热点题材☆ ◇000718 苏宁环球 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:民营医院、医美概念
风格:融资融券、低市净率、微利股、业绩预降、破净资产、低价股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-09-16│民营医院 │关联度：☆☆☆
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公司在2024年新增南京苏亚医美医院，今年仍将以自建为主，积极在长三角等消费能力较强
的地区新建医美机构
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2021-10-20│医美概念 │关联度：☆
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公司拥有上海天大医疗美容医院有限公司（90%股权），另通过医美产业基金（持股45%）拥
有4家美联臣医美医院。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-12-14│动漫 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司已与韩国动漫制作公司设立上海赤焰行者科技有限公司，该公司主要以动漫相关业务为
主。
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2019-10-15│朝鲜改革 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于北京市东城区。主营业务：能源开发利用；资产经营管理、投资咨询、技术开
发与咨询服务、国内批发与零售贸易；高新技术推广服务和高科技产品产业化投资合作业务；计
算机软件及硬件生产、销售；日用百货、化工产品（不含化学危险品及易制毒化学品）、建筑材
料（木材
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2017-07-21│图们江 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于吉林省吉林市。主营业务：房地产开发（凭资质经营）；投资建设城市基础设
施、投资教育及相关产业、投资开发高新技术项目；建材生产（凭环保许可生产）；进出口贸易
（需专项审批除外）；酒店管理；经济信息咨询服务；黄金等贵金属矿勘查、开发（采、选、冶
）及其产品销售；有色金属（含稀有及稀土金属）矿勘查、开发（采、选、冶）及其产品销售；
煤炭开采与销售；电力开发、生产与销售；煤炭和石油化工产品的生产与销售。公司主营房地产
开发（凭资质经营）；投资建设城市基础设施、投资教育及相关产业、投资开发高新技术项目；
建材生产（凭环保许可生产）；进出口贸易（需专项审批除外）；酒店服务；经济信息咨询服务
。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-21│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-21,公司市净率(MRQ)为：0.60
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2026-07-21│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-21公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-40.32%
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2026-07-21│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-21，收盘价为：1.80元
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2026-07-15│业绩预降 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为2600万元至3900万元，与上年同期
相比变动幅度为-81.06%至-71.6%。
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2026-05-15│微利股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:1116.07万元，净资产收益率为：0.05%
【3.事件驱动】
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2023-10-24│多地出台新一轮稳楼市政策
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近日，不少地区接连出台楼市利好政策，“稳楼市”政策花样频出。宁波市住房和城乡建设
局日前发文，宁波市将启动住房“换新购”，首批34个楼盘加入“买新卖旧”。10月18日，上海
市出台《关于优化本市住房公积金个人住房贷款套数认定标准的通知》，对公积金贷款政策进行
优化，首次公积金贷款结清后再次贷款可执行首套标准。
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2023-09-12│全国已有8城全面取消商品房限购
