热点题材☆ ◇000598 兴蓉环境 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:水利建设、节能环保、PPP概念、地下管网、数字孪生
风格:融资融券、低市盈率、被举牌、证金汇金、持续增长、拟增持、MSCI中盘
指数:小盘价值、国证服务、国证价值
【2.主题投资】
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2025-07-07│水利建设 │关联度：☆☆☆
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成都市第五再生水厂再生水利用项目（一期）和成都市第七再生水厂再生水利用项目均已投
运
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2025-03-21│数字孪生 │关联度：☆☆☆
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公司聚焦数据要素资源，搭建了数字孪生的“神经网络”“智慧决策”系统平台
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2022-08-26│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司有污水处理及中水利用业务、垃圾焚烧发电业务、垃圾渗滤液处理业务、污泥处置业务
以及工程业务扥
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2022-06-13│地下管网 │关联度：☆☆☆
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公司业务包括供排水管网建设。
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2020-08-28│PPP概念 │关联度：☆☆
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兴蓉环境被确定为沛县水务局沛县供水PPP项目（增加投资部分）单一来源采购的预中标社
会资本，项目总投资约为9.56亿元。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-09-27│污水处理 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要从事城市生活污水、农村生活污水和工业废水等污水处理业务
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2022-01-14│垃圾发电 │关联度：☆☆
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公司目前运营的垃圾焚烧发电项规模合计为6900吨/日
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2022-01-10│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司为环保产业的服务供应商,专门从事市政固废处理,如污泥及垃圾渗滤液处理
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2022-01-07│海水淡化 │关联度：☆
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公司主营业务包括海水淡化
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-07-01│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于四川省成都市。主营业务：自来水、污水处理、污泥处理、环保项目的投资、
设计、建设、运营管理、技术开发、技术咨询、技术服务；水务、环保相关设备及物资的销售和
维修；高新技术项目的开发；对外投资及资本运营，投资管理及咨询。公司是中国蓝星集团旗下
上市公司，其蓝星商标也成为我国工业服务类领域的唯一全国驰名商标，拥有国内生产规模最大
、技术力量最强的生产设备，具有明显的竞争优势。公司工业清洗及水处理工程业务处于行业领
先地位，承接了包括我国第一艘宇宙飞船的清洗工程。
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2026-08-18│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-18,公司市盈率(TTM)为：10.51
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2026-07-25│被举牌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-07-25公告，获信环绿色控股（北京）有限责任公司举牌，本次举牌增持数量占总
股本比例1.0000%。
