热点题材☆ ◇000672 上峰材料 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、光伏、一带一路、租购同权、储能、绿色电力
风格:融资融券、业绩预升、高分红股
指数:中证红利
【2.主题投资】
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2025-09-30│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司拟出资2亿元参设君璞然创投 以投向集成电路存储器设计及晶圆制造和加工领域
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2025-03-19│绿色电力 │关联度：☆
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新能源业务重点围绕各基地区域资源开发光伏和储能电站项目及投资建设，已投运光伏电站
前三季度累计发电1,354.34万度，储能电站累计放电71.44万度
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2024-06-27│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公生产经营及项目基地主要分布在沿长江经济带地区江、浙、皖、赣；一带一路地区宁夏、
新疆、吉尔吉斯斯坦；南部区域贵州、广西等地
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2022-08-12│光伏 │关联度：☆☆
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公司将联合阳光新能源与合肥凭新设立合资公司，共同布局光伏发电产业
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2022-06-08│储能 │关联度：☆☆
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公司将联合阳光新能源与合肥凭新设立合资公司，共同布局光伏发电、储能等绿色能源产业
。
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2022-01-05│租购同权 │关联度：☆☆☆
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公司拟以泰禾长租公寓资产证券化开展创新型资产运作模式
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2025-12-30│长鑫存储概念│关联度：☆☆☆
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公司通过私募股权投资基金上海君挚璞创业投资合伙企业（有限合伙）向长鑫科技投资了2
亿元人民币，间接持股比例约0.15%
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2023-04-11│集成电路 │关联度：☆
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公司出资成立的私募投资基金投资粤芯半导体
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-05-19│西部大开发 │关联度：☆☆☆☆
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公司注册地址在甘肃白银，主要从事水泥熟料、水泥、水泥制品生产、销售。
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2026-07-14│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为130000万元至140000万元，与上年
同期相比变动幅度为426.59%至467.1%。
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2026-04-28│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:71.77%
【3.事件驱动】
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2025-08-14│长三角部分企业上调水泥价格，重点工程或驱动行业供需双振
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中国水泥行情中心消息显示，8月起，长三角地区主要熟料线企业陆续开始停窑15天左右，
库存压力有所减小。受此带动，加之区域水泥价格已普遍跌至低谷，企业经营压力较大，涨价意
愿强烈。8月12日起，长三角区域部分企业率先通知上调熟料价格30元/吨。国泰海通建材鲍雁辛
团队指出，目前水泥行业预期反内卷的主要政策抓手或在限制超产，即对企业日产量和年产量的
限制更为严苛，后续核心关注在政策试点的执行落地。如完全实质落地有望将全国水泥行业平均
产能利用率从50%提升至70%，但更关键的是可以量化管理错峰计划的供给端约束，有利于进一步
提升错峰稳价的成功率。近期水电、铁路工程的催化促使行业重点工程需求预期触底修复，供给
和需求的预期实现一定共振。
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2024-05-31│“新国标”将于6月1日开始实施，水泥市场再迎涨价潮
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据报道，国水泥网监测数据显示，长三角等南方地区水泥市场再迎提价，每吨涨幅在20元至
50元。消息面上，工信部组织制定的GB175—2023《通用硅酸盐水泥》强制性国家标准（简称“
新国标”），将于6月1日开始实施。这是我国对通用硅酸盐水泥标准进行的第七次修订。据悉，
该新标对水泥组分提出了强制性要求，将提升吨水泥中熟料和石膏等主要原材料的使用比例、降
低其他混合材的用量。根据水泥网的估算，大部分水泥企业的生产成本或由此提升10-30元/吨。
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2023-10-19│各地工程项目进入密集赶工期，多地水泥厂商集体调价
