热点题材☆ ◇000685 中山公用 更新日期：2025-02-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:粤港澳、垃圾分类、医废处理、天然气
风格:融资融券、低市净率、破净资产、高股息股、证金汇金
指数:国证服务
【2.主题投资】
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2025-01-15│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址：广东省中山市兴中道18号财兴大厦北座
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2022-01-10│天然气 │关联度：☆☆☆
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公司目前持有中海广东天然气有限责任公司17.47%股权，中海广东主要从事天然气管道管网
投资建设、天然气输送与销售
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2021-11-01│垃圾分类 │关联度：☆☆☆
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名城科技推动中山市垃圾分类试点项目，借助“互联网+”平台创新开发垃圾分类智能回收
系统，在中山城区3个地点试点运行
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2021-10-14│医废处理 │关联度：☆☆☆
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2020年2月25日公司在互动平台称：公司下属全资子公司广东名城环境科技有限公司控股运
营中山市名城名德环保有限公司，占65%股权，主要负责中山市范围内的医疗废物的收集、运送
及处置。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆
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中山公用水务承担着中山市34%的污水处理任务
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-10-19│广东国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实际控制人为中山市国有资产监督管理委员会。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-02-14│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-02-14,公司市净率(MRQ)为：0.75
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2025-02-14│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-02-14公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-24.61%
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2025-02-14│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-02-14,最新股息率为:6.23%
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2024-10-31│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有2692.37万股(1.83%)
【3.事件驱动】
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2021-10-11│水务产品有望迎来“价值重塑”
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新修订的《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》于2021年10月1日起
施行，取代已经实施约20年的旧规则。
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2016-10-12│垃圾、污水处理等新项目强制应用PPP
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2016年10月12日消息，财政部发布《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作
的通知》，旨在统筹推进公共服务领域深化政府和社会资本合作（PPP）改革工作，提升我国公
共服务供给质量和效率，巩固和增强经济持续增长动力。
通知提出，进一步加大PPP模式推广应用力度。在中央财政给予支持的公共服务领域，可根
据行业特点和成熟度，探索开展两个“强制”试点。在垃圾处理、污水处理等公共服务领域，项
目一般有现金流，市场化程度较高，PPP模式运用较为广泛，操作相对成熟，各地新建项目要“
强制”应用PPP模式，中央财政将逐步减少并取消专项建设资金补助。在其他中央财政给予支持
的公共服务领域，对于有现金流、具备运营条件的项目，要“强制”实施PPP模式识别论证，鼓
励尝试运用PPP模式，注重项目运营，提高公共服务质量。
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2016-05-09│202个地市地下水超六成不合格
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2016年5月9日消息，国土资源部近日发布的最新数据显示，2015年，在全国202个地市级行
政区的5118个地下水监测点中，较差级和极差级的水质监测点占的比例超过60%，地下水水质状
况并不理想。
其中，水质呈极差级的监测点964个，占18.8%；水质呈较差级的监测点2174个，占42.5%。
而水质呈较好级的监测点236个，占4.6%；水质呈良好级的监测点1278个，占25.0%；水质呈优良
级的监测点466个，仅占监测点总数的9.1%。
