热点题材☆ ◇000815 美利云 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、云计算、大数据、消费电子、数据中心、国资云、绿色电力、东数西算、算力租
赁
风格:融资融券、活跃股、QFII重仓、昨日振荡、昨高换手、户数增加、久不分红、近期强势
指数:中证央企
【2.主题投资】
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2023-11-02│消费电子概念│关联度：☆☆
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上市公司拟购买天津力神所持有的天津聚元100%股权。天津聚元目前已获得众多消费电子头
部厂商认可，例如小米、谷歌、苹果等，并与多家厂商建立了合作关系，拥有极为丰富和优质的
客户资源
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2023-06-12│算力租赁 │关联度：☆☆
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公司数据中心业务涵盖机架出租、网络接入及机架运行维护等服务。数据中心大规模定制化
服务主要面向大型互联网公司、政企客户以及电信运营商，为其提供的定制化机架出租服务。标
准机房及散租机架服务主要面向中小型互联网公司、一般企业等客户（均为最终用户）提供的相
对标准化的机架出租服务及网络带宽服务。
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2023-02-27│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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收购苏州力神主要产品为新能源汽车锂离子动力电池，投资总额50亿元，产能有望超过10GW
h，目标市场为华东地区高端车厂及新能源汽车示范城市。
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2022-09-02│国资云 │关联度：☆☆☆
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国务院国资云。
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2022-05-06│东数西算 │关联度：☆☆☆☆
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公司数据中心项目位于国家算力枢纽节点之一的宁夏中卫市，主要提供机柜出租、网络接入
及机柜运行维护等服务。
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2022-01-05│云计算 │关联度：☆☆
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子公司云创公司主要从事DC,专业为大型互联网企业(如360)提供数据机房机柜出租托管,并
同时提供宽带接入服务。
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2021-12-08│绿色电力 │关联度：☆
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公司全资子公司宁夏中冶美利云新能源有限公司从事光伏发电项目的开发、建设、维护、经
营
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2021-11-01│大数据 │关联度：☆☆
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与宁夏回族自治区卫计委信息中心经协商，决定成立“健康医疗大数据应用联合实验室”
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2021-10-21│数据中心 │关联度：☆
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拥有数据中心业务+健康医疗大数据应用联合实验室
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2026-04-24│中国诚通系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国诚通控股集团有限公司是公司实际控制人
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2026-04-24│高盛持股 │关联度：☆☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有751.32万股(占总股本比例为：1.08%)
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2026-04-24│摩根中国A股 │关联度：☆☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY &CO.INTERNATIONAL PLC.持有845.03万股(占总股本比例
为：1.22%)
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2026-04-24│境外知名投行│关联度：☆☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有954.11万股(占总股本比例为：1.37%)
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2026-04-23│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：中国电信股份有限公司宁夏分公司占营业收入比例为76.04%
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2026-03-25│词元经济 │关联度：☆☆☆
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公司是东数西算中卫枢纽核心IDC，为AI大模型提供算力底座，支撑词元生产与调用。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-05-30│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司与华为数字能源联合打造下一代绿色数据中心解决方案
