热点题材☆ ◇000801 四川九洲 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、物联网、卫星导航、智能家居、无人机、人工智能、军民融合、乡村振兴、超
清视频、消费电子、物业管理、大飞机、机器视觉、数据要素、光通信、华为海思、低空
经济、军工信息、商业航天、PCB概念、DeepSeek、军贸概念
风格:融资融券、股东增持、QFII新进、专精特新、高分红股、专项贷款
指数:无
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-16│机器视觉 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司开发基于机器视觉算法的工业图像处理与控制系统，已完成系统测试，待部署至产线试
运行。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-07-15│PCB概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司控股子公司四川九州电子科技股份有限公司主要面向国内优势企业，承接智能光显、智
能车控、智能座舱、智能电动领域的 PCBA 业务
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-05-08│军贸概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司有军贸业务板块。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-17│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司控股子公司已利用现有消费级AI算力资源完成DeepSeek-R1-32B/70B模型本地部署，目
前主要用于产品开发与测试验证、垂直大模型的训练及应用研究等
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-11│消费电子概念│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司智能音视频终端产品包括：超高清机顶盒和数据通信及周边产品、智能融合终端、AI机
顶盒、卫星数字机顶盒等
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-12-16│卫星导航 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司控股子公司四川九洲空管科技有限责任公司产品涉及空管导航相关产品领域，卫星导航
定位、校时等相关功能属于多数空管设备需具备的基础能力。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-13│数据要素 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司打造了面向数据采集和信息获取、处理及管理等方面的解决方案。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-09-14│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司工会组织购买贫困农家养殖的生猪、橘子等农产品作为工会福利发放给全体职工。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-09-02│智能家居 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司AI机顶盒融合了4K超高清机顶盒功能、互联网生态应用、JBI音响及A[智能语音系统，
支持影音体验、互联网影音汇聚、智慧家庭、家庭娱乐、家庭预警等五大应用场景。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-07-29│商业航天 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司在低轨卫星互联网领域有一定技术储备，并已完成星基ADS-B的技术攻关
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-05-21│物业管理概念│关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2023年年报：报告期内，公司物业管理营业收入为36,028,581.15元
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-04-24│军工信息化 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司深耕军品研发与制造，参与了多个军队重点项目，积累了丰富的军品研发经验与市场渠
道。目前相关产品已广泛应用于雷达、航天通信、电子对抗等领域
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-01-26│低空经济 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司空管产品已在四川省低空试点开展应用，空管产品可为低空飞行提供综合服务保障平台
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-03-29│人工智能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司智能终端主要包括数字音视频融合智能终端和数据通信终端，涵盖广电领域、通信领域
及行业应用领域。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-02-27│无人机 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的空管监视、通信、信息系统以及管控系统技术和产品已在无人机平台实现应用
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-10-28│国防军工 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司国内唯一的"国家空管监视与通信系统工程技术研究中心"实施载体
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-06│光通信 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司深圳光电子批量产品主要是中低速率光器件
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-12-29│物联网 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是行业领先的以物联网产品提供与系统集成服务为主的高新技术企业和软件企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-02│军民融合 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2018年中报称，公司成功中标四川省低空空域协同运行中心系统及相关配套设备采购项目，
该项目作为全国低空空域协同运行的试点项目和四川省军民融合示范建设项目，公司的成功中标
进一步提升了在通航领域的影响力。
公司是军民融合发展的大型高科技企业集团——是国家
从事二次雷达系统及设备科研、生产的大型骨干企业。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-01│超清视频 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2019年12月26日在互动平台表示，公司出货机顶盒产品主要为4K高清机顶盒，公司根据客户
需求研制开发8K及智能融合型机顶盒等新产品。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-02-17│大飞机 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是C919一级供应商，相关产品已根据收入确定原则确定收入。
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-05-29│华为海思 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司控股子公司深圳市九洲电器有限公司在万物互联方面智慧客房项目上有所应用，与华为
海思有SMT加工方面的合作
