热点题材☆ ◇000680 山推股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:高端装备、一带一路、智能机器、雄安新区、垃圾分类、无人驾驶、人工智能、乡村振兴
、中俄贸易、新型城镇
风格:融资融券、社保重仓
指数:无
【2.主题投资】
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2025-10-23│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司推出了‘AI智能’推土机
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2025-04-30│中俄贸易 │关联度：☆☆☆
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公司在俄罗斯和乌克兰两国挖、推、装、道及配件等全系列产品均有销售
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2024-07-10│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司已进行无人驾驶推土机下线发布。
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2024-06-26│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司作为智能施工设备制造商，拥有推土机、压路机、平地机、摊铺机、铣刨机、装载机六
大系列产品。
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2022-07-28│机器人概念 │关联度：☆☆
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公司的纯电产品有纯电推土机、纯电装载机以及AGV运料机器人等
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2022-05-17│新型城镇 │关联度：☆☆☆☆
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公司是一家主要经营建筑工程机械、起重运输机械、矿山机械、农田基本建设机械、收获机
械及配件的研究、开发、制造、销售、租赁、维修及技术咨询服务的公司。
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2020-11-16│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司为最早一批国内上市的工程机械领域知名企业，推土机市场占有率一直维持在60%左右
，为全球建设机械制造商50强、中国企业500强、中国机械工业效益百强企业、国家“一级”安
全质量标准化企业，公司“山推”商标系中国驰名商标，公司山推品牌为“机电商会推荐出口品
牌”。2012年公司推土机综合市场占有率达到了63.16%，稳居国内行业首位。
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2020-04-18│一带一路 │关联度：☆☆☆☆
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公司一直致力于一带一路市场的深耕和布局，积极参与一带一路国家的基础设施建设，渠道
和产品覆盖均接近100%。
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2020-04-13│垃圾分类 │关联度：☆☆
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公司生产环卫型推土机和垃圾压实机两大环卫产品
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2020-03-04│雄安新区 │关联度：☆☆☆
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2017年7月10日下午在互动平台上表示，公司在雄安新区设有完善的销售和服务网络，会积
极参与新区的发展和建设中去，为新区的发展和建设贡献力量。
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2025-05-29│拟发行H股 │关联度：☆☆☆
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5月28日公告：筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-09-16│智慧矿山 │关联度：☆☆☆
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公司与华为、江铜合作的无人驾驶推土机可以应用在智慧矿山场景、抢险救援场景及垃圾处
理厂等环保场景。
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2026-06-30│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,社保重仓持有8789.34万股(8.83亿元)
【3.事件驱动】
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2025-07-11│全年内需或保持两位数以上增速，工程机械行业有望迎来复苏
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中国工程机械工业协会最新统计显示，今年上半年挖掘机总销量达12.05万台，同比增长16.
8%。财联社记者从柳工方面获悉，受益于矿山、水利工程及设备更新政策，预计下半年国内土方
设备需求仍将保持稳定的正增长，全年有望保持两位数以上增速。东吴证券指出，海外景气度明
显回暖，对主机厂业绩形成支撑。同时，国内非挖底部复苏拐点确定，不再形成利润拖累。全年
来看工程机械仍能够实现可观增长。财信证券陈郁双表示，当前工程机械行业呈现政策驱动需求
、结构加速升级的双重特征。国家“两重”项目的加速落地与物流仓储自动化深化推动行业内主
要产品需求共振向上，建议关注水利、城市更新等基建项目加速推进下，中大挖、装载机等土方
机械下半年增速回正趋势。
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2024-12-05│工信部正谋划新一轮装备制造业稳增长政策
