热点题材☆ ◇000639 西王食品 更新日期：2025-05-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、体育概念、阿里概念、维生素、跨境电商、NMN概念
风格:融资融券、微利股、连续亏损、低价股、商誉减值、微小盘股、自由现金
指数:无
【2.主题投资】
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2024-12-05│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司NMN产品全部在北美生产，通过跨境电商在国内销售
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2024-07-04│维生素 │关联度：☆☆☆
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公司运动营养品产品众多，维生素类产品涉及复合维生素锌镁片等。
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2022-03-29│新零售 │关联度：☆☆☆
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与阿里健康签署战略合作，双方就进行全产品、全渠道、全链路的新零售合作，包括不限于
阿里健康所述的阿里健康大药房，天猫旗舰店等。
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2022-03-23│NMN概念 │关联度：☆☆☆
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公司运动营养板块的产品端重磅推出全新单品-白金NMN胶囊，此款胶囊具有科技锁龄、改善
代谢、提升机能、降低体重、调节睡眠等功效，产品所采用的NMN原料已通过GRAS认证、CGMP 认
证，并经国际权威实验室ADVANCEDLABORATORIES检验合格，通过美国国家标准协会-美国质量学
会认证机构认可委员会及全球知名食品、制药、环境实验室EUROFINS检测合格。NMN是公司去年
重点推出的新品，公司目前正在和天猫国际，京东国际等电商平台沟通增加营销活动，并通过新
媒体渠道积极种草引流至电商平台，加大曝光，提高销售额。
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2022-01-06│体育概念 │关联度：☆☆☆
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公司成功收购北美地区知名运动营养与体重管理健康食品Kerr公司
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2021-10-14│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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2017年6月18日晚间公告，公司控股股东西王集团于6月16日下午与阿里健康签署战略合作签
约仪式会议备忘录
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2024-09-02│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司成立电子商务部，专门负责网络渠道的开发及建设，在北京、上海、深圳、成都、南京
、杭州等城市设立仓储中心，形成了强大的市场运维体系。
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2024-07-04│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司运动营养品产品众多，维生素类产品涉及复合维生素锌镁片等。
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2021-11-02│健康中国 │关联度：☆☆☆
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成功收购全球运动营养和体重管理处于领导地位的加拿大Kerr公司。
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2021-10-28│保健品 │关联度：☆
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收购北美保健品公司Kerr