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2026-07-10│拟增持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-07-10公告增持计划
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2026-04-28│持续增长 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司扣非净利润已连续增长11年
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2026-04-28│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有5277.35万股(1.77%)
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2021-11-15│山东率先出台激励措施 促进节水型社会建设
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近日，山东出台《落实和完善节水激励政策若干措施》。《措施》提出，到2025年，我省将
形成较为健全、协调配套的节约用水激励政策体系，基本构建起与生态文明建设和高质量发展要
求相适应、符合山东实际的集约节约用水促进机制。
下一步，山东省将全面建立农业用水计量水价制度。改变农业用水计费方式，实行农业用水计量
水价，推行水利骨干工程水价加末级渠系维护费的终端水价制度，维持农业水价基本稳定，确保
总体不增加农民负担，推行农业用水超定额(计划)累进加价制度。
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2018-07-06│中央环保督察“回头看”接近尾声 狠抓问题效果凸显
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为期1个月的中央环保督察“回头看”将近尾声。从反馈来看，“回头看”对地方的震慑效
果明显。上证报记者梳理发现，截至6月底，结束“回头看”现场督察工作的河北、宁夏、黑龙
江和江西4省区立案处罚企业就达到1056家，问责666人。
有专家表示，中央环保督察“回头看”，已成为破解环保领域阳奉阴违问题的利器，不断彰
显环保法规钢牙利齿的威力。特别是点名通报批评和环保约谈，对督促地方政府依法办事、推进
生态文明建设深入开展成效显著。
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2017-07-14│环保部：投资3000亿开展3300个水污染防治工程
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据环境保护部网站消息，环境保护部近日印发《2017年度水污染防治中央项目储备库项目清
单》，甘肃省兰州市、广西壮族自治区柳州市等228个地市水污染防治总体实施方案纳入水污染
防治中央项目储备库，涉及具体工程项目3300多个，总投资约3000亿元。
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2017-04-20│环保部将督办河北等地渗坑污染
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针对民间环保组织两江环保在河北廊坊、天津等地发现多处超大规模的工业污水渗坑等问题
，2017年4月19日环保部回应，环保部和河北省政府、天津市政府已联合开展现场调查，初步查
明廊坊市大城县和天津静海区渗坑污染问题基本属实。环保部要求制定整治方案，加快治理进度
，减轻对周边环境影响，并将对相关渗坑污染问题挂牌督办。
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2017-04-20│十部委印发近岸海域污染防治方案
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2017年4月19日从环保部获悉，环保部、发改委等十部委印发《近岸海域污染防治方案》，
旨在加快沿海地区产业转型升级，严格控制各类污染物排放，开展生态保护与修复。
方案确定主要目标，“十三五”期间，全国近岸海域水质稳中趋好；2020 年沿海各省（区
、市）近岸海域一、二类海水比例达到目标要求，全国近岸海域水质优良（一、二类）比例达到
70%左右；入海河流水质与 2014 年相比有所改善，且基本消除劣于V类的水体。
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2016-10-19│水污染防治法修订草案审议通过
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据中国环境报2016年10月19日消息，环境保护部部长陈吉宁主持召开环境保护部部务会议，
审议并原则通过《水污染防治法（修订草案）》和《环境保护档案工作办法（修订草案）》。
会议认为，以改善水环境质量为核心，以注重继承、勇于创新、加强协调、合理可行的原则
，重点针对当前法律实施中存在的主要问题开展修订。具体修订内容主要包括夯实水环境质量目
标管理基础、强化水污染源头预防、完善水污染防治监管制度体系、建立从源头到龙头饮用水安
