热点题材☆ ◇000737 北方铜业 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、黄金概念、PCB概念
风格:融资融券、周期股
指数:小盘成长、国证成长
【2.主题投资】
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2025-02-27│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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公司年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目熔铸车间、铜带车间、铜箔车间
生产工艺全线打通，进入试生产阶段。
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2023-09-08│黄金概念 │关联度：☆☆
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公司所属铜矿路矿开采的铜矿石中伴生有少量的黄金，2022年公司黄金产量超2000千克。
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2015-07-31│稀缺资源 │关联度：☆☆☆
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公司拥有中国最大的硫酸钠型内陆盐湖——运城盐湖，拥有江苏、四川、湖南等地丰富的芒
硝矿资源开采权，并致力于扩大在芒硝资源领域的优势。
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2026-08-27│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30公司归属母公司净利润同比增长186.61%
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-10-19│铜矿 │关联度：☆☆☆
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公司拥有一座自有矿山为铜矿峪矿
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2022-01-07│碳纳米管 │关联度：☆☆☆
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公司清华大学设立新的碳钠米管试验中心，财产和技术成果合作双方共享，其中公司占45％
，并有优先使用权
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2021-11-01│纳米材料 │关联度：☆☆
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清华南风纳米粉体产业化工程中心是由南风化工集团股份有限公司与清华大学于2001年4月
共同建立的产学研中心，该中心设在化工系绿色反应工程与工艺北京市重点实验室。公司旗下的
紫光创新依托清华大学和公司股东的资源优势，积极与地方政府开展全面战略合作，打造出“创
意孵化+创投基金+创新基地”三位一体的区域创新及企业成长解决方案，未来如果碳纳米管产业
发展获得突破，则对清华系上市公司将有一定的带动作用。
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2021-10-29│融雪除雪 │关联度：☆☆☆
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化工产品：饲料添加剂（硫酸钠、硫酸镁）、化学试剂（无水硫酸钠），工业氯化钡、硫化
钠、硫氢化钠、日化产品（液体消毒剂）、餐具洗涤剂、化妆品的生产及销售。
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2017-02-06│重晶石 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要产品有硫酸钡，原料取自重晶石。
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2026-08-28│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于铜（通达信研究行业）
【3.事件驱动】
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2025-03-21│供应短缺预期催化，铜价上涨行情有望持续
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近期国际铜市正在演绎飙涨行情。3月20日盘中，纽约商品交易所（COMEX）铜期货价格一度
刷新年内新高至5.149美元/磅，今年以来累计涨幅超27%，远超同期伦敦现货黄金价格表现。与
此同时，伦敦金属交易所（LME）铜价盘中一度突破10000美元/吨。业内人士表示，近期美国加
征进口铜关税预期不断升级，引发COMEX铜期货价格表现持续强于LME铜价。这一溢价也在重塑全
球铜贸易格局，部分地区可能面临供应短缺，有望支撑铜价后市进一步上涨。
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2024-04-23│算力、家电需求助推铜消费，铜价上涨或将持续
