热点题材☆ ◇000686 东北证券 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、信托重仓、券商重仓、破净资产、证金汇金、MSCI中盘、周期股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-26│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归属母公司净利润同比增长859.84%
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2024-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2023-01-18│参股新三板 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2022年半年报，公司持股渤海期货股份有限公司96%
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2022-12-02│数据交易中心│关联度：☆☆☆
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公司间接持股10.0%东北亚数据交易所
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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公司通过控股子公司渤海期货开展期货业务
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-30│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2025-04-30│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-30公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-7.86%
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2025-04-26│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有4010.33万股(1.71%)
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2025-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-03-31,券商重仓持有7282.85万股(5.72亿元)
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2025-03-31│信托重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-03-31,信托重仓持有2.76亿股(21.70亿元)
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2023-08-16│证券行业迎来市场活跃度提升，板块进入估值修复通道
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一年一度的“818理财节”活动已拉开帷幕，今年是第7个举办年度，即将迎来的盛况令人期
待。据记者统计，截至8月15日，目前已确定举办“818理财节”活动的券商超过20家。随着首份
上市券商2023年半年报及19家上市券商业绩预告、快报的披露，证券行业上半年业绩情况正逐渐
清晰。总体来看，在去年业绩承压后，2023年上半年，证券行业迎来了市场活跃度提升，自营、
投行、资管等业务似乎担起了支撑券商业绩增长的重任。不仅如此，在近期政策面积极信号催化
下，券商板块进入了估值修复通道。
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2023-08-01│活跃资本市场，券商新一轮行业政策中或迎机遇
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日前证监会召集了几家头部券商的相关人士，就之前政治局会议提出的“活跃资本市场，提
振投资者信心”广泛征求了意见。在此前7月24日至25日，中国证监会召开2023年系统年中工作
座谈会，研究部署下半年重点工作，提出要更好落实活跃资本市场政策，进一步激发资本市场的
活力。券商指出，当前券商板块PB估值1.3倍，处于十年18%分位数。当前PE估值21倍，处于十年
37%分位数。根据历史经验，ROE6%左右PB即可修复到1.8倍，PE可修复至30倍以上。2023年行业R
OE有望回升至6%，且后续政策力度值得期待，综合来看券商估值修复空间仍有40%左右。
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2023-06-02│我国数交所去年总交易规模达40亿，数据交易仍以场外为主
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2022年全年我国数据交易所交易规模约在40亿左右，当前我国实际运营中的数据交易所总共
26家，筹建中的有6家；贵阳大数据交易所作为最早成立的大数据交易所，已累计集聚“数据商
