热点题材☆ ◇000553 安道麦A 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含B股、草甘膦、虫害防治
风格:融资融券、低市净率、预计扭亏、破净资产、近期新低、海外业务、股权集中
指数:中证央企
【2.主题投资】
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2022-09-26│虫害防治 │关联度：☆☆☆
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公司农药产品涉及杀虫剂
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2017-12-19│草甘膦 │关联度：☆☆☆
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公司有2万吨百草枯年产能，农药9万吨，烧碱14万吨，自采盐矿30万吨，有机化工原料中间
体20万吨。2万吨乙酰甲胺磷-市占率超过40%、4万吨精胺产能-市占率超过50%，精胺、乙酰甲胺
磷、敌敌畏和百草枯等在国内有领先优势。公司是我国农药行业的龙头企业。公司多项产品的市
场占有率均居于全国前列。主要杀虫产品敌敌畏、敌百虫、氧化乐果产量均占国内市场份额的1/
3以上，同时拥有比较完善的销售网络和稳定的出口渠道，是我国农化产品内销和出口大户之一
。
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1997-05-15│含B股 │关联度：☆☆☆☆☆
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B股:安道麦B(200553)于1997-05-15上市
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2026-04-30│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长276.65%
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2024-11-20│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆☆
│益 │
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公司国外地区营业收入占比为100%。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-09-26│除草剂 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司农药产品涉及除草剂
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2021-11-03│先正达概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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先正达集团为公司控股股东。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-03-09│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-21│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-21公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-33.94%
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2026-07-21│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-21创新低：5.03元
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2026-07-21│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-21,公司市净率(MRQ)为：0.66
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2026-07-15│预计扭亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为36400万元至50100万元，与上年同
期相比变动幅度为553.02%至723.52%。
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2026-04-30│股权集中 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,公司第一大股东(先正达集团股份有限公司)持股占总股本比例为：78.47%
