同比增长达到16│
│ │.7%。内销方面，全年压缩机内销规模超2亿台，同比增长14.8%，主要原因 │
│ │一是下游冰箱柜受国家以旧换新政策激励和海外市场需求高涨带动，产量同│
│ │比增长超过10%；二是家用除湿机、车载冰箱等行业的稳步增长也带动了压 │
│ │缩机市场的增长。 │
│ │2、新能源汽车空调压缩机行业 │
│ │新能源汽车空调压缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件，其行业规律与│
│ │新能源汽车行业高度关联。2024年，在政策利好、供给丰富、价格降低和基│
│ │础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长。据中国汽车│
│ │工业协会数据，2024年新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，│
│ │同比分别增长34.4%和35.5%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40│
│ │.9%，较2023年提高9.3个百分点。产业在线统计数据显示，在新能源汽车行│
│ │业快速增长带动下，2024年中国电动压缩机行业实现销量1670万台，同比增│
│ │长35%，与新能源汽车行业增长基本同步、同速。 │
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│行业政策法规│《轻型商用制冷压缩机试验方法标准》、《企业安全生产费用提取和使用管│
│ │理办法》（财资〔2022〕136号） │
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│公司发展战略│面对机遇与挑战，公司将继续围绕“建世界一流企业”的战略目标，以用确│
│ │定的手段解决不确定问题的思维，坚定实施“主业强基础，新业谋增量”的│
│ │既定发展策略，推动公司经营质效持续提升。 │
│ │在全封闭活塞压缩机主业方面，将围绕规模稳步增长和盈利能力稳定增强，│
│ │加大产品及技术创新投入，推进产品结构优化提升，进一步提高商用、变频│
│ │等高附加值产品占比，同时积极推进智能制造和精益生产，提升生产效率和│
│ │产品质量。在新能源汽车空调压缩机业务方面，将积极把握新能源汽车市场│
│ │增长机遇，以新项目与新客户为核心，着力加快新品开发、拓展高端市场、│
│ │推进数字化转型等工作，继续努力实现超过新能源汽车行业平均增长速度，│
│ │争取早日进入行业的第一集团。 │
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│公司日常经营│（1）全封闭活塞压缩机主业全球龙头地位持续巩固 │
│ │1）业务规模再上台阶。压缩机销量继2021年突破6000万台、2023年迈过700│
│ │0万台大关后，2024年销量再创新高，达到8425万台，同比增长16%，进一步│
│ │夯实了公司在行业中的领头地位。 │
│ │2）产品结构优化显著。公司持续加大产品结构调整力度，深耕商用、变频 │
│ │市场，高附加值产品占比进一步提升。2024年公司商用压缩机首次突破1000│
│ │万台大关，实现销量1092万台，同比增长31%；变频压缩机突破2000万台大 │
│ │关，实现销量2695万台，同比增长50%。 │
│ │（2）新能源汽车空调压缩机业务稳步发展 │
│ │浙江威乐紧紧抓住新能源汽车行业发展机遇，聚焦资源，推动业务的快速发│
│ │展。在技术开发方面，稳步推进热泵压缩机、轴装压缩机、高电压平台压缩│
│ │机等多项高端新品开发；在生产制造方面，生产效率提升20%以上，产能规 │
│ │模提升至12万台/月；在质量管理方面，实现零件过程精准管控、数据精确 │
│ │追溯，年度零公里下线率同比下降44.8%、市场12MIS同比下降52.3%；在经 │
│ │营质效方面，高速增长势头不减，2024年销量突破60万台，同比增长68%， │
│ │连续三年超过新能源汽车行业增速。 │
│ │（3）技术创新成果丰富 │
│ │报告期内，公司推出多款行业领先的创新产品。VNZ超高效节能变频压缩机 │
│ │采用全球行业最先进的智慧化控制、低损耗流体技术，应用结构、电机、声│
│ │学、润滑等方面最新研究成果，冰箱工况COP能效系数最高突破2.7W/W，形 │
│ │成5项专利，其中发明专利1项；300W小型高效变频板采用全新控制策略，成│
│ │功应用氮化镓（GaN）材料和技术，效率比当前市场最高效产品再提升3%以 │
│ │上、动态功耗达到0.1W以内、动态功耗降低40%以上，形成专利1项；TE-HYL│
│ │超高效定频产品突破超高效直吸阀组、低摩擦损耗泵体技术难题，容积和机│
│ │械效率提升，是全球行业首款性能达到1.90W/W的北美电源全铝商用产品， │
│ │形成专利5项；浙江威乐研发推出E35系列热泵压缩机，成功应用高可靠性涡│
│ │旋型线、低噪声电机、新控制器散热等行业最新技术，形成专利1项，应用 │
│ │于中高端新能源汽车。 │
│ │（4）智能制造转型有序推进 │
│ │公司致力于建设世界一流企业，以“精益化+数字化”为原则，全力推动智 │
│ │能制造转型升级。2024年，面对人工智能发展的新浪潮和行业AI广泛运用的│
│ │新趋势，公司规划实施了人工智能应用场景和案例建设：一是建设无人生产│
│ │标杆线，包括产品智能化装配生产线和高精度零件加工生产线建设；二是智│
│ │能制造硬件装备升级，提高设备数字化率；三是结合机器人和机器视觉的全│
│ │自动检测系统，形成高度柔性的自动化生产模式；四是应用AI技术，建设5G│
│ │+AGV智能立库物料管理控制系统；五是在生产过程中推广应用AI影像识别、│
│ │AI质量自动检测等场景。 │
│ │（5）增收降本持续深化 │
│ │持续完善机制，引导全员参与，围绕开发、工艺、质量、采购、生产、资金│
│ │与财务等七大类价值创效项目，开展挖潜降耗增效工作；组织开展全员参与│
│ │的合理化建议活动，汇集全员智慧，积极提质创效；持续对标对表、比学赶│
│ │超，坚持推进工艺优化、精益生产改善、自动化提升等重点工作，生产效率│
│ │不断提升。年度公司增收降本核算效益目标达成率128%，总成本费用率同比│
│ │继续下降，年度利润水平再创新高。 │
│ │（6）海外基地建设初见成效 │
│ │公司积极推进全球布局，加快墨西哥工厂建设，打造北美市场桥头堡。项目│
│ │一期于2024年6月达产，北美客户完成审厂并开始批量供货；项目二期于202│
│ │4年初启动，2024年10月正式投产，计划2025年二季度完成产能爬坡。公司 │
│ │以墨西哥基地为桥头堡，积极拓展北美中小冰箱客户，挖掘市场机会，强化│
│ │国内压缩机在美洲市场的售前、售后服务支持，构建海外人才培养平台。 │
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│公司经营计划│2025年，面对更为动荡的外部形势、更为激烈的行业竞争局面，公司将围绕│
│ │“强技术、抓市场、提智造、优管理、谋发展”的年度工作主线，落实五大│
│ │关键举措，不断提升公司经营质效，确保十四五圆满收官。 │
│ │1、主要经营目标 │
│ │全封闭活塞压缩机产销量确保8800万台，力争9300万台；新能源汽车空调压│
│ │缩机产销量确保80万台，力争90万台；公司销售收入确保118亿元，力争125│
│ │亿元。 │
│ │2、主要经营举措 │
│ │（1）抓市场、增销量 │
│ │实施细分市场特定策略，抓行业的结构性增长机会；强化大客户服务，扩大│
│ │高端市场份额；中低端市场强化成本控制，兼顾量利；海外市场推进大客户│
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