热点题材☆ ◇000415 渤海租赁 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:雄安新区、飞行汽车、低空经济
风格:融资融券、预计扭亏、破净资产、回购计划、商誉减值、MSCI中盘、海外业务、周期股
指数:小盘价值、国证价值
【2.主题投资】
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2024-04-24│飞行汽车 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的Avolon继续支持电动垂直起降飞机(eVTOL)事业发展，并借助其优势的行业，上
下游资源网络
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2024-04-08│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的Avolon继续支持电动垂直起降飞机事业发展。
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2020-12-04│雄安新区 │关联度：☆☆☆
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2017年4月河北金融办已向上级递交报告拟以超常规金融举措助推雄安新区发展，企业上市
开辟绿色通道。公司持有天津渤海租赁100%股权，参股渤海人寿保险股份有限公司20%股权。
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2024-11-20│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
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公司其他国家和地区营业收入占比87.22%。
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2024-08-27│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址：新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市沙依巴克区黄河路93号
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2022-05-09│集装箱 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营业务为境内外客户提供全方位的飞机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁、大型设备
租赁等租赁服务
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2022-01-05│通用航空 │关联度：☆☆☆☆
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全球领先的飞机租赁公司之一
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2021-10-27│金融租赁 │关联度：☆☆☆
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全资子公司天津渤海之控股子公司横琴国际融资租赁有限公司从事融资租赁业务。
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2020-12-03│天津自贸区 │关联度：☆☆
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渤海金控旗下拥有天津渤海租赁、皖江金融租赁、Avolon、Seaco等国内外细分行业领先的
租赁公司。公司投资渤海人寿、联讯证券、聚宝互联等金融企业，构建起以租赁业为基础、横跨
保险、证券、互联网金融等领域的金融生态体系。
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2017-02-09│新疆准东经济│关联度：☆☆☆
│区 │
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租赁服务业，新疆地区上市公司。
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2015-07-03│金融改革 │关联度：☆☆☆☆