”“数据中介”等市场主体589家、上架交易产品1017个、累计交易776笔、累计交易额达13.87
亿元。据中国信通院数据要素市场研究团队在论坛上发布的《数据价值化与数据要素市场发展报
告（2023年）》，我国数据流通交易仍以场外交易为主，场内交易加速推进。
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2019-04-05│成泉资本在去年四季度买进高送转股票
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尽管去年四季度A股跌跌不休，但私募看好市场估值水平处于低位，进行逆势加仓、重仓持
股的不在少数。记者统计了百亿私募淡水泉投资、重阳投资、高毅资产、永安国富、凯丰投资、
明达资产等最新持仓发现，成泉资本在去年四季度买进高送转股票，有明星私募依旧坚守心水股
。值得注意的是，私募重仓股中，海信家电今年以来涨幅达到116%左右，顺鑫农业、大连热电、
光威复材、中材科技等重仓股今年涨幅也超过70%，表现非常可观。
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2018-12-03│股指期货松绑 相关公司有望受益
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2018年12月2日消息，中金所网站披露，自12月3日起调整三项股指期货交易标准。一是将沪
深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一
调整为15%；二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手；三是将股指期
货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之4.6。新的政策意味着股指期货正在逐步全方
位松绑，期货公司有望受益，期货公司概念股有中国中期、美尔雅等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司系由中国石化锦州石油化工公司等五家法人共同发起设立，始以发起人│
│ │投资折为发起法人股3520万股，募集内部职工股880万股，经1996年12月27 │
│ │日首次上网定价发行，上市时总股份5580万股；内部职工股220万股于1997 │
│ │年12月27日占用额度与其公众股一并上市交易。 │
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│产品业务 │公司依托齐全的业务资质，主要从事的业务包括财富管理业务、投资银行业│
│ │务、投资与销售交易业务和资产管理业务等。 │
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│经营模式 │大零售业务板块由经纪业务和信用交易业务组成。经纪业务主要为客户提供│
│ │证券及期货经纪、财富管理等服务，并代销金融产品；信用交易业务是公司│
│ │基于客户信用进行的资金、证券信贷类业务，主要包括融资融券、股票质押│
│ │式回购交易等业务。公司通过开展大零售业务赚取手续费、顾问费、佣金及│
│ │利息收入。 │
│ │大投行业务板块由传统投行业务和股转业务组成。传统投行业务主要为企业│
│ │客户提供上市保荐、股票承销、债券承销、并购及财务顾问等服务；股转业│
│ │务主要是为中小企业在新三板的挂牌、定增、做市等方面提供服务。公司通│
│ │过开展大投行业务赚取承销佣金、保荐费、顾问费及投资收入。 │
│ │投资与销售交易业务板块主要从事权益产品、固定收益产品、衍生品的交易│
│ │、另类投资业务及证券研究咨询业务。公司通过开展投资与销售交易业务赚│
│ │取投资收入和投资咨询收入。 │
│ │资产管理业务板块主要为客户提供资产管理、公募基金管理服务和私募基金│
│ │业务。其中，私募基金业务主要是设立募集私募股权基金、创投基金、并购│
│ │基金、产业基金及与股权投资有关的财务顾问业务。公司通过开展资产管理│
│ │业务赚取顾问费、管理费、投资收入及业绩报酬。 │
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│行业地位 │东北地区唯一的一家综合类券商 │
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│核心竞争力 │（一）清晰明确的经营理念与战略定位 │
│ │公司以长远发展愿景和“三一五三”战略为引领，紧紧围绕以客户为中心的│
│ │经营理念，充分挖掘自身比较优势，确定了“以中小创新企业投行及财富管│
│ │理为特色的全能型券商”的定位，聚焦特色化、精品化、生态化的业务体系│
│ │建设，加快实施数字化全景蓝图，为公司可持续发展赋能，并在经营过程中│
│ │形成了“融合、创新、专注、至简”的企业精神，为公司落实战略规划提供│
│ │了思想指导。 │
│ │（二）科学完善的治理结构与制度体系 │
│ │公司不断完善股东大会、董事会、监事会和经理层组成的法人治理结构，形│
│ │成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责清晰、相互分离、科│
│ │学有效的公司治理运作机制，同时构建了系统全面的现代企业制度体系，保│
│ │障公司治理、管理与经营行为均有法可依、有章可循，为公司规范健康经营│
│ │奠定了坚实基础。 │
