热点题材☆ ◇000425 徐工机械 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:高端装备、一带一路、智能机器、无人驾驶、工业互联、氢能源、雅江水电
风格:融资融券、保险重仓、大盘股、基金重仓、回购计划、MSCI成份、北上重仓、非周期股、
高应收款
指数:中证100、深证价值、银河99、深证100、深证300、深证红利、沪深300、中证200、300非
周、投资时钟、300ESG、国企改革、深证50、中证回购、深主板50、中证A100
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-01│氢能源 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司积极布局氢能源产业，已形成氢能矿卡、氢能装载机等全场景产品矩阵，推出全球最大
吨位260吨级氢能矿卡，覆盖矿山、化工园区等场景，持续攻关燃料电池、储氢及智能控制核心
技术
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-07-22│雅江水电概念│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司多款装备服务水电，深度参与川藏线、雅江水电项目；并成立西南研究院，重点开展极
端施工环境产品需求分析和技术研究
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-10│机器人概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司徐工道金，该公司致力于安全高效、智能的机器人技术研发和创新。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-11-14│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司目前已有多种产品涉足无人化技术研究，主要研发项目有：1基于智能压实和无人集群
联合作业的关键技术研究及产业化2、自决策无人驾驶压路机平台技术研究，研究无人单机及其
控制系统等。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-06-14│工业互联 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已打造国内首个工业互联网大数据平台"徐工工业云"
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-01│高端装备 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司产品包括工程起重机械、铲土运输机械、压实机械、路面机械、混凝土机械、消防机械
以及其它工程机械，其中汽车起重机、随车起重机、压路机、沥青混凝土摊铺机、平地机、冷铣
刨机、举高喷射消防车等多项核心产品以及工程机械液压件等多项零部件产品国内市场占有率第
一。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-05-11│一带一路 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已将产品卖向全球190多个国家和地区，目前主要出口区域为“一带一路”沿线国家和
地区。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于国有企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合罗素大盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-05-11│应急产业 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司入选了首批国家应急产业重点联系企业名单
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-10-15│双百企业 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2018年8月11日公告，公司控股股东被纳入国企改革“双百企业”名单
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-21│非周期股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于工程机械整机（通达信研究行业）
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-21│大盘股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-07-21公司AB股总市值为：1036.44亿元
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-20│回购计划 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司拟回购不超过60000万元(4000万股),回购期:2026-05-28至2027-05-27
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司最新报告期，应收账款为444.72亿
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31,基金重仓持有7.60亿股(76.57亿元)
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31,保险重仓持有9199.52万股(9.27亿元)
──────┬──────┬────────────────────────────
2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
──────┴──────┴────────────────────────────
符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2026-07-16│6月挖掘机销量同比大增35%，双引擎驱动盈利弹性释放确定性加强
──────┴───────────────────────────────────
6月挖掘机销量同比大增35%，国内与出口增速分别达34%和36%，全面超出市场预期，验证了
行业“淡季不淡”的高景气度。国内需求已与地产脱钩，转向设备更新周期和新基建驱动的内生
增长，海外市场凭借产品竞争力和份额提升提供强劲且持续的增长动力，龙头企业盈利弹性释放
的确定性正在加强。
──────┬───────────────────────────────────
2026-07-07│6月挖掘机销量同比增长35%超预期
──────┴───────────────────────────────────
7月6日公布的6月挖掘机销量同比大增35%，内销与出口均超30%的增速显著超出市场预期，
验证了行业内外需共振的强劲复苏。更重要的是，在景气度确认向上的同时，Q3起汇兑损失压力
同比减轻将带来业绩增速拐点，而当前主机厂及核心零部件龙头估值仍处低位，配置价值凸显。
──────┬───────────────────────────────────
2026-06-08│5月挖机销量同比增36%超市场预期
──────┴───────────────────────────────────
6月7日，市场在消化了5月挖机销量（国内+39%，出口+34%）大超预期的消息后，边际变化
在于确认了内需逐月加速、外需韧性十足的强劲基本面，彻底打消了此前对全球衰退和汇率的担
忧。投资上，基本面与估值的“剪刀差”已成为核心矛盾，在销量持续超预期和主机厂提价落地
的双重催化下，板块的低位修复行情具备高确定性。
──────┬───────────────────────────────────
2026-04-29│一季度我国工程机械累计出口额增21%
──────┴───────────────────────────────────
