热点题材☆ ◇000755 山西高速 更新日期：2025-06-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能交通、聚氨酯、一带一路、乡村振兴、绿色电力
风格:融资融券、自由现金
指数:无
【2.主题投资】
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2024-06-26│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司积极落实乡村振兴和产业帮扶政策。
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2023-09-19│智能交通 │关联度：☆☆☆
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公司以高速公路投资运营为核心，交通科技，智慧交通，资本运营为支撑，各业务板块联动
互补发展的产业布局。
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2022-09-06│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司通过包括但不限于成立联合体投标等形式，与招商公路参与“一带一路”海外高速公路
等投资项目。
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2022-07-15│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司利用闲置土地开发光伏电站，项目建成后，平均每年发电量约445万KWh
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2022-01-06│聚氨酯 │关联度：☆☆
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公司是国内首家生产PTMEG的厂家，PTMEG是生产氨纶和聚氨纶弹性体的原料
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2025-04-25│招商局系 │关联度：☆☆
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截止2025-03-31,招商局公路网络科技控股股份有限公司持有1.41亿股(占总股本比例为：9.
59%)
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2024-08-21│黑神话悟空 │关联度：☆☆☆
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《黑神话：悟空》真实取景地为山西。2024年8月10日讯，山西文旅官方发布了《黑神话：
悟空》的宣传片，为游戏预热同时宣传当地旅游业。并表示《悟空》游山西活动正在筹备中
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-09-26│氨纶 │关联度：☆☆
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公司是国内首家生产PTMEG的厂家，PTMEG是生产氨纶的原料
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2022-09-21│光伏高速公路│关联度：☆☆☆
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全资子公司榆和公司积极推进光伏发电项目，充分利用榆和公司各站区闲置土地、隧道群中
间中央隔离带等适合建设分布式太阳能光伏发电项目的闲置土地开发光伏电站，采用“自发自用
、余量上网”的消纳模式开展合作；该项目建成后，平均每年发电量约445万kW?h。
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2024-12-16│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
【3.事件驱动】
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2022-08-25│四川省建成高速公路光伏项目 未来还将在省内推广
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为助力电力供应，缓解用电紧张，攀大高速公路（四川段）约5000块太阳能发电光伏组件24
日正式全面启用，可完全实现清洁能源自给自足，另有80%电量直接输送至国家电网。这是四川