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据媒体报道，工信部副部长辛国斌在2024装备制造业发展大会开幕式致辞中指出，装备制造
业增加值占规模以上工业比重已经连续20个月保持在30%以上，工信部将着力促进装备制造业稳
定增长，谋划新一轮装备制造业稳增长政策，推动出台增量措施。从会上了解到，目前中国机械
工业联合会正在组织编制机械工业“十五五”规划，并得到国家有关部委的指导。规划将充分关
注各种所有制企业，包括外资企业未来在中国市场的健康发展。
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2024-02-06│国内挖掘机销量同比转正，机构预计行业下游需求有望持续转好
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根据中国工程机械工业协会发布的数据，2023年12月销售各类挖掘机16698台，同比下降1.0
1%，其中国内挖掘机销量7625台，同比增长24%；销售各类装载机9418台，同比增长11.9%，其中
国内装载机销量5599台，同比增长8.5%，2023年12月挖掘机装载机国内销量同比均转正。随着20
24年基建以及地产刺激计划有望逐步落地，机构预计国内工程机械行业下游需求有望持续转好。
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2023-08-30│发改委下一步要加大宏观政策调控力度，深入推进新型城镇化建设
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发改委主任作了关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告。报告指出，下一步
要加大宏观政策调控力度，积极扩大国内需求，大力推动现代化产业体系建设，持续深化改革开
放，全面抓好农业农村工作，深入推进区域协调发展和新型城镇化建设，扎实推进经济社会发展
绿色转型，切实防范化解重点领域风险，加大民生保障力度。
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2023-07-20│华为盘古矿山大模型首次商用，智慧矿山或迎发展机遇
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近日山东能源集团、华为、云鼎科技联手发布首个商用于能源行业的AI大模型——盘古矿山
大模型，助力矿山AI开发模式从作坊式向工厂式转变。作为AI大模型在能源领域的全球首次商用
，山东能源、云鼎科技、华为在前期试点验证AI大模型赋能工业生产领域的基础上，正在开发和
实施首批场景应用，涵盖采煤、掘进、主运、辅运、提升、安监、防冲、洗选、焦化9个专业21
个场景应用。
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2023-06-15│第三届中非经贸博览会即将举办，工程机械等行业迎出口增长空间
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第三届中非经贸博览会将于6月29日至7月2日在湖南长沙举办。会期内将举办开幕式暨中非
经贸合作论坛，9场由国家部委和机构主办的高端活动、7场经贸对接、3场专题研讨和13场地方
专场活动，涵盖绿色基建、海关检疫、医药卫生、农食产品、轻工纺织、产业园区、妇女青年、
职业教育等领域，还将发布《中非经贸关系报告》、中非贸易指数等近20项成果。
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2023-06-14│智能化矿山建设投资总规模接近2000亿元，已完成投资超过1000亿元
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近日，国家矿山安监局局长在发布会上表示，全国煤矿智能化采掘工作面已经达到1300余个
，有智能化工作面的煤矿达到694处、产能每年21亿吨。智能化建设投资总规模接近2000亿元，
已完成投资超过1000亿元。现场应用的煤矿机器人达到31种、1000台套，约300台无人驾驶车辆
在30余处露天煤矿开展试验。228处非煤矿山在破碎、运输、给水排水、在线监测监控与研判等
环节实现智能化。
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2023-05-19│山西加快煤矿智能化建设，智慧矿山行业迎成长空间
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山西省人民政府办公厅发布《关于印发全面推进煤矿智能化和煤炭工业互联网平台建设实施
方案的通知》。其中提到，加快煤矿智能化建设，搭建煤炭工业互联网平台，打造煤矿智能化信
息产业集群，开发应用煤炭工业物联网系统，构建煤炭工业智能化生态体系。2023年，180万吨/
年及以上生产煤矿智能化改造全部开工，再建成80座智能化矿井；2024年，120万吨/年及以上和
灾害严重生产煤矿智能化改造全部开工，再建成150座智能化矿井；2025年，其他各类生产煤矿
智能化改造全部开工，大型和灾害严重煤矿及其他具备条件煤矿基本实现智能化。2027年，全省
各类煤矿基本实现智能化。
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2023-05-19│积极推进以县城为重要载体的新型城镇化建设
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中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在听取陕西省委和省政府工作汇报时强调
，全面建设社会主义现代化国家，扎实推进共同富裕，最艰巨最繁重的任务仍然在农村，必须逐
步缩小城乡差距。要积极推进以县城为重要载体的新型城镇化建设，提升县城市政公用设施建设
水平和基础公共服务、产业配套功能，增强综合承载能力和治理能力，发挥县城对县域经济发展
的辐射带动作用。
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2023-05-16│华为发布智能矿山解决方案应用案例，或将推动智慧矿山行业加速发展
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华为最新发布了智能矿山解决方案应用案例，通过“5G+AI”技术，将亚钾国际在老挝甘蒙
省263.3平方公里钾盐矿进行了升级改造，实现了钾盐矿开采及生产过程的自动化、数字化和AI
智能化。
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2023-05-15│中国鼓励工程机械企业融入一带一路建设