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2020-09-28│黄河三角 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于山东省滨州市。主营业务：前置许可经营项目：预包装食品的批发兼零售。一
般经营项目：对食品行业投资，进出口业务。公司主要从事金属制品业及酒店业,子公司湖南金
德酒店，作为公司利润来源之一的阀门业务发展强劲，控股子公司浙江金德阀门注册资金4000万
元，阀门产品远销欧洲、非洲、亚洲及中东地区，收入可观。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-09│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-09公司AB股总市值为：31.52亿元
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2025-05-09│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-09，收盘价为：2.92元
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2025-05-09│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司扣非净利润为:506.95万元，净资产收益率为：0.26%
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2025-04-24│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2025-04-02│商誉减值 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31公司商誉计提为0.00，较上期减少100.00%
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2025-03-17│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
【3.事件驱动】
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2022-04-25│印尼宣布禁止出口食用油 全球棕榈油贸易或收紧
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印尼总统佐科·维多多4月23日宣布禁止出口食用油或毛棕榈油（CPO）。佐科总统表示，将
执行食用油和食用油原料的出口禁令，直至今后将确定的日期。这项政策是在一次关于满足人民
基本需求的会议上决定的，目前印尼国内食用油供应方面已出现暂时短缺的情况。
榈油是全球第一大植物油，产量占比36%，是全球第一大贸易油，出口占比58%，在植物油中工业
用途占比最高，达到32%。印尼是全球最大棕榈油生产国，占比59%，是全球最大棕榈油出口国，
占比56%，同时也是全球最大的棕榈油消费国，其中工业用途占58%。我国棕榈油对外依存度为10
0%，是全球第三大棕榈油进口国。2020至今全球植物油价格持续攀升的核心驱动为棕榈油，其次
是菜籽油和豆油，葵花籽油因俄乌冲突成为新晋因素。
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2018-11-12│我国消费渐入“新红利时代” 多项促消费升级重磅政策待发
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2018年11月12日消息，每年“双十一”，短短24小时内所释放的平台、商家和消费者能量，
已成为“新消费”最富代表性的观察样本，更多元的品类选择、更丰富的消费内容、更优化的购
物体验，都诠释着“新”字的内涵。专家指出，伴随“95后”消费群体，以及三四线城市的消费
力崛起，在不断迭代的商业基础设施和互联网等继续迅猛发展的助推下，我国消费正激发出新的
潜力，迎来“新消费红利时代”。
多股消费新力量崛起
中国“双十一”不知不觉已经走入第十个年头。业内专家指出，伴随着全社会消费浪潮的蓬
勃发展、线上线下商业基础设施的全面升级，一个“新消费时代”正在到来。
京东大数据显示，2008年，消费者的消费还主要集中在用和住类商品上，到了2017年，无论
是广度还是深度，都在向全品类扩展，食品、美妆、服装等代表着品质化生活、消费升级的品类
，订单量占比增长最快。
日前，阿里巴巴等联合发布的报告显示，消费群体的年轻化和不同线级城市用户的深度参与
，成为新消费时代的重要趋势。数据表明，2017年参与天猫“双十一”的“95后”消费者占比已