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2022-03-17│人民币升值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司属于轻工业造纸行业，是西部最大的造纸企业，主导产品为中高档文化用纸。人民币升
值，有望降低企业进口成本，大量依靠进口纸浆作为原材料的造纸板块会从中受益。
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2020-02-07│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为中国诚通控股集团有限公司。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-11│近期强势 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-11,20日涨幅为：43.47%
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2026-08-11│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-08-11振幅为：8.34%
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2026-08-07│活跃股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07当周换手率为：88.74%
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2026-05-16│久不分红 │关联度：☆☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2009-12-31财报：10送9转增1股派1.1元（含税）
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2026-03-31│户数增加 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31股东户数相对于2025-12-31变动75.47%
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有2925.91万股(5.51亿元)
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2025-09-01│昨高换手 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-11换手率为：22.8463%
【3.事件驱动】
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2023-10-11│六部门提出到2025年智能算力占比达到35%
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工信部等六部门对外发布的《算力基础设施高质量发展行动计划》提出，到2025年，中国算
力规模超过300EFLOPS(FLOPS即每秒执行的浮点运算次数，1EFLOPS=10^18FLOPS)，智能算力占比
达到35%。运载力方面，国家枢纽节点数据中心集群间基本实现不高于理论时延1.5倍的直连网络
传输；存储力方面，存储总量超过1800EB(EB即艾字节，1艾字节=2^60字节），先进存储容量占
比达到30%以上。
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2023-09-25│报告预计算力需求十年百倍增长将成为常态
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根据《智能世界2030》报告，2030年人类将迎来YB数据时代，对比2020年，通用算力将增长
10倍，人工智能算力增长500倍，算力需求十年百倍增长将成为常态。旺盛的需求也将带来投入
的持续增长。报告预测，未来各行业在算力领域的投资占比将快速增长，以银行业为例，根据有
关预测2024年中国银行业技术投入总规模将超过4000亿元，其中AI与云计算是重点的投资领域，
二者的占比将超过总投入的一半。
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2023-09-04│工信部提出部署绿色智能的数据与计算设施，支持新型数据中心建设
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工信部党组在《求是》杂志发表文章《大力推动数字经济和实体经济深度融合》。其中提到
，加强数字基础设施建设应用。这是促进数字经济和实体经济深度融合的基石。部署绿色智能的
数据与计算设施，支持以高技术、高算力、高能效、高安全为特征的新型数据中心建设，构建“
云边端”协同、“算存运”融合的一体化算力基础设施体系。
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2023-08-30│通用人工智能算力论坛在京举行，大模型研发拉动算力需求迅速增长
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2023年中国国际服务贸易交易会的各项配套活动正在陆续开展，服贸会先导活动通用人工智
能算力论坛28日在北京首钢园举行，多项人工智能领域新成果发布。数据显示，目前全国有近20
个省市已有团队开展大模型研发，拉动算力需求迅速增长。
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2023-08-25│《数据中心基础设施集成指南》正式发布
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近日，由开放数据中心委员会ODCC牵头撰写，中国信息通信研究院、华为、中国移动、中国
电信等单位共同参编的《数据中心基础设施集成指南》正式发布。指南旨在助力重点领域基础设
施建设和集成数智化应用场景高质量落地。
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2023-08-24│工信部将加快建设全国一体化算力网络国家枢纽
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工信部部长表示，算力已成为数字经济时代的关键生产力，要以智能化、绿色化、融合化为
主攻方向，一体推进基础设施建设、产业技术创新和深度融合应用，做强做优做大算力产业。深
入实施“十四五”信息通信行业发展规划，加快建设全国一体化算力网络国家枢纽，打造数据中