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中国工业和信息化部总经济师、办公厅主任高东升在第三届长沙国际工程机械展览会开幕式
上说，中国支持具备条件的工程机械企业“走出去”，积极融入“一带一路”建设，加强品牌培
育与国际推广，稳定对外出口，持续提升中国制造品牌形象。
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2023-04-24│国家能源局加快推进煤矿智能化建设，智慧矿山迎发展机遇
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近日，国家能源局会同陕西省人民政府、中国煤炭工业协会召开全国煤矿智能化建设现场推
进会。会议要求，各产煤省区和煤炭企业要以提升煤炭安全供应保障能力为中心，围绕智能化建
设阶段目标任务，进一步完善政策措施，加快推进煤矿智能化建设。突出示范带动，加紧组织做
好首批智能化示范煤矿验收，促进验收成果借鉴运用，明确时间表、路线图，分类分级全面推进
煤矿智能化建设。
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2023-04-19│沈阳都市圈已获批，新型城镇化建设提速
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近日，沈阳都市圈正式获批，成为全国第九个、东北第一个国家级都市圈。都市圈作为打破
城市行政区划概念的经济空间形态，是形成城市间功能互补，加速要素资源流通、促进区域经济
发展新的增长极。近年来，都市圈建设如火如荼，成为推进城乡协调发展、加快新型城镇化的重
要载体。
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2023-03-23│政策持续发力，矿山智能化建设再提速
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当前，不少相关企业都加入到了矿山智能化改造的队列当中，政策亦在引导产业信息化升级
。随着国家智慧矿山建设政策逐步落实，矿产企业向智能化转型的步伐在加速。近些年产业资本
也不断加强合作，在智慧矿山领域进行深耕。云鼎科技就与华为牵手合作，以能源产业数字化和
数字产业化发展为突破口，实现智能矿山数字化运营提供完整解决方案和闭环服务。
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2021-05-31│工程机械5月以来开启涨价模式
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近期工程机械主机厂开启了涨价模式。进入5月份以来，中联重科站类机械、起重机械，徐
工塔式起重机、施工升降机、临工装载机先后发出涨价通知。
需求端看，工程机械本轮上升周期从2016年开始，以挖掘机为代表的产品销量持续保持较高增速
，2016-2020年挖掘机销量年复合增速达到42.2%。机构指出，疫情影响下，加大基建投资是应对
经济下滑有效且快速的方式，这有利于增加对工程机械产品的需求，有望延长行业本轮景气周期
。国内工程机械企业在全球具有竞争优势，“2021全球工程机械制造商50强榜单”中的中国企业
以总销售额507.33亿美元排名第一。同时，国产品牌与国外品牌差距不断缩小，国内企业市占率
不断提升。
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2019-01-17│2018年工程机械行业“太火了” 今年有望再续辉煌
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2019年1月17日消息，记者16日从中国工程机械工业协会了解到，2018年，挖掘机、装载机
等工程机械产品销量均保持两位数增长，预计2019年仍将保持增长势头。
中国工程机械工业协会副秘书长吕莹表示，2018年工程机械行业运行可以简单用“太火了”
三个字来概括。
根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2018年1至12月纳入统计的25家主
机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品203420台，同比涨幅45.0%。国内市场销量（统计范畴
不含港澳台）184190台，同比涨幅41.1%。出口销量19100台，同比涨幅97.5%。
据悉，2018年的挖掘机销量成功打破2011年17.84万台的纪录。
装载机方面，在2018年，装载机仅在2月份和9月份销量出现同比下滑，其余月份均实现上涨
，全年累计销量超过11.9万台，同比增长22.0%。
关于工程机械主要产品高速增长的原因，吕莹概括为以下几个方面：第一，自然增长，即保
有量的增长，出口产品也同比增加；第二，目前用户领域正处在存量更新期，部分设备寿命到期
，需更换新设备，这个周期大约会持续3-5年；第三，国家相关政策项目的带动；第四，用户领
域产业升级带动工程机械的更新换代，新增购置技术含量更高的设备。
吕莹认为，2019年工程机械行业也将延续这几大增长点，预计同比增幅为10%。
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2018-11-08│挖掘机销量将创新高 相关公司有望受益
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2018年11月7日据中国工程机械工业协会统计，1-10月挖机销量约17.2万台，已接近2011年
的历史高点17.8万台。业内表示，目前稳投资系列政策信号加强，在相关政策不断细化落地、基
建项目审批加快及专项债发行提速等作用下，四季度基建投资增速将企稳回升，房地产新开工面
积增速提升。由于季节性因素及对历史数据分析，11、12月挖机月度销量较8-10月会有提升，预
计全年挖机销量将创新高，相关公司有望受益。
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2018-10-15│9月挖掘机销量再创新高 行业竞争格局持续优化
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2018年10月14日据中证资讯报道，中国工程机械工业协会挖机分会行业统计，今年1-9月25
家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品156242台，同比增53.3%。今年9月，共计销售各类挖
掘机械产品13408台，同比增27.7%。9月单月销量再创历史新高，行业竞争格局持续优化，国产
品牌市占率进一步提升，行业龙头明显受益。机构认为，基建改善带来的设备增量将在四季度逐
渐体现，加上四季度作为下半年销售旺季，预计仍将会有20%-30%的增长。
