热点题材☆ ◇000538 云南白药 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:通达信88、工业大麻、口罩防护、医美概念、创新药
风格:融资融券、整体上市、大盘股、绩优股、高股息股、行业龙头、证金汇金、MSCI成份、北
上重仓、非周期股、高分红股、高应收款、私募新进、私募重仓
指数:中证100、深证价值、大盘价值、深证成指、深证100、深证300、深证治理、消费100、国
证价值、沪深300、央视50、中证200、300非周、投资时钟、300ESG、国企改革、深证50、
深主板50、分析师指、中证A100
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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医药
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2024-11-05│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司用于PET/CT显像诊断可疑前列腺癌患者的INR101诊断核药项目已获得临床批件，并完成
Ⅰ期临床试验；INR102项目已启动前体药学和非临床研究。
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2022-06-07│医美概念 │关联度：☆☆☆
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公司在医学美容战略赛道持续发力，精准定制皮肤管理业与皮肤医疗门诊机构在集团内部协
同的发展逻辑之下，针对不同需求的用户提供差异化的解决方案。
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司的口罩业务由药品事业部旗下医疗器械品牌“泰邦”负责运营
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2021-02-21│工业大麻 │关联度：☆☆
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公司拟以自筹资金730,000,000港币认购万隆控股发行的2年期可换股债券，本次所募集资金
将用于工业大麻和CBD相关的业务发展、研发、投资、收购或其他应用。
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2025-04-23│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司部分药品、健康品、工业产品等大健康类产品已通过本地注册销售和跨境电商等多种形
式实现海外销售，市场覆盖北美洲、亚洲的主要地区及部分欧洲和中东地区。
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2024-03-06│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司与华为技术有限公司签署了《人工智能药物研发全面合作协议》。双方将在人工智能药
物研发领域，开展广泛的交流和合作，探索联合科研创新的机制，扩大双方合作的广度和深度，
包括但不限于大小分子设计、相关病症、数据库开发等
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2023-08-25│化妆品 │关联度：☆☆
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公司旗下采之汲品牌护肤品包括采之汲面膜、冻干粉、精华、护手霜等
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2022-05-16│千金藤素 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司旗下两家企业拥有国家批准的千金藤素生产许可证。
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2021-12-31│医保目录 │关联度：☆☆☆
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2017年12月，云南白药系列产品荣获2017年度中国非处方药产品综合统计排名中成药骨伤科
类第一名；云南白药气雾剂荣获首届最具创新价值OTC品种十大OTC杰出创新奖；云南白药集团荣
获2017年度中国非处方药生产企业综合统计排名前十强。
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2021-10-29│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是我国知名中成药生产企业，公司现拥有全资、控股、参股企业18家，是云南大型工商
医药企业，是中国中成药五十强之一，1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集
团之一。公司主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等，公司产品以云
南白药系列、三七系列和云南民族特色药品系列为主，共17种剂型200余个产品，产品畅销国内
市场及东南亚一带，并逐渐进入日本、欧美等发达国家市场。云南白药是我国云南省特有的老字
号中成药，“云南白药”品牌是经过百年的发展的老品牌、中国驰名商标。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-08-26│云南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地为云南省昆明市呈贡区云南白药街3686号
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2017-03-13│独家中药 │关联度：☆☆☆☆
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白药系列，国家绝密配方，国家一类中药保护品种。
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2026-07-28│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于中药（通达信研究行业）
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2026-07-28│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28公司AB股总市值为：917.65亿元
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2026-07-28│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28,最新股息率为:5.06%
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2026-05-15│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:19.65亿元，净资产收益率为：4.84%
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：中药
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2026-04-30│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31私募(1家)新进十大流通股东并持有827.97万股(0.46%)
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2026-04-30│证金汇金持股│关联度：☆☆☆☆
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汇金持有1661.74万股(0.93%),证金持有3398.58万股(1.90%)
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2026-04-01│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:90.09%