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四季度传统旺季到来，水泥行业迎来了久违的集体调价，进入10月份，包括东三省、河南、
陕西、湖南、安徽、广东等地水泥价格出现普遍上涨，调价幅度在10-50元/吨不等。业内人士透
露，近期煤油等原材料价格持续上调，水泥成本增加，加之临近年尾，气温条件适宜，各地工程
项目进入密集赶工期，因此近期多地企业涨价意愿强烈。
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2023-08-23│多地上调水泥价格
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水泥行业人士预计，8月份随着淡季结束，需求好转，水泥市场有望逐步迎来价格回升行情
，9月份以后价格总体将呈现持续上涨的势头。展望下半年，我们认为水泥行业需求相较于上半
年会有一定程度好转，价格将会出现季节性反弹，但由于需求恢复有限，企业库位较高，价格反
弹力度或将有限。
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2023-05-10│旺季错峰生产叠加底部形态明显，下半年水泥板块行情或将出现逆转
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近期，四川、江西等地发布新一轮错峰生产通知。券商认为，2023年春节至今，水泥供需两
端均出现向好发展趋势(地产销售有所恢复，水泥价格开始上调)，未来基本面改善存在超预期的
可能，第二季度行业盈利有望出现向上拐点。
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2023-03-23│成本有望回落，水泥需求正在好转
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今年水泥需求好转正成为行业共识。近日，2023中国水泥产业峰会在杭州举行，财联社记者
从会上获悉，在稳经济、促发展的宏观经济形势下，今年水泥成本有望重新回落，全行业利润预
计有所改善。与此同时，水泥行业仍然面临房地产继续探底、高能源成本、产能过剩等压力，其
中产能过剩问题尤为突出。多数与会专家认为，错峰生产依然是当下缓解水泥供需矛盾的有力措
施。
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2023-03-17│多地价格上涨，水泥市场需求逐步回暖
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近日，水泥市场逐步回暖，多地水泥价格上涨。数字水泥网监测数据显示，近期多地水泥价
格上调30元/吨至50元/吨。3月15日，百年建筑网全国水泥价格指数为471.37，较春节前上涨4.7
6%，其中，华东地区上涨5.83%，华南地区上涨10.02%，华中地区上涨8.24%。券商认为，通过复
盘来看，水泥指数和水泥价格走势高度相关，3月旺季价格若能持续上涨，仍可能会催化估值修
复。
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2023-03-01│水泥需求获提振，多地价格上扬
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2月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，华东、华中和华南地区企业出货量普遍恢复到4
-5成；西南川渝地区可达4-6成，云贵2-4成，京津冀2-3成，不同地区企业发货率环比提升10-30
个百分点。全国水泥价格也是开启恢复性上涨，2月20日-24日全国水泥市场价格环比继续上行，
华东、西南、西北价格上调，仅东北地区价格小幅回落。
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2023-02-09│水泥峰会即将举办，行业盈利预期改善
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2023中国水泥产业峰会将于3月15日至16日在杭州举办。据悉，本次峰会将涵盖《建材行业
碳达峰实施方案》政策解读，2023年水泥市场走势探析，2023年骨料、混凝土市场展望，水泥企
业产业链延伸及跨界布局的发展新思路，光伏、储能、氢能等新能源在水泥行业的探索及应用前
景等。券商指出，当前水泥企业（以海螺为例）22Q3毛利率几乎是近20年最低水平（仅比05Q1最
低值高2.4pct），若需求超预期，则水泥价格或有较大修复弹性，因此23年水泥企业盈利改善情
况仍值得期待，春季有望再次出现躁动行情。
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2023-02-07│绿色建材再获政策利好，地产助力建材板块复苏
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2月6日，国务院印发《质量强国建设纲要》，提高建筑材料质量水平。加快高强度高耐久、
可循环利用、绿色环保等新型建材研发与应用，推动钢材、玻璃、陶瓷等传统建材升级换代，提
升建材性能和品质。大力发展绿色建材，完善绿色建材产品标准和认证评价体系，倡导选用绿色
建材。
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2022-09-30│9月底全国水泥价格大面积普涨，传统旺季到来
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据中国水泥协会微信平台消息，9月底全国水泥价格出现大面积普涨行情。9月下旬以来，随
着天气好转，下游需求量继续提升，全国平均出货率创出年内新高。国海证券指出，随着金九银
十传统旺季到来，各地基础设施建设按下加速键，一批重大项目加速形成实物工作量，当前推荐
水泥区域龙头。
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2022-03-02│水泥熟料价格三连涨 华东地区水泥熟料每吨涨80元
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据中国水泥网，3月1日起浙江、江苏多地水泥企业发布通知，上调水泥价格30元-40元/吨，
山东、山西等地企业近日也频现上调。农历新年以来，长三角熟料价格已迎来三连涨，累积涨幅
达80元/吨；珠三角地区熟料价格也迎来两轮上涨，累计涨幅约60元/吨。据市场反馈，随着天气
