热点题材☆ ◇000766 通化金马 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:民营医院、工业大麻、CXO概念、肝炎概念、创新药、DeepSeek
风格:融资融券、高市盈率、久不分红
指数:无
【2.主题投资】
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2026-07-17│CXO概念 │关联度：☆☆☆
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公司有参股以肿瘤和神经系统疾病为主要治疗领域的单抗研发公司上海诗健生物科技有限公
司和化药 CRO 企业北京民康百草医药科技有限公司研发平台
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2025-06-18│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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通化金马药业部署DeepSeekR1,AI百亿参数大模型,重塑医药产业新生态
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2023-01-16│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司治疗阿尔茨海默综合症的11类新药即将上市; 18年公司收购了拥有处于临床期的阿尔兹
海默治疗新药研发公司长春华洋。
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2022-05-09│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品有舒肝益脾胶囊，用于湿热阻滞而致的急、慢性肝炎、迁延性肝炎。
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2022-01-05│民营医院 │关联度：☆☆☆
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公司拟收购德信乂利分别持有的七煤医院、双矿医院、鸡矿医院、鹤矿医院、鹤康肿瘤医院
、鹤岗妇幼医院的85%股权,后续拟再分别收购上述医院剩余15%股权,标的主要为综合医院
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2021-12-04│工业大麻 │关联度：☆☆☆
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子公司圣泰生物拟以自有资金490万元投资设立黑龙江圣泰汉麻科技有限公司，加快推动在
工业大麻领域的布局
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2023-12-05│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司有多款感冒用药产品。如感冒清胶囊、羚羊感冒片、小儿清热灵、小儿清热止咳口服液
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2022-05-09│医保目录 │关联度：☆☆☆
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公司将加快口服胰岛素、丹参单体提取等具有国际领先水平药品的研发。公司的主导品种“
治糜灵栓”、“壮骨伸筋”等产品均在全国各地纳入了医保用药名单。目前拥有按照国际GMP标
准新建的厂房和世界先进水平的德国易拉盖自动洗灌封生产线。公司新产品不断涌现，主导产品
壮骨伸筋胶囊、治糜灵栓、清热通淋胶囊等2013年毛利率分别为55.62%、70.01%、67.81%，是市
场上比较受欢迎的产品，畅销国内各地。
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2021-10-29│阿尔茨海默 │关联度：☆☆
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19年半年报披露，公司治疗阿尔兹海默综合症的1.1类新药即将上市
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2020-07-08│抗癌 │关联度：☆☆☆
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公司生产西黄丸是高效广谱抗癌药
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2020-04-15│图们江 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于吉林省通化市。主营业务：栓剂、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、丸剂（浓缩丸、
糊丸）、粉针剂、冻干粉针剂、小容量注射剂。以下项目在分公司经营：合剂、糖浆剂、口服溶
液剂。公司是国家重点中药生产基地，公司主要从事中西原料药、生物化学制剂的开发和销售。
其主导品种“治糜灵栓”、“壮骨伸筋”等产品均在全国各地纳入了医保用药名单。
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2019-11-06│朝鲜改革 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于吉林省吉林市。主营业务：房地产开发（凭资质经营）；投资建设城市基础设