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-29│高盛持股 │关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-06-30,高盛国际-自有资金持有273.17万股(占总股本比例为：0.27%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-12-06│并购基金 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司2025-10-11公告成立并购基金：四川九洲低空经济股权投资基金合伙企业（有限合伙）
。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-07-15│智能座舱 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司控股子公司四川九州电子科技股份有限公司主要面向国内优势企业，承接智能光显、智
能车控、智能座舱
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-05-27│智能物流 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司近期发布了九洲智空无人机混合物流运营系统，将支持低空混合物流场景，保障多家运
输公司、多类无人机在空域安全有序运行，已联合顺丰、邮政开展低空混合物流运输，实现跨城
、县域低空物流航线持续运行
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-08-23│西部大开发 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司注册地址为四川省绵阳市涪城区科创园区九洲大道259号
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-07-29│卫星通信 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司在低轨卫星互联网领域有一定技术储备，并已完成星基ADS-B的技术攻关
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于国有企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-03-30│F5G概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已在5G通信技术、10GPON、WiFi6、人工智能技术等通信技术领域方面开展产品开发及
市场布局。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-03-30│WiFi6 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已在5G通信技术、10GPON、WiFi6、人工智能技术等通信技术领域方面开展产品开发及
市场布局，在业内建立较强的竞争优势。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-10│太空互联网 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司下属四川九洲北斗导航与位置服务有限公司作为面向全国的导航与位置服务运营商，打
造了“北斗高精度导航与位置服务平台”
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-05│通用航空 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司国内唯一的"国家空管监视与通信系统工程技术研究中心"实施载体
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-01│智能电视 │关联度：--
──────┴──────┴────────────────────────────
公司以持有的湖山电器49%股权作价4963.22万元与九洲集团持有的深圳九洲电器12.50%的股
权进行置换，再以8.59元/股向九洲集团增发5796万股用以受让九洲集团持有的完成上述资产置
换后九洲电器81.35%的股权和九州股份69.66%的股权。九洲集团承诺3年内不转让所拥有的公司
股份。2010年6月完成置换与增发。次交易完成后，九洲集团下属数字电视产业集中到公司，使
其主营业务在EMS、卫星高频头之外，增加年产1100万台DVB和16万台HFC设备的制造能力，形成
以EMS、数字有线电视产品、卫星电视接收系统、卫星电视直播接收系统、HFC宽带网络产品为核
心的产业布局。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-29│射频识别 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
掌握了基于RFID传感技术
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-20│雷达 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司股东九洲集团是国家从事二次雷达系统及设备科研、生产的大型骨干军工企业。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-08-10│三网融合 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是军民融合发展的大型高科技企业集团——是国家从事二次雷达系统及设备科研、生产
的大型骨干企业，正大力发展三网融合、卫星导航等新兴产业。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-03-02│华为概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与华为公司联合开发多款光通信终端产品，已形成批量供货能力。
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-12-27│光器件 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司深圳光电子批量产品主要是中低速率光器件
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-07-01│成渝特区 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司总部位于四川省绵阳市。主营业务：电子音响设备、卫星电视接收系统、整机装饰件的
制造、加工、销售和安装，文娱用品、文化办公机械、电工器件、家用电器、影视设备、电子元
器件、仪器仪表、电子计算机、录音录像带、灯光器材销售、维修、安装和咨询服务、木制品加
工。经营本企业自产产品及技术的出口业务，经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械
设备零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和禁止进出口的商品及技术除外），经营进料
加工和“三来一补”业务。公司在四川绵阳和深圳特区建有两个生产基地，其中绵阳本部占地20
余万平方米，拥有意大利覆膜设备、瑞士表面处理等20余条先进生产线，具有年产30万套家用音
响、专业器材的生产能力。产品多次荣获国家、部、省级奖励，并在历届“国产影音器材大展”
上屡拔头筹。
──────┬──────┬────────────────────────────
2017-02-14│绵阳经济区 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
绵阳上市公司，广播电视设备制造业。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-09-03│股东增持 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司近一个月内累计增持157.21万股
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-29│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2026-06-30QFII(1家)新进十大流通股东并持有273.17万股(0.27%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-27│专项贷款 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2025年4月21日公告，公司拟回购资金总额不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元，资金
