热点题材☆ ◇000688 国城矿业 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:黄金概念、锂电池、钛金属、钴金属、锂矿
风格:融资融券、参股金融、回购计划、MSCI成份、高质押股、重组预案、重组股、业绩预增、
周期股、私募重仓
指数:投资时钟
【2.主题投资】
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2025-11-21│锂矿 │关联度：☆☆☆
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公司参股48%的金鑫矿业旗下的四川马尔康党坝锂辉石矿是其核心资产
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2025-11-21│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司参股48%的金鑫矿业旗下的四川马尔康党坝锂辉石矿是其核心资产
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2025-09-05│黄金概念 │关联度：☆☆☆
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全资子公司中都矿产取得凤阳县江山--大王府整合区金铅锌矿采矿许可证的公告：中都矿产
采矿权内共保有矿石量992.43万吨，金金属量16.226吨，锌金属量32,165吨，铅金属量43,357吨
，铜金属量1,544吨，银金属量147吨
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2025-03-21│钴金属 │关联度：☆☆☆
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公司钴金属保有量为17618吨,主要为东升庙业的件生资源。
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2022-07-20│钛金属 │关联度：☆☆☆
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公司钛白粉项目设计产能为年产钛白粉20万吨，预计2022年四季度建成投产
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2026-05-06│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有朝阳银行股份有限公司
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2026-04-23│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,中国农业银行股份有限公司-摩根新兴动力混合型证券投资基金持有764.53
万股(占总股本比例为：0.65%)
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2024-08-23│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为四川省阿坝藏族羌族自治州马尔康市绕城路1号婆陵甲萨小区1-1-2-1
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2022-10-19│铜矿 │关联度：☆☆
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公司铜精矿产量在千吨附近
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2022-01-06│锌金属 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务转变为铅锌等有色金属的采选和销售及下游硫酸的生产和销售
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2022-01-06│铅金属 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为铅锌等有色金属的采选和销售及下游硫酸的生产和销售
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2021-10-18│铁矿石 │关联度：☆
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硫铁矿储量在全国排名居前，锌储量在西北地区较大
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2021-09-07│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于重庆市北部新区。主营业务：电子计算机及网络服务器、微晶玻璃板材、节能
灯及电子镇流器的制造、销售；计算机信息系统集成、软件开发销售；数码电子产品的研发、制
造和销售；电子商务及网络应用服务；数字广播电视服务；经营本企业生产、科研所需的原辅材
料，机械设备，仪器仪表，零配件的进口业务及相关的技术服务；轻工业品的出口业务；有色金
属矿产品贸易(不含贵稀金属)；货物及技术进出口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商品
及技术除外)；以下经营范围中法律法规规定应经审批的，获得审批后方可经营：水力发供电、
市政基础设施建设；有色金属、黑色金属矿山开发（仅限取得许可的下属子公司经营）；有色金
属冶炼。在成功实施重大资产重组后，建新矿业积极寻求新资源，通过收购兼并等方式扩大资源
储量。通过定增储备足够的现金，将为公司下一步的资产注入及新资源收购等奠定基础。