施、投资教育及相关产业、投资开发高新技术项目；建材生产（凭环保许可生产）；进出口贸易
（需专项审批除外）；酒店管理；经济信息咨询服务；黄金等贵金属矿勘查、开发（采、选、冶
）及其产
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-11│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-11,公司市盈率(TTM)为：509.77
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2026-06-18│久不分红 │关联度：☆☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2000-12-31财报：10送3转增2股派7元（含税）
【3.事件驱动】
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2024-02-07│年治疗费18万阿尔兹海默药下半年上市
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2024年年初，国家药监局（NMPA）批准了卫材公司的阿尔茨海默病（AD）一类新药仑卡奈单
抗注射液（中文商品名：乐意保）的上市申请，适应证为治疗早期阿尔茨海默病。记者从卫材中
国公司方面了解到，这款药物预计今年下半年在中国上市，但上市初期能够获得治疗的首批中国
患者数量将相对有限，这主要受到诊断不足等因素影响。中国是第三个批准仑卡奈单抗上市的国
家。甬兴证券徐昕认为，阿尔茨海默病存在临床巨大未满足需求，治疗、诊断等环节市场广阔，
随着仑卡奈单抗获批，阿尔茨海默病治疗有望迎来新希望，建议关注国内有相关管线布局的企业
。
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2023-11-08│礼来首席科学官：阿尔茨海默病重大突破即将到来堪比减肥神药
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全球市值最高药企——礼来的首席科学官DanielSkovronsky博士“极度乐观”地表示，阿尔
茨海默病治疗的重大突破即将到来，正在研发的这种药物将可能成为下一个类似减肥神药“GLP-
1”的热点。根据周一(11月6日)公布的专访，Skovronsky表示，根据试验数据，礼来正在研发的
药物donanemab不仅能减缓阿尔茨海默的疾病发展，还有可能预防这种疾病的发作。
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2023-10-10│阿尔茨海默症新药研发动作频频
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阿尔茨海默病新药研发近期在国内外均取得重大进展。日本制药巨头卫材表示，其与美国渤
健（Biogen）共同开发的治疗阿尔茨海默症的静脉注射药剂Leqembi已在日本获批。该药物是第
一种被证明可以减缓阿尔茨海默症早期患者病情发展的药物。
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2022-01-14│国家药监局：支持中医药传承创新发展 打造东北道地药材品牌
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国家药监局召开推动东北全面振兴座谈会，贯彻落实《东北全面振兴“十四五”实施方案》
《国家药监局支持东北全面振兴的若干措施》等文件，部署推动东北全面振兴工作。 会议强调
，要认真贯彻落实国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组会议精神，做好药品监管系统支持
东北全面振兴有关工作。要深化审评审批制度改革，畅通沟通交流渠道，加快创新产品上市速度
，鼓励医药企业加强研发投入，优化资源配置，开展联合攻关。 要支持中医药传承创新发展，
打造东北道地药材品牌，加强中药质量安全监管。要持续推进“放管服”改革，激发市场主体活
力，培育医药产业区域品牌。要全面加强药品监管能力建设，着力强基础、补短板、破瓶颈、促
提升，提升药品监管现代化水平。
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2016-12-29│全球多地正爆发诺如病毒
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2016年12月29日消息，综合中国新闻网和外媒消息，截至12月26日，2016年广东共报告34起
诺如病毒感染暴发疫情(2015年共报告44起)，其中1月2起、2月3起、3月5起、4月和6月各1起、9
月3起、11月5起、12月14起。
在今年报告的34起疫情中，有29起发生在学校、托幼机构，所有病例均为轻症，无危重症和
死亡病例。广东卫计委介绍，广东省诺如病毒感染流行季节在9月至次年3月，学校、托幼机构、
工厂、医院、养老院舍及公司企业等集体单位发生暴发疫情风险较高。
另外，诺如病毒正在日本肆虐。诺如病毒表面有带刺的膜，附着在人体细胞上就会发生感染
。能够对过去感染过的病毒产生免疫是因为记住了这种膜的形状，但如果基因变异、表面的刺状
突起发生改变，免疫系统就无法发挥作用。
据悉，诺如病毒感染是由诺如病毒引起的病毒性胃肠道疾病，具有发病急、传播速度快、涉
及范围广等特点，诺如病毒传染性强，以粪--口途径传播为主，如食物、水源被污染可造成暴发
流行，也可通过接触或空气传播。
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2016-01-19│媒体曝小牛血类药品全行业停产整顿
