热点题材☆ ◇000518 四环生物 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:基因概念、肝炎概念、新型城镇
风格:摘帽、连续亏损、久不分红、QFII新进
指数:无
【2.主题投资】
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2023-07-31│新型城镇 │关联度：☆☆☆
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子公司江苏晨薇生态科技有限公司是一家集研究、开发、种植、销售为一体的园林绿化公司
。
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2022-10-11│基因概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品德路生(注射用重组人白介素-2,一类抗癌新药)
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2022-04-26│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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公司是一家以生物医学技术及传统医药相结合的药品生产企业，主营肝炎诊断试剂、注射剂
、体外诊断试剂等，主要产品包括重组人白细胞介素-2、重组人表皮生长因子、肝炎诊断试剂、
体外诊断试剂、注射剂等。
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2026-07-11│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-3000万元至-2100万元，与上年同
期相比变动幅度为-197.06%至-107.94%。
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2026-04-27│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY &CO.INTERNATIONAL PLC.持有945.88万股(占总股本比例
为：0.92%)
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2026-04-27│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY &CO.INTERNATIONAL PLC.持有945.88万股(占总股本比例
为：0.92%)
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2024-11-05│高层涉刑 │关联度：☆☆☆
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2024-11-05资讯,四环生物（000518）：四环生物关于收到实际控制人刑事判决书的公告
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2022-06-07│体外诊断 │关联度：☆☆☆
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公司主营肝炎诊断试剂、注射剂、体外诊断试剂等。
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2021-12-31│医保目录 │关联度：☆☆☆
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“德路生”(注射用重组人白介素-2)为抗肿瘤的生物治疗用药，适用于肾癌、恶性黑色素瘤
及癌性胸、腹腔积液的治疗，也试用于其他恶性肿瘤综合治疗。该产品是国家一类新生物制品，
由北京四环生物制药生产，新德路生(重组人白细胞介素-2注射液)是该类产品的新剂型，为国内
独家首创；欣粒生为国家基本医疗保险药品乙类药品，适应症包括骨髓异常增生综合征伴发的中
性粒细胞减少症、再生障碍性贫血伴发的中性粒细胞减少症等。产品环尔博的适应症为肾功能不
全所致贫血，包括透析及非透析病人。
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2021-11-01│G蛋白偶联受 │关联度：☆☆
│体 │
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主营范围: 原料药、片剂、酒剂、注射剂及生物制品等产品的制造、销售等。