全保障体系、切实落实各方主体责任、综合运用多种手段等方面，为全面推进水污染防治、水生
态环境保护和饮用水安全保障提供更有力的法律保障。
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2016-10-12│垃圾、污水处理等新项目强制应用PPP
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2016年10月12日消息，财政部发布《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作
的通知》，旨在统筹推进公共服务领域深化政府和社会资本合作（PPP）改革工作，提升我国公
共服务供给质量和效率，巩固和增强经济持续增长动力。
通知提出，进一步加大PPP模式推广应用力度。在中央财政给予支持的公共服务领域，可根
据行业特点和成熟度，探索开展两个“强制”试点。在垃圾处理、污水处理等公共服务领域，项
目一般有现金流，市场化程度较高，PPP模式运用较为广泛，操作相对成熟，各地新建项目要“
强制”应用PPP模式，中央财政将逐步减少并取消专项建设资金补助。在其他中央财政给予支持
的公共服务领域，对于有现金流、具备运营条件的项目，要“强制”实施PPP模式识别论证，鼓
励尝试运用PPP模式，注重项目运营，提高公共服务质量。
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2016-09-23│第三批PPP投资超万亿
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2016年9月22日消息，目前第三批PPP示范项目正在财政部走会签程序，业内人士预计在国庆
节前后发布。
今年6月，财政部会同教育部等二十部委联合启动第三批PPP示范项目申报筛选工作，旨在尽
早形成一批可复制、可推广的实施范例，助推更多PPP项目落地实施。截至7月25日，财政部共收
到各地申报项目1070个，项目计划总投资约2.2万亿元，涉及能源、交通运输、水利、环境保护
、养老、旅游等公共服务领域。
华安证券认为，长期来看，PPP助推地方稀释债务风险、稳定经济增长的逻辑不变；中央政
策确立行业趋势，后续政策将不断助推环保板块。短期来看，在当前稳健的货币政策和积极的财
政政策下，PPP有望成为撬动财政的支点；发改委新推介2.14万亿元传统基础设施PPP项目，结合
后续9月底财政部PPP项目库三季报出炉以及10月上市公司三季报披露，PPP有望持续在环保产业
发力。
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2016-09-08│两部委印发方案推水污染防治
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据工信部2016年9月7日消息，为推进造纸、印染等11个重点行业实施清洁生产技术改造，降
低工业新增水用量，提高水重复利用率，减少水污染物产生，严格控制并削减行业水污染物排放
总量，工信部和环保部组织编制了《水污染防治重点行业清洁生产技术推行方案》（以下简称《
方案》）。
《方案》要求，加快实施清洁生产技术改造。企业要充分发挥清洁生产技术应用的主体作用
，积极采用先进适用技术实施清洁生产技术改造，提升企业技术水平和核心竞争力，从源头预防
和减少污染物产生，促进水污染防治目标的实现。中央企业集团要积极组织所属企业采用先进适
用清洁生产技术实施改造并提供资金支持。
《方案》强调，加强政策引导支持力度。各级工业和信息化主管部门应充分利用清洁生产、
技术改造、工业转型升级专项资金和专项建设基金、绿色信贷等资金渠道，支持企业实施《方案
》中的清洁生产技术改造，对符合条件的项目优先给予支持。各级环境保护主管部门在安排水污
染防治相关资金时，可考虑将在满足达标排放基础上实施《方案》中的清洁生产技术改造并能有
效削减主要污染物或当地超标污染物排放量的项目列入支持范围。
《方案》指出，做好技术支持和信息咨询服务。有关行业协会、科研院所和环境综合服务机
构，要充分发挥自身优势，做好技术引导、技术支持、技术服务和信息咨询、交流研讨等工作，
帮助企业实施清洁生产技术改造，提高先进适用技术应用普及率。
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2016-08-31│PPP顶层设计渐明
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国家发改委2016年8月30日发布《做好传统基础设施领域政府和社会资本合作工作的通知》
。通知提出，要构建PPP项目多元化退出机制，通过股权转让、资产证券化等方式，丰富PPP项目
投资退出渠道；鼓励金融机构通过债权、股权、资产支持计划等多种方式，支持基础设施PPP项
目建设；鼓励和引导民营企业、外资企业参与PPP项目。
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2016-05-09│202个地市地下水超六成不合格
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2016年5月9日消息，国土资源部近日发布的最新数据显示，2015年，在全国202个地市级行
政区的5118个地下水监测点中，较差级和极差级的水质监测点占的比例超过60%，地下水水质状