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公司持有皖江金融租赁有限公司租赁55%股权。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-07│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于租赁（通达信研究行业）
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2026-08-07│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-6.38%
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2026-08-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元(3086.42万股),回购期:2026-07-29至2026-10-28
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2026-07-08│预计扭亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为300000万元至360000万元，与上年
同期相比变动幅度为248.6%至278.33%。
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2026-05-07│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:其他国家和地区占比为94.02%
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2026-04-28│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为34.50亿，较上期减少22.07%
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2024-11-14│香港将促进大湾区内的跨境低空飞行活动，产业发展有望提速
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据媒体报道，香港新一份施政报告宣布成立“发展低空经济工作组”，香港特区政府财政司
副司长黄伟纶以组长身份召开工作组的首次会议。 会议上，工作组讨论了香港低空经济的整体
发展策略和工作计划。华龙证券认为，低空经济政策催化密集，产业发展有望提速。当前低空经
济产业处于发展初期，各地利好政策频出，产业发展的关键时间节点有望逐步确立，产业投资规
模有望扩大。建议关注低空经济产业中的空管、空天地大数据等环节龙头企业。
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2023-05-10│新疆出台措施引导企业开拓一带一路市场，首季进出口增77%
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新疆推动外贸产业高质量发展迈上新台阶。今年前四个月，从霍尔果斯公路口岸出口商品车
突破2万辆，同比增长62.3%。新疆今年出台支持外贸稳定发展8条措施，引导企业开拓“一带一
路”沿线国家和地区市场。一季度，新疆对“一带一路”沿线国家和地区进出口总值达618.8亿
元人民币，同比增长77.4%。
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2019-05-31│信托业务结构优化 服务实体力度不减
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资产规模进一步收缩，但集合资金信托占比提高—— 信托业务结构优化服务实体力度不减
一季度数据显示，68家信托公司资产规模进一步收缩，作为通道业务的单一资金信托占比持续下
降，集合资金信托占比不断提高。伴随着信托通道业务的萎缩，信托公司纷纷从传统的信托固有
业务转向消费金融与服务信托领域。
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2017-08-03│环渤海高铁望全线获批 专家吁建新大湾区
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据了解，环渤海高铁有望全线获批。其中，大连到营口、秦皇岛、唐山、天津滨海新区，已
经有高铁和动车开行。天津滨海新区到山东潍坊高铁可研报告已获得国家批复并开工建设。
据21世纪经济报道8月3日消息，2017年7月27日至29日，环渤海高铁潍坊至烟台快速铁路预
可研评审会议召开。专家组认为，本项目是烟台、威海等地对外联系的主要通道之一，是沿海通
道和京沪辅助通道向山东半岛的延伸，是规划山东半岛北部横向通道的重要组成部分。