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2021-10-19│基因重组 │关联度：--
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主营范围: 原料药、片剂、酒剂、注射剂及生物制品等产品的制造、销售等。
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2021-10-12│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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产品环尔博的适应症为肾功能不全所致贫血，包括透析及非透析病人
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2020-07-08│抗癌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要产品包括一类抗癌新药注射用重组人白介素-2（用于肾癌、恶性黑色素瘤以及其他
恶性肿瘤综合治疗）、重组人白介素-2注射液、重组人粒细胞刺激因子注射液、重组人促红素注
射液，其中注射用重组人白介素-2是国家项目“基因工程人白细胞介素-2的研制、中试生产及临
床应用”产业化基因工程产品；目前仍持有55%股权的北京四环生物制药是我国最早从事基因工
程药品和诊断试剂研究生产的企业，其专有技术包括白介素2（用于肝癌治疗）、干扰素、EPO、
G-CSF等舌下含片。
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2019-11-08│黑色素瘤 │关联度：☆☆
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子公司的重组人白细胞介素-2主要用于肾细胞癌、恶性黑色素瘤等传染病人的治疗
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2017-01-12│干细胞 │关联度：☆☆
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公司主要从事原料药、片剂、酒剂、注射剂及重组人白介素－2等生物工程制品的制造、销
售。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-11│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报、2026-06-30预告归母净利
润均为负
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2026-05-20│摘帽 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2026-05-20撤销退市风险警示
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2026-05-09│久不分红 │关联度：☆☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2003-06-30财报：10送2.3转7.7派0.575元(含税)
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2026-04-26│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有945.88万股(0.92%)
【3.事件驱动】
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2023-11-24│国家流感中心：上周南、北方省份流感病毒检测阳性率持续上升
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中国国家流感中心网站11月23日发布了2023年第46周第779期中国流感监测周报。监测数据
显示，2023年第46周(2023年11月13日-2023年11月19日)，南、北方省份流感病毒检测阳性率持
续上升，以A(H3N2)亚型为主，其次为B(Victoria)系。
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2023-05-17│干细胞培养肉问世，干细胞行业或迎发展机遇
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近期，美国塔夫茨大学细胞农业中心研究人员开发出永生化的牛肌肉干细胞（iBSC），可快
速生长并分裂数百次，甚至可能无限期分裂。美国化学会《ACS合成生物学》期刊中描述的这一
