热点题材☆ ◇000534 万泽股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、无人机、大飞机、创新药、低空经济
风格:融资融券、社保重仓、昨日较弱
指数:无
【2.主题投资】
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2025-07-30│创新药 │关联度：☆☆☆
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子公司内蒙双奇拥有两款经市场验证的微生态活菌药品
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2024-04-23│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司生产的高温合金铸件(包含单晶、定向晶和等轴晶叶片和结构件)和粉末冶金盘是高性能
无，人机制造的关键配件
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2024-04-02│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司专注于高温合金产品，在低空经济领域特别是无人机发动机等领域发挥关键作用
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2021-10-20│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司研究院申报的涡轮盘（先进航空发动机的关键部件）关键技术项目通过项目评估
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2020-11-16│大飞机 │关联度：☆☆☆
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2020年9月7日互动平台回复：公司作为航空发动机产业的供应商，承担了对国产商用大飞机
发动机用单晶、等轴类涡轮叶片的研制与生产任务。
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2026-02-12│燃气轮机 │关联度：☆☆☆
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公司是国内唯一高温合金全流程民企，独家供应GE H级燃机叶片。
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2022-01-11│涉矿概念 │关联度：☆
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公司有矿产业务
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2021-12-31│医保目录 │关联度：☆☆☆
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2019年年报披露：公司下属全资子公司内蒙双奇的主要产品为双歧杆菌乳杆菌三联活菌片（
商品名称：“金双歧”）和阴道用乳杆菌活菌胶囊（商品名称：“定君生”）。其中：“金双歧
”是国家一类新药，是中国第一批国药准字的微生态活菌制剂，目前少数临床和OTC双跨的微生
态制剂之一，主要用于治疗肠道菌群失调引起的腹泻及便秘，是用于消化、儿科、老年科等的全
科预防治疗用药；“定君生”是迄今为止国内唯一上市的用于治疗细菌性阴道病的微生态活菌制
剂，是国内首创的妇科生殖道用微生态新药。“金双歧”和“定君生”都是由人体原籍菌组成的
微生态活菌制品，连续多年被纳入国家医保目录，在细分领域内具有较高的市场知名度和市场占
有率。
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2021-10-20│航空发动机 │关联度：☆☆☆
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公司研究院申报的涡轮盘（先进航空发动机的关键部件）关键技术项目通过项目评估
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2021-10-17│通用航空 │关联度：☆☆☆
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公司研究院申报的涡轮盘（先进航空发动机的关键部件）关键技术项目通过项目评估
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2026-07-17│昨日较弱 │关联度：☆☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-6.40%
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有3379.90万股(11.98亿元)
【3.事件驱动】
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2026-05-13│西门子三菱重工燃机订单积压至5.2年，全球产能紧缺，国内出海替代逻辑强化