其中潍坊至烟台铁路采取时速350公里的速度，与京滨高铁以及天津滨海新区到潍坊的高铁
一致。至此，环渤海地区只缺乏烟台到大连的海底高铁预可研报告获批。环渤海高铁建设使得该
地区的经济进一步整合出现了可能。徐洪才认为，可以谋划渤海大湾区规划。区域经济一体化，
都是规划先行的。湾区经济是现在经济的一个特有现象。
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2017-04-13│河北金融办称助推雄安新区发展
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2017年4月13日，一份河北省金融工作办公室河北省地方金融监督管理局红头文件显示，为
了力争更多金融机构以及区域总部落地雄安新区，河北省金融办主任江波连续召开会议研究部署
。争取设立雄安发展银行、雄安信托公司、雄安资产管理公司、雄安证券等一系列雄安品牌金融
机构。协调证监会，比照《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，为雄安新区
以及周边地区企业挂牌、上市开辟“绿色通道”，对首发企业“即报即审，审过即发”。
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2016-03-09│国企改革纳入供给侧改革版图
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2016年3月5日，李克强总理所作的《政府工作报告》历史性地将国企改革列入供给侧结构性
改革的重要组成部分，用“大力推进、攻坚战”等词汇聚焦2016年的七项任务。其中第一任务，
就是推动国有企业特别是中央企业结构调整，创新发展一批，重组整合一批，清理退出一批（简
称“三个一批”）。
据上海证券报报道，民生证券研究院执行院长管清友在接受记者采访时表示：2016年国企改
革的机会主要体现在“去产能”方面，大型国企尤其央企要更多担责兼并重组，提高产业集中度
。
券商研究机构认为，2016年是国企改革政策的落地年，政策落地的速度和其他配套方案都会
衔接得非常快，而近期的放权让利也会加快整个国企改革的进程，因此国企改革的板块是一个确
定性比较高的投资机会。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │渤海租赁股份有限公司是中国A股市场最大的以经营租赁为主业的上市公司 │
│ │（证券简称“渤海租赁”，证券代码：000415.SZ）。公司主营业务涵盖飞 │
│ │机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁、大型设备租赁等。渤海租赁旗下拥有│
│ │Avolon、Seaco、天津渤海租赁等境内外细分行业领先的租赁公司，是全球 │
│ │第二大飞机租赁商、前五大集装箱租赁商之一。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主营业务为租赁业，主要为境内外客户提供全方位的飞机租│
│ │赁、集装箱租赁、基础设施租赁、大型设备租赁等租赁服务。 │
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│经营模式 │公司的核心经营模式为向客户提供售后回租和直接租赁服务。 │
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│行业地位 │全球第三大飞机租赁公司，全球第二大集装箱租赁公司 │
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│核心竞争力 │1.领先的行业龙头地位 │
│ │近年来，公司在飞机租赁行业保持国际领先地位，截至2025年末，公司机队│
│ │规模1,161架，为全球前三大飞机租赁公司之一，其中自有和管理飞机661架│
│ │，订单飞机500架，订单飞机规模位居行业首位。良好的机队规模优势和充 │
│ │沛的订单储备使公司在全球航空市场中的竞争优势进一步凸显。同时，面对│
│ │宏观环境及地缘冲突带来的不确定性，公司持续加强风险管控和现金流管理│
│ │，敏锐把握行业复苏新形势下市场需求的变化，积极施策，抢占先机，主要│
│ │指标保持行业领先地位。公司全资子公司天津渤海注册资本金位居国内首位│
│ │，在飞机租赁、基础设施租赁等细分业务领域具有一定优势。 │
│ │2.完善的全球化布局及卓越的资产管理能力 │
│ │以自有飞机账面价值计算，亚太地区占比为46%，欧洲、中东和非洲地区占 │
│ │比为33%，美洲地区为21%。公司深耕租赁产业多年，能够敏锐洞察市场机遇│
│ │与风险，持续优化租赁资产结构。2025年，公司合计接收168架飞机资产， │
│ │并创纪录完成95架飞机销售，推动机队结构与资产质量持续优化，整体资产│