来源为自筹资金和专项贷款，贷款银行为中国银行四川省分行，贷款资金不超过18,000万元
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-29│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2024-12-31,最新分红率为:52.61%
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-08-23│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2024-08-01│习近平：要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展
──────┴───────────────────────────────────
中共中央政治局7月30日下午就推进现代边海空防建设进行第十六次集体学习。习近平指出
，要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。要优化人民防空建设模式，构建现代
人民防空体系。
──────┬───────────────────────────────────
2024-04-29│AI风口之下，各大家电品牌积极探索“AI+家电
──────┴───────────────────────────────────
伴随人工智能应用价值的逐渐显现，从电视、冰箱、洗衣机、厨电到家庭服务机器人，几乎
所有传统家电产品都在全力拥抱“AI”。AIGC侧重于内容生成和应用，而传统AI侧重于算法和技
术的研究和应用，AIGC能够大幅度提升AI的指挥程度，而ChatGPT、“文心一言”等AIGC产品与
智能家电的接入，将赋予智能家电更强的学习能力和交互精确度，摆脱传统智能家电交互指令死
板、不够智能的刻板印象，实现智能家居产品的流畅对话，有望将“智慧家居”带入“AI家居”
阶段，或将成为打开需求的关键技术突破。
──────┬───────────────────────────────────
2024-03-28│工信部等四部门最新发文，低空经济再迎重大政策利好
──────┴───────────────────────────────────
3月27日，工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》。其中
提出，加速城市空中交通示范应用。适应未来城市空中交通需要，支持依托长三角、粤港澳等重
点区域，以eVTOL为重点开展应用示范，支持举办相关赛事活动。支持一批SAM装备加快市场应用
，鼓励探索构建立体交通低空航线网络，着力培育商务出行、空中摆渡、私人包机等载人空中交
通新业态。同日，据珠海市快递行业协会消息，珠海、深圳间首条无人机低空快递物流航路近日
启动试运行，目前计划用于医院紧急药械、应急救护投递领域。
──────┬───────────────────────────────────
2024-02-20│eVTOL空中交通航线将迎首飞，低空经济迈入发展机遇期
──────┴───────────────────────────────────
峰飞航空科技盛世龙将于2024年2月27日17:00进行全球首条eVTOL跨海跨城空中航线（深圳-
珠海）首飞。此外，行业媒体报道，近日，eVTOL（电动垂直起降飞行器）开发商JobyAviation
已与迪拜政府签署最终协议，开始在阿拉伯联合酋长国（UAE）开展空中出租车业务，并获得迪
拜6年的空中运营专有权。东北证券研报指出，2023年12月中央经济工作会议提出“打造生物制
造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟未来产业新赛道”，首次定调低空经济作
为战略新兴产业。以深圳、合肥、广州为代表的地方政府密集出台政策支持低空经济发展和生态
打造，抢抓低空经济发展的机遇期。伴随低空空域管理改革持续推进，规则机制配套完善逐步扫
清障碍，行业迈入规范化发展新阶段，万亿产业帷幕徐徐展开，值得重视。
──────┬───────────────────────────────────
2023-12-06│我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，卫星生产制造环节或率先受益
──────┴───────────────────────────────────
北京时间2023年12月6日3时24分，我国太原卫星发射中心在广东阳江附近海域使用捷龙三号
运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆
满成功。此次任务是捷龙三号运载火箭的第2次飞行。中信证券认为，参考海外Starlink的发展
路径和盈利能力，国内卫星互联网空间巨大，目前已进入高速发展期。民生证券表示，卫星互联
网有望开启并引领下一轮通信板块基础设施建设，当前我国卫星互联网的发展虽尚处早期起步阶
段但发展进程提速显著。短期来看前端卫星生产制造环节将有望依托卫星发射进程提速率先受益
，中长期维度随着技术设施建设的逐步完善，下游卫星互联网应用侧相关环节将迎来黄金发展阶
段。
──────┬───────────────────────────────────
2023-11-20│中国信通院等共同完成高通量卫星的NTN技术试验
──────┴───────────────────────────────────
近日，在IMT-2020(5G)推进组5GNTN工作组的组织下，中国信息通信研究院联合中国卫通集
团股份有限公司、中信科移动通信技术股份有限公司共同完成了基于中星26高通量卫星的5GNTN
透明转发场景端到端在轨试验。试验初步验证了高轨通信场景下NTN技术在网络架构、接口协议
和业务性能等方面的技术可行性，实现了NTN技术在高轨卫星上的全链路贯通。民生证券表示，
当前我国卫星互联网的发展虽尚处早期起步阶段但发展进程提速显著。短期来看前端卫星生产制
造环节将有望依托卫星发射进程提速率先受益，中长期维度随着技术设施建设的逐步完善，下游
卫星互联网应用侧相关环节将迎来黄金发展阶段。
──────┬───────────────────────────────────
2023-10-16│我国首次星地激光数传试验成功
──────┴───────────────────────────────────
据央视新闻，近日，吉林省某技术公司使用自主研制的车载激光通信地面站，与“吉林一号
”星座MF02A04星星载激光终端开展了星地激光高速图像传输试验并取得成功，这是我国首个独
家、自主完成的业务化应用星地激光高速图像传输试验。标志着长光卫星已成功实现星地激光高
速图像传输全业务链的工程化，工程应用能力达到国际先进水平。券商认为，近年来卫星互联网
新技术不断涌现，有源相控阵、激光通信、3D打印等技术发展或催生行业新业态。预计中国卫星
互联网将迎来十年黄金发展期，带动近万亿级的产业发展空间。
──────┬───────────────────────────────────
2023-09-11│C919客机订单已达1061架，供应链整体存在巨大国产化空间
──────┴───────────────────────────────────
在9月10日举办的2023浦江创新论坛全体大会上，中国商用飞机有限责任公司党委书记、董
事长透露，C919客机已经交付了两架，订单已经达到1061架，后续该飞机还将有所升级，覆盖的
座级会从130-240座。根据中国商飞数据，预计到2040年全球客机规模将达到45,397架，其中中
国将占其中的22%，超过北美和欧洲成为全球客机需求规模最大的地区。单通道客机已成为航空
飞机市场的主流，中国商飞预计到2040年全球新机交付的71%将为单通道客机，其中交付中国的
全部新机中，近6成为以C919代表的160座级单通道客机。
──────┬───────────────────────────────────
2023-04-11│国务院审议通过《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例(草案)》
──────┴───────────────────────────────────
国务院总理李强4月7日主持召开国务院常务会议，审议通过《无人驾驶航空器飞行管理暂行
条例（草案）》。会议强调，要全面贯彻落实总体国家安全观，统筹发展和安全，以实施《条例
》为契机，规范无人驾驶航空器飞行以及有关活动，积极促进相关产业持续健康发展，有力维护
航空安全、公共安全、国家安全。机构认为，我国军用无人机市场前景广阔且保持高速增长，预
计未来几年平均增速超过15%，增速高于全球。随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不