最新海关数据显示，一季度工程机械出口额（人民币计）同比增长21%，但3月数据揭示了增
长动力的结构性变化：中东、俄语区因短期扰动出现下滑，而非洲、拉美等新兴市场接力成为核
心引擎，尤其矿山机械等高价值产品出口表现强劲。市场已将Q1汇兑损失等非经营性利空视为pr
ice-in，投资焦点转向中国龙头企业在全球新兴市场份额的加速获取及产品结构高端化带来的盈
利能力提升，这一确定性较高的阿尔法逻辑正取代宏观贝塔成为主线。
──────┬───────────────────────────────────
2023-07-25│高空作业平台风景独好，业内称H2景气度有望延续
──────┴───────────────────────────────────
随着高空作业平台在国内的普及，很多空白新市场被挖掘，产品渗透率仍在提升中。这几年
高机保有量的每年增速基本保持在40%-50%，截至目前，国内高空作业保有量已经突破50万台，
预计2023年市场保有量将达62.77万台，同比增长40%。2025年有望突破100万台。此外，海外发
达市场过去几年被压抑的市场需求正在集中释放，国内相关厂商加码扩产并“出海”抢份额。
──────┬───────────────────────────────────
2023-07-06│工信部着力培育壮大安全应急产业
──────┴───────────────────────────────────
工信部安全生产委员会召开全体会议，会议强调，要持续开展民爆行业全覆盖安全生产执法
检查和重大事故隐患专项排查整治，切实提高风险隐患排查整治质量，加快智能装备和技术推广
应用，推进生产线“少人化、无人化”，提升本质安全水平。实施科技兴安，着力培育壮大安全
应急产业，抓紧编制并推动实施《安全应急装备重点领域发展三年行动计划》。
──────┬───────────────────────────────────
2023-06-15│第三届中非经贸博览会即将举办，工程机械等行业迎出口增长空间
──────┴───────────────────────────────────
第三届中非经贸博览会将于6月29日至7月2日在湖南长沙举办。会期内将举办开幕式暨中非
经贸合作论坛，9场由国家部委和机构主办的高端活动、7场经贸对接、3场专题研讨和13场地方
专场活动，涵盖绿色基建、海关检疫、医药卫生、农食产品、轻工纺织、产业园区、妇女青年、
职业教育等领域，还将发布《中非经贸关系报告》、中非贸易指数等近20项成果。
──────┬───────────────────────────────────
2023-05-15│中国鼓励工程机械企业融入一带一路建设
──────┴───────────────────────────────────
中国工业和信息化部总经济师、办公厅主任高东升在第三届长沙国际工程机械展览会开幕式
上说，中国支持具备条件的工程机械企业“走出去”，积极融入“一带一路”建设，加强品牌培
育与国际推广，稳定对外出口，持续提升中国制造品牌形象。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-21│我国与一带一路沿线国家货物贸易额超2万亿美元
──────┴───────────────────────────────────
今年是共建一带一路倡议提出十周年，十年来，中国已与151个国家和32个国际组织签署200
余份共建一带一路合作文件。2013年-2022年，我国与一带一路沿线国家货物贸易额从1.04万亿
美元扩大到2.07万亿美元，年均增长8%。外交部发言人毛宁表示，随着高质量共建一带一路的不
断推进，会有越来越多优质合作项目带来发展实效、民生实惠，为各国共同繁荣带来新机遇。机
构分析指出，十四五期间一带一路沿线国家国际工程建设市场存在巨大机遇，其中亚洲、非洲和
拉美地区为投资较为集中地区，能源、交通、冶金等为工程建设重点领域。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-17│2月挖机出口同比增长，行业或将迎来拐点
──────┴───────────────────────────────────
据中国工程机械工业协会统计数据，2023年2月，26家挖掘机制造企业销售各类挖掘机21450
台，同比下降12.4%，其中国内11492台，同比下降32.6%；出口9958台，同比增长34%。2023年1-
2月挖掘机销量31893台，同比下降20.4%；其中国内14929台，同比下降41.1%；出口16964台，同
比增长14.9%。2月挖掘机销量同比降幅较上月收窄了20.7个百分点，其中国内销量同比降幅较上
月收窄了25.9个百分点，出口销量同比增速实现由负转正。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-03│重卡销量终结21连降，工程机械市场有望困境反转
──────┴───────────────────────────────────
2月份我国重卡市场销售6.8万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比1月份增长50%
，比上年同期的增长15%。终结了重卡市场自2021年5月份以来的连续下降势头。原因包括出口强
劲，以及去年被压抑的换车需求释放。预计3、4月市场将呈现连续同比上涨态势。券商认为，基
于当前钢材价格水平，预计2023年主要企业利润率有望提升约3个百分点点，带来利润端50%以上
增长弹性。此外，按照七至八年更新周期，2024—2025年内销工程机械市场有望迎新一轮更新周
期，叠加出口增长、利润率修复，工程机械有望困境反转。
──────┬───────────────────────────────────
2023-02-01│基建回暖叠加海外市场持续向好，工程机械行业迎机遇
──────┴───────────────────────────────────
近日，工程机械海外市场持续向好，海外销量持续稳步增长。工程机械行业协会2023年1月1
0日发布的数据显示，2022年我国挖掘机出口量持续稳步增长。26家挖掘机制造企业共计出口挖
掘机109457台，同比增长59.8%。据中国工程机械工业协会对22家装载机制造企业统计，2022年1
-12月，共销售各类装载机123355台，同比下降12.2%。其中，出口销量42461台，同比增长24.9%
。券商认为，从这一趋势来看，2023年海外市场仍将保持较快增长态势。同时，装载机出口销量
保持稳步增长。
──────┬───────────────────────────────────
2022-12-08│多重政策利好催化，工程机械行业整体趋势向好
──────┴───────────────────────────────────
12月8日，中国工程机械工业协会最新数据显示，2022年11月销售各类挖掘机23680台，同比
增长15.8%，其中，国内14398台，同比增长2.74%；出口9282台，同比增长44.4%。
──────┬───────────────────────────────────
2022-10-12│基建“晴雨表”9月数据持续好转
──────┴───────────────────────────────────
10月11日，中国工程机械工业协会最新数据显示，2022年9月销售各类挖掘机21187台，同比
增长5.49%，其中出口10667台，同比增长73.3%。自7月以来，国内挖机销量回暖呈现正增长，其
中国内销量降幅收窄，出口持续强劲。
──────┬───────────────────────────────────
2021-06-30│经销商上调挖掘机报价 工程机械龙头话语权显现
──────┴───────────────────────────────────
合肥湘元工程机械近日宣布，决定对安徽区域三一重工挖掘机产品进行价格调整。其中小挖
价格上调1万元，中挖上调2万元。价格调整自7月起执行。近期，徐工、临工、柳工等挖掘机制
造商也纷纷发布涨价通知。
──────┬───────────────────────────────────
2020-05-29│《长三角多层次轨道交通体系规划》正组织编制
──────┴───────────────────────────────────
