热点题材☆ ◇000776 广发证券 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股
风格:融资融券、大盘股、社保重仓、破净资产、参股新股、证金汇金、MSCI成份、周期股
指数:深证价值、大盘价值、深证成指、深证100、深证300、深证红利、国证红利、国证价值、
沪深300、中证200、300周期、区块链50、300ESG、国企改革、珠三角
【2.主题投资】
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2015-04-10│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:广发证券(01776)于2015-04-10上市
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2023-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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公司通过全资子公司广发期货开展期货经纪业务
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2021-10-15│金融租赁 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为BBB级券商，也从事融资租赁业务
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-26│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2024-04-26│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-26公司AB股总市值为：793.78亿元
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2024-04-26│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-26公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-9.75%
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2024-03-29│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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证金持有22787.06万股(2.99%)
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2023-09-30│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2023-09-30,社保重仓持有9751.35万股(14.31亿元)
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2019-12-30│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股天罡股份(未上市),上会时持股781619股
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-08-07│政策利好密集催化，持续政策红利堆积驱动券商板块行情延续
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中国证券登记结算有限责任公司拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴
纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被
视为证券业“定向降准”。此外，7月24日政治局会议首提“要活跃资本市场，提振投资者信心
”；7月27日证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见；7月28日中
金所发布实施“长风计划”意在吸引中长期资金入市。券商研报指出，通过复盘2012年、2018年
及2020年三次券商板块具有明显超额收益的行情，发现三轮行情均受益于利好政策出台促进券商
板块估值提升，持续的政策红利堆积驱动板块行情延续。
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2023-01-16│新规限制最低交易佣金，券商价格战有望被遏制
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1月13日，证监会发布《证券经纪业务管理办法》，自2023年2月28日起施行。其中第二十八
条明确证券公司向投资者收取证券交易佣金，不得明显低于证券经纪业务服务成本。券商认为新
规一定程度上缓解了市场对于证券行业降低服务收费对盈利能力影响的担心，主线明确的情况下
，券商估值和业绩成长的错配带来左侧配置机会。
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2022-11-11│个人养老金入市速度超预期 养老FOF产品有望首先被纳入
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11月8日，中基协养老金业务委员会就证监会对行业提出的养老金产品纳入范围、投资对象
、投顾服务、估值标准等意见建议进行回应，并表示个人养老金账户和投资的相关准备工作已就
绪，个人养老金基金产品和销售机构名录将于近期发布。
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2021-08-19│权益类财富管理市场广阔 券商业绩迎来新增长点
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浙商证券（601878）发布半年报，上半年营业收入同比增长58.84%，净利润同比增长34.16%
。财富管理业务成为一大亮点，截至6月底金融产品保有量达到419亿元，较去年同期增长74%，
特别是权益类产品的销量和规模有较大幅度的增长。
资管新规、房地产调控以及资本市场改革红利三大原因支撑居民资产更多向权益类资产倾斜，我
国权益类财富管理依然处在高增的起点，财富管理行业是黄金赛道。
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2021-07-26│证监会：正在就科创板引入做市商制度做前期准备工作
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证监会新闻发言人高莉表示，在科创板引入做市商制度，涉及到做市商制度资格准入、市场
监管等，需要制定配套制度规则，相关部门和单位正在做各方面的前期准备工作。
机构认为，通常情况下，做市商主要由券商担当，需要同时具备雄厚的资金实力、充足的库存证
券风险管理能力和良好的证券定价能力，因而门槛不低。2020年度，同时获评上交所上证50ETF
期权AA级主做市商和沪深300ETF期权AA级主做市商的券商有6家，分别为广发证券、华泰证券、
招商证券、中泰证券、中信证券和中信建投，均为业内头部券商。科创板首批试点做市商，也大
概率以头部券商为主。
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2016-03-21│证金恢复转融资业务五个期限品种并下调费率
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自2016年3月21日起，中国证券金融公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等
五个期限品种，并下调各期限转融资费率，具体为：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、1
4天期和7天期3.4%。
所谓转融资，是指证金公司将自有资金或者通过发行债券等方式筹集的资金融出给证券公司
，由证券公司提供给客户，供其买入上市证券。在业内人士看来，这显然是一项利好，证金公司
给券商加补充弹药了。
分析认为，除上述积极因素外，券商板块超跌及绩优低估是最大催化剂。近日成交额持续回
升，体现出市场风险偏好提升；而目前券商板块市净率在1.9倍左右，大券商市净率在1.3倍至1.