断提升，无人机产业链将充分受益。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-27│云计算推动全球数据中心市场，光器件过去三年迎爆发性增长
──────┴───────────────────────────────────
近日，由中国电子技术标准化研究院联合中国信科集团制定的《光纤有源元件和器件-封装
和接口标准第22部分：带温度控制单元的25Gb/s直接调制激光器封装》（简称《标准》），日前
由世界三大标准组织之一的国际电工委员会（IEC）正式发布。该《标准》的发布也是光通信有
源器件领域第一项由我国主导制定的IEC国际标准。光器件作为光模块的上游环节，是其重要组
成部分。据统计，光通信器件市场中，光有源器件占据大部分的市场份额，占比约为83%，光无
源器件市场份额占比约为17%。云计算推动全球数据中心市场，有源数通光模块过去三年来的爆
发性增长，同时也加速了行业技术进步和行业不断整合。
──────┬───────────────────────────────────
2022-09-16│CR929已确定总体技术方案，大飞机未来20年或超2万亿市场空间
──────┴───────────────────────────────────
2022世界设计之都大会上，中国工程院院士、中国商用飞机有限责任公司首席科学家、C919
大型客机系列型总设计师吴光辉透露，CR929目前已确定飞机总体技术方案，选定机身、尾翼结
构部段供应商，正式转入初步设计。
CR929中远程宽体客机复材比例51%，可覆盖95%的航线运营需求，典型航段经济性优于竞争机型1
0%以上。根据美国兰德智库研究，大飞机研制及其核心技术衍射到相关产业，可以达到1∶15的
带动效应。
──────┬───────────────────────────────────
2022-07-25│中国C919大型客机六架试飞机完成全部试飞任务
──────┴───────────────────────────────────
中国商飞公司7月23日消息，C919大型客机六架试飞机已圆满完成全部试飞任务，开始全力
向取证冲锋，这是C919大型客机项目研制取得的至关重要的阶段性胜利。
──────┬───────────────────────────────────
2020-08-10│海思安防芯片供应短缺 安防监控摄像机现涨价
──────┴───────────────────────────────────
目前海思应用于安防视频监控的芯片出现供货紧张情况，部分分销商/代理商开始囤货，甚
至有炒货现象，致使下游应用市场中一些摄像机也开始出现涨价现象。业内某知名视频监控企业
表示，近期行业内摄像机价格确实略涨，主要是市场需求和供应链产生的价格波动，这其中不乏
有炒作意图。短期来看，摄像机价格或许因为上游芯片供应短缺等问题存在涨价风波，但随着视
频监控企业选择其他芯片企业供货，芯片厂家开始放量，中期来看摄像机价格将趋于稳定。
──────┬───────────────────────────────────
2019-02-14│C919试飞全面提速 交付量产将推动供货商业绩
──────┴───────────────────────────────────
2019年2月13日来自中国商飞的消息，2019年将有三架C919飞机完成首次飞行试验。目前104
架机已进入总装阶段，105架机处于部装阶段，106架机正按计划进行各个大部段制造。预计到今
年底将全部投入试飞工作。中信建投认为，在3-5年内，C919即将迎来交付量产，而C919巨大的
在手订单量将直接推动相关公司业绩的增长，民用航空发动机、航电、机电系统的国产化进程也
将再次加速。
──────┬───────────────────────────────────
2018-11-06│全球卫星导航盛会开幕 北斗系统建设应用成果亮相
──────┴───────────────────────────────────
2018年11月5日消息，联合国全球卫星导航系统国际委员会第十三届大会5日在西安开幕。大
会为期6天，同期还专门举办了中国古代导航技术展、北斗系统建设与应用展。2018年，北斗系
统进入全球组网密集发射期。长江证券认为，作为我国完全独立自主的卫星导航系统，北斗具备
极高的战略意义，高研发投入匹配高估值，产业化过程将产生巨大的经济效应，北斗有望步入收
获期，看好北斗国防和高精度应用两大应用市场。相关公司包括海格通信、中海达等。
──────┬───────────────────────────────────
2018-10-18│军民融合政策红利释放 八成概念股三季度业绩“喜临门”
──────┴───────────────────────────────────
2018年10月18日消息，受益于改革政策持续推进，军民融合板块上市公司迎来业绩爆发。据
记者粗略统计，截至17日，军民融合概念板块共有34家上市公司发布了三季度业绩预告，其中有
28家公司业绩预增、续增或扭亏增盈。
安信证券研究中心副所长、军工行业首席冯福章对上证报记者表示，在订单驱动下，目前军
工行业基本面仍处于转好局面，部分公司发布的三季度业绩预告总体增速较快，预计前三季度上
市公司收入增速或达15%至18%。并且，军民融合仍在向深度推进，未来还会进一步释放改革红利
。从目前来看，军工企业具有高研发投入特征，将显著受益于研发费用减税政策。
随着各项改革政策推进，军民融合正在走向深入。今年年初，中航资本公告称，拟出资5000
万元与航空工业、中航科工发起成立北京融富航空工业基金管理有限公司，主投航空工业军民融
合产业发展项目。不久前，该公司再发公告表示，拟出资6000万元，与电科投资、核建设资本、
大盈投资、启迪创投共同发起设立惠华基金管理公司，旨在通过吸收社会资金为军民融合企业解
决融资困难问题，拓展军工产业布局。
军工央企内部也在积极整合运作。例如，中航科工本月13日公告称，已与航空工业集团、天
津保税投资签署框架协议，收购中航直升机有限公司100%股权。完成后，航空工业集团通过中航
科工等平台持股中直股份比例将升至59.8%。分析人士认为，此举之后，中航直升机和中直股份
都将在专业化上有所提升，进入发展的新局面。
据不完全统计，目前中航沈飞、中航机电、康拓红外等多家上市公司均已开展员工持股试水
。同时，航天科技、中船重工等8家军工集团已明确提出下一步改革思路，进一步探索涉及设立
子基金、重组上市、引入战略投资者等多途径、深层次混改。
──────┬───────────────────────────────────
2018-10-18│北斗三号系统高密度组网发射 北斗应用有望加速
──────┴───────────────────────────────────
2018年10月17日据怀新资讯报道，据媒体报道，10月15日，我国在西昌卫星发射中心用长征
三号乙运载火箭(及远征一号上面级)，以“一箭双星”方式成功发射第三十九、四十颗北斗导航
卫星。业内表示，2020年底，建成世界一流的北斗三号系统，提供全球服务。目前，北斗已在公
安、交通等行业得到广泛使用，超过500万辆营运车辆上线，建成全球最大的GNSS车联网平台。
北斗应用加快，北斗星通、华测导航等北斗产业链企业有望受益。
──────┬───────────────────────────────────
2018-09-25│研发支出税前扣除比例提高 增厚多个行业利润
──────┴───────────────────────────────────
2018年9月24日据上证资讯报道，财政部等三部委近日印发通知，为进一步激励企业加大研
发投入，支持科技创新，提高研究开发费用税前加计扣除比例。据中信证券估算，研发支出占比
最高的国防军工、通信、计算机、机械和建筑这五个行业受益幅度最大，对应的盈利增厚比例分
别为6.07%、5.26%、4.10%、3.89%、3.35%。从个股来看，预计业绩增厚比例较大的公司包括海
正药业、四川九洲、华东科技等。
──────┬───────────────────────────────────
2018-08-17│知识产权军民融合确定首批试点地方 促进资源整合
──────┴───────────────────────────────────
2018年8月16日据上证资讯报道，据人民网报道，国家知识产权局办公室与中央军委装备发
展部办公厅日前联合发布通知，确定江苏省、福建省、山东省、湖南省、广东省、重庆市、四川
省等为首批知识产权军民融合试点地方。试点期限为期3年，自2018年8月至2021年7月。申万宏
源指出，军民融合本质上是对军民领域资源的合理配置和充分利用，对军工行业及个股的历史进
行复盘，可以发现，军民融合往往能提升业绩和市值、助推军工牛市行情。
──────┬───────────────────────────────────
2018-05-21│2018中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书发布
──────┴───────────────────────────────────
据人民日报报道，2018年5月18日从《2018中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》（以