改善，市场需求正在加快恢复。
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2022-02-15│安徽、广东、江苏多省水泥集体涨价
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据水泥人网信息中心数据，2022年春节假期刚过，两大水泥消费核心市场，长三角和珠三角
就迎来第一波熟料价格上涨。江苏、安徽沿江熟料价格较30日涨30元-50元/吨，主流品牌熟料报
400-430元/吨，调涨后熟料价格较去年同期高出80-100元/吨。2月9日起广东省内部分企业通知
熟料价格上调15-30元/吨，报价335-350元/吨。湖南区域海螺水泥通知，自2022年2月13日8:00
点起，袋散各品种水泥价格上调30元/吨。与此同时，山东出台政策，3.2米及以下水泥磨机须于
2022年年底前全部关停退出。
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2022-02-14│发改委等四部门发布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南(2022年
│版)》
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2月11日，国家发改委、工信息部、生态环境部、国家能源局近日联合发布了《高耗能行业
重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》的通知，要求水泥等行业严格执行节能、环
保、质量、安全技术等相关法律法规和《产业结构调整指导目录》等政策，依法依规淘汰不符合
绿色低碳转型发展要求的落后工艺技术和生产装置。对能效在基准水平以下，且难以在规定时限
通过改造升级达到基准水平以上的产能，通过市场化方式、法治化手段推动其加快退出。
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2021-09-07│水泥行业即将进入旺季 供给端收紧推涨价格
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水泥市场需求有所改善，上周全国超半数的省份中水泥价格出现上涨情况，周均价环比明显
继续上扬。从多家水泥企业了解到，下半年企业订单充足，并且从8月起水泥行业已经呈现涨价
的趋势，预计在10月、11月进入需求旺季后，水泥行业将出现较大规模整体反弹。
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2021-08-10│华东水泥均价止跌起涨 水泥行业景气度有所回升
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百川盈孚数据显示，截至9日，华东地区水泥市场均价为450元/吨，较上期上调了5个点。本
次水泥价格的推涨较往年有所提前，在7月底就已有企业开始小幅调涨。原因包括熟料基价较高
，上游煤炭涨价，以及部分地区水泥企业“限电停窑”等。
虽然当前需求一般，但随着下半年基建及房地产项目逐渐开工，届时水泥需求环比增加将会带动
销量，有望同步带动水泥价格走高。
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2021-08-03│多地水泥价格迎来回升 行业供给端有望迎来实质性改善
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近日，此前持续下行的水泥价格终于迎来回升。7月末开始，天气逐渐好转，各地市场需求
快速恢复，厂家出货量持续走高，加之部分地区限电加严，水泥价格得到有力支撑。华东地区率
先步入涨价通道，其中江西地区涨幅最高达60元/吨，此外，湖南、广西等中南地区水泥企业也
陆续发布涨价通知，涨幅在20-50元/吨。
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2021-03-03│供给侧改革陆续落实 长三角水泥熟料已现两轮涨价
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受年后下游项目开工抢工影响，近两日多地发布水泥涨价通知，华润水泥、梅州市塔牌、福
建金牛水泥、福建水泥三明等水泥厂自3月1、2日起，将所有品种等级水泥、熟料出厂结算价格
分别在现行价格基础上上调20元/吨。目前，长三角沿江熟料价格已实现两轮上涨，本周全国高
标水泥均价435.5元/吨。
日前，两部委联合下发《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》，水泥行业供给侧改革在
地方层面陆续落实。机构指出，2021年为“十四五”开局之年，逆周期逐步落地，且税收压力缓
解后地方基建支出有望恢复，各省市交通投资目标整体预期乐观，预计今年基建增速仍较快。
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2020-09-11│华东水泥价格开启新一轮上涨业绩弹性有望显现
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据中国水泥网数据，9日至10日起，安徽多地主要厂家相继通知上调各品种水泥价格20-30元
/吨。江苏苏锡常主要厂家也有意于11日至12日通知上调各品种水泥价格30元/吨，预计在中旬前
后，江苏地区水泥价格或将全面展开第三轮价格普涨。
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2020-08-18│长三角多地水泥价格上涨
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8月16日，长三角区域苏州、无锡、常州等地水泥上涨20-30元/吨。此前据行业消息，8月13
-15日，长三角沿江流域熟料价格继续回涨20-30元/吨，预计中下旬长三角地区水泥价格或将推
动新一轮普涨。
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2019-06-03│多省错峰停产 短期水泥仍有上涨空间
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2019年6月2日消息，6月，全国多地水泥企业密集进入错峰停产，其中山东、广东、浙江、
江苏、河南等水泥大省一天内同时停产。随着各地水泥企业密集错峰停产，水泥价格再度迎来一