况并不理想。
其中，水质呈极差级的监测点964个，占18.8%；水质呈较差级的监测点2174个，占42.5%。
而水质呈较好级的监测点236个，占4.6%；水质呈良好级的监测点1278个，占25.0%；水质呈优良
级的监测点466个，仅占监测点总数的9.1%。
据悉，水体污染影响工业生产、增大设备腐蚀、影响产品质量，甚至使生产不能进行下去。
水的污染，又影响人民生活，破坏生态，直接危害人的健康，损害很大。
分析认为，相关概念股中原环保、兴蓉环境、中山公用、创业环保、国中水务、碧水源等或
有望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │成都市兴蓉环境股份有限公司是成都市属国有控股企业，控股股东为成都环│
│ │境投资集团有限公司，实际控制人为成都市国有资产监督管理委员会。公司│
│ │于2010年实现A股上市，近80年来始终专注水务环保产业，业务涵盖自来水 │
│ │生产与供应、污水处理、中水利用、污泥处置、垃圾渗滤液处理、垃圾焚烧│
│ │发电、厨余（餐厨）垃圾处理、供排水管网技术服务、综合性市政工程设计│
│ │施工、设备维修制造等业务，集投资、研发、设计、建设、运营、技术服务│
│ │与资本运营于一体。 │
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│产品业务 │（一）自来水业务、（二）污水处理及中水利用业务、（三）环保业务、（│
│ │四）工程业务 │
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│经营模式 │（一）自来水业务 │
│ │公司自来水业务运营模式包括BOO、BOT、TOT及委托运营等，项目分布在四 │
│ │川、江苏和海南，目前运营及在建的供水项目规模约440万吨/日。 │
│ │（二）污水处理及中水利用业务 │
│ │公司从事生活污水和工业废水等污水处理业务。报告期内，公司污水处理项│
│ │目分布在四川、甘肃、宁夏、陕西、江苏、河北、山东和西藏，运营模式包│
│ │括BOT、BOO、TOT及委托运营等。 │
│ │（三）环保业务 │
│ │公司从事生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨废弃物处置│
│ │业务，项目主要分布在四川，运营模式包括BOT、BOO等。 │
│ │（四）工程业务 │
│ │公司以市政管线建设为主业，着力拓展水务环保项目设计与施工、技术咨询│
│ │与开发、供排水管网探测、设备维修制造等业务。目前拥有市政公用工程施│
│ │工总承包二级资质、建筑工程施工总承包二级资质、环保工程专业承包二级│
│ │资质、市政给水工程设计甲级资质、市政排水工程设计乙级资质、国家测绘│
│ │乙级资质、CMA资质认定证书等，公司以“服务城市，打造品质工程”为执 │
│ │行标准，提供安全放心的施工建设一体化服务。 │
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│行业地位 │中国大型水务环保综合服务商 │
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│核心竞争力 │（一）规模优势及持续的市场拓展能力 │
│ │公司立足水务环保市场，紧扣省市区域发展战略规划，积极把握行业机遇，│
│ │加速市场开拓，持续扩大业务版图，提高产业规模，完善产业布局，不断优│
│ │化资源配置，提升发展动能。公司在深耕成都的同时，不断壮大川内业务，│
│ │积极拓展省外业务，从地方水务企业转型成为全国性水务环保综合服务商，│
│ │水务环保业务规模居全国前列。规模的扩张有助于公司持续增加收入利润，│
│ │提升运营管理效率，为打造行业知名品牌、创造稳健投资回报奠定了坚实基│
│ │础。 │
│ │（二）行业领先的运营能力及品牌优势 │
│ │公司拥有80年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管│
│ │理能力；建立了完善的水质监督和监测体系，运营国家级供水、排水水质监│
│ │测站，拥有行业领先的生产数据采集与监控系统、供水管网地理信息系统、│
│ │管网水力模型系统；并积极对标国际，通过了ISO9001、ISO14001和ISO4500│
│ │1“质量+环境+职业健康安全”管理体系认证，确保产品和服务符合国际和 │
│ │国家标准。公司全面推行规范化、精细化管理，并通过自主创新的技改技革│
│ │项目着力降低运营成本，总体运营成本在同行业具有优势。公司上市以来在│
│ │环保板块持续发力，污泥处置厂、垃圾渗滤液处理厂、垃圾焚烧发电厂和餐│
│ │厨垃圾处置厂运行稳定，发挥了良好的生态保护和节能减排效能。 │
│ │公司通过不断加强精细化管理和技术创新等措施，进一步实现降本增效，持│
│ │续提升市场竞争能力。近年来，公司通过建立“厂级标准化”管理机制和“│
│ │智慧运营平台”，整合技术和人才优势，以智慧赋能方式实施生产管控，有│
│ │效克服项目工艺多元化、规模多样化、布局分散化等因素影响，缩小管理半│
│ │径，进一步加强对异地项目的统一管理和高效调度，为业务扩张提供了可复│
│ │制的基础条件。 │
│ │公司凭借卓越的运营管理能力和优秀的业绩水平，曾荣获“全国供水突出贡│
