热点题材☆ ◇000752 ST西发 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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2024-07-19│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-07-19更名为ST西发
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
【3.事件驱动】
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2017-08-08│国务院批复拉萨市城市总体规划
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据中国政府网2017年8月8日消息，国务院原则同意《拉萨市城市总体规划（2009—2020年）
（2017年修订）》。
根据批复，《总体规划》实施要深入贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会
及中央城镇化工作会议、中央城市工作会议精神，认真落实创新、协调、绿色、开放、共享的发
展理念，认识、尊重、顺应城市发展规律，坚持经济、社会、人口、环境和资源相协调的可持续
发展战略，提高新型城镇化质量和水平，统筹做好拉萨市城乡规划、建设和管理的各项工作，逐
步把拉萨市建设成为经济繁荣、和谐宜居、生态良好、富有活力、特色鲜明的现代化城市。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营啤酒的生产与销售。 │
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│经营模式 │报告期内，公司经营模式未发生重大变化，公司的经营模式是传统的酿造制│
│ │造企业模式，建立了配套完整的采购、生产、销售体系。公司的采购模式是│
│ │公司组织二人以上对供应商进行先期考察，核查供应商行业资质；对供应商│
│ │实施认定，供应商提供样品、价格和供应商生产规模等，由公司质检部门确│
│ │定样品是否达到国家或行业标准，达标者进入合格供应商名录；根据生产需│
│ │求，选择至少两家及以上合格供应商进入拟合作体系，通过综合评定确定最│
│ │终供货商。公司每年年底前和主要的原材料供应商签署下一年的采购合同，│
│ │采购部根据生产部提供的采购明细表和生产计划，编制采购计划，下达采购│
│ │订单，分批向供应商采购，通过“以需定购”合理控制原材料库存量，有效│
│ │降低存货资金占用。公司的生产模式是与客户签订框架合同后，按照客户的│
│ │月度订单由销售部门根据订单并结合产成品的库存情况，编制月度预测计划│
│ │，经销售、制造等部门评审后，由销售部门确定次月生产计划，再由制造部│
│ │门安排组织生产。销售部接到客户订单后，结合产品库存，下达销售需求计│
│ │划，生产部门制定生产计划及材料采购计划，组织生产。公司的销售模式是│
│ │根据不同的产品分为直销模式和经销商模式。通过两种模式的融会贯通，争│
│ │取实现财务效益最大化。直销模式可以实现单位产品利润最大化，但是销售│
│ │量难以形成规模效应；分销模式可以高效拓宽市场销售渠道，实现规模效益│
│ │。 │
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│行业地位 │西藏自治区唯一的啤酒生产企业 │
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│核心竞争力 │公司拥有的“拉萨啤酒”系西藏本土品牌，在西藏自治区具有较大的品牌影│
│ │响力和知名度，经过多年的发展形成一定的品牌优势，深受当地消费者的喜│
│ │爱。 │
│ │公司是西藏第一家现代化啤酒生产企业，作为西藏地区历史最悠久的啤酒生│
│ │产企业，拥有坐落在世界上海拔最高的啤酒厂，公司啤酒产品采用当地无污│
│ │染的优质泉水酿造而成，其品质优良，工艺独特，形成了长期的口感美誉度│
│ │。 │
│ │公司利用30多年的的酿造技术，进行市场调研及新品研究，公司现有的啤酒│
│ │生产线采用国外高端进口设备，灌装封口一体机拥有全国首台高速灌装机专│
│ │利，近几年，公司在立足于西藏区域较为成熟的销售体系基础上，建立并不│
│ │断完善覆盖西藏区域外的经销网络，强化市场推广及品牌营销，巩固提高现│
│ │有市场的优势地位和新市场的占有率。 │
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│经营指标 │2023年，实现营业收入3.37亿元，营业收入同比增加21.64%；毛利1.01亿元│
│ │，同比增加144.43%。 │
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│竞争对手 │华润雪花啤酒（中国）有限公司、青岛啤酒股份有限公司、北京燕京啤酒股│
│ │份有限公司、百威啤酒、珠江啤酒、兰州黄河 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司系西藏本土啤酒生产及销售企业，主营品牌为“拉萨啤酒”，已│
│营权 │在西藏地区形成一定的品牌优势。报告期内，拉萨啤酒全新产品“拉萨青稞│
│ │啤酒”上市，青稞啤酒采用西藏青稞酿造，是积极响应政府“大力推动青稞│
│ │产业发展”号召下推出的全新产品，青稞啤酒的上市使公司产品更具有特色│
│ │化、差异化，有助于提升公司品牌的市场地位，同时也推动了西藏传统食饮│