经接近2成，从不同年龄段和单价同比增速来看，“95后”在所有消费群体中增速最快。这些生
长于互联网时代的年轻消费者，更倾向于个性化、多元化的购物体验。
除了消费者年龄结构的变化外，“剁手党”的地域构成情况也在十年间悄然发生改变。从天
猫“双十一”十年的消费数据中可以发现，虽然成交金额前10位的城市一直集中在一二线，但三
四线的消费潜力正在逐渐释放。
专家表示，伴随“95后”消费群体，以及三四线城市的消费力崛起，在不断迭代的商业基础
设施和互联网等继续迅猛发展的助推下，我国消费正激发出新的潜力，迎来“新消费红利时代”
。
促消费升级政策将密集落地
国家发改委表示，未来将进一步改善居民消费能力和预期，尽快落实修改后的个人所得税法
，确保实施；加大金融支持消费的力度，完善收入分配制度，拓宽居民劳动收入和财产性收入渠
道；构建成熟的消费细分市场，促进实物消费提档升级，持续推进服务消费提质扩容，提供更多
高品质的供给。
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2018-05-31│国常会：下调日用消费品进口关税 满足多样化消费需求
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国务院总理李克强2018年5月30日主持召开国务院常务会议，确定进一步积极有效利用外资
的措施，推动扩大开放促进经济升级；决定较大范围下调日用消费品进口关税，更好满足群众多
样化消费需求；部署建立残疾儿童康复救助制度，给他们更多帮扶和关爱。
会议指出，进一步降低日用消费品进口关税，有利于扩大开放、满足群众需求，倒逼产品提
质、产业升级。会议决定，从今年7月1日起，将服装鞋帽、厨房和体育健身用品等进口关税平均
税率由15.9%降至7.1%；将洗衣机、冰箱等家用电器进口关税平均税率由20.5%降至8%；将养殖类
、捕捞类水产品和矿泉水等加工食品进口关税平均税率从15.2%降至6.9%；将洗涤用品和护肤、
美发等化妆品及部分医药健康类产品进口关税平均税率由8.4%降至2.9%。有关部门要落实降税措
施，防止中间环节加价获利，让广大消费者受惠，促进国内产业竞争力提升。
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2017-09-21│国家粮油信息中心：今年将出现玉米产不足需情况
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据中证报报道，国家粮油信息中心副主任王晓辉昨日表示，目前，玉米市场的政策式价格模
式在2016年收储改革启动后并未发生转变，政策面将继续从生产、消费、物流等方面主导市场预
期。王晓辉同时提醒，今年要关注的两方面因素是东北、西北减产数量对于市场价格的影响，以
及黑龙江调减造成最便宜玉米数量的减少和辽宁干旱减产造成上市最早的玉米数量的减少。“由
于加工产能扩张明显，消费拉动作用大，今年将第一次出现玉米当年产不足需情况。”
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2016-05-12│2016年食品安全重点工作安排印发
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据中国政府网2016年5月11日消息，国务院办公厅印发2016年食品安全重点工作安排。其中
提到，加快完善食品安全法规制度，健全食品安全标准体系，加大食用农产品源头治理力度，强
化风险防控措施，加强食品安全监管能力建设等。
工作安排中指出，推动制修订农产品质量安全法、粮食法和食品安全法实施条例、农药管理
条例、畜禽屠宰管理条例等法律法规。深化食品生产经营许可改革。
工作安排要求，加强产地环境保护和源头治理。加大大气、水、土壤污染治理力度，降低污
染物排放对食品安全的影响。加大对境外源头食品质量安全监督检查力度，继续推动出口食品农
产品质量安全示范区建设。
分析人士表示，近年食品安全问题被政府多次提及，表示将提出要用最严谨的标准、最严格
的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责，确保广大人民群众“舌尖上的安全”。在此基础上，今
年食品安全问题再一次受到管理层的重视，相关概念股有望在近期获得政策面的利好。
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2016-01-29│习近平对食品安全作重要指示
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2016年1月28日消息，据新华社报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平日