│ │献单位”“全国城市污水处理厂运行管理先进单位”“水业最具社会责任投│
│ │资运营企业”“固废最具社会责任投资运营企业”“中国环境企业营收前50│
│ │”和“ESG竞争力典范·双碳先锋”等奖项，树立了优秀的品牌形象，充分 │
│ │体现了行业影响力及投资价值。 │
│ │（三）特许经营优势 │
│ │公司目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、江苏、河北、山东、西藏9 │
│ │个省、自治区获得50余个水务环保特许经营项目，特许经营期主要为25至30│
│ │年，运营模式包括BOO、BOT和TOT等。其中，成都市中心城区供水、污水处 │
│ │理、中水服务、城市污水污泥处理服务等特许经营项目运营模式为BOO。特 │
│ │许经营权的获得，使公司拥有在相关区域和期限内独家从事水务环保业务并│
│ │获得收益的权利，有助于公司的生产经营持续稳定。 │
│ │（四）财务及融资优势 │
│ │公司资金实力雄厚，财务结构稳健，融资渠道广阔，拥有国内最高AAA主体 │
│ │信用评级，已贯通中国证监会、中国银行间市场交易商协会等债券主管部门│
│ │的融资渠道，实现了低成本债务融资的良性循环，有助于持续提升市场竞争│
│ │能力。 │
│ │公司依托信息化管理手段，促进财务共享，优化财务管控体系；依托全面预│
│ │算管理，促进成本管控，推进业财融合；依托资金集中管理，实现资金动态│
│ │监控，有效降低支付风险。公司致力于打造具备高效服务力、风险管控力、│
│ │财务管理创新引领力和价值创造力的财务管理组织，不断提升企业综合经济│
│ │效益和市场竞争力。 │
│ │（五）技术及人才优势 │
│ │公司拥有专业、高效的管理团队和技术团队，多次参与编制国家及行业规范│
│ │标准。公司鼓励和重视技术创新，与国内多所知名高校开展产学研合作。报│
│ │告期内，公司开展课题研究100项，新增自主专利19项，持续提升科技成果 │
│ │转化能力。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业总收入906,763.41万元，同比增长0.21%；实现归属于 │
│ │上市公司股东的净利润200,501.18万元，同比增长0.45%。 │
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│竞争对手 │北控水务集团、鹏鹞环保、首创股份、桑德环保、创业环保、康达环保、国│
│ │祯环保 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司开展课题研究100项，新增自主专利19项，持续提升 │
│营权 │科技成果转化能力。技术创新方面，公司深入贯彻“科技强企”发展理念，│
│ │加强创新能力培育和产学研合作，赋能传统业务提档升级，积蓄新兴产业发│
│ │展势能，2025年开展课题研究100项，新增自主专利19项，扎实推进创新成 │
│ │果向实际生产力转化。 │
│ │经营权：公司享有在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府收取│
│ │费用的权利，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核│
│ │定。公司从事中水利用业务，拥有在特许经营权范围内提供相应服务并收取│
│ │中水服务费的权利。特许经营权的获得，使公司拥有在相关区域和期限内独│
│ │家从事水务环保业务并获得收益的权利，有助于公司的生产经营持续稳定。│
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│投资逻辑 │公司为国内领先的水务环保综合服务商，拥有全国排名前列的供排水规模，│
│ │并充分利用现有优势，布局生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、餐厨垃圾│
│ │处置和污泥处置等环保产业，大力推进水务环保项目建设运营。根据2025年│
│ │12月全联环境服务业商会发布的最新一期“中国环境企业营收前50”榜单，│
│ │兴蓉环境名列其中。 │
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│消费群体 │环保业务 │
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│消费市场 │西南地区、西北地区、其他地区 │
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│主营业务 │自来水业务、污水处理及中水利用业务、环保业务、工程业务 │
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│主要产品 │自来水制售、污水处理服务、垃圾焚烧发电 │
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│项目投资 │兴蓉投资2014年10月21日公告，公司拟投资、建设和运营彭州隆丰环保发电│
│ │项目，该项目总投资估算为86703.12万元。设计日处理城市生活垃圾1500吨│
│ │，年处理垃圾量约为50万吨，预计年均上网电量17815万度。项目拟由公司 │