│ │组合收益水平持续提升。截至2025年末，公司机队以A320系列、B737系列等│
│ │单通道窄体客机为主，占自有及管理机队总架数的70%。公司在租赁资产管 │
│ │理能力、全球资产配置能力和区域经济波动抗风险能力方面保持行业优势。│
│ │3.雄厚的资本实力及多元化的国际资本市场融资渠道 │
│ │截至2025年12月31日，公司资产总额约2,498.65亿元，归属于母公司股东的│
│ │净资产约294.39亿元，货币资金约96.95亿元。雄厚的资本实力为公司的租 │
│ │赁业务拓展、资产结构优化及融资工作开展奠定了坚实的基础。报告期内，│
│ │Avolon在公开或非公开市场完成合计66亿美元的无抵押债务融资，并成功将│
│ │循环信贷额度扩大至63亿美元，有力支撑新增租赁业务快速扩张。截至2025│
│ │年末，Avolon持有的非受限现金、飞机销售合约金额及可使用的贷款额度合│
│ │计达到106.59亿美元，同时，Avolon具备商业银行贷款、循环信贷、高级无│
│ │抵押票据、抵押/无抵押定期贷款等融资渠道，可有效保障其业务持续、稳 │
│ │定、健康的发展。 │
│ │4.良好的资信水平 │
│ │2025年5月，国际三大评级机构均确认Avolon保持“投资级”信用评级，其 │
│ │中惠誉将Avolon的主体评级从“BBB-”上调至“BBB”，穆迪将Avolon的主 │
│ │体评级从“Baa3”上调至“Baa2”，评级展望均为“稳定”，标普将Avolon│
│ │主体评级（BBB-）的评级展望由“稳定”提高至“积极”。良好的资信水平│
│ │将有助于公司降低融资成本，优化资产负债结构，提升财务灵活性及公司盈│
│ │利能力。 │
│ │5.前瞻的风险意识和稳健的风险管控体系 │
│ │面对国内外宏观形势变化带来的挑战，公司通过指标预警、项目风控、风险│
│ │评估等多种措施，加强对各类风险的主动识别和应对。公司持续完善以“三│
│ │道防线”为基础的全面风险管理体系，不断提升风险管理水平，保障风险管│
│ │理与业务发展的统筹兼顾和动态平衡。同时，公司通过合规管理、内部控制│
│ │、审计监督等日常工作，打造全员参与的全面风险管理文化，内控意识深入│
│ │人心，做到从源头严堵风险管理漏洞。 │
│ │6.国际化的运营管理团队和丰富的行业管理经验 │
│ │公司管理团队深耕租赁行业多年，具有丰富的从业经验和广阔的国际化视野│
│ │，运营能力突出。公司已建立了符合公司业务特点和未来发展要求的行之有│
│ │效的企业管理模式。公司飞机租赁管理团队具有历经20余年、穿越多轮行业│
│ │周期所积攒的运营经验，同客户、供应商及投资者等利益相关方均建立了广│
│ │泛而深入的合作关系，能够有效应对行业周期变化以及突发事件等带来的机│
│ │遇和挑战。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入529.24亿元，同比增长37.71%；归属于母公司│
│ │所有者的净利润为亏损4.06亿元，每股收益-0.0656元。 │
│ │截至2025年末，公司持有订单飞机500架，将于2026年至2033年间陆续交付 │
│ │，订单规模居行业首位。 │
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│竞争对手 │AerCap、GECAS、Textainer、佛罗伦斯、Triton Container、江苏租赁 │
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│核心风险 │公司整合不达预期，业绩增速不达预期。 │
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│投资逻辑 │近年来，渤海租赁以成为“全球领先的租赁产业集团”为目标，以服务实体│
│ │经济为使命，紧跟国家战略步伐，持续优化租赁产业布局，奠定了在全球飞│
│ │机租赁行业的领先地位。公司在世界各地拥有8个运营中心，业务范围覆盖 │
│ │全球六大洲，为遍布全球60多个国家和地区的140余家租赁客户提供飞机、 │
│ │基础设施、高端设备等多样化的专业租赁服务。 │
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│消费群体 │航空公司 │
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│消费市场 │中国大陆、其他国家和地区 │
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│主营业务 │飞机租赁业务、境内融资租赁业务 │
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│主要产品 │经营租赁、飞机销售、集装箱销售、融资租赁 │