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2026-08-11│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于铅锌（通达信研究行业）
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2026-08-07│高质押股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-07公司质押比例已达50.41%
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2026-08-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过60000万元(1333.33万股),回购期:2026-07-27至2027-07-26
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2026-07-31│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司协议转让内蒙古国城实业有限公司40.00%股权
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2026-07-07│业绩预增 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为90000万元至100000万元，与上年同
期相比变动幅度为15.26%至28.07%。
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2026-05-29│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有朝阳银行股份有限公司
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有1395.53万股(5.42亿元)
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2025-12-30│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
【3.事件驱动】
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2025-04-15│供需偏紧催生小金属牛市，产业链公司加快资源储备
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今年以来，小金属市场迎来显著上涨行情，以锑、铋、钴等品种价格涨幅尤为突出。数据显
示，今年以来，锑价累计上涨约90%，连创新高。业内人士表示，此次涨幅与供需变动和地缘博
弈有关，多重因素助推小金属价格上涨。对此，上市公司加快推进资源储备，推动产能扩张。金
钼股份相关负责人表示，公司正积极把握市场行情，全面释放产线产能。洛阳钼业表示，2025年
公司将持续加快推进扩产项目，实现资源利用价值最大化。
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2023-08-11│能源与高端制造核心材料，钼需求持续景气
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机构指出，钼需求对应我国制造业升级大周期，本质是由“铁元素”消费（基建地产为主要
驱动）升级到“合金元素”消费需求端受益于新能源设备、风电、军工的快速发展。预计2023年
缺口达到2.17万吨。钼被誉为“代表未来金属”，凭借高强度、耐高温、低密度等特点，钼被作
为合金元素加入特钢及不锈钢材料，钼钢主要应用于船舶、机械、能源管道等领域，是能源与高
端制造核心材料。券商表示，2013年-2017年受供需关系阶段性失衡影响，商品价格持续下跌，
中国钨钼采选及冶炼固定投资额见顶后连续下降，新增项目有限，供给短期内难以扩张。2023-2
025年海内外钼矿确定新增产能较少，且海外或受到铜矿减产计划、钼品位下降干扰，预计钼产
量26.77、27.37、27.57万吨，较2021年新增不超过1.5万吨。
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2023-06-26│印尼将禁止原铜出口，铜精矿需求或将提升
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近期，印度尼西亚总统佐科表示，该国很快将不再出口原铜，因为这一金属将在国内加工成
阴极铜。据了解，印尼自由港公司（Freeport Indonesia）和安曼矿业（Amman Mineral Intern
asional）将于明年完成冶炼厂的建设，届时印尼将停止出口铜精矿。佐科预计这两个设施将在2
024年5月开始生产，他在讲话中说道，“如果这两家大企业完成了他们的冶炼厂，这意味着我们
将不再出口原铜，因为它将在国内被加工成阴极铜。”
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2017-07-13│锌价持续走高
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据中证资讯报道，截至2017年7月12日，现货锌价由年初21149元/吨，上涨至23520元/吨，
涨幅达11.21%。整体来看，二季度锌价维持在较高的水平，低库存导致供需偏紧、国外LME注销
仓单大增等因素是本轮锌价上涨的主要原因。下半年原料供应偏紧将成为锌价走势的重要支撑。
关注罗平锌电(002114)、锌业股份(000751)等。
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2017-06-16│国办印发《矿业权出让制度改革方案》