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根据诸葛数据研究中心不完全统计，截至9月11日，已有8个城市全面取消商品房限购政策，
包括东莞、佛山、沈阳、嘉兴、大连等。此外，上海临港定向放松限购，苏州120平方米及以上
商品房取消限购。
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2023-08-28│三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施
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近日住建部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数
认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭
（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房
的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政
策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。
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2023-08-18│央行将适时调整优化房地产政策
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央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。下阶段，央行将坚持稳中求进工作总基调
，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把实施扩大内
需战略同深化供给侧结构性改革结合起来，加大宏观政策调控力度，建设现代中央银行制度，充
分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风
险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。适应房地产市场供求关系发生重
大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。
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2023-08-17│全国超20城支持开展房贷商转公
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近期，多地开始实施“商转公”（商业性住房贷款转住房公积金贷款）。根据诸葛数据研究
中心不完全统计，截至目前，包括重庆、长沙、武汉、扬州、盐城、常州等超20城支持开展“商
转公”业务，预计后续还会有其他城市跟进实施。
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2023-08-07│央行召开金融支持民营企业发展座谈会，精准实施差别化住房信贷政策
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近日，中国人民银行召开金融支持民营企业发展座谈会，行长要求，要精准实施差别化住房
信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。
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2023-03-16│年均增速超20%，医美市场率先迎来复苏
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近年来医美市场发展迅速，新氧数据显示，2016-2022年中国医美市场用户规模同比增速大
约维持在20%以上，其中2018年的增速超80%，市场巨大。券商表示，展望2023年，看好医美需求
复苏，终端医美机构作为线下触点有望率先迎来修复，叠加2022年较低基数，经营情况或较产品
端更具弹性。
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2023-02-23│客流明显提升，指导意见对医美行业影响消退
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阳康后做医美有“风险”的疑虑，已被医美的“暖春”打破。随着第一波疫情高峰远去，指
导意见的影响正在消退。在当前消费需求释放叠加行业旺季背景下，多家医美机构客流量出现明
显提升。总体来看，节后医美机构客流量暴增，周末现场人潮汹涌，轻医美成为热门选择。非手
术类轻医美的增长势头已经盖过手术类项目，联合治疗成为大势所趋。
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2017-11-27│沪深300指数样本股调整-调出
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上交所和中证指数公司消息，上证50、上证180、上证380、沪深300、中证香港100等指数将
于12月11日起调整样本股。
本次调整中，上证50指数更换5只股票，宝钢股份、中国电建等进入指数，方正证券、光大
证券等调出指数；上证180指数更换18只股票，万华化学、陕西煤业等进入指数，永泰能源、玲
珑轮胎等调出指数；上证380指数更换38只股票，华友钴业、金证股份等进入指数，中国国旅、