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2026-03-30│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:欧洲、非洲与中东等占比为75.20%
【3.事件驱动】
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2023-07-20│草甘膦价格反弹，企业订单排到8月底
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作为全球使用量最大的除草剂品种，草甘膦占到全球除草剂市场三成以上的份额。2022年初
，草甘膦价格猛涨至8万元/吨，此后随着供需矛盾的缓和以及原料成本的大幅回落，草甘膦市场
便开始一路狂跌。6月以来，海外需求启动带动行业整体库存出现明显下降，主流生产企业开始
惜售，加之下游制剂企业、贸易商的抄底拿货，共同支撑了草甘膦价格的上涨。
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2022-06-27│农药出口数据攀升 2022年需求及价格有望维持高景气
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全球粮食价格高位，带动作物保护品价格上扬，产业公司在这轮产业红利中赚得盆满钵满。
海关总署近日更新的进出口数据显示，绝大多数农药产品的出口数量、金额正在稳步攀升，并达
到历史高位。
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2020-08-21│两大会议强调秋粮病虫害防治农药行业受关注
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全国秋粮作物重大病虫害防控现场会于19日至20日召开，会议强调，今年秋粮作物重大病虫
害发生形势不容乐观，特别是水稻“两迁”害虫和草地贪夜蛾在部分地区重发风险高，要求确保
将秋粮作物重大病虫危害损失控制在5%以内。19日召开的全国农业灾后恢复生产夺取秋粮丰收视
频调度会也提出，要抓好秋粮田间管理，加强草地贪夜蛾、稻飞虱和稻纵卷叶螟等病虫害防治。
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2020-04-14│湖北：加大项目谋划储备力度，争取更多中央政策、项目和资金支持
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4月13日，湖北省政府发布《关于加快推进重大项目建设着力扩大有效投资的若干意见》。
意见提出，要精准把握国家政策，加大项目谋划储备力度，争取更多中央政策、项目和资金支持
。要聚焦新型基础设施领域，谋划一批5G移动宽带、大数据中心、人工智能超算中心、工业互联
网、物联网等项目；要聚焦传统基础设施国家投资重点领域，谋划一批重大交通、能源、水利基
础设施项目等。
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2019-05-27│农业农村部全面安排部署草地贪夜蛾防控工作 要严防南方虫源北迁
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2019年5月24日，农业农村部召开全国草地贪夜蛾防控工作视频会议，全面安排部署草地贪
夜蛾防控工作。会议要求，要扎实做好防范应对准备，做到早监测、早预警、早防控，严防南方
虫源北迁，严控重点区域危害。要分区治理科学防控，已入侵省份要应防尽防，可能入侵省份特
别是玉米主产区要严密布控。要抓紧研究新的科学方法，摸清发生规律，注重生物防治和化学防
治有机结合。
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2018-10-10│草甘膦出厂价全面停报 油价上涨助行业量价齐升
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2018年10月9日据怀新投资报道，据卓创资讯监测，国庆节后，国内草甘膦主要生产商全面
暂停报价，价格一单一谈，行业开工正常，部分企业仅少量接新单。下周二，全国农药交流会将
在上海开幕，由于适逢行业旺季，过去两年该会议召开均成为草甘膦企业集体提价的重要窗口，
短期涨幅超过10%。业内认为，国际油价上涨将助推草甘膦行业量价齐升，国内生产的草甘膦超
过80%用于出口，人民币贬值也将对出口形成刺激。
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2018-08-10│农业部严格管控高毒农药 将对草甘膦开展再评价
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2018年8月9日据上证资讯报道，农业农村部农药检定所总农艺师季颖9日表示，我国将在5年