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2016年1月19日消息，据媒体报道称，国家食药监总局已经叫停国内小牛血类药品的生产，
并在研究制定新行业标准。而这涉及到国内数家上市公司，包括复星医药、哈高科、通化金马等
。
对于此事，《证券日报》记者致电国家食药监总局，相关人士向记者表示，一切以官网发布
的信息为准。不过，记者查询国家食药监总局的官网，并未发现监管部门发出的公告。
《证券日报》致电通化金马董秘贾伟林，其向记者表示，公司已经注意到该消息，但子公司
圣泰生物目前生产销售活动正常。而复星医药相关人士向记者表示，这属于公司的业务调整。
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2015-12-31│中央政治局会议审议通过振兴东北等老工业基地意见
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据新华社消息，中共中央政治局2015年12月30日召开会议，听取中央纪律检查委员会2015年
工作汇报，研究部署2016年党风廉政建设和反腐败工作；审议通过《关于全面振兴东北地区等老
工业基地的若干意见》。中共中央总书记习近平主持会议。
会议强调，当前和今后一个时期是推进东北老工业基地全面振兴的关键时期，要牢固树立并
切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，适应和把握我国经济进入新常态的趋势性
特征，以提高经济发展质量和效益为中心，加大供给侧结构性改革力度，保持战略定力，增强发
展自信，坚持变中求新、变中求进、变中突破，努力提升东北老工业基地的发展活力、内生动力
和整体竞争力。
分析指出，全面振兴东北地区等老工业基地若干意见获审议通过，东北地区重点产业所涉相
关上市公司值得关注。
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2015-07-20│高层力挺东北老工业基地振兴发展
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中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平2015年7月17日下午在长春召开部分省区
党委主要负责同志座谈会，听取对振兴东北地区等老工业基地和“十三五”时期经济社会发展的
意见和建议。他强调，无论从东北地区来看，还是从全国发展来看，实现东北老工业基地振兴都
具有重要意义。振兴东北老工业基地已到了滚石上山、爬坡过坎的关键阶段，国家要加大支持力
度，东北地区要增强内生发展活力和动力，精准发力，扎实工作，加快老工业基地振兴发展。
分析认为，东北振兴作为新一届政府加快东北发展，解决区域经济发展均衡，并作为当前微
刺激政策的重要补充。东北装备制造业创新发展、国企改革、新材料工业发展及农业等板块有望
引发市场关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │金马药业集团股份有限公司成立于1990年，注册资本9.66亿,总资产45亿,19│
│ │97年在深圳证券交易所主板上市，股票代码000766,是全国最早上市的制药 │
│ │企业之一。自上市以来,先后全资收购黑龙江哈尔滨圣泰生物制药,四川成都│
│ │永康制药,河南安阳源首制药三家制药企业。全资控股长春华洋科技,参股北│
│ │京民康百草科技，上海诗健科技三家新药研究所。是以中药为引领、以化药│
│ │和生物制药为两翼、以创新药为核心,集现代化药物研发、生产、销售为一 │
│ │体,全产业链管理的大型制药企业。 │
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│产品业务 │公司所处行业为医药制造业，主要从事医药产品的研发、生产与销售。公司│
│ │及子公司产品涵盖抗肿瘤、微生物、心脑血管、清热解毒、消化系统、骨骼│
│ │肌肉系统、妇科系统、神经系统等多个领域。母公司的主导产品主要包括复│
│ │方嗜酸乳杆菌片、风湿祛痛胶囊、清肝健脾口服液、芩石利咽口服液等。子│
│ │公司圣泰生物经营的品种主要集中在骨多肽类、脑保护剂化学药、心脑血管│
│ │中成药、清热解毒类以及儿童呼吸系统中成药等五类药品领域，在同类产品│
│ │零售市场建立了一定的市场地位，主要产品为骨瓜提取物制剂、转移因子口│
│ │服溶液、清开灵片及小儿热速清颗粒等。子公司永康制药生产的药品种类主│
│ │要系中成药，用于治疗腺体增生、炎性疾病、骨外伤及软组织损伤等相关疾│
│ │病，主要产品包括小金丸、天然麝香小金丸、消咳喘胶囊、九味羌活颗粒、│
│ │熊胆粉、温胃舒片等。子公司源首生物主导产品蜡样芽孢杆菌活菌胶囊、蜡│
│ │样芽孢杆菌活菌片为治疗用生物活菌微生态制剂，主要用于治疗肠炎、腹泻│
│ │、婴幼儿腹泻及肠功能紊乱。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司原辅材料及包材等生产性物资采购采取“以产定购”的模式，严格遵循│
│ │GMP、行业法规等要求，根据生产计划、库存情况及原材料市场情况进行采 │
│ │购。采购部门遵守招标、比价采购原则，严格控制中药材、原辅料、包材质│
│ │量，积极维护供应商关系，深入了解价格信息，降低采购成本，动态把握物│
│ │料的库存量与调配，按时完成各类物品的供应，以保持生产经营的连续性。│
│ │2、生产模式 │
│ │公司的产品生产采取“以销定产”的模式，严格按照国家GMP规定组织生产 │
│ │。每年初，生产部门根据各销售部门制订的年度销售计划并结合库存周转及│
│ │实际生产情况制定年度生产计划；在此基础上，生产部门每月根据各销售部│
│ │门汇总的销售计划并结合库存数量等制订下月各周的生产计划组织生产；在│
│ │执行生产计划过程中若出现特殊情况，通过上报审批可以适当调整生产计划│