下简称白皮书）发布会上获悉：2017年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到2550亿元，较
2016年增长20.4%。其中包括与卫星导航技术直接相关的芯片、器件、算法、导航数据等在内的
产业核心产值占比为35.4%，达到902亿元，北斗对产业核心产值的贡献率已达80%。
──────┬───────────────────────────────────
2018-04-17│八部委发文促进重大技术装备水平提升
──────┴───────────────────────────────────
2018年4月17日从国家发改委获悉，国家发展改革委、科技部、工信部、司法部、财政部、
国资委、国家市场监督管理总局、知识产权局联合发布关于促进首台（套）重大技术装备示范应
用的意见，旨在以首台套示范应用为突破口，推动重大技术装备水平整体提升。
意见提出，到2020年，重大技术装备研发创新体系、首台套检测评定体系、示范应用体系、
政策支撑体系全面形成，保障机制基本建立。到2025年，重大技术装备综合实力基本达到国际先
进水平，有效满足经济发展和国家安全的需要。
推动军民两用技术和装备融合发展。加强《军用技术转民用推广目录》《国防科技工业知识
产权转化目录》与重大技术装备创新目录的衔接，统筹推进“军转民”相关工作。逐步扩大国防
科技重点实验室、国防科技工业创新中心等军工科研设施向民口单位开放程度。通过联合孵化、
专利转让、技术入股和知识产权托管等方式，加快军工科技成果转化。拓宽民口企业参与军品研
制渠道。从军品研制实际需求出发，积极稳妥推进“民参军”相关工作，通过军品装备采购体系
、定价机制等改革，促进民口企业参与军品研制和配套，鼓励军工企业开展首台套示范应用。
──────┬───────────────────────────────────
2017-08-24│十三五科技军民融合发展专项规划近日印发
──────┴───────────────────────────────────
科技部、军委科技委近日联合印发《“十三五”科技军民融合发展专项规划》（以下简称《
规划》），部署“十三五”期间推进科技军民融合发展有关工作。
据新华社消息，在2017年8月23日举行的新闻发布会上，科技部副部长黄卫、军委科技委副
主任辛毅介绍了《规划》编制过程和下一步推进科技军民融合重点工作。
《规划》要求，到2020年基本形成军民科技协同创新体系，推动形成全要素、多领域、高效
益的军民科技深度融合发展格局，努力实现科技军民融合体制机制取得突破、科技军民融合的引
领作用显著提升、军民科技基础资源实现双向开放共享、军民科技成果双向转化运用卓有成效、
科技创新人才机制更加完善、科技军民融合试点示范效应凸显、科技军民融合政策制度体系基本
完备等发展目标。
《规划》部署了“十三五”期间推进科技军民融合发展的7个方面16项重点任务:一是强化科
技军民融合宏观统筹，重点是完善科技军民融合体制机制，推动规划计划的统筹衔接；二是加强
军民科技协同创新能力建设，主要是统筹布局基础研究和前沿技术研究，实施科技军民融合重点
专项，实施国家重大科技项目；三是推动科技创新资源统筹共享，主要是加强科研平台共建共用
，推动科技基础资源的军民互通共享；四是促进军民科技成果双向转化，重点是推动军民科技成
果相互转化体系建设，推进知识产权战略实施；五是开展先行试点示范，重点是建设军民科技协
同创新平台，鼓励建设军民融合新型科研机构，探索科技军民融合金融服务模式；六是加强创新
队伍建设，主要是完善军民创新人才培养使用机制，建设科技军民融合新型智库；七是完善政策
制度体系，重点是加强科技军民融合制度建设，完善科技军民融合政策环境。
──────┬───────────────────────────────────
2017-07-24│建军90周年主题展举行 上市公司部分产品参展
──────┴───────────────────────────────────
2017年7月24日从中国网获悉，国新办就中国人民解放军建设发展有关情况举行发布会。国
防部新闻局副局长、新闻发言人吴谦表示，中国人民革命军事博物馆近期举行“铭记光辉历史
开创强军伟业——庆祝中国人民解放军建军90周年主题展览”。其他纪念活动，将根据准备工作
进展情况适时发布信息。
吴谦表示，政策制度调整改革成熟一项推进一项，在军事人力资源、后勤等领域出台配套政
策制度。军民融合方面改革迈出实质性步伐，党中央决定设立中央军民融合发展委员会，加强对
军民融合发展的集中统一领导，加快形成全要素、多领域、高效益的军民融合发展格局。
──────┬───────────────────────────────────
2017-07-04│民航局就民用航空业投资规定征意见
──────┴───────────────────────────────────
2017年7月4日从中国民航局获悉，中国民用航空局关于《国内投资民用航空业规定（修订送
审稿）》公开征求意见，旨在鼓励、支持国内投资主体投资民用航空业，促进民用航空业快速健
康发展。
在投资准入方面，意见稿规定，国有投资主体和非国有投资主体可以单独或者联合投资民用
航空业。民用运输机场是公共基础设施，鼓励各国内投资主体多元投资。采用特许经营等政府和
社会资本合作方式投资建设或运营民用运输机场的，应当同时符合国家有关特许经营等政府和社
会资本合作的规定。民用运输机场、航空燃油销售储运加注企业、计算机订座系统服务企业，及
其关联企业，投资全货运航空公司以外的公共航空运输企业的，投资比例不得超过5%。
意见稿还强调，空中交通管理系统主要由中央政府投资。空中交通管理部门不得投资空中交
通管理系统之外的其他领域。
──────┬───────────────────────────────────
2017-06-05│《中华人民共和国卫星导航条例》立法推进
──────┴───────────────────────────────────
2017年6月5日消息，中国卫星导航管理办公室主任冉承其在5月下旬召开的第八届中国卫星
导航学术年会上透露，《中华人民共和国卫星导航条例》研究起草取得进展，即将形成征求意见
稿，将规范国家导航领域相关活动和工作，确立北斗系统作为国家信息基础设施的法律地位。立
法工作的推进将使得我国北斗系统商业化进一步落地，未来新上信息化项目或将必须采用国产北
斗定位技术。
──────┬───────────────────────────────────
2017-04-14│国务院关于绵阳科技城“十三五”发展规划的批复（国函〔2017〕44号）
──────┴───────────────────────────────────
科技部、四川省人民政府：
你们关于报请审定绵阳科技城“十三五”发展规划的请示（国科发高〔2017〕19号）收悉。
现批复如下：
一、原则同意《绵阳科技城“十三五”发展规划》(以下简称《规划》)，请认真组织实施。
二、《规划》实施要高举中国特色社会主义伟大旗帜，全面贯彻党的十八大和十八届三中、
四中、五中、六中全会以及全国科技创新大会精神，深入贯彻习近平总书记系列重要讲话精神和
治国理政新理念新思想新战略，认真落实党中央、国务院决策部署，继续坚持科学发展，全面实
施创新驱动发展战略和军民融合发展战略，以推进供给侧结构性改革为主线，以深化科技体制机
制改革为动力，以深入推进科技领域军民融合为基础，以创新创业人才队伍建设为保障，大力推
进简政放权、放管结合、优化服务改革，积极营造大众创业、万众创新的良好氛围，充分激发各
类主体创新潜能，着力增强科技创新能力，加快建立军民融合创新体系，推动军民科技基础要素
融合，有效提升军民融合创新水平，切实抓好全面创新改革试验，健全完善对外开放合作机制，
加快推进产业提质增效和转型升级，汇聚起经济社会发展的强大新动能，主动发现、培育、运用
可服务于国防和军队建设的前沿尖端技术，最大限度实现民为军用，努力把绵阳科技城打造成为
创新驱动发展的试验田、军民融合创新的排头兵和西部地区发展的增长极。
三、四川省要切实加强对《规划》实施的组织领导，加大统筹协调力度，整合多方创新资源
，深化体制机制改革，分解细化工作职责，明确时间表和路线图，确保《规划》提出的各项目标
、任务和政策措施落实到位。
四、绵阳科技城建设部际协调小组各成员单位以及国务院其他有关部门要结合各自工作职能
，完善和落实相关政策措施，积极支持绵阳科技城开展重要改革试点和承担相关任务并加强指导
。科技部要发挥好牵头部门作用，会同有关部门加大统筹力度，做好《规划》实施的组织协调、
督促检查和跟踪评估，重大问题及时向国务院报告。
五、关于《规划》的主要目标及相关数据，请科技部和四川省负责，根据实际情况作必要测
算、修改和审定。
──────┬───────────────────────────────────
2017-03-23│北斗系统海事应用获重大进展
──────┴───────────────────────────────────
2017年3月22日从交通部获悉，日前，国际海事组织航行安全、通信及搜救分委会第四次会