内淘汰10种高毒农药，并对登记15年以上的品种开展周期性评价，初步选定了草甘膦、多菌灵等
10种农药开展再评价。草甘膦连续多年成为全球销量最高的除草剂，对人畜健康是否完全无害，
也存在一定争议。麦草畏、草铵膦等其他除草剂产品的市场份额正在逐步提升。扬农化工拥有年
产2.5万吨麦草畏产能；利尔化学年产1万吨草铵膦的广安基地新增产能项目也在有序推进。
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2017-10-27│草甘膦报价站上三万大关
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据怀新资讯报道，据监测，2017年10月26日，国内草甘膦95%原粉高端报价至3万元/吨，市
场主流成交至2.75-2.8万元/吨，个别高端成交至2.95万元/吨，创出2014年11月以来近三年新高
。本周，草甘膦原料甘氨酸价格也有所上调，幅度在500元/吨，最新报价达1.7万元/吨，下半年
涨幅近80%，对草甘膦价格形成支撑。10月草甘膦产量环比上月有所提升，显示出随着旺季到来
，草甘膦已进入量价齐升格局。
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2017-10-11│全国农药交流会本周召开
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据怀新资讯报道，本周日第十七届全国农药交流会将在上海开幕。大会由中国农药工业协会
主办，是国内农化行业年度盛会，国内外主流农药生产商、贸易商都将参会。由于会期正值农药
行业旺季，近年来会议前后成为行业提价的重要窗口期，如2016年大会后国内草甘膦厂家集体上
调出厂价。从今年情况看，草甘膦新一轮涨价正在酝酿。业内认为，供需关系进一步改善有望继
续推升草甘膦价格，行业高景气或贯穿下半年，关注兴发集团、新安股份。
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2017-08-16│三部门部署环境保护税开征准备工作
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据人民日报报道，环境保护税法将于2018年1月1日起正式实施，财政部、税务总局、环境保
护部近日联合下发通知，要求各地全面做好环境保护税法实施准备工作。通知要求各地落实税法
授权事项，确定本地区应税大气污染物和水污染物具体适用税额，以及应税污染物排放量抽样测
算和核定征收方法。
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2017-07-25│成本抬升开工率低 草甘膦市场成交价上涨
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据上证资讯报道，受原料成本抬升和行业开工率低位影响，2017年7月24日草甘膦市场成交
价上涨1500元/吨，幅度近7%，为本月第二轮上调。目前草甘膦高端报价至2.3万元/吨，市场主
流成交至2.15万元/吨至2.2万元/吨。由于环保监管趋严以及市场持续低迷，近年来草甘膦行业
开工率整体维持低位，部分产能选择退出。业内认为，在环保压力和下半年需求旺季支撑下，草
甘膦价格有望继续上涨。
关注江山股份、兴发集团。
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2017-01-24│草甘膦与有机硅价格联袂大涨
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2017年1月24日消息，生意社最新数据显示，草甘膦去年四季度以来呈现上涨态势，从10月
份的18000元/吨涨至1月份的25500元/吨，涨幅高达41.6%；另外，有机硅价格自今年7月的历史
底部1.25万元/吨上涨至目前1.85万元/吨，涨幅达40%。
相关概念股：扬农化工、和邦生物、新安股份、胜利股份、沙隆达A、华信国际、*ST江化、
兴发集团、三友化工等。
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2017-01-13│百草枯价格大涨17%
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2017年1月13日百川资讯数据显示，12日除草剂百草枯价格大涨17%，目前220升装42%母液主
流报价至17000元/吨，自去年10月份以来累计涨幅近50%，供应商惜售。另外，农药行业中的吡
虫啉、草铵膦等品种持续供应紧张，其中95%草铵膦原药报价至16万元-17万元/吨，春节前供应
商订单安排较满。
A股相关概念股：沙隆达A、红太阳、诺普信、扬农化工、新安股份、江山股份、长青股份等
。
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2016-12-19│草甘膦供应商调高出厂价
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据监测，12月19日，全球最大草甘膦原药和制剂产品供应商之一浙江金帆达上调出厂价，95