│ │品业的快速发展。 │
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│投资逻辑 │公司主营品牌“拉萨啤酒”入选拉萨老字号，具有悠久的品牌历史。公司以│
│ │拉萨啤酒为主要业务平台，西藏地区独特的自然资源为公司生产制造高品质│
│ │的、绿色无污染的西藏泉水酿造啤酒提供了有利条件，通过辐射西藏地区的│
│ │销售体系，实现拉萨啤酒在西藏区域内的市场优势地位。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │西藏自治区、内地 │
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│项目投资 │新建啤酒生产线：*ST西发2022年7月29日公告，公司董事会会议审议通过《│
│ │关于提议控股子公司西藏拉萨啤酒有限公司新建啤酒生产线的议案》，提议│
│ │拉萨啤酒在现有厂址运用其自有资金在4500万元内投资新建瓶装灌装生产线│
│ │，建设周期不超过一年。 │
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│对外投资 │西藏发展2014年8月7日公告，公司与西藏高原天然水有限公司（简称“天然│
│ │水公司”）股东西藏睿誉丰签订了《股权转让意向协议》，拟受让西藏睿誉│
│ │丰持有的天然水公司不超过20%的股权。意向协议签订后，西藏发展向西藏 │
│ │睿誉丰支付2亿元作为诚意保证金。本次签署协议主要是为了拓展公司业务 │
│ │领域，提升公司整体的盈利能力。 │
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│行业竞争格局│中国是啤酒生产和消费大国，啤酒产业发展至今已经进入稳定发展的成熟期│
│ │，行业集中度较高，啤酒行业竞争激烈。2023年全国啤酒产量为3555.5万千│
│ │升，同比增长0.3%（数据来源：国家统计局）。随着进口啤酒、精酿啤酒等│
│ │多品类的崛起以及消费者对啤酒的需求向高品质、个性化、多元化转变，啤│
│ │酒行业不断整合、升级。同时，消费者理念转变也将推动啤酒行业市场向多│
│ │元化发展，分化出更多新的啤酒细分行业，啤酒业务赛道拓宽。产品高端化│
│ │、多元化成为提升行业盈利能力的主线，推行高端化、提升产品结构将成为│
│ │啤酒企业竞争趋势。 │
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│行业发展趋势│我国啤酒产业发展至今已达到成熟期，市场集中度提升，在产品消费结构升│
│ │级的带动下，产能及产品结构进一步优化，国内中高端产品市场竞争态势将│
│ │加剧。啤酒行业结构发生转变，市场竞争由产能、规模扩张转向以质量型、│
│ │差异化为主的竞争，高端化趋势下，以听装啤酒、精酿啤酒为代表的高端产│
│ │品占比不断提升，持续提升中高端产品升级转型成为大势所趋。 │
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│公司发展战略│公司未来将持续深耕主营业务，在西藏区域做好渠道下沉工作，建立、完善│
│ │深度分销机制；充分利用拉萨啤酒现有品牌优势，根据消费者需求变化，研│
│ │发满足年轻用户的新产品，满足消费者多元化的市场需求；以市场需求为导│
│ │向，逐步完善配套生产设施建设；进一步强化营销体系建设，逐步构建线上│
│ │、线下结合的全渠道营销体系规划布局；利用新媒体建立营销推广矩阵；逐│
│ │步提升品牌形象。 │
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│公司日常经营│公司主营啤酒的生产与销售，公司拥有的“拉萨啤酒”系西藏本土品牌，在│
│ │西藏自治区具有较大的品牌影响力和知名度。2023年，面对公司流动资金紧│
│ │张、诉讼债务、退市风险等不利影响，公司董事会积极开展各项应对措施，│
│ │立足主营业务，持续加强对子公司的管理，积极推动完成生产技术的升级改│
│ │造，提高生产效率，努力降低运营成本，提振公司经营业绩。从生产、营销│
│ │、内部控制、公司治理等多方面努力提升公司管理效率和市场竞争力，同时│
│ │通过司法手段、与债权人沟通等方式努力化解公司困境，2023年7月，经公 │
│ │司债权人申请，拉萨中院决定对公司进行预重整，目前公司处于预重整阶段│
│ │。 │
│ │报告期内，因公司生产线升级改造，设备调试阶段性停产原因，产品生产销│
│ │售受到一定挑战。公司加强经营管理，努力克服不利影响，实现营业收入3.│
│ │37亿元，营业收入同比增加21.64%；毛利1.01亿元，同比增加144.43% │
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│公司经营计划│公司在立足现有品牌“拉萨啤酒”基础上，持续聚焦公司核心产品，进行产│
│ │品差异化设计，以产品、渠道、市场为主要方向，采取多种措施，调整产品│
│ │结构，发力中高端市场，加强品牌塑造和管理水平的提升，不断提升品牌影│
│ │响力，在巩固现有市场的基础上，通过构建数字化连接能力，连接消费者，│
│ │激活线下渠道，赋能经销商服务体系；构建数据沉淀应用能力，打通全链路│
│ │营销闭环，沉淀数据资产，精细化运营，建立多维度销售渠道。 │
│ │未来，公司拟将主要通过两方面提升公司品牌的建设，一是渠道建设，拉萨│
│ │啤酒在辐射其他藏族同胞区域的基础之上，会与更多的优秀经销商合作，提│
│ │升市场占用率；二是优化产品结构，对现有的部分产品升级，去满足不同地│