进步，不但能提供更多的肉类产品，还意味着研究人员将无需从农场动物活检中重复获取细胞。
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2017-07-11│北京今年已报告H7N9疫情27例
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2017年7月11日消息，在今天上午的疫情通报会上，北京市疾控中心介绍了今年的H7N9疫情
情况。截至目前，北京已报告疫情27例，死亡病例6例。
据介绍，截止到今年，本市共报告27例H7N9病例，13例本地病例，14例输入性病例，输入性
病例主要来自周边省市。本市病例中，死亡6例，治愈6例，1例在治疗。输入性病例中，治愈11
例，3例在治疗中。
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2016-12-29│全球多地正爆发诺如病毒
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2016年12月29日消息，综合中国新闻网和外媒消息，截至12月26日，2016年广东共报告34起
诺如病毒感染暴发疫情(2015年共报告44起)，其中1月2起、2月3起、3月5起、4月和6月各1起、9
月3起、11月5起、12月14起。
在今年报告的34起疫情中，有29起发生在学校、托幼机构，所有病例均为轻症，无危重症和
死亡病例。广东卫计委介绍，广东省诺如病毒感染流行季节在9月至次年3月，学校、托幼机构、
工厂、医院、养老院舍及公司企业等集体单位发生暴发疫情风险较高。
另外，诺如病毒正在日本肆虐。诺如病毒表面有带刺的膜，附着在人体细胞上就会发生感染
。能够对过去感染过的病毒产生免疫是因为记住了这种膜的形状，但如果基因变异、表面的刺状
突起发生改变，免疫系统就无法发挥作用。
据悉，诺如病毒感染是由诺如病毒引起的病毒性胃肠道疾病，具有发病急、传播速度快、涉
及范围广等特点，诺如病毒传染性强，以粪--口途径传播为主，如食物、水源被污染可造成暴发
流行，也可通过接触或空气传播。
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2016-02-23│我国测定首例寨卡病毒全基因序列
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2016年2月23日消息，中国疾控中心与江西疾控中心合作成功测定我国大陆首例输入性寨卡
病毒的全基因序列。病毒全基因序列的成功解析，为了解病毒的变异和开发疫苗及诊断试剂奠定
了重要基础。
最近，寨卡病毒在拉美国家肆虐。在寨卡重灾区巴西，已有超过135万人感染寨卡病毒，小
头症疑似病例近4000例，其中确诊508例，3000多例仍在调查中，报告病例覆盖巴西700多座城市
。
分析认为，目前对于寨卡病毒尚无有效的疫苗和治疗药物，此次基因序列的测定成功将对相
关的病理研究和疫苗研制起到积极的推动作用，同时也彰显了我国在基因测序领域的先进技术，
有助于提振产业的发展信心。而A股市场上的相关概念股也望受益：
1.基因测序概念：达安基因、千山药机、仟源医药、紫鑫药业、北陆药业等；
2.生物疫苗概念：鲁抗医药、四环生物、莱茵生物、博雅生物、华兰生物等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江苏四环生物股份有限公司（以下简称本公司或公司）前身为江苏三山实业│
│ │股份有限公司（以下简称“苏三山”），成立于1992年5月18日。 │
│ │1993年4月26日，经国家体改委体改生（1992）87号文和江苏省人民政府苏 │
│ │政复（1992）62号文批准，公司向社会公众公开发行A股4000万股，并在深 │
│ │圳证券交易所上市。 │
│ │2001年9月17日，公司获中国证券监督管理委员会证监发行字〔2001〕80号 │
│ │文核准，增发4500万股人民币普通股，并于2001年11月20日在深圳证券交易│
│ │所上市。公司股票名称“四环生物”，股票代码“000518”。 │
│ │公司所属行业为医药行业，主要产品为注射剂、药品等。公司法定代表人：│
│ │孙国建，公司注册地：江苏江阴市滨江开发区，总部办公地：江阴市滨江开│
│ │发区。 │
│ │公司经营范围为：大容量注射剂（含多层共挤膜输液袋）、小容量注射剂（│
│ │含抗肿瘤药）、片剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂、糖浆剂、口服溶液剂、酒│
│ │剂、原料药、中药提取、二类精神药品的制造；雪域骨宝（胶囊、片剂）、│
│ │博尔腾牌乃可菲胶囊、茵曼金牌硒化螺旋藻片的分包装；医药信息咨询；技│
│ │术转让服务；医药中间体制造（化学危险品除外）；毛纺织品、羊绒产品、│
│ │针织品、化学纤维、化工产品（危险品除外）的制造、销售；；电子产品、│