│ │下属全资子公司成都市兴蓉再生能源有限公司作为实施主体。该项目总收入│
│ │=售电收入+垃圾处理费补贴。以生活垃圾为原料的垃圾焚烧发电项目，均先│
│ │按其入厂垃圾处理量折算成上网电量进行结算，每吨折算上网电量暂定为28│
│ │0千瓦时，执行电价每千瓦时0.65元（含税，下同）；超出部分电价为0.448│
│ │7元。项目所得税后的内部收益率为7.5%，投资回收期11.8年。 │
│ │兴蓉投资2014年10月21日公告，公司拟投资成都市污水处理三、四、五、八│
│ │厂扩能改造。项目合计扩建35万立方米/日的处理能力，预计总投资额约为1│
│ │1亿元，改造时间1年。扩能改造工程投资收益通过污水处理服务费来体现，│
│ │污水处理服务费覆盖公司污水处理业务的合理成本+税金和（或）法定规费+│
│ │合理利润，保证公司10%的投资回报率，每三年调整一次。 │
│ │投建自来水七厂三期项目：兴蓉环境2020年9月17日公告，公司所属成都市 │
│ │自来水有限责任公司（简称“自来水公司”）拟投资、建设、运营成都市自│
│ │来水七厂（三期）项目。项目设计规模为80万吨/天，建设内容包括取水工 │
│ │程、原水管工程和净水厂工程，拟采用斜管预沉池+折板絮凝池+平流沉淀池│
│ │+V型滤池+液氯消毒为主体的常规水处理工艺，供水水质达到《生活饮用水 │
│ │卫生标准》（GB5749-2006）。项目建设总投资估算约为13.42亿元。 │
│ │投建输水管线工程项目:兴蓉环境2020年12月18日公告，公司所属成都市自 │
│ │来水有限责任公司（简称“自来水公司”）拟投资建设成都市自来水七厂三│
│ │期配套输水管线工程项目。项目建设总投资估算约为152029.24万元。项目 │
│ │建成投运后，将提升公司对相关区域的供水覆盖能力，有助于提高城市供水│
│ │能力，保障供水安全。 │
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│行业竞争格局│水务环保是事关经济社会、国计民生的公共服务行业之一，其行业发展程度│
│ │与经济增长水平、人口数量及城市化进程等因素高度相关。近年来，党中央│
│ │把生态文明建设作为关系中华民族永续发展的根本大计，大力推动生态文明│
│ │理论创新、实践创新和制度创新，牢固树立并践行绿水青山就是金山银山的│
│ │理念，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑牢生│
│ │态安全屏障，推动经济社会发展全面绿色转型。 │
│ │近年来，《基础设施和公用事业特许经营管理办法》《关于全面推进江河保│
│ │护治理的意见》以及新《供水条例》等一系列行业重要政策相继出台，一是│
│ │对行业全链条工作提出了系统性、高标准的新要求，进一步规范行业发展，│
│ │推动行业从“单点治理”向“系统协同”升级，从“增量扩张”向“质量提│
│ │升”转型，驱动行业企业从专业、精细、安全等方面全方位提升运营管理能│
│ │力。二是健全完善自来水、污水处理等领域价格形成机制，聚焦使用者付费│
│ │，强化企业成本约束和收益监管，完善价格动态调整机制，持续优化行业经│
│ │营环境，激发市场主体内生发展动力。三是鼓励科技创新与专业人才培育，│
│ │积极引导社会资本参与，拓宽市场化改革空间，进一步推动形成多元竞争格│
│ │局，充分释放市场活力。与此同时，随着社会经济迈入数据生产力时代，以│
│ │人工智能为核心的新一代信息技术凭借强大的数据处理与分析能力，加速推│
│ │动水务环保行业向数字化、智慧化方向转型升级。在政策驱动、需求升级和│
│ │技术迭代等因素的共同作用下，水务环保行业正在从“规模驱动”转向精细│
│ │化、专业化的高质量发展方向，挑战与机遇并存。行业在区域资源整合、设│
│ │施建设改造与运维服务、智慧化改造升级，以及绿色低碳转型、资源循环利│
│ │用等领域存在广阔的市场空间。未来，合规经营且具备稳定运营能力、成本│
│ │管控优势、细分赛道及区域深耕能力的企业有望获得更多市场机会。 │
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│行业发展趋势│1、行业机遇与挑战并存，企业任重道远 │
│ │2026年作为“十五五”规划开局之年，水务环保行业将持续肩负生态文明建│
│ │设、民生保障与绿色低碳发展的重要使命，在政策引导、市场需求与技术革│
│ │新的多重驱动下，加速向资源化、能源化、低碳化、智慧化方向转型升级，│
│ │细分赛道渐次打开，行业发展迎来新机遇。存量项目提标及改扩建、管网检│
│ │测及更新维护、设备维修制造、智慧水务建设和资源循环利用等领域市场机│
│ │会持续释放。水务方面，再生水利用将成为行业重要增长极，作为水资源“│
│ │开源”的关键举措，未来将在工业生产、市政杂用、生态补水等场景进一步│
│ │扩大应用；固废处置方面，行业正在从“末端治理”向“源头减量-过程控 │
│ │制-末端资源化”的闭环模式转型，以焚烧、掺烧等方式对生活垃圾、污泥 │
│ │等固废开展有机质和热值利用（包括发电、供气、供热等），并对焚烧炉渣│
│ │与废弃油脂进行资源化利用。 │
│ │与此同时，业内企业也面临多重挑战。当前，城镇化进程与传统水务环保基│
│ │础设施建设增速逐步放缓，行业整体规模扩张趋稳，步入存量竞争时代；加│