省首个“交通+能源”融合发展的分布式光储项目，所有光伏组件都修建在高速公路边坡等场所
，充分利用闲置土地。未来，四川省交通运输厅还将加快“交通+能源”融合发展，在全省高速
路进行推广。预计到2025年底，阿坝州、甘孜州、凉山州和攀枝花市的约2500公里高速公路都将
安装光伏电站。
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2018-02-26│山西召开国资委负责人会议 部署七大工作
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2018年2月24日，山西省国资委在山西太原召开省属企业、市县国资委负责人会议，山西省
副省长王一新在会上表示，国企国资改革发展仍然是山西各项工作的重中之重，必须全力抓好。
山西省国资委主任郭保民在会部署了2018年山西国资改革七大重点工作。18家山西省属企业在会
上签订经营业绩考核目标责任书。
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2017-02-17│聚氨酯主要原料TDI和MDI价格持续上涨
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2017年2月16日报道，聚氨酯主要原料TDI和MDI再次发力。
2016年MDI价格上涨明显，彻底扭转了2015市场持续走低的局面。进入2017年，聚合MDI继续
上涨，目前，国内外化工巨头纷纷调价，万华化学将上调亚太区内(不包括中国大陆和日本)聚合
MDI价格，上调幅度为200-300美元/吨；巴斯夫宣布上调Lupranate MDI产品提价220美元/吨。
2016年TDI市场开挂，由于全球TDI供需失衡，价格暴涨，国内出口量创下历史高位。截止到
2月15日，华东地区TDI市场盘整运行，国产货报盘参考31500-32000元/吨附近；华南地区TDI市
场区间波动，国产货不含税报盘参考30300-30600元/吨；华北地区TDI市场盘稳整理，国产货商
谈参考31500-32000元/吨附近。
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2017-02-10│山西发力国资改革
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2017年2月9日上午，山西省召开国有资产监督管理工作会议，该会原本为当地国资委例行年
度工作会议，但今年规格得到大幅提高改由山西省政府主持召开。
山西这轮势头不一样。山西省副省长兼国资委党委书记王一新在工作会上指出，改革过程中
一定要优先考虑好职工群众的利益，“到今天，全省国资国企欠薪约54.6亿，拖欠社保118亿，
力争在五一劳动节到来之前，把历年拖欠的工资和社保全部还清。”同时，王一新指出，要用好
用活18家国有控股的上市公司平台，大力推动国有资源资产化、资本化、证券化。“18家国有控
股上市公司今年开始每年都必须在资本市场上有动作，放着宝贵的上市公司平台长期不善利用是
一种失职行为。”
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司通过重组并购等方式获得经营性高速公路特许经营权，公司主要业务为│
│ │高速公路管理与运营，通过为过往车辆提供通行服务，并按照行业监管部门│
│ │制定的收费标准对过往车辆收取通行费来回收投资并获取收益，同时，对高│
│ │速公路进行综合开发经营，并进行养护维修和安全维护。 │
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│经营模式 │通过对高速公路进行综合开发经营、提升高速公路各种服务为主要经营模式│
│ │，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费来回收投资并│
│ │获取收益。 │
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│行业地位 │公司拥有优质的路产资源 │
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│核心竞争力 │1.资产业绩优良，现金流稳定。公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路│
│ │和太佳黄河桥是晋煤外运的主要通道，车流量大，属于我省经营性高速公路│
│ │中的优质资产，单公里收费和盈利能力居于省内经营性高速公路前列，稳定│
│ │的通行费收入，为公司带来较为稳定充裕的现金流，为未来稳健经营及后续│
│ │发展提供了资金保障。 │
│ │2.良好的运作平台和发展空间。公司作为山西省交通系统唯一上市公司，近│