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数据显示，截至4月22日12时55分，上海电解铜现货价格已达到80240元/吨，突破8万元/吨
大关。需求上升叠加供应下降，成为推动铜价上涨的主要因素。有上市公司表示，铜是兼具工业
属性与金融属性的基本金属，国内经济复苏与全球新能源产业快速发展带动铜消费增长，公司看
好铜的长期需求。在电力领域，AI数据中心算力的增长已经成为新的“耗电大户”，在一定程度
上助推铜消费增长。另一方面，家电销售量的增加也促进了铜消费增长。据光大证券估算，预计
国内2024年家电用铜需求上升为244.2万吨，同比增加8.6%，较原先预期增加28.6万吨。
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2024-04-16│中信证券：铜供需格局或将转为短缺
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中信证券研报指出，2024年3月以来铜价持续上涨，近期一度突破9500美元/吨。展望未来，
中信证券认为在矿端持续偏紧、冶炼端减产落地预期下，叠加海内外主动补库周期时点临近，铜
供需格局或将转为短缺。金融属性方面，铜的交易逻辑从此前的降息预期过渡到通胀预期，在需
求和成本两维度为铜价提供支撑。建议按照“成长、价值、组合”维度配置国内铜矿板块。
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2024-04-15│LME铝、镍和铜价格飙升
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LME铝、镍和铜价格飙升，之前美国和英国对俄罗斯金属实施制裁。其中，LME镍涨超7%，LM
E铝涨超6%，LME铜涨超2%。
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2024-03-15│中国有色协会召集国内头部铜冶炼厂开会，各冶炼厂未来或有减产计划
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据文华财经快讯显示，有色协会召集中国大型炼厂会议，讨论当前原料紧张和加工费急速下
跌问题，炼厂减产预期强。同时，外盘LME伦敦铜也同样出现大幅上涨。涨幅的原因或同样是预
期供应减少。由于铜和宏观经济息息相关，受下游需求减弱的影响，自2022年11月开始，铜期货
价格就开始了长达两年之久的横盘震荡行情。在长期的盘整行情下，铜期货的持仓量与成交量持
续下降，市场热度逐渐趋冷。据Wind数据，2023年沪铜期货共有沉淀资金222.33亿，同比大幅减
少29.39%。此次铜期货价格一举高开并创下2年的新高，引起众多交易者关注。有业内分析人士
表示，在国内外经济复苏下，黄金与铜或是两个关键的上涨商品，而铜价在沉寂多年后或将迎来
久违的多头行情。
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2023-09-06│8月下旬硫酸(98%)价格环比涨18.3%
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统计局数据显示，2023年8月下旬与8月中旬相比，硫酸（98%）价格环比涨18.3%。生意社数
据显示，9月1日国内硫酸市场价格大幅上涨，同比上涨23.81%。上游硫磺行情近期持续上涨，成
本支撑增加。下游氢氟酸、钛白粉市场行情小幅上涨，下游客户对硫酸的采购积极性较好。多重
利好，产品走势上行。
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2023-08-29│七部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》
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工信部、发改委等七部门近日联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》，方案提出，针对
铜、铝、镍、锂、铂族金属等紧缺战略性矿产，加大国内勘查开发力度，制定锂等重点资源开发
和产业发展总体方案。2023-2024年有色金属行业稳增长的主要目标是：铜、铝等主要产品产量
保持平稳增长，十种有色金属产量年均增长5%左右，铜、锂等国内资源开发取得积极进展，有色
金属深加工产品供给质量进一步提升，供需基本实现动态平衡。力争2023年有色金属工业增加值
同比增长5.5%左右，2024年增长5.5%以上。
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2023-06-26│印尼将禁止原铜出口，铜精矿需求或将提升
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近期，印度尼西亚总统佐科表示，该国很快将不再出口原铜，因为这一金属将在国内加工成
阴极铜。据了解，印尼自由港公司（Freeport Indonesia）和安曼矿业（Amman Mineral Intern
asional）将于明年完成冶炼厂的建设，届时印尼将停止出口铜精矿。佐科预计这两个设施将在2
024年5月开始生产，他在讲话中说道，“如果这两家大企业完成了他们的冶炼厂，这意味着我们
将不再出口原铜，因为它将在国内被加工成阴极铜。”
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2023-03-28│机构预计铜价今年将刷新历史新高