波上涨行情。此外，据数字水泥网提供数据，本周全国水泥库容比为57.69，北方多个城市水泥
库容比在60-70之间，这种库存决定了水泥价格处于“易涨难跌”阶段，短期仍有进一步上涨的
空间。
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2019-03-05│河南启动错峰停窑 水泥价格迎来上涨
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2019年3月4日消息，根据要求，河南省熟料生产线分别于3月份、6月份、11-12月份进行停
窑。受此方案影响，河南新乡瑞丰水泥、同力水泥多家企业上调水泥销售价格，上涨幅度在20-7
0元/吨。除河南外，3月1日河北唐山熟料价格已上调20元/吨。作为水泥生产大省，本轮涨价未
来或将影响到更多地区。随着春季开工陆续启动及南方天气的好转，水泥需求有望集中爆发，行
业业绩有望迎来改善。
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2018-11-30│国务院推进区域协调发展 基建补短板成重要抓手
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2018年11月29日报道，《中共中央国务院关于建立更加有效的区域协调发展新机制的意见》
日前印发。意见中提到坚持“输血”和“造血”相结合，推动欠发达地区加快发展。长江证券指
出，在经济转型背景下，“积极的财政政策”将继续表现为对补短板等领域的结构性支持。山西
证券认为，应关注积极财政的第一顺位补短板，包括铁路及城轨建设、通信基础设施建设，新疆
、西藏等西部基础设施条件较差的地域，乡村振兴战略下的农村基础设施改造。
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2018-10-29│行业旺季来临 水泥价格涨至年内高点
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2018年10月28日据媒体报道，目前浙江、江苏、安徽、湖北等省市水泥价格重回高位，目前
价格上涨地区主要集中在华东、中南地区，幅度为20至30元/吨，多地区水泥价格重回500元/吨
高位。近日，海螺、中联、华润、塔牌、天山等水泥厂家集体宣布涨价。新疆、安徽、辽宁等地
冬季水泥错峰生产安排文件下发，错峰停窑4-7个月不等。业内认为，进入采暖季后，在需求稳
定，库存偏低状态下，随着秋冬季限产政策陆续出台，水泥价格有望进一步攀升。
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2018-08-23│涨价潮来袭 四川内蒙古多省水泥价格上涨
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2018年8月22日据中证资讯报道，数据显示，8月河南、湖北、江西、福建、四川以及内蒙古
自治区部分地区水泥价格出现上调，上调幅度20-50元/吨。同期砂石价格依然高涨，而混凝土企
业被逼传导涨价。目前全国各主要地区水泥价格已陆续上调。此外，基建投资重点向西部倾斜，
川藏铁路等一批重点建设项目加快工程进度，伴随工程进度的推进相关区域内水泥需求有望剧增
，量价齐升之下水泥行业盈利有望进一步上修。相关公司有上峰水泥、天山股份、祁连山等。
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2018-04-03│水泥需求旺季将至 行业盈利有望提升
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2018年4月2日据怀新资讯报道，据媒体报道，近日全国水泥市场拉开涨价序幕。东北、西北
、西南等地相继上涨，华东、华南等地也开始跟涨。目前，全国主要城市水泥库存持续下降，需
求回升明显。机构认为，随着施工企业陆续复工，水泥需求逐渐进入旺季。在需求旺季叠加环保
限产的双重推动下，水泥价格将步入上行通道，行业盈利能力有望提升。可关注塔牌集团、金隅
集团等。
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2018-03-15│需求复苏致水泥价格上升
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近日多地发布水泥价格上调通知，库存水平处于低位。据媒体报道，继甘肃、重庆、京津冀
打响节后水泥涨价第一枪后，又有一些地区紧跟着公布了价格上调的通知，包括陕西关中、新疆
、安徽芜湖和铜陵等地区。
业内人士预计，行业将维持中低库存运行。同时，行业自律也逐步走向成熟，加上2018年年
初价格将维持在历史较高水平有力地支撑了2018年全年的价格和效益水平，预计2018年水泥均价
将比2017年将再上一个台阶，效益水平将创历史新高。
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2017-07-18│水泥行业去产能行动计划将发布
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记者2017年7月17日从中国水泥协会网站-数字水泥网获悉，中国水泥协会决定于2017年7月2
5-27日在安徽省芜湖市海螺集团召开“水泥行业去产能强自律增效益促进大会暨中国水泥协会七
届六次理事会议”，会议将发布《水泥行业去产能行动计划（2017-2020年）》。
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2017-05-16│中国水泥协会恳请相关部委全国推广水泥错峰生产
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据5月16日消息，中国水泥协会常务副会长孔祥忠表示，“中国水泥协会恳请工业和信息化
部会同相关单位，在9月份前联合下发《关于做好全国水泥错峰生产工作的通知》文件，使水泥
错峰生产在全国范围内全面实施。同时，建议政府部门增加鼓励错峰生产的优惠政策，完善监督
措施，营造并维护公平竞争的市场环境，保障错峰生产顺利实施”。
据统计，2016年冬季北方15省区市共有475家水泥企业参与错峰生产，占企业总数的92.4%；
有701条熟料生产线按各省计划实施停窑，占熟料生产线总数的92.6%；北方15省区市共减少熟料
产量23792.71万吨。
“根据《通知》规定的错峰范围与时间要求，北方15省区市冬季错峰生产活动平稳有序展开，成
效显著，从多个方面达到预期目标。”中国水泥协会副秘书长齐欣介绍，除了化解产能过剩，有