心集群。
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2023-08-22│2023中国算力大会累计签署战略合作协议金额达1571亿元
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8月18日至19日，由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大
会、第二届“西部数谷”算力产业大会在宁夏银川举行。大会开幕会现场举行了战略合作框架协
议签约仪式，累计签署战略合作协议36个、协议金额1571亿元，签订投资项目合同45个、合同金
额832亿元。
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2023-08-17│发改委推动长三角、芜湖数据中心集群优化算力布局
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发改委印发《关于推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级的若干政策措施》。其中提出，推
动长三角生态绿色一体化示范区数据中心集群、芜湖数据中心集群优化算力布局，加强与国家超
级计算昆山中心联动发展，积极承接长三角中心城市实时性算力需求，并在探索完善数据基础制
度方面先行先试。
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2023-08-14│2023中国算力大会将于8月18日举办
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工信部、宁夏回族自治区人民政府将于8月18日至19日在宁夏银川共同举办2023中国算力（
基础设施）大会。大会将聚焦算力前沿技术领域，展示算力融合应用成果，推动算力产业加速发
展。
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2023-08-01│信通院预计25年我国云计算整体市场规模将超万亿元
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中国信息通信研究院发布《云计算白皮书》。《白皮书》指出，根据Gartner统计，2022年
全球云计算市场规模为4910亿美元，增速19%，预计在大模型、算力等需求刺激下，市场仍将保
持稳定增长，到2026年全球云计算市场将突破万亿美元。根据中国信通院统计，2022年我国云计
算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。相比于全球19%的增速，我国云计算市场仍处于
快速发展期，预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。
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2023-07-12│AI大模型成重要驱动力，云计算提供巨大算力支撑
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据报道，拜登政府正在准备限制中国企业使用美国云计算服务，从而防止中企绕开美国对华
先进制程人工智能（AI）芯片的出口禁令。日前，工信部公布数据显示，1-5月我国云计算和大
数据收入同比增长超过45%，持续拉动电信业务增长。机构指出，云计算已经成为企业数字化转
型的确定发展方向。我国各行业企业IT基础架构向云迁移已经成为主流趋势，各行业企业上云率
不断提升。企业加速上云及数据量的快速增加带来算力需求的提升，助推云计算市场的增长。
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2023-05-31│2023中国国际大数据产业博览会签约金额达613亿元，东数西算增长态势持续
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近日，在贵州省贵阳市举行的2023中国国际大数据产业博览会落下帷幕。本届数博会围绕东
数西算、人工智能大模型等前沿热点议题举办论坛，吸引了328家企业线下参展，共发布国际国
内领先科技成果20项，促成项目签约71个，投资金额613亿元。
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2023-05-22│中国信通院发布可信算力服务平台，东数西算布局提速
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中国信通院在2023世界电信和信息社会日大会“区块链创新发展研讨会”上正式发布了基于
“星火·链网”的可信算力服务平台，该平台面向新一代人工智能需求，围绕“算力可信交易与
审计”“数据隐私化流通底座”“面向新一代人工智能的服务优化”“绿色低碳的算电一体化调
度”等几个关键技术组件开展研发，力争基于“星火·链网”这一国家级信任基础设施，实现算
力及数据的可信、安全、隐私调度。为解决大范围、多元化算力的高效调配，提供分布式、可信
、高效、绿色的技术解决方案，支撑国家东数西算工程及国家算力网络的建设。
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2023-04-25│国资委全面推进国资央企云体系和大数据体系建设
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国资委召开国资央企信息化工作推进会议。会上举行了中资信息技术应用创新促进中心有限
公司揭牌仪式。会议认为，要着力提高智能监管水平，全面推进国资央企云体系和大数据体系建
设，持续健全完善信息化工作保障机制，在建设世界一流企业过程中，同步建成一流信息化能力
，以“智慧国资、数字央企”建设，更好促进国资监管效能提升，加快推进国资央企高质量发展
，为推进国家治理体系和治理能力现代化贡献更大力量。
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2023-04-20│《上海市推进算力资源统一调度指导意见》印发，明确数据中心算力量化目标
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上海市经济信息化委印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》的通知。其中给出了精
确的量化目标，包括：到2023年底，依托本市人工智能公共算力服务平台，接入并调度4个以上
算力基础设施，可调度智能算力达到1,000PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算