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5月12日，西门子能源与三菱重工最新财报揭示，燃机新签订单同比暴增但交付缓慢，导致
在手订单积压至创纪录的5.2年，全球供需缺口持续拉大。这一边际变化验证了全球燃机产能紧
缺已成核心矛盾，市场逻辑从需求侧转向供给侧，拥有产能和技术认证的国内主机厂及核心零部
件（尤其是叶片）龙头，其出海替代和议价能力提升的逻辑得到强化。
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2023-10-12│中国东航增订100架C919，大飞机产业链迎高速发展期
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据中国商飞官网，2023年9月28日，东方航空与中国商飞在沪签署购机协议，东航增订100架
C919，商飞斩获迄今最大单笔C919订单。大订单标志着C919大规模、大机队商业运营有望全面开
启，国产大飞机产业链从1到100迈入发展黄金期。
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2023-09-25│波音上调客机需求预期，大飞机产业链或将受益
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近日，波音公司发布《当前民用航空市场展望》。在中国远高于全球平均水平的经济发展和
国内航空旅行增长的推动下波音小幅上调对未来20年中国新的商用飞机需求的预测，由去年预测
的8485架上调至8560架。在2042年前，中国民航机队规模将增长一倍以上，达到近9600架飞机。
据民航局数据，8月旅客运输规模再创历史新高，国内航线旅客运输量较2019年同期增长11.2%，
国际航线旅客运输量恢复至2019年同期的52.0%。
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2023-01-10│“阳康”后钙片、蛋白粉部分断货，益生菌销量同比增长5倍
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随着“阳康”人群的增加，一些康复后“进补”类消费品开始热销。柑橘橙类、蛋白粉、维
生素、益生菌等销售量近期大幅上涨。根据零售商反映，2023年1月以来，各种益生菌、综合维
生素的销售量同比增长30%～35%，环比2022年12月增长100%～200%。
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2016-07-13│国资委公告组建航空发动机集团
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国资委网站2016年7月13日消息，经国务院批准，新组建的中国航空发动机集团有限公司由
国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责，列入国务院国有资产监督管理委员
会履行出资人职责的企业名单，排在中国电子科技集团公司之后。
广发证券认为，关注航空发动机产业链，关注核心平台类公司和研发实力较强的材料及关键
零部件供应商。国内航空发动机及燃气轮机的研制力量主要集中在中国航发下属各厂所、中船重
工下的703所等，关注相关平台类上市公司比如中航动力、中国动力、成发科技以及中航动控。
航空发动机高端材料至今仍为制约航空发动机产业发展的一个重要瓶颈，但又需要较长研发周期
，存在风险也充满机遇。国内高端材料及关键零部件供应商主要以国企以及国有研究机构为主，
比如沉浸于这个领域已久的航材院、钢研高纳、金属所等材料研究机构及抚顺特钢、宝钢特钢、
长城特钢等特钢企业。近几年不少民企也积极进入这个领域，逐渐成为这个领域不可忽视的一股
力量，也特别关注这些灵活、高效、更加市场化的民企，比如万泽股份、应流股份等公司。
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2016-07-08│国产“太行”发动机已批量装备部队
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2016年7月8日消息，日前，中航工业发布2015年企业社会责任报告，其中有关“太行”发动
机（涡扇10）批量装备部队，中航工业具备自主研发第三代大推力发动机能力的内容格外引人瞩
目。
中航工业2015年社会责任报告指出，“太行”发动机批量装备部队，中航工业已具备自主研
发第三代大推力发动机的能力，涡扇10的可靠性问题，中航工业和军方已经用实际行动作了表述
。
建议关注航空发动机产业链，关注核心平台类公司和研发实力较强的材料及关键零部件供应
商。国内航空发动机及燃气轮机的研制力量主要集中在中国航发下属各厂所、中船重工下的703
所等，关注相关平台类上市公司比如中航动力、中国动力、成发科技以及中航动控。航空发动机
高端材料至今仍为制约航空发动机产业发展的一个重要瓶颈，但又需要较长研发周期，存在风险
也充满机遇。国内高端材料及关键零部件供应商主要以国企以及国有研究机构为主，比如沉浸于
这个领域已久的航材院、钢研高纳、金属所等材料研究机构及抚顺特钢、宝钢特钢、长城特钢等