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为119.19亿
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有827.97万股(4.54亿元)
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2019-09-16│整体上市 │关联度：☆☆☆
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公司在2019年收到证监会批复，核准公司吸收合并云南白药控股有限公司，实现整体上市。
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2024-05-16│国产创新药渐入收获期 10亿元单品频现
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近年来，我国医药企业新药研发力度不断增强，进入临床阶段和申报上市的新药数量快速增
长。记者根据上市公司公告梳理发现，5月以来，云南白药、百利天恒、恒瑞医药、微芯生物等
多家上市药企披露了创新药最新进展，多款创新药获批开展临床试验，还有1类创新药获批上市
。回望2023年，国产创新药逐渐进入收获期，年销售额超10亿元的重磅单品频现。
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2023-10-17│江苏省出台中医药振兴发展重大工程实施方案
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《江苏省推动中医药振兴发展重大工程实施方案》近日出台。根据《方案》，到2025年，中
医药振兴发展取得明显成效，中医药成为全面推进健康江苏建设重要支撑。中医药健康服务高质
量发展方面，将推进23个国家级中医优势专科提质升级，推广24个中医优势病种诊疗方案。建设
2—3个省级中医康复中心，5—8个省中医康复重点专科。每个县级中医医院建成2个中医特色优
势专科和1个县域中医药适宜技术推广中心，实现县级中医医院“两专科一中心”全覆盖。打造
基层医疗卫生机构等级中医馆，全省建制社区卫生服务中心和乡镇卫生院三级、四级、五级中医
馆占比分别达50%、30%、20%左右。
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2023-07-27│卫健委促进中医药传承创新发展，推进国家中医药综合改革示范区建设
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国家卫健委印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务。其中包括，促进中医药
传承创新发展。加快国家中医药传承创新中心、国家中医疫病防治基地、中医特色重点医院、中
西医协同“旗舰”医院建设，推进国家中医药综合改革示范区建设。加强中医医院康复科和老年
医学科建设，依托现有资源，建设一批中医康复中心。加强中医药特色人才培养，面向基层医疗
卫生机构医师和乡村医生开展中医药知识技能培训。推进古代经典名方制剂研发，加快关键信息
考证发布及新药审批。
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2023-06-28│发改委组织召开中药产业发展专题研讨会
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国家发改委产业司近日组织召开中药产业发展专题研讨会，会议分析了当前中药产业发展形
势和存在问题，聚焦中药现代化、国际化等方向进行了交流研讨，提出了相关政策建议。
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2023-06-16│中药注册管理专门规定7月1日起施行
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《中药注册管理专门规定》7月1日起施行。《规定》明确中药新药研制应当注重体现中医药
原创思维及整体观，鼓励运用传统中药研究方法和现代科学技术研究、开发中药；支持研制基于
古代经典名方、名老中医经验方、医疗机构中药制剂等具有丰富中医临床实践经验的中药新药。
同时，《规定》鼓励应用新兴科学和技术研究阐释中药的作用机理，鼓励将真实世界研究、新型
生物标志物、替代终点决策、以患者为中心的药物研发、适应性设计、富集设计等用于中药疗效
评价，在此基础上推动中药新药研制创新。
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2023-06-02│《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准实施，中药行业迎发展良机
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由北京中医药大学深圳医院（龙岗）牵头制定的《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准
，将于6月1日开始实施。这是全国首个治未病服务地方标准，规定了医疗机构中医治未病工作在
医疗机构分类、治未病科（中心）工作要求、信息化建设服务质量考核和服务保障等方面的要求
。
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2023-05-29│两部门拟将15个中医药项目确定为23年示范试点项目
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据财政部消息，按照《财政部办公厅国家中医药局综合司关于组织申报中央财政支持中医药
传承创新发展示范试点项目的通知》明确的程序，财政部、国家中医药局组织专家对各地申报项
目实施方案进行了竞争性评审。根据竞争性评审结果，拟将15个项目确定为2023年中央财政支持
中医药传承创新发展示范试点项目。
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2023-05-08│片仔癀官宣史上最大幅度涨价，中药独家大单品或迎新一轮涨价潮
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时隔3年4个月后，市值1600亿元的“中药茅”片仔癀再度官宣核心产品涨价。片仔癀5月5日
公告称，决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到76
0元/粒，涨价幅度达到28.8%；供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35
美元/粒。券商认为，由于精品中药品种自身的稀缺属性，适度提价并不会影响其销量增长，在
将原材料价格提升传导向终端的同时反而获得了更为主动的定价空间，量价齐升逻辑可持续。
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2023-04-14│抗疫中药在国际获批，中药板块或将受益
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清肺排毒颗粒作为非处方药已正式在加拿大获批，成为我国首个进入发达国家市场的抗疫中
药，是中医药走向世界迈出重要一步。清肺排毒颗粒是由我国抗疫“三方”之一清肺排毒汤转化
而来。加拿大卫生部在我国已批准的所有适应症基础上，根据相关研究成果，增加批准了“用于
流行性感冒上述症状者”的新适应症，扩大了清肺排毒颗粒现有适应症范围。
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2023-03-01│孙春兰指出加强中医医院发热门诊哨点监测
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国务院副总理孙春兰近日到中国中医科学院广安门医院调研中医药工作，了解中医药参与新
冠疫情防治、中医重大疾病诊疗、特色技术推广、中药创新应用等情况，她强调，当前疫情仍未
结束，人民群众健康还面临多种疾病的挑战。要坚定中医药自信，总结中医药参与疫情防控的经
验，充分发挥中医药在预防和治疗方面的独特优势，加强中医医院发热门诊哨点监测，进一步落
实预防为主方针，普及中医药健康知识，增强群众保健意识和健康素养。
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2022-05-16│国内科学家发现千金藤素可抗新冠获专利