│ │年来经营业绩稳健、资产负债率合理、偿债能力较强，2024年的主体信用评│
│ │级AA+，有着得天独厚的上市公司平台优势。公司间接控股股东为省内交通 │
│ │领域大型国有企业，高速公路路产及沿线资源在省内处于领先地位，资产规│
│ │模和产业优势为公司未来业务的发展提供了必要支撑，为公司高速公路相关│
│ │业务提供了广阔发展空间。 │
│ │3.运营管理水平稳步提升。公司高标准建设“绿色能源示范路”，全线分布│
│ │式光伏并网发电10.01兆瓦，所辖服务区充电桩全覆盖，全线投运充电桩41 │
│ │桩，实现小车车位占比30%，累计建成加气站6座，开通运营加气站2座、甲 │
│ │醇加注站2座，云竹湖服务区成为全省首个“油气电甲醇”综合能源补给站 │
│ │；实施重点路段运行监测提升工程，沿线隧道实现高清视频监控和AI事件监│
│ │测全覆盖，有效提升路网运行监测和指挥调度能力；统筹开展安全生产治本│
│ │攻坚三年行动、安全生产和自然灾害隐患排查整治专项行动以及冬季安全“│
│ │敲门行动”，有效防范化解重大安全风险，全年未发生安全生产责任事故，│
│ │连续三年荣获集团公司安全生产先进单位。 │
│ │4.优秀的运管机制和管理团队。经过多年的发展，公司逐渐探索出一套成熟│
│ │高效、科学合理、精细化的高速公路管理体系，在道路保畅、应急救援、路│
│ │产管理、收费等方面积累了丰富的经验和技能，培育了成熟的收费、养护、│
│ │路政、治超和安全应急管理等专业化队伍，所辖高速公路管理成本低、服务│
│ │品质好、运营效率高，在省内同行业中居于领先地位。 │
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│经营指标 │2024年实现营业收入16.09亿元，实现净利润4.66亿元，净资产收益率9.06%│
│ │，资产负债率57.08%。 │
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│竞争对手 │汇通能源 │
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│品牌/专利/经│专利：累计获得实用新型专利8项，计算机软件著作权2项。 │
│营权 │经营权：公司通过重组并购等方式获得经营性高速公路特许经营权。 │
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│投资逻辑 │公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是晋煤外运的主要│
│ │通道，车流量大，属于我省经营性高速公路中的优质资产，单公里收费和盈│
│ │利能力居于省内经营性高速公路前列，稳定的通行费收入，为公司带来较为│
│ │稳定充裕的现金流，为未来稳健经营及后续发展提供了资金保障。 │
│ │公司高标准建设“绿色能源示范路”，全线分布式光伏并网发电10.01兆瓦 │
│ │，所辖服务区充电桩全覆盖，全线投运充电桩41桩，实现小车车位占比30% │
│ │，累计建成加气站6座，开通运营加气站2座、甲醇加注站2座，云竹湖服务 │
│ │区成为全省首个“油气电甲醇”综合能源补给站；实施重点路段运行监测提│
│ │升工程，沿线隧道实现高清视频监控和AI事件监测全覆盖，有效提升路网运│
│ │行监测和指挥调度能力；统筹开展安全生产治本攻坚三年行动、安全生产和│
│ │自然灾害隐患排查整治专项行动以及冬季安全“敲门行动”，有效防范化解│
│ │重大安全风险，全年未发生安全生产责任事故，连续三年荣获集团公司安全│
│ │生产先进单位。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │国内 │
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│股权收购 │拟6025.67万元收购太原高速公路管理有限公司100%股权：山西高速2024年1│
│ │2月24日公告，公司拟以现金收购间接控股股东山西交通控股集团有限公司 │
│ │持有的太原高速公路管理有限公司100%股权，交易价款为6025.67万元。太 │
│ │原高速公路管理有限公司的主要资产为太原东服务区和大盂服务区土地、房│
│ │屋建筑物及加油站资产。目前主要从事上述两个服务区加油站运营租赁业务│
│ │，以及太原东服务区餐厅、超市等运营租赁业务。 │
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│参股金融 │截至2013年半年报，公司持有光大银行股权948.64万股，占其总股本的比例│
│ │为0.02%，初始投资金额为1008万元。 │