效控制熟料总量之外，2016年水泥错峰生产的成效远不止于此。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上峰水泥系深圳证券交易所主板上市公司（股票代码：000672），是国家产│
│ │业结构调整重点支持的水泥集团60强企业，水泥产能位居行业第16位，在同│
│ │行业上市公司中综合规模实力排名第14名，水泥重点企业综合竞争实力排名│
│ │第3位。 │
│ │公司以华东市场为核心，依托长江水运便捷的物流通道和稳定优质的石灰石│
│ │资源，布局长江经济带江、浙、皖、赣等省，并逐渐在“一带一路”沿线新│
│ │疆博乐、乌苏、中亚国家的吉尔吉斯斯坦等地区，西北区域宁夏盐池、内蒙│
│ │古阿拉善，南部区域贵州独山和广西都安发展，初步形成了规模宏大的建筑│
│ │材料基地群。公司主要生产“上峰”牌水泥，PO42.5、PO52.5等各标号及油│
│ │井特种水泥，水泥熟料、骨料和混凝土系列产品。公司目前年总产能分别为│
│ │水泥熟料1600万吨，水泥2000万吨。 │
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│产品业务 │公司多年来主要专注于从事水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土等建材产品│
│ │的生产制造和销售。近年来，公司充分应用已有资源向相关产业延伸，骨料│
│ │、水泥窑协同处置环保业务成为公司重要新业务，同时公司正在向与建材产│
│ │业链相关的“光储充”新能源、智慧物流等业务拓展升级。 │
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│经营模式 │公司采取总部为投资和战略管控中心、区域为市场经营中心、各个子公司为│
│ │生产成本中心的运营管控模式，实现了权责清晰、运转高效的运营模式。 │
│ │水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当│
│ │地水泥价格，公司的水泥销售模式根据销售对象的不同，建立了多渠道、多│
│ │层次的销售网络，同时公司正在通过自有电商平台和物流贸易供应链平台推│
│ │广销售终端产品。 │
│ │公司的主要原燃材料为煤炭、石灰石、砂岩等，并需要稳定的电力供应，公│
│ │司主要原料均有充足储备或建立了长期稳定的供应渠道。 │
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│核心竞争力 │1、独特机制优势 │
│ │机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定，控股股东专注、│
│ │精细的浙商务实精神与第二、三大股东央企、国企等不同体制的严谨规范特│
│ │点相融合，形成了公司“高效务实+规范稳健”的独特机制文化，自2013年 │
│ │重组上市后，公司保持了稳健发展，相关运营效率指标保持行业上市公司前│
│ │列；同时公司内部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，公司实施的员│
│ │工持股计划形成了良好激励机制，进一步激发了团队信心，成为公司持续发│
│ │展的坚实基础。 │
│ │2、政策鼓励优势 │
│ │2006年12月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国│
│ │家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知》，公司被列入│
│ │重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并，│
│ │有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。 │
│ │公司近年来响应号召对科技创新领域进行股权投资及“双碳”时代背景下对│
│ │“光伏+储能”业务等新领域的投资符合国家鼓励发展的投资范围，得到了 │
│ │系列产业政策的支持。 │
│ │3、区域布局及资源积累优势 │
│ │公司国内制造基地主要布局在沿长江经济带的江苏、浙江、安徽、江西等地│
│ │区，拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足的石灰石资源保障│
│ │、沿江沿海优越便捷的物流条件，成为公司业务稳固的核心基础；近年来公│
│ │司在西北区域的新疆、宁夏、内蒙古等地区，以及西南区域的贵州、广西等│
│ │地展开布局，并掌握了充足优良的石灰石资源储备，为下一步增量发展打开│
│ │了空间。 │
│ │4、技术与经验优势 │
│ │上峰水泥已有47年水泥专业化发展历史，也是国内最早投入新型干法水泥工│
│ │艺生产与研究的企业之一，公司工艺先进，设备精良，高效稳定，各熟料生│
│ │产线均配备了余热发电系统，自动化控制程度较高，掌握和具备了多项环保│
│ │与节能先进技术，多条生产线配备了水泥窑协同处置系统。公司管理团队具│
│ │有多年水泥专业化管理经历，对水泥及相关产品生产制造与管理控制具有丰│
│ │富的技术经验，近年来公司专业营运效率指标如主要产品毛利率、人均营收│
│ │等保持同行业上市公司前列。 │
│ │5、品牌优势 │
│ │上峰水泥品牌已有40年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知名度和│
│ │美誉度。公司强调精确的工艺控制和严格的品质管理，曾先后获得国家级重│
│ │点新产品、浙江省著名商标、浙江名牌产品等多项称号。 │
│ │6、转型发展基础优势 │
│ │公司6年来坚持以股权投资形式稳步布局国家重点鼓励的新兴产业，尤其在 │
│ │半导体产业链从材料、设计、晶圆代工、存储、先进封装、装备、应用等各│
│ │环节重点企业进行了较完整的生态资源积累，为公司战略转型培育半导体材│
│ │料新质产业奠定了一定综合资源基础。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业收入46.92亿元，同比下降13.87%；水泥销售均价241.1│
│ │6元/吨，同比下降21.51元/吨，熟料外销均价229.61元/吨，同比下降17.30│
│ │元/吨，价格变动与行业趋势一致。 │
│ │2025年，公司销售水泥1517.62万吨，同比下降8.23%；销售熟料399.83万吨│
│ │，同比下降5.02%；水泥和熟料总销量1917.45万吨，同比下降7.57%。 │
│ │2025年，公司实现归属于上市公司股东净利润6.37亿元，同比增长1.62%； │