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2018-09-10│8月挖掘机销量保持强劲 行业有望延续高景气
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2018年9月9日据上证资讯报道，中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据显示，1-
8月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品14.28万台，同比涨幅56.2%。其
中8月共计销售各类挖掘机械产品11588台，同比涨幅33.0%。太平洋证券认为， 在基建项目落地
带动下，工程机械行业仍将保持高景气。预计9月份销置增幅仍将达到20%-30%,对年底旺季销量
保持乐观。关注三一重工、恒立液压 、柳工、徐工机械等。
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2018-09-03│8月份挖机销量再超预期 相关公司受关注
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2018年9月2日据怀新资讯报道，据机构调研，根据与实业人士的沟通情况，预计8月份国内
挖机销量同比增长30%，大约1万台，加上出口约1.2万台，同比增幅接近40%，高于此前市场预期
。业内表示，挖机销量连续超预期，可能的原因为市场受房地产悲观预期影响而对于下游开工量
过度担忧，忽略了基建投资托底和环保因素带来的强制性更新。近期国内宏观政策松动，稳内需
，扩基建，助工程机械需求增长超预期。关注三一重工、徐工机械等挖掘机领先企业有望受益。
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2018-08-08│7月挖掘机销量同比创历史新高
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2018年8月7日据中国工程机械工业协会挖掘机分会行业统计数据，7月份共计销售各类挖掘
机械产品11123台，同比上升45.3%。7月份，国内市场挖掘机销量（统计范畴不含港澳台地区）9
316台，同比涨幅为33.2%；出口销售为1786台，同比涨幅为171%。具体看，大挖销售1762台，同
比增长42.6%；中挖销售2680台，同比增长40.8%；小挖销售4874台，同比增长26.5%。
1-7月，纳入统计的25家主机制造企业累计销售各类挖掘机械产品131246台，同比增长58.7%
。国内市场销量（统计范畴不含港澳台）120492台，同比增长54.8%。出口销量10681台，同比增
长118.7%。
2009年出口占挖掘机销量占比仅有1.71%，2018年1-7月的占比已经是8.14%。随出口量的快
速增加，出口销量占比的逐年提升，未来出口量的增加对行业增速的贡献会越来越大。
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2018-07-16│挖机销量持续增长 行业景气度有望延续
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2018年7月15日据中证资讯报道，本周后期，柳工和徐工机械同时发布业绩预告，预计上半
年净利润增幅分别位于118.94%至172.08%、81.72%至108.97%之间，工程机械靓丽中报业绩主要
受益于挖掘机等细分产品销量稳步提升，营收快速增长，从而带动了公司利润的大幅上升。据行
业协会统计，2018年6月，纳入统计的25家主机制造企业，共销售挖掘机14188台，同比增长58.8
%。公司方面，行业龙头有三一重工、柳工等。
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2018-06-04│5月重卡销量再创记录 工程车占比提高
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2018年6月3日据中证资讯报道，据行业网站数据，5月份国内重卡市场共销售各类车型11.4
万辆，比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月，重卡市场累计销售56.02万辆，同比增长15%
。从政策面看，中央时隔多年之后再提扩大内需，4月份投资数据已好于市场预期，对下半年投
资增速不必过于悲观。此外今年以来房地产市场超预期回暖，也成为拉动工程机械需求的一大原
因。关注中国重汽、山推股份。
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2018-02-23│2月挖掘机销量预计达近1万台
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2018年2月23日消息，机构调研情况显示，今年2月挖掘机销量预计达近1万台，挖掘机市场
火爆行情或持续。
预计2月销量近万台
太平洋证券指出，根据产业链调研情况，预计2月份挖掘机销量近1万台。其中，国内市场销
量约8000台，出口销量预计逾1000台。2月份销量同比略少，主要在于春节在2月中旬，当月整体
开工较淡。从1月-2月份合计情况看，较去年同期的19078台销量正增长概率大。
数据显示，今年1月各类挖掘机械产品共计销售10687台，同比涨幅达135%，超市场预期。20
17年以来，挖掘机市场持续火爆，全年累计销售各类挖掘机械产品超过14万台，同比涨幅达99.5
%，成为继2011年、2010年之后的历史第三高点。2017年全年有8个月挖掘机销量增速超过或接近
100%。
挖掘机销量持续超预期增长，需求主要来自采矿业复苏、城镇化和新农村建设持续拉动，以
及庞大存量设备更新。
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2018-02-08│1月挖掘机销量同比大增
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中国工程机械工业协会挖掘机械分会2月7日数据显示，2018年1月共计销售各类挖掘机械产
品10687台，同比涨幅为135%。同时，各品牌大中型挖掘机订单向好。分析师预计，随着春节后
项目开工，挖掘机将延续2017年年底的火爆销量，3-4月份销售有望超预期。
分机型看，大型挖掘机销量1745台，同比增长215.6%；中型挖掘机销量2371台，同比增长20
8.7%；小型挖掘机销量5431台，同比增长141.9%。
值得注意的是，2017年工程机械产品出口额首次突破200亿美元，工程机械产品国际化发展
进一步提速。据海关总署统计数据，2017年工程机械产品出口额达到201亿美元，首次突破200亿