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2017年6月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《矿业权出让制度改革方案》，要求
以招标拍卖挂牌方式为主，全面推进矿业权竞争出让，严格限制矿业权协议出让。
《方案》提出，下放审批权限、强化监管服务。国土资源部负责石油、烃类天然气、页岩气
、放射性矿产、钨、稀土6种矿产的探矿权采矿权审批，负责资源储量规模10亿吨以上的煤以及
资源储量规模大型以上的煤层气、金、铁、铜、铝、锡、锑、钼、磷、钾11种矿产的采矿权审批
，其他原由国土资源部审批的下放省级国土资源主管部门。
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2016-11-28│铅锌期货齐现大涨
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2016年11月28日消息，25日伦铅收涨8.58%，为近7年以来最大单日涨幅；伦锌收涨5.09%，
创出近8年以来新高。据了解，受天气影响，国内高寒地区部分铅锌矿已从本月起陆续停产。目
前冶炼企业库存处于低位，精矿货源供应紧张。作为主要销售产品，铅锌价格的波动直接影响到
相关矿产公司盈利水平。
相关概念股：西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业
等。
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2016-07-08│供需改善支撑锌价走强
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2016年7月7日消息，伦敦金属交易所（LME）锌价近期表现强劲，近30个交易日内涨幅接近2
0%。自今年初锌价跌至1444.50 美元/吨，创近6年来新低后，LME锌价在成本支撑的推动下见底
反弹，截至7月5日，锌价报收2105.50美元/吨，年初至今涨幅约31%，领涨所有基本金属。机构
预计，锌精矿的减产将在2016年进入高峰期，供需基本面的改善将支撑锌价进一步上行。
由于资源枯竭，近几年一批优质锌矿山将被永久关闭。具体来看，澳洲最大的Century矿、
爱尔兰Lisheen矿、加拿大Duck pond、波兰Bukowno-Olkusz，这四大矿山已于2015年闭坑，波兰
Pomorzany矿山也将于2016年闭坑。机构预计，上述矿山的关闭将减少锌矿产能83.1万吨，减少
锌精矿产量近54万吨，占全球锌精矿产量的4.1%。此外，老矿闭坑的趋势在2017至2019年期间仍
将延续。
锌矿供应端的大幅收缩叠加下游需求的平稳增长，将导致锌精矿供应缺口持续扩大。机构预
计，2016年至2017年，全球锌精矿将分别短缺 67万吨与89万吨，锌供应的短缺有望在今年下半
年支撑锌价继续上行。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │国城矿业股份有限公司（股票简称：国城矿业，股票代码：000688）为深交│
│ │所主板上市公司。公司在有色金属采选、销售业务基础上，重点布局白银等│
│ │稀贵金属，并通过不断转型升级、延伸产业链、开展矿山综合利用，着力构│
│ │建以传统铅锌有色板块为基础、以白银等稀贵金属为核心、以矿山综合利用│
│ │为辅助，三位一体的业务集群。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主要从事有色金属采选及资源循环综合利用业务，主要产品│
│ │为锌精矿、铅精矿、银精矿、铜精矿、钛白粉、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸│
│ │、次铁精矿等。此外，公司重要参股子公司金鑫矿业的主要产品为锂辉石矿│
│ │。 │
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│经营模式 │（1）有色金属采选业务经营模式 │
│ │采购模式：子公司在物资设备采购工作中实行计划采购模式，依据自身生产│
│ │经营计划编制相应采购计划。采购人员严格按照公司《采购管理制度》《招│
│ │标管理制度》等规定，根据采购金额不同，分别采取询比价、邀请招标等方│
│ │式开展采购工作，在确保采购价格合理、物资质量合格的前提下，择优确定│
│ │供应商并签订采购合同。同时实行分类采购管理：大宗原辅料及备品备件，│
│ │由公司统一集中采购；零星物资，通过线上商城采购；维修、紧急用料，实│
│ │行就近采购，保障生产应急需求。 │
│ │生产模式：公司每年根据市场需求、生产规划、销售价格等因素制定年度生│
│ │产经营计划，并按计划组织生产。采矿方面，主要依据勘探报告书和地质储│
│ │量报告编制采掘计划；选矿方面，根据当年编制的采掘计划设定入选矿量。│
│ │生产主要分为采矿和选矿两个环节，其中采矿作业主要外包给第三方承包单│
│ │位，选矿作业由公司自行负责。 │
│ │销售模式：采用“长单”+“短单”的组合模式进行销售，以预收款销售、 │
│ │现款现货、先款后货的销售模式将主要产品销往合作的冶炼公司及相关有色│
│ │金属贸易企业。 │
│ │（2）钛化工资源循环综合利用业务经营模式 │
│ │采购模式：子公司在物资设备采购工作中实行计划采购模式，依据自身生产│
│ │经营计划编制相应采购计划。采购人员严格按照公司《采购管理制度》《招│
│ │标管理制度》等规定，根据采购金额不同，分别采取询比价、邀请招标等方│
│ │式开展采购工作，在确保采购价格合理、物资质量合格的前提下，择优确定│
│ │供应商并签订采购合同。同时实行分类采购管理：大宗原辅料及备品备件，│
│ │由公司统一集中采购；零星物资，通过线上商城采购；维修、紧急用料，实│
│ │行就近采购，保障生产应急需求。 │