%草甘膦原粉上海港提货价上调500元/吨至25800元/吨。上周五，另一龙头四川乐山福华化工已
率先将95%原粉主流报价上调1000元/吨至27000元/吨。
草甘膦概念股：扬农化工、新安股份、胜利股份、沙隆达A、华信国际、*ST江化、兴发集团
等。
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2016-02-04│中国化工430亿美元收购先正达
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中国化工集团宣布以每股465美元的现金收购先正达，估值超过430亿美元。先正达现在的管
理团队将继续经营公司。这也成为中国化工最大的一次海外并购。
据了解，中国化工集团是中国最大的化工企业，现有化工新材料及特种化学品、基疮学品、
石油加工、农用化学品、轮胎橡胶和化工装备六大业务板块，旗下拥有蓝星新材（2015年12月29
日更名为安迪苏）、天科股份、河池化工、沈阳化工、沙隆达、沧州大化、风神股份、天华院等
8个上市平台。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │作为全球领先的植保企业，安道麦提供各类除草、杀虫及抗病解决方案，帮│
│ │助农民养育世界。 │
│ │安道麦的故事始于四位青年创业者。出于对化学的热情，他们在以色列开创│
│ │了两家作物保护公司，分别是成立于1945年的阿甘公司与成立于1952年的马│
│ │克西姆公司。两家公司在以色列农业与化工行业的发展历程中发挥了至关重│
│ │要的作用。1997年，两家公司合并成立马克西姆阿甘工业有限公司，开始大│
│ │举进军国际市场。2014年，公司更名为安道麦，以统一的品牌活跃于全球市│
│ │场。 │
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│产品业务 │集团主要以非专利原药为基础，从事作物保护产品的开发、生产及销售，主│
│ │要产品可分为除草剂、杀虫剂和杀菌剂，保护农作物及其它植物免受杂草、│
│ │害虫和病菌的侵害。 │
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│行业地位 │中国农药行业百强榜中排名第六位 │
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│核心竞争力 │非专利市场领军地位。作为非专利市场的领军企业之一，集团对行业具备深│
│ │入了解，积累了全球最广泛的非专利产品资源，从而能够为全球各地的农民│
│ │提供具有附加价值的高效解决方案，覆盖各种主要作物。得益于丰富的产品│
│ │种类（多数原药在集团2025年销售额中的单独占比不超过10%）、以及广泛 │
│ │的地域覆盖，集团的业务布局更加多元化，提高了业务稳定性。集团不断努│
│ │力提高市场份额，进一步巩固市场领导地位，保持以农民为核心，扩大产品│
│ │组合。此外，由于全球作物保护市场趋势继续向非专利产品倾斜，集团所擅│
│ │长且专注的市场领域不断扩大。市场趋势的转变是因为发现、开发全新且高│
│ │效的原药的成本和风险高企，随着时间推移，公司的原研型竞争对手每年推│
│ │出的原药数量大幅减少。 │
│ │全球市场覆盖及新兴市场优势。集团广泛覆盖全球市场，在行业名列前茅。│
│ │集团产品销往全球数十个国家，地域覆盖广泛分散，区域占比平衡。2025年│
│ │各区域的销售额贡献比重为：拉丁美洲占25%，北美占23%，亚太占24%，欧 │
│ │洲、非洲及中东占28%。平衡的地域覆盖扩大了集团业务增长点，分散了具 │
│ │体国家、气候、作物和种植季节对集团业务的影响。集团在新兴市场的业务│
│ │实力尤为突出，增速有望超过发达国家市场，2025年新兴市场的贡献占集团│
│ │销售额一半以上。 │
│ │独特的国内市场地位及渗透优势。集团相信AdamaSolutions与公司在中国国│
│ │内的运营和商务基础设施的整合，奠定了坚实基础；又有最终控股公司中国│
│ │中化的独特关系作支撑，集团因此拥有了渗透中国这一最大且农业增速最快│
│ │市场的显著优势，成为为数不多的、充分整合国内商务及运营基础的全球作│
│ │物保护公司之一。集团将利用国内的基础设施建立中国作物保护市场的领导│
│ │地位，并充分利用全球优质品牌在国内市场的高度影响力。 │
│ │与先正达集团成员企业合作。集团与先正达集团其他成员企业携手合作，通│
│ │过增加集团销售额，减少成本以及优化流程的方式，为集团自身以及先正达│
│ │集团创造价值。具体手段和措施包括：产成品销售及经销、原材料供应及采│
│ │购、物流及供应链协作，以及研发与产品登记等。这些协作已经并预计将继│
│ │续为公司带来重要的额外增益。 │
│ │业务实现纵向整合覆盖全球。集团业务纵向贯穿全球营销、销售及分销、产│
│ │品登记、生产和研发，是真正实现完整价值链覆盖的为数不多的非专利作物│
│ │保护公司之一。因此，集团能够结合农民需求、天气条件、政府政策及法规│