前对食品安全工作作出重要指示强调，确保食品安全是民生工程、民心工程，是各级党委、政府
义不容辞之责。
分析人士表示，近年食品安全问题被政府多次提及，表示将提出要用最严谨的标准、最严格
的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责，确保广大人民群众“舌尖上的安全”。在此基础上，今
年食品安全问题有望再一次受到管理层的重视，相关概念股有望在近期获得政策面的利好。
安信证券表示，目前，食品安全板块龙头股主要包括三类：
1、有害物质检测类个股，如天瑞仪器、华测检测等；
2、食品追溯概念股，如厦门信达、航天信息、新大陆、远望谷等；
3、农产品生产加工龙头，如顺鑫农业、农产品、西王食品、圣农发展、华英农业等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的主要产品包括食用油和运动营养、体重管理类产品，覆盖了从日常饮│
│ │食到运动营养、体重管理的多个方面，旨在为消费者提供全面的健康食品解│
│ │决方案。这些产品主要用于日常饮食中提供健康的烹饪油选择，满足消费者│
│ │对高品质食用油的需求。 │
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│经营模式 │1、食用油业务： │
│ │依托大股东西王集团，建立起了“原料基地—加工过程—终端产品”的完整│
│ │产业链，转化玉米深加工的副产品胚芽，构建了贯穿玉米油生产的全产业链│
│ │，打造品牌价值。采用现代渠道与传统渠道相结合的渠道策略，全方位拓展│
│ │产品销售渠道，线上、线下协同发展，稳步扩充全国营销网络。 │
│ │2、运动营养品业务： │
│ │Iovate公司拥有MuscleTech、SixStar、Hydroxycut、PurelyInspired等重 │
│ │点品牌，涵盖运动营养和体重管理两大品类。立足产品创新和质量把控，具│
│ │有全球性的供应链体系，坚持国际市场战略，优先中国、印度、澳大利亚等│
│ │增长市场，产品销往140多个国家和地区。 │
│ │3、品牌建设 │
│ │持续增强品牌竞争力，实行品牌发展的长期规划，通过明星代言和社交媒体│
│ │平台提高品牌知名度和产品曝光。利用新媒体平台和KOL合作，增加品牌在 │
│ │垂直领域的传播力度，提升品牌势能。 │
│ │4、产品创新和研发 │
│ │持续进行产品创新，根据市场及消费者需求不断丰富产品线，推出新产品以│
│ │满足不同消费者的需求，提高核心竞争力。 │
│ │5、渠道与销售 │
│ │优化经销商结构，开拓新网点，实现传统渠道、餐饮渠道、新零售等对客户│
│ │的深挖；在国际市场，制定精准的商业规划以推动销售和营销，尤其是在中│
│ │国、印度、澳大利亚等增长市场。 │
│ │6、人才与组织管理 │
│ │吸引、发展和保留多样化人才，制定并实施继任计划以培养和留住人才。改│
│ │善绩效管理评级，评估高管团队架构和人才能力，提高工作效率。 │
│ │7、社会责任与质量管理 │
│ │坚持履行社会责任，以食品安全作为品牌发展的首要保证，深入推行卓越绩│
│ │效管理模式，持续加强质量管理体系建设。多年来通过了质量、环境、食品│
│ │安全、HACCP、职业健康安全管理体系，进一步提升了管理的规范化、流程 │
│ │化和专业化，为健康食品生产奠定了基础。 │
│ │通过这些经营模式，公司致力于提供高品质的健康食品，满足消费者对健康│
│ │生活的追求，并在国内外市场取得了显著的业绩。 │
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│行业地位 │中国境内最大的玉米胚芽油生产基地 │
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│核心竞争力 │（一）食用油业务 │
│ │1、全产业链优势 │
│ │公司与控股股东西王集团共同建立起了“原料基地-加工过程-终端产品”的│
│ │完整产业链，是国内大型做玉米深加工和玉米全产业链的企业之一。西王集│
│ │团专注于玉米供应和前期加工，而公司则专注于延伸产业链，提升价值链，│
│ │转化玉米深加工的副产品胚芽，打造品牌价值。这 │
│ │2、原料和地理位置优势 │
│ │公司位于山东，为玉米的主产地，能够在当地采购玉米胚芽并生产，大幅减│
│ │少物流费用，同时确保原料供应的稳定性。 │
│ │3、玉米油细分市场的领先地位 │
│ │公司在玉米油细分市场中占据领先地位，市场份额达到30%以上，品牌认知 │
│ │度已达60%（来源于AC·尼尔森调研数据），已成为玉米油小品类油种的龙 │
│ │头品牌。 │
│ │4、科技赋能，打造绿色供应链 │
│ │公司作为国家级“高新技术企业”、“国家知识产权示范企业”、“全国粮│