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全球最大的金属交易商之一托克集团(Trafigura)预测，由于全球铜库存本就处于低迷状态
，亚洲需求反弹可能会耗尽库存，铜价今年将刷新历史新高。最近几周，全球铜库存迅速下降，
降至2008年以来的最低季节性水平，如果亚洲需求继续增长，铜库存几乎没有缓冲空间。LME三
个月期铜价格目前价格约为每吨9000美元，今年迄今为止，铜是表现最好的工业金属，而锌和镍
等其他金属则因金融市场整体疲软而下跌。
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2023-02-15│全球第二大铜矿暂停开采，铜价有望上行
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印尼全球第二大铜矿Grasberg暂停采矿。当地时间2月12日晚间，美国矿业巨头自由港迈克
墨伦公司表示，因周末暴雨引发的洪水造成其位于印尼的铜金矿Grasberg停产，公司不得不下调
今年一季度的铜销售预估。据悉，Grasberg是全球最大金矿、第二大铜矿，通常每天生产近500
万磅铜和5000盎司黄金。全球铜供应形势原本就不乐观。当前秘鲁处于政治动荡中，该国是世界
上第二大产铜国，占据了全球约10%的铜供应，还是锌和银的主要出口国。秘鲁约30%的铜供应因
动荡而面临风险，这对铜价构成上行压力。
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2023-01-19│铜价刷新7个月新高，多家中企接洽俄罗斯最大新铜矿
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1月18日，铜价延续拉升行情不断突破阶段新高。伦铜价格触及9550.5美元/吨高位，上方距
离1万美元/吨关键整数位仅一步之遥。沪铜期货也在日盘突破70000元/吨关键整数位后持续扩大
涨幅，并在夜盘跳空高开后一度触及71500元/吨的高位，内外盘铜价齐齐刷新了7个月新高。市
场分析人士认为，中国对铜的巨大需求预示着其前景良好。此外，乌多坎铜业公司是俄罗斯私立
的采矿冶金联合企业，该企业所开发的乌多坎铜矿是俄罗斯最大的铜矿。据报道，已经有多家中
国企业对乌多坎铜业公司表示了对该项目的兴趣。
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2022-12-19│传巴拿马政府将于本周下令暂停加拿大矿业公司在该国一大型铜矿运营
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据巴拿马政府聘请的一名律师称，巴拿马可能将在本周发出命令，要求加拿大矿业公司Firs
t Quantum Minerals暂停其在该国的大型铜矿项目Cobre Panamá的运营，除非该运营商同意新
的税收条款。此事或许会对全球能源转型所需的投资带来“寒蝉效应”，并为受短期经济逆风压
力的铜价提供支持。
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2018-02-26│山西召开国资委负责人会议 部署七大工作
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2018年2月24日，山西省国资委在山西太原召开省属企业、市县国资委负责人会议，山西省
副省长王一新在会上表示，国企国资改革发展仍然是山西各项工作的重中之重，必须全力抓好。
山西省国资委主任郭保民在会部署了2018年山西国资改革七大重点工作。18家山西省属企业在会
上签订经营业绩考核目标责任书。
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2018-01-05│新版食盐专营办法公布
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国务院总理李克强日前签署国务院令，公布修订后的《食盐专营办法》（以下简称《办法》
），自公布之日起施行。1990年3月2日国务院发布的《盐业管理条例》同时废止。
根据盐业体制改革方案关于坚持食盐专营制度、改革食盐定价机制和取消食盐产、运、销等
环节计划管理的规定，《办法》对食盐专营制度的具体内容作了完善。一是省级盐业主管部门按
照统一规划、合理布局的要求，审批确定食盐定点生产、定点批发企业。二是食盐定点生产企业
申请经营食盐批发业务的，省级盐业主管部门应当确定其为食盐定点批发企业并颁发食盐定点批
发企业证书；食盐定点批发企业在国家规定的范围内销售食盐，任何单位或者个人不得阻止或者
限制；食盐价格由经营者自主确定。三是删除了原《食盐专营办法》关于食盐生产、批发、分配
调拨、运输等实行指令性计划管理，以及核发食盐准运证的规定。
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2017-12-04│钠离子电池有望2020年投产
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2017年12月3日消息，据怀新资讯报道，据媒体报道，一家法国公司Tiamat日前研发出比当
前广泛使用的锂电池成本更低、寿命更长、充电速度更快的钠离子电池，预计从2020年开始实现
工业生产。
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2017-02-10│山西发力国资改革
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2017年2月9日上午，山西省召开国有资产监督管理工作会议，该会原本为当地国资委例行年
