热点题材☆ ◇000639 ST西王 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、新零售、体育概念、阿里概念、维生素、跨境电商、网红经济、NMN概念
风格:破净资产、低价股
指数:无
【2.主题投资】
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2026-04-30│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-04-30更名为ST西王
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2024-12-05│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司NMN产品全部在北美生产，通过跨境电商在国内销售
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2024-07-04│维生素 │关联度：☆☆☆
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公司运动营养品产品众多，维生素类产品涉及复合维生素锌镁片等。
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2022-06-22│网红经济 │关联度：☆☆☆
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公司非常重视与新媒体平台的合作，一直在抖音、小红书、知乎等新媒体电商平台有网红直
播带货业务。
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2022-03-29│新零售 │关联度：☆☆☆
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与阿里健康签署战略合作，双方就进行全产品、全渠道、全链路的新零售合作，包括不限于
阿里健康所述的阿里健康大药房，天猫旗舰店等。
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2022-03-23│NMN概念 │关联度：☆☆☆
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公司运动营养板块的产品端重磅推出全新单品-白金NMN胶囊，此款胶囊具有科技锁龄、改善
代谢、提升机能、降低体重、调节睡眠等功效，产品所采用的NMN原料已通过GRAS认证、CGMP 认
证，并经国际权威实验室ADVANCEDLABORATORIES检验合格，通过美国国家标准协会-美国质量学
会认证机构认可委员会及全球知名食品、制药、环境实验室EUROFINS检测合格。NMN是公司去年
重点推出的新品，公司目前正在和天猫国际，京东国际等电商平台沟通增加营销活动，并通过新
媒体渠道积极种草引流至电商平台，加大曝光，提高销售额。
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2022-01-06│体育概念 │关联度：☆☆☆
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公司成功收购北美地区知名运动营养与体重管理健康食品Kerr公司
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2021-10-14│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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2017年6月18日晚间公告，公司控股股东西王集团于6月16日下午与阿里健康签署战略合作签
约仪式会议备忘录
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2026-08-22│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-06-30,高盛公司有限责任公司持有639.51万股(占总股本比例为：0.59%)
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2026-08-22│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-06-30,高盛公司有限责任公司持有639.51万股(占总股本比例为：0.59%)
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2026-05-25│股权拍卖 │关联度：☆☆☆
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2026-05-25发布关于控股股东股份拍卖第二次流拍的公告