│ │。在生产过程中，生产部负责具体产品的生产流程管理；质量保证部对关键│
│ │生产环节的中间产品、半成品的质量进行检验监控；质量控制部对产成品按│
│ │国家药品标准进行质量检验，以确保出厂产品的质量。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司本部主要采取直营模式与代理招商模式。公司直营模式主要采取专业学│
│ │术推广，组建自营销售队伍，开发医院市场、基层市场、民营市场、第三终│
│ │端市场，通过专业的学术推广活动，把产品临床应用研究成果传递给各级医│
│ │疗机构目标医生与从业人员，从而提高公司医药产品的知名度和医生的认可│
│ │度。招商代理模式是专业学术推广的补充销售模式，针对公司部分产品，在│
│ │全国进行精细化招商，通过与代理商合作，快速实现市场覆盖，形成市场规│
│ │模。公司为经销商提供学术支持、监管考核，双方在互利共赢的基础上扩大│
│ │产品的市场占有率。 │
│ │子公司圣泰生物根据医药行业政策的发展变化，设临床部、行销部及大客户│
│ │部三支销售团队，激活组织、激活队员、激活产品、激活市场。根据产品结│
│ │构、销售模式、客户类型等属性，三个销售部门分别涵盖了临床、商销/商 │
│ │控、OTC、控销等销售模式，实现了医疗终端、零售终端、三终端、互联网 │
│ │终端等全渠道全模式全终端的覆盖。 │
│ │子公司永康制药主要以直营模式为主，经销模式为辅的销售模式。在直营模│
│ │式下，永康制药借助组织开展学术推广会和临床科室推介会，提升医生对药│
│ │品认识度和熟悉度，促进相关药品在医院的推广使用，再通过与相关配送商│
│ │签订合同将药品最终销售给终端。 │
│ │子公司源首生物采用自营销售模式，设立源首事业部，品牌事业部，招商事│
│ │业部三大事业部。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司以总部作为研发项目的立项和监督执行管理单位，各生产基地依据各自│
│ │生产特点，产品特点和市场布局，作为主体承接并实质开展有关公司立项的│
│ │各研发项目。其中包括现有产品的研发（包括质量标准提升、工艺优化、临│
│ │床有效性研究等），以及创新药及仿制药的研发。研发过程中，依据具体研│
│ │发项目的实际情况，确定依托基地研发部门或外部委托研发。 │
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│核心竞争力 │1、产品优势。公司构建多剂型、多治疗领域的产品矩阵，覆盖抗肿瘤、微 │
│ │生物、心脑血管、清热解毒、消化系统、骨骼肌肉、妇科、神经系统等核心│
│ │赛道，剂型齐全、适应症互补，抗风险能力突出。公司母公司生产的复方嗜│
│ │酸乳杆菌片，能够有效调节肠道菌群，改善人体机能；生产的风湿祛痛胶囊│
│ │是风湿骨病用药中虫类药的代表，在国内风湿骨病中成药用药中排名居于前│
│ │位，对风湿性关节炎具有良好的抗炎、镇痛作用；生产的乳酸亚铁口服液具│
│ │有补铁迅速、疗效显著的特点，可在短时间内迅速提高贫血患者的红细胞数│
│ │量和血红蛋白的正常水平，老少皆宜，尤其适合女性和儿童服用。全资子公│
│ │司圣泰生物经营的品种主要集中在骨多肽类、免疫系统调节、心脑血管中成│
│ │药、清热解毒类以及儿童呼吸系统中成药等五类药品领域，主要产品为骨瓜│
│ │提取物制剂、转移因子口服溶液、清开灵片、龙丹通络胶囊及小儿热速清颗│
│ │粒。全资子公司永康制药核心产品小金丸采用超微粉碎技术，溶散时间短，│
│ │发挥药效快，具备较高的市场知名度。全资子公司源首生物主导产品蜡样芽│
│ │孢杆菌活菌胶囊、蜡样芽孢杆菌活菌片为治疗用生物活菌微生态制剂。蜡样│
│ │芽孢杆菌活菌胶囊在国内为独家剂型，较目前上市的其他微生态制剂具有效│
│ │期长、运输和储存成本低的特点。 │
│ │2、技术优势。公司高度重视知识产权布局，以专利保护构建核心产品技术 │
│ │壁垒，截至报告期末，公司及子公司累计拥有51项发明专利、78项实用新型│
│ │专利、2项外观设计专利，另有3项发明专利已获受理，覆盖核心品种生产工│
│ │艺、药效提升、质量控制等关键环节。 │
│ │3、产业布局优势。公司形成本部+核心子公司圣泰生物、永康制药和源首生│
│ │物的业务集群，叠加控股长春华洋高科技有限公司、参股以肿瘤和神经系统│
│ │疾病为主要治疗领域的单抗研发公司上海诗健生物科技有限公司和化药CRO │
│ │企业北京民康百草医药科技有限公司研发平台，构建中成药+化学药+生物药│
│ │+创新药的全链条布局。公司在巩固原有中成药制造优势基础上，进一步完 │
│ │善了化学药、生物药和创新药的研发生产体系。 │
│ │4、团队优势。公司拥有一支经验丰富、多学科背景、高凝聚力的专家型管 │
│ │理团队。管理层不仅具有长期丰富的行业积累及专业技能，同时具有较强的│
│ │市场敏锐度、先进的企业管理和实践经验、清晰的战略规划和发展思路。公│
│ │司在多年生产经营中，根据现代企业制度的要求并结合公司实际情况，建立│
│ │了一套行之有效的管理机制，分工明确、权责分明，保证了较高的决策效率│
│ │和执行能力。在采购、生产、销售、质控、研发、财务等方面制定了一系列│
│ │的管理制度，且不断优化完善，实现各部门之间高效配合、快速响应市场变│
│ │化。 │
│ │5、集团管控优势。公司以集团母公司为战略中心、决策中心，构建高效的 │
│ │集团化管控体系，推动资源整合与风险防控，保障整体规范发展。统一部署│
│ │子公司的发展模式、资本运作与产品管线布局部署，推进集团内部业务协同│
│ │与资源优化，形成“总部统筹、子公司执行”的高效格局。通过建立规范的│
│ │内部控制体系，强化对子公司的风险管控，涵盖合规、财务、运营等全维度│