│ │（三）稳定充足的资金支持与人才储备 │
│ │公司作为较早上市的证券公司，始终坚持稳中求进、诚信经营，以良好的企│
│ │业声誉获得了股东和债权人的充分信赖与广泛支持，具有相对充足的资金补│
│ │充渠道，通过不断优化资本结构与资金运营能力，有效满足各项业务开展的│
│ │资金需求；公司十分重视人才吸引和储备，建立了多层次的人才培养体系，│
│ │实施市场化的选拔任用与薪酬激励机制，汇聚了一批素质高、经验丰富、稳│
│ │定性强的专业骨干与管理团队，为公司转型创新发展提供了较好保障。 │
│ │（四）高效多元的决策机制与管理体系 │
│ │公司日常经营始终坚持以客户需求为导向，形成了灵活的决策管理机制和高│
│ │效的资源调配机制，支持公司充分识别市场变化，快速把握市场机遇；同时│
│ │，公司秉承“健全、合理、制衡、独立”的经营原则，持续构建和完善合规│
│ │风控管理体系、资本管理体系、营运管理体系、信息管理体系、人力资源管│
│ │理体系、财务管理体系等多元共建的后台管理支持和管控体系，具有较强的│
│ │风险管理和抵御能力，为公司平稳高效运转提供了有力支撑。 │
│ │（五）成熟完整的业务架构与网点布局 │
│ │公司作为拥有全牌照的综合证券服务商，业务体系日益完整，综合金融服务│
│ │功能不断加强，已经形成了较好的品牌价值和市场影响力；同时，公司持续│
│ │优化“三地三中心”布局，其中以北京为中心重点发展固定收益投资业务、│
│ │投资银行及私募股权基金业务；上海靠近金融、科技人才高地，重点发展权│
│ │益类投资、资产管理、财富管理、研究咨询及金融创新业务，打造业务创新│
│ │中心；长春作为决策、治理中心，保有券商基础经纪业务和管理支持职能。│
│ │与此同时，公司部分决策职能和合规、风控、信息技术、资金运营、人力资│
│ │源等管理职能向上海、北京等地转移，提供更加高效、强大的后台服务支持│
│ │，并在全国28个省、自治区、直辖市的69个大中城市设立了139家分支机构 │
│ │，构建了覆盖中国主要经济发达地区的营销网络体系，积累了丰富的营销渠│
│ │道和充足的客户资源，为公司业务联动协同建设提供了较强平台基础。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入64.75亿元，同比增长27.53%；实现归属于上市 │
│ │公司股东的净利润6.68亿元，同比增长189.44%，利润构成未发生重大变动 │
│ │；截至报告期末，公司总资产为833.34亿元，同比增长5.54%，归属于上市 │
│ │公司股东的所有者权益为184.79亿元，同比增长2.41%。 │
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│竞争对手 │中原证券、财通证券、长城证券 │
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│核心风险 │宏观经济下行风险、市场大幅下行风险、信用违约风险。 │
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│投资逻辑 │公司以长远发展愿景和“三一五三”战略为引领，紧紧围绕以客户为中心的│
│ │经营理念，充分挖掘自身比较优势，确定了“以中小创新企业投行及财富管│
│ │理为特色的全能型券商”的定位，聚焦特色化、精品化、生态化的业务体系│
│ │建设，加快实施数字化全景蓝图，为公司可持续发展赋能，并在经营过程中│
│ │形成了“融合、创新、专注、至简”的企业精神，为公司落实战略规划提供│
│ │了思想指导。 │
│ │公司不断完善股东大会、董事会、监事会和经理层组成的法人治理结构，形│
│ │成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责清晰、相互分离、科│
│ │学有效的公司治理运作机制，同时构建了系统全面的现代企业制度体系，保│
│ │障公司治理、管理与经营行为均有法可依、有章可循，为公司规范健康经营│
│ │奠定了坚实基础。 │
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│消费群体 │财富客户、私募机构客户和企业家客户 │
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│消费市场 │东北地区、华北地区、华中地区、西南地区、华东地区、华南地区、西北地│
│ │区、公司总部、分公司、子公司及其他 │
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│行业竞争格局│2023年，国际局势复杂多变，地缘政治冲突加剧，主要经济体通货膨胀水平│
│ │依然高企，全球经济增长乏力、呈弱复苏态势。国内始终坚持稳中求进工作│
│ │总基调，加大宏观调控力度，全面深化改革开放，有效提振市场信心，经济│
│ │发展实现回升向好，高质量发展取得扎实推进。中国特色现代资本市场建设│
│ │稳步开展，一方面政策端红利不断释放，股票发行注册制全面实行，基础制│
│ │度和机制建设持续加强，多层次资本市场体系更加健全；另一方面，监管端│
│ │着力推进资本市场法治化建设，依法全面加强监管，坚决打击市场乱象，有│
│ │效防范化解重点领域风险，全力维护资本市场平稳运行。中央金融工作会议│
│ │首提“金融强国”，资本市场地位进一步提升。 │
│ │证券市场表现分化明显，一级市场受阶段性收紧融资政策影响，股权融资规│
│ │模出现下滑，债券承销规模持续增长；二级市场波动较大，整体呈现“债强│