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2025-07-07│外卖概念 │关联度：☆☆☆
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公司与京东超市、美团闪购等主流电商平台建立战略合作伙伴关系。公司是国内最大的玉米
胚芽油生产基地，主要生产销售西王牌系列健康食用油
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2024-09-02│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司成立电子商务部，专门负责网络渠道的开发及建设，在北京、上海、深圳、成都、南京
、杭州等城市设立仓储中心，形成了强大的市场运维体系。
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2024-07-04│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司运动营养品产品众多，维生素类产品涉及复合维生素锌镁片等。
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2021-11-02│健康中国 │关联度：☆☆☆
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成功收购全球运动营养和体重管理处于领导地位的加拿大Kerr公司。
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2021-10-28│保健品 │关联度：☆
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收购北美保健品公司Kerr
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2020-09-28│黄河三角 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于山东省滨州市。主营业务：前置许可经营项目：预包装食品的批发兼零售。一
般经营项目：对食品行业投资，进出口业务。公司主要从事金属制品业及酒店业,子公司湖南金
德酒店，作为公司利润来源之一的阀门业务发展强劲，控股子公司浙江金德阀门注册资金4000万
元，阀门产品远销欧洲、非洲、亚洲及中东地区，收入可观。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-09-15│低价股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-09-15，收盘价为：1.59元
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2026-09-15│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-3.43%
【3.事件驱动】
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2022-04-25│印尼宣布禁止出口食用油 全球棕榈油贸易或收紧
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印尼总统佐科·维多多4月23日宣布禁止出口食用油或毛棕榈油（CPO）。佐科总统表示，将
执行食用油和食用油原料的出口禁令，直至今后将确定的日期。这项政策是在一次关于满足人民
基本需求的会议上决定的，目前印尼国内食用油供应方面已出现暂时短缺的情况。
榈油是全球第一大植物油，产量占比36%，是全球第一大贸易油，出口占比58%，在植物油中工业
用途占比最高，达到32%。印尼是全球最大棕榈油生产国，占比59%，是全球最大棕榈油出口国，
占比56%，同时也是全球最大的棕榈油消费国，其中工业用途占58%。我国棕榈油对外依存度为10
0%，是全球第三大棕榈油进口国。2020至今全球植物油价格持续攀升的核心驱动为棕榈油，其次
是菜籽油和豆油，葵花籽油因俄乌冲突成为新晋因素。
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2018-11-12│我国消费渐入“新红利时代” 多项促消费升级重磅政策待发
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2018年11月12日消息，每年“双十一”，短短24小时内所释放的平台、商家和消费者能量，
已成为“新消费”最富代表性的观察样本，更多元的品类选择、更丰富的消费内容、更优化的购
物体验，都诠释着“新”字的内涵。专家指出，伴随“95后”消费群体，以及三四线城市的消费
力崛起，在不断迭代的商业基础设施和互联网等继续迅猛发展的助推下，我国消费正激发出新的
潜力，迎来“新消费红利时代”。
多股消费新力量崛起
中国“双十一”不知不觉已经走入第十个年头。业内专家指出，伴随着全社会消费浪潮的蓬
勃发展、线上线下商业基础设施的全面升级，一个“新消费时代”正在到来。