│ │通讯及广播电视设备（不含卫星电视广播地面接收设施及发射装置）的销售│
│ │；产业投资；经营本企业自产产品及技术的出口业务，经营本企业生产、科│
│ │研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家│
│ │限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外），经营进料加工和“三│
│ │来一补”业务；园林绿化工程。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主要从事生物医药制品、生产和销售以及园林绿化工程业务│
│ │。 │
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│经营模式 │公司拥有独立完整的采购、生产、销售模式，并根据市场需求及自身发展情│
│ │况，不断完善经营模式。 │
│ │1、生产模式 │
│ │公司的产品为生物药品，处方药。产品的生产工艺和质量标准均需要经过国│
│ │家药品监督管理局的审批。目前销售的产品均已通过审批并取得生产批件。│
│ │公司根据年度的销售目标，销售计划及以往销售情况和库存情况制定每月的│
│ │生产计划并实施。 │
│ │（1）按品种阶段式生产和批量连续生产 │
│ │由于生物制品的特殊性，对于共线品种实行分品种阶段式生产，生产期间采│
│ │取批量连续生产。生产过程严格按批准的工艺流程和公司内部的操作规程进│
│ │行，更换品种时严格进行清场清洁消毒、灭菌。公司成品通常按维持3-6个 │
│ │月市场销售量的安全库存进行备货。 │
│ │（2）产品质量实行全流程控制，控制严格，质量标准高 │
│ │生物制品作为无菌药品，受到国家药监局和北京市药监局的严格监管，并接│
│ │受不定期的检查。为了保证产品质量，公司制定了产品生产的工艺规程和各│
│ │岗位的操作过程及质量控制的操作规程上千份，涵盖了从产品使用的原辅料│
│ │的采购、发放、使用及产品生产和质控的各个环节，整个控制过程记录内容│
│ │完整、规范，具有可追溯性。生产和检定记录由QA进行审核和归档。良好的│
│ │过程控制和严格的质量要求，目前公司产品的部分项目的内控标准高于国家│
│ │药典的标准。 │
│ │2、采购模式 │
│ │（1）公司实施集中订购与分散、零星采购相结合的采购模式。原辅材料的 │
│ │采购根据本年度《所需物料预算汇总表》从合格供应商处定期集中订购；设│
│ │备、固定资产等大宗采购(采购额大于十万元时)采取多家报价，选取质优价│
│ │廉、服务质量稳定的方式；低值易耗品采取零星采购的方式。 │
│ │（2）主要原材料的采购模式：公司所使用的原辅料根据药品GMP要求，必须│
│ │从《合格辅料供应商(生产商)明细》《生产用普通物料合格供应商(生产商)│
│ │明细》中采购，商定价格、质量、结算等条款并签订合同或发出采购订单。│
│ │（3）合格供应商的选择模式：公司采购保障部签订合同前要求新的供应商 │
│ │提供营业执照、有关许可证照、资质证书，事后对供应商供货质量、及时性│
│ │等方面进行评价，如评价合格，作为以后备选供应商，如不合格，终止合作│
│ │。公司建立合格供应商库，平时采购从供应商库内选择供应商。公司根据需│
│ │要不定期筛选补充合格供应商以保证原材料供应满足生产需求。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司产品主要采用经销商代理的销售模式，实现对医院终端销售。为了加强│
│ │对销售渠道的跟踪管理，经销商主要承担在医院产生产品需求时、向公司采│
│ │购产品并销售至医院的职能，而产品的研发以及专业学术推广、技术培训及│
│ │售后服务等工作主要由公司自建团队完成，以实现自身对销售市场要素的有│
│ │效掌控。 │
│ │（1）专业学术推广 │
│ │产品市场发展需要公司进行大量市场推广。公司始终将专业学术推广、产品│
│ │培训作为提升产品认可度的核心手段，从而培育市场需求。 │
│ │（2）服务支持 │
│ │公司的销售人员和学术推广人员面向经销商、医护人员、患者，保持高效的│
│ │服务，着力打造“四环生物”的优质品牌。 │
│ │园林绿化业务： │
│ │1、生产、销售模式 │
│ │公司所从事的工程施工业务模式相对比较成熟，大致可以分为项目信息收集│
│ │、组织投标、中标后任务实施、工程竣工验收、结算、后期养护等阶段。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司园林绿化工程业务中涉及的材料采购，如是苗木，优先使用自有苗圃基│
│ │地的苗木，因规格、品种不相符的，则向外采购，采用招投标方式确定采购│
│ │单位后，由采购单位将苗木在规定的时间内运送至项目所在地；其他建筑材│
│ │料的采购，公司通过集中招标和供应商评估体系控制成本，部分关键材料与│