│ │油优秀科技创新型企业”、“山东省制造业（玉米油）单项冠军企业；报告│
│ │期内，拥有82项自主知识产权的专利技术，其中包括“六重保鲜生产工艺“│
│ │等18项发明专利。 │
│ │成功开创了保健食用油生产工艺，获得国家国产保健食品证书，生产出国内│
│ │首个也是唯一一个不含任何添加剂的保健玉米油（国食健字G20110289）。 │
│ │自主研发的国家发明专利鲜胚玉米胚芽油“六重保鲜工艺”，从原料筛选、│
│ │物理压榨到无菌密闭灌装，全过程保鲜，从而最大限度保留了玉米油中维生│
│ │素E、植物甾醇等营养成分。 │
│ │公司通过了以下管理体系认证：GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体│
│ │系、GB/T24001-2016/ISO14001：2015环境管理体系、ISO22000：2018食品 │
│ │安全管理体系、GB/T45001-2020/ISO45001：2018职业健康安全管理体系、 │
│ │危害分析与关键控制点（HACCP）体系、GB/T29490-2023知识产权管理体系 │
│ │。 │
│ │5、渠道优势 │
│ │多渠道布局，通过现代渠道与传统渠道相结合的策略，全方位拓展产品销售│
│ │渠道，线上、线下协同发展，稳步扩充全国营销网络。 │
│ │（二）运动营养和体重管理业务 │
│ │1、全球品牌建设 │
│ │Iovate在运动营养品行业处于全球领先地位，持续建立品牌差异化核心竞争│
│ │力，聚焦品牌核心品类，保持高增长赛道，实行品牌发展的长期规划。未来│
│ │公司将持续增强品牌竞争力，提升全球知名度， │
│ │卓越的产品品质，配合有效的品牌宣传，打造强劲的客户和产品品牌忠诚度│
│ │。 │
│ │2、重点深耕战略性增长市场 │
│ │增强战略客户的增长，通过识别和执行关键杠杆或收入增长管理优化渠道组│
│ │合，优化资源在各市场和客户间的配置，提高毛利和利润。特别关注印度、│
│ │中国、澳大利亚等增长市场，并制定精准的商业规划以推动销售和营销。 │
│ │3、全球性销售渠道和供应链 │
│ │Iovate拥有全球性的销售渠道，产品销往全球140多个国家和地区，拥有强 │
│ │大的国际营销能力和全球化战略布局。主要的销售渠道大致可以分为FDMC、│
│ │健康食品商店、电商、以及国际销售（覆盖逾140个国家），其产品已入驻 │
│ │亚马逊、沃尔玛、沃尔格林、山姆会员店等国际零售商体系，经过多年的努│
│ │力，线上线下销售渠道不断完善、国内国际渠道不断提升。 │
│ │4、完善的产品品牌矩阵 │
│ │Iovate现有MuscleTech、SixStar、Hydroxycut、PurelyInspired等重点品 │
│ │牌，各品牌存在差异又有所互补，形成较为完善的品牌矩阵。 │
│ │5、科技创新、持续创新 │
│ │重视科技赋能，实施“科技强企”战略，立足产品创新和质量把控，提供基│
│ │于运动营养产品领域的领先科技产品。Iovate核心技术以自主研发为主，拥│
│ │有独立产品研发实验室、培训设施和运动科学研究实验室，拥有100余项全 │
│ │球专利。 │
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│经营指标 │植物油：销售量188755吨，同比增减11.88%，生产量184370吨，同比增减-1│
│ │.88%，库存量22347吨，同比增减-16.40%；营养补给品：销售量:23752795 │
│ │件，同比增减-24.56%，生产量22521652件，同比增减-26.37%，库存量6052│
│ │715件，同比增减-16.90%。 │
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│竞争对手 │山东鲁花集团、中粮集团、益海嘉里、山东三星玉米产业科技有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：Iovate现有MuscleTech、SixStar、Hydroxycut、PurelyInspired等 │
│营权 │重点品牌，各品牌存在差异又有所互补，形成较为完善的品牌矩阵。 │
│ │专利：Iovate为全球最大的运动营养及体重管理公司，拥有全球性的销售渠│
│ │道，其产品销往140多个国家和地区，拥有100余项全球专利，熟悉国际市场│
│ │环境和行情，主打品牌竞争力强，旗下目前拥有MuscleTech、SixStar、Hyd│
│ │roxycut、PurelyInspired等主打品牌，这些品牌在全球市场具有较高的知 │
│ │名度和竞争力。 │
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│投资逻辑 │公司是国内最大的玉米胚芽油生产基地，被中国食品工业协会冠名“中国玉│