议（IMO NCSR 4）在英国伦敦召开，会议成功通过了中国代表团提交的有关船载多无线电导航系
统性能标准的建议，并将北斗写入海事应用的定位、导航及授时PNT导则内。这是继北斗首个国
际船载性能标准获得通过、北斗成为国际海事组织认可的世界卫星导航系统后，北斗国际海事应
用领域取得的重大进展。
此次会议审议了由我国提交的关于实施船载多无线电导航系统说明的提案。提案进一步回应
了97次海上安全委员会有关船载兼容性能标准产出的讨论，获得德国、英国、俄罗斯、挪威等国
家以及来自国际海运商会、国际海事无线电委员会、国际电工协会等组织的支持。会议通过了修
订的船载多无线电导航系统性能标准决议，加入对船载兼容导航系统设备型式认可时，综合使用
单系统性能标准的描述。该修订将提交至98次海上安全委员会，生效后将为目前市场上存在的北
斗兼容GPS/GLONASS设备上船提供型式认可的合法依据，进一步推动北斗船载接收设备的应用及
推广。
据了解，截至2016年底，北斗民用用户已达千万级。根据北斗系统“三步走”发展战略，预
计明年可率先为“一带一路”沿线国家提供基本服务，2020年建成世界一流的全球卫星导航系统
。而据国务院发布的《国家卫星导航产业中长期发展规划》预计，到2020年，我国卫星导航产业
规模将超过4000亿元，北斗产业规模将达到2400亿元。
──────┬───────────────────────────────────
2017-03-17│《全国民用运输机场布局规划》印发
──────┴───────────────────────────────────
2017年3月17日消息，国家发改委、民航局日前印发《全国民用运输机场布局规划》提出，
到2020年，运输机场数量达260个左右，北京新机场、成都新机场等一批重大项目将建成投产，
枢纽机场设施能力进一步提升，一批支线机场投入使用。到2025年，在现有（含在建）机场基础
上，新增布局机场136个，全国民用运输机场规划布局370个（规划建成约320个）。
数据显示，截至2015年底，我国共有民用运输机场207个，机场布点不断加密，民航运输能
力不断提高，年旅客吞吐量超过1000 万人次的机场由2007年的10个增加到26 个。对比上述规划
目标，接下来中国各地的机场建设有望成为一道风景。
──────┬───────────────────────────────────
2017-03-01│北斗导航进入米级定位时代
──────┴───────────────────────────────────
2017年3月1日消息，央视昨日报道由我国自主研制的“米级快速定位北斗芯片”正式推出，
这标志着我国自主可控的北斗卫星导航应用正式进入米级定位时代。北斗米级快速定位系统的推
出，将满足现代化城市中车用记录仪、后视镜、导航仪等与公众行车安全相关的各种电子设备的
需求。预计2017年在我国汽车领域应用的自主处理器套片市场规模将达到1000万片。
相关概念股：中国卫星、北斗星通、海格通信、合众思壮、华力创通、四川九洲、超图软件
、启明信息、四维图新、中海达、航天科技等。
──────┬───────────────────────────────────
2017-02-27│军委装备发展部深入推进军民融合
──────┴───────────────────────────────────
2017年2月27日报道，中央军委装备发展部日前推出《推进装备领域军民融合深度发展的思
路举措》，明确12条举措和45项任务，持续推进装备领域军民融合深度发展。其中包括扩大民参
军范围，实现“两证合一”，设立联合基金等，核心指向进一步降低军工准入门槛。
另据中国证券报记者此前获悉，今年军民融合两大纲领性文件——国防工业军民融合指导意
见和军民融合“十三五”规划有望出台，军民融合或将成为2017年军工投资主线。
方正证券首席经济学家任泽平认为，军民融合三大领域有望取得重大突破。一是军转民方面
，北斗卫星的商业化运作市场规模巨大，预计到2020年北斗产业规模将达到2400亿元。二是民参
军，民用大飞机的研制将加速。除商业化用途外，民用大飞机为军工特种机的研制奠定基础。三
是军民协同，中国造船业规模巨大，军民协同的推进可以改善民用造船业当前面临的不利环境。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │四川九州电子科技股份有限公司是九洲集团旗下主板上市公司（四川九洲电│
│ │器股份有限公司，证券代码：000801）的核心控股子公司。公司成立于2000│
│ │年，总部位于四川绵阳九洲科技工业园，员工3000余人，占地面积约7万平 │
│ │方米，是专业从事数字音视频终端、数据通信终端设备研发、生产和销售及│
│ │行业应用服务的高科技企业。公司于2021年成功入选四川省制造业“贡嘎培│
│ │优”行动计划。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │四川九洲目前业务涵盖空管、智能终端、微波射频三大领域，其中空管和微│
│ │波射频业务主要面向军方市场；智能终端业务面向民品及海外市场。四川九│
│ │洲在主营业务领域均掌握了领先的关键技术，具有良好的市场业绩和市场口│
│ │碑，三大业务之间的协同发展，有助于公司资源的优化配置和整体竞争力的│
│ │提升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司提供空管装备、系统解决方案及相关服务，构建了“研发+制造+服务”│
│ │的经营模式，整合产学研用多方资源，聚焦空管监视、通信、导航、信息化│
│ │、低空新基建等领域核心需求，通过产品销售、定制化解决方案、政企战略│
│ │合作、全生命周期服务等方式，实现技术价值、产品价值与市场价值的高效│
│ │转化，打造产业链、创新链、供应链深度融合的产业运营体系。依据产业链│
│ │中的定位，公司实行“设计+生产+销售”的综合经营模式；在业务范围上，│
│ │专注于雷达、电子对抗、通信等关键领域，致力于提供一系列产品设备的设│
│ │计、开发、生产、制造及销售服务。在研发领域，公司采纳了三种主要策略│
│ │：首先是根据客户需求定制开发的个性化模式，其次是与合作伙伴共同进行│
│ │技术攻关或产品推广的联合开发模式，最后是基于国家政策导向和市场预测│
│ │，进行技术产品预研的前瞻性模式。在生产环节，公司遵循以销售为导向的│
│ │生产原则，部分生产环节如壳体加工等，通过外协或外包方式实现。销售方│
│ │面，公司采取直销策略，构建了完善的营销网络，与核心客户建立了长期稳│
│ │定的合作关系，并积极响应客户需求，依托公司深厚的技术积累，进行研发│
│ │、生产和交付，确保满足客户的各项需求。 │
│ │公司主要围绕运营商需求，根据客户招标要求，公司研发团队开始开发满足│
│ │招标测试需求的样品，中标后公司研发团队进一步开发，经客户验收后组织│
│ │生产和采购；或与客户开展JDM、EMS、OEM及ODM合作。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │数字电视机顶盒市场占有率居行业前列 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）技术研发优势 │
│ │1.空管业务：公司在空管领域技术实力和创新水平国内领先、国际先进。在│
│ │空管领域具有丰富的行业经验和较强的整体方案解决能力，承担了30余项国│
│ │家、国防重大专项和计划项目，掌握了100余项空管领域核心关键技术，在 │
│ │空管二次雷达、空中防相撞、民机客舱广播内话等方面具有领先优势，整体│
│ │技术水平国内领先、国际先进。 │
│ │2.微波射频：公司紧密围绕军品配套、在产型号技改升级及前沿方向技术储│
│ │备进行战略布局，研发实力与成果转化能力持续提升。公司已系统掌握多功│
│ │能芯片集成（MCM）、瓦片式三维堆叠互联、系统级封装SIP技术、分布式多│
│ │源同相技术、毫米波/W波段的工艺技术等关键核心技术，在相控阵前端分机│
│ │和DZ微波射频领域完成KU波段电子战、S/C通信、气象雷达相控阵前端分机 │
│ │和毫米波导引头等产品研制，形成了深厚的技术积淀。 │
│ │3.智能终端：公司依托通信电子设备研发的技术积累和行业能力储备，与IC│
│ │T头部企业开展JDM、ODM合作，推动研发早期介入，实现研发能力提升。公 │
│ │司已在绵阳、成都、深圳、武汉等地建立技术研发中心，拥有省级企业技术│
│ │中心、省级工业设计中心、四川省数据通信终端中试研发平台、“数字智能│
│ │联合创新实验室”和“劳模和工匠人才创新工作室”等专业平台。 │
│ │（二）市场资源优势 │
│ │1.空管业务：公司长期深耕空管行业，拥有丰富且优质的客户资源，与众多│
│ │大企业大集团建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。客户对公司产品和服务│
│ │认可度高，客户满意度连续4年94%以上，为公司业务持续稳定增长筑牢了根│
│ │基。报告期内，获得客户锦旗5面，感谢信10封。 │