5倍左右，处于历史低位，市场回暖将有助于板块估值回升。可关注受益注册制改革和竞争力强
的大中型券商广发证券，招商证券；特色化差异化的长江证券、国元证券；次新股、流通市值小
、弹性大的东兴证券。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │经广东省人民政府办公厅粤办函【2001】267号文、广东省经济贸易委员会 │
│ │粤经贸监督【2001】382号和中国证监会证监机构字【2001】86号文批复， │
│ │同意广发证券有限责任公司整体改制并更名为广发证券股份有限公司。2001│
│ │年7月25日，广发证券完成变更登记，注册资本增加到20亿元。2007年10月 │
│ │，广东省工商行政管理局为规范管理，换发了注册号为440000000015257的 │
│ │企业法人营业执照。 │
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│产品业务 │本集团的主要业务分为四个板块：投资银行业务、财富管理业务、交易及机│
│ │构客户服务业务以及投资管理业务。 │
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│经营模式 │投资银行业务即本集团通过承销股票及债券和提供保荐及财务顾问服务赚取│
│ │承销佣金、保荐费及顾问费； │
│ │财富管理业务即本集团通过提供经纪和投资顾问服务赚取手续费、顾问费及│
│ │佣金，从融资融券、回购交易、融资租赁及客户交易结算资金管理等赚取利│
│ │息收入，并代销本集团及其他金融机构开发的金融产品赚取手续费； │
│ │交易及机构业务即本集团通过从权益、固定收益及衍生品的投资交易、另类│
│ │投资及做市服务赚取投资收入及利息收入，向机构客户提供交易咨询及执行│
│ │、投资研究服务和主经纪商服务赚取手续费及佣金； │
│ │投资管理业务即本集团通过提供资产管理、公募基金管理和私募基金管理服│
│ │务赚取管理费、顾问费以及业绩报酬。 │
│ │报告期，本集团坚持以证券业务为核心，不断完善战略客户服务体系，整合│
│ │资源更好地为客户服务，以打造创新型综合金融服务平台。 │
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│行业地位 │综合金融服务能力行业领先 │
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│核心竞争力 │1、具有市场化的机制，均衡、多元化的股权结构和完善的公司治理 │
│ │2、优良的企业文化和稳定的经营管理团队 │
│ │3、稳健的经营理念和持续完善的合规及风控体系 │
│ │4、主要经营指标多年来名列行业前列，品牌价值持续提升 │
│ │5、业务牌照齐全，业务结构均衡，综合金融服务能力行业领先 │
│ │6、业内领先的科技金融模式 │
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│经营指标 │截至2018年12月31日，公司共有分公司20家、证券营业部264家，分布于全 │
│ │国31个省、直辖市、自治区。 │
│ │2018年底公司总资产、净资产、净资本、营业收入和净利润分别在行业排名│
│ │第2位、第5位、第7位、第7位、第6位。 │
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│竞争对手 │东方证券、长江证券、财通证券、中国银河、华泰证券、光大证券、兴业证│
│ │券、天风证券、中国中期 │
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│核心风险 │1.股市出现系统性下跌 │
│ │如果股市系统性下跌，券商股具有高贝塔的属性，往往下跌的幅度会高于市│
│ │场的平均幅度。 │
│ │2.政策推出不及预期风险 │
│ │金融行业业务开展受监管政策影响较为明显，当前券商板块估值的回升主要│
│ │受益于政策的推进及业绩好转；如后期政策推出不及预期可能会对股价产生│
│ │影响。 │
│ │3.板块短期调整风险 │
│ │目前证券前期上涨幅度较高，如后期没有政策或业绩的持续支撑可能会产生│
│ │短期调整风险。 │
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│投资逻辑 │报告期内面对复杂的市场环境，公司砥砺前行，主要业务依然处于行业第一│
│ │梯队；虽然2018年公司投资业务承压较重，但权益类二级市场行情的不断向│
│ │好有助于公司投资业务快速扭转颓势；较为充足的业务储备、科创板注册制│
│ │及CDR业务的预期有助于公司快速渡过投行业务低潮期，公司2019年经营业 │
│ │绩边际改善的空间较大。 │
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│消费群体 │企业、个人（尤其是富裕人群）及机构投资者、金融机构及政府客户。 │
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│消费市场 │广东、上海、河北、湖北、北京、浙江、辽宁、福建、江苏、陕西、山东、│
│ │重庆、河南、四川、云南、海南、天津、吉林、广西、江西、安徽、新疆、│
│ │黑龙江、甘肃、湖南、山西、贵州、内蒙古、宁夏、青海、西藏、总部、境│
│ │内子公司、境外子公司（含中国港澳）、抵销 │
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│对外投资 │广发证券2015年5月28日公告，公司与国内另外19家公司于2015年5月共同发│
│ │起设立了中证信用增进股份有限公司（简称“中证信用”）。中证信用注册│
│ │资本为33亿元，目前已取得营业执照。其中广发证券出资2亿元，参股比例 │
│ │为6.06%。中证信用的经营范围：各类信用主体及债项产品信用增进；征信 │
│ │业务和信用评级；股权、债券及金融衍生品投资；增信产品的创设与交易；│
│ │增信基金设立与运营管理；信用受托管理及咨询；其他与信用增进相关的私│
│ │募投资业务等。公司此次投资有利于扩展债券市场和私募市场规模；有利于│
│ │优化金融市场资源配置，支持实体经济发展；有利于公司拓展融资渠道、降│