京东大数据显示，2008年，消费者的消费还主要集中在用和住类商品上，到了2017年，无论
是广度还是深度，都在向全品类扩展，食品、美妆、服装等代表着品质化生活、消费升级的品类
，订单量占比增长最快。
日前，阿里巴巴等联合发布的报告显示，消费群体的年轻化和不同线级城市用户的深度参与
，成为新消费时代的重要趋势。数据表明，2017年参与天猫“双十一”的“95后”消费者占比已
经接近2成，从不同年龄段和单价同比增速来看，“95后”在所有消费群体中增速最快。这些生
长于互联网时代的年轻消费者，更倾向于个性化、多元化的购物体验。
除了消费者年龄结构的变化外，“剁手党”的地域构成情况也在十年间悄然发生改变。从天
猫“双十一”十年的消费数据中可以发现，虽然成交金额前10位的城市一直集中在一二线，但三
四线的消费潜力正在逐渐释放。
专家表示，伴随“95后”消费群体，以及三四线城市的消费力崛起，在不断迭代的商业基础
设施和互联网等继续迅猛发展的助推下，我国消费正激发出新的潜力，迎来“新消费红利时代”
。
促消费升级政策将密集落地
国家发改委表示，未来将进一步改善居民消费能力和预期，尽快落实修改后的个人所得税法
，确保实施；加大金融支持消费的力度，完善收入分配制度，拓宽居民劳动收入和财产性收入渠
道；构建成熟的消费细分市场，促进实物消费提档升级，持续推进服务消费提质扩容，提供更多
高品质的供给。
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2018-05-31│国常会：下调日用消费品进口关税 满足多样化消费需求
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国务院总理李克强2018年5月30日主持召开国务院常务会议，确定进一步积极有效利用外资
的措施，推动扩大开放促进经济升级；决定较大范围下调日用消费品进口关税，更好满足群众多
样化消费需求；部署建立残疾儿童康复救助制度，给他们更多帮扶和关爱。
会议指出，进一步降低日用消费品进口关税，有利于扩大开放、满足群众需求，倒逼产品提
质、产业升级。会议决定，从今年7月1日起，将服装鞋帽、厨房和体育健身用品等进口关税平均
税率由15.9%降至7.1%；将洗衣机、冰箱等家用电器进口关税平均税率由20.5%降至8%；将养殖类
、捕捞类水产品和矿泉水等加工食品进口关税平均税率从15.2%降至6.9%；将洗涤用品和护肤、
美发等化妆品及部分医药健康类产品进口关税平均税率由8.4%降至2.9%。有关部门要落实降税措
施，防止中间环节加价获利，让广大消费者受惠，促进国内产业竞争力提升。
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2017-09-21│国家粮油信息中心：今年将出现玉米产不足需情况
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据中证报报道，国家粮油信息中心副主任王晓辉昨日表示，目前，玉米市场的政策式价格模
式在2016年收储改革启动后并未发生转变，政策面将继续从生产、消费、物流等方面主导市场预
期。王晓辉同时提醒，今年要关注的两方面因素是东北、西北减产数量对于市场价格的影响，以
及黑龙江调减造成最便宜玉米数量的减少和辽宁干旱减产造成上市最早的玉米数量的减少。“由
于加工产能扩张明显，消费拉动作用大，今年将第一次出现玉米当年产不足需情况。”
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2016-05-12│2016年食品安全重点工作安排印发
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据中国政府网2016年5月11日消息，国务院办公厅印发2016年食品安全重点工作安排。其中
提到，加快完善食品安全法规制度，健全食品安全标准体系，加大食用农产品源头治理力度，强
化风险防控措施，加强食品安全监管能力建设等。
工作安排中指出，推动制修订农产品质量安全法、粮食法和食品安全法实施条例、农药管理
条例、畜禽屠宰管理条例等法律法规。深化食品生产经营许可改革。
工作安排要求，加强产地环境保护和源头治理。加大大气、水、土壤污染治理力度，降低污
染物排放对食品安全的影响。加大对境外源头食品质量安全监督检查力度，继续推动出口食品农
产品质量安全示范区建设。
分析人士表示，近年食品安全问题被政府多次提及，表示将提出要用最严谨的标准、最严格
的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责，确保广大人民群众“舌尖上的安全”。在此基础上，今
年食品安全问题再一次受到管理层的重视，相关概念股有望在近期获得政策面的利好。
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2016-01-29│习近平对食品安全作重要指示
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2016年1月28日消息，据新华社报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平日