│ │头部供应商签订长期合作框架协议。 │
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│行业地位 │产品EPO注射液、注射用白介素-2的市场认可度高 │
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│核心竞争力 │公司控股子公司北京四环生物系国内最早从事生物医药研发、生产和销售的│
│ │企业之一，为国家高新技术企业，北京市“专精特新”中小企业，北京市“│
│ │创新型”中小企业，技术水平先进，产品质量较高，在市场中享有一定知名│
│ │度，主要产品德路生（注射用人白介素-2），新德路生（人白介素-2注射液│
│ │）分别为西林瓶和预充式水针（国内独家），环尔博（人促红素注射液），│
│ │欣粒生（人粒细胞刺激因子注射液）的市场认可度高。目前北京四环生物拥│
│ │有12项发明专利，4项新药证书。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入3.44亿元，同比增长69.22%；实现归属于上市公│
│ │司股东的净利润-3,709.23万元，同比增长66.28%；经营活动产生的现金流 │
│ │量净额7,811.72万元,较去年同期增长5,245.55%。 │
│ │根据协议约定，晨薇生态园为鑫港发贸易提供长期稳定的苗木供货渠道，在│
│ │“互惠互利、共同发展”的基础上，双方形成战略供货采购关系，2025年，│
│ │江苏晨薇生态园科技有限公司实现营业收入1.59亿元，同比大幅增长。 │
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│竞争对手 │济民制药、科伦药业、华仁药业、华润双鹤 │
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│品牌/专利/经│专利：目前北京四环生物拥有12项发明专利，4项新药证书。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │生物制药方面，北京四环系国内最早从事生物医药研发、生产和销售的企业│
│ │之一，为国家高新技术企业，技术水平先进，产品质量较高，在市场中享有│
│ │一定知名度，主要产品德路生（注射用人白介素-2），新德路生（人白介素│
│ │-2注射液）分别为西林瓶和预充式水针（国内独家），环尔博（人促红素注│
│ │射液），欣粒生（人粒细胞刺激因子注射液）的市场认可度高。 │
│ │生态农林方面，晨薇生态园常用苗木品种较多,能满足绝大多数的工程用苗 │
│ │。 │
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│消费群体 │医院、园林绿化工程领域 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│主营业务 │生物医药制品的生产和销售；苗木的种植、销售及绿化工程业务 │
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│主要产品 │白介素、EPO、G-CSF、工程服务、养护服务、苗木 │
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│股权变更 │四环生物2015年9月18日公告，截止至9月17日，昆山市创业投资有限公司持│
│ │有公司股份合计4064.5169万股（占公司总股本的3.95%），为目前公司第一│
│ │大股东。公司股权结构分散，不存在控股股东和实际控制人。 │
│ │四环生物2015年10月14日公告，截至2015年10月13日，中微小企业投资集团│
│ │股份有限公司持有公司股份合计5139.0049万股（占公司总股本的4.989%） │
│ │。公司股权结构分散，不存在控股股东和实际控制人。 │
│ │四环生物2015年11月13日公告，公司股东昆山市创业投资有限公司、昆山经│
│ │济技术开发区资产经营有限公司于11月12日签订了《一致行动人协议书》，│
│ │双方结为一致行动人后，合计持有公司股份5147.79万股（占公司总股本的5│
│ │.00%），成为公司目前的第一大股东。同时由于股权结构分散，公司目前仍│
│ │不存在控股股东和实际控制人。 │
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│行业竞争格局│根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的相关规定，公司的主营收入主│
│ │要来自医药销售，属于医药制造业。 │
│ │医药制造业作为我国国民经济的重要组成部分，与国计民生息息相关，是中│
│ │国制造2025和战略性新兴产业的重点领域，也是推进健康中国建设的重要保│