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│收购保险及航│渤海金控2016年8月10日发布资产收购预案，公司拟以6.57元/股的价格非公│
│空租赁资产 │开发行43050.0683万股股份收购华安财险31020万股股权（169989.60万元）│
│ │、HKAC73757.7445万股股权（112849.35万元），交易价格为282838.95万元│
│ │；并通过支付现金3383.29万美元购买12架飞机租赁资产包（即12家SPV）10│
│ │0%股权。华安财险目前经营的保险业务分为机动车辆保险、非机动车辆保险│
│ │和短期意外及健康险三大类产品。HKAC主要从事飞机租赁业务，截至2016年│
│ │3月31日，HKAC已开展的飞机租赁业务涉及飞机78架。HKAC同时也在大力开 │
│ │展与飞机租赁有关的投资咨询服务，为其他租赁公司、航空公司提供飞机的│
│ │买卖、出租、转租、转售以及市场分析、风险管理和业务咨询等服务。收购│
│ │完成后HKAC将成为公司全资子公司。承诺方承诺，2016年至2018年扣非的净│
│ │利润，HKAC分别不低于5695.73万美元、4884.58万美元和7348.03万美元；1│
│ │2家SPV合计分别不低于706.62万美元、695.83万美元和685.14万美元。此外│
│ │，公司拟非公开发行股份募集配套资金总额不超过28亿元，在扣除中介机构│
│ │和其他相关费用后，将用于增资HKAC开展飞机租赁业务和支付交易对价。 │
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│行业竞争格局│在航空需求持续增长与飞机供应受限的背景下，飞机租赁行业在航空产业链│
│ │中的重要性进一步凸显，行业保持较高景气度。尽管受到全球贸易政策及地│
│ │缘政治局势变化等因素扰动，飞机租赁公司凭借长期稳定的租约和现金流、│
│ │高流通性且价值稳定的飞机资产、以及灵活的资产调整和配置能力，在行业│
│ │波动中保持了经营稳健，行业整体展现出较强韧性。2025年，飞机资产市场│
│ │价值稳步提升，租金率维持在较高水平，飞机资产交易市场保持活跃。 │
│ │从行业整体格局看，飞机租赁行业集中度持续提升，规模因素对飞机租赁公│
│ │司竞争力的影响日益凸显。与20年前相比，前十大飞机租赁公司的机队规模│
│ │已增长一倍以上。头部租赁公司的资产规模持续上移，截至2025年末，前十│
│ │大飞机租赁公司自有及管理的机队规模门槛达到325架。在制造商产能受限 │
│ │背景下，为取得规模优势，租赁公司主要通过购买飞机资产包及并购同业公│
│ │司等实现扩张，2025年度行业内完成多起大型并购交易，行业整合趋势持续│
│ │深化。 │
│ │在飞机租赁公司规模持续扩张的同时，飞机订单资源进一步向头部租赁公司│
│ │集中，未能提前锁定订单资源的市场参与者获取飞机的难度加大。根据Ciri│
│ │um统计，截至报告期末，前三大飞机租赁公司持有的空客和波音订单量占所│
│ │有租赁公司订单总量的48%；至2030年，持有空客和波音飞机订单的租赁公 │
│ │司数量将较2025年减少52%。航空公司更多通过延后退役、延长租期、飞机 │
│ │买断等方式维持运力规模，并提前锁定未来运力。报告期内，多数飞机租赁│
│ │公司可供出租的飞机订单已锁定至2028年及以后。 │
│ │在融资方面，投资级信用评级对飞机租赁公司的重要性日益显现。获得投资│
│ │级评级的租赁公司可以通过投资级债券市场获得成本更低、使用更灵活的长│
│ │期资金来源，更好地把握市场机遇。2025年，11家飞机租赁公司获得或保持│
│ │主要国际评级机构的投资级评级，其中3家公司获评级上调，2家公司新进入│
│ │投资级阵营。投资级评级在头部租赁公司中的占比持续提升，反映出评级机│
│ │构对飞机租赁商业模式的稳定性及行业长期发展前景的认可。 │
│ │在当前市场环境下，资产规模、订单资源及融资能力成为租赁公司竞争力的│
│ │核心要素。高评级的飞机租赁公司凭借多样化的资产组合、充足的订单储备│
│ │及多元化的融资渠道，具备更强的资源配置优势，在需求增长与供给受限并│
│ │存的市场环境中更易把握结构性机遇。 │
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│行业发展趋势│飞机租赁业务方面，2026年伊始，全球航空业延续复苏态势。根据IATA发布│
│ │的最新数据，2026年1月航空客运总量（按照收入客公里计算）较去年同期 │
│ │增长3.8%；客座率提升至82.0%，创历年1月份新高。IATA预测，2026年旅客│
│ │运输量预计达到52亿人次，总体收入预计超过1万亿美元，行业净利润预计 │
│ │增至410亿美元。全球航空业基本面保持稳健，增长周期延续。同时，IATA │