│ │的动态变化，对产品及运营进行有效管理，并抓住价值链各节点产生的价值│
│ │。集团拥有设备精良、具备世界一流水准的生产设施，满足全球行业领先标│
│ │准和水平，约85%的产品是内部生产和/或配制加工。 │
│ │多元且差异化的产品供应。针对各地域市场及各类作物的具体需求，集团为│
│ │农民提供更加差异化、混合多元的产品组合及解决方案，以提供综合的解决│
│ │方案为基础，满足全球客户的独特需求。集团依托品牌向农民提供各类产品│
│ │，包括高价值差异化产品、大宗型非专利产品、以及越来越多的独特复配产│
│ │品和制剂、先进创新型产品及服务，以便向各个地区的农民提供解决方案，│
│ │提高所有主要作物的产量。集团用于农业领域的广泛产品组合包括300多种 │
│ │集中管理的原药及1300款终端复配产品及制剂。2025年，差异化产品贡献了│
│ │集团45%的植保业务销售额（不包含原药销售）。 │
│ │经验丰富、决策自主的管理团队。集团管理层对作物保护行业拥有深入了解│
│ │，将保持集团的领导地位及财务实力作为工作重心，是一支具有凝聚力、协│
│ │调统一的管理团队，具备丰富的知识、专业技能和经验，可指引着整个集团│
│ │实现领军全球的愿景。 │
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│经营指标 │公司全年销售额约40.51亿美元，同比下降2%（按人民币和固定汇率计算下 │
│ │降2%），主要体现了销售价格因前述因素下降2%的影响。 │
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│品牌/专利/经│品牌：“安道麦”品牌自2014年面市推出起整合了集团在全球市场使用的数│
│营权 │十个品牌，将各个销售与经销实体理顺统归到同一品牌旗下。经过提升演进│
│ │的品牌定位“倾听、学习、交付”更重视倾听客户需求，从田间获取灵感并│
│ │将其与公司深厚广博的专业知识及经验相结合，最终交付能够满足当地农民│
│ │和客户关切需求的解决方案。 │
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│核心风险 │农药需求下滑的风险等 │
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│投资逻辑 │集团在非专利市场积累的一定优势使得集团能够结合自身研究、技术和专业│
│ │知识，综合利用各大研发型公司的非专利保护产品，为集团提供了有别于研│
│ │发型公司的相对竞争优势，使得集团能够加强现有产品组合，并引入独特的│
│ │复配产品和制剂。同时，集团的全球市场覆盖、登记实力以及生产设施使其│
│ │具备有别于其他非专利公司的竞争优势。 │
│ │作为先正达集团的成员之一，集团在国内市场积极推进各项业务发展，相信│
│ │能够凭借自身的独特优势，抓住高速增长、但高度碎片化的国内作物保护市│
│ │场的整合潮流。在成为中国作物保护领军企业的同时，将公司布局中国的生│
│ │产设施纳入全球生产运营架构，将使集团能够更加有效地开发并商业化前沿│
│ │的差异化产品，在关键原药上具备更强有力的成本优势，加强全球供应链优│
│ │化，从而提高整个组织的运营效率，确保销售收入和利润率双增长。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │欧洲、北美、拉美、亚太、印度、中东与非洲 │
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│主营业务 │作物保护产品的开发、生产及销售。 │
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│主要产品 │除草剂、杀虫剂和杀菌剂。 │
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│参股金融 │截至2012年半年报，公司持有湖北银行2000万股，持有其1.18%股权，初始 │
│ │投资金额为2000万元。 │
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│行业竞争格局│1.作物保护行业竞争格局 │
│ │(1)全球作物保护行业竞争格局 │
│ │全球作物保护市场由七家大型跨国公司主导（包括集团在内），其中五家为│
│ │原研型企业。过去二十年，业内巨擘完成了数宗并购交易。尽管如此，作物│
│ │保护行业总体而言仍呈现为大量本土生产商在各自国家与跨国公司相互竞争│
│ │的分散局面。集团认为作物保护市场的准入门槛较高，但不同地区的市场准│
│ │入要求存在差异性。 │
│ │安道麦是非专利作物保护市场的领军企业。根据咨询机构AgbioInvestor对2│
│ │025年全球农化行业规模的初步估算，集团2025年的全球市场份额约为6%；2│
│ │024年同期的全球市场份额为5%。 │
│ │集团的竞争对手是在自身原研产品专利到期后继续生产和销售该产品的跨国│
│ │原研公司以及其他植保公司。根据集团的经验，在多数情况下，在一款产品│