度工作会议，但今年规格得到大幅提高改由山西省政府主持召开。
山西这轮势头不一样。山西省副省长兼国资委党委书记王一新在工作会上指出，改革过程中
一定要优先考虑好职工群众的利益，“到今天，全省国资国企欠薪约54.6亿，拖欠社保118亿，
力争在五一劳动节到来之前，把历年拖欠的工资和社保全部还清。”同时，王一新指出，要用好
用活18家国有控股的上市公司平台，大力推动国有资源资产化、资本化、证券化。“18家国有控
股上市公司今年开始每年都必须在资本市场上有动作，放着宝贵的上市公司平台长期不善利用是
一种失职行为。”
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2017-01-16│纳米新材料导电性优于石墨烯
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据科技日报2017年1月12日消息，据物理学家组织网1月11日报道，美国研究人员首次合成出
层状2D结构的电子晶体，从而将这一新兴材料带入纳米材料“阵营”。研究人员表示，合成层状
电子晶体导电性能甚至优于石墨烯，有望用于研制透明导体、电池电极、电子发射装置以及化学
催化剂等诸多领域。新研究发表在最新一期《美国化学会志》上。
据了解，新2D纳米单层电子晶体具有与金属铝相当的导电性；透明度也很高，10纳米厚氮化
二钙薄膜的透光率达到97%；其表面结也达到现有电子晶体中最高值。研究人员表示，这些特性
将导致新材料在诸多领域的应用，比如开发高透明性导电薄膜；沃伦还在与本田公司合作，用这
类新材料研制高级电池。
业内人士指出，纳米技术是21世纪科技发展的制高点，是新工业革命的主导技术。随着纳米
技术的广泛应用，产业链相关公司有望分享这场科技盛宴。
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2016-09-27│石墨烯产业扶持政策酝酿加码
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2016年9月27日消息，继《关于加快石墨烯产业创新发展的若干意见》出台之后，工信部再
度酝酿多项举措，以引导和扶持石墨烯产业发展，包括突破一批重点和应用的关键技术、积极推
动石墨烯材料示范应用、加强石墨烯标准体系建设、搭建产业创新平台等多个层面。
石墨烯概念股一览：宝泰隆、方大炭素、杭电股份、珈伟股份、华丽家族、道氏技术、中国
宝安、中泰化学、中超控股、康得新、南风化工、佰利联、新纶科技、佛塑科技、*ST烯碳、华
西能源、德尔未来、大富科技、东旭光电、欣旺达等。
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2016-04-01│2016年将出盐业体制改革方案
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据中国政府网2016年3月31日消息，国务院同意国家发展改革委《关于2016年深化经济体制
改革重点工作的意见》。意见提出，加快推进重点行业改革，其中提到出台盐业体制改革方案，
推进食盐生产批发管理体制、食盐政府定价机制、食盐储备体系等改革。
有研究机构指出，市场化运作的体制内公司将率先受益盐业改革，地方大型盐业公司也逐步
向生产、批发、运输一体化方向发展。A股市场上，前瞻性布局高端食用盐，与盐业公司合作的
新都化工；拥有资源和区域垄断优势的云南盐化、兰太实业、井神股份等上市公司值得关注。
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2015-01-22│贵州天柱县发现一超大型重晶石矿
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“贵州省天柱县贡溪向斜重晶石矿整装勘查项目”成果报告日前顺利通过评审，被评为优秀
级。根据报告成果显示，贵州省将新增重晶石矿资源量1.26亿吨，为一超大型规模矿床。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中条山有色金属集团有限公司（简称中条山集团）成立于1956年，属国家“│
│ │一五”计划重点项目，是以铜为主、多业并举，集地质勘探、采选冶炼、精│
│ │深加工、机械制造、建筑建材、国际贸易、科研设计、尾矿综合利用等为一│
│ │体的中国华北地区最大的铜全产业链企业。先后承担了国家“六五”“七五│
│ │”“九五”“十五”重点（铜行业）科研攻关项目，是中国铜工业发展的重│
│ │要孕育地、实践地、技术策源地，2023年成功当选山西省重点产业链“铜基│
│ │新材料”链主企业。旗下最大控股子公司——北方铜业股份有限公司（简称│
│ │北方铜业，证券代码000737），于2021年12月在深圳证券交易所成功上市。│
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│产品业务 │公司主营铜金属的开采、选矿、冶炼及压延加工等，自有一座矿山铜矿峪矿│
│ │，年处理矿量900万吨，两家冶炼厂，年处理铜精矿量130万吨。公司的业务│
│ │覆盖铜业务主要产业链，是具有深厚行业积淀的有色金属企业。 │
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│经营模式 │1.生产模式 │
│ │公司的生产流程主要包括采矿、选矿、冶炼及压延加工四个部分。在矿山进│
│ │行原矿石的开采，取得原矿石后运输至附近的选矿厂进行选矿，通过碎矿、│
│ │磨矿、浮选、抽水等选矿工艺取得精矿粉。之后送至冶炼厂进行冶炼，冶炼│
│ │方法主要为火法冶炼，实现铜与杂质元素的逐步分离，最终生产出阴极铜。│