福耀玻璃等调出指数；上证红利指数更换10只股票，金地集团、华发股份等进入指数，内蒙华电
、中国交建等调出指数。沪深300指数更换24只股票，索菲亚、智飞生物等进入指数，广汇能源
、华数传媒等调出指数；中证100指数更换4只股票，华能国际、洛阳钼业等进入指数，西部证券
、东兴证券等调出指数；中证500指数更换50只股票，银亿股份、苏泊尔等进入指数，韵达股份
、赣锋锂业等调出指数；中证红利指数更换20只股票，京能电力、赣能股份等进入指数，上海家
化、中集集团等调出指数；中证香港100指数调入3只股票，调出4只股票，舜宇光学科技、融创
中国等进入指数，阿里影业、东亚银行等被调出指数。除以上核心指数之外，其它指数的样本股
也进行了相应的调整。
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2016-11-17│国务院推进新一轮东北振兴战略
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2016年11月16日消息，经李克强总理签批，国务院近日印发《关于深入推进实施新一轮东北
振兴战略加快推动东北地区经济企稳向好若干重要举措的意见》，要求深入推进实施党中央、国
务院关于全面振兴东北地区等老工业基地的战略部署，按照立足当前、着眼长远、标本兼治、分
类施策的原则，实施若干重要举措，推动东北地区经济企稳向好。
《意见》指出，加快推进东北三省地方政府债务置换。引导银行业金融机构加大对东北地区
信贷支持力度，对有效益、有市场、有竞争力的企业，应满足其合理信贷需求，避免“一刀切”
式的抽贷、停贷。对暂时遇到困难的优质大中型骨干企业，要协调相关金融机构积极纾解资金紧
张等问题。鼓励各地建立应急转贷、风险补偿等机制。推进不良贷款处置。对符合条件的东北地
区企业申请首次公开发行股票并上市给予优先支持。推进实施市场化、法治化债转股方案并对东
北地区企业予以重点考虑。支持企业和金融机构赴境外融资，支持东北地区探索发行企业债新品
种，扩大债券融资规模。推出老工业基地调整改造重大工程包。
《意见》以全面深化改革创新，提升东北老工业基地的发展活力、内生动力和整体竞争力为
引领，重点围绕党中央、国务院有明确部署的重点任务，提出了一批近期可操作可实施，对推动
东北地区经济企稳向好意义重大的政策举措。
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2016-11-08│东北振兴十三五规划正式印发
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据中国政府网2016年11月7日消息，国务院发布批复指出，原则同意《东北振兴“十三五”
规划》。
批复指出，辽宁省、吉林省、黑龙江省和内蒙古自治区人民政府要深化对全面振兴东北老工
业基地重要性、紧迫性的认识，增强政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，将《规划》确
定的重大工程、重大项目、重大政策、重要改革任务与本地区经济社会发展紧密衔接起来，完善
推进机制，强化政策保障，分解落实各项工作，确保《规划》提出的目标任务如期完成。
批复要求，国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组各成员单位、各有关部门和单位要围
绕东北振兴重点领域研究制定具体政策，在有关规划编制、体制创新、项目安排等方面给予积极
支持，为《规划》顺利实施创造良好的政策环境。
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2016-08-16│东北老工业基地振兴三年方案将印发
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2016年8月16日从中国网获悉，国家发改委今日就宏观经济运行情况举行发布会，新闻发言
人赵辰昕指出，经国务院同意，发改委近期即将印发《推进东北地区等老工业基地振兴三年滚动
实施方案》。明确2016年至2018年拟出台的重大任务和拟开工建设的重大工程项目，重大政策围
绕完善体制机制、推进结构调整、鼓励创新创业、保障和改善民生四个方面，分年度确定了137
项重点工作。为支撑这些重点工作，还提出了配套重大项目共127项，涉及交通、能源、水利、
工业、农业、城乡建设等多个领域。赵辰昕表示，这个实施方案已经国务院批准，近期很快就要
印发，印发之后还会下大力气抓好实施。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │苏宁环球股份有限公司为苏宁环球集团旗下上市公司，于2005年在深圳证券│
│ │交易所主板上市，证券代码：000718，证券简称：苏宁环球。公司以房地产│
│ │开发为主营业务，同时涉足生物医药、医疗美容等多元化产业。公司凭借雄│
│ │厚实力连续多年跻身中国民营企业五百强前列，并以骄人的业绩位列中国房│
│ │地产企业前二十强，“苏宁环球”品牌家喻户晓、享誉全国。 │
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│产品业务 │公司主营业务为房地产开发与销售，作为国内优质房地产开发企业，公司长│
│ │期稳健经营，走高质量发展路线，重点深耕长三角区域，在全国多个地区均│
│ │有布局。 │
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│核心竞争力 │1、土地优势：筑牢可持续发展根基 │
│ │公司长期深耕长三角核心区域，前瞻性布局区域内经济发达的重点城市，区│
│ │位优势突出，市场需求根基稳固，具有较强的发展韧性及增长潜力。截至报│