│ │生产模式：项目采用硫酸法生产钛白粉工艺，以硫铁矿为原料生产硫酸、次│
│ │铁精粉，再利用硫酸和钛精矿生产钛白粉及其他副产品。 │
│ │销售模式：采用“直供生产厂家+合作贸易商”双轨并行的销售体系，一方 │
│ │面直接销售给下游工业企业，另一方面依托渠道区域资源进行销售。 │
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│核心竞争力 │1、矿产资源优势 │
│ │矿产资源是有色金属采选企业经营发展的基石，丰富的矿产资源是公司的核│
│ │心竞争力之一。其中，国城实业拥有的大苏计钼矿是国内大型钼金属矿山，│
│ │资源品质、产能位于全国前列；东矿拥有的多金属硫铁矿系大型锌硫矿床，│
│ │铅锌、硫铁矿储量在国内名列前茅；中都矿产拥有金铅锌多金属矿，采矿权│
│ │范围内保有金金属约16吨，丰富了公司的贵金属资源储备；金鑫矿业拥有四│
│ │川省阿坝州马尔康县党坝乡锂辉石矿的采矿权及外围探矿权，锂矿资源储量│
│ │丰富，矿石品位高且可选性较好，进一步增强了公司的资源优势和可持续发│
│ │展能力。 │
│ │2、生产规模优势 │
│ │有色金属采选企业的生产规模将直接影响企业的规模效益水平，公司不断强│
│ │化规模效应带来的成本优势。公司现有矿山项目中，国城实业钼矿已具备50│
│ │0万吨/年生产规模，正在办理800万吨/年的采矿许可证；东矿继续推进技改│
│ │扩建，通过扩产至285万吨/年进一步释放产能并增强盈利能力。公司重要参│
│ │股子公司金鑫矿业拥有四川地区资源储量最大的锂辉石矿山，该矿山已取得│
│ │生产规模为100万吨/年的采矿许可证，正在办理500万吨/年采矿证扩证手续│
│ │。此外，金鑫矿业选矿厂5,000吨/日技改扩建项目投产后，将进一步提升其│
│ │锂精矿产能，增强市场竞争力。 │
│ │3、地域区位优势 │
│ │公司子公司国城实业、东矿位于内蒙古自治区，该地区有色金属采选和冶炼│
│ │均已形成完整的产业链，国家产业和税收政策对该地区具有一定扶持力度，│
│ │子公司位于内蒙地区的下属企业邻近城镇，交通物流条件便利，有利于公司│
│ │主营产品的销售和运输。此外，金鑫矿业所在地区四川阿坝州锂矿资源丰富│
│ │，且周边区域具有较为齐备的矿业配套设施和相对成熟的化工产业基础，有│
│ │利于获得当地政府的产业政策支持，有助于公司持续布局新能源产业链。 │
│ │4、生产技术优势 │
│ │现代矿山企业的经营核心在于有效提高企业的资源配置效率，核心技术和技│
│ │术创新是提高效率的重要途径。国城实业为高新技术企业，共拥有包括“一│
│ │种钼矿多金属回收系统及回收方法”“一种球磨机传动机构监控装置”等41│
│ │项单独所有的已授权专利。东矿在采矿方面积极探索创新，“复杂空区灾害│
│ │隐患环境下倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”荣获中国有色金属工业│
│ │科学技术奖三等奖；安全方面也取得了阶段性成果，采矿厂、尾矿库获得安│
│ │全生产标准化二级企业证书；选矿厂获得安全生产标准化三级企业证书等。│
│ │5、人力资源优势 │
│ │公司高度重视并将继续坚持人力资源战略，通过构建具有市场竞争力的薪酬│
│ │体系并配套员工激励政策，更好地实现留住人才、吸引人才的战略目标，增│
│ │强员工的责任心和企业的凝聚力，为公司的长期发展奠定坚实的基础。目前│
│ │，公司拥有一支专业化的管理团队，在生产经营和资本运营方面具有丰富从│
│ │业经验；同时，公司技术团队中骨干人员均具备十年以上的地质、矿山、化│
│ │工等产业工作经验。此外，公司还注重青年人才的培养工作，通过不断加快│
│ │人才梯队建设，为公司高质量发展提供优质的人力资源支撑。 │
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│经营指标 │截至2025年12月31日，公司下属三家子公司（东矿、金鹏矿业、中都矿产）│
│ │保有矿石量13429万吨，锌金属量1210006吨，铅金属量324033吨，铜金属量│
│ │10523吨，金金属量25235公斤，银金属量1579吨。 │
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│品牌/专利/经│专利：国城实业为高新技术企业，共拥有包括“一种钼矿多金属回收系统及│
│营权 │回收方法”“一种球磨机传动机构监控装置”等41项单独所有的已授权专利│
│ │。 │
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│核心风险 │市场风险，安全生产风险，与环境保护有关的风险 │
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│投资逻辑 │公司在内蒙古、四川地区均有大型矿产项目，充分发挥矿产所在地区的资源│
│ │禀赋优势。内蒙古有色金属在全国占有重要位置，铅、锌、铜等有色金属成│
│ │矿条件好、储量丰富。公司子公司东矿位于内蒙古巴彦淖尔，其采矿权位于│
│ │狼山中段成矿带东升庙多金属矿区的核心区域，硫铁、锌储量居全国前列。│
│ │公司控股子公司国城实业拥有的大苏计钼矿位于内蒙古乌兰察布，是国内大│
│ │型钼金属矿山。根据矿产综合利用《钼尾矿综合利用研究进展》“我国钼矿│
│ │整体储量大，但呈现出多点分布且平均品位低的特点，据统计，我国钼品位│
│ │高于0.1%的钼矿床仅占总储量的35%”，国城实业钼矿品位达0.116%，属于 │
│ │较高品位。产量方面，2023年、2024年中国钼金属产量为12.78万吨和13.37│
│ │万吨，国城实业所占市场份额分别是6.42%和5.22%，是市场上重要的钼精矿│
│ │供应商之一。 │
│ │四川是国内最重要的锂资源基地之一，锂辉石已探明资源储量超500万吨， │
│ │占全国已探明锂辉石型资源储量的80%以上，居亚洲首位。公司重要参股子 │