特钢企业。近几年不少民企也积极进入这个领域，逐渐成为这个领域不可忽视的一股力量，也特
别关注这些灵活、高效、更加市场化的民企，比如万泽股份、应流股份等公司。
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2016-06-22│发动机材料研发获重大突破
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南京理工大学2016年6月21日举行新闻发布会,该校陈光教授团队研制出高温PST钛铝单晶,这
种新型发动机材料达到世界领先水平,相关成果于20日在线发表在《自然材料》期刊上。
据新华社报道，航空发动机被誉为飞机的心脏,其核心部件叶片的承温能力直接决定着发动
机的性能。陈光介绍,高温PST钛铝单晶能大幅提升材料性能,室温拉伸塑性和屈服强度高达6.9%
和708兆帕,抗拉强度达978兆帕,实现了高强高塑的优异结合。此外,该合金在900℃时的拉伸屈服
强度为637兆帕,核心性能和持久寿命均优于美国通用电气公司2009年投入商业运营的“4822合金
”。
国内航空发动机及燃气轮机的研制力量主要集中在中国航发下属各厂所、中船重工下的703
所等，关注相关平台类上市公司比如中航动力、中国动力、成发科技以及中航动控。航空发动机
高端材料至今仍为制约航空发动机产业发展的一个重要瓶颈，但又需要较长研发周期，存在风险
也充满机遇。国内高端材料及关键零部件供应商主要以国企以及国有研究机构为主，比如沉浸于
这个领域已久的航材院、钢研高纳、金属所等材料研究机构及抚顺特钢、宝钢特钢、长城特钢等
特钢企业。近几年不少民企也积极进入这个领域，逐渐成为这个领域不可忽视的一股力量，也特
别关注这些灵活、高效、更加市场化的民企，比如万泽股份、应流股份等公司。
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2015-10-15│新材料十三五规划正加紧制定
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据媒体2015年10月15日报道，科技部、工信部等部委正加紧制定新材料领域相关"十三五"规
划。同时，新材料行业作为新兴产业重要组成也将纳入"十三五"国家战略性新兴产业发展规划，
并拟列入国家重点专项规划，成为引领产业转型升级重要指引。据了解，石墨烯作为材料界新星
，凭借优异性能可广泛应用于新能源汽车、柔性显示屏、航空航天等多个领域，将被列为重点发
展对象。
业内认为，本月底举行的中国国际石墨烯创新大会将提升行业关注度，同时也是扶持政策发
布的重要窗口，据工信部人士此前透露，包括石墨烯产业发展指导意见、成立产业发展联盟和创
建产业联合创新中心等多项扶持政策都将出台。从行业发展看，国内企业近期成功研发出世界领
先大功率石墨烯超级电容也显示出石墨烯商业化应用正在加速，行业发展前景广阔。
关注：宝泰隆(601011)、中国宝安(000009)、维科精华(600152)、方大碳素、康得新(00245
0)等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │万泽实业股份有限公司（股票代码：000534）前身为汕头电力发展股份有限│
│ │公司，成立于1992年，1994年1月在深交所上市。2013年5月，公司更名为“│
│ │万泽实业股份有限公司”。 │
│ │公司于2019年3月完成重大资产置换后，主营业务由房地产开发与销售变更 │
│ │为微生态活菌产品、高温合金及其制品的研发、生产及销售。 │
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│产品业务 │报告期内，公司的主营业务为微生态活菌产品、高温合金及其制品的研发、│
│ │生产及销售。 │
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│经营模式 │公司主要销售微生态制剂、高温合金产品，销售区域分为国内销售及国外销│
│ │售，销售模式分为直销模式、经销模式，销售收入确认均为时点法。 │
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│核心竞争力 │（一）微生态活菌产品业务 │
│ │1、公司深耕微生态领域30年，已形成扎实的技术沉淀，体现在：①具有高 │
│ │标准的生产质量体系，拥有国内先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械│
│ │设备，建有国内活菌药品行业自动化程度较高、规模最大的标准化GMP厂房 │
│ │，建立了严格的药品生产质量管理体系；②拥有一支经验丰富的专业化微生│
│ │态药品研发与生产技术工匠团队，建立了国内领先的微生态制剂菌种库，拥│
│ │有先进的菌株筛选和菌种储存技术；③拥有自主知识产权及技术壁垒，承担│
│ │多项国家级研发项目，获得多项科技成果及奖励。 │
│ │2、公司拥有覆盖全国的全渠道营销体系，具备成熟的商业转化能力，体现 │
│ │在：①构建起院内、院外市场营销体系；②与中国医药集团、华润医药商业│
│ │集团、上海医药集团、九州通医药集团和广州医药等头部商业公司深度合作│
│ │；③与全国3000多家等级医院、10万余家终端社会药房建立了合作；④拥有│