全国“两会”期间，全国人大代表、江苏省交通运输厅厅长陆永泉建议，规划建设青岛至盐
城高铁（青盐高铁），加快沿海地区大通道建设。当前，国家相关部委正在组织编制《长三角多
层次轨道交通体系规划》，谋划并部署进一步加快长三角区域城际铁路建设。陆永泉建议，将青
岛至盐城时速350公里的客运专线纳入《长三角多层次轨道交通体系规划》和国家“十四五”发
展规划。
──────┬───────────────────────────────────
2020-05-29│挖掘机连续两个月创出单月同期销量新高
──────┴───────────────────────────────────
据中国工程机械工业协会统计，2020年4月，纳入协会统计的25家挖掘机制造企业共销售各
类挖掘机4.54万台。此前，中国工程机械协会数据显示，3月挖掘机总销量为4.94万台，同比增
长11.59%，创下月度历史新高。
──────┬───────────────────────────────────
2020-04-17│《长三角一体化发展示范区电力行动白皮书（2020年）》在沪发布
──────┴───────────────────────────────────
4月16日，国网上海电力在国家会展中心举行主题为“示范区共建中国特色能源互联网·一
体化同创国际领先电力新高地”的发布活动，正式发布《长三角一体化发展示范区电力行动白皮
书（2020年）》。《白皮书》进一步明确电力企业融入示范区建设的重点任务和行动计划。未来
，沪苏浙三地电力企业将共同致力于打造共商、共建、共管、共享、共赢的能源生态，为服务长
三角一体化示范区能源转型升级，构建区域清洁低碳、安全高效的现代智慧能源体系作出贡献。
──────┬───────────────────────────────────
2020-03-30│中共中央政治局：适当提高财政赤字率
──────┴───────────────────────────────────
3月27日中共中央政治局会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度。适当提高财政赤字率
，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模。
2020年疫情以来，财政部、发改委均透露要扩大地产专项债规模，预计2020年新增专项债3万亿
，较2019年专项债规模2.15万亿明显增加。根据中性测算专项债，加上其他地方专项债可用作项
目资本金、降低基础设施项目最低资本金比例这几项政策，预计2020年基建投资为19.28万亿、
同比增速5.89%。数据显示，3月15日以来，挖机销量快速上升，4月挖机销量有望创历史新高。
──────┬───────────────────────────────────
2019-12-11│11月挖掘机销量同比增长21.7% 全年挖掘机行业销量有望达23万台以上
──────┴───────────────────────────────────
12月10日，中国工程机械工业协会行业统计数据显示，2019年11月，共计销售各类挖掘机械
产品19316台，同比涨幅21.7%。国内市场销量17159台，同比涨幅21.2%。出口销量2157台，同比
涨幅25.6%。产品市场结构方面，三种类型挖掘机均保持增长态势。2019年11月份，大型挖掘机
销售2455台，同比增长20.8%；中型挖掘机销售3638台，同比增长18.5%；小型挖掘机销售11066
台，同比增长22.2%。
──────┬───────────────────────────────────
2019-11-20│《长三角生态绿色一体化发展示范区总体方案》：深化农村产权制度改革，探索
│乡村产业混合所有制经营
──────┴───────────────────────────────────
《总体方案》提出，探索农村宅基地有偿使用、自愿退出、跨区域置换的机制。建立完善集
体经营性建设用地出让、租赁、入股等机制。探索建立农村承包土地、宅基地、住房不动产权和
农民集体资产股份权利抵押、转让、继承、退出等“活权”机制。推进农村集体资产股份合作制
改革。推动国有企业、供销社等集体企业、农业科研机构等加强与一体化示范区村集体股份经济
合作社、农民专业合作社合作，共建具有科技含量的大型现代农业基地、田园综合体等。鼓励村
集体经济组织探索联合组建农业投资公司，发展农业农旅项目。
──────┬───────────────────────────────────
2019-11-06│工信部公示2019年制造业与互联网融合发展试点示范项目名单
──────┴───────────────────────────────────
据工业和信息化部网站11月5日消息，为深入贯彻《国务院关于深化制造业与互联网融合发
展的指导意见》（国发〔2016〕28号），结合《工业和信息化部办公厅关于组织开展2019年制造
业与互联网融合发展试点示范项目申报工作的通知》（工信厅信软函〔2019〕169号），经企业
自主申报、地方推荐和专家评审，工业和信息化部拟将产品研发管控能力等137个项目核定为201
9年制造业与互联网融合发展试点示范项目（以下简称“试点示范项目”）。
──────┬───────────────────────────────────
2019-08-02│长三角交通一体化顶层蓝图渐显
──────┴───────────────────────────────────
从交通运输部获悉，今年5月，交通运输部形成了《长江三角洲区域交通运输更高质量一体
化发展规划》初步研究成果，并提供国家发改委。下一步，《规划》将经进一步修改完善后，按
程序报批印发。长三角地区将围绕轨道交通、公路、港航、民航、邮政等高质量一体化发展，推
进一批重大交通基础设施项目建设，打造世界级机场群、港口群、交通网，强化跨区域、跨方式
融合发展。
──────┬───────────────────────────────────
2019-04-15│工程机械市场需求保持旺盛 行业龙头一季度业绩延续高增长
──────┴───────────────────────────────────
2019年4月14日消息，分列工程机械行业上市公司市值前两位的三一重工（600031）和徐工
机械（000425）今年一季度业绩双双预喜。
行业数据显示，今年以来，工程机械行业整体处于上升轨道。
据工程机械协会统计数据，2019年2月挖机行业销售18745台，同比增长68%。其中国内销售1
7286台，同比增长78%；出口合计约1459台，同比增长5%。1-2月挖机行业合计销售30501台，同
比增长40%；其中1-2月国内合计销售27428台，同比增长42%。
在行业趋暖的情况下，工程机械行业指数正在强劲反弹。查阅数据可以发现，通达信工程机
械指数（880447）今年以来涨幅达5成，并创下近三年新高。
申万宏源表示，挖机销量持续增长，社融增加，基建、地产回暖，带动2019年3月在高基数
的背景下，纳入统计的25家主机制造企业共销售挖机产品44278台（+15.7%）。同时，国内龙头
公司市占率持续提升，有望为三一等公司带来增量业绩。其他工程机械设备进入更新周期：起重
机、混凝土设备使用寿命长于挖机，进入更新周期，有望接力行业增长。
──────┬───────────────────────────────────
2019-04-10│3月份挖掘机销量大增 全年销量有望再创历史新高
──────┴───────────────────────────────────
2019年4月9日消息，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，3月，纳入统
计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品44278台，同比增长15.7%。值得关注的是，挖
掘机出口持续保持高增长，出口增速高于国内增速。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)41884
台，同比增长14.3%。出口销量2377台，同比增长47.9%。
据中证报报道，业内分析人士指出，挖掘机在2018-2019年迎来更换高峰期。由于下游基建
投资增速有望触底反弹，房地产需求不悲观，2019年挖掘机销量有望再创历史新高。挖掘机相关
上市公司主要有柳工、厦工股份等。