│ │告期末，公司剩余可开发建筑面积146.95万平方米，土地储备规模充足。依│
│ │托早期积极拿地策略，公司土地储备区位优势及成本优势明显，有效拓宽项│
│ │目盈利空间，增强市场抗风险能力。体量充裕、质地优良、成本可控的土地│
│ │储备，可充分保障公司未来项目开发的连续性与稳定性，为公司稳健可持续│
│ │发展筑牢坚实的核心资产基础。 │
│ │2、财务优势：护航高质量发展进程 │
│ │公司财务结构健康且富有韧性，持续保持低负债运营，截至报告期末，公司│
│ │有息负债总额为13.24亿元，均为银行贷款，融资成本较低，平均融资利率 │
│ │同比下降0.85%，债务风险整体可控；资产负债率为29.67%，扣除合同负债 │
│ │后的资产负债率仅为26.59%，始终保持在行业较低水平。公司现金流充裕，│
│ │融资渠道畅通，具备较强的资金保障能力及抗风险能力。稳健扎实的财务基│
│ │本面有效增强了公司在行业周期波动中的经营灵活性及战略主动性，为抢抓│
│ │市场机遇、优化资源配置及实现高质量发展提供坚实支撑。 │
│ │3、品牌优势：赋能公司长远发展 │
│ │公司在房地产开发领域深耕三十余载，开发面积超千万平方米，“苏宁·天│
│ │润城”、“苏宁·北外滩水城”、“苏宁·城市之光”、“苏宁·天御国际│
│ │广场”等众多优质项目在全国各地落地生根。医疗美容业务板块“苏亚医美│
│ │”品牌，凭借先进的医疗技术及设备、资深的专家团队、一流的服务体系，│
│ │盈利能力及市场影响力不断增强。同时，融合酒店、文旅等业态，构建了多│
│ │元化业态协同发展的产业格局，有效分散了单一业务风险，增强公司抗市场│
│ │波动能力，通过交叉营销及数据共享，有效提升客户覆盖率和品牌认知度，│
│ │有利于拓宽利润来源，持续释放长期发展动能，为公司带来稳定现金流和长│
│ │期回报。 │
│ │4、管理优势：引领公司稳健前行 │
│ │公司管理团队素质卓越、经验丰富、稳定高效。核心成员具备敏锐的市场洞│
│ │察力、前瞻性的战略研判力以及成熟专业的运营管理能力，行业积淀深厚，│
│ │能够快速响应市场变化，精准把控经营节奏，适时调整战略方向，助力公司│
│ │穿越行业周期，实现长远发展。团队成员权责明晰、协同紧密、执行高效，│
│ │始终秉持稳健务实的经营理念，科学决策、规范管控，统筹推进各项战略及│
│ │经营部署有效落地，促进公司高效运转，稳健前行。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入13.87亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1│
│ │,859.52万元。2025年，公司医美业务板块实现营业收入1.86亿元，同比增 │
│ │长3.96%；医美机构全年预收达1.86亿元，同比增长11.37%；全年新增客户 │
│ │超3.5万人，同比提升22%；总存量客户超60万人；总消费人次超7.7万，同 │
│ │比增长15.83%。 │
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│竞争对手 │金陵饭店 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司在房地产开发领域深耕三十余载，开发面积超千万平方米，“苏│
│营权 │宁·天润城”、“苏宁·北外滩水城”、“苏宁·城市之光”、“苏宁·天│
│ │御国际广场”等众多优质项目在全国各地落地生根。医疗美容业务板块“苏│
│ │亚医美”品牌，凭借先进的医疗技术及设备、资深的专家团队、一流的服务│
│ │体系，盈利能力及市场影响力不断增强。 │
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│核心风险 │公司在未来发展中可能面临政策、市场等方面的风险。房地产行业受宏观经│
│ │济政策调控影响较大，为促进房地产行业健康持续发展，国家对一些热点城│
│ │市因城施策，未来如果调控不达预期，不排除还会继续收紧调控政策；公司│
│ │的转型产业未来发展潜力巨大，近年来发展迅速，行业新进入者持续增加，│
│ │市场竞争日趋激烈。 │
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│投资逻辑 │公司长期深耕长三角核心区域，前瞻性布局区域内经济发达的重点城市，区│
│ │位优势突出，市场需求根基稳固，具有较强的发展韧性及增长潜力。截至报│
│ │告期末，公司剩余可开发建筑面积146.95万平方米，土地储备规模充足。依│
│ │托早期积极拿地策略，公司土地储备区位优势及成本优势明显，有效拓宽项│
│ │目盈利空间，增强市场抗风险能力。体量充裕、质地优良、成本可控的土地│
│ │储备，可充分保障公司未来项目开发的连续性与稳定性，为公司稳健可持续│
│ │发展筑牢坚实的核心资产基础。 │
│ │医疗美容业务板块“苏亚医美”品牌，凭借先进的医疗技术及设备、资深的│
│ │专家团队、一流的服务体系，盈利能力及市场影响力不断增强。同时，融合│
│ │酒店、文旅等业态，构建了多元化业态协同发展的产业格局，有效分散了单│
│ │一业务风险，增强公司抗市场波动能力，通过交叉营销及数据共享，有效提│
│ │升客户覆盖率和品牌认知度，有利于拓宽利润来源，持续释放长期发展动能│
│ │，为公司带来稳定现金流和长期回报。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │南京、芜湖、宜兴、上海、吉林、无锡、其他 │
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│主营业务 │房地产开发与销售 │