│ │预测到2050年，航空出行需求将是当前规模的两倍以上，航空业前景长期总│
│ │体向好。 │
│ │与此同时，飞机制造商受供应链瓶颈、生产节奏调整等因素影响，新飞机制│
│ │造产能恢复仍需时间，全球飞机订单积压规模维持高位，行业供给约束仍将│
│ │持续。在飞机供给相对紧张的背景下，航空公司对租赁飞机的需求持续旺盛│
│ │，租金率、续租率及机队利用率保持较高水平。飞机租赁行业将持续受益于│
│ │供需结构性失衡，行业整合趋势有望进一步加强，具备规模优势、年轻机队│
│ │和投资级评级的头部企业将主导市场格局。 │
│ │同时需要注意的是，航空业仍面临地缘政治冲突、供应链恢复不及预期、国│
│ │际贸易政策不确定性及燃油价格波动等风险因素，行业盈利能力的持续改善│
│ │仍将面临挑战。2026年以来中东地区局势持续紧张，将在一定程度上影响航│
│ │空燃料供应并推动航油价格上涨，从而加剧行业成本压力。 │
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│公司发展战略│2026年，公司将继续以成为“全球领先的租赁产业集团”为目标，围绕租赁│
│ │主业发展、资本结构优化及投资者价值回报等方面协同推进，不断提升公司│
│ │经营质量和可持续发展能力，推动公司内在价值在资本市场得到更加充分、│
│ │合理的体现。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司深入贯彻董事会战略部署，持续推进业务结构优化与战略聚│
│ │焦。2025年12月，公司完成下属集装箱租赁子公司GSCL100%股权出售，进一│
│ │步聚焦飞机租赁主业发展，资产负债结构显著改善，流动性风险获得有效化│
│ │解，市场信用逐步修复，持续经营能力不断增强。飞机租赁业务方面，公司│
│ │积极抢抓航空业复苏及运力需求增长的机遇，持续加强业务拓展并优化机队│
│ │结构，不断提升飞机资产盈利能力，飞机租赁业绩实现进一步提升，资产运│
│ │营效率持续改善，竞争优势进一步巩固。 │
│ │2025年度，公司实现营业收入529.24亿元，同比增长37.71%；归属于母公司│
│ │所有者的净利润为亏损4.06亿元，每股收益-0.0656元。剔除商誉减值影响 │
│ │后，2025年度归属于上市公司股东的净利润为28.53亿元，同比增长215.63%│
│ │。截至2025年12月31日，公司资产总额约2498.65亿元，归属于母公司股东 │
│ │的净资产约294.39亿元，每股净资产4.76元。 │
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│公司经营计划│1.把握行业景气周期，提升飞机租赁主业盈利能力 │
│ │在航空需求持续增长与飞机供给受限的行业格局下，公司将抢抓市场机遇，│
│ │加大租赁业务拓展力度、加强飞机资产的合理配置、创新业务结构，持续提│
│ │升飞机资产的运营效率与盈利能力。 │
│ │在坚持稳健经营的基础上，公司将根据自身战略发展规划，密切关注行业整│
│ │合和并购重组机会，积极寻找潜在优质标的，适时开展有利于提高投资价值│
│ │的并购重组，扩大规模优势，强化主业核心竞争力，进一步增强上下游的议│
│ │价能力。 │
│ │2.探索境内业务机会，重塑境内业务竞争力 │
│ │境内业务方面，公司将以飞机租赁业务为核心，充分发挥与Avolon的协同效│
│ │应，依托Avolon在机队规模、订单储备、客户资源等方面的优势，着力拓展│
│ │境内飞机租赁业务。同时，公司将积极探索海南自贸港建设、新质生产力及│
│ │国家战略级装备等相关业务机会，依托政策红利与资源禀赋，稳步恢复境内│
│ │融资租赁业务新增投放，重塑境内业务竞争力。 │
│ │3.持续优化资产负债结构，进一步降低融资成本 │
│ │公司将积极把握公司基本面改善及资本市场环境变化带来的机遇，持续拓展│
│ │多元化融资渠道，优化资产负债结构，进一步降低融资成本。境外融资方面│
│ │，公司将密切关注国际资本市场变化，结合自身业务需求适时开展融资活动│
│ │，保持充足的现金储备和雄厚的资本实力，为飞机租赁业务的持续发展提供│
│ │资金支持。境内融资方面，公司将积极争取通过新增金融机构融资授信、再│
│ │融资置换、展续重组、引进战略投资人、探索股权融资等方式增强公司资本│
│ │实力，改善市场信用水平。 │
│ │4.持续推进市值管理工作，提升投资者价值回报 │
│ │依托公司《市值管理制度》与《估值提升计划》，公司将依法合规积极开展│
│ │市值管理工作，提升投资者价值回报。公司将积极探索通过资本公积弥补亏│
│ │损等法律法规允许的方式，推动公司尽快符合现金分红条件，积极履行公司│
│ │利润分配制度和股东回报规划，切实加强投资者回报水平。同时，公司将密│
│ │切关注市场变化情况，适时开展股份回购，增强投资者信心，有效有力维护│
│ │公司及股东利益。 │