│ │阴极铜通过熔炼、铸造形成扁锭，扁锭通过热轧、粗轧、精轧等工艺形成铜│
│ │带产品，再通过箔轧、脱脂清洗、分切、退火产出铜箔产品。 │
│ │2.销售模式 │
│ │公司的主要产品阴极铜、金和银等稀贵金属，产品销售主要采用先款后货、│
│ │银行汇款的结算方式，其中阴极铜采取长单销售和现货零售相结合的方式，│
│ │销售价格参考上海有色网、长江现货网及期货价格，结合市场行情确定。黄│
│ │金、白银采取现货销售的方式，销售价格参考上海黄金交易所现货价格。硫│
│ │酸采取现货直销的方式，销售价格根据市场行情确定。 │
│ │公司铜深加工产品销售以事业部为主体，存在一定额度信用销售，定价方式│
│ │采用电解铜价格+产品加工费。 │
│ │公司设立销售部，负责销售策略制定、产品销售、铁路运输、货款回笼、客│
│ │户维护等工作。公司与主要客户销售铜产品而订立的协议条款主要包括商品│
│ │、数量、合同期限、品质、价格、运输、结算等。 │
│ │3.采购模式 │
│ │公司的采购产品主要包括原料采购、能源采购以及生产辅料采购。 │
│ │（1）原料采购：原材料采购以外购铜原料为主，为释放公司电解车间产能 │
│ │，公司会根据情况采购一定数量的杂铜及粗铜作为补充，实际采购数量依市│
│ │场情况而定。外购铜原料主要分为进口铜精矿及粗铜和外购国内铜精矿、粗│
│ │铜及冰铜等。 │
│ │①进口铜精矿和粗铜：在国外供应商完成铜精矿加工环节后，公司与国际贸│
│ │易商在参照LME铜金属市场价格基础上，按照TC/RC（铜精矿粗炼费/精炼费 │
│ │）的方式确定进口铜精矿的采购价格。进口铜精矿主要通过信用证方式进行│
│ │结算。此外，公司也会进口一部分粗铜，粗铜定价参考LME铜金属市场价格 │
│ │基础上扣除RC（精炼费），结算方式也是通过信用证方式结算。 │
│ │②国内铜精矿、粗铜及冰铜等：国内铜精矿、粗铜及冰铜的采购价格在SHFE│
│ │当月阴极铜结算价加权平均价的基础上，由买卖双方协商确定。国内铜精矿│
│ │、粗铜及冰铜主要通过电汇方式进行结算。 │
│ │（2）能源采购：公司的能源采购主要为电解环节所需的电力，公司采用比 │
│ │选采购的方式确定售电公司，与售电公司签署《电力直接交易委托协议》，│
│ │每月的电价执行协议约定的价格，公司以该价格与国网公司结算。 │
│ │（3）生产辅料：生产辅料主要包括炸药、导爆管等民爆品，选矿药剂，研 │
│ │磨用钢球等。其中民用爆破品、危险化学品等特殊物资，按公安部门规定的│
│ │采购程序向拥有合法资质的供应商采购，其余辅料的采购根据生产部门申报│
│ │的物资采购计划及库存情况制定采购方案，实施采购时，物资采购部门根据│
│ │价格、质量等因素综合确定供应商。 │
│ │4.盈利模式 │
│ │阴极铜冶炼业务采用矿产铜冶炼和外购铜原料冶炼相结合的盈利模式，其中│
│ │矿产铜冶炼方式的生产成本相对稳定，盈利能力直接受阴极铜销售价格波动│
│ │影响。而外购铜原料冶炼的利润来源为铜精矿加工费（TC/RC），国内铜冶 │
│ │炼加工费的高低直接影响公司外购铜原料冶炼业务的利润水平。 │
│ │公司最终通过将产品销售给电力行业、家电行业、铸造行业,下游金银厂商 │
│ │、珠宝首饰加工商,磷肥、焦化行业等客户获取利润。 │
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│行业地位 │华北地区最大的阴极铜供应商 │
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│核心竞争力 │1.铜矿资源储量 │
│ │截至2025年底，铜矿峪矿80米标高以上保有铜矿石资源量20,466.40万吨， │
│ │铜金属量125.01万吨。同时，公司铜矿峪矿现有采矿权底部80米标高以下累│
│ │计查明工业矿体（5号）铜矿石资源量10,371.8万t，平均品位0.84％，金属│
│ │量86.96万吨。 │
│ │2.产业链一体化 │
│ │目前，北方铜业已拥有从勘探、开采、选矿、冶炼到深加工的一体化产业链│
│ │。一体化的铜产业链布局有利于降低公司整体的运营风险，减少产业链上各│
│ │环节由于市场变化所引起的业绩波动，提高公司的抗风险能力。 │
│ │3.矿山开采及铜冶炼技术 │
│ │公司铜矿峪矿引进创新自然崩落法采矿技术，开采成本接近露天开采，各项│
│ │经济技术指标在行业领先。侯马北铜铜冶炼工艺采用“富氧侧吹熔池熔炼+ │
│ │富氧多枪顶吹连续吹炼+回转式阳极炉精炼+大板永久阴极电解精炼”流程，│
│ │火冶配置为三连炉模式，全部采用流槽连接，实现了生产全过程的安全、稳│
│ │定、均衡运行及各类有价元素的综合回收利用。 │
│ │4.地方国资政策支持 │
│ │公司作为山西省属唯一从事铜业务的省属国有企业，得到了省委、省政府的│
│ │大力支持，控股股东成功入选山西省重点产业链“链主”企业，承担着山西│
│ │省委赋予的“打造有色金属行业一流标杆企业,引领推动山西省铜产业高质 │
│ │量发展”的重大使命。 │
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│经营指标 │2025年主要经营指标：营业收入279.16亿元，利润总额10.26亿元，净资产 │
│ │收益率12.18%。 │
│ │2025年主要产品产量：生产阴极铜30.03万吨，硫酸76.6万吨，金锭6.4吨，│
│ │银锭68.5吨。 │
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│品牌/专利/经│专利：开展科技计划项目36项，受理专利69项，其中发明专利9项；授权专 │
│营权 │利13项，其中发明专利1项；参与制定发布国家标准7项、行业标准8项，企 │