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5月13日，我国科学家发现的新冠治疗药获得国家发明专利授权。专利说明书显示，10uM（
微摩尔/升）的千金藤素抑制冠状病毒复制的倍数为15393倍。专利发明人北京化工大学生命科学
与技术学院院长童贻刚教授表示，从目前的研究数据看，该药物抑制新冠病毒的能力在所有人类
发现的新冠病毒抑制剂中排名靠前。
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2021-07-02│四部委：建设30个左右国家中医药传承创新中心
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国家发展改革委、卫生健康委、中医药管理局和国家疾病预防控制局共同编制《“十四五”
优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》。方案提出，建设30个左右国家中医药传承创新中心
，重点提升中医药基础研究、优势病种诊疗、高层次人才培养、中医药装备和中药新药研发、科
技成果转化等能力，打造“医产学研用”紧密结合的中医药传承创新高地。
2021年以来，国家出台多份重磅文件推动中药振兴发展。2月，国务院印发《关于加快中医药特
色发展的若干政策措施》，提出完善优化中药审批注册制度和健全完善中医药支付体系以及医保
管理措施等。此外，在抗击新冠疫情中，中药为世界治疗新冠肺炎提供了崭新的“中国方案”。
2020年四季度以来中药材价格出现加速上涨态势，2021年1月涨价的中药材品种有128种。
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2021-02-08│全国卫生健康会议召开 实施中药振兴重大工程
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2月5日，2021年全国卫生健康工作会议在京召开。会议要求，严防死守，确保疫情不出现规
模性输入和反弹，稳妥有序做好新冠病毒疫苗接种工作。深入开展爱国卫生运动，加强重大疾病
防治，持续改善医疗服务，实施中医药振兴发展重大工程。积极应对人口老龄化，强化人口监测
和研判，巩固落实母婴安全五项制度，加强老年健康服务体系建设。
此外，2020年以来中药材价格普遍上涨，四季度后价格涨幅更是出现加速态势。根据药通网大数
据监测，2021年1月涨价的品种有128种。其中，涨幅较大的有王不留行，从6.5元涨至12元，涨
幅达84.6%；其次是天仙子（北）和水红花子，分别从30元涨至50元，15元涨至25元；莲须（山
东）从140元涨至220元，白药子从18元涨至27元。此外，山银花、紫霄花、莲须（无硫）和血竭
也是价格涨幅较高的品种。
我国是世界中药资源最丰富的国家，国际市场中70%的天然药用植物来源于中国。随着科学的发
展，人民生活的日益改善，国际国内对中药材科学医疗重视和认识的提高，特别是人类社会面对
各类疫病时，中医药在临床中的杰出的表现，为中医药获取很大的发展机遇。
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2018-06-25│《中医药法》实施周年在即 政策红利持续释放可期
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2018年6月24日据中证资讯报道，近期，云南白药集团彝族药物“痛舒胶囊”获美国FDA批复
，获准在美国开展II期临床研究，这也是我国第一个获FDA批准进入临床研究的民族药。业内认
为，过去一年中医药事业取得长足进步，但相关法律法规仍待健全。7月1日是《中医药法》实施
一周年，业内热盼的《中医药法实施条例》有望加速出台。法律法规健全有望加速中医药产业发
展。A股中医药公司有同仁堂、云南白药等。
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2017-08-09│九寨沟地震，相关板块或受益
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中国地震台网正式测定：08月08日21时19分在四川阿坝州九寨沟县（北纬33.20度，东经103
.82度）发生7.0级地震，震源深度20千米。
地震可能会给相关板块产生积极影响，如医药生物、活动房屋和帐篷、直升机搜救、灾后重
建等板块。
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2017-05-02│财政部部署全面推开公立医院综合改革任务
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财政部发布通知部署了全面推开公立医院综合改革的七项重点任务，包括2017年全国公立医
院医疗费用平均增长幅度控制在10%以下、9月30日前所有公立医院全部取消药品加成（中药饮片
除外）等；巩固完善前4批试点城市公立医院综合改革；到2017年底，全面实行以按病种付费为
主，按人头付费、按床日付费等复合型付费方式等。
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2017-02-16│中药材价格再迎上涨期
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2017年2月16日消息，近日记者通过多方采访获悉，部分中药材价格有望在2017年延续上涨
行情。据了解，三七近期的市场货源得到了较好的消化，经营商对后期期望值增高，惜售心理增
强，行情不断升温。三七的需求量在近几年也呈加速增长态势，2017年预计可达到2.5万吨以上
。需求旺盛一定程度上也将进一步刺激价格上涨。
相关概念股：天士力、广誉远、同仁堂、江中药业、西藏药业、嘉事堂、云南白药、济川药
业、贵州百灵、东阿阿胶等。
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2016-12-06│《中国的中医药》白皮书发布
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据中国网12月6日消息，国务院新闻办公室今日发表《中国的中医药》白皮书，《中国的中
医药》白皮书是中国政府首次就中医药发展发表白皮书。国务院新闻办公室新闻发言人袭艳春介
绍，白皮书系统介绍了中医药的发展脉络及其特点，充分介绍了中国发展中医药的国家政策和主
要措施，展示了中医药的科学价值和文化特点。全文约9000余字，由前言、正文、结束语三部分
组成，以中、英、法、俄、德、西、日、阿等语种发表，中文版和英文版已分别由人民出版社和
外文出版社出版。
相关概念股：云南白药、中新药业、精华制药、东阿阿胶等。
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2016-11-03│中药材减产致价格上涨
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2016年11月3日消息，截至2016年10月份，当归同比涨幅达37.7%；党参同比涨幅达99.5%；
三七同比涨幅达80.4%；五味子同比涨幅达103.6%。另据药通网中药材分析师郑智文介绍，除了
上述药材外，今年大部分中药材都呈现上涨趋势，包括小品种药材也大幅上涨。
长江证券称，中药材贸易企业将是最大的受益者；中药饮片价格不受管制，相关企业通过价
格传导也能受益。
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2016-08-29│“健康中国2030”纲要审议通过
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据新华社消息，2016年8月26日，中共中央政治局召开会议，审议通过“健康中国2030”规
划纲要。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，健康是促进人的全面发展的必然要求，是
经济社会发展的基础条件，是民族昌盛和国家富强的重要标志，也是广大人民群众的共同追求。
党的十八届五中全会明确提出推进健康中国建设，从“五位一体”总体布局和“四个全面”战略
布局出发，对当前和今后一个时期更好保障人民健康作出了制度性安排。编制和实施“健康中国
2030”规划纲要是贯彻落实党的十八届五中全会精神、保障人民健康的重大举措，对全面建成小
康社会、加快推进社会主义现代化具有重大意义。同时，这也是我国积极参与全球健康治理、履
行我国对联合国“2030可持续发展议程”承诺的重要举措。