│ │障。医药行业具有弱周期性、高投入、高风险、高技术壁垒、严监管等特点│
│ │。根据IQVIA研究院发布的《GlobalMedicineUseTrends2026:TherapyDriver│
│ │s,SpendingLevels,andPolicyEvolution》报告预测显示，全球药品市场整 │
│ │体增长趋势趋于平稳，预计到2030年，全球药品市场规模将达到约2.6万亿 │
│ │美元，并以每年5%-8%的年复合增长率增长。随着全球经济不断发展，人民 │
│ │健康意识增强，人均可支配收入逐年递增，以及人工智能（AI）全面赋能医│
│ │药企业持续推进医疗科技进步和人口老龄化带动的护理和用药需求增长，全│
│ │球医药行业市场总规模预计还将进一步扩大。从全球来看，我国医疗卫生支│
│ │出占GDP的比重仍远低于欧美发达国家，随着国家对卫生医疗事业的重视程 │
│ │度的不断提升，人民群众的健康意识也更加科学、理性，国内对高质量医疗│
│ │卫生服务的需求将持续增长，给医药行业将带来巨大的发展机遇。 │
│ │从国内来看，2025年是“十五五”规划谋篇布局之年，也是推动《“健康中│
│ │国2030”规划纲要》深入实施的关键一年，我国政府持续加大对基本医疗保│
│ │障和疾病防控的投入力度。在国内强劲的市场需求和生物技术加速迭代的共│
│ │同驱动下，目前我国已成为全球第二大生物药市场。根据弗若斯特沙利文数│
│ │据，2019年至2023年，我国生物药市场规模以10.5%的年复合增长率从452亿│
│ │美元增长至665亿美元，预计在2030年达到1628亿美元。从在全球市场中的 │
│ │占比来看，中国生物药的市场份额已经从2019年的15.8%增长至2023年的18.│
│ │8%，这一比例将在2030年达到22.2%，且未来仍有较大增长空间。 │
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│行业发展趋势│当前全球生物医药产业创新要素加速流动，前沿技术加速迭代，国内行业监│
│ │管与国际标准逐步接轨，既对本土生物医药企业提出了更高的挑战与要求，│
│ │也推动了行业整体发展更趋规范化与成熟化。随着国家战略性产业政策持续│
│ │深化、全球市场需求不断升级释放，我国生物医药行业正加快从以me-too类│
│ │仿制创新为主，向具备更高临床价值的best-in-class、first-in-class源 │
│ │头创新转型，行业格局持续优化重构，技术创新节奏与临床需求同频共进。│
│ │2026年政府工作报告进一步强化了生物医药作为新兴支柱产业的战略定位，│
│ │为创新药高质量发展营造了广阔的空间。在此背景下，人口结构变化、医疗│
│ │保障体系日益完善、居民健康需求不断升级以及大量未被满足的临床需求持│
│ │续释放，共同推动着生物医药行业的市场空间稳步拓展，双特异性抗体、AD│
│ │C药物、细胞治疗、mRNA药物等前沿生物技术加速迭代应用落地，数字化与 │
│ │智能化技术持续赋能产业升级，行业整体运营效率与精细化管理水平显著提│
│ │升。 │
│ │在国家全链条政策协同发力下，叠加行业各方资源的高效联动，本土企业国│
│ │际化布局与产品出海步伐加快，产业正朝着创新引领更突出、产业结构更优│
│ │化、发展质量更高、国际竞争力更强的方向持续发展。未来，随着全球市场│
│ │需求的持续增长和本土企业创新能力的显著提升，中国生物医药行业在全球│
│ │产业格局中的地位将愈发重要，并逐步成为全球医药产业格局中不可忽视的│
│ │关键力量。 │
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│行业政策法规│《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》、《医│
│ │疗保障按病种付费管理暂行办法》、《关于进一步加强对定点零售药店药品│
│ │“阴阳价格”监测处置的通知》、《“健康中国2030”规划纲要》、《关于│
│ │全面推进医保基金即时结算工作的通知》 │
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│公司发展战略│公司将紧抓生物医药行业发展机遇，立足生物制药主业，持续优化升级现有│
│ │产品，丰富产品线。公司坚持自主研发与外部合作协同并进，持续提升创新│
│ │能力，稳步推进产品国际化注册与海外市场拓展。同时，不断完善公司治理│
│ │结构与内控管理体系，加强专业化人才队伍建设。继续强化品牌优势，依托│
│ │产品与学术优势塑造良好市场形象，以品牌价值助力业务拓展与市场渗透，│
│ │不断提升公司在医患间的认可度与知名度，持续增强在医药行业的综合影响│
│ │力和市场地位，推动业务规模与发展质量同步提升，实现公司可持续、高质│
│ │量发展。 │