│ │一支上千人的院内、院外、学术推广及商务队伍（含自建和服务商队伍）。│
│ │3、公司拥有丰富的专家资源并长期进行科学循证研究,体现在：①构建起了│
│ │全国三级学术体系，与中华医学会、中国医师协会、中华预防医学会、中国│
│ │药师协会、中国药学会、中国非处方药协会等学术团体建立了合作关系，开│
│ │展各种国家级、省市级和医院级的学术活动；②与国内知名三甲医院专家、│
│ │综合性大学和微生物研究所教授进行深度科研合作；③开展了大量的高水平│
│ │循证研究，与众多国内知名三甲医院开展“金双歧”和“定君生”两款产品│
│ │临床研究，推动微生态诊疗方案进入到行业共识和学科指南。 │
│ │（二）高温合金业务 │
│ │1、公司是国内极少数具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力 │
│ │的民营企业，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系。公│
│ │司高温合金核心团队由多位曾在航空发动机、燃气轮机产业从事材料科学与│
│ │工程应用研究的高端人才组成，其中国家级特聘专家5人、市级高层次人才5│
│ │人，博、硕士人才占比达到40%以上，形成了目前我国高温合金领域为数不 │
│ │多达到国际一流水平的航空发动机高温合金材料及其应用的研发团队，先后│
│ │被评为省、市级创新创业团队，在材料研发、模拟仿真、精密铸造、粉末冶│
│ │金等领域具备相对完整的高温合金全流程技术能力。 │
│ │2、公司现已形成完整的研发检测体系，拥有从母合金熔炼、粉末制备、铸 │
│ │造成型、产品理化性能检测的全套设备；已完成了多项关键技术攻关，开发│
│ │了多项具有自主知识产权的高温合金材料，取得高温合金业务相关的多项专│
│ │利，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系。 │
│ │3、公司已掌握高温母合金、高温合金粉末以及精密铸造叶片、粉末盘等热 │
│ │端部件生产的先进技术，并利用自主开发的数据库+全流程模拟仿真软件系 │
│ │统WeICME+AI技术，建立了超高纯度高温合金熔炼、涡轮叶片无余量精密铸 │
│ │造技术体系，所生产的定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等产品，已先│
│ │后在多型号航空发动机、燃气轮机等装备中获得应用，并具备了批量生产的│
│ │工程能力。 │
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│经营指标 │2025年，实现营业收入129050.11万元，较去年同期增长19.62%；归属于母 │
│ │公司所有者的净利润19701.85万元，较去年同期增长2.22%。截至2025年12 │
│ │月31日，公司总资产为458977.79万元，归属于母公司所有者的净资产为160│
│ │333.28万元。 │
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│竞争对手 │华发股份、粤泰股份、格力地产、世荣兆业 │
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│品牌/专利/经│品牌：“金双歧”和“定君生”在细分领域内具有较高的品牌知名度和市场│
│营权 │占有率。“菌脉传承·生命早期1000天项目”被评为中国上市公司“经典品│
│ │牌案例”、“西湖奖·创新营销案例”；公司荣获中国上市公司“年度民营│
│ │领军品牌”、“经典品牌案例”、“杰出医药健康创新奖”、“2023-2025 │
│ │益生菌实力企业”等多项荣誉。 │
│ │专利：截至2025年12月31日，内蒙双奇已累计申请发明专利11项，已获得授│
│ │权发明专利11项。截至2025年12月31日，万泽中南研究院累计申请发明专利│
│ │69项、实用新型专利64项，已获得授权发明专利36项、实用新型专利59项；│
│ │上海万泽累计申请发明专利40项、实用新型专利44项，已获得授权发明专利│
│ │26项、实用新型专利37项；深汕万泽已累计申请发明专利15项、实用新型专│
│ │利24项，已获得授权发明专利10项、实用新型专利23项；万泽航空已累计申│
│ │请发明专利48项、实用新型专利64项，已获得授权发明专利24项、实用新型│
│ │专利53项。 │
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│核心风险 │高温合金研发进展低于预期，产业化进程缓慢 │
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│投资逻辑 │公司拥有一支经验丰富的专业化微生态药品研发与生产技术工匠团队，建立│
│ │了国内领先的微生态制剂菌种库，拥有先进的菌株筛选和菌种储存技术。 │
│ │公司深耕微生态领域30年，已形成扎实的技术沉淀，体现在：①具有高标准│
│ │的生产质量体系，拥有国内先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械设备│
│ │，建有国内活菌药品行业自动化程度较高、规模最大的标准化GMP厂房，建 │
│ │立了严格的药品生产质量管理体系。 │