│ │专利到期后的数年里，原研公司在该产品的市场份额下降至约30%至70%，由│
│ │于原研公司继续生产该产品，甚至引导该产品的市场价格和销售条款，非专│
│ │利作物保护公司需要与原研公司竞争，同时也相互竞争剩余的市场份额。 │
│ │由于原研公司及其他跨国非专利作物保护公司一般同样建有全球营销和分销│
│ │网络，集团在其覆盖的所有市场与之存在竞争关系。此外，一些规模较小的│
│ │研发型公司亦与集团存在竞争。而其他不具备全球营销和分销网络的非专利│
│ │作物保护公司一般在其所在地区与集团存在本土竞争。 │
│ │(2)中国作物保护行业的竞争格局 │
│ │根据集团的理解，中国化工行业的规模已经发展为全球最大，涵盖在内的农│
│ │化行业亦取得了发展，数千家企业投资于生产设施建设，绝大部分产能用于│
│ │出口，通过小型和大型公司销往海外，其中包括集团及其竞争对手。产能的│
│ │增加以及国内产品的价格水平和竞争力影响着整个行业的竞争格局。中国市│
│ │场的原药价格在2020年年底跟随油价回升以及原材料成本增加的势头开始反│
│ │弹，并在2021年全年一路上行至2022年年初时攀升到历史峰值，随后开始明│
│ │显回落。近年来，中国企业在新增原药产能方面投入了大量资金，许多重要│
│ │原药在全球的供应能力明显超过需求。2023年，下游行业库存高企导致需求│
│ │下滑，叠加原药产能的影响，国内原药价格在2023年大幅下降。由于行业原│
│ │药供大于求的趋势依然存在，2025年原药价格基本持平，预计2026年将继续│
│ │维持在低位。 │
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│行业发展趋势│2.作物保护行业的发展趋势 │
│ │过去数年出现的一些新兴趋势可能将改变行业的竞争格局:（1）相较于专利│
│ │产品而言，非专利产品的市场份额持续提高，主要原因是专利到期的速度快│
│ │于新专利产品的上市速度；（2）部分非专利公司不断扩大规模，增强实力 │
│ │（包括通过公司并购及收购产品），可能将在此前其未曾进入的地区与集团│
│ │产生竞争；（3）虽然覆盖规模尚为有限，规模较小的公司开始进入准入门 │
│ │槛较低的市场；（4）我国农化行业的发展，市场准入的壁垒也随之增高； │
│ │（5）跨国原研公司在部分市场引发价格竞争并/或延长客户的信用期；以及│
│ │（6）作物保护行业的领军企业相互开展大规模并购。 │
│ │结合行业的发展趋势，集团认为下述因素对于公司的成功至关重要：（1） │
│ │在不同国家、客户和供应商中建立的公司声誉、品牌，公司具备的专业知识│
│ │与积累的行业知识；（2）财务实力、韧性及持续增长能力，使集团能够在 │
│ │具备并购同业公司的潜在机遇下落实贯彻自身的发展战略，有能力迅速把握│
│ │富有吸引力的业务机遇来丰富自身的产品组合，扩大运营规模；（3）获得 │
│ │资金资源和合理融资条件的渠道，使集团能够开展投资活动并确保回报。 │
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│公司发展战略│集团始终致力于成为全球作物保护行业的领军企业。集团计划通过下述战略│
│ │实现该目标： │
│ │?利用集团的差异化产品组合增强并提高自身的市场地位。集团计划通过有 │
│ │效地向市场引入差异化的、能够高效满足农民需求的优质产品，继续推动业│
│ │务增长。为此，集团将利用雄厚的研发和登记实力，继续为农民提供独特且│
│ │便于使用的解决方案。此外，集团针对行业中最成功且经过商业验证的原药│
│ │进行研究，提高其效用和药效，并通过开发新型独特混剂和先进制剂，为市│
│ │场带来额外的价值。这些创新产品旨在为农民提供更优良的解决方案，支持│
│ │他们应对面临的挑战，包括病虫草害问题，以及与转基因种子的使用相关的│
│ │日益严重的抗性问题及虫害防治不足的问题。 │
│ │此类解决方案包括高毛利、高价值、工艺复杂的非专利产品，也包括独特的│
│ │复配混剂和制剂，以及受专利和其他知识产权保护的创新型新产品。事实证│
│ │明，过去数年集团以战略性细分市场为侧重点显著提高了独特的复配产品和│
│ │制剂在产品研发中的比重。未来数年，随着集团产品销售开始体现向创新、│
│ │差异化解决方案的转型，预计将为集团销售额和盈利水平的进一步增长提供│
│ │重要推动力。为了充分利用农化市场的未来机遇，集团以为世界各地的农民│
│ │提供增值解决方案为目标，以未来若干年专利到期的原药为基础，着力打造│
│ │领先业内的作物保护产品线。专利即将到期的各种原药将被开发成新的混剂│
│ │和制剂，结合全新制剂技术和给药技术，以更有效的方式将产品输入植物，│
│ │从而为农民创造真正独特且差异化的增值解决方案。集团通过这一路径努力│
│ │夯实双重竞争优势：一是在原药专利到期后实现市场首发上市，二是利用集│
│ │团布局全球的运营能力发挥后向整合优势实现成本竞争力。 │
│ │?连接中国与世界。集团一直致力于成为我国的全球作物保护领军企业，在 │
│ │商务和运营方面均实现领军水平，并由此推动未来在全球范围的增长。 │