美元，同比增长18.5%。而且，在美国、日本等发达市场实现出口高速增长。其中，美国市场24
亿美元，同比增长32.9%；日本市场11亿美元，同比增长25.4%。
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2018-01-08│2017年挖掘机销量超14万台
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2018年1月8日消息，中国工程机械工业协会挖掘机械分会最新数据显示，2017年全年累计销
售各类挖掘机械产品140303台，同比涨幅达99.5%，成为继2011年、2010年之后的历史第三高点
。
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2017-12-07│11月挖掘机销量增逾一倍
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2017年12月7日消息，12月6日，中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布的数据显示，11月
，纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品13822台，同比幅长107.4%。1-11月
，累计销售各类挖掘机械产品126298台，同比增长99.2%。
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2017-09-08│装载机提价 工程机械或迎涨价潮
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中国证券报记者了解到，柳工、山推等多家工程机械主机生产厂拟对装载机价格上调，涨价
幅度在5%-10%之间。分析人士认为，由于原材料上涨以及市场供需关系等原因，预计其他类型工
程机械价格将上调。
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2017-06-13│南方多地遭遇暴雨侵袭
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从2017年6月9日开始，新一轮强降雨影响我国南方多地，其中安徽中部、江苏沿江、湖南北
部、贵州东南部等地出现特大暴雨。
10日，安徽中北部、江苏中南部、上海、湖南北部、贵州南部、云南东北部等地出现大到暴
雨，安徽中部、江苏沿江、湖南北部、贵州东南部等地降大暴雨(100~210毫米)，贵州丹寨点雨
量达242毫米。
监测数据显示，9日20时至10日20时，江苏南部、安徽中部出现大范围强降水，其中南京突
破日降水量历史记录，浦口、句容突破6月日降水量历史记录。
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2017-06-12│挖掘机销量连续九个月增超50%
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据中国工程机械商贸网6月12日消息，2017年5月，国内挖掘机行业总计销售挖掘机11283台
，相比去年5月份的5487台，增长105.65%。至此，挖掘机销量连续两月实现翻番增长；连续九个
月同比增长超50%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山推工程机械股份有限公司的前身是成立于1952年的烟台机器厂，1966年烟│
│ │台机器厂迁址济宁市改名济宁机器厂；1980年，济宁机器厂、济宁通用机械│
│ │厂和济宁动力机械厂三家企业合并组建山东推土机总厂。1993年成立山推工│
│ │程机械股份有限公司，并于1997年1月在深交所挂牌上市（简称“山推股份 │
│ │”，代码000680)，属于国有股份制上市公司，是山东重工集团权属子公司 │
│ │。总部在山东省济宁市，于国内自有占地总面积超1000亩。拥有6个生产基 │
│ │地及11条工程机械及备件生产线。产品覆盖推土机系列、道路机械系列、混│
│ │凝土机械系列、装载机系列、挖掘机系列等十多类主机产品和底盘件、传动│
│ │部件、结构件等工程机械配套件。2024年关于工程机械及零部件总生产能力│
│ │超128万台，其中涵盖推土机、挖掘机、装载机、道路机械、矿卡、混凝土 │
│ │设备、零部件。山推全系工程机械产品在全球享有盛誉，获得客户广泛认可│
│ │。是全球建设机械制造商50强、中国制造业500强。 │
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│产品业务 │公司主要从事建筑工程机械、矿山机械、农田基本建设机械、收获机械及配│
│ │件的研究、开发、制造、销售、租赁、维修及技术咨询服务，主营业务收入│
│ │以生产销售推土机、挖掘机、压路机、平地机、摊铺机、铣刨机、混凝土机│
│ │械、装载机等主机产品及履带底盘总成、传动部件等核心零部件产品为主。│
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│经营模式 │主要生产模式为，根据市场预测及合理库存，动态安排生产任务，由相关生│
│ │产部门组织生产。产品销售方面，采取主机产品以代理经销制为主、零部件│
│ │销售以向工程机械主机厂商配套和代理销售相结合的销售模式。公司为国内│
│ │推土机行业的领军企业，系最早一批国内上市的工程机械领域知名企业。 │
│ │公司采取的销售模式主要为“代理+直销”。以市场为基点，以客户为中心 │
│ │，推出更为贴近市场和激发代理商积极性的区域化、个性化、阶段性的销售│
│ │政策。同时紧盯市场变化，适时推出灵活性的销售政策，提升产品市场竞争│
│ │力。在公司代理经销制的基础上，公司与银行和融资租赁公司进一步开展了│
│ │保兑仓、按揭、融资租赁及金融信贷授信。 │
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│行业地位 │国内推土机行业的领军企业 │
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│核心竞争力 │1、强大的集团协同优势 │
│ │公司作为山东省工程机械产业链的链主企业，也是山东重工集团七大业务板│
│ │块之一工程机械板块的领头羊，在集团做强做优做大工程机械板块的战略指│
│ │引下，在集团强大的资本、技术、渠道支持下，实现了“技术共用、市场共│
│ │拓、供应链共商、管理共享”的协同优势。 │
│ │依托公司在履带底盘件、“双变系统（变矩器、变速箱）”与结构件等关键│
│ │零部件领域数十年的技术积淀，叠加山东重工集团在发动机、电控系统、液│
│ │压系统的行业独有优势，公司已构建起稳定高效的“黄金产业链”的垂直一│
│ │体化优势。 │