│ │公司是国内极少数具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民│
│ │营企业，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系。 │
│ │公司高温合金核心团队由多位曾在航空发动机、燃气轮机产业从事材料科学│
│ │与工程应用研究的高端人才组成，其中国家级特聘专家5人、市级高层次人 │
│ │才5人，博、硕士人才占比达到40%以上，形成了目前我国高温合金领域为数│
│ │不多达到国际一流水平的航空发动机高温合金材料及其应用的研发团队，先│
│ │后被评为省、市级创新创业团队，在材料研发、模拟仿真、精密铸造、粉末│
│ │冶金等领域具备相对完整的高温合金全流程技术能力。 │
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│消费群体 │微生态活菌产品业务：中国医药集团、华润医药商业集团、上海医药集团、│
│ │九州通医药集团和广州医药等头部商业公司；全国3000多家等级医院、10万│
│ │余家终端社会药房 │
│ │高温合金业务：国高温合金领域的国内部分科研院所和企业 │
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│消费市场 │南方地区、北方地区、国外地区 │
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│主营业务 │微生态活菌产品、高温合金及其制品的研发、生产及销售 │
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│主要产品 │金属检测及加工服务、高温合金材料销售、金双歧、定君生、微生态大健康│
│ │产品 │
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│增持减持 │万泽股份2026年1月6日公告，公司股东万泽集团计划公告日起十五个交易日│
│ │后的三个月内（即2026年1月27日至2026年4月26日）通过深圳证券交易所证│
│ │券交易系统的集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过800.00万股│
│ │，即不超过本公司当前总股本（剔除公司回购专用证券账户持股数量）的1.│
│ │6585%。截至公告日，上述股东目前合计持有公司股份15586.0449万股，占 │
│ │本公司当前总股本（剔除公司回购专用证券账户持股数量）的比例为32.312│
│ │6%。 │
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│项目投资 │万泽股份2023年3月15日公告，公司拟自2023年投资建设高温合金技术改造 │
│ │项目，以提升重点产品的生产能力和产品质量，计划首期投资总额为69700 │
│ │万元。公司表示，随着我国航空发动机、燃气轮机领域的快速发展，对相关│
│ │领域高温合金产品市场需求形成持续增长的需求，对公司高温合金业务的发│
│ │展带来了重大机遇期；项目将对公司财务状况及经营成果产生积极影响。 │
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│收购合金新材│万泽股份2017年4月6日公告，公司拟收购广东华鳌合金新材料有限公司（简│
│料公司部分股│称“广东华鳌”）34.97%的股权，股权转让价格不高于9800万元。广东华鳌│
│权 │的主打产品为母合金真棒、不锈钢棒料，产品优势在于纯度高、杂质低，可│
│ │直接投入涡轮增压器铸件的生产。如果公司能够参股广东华鳌，有利于公司│
│ │进一步扩大高温合金生产的布局，促进公司高温合金产业的发展。 │
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│产业基金 │拟与专业投资机构共同投资设立产业并购基金：万泽股份2025年1月16日公 │
│ │告，公司拟与青岛弘华私募基金管理有限公司（简称“青岛弘华”）签署合│
│ │作协议，共同投资设立产业并购基金。并购基金认缴出资总额为10亿元，其│
│ │中公司作为有限合伙人认缴50,000万元，占合伙企业认缴出资总额的50.00%│
│ │；青岛弘华作为普通合伙人认缴出资总额为100万元，占合伙企业认缴出资 │
│ │总额的0.10%；青岛弘华指定投资主体认缴出资总额为49,900万元，占合伙 │
│ │企业认缴出资总额的49.90%。基金的投资范围主要包括未上市企业股权、上│
│ │市公司非公开发行或交易的股票，不排除通过参股其他主体间接对企业进行│
│ │投资。 │
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│行业竞争格局│（一）微生态活菌产品业务 │
│ │目前，我国微生态活菌药品行业市场参与者较少、集中度较高，尚未有明显│
│ │的市场垄断者。报告期内，我国医药行业在政策支持、创新驱动和国际化拓│
│ │展下实现高质量发展，逐步实现从规模扩张向质量提升的转型升级，尤其是│
│ │生物医药行业在深度调整中实现结构性复苏，整体迈入从“跟跑”向“并跑│
│ │”甚至“领跑”跨越的关键阶段。 │