│ │业核心竞争力持续提升，新质生产力加速培育。 │
│ │品牌：公司“中条山”牌A级铜在上海期货交易所、上海国际能源交易中心 │
│ │注册，“中条山”牌金锭、银锭在上海期货交易所注册。 │
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│投资逻辑 │目前，北方铜业已拥有从勘探、开采、选矿、冶炼到深加工的一体化产业链│
│ │。一体化的铜产业链布局有利于降低公司整体的运营风险，减少产业链上各│
│ │环节由于市场变化所引起的业绩波动，提高公司的抗风险能力。 │
│ │公司作为山西省属唯一从事铜业务的省属国有企业，得到了省委、省政府的│
│ │大力支持，控股股东成功入选山西省重点产业链“链主”企业，承担着山西│
│ │省委赋予的“打造有色金属行业一流标杆企业,引领推动山西省铜产业高质 │
│ │量发展”的重大使命。 │
│ │公司铜矿峪矿引进创新自然崩落法采矿技术，开采成本接近露天开采，各项│
│ │经济技术指标在行业领先。 │
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│消费群体 │电力行业、家电行业、铸造行业、下游金银厂商、珠宝首饰加工商、磷肥、│
│ │焦化行业等客户 │
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│消费市场 │国内 │
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│主营业务 │铜金属的开采、选矿、冶炼及压延加工等 │
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│主要产品 │阴极铜、黄金、白银、工业硫酸、铜合金带材、压延铜箔 │
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│股权收购 │北方铜业2023年7月19日公告，公司拟以现金收购中条山集团持有的侯马北 │
│ │铜铜业有限公司100%股权，最终作价为33891.46万元。标的公司经营范围：│
│ │销售:冶炼渣。本次交易完成后，侯马北铜成为公司全资子公司，对公司未 │
│ │来财务状况和经营成果具有一定的积极影响。 │
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│行业竞争格局│1.铜价再创历史新高 │
│ │2025年铜价整体来看呈强势上涨态势，虽然4月初因特朗普政府的对等关税 │
│ │政策，引发市场对全球供应链断裂、需求萎缩的担忧，铜价一度快速下行，│
│ │最低在4月7日至8105美元，也是年内低点；但随后，特朗普宣布对等关税暂│
│ │缓执行，美联储降息预期下资金涌入大宗商品市场，供应端持续收紧，需求│
│ │侧则展现出结构性变化，市场对AI数据中心及新能源领域用铜需求保持强劲│
│ │增长的预期，美国关税政策引发贸易流重构和贸易流扭曲，套利交易使铜资│
│ │源大量流向美国，加剧区域供应紧张，铜价在多重利好共振下加速上涨并刷│
│ │新纪录，最高为12月29日的12960美元。 │
│ │2025年国内铜价走势与国际市场大体一致，主力合约年内最高价为12月29日│
│ │的102660元，考虑到年内人民币汇率整体升值，使得国内价格相对伦铜来说│
│ │涨势略偏弱。 │
│ │2.铜精矿现货加工费跌至历史低位 │
│ │2025年铜精矿现货TC加工费跌至-40美元/吨以下的负值区间，核心原因是矿│
│ │端供应收缩与冶炼产能扩张的结构性失衡集中爆发。 │
│ │全球铜矿生产干扰率大大超过预期，主要矿山合计减量大幅超预期，另外还│
│ │有一些中小矿山阶段性生产受限。而且，全球一些优质铜矿近年来不断面临│
│ │品位下降的压力，新建项目周期长且投产不及预期，进一步固化供应刚性约│
│ │束。 │
│ │与此同时，中国冶炼产能持续扩张，叠加全球其他国家的新增冶炼产能也在│
│ │集中释放期（如印度、印尼、刚果(金)等），原料需求增量远超矿端供给，│
│ │矿商凭借资源稀缺性掌握定价权，贸易商又在抢夺原料过程中推波助澜，推│
│ │动现货TC跌入负值并始终维持。 │
│ │3.铜加工产业分析 │
│ │2025年中国铜加工产业总体稳中提质。从产量看，2025年我国铜加工材产量│
│ │保持合理增长，产业规模与发展韧性同步增强。从需求看，传统领域“稳盘│
│ │托底”，电网工程建设、家用电器产业、电子信息制造业等核心应用领域产│
│ │销稳中有进，有效抵消了房地产、传统汽车行业下降的影响；新兴产业“引│
│ │擎发力”，锂电池、新能源汽车、光伏电池产量增长迅猛，动力电池铜箔、│
│ │充电桩电缆、光伏汇流带等铜加工产品需求持续加大，成为行业消费增长的│
│ │核心引擎；前沿领域“赛道扩容”，人工智能核心产业、工业和服务机器人│
│ │、智能无人机飞行器等新兴场景加速落地持续为铜材应用开辟全新增长空间│
│ │。铜箔行业从此前的全面亏损迈向结构性盈利，铜箔产品加工费也逐步回升│
│ │。但中低端产能过剩问题仍将持续，产品结构向“高端化、功能化”深化，│
│ │加工费呈现“高端暴涨、中低端承压”格局。 │
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│行业发展趋势│困难与希望同在，挑战与机遇并存，公司将稳中求进，深入贯彻新发展理念│
│ │，主动融入新发展格局，全面推进“123456”总体战略布局和“3356”工作│
│ │体系，围绕提升核心竞争力，优化布局着力攻坚，全方位打造有色金属行业│
│ │一流标杆企业，坚定扛起引领推动山西省铜产业高质量发展的历史使命。 │