│ │公司实现了“发动机+电控系统+液压系统+传动系统+履带底盘系统”等零部│
│ │件的自主可控，打造出人无我有、人有我优、人优我特的具有差异化竞争优│
│ │势的产品矩阵，持续推动产品结构向高科技、高附加值方向升级，为全球客│
│ │户提供了一体化施工解决方案。 │
│ │2、产品优势 │
│ │公司以客户需求为核心，全面导入正向研发流程，实现研发体系从“自我驱│
│ │动”向“客户导向”的深刻转变，依托完善的研发平台与精准的产品研发布│
│ │局，构建起强劲的产品优势，同时以智慧施工与AI技术创新引领行业升级，│
│ │为企业持续稳健发展、进军全球高端市场奠定坚实基础。 │
│ │在研发平台建设方面，公司拥有国家级企业技术中心、国家级工业设计中心│
│ │、国家级博士后科研工作站、山东省土方机械智慧施工技术重点实验室、试│
│ │验中心及具备五大功能的临沂大型综合试验场，通过这些高端研发与试验平│
│ │台，实现试验检测由经验驱动向数据驱动的转变，大幅加速了新产品从设计│
│ │到验证的闭环流程，为产品研发与升级提供了坚实的平台支撑。 │
│ │3、品牌优势 │
│ │公司作为中国机械工业大型重点骨干企业、中国机械工业效益百强企业、国│
│ │家一级安全质量标准化企业，“山推”品牌入选机电商会推荐出口品牌，公│
│ │司2025年蝉联全球建设机械制造商50强，品牌价值长期位居国内工程机械行│
│ │业前列，综合品牌实力与行业地位持续巩固。 │
│ │凭借深厚的产业积淀，公司成为民族工业领军企业之一，“山推牌”推土机│
│ │在国内市场占有率连续多年保持60%以上，稳居行业第一。2025年，公司发 │
│ │展迈入全新阶段，以TEH260刚性矿卡、DEH100混动推土机为代表的大型矿山│
│ │装备重磅发布，公司旗下LE80-X5纯电装载机荣获“2025中国工程机械年度 │
│ │产品TOP50新能源应用实践金奖”，SE1250LC挖掘机获评“2025中国工程机 │
│ │械年度产品TOP50奖”，进一步完善了矿山与新能源领域战略布局，品牌影 │
│ │响力持续向上突破。 │
│ │公司积极参与德国宝马展、澳大利亚DDT展、印尼工程机械展，举办全球合 │
│ │作伙伴大会等高端国际展会与品牌活动，全球化品牌声量与市场影响力持续│
│ │提升。以硬核产品实力印证了市场与客户的高度认可。 │
│ │4、文化优势 │
│ │2025年，公司持续深化企业文化建设，全面推行“1136”文化体系，激发全│
│ │员奋斗的内生动力：大力推行“揭榜挂帅”、“管理创新”、“文化之星”│
│ │的选树机制，文化理念落地见效，创新活水充分激荡；深耕“一路厚道”特│
│ │色文化，以厚道做产品、对客户、待员工、报国家，构建全方位价值践行体│
│ │系，将公司历史底蕴转化为发展内核，为装备强国进程贡献山推力量。 │
│ │依托集团协同、研发体系、智慧施工引领、销服品牌与企业文化等核心优势│
│ │，2025年公司精准把握国内行业结构性增长及海外市场战略机遇，国内市场│
│ │结构持续优化，海外市场实现多元布局、有效摆脱单一市场依赖。公司多款│
│ │核心装备深度参与国内外重大基建与矿业工程，涵盖新疆、内蒙古露天煤矿│
│ │剥离、重庆长寿乡村建设项目、内蒙古库布齐光伏治沙，以及摩洛哥道路、│
│ │坦桑尼亚中央线铁路、几内亚西芒杜铁矿项目等标志性项目。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入1462017.01万元，比去年同期增长2.82%，其中 │
│ │海外业务收入874125.66万元，较去年同期增长17.94%；实现归属于母公司 │
│ │所有者的净利润121097.52万元，比去年同期增长9.86%。 │
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│竞争对手 │卡特、小松 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司作为中国机械工业大型重点骨干企业、中国机械工业效益百强企│
│营权 │业、国家一级安全质量标准化企业，“山推”品牌入选机电商会推荐出口品│
│ │牌，公司2025年蝉联全球建设机械制造商50强，品牌价值长期位居国内工程│
│ │机械行业前列，综合品牌实力与行业地位持续巩固。 │
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│投资逻辑 │凭借深厚的产业积淀，公司成为民族工业领军企业之一，“山推牌”推土机│
│ │在国内市场占有率连续多年保持60%以上，稳居行业第一。2025年，公司发 │
│ │展迈入全新阶段，以TEH260刚性矿卡、DEH100混动推土机为代表的大型矿山│
│ │装备重磅发布，公司旗下LE80-X5纯电装载机荣获“2025中国工程机械年度 │
│ │产品TOP50新能源应用实践金奖”，SE1250LC挖掘机获评“2025中国工程机 │
│ │械年度产品TOP50奖”，进一步完善了矿山与新能源领域战略布局，品牌影 │
│ │响力持续向上突破。 │
│ │依托公司在履带底盘件、“双变系统（变矩器、变速箱）”与结构件等关键│
│ │零部件领域数十年的技术积淀，叠加山东重工集团在发动机、电控系统、液│
│ │压系统的行业独有优势，公司已构建起稳定高效的“黄金产业链”的垂直一│
│ │体化优势。 │
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│消费群体 │交通运输、水利、水电、能源和建筑等行业 │
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│消费市场 │国内片区、国外片区 │
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│主营业务 │建筑工程机械、矿山机械、农田基本建设机械、收获机械及配件的研究、开│
│ │发、制造、销售、租赁、维修及技术咨询服务 │
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│主要产品 │工程机械主机产品、工程机械配件 │
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│项目投资 │投建工程机械协同研究院：山推股份2019年11月19日公告，公司拟在原在建│
│ │研发大楼的基础上，投资建设工程机械协同研究院（简称“协同研究院”）│
│ │。项目总投入约为3亿元，项目建设期为一年，建成集研发、试验等功能于 │
│ │一体的研发平台，打造成为适应全球化竞争、多地协同，支持敏捷创新的国│
│ │际一流工程机械研发、试制、测试、验证基地。 │
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│资产收购 │山推股份2018年9月12日公告，公司全资子公司道机公司拟以3655.34万元通│