│ │（二）高温合金业务 │
│ │高温合金在材料工业中主要是为航空航天产业服务，同时也被广泛应用于核│
│ │能发电、地面与船舶燃机、机车动力、石油石化等工业领域，因此市场需求│
│ │很大。高温合金材料领域技术含量很高，目前具有完整高温合金体系的国家│
│ │只有美、英、俄、中四国，能够生产航空航天用高温合金的企业全世界不超│
│ │过50家。而在国内，高温合金从业企业数量少，整体技术水平较国外龙头企│
│ │业仍有较大差距，整体产能和实际有效产能较小，尤其在高端航空航天领域│
│ │高温合金的产能与实际需求存在较大缺口。 │
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│行业发展趋势│1、微生态活菌产品行业 │
│ │2026年的医药行业，“创新定方向、合规守底线、全球化拓空间”的核心逻│
│ │辑将与国家政策红利深度交织，推动医药行业从“规模增长”向“质量突围│
│ │”全面转型。而微生态活菌产品细分市场，也在“健康红利”的推动下快速│
│ │扩张，行业进入创新驱动的高质量发展阶段，创新成效日益显现。 │
│ │2、高温合金行业 │
│ │高温合金在材料工业中以支撑航空航天产业为核心应用方向，同时也广泛服│
│ │务于地面与船舶燃机、机车动力、核能发电、石油石化等工业领域，随我国│
│ │国防军队现代化建设提速，以及民用航空、核电、燃气轮机等行业的扩张持│
│ │续攀升，我国正在逐步建立航空发动机、燃气轮机自主创新的基础研究、技│
│ │术与产品研发和产业化体系，高温合金材料具有较大的需求增长空间和国产│
│ │替代空间，我国的高温合金产业正在迎来快速发展期，为国内高温合金企业│
│ │提供更大的发展机遇。 │
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│公司发展战略│2026年启幕“十五五”新篇，全球经济于大国博弈与技术变革中寻求平衡，│
│ │中国经济则将在韧性增长与结构升级中迈向高质量发展，科技创新、制造升│
│ │级和新型基建等新动能正在加速成长。2026年，公司将积极融入国家及区域│
│ │发展战略，坚持创新发展的理念，锚定公司“十五五”发展目标，加快推动│
│ │微生态活菌产品业务、高温合金业务再上新台阶。 │
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│公司日常经营│（一）报告期内，公司医药工业板块面对医药行业高质量发展的新趋势，始│
│ │终紧盯目标，创新经营，业绩再创新高。 │
│ │1、通过“自主研发++外部引进”，加快研发能力构建。公司通过建立成熟 │
│ │品种技术研究+License-in创新研究的双轮驱动模式，在已有两款经市场验 │
│ │证的微生态活菌药品基础上，整合活体生物创新药（LBP）的自主研发与产 │
│ │业转化平台，研发管线覆盖消化、妇科和儿科等治疗领域。报告期内，为全│
│ │面推动现有产品的技术改良升级工作，万泽微生物研究院与中国医药工业研│
│ │究总院通过战略合作启动“金双歧变更规格研究”重大项目，深入推进“金│
│ │双歧”和“定君生”两款微生态活菌药品的改良和升级。同时，为进一步规│
│ │范和指导“金双歧”的临床使用，《双歧杆菌乳杆菌三联活菌片在消化系统│
│ │疾病的临床应用指南》编制项目于2025年9月在广州召开启动会议。 │
│ │2、在高质量完成保供任务的前提下，全面推进南北双基地建设。报告期内 │
│ │，珠海万泽生物医药研发总部及产业化基地已全面进入设施设备调试、验证│
│ │和试生产阶段；同时，根据内蒙双奇与四川厌氧生物《许可协议》的相关约│
│ │定，于2025年6月启动KAL-001相关技术转移工作，珠海万泽生物中试研究基│
│ │地投入运行，按照计划推进菌粉生产工艺、制剂生产工艺的验证研究及三期│
│ │临床样品制备等工作。内蒙双奇沙尔沁新厂区也进入设施设备采购、安装及│
│ │净化工程施工阶段。 │
│ │3、持续深化学术营销，加强品牌建设。报告期内，公司组织参加了2025中 │
│ │国医师协会妇产科医师学术年会、中华医学会第十六次妇产科学学术会议、│
│ │第十八届中华女性生殖道感染峰会（白云会）、第十三届中欧妇科内镜高峰│
│ │论坛、中国肠道大会、中华医学会第二十五次消化系病学术会议、中华预防│
│ │医学会微生态学分会年会、中华医学会全国儿科学术年会等国家级学术会议│
│ │二十余场、省市级会议三百余场，自主举办研讨会、科室会近千场，并参与│
│ │白云关爱全国巡讲项目以及第90届全国药品交易会等产业盛会，不断提升“│
│ │金双歧”和“定君生”等产品的品牌形象和行业影响力。 │
│ │4、积极提升数智化能力，加强信息化团队建设。报告期内，公司启动“流 │
│ │向采集＆智能清洗”项目、全链路升级数智化项目，并持续推进南北双基地│
│ │的智能化项目建设，管理效率、业务执行力逐步提升。 │
│ │（二）报告期内，公司高温合金事业部紧抓“两机”（航空发动机、燃气轮│
│ │机）产业快速发展的战略机遇，加快产业布局。 │
│ │1、专注自主研发，不断提升研发能力。万泽中南研究院承接的国家重大专 │
│ │项发动机叶片修复用合金材料研究项目按计划稳步推进，参与实施的国家重│
│ │点研发计划高温合金先进定向凝固技术研究项目顺利完成仿真技术研究任务│