│ │公司金鑫矿业在四川党坝的锂辉石矿已累计查明的氧化锂达112.07万吨，为│
│ │四川首个氧化锂资源储量超百万吨的花岗伟晶岩型锂矿床，是迄今亚洲探明│
│ │的资源量最大的花岗伟晶岩型锂矿床。2025年金鑫矿业原矿开采量57.7万吨│
│ │，未来矿山产能规模有望进一步扩大至500万吨/年。依托金鑫矿业锂矿资源│
│ │优势，公司子公司国城锂业在四川德阳-阿坝生态经济产业园打造了国城锂 │
│ │业20万吨/年锂盐项目一期工程，建设6万吨/年基础锂盐。该项目具有原料 │
│ │资源丰富和供应充足可靠的竞争优势，未来将为公司新能源产业链的延伸注│
│ │入强劲动力。 │
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│消费群体 │冶炼公司及相关有色金属贸易企业 │
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│消费市场 │国内销售 │
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│主营业务 │有色金属采选及资源循环综合利用业务 │
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│主要产品 │钼精矿、锌精矿、铅精矿、铜精矿、银精矿、硫铁粉、硫精矿、硫酸、次铁│
│ │精矿、钛白粉、其他 │
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│增持减持 │国城矿业2026年4月25日公告，公司股东建新集团计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内以集中竞价交易方式及大宗交易方式减持本公司股份不超过250│
│ │0万股（不超过本公司总股本比例的2.11%）。截至公告日，建新集团持有公│
│ │司股份46613.9241万股，占公司总股本的39.33%。 │
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│项目投资 │国城矿业2023年7月3日公告，公司全资子公司国城锂业拟与德阳-阿坝生态 │
│ │经济产业园区管理委员会签署《投资协议书》，在德阳-阿坝生态经济产业 │
│ │园投资33.57亿元建设国城锂业20万吨/年锂盐项目一期工程；计划24个月内│
│ │完成项目一期工程建设。 │
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│股权收购 │拟购买国城实业不低于60%股权增加钼精矿采选业务：国城矿业2024年12月1│
│ │8日公告，公司拟通过支付现金和承担债务方式购买控股股东国城集团持有 │
│ │的内蒙古国城实业有限公司不低于60.00%的股权。截至目前，本次交易标的│
│ │资产的审计和评估工作尚未完成。根据初步预估，本次交易国城实业100%股│
│ │权预估值约为55亿元。本次交易预计构成重大资产重组。公司表示，通过本│
│ │次交易，公司将实现对国城实业的控股，在现有以锌精矿、铅精矿、银精矿│
│ │、铜精矿等为主要产品的有色金属布局基础上，增加钼精矿采选业务，公司│
│ │产品结构将进一步丰富。 │
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│对外投资 │建新矿业2015年12月7日公告，公司拟与奥马电器等共同投资设立巨安财产 │
│ │保险股份有限公司。巨安保险注册资本拟定为10亿元，其中公司出资2亿元 │
│ │，占其总股本的20%。 │
│ │设立全资子公司：国城矿业2023年2月11日公告，公司拟投资10亿元设立全 │
│ │资子公司四川国城锂业有限公司（暂定名）。本次投资，旨在依托丰富锂矿│
│ │资源并发挥原材料供应保障优势，通过有效延伸锂电产业链落实“矿山+基 │
│ │础锂盐”的发展规划，同时有利于在当地形成产业集群，助力区域经济和产│
│ │业发展。 │
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│行业竞争格局│当前全球有色金属总体供需基本平衡，但因地缘政治局势复杂，主要发达国│
│ │家金融政策存在不确定性，全球经济复苏之路依然充满挑战。随着全球工业│
│ │升级与能源转型加速，战略型金属的价值将持续凸显，同时黄金作为避险资│
│ │产的需求亦显著增加。 │
│ │目前在国内政策的引导和实施下，我国有色金属产业在结构优化、产业增长│
│ │和创新发展方面稳步前行，发展新质生产力成为国内有色金属产业经济效益│
│ │提升、消费需求增长的主要驱动力。新能源汽车、动力及储能电池、光伏被│
│ │统称为“新三样”，有色金属作为“新三样”产业最重要的原材料，有效带│
│ │动了锂、铜、铝、铅、锌等行业增长，为有色金属行业高质量发展提供了重│
│ │要支撑。随着“双碳”目标的深入推进，有色金属行业将以新质生产力为引│
│ │领，通过深度融入国家新能源与绿色发展战略，着力提升产业高端化、智能│
│ │化、绿色化水平。同时充分发挥锂产业链在动力电池、储能系统的全生命周│
│ │期管理中的核心作用，有效促进铅锌金属通过合金材料创新与再生资源回收│
│ │等方式，不断为高端制造领域注入新动能，形成一条从矿产开发到终端应用│
│ │的绿色价值链，为国家构建现代化产业体系提供稳定的资源保障和战略支撑│
│ │。 │
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│行业发展趋势│1、有色金属（钼、锌、铅、金）市场情况 │
│ │（1）钼市场方面，根据美国地质调查局（USGS）数据显示，2025年全球钼 │
│ │储量大约1700万吨，涨幅13.33%。其中，中国钼资源储量为780万吨，占全 │
│ │球总储量的45.88%，居世界第一。2025年，全球钼产量大约26万吨，同比基│
│ │本持平。其中，中国钼产量约为9.7万吨，同比下降11.82%，占全球总产量 │