前对食品安全工作作出重要指示强调，确保食品安全是民生工程、民心工程，是各级党委、政府
义不容辞之责。
分析人士表示，近年食品安全问题被政府多次提及，表示将提出要用最严谨的标准、最严格
的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责，确保广大人民群众“舌尖上的安全”。在此基础上，今
年食品安全问题有望再一次受到管理层的重视，相关概念股有望在近期获得政策面的利好。
安信证券表示，目前，食品安全板块龙头股主要包括三类：
1、有害物质检测类个股，如天瑞仪器、华测检测等；
2、食品追溯概念股，如厦门信达、航天信息、新大陆、远望谷等；
3、农产品生产加工龙头，如顺鑫农业、农产品、西王食品、圣农发展、华英农业等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山东西王食品有限公司现有职工2100余人，主产品为西王牌玉米胚芽油及鲜│
│ │胚玉米胚芽油，产品涉及葵花籽油、橄榄油、亚麻籽油、花生油等多个健康│
│ │油种，2010年8月被中国食品工业协会冠名“中国玉米油城”，2011年2月在│
│ │深圳A股主板上市（股票代码000639），成为登录国内A股主板的玉米油企业│
│ │。2016年，公司成功收购加拿大北美地区知名运动营养与体重管理健康食品│
│ │Kerr公司，成功抓住国内食品领域消费升级的趋势，为公司新增一个强劲的│
│ │利润增长点。该并购成功案例已经作为资本市场的经典案例写入教科书，公│
│ │司在资本运作方面展示出强大的操作能力。 │
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│产品业务 │公司的主要产品包括食用油和运动营养、体重管理类产品，覆盖了从日常饮│
│ │食到运动营养、体重管理的多个方面，旨在为消费者提供全面的健康食品解│
│ │决方案。这些产品主要用于日常饮食中提供健康的烹饪油选择，满足消费者│
│ │对高品质食用油的需求。 │
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│经营模式 │报告期内，公司的经营模式总体概况为通过纵向打通产业链、横向布局全渠│
│ │道，实现食用油业务的发展驱动。 │
│ │全产业链：依托大股东西王集团，建立起了“原料基地—加工过程—终端产│
│ │品”的完整产业链，转化玉米深加工的副产品胚芽，构建了贯穿玉米油生产│
│ │的全产业链，从源头锁定成本和品质，打造品牌价值。 │
│ │全渠道：线下拥有近1000家经销商和超过30万家营销网点，覆盖了全国各大│
│ │城市，最低下沉到镇级市场；线上搭建了京东、天猫、抖音等线上营销渠道│
│ │，并配合美团、京东秒送、饿了么等O2O即时零售。 │
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│行业地位 │中国境内最大的玉米胚芽油生产基地 │
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│核心竞争力 │1、全产业链优势 │
│ │公司与控股股东西王集团共同建立起了“原料基地-加工过程-终端产品”的│
│ │完整产业链，是国内大型做玉米深加工和玉米全产业链的企业之一。西王集│
│ │团专注于玉米供应和前期加工，而公司则专注于延伸产业链，提升价值链，│
│ │转化玉米深加工的副产品胚芽，打造品牌价值。这种全产业链的优势不仅保│
│ │障了产品的品质，还能够有效控制成本，提高市场竞争力。 │
│ │2、原料和地理位置优势 │
│ │公司位于山东，为玉米的主产地，能够在当地采购玉米胚芽并生产，大幅减│
│ │少物流费用，同时确保原料供应的稳定性。 │
│ │3、玉米油细分市场的领先地位 │
│ │公司在玉米油细分市场中占据领先地位，市场份额达到30%以上，品牌认知 │
│ │度已达60%（来源于AC·尼尔森调研数据），已成为玉米油小品类油种的龙 │
│ │头品牌。公司是国内最大的玉米胚芽油生产基地，被中国食品工业协会冠名│
│ │“中国玉米油城”、“第十一届全国运动会指定用油”、“国家体育总局训│
│ │练局运动员专用产品”、“国家体育总局训练局备战伦敦奥运会运动员专用│
│ │产品”、第十四届中国粮油榜-中国十佳粮油（食品）品牌、食用油加工企 │
│ │业50强、玉米油加工企业10强、食用油品牌30强、专精特新中小企业、山东│
│ │省食品企业综合实力水平评价TOP5、“齐鲁粮油”最具特色产品、全球食品│
│ │创新奖（六重保鲜工艺）年度创新技术、全球美味奖（西王低芥酸浓香菜籽│
│ │油）、西王食用油优质产品金奖，并多次获得行业协会、主管单位所颁发的│
│ │相关奖励及荣誉称号。 │
│ │4、科技赋能，打造绿色供应链 │
│ │公司作为国家级“高新技术企业”、“国家知识产权示范企业”、“全国粮│
│ │油优秀科技创新型企业”、“山东省制造业（玉米油）单项冠军企业；报告│
│ │期内，通过技术研发先后获得91项专利技术，其中包括“玉米胚芽油的六重│
│ │保鲜生产工艺”、“一种酶法脱胶制取玉米胚芽油的方法”、“一种植物油│