│ │过协议方式收购山推机械持有的重装叉车及结构件联合厂房和其配套工程、│
│ │机器设备等资产。交易标的资产主要包括建筑物和机器设备。建筑物为重装│
│ │叉车及结构件联合厂房和其配套的厂区道路，机器设备为厂房内配备的行车│
│ │、冷干机和四柱液压机。本次收购解决了双方的历史遗留问题，实现资产权│
│ │属统一，便于资产的管理与处置。 │
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│行业竞争格局│目前从事工程机械行业的企业较多，竞争尤为激烈。国内工程机械市场已进│
│ │入成熟期，市场保有量巨大，随着环保法律法规以及新技术的提升，设备的│
│ │更新需求将持续存在，设备更新节奏不断加速。同时，机械化水平不断提高│
│ │也促使设备销售增加，尤其是对小型设备的需求在城市和农村地区都在增加│
│ │。从竞争格局看，龙头企业占据主要市场，具有较高的市场占有率，并且具│
│ │有价格控制能力，行业集中度提升，国产品牌强势崛起，龙头企业打破外资│
│ │垄断，国产化替代进一步加快；智能化、大数据、新能源、5G等新技术逐步│
│ │在行业中应用，行业智能化和数字化转型加快。 │
│ │从全球看，近年来，“一带一路”沿线、非洲及中东地区基建投资需求旺盛│
│ │，国产工程机械设备具有性价比和供应链等方面的优势，海外渠道布局、服│
│ │务后市场日益完善，国际产品研发进度加快，产品品质提升，海外建厂和本│
│ │地化运营步伐提速，中国工程机械制造在全球的影响力日益增强，尤其在矿│
│ │山设备领域具备雄厚实力和国际影响力。然而，国际形势总体趋紧，地缘政│
│ │治冲突频发，关税博弈突发多变，全球经济面临下行压力，国际市场需求收│
│ │缩，外贸环境日趋复杂，为工程机械行业带来了不确定性。 │
│ │从国内来看，推土机行业主要呈现由山推股份等少数企业为主导的竞争格局│
│ │，行业内集中度较高，前6名推土机厂商国内市场占有率近年一直保持在95%│
│ │以上。经过多年的经营积累，公司推土机在产品质量、市场知名度、用户口│
│ │碑等各方面都有强大的品牌优势，继续保持了行业领军态势。 │
│ │在挖掘机方面，挖掘机行业销量仍高度集中，头部企业以三一、徐工、卡特│
│ │为主。 │
│ │就道路机械而言，国内市场竞争日趋激烈，但市场集中度保持较高水平，整│
│ │体呈现由少数几家龙头企业主导的竞争格局。 │
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│行业发展趋势│公司所处行业属工程机械行业，是投资驱动型行业，行业发展景气具有周期│
│ │性，受固定资产投资、宏观调控、汇率和原材料价格影响较大。公司产品推│
│ │土机、挖掘机、装载机、压路机主要用于基础建设等土石方工程，混凝土机│
│ │械主要运用于高速铁路、桥梁建设、水利水电、高层建筑等方面，公司未来│
│ │业绩更多地受到基础设施建设的影响。 │
│ │2026年是“十五五”规划开局之年，工程机械行业发展机遇与挑战并存。中│
│ │央经济会议指出，2026年坚持稳中求进、提质增效，完整准确全面贯彻新发│
│ │展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总│
│ │基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，实施│
│ │更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、│
│ │优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国│
│ │统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，推动经济实现质的有效提升│
│ │和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。 │
│ │2026年，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政│
│ │策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济│
│ │治理效能。同时坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培│
│ │育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力。 │
│ │但也应清楚的看到，工程机械行业发展面临的外部环境变化影响加深、风险│
│ │挑战增多。国际形势总体趋紧，同时内供强需弱矛盾突出，行业发展有一定│
│ │的挑战。 │
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│公司发展战略│深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，以高质量党建引领高质量发展，紧│
│ │紧围绕“十五五”规划开好局起好步，以改革促发展，聚力突破战略业务，│
│ │持续增强市场竞争力、科技引领力、品牌影响力和战略管控力，加快迈入行│
│ │业第一梯队。 │
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│公司日常经营│（1）市场双循环巩固工程，业务基础得到双重夯实 │
│ │国内聚焦大客户、大项目，引领代理转型，多措并举稳住国内市场基本盘。│
│ │公司成立大客户部，统筹大客户攻关和资源管理，大客户获取能力大大增强│
│ │；扎根雅江水电、新藏铁路等重大项目，专项攻坚，与重要伙伴达成战略合│
│ │作，打下了长期合作的坚实基础；海外重点向品牌、技术、管理、人员深度│
│ │扎根跨越，印尼等海外仓库、秘鲁等培训中心相继成立，印尼、澳大利亚等│
│ │子公司揭牌运营，海外子公司数量达13家，山推品牌全球影响力、美誉度持│
│ │续提升。 │
│ │（2）技术创新突破工程，产品竞争力实现关键跃升 │
│ │研发向大吨位、小型化双头发力，多款矿山产品顺利下线，滑移装载机成功│
│ │进入国际高端市场；公司面向全球发布AI战略，全球首款AI推土机正式发布│
│ │并顺利交付；新能源转型提速，纯电、混动、换电等技术全面应用。公司研│
│ │发系统全面补短板、强能力，推动实施配置BOM、管路线束专项优化等重点 │
│ │项目。公司成立试验中心，具备定置试验、负荷试验等五大功能的临沂大型│
│ │综合试验场投入使用，新产品从设计到验证闭环加速，为高端化、智能化产│
│ │品的快速迭代与市场导入提供了更加坚实的保障。 │
│ │（3）运营提效赋能工程，经营护航体系同步优化 │
│ │公司以“业财融合”为导向，全面推行“业务与财务”双管控模式，将成本│