│ │低融资成本、提供流动性支持。 │
│ │收购参股公司部分股权：广发证券2019年1月29日公告，公司及其全资子公 │
│ │司广发乾和拟以合计不超过15亿元的价格，分别收购广发基金管理有限公司│
│ │（简称“广发基金”）9.458%股权以及广东广发互联小额贷款股份有限公司│
│ │（简称“广发小贷”）22%股权。本次交易前，公司持有广发基金51.13%的 │
│ │股权，广发乾和持有广发小贷45%的股权。 │
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│公司发展战略│公司制定了2017-2021年五年战略规划，概要如下：秉承“知识图强，求实 │
│ │奉献；客户至上，合作共赢”的核心价值观，在打造“成为具有国际竞争力│
│ │、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”的愿景下，公司确立通过五年│
│ │的奋斗，力争“实现公司行业地位整体提升”的战略目标。公司将坚持以“│
│ │客户中心导向”为贯穿始终的战略纲领，本着协同原则和创新精神，洞悉客│
│ │户需求；从领先战略、科技金融战略、国际化战略、集团化战略和平台化战│
│ │略等五大重点方向，全面推进投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业│
│ │务、投资管理业务等四大业务战略的转型和升级；构建战略管理、研究平台│
│ │、全面风险管理、财务资源管理、人力资源管理和信息技术建设等六大支撑│
│ │战略，为四大业务战略的实现提供强有力的支持；通过未来五年的战略执行│
│ │，以达成新战略规划的整体目标。 │
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│公司经营计划│2019年，公司将发挥市场化机制的优势，加快传统业务转型步伐，积极培育│
│ │中高端客户群，抓住资本市场创新发展的新机遇。工作重点是：聚力转型，│
│ │改革增效，优化客户结构，切实提升行业地位。 │
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│公司资金需求│未来公司将从前瞻性的战略考虑，根据公司业务发展需要，密切把握市场时│
│ │机，择机采取多种方式募集各种权益资金或负债资金，优化公司资本结构，│
│ │持续增强资本实力，确保公司的资本实力与行业地位相匹配。 │
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│可能面对风险│（1）政策性风险 │
│ │政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及│
│ │交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。 │
│ │（2）流动性风险 │
│ │流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、│
│ │履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 │
│ │（3）市场风险 │
│ │市场风险是指因市场价格（权益类证券价格、利率、汇率或商品价格等）的│
│ │不利变动而使得公司各项业务发生损失的风险。 │
│ │（4）信用风险 │
│ │信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级│
│ │的变动或履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的│
│ │风险。 │
│ │（5）合规风险 │
│ │合规风险是指因未能遵循法律法规、监管要求、规则、自律性组织制定的有│
│ │关准则、以及适用于证券公司自身业务活动的行为准则，而可能遭受法律制│
│ │裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的合规风险。 │
│ │（6）操作风险 │
│ │操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、系统以及外部事件所造│
│ │成损失的风险。证券公司的操作风险贯穿于公司各部门及业务条线，具有覆│
│ │盖面广、种类多样的特点。随着公司业务的不断增加、业务流程的日趋复杂│
│ │、综合化经营的深入开展，如未能及时识别各业务条线和日常经营的关键风│
│ │险点并采取有效的缓释措施，公司可能因操作风险管理不善而造成重大损失│
│ │。 │
│ │（7）信息技术风险 │
│ │证券公司依靠采用以信息技术为代表的高新技术，提升了企业的运营效率与│
│ │核心竞争力。公司的投资业务、资产管理业务和经纪业务等多项业务以及中│
│ │后台管理均高度依赖于信息技术系统的支持，信息技术发挥了对公司业务关│
│ │键的推动作用。在促进证券业发展的同时，信息技术的广泛应用也带来了潜│
│ │在的技术风险。信息技术系统故障、信息技术系统操作失误、病毒和黑客攻│
│ │击、数据丢失与泄露都会对系统的安全产生影响，从而给公司造成损失。 │
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│定增募资补血│广发证券2018年5月8日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过11.80亿股 │
│ │股份，募集资金总额不超过150亿元，拟用于：1）加快推进集团化战略，增│
│ │加对全资子公司的投入，拟投入募集资金不超过40亿元。2）提升证券金融 │
│ │服务能力，主要用于融资融券、股票质押等资本中介业务，拟投入募集资金│
│ │不超过65亿元。3）大力拓展FICC业务，主要用于固定收益等投资，拟投入 │
│ │募集资金不超过25亿元。4）进一步提升科技金融支持业务发展的能力，加 │
│ │大对信息技术系统等的投入，拟投入募集资金不超过15亿元。5）其他营运 │
│ │资金安排，拟投入募集资金不超过5亿元。 │
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