│ │脂物理精炼装置及方法”等19项高价值发明专利。 │
│ │成功开创了保健食用油生产工艺，获得国家国产保健食品证书，生产出国内│
│ │首个不含任何添加剂的保健玉米油（国食健字G20110289）。自主研发的国 │
│ │家发明专利鲜胚玉米胚芽油“六重保鲜工艺”，从原料筛选、物理压榨到无│
│ │菌密闭灌装，全过程保鲜，从而最大限度保留了玉米油中维生素E、植物甾 │
│ │醇等营养成分。成功研发应用的“玉米油双酶法精炼新工艺研发”、“甘二│
│ │酯系列食用油新品研发”、“营养葵花仁油适度精炼新工艺研发”三项科技│
│ │成果获评“国内领先”。 │
│ │公司通过了以下管理体系认证：GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体│
│ │系、GB/T24001-2016/ISO14001：2015环境管理体系、ISO22000：2018食品 │
│ │安全管理体系、GB/T45001-2020/ISO45001：2018职业健康安全管理体系、 │
│ │危害分析与关键控制点（HACCP）体系、GB/T29490-2023知识产权管理体系 │
│ │。 │
│ │5、渠道优势 │
│ │多渠道布局，通过现代渠道与传统渠道相结合的策略，全方位拓展产品销售│
│ │渠道，线上、线下协同发展，稳步扩充全国营销网络。经销商和营销网点：│
│ │公司的销售模式主要分为经销模式和直销模式，拥有近1000家经销商和超过│
│ │30万家营销网点，覆盖了全国各大城市，最低下沉到镇级市场；渠道管理和│
│ │优化，加强对经销商、终端的管理，优化经销商结构，不断开拓新网点，搭│
│ │建了京东、天猫、抖音等线上营销渠道，设立专门机构负责网络渠道的开发│
│ │及建设，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州等城市设立仓储中心，形│
│ │成了强大的市场运维体系。 │
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│经营指标 │植物油：销售量174528吨，生产量168165吨，库存量15984吨；营养补给品 │
│ │：销售量17769946件，生产量18549384件，库存量6832153件。 │
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│竞争对手 │山东鲁花集团、中粮集团、益海嘉里、山东三星玉米产业科技有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司是国内最大的玉米胚芽油生产基地，玉米油市场占有率已达30% │
│营权 │以上。公司被中国食品工业协会冠名”中国玉米油城”，连续多次入选“中│
│ │国好粮油”，连续多年被评为“山东名牌产品”，“第十一届全国运动会指│
│ │定用油”，第一批“好品山东”代表品牌。 │
│ │专利：报告期内，通过技术研发先后获得91项专利技术，其中包括“玉米胚│
│ │芽油的六重保鲜生产工艺”、“一种酶法脱胶制取玉米胚芽油的方法”、“│
│ │一种植物油脂物理精炼装置及方法”等19项高价值发明专利。 │
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│投资逻辑 │1、公司是国内最大的玉米胚芽油生产基地，玉米油市场占有率已达30%以上│
│ │，国内大型玉米深加工和玉米全产业链的企业之一。公司被中国食品工业协│
│ │会冠名”中国玉米油城”，连续多次入选“中国好粮油”，连续多年被评为│
│ │“山东名牌产品”，“第十一届全国运动会指定用油”，第一批“好品山东│
│ │”代表品牌，西王商标被评为“中国驰名商标”，为国家高新技术企业、全│
│ │国粮油科技创新型企业、山东省放心消费示范单位，并多次获得行业协会、│
│ │主管单位所颁发的相关奖励及荣誉称号。 │
│ │2、公司是国内领先的拥有全产业链控制条件的玉米油生产企业，拥有食用 │
│ │油行业领先的科研开发能力及分析检测能力，具有食用油产品全项指标检测│
│ │能力，是国内同行业中少数几家全套引进国际最先进设备的企业之一。公司│
│ │通过了以下管理体系认证：GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系、│
│ │GB/T24001-2016/ISO14001：2015环境管理体系、ISO22000：2018食品安全 │
│ │管理体系、GB/T45001-2020/ISO45001：2018职业健康安全管理体系、危害 │
│ │分析与关键控制点（HACCP）体系、GB/T29490-2023知识产权管理体系。 │
│ │3、公司具有全产业链优势、原料和地理位置优势及渠道优势，在玉米油细 │
│ │分市场处于领先地位，科技赋能，打造绿色供应链。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │中国、境外 │
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│主营业务 │食用油业务、运动营养品业务、 │