│ │实现扣非净利润4.54亿元，同比下降4.23%，经营韧性稳定；综合毛利率28.│
│ │89%、销售净利率13.67%，毛利率、净利率、净资产收益率均保持行业第一 │
│ │梯队。 │
│ │公司经营活动现金流量净额10.05亿元，同比下降3.30%；资产负债率41.26%│
│ │，保持稳健的资产负债结构。 │
│ │2025年公司生产熟料1448.91万吨，比上年下降4.42%；实际外销熟料399.83│
│ │万吨，外销量比上年下降5.02%；熟料销售毛利率为30.42%，比上年上升8.4│
│ │5个百分点。2025年公司生产水泥1521.02万吨，比上年下降8.33%；销售水 │
│ │泥1517.62万吨，比上年下降8.23%；水泥销售毛利率为25.69%，比上年上升│
│ │1.46个百分点。 │
│ │2025年公司生产骨料1204.60万吨，同比上升24.53%；销售骨料1202.35万吨│
│ │，同比上升24.81%；骨料销售毛利率为62.56%，比上年下降3.59个百分点，│
│ │主要是西北区域毛利率相对华东较低但销量实现增长。 │
│ │截至本报告期末，公司水泥熟料年总产能约1800万吨，水泥年总产能约2000│
│ │万吨，年余热发电能力约86MW，商品混凝土年总产能约60万方，骨料年总产│
│ │能约1800万吨，环保协同处置各类危固废年总产能约101.8万吨，光伏发电 │
│ │装机容量30.54MW，储能装机6.1MWh。 │
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│品牌/专利/经│品牌：上峰水泥品牌已有40年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知│
│营权 │名度和美誉度。 │
│ │经营权：探矿权及特许经营权 │
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│核心风险 │固定资产投资和房地产投资增速下降；原材料和煤炭价格波动风险。 │
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│投资逻辑 │公司是中国建材联合会认定的全球建筑材料上市公司百强企业，2025年度综│
│ │合实力居全球建筑材料上市公司综合实力第96位；中国水泥协会发布2025年│
│ │中国水泥上市公司综合实力排名，公司综合实力排名第7位，水泥熟料产能 │
│ │规模居行业第14位。公司在浙江、安徽、江苏、宁夏、新疆、内蒙古、贵州│
│ │、广西、江西等9个省份拥有约50多家子公司，具备水泥熟料年产能约1800 │
│ │万吨，水泥年产能约2000万吨，拥有新型干法水泥熟料生产线十一条。2006│
│ │年公司被国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合认定为国家重点支持│
│ │水泥工业结构调整大型企业（集团）60强企业。 │
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│消费群体 │铁路、公路、机场、水利工程、油井等基础设施或大型重工业设施项目，以│
│ │及城市房地产开发建设和农村市场 │
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│消费市场 │华东地区、西北地区、西南地区 │
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│主营业务 │水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土等建材产品的生产制造和销售 │
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│主要产品 │熟料、水泥、砂石骨料、混凝土、环保处置、房地产、光伏发电 │
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│增持减持 │上峰水泥2026年5月30日公告，公司股东俞孟琼、俞聪计划公告日起15个交 │
│ │易日之后的3个月内（2026年6月23日至2026年9月22日）以集中竞价或者大 │
│ │宗交易的方式合计减持公司股份1950.3714万股，合计占公司总股本的2.02%│
│ │。截至公告日，俞孟琼、俞聪分别持股数量975.1857万股，占公司总股本的│
│ │比例1.01% │
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│项目投资 │投建建材、环保、矿业等项目：上峰水泥2019年10月16日公告，公司全资子│
│ │公司上峰建材拟与宁夏回族自治区盐池县人民政府（简称“盐池县政府”）│
│ │签署《投资合作协议》，上峰建材拟利用宁夏明峰萌成建材有限公司（简称│
│ │“萌成建材”）现有土地实施建材、环保、矿业等项目投资建设，计划总投│
│ │资额15亿元。项目建设主要是整合萌成建材及原有生产线环保、技术升级改│
│ │造、实施水泥窑协同处置危废等环保系列项目建设和新建年产500万吨建筑 │
│ │骨料等相关产业项目，项目建设期限为三年。 │
│ │新建水泥熟料生产线：上峰水泥2021年4月1日公告，公司全资子公司上峰建│
│ │材拟与贵州西南水泥有限公司（简称“贵州西南”）签署《合资协议书》，│
│ │共同出资在贵州省黔南布依族苗族自治州都匀市设立“都匀上峰西南水泥有│
│ │限公司”（暂定名，简称“合资公司”），以开发、运营水泥项目。合资公│
│ │司注册资本为50000万元，其中上峰建材拟出资25000万元，占合资公司注册│
│ │资本的50%。双方通过成立合资公司，在贵州黔南州都匀市新建一条日产400│
│ │0吨智能化水泥熟料生产线，项目总投资额约15亿元。 │
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│股权收购 │上峰水泥2014年10月17日公告，公司全资子公司铜陵上峰水泥股份有限公司│
│ │拟以5930万元收购江苏海狮水泥有限公司70%股权，公司拟斥资11270万元收│
│ │购台州亚东水泥制造有限公司70%股权。海狮水泥拥有80万吨水泥粉磨生产 │
│ │能力与项目许可，以及配套的矿微粉生产能力。台州亚东公司拥有年产100 │
│ │万吨水泥粉磨能力，主要生产PO42.5级、PC32.5级水泥。海狮水泥至2014年│
│ │8月31日，海狮水泥经营累计亏损1,053.32万元。亚东水泥今年1-7月及2013│