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│主要产品 │房地产业、医美及生物医药、酒店业 │
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│股权收购 │苏宁环球2014年7月16日公告，公司拟以1亿元收购控股股东苏宁集团持有的│
│ │苏宁文化产业有限公司（简称“苏宁文化”）100%股权。苏宁文化经营范围│
│ │：艺术品展览展示，广告设计、制作、代理、发布，文化艺术交流策划，企│
│ │业形象策划，实业投资、投资管理，电子商务，计算机网络工程，网页设计│
│ │等。本次收购完成后，公司未来将以苏宁文化产业有限公司为平台，进军文│
│ │化传媒领域，充分整合各种资源，积极壮大自身实力和拓展新的战略转型方│
│ │向。 │
│ │苏宁环球2015年11月24日公告，公司子公司苏宁环球传媒以收购及认购新发│
│ │行股份的方式，获得韩国与韩国FNCEntertainmentCo.,Ltd（简称“FNC”）│
│ │22%股权，投资金额合计3.03亿元。FNC公司为亚洲新生代娱乐公司，同时还│
│ │创立了自己的音乐教育系统FNCAcademy。公司旗下艺人有刘在石、郑亨敦、│
│ │卢洪哲等。2014年12月，FNCEntertainment在韩国高斯达克市场成功上市。│
│ │通过此次投资，公司将引进上述优质资源，共同开发国内市场。 │
│ │收购生态农业公司：苏宁环球2018年12月19日公告，公司拟以37082.7万元 │
│ │收购宜兴苏宁环球现代农业有限公司（简称“宜兴农业”）100%股权。宜兴│
│ │农业主要经营项目为生态农业、苗木培育、观光旅游等，未来将增加休闲娱│
│ │乐、养生度假等产业。本次收购完成后，公司将借助宜兴农业的经营优势，│
│ │逐步培育和发展康养产业，增厚公司健康产业板块。 │
│ │收购三家医美医院：苏宁环球2021年7月22日公告，公司全资子公司苏宁环 │
│ │球健康拟以现金方式收购无锡苏亚医疗美容医院有限公司（简称“无锡苏亚│
│ │”）的100%股权；唐山苏亚美联臣医疗美容医院有限公司（简称“唐山苏亚│
│ │”）的100%股权；石家庄苏亚美联臣医疗美容医院有限公司（简称“石家庄│
│ │苏亚”）的100%股权。标的股权的转让价格分别为13000万元、9400万、113│
│ │00万元。股权转让完成后，公司将持有无锡苏亚、唐山苏亚、石家庄苏亚的│
│ │全部股权。本次收购三家医美医院，是产业基金与公司医美产业转型发展的│
│ │高度协同的体现。承诺方承诺目标公司于2021年、2022年、2023年累计实现│
│ │的净利润：无锡苏亚分别为803.6万元、961.48万元、992.28万元；唐山苏 │
│ │亚分别为715.97万元、827.02万元、921.51万元；石家庄苏亚分别为631.94│
│ │万元、757.6万元、834.52万元。 │
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│收购整形美容│苏宁环球2016年7月3日发布资产购买预案，公司拟以10.7元/股的价格非公 │
│医院 │开发行971.9626万股股份并支付现金1.04亿元收购上海伊尔美港华医疗美容│
│ │医院有限公司（简称“伊尔美港华”）80%股权，交易价格为2.08亿元。伊 │
│ │尔美港华是一家整形美容专科医院，主营业务系整形医疗美容服务，包括整│
│ │形外科服务、美容皮肤科服务、美容牙科服务和美容中医科服务等多种整形│
│ │医疗美容服务。承诺方承诺：伊尔美港华2016年度至2018年度实际净利润数│
│ │分别不低于2300万元、2760万元、3000万元。 │
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│对外投资 │苏宁环球2015年9月20日公告，全资子公司苏宁环球传媒有限公司与韩国株 │
│ │式会社REDROVER签署了“合资合同”），共同出资设立上海赤焰行者科技有│
│ │限公司（简称“合资公司”）。合资公司投资总额为人民币2亿元，认缴注 │
│ │册资本总额为人民币1亿元。其中：苏宁环球传媒以出资6700万人民币，占 │
│ │注册资本67％。合资公司主要从事动漫与VFX特效制作，4D影像馆及特殊影 │
│ │像馆系统集成服务等业务。 │
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│行业竞争格局│2025年，在全球格局深度调整的考验下，我国经济以党中央的战略擘画为根│
│ │本遵循，在压力测试下韧性增长，全年国内生产总值（GDP）同比增长5.0% │
│ │，不仅为“十四五”收官之战画上圆满句号，更为“十五五”谋篇布局打下│
│ │坚实根基，成为世界经济版图中的“稳定锚”。 │
│ │（一）房地产行业发展情况 │
│ │2025年，房地产行业在延续调整中呈现边际改善迹象，在政策托底下实现止│
│ │跌回稳，筑底修复态势逐渐显现，政策调控效应持续释放。 │
│ │根据国家统计局数据，2025年全国新建商品房销售面积88101万平方米，同 │
│ │比下降8.7%，降幅较2024年收窄4.2个百分点；新建商品房销售额83937亿元│
│ │，同比下降12.6%，降幅较2024年收窄4.5个百分点，呈现止跌回稳态势。全│
│ │年房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%，新房供应持续减少，库存去│
│ │化压力有所缓解，市场供求关系逐步改善。 │