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│主要产品 │食用油和运动营养、体重管理类产品 │
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│项目投资 │投建30万吨小包装玉米胚芽油项目:西王食品2020年8月17日公告，公司计划│
│ │在现有生产线基础上，投资新建30万吨小包装玉米胚芽油项目。项目新建精│
│ │炼车间、成品油罐车间、小包装注塑车间、智能化仓库、污水处理车间、辅│
│ │料仓库及其他公辅设施。项目建成达产后，在原有小包装玉米胚芽油生产能│
│ │力30万吨基础上，达到年产小包装玉米胚芽油60万吨规模。项目分二期建设│
│ │，预计项目全部建成时间为2022年。 │
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│行业竞争格局│食用油行业作为民生基础产业，目前正处于“成熟期”向“品质升级期”的│
│ │过渡阶段。消费者已从“吃得饱”向“吃得健康”转变。食用油是家庭必备│
│ │品，渗透率接近100%，人均消费趋于稳定，有机、冷榨、非转基因等高端产│
│ │品渗透率逐渐提升。 │
│ │目前，食用油行业处于一个既有增长潜力又面临挑战的发展阶段，市场需求│
│ │的增长为行业发展提供了机遇，特别是消费者健康意识的不断觉醒为玉米油│
│ │的推广提供了有力支持和更多的发展机遇，然而，市场竞争、价格波动、差│
│ │异化发展等因素仍然是行业发展中需要关注和解决的问题。 │
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│行业发展趋势│公司所处的行业为食品加工业，主要产品为玉米油、葵花籽油、菜籽油、花│
│ │生油等食用植物油，食用油行业作为民生基础行业，正处于从“吃得饱”向│
│ │“吃得好”、“吃得健康”转型的关键期。随着消费者健康意识的提升、消│
│ │费结构的改变及技术的进步，食用油行业的发展呈现出以下几个主要趋势：│
│ │（1）健康化和营养细分 │
│ │消费者不仅关注价格，更关注食用油对健康的影响，如食用油中饱和脂肪酸│
│ │、单不饱和脂肪酸和多不饱和脂肪酸的比例，富含特定营养成分的油种等。│
│ │消费者对三高、心血管健康的关注，直接推动了零反式脂肪酸、低饱和脂肪│
│ │、非转基因等标签产品的热销。 │
│ │（2）生产工艺升级和“鲜”概念 │
│ │相比化学浸出，更多消费者普遍认为物理压榨更能保留营养和原味，尽管成│
│ │本更高，但市场接受度好，重视产品“新鲜”度，如原料的新鲜度、生产日│
│ │期的临近度、防止氧化的保鲜技术等。 │
│ │（3）行业集中度进一步提高 │
│ │头部品牌企业凭借规模优势、渠道优势、品牌优势，市场份额持续扩大。同│
│ │时，在原材料价格波动、环保政策趋严和食品安全监管加强的背景下，缺乏│
│ │竞争力的小作坊和区域性小品牌将面临被淘汰或并购的情况。 │
│ │（4）包装小型化和便捷化 │
│ │随着家庭小型化、“一人经济”的盛行，小规格的包装油因其便捷性和健康│
│ │性受到越来越多消费者的青睐。此外，电商线上市场的重要性持续凸显，小│
│ │包装油具有物流成本低等特点，对于线上销售渠道具有重要影响。小包装油│
│ │便于携带和使用，同时也有利于保鲜和防止氧化，消费者更倾向于选择高端│
│ │、健康、高品质的小包装食用油。 │
│ │（5）食品安全和全链路可追溯 │
│ │食品安全一直为大众消费者的关注点，头部企业逐步建立从田间地头到餐桌│
│ │的全链路追溯体系，利用区块链等技术让消费者扫码即可查看原料产地、检│
│ │测报告、运输路径等。 │
│ │提供更健康、更透明的产品，并通过数字化手段精准触达消费者， │
│ │（6）可持续发展与绿色制造 │
│ │生产过程中的节能降耗、包装材料的可回收性等逐渐成为企业社会责任的重│
│ │要组成部分。同时，对副产物的利用，如玉米粕等进行高值化利用，提升综│
│ │合效益。 │
│ │基于运动营养业务板块盈利情况及公司战略聚焦规划，未来全面聚焦食用油│
│ │核心主业发展，优化资产质量，优化经营结构，持续优化产品结构，提升品│
│ │牌竞争力和市场占有率，实现高质量发展。 │
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│行业政策法规│《体重管理指导原则（2024年版）》 │
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│公司发展战略│公司后续将聚焦核心食用油业务，优化资产质量、优化经营结构，提升品牌│
│ │竞争力和市场占有率。同时，围绕大健康积极寻找优质标的，巩固公司高端│
│ │健康食品领域的市场地位。 │
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│公司日常经营│食用油业务： │
│ │报告期内，公司依托在食用油领域一贯的优质、健康、绿色、安全等特性，│
│ │获得2025年度餐饮供应链百强企业、2024第九届中国最受消费者信赖食品企│