力服务平台能级跃升，完善算力交易机制，实现跨地域算力智能调度，通过高效算力调度，推动
算力供需均衡，带动产业发展作用显著增强。本市数据中心算力超过18,000PFLOPS（FP32）；新
建数据中心绿色算力占比超过10%（不含市电结构中的绿电）；集聚区新建大型数据中心综合PUE
降至1.25以内，绿色低碳等级达到4A级以上。
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2023-03-21│东数西算工程进入全面建设阶段，全国新增投资超过4000亿元
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从国家发展改革委了解到，截至目前，“东数西算”工程的8个国家算力枢纽节点建设已全
部开工，“东数西算”工程从系统布局进入全面建设阶段。在已经开工的8个国家算力枢纽中，
今年新开工的数据中心项目近70个，其中，西部新增数据中心的建设规模超过60万机架，同比翻
了一番。至此，国家算力网络体系架构初步形成。“东数西算”工程自启动至今，全国新增投资
超过4000亿元，整个“十四五”期间，将累计带动各方面投资超过3万亿元。
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2023-03-15│东数西算要地再发力，欲建5个超大型数据中心
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3月14日，《数字宁夏“1244+N”行动计划实施方案》（简称“方案”）正式出炉。该方案
的目标是，在2023年数字信息产业产值达到850亿元，数字经济占GDP比重达到36%左右（力争到2
027年达到40%以上）。对于数字产业化工程，方案提出2023年要全面升级信息网络基础设施，新
建5G基站2000座，累计达到1.2万座；加快推进数据中心集群发展，新建5个超大型数据中心，增
加标准机架11万架，总量达到15万架，服务器装机能力超过125万台。
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2023-03-14│国资云市场规模有望超百亿，多家公司积极布局相关业务
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近期，数字经济相关政策持续出台，从之前的《数字中国建设整体布局规划》到两会关于国
务院机构改革方案。数字经济将是未来计算机板块的重要主线之一，当前国内云计算市场格局正
在迎来剧变，2022上半年，运营商的三朵云同比增速均超过100%，份额相较于阿里云、腾讯云正
在迅速提升，且预期未来仍将保持高速增长。
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2023-03-01│四大央企入股天翼云，国资云大数据迎发展新时代
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近日，天眼查APP显示，天翼云科技有限公司发生多项工商变更，新增股东中电金投控股有
限公司、中电科投资控股有限公司、中国诚通控股集团有限公司、国新数据有限责任公司；公司
注册资本由40亿增至47.64亿元，增幅超19.1%；同时主要人员发生变更，新增多位董事、监事。
股权变更后，中国电信持股比例83.96%、中国国新持股比例5.25%、中国电科持股比例5.25%、中
国诚通持股比例5.25%、中国电子持股比例0.29%。券商认为，中国电科、中国电子、中国诚通等
顺利入股天翼云，在数字经济主线之下，以天翼云为代表，中国电信有望推进“国家云”建设，
从传统的“管道运营商”转变为数字经济的赋能者，依托下沉式“国家云”护航数字经济健康发
展。
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2023-02-27│东数西算一体化算力服务平台正式上线运营
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东数西算一体化算力服务平台于2月24日上午在宁夏银川发布，正式上线运营。作为国内首
个算力交易平台，该平台通过资源整合，已将曙光、华为、中兴、阿里云、天翼云等国内大算力
领先的企业，国家信息中心、北京大数据研究院等国内主要的大数据机构，以及商汤、百度等大
模型头部企业共计27家纳入平台。
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2023-01-18│国资委称加大对东数西算相关领域投资力度
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国资委新闻发言人彭华岗17日在国新办新闻发布会上表示，切实强化稳增长稳投资措施，聚
焦基础设施建设。加大云计算、宽带基础网络、5G/6G、全国一体化大数据中心体系、工业互联
网、卫星互联网等领域的投资力度，加快推进“东数西算”工程，推动信息基础设施升级。
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2023-01-04│纸浆价格回落，造纸业利润料修复
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全球最大纸浆生产商和出口商巴西企业Suzano近期宣布其桉树纸浆在中国的售价将下调，这
也是2021年底以来的首次。不仅是纸浆价格，全球经济衰退预期下部分商品原料价格2022年经历
了一轮回落行情。多位分析人士认为，在2023年国内需求好转预期下，部分下游制造企业有望从
中获益。以造纸行业为例，2023年下半年，上游纸浆成本回落叠加国内消费回升，有望推动国内
造纸行业利润修复。
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2022-12-22│年终将至需求复苏，包装纸行业开始“小步快涨”
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近期，包括头部纸企山鹰国际、玖龙纸业在内的包装纸企，陆续发布涨价函，涨幅多在20元
/吨至50元/吨，涨幅波动较小，却被业内称为“小步快涨”，并预计或迎来一波“大涨”。同时
，近期规模纸厂的部分基地也在陆续发布2022年12月份至2023年1月份的停机检修计划。
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2022-12-19│数据中心再迎利好，“东数西算”等多项政策下产业正持续快速增长
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国家发展改革委近日印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》。方案提出，加强新型基础