│ │股弱”特点，A股主要指数出现不同幅度下跌，在宽松货币政策推动下，债 │
│ │券市场迎来牛市行情。面对复杂性、严峻性、不确定性上升的外部环境，证│
│ │券公司加速业务转型发展，着力布局买方财富管理业务，加快构建非方向性│
│ │投资，积极探索金融创新业务，全力增强对市场行情波动的应对能力。同时│
│ │，监管层对证券行业坚持“扶优限劣”导向，扶持头部券商打造一流投资银│
│ │行，引导中小券商向特色化、差异化发展，并鼓励证券公司走资本节约型、│
│ │高质量发展新路，证券行业格局进一步分化。 │
│ │根据中国证券业协会统计，截至2023年末，证券行业总资产为11.83万亿元 │
│ │，同比增长6.92%；净资产为2.95万亿元，同比增长5.85%；净资本为2.18万│
│ │亿元，同比增长4.20%。145家证券公司2023年度实现营业收入4059.02亿元 │
│ │，同比增长2.77%；实现净利润1378.33亿元，同比下降3.14%。 │
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│公司发展战略│公司将继续按照“有规模、有特色、有核心竞争力的一流现代金融服务商”│
│ │的发展愿景，围绕“以中小创新企业投行及财富管理为特色的全能型券商”│
│ │定位，重点实施“三一五三”战略，即加强三个聚焦，聚焦客户结构调整、│
│ │区域资源布局、业务板块优化；推进一个转型，建设NEIS系统，构建数字化│
│ │管理体系，加快推动公司数字化转型；提升五大能力，持续提升组织适应能│
│ │力、战略管理能力、平台支撑能力、内控体系能力、资产负债管理能力；强│
│ │化三项保障措施，加快资本补充，优化人才队伍和机制，加大项目资金投入│
│ │。实现公司在“十四五”期间行业地位不断提升，形成差异化竞争优势，在│
│ │细分业务领域与数字化实现行业领先的目标。 │
│ │公司将持续发展财富管理、投资银行、投资与销售交易、资产管理四大业务│
│ │板块，通过业务创新、发挥投资领域优势、提升对客服务能力，打造细分领│
│ │域竞争优势，实现特色化、差异化发展。财富管理业务板块，以交易服务、│
│ │产品销售、资产配置为切入点，为客户提供品类齐全的综合金融服务，形成│
│ │公司财富管理的特色竞争优势。投资银行业务板块，致力于中小创新企业客│
│ │户的价值成长，通过为其提供全业务链、全生命周期、全方位的综合金融服│
│ │务，在特定区域、特定行业和特定业务方面形成独特竞争优势和品牌价值。│
│ │投资与销售交易业务板块，权益自营业务以获取绝对收益为目标，提升非方│
│ │向性业务占比，推进衍生品业务发展，实现持续稳定盈利；固定收益业务提│
│ │升自营与资本中介业务双轮驱动能力，打造精品化的固定收益业务体系，继│
│ │续提升公司固收业务的品牌力；研究咨询业务对外开发和维护机构客户，对│
│ │内加强合作与协同；发展特色化的衍生品交易、量化交易、做市交易及另类│
│ │投资业务。资产管理业务板块，提升投研能力，加强内外部渠道拓展，完善│
│ │产品覆盖体系，提高运营水平，逐步发展成为具有特色的行业中型财富管理│
│ │机构，并积极为公司财富管理转型提供稳定的产品与服务供给。 │
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│公司日常经营│1.财富管理业务 │
│ │报告期内，公司财富管理业务始终坚持以客户为中心，积极应对复杂变化的│
│ │市场环境，持续推进财富管理转型战略落地。一是优化组织架构和人员结构│
│ │，打造优势队伍，提升管理效能；二是成立财富管理转型专班，打造总分联│
│ │动获客模式，优化客户结构；三是聚焦财富管理客户、企业家和私募机构客│
│ │群，强化业务协同，构建高品质、差异化的综合金融服务体系，提升业务核│
│ │心竞争力。报告期内，公司财富管理业务多项核心经营指标均取得了长足进│
│ │步。 │
│ │2.投资银行业务 │
│ │报告期内，公司投资银行业务立足“中小创新企业投行”定位，创新中小企│
│ │业服务模式，股权承销业务行业排名实现提升；债券发行数量大幅增加，推│
│ │动境外债项目落地；积极落实北交所业务发展战略，完成北交所迄今规模最│
│ │大再融资项目，首发项目累计完成数量保持行业前列；深耕重点区域持续构│
│ │建业务优势，业务核心竞争力和品牌影响力有效提升。 │
│ │3.投资与销售交易业务 │
│ │报告期内，公司权益自营业务积极把握市场结构性机会，二级市场投资收益│
│ │率超越市场主要指数，非方向性投资布局取得坚实进展；固定收益业务投资│
│ │收益率保持较好竞争力，资本中介业务收入实现稳定增长，行业竞争力有效│
│ │彰显；量化交易业务发展态势良好，投资策略迭代升级，交易规模和盈利能│
│ │力持续提升；股转做市业务综合排名保持行业领先位置，做市股票家数持续│
│ │位于行业首位，做市成交金额首次实现行业第一；另类投资业务进入良性发│
│ │展阶段，盈利实现同比大幅增长；研究咨询业务创新内部协同模式，加强研│
│ │究成果质效，核心公募客户数量持续增加，非公募客户收入占比有效提升。│
│ │4.资产管理业务 │
│ │报告期内，公司证券资产管理业务持续丰富投资策略和收益来源，加强渠道│
│ │建设和产品线布局，产品创新、创设保持高效，集合资产管理规模再创历史│
│ │新高，产品业绩位居同类前列，行业竞争力进一步巩固；公募基金业务增速│
│ │优于行业平均水平，东方基金非货币基金规模大幅增长；私募基金管理业务│
│ │存量投资项目资金持续回流。 │