│ │的37.31%。钼的采选、冶炼及加工成本相对固定，行业利润水平主要取决于│
│ │钼产品价格走势。2025年国内钼精矿价格呈现“先扬后抑、整体震荡”的特│
│ │点，从4月低点3230元/吨度持续攀升至9月高点4590元/吨度，随后回调至年│
│ │末3630元/吨度附近，整体价格已站稳3000元/吨度关键支撑位，并围绕3500│
│ │元/吨度中枢呈现震荡格局。政策方面，2025年2月，商务部、海关总署发布│
│ │第10号公告《公布对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制的决定》，│
│ │明确“钼相关物项被纳入出口管制范围”，钼的战略属性凸显。（数据来源│
│ │：美国地质调查局、亿览网） │
│ │（2）锌铅市场方面，2025年锌精矿市场经历从供应紧张到供应宽松的转变 │
│ │，铅价整体呈区间震荡走势。根据国际铅锌研究组（ILZSG）数据显示，202│
│ │5年全球锌市场出现3.3万吨的供应短缺，较2024年6.9万吨的缺口有所收窄 │
│ │，在中国6.1%的产量增长带动下，2025年全球精炼锌产量增长2.1%达到1383│
│ │万吨。2025年全球矿山铅产量475.5万吨，同比增长0.8%，其中中国铅产量1│
│ │98万吨，同比增长2.8%。价格方面，国内现货市场锌年均价2.3万元/吨，较│
│ │上年下降2.0%，四季度价格较三季度环比上涨1.3%；铅年均价1.7万元/吨，│
│ │较上年下跌1.6%，但四季度价格较三季度环比上涨1.8%。（数据来源：ILZS│
│ │G、中国有色金属工业协会、期货公司研报） │
│ │（3）黄金市场方面，随着美元及美债信用基础弱化，叠加全球地缘政治局 │
│ │势持续紧张，贵金属的避险属性进一步增强。从全球官方储备结构来看，根│
│ │据世界黄金协会数据显示，截至2025年三季度末，全球官方黄金储备余额约│
│ │3.69万亿美元，占全球官方储备的比重达28.9%。在全球官方储备持续扩张 │
│ │和黄金占比不断提升的背景下，黄金储备的配置价值将持续提升。价格方面│
│ │，2025年现货黄金年均价达3430美元/盎司，同比上涨44%，创历史新高。（│
│ │数据来源：世界黄金协会、同花顺ifind数据库） │
│ │2、新能源业务市场情况 │
│ │2025年，新能源金属市场呈现先抑后扬、触底反弹走势。上半年供需过剩导│
│ │致锂价触底，下半年受部分省份带来的减产预期及新能源需求强劲增长推动│
│ │，锂价快速上行。需求方面，根据中国汽车工业协会数据统计，我国新能源│
│ │汽车产销量均超1600万辆，其中新能源汽车国内新车销量占比突破50%。与 │
│ │此同时，随着风电光伏装机规模快速扩张及电力市场化改革的推进，在政策│
│ │与市场双轮驱动下，储能有望接力新能源车成为第二增长极。 │
│ │价格方面，2025年电池级碳酸锂国内年均价为7.5万元/吨，较上年下跌16.3│
│ │%，但价格回升势头明显，四季度价格均价为8.8万元/吨，环比上涨21.5%。│
│ │（数据来源：中国汽车工业协会、中国有色金属工业协会、同花顺ifind数 │
│ │据库） │
│ │3、钛化工资源循环综合利用业务市场情况 │
│ │2025年钛白粉市场处于周期性调整，钛白粉市场价由年初1.49万元/吨跌至1│
│ │.37万元/吨，跌幅8.05%，价格走势呈现承压态势。报告期内，行业内多家 │
│ │头部企业陆续发布调价函，通过主动调价缓解成本压力，同时市场供应端呈│
│ │现收紧态势，部分中小企业因成本高企、环保不达标等因素逐步退出市场，│
│ │为钛白粉价格提供了阶段性支撑，避免了价格的无序下跌。展望后续市场，│
│ │环保监管政策持续加码，高污染、高能耗的中小企业将加速退出市场，行业│
│ │产能结构将进一步优化，钛白粉市场供需格局有望改善。（数据来源：中国│
│ │有色金属工业协会、同花顺ifind数据库） │
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│行业政策法规│《马尔康金鑫矿业有限公司四川省马尔康市党坝锂矿矿产资源开发利用方案│
│ │》、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、《四川省马尔│
│ │康市党坝锂矿资源储量核实报告》、《矿山地质环境保护与土地复垦方案》│
│ │、《内蒙古国城实业有限公司内蒙古卓资县大苏计钼矿矿产资源开发利用方│
│ │案》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》、《公 │
│ │布对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制的决定》、《公布对钨、碲│
│ │、铋、钼、铟相关物项实施出口管制的决定》 │
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│公司发展战略│近年来，基于全球市场“绿色低碳”的发展趋势和新能源产业的快速发展，│
│ │国家陆续出台了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》《战│
│ │略性新兴产业重点产品和服务指导目录》等战略层面的规划和举措，已将新│
│ │能源产业确立为国家重点投资发展领域。随着“双碳”相关政策的持续推进│
│ │，我国新能源行业及相关产业已步入高速发展时期。 │
│ │公司始终坚守以矿业资源为核心的发展理念，秉持资源优先原则，致力于打│
│ │造极具竞争力的产业集群。公司全力构建“锂矿锂盐新能源、稀贵+有色金 │
│ │属、特色钛化工循环经济”三大产业集群，为公司的长远发展注入源源不断│
│ │的动力。 │
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│公司日常经营│1、有色金属采选业务 │
│ │（1）国城实业（钼矿） │
│ │报告期内，公司完成对国城实业60%股权的收购，本次收购完成后，国城实 │