据悉，水体污染影响工业生产、增大设备腐蚀、影响产品质量，甚至使生产不能进行下去。
水的污染，又影响人民生活，破坏生态，直接危害人的健康，损害很大。
分析认为，相关概念股中原环保、兴蓉环境、中山公用、创业环保、国中水务、碧水源等或
有望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │1.环保水务：公司已经形成了以城市供水和污水处理为主，涵盖水质监测、│
│ │工程设计、施工安装、信息技术、水处理技术研发等领域的水务运营管理模│
│ │式。 │
│ │2.市场运营：旗下市场的业务模式由租赁为主向提供农产品物流及配套服务│
│ │转型。 │
│ │3.工程建筑：公司旗下的中山公用工程有限公司经营范围涵盖市政、建筑、│
│ │装修装饰、消防、机电、城市及道路照明、燃气管道安装改造等业务。 │
│ │4.港口客运：公司拥有中港客运联营有限公司60%的股权，该公司主营中山 │
│ │至香港航线旅客水路运输业务。 │
│ │5.股权投资：公司是广发证券股份有限公司第三大股东，占其总股本的10.3│
│ │3％（截至2016年12月31日）。 │
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│经营模式 │特许经营模式 │
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│行业地位 │多元化公用事业型上市公司 │
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│核心竞争力 │（一）资深的行业经验及完备的水务产业链。 │
│ │（二）优良的资产质量及“金融促环保”的发展模式。 │
│ │（三）战略协同的投融资体系。 │
│ │（四）可复制、输出的运营管控模式。 │
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│竞争对手 │中山市碧水蓝天水务有限公司、中山市古镇镇水务有限公司、中山市黄圃水│
│ │务有限公司、中山市南朗镇水务有限公司 │
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│品牌/专利/经│公司拥有区域供水、污水处理、垃圾焚烧处理发电特许经营权。 │
│营权 │ │
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│消费市场 │广东省、北京市、浙江省、湖南省、内蒙古 │
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│股权收购 │中山公用2014年1月27日公告，公司拟通过协议受让方式，以18815.25万元 │
│ │购买控股股东中汇集团全资子公司岐江集团，持有的中港客运联营有限公司│
│ │60%股权。公司购买中港客运股权，意味着公司将进入新的业务领域，水运 │
│ │客运领域属于公用事业领域的延伸，中港客运是中山市本地唯一一家开辟直│
│ │达香港客运航线，业务稳定、客源稳定的优质水运客运公司。 │
│ │收购环境卫生管理公司：中山公用2018年7月9日公告，公司拟以2.36亿元收│
│ │购广东名城环境科技股份有限公司（简称“名城科技”）95.50%股权。名城│
│ │科技所处行业为环境卫生管理行业，主要从事道路保洁、垃圾收运、垃圾处│
│ │置和污泥运输等业务。通过本次交易，更有利于公司实现“成为全国领先的│
│ │综合环境服务提供商”、以“环保+水务”为核心业务的战略目标。 │
│ │受让株洲金利亚100%股权：中山公用2022年8月29日公告，公司下属全资子 │
│ │公司中山公用环保产业投资有限公司与株洲市创志环保集团有限公司签署《│
│ │股权转让协议》，以59991.2125万元作为股权对价款受让株洲市金利亚环保│
│ │科技有限公司（简称“株洲金利亚”）100%股权。株洲金利亚项目特许经营│
│ │规模1700吨/天，已全部建成投运，规模较大，项目特许经营期剩余约23年 │
│ │，垃圾处理服务费单价73.6元/吨，具有较好的经济效益。本次投资对公司 │
│ │未来业绩有积极影响。 │
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│参股金融 │截至2012年半年报，公司持有广发证券股份有限公司11.60%股权，初始投资│
│ │金额为30000万元；持有广州农村商业银行股份有限公司500万股，持有其0.│
│ │06%股权，初始投资金额为1400万元。 │
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│对外投资 │中山公用2015年7月24日公告，公司拟以自有资金22亿港币在香港投资设立 │
│ │公用国际（香港）投资有限公司。全资子公司经营范围包括国际贸易、技术│
│ │合作、证券投资及其它项目投资。设立香港公司是实施公司发展战略的一项│
│ │重要举措，能够促进公司与国际市场的交流与合作，及时获取海外市场的最│
│ │新信息及项目机会，对公司未来发展具有重要意义。 │
│ │收购水务公司：中山公用2019年5月22日公告，公司全资子公司公用环投拟 │
│ │与西藏桑德水务有限公司（简称“西藏桑德”）签署《股权转让协议》，以│
│ │支付现金方式受让西藏桑德水务有限公司持有的兰溪桑德水务有限公司（简│
│ │称“兰溪桑德”）100%股权。本次股权转让完成后，兰溪桑德将成为公用环│
│ │投的全资子公司。标的股权的交易价格最终确定为18377.5983万元。经营范│
│ │围：城镇污水处理及城镇污水处理工程的设计、投资、建设、运营和维护。│
│ │公司为兰溪桑德贷款余额19200.00万元提供担保，担保期限至2027年8月30 │
│ │日。 │
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│行业发展趋势│1、水务行业的发展态势：污水处理、生态建设和环境保护、供水、垃圾处 │
│ │理是环保产业的重点投资领域。同时，随着城镇化的不断推进，城镇生活污│
│ │水排放量的不断增加，污水处理设施建设需求还将稳步增长。 │
│ │2、固废行业发展态势：垃圾焚烧技术具有减量化、资源化、无害化突出优 │
│ │势，能较好解决我国生活垃圾产生量不断增加而城市土地资源紧缺的矛盾。│
│ │目前，垃圾焚烧技术较为成熟，设备国产化程度不断提高，使用成本逐步下│
│ │降，也为其加快应用创造条件。 │
│ │3、农贸农批行业的发展态势：随着我国城镇化进程的加快，农产品需求的 │