│ │管理嵌入业务流程各环节，业务发生部门、业务主管部门、财务部门协同发│
│ │力，全程精细化管控。公司继续推行“揭榜挂帅”机制，聚焦核心产品设立│
│ │降本目标，多款机型单台降本超万元。公司深入推进数智化转型，年内实施│
│ │了研发项目管理二期、试验数据管理、工艺管理平台、智慧物流系统等重点│
│ │项目，数智化转型步入快车道。 │
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│公司经营计划│2026年经营目标：营业收入161亿元，其中海外收入105亿元。 │
│ │（1）固本强基行动：稳固国内市场，实现量位齐升 │
│ │一是紧抓机遇，突破增量。抢抓重大工程、电动化升级机遇，积极做好经营│
│ │租赁、设备出海、矿山一体化等业务模式，全力推动挖掘机、装载机、道机│
│ │产品上量进位，稳住推土机龙头地位。二是协同攻坚，深耕项目。要充分发│
│ │挥大客户资源统筹优势，利用好集团资源，在国家重大项目和重点投资中继│
│ │续探索，深度协同，把握机会。三是优化渠道，培育动能。要有序推进渠道│
│ │整合，引入优质代理商，扶持弱势渠道，加大对矿山产品、新能源产品、智│
│ │能产品等战略产品的市场推广，培育销售增长新引擎。 │
│ │（2）开疆拓土行动：发力国际业务，实现跨越发展 │
│ │一是持续加大海外资源投入和重点市场布局。全面推动海外“研产供销服金│
│ │融品牌”一体化，用好战略区域子公司支撑作用，重点发力战略区域渠道布│
│ │局。二是聚焦产品差异化优势，强化核心竞争力。抓好战略高端产品市场开│
│ │拓，加速挖掘机、装载机、道路机械新机型投放，强化核心市场竞争力，扎│
│ │实开展出口产品研产供一体化行动。三是拓宽金融渠道，筑牢风控屏障。推│
│ │进与海外融资渠道业务合作，降低应收规模，确保资产安全，保障企业行稳│
│ │致远。 │
│ │（3）战略攻坚行动：聚焦重点领域，打造增长新引擎 │
│ │瞄准关键赛道，集中资源实现战略性突破，以重点领域为支点，构建持续增│
│ │长的新动力体系。一是以矿山业务与后市场转型为战略重心。国内以矿山事│
│ │业部为平台，海外依托各大区协同发力，配套专项考核激励政策。创新业务│
│ │模式，建立“快、易、全”的配件保障体系，培育核心零部件再制造能力，│
│ │构建大修与再制造成本优势，为客户提供全生命周期增值服务。二是加快绿│
│ │色化转型，实现新能源多元突破。持续强化新能源研发投入与高端人才引进│
│ │，加快产品验证与场景优化，实现新能源多技术路线质的突破。三是深化智│
│ │能化布局，推动AI技术产品化落地。提升智能水平与产品覆盖范围，强化多│
│ │机协同施工能力，打造智能化施工标杆，以技术领先驱动市场破局。 │
│ │（4）创新铸剑行动：强化科技驱动，构筑核心优势 │
│ │将创新置于发展全局的核心，以技术突破引领产品升级和产业拓展，构筑公│
│ │司在高端装备领域的长期竞争壁垒。一是坚持客户导向，精准开发产品。注│
│ │重研发资源投入产出比和成果转化效率，确保产品竞争力。二是推进技术升│
│ │级与平台迭代，向超大吨位、新能源、智能化设备延展。做好黄金动力总成│
│ │超大设备研发，加快产品验证及开发，提速关键技术应用，实现产品迭代。│
│ │三是持续增强研发能力建设。加速大型试验台投入使用，积极引入其他高端│
│ │验证设备，沉淀研发数据，提速研发效率，赋能产品优化。 │
│ │（5）精益淬炼行动：优化运营体系，提升综合效能 │
│ │一是将精益求精的理念贯穿生产运营全流程。二是强链提质，发挥好链主作│
│ │用。三是数智赋能，攻坚产能保障能力。 │
│ │（6）变革赋能行动：深化机制改革，激发组织新动能 │
│ │紧密关注内外部变化，主动变革，确保方向正确、能力匹配。 │
│ │（7）铸魂聚力行动：强化党建引领，凝聚发展合力 │
│ │一是创新搭建党建品牌矩阵。以“党旗引领、一路厚道”为党建主品牌，推│
│ │动各级党组织打造“一支部一特色”子品牌。二是系统化打造学习型组织。│
│ │依托党校与“时习大讲堂”强化思想武装，系统化开展高潜质新晋干部培养│
│ │，实施跨领域交流和研发人员海外轮岗机制。三是以文化凝聚人心，以关爱│
│ │温暖员工。深入构建以“一路厚道”为内核的特色文化体系，建强“职工之│
│ │家”载体，让关爱长效化、精准化、暖心化，让企业对员工的承诺更有质感│
│ │。 │
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│可能面对风险│（1）宏观政策调整风险 │
│ │公司所属的工程机械行业与宏观经济周期密切相关，基建项目、财政政策、│
│ │货币政策等将会直接影响工程机械行业市场需求量。在愈发紧张的地缘政治│
│ │格局和国际供应链重构背景下，行业内对于未来变化的复杂性和发展前景的│
│ │不确定性，影响着全球化进展。 │
│ │（2）汇率风险 │
│ │随着公司国际业务的不断发展，国际化进程的进一步深入，海外销售体系日│
│ │益完善，受国际收支及外汇储备、政治局势及人民币汇率走势不确定性的影│
│ │响，导致结算或收汇金额与合同金额存在差异产生损失的可能性。 │
│ │（3）原材料价格上涨风险 │
│ │公司生产及配套零部件用核心原材料（钢材、铜、铝、碳酸锂等）受供需、│
│ │地缘、能源等因素影响价格波动较大，若无法有效对冲，将导致毛利率下滑│
│ │、现金流承压及电动化转型成本上升。 │
│ │（4）应收账款及存货减值风险 │
│ │工程机械行业受基建、地产周期影响，应收账款减值风险突出：下游中小客│
│ │户抗风险能力弱，行业竞争导致低首付、长账期等赊销需求，单台设备金额│
│ │高、回款难；代理制下风控依赖代理商，存在减值风险。因市场供需变化、│
│ │行业竞争加剧，可能导致存货的市场售价低于成本，另外，技术迭代、原材│
│ │料价格波动等风险，也可能导致存货可变现净值低于成本，需计提存货跌价│
│ │准备，对当期利润构成不利影响。 │
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│增发股票 │定增募资投入推土机产业化项目等：山推股份2020年11月26日发布定增预案│
│ │，公司拟非公开发行不超过23670.5601万股股份，募集资金总额不超过6817│
│ │1.213万元，扣除发行费用后拟用于：1）高端大马力推土机产业化项目，总│
│ │投资48886万元，拟投入募集资金4.46亿元，建设期2年。预计建成后项目税│
│ │后内部收益率为16.69%，税后投资回收期7.85年。2）补充流动资金及偿还 │
│ │银行借款，拟投入募集资金23571.21万元。 │
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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