│ │业成为公司下属控股子公司。国城实业位于内蒙古自治区乌兰察布市卓资县│
│ │，拥有内蒙古卓资县大苏计钼矿采矿权1宗，采矿许可证证载规模为500万吨│
│ │/年，主营产品为钼精矿。2024年3月，内蒙古有色地质矿业（集团）综合普│
│ │查有限责任公司编制完成了《内蒙古自治区卓资县大苏计矿区钼矿资源储量│
│ │核实报告》，对矿区采矿权深部及外围探矿权进行了核实工作，经自然资源│
│ │部矿产资源储量评审中心评审通过（自然资矿评储字〔2024〕2号），并在 │
│ │自然资源部备案（自然资储备字〔2024〕110号），截至2023年8月31日，标│
│ │的公司采矿权(含深部)、探矿权范围之内(面积合计3.2196km2，赋矿标高14│
│ │07～890m)，评审备案保有资源储量合计：矿石量12372.80万吨，钼金属量1│
│ │44836.00吨，平均品位0.117%。 │
│ │（2）东矿（铅锌、硫铁矿） │
│ │公司下属全资子公司东矿位于内蒙古自治区巴彦淖尔，该地区有色金属采选│
│ │和冶炼形成了完整的产业链。东矿拥有东升庙硫铁矿采矿权1宗，矿区面积1│
│ │.3877平方公里，采矿许可证证载规模为350万吨/年。其多金属硫铁矿系大 │
│ │型锌硫矿床，开采矿种包括锌矿、铅矿、铜矿、硫铁矿等。报告期内，东矿│
│ │正在开展285万吨/年采矿扩建项目并完成了项目安全设施设计工作，后续东│
│ │矿将继续推进该项目建设。 │
│ │（3）中都矿产（金矿） │
│ │公司下属全资子公司中都矿产拥有凤阳县江山--大王府整合区金铅锌矿采矿│
│ │权1宗，矿区面积1.8753平方公里，采矿许可证证载规模为35万吨/年，采矿│
│ │权内共保有矿石量992.43万吨，金金属量16.226吨。报告期内，中都矿产35│
│ │万吨/年采选建设工程项目尚处开发阶段，已完成包括项目可行性研究报告 │
│ │评审、采选项目核准批复、安全设施设计评审等工作，其他开工前手续正在│
│ │有序办理中。 │
│ │2、新能源业务 │
│ │（1）锂资源开采 │
│ │公司下属参股公司金鑫矿业拥有马尔康党坝锂辉石矿采矿权1宗，矿区面积2│
│ │.8336平方公里，开采矿种包括锂矿、铌矿、钽矿等，证载采矿许可证规模1│
│ │00万吨/年。 │
│ │报告期内，金鑫矿业正在积极办理500万吨/年采矿许可证的申请工作，已完│
│ │成采矿许可证申请所需要的重要前置手续办理工作，已通过包括《四川省马│
│ │尔康市党坝锂矿资源储量核实报告》评审备案、《马尔康金鑫矿业有限公司│
│ │四川省马尔康市党坝锂矿矿产资源开发利用方案》专家审查以及《矿山地质│
│ │环境保护与土地复垦方案》审查。目前，马尔康党坝锂辉石矿5000吨/天选 │
│ │矿厂改扩建项目已进入试生产阶段。 │
│ │（2）锂盐产品加工 │
│ │报告期内，国城锂业已开展相关基建工程，完成了包括转型酸化工段基础及│
│ │主体、净化工段基础及主体、硫酸钠工段基础及主体钢构安装、碳酸锂工段│
│ │基础及主体工程，以及配套分析检测站、行政综合楼等配套公辅主体封顶等│
│ │工作。 │
│ │3、钛化工资源循环综合利用业务 │
│ │公司下属全资子公司国城钛业位于内蒙古自治区巴彦淖尔，主营产品为钛白│
│ │粉等。国城钛业是公司资源循环利用及下游产业链延伸的代表项目，该项目│
│ │以东矿尾矿作为原料，对采选尾矿进一步充分利用，生产硫酸并提取有价成│
│ │分铁精粉，再利用硫酸生产钛白粉及其他副产品，通过探索“硫钛铁联产”│
│ │循环经济模式发展循环经济。该项目达产后将实现年产20万吨钛白粉的生产│
│ │规模。面对钛白粉行业周期性调整，报告期内国城钛业通过采购降本、渣矿│
│ │混配、物流联运等措施实现降本增效，同时积极拓展多元化销售渠道，逐步│
│ │增强市场竞争力，为后续发展夯实基础。 │
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│公司经营计划│1、加快推进重点项目建设 │
│ │公司将紧密围绕既定的发展战略，充分发掘并利用现有的资源优势，指导并│
│ │督促各下属子公司重要工程项目的有序推进。一是加快推进国城实业钼矿扩│
│ │产项目，推动产能提升至800万吨/年，进一步提升公司在战略性矿产的生产│
│ │规模，巩固行业地位；二是稳步推进东矿285万吨/年技改扩建项目，通过规│
│ │模化扩产进一步稳定金属矿产及硫酸供应，保持内蒙地区铅锌、硫铁矿产优│
│ │势；三是积极推进中都矿产金矿实施35万吨/年采选工程项目建设，有效释 │
│ │放黄金产能；四是协助金鑫矿业持续推进锂矿项目开发建设，有效提升上游│
│ │锂精矿产能，加快国城锂业20万吨/年锂盐项目一期工程项目建设投产，打 │
│ │造从锂资源开发到锂盐加工的一体化产业链。 │
│ │2、坚决落实年度生产经营目标 │
│ │公司将以经营业绩为导向，精心组织生产计划编制，加强统筹协调工作，坚│
│ │定不移落实年度生产经营目标任务。各下属单位根据自身实际情况，将总部│
│ │部署的年度经营目标以季度和月度计划进行分解，按业务条线落实到每个部│
│ │门、每个岗位。同时，公司要求总部各部门与各下属单位密切协作、通力配│
│ │合，确保年度生产经营目标的达成。此外，各下属矿山将持续加大生产过程│
│ │监管，通过提高采出矿量、入选品位和回收率等措施，在保证品质的前提下│
│ │努力提高产品产量。 │
│ │3、全力打造高效管理运营体系 │
│ │公司总部将进一步加强生产经营管理工作，各子公司将根据总部管控要求和│
│ │企业经营特点，不断把精细化管理作为提质增效的重要手段，加强成本、工│
│ │艺、品质、供销等全流程管理，全面提升运营管理水平。此外，公司以成本│
│ │控制为中心，以资金管理为主线，要求各单位继续深化全面预算管理，通过│
│ │对预算的细化编制和严格执行，力求实现预算目标明确、资源配置合理、内│
│ │容准确完整、执行科学有效，并采取行之有效的管控措施降低成本，加强成│
│ │本控制力度。同时，公司将合理安排资金使用计划，有效提升资金使用效率│