──────┬───────────────────────────────────
2019-01-17│2018年工程机械行业“太火了” 今年有望再续辉煌
──────┴───────────────────────────────────
2019年1月17日消息，记者16日从中国工程机械工业协会了解到，2018年，挖掘机、装载机
等工程机械产品销量均保持两位数增长，预计2019年仍将保持增长势头。
中国工程机械工业协会副秘书长吕莹表示，2018年工程机械行业运行可以简单用“太火了”
三个字来概括。
根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2018年1至12月纳入统计的25家主
机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品203420台，同比涨幅45.0%。国内市场销量（统计范畴
不含港澳台）184190台，同比涨幅41.1%。出口销量19100台，同比涨幅97.5%。
据悉，2018年的挖掘机销量成功打破2011年17.84万台的纪录。
装载机方面，在2018年，装载机仅在2月份和9月份销量出现同比下滑，其余月份均实现上涨
，全年累计销量超过11.9万台，同比增长22.0%。
关于工程机械主要产品高速增长的原因，吕莹概括为以下几个方面：第一，自然增长，即保
有量的增长，出口产品也同比增加；第二，目前用户领域正处在存量更新期，部分设备寿命到期
，需更换新设备，这个周期大约会持续3-5年；第三，国家相关政策项目的带动；第四，用户领
域产业升级带动工程机械的更新换代，新增购置技术含量更高的设备。
吕莹认为，2019年工程机械行业也将延续这几大增长点，预计同比增幅为10%。
──────┬───────────────────────────────────
2018-11-08│挖掘机销量将创新高 相关公司有望受益
──────┴───────────────────────────────────
2018年11月7日据中国工程机械工业协会统计，1-10月挖机销量约17.2万台，已接近2011年
的历史高点17.8万台。业内表示，目前稳投资系列政策信号加强，在相关政策不断细化落地、基
建项目审批加快及专项债发行提速等作用下，四季度基建投资增速将企稳回升，房地产新开工面
积增速提升。由于季节性因素及对历史数据分析，11、12月挖机月度销量较8-10月会有提升，预
计全年挖机销量将创新高，相关公司有望受益。
──────┬───────────────────────────────────
2018-10-15│9月挖掘机销量再创新高 行业竞争格局持续优化
──────┴───────────────────────────────────
2018年10月14日据中证资讯报道，中国工程机械工业协会挖机分会行业统计，今年1-9月25
家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品156242台，同比增53.3%。今年9月，共计销售各类挖
掘机械产品13408台，同比增27.7%。9月单月销量再创历史新高，行业竞争格局持续优化，国产
品牌市占率进一步提升，行业龙头明显受益。机构认为，基建改善带来的设备增量将在四季度逐
渐体现，加上四季度作为下半年销售旺季，预计仍将会有20%-30%的增长。
──────┬───────────────────────────────────
2018-09-10│8月挖掘机销量保持强劲 行业有望延续高景气
──────┴───────────────────────────────────
2018年9月9日据上证资讯报道，中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据显示，1-
8月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品14.28万台，同比涨幅56.2%。其
中8月共计销售各类挖掘机械产品11588台，同比涨幅33.0%。太平洋证券认为， 在基建项目落地
带动下，工程机械行业仍将保持高景气。预计9月份销置增幅仍将达到20%-30%,对年底旺季销量
保持乐观。关注三一重工、恒立液压 、柳工、徐工机械等。
──────┬───────────────────────────────────
2018-09-03│8月份挖机销量再超预期 相关公司受关注
──────┴───────────────────────────────────
2018年9月2日据怀新资讯报道，据机构调研，根据与实业人士的沟通情况，预计8月份国内
挖机销量同比增长30%，大约1万台，加上出口约1.2万台，同比增幅接近40%，高于此前市场预期
。业内表示，挖机销量连续超预期，可能的原因为市场受房地产悲观预期影响而对于下游开工量
过度担忧，忽略了基建投资托底和环保因素带来的强制性更新。近期国内宏观政策松动，稳内需
，扩基建，助工程机械需求增长超预期。关注三一重工、徐工机械等挖掘机领先企业有望受益。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │徐工集团前身为1943年创建的华兴铁工厂，1989年组建成立集团，是中国工│
│ │程机械产业奠基者、开创者和引领者，是工程机械行业具有全球竞争力、影│
│ │响力的千亿级龙头企业。公司主要指标始终稳居中国工程机械行业第1位， │
│ │连续三年位列世界工程机械行业第3位，连续四年位列“世界品牌500强。 │
│ │公司业务范围包括工程机械、矿山机械、农业机械、环卫机械、应急救援装│
│ │备和商用汽车、现代服务业等，产品远销190多个国家和地区，要盖“一带 │
│ │一路”沿线95%以上的国家和地区，年出口总额和海外收入持续居中国行业 │
│ │排头兵。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司主要从事土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高│
│ │空作业机械、矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机│
│ │械及备件的研发、制造、销售和服务工作。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │（一）公司经营模式 │
│ │报告期内公司的主要业务、产品和经营模式未发生较大变化。公司是行业内│
│ │领先的全系列工程装备解决方案服务提供商。公司的主要经营模式为：对常│
│ │规产品根据年度预算目标制定年度产销计划，并结合市场销售情况调整确定│
│ │月度采购和产销计划；对于部分大吨位的产品，按照销售订单的数量安排采│
│ │购和生产。公司设立全球采购中心，构建“三横三纵”的采购架构，推进由│
│ │事务型向价值型采购转型，打造全球购、供全球的平台化运营机制，持续优│
│ │化供应链管理，不断提升采购质量和效率。产品销售方面，公司根据各产品│
│ │的市场特点采用直销和经销两种方式。 │
│ │（二）公司的销售模式 │
│ │公司主要产品销售模式有全额付款、按揭贷款、融资租赁和分期付款。公司│
│ │按揭贷款的主要运作模式为客户先支付合同金额20%-40%首付款至公司账户 │
│ │，剩余部分办理银行按揭，银行贷款审批完成后，将款项一次性划至公司账│
│ │户，客户根据《还款计划书》的约定按月向银行还款，直至贷款结清。按揭│
│ │期主要有12个月、18个月、24个月和36个月。通过第三方直租和客户选择第│
│ │三方开展融资租赁两种运作模式开展融资租赁业务。报告期内公司通过对外│
│ │按揭和融资租赁模式的销售金额分别约为40.21亿元、171.82亿元，占公司2│
│ │025年度营业收入的比例分别为3.99%、17.04%。公司第九届董事会第三十二│
│ │次会议和2024年年度股东大会审议通过了《关于为按揭业务、融资租赁业务│
│ │及供应链金融业务提供担保额度的议案》，同意为按揭销售业务提供不超过│
│ │104.5亿元人民币的回购担保，为融资租赁业务提供累计额度不超过590.5亿│
│ │元人民币的权益购买担保，为供应链金融业务提供不超过129亿元人民币的 │
│ │回购担保。内容详见公司刊登在巨潮资讯网的相关公告。 │