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│公司经营计划│1.完善战略管理体系，全面提升战略落地能力。强化战略共识的形成与有效│
│ │传导；提升战略解码能力，落实重点项目的主体责任；优化流程、建立高效│
│ │机动的战略落地组织；集中资源投入、优化政策机制，全力保障年度战略的│
│ │落地。 │
│ │2.坚持以客户为中心，聚焦财富管理客户、企业家、私募机构、中小创新企│
│ │业四大核心客群，整合公司资源，重构业务与服务体系，全力推动财富管理│
│ │转型专班项目落地，力争在投行战略业务方向取得突破。 │
│ │3.秉持守正创新理念，聚焦公司战略选择与优势领域，持续加大资源投入力│
│ │度，全力发展财富管理业务、资产管理业务、研究咨询业务、金融创新业务│
│ │、资本中介业务、销售交易业务，强化自营业务的投研体系建设，不断推进│
│ │自营投资向非方向性及多元化转型，打造各业务的“增长飞轮”，全面提升│
│ │公司的财富管理能力与证券化资产的创设及服务能力，形成差异化、特色化│
│ │的业务竞争优势，确保公司行业地位的稳步提升。 │
│ │4.坚定不移推动公司数字化全景蓝图（NEIS）的实施，以价值成果为导向，│
│ │加大对战略核心领域的信息技术投入，加快数据资产化、价值化、智能化的│
│ │建设进程，深化业务与技术的融合共创，全面提升数字化转型的全局性、系│
│ │统性规划能力与执行效果。 │
│ │5.树立全员降本增效意识，通过加强精细化管理与成本控制、优化人员结构│
│ │、改善管理模式、补齐能力短板、提升创新能力，有效提升公司的效率和效│
│ │能。 │
│ │6.牢筑“底线”思维，增强“危机意识”，切实落实合规风控主体责任，将│
│ │防风险作为公司经营管理的主基调，提升合规管理有效性和全面风险管理水│
│ │平，围绕高风险领域，发挥内控部门间协同补位作用，体现内控体系价值，│
│ │助力公司稳健发展。 │
│ │7.积极推动关键业务资格获取，全面推动人才发展计划落地，加强资金、财│
│ │务和运营的支持与赋能，深化公司治理与ESG建设，发挥党建工作的引领作 │
│ │用，提升公司文化品牌影响力，营造良好的经营环境与文化氛围，为公司战│
│ │略的高质量落地提供保障支持。 │
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│公司资金需求│公司作为较早上市的证券公司，始终坚持稳中求进、诚信经营，以良好的企│
│ │业声誉获得了股东和债权人的充分信赖与广泛支持，具有相对充足的资金补│
│ │充渠道，通过不断优化资本结构与资金运营能力，有效满足各项业务开展的│
│ │资金需求。 │
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│可能面对风险│1.市场风险 │
│ │市场风险是指因市场价格（股票价格、利率、汇率和商品价格）或者其他市│
│ │场因子的变化而使公司发生损失的风险。公司当前市场风险主要来源于公司│
│ │自营投资业务、做市业务以及其他投资交易活动。 │
│ │2.信用风险 │
│ │信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等不愿或无力履行合同条件而构│
│ │成违约，致使公司资产遭受损失的风险。公司当前信用风险主要来源于融资│
│ │类业务、债券投资业务、场外衍生品业务和存在结算风险的经纪业务等。 │
│ │3.流动性风险 │
│ │流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、│
│ │履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 │
│ │4.声誉风险 │
│ │声誉风险是指由于公司行为或外部事件及公司工作人员违反廉洁规定、职业│
│ │道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、│
│ │自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值│
│ │，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。 │
│ │5.合规风险 │
│ │合规风险是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准│
│ │则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产│
│ │损失或商业信誉损失的风险。公司当前合规风险来源于公司及工作人员的经│
│ │营管理和执业行为。 │
│ │6.操作风险 │
│ │操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工、信息技术系统以及外部│
│ │事件所造成相关损失的风险。公司操作风险来源于公司所有业务活动。 │
│ │7.洗钱风险 │
│ │洗钱风险是指公司在开展业务和经营管理过程中可能被违法犯罪活动利用发│
│ │生洗钱风险事件或案件，进而对公司的声誉、运营、财务等方面造成严重的│
│ │负面影响，并可能导致监管处罚、客户流失、业务损失和财务损失等的风险│
│ │。公司当前洗钱风险主要来源于公司与客户和交易对手相关的业务活动。 │
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