│ │，努力提高企业的经营质量和经济效益。 │
│ │4、确保安全生产全面落实到位 │
│ │公司视安全生产为企业发展的重要前提和保障，通过牢固树立安全底线意识│
│ │，保障企业健康可持续发展。公司要求各单位坚决落实安全生产管理，切实│
│ │做到全员重视、责任落实、预防检查、教育宣贯。同时，公司要求各单位在│
│ │日常生产经营中，要确保安全管理相关机构、岗位和人员到位，切实做到无│
│ │死角、全覆盖。此外，公司还将定期、不定期开展安全生产专项检查活动，│
│ │通过交叉检查、互相监督、强化整改、定期评比等措施，坚决落实国家安全│
│ │生产要求，切实做好矿山安全生产管理工作。 │
│ │5、加快推进数字化智慧矿山建设 │
│ │公司全面推进矿山数字化建设，将通过统筹规划、分步实施的方式，在各子│
│ │公司着力打造智慧矿山。一是系统管人，实现全方位的流程化、标准化、去│
│ │人为化，用系统管理业务过程，用系统展示业务结果，用系统推动管理提升│
│ │；二是机器替人，通过发展无人化技术，逐步实现“机械化换人、自动化减│
│ │人、智能化无人”，进而达到保安全、提效率、降成本的目标；三是数智转│
│ │型，在智慧矿山建设方面，利用大数据、物联网等先进技术，为企业经营管│
│ │理提供决策依据；四是精细管理，实现矿山各自动化设备、各系统之间的融│
│ │合协作与联动，将数据的分析与运用穿透到生产运营的每个环节，有效提升│
│ │精细化管理水平。 │
│ │6、加强党建和企业文化引领 │
│ │公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的│
│ │二十大精神，认真落实国家战略，切实履责担当，积极创新求变，抢抓发展│
│ │机遇，推动转型升级，努力完成年度生产经营计划，保持高质量发展良好态│
│ │势。2026年，公司将构建全新的企业文化体系，从精神、物质、制度、行为│
│ │等方面进行整体规划，搭建有生命力的企业文化平台。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1、市场价格风险 │
│ │公司主营业务为有色金属采选，有色金属行业为周期性行业，产品价格波动│
│ │较大。如果公司产品的市场价格受全球经济状况、国内经济发展节奏、重大│
│ │经济政治事件等方面的影响出现下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价│
│ │格走势发生误判，公司经营业绩将受到不利影响。公司将加强市场价格的研│
│ │究，通过点价销售等方式，降低市场价格波动对企业经营的影响。 │
│ │2、安全生产风险 │
│ │公司主要业务为有色金属采选，若下属矿山出现如安全生产事故、自然灾害│
│ │等情况，导致其正常生产经营受到影响，将对公司经营业绩造成不利影响。│
│ │公司目前已建立了完整的安全责任体系，并健全了有效的安全管理制度，将│
│ │定期开展安全生产检查活动，通过交叉检查、强化整改、互相监督、定期评│
│ │比等多种措施，切实抓好矿山安全生产管理工作，杜绝生产安全事故的发生│
│ │，努力降低相关经营风险。 │
│ │3、环境保护风险 │
│ │公司在矿产资源采选、硫酸生产等过程会产生废弃物，如废石、废水、废渣│
│ │及废气等。虽然公司对该等废弃物已严格按照环保相关要求进行处理和排放│
│ │，但随着我国市场经济的发展、居民生活水平的改善和社会环保意识的增强│
│ │，国家对环境保护工作日益重视，相关环保法律法规的要求也将更为严格。│
│ │如果国家进一步提高环保标准或出台更为严格的环保政策，公司可能需要追│
│ │加环保投入，导致经营成本提高，进而降低企业盈利能力。公司将严格按照│
│ │产业相关要求逐步加强环保投入，降低环保政策变动对公司经营的不利影响│
│ │。 │
│ │4、地质资源风险 │
│ │矿产资源的储量、矿体品位、形态、规模、岩层状况等方面均有一定不确定│
│ │性，并会对实际矿山开发和开采造成一定影响，进而可能对公司生产经营产│
│ │生不确定的影响。公司将通过加强矿产资源勘探、开采等专业团队建设，以│
│ │及对下属矿企开展数字化矿山建设，并根据市场行情科学合理制定采矿计划│
│ │，以降低地质资源的不确定性带来的风险。 │
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│战略合作 │国城矿业2023年11月10日公告，公司与厦门建发新兴能源有限公司于近日签│
│ │署《国城矿业股份有限公司与厦门建发新兴能源有限公司合作框架协议》，│
│ │旨在充分发挥双方产业优势，通过业务合作等方式提高双方的市场竞争力，│
│ │实现合作共赢。协议有效期自签署之日起至2027年12月31日止。未来随着双│
│ │方业务合作的进一步加深，预计将对公司经营发展产生积极影响。 │
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│增发股票 │定增募资投入硫钛铁资源循环综合利用项目及偿债：国城矿业2022年7月22 │
│ │日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过1亿股股份，募集资金总额不超 │
│ │过13亿元，扣除发行费用后拟用于：1）硫钛铁资源循环综合利用项目，总 │
│ │投资298351.43万元，拟投入募集资金11亿元。建设期预计为2.5年，自2020│
│ │年4月开始建设，由于受到国内外新冠疫情的影响，预计于2022年第四季度 │
│ │进行试生产。项目建成投产后，预计年均销售收入达331788.46万元，年均 │
│ │利润总额64321.89万元，年均税后利润48241.41万元，平均投资销售利润率│
│ │19.39%，财务内部收益率（所得税后）19.51%。2）偿还银行贷款，拟投入 │
│ │募集资金2亿元。 │
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