│ │，提升集团整体抗风险能力，确保持续健康发展。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入116,995.77万元，实现归属于上市公司股东的净│
│ │利润为3,428.65万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利│
│ │润为2,721.99万元。 │
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│竞争对手 │诚意药业、莱茵生物、诺普信 │
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│品牌/专利/经│专利：公司高度重视知识产权工作，全年获得6项专利授权，提交3项发明专│
│营权 │利申请，公司自主研发的国家1类新药琥珀八氢氨吖啶片已收到国家药品监 │
│ │督管理局签发的琥珀八氢氨吖啶上市申请登记的《受理通知书》，目前已完│
│ │成综合审评工作，并已按要求提供各专业研究资料，当前药审中心正在按工│
│ │作程序在规定的审批时限内开展最后审评工作。公司高度重视知识产权布局│
│ │，以专利保护构建核心产品技术壁垒，截至报告期末，公司及子公司累计拥│
│ │有51项发明专利、78项实用新型专利、2项外观设计专利，另有3项发明专利│
│ │已获受理，覆盖核心品种生产工艺、药效提升、质量控制等关键环节。 │
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│投资逻辑 │经历多年发展，公司获得行业认可，2019年公司被评定为高新技术企业，荣│
│ │获“中华民族医药百强品牌企业”、2015年度最具资本力企业奖、2017创新│
│ │中国十大发展潜力企业、“2022-2023年度中国医药制造业百强”、2023年 │
│ │度中国化药企业TOP100等称号。子公司圣泰生物2022年荣获“哈尔滨市技术│
│ │创新示范企业”，2023年评为黑龙江省数字化标杆企业、黑龙江省创新型中│
│ │小企业，2024年荣获“黑龙江省质量标杆”、“哈尔滨市民营科技创新企业│
│ │30强”、“哈尔滨市民营制造业企业50强”，2025年评为黑龙江省绿色工厂│
│ │等称号。子公司永康制药近些年荣获“国家高新技术企业”、“国家知识产│
│ │权优势企业”、“四川省企业技术中心”、“四川省专精特新中小企业”、│
│ │“成都市科技企业”、“温江区优秀企业（50强）等称号。 │
│ │公司拥有一支经验丰富、多学科背景、高凝聚力的专家型管理团队。管理层│
│ │不仅具有长期丰富的行业积累及专业技能，同时具有较强的市场敏锐度、先│
│ │进的企业管理和实践经验、清晰的战略规划和发展思路。公司在多年生产经│
│ │营中，根据现代企业制度的要求并结合公司实际情况，建立了一套行之有效│
│ │的管理机制，分工明确、权责分明，保证了较高的决策效率和执行能力。在│
│ │采购、生产、销售、质控、研发、财务等方面制定了一系列的管理制度，且│
│ │不断优化完善，实现各部门之间高效配合、快速响应市场变化。 │
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│消费群体 │医院 │
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│消费市场 │东北地区、华北地区、华东地区、华南地区、西北地区、西南地区、华中地│
│ │区 │
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│主营业务 │医药产品的研发、生产与销售 │
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│主要产品 │中成药、生化药、原料药 │
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│股权变更 │2013年5月15日，本公司收到永信公司转来的中国证券登记结算有限责任公 │
│ │司深圳分公司证券过户登记确认书，永信公司将持有的本公司的80,000,000│
│ │股股份已于2013年5月15日过户给常青藤联创。至此永信公司转让本公司股 │
│ │份的相关手续已全部完成，常青藤联创持有本公司80,000,000股，占总股本│
│ │的17.82%，已成为公司第一大股东，永信公司仍将持有本公司21,436,034股│
│ │股份，占公司总股本的4.77%，为公司的第二大股东。 │
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│增持减持 │董事长拟以1000万至2000万元增持公司股份：通化金马2026年3月4日公告，│
│ │公司董事长兼总经理张玉富拟自公告日起6个月内，通过深圳证券交易所交 │
│ │易系统允许的方式（包括但不限于集中竞价和大宗交易）增持公司股份，计│
│ │划增持金额不低于1000万元且不超过2000万元。本次增持实施前，张玉富先│
│ │生未持有公司股份。 │
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│实控人或控股│通化金马2019年7月22日公告，晋商联盟控股股份有限公司（简称“晋商联 │
│股东变更 │盟”）拟以协议转让的方式，将其持有的北京晋商96.97%股权转让给张玉富│
│ │。控股股东北京晋商拟以协议转让的方式，将持有的公司股份19000.00万股│
│ │（占公司总股本的19.66%）转让给于兰军，转让价格为5.94元/股。本次权 │
│ │益变动后，张玉富持有北京晋商96.97%股权，为北京晋商控股股东，并通过│
│ │北京晋商间接控制公司股份24146.4944万股（占公司总股本的24.98%）。同│
│ │时，北京晋商的一致行动人苏州晋商联盟陆号投资中心（有限合伙）、苏州│