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2016-08-22│全国卫生与健康大会举行
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2016年8月22日消息，国务院总理李克强在全国卫生与健康大会上强调，要努力把健康产业
培育成为国民经济的重要支柱产业。分析指出，人口老龄化意味着与老龄化相关的医疗健康服务
、保健服务将不断增长；另外从产业结构升级的角度看，当人们物质生活、精神生活不断满足后
，人们对自身的健康和生活质量要求也会越来越高，健康领域未来仍可保持较好的成长性。
A股相关上市公司可关注：华邦健康、乐金健康、莲花健康、宜华键康、健帆生物、鱼跃医
疗、博晖创新、万孚生物、润达医疗、同仁堂、通化东宝、乐普医疗、九安医疗、通策医疗、爱
尔眼科、浙江震元、云南白药、东阿阿胶、益丰药房等。
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2016-02-29│国务院印发中医药发展战略规划纲要
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据中国政府网2016年2月26日消息，国务院印发中医药发展战略规划纲要。纲要指出，到202
0年，实现人人基本享有中医药服务，中医医疗、保健、科研、教育、产业、文化各领域得到全
面协调发展，中医药标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。中医药产业现代化水平显
著提高，中药工业总产值占医药工业总产值30%以上，中医药产业成为国民经济重要支柱之一；
中医药对外交流合作更加广泛；符合中医药发展规律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体
系基本建立，中医药管理体制更加健全。
重点任务方面，纲要指出，完善覆盖城乡的中医医疗服务网络，促进民族医药发展，放宽中
医药服务准入，推动“互联网+”中医医疗，发展中医药健康养老服务，促进中药工业转型升级
，构建现代中药材流通体系，扩大中医药国际贸易，发展中医药文化产业等。
广证恒生咨询认为，关注投资主线：（1）国务院层面推动医药产业创新升级，利好中药、
研发型药企，建议关注恒瑞医药、华海药业、复星药业（600196）；政策扶持利好中药板块长期
发展，建议关注中药领军企业天士力、康美药业；此外，会议提出加强现代医药流通体系建设，
全国或区域的医药流通企业或将受益，建议关注九州通。（2）精准医疗主题持续发酵，关注达
安基因、北陆药业、康芝药业。
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2015-10-26│政府部门力推中医药健康养老
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2015年10月26日从全国老龄办官网获悉，2015年10月21日，民政部党组成员、全国老龄办常
务副主任王建军与国家卫生和计划生育委员会副主任、国家中医药管理局局长王国强在京代表双
方签署了《全国老龄办和国家中医药管理局关于推进中医药健康养老服务发展的合作协议》。全
国老龄办副主任吴玉韶、国家中医药管理局副局长马建中等参加签约仪式。
根据协议，两部门将发挥各自优势，建立合作机制，开展紧密协作，共同推进中医药健康养
老服务快速发展。协议提出双方共同在“乐龄工程”中开展中医药相关活动，共同开发中医药健
康养老服务包，共同保护和开发老年中医药人才资源，共同促进中医药健康养老服务产业发展，
共同支持中医药健康养老人才培养，共同规范中医药健康养老服务市场等多项合作措施，以充分
发挥中医药在健康养老中的优势和作用，使中医药健康养老服务成为保障老年人健康水平、提高
生命生活质量的重要力量。
业内人士表示，健康中国概念将从卫计委层面上升至国家战略，将健康的理念贯穿到政府的
施政理念中，并成为中国梦的一部分。中医药健康养老服务作为其中的重要组成部分，也有望迎
来快速发展机遇。A股中太极集团、羚锐制药、云南白药等上市公司，涉及中医药方面相关业务
。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │云南白药创制于1902年，是业内公认中华老字号最具有创新力的代表。 │
│ │作为拥有122年历史的中华老字号民族品牌，云南白药始终致力于推动传统 │
│ │中医药融入现代生活，持续深挖传统医学产品的内生潜力，以产品创新回应│
│ │现代生活需求，不断为传统品牌及传统中医药产品注入新的生命力。 │
│ │云南白药秉承“守护生命与健康”的使命，围绕药品、中药资源、健康、医│
│ │药新流通四大业务基本盘持续深耕、稳健增长，已建立起包括天然药物、中│
│ │药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务│
│ │布局。 │
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│产品业务 │公司以药品、健康品、中药资源、云南省医药公司四大事业群为生产经营核│
│ │心底座。 │
│ │药品事业群以云南白药系列（如云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创│
│ │可贴等）专注于止血镇痛、消肿化瘀的产品为主，涵盖补益气血、伤风感冒│
│ │、心脑血管、妇科、儿童等领域的天然特色品牌中药，同时着力打造三七植│
│ │物补益类产品。 │
│ │健康品事业群以牙膏品类为业务核心，依托人/货/场的品牌基建赋能营销，│
│ │以用户为中心探索新消费场景，开拓口腔护理、养元青防脱洗护新品类，做│
│ │中式健康生活新理念的标杆。 │
│ │中药资源事业群围绕云南省特色药用植物资源，在确保集团中药原料优质、│
│ │高效、低成本供应的同时，以“1个中药材产研销一体化数智平台+1个新型 │
│ │的中药材产地专业化市场+多元协同”的“1+1+N”模式搭建中药材数字化管│
│ │理与运营全产业链生态体系，实现用云南“好药材”，支撑中国“好中药”│
│ │。 │
│ │云南省医药有限公司持续巩固其在云南省药品流通行业的市场份额领先地位│
│ │，已实现云南省16个州市全覆盖，渠道全面辐射各大零售连锁药店，帮助政│
│ │府、医疗机构搭建更好的管理及服务体系，为上下游客户提供优质的现代医│
│ │药供应链服务解决方案。 │
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│经营模式 │1、从国内领先的中医药企业向“国内领先、世界一流”的现代医药产业集 │
│ │团转型 │
│ │公司将从全产业链协同发展、核心赛道精耕细作、优势产品扩大领先、加速│
│ │构建产业体系等维度，扛起“链主”企业责任，围绕“强主业、稳增长、可│
│ │持续”原则，打造云南品牌中药材全产业链，发力拓展药品、健康品、中药│
│ │资源和商业物流板块的长期潜能，实现自身跨越式发展。同时，基于发展战│
│ │略，公司将发挥好国内国际“两个市场”“两种资源”的协同和促进作用，│
│ │重点聚焦中药产品出海、健康品新增长点打造、国际化创新药国际资源整合│
│ │等功能发挥，持续推进公司的持续高质量发展，推动云南白药从国内领先的│
│ │中医药企业向“国内领先、世界一流”的现代医药产业集团转型。 │
│ │2、由“内生式增长”为主向“内涵式与外延式”并举发展模式转变 │
│ │通过“内涵式”和“外延式”协同发展，推动公司产业组合不断优化是公司│
│ │主要的增长模式。“内涵式”发展聚焦挖潜增效做稳基本盘，聚焦医药、健│
│ │康、流通三类产业发展基础，按照整体效益最大化的思路，全产业链、全价│
│ │值链、全生产要素系统性提升和优化，持续推进公司主业高质量发展。“外│
│ │延式”发展注重远见卓识，基于整体战略要求和导向，积极探索通过战略并│
│ │购、战略合作等模式，对现有产业板块进行补全、补强，快速突破现有增长│
│ │瓶颈，构建健康、可持续发展的产业组合体系，实现高质量可持续发展。 │
│ │3、由内部培养人才向“内部培养+外部引进”双通道人才模式转变 │
│ │公司秉承人才兴企的理念，以科学系统的培养体系，为员工的发展提供多样│
│ │渠道，帮助员工提高专业知识和综合能力，实现人才与企业共成长。同时，│
│ │公司集中优势资源，大力引进覆盖药物研发、数字化建设、战略投资等多领│
│ │域高层次专业人才，持续提升创新研发、精益运营、投资并购等多维度的业│
│ │务能力，通过内部培养及外部引入双通道，充分运用企业内部成长环境和市│
│ │场资源，打造契合公司未来发展需求的高质量人才梯队。 │