│ │年净利润分别为5,983,825.16万元和10,120,085.55万元。收购主要是为了 │
│ │发挥协同效应，扩大公司产能及销售区域。 │
│ │上峰水泥2014年11月17日公告，公司全资子公司上峰建材拟与吉尔吉斯ZETH│
│ │国际投资有限公司共同出资17.7亿索姆（合人民币约2亿元）在吉尔吉斯共 │
│ │和国设立合资公司上峰ZETH，其中上峰建材出资占比58%。双方以上峰ZETH │
│ │为主体，在吉国楚河州克明区建设一条日产2800吨水泥熟料生产线及配套工│
│ │程项目，项目总投资约11438万美元（合人民币约7.03亿元），预计建设期 │
│ │为18个月，计划2016年4月投产。该项目年产水泥熟料84万吨，约占目前公 │
│ │司水泥熟料总产能的9%，年产水泥120万吨，约占目前公司水泥总产能的15%│
│ │。 │
│ │收购物业公司：上峰水泥2019年5月24日公告，公司全资子公司上峰建材以1│
│ │5000万元收购上峰控股持有的诸暨物业100%股权。本次交易完成后，诸暨物│
│ │业将成为公司全资子公司。诸暨物业主要资产为诸暨市区一座2017年建设竣│
│ │工的办公大楼物业，诸暨物业主要业务为该商务大厦的经营和管理。 │
│ │收购松塔水泥85%股权：上峰水泥2021年2月26日公告，公司子公司上峰建材│
│ │与内蒙古松塔水泥有限责任公司（简称“松塔水泥”）的股东牛慧军等达成│
│ │股权转让协议，上峰建材拟收购牛慧军等持有的松塔水泥85%股权。标的公 │
│ │司业务和所在区域与公司西北区域宁夏基地等市场与战略发展有较强的契合│
│ │度。 │
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│对外投资 │参股环保科技公司：上峰水泥2019年6月20日公告，公司控股子公司上峰杰 │
│ │夏拟收购九州清源环境科技有限公司（简称“九州清源”）持有的宁夏萌生│
│ │环保科技有限公司（简称“萌生环保”）40%股权，股权价款为1800万元。 │
│ │萌生环保是一家专业从事固体废弃物处置技术研发、应用及环保技术装备系│
│ │统集成的公司。本次收购正在开展项目设计建设工作，项目建成后，萌生环│
│ │保将成为西北地区规模较大的水泥窑协同处置固废和安全填埋场项目，将有│
│ │利于满足宁夏盐池县及周边工业及其它废物处理处置的需求。 │
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│行业竞争格局│2025年，全球经济呈现温和增长但区域分化加剧态势。国内经济虽内生动力│
│ │增强，但固定资产投资（不含农户）同比下降3.8%，房地产开发投资大幅下│
│ │降17.2%，民间投资下降6.4%。受此影响，水泥行业需求继续下行，全年产 │
│ │量约16.93亿吨，同比下降6.9%，创2010年以来新低。 │
│ │2025年，水泥行业在环境保护、节能降碳、绿电消纳、绩效分级、危废协同│
│ │处置等方面面临多项政策集中调整，对行业生产经营、成本结构、竞争格局│
│ │等具有一定影响。 │
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│行业发展趋势│行业供需矛盾突出，价格在“需求萎缩+产能过剩”双重挤压下弱势下行， │
│ │预计行业利润总额约290亿元，处于历史低位。 │
│ │水泥建材行业发展与全社会固定资产投资规模、基础设施建设和房地产行业│
│ │等紧密相关，发展规律具有周期性特点，但近年来供给侧改革、产业集中度│
│ │提升及能耗环保控制等相关因素使产能供给得到一定程度控制，新增产能基│
│ │本得到严格控制，总体走向成熟市场平稳趋势。 │
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│行业政策法规│《水泥工业大气污染物排放标准》、《关于2025年可再生能源电力消纳责任│
│ │权重及有关事项的通知》、《关于做好2025年全国碳排放权交易市场有关工│
│ │作的通知》、《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方│
│ │案》、《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》│
│ │、《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知│
│ │》、《关于加强重点行业大气环境绩效分级管理的指导意见（征求意见稿）│
│ │》 │
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│公司发展战略│公司坚持按照五年规划目标稳步推进“三驾马车”协同发展：建筑材料基石│
│ │业务以做“优”为本，持续深耕，提质增效，保持领先竞争力，筑牢企业发│
│ │展根基，在产业周期波动中择机提升总体实力，同时为新质业务发展提供稳│
│ │固的现金流支持及精益制造高效管理的赋能；股权投资资本型业务以做“稳│
│ │”为主，在严控范围、严控风险、精挑细选的原则上控制总量，提升至30亿│
│ │元左右权益资产目标规模，树立科创产业链投资品牌影响力，并为半导体材│
│ │料业务供应链体系实现资源赋能；新质材料增长型业务，公司将以做“快”│
│ │为先，加大投入，丰富团队，提升技术能力与产业规模实力，推动半导体封│
│ │装基板及相关材料业务向规模化、高端化方向快速迭代，并为股权投资业务│
│ │提供更丰富的新项目储备。 │
│ │总体公司将立足水泥主业，深化产业链延伸，聚焦新兴支柱产业和未来产业│
│ │进行投资布局，战略培育新质材料产业，提升企业可持续发展能力，努力将│
│ │公司打造成令人信赖与尊重的材料领域国际化企业集团。 │
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│公司日常经营│（一）产业链延伸环保、新能源、物流业务 │
│ │1、利用水泥窑协同处置危废、固废是符合国家产业支持政策和充分利用资 │
│ │源实现产业升级的创新型环保产业，也是公司产业链延伸升级发展的重要方│
│ │向之一。公司子公司安徽上峰杰夏环保有限公司、宁夏上峰萌生环保科技有│
│ │限公司、怀宁上峰环保科技有限公司水泥窑协同处置危固废和危废填埋场等│
│ │项目已建成投产，系列环保项目可以解决周边城市污泥、垃圾和危废、固废│
│ │等处置消化难题，通过对危固废“资源化、无害化、减量化”提升企业“碳│
│ │中和”质量，在创造经济效益新增长点的同时进一步体现公司的社会效益价│
│ │值。 │
│ │2、为响应国家“双碳”战略决策，积极推动能源结构与产业结构双调整， │