│ │结构方面区域分化态势显著，“二八格局”特征凸显，进一步向高能级城市│
│ │及住宅需求集中，一线城市新建商品住宅销售价格环比降幅持续收窄。中指│
│ │研究院数据显示，2025年TOP20城市住宅用地出让金占全国比重达52%，房企│
│ │拿地进一步向核心城市聚焦；30个重点城市二手房成交套数同比基本持平，│
│ │二手房成交占比提升至65%左右，但二手房市场“以价换量”行情未变，刚 │
│ │需购房者通过购买二手房解决居住问题，新房市场转向满足改善性需求。 │
│ │政策方面持续宽松优化提振，以“宽松优化、稳市转型”为核心主线，形成│
│ │“中央顶层设计引领方向—地方精准施策激活市场—供给侧改革深化长效”│
│ │的三级联动格局。从2025年6月国务院常务会强调有力推进“好房子”建设 │
│ │，构建房地产发展新模式，到10月的中央委员会第四次全体会议公报中明确│
│ │提到要推动房地产高质量发展，加大保障和改善民生力度。2025年底召开的│
│ │中央经济工作会议，明确强调“着力稳定房地产市场”，并以“因城施策控│
│ │增量、去库存、优供给”为房地产市场发展指明方向，助力巩固下半年形成│
│ │的稳定态势。各级地方全年出台房地产相关政策超400条，通过降低房贷利 │
│ │率、放宽限购、加大公积金支持等措施激活需求，推动“好房子”建设、城│
│ │市更新等供给侧改革。 │
│ │（二）医美行业发展情况 │
│ │我国医美市场的增长得益于消费端从“基础满足”向“品质追求”转变，技│
│ │术普及带来的服务可及性增强，降低了体验门槛，进一步打开市场空间，和│
│ │轻医美项目高频复购的消费特性形成了“尝试—信任—依赖”的消费闭环，│
│ │“需求升级+技术赋能+场景渗透”的三者叠加构建了从“尝试”到“依赖”│
│ │的用户转化闭环。当前行业进入以精细化运营锚定效率、差异化服务塑造辨│
│ │识度、合规化发展筑牢底线的新发展范式。这一范式的核心从“抢流量”转│
│ │向“留用户”、从“拼价格”转向“建能力”，通过用户生命周期的深度运│
│ │营、服务体验的温度升级、用户终身价值管理、合规底线的刚性坚守，由流│
│ │量焦虑过渡到信任经营，将短期增长转化为长期竞争力。 │
│ │2025年，医美产业链上下游呈现“上游创新驱动、下游竞争重构、消费端需│
│ │求迭代”的态势。上游产品创新加速，获批医美产品数量大幅增长，突破性│
│ │品类如琼脂糖、羟基磷灰石、水光针、溶脂针等不断涌现，产品多元化程度│
│ │显著提升；下游市场竞争分散但内卷加剧，随着医美行业监管进入“合规红│
│ │利”阶段，合规成本上升推动行业集中度提高，超过半数医美机构经营业绩│
│ │同比下滑，天眼查数据显示，医美相关企业2025年注销1.2万家，中小机构 │
│ │加速出清。中研普华产业研究院发布的《2026-2030年中国医美行业市场前 │
│ │瞻与未来投资战略分析报告》显示，预计未来五年，合规机构的市场集中度│
│ │将从目前的不足30%迅速提升至50%以上。 │
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│行业发展趋势│（一）房地产行业发展情况 │
│ │展望2026年，房地产市场预计将逐步摸清底部边界，进入筑底企稳阶段，政│
│ │策将围绕稳定预期、激活需求、优化供给方向持续发力，改善性需求、城市│
│ │更新、保障房需求将会成为市场的关键支撑力量。房企围绕财务稳健、产品│
│ │创新重构逻辑，通过降负债、提效率及聚焦“好房子+好服务”实现可持续 │
│ │发展，推动房地产发展新模式不断完善。 │
│ │（二）医美行业发展情况 │
│ │医美行业在消费复苏与技术迭代的驱动下，呈现出“多元化、理性化、专业│
│ │化”的发展态势，迈入规范化、成熟化发展新阶段。根据艾媒咨询发布的《│
│ │2025年中国医美行业发展状况与消费行为调查数据》，2025年中国医美服务│
│ │市场规模达到3701亿元。弗若斯特沙利文预测，到2026年，我国医美市场规│
│ │模将达到3998亿元，到2030年有望增至6382亿元，年复合增长率为12.4%。 │
│ │消费端呈轻医美主导、大众化、多元化趋势，消费群体在地域、年龄、性别│
│ │维度进一步扩散，消费者从追求立竿见影的手术效果，转向注重安全性、便│
│ │捷性和可持续性的综合考量。健康美、自然美的审美理念普及，过度整形的│
│ │市场需求持续萎缩，强调“微创、自然、个性化”的医美服务更受青睐，共│
│ │同推动行业从“野蛮生长”转向“精耕细作”更长远的高质量发展。 │
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│行业政策法规│《医美行业规范发展指导意见》 │
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│公司发展战略│展望2025年，公司将继续秉持“稳健经营，稳中求进”的发展理念，不断优│
│ │化公司管理体系及内控建设，进一步加强财务稳健性及风险管控，深入推进│
│ │多元化战略布局，加强资源整合，推动各业务板块协同发展，持续提升公司│
│ │综合竞争力，确保公司在复杂多变的市场环境中稳步前行。 │
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│公司日常经营│（1）地产业务：深耕优势区域，精益求精 │
│ │统筹开发节奏，推动高效建设与品质交付协同提升。报告期内，公司重点项│
│ │目荣锦瑞府项目是公司新一代高端改善型住宅产品代表，2025年累计开工面│
│ │积达6万㎡，项目二期已于2025年8月提前实现全面交付，交付面积合计3万 │
│ │㎡，荣锦瑞府项目凭借高端品质以及良好的区位和配套优势，获得广大业主│