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│行业政策法规│《铜、镍、钴工业污染物排放标准》（GB25467-2010）及修改单、《地表水│
│ │环境质量控制标准》（GB3838-2002）、《铸造工业大气污染物排放标准》 │
│ │（GB39726-2020）、《危险废物贮存污染控制标准》（GB18597—2023）、 │
│ │《工业炉窑大气污染物排放标准》（GB9078-1996）、《大气污染物综合排 │
│ │放标准》（GB16297-1996）、山西省《锅炉大气污染物排放标准》（DB14/1│
│ │929-2019）等 │
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│公司发展战略│公司将把握稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，积极融入│
│ │国家战略，服务山西产业转型，围绕“两重”“两新”，锚定“123456”总│
│ │体战略布局和“3356”工作体系，数智赋能、提质增效，持续提升成本、科│
│ │技、市场核心竞争力，促进我省铜基产业实现从个别突破向整体跃升的战略│
│ │性跨越，推动产业链集群化现代化高质量发展取得显著成效，实现“十五五│
│ │”良好开局。 │
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│公司日常经营│1.扛牢政治责任，十八河尾矿库闭库工程顺利完工 │
│ │牢固树立“两个至上”理念，将十八河尾矿库闭库工程作为最大的政治任务│
│ │，高起点、高标准制订闭库方案，工程建设严把工程安全、环保、质量、工│
│ │期、投资关，周密组织科学施工。9月30日闭库工程控制性工程按期完工， │
│ │建成“防洪千年一遇、抗震八度、全区植被覆盖”的生态工程，12月30日顺│
│ │利完成安全设施竣工验收、工程竣工验收和闭库销号，以实际行动践行黄河│
│ │流域生态保护国家战略，充分展现了国企担当。 │
│ │2.科学统筹精益管理，稳健经营安全绿色发展 │
│ │（1）强化生产统筹，内外协同提质增效 │
│ │面对铜精矿加工费持续低迷的严峻现实，坚持精益化管理，高效统筹矿山安│
│ │全与生产组织，主力矿山铜矿峪矿实现1281天长周期安全生产；持续扩大与│
│ │国内外原料供应商的合作，铜精矿矿山长单合同占比达85%，保障了冶炼稳 │
│ │产高产。对标对表，侯马北铜冶炼系统19个月长周期稳定运行，并荣获山西│
│ │省生态环境绩效A级企业，企业经济效益与社会效益实现“双提升”。 │
│ │（2）强化安全环保管理，实现“双零”目标 │
│ │坚持“1123”安全工作思路和“零伤害”奋斗目标，持续推进治本攻坚三年│
│ │行动，“454”安全文化管控体系创建成效斐然，整体安全治理能力与水平 │
│ │跃上崭新台阶。特别是紧密结合矿山一线实际，制定实施《职工安全生产违│
│ │章行为处分实施细则》，强化“无监控、不作业”，完善安全奖惩考核机制│
│ │，持续压紧压实基层一线安全生产责任。安全生产形势持续向好，全年实现│
│ │了事故起数、工伤人数“双下降”“亡人事故为零”的历史最好管控水平。│
│ │公司坚持绿色低碳发展，严格落实黄河流域生态保护等政策要求，持续推进│
│ │绿色矿山、绿色工厂建设，扎实抓好矿山塌陷区生态修复等各项环保举措，│
│ │加强环保设备设施稳定运行管理，各类污染物达标排放，生态环境持续改善│
│ │。 │
│ │3.关系企业长远发展的战略性工作取得重要突破 │
│ │（1）加快产业链升级，新材料公司高端化发展成效显现 │
│ │加大对北铜新材资金、人才、市场拓展的支持力度，企业经营、生产技术、│
│ │产品销售团队渐趋成形，产品质量、成品率稳步提升。稳定生产12μm黑化 │
│ │箔，有氧韧铜在山西省首家实现全流程自主生产，高性能铜合金箔材突破技│
│ │术瓶颈；黑化处理箔成功进入新能源头部企业供应链。 │
│ │（2）深部找矿取得突破，资源保障夯实根基 │
│ │作为承担国家重要战略资源保障任务的铜业企业，公司积极响应“新一轮找│
│ │矿突破战略行动”，近年来一直致力于自有矿山深边部找矿。2025年《铜矿│
│ │峪矿采矿权深部接替资源勘查项目》取得重要成果：探获实现增储铜矿石资│
│ │源量10371.8万吨，平均品位0.84％，金属量86.96万吨，该找矿成果已经山│
│ │西省自然资源厅上报自然资源部，为建设国家战略性矿产资源重要生产基地│
│ │奠定了坚实基础。 │
│ │（3）统筹协同强力推进，数智化建设取得阶段性成果 │
│ │铜矿峪矿数智化大楼主体竣工，综合管控平台生产可视化监控系统、设备全│
│ │生命周期管理系统、智能安全管控平台等12个子系统完成部署，具备直观展│
│ │示条件，矿山管理效能优化提升，正朝着一流数智化示范矿山目标迈进。 │
│ │4.加强科技创新，新质生产力加速培育 │
│ │开展科技计划项目36项，受理专利69项，其中发明专利9项；授权专利13项 │
│ │，其中发明专利1项；参与制定发布国家标准7项、行业标准8项，企业核心 │
│ │竞争力持续提升，新质生产力加速培育。 │
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│公司经营计划│主要产品产量：阴极铜30万吨、硫酸80万吨，金锭6吨、银锭60吨，实现经 │
│ │济效益最大化。 │
│ │1.推动市场化运营机制，提升新材料公司高端化发展内生动力。试行契约化│
│ │管理模式，逐步建立更灵活高效的现代化管理机制，实现自主化经营、市场│
│ │化用工，全面激发创新创造活力。适应铜加工行业产品结构向高端铜材转变│
│ │的产业趋势，瞄准前沿高端、替代进口，加大技术研发及产业化应用，掌握│