│ │公司基于与客户签订的合同相应条款确认收入，以具有商业实质以及控制权│
│ │转移作为收入确认时点的判断标准，即企业在履行合同中的履约义务，即客│
│ │户取得相关商品（或服务）控制权，满足《企业会计准则第14号—收入》的│
│ │确认标准时，确认相关收入。相关合同中存在的回购、垫付保证金（或月供│
│ │、租金）、承担追偿责任等导致公司现金流出或承担其他风险条款的，公司│
│ │将此列入“应收账款”中，并根据公司坏账政策计提坏账准备，以此确认相│
│ │关风险损失。 │
│ │一旦客户触发上述条款承担义务时，即公司的客户发生逾期情况，通常约定│
│ │先由公司或经销商按期回购按揭及融资租赁租金垫款，代垫逾期的期数较长│
│ │且满足合同约定的回购产品条款时，方才履行回购产品的担保义务。会计处│
│ │理：公司对于代垫客户逾期按揭款或融资租赁款列在应收账款中，并按公司│
│ │坏账政策计提坏账准备。报告期末，公司因客户逾期并单项计提坏账准备的│
│ │应收账款坏账准备余额为9.80亿元。截至2025年12月31日，公司承担有按揭│
│ │担保责任的客户借款余额为97.06亿元，公司因融资租赁业务为承租人应付 │
│ │的融资租赁款承诺回购义务的余额301.94亿元。市场上按揭、融资租赁等业│
│ │务存在轻度逾期的情况，但整体风险处于可控状态；公司通过全面落实人单│
│ │合一、合同穿透性管理、强化资产抵押等贷后管理措施加强风险控制，提升│
│ │销售质量。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │中国工程机械行业的排头兵 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）产业结构均衡，板块布局优势不断凸显 │
│ │公司聚焦“5+1”产业布局主线，坚持做强核心工程机械产业，做精零部件 │
│ │产业，培育战略新产业，转型升级现代服务业。工程机械持续深挖国内细分│
│ │领域和存量市场机会，巩固优势板块领先优势，坚定质的有效提升；矿山机│
│ │械等战略新产业打造梯次发展格局，不断提升产业竞争实力，加速量的合理│
│ │增长；核心零部件产业补短锻长，坚持内外联动双向发力，形成了覆盖液压│
│ │、传动、电控、履带底盘、精密铸造、回转支承等较为齐全的核心零部件产│
│ │业布局，支撑主机差异化发展。打造出了“传统主机担当突破+战略新产业 │
│ │异军突起+核心零部件发力支撑”的最均衡、极具成长潜力的板块布局，支 │
│ │撑公司表现出更强大的逆周期抗风险能力。同时加速推进现代服务业转型升│
│ │级，瞄准客户创造价值，紧抓存量设备背后巨大的后市场空间，促进“制造│
│ │+服务”融合发展。 │
│ │（二）行业领先的技术创新能力 │
│ │1.徐工秉承“工程科技引领，装备美好未来”企业使命，领先行业的技术创│
│ │新能力成为核心竞争力之一。 │
│ │2.企业通过持续自主创新，攻克了一批工程机械领域关键核心技术，研制了│
│ │一系列全球领先水平的重大装备，始终引领行业高端发展。 │
│ │（三）完善的全球布局与强大的国际化拓展能力 │
│ │1.公司从上世纪90年代初，就踏上国际化征程，经过30多年的探索实践，公│
│ │司走出了一条独具特色的国际化之路。 │
│ │2.公司以“定向治理+精心赋能”凸显总部抓总、以“业绩达成+平台建设”│
│ │凸显区域主战、以“专项突破+高效协同”凸显产品线主建为三条主线，持 │
│ │续提升全球化运营能力，做实海外经营、做精大区运营，加快海外精益运营│
│ │赋能，推进全球一体化运营和海外业务跨越式发展，打造客户亲密、产品卓│
│ │越、精益运营的国际竞争力。 │
│ │3.打造“治理+赋能”平台，构建全球化人力资源管理管控体系。 │
│ │（四）全面深化数字化变革，打赢智改数转网联攻坚战 │
│ │公司以“六经六纬”矩阵式体系化变革为总牵引，坚持以客户为中心的数字│
│ │化价值创造，纵深推进三大战役、七大项目群、五大攻坚项目，加速开启智│
│ │改数转网联新征程，推动从传统、单点、局部信息化向全业务域、全价值链│
│ │、全球化数字化转型。 │
│ │1.聚焦全球布局，深耕价值创造，实现数字赋能全球营销服务生态新突破。│
│ │2.攻坚销产供一体化，强化业财融合，实现业务全链路高效合规运转双突破│
│ │。 │
│ │3.创新引领，推进CPD协同产品研发模式，攻坚产品物料与一体化BOM，以数│
│ │字赋能产品竞争优势突破。 │
│ │4.夯实数字化底座能力，筑牢数据治理根基，赋能业务智能升级。 │
│ │（五）远见卓识且经验丰富的管理团队 │
│ │公司管理层拥有丰富的行业管理经验，对行业发展具有深刻的认识和前瞻性│
│ │思考。历经多轮行业周期的起伏，公司管理层以“洞察发展规律的思辨精神│
│ │、敢于刀刃向内的革命精神、识变应变求变的创新精神、聚力攻坚克难的登│
│ │顶精神”，形成卓越的洞察力和强大的信念力，坚守、改革、创新，形成了│
│ │对中国和全球工程机械市场及客户需求的深刻理解。公司管理层在行业低谷│
│ │期保持坚如磐石的战略定力，形成了抗周期低谷、抢复苏机遇的洞见力和执│
│ │行力。 │
│ │（六）行业内广受认可的品牌与文化美誉，不可复制的政治优势 │
│ │1.在工业品牌塑造方面，公司持续深化工业品牌建设，稳步推进世界一流品│
│ │牌建设进程，持续强化全球协同优势与差异化竞争能力。 │
│ │2.工业文化与文化产业建设方面，公司持续完善徐工文创运营体系，推动工│
│ │业文化资源向文化产品和消费场景转化，形成覆盖产品开发、渠道运营、品│
│ │牌传播和场景体验的产业化运营模式。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年实现营业收入1008.23亿元、同比增长8.37%，实现归母净利润65.72 │
│ │亿元、同比增长8.96%，经营性净现金流141.42亿元、同比增长148.42%，为│
│ │“十四五”画上了圆满句号，为“十五五”发展奠定了坚实基础。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │卡特彼勒（CaterPillar）、利勃海尔、株式会社小松制作所 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：2025年公司累计拥有有效授权专利12,423件，其中发明专利4,913件 │
│营权 │、国外专利434件。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │1.宏观经济波动风险； │
│ │2.周期性行业反弹持续性风险； │
│ │3.行业内公司竞争关系变化风险； │
│ │4.主要产品销量增速低于预期风险、企业经营性现金流恶化风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司产品中汽车起重机、随车起重机、压路机等16类主机位居国内行业第一│
│ │；公司起重机械、移动式起重机、水平定向钻、新能源装载机持续保持全球│
│ │第一，桩工机械、混凝土机械稳居全球第一阵营，道路机械、随车起重机、│
│ │高空作业平台保持全球第三，矿山露天挖运设备进位至全球第四，挖掘机位│
│ │居全球第六、国内第二，装载机稳居国内第一。 │
│ │作为工程机械行业龙头，公司近年来凭借强大的自主创新实力和深厚的产品│
│ │技术沉淀，承担了国家级及省级科技项目150余项，获得国家科学技术进步 │
│ │奖5项。 │
│ │公司全球传播声量保持行业领先，“7+7+N”社交媒体矩阵粉丝总量突破800│
│ │万，品牌国际传播能力持续提升。 │
│ │铲运事业部内销中大装稳居行业第一，出口连续36年保持行业第一，凭借“│
│ │全系列新能源装载机”荣获第九批“制造业单项冠军企业”。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │基础设施建设、建筑行业、大型工程、抢险救灾、交通运输、自然资源采掘│
│ │等领域 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │境内、境外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、│
│ │矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研│