│ │目前，我国是全球第三大农业市场，并且是增长速度最快的市场之一。不仅│
│ │如此，集团相信，长远来看中国有望发展成为全球最大的作物保护市场。而│
│ │且，由于我国市场碎片化程度高，跨国农化公司的渗透水平有限，集团相信│
│ │这为集团利用中国市场尚未挖掘的巨大潜力并获取更多市场份额提供了独一│
│ │无二的机遇。此外，在过去数十年中，无论是从原材料和化学中间体的供给│
│ │、原药的合成、以至终端产品的配制生产，我国均已成为全球作物保护行业│
│ │领先的生产中心。 │
│ │集团计划利用自身在国内的市场地位、与中国中化的关系、以及与先正达集│
│ │团的协作效应，扩大国内市场的覆盖度。目前，集团已经在国内新建或升级│
│ │生产设施，建立了国内领先的分销网络。集团相信以此为基础，集团将成为│
│ │为数不多的、拥有国内外充分整合的商务和运营基础的全球作物保护公司之│
│ │一。 │
│ │通过与AdamaSolutions的合并以及与先正达集团的协作，集团将利用合成生│
│ │产与制剂加工的纵向整合、全球供应链以及物流实力，实现节约成本、提高│
│ │利润率和效率的目标。特别是集团新建成的南京研发中心将为其全球研发工│
│ │作夯实有力支撑，服务于集团不断增加的产品研发需求，确保集团向国内及│
│ │全球市场引入先进技术。集团预计通过引入研发要求更高的、先进原药及中│
│ │间体，将推动创造可观的产品需求。此外，位于江苏省的制剂中心将成为集│
│ │团向国内及全球市场引入具有成本优势的作物保护解决方案的平台。 │
│ │集团预计凭借自身在国内的独特地位和实力，包括与先正达集团和中国中化│
│ │的关系，对于有意进入国内市场的外国公司以及希望开拓全球市场的国内公│
│ │司而言，集团将会成为他们选择的合作伙伴。此外，集团持续评估战略合资│
│ │项目以及并购机会，以便进一步巩固国内的商务和运营平台、优化资源配置│
│ │。 │
│ │?作为先正达集团成员企业，公司与先正达及中国中化子公司加强协作。公 │
│ │司与先正达就产成 │
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│公司日常经营│公司第四季度销售额约10.26亿美元，同比下降8%（按人民币计算下降9%； │
│ │按固定汇率计算下降10%），其中销量减少8%，价格下降2%，汇率的积极影 │
│ │响抵消了部分前述降幅。销量减少的主要原因是公司执行战略决策，减少部│
│ │分基础化工产品的销售；以及销售节奏变化和渠道倾向“即时采购”模式的│
│ │影响。由于原药整体供大于求，价格稳定在低位，同时大宗农产品价格偏低│
│ │导致农民盈利承压，多数地区的销售价格仍然疲软。 │
│ │公司全年销售额约40.51亿美元，同比下降2%（按人民币和固定汇率计算下 │
│ │降2%），主要体现了销售价格因前述因素下降2%的影响。公司全年销量保持│
│ │稳定：一方面，多数地区库存改善带动需求回升；另一方面，部分关键国家│
│ │发生极端天气，公司执行战略决策优化产品组合和地域布局，并减少部分基│
│ │础化工产品销售，以及土耳其业务在第一季度显著下滑，抵消了需求回升的│
│ │积极影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，随着多数地区渠道库存回到2020年以前水平，全球植保产品的市场│
│ │需求预计逐步回升。虽然通胀和利率的回落有望为采购创造更有利的环境，│
│ │但许多市场的农业经济状况仍然严峻：农产品价格低迷以及融资环境紧缩，│
│ │持续压缩种植者的盈利能力。农民层面的农药使用预计保持稳健，但用户会│
│ │更加关注产品价值和价格。客户和渠道预计将呈现即时采购的特征。由于农│
│ │民利润受限，以及原材料供大于求导致原材料价格保持低位，植保产品价格│
│ │仍将面临压力。 │
│ │2026年，集团将延续在“奋进”转型计划中建立起来的行动力和持续改进的│
│ │思维。集团计划在保持业务质量的前提下，实现营收自2022年以来首次恢复│
│ │缓和的个位数增长。集团计划通过提升商业能力、推进差异化创新、强化成│
│ │本竞争力和制造卓越，以及进一步精简经营模式，推动毛利和毛利率继续改│
│ │善，改善幅度较上年预计更为温和。 │
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│公司资金需求│然而，虽然目前集团兑现了全部财务约定事项，但如果经营业绩出现明显下│
│ │滑，可能导致集团未来无法履行约定事项、满足资金需求。 │
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│可能面对风险│汇率波动 │
│ │虽然公司合并财务报表的列报货币为人民币，但公司主要子公司AdamaSolut│
│ │ions的合并财务报表采用美元为列报货币及记账本位币，而AdamaSolutions│
│ │在运营、销售及原材料采购中涉及多种货币。 │
│ │利率、以色列消费物价指数（CPI）以及以色列谢克尔汇率的波动 │
│ │公司主要子公司AdamaSolutions发行的债券以以色列谢克尔计价，与以色列│