│ │4、由传统制造企业向基于数字化底座的智慧企业转型 │
│ │公司致力于打造数字化驱动力，以客户为中心积极谋求数字化转型，提升客│
│ │户体验；以云计算、大数据、人工智能、5G和物联网等数字化新技术为驱动│
│ │，促进企业创新发展；从面向功能的流程转变为面向打通客户场景的流程，│
│ │推动企业管理变革和组织发展；从建立统一的“数据底座”和治理策略，转│
│ │变为构建以数据为基础、“基于事实”的智能决策系统。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）全产业链优势 │
│ │云南白药立足“云药资源高质量发展的‘链主’企业”的战略定位，充分发│
│ │挥链主企业责任担当，依托云南省道地药材资源优势和区位优势，发挥云南│
│ │白药在生产、技术、渠道和品牌上的优势和影响力，以及龙头型企业在产业│
│ │发展上的示范、引领和带动作用，以“1个中药材产研销一体化数智平台+1 │
│ │个新型的中药材产地专业化市场+多元协同”的“1+1+N”模式搭建中药材数│
│ │字化管理与运营全产业链生态体系，推动中药材产业标准化、规模化、品牌│
│ │化、数智化，将资源优势转化为产业竞争优势及长期可持续发展优势，实现│
│ │用云南“好药材”，支撑中国“好中药”。 │
│ │（二）持续创新能力 │
│ │云南白药始终以持续的创新满足快速迭代升级的消费需求，致力于将传统中│
│ │药融入现代生活，从单一止血产品发展为庞大的云南白药产业族群，涵盖大│
│ │健康产业的多个领域，创造了“云南白药创可贴”“云南白药牙膏”等中药│
│ │产品创新和生活化的经典案例。 │
│ │（三）渠道优势 │
│ │在药品方面，公司营销网络覆盖全国各省、区、县、乡镇的医疗机构和零售│
│ │药店，并在线上市场同步发力。打造“云鼎经纬”生态合作模式，构建短链│
│ │扁平、数智驱动的一级经销商直供模式，实现产品从生产到药店的点对点直│
│ │达，更好地进行“品牌+渠道+服务”三位一体的生态管理模式，持续强化溯│
│ │源管理及动销管控，打造医药行业渠道管理的企业标杆。 │
│ │在健康品方面，公司具有覆盖到终端的、布局完善的全国性大健康产品销售│
│ │团队，云南白药牙膏市场份额在国内继续保持领先，在口腔品类拥有较高品│
│ │牌渗透力。公司通过不断优化全链路渠道，一方面夯实传统线下渠道优势，│
│ │另一方面对即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态保持高度关注，坚持│
│ │大胆试新，进化商业洞察敏捷性。云南白药的渠道优势极大提升了公司的市│
│ │场竞争能力，同时为持续的新产品商业化开发奠定了基础。 │
│ │（四）人才团队优势 │
│ │公司持续加强与集团战略发展相匹配的专业化人才队伍建设，协同推动各领│
│ │域人才梯队建设。一是构建人才保障长效机制，打通管理、技术、专业等多│
│ │序列发展通道，结合需求实施精准引才，针对发展中所需的核心专业领域，│
│ │推动高技能、高技术、高层次人才引进。二是围绕推进新时期人才队伍建设│
│ │，统筹做好人才队伍的职业等级、培养机制建设，落实终身职业技能培训制│
│ │度，发挥各类专业人才“传帮带”作用，努力建设高素质专业化人才队伍。│
│ │三是不断完善激励机制，以多种方式激发各类人才的创造性，推动分配体系│
│ │进一步向转型升级、科技创新、改革发展和创造价值、打造新品、大单品的│
│ │重点难点领域作出突出贡献的人才和一线关键苦脏险累岗位倾斜，让员工真│
│ │切感受到企业发展带来的收益，最大限度调动广大干部职工干事创业的积极│
│ │性、创造力，推动公司迈向高质量发展，为实现各利益相关方协同共赢奠定│
│ │良好格局。 │
│ │（五）品牌优势 │
│ │云南白药是拥有124年历史的中华老字号民族品牌，公司以云南白药品牌为 │
│ │核心，逐步从药品品牌延伸至个人健康护理产品品牌、原生药材品牌及大健│
│ │康产品品牌的多（子）品牌格局，形成了丰富的品牌族群，长期、持续扩大│
│ │品牌触达人群，提升品牌价值。公司多次入选国际权威机构品牌价值榜单，│
│ │报告期内再次荣登美国《制药经理人》杂志公布的《全球制药企业50强排行│
│ │榜》，排名第33位；多次入围Interbrand发布的《中国最佳品牌排行榜》《│
│ │凯度BrandZ最具价值中国品牌100强》排行榜等。 │
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│经营指标 │报告期内，公司实现营业收入411.87亿元，同比增长2.88%；实现归母净利 │
│ │润51.53亿元，较上年同期的47.49亿元同比增长8.51%；扣非归母净利润48.│
│ │65亿元，较上年同期的45.23亿元同比增长7.55%，创历史新高；基本每股收│
│ │益2.89元，同比增长8.65%。公司业务结构持续优化，工业收入160.16亿元 │
│ │，占营业收入比重38.89%，比重同比上升2.75个百分点，工业收入增速达10│
│ │.7%。 │
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│竞争对手 │国药一致、柳州医药、英特集团、鹭燕医药、九州通、同济堂、瑞康医药、│
│ │一心堂、大参林 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司高站位打造品牌，建成“快检小站”，打造“云鉴本草”品牌。│
│营权 │专利：防脱洗护领域，在育发类特妆证和防脱育发国家发明专利证书双证加│
│ │持下，养元青洗护产品实现销售收入4.6亿元，同比增长近10%。 │
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│核心风险 │大健康产品推广进度低于预期，外延、资源整合进展低于预期 │
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│投资逻辑 │党中央、国务院高度重视中医药发展，2026年国务院政府工作报告明确提出│
│ │“推进中医药传承创新，促进中西医结合”，将中医药振兴发展摆在卫生健│
│ │康事业发展的突出位置，持续强化顶层设计、政策支持与资源保障，推动中│
│ │医药在传承精华、守正创新中加快现代化、产业化步伐，更好融入医疗、医│
│ │保、医药协同治理，更好服务健康中国建设与人民群众健康需求。 │
│ │云南白药始终致力于中医药的传承与创新，持续深挖传统医学产品的内生潜│
│ │力，推动传统中医药融入现代生活，不断为品牌及产品注入新的生命力，形│
│ │成40个品类、416个品种的产品布局。在医药产品领域，拥有567个药品批准│
│ │文号、316个品种，其中含222个中成药品种，包括43个独家品种。公司以传│
│ │承百年的云南白药散剂为起点，在肌肉骨骼及小伤口护理领域逐渐形成了涵│
│ │盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴等多种产品形态的云南白药核心药品系列│
│ │产品，在感冒消炎、胃肠道消化、心血管用药、妇儿科用药等方面形成具有│
│ │竞争力的品牌中药矩阵。在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理│
│ │产品相结合，成功地打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，并不│
│ │断研发推出美白、抗敏等其他功能性口腔护理产品；以医药科技为基础，汲│
│ │取天然植物精粹，成功打造头皮健康护理品牌养元青。基于云南白药在药品│
│ │和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片│
│ │、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实│
│ │现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。 │
│ │云南白药的全产业链布局、道地药材优势、科技创新投入和品牌沉淀，与当│
│ │前医药健康行业的政策引导的市场趋势高度契合。一是市场需求高度契合公│
│ │司产品矩阵：人口老龄化带来的慢病治疗与康复需求，以及运动健康领域的│
│ │快速增长需求，与云南白药的核心药品、品牌中药及补益类产品形成直接呼│
│ │应；运动需求增长催生的损伤修复、功能保健需求，与公司白药气雾剂、运│
│ │动防护系列产品高度匹配。二是推进全产业链布局，向上游延伸至高品质中│
│ │药材资源，中游推进“大单品”战略，深耕药品工业及健康品工业，向下游│
│ │拓展零售药店、线上销售渠道，构建“原料-生产-销售”一体化体系，进一│