│ │晋商联盟柒号投资中心（有限合伙）分别持有公司股份2855.9201万股（占 │
│ │公司总股本的2.95%）和1873.7517万股（占公司总股本的1.94%）。张玉富 │
│ │合计控制公司股份28876.1662万股，占公司总股本的29.88%，成为公司的实│
│ │际控制人。 │
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│项目投资 │下属全资公司拟建设人工繁育麝香基地：通化金马2024年11月28日公告，公│
│ │司下属全资公司永康制药的主导产品为小金丸（麝香），公司基于未来发展│
│ │战略及业务发展需要，为进一步提升永康制药的综合竞争力，建立以麝香为│
│ │核心支点的全产业链发展优势，经董事会研究决定，同意永康制药实施建设│
│ │人工繁育麝香基地，项目预计投资金额不超过10000万元。建设工期：计划2│
│ │025年6月底前完成圈舍及配套设施建设、设备购置、种源引进等工作，基地│
│ │可正式投入使用。本次投资对未来年度财务状况和经营成果有积极影响。 │
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│股权收购 │收购生物制药公司：通化金马2018年5月4日公告，公司全资下属公司永康制│
│ │药、圣泰生物拟合计出资11054.21万元共同收购安阳市源首生物药业有限责│
│ │任公司（简称“源首生物”）100%股权。源首生物主营产品为治疗用生物制│
│ │品蜡样芽孢杆菌活菌片、蜡样芽孢杆菌活菌胶囊，是国内益生菌市场的独家│
│ │产品，以上产品具有不需冷链储运、和抗生素合用、独特的生物夺氧作用特│
│ │点。 │
│ │收购创新药物研究公司：通化金马2018年9月11日公告，公司拟以2872.194 │
│ │万元收购北大世佳科技开发有限公司（简称“北大世佳”）60%股权(对应注│
│ │册资本合计为1500万元)。北大世佳是一家从事现代中药创新药物研究与开 │
│ │发的研发型企业。研发药物主要为用于治疗冠心病、糖尿病、类风湿性关节│
│ │炎、乙型病毒性肝炎、血管性疾病等病症的国家中药1类及5类新药。 │
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│设立工业大麻│通化金马2019年4月23日公告，为加快推动在工业大麻领域的布局，公司全 │
│研发公司 │资子公司圣泰生物以490万元投资设立黑龙江圣泰汉麻科技有限公司，经营 │
│ │范围为工业大麻科学研究、种植、运输、加工及产品研发、销售等。我公司│
│ │以新设立公司为平台，谋划工业大麻产业链布局，可与公司现有的中成药、│
│ │生化药、以及即将上市的治疗阿尔茨海默综合症的1.1类新药可以形成协同 │
│ │效应。 │
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│并购基金 │通化金马2015年5月28日公告，公司与中合盛资本管理有限公司签署合作框 │
│ │架协议，拟共同设立一家医药产业并购基金，以并购、投资符合公司发展战│
│ │略需要的医药产业项目。该并购基金名称暂定为苏州融泰沣熙投资中心（有│
│ │限合伙），并购基金总规模为12至15亿元，采取优先级有限合伙人和次级有│
│ │限合伙人结构，通化金马作为次级有限合伙人出资不超过4.5亿元。并购基 │
│ │金存续期为1年，到期自动延期1年。 │
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│行业竞争格局│医药行业作为关系国计民生、经济发展与国家安全的战略性产业，是健康中│
│ │国建设与制造业高质量发展的核心支撑。2026年，人口老龄化持续深化、居│
│ │民健康需求升级、全生命周期健康管理普及，带动医药市场稳健扩容；同时│
│ │，药品集采优化规则，医保目录调整强化临床价值评估，中药传承创新等政│
│ │策协同发力，医药行业进入创新升级、结构优化、高质量发展新阶段。 │
│ │中医药作为我国独特卫生资源与战略资源，政策支持力度持续加大。国家层│
│ │面围绕中药质量提升、审评提速、产业链现代化、临床价值挖掘等出台系列│
│ │配套文件，推动中药从传统用药向标准化、现代化、国际化转型，为具备研│
│ │发能力、资源掌控力与品牌壁垒的中药企业带来长期红利。 │
│ │行业聚焦AI制药等前沿领域。国家通过优化创新药审批流程、完善数据保护│
│ │制度等，持续激发产业创新活力。创新药成为行业增长核心驱动力，前沿技│
│ │术领域成为布局重点。 │
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│行业发展趋势│医药行业是关乎国计民生、驱动经济前行的重要产业，也是推进健康中国建│
│ │设的核心力量，在保障和提升人民健康水平、改善生活质量、助力经济繁荣│
│ │与社会进步等诸多层面，发挥着不可替代的关键作用，具有弱周期性、高投│
│ │入、高风险、高技术壁垒、严监管等特点。 │
│ │报告期内，医药行业仍然面临政策驱动变革、竞争格局重塑、创新需求调整│
│ │与转型阶段，医保、医疗、医药“三医联动”协同推进、医疗反腐、医保谈│
│ │判持续深化、药品集采常态化等因素正驱动市场结构深度分化，制药企业面│
│ │临价格竞争与成本管控双重压力，推动企业不断向创新驱动与精细化运营转│
│ │型，挑战与机遇并存。 │
│ │随着我国经济持续增长、居民生活水平提高、人口老龄化进程持续加快，人│
│ │民群众的医疗保健意识不断增强，对医药产品、健康服务的需求持续释放，│
│ │医疗健康市场规模将持续扩大，推动医药行业需求持续增长。 │
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│行业政策法规│《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》、│