│ │大幅释放，农业种植、农产品加工、农产品物流等相关产业的快速发展，催│
│ │生了一批农产品流通品牌，生鲜农产品超市、电商等与传统农贸、农批市场│
│ │形成竞争态势。 │
│ │4、股权投资市场发展态势：近年来，我国股权投资行业发展迅猛，股权投 │
│ │资基金规模保持高速增长，并且随着我国大力推进“大众创业、万众创新”│
│ │，投资空间将逐步释放，而构建多层次的资本市场，以及注册制的推进、新│
│ │三板分层实施、创业板改革等措施，将使股权投资项目退出渠道更加顺畅。│
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│公司发展战略│公司坚持“产业经营+资本运营”双轮驱动的战略思路，定位环保水务为核 │
│ │心业务，通过提升环保水务板块的产业经营能力，与资本运营平台协同增效│
│ │，致力打造行业内有影响力的领先企业，积极担当社会责任和环境保护的公│
│ │民企业，促成员工实现自身价值的平台企业。 │
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│公司经营计划│1.推动投资拓展。以中山市黄圃PPP项目为样本，争取并购1-2家镇区污水公│
│ │司，并争取在中心城区的污水管网运营、河涌治理、餐厨垃圾处理等方面取│
│ │得突破。 │
│ │2.加强资本运作。把握政策机遇和时间窗口，适时发行公司债，降低融资成│
│ │本。结合城市建设项目，探索与多家机构合作成立多种形式的产业并购基金│
│ │。做好广发证券的股权管理，探索其他类金融业务发展新模式。 │
│ │3.建设重点工程。做好旧城供水管网改造工作，配合政府做好供水管网“互│
│ │联互通”等工程。按计划推进黄圃、东凤商业体及农产品交易中心二、三期│
│ │建设。抓紧开展黄圃镇污水PPP项目的管网建设，全力推动天乙能源三期扩 │
│ │建项目。 │
│ │4.落实发展策略。环保水务板块进一步提升技术实力，开展污水厂提标改造│
│ │，优化“智慧水务”系统，提升运营水平；市场运营板块持续优化市场基础│
│ │设施及行业布局，同步构建运营信息中心，强化数据分析与应用，提升市场│
│ │管理服务水平及品牌形象。工程建筑板块继续推动项目经理责任制，进一步│
│ │明确责、权、利关系，提高项目管理效率，加大外部市场拓展力度。港口客│
│ │运板块把握新中山港码头建设契机，进一步拓宽航线，提升中山港客运航线│
│ │的吸引力。5.增强创新能力。以整合集团信息化体系为抓手，大力推进和应│
│ │用新技术，实现技术创新；创新管理理念和手段，在业务经营模式创新方面│
│ │实现突破，同步提升集团的管控效率和创造力。 │
│ │6.优化激励机制。结合业务发展实际，建立指向清晰、合理有效的激励机制│
│ │。同时，力争在股权激励等长效激励机制方面实现突破。 │
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│可能面对风险│1、宏观政策风险：宏观经济政策、税收政策、水务产业政策以及环境管理 │
│ │政策的调整，将影响公司的经营业绩。 │
│ │2、盈利增长风险：随着经济结构性调整，以及工业技术进步和节能减排意 │
│ │识的增强，公司现有区域的供售水量预计将长期平稳，难以获得较大增幅。│
│ │同时，因公司加大城镇供水管网、农贸市场等改造项目投资，以及中港客运│
│ │更新客船需投入大量资金、预期油价上涨等因素，导致运营成本逐年递增，│
│ │给公司盈利增长造成较大压力。 │
│ │3、水质安全风险：自来水作为公司的主要产品，关系到供水区域居民的用 │
│ │水安全，而环境破坏、水源水质污染给保障水质安全带来巨大挑战。 │
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│战略合作 │中山公用2022年3月5日公告，公司与广东省环保集团有限公司于近日签订《│
│ │战略合作框架协议》，双方拟在中山市开展排水厂网一体化、农村污水处理│
│ │、农业面源污染治理、低效工业园区改造等环境综合治理项目合作，以实现│
│ │共赢，促进共同发展。 │
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│项目中标 │预中标污水处理项目：中山公用2018年11月1日公告，公司与华航环境（牵 │
│ │头单位）组成的联合体预中标新会区会城街道等四镇农村生活污水处理设施│
│ │PPP项目，总投资估算29849.71万元。项目合作期30年（含1年建设期）。 │
│ │预中标55.6亿元城区排水厂网一体化特许经营项目：中山公用2022年11月4 │
│ │日公告，根据中山市公共资源交易中心网站11月2日发布的《中山市城区排 │
│ │水厂网一体化特许经营项目中标候选人公示》，公司为该项目的第一中标候│
│ │选人。项目总投资约55.6亿元。承接预中标项目有利于在中山市城区建立稳│
│ │定统一（统一建设、统一运营）的排水管理体系，项目符合公司2021-2026 │
│ │年发展战略规划，有助于提升公司在本土水务市场的占有率，预计会对公司│
│ │未来的财务状况、经营成果产生一定积极影响。项目合作期：30年。 │
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│增发股份 │中山公用2014年6月16日发布定增预案，公司拟以不低于9.14元/股的价格，│
│ │非公开发行不超过9664万股，募资总额不超过88324.84万元。募集资金将用│
│ │于：1）中山现代农产品交易中心建设项目，拟投入募集资金48363.60万元 │
│ │。该项目分一、二、三期建设，一期投产后，预计年平均税后利润为1266.3│
│ │6万元；二期投产后，预计年平均税后利润为1769.73万元；三期投产后，预│
│ │计年平均税后利润为1761.08万元。2）黄圃农贸市场升级改造项目，拟投入│
│ │募集资金18978.79万元，项目建设期为2年。项目投产后，预计年平均税后 │
│ │利润为1803.14万元，税后内部收益率为11.02%。3）东凤兴华农贸市场升级│
│ │改造项目，项目总投资18189.57万元，拟投入募集资金12732.70万元，项目│
│ │建设期为2年。项目投产后，预计年平均税后利润为1907.55万元，税后内部│
│ │收益率为11.76%。4）补充流动资金，拟投入募集资金5600万元。 │
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〖免责条款〗
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