│ │居民消费指数（CPI）挂钩，因此该指数上升和谢克尔兑美元升值都可能导 │
│ │致公司筹资费用显著增加。 │
│ │新兴市场经营活动 │
│ │新兴市场的一些典型风险可能对集团的经营活动产生影响。 │
│ │竞争中谋发展 │
│ │作物保护市场竞争激烈。 │
│ │农业活动规模缩小、气候变化以及天气条件变化异常 │
│ │农业活动规模可能受众多外部因素的负面影响，其中部分影响是气候变化所│
│ │致，具体包括但不限于极端天气条件、自然灾害、大宗农产品价格显著下滑│
│ │、政府政策及农民的经济条件等。 │
│ │环境、健康及安全立法、标准、法规及相关风险 │
│ │危险物料存储或处置不当可能造成人身伤害、并对外界环境产生负面影响。│
│ │与产品登记相关的立法、标准和法规变化 │
│ │不仅如此，考虑到现有已登记产品受新的监管要求的影响（要求新增投资或│
│ │导致现有登记证作废）及/或集团可能因使用另一家公司的登记数据需向该 │
│ │公司提供补偿，这些因素可能涉及可观金额，导致集团成本显著增加，并对│
│ │集团的业绩及声誉产生负面影响。 │
│ │产品赔偿责任 │
│ │无论可能性大小或实际结果如何，产品责任诉讼可能给集团造成可观成本并│
│ │导致集团声誉严重受损，从而影响集团盈利。 │
│ │成功实现市场渗透及产品差异化 │
│ │集团成功开发差异化产品并获得登记证的水平影响着集团的增长及利润率水│
│ │平，使集团能够抢夺竞争企业的市场份额。 │
│ │集团及第三方知识产权 │
│ │集团开发非专利产品的水平一部分取决于集团对抗研发型企业或其他第三方│
│ │专利的能力，或在不侵犯知识产权的情况下开发产品的能力，避免集团产生│
│ │可观的法律及其他成本。 │
│ │原材料投入、价格和销售成本波动 │
│ │原材料成本占集团销售成本很大比重。 │
│ │植保技术发展产生的风险 │
│ │如果农作物转基因种子市场进一步出现重大发展、和/或转基因种子或草甘 │
│ │膦的销售显著增长、和/或针对未来拥有广泛需求的作物开发新的作物保护 │
│ │产品，将对作物保护产品的需求产生影响。 │
│ │运营风险 │
│ │集团一直对电脑系统的升级维护持续进行投资。 │
│ │数据保护与网络 │
│ │集团在开展经营活动时可能面临与其信息技术系统稳定性、数据保护和网络│
│ │相关的风险和威胁，这些风险和威胁可能以多种不同形式出现。 │
│ │原材料供应和/或航运、港口服务中断及库存 │
│ │集团生产所需的原材料或其它物料短缺可能将阻碍集团的产品供应或导致生│
│ │产成本大幅上升。 │
│ │并购失败，以及收购实体整合困难 │
│ │集团的战略包括选择性合并、收购、投资及合作，以便提高和加强在部分市│
│ │场的影响力。 │
│ │有限厂房，集中生产 │
│ │集团大部分的生产运营活动集中在少数生产地点。 │
│ │国际税务 │
│ │集团的大部分销售是通过世界各地的子公司开展，遍布全球市场，这些子公│
│ │司按照各自所在地的现行税法进行评估。 │
│ │集团负债风险 │
│ │集团利用权益和对外债务为经营活动提供资金。 │
│ │客户信用风险 │
│ │根据各个市场的惯常做法，集团通常以赊销的形式向客户销售产品。其中一│
│ │部分赊账受保险保护，而剩余部分则存在风险，特别是在相关市场经济放缓│
│ │时。 │
│ │集团营运资金和现金流需求 │
│ │与作物保护行业的其他公司类似，集团的日常经营需要大量现金流和营运资│
│ │金的支持。 │
│ │流行性疾病爆发 │
│ │流行性疾病或其他负面公共卫生事件在公司主要生产活动地区或原材料供应│
│ │地区爆发，可能对公司经营产生重大负面影响，公司有可能因此出现原材料│
│ │及中间体采购困难，因政府要求生产设施减产，以及物流及供应渠道受限等│
│ │问题。 │
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│重组收购全球│沙隆达A2016年9月13日发布重组预案，公司拟以10.2元/股的价格非公开发 │
│第七大农药生│行182032.9411万股股份收购ADAMA100%股权，交易价格为185.67亿元。本次│
│产商 │交易前，ADAMA的子公司Celsius持有公司62,950,659股B股，资产交割完成 │
│ │后公司拟向Celsius定向回购B股。ADAMA成为全球第七大农药生产商，是世 │
│ │界最大的非专利农药生产企业。ADAMA是全球领先的提供非专利类农作物保 │
│ │护综合解决方案的公司，其拥有种类齐全的高品质高效的除草剂、杀虫剂和│
│ │杀菌剂产品，公司业务遍及全球，通过主要的60余家子公司将农药产品销售│
│ │至全世界100多个国家。此外，公司拟以10.2元/股的价格非公开发行股份不│
│ │超过24509.8039万股，募集配套资金总额不超过25亿元，拟用于标的公司AD│
│ │AMA主营业务相关的项目建设、农药产品注册登记、支付定向回购B股价款以│
│ │及本次重组交易相关的中介费用和交易税费。 │
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