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│行业竞争格局│当前，我国高速公路行业逐渐步入“从有到好”的质量提升和优化完善阶段│
│ │，高速公路行业竞争格局也在发生变化。根据交通运输部《公路“十四五”│
│ │发展规划》，我国公路交通发展将呈现五大阶段性特征：一是从需求规模和│
│ │结构看，在运输量稳步增长的同时，随着运输结构的调整，公路中长途营业│
│ │性客运和大运量长距离货运占比将逐步下降，机动、灵活、便利的个性化出│
│ │行需求和高附加值、轻型化货物运输需求将持续增加。二是从需求质量看，│
│ │将由“十三五”时期以“保基本、兜底线”为主向“悦其行、畅其流”转变│
│ │，即更加关注出行体验和运输效率。三是从需求类型看，将在全国不同区域│
│ │呈现出更加多样化、差异化的发展态势，公路主通道和城市群交通集聚效应│
│ │不断增强，农村地区对外经济交通联系的规模和频率也将明显增长。四是从│
│ │发展重点看，基础设施仍需完善，建设任务仍然较重，同时提质增效升级和│
│ │高质量发展要求更加迫切。五是从发展动力看，公路交通发展中资金、劳动│
│ │力、土地等传统要素投入的拉动作用将进一步减弱，将向更加注重创新驱动│
│ │转变。 │
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│行业发展趋势│一是从需求规模和结构看，在运输量稳步增长的同时，随着运输结构的调整│
│ │，公路中长途营业性客运和大运量长距离货运占比将逐步下降，机动、灵活│
│ │、便利的个性化出行需求和高附加值、轻型化货物运输需求将持续增加。二│
│ │是从需求质量看，将由“十三五”时期以“保基本、兜底线”为主向“悦其│
│ │行、畅其流”转变，即更加关注出行体验和运输效率。三是从需求类型看，│
│ │将在全国不同区域呈现出更加多样化、差异化的发展态势，公路主通道和城│
│ │市群交通集聚效应不断增强，农村地区对外经济交通联系的规模和频率也将│
│ │明显增长。四是从发展重点看，基础设施仍需完善，建设任务仍然较重，同│
│ │时提质增效升级和高质量发展要求更加迫切。五是从发展动力看，公路交通│
│ │发展中资金、劳动力、土地等传统要素投入的拉动作用将进一步减弱，将向│
│ │更加注重创新驱动转变。 │
│ │就公司而言，随着行业发展环境的变化、运输结构的调整、路网结构的完善│
│ │，以及AI、云计算、大数据等前沿技术对高速公路运营智慧化方向的推动，│
│ │高速公路传统运营模式面临一定的机遇和挑战。 │
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│行业政策法规│《公路“十四五”发展规划》、《数字交通专项行动方案（2024-2026）》 │
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│公司发展战略│公司将立足于“全力打造国内一流综合交通类上市公司”的战略目标，强化│
│ │党建引领，牢牢把握全方位高质量发展主线，充分运用投资优势和资本运作│
│ │优势，深入开展提质增效和降本增效两大行动，全面筑牢风险防控体系，努│
│ │力打造上市公司投融资平台、运营管理示范平台和转型升级产业平台，做大│
│ │资产规模，做强运营主业，做优产业布局，不断提升公司竞争力、创新力、│
│ │影响力，全力投身山西交通强省建设，努力为政府和社会公众提供经济、高│
│ │效、优质的交通基础设施服务。 │
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│公司日常经营│一是经营质效稳中有增。全年实现营业收入16.09亿元，实现净利润4.66亿 │
│ │元，净资产收益率9.06%，资产负债率57.08%。报告期内，实施了太原高速 │
│ │公路管理有限公司100%股权收购工作，实现了环太原服务区资产证券化新的│
│ │突破，公司旗下再添一户全资子公司。截至2024年末，公司累计建成加气站│
│ │6座，开通运营加气站和甲醇加注站共4座，云竹湖服务区成为全省首个“油│
│ │气电甲醇”综合能源补给站。 │
│ │二是管养服务能力显著提升。围绕“六最”高速创建目标，大力开展日常养│
│ │护作业，集中资金实施桥面病害处治和隧道白改黑项目，平榆、榆和主行车│
│ │道PQI较2023年分别提升0.46和0.02。坚持引流增收与打逃堵漏并举，全年 │
│ │累计追缴通行费300余万元。实施重点路段运行监测提升工程，沿线隧道实 │
│ │现高清视频监控和AI事件监测全覆盖。完成云竹湖、分水岭等5个收费站智 │
│ │慧岗亭和无人治超改造，建成和顺、左权2对服务区“司机之家”。 │
│ │三是路域经济稳步发展。盘活高速公路沿线闲置土地300余亩，分布式光伏 │
│ │并网发电10.01兆瓦。所属4对服务区实现财务独立核算，交通工程公司加速│