│ │2.微波射频：公司主要为各大科研院所和整机厂商等客户提供微波射频产品│
│ │的定制配套服务，产品覆盖电子对抗、通信、遥感遥测、卫星通信、探测导│
│ │航等多个关键领域，积累了丰富项目经验。同时，公司基于核心客户提供定│
│ │制化配套服务，积极与重点客户开展战略预研，紧跟技术路线演进，从而保│
│ │障了核心产品在技术发展上的稳定性与延续性，持续提升获取长期订单和稳│
│ │定盈利的能力。公司通过系统应用与集成能力提升，持续推进标准化、系列│
│ │化、模块化设计，已成功完成多型重点型号的天线、发射机、多通道变频模│
│ │块、TR组件、电源等配套产品的研制及样机交付。在雷达、卫星通信、电子│
│ │战等领域，公司已实现从模块向小分机系统的业务拓展。 │
│ │3.智能终端：公司具备完善国内外营销体系，在国内市场中，公司营销网络│
│ │遍布32个省级行政区，业务服务范围覆盖全国各大省市，同时公司与三大运│
│ │营商、国内ICT头部企业建立长期良好的合作关系，拥有良好的客户资源； │
│ │在国外市场中，公司与拉美、东南亚、欧洲等地区的部分运营商、企业建立│
│ │了稳定的合作关系，公司产品以亚太+EMEA+拉美三大区域为核心辐射全球。│
│ │（三）规模制造优势 │
│ │1.防务业务：公司严格遵循国家系列标准，建立覆盖研发、采购、生产、检│
│ │验、仓储等全流程的质量管控体系，设置关键工序专人专控与全程溯源机制│
│ │，确保产品质量全面符合准入与使用规范，从源头保障合规可控。 │
│ │2.民品业务：公司建有西南地区重要的智能终端制造基地，具备各类产品专│
│ │业生产线140余条。公司产线在精密制造、电子装配、质量检测、仓储物流 │
│ │等环节，实现关键环节、工序自动化部署；通过AI视觉防呆、多工序增加CC│
│ │D视觉检测等，实现关键工序100%防呆；在客户侧主要领域产品质量绩效为A│
│ │。同时，公司为推动海外市场发展，与印度、越南等地区工厂建立稳定委托│
│ │生产合作，进一步强化成本控制与市场响应效率，提升整体抗风险能力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入41.12亿元，较上年同期下降1.6%；实现归母 │
│ │净利润1.79亿元，较上年同期下降7.86%；经营活动产生的现金流量净额为3│
│ │.83亿元，较上年同期提升473.69%，经营性净现金流显著改善。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │创维数字、银河电子、数码视讯、同洲电子、佳创视讯 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│“中国机顶盒市场最具竞争力品牌”、“中国机顶盒市场最具影响力品牌”│
│营权 │ │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │1、政策风险 │
│ │数字电视产业、空管产业和物联网产业是符合国家战略发展方向的新兴产业│
│ │,长期来看政策变化的风险较小。但在短期内,三网融合、互联网电视、低空│
│ │空域开放、智能溯源等方面的政策存在空白区域和不确定性,政策变化可能 │
│ │对公司未来经营造成一定影响。 │
│ │2、市场竞争风险 │
│ │目前数字终端场已成红海,在国际市场,摩托罗拉、汤姆逊、思科、佩斯等厂│
│ │商占据了大部分有线运营商市场份额,在国内,公司面临着来自广电设备企业│
│ │和通信设备企业等同行的全方位市场竞争,同时, 互联网企业也在不断跨界 │
│ │进入数字电视行业，加大公司竞争压力。 │
│ │3、盈利能力风险 │
│ │近年来,能源、劳动力、原材料等成本要素的价格持续上涨,军、民用产品的│
│ │成本持续上升,而产品价格则随着相关市场竞争的逐渐激烈而不断下调,对公│
│ │司的成本控制能力和盈利能力带来了挑战。 │
│ │4、应收账款风险 │
│ │近年来,由于受到经济和行业形势的影响,公司数字电视产品的应收账款占营│
│ │业收入比例呈现出持续增长态势,增加了公司的应收账款和现金流风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │（一）空管业务 │
│ │公司建有国家空管监视与通信系统工程技术研究中心、民航航空监视与机载│
│ │防撞工程技术研究中心，是国内最早从事空中交通管理及相关航电研制生产│
│ │的单位，是C919大型客机一级供应商。被认定为“国家专精特新‘小巨人’│
│ │企业”“国家高新技术企业”“四川省技术创新示范企业”。报告期内，公│
│ │司获评四川省瞪羚企业，四川省数字经济100强企业，四川省工业质量标杆 │
│ │，绵阳市数字经济20强，获得四川省科技进步奖一等奖1项、中国航空学会 │
│ │技术发明一等奖1项。 │
│ │（二）微波射频业务 │
│ │公司凭借多年的微波射频器件研发和生产经验，积累了雄厚的技术实力，构│
│ │建了完备的产品系列体系。在射频类功能SIP芯片及组件、射频信道类收发 │
│ │及T/R模组、数字信号处理模块、相控阵雷达阵列分机等领域，公司均拥有 │
│ │深厚的技术沉淀和显著的竞争优势，荣获“国家高新技术企业”“国家知识│
│ │产权示范企业”“国家专精特新重点支持‘小巨人’企业”等多项国家级认│
│ │定，并获批设立国家级博士后科研工作站、省级企业技术中心、省级无线电│
│ │监测管控系统工程研究中心。此外，公司还荣获省级科技进步奖二等奖、三│
│ │等奖等重大奖项10项。 │
│ │（三）智能终端业务 │
│ │公司是国内领先的智能终端研发、设计、制造及销售的高新技术企业，具备│
│ │涵盖前端、传输、终端到行业应用全系列产品及系统解决方案。根据格兰研│
│ │究数据，公司有线机顶盒市场占有率连续多年保持行业前列，是中国广播电│
│ │视工业协会副会长单位、深圳市商用显示系统产业促进会副会长单位等。公│
│ │司加大光通信、无线通信技术投入，与通信运营商、ICT行业头部企业客户 │
│ │建立了良好的合作关系，是中国移动物联网联盟、中国通信标准化协会、工│
│ │业互联网产业联盟等成员单位。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │机关部队、主机厂所、民航单位、总集成商、政府、院所及高校；科研院所│
│ │、主机厂所；国内外运营商、企业客户。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │境内、境外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │空管、智能终端、微波射频 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │智能终端产品、空管产品、微波射频产品、物业服务产品 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│（一）空管业务 │
│ │空管行业正处于战略机遇与风险挑战并存的关键时期。从整体层面来看，既│
│ │面临着行业建设新需求、国产大飞机需求、低空基础设施建设等发展新机遇│
│ │；同时也面临包括防务市场化改革深化、技术升级倒逼装备系统迭代、国际│
│ │形势的不确定性等诸多挑战。从各应用场景来看，全球地缘风险持续升温，│
│ │区域性冲突频发，各国装备扩张进入新一轮周期；民航空管装备升级换代、│
│ │机场改扩建需求明显；国产大飞机产能提升工程正在加快推进实施；防务市│
│ │场化改革加深，目标客户市场需求结构变化，成熟产品价格下行，国际市场│
│ │有望“量增”；民航国产化进程加速，企业同时面临批产提能、加快技术突│
│ │破和成本控制的“三重”挑战；低空经济生态仍在持续构建中，渠道能力、│
│ │技术能力和应变能力要求高。 │
│ │（二）微波射频业务 │
│ │公司微波射频产品以军用市场为主，处于军工电子行业中游位置，是军工电│
│ │子装备的核心成长性子领域。近年来，我国对国防和军队现代化建设的重视│
│ │程度不断提升，2025年我国一般公共预算安排国防支出1.81万亿元，连续10│
│ │年维持约7%的增长。党中央明确提出了新时代的强军目标，并制定了明确的│
│ │“三步走”战略，即到2027年实现建军百年奋斗目标，到2035年基本实现国│
│ │防和军队现代化，以及到本世纪中叶全面建成世界一流军队。随着新型战场│
│ │形态和作战需求推动国防装备持续升级，新型装备研制加速及传统综合航电│
│ │、空管、反无等应用需求持续，微波射频产品在雷达、通信、电子对抗等系│
│ │统中的需求加速释放。同时，随着系统级封装、射频片上系统、有源相控阵│
│ │等技术的广泛应用，以及装备对隐身、带宽、频率、功率等方面性能的更高│
│ │要求，推动微波射频产品向着轻小型化、低功耗、多功能融合及自主可控方│
│ │向发展。 │
│ │（三）智能终端业务 │
│ │（1）数字经济 │
│ │2025年是我国数字经济从“量变”转向“质变”的关键分水岭，根据QuestM│
│ │obile预计2025年数字经济规模将超65万亿元。根据中国电子信息产业发展 │