│ │自主核心技术，形成核心竞争力。 │
│ │2.持之以恒，推动企业安全、绿色发展。坚定“零伤害”目标不动摇，按照│
│ │“1123”工作思路，狠抓基层基础，提升能力素质，全面压实“三管三必须│
│ │”各层级安全责任。同时加大安全投入，强化矿山、尾矿库、金属冶炼等重│
│ │点领域安全专项治理，消除安全隐患。深入开展绿色矿山、绿色工厂建设，│
│ │加强生态环境修复，加大绿电应用比例，引进节能降碳先进技术，更新换代│
│ │低耗能、低排放、低污染现代工艺设备，力争碳排放强度达行业先进水平，│
│ │奋力打造绿色发展的中条样板。 │
│ │3.苦练内功，着力提升“成本、科技、市场”三个核心竞争力。进一步强化│
│ │“大成本”管控思想，把精益化管理作为打造一流标杆企业的战略举措，将│
│ │成本管控理念融入到项目设计、原料采购、生产运营、产品销售、科技创新│
│ │等全流程各环节中，持续聚焦精益化运营管理，推动成本、科技、市场资源│
│ │形成良性配置。 │
│ │4.深入推进智慧矿山、数字工厂建设。深化拓展数智融合应用新场景，加快│
│ │实施铜矿峪矿智能安全管控平台、5G网络及工业环网等项目建设，全面提升│
│ │企业综合竞争力和可持续发展能力，推动产业组织模式、治理模式等革新与│
│ │重构，奋力蹚出老企业高质量发展的新路子。 │
│ │5.发挥链主作用，引领产业集群促进区域发展。充分发挥铜基新材料产业链│
│ │“链主”作用，围绕产业核心，主动协同省市县政府部门完善政策体系，制│
│ │定出台推动铜产业高质量发展的专项行动方案和具体保障措施，统筹推进先│
│ │进铜基新材料产业集群化高效发展。积极应用政策引进新产业，培育新经济│
│ │增长点，夯实发展优势，成为区域经济发展的重要承载力量。 │
│ │2026年是“十五五”开局之年，也是公司新战略推向纵深的关键之年，公司│
│ │将聚焦增强核心动能和提升核心竞争力，拼搏进取，创新突破，加快建成山│
│ │西省铜基产业集群发展的重要战略支点，在服务铜工业发展大局中勇挑重担│
│ │，为中国式现代化贡献力量。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.产品及原材料价格波动风险 │
│ │公司主要产品阴极铜价格是影响公司利润水平最直接和最重要的因素，其销│
│ │售价格参照市场价格确定，受到全球供需平衡状况、主要产铜国的生产情况│
│ │和重大经济政治事件以及市场投机、海运价格因素等影响，铜价波动将直接│
│ │影响公司自产铜精矿的利润水平。因此铜价格的波动将对公司业绩带来不确│
│ │定性。 │
│ │公司将研判不断变化的内外部环境，加强成本控制，同时利用金融工具对冲│
│ │价格风险，尽可能降低铜价波动对公司业绩的影响。 │
│ │2.安全生产风险 │
│ │铜矿石开采（尤其是地下开采）作业环境复杂，受断层、顶板、涌水量、滑│
│ │坡等地质条件的影响，存在发生水淹、塌方、溃坝、岩爆等多种自然灾害的│
│ │可能性，尾矿堆放过程中也可能发生渗漏、垮塌等事故。若防护不当可能造│
│ │成人员或财产损失；生产过程中因技术或操作不规范，也可能造成安全事故│
│ │并进而影响生产。 │
│ │公司将深入推进安全文化建设，坚持“零伤害”目标不动摇。扎实开展安全│
│ │生产治本攻坚三年行动，严格落实安全生产责任制。强化安全生产基础工作│
│ │，持续推进安全标准化建设提档升级，不断筑牢安全生产基础。 │
│ │3.资源储量风险 │
│ │铜矿石采选行业对资源的依赖性较强，企业所拥有的矿石资源储量及其品位│
│ │高低，是决定其综合竞争力的重要因素，从长远来看，如果公司不能持续获│
│ │得新的矿石资源，将会对公司的长期持续发展产生不利影响。 │
│ │公司加强铜矿资源勘探开发和增储上产，加速推进铜矿峪矿深部接替资源勘│
│ │查，紧紧围绕国家“新一轮找矿突破战略行动”，持续推动与科研院所、勘│
│ │查单位深度合作，争取国内矿山勘探开发政策支持，实现自有矿山深部、周│
│ │边和国内铜矿资源勘探的新突破。 │
│ │4.铜精矿加工费持续走低的挑战 │
│ │当前，我国铜产业结构性矛盾较为突出，呈现“冶炼产能强，资源保障弱”│
│ │的显著特征，铜精矿供应紧张态势短期内难以缓解，致使铜精矿加工费持续│
│ │徘徊于历史低位，冶炼企业因而承受着前所未有的周期性压力。公司将持续│
│ │推进冶炼工艺技术升级，深挖节能降耗潜力，在矿山与冶炼环节同步实施成│
│ │本优化，全力夯实成本竞争优势，从而提升整体抗风险能力，确保在复杂环│
│ │境下保持盈利韧性。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司利润分配的形式主要包括股票、现金 │
│ │、股票与现金相结合的方式。具备现金分红条件的，公司应当优先采用现金│
│ │分红进行利润分配。满足上述现金分红条件的，公司每年以现金方式分配的│
│ │利润不少于当年实现的可分配利润的10%，连续三年以现金方式累计分配的 │
│ │利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。公司经营情况良好，并且 │
│ │董事会认为公司资产与资本的结构不匹配、发放股票股利有利于公司全体股│
│ │东整体利益的，可以在满足上述现金分红之余，提出股票股利分配预案，并│
│ │经股东会审议通过后执行。 │
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〖免责条款〗
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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