│ │步提升主业的核心竞争力。三是强化科技创新，推动传统产品二次开发，科│
│ │学布局短中长期创新研发规划，确保创新成果转化的可持续性，同时不断探│
│ │索渠道创新、模式创新、场景创新，进一步精准契合各类群体的健康管理需│
│ │求，扩大市场空间。 │
│ │2025年，云南白药继续保持多个业务领域的市场领先地位。公司核心产品云│
│ │南白药气雾剂在肌肉-骨骼系统关节和肌肉疼痛局部用药中成药气雾剂零售 │
│ │市场份额排名第一；云南白药创可贴占局部止血类零售市场份额排名第一；│
│ │云南白药（散剂）在肌肉-骨骼系统骨伤类全身用药中成药零售市场份额排 │
│ │名第一（数据来源:中康开思系统）。云南白药牙膏2025年继续保持国内全 │
│ │渠道市场份额第一（数据来源：尼尔森零售研究数据）。2025年，云南白药│
│ │第16年上榜财富中文网发布的《财富中国500强排行榜》，位列第357位；入│
│ │选美国《制药经理人》杂志《全球制药企业50强排行榜》，位列第33位。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │公司以药品、健康品、中药资源、云南省医药公司四大事业群为生产经营核│
│ │心底座。 │
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│主要产品 │工业产品（自制）、批发零售、农产品、其他服务 │
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│股权转让 │云南白药2017年4月25日公告，公司接到云南合和（集团）股份有限公司（ │
│ │简称“云南合和”）书面通知，称“云南红塔集团有限公司所持有的公司股│
│ │份11483.96万股已全部过户至云南合和名下，云南合和于2017年4月20日收 │
│ │到中国证券登记结算有限公司出具的《证券过户登记确认书》。”本次证券│
│ │过户登记完成后，云南合和共计持有公司股份11483.96万股，占公司总股本│
│ │的11.03%，为公司第二大股东。 │
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│项目投资 │投建云南白药上海国际中心项目:云南白药2020年6月20日公告，公司拟以自│
│ │有资金出资15000万元在上海投资设立云南白药上海国际中心有限责任公司 │
│ │（简称“国际中心公司”），作为实施主体运营云南白药上海国际中心项目│
│ │（简称“国际中心”）。公司将基于国际中心加强科研布局，增强新产品、│
│ │新业务和新产业的快速成长，提升改造现有的产业和业务结构，拉动白药全│
│ │面高质量发展，实现做强做大新白药的战略目标。 │
│ │设立工业大麻合资企业：云南白药2021年4月26日公告，公司与万隆控股集 │
│ │团有限公司（简称“万隆控股”）签订了《关于云南白药集团股份有限公司│
│ │及万隆控股集团有限公司就成立合资企业的谅解备忘录》，拟通过双方共同│
│ │出资组建一家从事工业大麻相关产业链及供应链之有关业务的合资企业，其│
│ │中万隆控股以现金出资，所占比例不低于51%。 │
│ │子公司拟1.37亿元投建文山公司口服液二期项目：云南白药2026年2月11日 │
│ │公告，公司董事会会议审议通过议案，为提升气血康等口服液产品的产能，│
│ │满足持续增长的市场销售需求，更好承接集团战略性大品种的生产，落实公│
│ │司“打造大单品系列”的战略目标，同意公司全资子公司云南白药集团文山│
│ │七花有限责任公司建设文山公司口服液二期项目。该项目投资总预算1.37亿│
│ │元。 │
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│股权收购 │全资子公司拟6.6亿元收购聚药堂100%股权：云南白药2025年8月16日公告，│
│ │公司全资子公司中药资源公司将以现金方式收购安国市聚药堂药业有限公司│
│ │（简称“聚药堂”）100%股权，股权转让对价总额为66000万元。聚药堂是 │
│ │一家专注于中药饮片、毒性中药饮片、直接口服中药饮片及配方颗粒生产销│
│ │售的企业，具有持续稳定的盈利能力。公司表示，此次交易将助力实现公司│
│ │中药资源业务拓展省外市场、布局全国的战略。聚药堂拥有丰富的中药配方│
│ │颗粒产品线及全品类饮片生产能力，能够有效补充公司产品管线，提升行业│
│ │竞争力，且成熟的线上销售渠道及庞大的B端客户资源，对公司具有显著的 │
│ │战略协同价值，能够提升云南白药中药材产业链协同效率。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│对外投资 │云南白药2013年12月30日公告，公司与控股股东白药控股全资子公司白药投│
│ │资日前签署了《股权收购意向书》，公司拟收购其持有的云南白药清逸堂实│
│ │业有限公司（简称“清逸堂公司”）40%的股权。清逸堂公司拥有的生产设 │
│ │备和工艺处于国内领先水平，公司拥有30万级净化生产车间和国内一流的9 │
│ │条卫生巾（卫生护垫）高速生产线，具有年产10亿片的生产能力。该公司集│
│ │研发、生产、营销为一体，致力于一次性卫生用品（卫生巾、卫生护垫、卫│
│ │生洗液）的推广，公司生产的“日子”苦参系列卫生巾产品，目前产品除全│
│ │面覆盖云南省16个州（市）市场外，已进入重庆、贵州、四川等省外市场。│
│ │公司进入个人护理产业，与公司战略相匹配，可深入贯彻执行“新白药大健│
│ │康”战略。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│参股金融 │截至2012年半年报，公司持有云南红塔证券股份有限公司2000万股，持有其│
│ │1.44%股权，初始投资金额为2000万元。 │
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│产业基金 │拟与中银国际投资共同投资设立70亿元基金：云南白药2024年11月30日公告│
│ │，公司拟与中银国际投资共同投资设立云南省中医药大健康创新基金（暂定│
│ │名，简称“合伙企业”）。合伙企业的目标认缴出资总额为人民币70亿元，│
│ │其中公司作为有限合伙人拟以自有资金认缴出资人民币50亿元，占合伙企业│
│ │认缴出资总额的71.43%，中银国际投资作为普通合伙人拟以自有资金认缴出│
│ │资人民币20亿元，占合伙企业认缴出资总额的28.57%。合伙企业将以“直投│
│ │+子基金”的模式重点围绕中医药产业布局，重点关注云南省中医药产业链 │
│ │企业，并拓展覆盖全国范围内中医药大健康与生物医药领域的各类企业。本│
│ │次与专业机构共同参与投资设立基金，可充分发挥各方专业能力和资源优势│
│ │，提升公司综合竞争力，为公司及股东创造更多价值。 │
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│并购基金 │云南白药2016年2月16日公告，公司控股股东白药控股与博时资本管理有限 │
│ │公司（简称“博时资本”）签订了设立产业并购基金合作框架协议，双方拟│
│ │共同设立医药、医疗及大健康领域的产业并购基金。将主要围绕白药控股产│
│ │业链升级及布局医药医疗大健康市场的发展战略，针对市场中医药医疗大健│
│ │康行业有价值及潜力的优质中小型标的进行投资。通过设立并购基金，借助│
│ │博时资本及其母公司博时基金多年积累的资本市场经验，白药控股将能加快│
│ │其在全国范围内的大健康行业布局，进一步巩固其市场地位，增强核心竞争│
│ │力。 │
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│行业竞争格局│近年来，人口老龄化演进、健康观念升级与生活方式转变是推动医药健康产│
│ │业需求持续增长的主要因素。一方面，2025年，全国60岁及以上人口占总人│
│ │口比例由2024年的22%上升至23%，增长幅度略大于上年同期（数据来源：国│
│ │家统计局），老年群体对慢性病管理、养生保健的需求呈刚性增长。另一方│
│ │面，跑步、登山、健身等运动成为主流生活方式，带动运动损伤修复、营养│
│ │补充、功能保健等相关医药健康产品需求提升。上述因素叠加形成市场空间│
│ │放量，为医药行业尤其是中药行业发挥自身优势提供了土壤。 │
│ │当前中药行业整体仍处于多重压力交织的调整周期。受药品集采、医保控费│
│ │、上游中药材价格波动频繁、生产成本刚性上涨及药店客流下降等因素影响│
│ │，行业营收增长与利润兑现压力加大，整体增速放缓，分化加剧。根据中国│
│ │医药企业管理协会发布的《2025年医药工业经济运行情况》，2025年中成药│