│ │业百强榜、2025年山东省实体经济与数字创新融合示范企业、2024年度齐鲁│
│ │粮油暨省级好粮油产品、好品滨州、玉米油品类领导品牌、2025玉米油畅销│
│ │品牌、山东省乡村特色产业名优产品名单（2025）、2025中国食品饮料百强│
│ │榜、2025年山东省食品行业感官质量五星级产品（玉米胚芽油、菜籽油）、│
│ │中国食品工业重点企业500家、2025年“山东制造鲁链优品”名单等荣誉称 │
│ │号。 │
│ │报告期内，针对经典、鲜胚、好鲜生玉米胚芽油，低芥酸菜籽油等系列产品│
│ │进行全面卖点升级；完成“全国玉米胚芽油品牌力第一”“西王玉米胚芽油│
│ │香港产品标准品质认证”“最受消费者喜爱的低芥酸菜籽油”三项权威认证│
│ │，助力终端推广。针对电商平台竞争态势，系统规划线上产品矩阵，精准对│
│ │接流量，有效推动线上渠道拓展与销售转化，同步推出特渠新品“福禄寿喜│
│ │”系列，丰富市场供给，以“战略品+战术品”双线布局为核心，推动产品 │
│ │与品类结构升级，构建“品类有梯度、产品有分工、推广有节奏”的健康格│
│ │局，巩固市场核心竞争优势。 │
│ │报告期内，公司多渠道布局，通过现代渠道与传统渠道相结合的策略，全方│
│ │位拓展产品销售渠道，线上、线下协同发展，稳步扩充营销网络。 │
│ │传统经销商渠道，2025年新增优质客户29家、销售网点近万家，提升渠道覆│
│ │盖广度与深度，增强渠道力。覆盖了全国各大城市，最低下沉到镇级市场；│
│ │直营KA渠道，与大型商超、连锁超市建立了长期合作关系，并对直营渠道进│
│ │行跟踪分析，优化直营仓管系统；餐饮渠道，随着餐饮行业的回暖，公司在│
│ │餐饮渠道的销量也有所增长；搭建了京东、天猫、抖音等线上营销渠道，设│
│ │立专门机构负责网络渠道的开发及建设，在北京、上海、深圳、成都、南京│
│ │、杭州等城市设立仓储中心，形成了强大的市场运维体系。同时，创新销售│
│ │模式，引领消费增长，针对产品、客户、渠道、促销、分销等维度实施一揽│
│ │子营销策略，运营美团闪购、京东秒送、饿了么三大O2O平台，提升品牌线 │
│ │上市场渗透率。 │
│ │运动营养品业务： │
│ │报告期内，对旗下核心品牌启动了全面焕新，以契合消费者需求的持续演变│
│ │，提升品牌吸引力，并覆盖更多关键人群。 │
│ │报告期内，肌肉科技联动北美研发团队完成白金系列乳清蛋白粉、增肌粉的│
│ │配方、功能、包装全维度升级；肌肉科技咀嚼片肌酸产品，多重碳水增肌粉│
│ │，磷酸果糖肌酸粉等新品联合天猫及京东平台首发上新；肌肉科技北美成功│
│ │研发并上市肌酸肽、修复肽、促睾肽等生物活性肽类新品，精准抗衰老，高│
│ │阶力量训练等增量人群需求。受国际市场供需影响，原材料乳清蛋白价格持│
│ │续上涨，生产成本不断攀升，运动营养板块毛利率持续承压，成本端压力显│
│ │著增加，产品盈利空间收窄。 │
│ │报告期内，完成搭建从“线上渠道经销及线下分销”为主到“线上电商直营│
│ │为主，线下专业渠道分销为辅”的销售模式转型。 │
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│公司经营计划│1、高效产销协调，持续推进降本增效； │
│ │2、强化品牌建设、优化产品结构、稳固市场价盘、提升品牌竞争力； │
│ │3、强化预算管理，加强内控监督，保障有序经营； │
│ │4、优化组织架构，强化人才培养，助推企业高质量发展。 │
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│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、食品安全风险 │
│ │虽然公司有严格的质量控制体系，自成立以来亦未发生食品安全方面的责任│
│ │事故，但若发生行业系统性的食品安全质量事件等不可预计的风险，可能会│
│ │对公司的信誉度、市场形象、终端销售等造成一定的负面影响。 │
│ │2、原材料价格波动风险 │
│ │原料采购价格的波动将对产品毛利率产生一定影响，公司通过储备多家供应│
│ │商、合理把握采购节奏，加强生产管理控制等方式满足公司原料需求，但仍│
│ │不能排除未来对公司生产经营产生不利影响。 │
│ │3、市场竞争风险 │
│ │玉米油行业的前景呈现出积极的发展趋势，市场长期存在巨大的新增需求，│
│ │这将吸引更多资本进入市场竞争，新进入者的加入及消费者偏好的变化都可│
│ │能对现有企业的市场地位造成影响，公司需要不断创新产品、提升品牌影响│
│ │力和服务质量，以维持竞争优势。 │
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│增发股票 │定增募资补血偿债：西王食品2020年8月20日发布定增预案，公司拟非公开 │
│ │发行不超过21164.0211万股股份，募集资金总额不超过12亿元，扣除发行及│
│ │相关费用后将全部用于补充流动资金和偿还银行借款（10亿元）。 │
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