│ │，进一步拓展了公司在高温合金领域的技术覆盖面。 │
│ │2、以研发带动销售，积极开拓市场。在中小型燃机方面，公司的高温合金 │
│ │产品获得了龙江广瀚的高度认可并获得“金牌供应商”称号，承接了龙江广│
│ │瀚从2MW到40MW的全系列燃机高温合金叶片；在中重型燃气轮机方面，先后 │
│ │与上海电气、联合重燃等国内主机厂进行合作，并成功进入东方电气、杭汽│
│ │等主机厂供应商体系，跻身国内顶级供应商。 │
│ │3、持续优化工艺，争取效率与效益的双提升。报告期内，上海万泽、深汕 │
│ │万泽的相关高温合金技术改造项目有序推进，通过开展一系列工艺改进、品│
│ │质改善工作，进一步提升产品良率。同时，万泽航空通过了国家装备承制、│
│ │GJB9001C质量管理体系的年度审核、NADCAP认证以及多个客户的供应商资质│
│ │审核；上海万泽贯标并保持AS9100D（航空）及IATF16949（汽车）质量体系│
│ │，铸造特殊过程也通过了NADCAP认证。 │
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│公司经营计划│微生态活菌产品业务方面，公司将：（1）高质量完成保供任务的同时，进 │
│ │一步降本增效，全力攻关原辅料国产替代工作；加快南北双基地建设，推进│
│ │双产品技术转移工作，推进KAL-001产品临床三期试验相关工作；（2）面对│
│ │集采的挑战，加强省平台建设和招商团队建设，招商团队建立等级医院分级│
│ │开发目录与阶梯式奖励政策，聚焦空白医院开发、加大低产医院单产提升、│
│ │加快第三终端覆盖；院外市场要加强与重点百强连锁的战略合作，并探索O2│
│ │O业务模式，抢占薄弱区域市场，同时进一步拓展线上业务；紧密关注国家 │
│ │法规政策动态，关注重点市场省集采动态，加强与临床、药经、药学核心专│
│ │家的沟通，深化合规管理，提升市场准入能力；深度参与中华医学会妇产科│
│ │年会等国家级重点会议以及省市级学术会议、学科会议、自主研讨会和生活│
│ │沙龙等各种形式会议活动，并实施“1+N+X”（央视广告、万博士IP、多平 │
│ │台矩阵）品牌传播战略，持续提升营销力和品牌影响力；（3）在加强研发 │
│ │能力构建方面，加快推进“金双歧”改良升级，深化定君生的新适应症研究│
│ │；保障重点资源投入医学课题研究，完成金双歧指南的拟定和发布，推动定│
│ │君生指南的编写，全力推进KAL-001细菌性阴道病（BV）适应症Ⅲ期和绝经 │
│ │后萎缩性阴道炎（PAV）IIb期多中心临床试验，并积极推进与军科院、中科│
│ │院深圳先进院等科研机构合作，助力研发能力提升；（4）全面推进数智化 │
│ │能力建设，以“数据驱动、业务协同、管理提效”为核心导向，用数字化重│
│ │塑管理模式和业务体系，充分释放数据驱动的增长潜力。 │
│ │高温合金业务方面，公司将：（1）强化科技引领与产品创新，紧跟国家重 │
│ │大科技战略的同时，密切关注客户需求与市场变化，坚持正向研发，不断增│
│ │强研发创新与行业引领能力，争取牵头承担1项以上国家级重大科技项目、 │
│ │主导或参与制定3项以上国家或行业标准、积极申报并获取1项以上行业内重│
│ │要资质或荣誉奖项；（2）提升全流程管控能力与供应链保障能力，逐步提 │
│ │高核心材料自产比例，持续降本增效，并积极打造绿色智造行业标杆，建成│
│ │国家级绿色工厂和智能制造示范工厂，尽快全面实现生产数字化和智能化；│
│ │（3）持续深耕重点客户，积极开发国内外航空发动机、燃气轮机以及车辆 │
│ │运输等市场领域的新增客户，并大力拓展石化、电力、核电、高铁以及医疗│
│ │器械等其他国内外市场，争取市场地位实现战略性跨越；（4）优化人力资 │
│ │源与组织管理，通过完善激励制度留住核心骨干的同时，加快引进公司急需│
│ │及储备人才，确保人才队伍的持续稳定性，实现公司与员工的共同成长。 │
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│公司资金需求│公司下属融资部基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监控│
│ │公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是│
│ │否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以│
│ │满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、盈利水平的风险与应对措施 │
│ │公司正处于战略转型成长期，高温合金业务产业化正在加速建设阶段，收入│
│ │规模较小，在高温合金产业化全面达产前，公司主要依靠较为稳定的微生物│
│ │制剂业务支撑公司盈利。若当年微生物制剂业务出现重大不利情况，则公司│
│ │有可能出现亏损。 │
│ │2、药品售价下降的风险与应对措施 │
│ │2018年起，国家采取“国家组织、联盟采购、平台操作”的形式在11个试点│
│ │城市组织了部分仿制药的带量集中采购，大幅压缩了医药企业的销售费用空│
│ │间，对相关药品价格形成下行压力。 │
│ │3、高温合金业务的市场风险与应对措施 │
│ │对提供给客户的高温合金及其粉末冶金部件、涡轮叶片等部件的实现过程，│