│ │一致好评。公司通过全周期精细化管理与高标准建设管控，实现项目建设进│
│ │度与品质交付的双向发力和同步提升，为客户提供优良舒适的居住体验。 │
│ │优化营销策略，促进销售去化与资金回笼加速实现。公司紧跟市场动态，灵│
│ │活调整推盘节奏及营销策略，立足产品品质，精准聚焦客群触达，多措并举│
│ │加速房源去化。报告期内，公司核心在售产品荣锦瑞府项目已推售楼栋累计│
│ │去化率超过70%，凭借优质产品力及良好口碑获得市场高度认可，去化表现 │
│ │稳居区域前列；南京滨江雅园项目强化精准营销与客户导流，全力加快尾盘│
│ │房源销售，项目累计去化率已突破95%，预计2026年实现全面清盘。 │
│ │公司积极搭建线上多元化推广渠道，成立新媒体发展中心，通过抖音、小红│
│ │书、微信视频号等线上平台精准引流获客，挖掘客群需求，实现线上引流、│
│ │线下承接的高效联动，有效提升意向客户转化率。 │
│ │南京、无锡、芜湖等地商业项目销售增长态势良好，高效推进销售回款工作│
│ │，加速项目资金回笼，切实增强资金周转与抗风险能力，为房地产主业稳健│
│ │运营提供了坚实的资金保障。 │
│ │（2）医美业务：深化产业布局，提升增长动能 │
│ │公司旗下苏亚医美以“客户至上”为核心价值导向，形成以医疗安全为底线│
│ │、专业能力为支撑、个性服务为特色，覆盖“诊前-诊中-诊后”全周期的精│
│ │细化诊疗服务体系。2025年，公司持续完善医美业务运营管理能力，全面推│
│ │动合规管理、诊疗水平、客户服务及品牌运营等多环节高效协同发展，医美│
│ │业务突破增长，成为公司重要的业绩增长动能。 │
│ │报告期内，公司医美业务板块实现营业收入1.86亿元，同比增长3.96%；医 │
│ │美机构全年预收达1.86亿元，同比增长11.37%；全年新增客户超3.5万人， │
│ │同比提升22%；总存量客户超60万人；总消费人次超7.7万，同比增长15.83%│
│ │。公司强大的品牌基础及多元化产业积淀，为医美业务强势发展注入了强劲│
│ │动力，医美板块整体经营表现良好。 │
│ │报告期内，公司新设无锡第二家医美机构，定位中高端医美，重点布局皮肤│
│ │美容、微创美容两大轻医美服务。公司已形成北京、上海、南京、无锡、石│
│ │家庄、唐山“六城七院”的机构布局，医美业务版图持续扩大。苏亚医美始│
│ │终把诊疗安全及客户健康权益放在首要位置，赢得客户的广泛信赖与好评，│
│ │树立了良好的品牌口碑及行业标杆。 │
│ │技术实力：构建差异化技术壁垒，提升品牌美誉度。 │
│ │2025年，苏亚医美品牌老带新人数同比提升21.16%，老客复购成为业绩重要│
│ │支撑。依托小红书、抖音等新媒体矩阵，深耕专业内容传播，提升品牌曝光│
│ │与传播力，形成口碑引流、品牌增效的良性循环，全方位塑造良好品牌形象│
│ │，提升品牌影响力及品牌美誉度。 │
│ │（3）夯实治理与运营基础，提升综合管理效能 │
│ │报告期内，公司经营稳健有序，各项业务协同推进，经营质效持续优化。在│
│ │重点推进房地产及医美业务稳步发展的同时，依托既有资源及产业基础，积│
│ │极推动酒店、文旅等多业态协同发展，持续优化产业结构，增强综合运营能│
│ │力。未来，公司将持续关注新产业、新机遇，审慎推进相关领域探索与布局│
│ │，不断提升资源整合与价值创造能力，进一步夯实经营基础、优化发展动能│
│ │，推动公司实现长期稳健高质量发展。 │
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│公司经营计划│1、深耕主业，促进发展动能长效释放 │
│ │公司将聚焦主业发展，围绕房地产及医美双主业，统筹强化资源配置、深化│
│ │业务协同，优化运营模式，推动各业务板块在经营规模、发展质效及管理水│
│ │平等方面协同提质，促进公司稳健经营、高质量发展。 │
│ │在房地产业务方面，公司将继续秉持稳健经营理念，科学把控项目开发节奏│
│ │，强化设计创新及品质提升，优化项目管理及成本管控，积极践行绿色建筑│
│ │理念，持续打造品质高端、舒适宜居的住宅项目。 │
│ │2026年，公司将稳步推进荣锦瑞府及滨江璟园项目后续建设工作，持续加推│
│ │住宅入市面积，严格把控项目工程质量，保障项目高品质建设及交付。同时│
│ │，充分激活存量土地价值，对标第四代住宅设计，科学有序地推进宜兴项目│
│ │、北外滩水城项目的开发工作，加快推出新一代高品质楼盘，在确保风险可│
│ │控的前提下提升开发效率，全力实现项目开发效益最大化。 │
│ │在医美业务方面，依托公司深厚的品牌积淀，以“高端化、精细化、合规化│
│ │、综合化”为发展理念，聚焦技术革新、产品升级与服务提质，持续构建核│
│ │心技术壁垒，强化精细运营管控，完善合规管理体系，稳步拓展医美机构布│
│ │局，不断提升综合竞争力，致力打造国内知名的高端综合性医美品牌。2026│
│ │年，公司将在优势区域，积极布局医美新机构，依托现有品牌影响力、专业│
│ │运营经验及优质资源储备，加速实现新机构落地，推动医美业务规模化、专│
│ │业化、品牌化发展态势，持续释放板块增长动能。 │
│ │2、优化管理机制，推动运营效能持续提升 │
│ │公司持续推动管理体系升级优化，2026年将聚焦成本控制、运营效率、绩效│
│ │管理三大环节，不断优化内部管理机制，持续强化资源配置效率和组织协同│
│ │能力，推动公司整体运营质量稳步提升。 │
│ │在成本控制层面，持续完善全流程成本管控体系，动态审查、适时调整，合│
│ │理控制各项成本支出，精准压降无效成本，实现管理效益最大化。 │
│ │在运营层面，聚焦结果导向，强化跨部门协同联动，优化关键流程衔接，确│