│ │公司通过布局光伏发电、储能、充电桩、“源、网、荷、储、碳”集成系统│
│ │等可再生能源与节能低碳技术措施，提升建材产业能源利用效率，降低能耗│
│ │成本，提升核心竞争力；公司以各建材产业基地为基础，依托区位优势特点│
│ │及自身对绿色能源的需求场景，与新能源行业专业技术领先企业及院校等合│
│ │作开发智慧能源系统平台，培育光储充新能源升级产品，力求为耗能工商业│
│ │企业及园区提供清洁低碳、安全稳定、便宜高效的智慧能源解决方案及相应│
│ │光储充微网项目服务。 │
│ │3、公司以子公司上融物流为平台，应用实体码头资源、物流工具资源及数 │
│ │据资源为主业赋能的同时，打造数字化物联平台，开拓智慧物联业务。 │
│ │（二）股权投资业务 │
│ │公司与专业机构合作，针对科技创新领域企业项目进行新经济股权投资，近│
│ │年来聚焦半导体、新能源、新材料领域持续积累，截至2025年12月末，公司│
│ │新经济股权投资额累计达19.75亿元，成为与公司建材业务互补平衡的新投 │
│ │资业务板块。 │
│ │（三）半导体封装基板业务 │
│ │公司于2026年3月16日与深圳志金签署战略合作协议，公司通过控股子公司 │
│ │浙江上峰芯材科技有限公司以收购及增资方式持有美琪电路（江门）有限公│
│ │司（以下简称“美琪电路”）75%的股权，公司由此正式进入半导体封装基 │
│ │板业务。 │
│ │1、美琪电路主营业务 │
│ │美琪电路专业生产半导体封装基板，包括传感器和射频封装基板、存储封装│
│ │基板等。美琪电路的主要业务模式是向供应商采购金盐、覆铜板、干膜、油│
│ │墨、化学药剂、铜箔、半固化片等原材料完成IC封装基板的制造；主要采用│
│ │“以销定产”的生产模式，即根据客户订单的产品型号、需求量和交货期，│
│ │并结合原材料供应及产能情况制定生产计划并组织生产。美琪电路销售以直│
│ │接销售为主，客户主要为IC封测厂商。 │
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│公司经营计划│2026年总体工作计划是：坚持战略定力，强化主业挖潜，加快新质布局，严│
│ │控经营风险，提升发展质效，推动公司从传统建材企业向高质量、低碳化、│
│ │科技型产业集团稳步转型。 │
│ │（一）水泥建材主业 │
│ │坚守水泥建材主业核心地位，以预算引领、精益运营、极致降本为核心，深│
│ │耕区域市场、优化产品结构、强化全链条成本管控，推进绿色低碳与数字化│
│ │转型，巩固生产成本与效益优势，为公司转型提供稳定现金流支撑。 │
│ │（二）投资业务板块 │
│ │继续聚焦半导体材料核心赛道，适当比例投资未来新兴产业赛道。坚持“严│
│ │控风险、精挑项目、投管协同、稳健退出”原则，完善“投资-培育-退出- │
│ │再投资”闭环，推动权益投资与第二主业协同，打造稳定投资利润增长极。│
│ │（三）新质材料业务 │
│ │以美琪电路的半导体封装基板业务为切入口，加大资金与资源投入，稳步构│
│ │建专业化运营团队，快速提升半导体材料业务规模与综合实力，积累迭代工│
│ │艺技术，逐步形成专业技术系统壁垒，强化产业链竞争优势，力争进入行业│
│ │第一梯队，实现公司高质量持续增长与发展。 │
│ │（四）管理与风控 │
│ │持续完善公司治理与内控体系，强化合规管理；保持稳健财务结构，将资产│
│ │负债率控制在50%以内；加强全面风险管控，严防投资、市场、安全、环保 │
│ │等各类风险；深化数字化转型，提升管理效率与决策水平；加强人才队伍建│
│ │设，完善激励约束机制，激发组织活力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│（1）经济增长放缓的风险 │
│ │从国内经济形势来看，经济结构调整、增长动力转换还正在持续，企业利润│
│ │下滑、需求不足、产能过剩等矛盾仍然比较突出。经济增速的放缓，将直接│
│ │导致固定资产投资回落，2016 年全国固定资产投资同比增长 8.1%,增速自 │
│ │2001 年以来首次破“十”。预计 2017 年固定资产投资增速不会大幅回升 │
│ │。水泥作为与固定资产投资紧密相关的行业，难免会受到经济增速和投资放│
│ │缓的冲击。 │
│ │（2）行业产能过剩的风险 │
│ │2016 年，全国水泥产量为 24 亿吨左右，同比增长约 2.5%。当前，需求不│
│ │足、全行业效益波动的市场环境还没有得到根本性好转，行业产能过剩的风│
│ │险随时都有可能爆发。 │
│ │（3）各种成本持续上升的风险 │
│ │从公司自身情况来看，虽然近几年管理水平大幅提升，竞争力明显增强，但│
│ │与同行先进企业相比，仍然存在劳动生产率低、管理精细化程度不高等差距│
│ │，市场竞争力有待进一步提升。2016 年大宗商品的价格持续上涨，特别是 │
│ │煤炭价格涨幅更大，再加上安全、环保、用工成本上升，企业的成本压力还│
│ │将进一步增加。 │
│ │（4）资金运营风险 │
│ │2017 年，央行将继续实施稳健的货币政策，利率市场化改革步伐将进一步 │
│ │加快。公司未来发展仍面临一定的资金压力。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金 │
│ │与股票相结合或者法律允许的其他方式。根据公司所处发展阶段，在公司现│
│ │金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司2024-2026年每年现金分 │
│ │红原则上不低于公司当年实现归属于上市公司股东净利润的35%，每年现金 │
│ │分红金额原则上不低于4亿元人民币。若当年净利润低于当年现金分红金额 │
│ │时，公司将采取特别分红的方式，从公司历年积累下来的未分配利润中来分│
│ │配补足。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │上峰水泥2022年1月22日公告，公司与阳光新能源开发股份有限公司、合肥 │
│ │凭新科技咨询服务有限公司签订《战略合作框架协议》，公司以各项目基地│
│ │为基础，依托区位优势特点及自身对绿色能源的需求，联合阳光新能源在光│
│ │伏发电及储能等新能源产业的技术、建设及智慧运维等方面的优势，以及合│
│ │肥凭新在投资运营方案策划设计、光伏储能项目专业咨询等方面优势，共同│
│ │布局光伏发电、储能等绿色能源产业，促进公司产业绿色、经济、节能及可│
│ │持续发展，实现三方合作共赢。 │
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