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│公司日常经营│（一）主营业务情况 │
│ │报告期内，公司主要从事生物医药制品的生产和销售；苗木的种植、销售及│
│ │绿化工程业务。控股子公司北京四环生物制药有限公司生产的生物医药制品│
│ │主要是以下品种： │
│ │德路生（注射用人白介素-2）及新德路生（人白介素-2注射液），为免疫调│
│ │节剂，用于肿瘤的生物治疗，以及免疫功能低下病人的综合治疗。 │
│ │欣粒生（人粒细胞刺激因子注射液），用于治疗骨髓移植后、癌症化疗、骨│
│ │髓异常增生、再生障碍性贫血等引起的中性粒细胞减少症。 │
│ │环尔博（人促红素注射液），用于肾功能不全所致贫血等症状。 │
│ │全资子公司江苏晨薇生态园科技有限公司是一家集研究、开发、种植、销售│
│ │于一体的园林绿化公司。从事的主要业务包括：花卉种植；森林经营和管护│
│ │；森林改培；林业产品销售；农副产品销售；中草药种植；园林绿化工程施│
│ │工；城市绿化管理；自然生态系统保护管理；游览景区管理；市政设施管理│
│ │；土石方工程施工；工程管理服务；森林公园管理；规划设计管理；对外承│
│ │包工程；工程造价咨询业务；金属材料销售；建筑装饰材料销售。 │
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│公司经营计划│1、公司将继续加强内部管理，优化组织架构和人员组成，降低人力成本； │
│ │优化促红素的原液生产工艺，实现关键原材料国产替代，加强内外包材供应│
│ │商的价格管理，力争降低生产成本；严控管理费用开支，持续降本降费提升│
│ │经营效率，提升公司整体竞争力，以此来增强公司的持续经营能力及盈利能│
│ │力。 │
│ │2、公司药品销售业务已进入全国化布局、全品类放量、全渠道渗透的高质 │
│ │量增长阶段。公司将全面优化销售渠道与代理商体系，重点补强此前覆盖薄│
│ │弱的省份市场，加快全国终端网络纵深建设，持续提升市场渗透率与品牌影│
│ │响力，构建覆盖全国、深度下沉的医药商业化平台。加强白介素2新适应症 │
│ │的拓展尤其是免疫调节功能的推广，在肿瘤康复防复发，皮肤病，自身免疫│
│ │性疾病方面的应用，大力发展院外自费市场，力争在免疫经济领域占有一席│
│ │之地。为了实现免疫经济领域的目标，公司将持续完善“学术驱动、专业赋│
│ │能”的推广体系，全面提升学术推广频次与深度，细化推广内容，拓展推广│
│ │场景，丰富推广形式，紧跟行业政策导向及市场需求动态，及时调整推广策│
│ │略，以学术价值增强产品核心竞争力，实现存量产品稳健增长及品牌价值持│
│ │续提升。 │
│ │面对行业全面集采化趋势，公司将建立成熟、高效的全品类集采应对体系：│
│ │对中标品种，积极推进改良型新药研发与新适应症拓展，构筑技术与临床差│
│ │异化优势，规避同质化竞争；对未中标品种，依托互联网药房等创新渠道直│
│ │达终端患者，结合患者服务与援助方案稳定市场份额，实现院内院外协同发│
│ │展。 │
│ │公司将着重加强对现有产品生产工艺的优化等研发力度，同时依托强大的市│
│ │场覆盖网络，积极寻找市场容量大，患者急需，具有较好的临床差异化，能│
│ │快速实现产业化的品种进行投入开发，以尽快缓解目前的集采压力。目前，│
│ │公司核心产品环尔博、欣粒生、德路生、新德路生已实现全品规集采中标，│
│ │有效锁定市场基本盘，为业绩持续增长提供坚实保障。公司将继续在制药、│
│ │大健康领域寻找适合的投资标的，通过研发、合作、投资并购等多种途径丰│
│ │富公司产品线及业务线，为公司发展注入新活力。 │
│ │3、2025年，晨薇生态园与江阴鑫港发贸易有限公司（以下简称“鑫港发贸 │
│ │易”）签订了《战略合作协议》。根据协议约定，晨薇生态园为鑫港发贸易│
│ │提供长期稳定的苗木供货渠道，在“互惠互利、共同发展”的基础上，双方│
│ │形成战略供货采购关系，在此基础上，晨薇生态园将继续加强与当地政企的│
│ │合作；同时，晨薇生态园将借助实控人行业资源优势，开发新的客户群体，│
│ │逐步开展绿色矿山工程业务，实现工程收入增长。 │
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│公司资金需求│从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需│
│ │求。 │
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│可能面对风险│1、新药研发风险 │
│ │新药研发具有“高投入、长周期、高风险、高产出”的特点，新药品的开发│
│ │须经历临床前研究、临床试验、申报注册、获准生产等过程，环节多、周期│
│ │长，易受到不可预测因素的影响，存在开发失败的可能性。随着国家监管法│