│ │保相关业务流程精准执行、高效落地；加强对核心业务环节的过程跟踪及动│
│ │态纠偏，确保各项经营计划有序推进。同时，持续推进数字化信息建设，强│
│ │化数据驱动决策能力，实现经营管理过程的可视化、精准化与智能化，全面│
│ │提升公司管理效能。 │
│ │在绩效管理层面，健全绩效考核与激励约束机制，充分激发组织活力与员工│
│ │内生动力，推动个人绩效与公司战略目标深度协同，促进组织效能与运营效│
│ │益同步提升。 │
│ │3、强化风险管控，筑牢高质量发展安全屏障 │
│ │当前市场环境依旧复杂严峻，公司经营管理和持续发展面临诸多挑战。公司│
│ │将不断完善风险管理体系，强化市场风险、资金风险、合规风险及运营风险│
│ │的综合防控能力，全面保障公司经营发展安全。 │
│ │在资金管理方面，继续秉持稳健的财务策略，不断优化融资和债务结构，降│
│ │低资金使用成本，提升资金使用效率，确保资金链安全稳健；在业务层面，│
│ │加强对重点项目及关键环节的风险识别和动态监控，完善风险预警和应急处│
│ │置机制，全面提升风险预判、快速响应及风险化解能力；在合规管理方面，│
│ │持续健全内控体系建设及内部审计监督，确保各项业务有序开展，规范运行│
│ │。通过构建多层级、全覆盖的风险防控体系，有效抵御各类经营风险，为公│
│ │司稳健经营与高质量发展筑牢安全屏障。 │
│ │4、探索发展机遇，积蓄可持续发展强韧后劲 │
│ │公司将密切关注宏观经济环境、产业政策及行业发展趋势，持续挖掘潜在发│
│ │展机遇，审慎推进新业务、新模式探索。在巩固现有业务根基的同时，重点│
│ │关注与现有产业具有协同效应的细分领域，拓展医美业务上下游产业链，促│
│ │进医美业务快速发展。同时，合理运用资本市场工具，聚焦新产业、新机会│
│ │，培育新兴产业机会，不断增强发展后劲，助力公司实现可持续高质量发展│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、市场风险 │
│ │房地产及医美市场均存在一定波动性，受宏观经济环境、居民消费预期、行│
│ │业竞争格局等多重因素影响，可能对公司房地产项目销售去化及医美业务客│
│ │群增长产生不确定性影响，进而对公司经营业绩产生影响。 │
│ │2、政策风险 │
│ │房地产及医美行业均受行业政策环境影响较大，如房地产行业的土地政策、│
│ │税收政策、信贷政策；医美行业的医疗资质、产品监管、价格及行业整治等│
│ │政策。相关行业政策的变化，可能对公司战略规划、项目开发节奏及医美业│
│ │务运营拓展产生一定影响。 │
│ │3、项目开发风险 │
│ │房地产项目开发周期长，涉及环节多，可能面临规划审批滞后、工期延误、│
│ │建材价格波动、成本超支及工程质量安全等风险，对公司项目开发带来一定│
│ │影响。 │
│ │4、合规风险 │
│ │医美行业对合规经营及医疗安全要求较高，在经营管理过程中如果出现合规│
│ │或安全管理疏漏，可能对公司品牌形象及业务发展产生不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合的方式分配股利，并优先考虑采用现金方式分配股利。现金分红比例│
│ │：如满足现金分红的具体条件，公司每年以现金方式分配的利润应不少于当│
│ │年实现的可分配利润的10%，且公司最近三年以现金方式累计分配的利润不 │
│ │少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。公司根据盈利情况和现金流状 │
│ │况，为满足股本扩张的需要或合理调整股本规模和股权结构，可以采取股票│
│ │方式分配利润。 │
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│增发股份 │苏宁环球2015年4月21日发布定增预案，公司拟不低于8.25元/股的价格非公│
│ │开发行不超过55757.5757万股股票，募资不超过46亿元，拟用于：1）天润 │
│ │城十六街区北区（C、D、E组团），项目总投资220487.2万元，拟投入募集 │
│ │资金12亿元。预计该项目营业收入360735.7万元，净利润76470.84万元。2 │
│ │）天润城十六街区商业综合楼，项目总投资69194.2万元，拟投入募集资金4│
│ │.5亿元。预计该项目营业收入177119.45万元，净利润66050.76万元。3）北│
│ │外滩水城十六街区，项目总投资120350.96万元，拟投入募集资金9.5亿元。│
│ │预计该项目营业收入230311.83万元，净利润64153.49万元。4）北外滩水城│
│ │十八街区，项目总投资161564.47万元，拟投入募集资金12亿元。预计该项 │
│ │目营业收入309302.57万元，净利润86195.58万元。5）补充流动资金，拟投│
│ │入募集资金8亿元。 │
│ │定增募资投入房地产项目等：苏宁环球2022年12月29日发布定增预案，公司│
│ │拟非公开发行股份不超过91039.0915万股（含本数），募集资金总额不超过│
│ │28亿元，扣除发行费用后拟用于：1）天华硅谷庄园三区（荣锦瑞府），总 │
│ │投资304101.54万元，拟投入募集资金18亿元。2）北外滩水城二十街区（滨│
│ │江雅园），总投资204403.23万元，拟投入募集资金5亿元。3）补充流动资 │
│ │金，总投资5亿元，拟投入募集资金5亿。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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