│ │发、制造、销售和服务工作 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │起重机械、土方机械、桩工机械、高空作业机械、矿业机械、道路机械、其│
│ │他工程机械、备件及其他 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增持减持 │控股股东拟以8000万元至1.6亿元增持公司股份：徐工机械2025年12月27日 │
│ │公告，公司控股股东徐工集团于2025年12月26日通过深圳证券交易所交易系│
│ │统以集中竞价交易方式首次增持公司股份177.95万股，占增持时公司总股本│
│ │的比例为0.015%，增持金额为1996.92万元（不含交易费用），增持均价为1│
│ │1.22元/股。后续，徐工集团拟自2025年12月26日起六个月内，通过深圳证 │
│ │券交易所交易系统允许的方式（包括但不限于集中竞价、大宗交易、协议转│
│ │让等）增持公司股份。本次拟增持股份金额不低于8000万元且不超过1.6亿 │
│ │元（含2025年12月26日增持金额）。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │徐工机械2014年12月15日公告，公司将以97293.04万元购买控股股东徐工有│
│ │限持有的徐工基础100%股权、徐州派特50%股权、徐州赫思曼50％股权和美 │
│ │驰车桥40％股权。徐工基础承诺2014年度至2016年度净利润分别为8948.67 │
│ │万元、9535.37万元和11143.83万元。徐州赫思曼承诺2014年度至2016年度 │
│ │扣非净利润分别不低于人民币5790.15万元、6052.31万元和6210.56万元。 │
│ │收购徐工基础有助于公司进一步构建完善的工程机械零部件产品线，保障工│
│ │程机械制造所需关键零部件的采购和供应。 │
│ │徐工机械2016年1月20日公告，公司拟投资2亿元设立徐工消防安全装备有限│
│ │公司，专业从事灭火类消防车、举高类消防车、专勤类消防车、保障类消防│
│ │车及其配套件的研发、生产制造、销售、租赁、维修和技术服务；升降工作│
│ │平台及其配套件的研发、生产制造、销售、租赁、维修和技术服务；二手消│
│ │防车和升降工作平台的销售；消防车和升降工作平台产品备件的销售、维修│
│ │和技术服务等业务。本次对外投资拟快速实现消防产业和高空作业平台产业│
│ │布局。 │
│ │拟8.21亿元收购徐工重型车辆51%股权：徐工机械2025年4月19日公告，公司│
│ │拟以82140万元收购徐工南汽持有的徐州徐工重型车辆有限公司（简称“重 │
│ │型车辆”）51%股权。本次交易完成后，重型车辆将为徐工机械控股子公司 │
│ │，纳入合并报表范围，有助于资源集约化发展和协同价值最大化，助力公司│
│ │实现全球露天矿山机械装备行业前三战略目标，也是公司控股股东徐工集团│
│ │履行重大资产重组关于避免同业竞争承诺的要求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│对外投资 │设立合伙企业：徐工机械2021年7月10日公告，公司拟出资100亿元设立徐州│
│ │徐工产业投资合伙企业（有限合伙）（暂定名，简称徐工合伙）。徐工合伙│
│ │将根据公司战略，围绕公司主业需要，投资符合公司要求的标的，促进公司│
│ │实现高质量、高效率、高效益、可持续“三高一可”高质量发展。徐工合伙│
│ │规模100.0001亿元，其中有限合伙人徐工机械出资100亿元，普通合伙人徐 │
│ │州徐工股权投资有限公司出资1万元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│2025年，全球经济复苏节奏分化，地缘政治博弈、贸易壁垒及供应链重构仍│
│ │带来不确定性，全球工程机械行业处于结构调整与转型升级的关键阶段。与│
│ │此同时，全球基础设施建设需求韧性较强，“一带一路”共建国家市场持续│
│ │景气，能源矿产开发、绿色低碳转型深入推进，为行业带来结构性机遇。 │
│ │国内方面，国家实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，宏观政策│
│ │协同发力、靠前发力，稳定宏观经济大盘。超长期特别国债、地方政府专项│
│ │债券加大对交通、水利、能源、新型基础设施等重大项目投入，持续支持“│
│ │两重”建设与“两新”政策落地见效，为工程机械市场提供有力支撑。高端│
│ │化、智能化、绿色化设备应用，有效激活存量更新需求。城中村改造、城市│
│ │更新、新型城镇化与乡村全面振兴统筹推进，持续带动工程机械设备需求释│
│ │放。行业需求结构加快从增量扩张转向存量更新与新增需求并重，竞争更加│
│ │注重价值与品质，行业集中度稳步提升，发展质效持续改善。 │
│ │全球竞争格局中，经济复苏节奏分化、地缘政治博弈及供应链区域化调整仍│
│ │带来不确定性，工程机械行业呈现“结构分化、头部集中、价值竞争”的格│
│ │局。中国工程机械企业国际竞争力稳步增强，全球化发展进入新阶段，正由│
│ │产品出口为主，转向本地化研发、本地化生产、本地化服务全链条布局，海│
│ │外市场已成为行业重要增长极与利润贡献点。共建“一带一路”市场需求持│
│ │续释放，东南亚、非洲、拉美等区域基建与能源矿产开发需求旺盛，为行业│
│ │提供广阔增量空间。行业竞争更加注重技术创新、绿色低碳、合规运营、供│
│ │应链韧性，电动化、智能化、无人化成为全球竞争的核心赛道，ESG治理、 │
│ │低碳转型成为企业参与国际竞争的重要门槛与核心能力。总体看，全球市场│
│ │机遇与挑战并存，中国工程机械企业在全球产业格局中的地位持续提升，发│
│ │展空间进一步拓宽。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│总体来看，2026年工程机械行业挑战与机遇并存、压力与动力同在。徐工机│
│ │械作为行业领军企业，将坚持“高质量、强安全、世界级、稳增长”经营方│
│ │针，深度推进高端化、智能化、绿色化、全球化、服务化“五化”转型，全│
│ │力打好智改数转网联“三大战役”，加快锻造新质生产力，持续优化全球布│
│ │局，巩固提升核心优势，积极把握行业结构性机遇，实现更高质量、更可持│
│ │续、更具韧性的发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《全球投资者未来三年(2025-2027)回报计划》、《徐工人才发展纲要》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│作为全球工程建设和可持续发展解决方案的提供者，公司将以一流竞争力为│
│ │基础，以一流创新力为根本，以一流影响力为目的，以一流抗风险力为保障│
│ │，以一流引领力为前提，聚焦“五力”布局核心能力建设和资源配置，坚定│
│ │不移以新质生产力推动高质量发展，加快建设世界一流企业。 │
│ │推进全球一体化运营，贯通全域营销，以一流竞争力拓展全球市场空间。稳│
│ │步推进营销体系变革，深化“总部抓总+大区主战+产品线主建”的矩阵式管│
│ │理模式，强化营销能力建设与后市场业务拓展，系统推进“客户互动与数字│
│ │体验、数字产品与应用、数据科学与工程”营销数字化建设，提高客户数字│
│ │化需求响应能力和数字化解决方案能力，强化商机管理与营销漏斗工具应用│
│ │，精准产品定义和市场洞察，推进市场建设打猎式营销向精耕细作式营销转│
│ │变，支撑收入、回款、净利率“三个增长”目标实现。全面加强海外市场能│
│ │力建设，配齐配强海外产品技术、市场营销、经营管理、金融支持力量，打│
│ │造“区域+产品线”精细化运营体系，全面进阶提升全球化核心竞争力，实 │
│ │现国际化高质量发展“走上去”和“融进去”。 │
│ │坚持科技创新，引领产品科技附加值大幅提升，以一流创新力打造新质生产│
│ │力。持续加大研发投入，加快科技创新布局，加大国家级创新中心、综合试│
│ │验场建设和开放力度，深化“知识-平台-资本-人才”协同开放的创新模式 │
│ │。聚焦场景落地，加力突破工程机械新能源和智能化关键核心技术和零部件│
│ │，推动“AI+工程机械”深度应用，加快新能源、智能化平台化产品开发和 │