│ │研究院研究报告，未来数字经济将成为拉动经济增长的重要引擎，人工智能│
│ │与实体经济融合加速形成更多新模式、新场景，数字产业创新链、产业链协│
│ │同重构迈向更高水平，数字经济将在制度创新、技术突破和应用深化中持续│
│ │塑造高质量发展新动能。根据中国信息通信研究院预计到2030年，我国数字│
│ │经济规模将超过80万亿元。 │
│ │（2）数据通信终端 │
│ │近年来，我国数据通信终端在数字经济的核心引擎作用下，继续展现出强劲│
│ │的发展韧性。根据《2025年通信业统计公报》所示，全年电信业务收入达到│
│ │1.75万亿元，其中云计算、大数据、移动物联网、数据中心等新兴业务收入│
│ │及占比逐年上升，2025年实现收入4508亿元，在电信业务收入中的占比25.7│
│ │%。传统电信运营商在巩固连接优势的同时，竞争重点已从低价博弈转向以 │
│ │算力、AI为核心的生态共建。与此同时，综合设备商以及头部云厂商正积极│
│ │向大客户提供AI与云融合的一体化解决方案。未来，数据通信终端将向着AI│
│ │融合应用、网络技术演进、新连接范式等方向发展。 │
│ │（3）数字音视频终端 │
│ │近年来，全球数字音视频终端行业在技术升级与消费需求的双重驱动下稳步│
│ │增长，市场规模持续扩大，根据GIR预测，全球数字电视机顶盒市场规模将 │
│ │以5.3%的年复合增长率持续扩张。数字音视频终端行业竞争呈现全球化与多│
│ │元化特点，市场由众多国内外知名企业共同主导，且产品正快速向智能化、│
│ │高清化、融合化演进。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《算力互联互通行动计划》、《互动易平台管理办法》、《IPv6网络设备安│
│ │全技术要求和测试方法》、《董事会战略委员会实施细则》、《便捷看电视│
│ │产品认证方案》、《4K超高清晰度插入式微型机顶盒技术要求和测量方法》│
│ │、《深圳证券交易所股票上市规则》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司坚持三大主业协同发展战略，采取差异化布局推动多业务突破式发展。│
│ │空管业务围绕“聚焦主业、创新科技、产融结合”发展思路，持续构建产品│
│ │差异化战略布局，采取“技术领先、体系发展、快速响应、精益运营”的竞│
│ │争策略，抢抓民品民机国产化和低空新基建发展机遇，坚定培育和发展新质│
│ │生产力，推动企业高质量发展，致力于成为行业先锋；微波射频业务围绕“│
│ │射频芯片-模块-系统全栈解决方案提供商”的战略定位，在巩固传统射频基│
│ │本盘的同时，拓展整机、系统集成及太赫兹等增长极，深度绑定重点客户市│
│ │场，加速智能制造升级,为用户提供“高性能、高可靠、低成本”的射频类 │
│ │产品,成为领先的综合射频电子产品供应商；智能终端业务方面，公司将坚 │
│ │持科技型制造企业定位，以大规模制造为基础，以创新为驱动，全面建强品│
│ │质管控、柔性交付、成本控制、技术研发、产业生态、智能制造、人才队伍│
│ │能力，构建差异化竞争优势，致力于打造成为通信行业一流现代化企业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│整体来看，公司三大主业核心能力持续增强，新领域、新市场等长期增长动│
│ │能培育加快，资产运营与业务韧性保持稳健，为公司高质量发展与价值提升│
│ │奠定了坚实基础。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│公司在做强做优空管、智能终端、微波射频三大主业的同时，精准抢抓市场│
│ │机遇，加快新领域与新市场的拓展步伐，为公司高质量发展注入持续增长动│
│ │能。 │
│ │空管业务：公司围绕“拼市场、重创新、营资本、提能力、精质量”的经营│
│ │方针，秉持“稳中求进、守正创新”的工作基调，聚焦系列专项行动，以重│
│ │大项目为牵引，抢抓民品民机国产化和低空新基建发展机遇，持续增强核心│
│ │竞争力和增长动能，筑牢主业护城河。 │
│ │微波射频：公司将紧扣“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的发│
│ │展要求，秉持“求突破、抓创新、调结构、促增长”的经营方针。在巩固传│
│ │统微波射频模组产品优势的基础上，深挖存量拓展新领域，技术牵引项目占│
│ │位，拓宽市场发展路径；持续推进射频业务资产组收购事项，不断向下游射│
│ │频子系统领域的延伸,完善公司微波射频业务产业链布局,增强自身在行业内│
│ │的综合竞争力；纵深推进智转数改进程，推进生产基地全面建成投产，实现│
│ │自动化生产线落地，提升产业发展能力。 │
│ │智能终端：公司围绕“攻坚破局、创新驱动、提质增效、高质量发展”年度│
│ │经营方针，坚持“谋大事、抓大事、干大事”，聚焦战略客户，提高现有业│
│ │务规模，以项目为拉动，加快新业务能力建设和业务布局，向产业链高端和│
│ │价值链高端迈进，推动公司高质量发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.行业与政策波动风险 │
│ │防务业务：空管和微波射频部分业务都属于军工电子领域，该领域具有产品│
│ │数量、品种、价格、销售对象要求与管控严格等特点，公司的下游客户为各│
│ │研究所及整机单位，产品结构及营收情况受下游市场需求因素影响。 │
│ │民品业务：数字音视频终端和数据通信终端符合国家战略发展方向，长期来│
│ │看政策变化的风险较小。在短期内，新基建、全国一网、数字经济等政策推│
│ │进效果及进度存在不确定性，政策变化可能对公司未来经营造成一定影响。│
│ │汽车电子行业新能源汽车补贴退坡将影响相关配套需求，同时可能造成产品│
│ │成本增加等风险。 │
│ │2.技术与市场竞争风险 │
│ │防务业务：随着国家加快军工电子产业发展的一系列政策的实施，未来更多│
│ │社会资源进入军工领域，新进入者不断吸取前人经验，加大资金投入，实现│
│ │技术创新，行业内竞争日益加剧，对产品价格、质量、周期均提出更高要求│
│ │。 │
│ │民品业务：数据通信产业头部效应明显、市场竞争激烈，新领域存在技术壁│
│ │垒，产业链各环节呈现结构性机会与挑战并存的态势；产品技术不断迭代，│
│ │人工智能等新兴技术在丰富用户及企业端应用场景的同时，也在持续对企业│
│ │的前沿技术布局提出更高的要求。 │
│ │3.核心原材料价格波动和供应不足风险 │
│ │受国际形势及经济环境等诸多不利因素和器件的国产要求提升影响，致使下│
│ │游订单需求和部分核心原材料供应不确定性因素增多，同时加之市场竞争激│
│ │烈、成本压力大等多重挑战，可能对公司整体毛利产生一定影响。 │
│ │4.应收账款和存货风险 │
│ │公司产业分为防务、民品两类，其中防务业务存在应收账款和存货风险主要│
│ │是受整体行业回款周期偏长、部分项目验收滞后等因素影响，民品业务主要│
│ │受广电项目回款周期长、部分客户付款能力下降等因素影响。 │
│ │5.汇率风险 │
│ │近年来，国际局势和全球经济形势不明朗，导致外汇汇率波动较为频繁，存│
│ │在不确定性。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司利润分配的形式主要包括现金、股票 │
│ │、现金与股票相结合三种方式。公司应积极推行现金分红方式，公司具备现│
│ │金分红条件的，应当优先采用现金分红进行利润分配。现金分红条件：在年│
│ │度盈利的情况下，若公司无重大投资计划时，公司应以现金方式分配的利润│
│ │不少于当年度归属于母公司股东净利润的10%，剩余部分用于支持公司的可 │
│ │持续发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │四川九洲2014年5月29日发布定增预案，公司拟以不低于13.60元/股的价格 │
│ │，非公开发行不超过9500万股，募资总额不超过12.92亿元。募集资金净额 │
│ │将用于：1）收购九洲空管70%的股权，交易价格为63550.41万元，拟投入募│
│ │集资金63500万元。九洲空管是国内领先的从事空管监视系统、通信设备、 │
│ │导航系统、信息化系统及相关设备器材的研发、制造、销售、服务的高新技│
│ │术企业。2）收购九洲信息79.14%的股权，交易价格为34101.2万元，拟投入│
│ │募集资金34100万元。九洲信息是从事智能溯源、军事物流信息化和智能安 │
│ │防等物联网业务的研发、制造、销售、服务的高新技术企业。九洲信息、九│
│ │洲空管2014年至2016年盈利预测净利润之和分别为13555.84万元、16173.99│
│ │万元、18678.05万元。3）收购206号厂房项目，交易价格为6290.71万元， │
│ │拟投入募集资金6200万元。4）补充流动资金，拟投入募集资金25400万元。│
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|