│ │推进资质扩项升级，为拓展业务空间，实现良好起步奠定了坚实基础，承揽│
│ │项目与新签合同超额完成年度任务目标。 │
│ │四是提质降本效益凸显。大力推广日常养护自主实施和机电自主维护，强化│
│ │养护专项技术评审和预算审核，有效节约养护费用。完成榆和公司两笔存量│
│ │贷款置换，提前偿还银行贷款，持续压降财务成本。开展闲置资金存款利率│
│ │比选，优化存款利率配置，全年实现利息收入1000余万元。加强与金融机构│
│ │对接合作，减免银企直连服务费、账户管理费及手续费80余万元。 │
│ │五是科技创新喜结硕果。积极培育新质生产力，加强与高等院校、科研院所│
│ │合作，年度研发费用投入有了较大增长。公司绿色能源自洽综合应用示范项│
│ │目列入省科技厅重大科技专项揭榜挂帅项目，实现了重大科技项目零的突破│
│ │。鼓励员工积极参与卓越工程师、高端人才培养，大力支持张晋峰、王鹏泉│
│ │职工创新工作室开展成果应用和转化，平榆公司荣获中国交通企业管理协会│
│ │2024年交通运输企业“典型创新工作室”，累计获得实用新型专利8项，计 │
│ │算机软件著作权2项。 │
│ │六是治理能力显著增强。完成了内控、风险、合规三体系建设，深入开展制│
│ │度“大起底”，推行总部部长上讲台宣讲机制，构建相互衔接、紧密融合的│
│ │制度体系。建立标准化财务管理体系，统一财务信息化系统，有效降低财务│
│ │风险。全面实施资本市场价值提升行动，发布《三年股东回报规划》，派发│
│ │2023年度现金红利6600余万元，公司荣获中国基报“2024中国上市公司A股 │
│ │潜力奖”，推选的典型案例入选中国上市公司协会“2024上市公司董事会最│
│ │佳实践案例”。 │
│ │七是安全生产持续加强。统筹开展安全生产治本攻坚三年行动、安全生产和│
│ │自然灾害隐患排查整治专项行动及冬季安全“敲门行动”，深入开展隐患排│
│ │查整治，有效防范化解重大安全风险，全年未发生安全生产责任事故。实施│
│ │了左权服务区消防系统改造、云山隧道火灾报警系统升级改造、联网收费系│
│ │统网络安全态势感知平台升级等工程，应急联动管控能力和网络安全保障水│
│ │平不断提升，公司连续三年荣获集团公司安全生产先进单位。 │
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│公司经营计划│2025年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落│
│ │实党的二十大和二十届三中全会精神，坚持稳中求进、以进促稳工作总基调│
│ │，主动融入集团公司“三足鼎立”产业格局，抢抓数字化转型机遇做优收费│
│ │公路经营，深入开展市场拓展做实路域经济，稳存量、拓增量、控变量，提│
│ │质量、增效益、促转型，全面深化改革创新，持续强化党建引领，不断增强│
│ │企业核心竞争力和可持续发展能力，全力推动“十四五”规划目标任务圆满│
│ │收官，为“十五五”良好开局打下坚实基础。 │
│ │1.持续抓实有效投资，在增强核心功能上再提升。抢抓证监会“并购六条”│
│ │鼓励上市公司加强产业整合、提升重组市场交易效率等政策窗口期，聚焦高│
│ │速公路运营主业，围绕高速公路及关联资产，积极推动优质资产资源注入上│
│ │市公司。开展智慧交通产业、交能融合产业、低碳环保产业市场调研，培育│
│ │智慧交通业态。持续提升经营业态，推进云竹湖服务区提档升级改造、太原│
│ │东服务区扩容改造等项目建设，扩大服务区经营性资产投资规模。围绕价值│
│ │创造、价值实现与价值传播，持续推进“质量回报双提升”行动，认真落实│
│ │《三年股东回报规划》，增强投资者对公司的信任和信心，推动公司价值合│
│ │理反映公司质量。 │
│ │2.持续抓实运营管理，在服务品质上再提升。聚焦“六最”目标，持续打造│
│ │“集约畅通、舒适智能、绿色安全”的高速公路经营服务样板。实施管理增│
│ │效工程。全面开展通行费促收增收行动，通过建立车流量OD调查和动态跟踪│
│ │机制，完善服务区能源补给与个性化服务等举措，努力稳定和吸引车流量。│
│ │持续推进堵漏增收，确保通行费应收尽收。加快完成榆社东收费站、治超点│
│ │无人值守改造，整合沿线监控监测资源，推行路网运行保障队和路产维护站│
│ │一体化巡查机制，加大重点路段特殊气候条件下现场值守和巡查频次，提升│
│ │道路交通事故预防能力。实施养护管理提升工程。持续坚持养护资金重点保│
│ │障路况水平和本质安全的投入理念，系统开展全年养护工程项目勘察设计立│
│ │项。深入实施隧道安全隐患排查治理，实现隧道全级次联网监测运行。加强│
│ │养护作业安全管理，健全外包单位准入机制和考核评价机制，确保养护工程│
│ │安全有序开展。实施高速公路运营安全“五长”负责制，推动“区域管理”│