│ │升级，布局具身智能工程机械等未来产业。聚焦国内外重大工程项目需求，│
│ │以典型场景驱动联合研发创新，为客户提供全生命周期的综合价值解决方案│
│ │，在生态、数据与服务等维度构建护城河，以新产品、新技术、新服务增强│
│ │核心竞争力和优势。 │
│ │构建开放共赢生态，推进全球产业合作，以一流影响力提升全球品牌价值形│
│ │象。突破传统合作模式，构建“横向、纵向、跨界”的三维合作生态，聚焦│
│ │战略新产业、新能源、智能化、人工智能等重点方向推进投资合作，利用资│
│ │本纽带和平台撬动市场，加快新产业“外延式发展”。强化金融产品创新和│
│ │全球金融布局，通过“自建平台+本地化金融”，加强多元化融资渠道建设 │
│ │，降低融资成本。加快全球化品牌建设，明晰“值得信赖、托付和喜爱的解│
│ │决方案服务商”的品牌定位，进一步诠释徐工品牌全球伙伴关系、差异化竞│
│ │争优势和“一诺千金、说到做到”价值主张。 │
│ │强化风险管控，筑牢安全合规防线，以一流抗风险力守护产业安全发展。通│
│ │过内控体系正向构建与稽查体系精准纠偏的双向联动，形成管理漏洞闭环管│
│ │控机制，有效化解经营风险隐患，推动运营效能优化，达成管理标准化、执│
│ │行可追溯、成本集约化的新格局。高度关注地缘政治风险下的合规管理，对│
│ │内完善合规体系构建，对外优化风险管控，提升法务及知识产权全周期管理│
│ │能力，逐步建立端对端的极端风险预警和应对体系。构建徐工信息安全架构│
│ │，将“业务、体系、技术”深度融合，稳步推进信息安全能力建设，在复杂│
│ │的全球数据监管环境中保障数据安全与合规。 │
│ │推进销产供新模式，加速敏捷智慧供应链建设，以一流引领力构建全球协同│
│ │网络。深化智改数转网联变革成效，在产品、制造、经营三大领域落地AI场│
│ │景应用，以数据驱动端到端的全价值链能力重塑。推动集中采购管理模式全│
│ │球应用，打通“全球购、供全球”供应链通路，构建“敏捷、韧性、安全、│
│ │高质量”的全球化采购管理体系。加快七星领航模式在徐工内部和供应链的│
│ │深度应用推广，打造上下游领航级智能工厂集群及敏捷高效的生产体系，实│
│ │现“全球定制、敏捷交付”。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│第一，统筹战略引领与预算落地，锚定发展航向。一是战略引领，明确总体│
│ │战略目标，形成了“一二三三四四”战略经营指导思想体系优化调整方案，│
│ │组织超千人次的全球“线上+线下”战略解码培训，确定了力争在“十五五 │
│ │”末，实现“2+2+3”的战略目标。二是落地推进，经营管理体系迅速建立 │
│ │起经营承接路径，完成战略目标分层拆解、约束机制搭建、沙盘推演及绩效│
│ │标尺设定，实现战略落地全链路承接。推动优化产品结构，将预算编制、支│
│ │撑、执行、纠偏一体谋划、一体推进，为“十五五”实现良好开局做好系统│
│ │布排。 │
│ │第二，统筹产业协同与业态升级，夯实发展根基。一是推动传统产业转型升│
│ │级，撑起高质量发展基本盘。土方机械紧跟行业回升态势，徐工挖机收入和│
│ │净利润同比增长，内销占有率稳步提升，出口和后市场收入大幅增长；铲运│
│ │事业部内销中大装稳居行业第一，出口连续36年保持行业第一，凭借“全系│
│ │列新能源装载机”荣获第九批“制造业单项冠军企业”。二是加快新兴产业│
│ │发展壮大，精准培育新梯队力量。矿机事业部加大海外大项目、大订单开拓│
│ │，出口收入同比大幅增长，后市场、高端产品收入占比均稳步提升。三是锻│
│ │造零部件产业核心优势，夯实产业链底层支撑。四是深化平台公司融合赋能│
│ │，业财融合产融结合初见成效。 │
│ │第三，统筹科技创新与成果转化，激活发展动能。一是全球一体化协同创新│
│ │全面升级，推动科技创新和产业创新融合中加快发展新质生产力。二是新能│
│ │源绿色化持续领跑，迭代新能源系统构型图谱2.0，专用CTV电池、增程器实│
│ │现技术引领；国内首推矿山专用超大制冷量热管理系统、兆瓦级动力电池及│
│ │超高压电驱系统。三是智慧施工解决方案赋能增值，车-云-网矿卡集群协同│
│ │无人运输系统持续迭代，徐工100台纯电无人驾驶矿卡在华能伊敏煤矿投运 │
│ │，实现露天矿山装、运、卸全流程无人化国内首发示范应用；高阶智能装载│
│ │机、挖掘机等在眉山天投拌合站等多场景落地应用；智慧施工大系统已在新│
│ │疆、昆明等项目应用验证。四是AI+工程机械超前布局，完成AI模型开发， │
│ │应用于露天矿山、散料土方等场景。五是核心零部件聚焦自主可控，高压多│
│ │路阀实现进口替代、全自动变速箱完成系列化工程化应用，多项关键技术突│
│ │破与产品落地工作同步推进。六是质量管理数智赋能，搭建以产品全生命周│
│ │期为主线的统一数智化质量管理平台，深入践行“数智赋能、链接全球”质│
│ │量管理模式。 │
│ │第四，统筹国内与国际双轮驱动，拓展发展空间。一是国内营销聚焦能力建│
│ │设与数字化转型。二是海外营销聚焦做强发展引擎、做实海外经营、做精大│
│ │区运营。三是深耕后市场服务生态，促进服备一体与二手机循环。 │
│ │第五，统筹业务变革与数字化支撑，赋能发展提质。一是成立变革转型管理│
│ │办公室，统筹“三大战役、五大攻坚”关键任务。二是持续完善财务共享、│
│ │司库及税务数字化平台，管报平台完成责任中心、业务指标梳理和系统平台│
│ │搭建；完成国内HR系统重构并推进海外系统建设；健全数据治理组织架构，│
│ │构建企业级数据资产管理框架，数据质量与资产水平持续提升；构建全球统│
│ │一的产品物料管理平台。三是打造“徐工智造·七星领航”国家领航级智能│
│ │工厂，为行业破解“个性化定制与规模化效率”矛盾提供可复制的“全球定│
│ │制、敏捷交付”徐工方案。布局徐工AI“五千”战略，构建自主算力集群，│
│ │推动AI模型与多业务场景深度融合，推动决策向“数据与模型双驱动”转型│
│ │。 │
│ │第六，统筹风险防控与安全发展，守牢发展底线。一是应收安全防线。二是│
│ │存货安全防线。三是汇率安全防线。四是法务合规防线。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│坚持“高质量、强安全、世界级、稳增长”经营发展方针，以“十五五”战│
│ │略目标分解为年度经营预算的基本遵循，坚持长期主义、系统思维、内涵价│
│ │值、底线意识，以进固稳、以质促强。2026年预计营业收入增长超10%，向 │
│ │“三个增量”要规模，向“四个结构调整”要利润，向“三座大山”要现金│
│ │流，向“五个百分百”要安全。以做好“五化”增量的加法、“两金”占用│
│ │的减法、“融合”发展的乘法、“内卷”竞争的除法，长效推进高质量发展│
│ │与高水平安全的良性互动。 │
│ │为实现2026年高质量发展“三四三五”、“加减乘除”的目标，需扎实推进│
│ │以下重点工作。 │
│ │第一，构建高能级产业体系，塑强核心领先优势 │
│ │一是构建新型产业生态。推动“5+1”产业体系中主机制造、核心零部件与 │
│ │平台服务有机联动、高效协同、深度融合，不断提升产业生态完整性、协同│
│ │力与核心竞争力；推动起重机械、土方机械等传统产业高端化升级，壮大矿│
│ │山机械、应急救援等新兴产业规模，前瞻布局具身智能工程机械等未来产业│
│ │赛道，持续拓展服务业及后市场业务边界。 │
│ │二是推进集群建设落地。以世界级工程机械产业集群建设为总牵引，锚定世│
│ │界一流企业建设目标。组建集中产业园、AI实训场、产业及并购基金、全球│
│ │客户节等工作专班，以集群发展红利带动企业核心竞争力提升。充分发挥链│
│ │主企业龙头带动作用，加速构建“核心主机引领、关键部件自主、增值服务│
│ │完善”的产业生态体系。 │
│ │第二，突破高段位绿智技术，激活创新发展引擎 │
│ │一是深化打造研发试验能力体系。升级规划牵引、项目驱动、跨域协同的研│
│ │发模式。以研发数据反哺创新，推动AI在设计寻优、知识问答等场景落地。│
│ │构建“需求-设计-验证”正向研发能力，建强“设计-验证-评价”试验体系│
│ │。聚焦新能源、智能化等关键领域，构建开放生态，提升原创技术策源能力│
│ │。 │
│ │二是攻坚突破核心技术应用落地。聚焦新能源、智能化、核心零部件三大领│
│ │域，集中突破高端电控、电驱动、新能源动力、智能驾驶等关键技术。全面│