│ │规、注册法规的日益严格，新药研发过程中须持续投入巨额资金，研发成本│
│ │可能大幅提高；此外如果公司研发的新药不能适应市场需求或不被市场接受│
│ │，会对公司盈利水平和成长能力构成不利影响。 │
│ │为此，公司将紧跟临床试验政策，慎重开展研发工作，科学管理研发项目，│
│ │提高研发效率。通过引进研发人才、研发项目，强化自主研发能力的同时，│
│ │积极开展产学研合作，内生发展与对外合作相结合，不断提升公司技术创新│
│ │能力。 │
│ │2、行业政策风险 │
│ │近年来，随着医疗体制改革不断深入，国家对医药行业的管理力度不断加大│
│ │。药品审批、质量监管、公立医院改革、医保控费、药品集中带量采购、医│
│ │药和医疗行业反腐等系列政策措施的实施，为整个医药行业的未来发展带来│
│ │重大影响，使公司面临行业政策变化带来的风险。 │
│ │公司将密切关注国家政策走势，加强对行业准则的把握和理解，积极应对政│
│ │策变化，调整业务和管理模式，通过提升内部规范治理，积极应对行业政策│
│ │变化带来的机遇和挑战。 │
│ │3、价格竞争风险 │
│ │随着国家集采规则逐渐成熟，各地方以省及省联盟形式加速带量采购覆盖，│
│ │不断扩大纳入品种。在集采范围持续扩大、种类增多的情况下，新进品种和│
│ │续约品种都出现不同程度的价格下降，市场竞争进一步加剧。 │
│ │公司将抓住契机，增加终端市场产品认知度，拓宽医疗机构覆盖范围，精准│
│ │研判市场动态，持续优化销售产品结构，积极开拓新兴市场，实现医药产品│
│ │销售稳中有增。 │
│ │4、产品质量安全风险 │
│ │药品作为特殊商品，与人民群众健康密切相关，责任重大。尽管公司建立了│
│ │严格的质量控制体系，到目前为止未发生任何产品质量事故和重大产品质量│
│ │纠纷事件，但仍不排除公司可能因其他某种不确定或不可控因素导致出现产│
│ │品质量问题，从而给公司带来经营风险。 │
│ │公司通过控制原材料采购、优化生产流程、改进生产工艺技术、配置精密检│
│ │验设备，培养优秀质量管理人员等措施，持续加强质量管理，降低发生产品│
│ │质量安全风险的可能。 │
│ │5、环保风险 │
│ │公司所属医药制造行业，是国家环保要求较高的行业。虽然公司十分重视环│
│ │境保护，但不能排除未来发生影响环境保护意外事件的可能。此外，随着我│
│ │国对环境保护问题的日益重视，国家可能将会制订更严格的环保标准和规范│
│ │，这将可能增加公司的环保支出，从而对公司的经营利润产生一定影响。 │
│ │公司将严格按照有关环保标准对生产过程中产生的污染物进行处理并达标排│
│ │放，避免环保违规风险。 │
│ │6、矿山工程业务的安全风险 │
│ │矿山工程服务存在固有的危险性，因工程及水文地质条件复杂，安全风险相│
│ │对较高；项目实施过程中可能会出现因气候原因导致的暴雨、泥石流等自然│
│ │灾害，设备故障、爆破事故等突发危险情况，可能造成人员伤亡和财产损失│
│ │。 │
│ │本公司严格执行国家法律法规和行业规范对安全生产的有关规定，报告期内│
│ │未发生生产安全事故，但仍不可能完全杜绝突发危险情况的发生及其对公司│
│ │生产经营的影响。 │
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│增发股份 │四环生物2015年7月30日发布定增预案，公司拟以5.33元/股的价格非公开发│
│ │行不超过67644.38万股股份，募集资金总额不超过360544.5454万元，拟用 │
│ │于：1）生态园林工程项目，项目总投资235967万元，拟投入募集资金不超 │
│ │过206944.5454万元。达产后，预计年可实现营业收入25亿元，净利润39681│
│ │万元。2）广西洲际100%股权，拟投入募集资金6.51亿元。广西洲际主要资 │
│ │产为林木等存货，共计439912.47亩，均未办理林权证。林木资产以速生桉 │
│ │为主，并种有部分杉树。3）湖南盛丰100%股权，拟投入募集资金2.36亿元 │
│ │。湖南盛丰主要资产为林木等存货，其中桉树种植面积约为6万亩，主要用 │
│ │途为造纸及纸浆、提炼桉叶油等，松树种植面积约为4万亩，主要为造纸及 │
│ │提炼松脂。4）江西高峰65%股权，拟投入募集资金6.49亿元。江西高峰主要│
│ │资产为林木等存货。其中，已办理林权证面积为403773.97亩，尚未办理的 │
│ │林地面积为47464.85亩。林木资产主要有桉树、松树和杉树。本次收购完成│
│ │后，预计第一个会计年度内，三家标的公司可实现归属于母公司净利润6500│
│ │万元左右。本次定增完成后，公司业务范围将向大农业方向延伸，实现“生│
│ │物制药+大农业”两大主业的双轮驱动，扩大经营规模。 │
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