│ │之近年来因地方财政压力等因素，行业企业回款压力普遍上升，企业未来发│
│ │展的商业模式亟待重塑。同时，环保督察的常态化以及排放标准的进一步提│
│ │高，对企业的合规运营提出严格要求。此外，社会资本参与度不断提升，市│
│ │场主体呈现多元化趋势，市场竞争进一步加剧。 │
│ │面对上述机遇与挑战，业内企业一方面亟需牢固树立绿色发展理念，积极履│
│ │行社会责任，以运营提效和技术创新为核心，在存量竞争时代构筑差异化的│
│ │核心竞争优势；另一方面需主动把握市场机遇，探索更加多元的市场化盈利│
│ │路径，整合产业链上下游资源，向高技术、高价值、高潜力的细分赛道延伸│
│ │，并着力开拓以排污企业、生态受益主体和终端用户等为付费主体的市场化│
│ │业务，不断拓宽环境服务边界与发展空间，打造新的业务增长极，提升盈利│
│ │能力。 │
│ │2、科技赋能发展，推动行业转型 │
│ │随着数据生产力时代到来，以人工智能为核心的新一代信息技术与水务环保│
│ │行业正在深度融合；在“双碳”目标引领下，行业正加速绿色低碳转型。依│
│ │托技术赋能与精细化管理，水务环保企业正积极推动运营效率、环境效益与│
│ │经济效益的协同提升。目前，人工智能、物联网、大数据等技术已广泛应用│
│ │于生产管理全流程，通过物联网监测水质水量和垃圾产生量、GIS定位管网 │
│ │、AI智能优化调度、远程诊断故障等举措，实现智能运维，可有效提高管理│
│ │效率、严控运营风险、降低运行成本，并有助于削减污染物排放，强化环境│
│ │治理能力。过往依赖于经验决策的传统厂站管理模式，正向以“数据+算法 │
│ │”为核心驱动的智慧化运营模式转型，并逐步成为行业发展主流。同时，为│
│ │助力碳达峰碳中和目标实现，行业自身节能降碳力度不断加大，持续推广应│
│ │用绿色低碳技术，积极实施节能改造和设备能效提升，探索建设“碳中和”│
│ │标杆厂站，使用水源热泵、光伏发电等清洁能源，不断完善资源循环利用体│
│ │系。在技术创新模式上，产学研融合更加紧密，行业企业持续加强与科研机│
│ │构、高校的合作，聚焦关键核心技术攻关，推动技术成果转化应用，不断提│
│ │升行业技术水平。 │
│ │3、区域市场前景可观，业务需求同步释放 │
│ │公司持续深耕成都市场。近年来，成都正以成渝地区双城经济圈建设为总牵│
│ │引，全面建设践行新发展理念的公园城市示范区，厚植绿色生态本底，打造│
│ │宜居宜业环境。城市功能品质提升，带动环境治理需求升级。 │
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│行业政策法规│《基础设施和公用事业特许经营管理办法》、《关于全面推进江河保护治理│
│ │的意见》、《生态环境法典》、《供水条例》 │
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│公司发展战略│公司秉持“创新、协调、绿色、开放、共享”的理念，在区域拓展方面，立│
│ │足并深耕于做大成都市场，扎根四川、辐射全国、放眼全球；在产业发展方│
│ │面，坚持一体化战略加适度多元化，聚焦水务环保主业，沿业务链条纵向延│
│ │伸、横向拓展，持续良性扩大经营规模，巩固地区市场地位和影响力，逐步│
│ │发展成为资产优良、技术先进、有较高品牌知名度和影响力的水务环保综合│
│ │服务商。 │
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│公司日常经营│2025年，公司夯实主业基础，全力推动项目建设并释放产能，保持稳健的经│
│ │营发展态势。成都市洗瓦堰再生水厂、成都市第一城市污水污泥处理厂三期│
│ │等项目进入商业运行。 │
│ │报告期内公司实现营业总收入906763.41万元，同比增长0.21%；实现归属于│
│ │上市公司股东的净利润200501.18万元，同比增长0.45%。公司污水处理、自│
│ │来水制售、污泥处置及垃圾渗滤液处理等业务板块均实现收入同比增长。受│
│ │建筑工程行业下行影响，报告期内供排水管网工程业务有所收缩。面对复杂│
│ │市场环境，公司主动创新求变，着力优化资源布局，探索业务转型和结构优│
│ │化。 │
│ │报告期内公司持续加强应收账款管理，经营活动产生的现金流量净额同比增│
│ │长0.54%，货币资金储备充裕，外部融资渠道畅通，财务结构稳健，整体债 │
│ │务偿付能力维持较高水平。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”规划开局之年，公司将持续聚焦传统业务提质和新兴业│
│ │务培育，坚持降本增效与创新赋能，不断提升企业核心竞争力，增强可持续│
│ │发展韧性，并加速向资源化、能源化、低碳化、智慧化方向转型升级，推动│
│ │企业价值与股东回报水平共同提升。 │
│ │一是加强顶层设计。制定和实施公司“十五五”战略规划，积极构建水务环│
│ │保传统业务与新兴业务协同并进的双轮驱动格局。 │
│ │二是筑牢价值根基。一方面，抓好存量项目运营并加快推进项目建设，推动│
│ │成都万兴环保发电厂三期、成都市第五再生水厂二期、成都市第八再生水厂│
│ │二期以及成都合作污水处理厂四期等项目年内进入商业运行并释放产能；另│
│ │一方面，积极把握成都市实施供排净治一体化提升工程、加快推进“工业立│