│ │推广数字孪生技术，打造领航级智能工厂，加快AI+场景研发应用。新能源 │
│ │领域加快核心系统与部件研发迭代；智能化领域推进全等级智能产品研发与│
│ │标杆场景落地，提升收入贡献；核心零部件方向加快关键专用部件攻关，支│
│ │撑各业务板块竞争力提升。 │
│ │第三，开拓高价值市场布局，畅通内外双循环路径 │
│ │一是前市场端锚定“稳增长、提质量”。 │
│ │二是后市场端聚焦“增黏性、提效益”。加快构建服务工程能力，提升全生│
│ │命周期后市场保障能力。 │
│ │第四，推进高层次数字变革，培育转型发展动能 │
│ │一是以大区为主阵地深化业务变革。 │
│ │二是系统推进汉云平台转型升级。 │
│ │三是全链路打通数智应用场景。 │
│ │四是打磨“七星领航”智造解决方案。 │
│ │第五，筑牢高韧性安全防线，夯实稳健经营根基 │
│ │一是强化应收账款管控 │
│ │二是优化存货管理 │
│ │三是同步提升实物质量与服务质量 │
│ │四是严守安全生产、环境保护底线 │
│ │五是强化合规管理 │
│ │第六，强化高水平公司治理，激发企业制度活力 │
│ │一是坚持组织建设与人才发展同频共振、深度融合，构建覆盖“选育管用”│
│ │全周期的人才发展体系 │
│ │二是扎实推进公司第二次股权激励落地，构建以价值、能力、贡献为导向的│
│ │激励约束机制 │
│ │三是加强并购整合体系建设，将“一号工程”的理念、标准、做法全面覆盖│
│ │至所有海外并购企业 │
│ │四是聚焦全球品牌战略管控、全球化落地与本土化实施、资产绩效评估优化│
│ │三大任务，打造诚实守信、一诺千金的徐工独特信誉品质。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.经济波动风险 │
│ │公司所属的工程机械行业与宏观经济密切相关，宏观经济运行的复杂性、国│
│ │家经济政策的不确定性都可能给行业的发展带来风险。 │
│ │2.市场竞争风险 │
│ │行业竞争程度较为激烈，公司必须在优势产品和核心技术上持续保持核心竞│
│ │争力，并及时优化产业布局，否则公司有面临市场份额下降的风险。 │
│ │3.供应链安全风险 │
│ │公司部分关键重点零部件和进口的材料采购周期较长，地缘冲突、自然灾害│
│ │、物流受阻、需求波动等给供应链带来挑战，部分材料和零部件供应商产能│
│ │和运输受限，供应链安全和经营成本面临一定程度的风险。 │
│ │4.汇率波动风险 │
│ │公司持续拓展和深化国际化布局，因海外建厂及产品销售多采用当地币种或│
│ │美元结算，加上货币政策分化、关税谈判、地缘政治等因素，加剧海外市场│
│ │汇率波动，对海外收益稳定性构成一定影响。 │
│ │5.合规风险 │
│ │公司在全球化运营推进中，须高度关注地缘政治风险下的合规管理，合规风│
│ │险不仅可能产生法律处罚，更会直接导致经济损失、市场准入壁垒和品牌声│
│ │誉损害。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：在公司当年实现盈利，积极探索年内多 │
│ │次分红，如无重大投资计划或重大现金支出的情况下，未来三年（2025－20│
│ │27年度），公司每年度累计现金分红总额（含股份回购注销）不低于当年实│
│ │现可供分配利润的40%。其他回报措施（1）持有徐工机械股票满三个月的投│
│ │资者/委派代表，每年有两次机会以员工内部价购买徐工文创产品（如徐工 │
│ │产品模型）。（2）徐工体验厅和徐工智能化领航工厂每年暑假或寒假可为 │
│ │当年持股满三个月的投资者/委派代表及其子女免费提供一次“研学游”参 │
│ │观学习机会。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │徐工机械2023年2月20日发布限制性股票激励计划，公司拟授予11816.1660 │
│ │万股限制性股票，其中首次向不超过2000名激励对象授予10989.0360万股，│
│ │授予价格为3.09元元/股；预留827.13万股。首次授予的限制性股票自首次 │
│ │授予日起满24个月后分三期解锁，解锁比例分别为1/3、1/3、1/3。主要解 │
│ │锁条件为：①2023年-2025年度净资产收益率分别不低于9%、9.5%、10%，且│
│ │不低于同行业平均水平或对标企业75分位水平；②2023年-2025年度净利润 │
│ │不低于53亿元、58亿元、65亿元，且不低于同行业平均水平或对标企业75分│
│ │位水平；③2023年-2025年度分红比例不低于当年实现的可供分配利润的30%│
│ │。 │
│ │徐工机械2025年9月2日发布股票期权和限制性股票激励计划，（一）股票期│
│ │权激励计划：公司拟授予15480万份股票期权，其中首次向不超过4692名激 │
│ │励对象授予13913万份，行权价格为9.67元/股；预留1567万份。（二）限制│
│ │性股票激励计划：公司拟授予31520万股限制性股票，其中首次向不超过470│
│ │0名激励对象授予28387万股，授予价格为4.84元/股；预留3133万股。首次 │
│ │授予的股票期权/限制性股票自首次授予日起满一年后分三期行权/解锁，行│
│ │权/解锁比例分别为1/3、1/3、1/3。主要行权/解锁条件为：首次授予的股 │
│ │票期权第一个行权期①2025年度净资产收益率不低于10%，且不低于同行业 │
│ │平均水平或对标企业75分位水平；②2025年度净利润不低于65亿元，且不低│
│ │于同行业平均水平或对标企业75分位水平；③2025年度经营活动现金流净额│
│ │不低于55亿元。首次授予的股票期权第二个行权期及预留授予的股票期权第│
│ │一个行权期①2026年度净资产收益率不低于11%，且不低于同行业平均水平 │
│ │或对标企业75分位水平；②2026年度净利润不低于75亿元，且不低于同行业│
│ │平均水平或对标企业75分位水平；或2025-2026年净利润累计值不低于140亿│
│ │元，且不低于同行业平均水平或对标企业75分位水平；③2026年度经营活动│
│ │现金流量净额不低于65亿元。首次授予的股票期权第三个行权期及预留授予│
│ │的股票期权第二个行权期①2027年度净资产收益率不低于12%，且不低于同 │
│ │行业平均水平或对标企业75分位水平；②2027年度净利润不低于100亿元， │
│ │且不低于同行业平均水平或对标企业75分位水平；或2025-2027年净利润累 │
│ │计值不低于240亿元，且不低于同行业平均水平或对标企业75分位水平；③2│
│ │027年度经营活动现金流量净额不低于90亿元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│定增加码主业│徐工机械2016年12月12日发布定增预案，公司拟以3.13元/股的价格非公开 │
│ │发行不超过164728.4342万股股份，募集资金总额不超过51.56亿元，拟用于│
│ │：1）智能化地下空间施工装备制造项目，总投资60203万元，拟投入募集资│
│ │金42236万元，建设期2年。预计项目税后内部收益率为21.25%。2）高空作 │
│ │业平台智能制造项目，总投资123460万元，拟投入募集资金95870万元，建 │
│ │设期2年。预计项目税后内部收益率为16.94%。3）智能化物流装备制造项目│
│ │，总投资120450万元，拟投入募集资金80270万元，建设期2年。预计项目税│
│ │后内部收益率为13.83%。4）智能化压缩站项目，总投资6.4亿元，拟投入募│
│ │集资金43006万元，建设期2年。预计项目税后内部收益率为17.38%。5）大 │
│ │型桩工机械产业化升级技改工程项目，总投资48280万元，拟投入募集资金1│
│ │7250万元，建设期2年。预计项目税后内部收益率为29.16%。6）印度工程机│
│ │械生产制造基地投资项目，总投资132642万元，拟投入募集资金99953万元 │
│ │，建设期2年。预计项目税后内部收益率为12.10%。7）徐工机械工业互联网│
│ │化提升项目，总投资43383万元，拟投入募集资金37015万元，建设期3年。8│
│ │）增资徐工集团财务有限公司，拟投入募集资金10亿元。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|