│ │5.健全激励约束机制，适时开展中长期激励计划 │
│ │公司将积极倡导以价值为导向的绩效文化，充分调动员工的主动性和创造性│
│ │，提升团队凝聚力，发掘和保留优秀人才，为公司的持续快速发展注入新的│
│ │动力。公司将积极健全长期、有效的激励约束机制和薪酬考核体系，探索运│
│ │用激励基金、股权激励、员工持股计划等激励工具，有效地实现股东、公司│
│ │、员工之间的利益共享、风险共担，促进各方合力推动公司长远发展。 │
│ │6.加强投资者关系管理及信息披露质量，提升市场认可度 │
│ │公司将在持续提升经营质量和治理水平的基础上，不断完善投资者关系管理│
│ │机制，加强公司投资价值的沟通与传递。公司将建立多维度、多层次的投资│
│ │者沟通渠道，通过投资者热线、互动易、业绩说明会、股东会、现场调研等│
│ │多种形式，加强与投资者、证券分析师等资本市场参与主体的交流互动，及│
│ │时回应市场关切，提升投资者沟通的效率与质量。同时，公司将继续依法依│
│ │规履行信息披露义务，强化可持续信息披露能力，提升信息披露质量，为投│
│ │资者的投资决策和价值判断提供更充分的依据。 │
│ │7.强化合规体系建设，提高公司治理水平 │
│ │在资本市场改革不断深化，监管要求持续提高的背景下，2026年，公司将紧│
│ │密围绕证监会、深交所关于提升上市公司质量、强化内部控制的系列要求，│
│ │系统性地推进公司治理与合规体系的建设与改革。根据《上市公司治理准则│
│ │》《上市公司信息披露管理办法》《股票上市规则》等监管部门最新法律法│
│ │规，全面修订并完善内控制度体系。同时，把合规管理的理念与实践，向业│
│ │务、风控等关键领域纵深推进，进一步强化合规体系建设、健全法人治理结│
│ │构，持续提升规范运作水平及风险管控能力。 │
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│公司资金需求│售后回租主要模式为公司（出租人）为有资金需求的客户（承租人）提供融│
│ │资服务，客户将其自有资产出售给公司，并与公司签署融资租赁合同后再将│
│ │该物件租回使用，租赁期满，客户支付名义价格，资产归还客户所有。截至│
│ │报告期末，Avolon持有的非受限现金、飞机销售合约金额及可使用的贷款额│
│ │度合计达106.59亿美元，资金来源对资金需求的保障倍数约为1.7倍。 │
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│可能面对风险│1.全球经济波动的风险 │
│ │宏观经济增长的不确定性将传导至航空公司等主要客户的经营及盈利能力，│
│ │进而对本公司的经营业绩产生较大影响。国内经济正处于向高质量发展的转│
│ │型攻坚阶段，境内融资租赁业务也将受到国内宏观经济波动、信用政策调整│
│ │等方面的影响。因此，全球经济波动将对本公司的经营业绩和财务状况产生│
│ │较大影响，提请关注全球经济波动的风险。 │
│ │2.信用风险 │
│ │由于不可预见的市场环境变化导致承租人经营出现困难，从而无法履行租赁│
│ │合约，仍会使公司面临信用风险。针对部分下游客户出现的违约、破产等情│
│ │况，公司将持续密切关注并妥善制定化解方案，维护公司合法利益，最大限│
│ │度降低对公司的不利影响。 │
│ │3.流动性风险 │
│ │截至2025年末，公司有息负债中约83.22%由境外子公司Avolon承担，其流动│
│ │性充足且融资渠道通畅，可通过正常业务运营保证还本付息。对于境内市场│
│ │的流动性压力，公司将积极通过申请新增融资、存量债务展续期、加强境内│
│ │子公司经营性回款以及境外子公司分红等方式，多措并举补充公司境内流动│
│ │性。提请投资者关注公司流动性风险。 │
│ │4.分红风险 │
│ │截至2025年12月31日，公司母公司报表累计未弥补亏损为4434696千元。根 │
│ │据《公司法》等相关法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定，在公司│
│ │母公司报表未弥补亏损完成弥补前，将面临由于存在未弥补亏损而导致一定│
│ │时期内无法向股东进行现金分红的风险，提请投资者注意。 │
│ │5.利率风险 │
│ │尽管公司已有效打通了资本市场、银行间市场及境外融资市场，整体资金成│
│ │本相对较低且公司使用衍生金融产品对利率风险敞口进行对冲，但公司所处│
│ │的飞机租赁行业杠杆率较高，融资规模较大，公司整体的租赁收入和利息支│
│ │出受利率波动影响较大，提请关注利率波动的风险。 │
│ │6.汇率风险 │
│ │渤海租赁境外子公司Avolon的资产以美元计价，且占比较高，而公司合并报│
│ │表的记账本位币为人民币。人民币对美元贬值将会对公司合并报表的净资产│
│ │、净利润等产生正面影响；人民币对美元升值将会对公司合并报表的净资产│