│ │向“网格管理”转变。 │
│ │3.持续抓实路域经济，在优化业务布局上再提升。紧紧围绕养护工程施工和│
│ │服务区经营提效两个重点，深入挖掘内部市场潜力，不断扩大路域经济营收│
│ │规模和盈利能力。 │
│ │4.持续抓实改革创新，在增强活力动力上再提升。聚焦完善现代公司治理和│
│ │市场化运营机制全面深化改革，强化科技创新驱动，努力让科技创新“关键│
│ │变量”转变为高质量发展“最大增量”。 │
│ │5.持续抓实成本管控，在提质降本上再提升。全面贯彻精细化管理、板块化│
│ │核算、体系化评价理念，全过程规范全面预算编制、执行、核算、决算和资│
│ │金监管，着力降低运行管养成本。 │
│ │6.持续抓实风险防控，在夯实发展底线上再提升。把防范化解风险挑战摆在│
│ │突出位置，强化风险源头管控，健全风险防控常态化机制。严防安全生产风│
│ │险。 │
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│公司资金需求│针对资金紧张的困难局面，公司将提早谋划，拿出筹融资具体方案，积极通│
│ │过融资租赁、对接集团公司债转股业务、资金票据池业务等方式进一步降低│
│ │财务费用。同时，全面利用间接融资和直接融资渠道，充分开展包括银行信│
│ │贷等融资业务，积极探索证券市场融资，加大资本运营力度，积极争取政策│
│ │资金支持等措施，筹集充足的生产、建设资金，确保公司稳定持续运行。 │
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│可能面对风险│1.宏观经济风险 │
│ │公司主营业务是高速公路运营和管理，通行费收入是公司当前主要收入来源│
│ │。宏观经济环境的变化将直接影响高速公路通行服务收入。我国经济稳中向│
│ │好的基本趋势没有改变，但仍面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会│
│ │预期偏弱等复杂局面，宏观及区域经济、煤炭等相关行业及政策的调整、变│
│ │化，将直接或间接地影响公司通行费收入，面临一定的经营风险。 │
│ │2.行业竞争风险 │
│ │随着经济活动的发展，高铁、民航等多种交通运输方式快速发展。同时，为│
│ │打造省内现代化高质量综合立体交通网，政府及交通主管部门可能通过新建│
│ │高速公路和城市快速通道等措施打造日益完善和便捷的公路路网，客观上将│
│ │对原有路段高速公路的车流量产生一定影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年度）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合的方式分配股利。公司优先采用现金方式分配股利，每年以现金方式分│
│ │配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之四十。若公司营业收入和│
│ │净利润增长快速，且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配时，可│
│ │以在满足上述现金股利分配之余，提出并实施股票股利分配预案。 │
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│重组置入高速│*ST三维2018年6月6日发布重组预案，公司拟以其持有的粘合剂分厂、苯精 │
│公路资产，置│制车间、公用工程及相关处室的资产及负债、三维国贸95%股权、欧美科75%│
│出原有资产 │股权、三维瀚森51%股权作为置出资产（作价71080.73万元），与路桥集团 │
│ │持有的榆和公司100%股权（作价148505.3万元）的等值部分进行置换，差额│
│ │部分由公司以现金方式向路桥集团予以支付。榆和公司主要经营管理山西省│
│ │榆社至左权段及左权至和顺段高速公路及相关配套设施。榆和公司经营的高│
│ │速公路资产收费里程共计79.188公里。其中，山西省榆社至左权段高速公路│
│ │收费里程40.52公里；山西省左权至和顺段段高速公路收费里程总计为38.66│
│ │8公里（其中路线全长36.025公里，枢纽主线长2.643公里）。承诺方承诺，│
│ │榆和公司2018年度至2020年度扣非净利润分别不低于18320.8万元、17765.2│
│ │1万元、20203.58万元。 │
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3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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