│ │行业营收和利润增速分别为-6%及-2.9%。 │
│ │3、健康品行业压力与机遇并存 │
│ │放眼消费品市场，在消费复苏、健康意识提升与政策支持作用下，2025年社│
│ │会消费品零售总额首次突破50万亿元，同比增长3.7%；消费对经济增长贡献│
│ │率为52%，比上年提高5个百分点。（数据来源：2026年国务院政府工作报告│
│ │） │
│ │尽管消费行业整体规模保持增长，但从口腔健康行业来看，线上渠道成本仍│
│ │处高位，行业增速结构性放缓。2025年牙膏领域呈现以下特征：一是全渠道│
│ │销售额增长放缓，线上线下趋势分化。线上渠道销售额占比突破45%（数据 │
│ │来源：尼尔森IQ），规模快速扩容，直播电商、社交裂变成为新锐品牌突围│
│ │关键；线下渠道销售结构变迁，传统渠道——大卖场、便利店占比收缩，新│
│ │兴渠道——仓储会员店、零食集合店、折扣店等逆势增长，成为线下增长新│
│ │引擎。二是需求向精准化跃迁，美白、护龈、抗敏等功能性需求突出，功效│
│ │型、高端、儿童等细分领域成为拉动增长的关键。 │
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│行业发展趋势│2025年，中药行业在政策驱动下，呈现创新化、规模化、规范化的核心发展│
│ │趋势，行业向高质量发展转型不断深化。《中共中央关于制定国民经济和社│
│ │会发展第十五个五年规划的建议》将生物医药产业纳入12项战略任务，从研│
│ │发端、审批端、生产端构建产业发展政策支撑体系。《关于提升中药质量促│
│ │进中医药产业高质量发展的意见》以质量提升为核心，从资源保护、产业升│
│ │级、科技创新、监管强化四大维度构建发展体系，破解中药产业“小散弱”│
│ │和质量不稳定的痛点，鼓励企业构建全产业链追溯体系，推动中药工业数字│
│ │化与智能化转型，支持中药大品种二次开发、古代经典名方复方制剂上市，│
│ │强化临床价值评估，为龙头企业整合资源创造了有利环境。《中药工业高质│
│ │量发展实施方案（2026—2030年）》作为未来五年中药工业的行动指南，提│
│ │出建设60个高标准中药原料生产基地、5个守正创新中心、20个智能工厂， │
│ │培育10个中成药大品种和10个绿色工厂，引导行业资源向优质产能、创新产│
│ │品和绿色制造集中；在产业链协同方面，鼓励龙头企业全产业链布局，带动│
│ │上下游融通发展；在产品创新方面，聚焦重大慢病、疑难疾病等领域，推动│
│ │医疗机构制剂向创新药转化；在国际化方面，支持中成药国际注册和市场开│
│ │拓，助力中药“走出去”。上述政策形成协同，从短期规范到长期规划，构│
│ │建了中药产业高质量发展的完整政策闭环。与此同时，医保政策持续优化，│
│ │显著提升药品可及性；集采政策常态化推进，第十批集采覆盖62个品种，对│
│ │部分品种价格形成压力，也加速了行业洗牌，具备成本控制和质量优势的企│
│ │业竞争优势显著；网售药监管政策落地，推动线上渠道规范化发展，为中药│
│ │零售开辟新空间。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、《│
│ │关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》、《中共中央关于制│
│ │定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》、《中药工业高质量发展│
│ │实施方案（2026—2030年）》 │
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│公司发展战略│2026年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学│
│ │习贯彻党的二十大和习近平总书记考察云南重要讲话重要指示精神，主动承│
│ │接云南省委“3815”战略发展目标，紧紧围绕“增长、增效、增值”协同推│
│ │进的主基调，聚焦“有效益、有质量、可持续”的发展思路，努力打造主业│
│ │优强、创新领先、治理高效、充满活力的新时期新白药，把云南白药建设成│
│ │为国内领先、世界一流的千亿级现代医药产业集团。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1、党建引领高质量发展 │
│ │在云南省委省政府、省国资委党委的领导下，公司认真学习贯彻落实党的二│
│ │十大和二十届历次全会精神以及云南省第十一次党代会精神，主动承接云南│
│ │“3815”战略发展目标，努力把政治优势、组织优势转化为推动企业高质量│
│ │发展的竞争优势，坚持不懈建强基层党组织，推动党建与生产经营深度融合│
│ │。 │
│ │报告期内，公司党委选举产生新一届党委及纪委领导班子，党的建设持续走│
│ │深走实，推动高质量发展的信心进一步强化。 │
│ │2、治理体系高效协同 │
│ │报告期内，公司完成“党建入章”，确保了党的领导有效贯穿企业治理全过│
│ │程。董事会按时完成换届，董事会成员专业背景丰富、互补性强，决策质量│
│ │和专门委员会运作效率进一步提升，为战略落地提供有力支撑。完善“三重│
│ │一大”决策机制，厘清各治理主体的权责边界，进一步健全完善公司治理机│
│ │制，推动党委“把方向、管大局、保落实”，董事会“定战略、作决策、防│
│ │风险”，经理层“谋经营、抓落实、强管理”，三者之间形成更加清晰、更│
│ │加高效的协同关系。 │
│ │3、战略规划落地见效 │
│ │报告期内，公司从“战略设计阶段”进入“战略执行和能力兑现阶段”。在│
│ │内涵式发展方面，公司围绕全产业链、全价值链、全生产要素运营，持续推│
│ │进降本增效专项工程，管理体系的有效性不断提升。 │
│ │通过战略采购、中药材保供、仓储物流、精益生产、产销协同等一系列举措│
│ │，全年实现持续降本增效，全员劳动生产率显著高于行业平均水平。外延式│
│ │并购也打开了新局面，公司收购聚药堂，推动中药材产业链协同效率提升，│
│ │带动省内资源整合和全国布局，为饮片销售和配方颗粒业务拓展奠定了基础│
│ │，围绕产业协同和能力补强推进的外延式战略正在纵深推进。 │
│ │4、聚焦主业成效显著，业务结构持续优化 │
│ │（1）药品事业群 │
│ │报告期内，药品事业群实现营业收入83.18亿元，同比增长12.53%。单品销 │
│ │售过亿产品10个，其中，过10亿产品2个。核心系列产品销售收入总额超过5│
│ │5亿元，较去年同期增长超18%。其中，云南白药气雾剂销售收入突破25亿元│
│ │，增长超过22%；云南白药膏销售收入突破12亿元，增长超过26%；云南白药│
│ │胶囊、云南白药（散剂）、云南白药创可贴均在上年销售收入基础上，实现│
│ │显著增长。植物补益类产品气血康口服液销售收入继续保持快速增长态势，│
│ │同比增长约68%。 │
│ │（2）健康品事业群 │
│ │报告期内，健康品事业群实现营业收入67.45亿元。口腔护理领域，2025年 │
│ │云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一（数据来源：尼尔森零售研究数│
│ │据），同时公司积极拓展新的口腔护理赛道并取得快速进展。防脱洗护领域│
│ │，在育发类特妆证和防脱育发国家发明专利证书双证加持下，养元青洗护产│
│ │品实现销售收入4.6亿元，同比增长近10%。2025年“618”期间，养元青蝉 │
│ │联天猫国货防脱洗发水品牌第一名。 │
│ │（3）中药资源事业群 │
│ │报告期内，中药资源事业群实现外销收入17.50亿元。中药资源事业群践行 │
│ │云南白药“链主”企业责任，全面推行“统一种植规划、统一种源研发供应│
│ │、统一种植标准、统一产地加工、统一收购销售、统一管理”的“六统一”│
│ │运营模式，着力构建中药材产业集群，带动产业链上下游协同发展，成立了│
│ │云药企业联盟、数智云药平台检测联盟，成功探索并形成具有云南特色的“│
│ │一品一链”中药材产业发展路径。 │
│ │（4）省医药公司 │
│ │报告期内，省医药公司实现营业收入238.04亿元。产品层面，医疗器械、药│
│ │妆、特医食品等非药业务拓展初见成效，销售同比增长11.7%；院边店模式 │
│ │下积极承接院内处方外流的新特药专业药房业务增长显著，销售同比增长38│
│ │.5%。 │
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│公司经营计划│1、把稳方向：高质量党建引领高质量发展，持续完善现代企业治理机制 │
│ │公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，把坚持党的领导│