│ │《药品生产质量管理规范》、《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发│
│ │展的意见》、《支持创新药高质量发展的若干措施》、《关于优化创新药临│
│ │床试验审评审批有关事项的公告（2025年第86号）》、《创新药研发中涉及│
│ │适老化设计时的一般原则及考虑要点(试行)》 │
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│公司发展战略│2026年，公司以“知时局、揽全局、见终局、应变局”为战略指引，坚持“│
│ │全心立己，全力利企、利己”的企业精神，深化“保基本盘、稳健发展；聚│
│ │焦主业、引领发展；知变求变、创新发展”三大战略，持续推进“传统筑基│
│ │、创新领航”双轮驱动，以创新药研发为核心引擎、以优势中药为基本盘、│
│ │以生态产业链为支撑、以前沿技术与产业并购为突破，加快由传统制药企业│
│ │向创新驱动型现代化医药集团转型。 │
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│公司日常经营│1、生产运营方面。报告期内，公司推进全链条质量管控体系建设，全面遵 │
│ │循《药品生产质量管理规范》要求，在质量管控方面，围绕年度目标实施框│
│ │架，采取多种举措强化质量管理效能，根据GMP的要求，提高产品质量管控 │
│ │能力。在生产组织运营方面，依托“产销一体化”机制，推行精益化管理模│
│ │式，优化生产资源配置，充足定产积极保障市场需求，重点在产品成品率、│
│ │能源能耗管控，物料采购降本、人员控编等方面持续发力，节能降耗、挖潜│
│ │增效，完善重点品种安全库存。在安全生产方面，定期开展安全巡检，积极│
│ │推行全员安全培训，制定风险管理计划，严格落实安全生产责任制考核，构│
│ │建常态化隐患排查体系，确保安全质量管理规范化，持续筑牢安全生产根基│
│ │。 │
│ │2、产品营销方面。报告期内，公司着力提升销售质量，持续优化销售模式 │
│ │，做好基本盘巩固提升和专业能力升级突破。聚焦大品种，发展潜力品种，│
│ │培育新品种，优化销售实施方案，拓宽销售渠道，积极推进客户协作，做好│
│ │销售指标的细化分解及跟踪落实。同时加强销售队伍建设，深化市场服务意│
│ │识与质量，推动完善销售制度体系，持续进行销售系统培训，强化销售人员│
│ │学术推广能力，确保市场稳定发展。 │
│ │3、研发方面。报告期内，公司努力提升人员的专业技能、质量研究水平， │
│ │根据公司现有产品的研发规划，着力构建涵盖工艺研究与质量研究的项目开│
│ │发，不断提升公司科技创新能力及水平，提高产品市场影响力。公司在研管│
│ │线中进展详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、主营业务分析”│
│ │之“4、研发投入”。公司高度重视知识产权工作，全年获得6项专利授权，│
│ │提交3项发明专利申请，公司自主研发的国家1类新药琥珀八氢氨吖啶片已收│
│ │到国家药品监督管理局签发的琥珀八氢氨吖啶上市申请登记的《受理通知书│
│ │》，目前已完成综合审评工作，并已按要求提供各专业研究资料，当前药审│
│ │中心正在按工作程序在规定的审批时限内开展最后审评工作。 │
│ │4、公司治理方面。报告期，根据新《公司法》和《上市公司章程指引》等 │
│ │相关法律、法规的规定，公司完成了对《公司章程》等相关公司治理制度的│
│ │修订和完善，并完成了对公司治理结构的调整，不再设置监事会，监事会的│
│ │职权由董事会审计委员会行使。同时，在业务和人员规模持续扩大的背景下│
│ │，公司通过不断健全内部控制制度，强化风险管理，力求推动公司运作的持│
│ │续规范和经营质效的持续提升，为公司的可持续经营发展提供支撑。 │
│ │5、内部管理方面。报告期内，公司持续推动及完善内部管理体系的建设， │
│ │搭建以战略规划与目标责任制为主体的管理框架，持续推动公司治理体系高│
│ │效运作。积极开展梯队人才培养、管理人员技能专业培训等方式，提升人员│
│ │综合素质。 │
│ │以经营管理目标为基础，全力构建目标责任分解与绩效考核的联动机制，同│
│ │步有序推进绩效考核管理工作。持续促进降本增效，全力推行项目招标流程│
│ │，建立成本管控体系。 │
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│公司经营计划│1.围绕营收和利润指标，及销售费用的降低来开展工作。抓住复方嗜酸乳杆│
│ │菌片这个核心大品种，根据市场变化和年初既定的销售计划，开展销售改革│
│ │。就公司独家品种，在原有基础上，进一步扩大市场份额，从而继续深化产│
│ │销一体化，创新拓展新模式，在利润的增长上、在销售费用降低上狠下功夫│
│ │。 │
│ │2.推动创新转型发展战略，以新药琥珀八氢氨吖啶片为重中之重，全力推进│
│ │该药注册上市，并充分准备好该药后续的商业化模式。聚焦核心中成药大品│
│ │种，开展循证医学研究、工艺优化、适应症拓展与二次开发，提升产品临床│
│ │价值与市场竞争力。 │
│ │3.加快永康制药养麝基地建设，推进优质种源引进与繁育技术攻关，构建规│
│ │模化、规范化、可持续的珍稀药材原料保障体系。 │
│ │4.以全面预算管理、全员绩效管理为抓手，强化集团化管控，提升子公司运│
│ │营协同与风险管控水平。在研发、生产、营销、财务、供应链等环节提质降│
│ │本增效，实现规范化、精细化、集约化管理，为高质量发展夯实基础。 │
│ │5.坚持合规经营底线，严格遵循《公司法》《证券法》及药品监管相关法律│
│ │法规，完善公司治理、信息披露与内部控制体系，保障公司持续健康、规范│
│ │有序发展。 │