│ │米油城”、“第十一届全国运动会指定用油”、“国家体育总局训练局运动│
│ │员专用产品”、“国家体育总局训练局备战伦敦奥运会运动员专用产品”、│
│ │第十四届中国粮油榜-中国十佳粮油（食品）品牌、食用油加工企业50强、 │
│ │玉米油加工企业10强、食用油品牌30强、专精特新中小企业、山东省食品企│
│ │业综合实力水平评价TOP5、“齐鲁粮油”最具特色产品、全球食品创新奖（│
│ │六重保鲜工艺）年度创新技术、全球美味奖（西王低芥酸浓香菜籽油）、20│
│ │24年度餐饮供应链百强企业、西王食用油优质产品金奖，并多次获得行业协│
│ │会、主管单位所颁发的相关奖励及荣誉称号。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │中国、境外 │
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│项目投资 │投建30万吨小包装玉米胚芽油项目:西王食品2020年8月17日公告，公司计划│
│ │在现有生产线基础上，投资新建30万吨小包装玉米胚芽油项目。项目新建精│
│ │炼车间、成品油罐车间、小包装注塑车间、智能化仓库、污水处理车间、辅│
│ │料仓库及其他公辅设施。项目建成达产后，在原有小包装玉米胚芽油生产能│
│ │力30万吨基础上，达到年产小包装玉米胚芽油60万吨规模。项目分二期建设│
│ │，预计项目全部建成时间为2022年。 │
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│行业竞争格局│1、食用油行业 │
│ │（1）健康化和功能化 │
│ │食用油尤其是玉米油的崛起，归根结底是因为符合现代人对健康饮食的追求│
│ │；同时，国家刺激消费政策有助于提升居民的消费能力和意愿，进而推动食│
│ │用油尤其是高端食用油市场的整体需求量上升。玉米油的低饱和脂肪酸、高│
│ │不饱和脂肪酸特性以及富含维生素E等营养成分，正好切中了消费者的核心 │
│ │需求—降低心血管疾病风险、追求更健康的生活方式。 │
│ │（2）智能化和绿色化 │
│ │创新是食用油行业升级的重要引擎，推动行业朝着更加健康、绿色、智能的│
│ │方向发展，从传统的物理压榨到现代化的精炼工艺，产品质量和提取效率显│
│ │著提升。比如，加工工艺的改进，有效解决食用油生产过程中的多种质量安│
│ │全隐患，提升产品的健康属性；智能化生产和自动化设备的应用，不仅提高│
│ │了效率还降低了成本，实现生产过程的智能化、高效化和精准化管理；功能│
│ │性产品的研发，直接关系到消费者的健康需求，如富含Omega3脂肪酸、植物│
│ │甾醇等营养成分的功能性玉米油，能够满足消费者日益提高的健康需求；生│
│ │物精炼技术的应用，对环保意义和生产效率的提升作用也显而易见；节能减│
│ │排和资源利用效率的提升，不仅降低生产成本还符合可持续发展的趋势。 │
│ │（3）品牌化和集中化 │
│ │市场竞争格局稳定，品牌集中度较高，龙头品牌能提升消费者的信任度和认│
│ │同感，品牌不仅是产品质量的保证，也是消费者购买决策的重要依据。品牌│
│ │通过使消费者使用商品产生好感，形成品牌忠诚，促使消费者重复购买，进│
│ │一步强调了品牌在建立消费者信任和促进重复购买中的作用，具有品牌美誉│
│ │度的食用油企业市场份额将逐步提高。 │
│ │（4）小包装化 │
│ │随着家庭小型化、“一人经济”的盛行，小规格的包装油因其便捷性和健康│
│ │性受到越来越多消费者的青睐。此外，电商线上市场的重要性持续凸显，小│
│ │包装油具有物流成本低等特点，对于线上销售渠道具有重要影响。小包装油│
│ │便于携带和使用，同时也有利于保鲜和防止氧化，消费者更倾向于选择高端│
│ │、健康、高品质的小包装食用油。 │
│ │2、运动营养和体重管理行业 │
│ │（1）逐渐崛起的小众保健品赛道 │
│ │全球运动营养保健品市场呈现显著增长趋势。2023年市场规模约为261.36亿│
│ │美元，预计到2029年将达到418.36亿美元，年复合增长率为8.16%。此外， │
│ │运动营养健身补充剂市场预计从2024年的305.5亿美元增长到2032年的695.6│
│ │亿美元，年复合增长率为10.84%。 │
│ │（2）产品多样化和功能精准化 │
│ │运动营养产品的功能呈现更加精准化趋势，市场已细分为增肌、耐力提升、│
│ │运动恢复和体重管理等场景。如，支链氨基酸（BCAA）产品可有效缓解肌肉│
│ │疲劳，提升耐力训练表现。此外，产品形态也更加多样化，包括粉末、胶囊│
│ │、液体、能量棒等。 │
│ │（3）植物基产品兴起 │
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