│ │区对啤酒市场的需求，进一步突出产品差异化。 │
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│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1.市场风险 │
│ │随着啤酒行业的整合发展，消费需求的高端化、差异化、个性化对啤酒企业│
│ │技术质量管理和产品内在品质提出了更高的要求，行业竞争有可能会进一步│
│ │加剧，同时给公司持续提高市场份额带来一定压力。 │
│ │2.经营风险 │
│ │一是随着啤酒行业的整合发展，行业竞争有可能会进一步加剧，给公司持续│
│ │提高市场份额带来一定压力。二是我国啤酒产业品质化消费需求不断升级，│
│ │啤酒企业面临产品结构调整和迭代升级的压力；三是西藏区域市场内新兴啤│
│ │酒企业的崛起以及其他啤酒品牌的影响对公司保持区域内主优势地位构成冲│
│ │击。 │
│ │公司将充分利用拉萨啤酒现有品牌优势，抓住国内啤酒消费升级带来的发展│
│ │机遇，根据消费者需求变化，研发新产品，促进产品升级转型，满足消费者│
│ │多元化的市场需求；以市场需求为导向，完善配套生产设施建设，逐步应用│
│ │智能化生产服务管理，促进产能提升、提高生产效率；进一步强化营销体系│
│ │建设，逐步构建线上、线下结合的全渠道营销体系规划布局；优化管理体系│
│ │，提升品牌影响力，促进啤酒主业的稳健发展。 │
│ │3.诉讼风险 │
│ │公司自2018年6月陆续爆发了多起诉讼或仲裁（详见本报告“第六节“重要 │
│ │事项”之“十一、重大诉讼、仲裁事项”）。截至本报告披露日，公司6个 │
│ │银行账户被冻结（上述被冻结账户为母公司账户，公司为控股型公司，所涉│
│ │账户冻结情况未影响公司业务的正常生产经营）；公司持有的西藏拉萨啤酒│
│ │有限公司、西藏银河商贸有限公司、苏州华信善达力创投资企业（有限合伙│
│ │）、四川恒生科技发展有限公司、中诚善达（苏州）资产管理有限公司的股│
│ │权状态为冻结或者轮候冻结。截至本报告批准报出日，公司部分案件已作出│
│ │判决或裁决，其他案件仍在审理过程中。若所涉案件最终判决由公司承担还│
│ │款义务且又无法向资金实际使用方及其他相关方追回损失，公司持有的控股│
│ │子公司或联营公司的股权可能被强制执行，公司生产经营、财务状况等将会│
│ │受到重大影响。2023年7月，债权人达州百益以上市公司不能清偿到期债务 │
│ │为由，向拉萨中院提交了对公司的预重整及重整申请，拉萨中院已决定对公│
│ │司进行预重整，如果法院正式受理申请人对公司的重整申请且重整顺利实施│
│ │完毕，将有利于改善公司的资产负债结构，推动公司回归可持续发展轨道；│
│ │但即使法院正式受理重整申请，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被│
│ │实施破产清算的风险。 │
│ │4.公司预重整及重整的相关风险 │
│ │2023年7月，公司债权人达州百益以上市公司不能清偿到期债务为由，向拉 │
│ │萨中院提交了对公司的预重整及重整申请，拉萨中院已决定对公司进行预重│
│ │整，并指定上海市锦天城律师事务所担任公司预重整临时管理人。截止本报│
│ │告披露日，公司仍处于预重整阶段，预重整为拉萨中院正式受理重整前的程│
│ │序，不代表拉萨中院正式受理申请人对公司提出的重整申请，公司是否能进│
│ │入重整程序尚存在不确定性。如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，│
│ │将有利于优化公司资产负债结构，减轻公司债务压力，提升公司的持续经营│
│ │及盈利能力。预重整期间，公司日常经营管理工作正常开展，公司在积极主│
│ │动配合法院及临时管理人开展预重整相关工作，履行债务人义务，在平等保│
│ │护各方合法权益的前提下，积极与各方共同论证解决公司债务问题和未来经│
│ │营发展问题的方案，全力推动公司重整工作进展。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或二者相结合的│
│ │方式分配利润。公司在经营情况良好且董事会认为公司股票价格与公司股本│
│ │规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益，且发放的现金股│
│ │利与股票股利的比例符合公司章程的规定时，可以提出股票股利分配预案。│
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│战略合作 │*ST西发2022年6月6日公告，公司与都江堰市政府签署《合作框架协议》， │
│ │公司拟选址都江堰市青城山旅游装备产业功能区，投资建设拉萨啤酒生产基│
│ │地，建设内容包括但不限于新建联合酿造车间，包括原料暂存仓、糖化工段│
│ │、发酵工段、发酵罐区、动力设施、污水处理站。公司还将积级参与有关体│
│ │育项目改造、啤酒节活动打造等文旅产业合作项目。协议有效期暂定为6个 │
│ │月。 │
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│增发股票 │定增募资偿债：*ST西发2021年6月15日发布定增预案，公司拟非公开发行不│
│ │超过7912.7547万股股份，募集资金总额不超过31413.6362万元，扣除发行 │
│ │费用后将全部用于偿还公司债务。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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