│ │、加强党的建设贯彻到公司管理的全过程，全面提升党建在“助推改革、完│
│ │善治理、凝聚人心、促进发展”方面的引领作用，推进党建深度“融合嵌入│
│ │”到战略布局、公司治理、经营管理、改革发展全过程，全力打造党建新典│
│ │范。同时，把加强党的领导和完善公司治理统一起来，坚持市场化方向，加│
│ │快健全中国特色现代公司治理和市场化经营机制企业制度，不断激发企业发│
│ │展活力和创新动力。 │
│ │2、保持定力：锚定战略目标，有效牵引推动各项工作高效落地 │
│ │战略的本质，是实现企业价值持续增长的方式。一是战略方向上，公司将把│
│ │“推动百年白药从‘优秀’到‘卓越’，成为国内领先、世界一流的现代医│
│ │药产业集团”作为未来五年不变的方向和奋斗目标。二是战略落地方面，20│
│ │26年，公司全面围绕和聚焦“3+2”战略升级、分解和执行，各业务单元始 │
│ │终锚定集团整体战略方向。 │
│ │3、精准聚焦：优化资源配置，提升执行效能 │
│ │在当前市场环境下，真正的竞争力，不是“做得多”，而是“选得准”。一│
│ │是战略聚焦，产业组合持续优化。公司将就各业务条线，构建客户、区域、│
│ │产品生命周期的一二三曲线，围绕各曲线再深入挖掘增长点，确保资源投入│
│ │更聚焦。二是产品聚焦，大单品支撑发展大局。三是资源聚焦，坚持目标导│
│ │向确保高效落地。 │
│ │4、寻求突破：培育第二曲线，打开增长空间 │
│ │公司将在稳住业务基本盘的同时，以系统性能力提升加快培育可持续放大的│
│ │"第二增长曲线"。一是深化内涵式发展，公司将进一步全面推进相关工作，│
│ │持续统筹降本、提质、增效三者的协同推进，从更宏观的战略视角，特别是│
│ │基于客户价值创造的维度进行系统性谋划；二是推进外延式扩张，公司将继│
│ │续坚持战略性投资并购方向，持续提升对并购标的的专业研判与筛选能力，│
│ │重点遴选与云南白药品牌定位、产品矩阵、渠道网络及核心竞争优势高度协│
│ │同的标的，集中优势资源推动战略性并购突破，切实补强业务发展动能。；│
│ │三是推动存量产业中新增长点打造，公司将持续深入推进"大单品"战略专项│
│ │工作，围绕不同规模层级的产品梯队，构建清晰的产品晋级路径，确保目标│
│ │设定明确、责任主体清晰、资源配置匹配、考核机制到位。 │
│ │5、强化赋能：完善管控体系，赋能业务竞争力 │
│ │一是强化集团管控体系，总部建立“战略+财务”管控模式，做实集团总部 │
│ │“引领、服务、监管、能力”四大功能，各业务单元在集团统一战略指导下│
│ │，按照子公司模式运作，强化专业化、市场化经营能力，快速完善板块职能│
│ │建设，夯实财务基础管理，真正落实经营中心、利润中心定位；二是深化全│
│ │面预算管理，推动“全面预算—经营分析—考核激励”贯通运行，实施分类│
│ │预算、分类考核、分类核算，强化预算刚性约束与过程纠偏，提升财务数据│
│ │对经营决策的支撑深度，确保重大决策有数据、有测算、有依据；三是做强│
│ │做实中台能力，围绕战略目标，系统推进五大核心能力平台建设：构建“大│
│ │研发”平台，建立与市场高效对接的研发体系与“重大项目+关键团队+产业│
│ │转化”创新组织模式，完善研发团队的跟投捆绑机制，统筹创新前沿与市场│
│ │需 │
│ │6、深化共享：价值共创成果共享，构建共赢格局 │
│ │一是完善激励约束机制，推动员工与企业共同成长。通过契约化管理，将员│
│ │工的短期任务与公司的长期战略目标相结合，打造适配业务增长的敏捷激励│
│ │机制。二是强化市值管理，持续回报股东与社会。市值管理来源于价值管理│
│ │，价值来源于战略的确定性、增长性和可持续性，是公司治理水平、管理能│
│ │力、发展质量的综合体现。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1、政策变化风险 │
│ │近年来，国家不断出台对于医药行业的支持政策，使医药企业获得了良好的│
│ │发展机遇。与此同时，医保改革将进一步深化，常态化的集中带量采购将覆│
│ │盖更多药品，药品监管法律法规将全面制修订，也对医药行业的健康发展提│
│ │出了更高的要求。公司将密切关注国家医药政策方向，加强对行业重大信息│
│ │的跟踪、分析及解读，持续坚守医药合规底线，以临床价值为导向推动公司│
│ │创新研发体系和疗效评价体系的建立和优化升级，推动公司持续稳定发展。│
│ │2、市场不确定性风险 │
│ │受原材料价格波动、医药产品价格管控、终端竞争加剧等因素影响，医药行│
│ │业经营承压明显；健康消费品面临消费市场信心分化等压力，对业务发展带│
│ │来挑战。在承压前行的过程中，公司将不断以全产业链竞争力为基础，以创│
│ │新为驱动力，通过持续夯实供应链基础，提升运营效率以及对渠道与终端零│
│ │售更精细化的管理，不断深化公司的创新优势、成本优势和渠道优势，推动│
│ │公司穿越周期，在市场竞争中实现可持续高质量发展。 │
│ │3、创新研发成果转化风险 │
│ │为实现技术优势，提高核心竞争力，公司近年不断增加药物研发投入。新药│
│ │研发普遍存在资金投入大、研发周期较长、产业转化率不及预期、未来产业│
│ │化后的市场不确定性等特点，若相关政策、市场需求发生变化，将可能影响│
│ │在研新产品的商业价值；研发完成后，是否能够将新药有效商业化也是影响│
│ │研发回报的重要因素。公司将根据自身战略，审慎评估新药研发项目，将资│
│ │源聚焦于重点项目，完善研发过程中的风险管控能力，加强产学研结合能力│
│ │，提高成果转化能力，减少研发投入的不确定性。 │
│ │4、外延式发展风险 │
│ │公司积极通过内涵式发展和外延式发展并举的产业发展思路向公司战略目标│
│ │迈进，努力为持续发展注入新动能。在进行外延式发展的过程中，如何通过│
│ │投资和创新，输入新变量、构建新白药平台、吸纳融汇更多外部资源和打造│
│ │全产业链，最终在竞争激烈、变化迅速的市场中立足，是公司面临的重要挑│
│ │战。公司将坚持以战略为牵引，用户为中心，不断加强市场洞察，构建健康│
│ │、可持续发展的产业组合体系。 │
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│吸收合并白药│云南白药2018年11月1日发布吸收合并预案，（1）为了实现本次交易完成后│
│控股 │，云南省国资委与新华都及其一致行动人所持有上市公司的股份数量一致，│
│ │白药控股定向回购新华都持有的白药控股部分股权并在白药控股层面进行减│
│ │资，减资金额为34.55亿元。（2）云南白药拟向云南省国资委、新华都及江│
│ │苏鱼跃以76.34元/股的价格非公开发行66562.024万股股份收购减资后的白 │
│ │药控股100%股权，交易价格为508.13亿元。本次交易后，白药控股持有的云│
│ │南白药43242.6597万股股票将被注销，因此本次交易后云南白药实际新增股│
│ │份数量为23319.3643万股。本次交易后，云南省国资委与新华都及其一致行│
│ │动人并列为上市公司第一大股东。白药控股系持股型公司，不从事具体的生│
│ │产经营业务，主要通过上市公司（即云南白药）开展自制工业品（包括云南│
│ │白药系列产品、透皮系列产品、普药系列产品及健康品）的研发、生产和销│
│ │售，以及药品批发零售业务。除上市公司外，白药控股全资控股3家一级子 │
│ │公司，分别为云南云药有限公司、云南白药天颐茶品有限公司和云南白药控│
│ │股投资有限公司。其中，云南白药天颐茶品有限公司主要从事品牌茶叶生产│
│ │及销售、茶叶庄园体验服务、茶叶仓储服务、茶衍生品的研发生产及销售。│
│ │云南白药控股投资有限公司为持股型公司，通过下属子公司云南白药大理置│
│ │业有限公司、深圳聚容商业保理有限公司、上海信厚资产管理有限公司、云│
│ │白药征武科技（上海）有限公司开展相关业务。 │
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│战略合作 │云南白药2022年7月25日公告，公司与华为技术有限公司（以下简称“华为 │
│ │技术”）于2022年7月23日在福建省福州市签订《人工智能药物研发全面合 │
│ │作协议》。根据协议，公司将与华为技术在人工智能药物研发领域，开展广│
│ │泛的交流和合作，探索联合科研创新机制，扩大双方合作的广度和深度，包│
│ │括但不限于大小分子设计、相关病症、数据库开发等。协议有效期为3年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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