│ │通过客户对配套供应商资质准入是实现产品销售的基本条件，若不能及时通│
│ │过相关认证审核，则可能存在产品销售的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：在公司年度实现的可分配利润为正数，且 │
│ │每股收益大于0.05元的情况下，公司每一年度应当采取现金或现金和股票相│
│ │结合或者法律允许的其他方式分配利润，利润分配不得超过累计可分配利润│
│ │的金额，不得损害公司的可持续发展能力。在满足公司正常生产经营的资金│
│ │需求且符合利润分配条件的前提下，坚持现金分红为主的原则，公司每年以│
│ │现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之十。公司未来三│
│ │年以现金方式累计分配的利润应不少于未来3年实现的年均可分配利润的30%│
│ │。 │
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│股权激励 │万泽股份2023年2月1日发布限制性股票激励计划，公司拟授予816万股限制 │
│ │性股票，其中首次向232名激励对象授予656万股，授予价格为8.58元/股； │
│ │预留160万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁 │
│ │，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以2022年营业收入为 │
│ │基数，2023年-2025年营业收入增长率分别不低于15%、3225%、52.09%；以2│
│ │022年扣非净利润为基数，2023-2025年年扣非净利润增长率不低于15%、322│
│ │5%、52.09%。 │
│ │万泽股份2025年6月27日发布限制性股票激励计划，公司拟授予600万股限制│
│ │性股票，其中首次向217名激励对象授予572.25万股，授予价格为7.35元/股│
│ │；预留27.75万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期 │
│ │解锁，解锁比例分别为40%/30%/30%。主要解锁条件为：公司需满足下列两 │
│ │个条件之一：（1）以2024年营业收入为基数，2025年-2027年营业收入增长│
│ │率分别不低于18.2%/39.71%/65.14%；（2）以2024年净利润为基数，2025年│
│ │-2027年净利润增长率分别不低于30%/69%/119.7%。 │
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│重大合同 │万泽股份2023年9月6日公告，公司下属子公司深圳市深汕特别合作区万泽精│
│ │密科技有限公司近日与有关客户分别就某型航空发动机叶片、某型燃气轮机│
│ │涡轮叶片签订《产品及服务买卖合同》，合同金额分别为8050.21万元、216│
│ │3.53万元，合计为10213.74万元，预计将对公司当期损益产生积极影响。 │
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│项目中标 │中标某型航空发动机动叶、导叶等铸件制造项目：万泽股份2022年11月28日│
│ │公告，公司下属子公司上海万泽精密近日接到上海机电设备招标有限公司发│
│ │来的中标通知书，在中国航发上海商用航空发动机制造有限责任公司某型航│
│ │空发动机动叶、导叶等铸件制造的国内邀请招标中，上海万泽精密的相关投│
│ │标文件经评定，已正式中标，中标金额合计约为4267.46万元，约占公司202│
│ │1年度经审计营业收入的6.50%。 │
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│增发股票 │定增募资投入高温合金制造建设项目等：万泽股份2020年7月3日发布定增预│
│ │案，公司拟非公开发行不超过14753.55万股股份，募集资金总额不超过13亿│
│ │元，扣除发行费用后拟用于：1）先进高温合金材料与构件制造建设项目， │
│ │总投资191092万元，拟投入募集资金10亿元，建设期18个月。预计项目税后│
│ │投资回收期10.07年，税后内部收益率为11.84%。量产后，预计公司将新增 │
│ │年平均销售收入12.357亿元，新增年平均净利润19151万元。2）偿还银行贷│
│ │款和补充流动资金，拟投入募集资金3亿元。 │
│ │定增募资投入医药项目等：万泽股份2022年10月28日发布定增预案，公司拟│
│ │非公开发行不超过15018.69万股股份，募集资金总额不超过12亿元，扣除发│
│ │行费用后拟用于：1）万泽珠海生物医药研发总部及产业化基地建设项目， │
│ │总投资127402.12万元，拟投入募集资金9亿元，建设期3年。预计项目动态 │
│ │投资回收期为7.52年，内部收益率为19.76%。2）偿还银行贷款和补充流动 │
│ │资金，拟投入募集资金3亿元。 │
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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