│ │、净利润等产生负面影响。人民币对美元的汇率变化，将导致公司合并报表│
│ │的外币折算风险，对公司未来合并报表的盈利水平产生一定影响，提请投资│
│ │者关注汇率波动的风险。 │
│ │7.商誉减值风险 │
│ │公司于2016年收购Avolon100%股权，形成商誉约4.91亿美元，报告期末公司│
│ │对Avolon资产组组合进行了商誉减值测试，不存在商誉减值的情况。未来期│
│ │间，如果公司飞机租赁业务经营业绩发生较大波动，可能存在商誉减值的风│
│ │险，从而对公司当期损益造成不利影响。 │
│ │8.不可抗力风险 │
│ │地质灾害、极端天气、恐怖袭击等无法人为预测与控制的因素，亦将对公司│
│ │的经营状况造成重大影响。上述情形如若发生，除了威胁人民生命安全之外│
│ │，还具有拖累国家财政，破坏社会生产，导致全球经济前景恶化的风险，进│
│ │而对公司的财务状况和运营造成不利影响。 │
│ │9.地缘政治冲突风险 │
│ │近年来，“逆全球化”与贸易保护主义趋势进一步发展，随着世界主要经济│
│ │体之间博弈与对抗的加剧，地缘政治的紧张局势可能加剧，带来新的不确定│
│ │性，并通过对金融市场、供应链和大宗商品价格的影响扰动全球经济。2026│
│ │年以来，中东地区局势持续紧张，航空燃油价格短期发生较大波动，中东地│
│ │区航空运行环境受到较大干扰。尽管当前飞机租赁行业仍保持较高景气度与│
│ │较强发展韧性，但若冲突持续升级，可能对航空公司客户运营情况和盈利能│
│ │力产生影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润。在符合利润分配原则、保证│
│ │公司正常经营和长远发展的前提下，在满足现金分红条件时，未来三年公司│
│ │每年以现金方式分配的利润原则上应不低于当年实现的可供分配利润的10% │
│ │，且连续三年内以现金分红方式累计分配的利润原则上不少于该三年实现的│
│ │年均可供分配利润的30%。 │
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│重组收购C2公│渤海金控2016年12月9日发布重组预案，公司、公司全资子公司Avolon及其 │
│司、加码飞机│下属全资子公司Park拟以支付现金方式购买纽交所上市公司CIT下属商业飞 │
│租赁业务 │机租赁业务，具体方式是Park收购CITleasing持有的C2公司100%股权，交易│
│ │价格约为99.95亿美元（折合667.46亿元）。C2公司主要从事商用飞机租赁 │
│ │业务，处于全球领先地位，有着超过40余年为商业航空行业提供金融解决方│
│ │案的经验，同时也是最早为航空公司提供经营租赁服务的公司之一。截至20│
│ │16年6月30日，C2公司为全球49个国家与地区的约100个客户提供飞机租赁服│
│ │务。除了与广大客户建立了良好的合作关系外，C2公司还与行业内主要的供│
│ │应商如波音公司、空客公司等有着长久合作的历史。 │
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│增发股份 │渤海租赁2015年4月19日发布定增预案，公司拟以12.23元/股的价格，合计 │
│ │非公开发行不超过130825.8381万股股份，募集资金总额不超过160亿元，拟│
│ │用于：1）增资HKAC开展飞机租赁业务，拟投入募集资金80亿元。HKAC主要 │
│ │从事飞机租赁业务，截至2014年12月31日，HKAC共拥有及管理71架飞机，分│
│ │别出租给分布于14个国家的18家航空公司，例如阿联酋航空、澳大利亚航空│
│ │等。2）增资天津渤海开展租赁业务，拟投入募集资金33.93亿元。天津渤海│
│ │专注于境内市政基础设施租赁、电力设施和设备租赁、交通运输基础设施和│
│ │设备租赁以及新能源/清洁能源设施和设备租赁等租赁业务，并逐步开展了 │
│ │飞机租赁业务。3）偿还所欠GSCII债务，拟投入募集资金26.07亿元。4）偿│
│ │还所欠SeacoSRL债务并增资SeacoSRL开展集装箱租赁业务，拟投入募集资金│
│ │20亿元。SeacoSRL是全球领先的集装箱租赁公司之一。截至2014年9月末，S│
│ │eacoSRL拥有并管理超过134万TEU的标准集装箱。SeacoSRL为世界80多个国 │
│ │家和地区的客户提供全方位的集装箱租赁服务，主要客户涵盖世界十大集装│
│ │箱航运公司。 │
│ │渤海租赁2019年7月31日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过5000万股 │
│ │（含本数），募集资金总额不超过50亿（含本数），扣除发行费用后的募集│
│ │资金净额将用于补充公司租赁业务所需运营资金。 │
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