│ │市、制造强市”以及全域建设“无废城市”等政策机遇，推动区域资源整合│
│ │，并在省内、全国乃至全球范围持续开拓业务空间，巩固公司在供水、污水│
│ │处理和固废处置等传统领域的业务优势，夯实现金流基础。此外，公司将着│
│ │力向高附加值、高发展潜力赛道布局资源，抢抓产业发展和政策机遇，进一│
│ │步探索工业污水治理、循环用水、废弃油脂和固废资源化利用以及分质供水│
│ │等领域的业务机会，培育新的业绩增长点；拓展委托运营项目及管网探测修│
│ │复、设备维修制造等专业技术服务项目，逐步实现“轻重并举”的多元业务│
│ │格局。 │
│ │三是深化创新引领。统筹内外部创新资源，构建“课题研发+资金撬动+技术│
│ │攻坚”的创新格局，加速核心技术突破与成果转化。多措并举、精准务实促│
│ │进降本增效，优化资源配置，有效提升生产经营管控水平。聚焦数智转型，│
│ │以业财融合深化公司五中心建设，推动生产经营管理从“经验驱动”到“数│
│ │智驱动”，锻造内涵式增长潜力。 │
│ │四是加强价值管理。坚持内生发展与外延并购并重，通过整合内外部资源、│
│ │配合运用多元融资工具等举措，协同业务发展，提升资产质量，激活价值增│
│ │长动能。同时，进一步探索构建科学、规范的常态化市值维护机制，执行稳│
│ │定、可持续的利润分配政策，切实提升股东回报，不断增强投资者获得感。│
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│可能面对风险│1、市场风险 │
│ │受国家宏观政策、经济形势和社会发展等因素影响，国内水务环保市场整体│
│ │处于转型发展阶段，竞争十分激烈。供给侧改革的持续推进促使更多社会资│
│ │本战略调整进入水务环保领域，行业竞争加剧，低价竞争频现。随着国家产│
│ │业结构调整的不断深入，水务环保行业集中度正在逐步提高，部分企业规模│
│ │迅速扩张并向全产业链延伸，综合实力不断增强。同时，水务环保行业对产│
│ │业政策依赖性较强，产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革│
│ │和调整，对整个市场供求和企业经营活动均将产生较大影响。 │
│ │2、运营管理风险 │
│ │随着国家和社会对环境保护的日益重视，《生态环境法典》、新《供水条例│
│ │》等一系列政策法规相继出台，环境治理标准日趋严格，对水务环保企业的│
│ │管理能力和运营质量提出了更高的要求。与此同时，公司业务已拓展至全国│
│ │多个地区，各地监管政策、社会环境、自然条件等因素的不利变动，或将增│
│ │加公司运营管理及风险管控的难度。此外，随着经营规模的扩大，公司的应│
│ │收账款金额逐步增加，应收账款的回收风险或将随之提升。 │
│ │3、投资风险 │
│ │公司目前正大力拓展水务环保市场，投资项目具有投资金额大、回收期长的│
│ │特点，公司或面临一定的项目投资、建设风险，或者项目收益不达预期、回│
│ │款不及时导致流动性风险。 │
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│股权激励 │兴蓉环境2022年4月8日发布限制性股票激励计划，公司拟向565名激励对象 │
│ │授予不超过1764.2281万股限制性股票，授予价格为3.03元/股。本次授予的│
│ │限制性股票自授予日起满2年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%│
│ │。主要解锁条件为：（1）2022年至2024年度每股收益分别不低于0.5349元/│
│ │股、0.5884元/股、0.6531元/股，且不低于同行业均值；（2）2022年至202│
│ │4年度营业收入分别不低于71亿元、80亿元、90亿元，且不低于同行业均值 │
│ │；（3）2022年至2024年度资产负债率均不高于65%。 │
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│项目中标 │兴蓉环境2017年4月5日公告，公司与成都建筑工程集团总公司、深圳市市政│
│ │设计研究院有限公司组成的联合体被确定为温江区排水基础设施PPP项目一 │
│ │期工程项目的中标候选人。该项目采用PPP+EPC模式实施。建设期不超过2年│
│ │，运营维护期为15年；项目概算为109043.36万元。 │
│ │预中标供水PPP项目：兴蓉环境2019年5月24日公告，公司预中标沛县水务局│
│ │沛县供水PPP项目，沛县PPP项目金额约为9.56亿元。 │
│ │联合中标污水提标工程项目:兴蓉环境2020年11月11日公告，公司作为牵头 │
│ │人与成都环境工程建设有限公司（简称“环境建设公司”）、成都市排水有│
│ │限责任公司（简称“排水公司”）组成联合体，成功中标石家庄经济技术开│
│ │发区污水提标工程特许经营项目，公司承担本项目的主要投融资责任。项目│
│ │总投资额为62699.83万元。特许经营期为30年（含提标改造和新建项目的建│
│ │设期1年）。项目采用水价模式进行付费，污水处理服务费暂定调价周期为2│
│ │年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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