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│可能面对风险│1、医药行业政策风险。我国医疗卫生体制改革的进一步深入，在医药管理 │
│ │体制与运行机制、医疗保障体系、药品质量监管、流通秩序等关键领域正经│
│ │历全面变革。这些变革将在原材料采购、生产制造、产品销售等全产业链环│
│ │节对公司运营产生影响。 │
│ │2、新产品开发风险。新药的研发是一个长期、高投入、高科技的过程。由 │
│ │于医药产品具有高科技、高风险、高附加值的特点，新药从研制、临床试验│
│ │报批到投产的周期长、环节多，这使得新药的上市时间受制于诸多不可控因│
│ │素，存在研发创新不及预期的风险。 │
│ │3、质量控制风险。公司产品种类多，生产流程长、工艺复杂，影响公司产 │
│ │品质量的因素较多。 │
│ │4、环保及安全生产风险。随着国家安全环保政策要求提升，各级地方安全 │
│ │环保部门对安全环保监管力度加强，同时社会环保意识增强，公司面临的安│
│ │全环保压力和风险逐步加大，安全环保费用不断增长，相关投入也将会对公│
│ │司经营目标的实现带来一定的影响。 │
│ │5、原材料供应及价格波动风险。公司主要原材料易受到国内外宏观经济环 │
│ │境、环保政策、自然灾害等多种因素影响，可能出现供给受限或价格大幅波│
│ │动，将在一定程度上影响公司盈利水平。 │
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│资产重组 │通化金马2015年8月11日发布重组预案，公司拟以6.57元/股的价格非公开发│
│ │行15220.7001万股股份并支付现金12.8亿元收购圣泰生物100%股权，交易价│
│ │格为22.8亿元。圣泰生物经营的品种主要集中在骨多肽类、脑保护剂化学药│
│ │、心脑血管中成药、清热解毒类以及儿童呼吸系统中成药等五类药品领域，│
│ │主要产品为骨瓜提取物制剂、小牛血去蛋白提取物制剂、血栓通注射液、清│
│ │开灵片及小儿热速清颗粒。承诺方承诺，圣泰生物2015年至2017年净利润分│
│ │别不低于14801.39万元、18254.74万元和21899.23万元。此外，公司拟以7.│
│ │01元/股的价格非公开发行24079.8857万股股份募集配套资金16.88亿元，拟│
│ │用于支付本次交易的现金对价、圣泰生物三期建设项目、上市公司研发中心│
│ │建设、偿还上市公司借款、支付中介机构费用。 │
│ │通化金马2016年4月1日发布重组预案，公司拟通过设立合伙企业恒义天成，│
│ │以支付现金不超过4.14亿元购买永康制药100%股权。永康制药生产的药品种│
│ │类主要为中成药，主要产品为小金丸、消咳喘胶囊、九味羌活颗粒、元胡止│
│ │痛分散片、温胃舒片等，用于治疗腺体增生、炎性疾病、骨外伤及软组织损│
│ │伤等相关疾病，在同类产品零售市场建立了一定的市场地位。承诺方承诺：│
│ │永康制药2016年度至2018年度实现母公司报表净利润分别不低于2900万元、│
│ │3370万元和4050万元。 │
│ │重组收购鸡矿医院85%股权、双矿医院85%股权：通化金马2019年11月7日发 │
│ │布重组预案，公司拟支付现金的方式收购鸡矿医院85%股权、双矿医院85%股│
│ │权，交易价格为15.3亿元。鸡矿医院是牡丹江以东地区规模最大的综合性医│
│ │院，是国家卫生部评定的三级甲等医院和国际紧急救援中心网络医院、国家│
│ │安全生产监督管理总局矿山医疗救护分中心、黑龙江省级住院医师规范化培│
│ │训基地、国家级住院医师规范化培训基地协同医院、国家博士后科研工作站│
│ │和中国煤炭创伤研究所。双矿医院是一所集教学、科研、临床为一体的三级│
│ │甲等综合性医院，其业务规模、技术实力在双鸭山及周边地区处于领先地位│
│ │。 │
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│战略合作 │通化金马2019年3月31日公告，公司与吉林省农业科学院、通化市二道江区 │
│ │人民政府共同签署《工业大麻合作项目协议》，探索工业大麻的育种、种植│
│ │及产品研发。合作期限为五年，公司将根据科研进展和研发成果分期向农科│
│ │院支付研发经费，协议涉及研发经费总金额3838.32万元（以实际支出为准 │
│ │）。 │
│ │签订工业大麻合作项目：通化金马2019年5月14日公告，公司与黑龙江省七 │
│ │台河市人民政府（简称“七台河市人民政府”）、黑龙江省科学院共同签署│
│ │《工业大麻合作项目协议》，拓展公司在工业大麻领域的育种、种植、提取│
│ │、深加工方面的深度开发，实施工业大麻科技成果研发与转化。合作期限为│
│ │五年，公司需向黑龙江省科学院及其所属大庆分院共支付1500万元研发经费│
│ │。 │
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│增发股份 │通化金马2013年9月26日发布定增预案。公司拟非公开发行股票数量为124,4│
│ │72,573股，拟发行价格为4.74元/股，拟募集资金总额预计为59,000万元。 │
│ │其中公司控股股东常青藤联创及其一致行动人以5亿元认购本次发行股份。 │
│ │募投资金使用方面，公司拟分别投入2.3亿元、9000万元和2.7亿元用于GMP │
│ │异地新建工程、偿还公司债务及补充流动资金。其中GMP异地新建工程项目 │
│ │建成后，预计年产片剂6亿片、胶囊6亿粒、颗粒剂1500万袋、栓剂1500万枚│
│ │、水丸2亿丸等。项目建成达产后，预计年均实现营业收入7.5亿元，净利润│
│ │7600万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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