设施建设。加快构建全国一体化大数据中心体系，布局建设国家枢纽节点和数据中心集群。
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2022-12-15│纸浆价格松动触发盈利“剪刀差”
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巴西纸浆龙头Suzano近日宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，较7月报价下调4.7%。据统
计，2022年1-10月，全国机制纸及纸板产量11294.2万吨，同比下降1%。规模以上造纸和纸制品
业企业营业收入12397亿元，同比增长1.1%。据中金预测，纸厂有望在2-3月开始享受低价浆成本
红利，而明年2-3季度盈利弹性可能环比持续显现；若纸浆价格下跌继续超预期，特种纸板块在2
023年存在超市场预期空间。
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2022-09-30│纸企节前集体涨价，涨价幅度200-300元/吨
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四季度临近，近期多家纸企宣布了10月份的涨价计划。财联社记者获悉，包括太阳纸业、晨
鸣纸业、博汇纸业均计划自10月1日起，对包括铜版纸、卡纸及特种纸在内的多个产品进行提价
，涨价幅度200-300元/吨不等，此外金光纸业（APP）也宣布了自10月1日起上调工业及文化纸售
价的计划。业内人士表示，10月份是造纸行业的传统旺季，下游需求会有一定的支撑，加之多家
纸企先前的减产措施让市场供需矛盾有所缓和，国庆节前后的这轮涨价很大可能会顺利落地。
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2018-12-26│央企私募债转股首单花落中国铁物
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2018年12月25日，中国铁路物资股份有限公司（下称“中国铁物”）债转股协议签约仪式在
京举行。据悉，中国铁物的债务重组共分三个阶段：债务重组、资产重组和重组上市。本次债转
股中，以中国长城资产为主的7家投资机构，拟受让中国铁物持有的中铁物晟科技发展有限公司
（即债转股主体，下称“中铁物晟”）66%股权，涉及投资金额70.5亿元。未来，中铁物晟将择
机启动重组上市工作。
此次债务重组不仅是继中钢集团后第二起央企债务重组，更是首例央企私募债重组。中国铁
物党委书记、董事长马正武表示：“下一步，中国铁物将在履行好债务重组和债转股协议的基础
上，加快提升企业核心竞争力与盈利能力，争取明年年底实现优质业务资产重组上市。”
上证报记者注意到，中国铁物曾在2012年申请IPO，后在2014年撤单，本次为了快速上市，
将选择借壳的方式。那么，借壳标的会是谁?种种迹象表明，很可能是来自中国诚通控股集团有
限公司（下称“中国诚通”）旗下的上市公司。
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2017-09-21│旺季来临 原料价格高企 造纸行业将迎全面涨价
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根据华印纸箱2017年9月20日提供的数据，全国纸板纸箱价格普遍上调7%-30%。有纸板厂在
调价函中提醒，市场波动远未结束，原材料还有大幅上涨空间，并可能造成原材料紧缺，有些订
单不能按要求生产，报价将实行一单一价。
百川资讯称，造纸行业旺季来临，下游备货积极，造纸行业基本零库存，行业面临全面涨价
。叠加多地秋冬大气污染综合治理等因素，造纸行业涨价基本确定。
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2017-04-19│4月至今已近百家纸厂提价
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2017年04月18日消息，4月至今已近百家纸厂提价，涨幅在100-300元不等，部分纸厂更是涨
了又涨。文化纸方面，虽然3月需求旺季已过，但供应依旧较为紧张，龙头纸企涨价态度坚决，
虽已处高位，但仍维持稳中有升的趋势；晨鸣集团宣布，自4月17日起，上调文化纸系列产品价
格200元/吨。包装纸方面，近日，又有7家纸厂发出涨价函，其中，银河纸业更是本月第三次上
调同类产品价格。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中冶美利云产业投资股份有限公司（简称“美利云”）于1998年5月在深交 │
│ │所上市，证券代码“000815”，隶属于中国诚通控股集团有限公司，注册资│
│ │本6.95亿元。 │
│ │2016年，美利云通过非公开发行股票募集资金19.45亿元，其中12亿元用于 │
│ │宁夏誉成云创数据投资有限公司增资和数据中心项目建设。目前已完成投资│
│ │约14亿元，建成6栋机房，其中3栋已完成交付客户使用，成为西部上架率最│
│ │高、投运规模最大、运营最集中的大型数据中心。 │
│ │2018年，美利云依托本地丰富的太阳能资源，大力发展清洁能源产业，以打│
│ │造绿色产业链为发展目标，投资2.09亿元，建成了50MWp光伏电站。 │
│ │多年来，美利云高度重视环保治理及生态建设，牢固树立和践行绿水青山就│
│ │是金山银山的理念，始终坚持经济效益和生态效益同步发展。从2002年开始│
│ │，历经十几年，累计投入7亿余元，沿腾格里沙漠边缘建成了17.28万亩造纸│
│ │速生林基地，多次获得国家相关部门赞誉。 │
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│产品业务 │1、数据中心业务 │
│ │公司数据中心业务涵盖机架出租、网络接入及机架运行维护等服务。 │
│ │2、光伏业务 │
│ │公司50MWp光伏业务主要为太阳能发电和太阳能产品的销售，目前运营正常 │
│ │。 │
│ │3、造纸业务 │
│ │报告期内，公司全资子公司星河科技主要从事文化用纸及彩色纸的生产与销│
│ │售。文化用纸主要包括胶版纸、静电复印纸等，主要用于书刊印刷、教材教│
│ │辅、办公用纸等。 │
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│经营模式 │造纸业务经营模式 │
│ │采购模式：采用市场化运作，以厂家直供为主。 │
│ │生产模式：生产主要采用“以销定产”的方式。 │
│ │销售模式：采用直销和经销相结合的方式，面向的客户包括经销商、出版集│
│ │团、杂志社、大型印刷厂等。 │
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│行业地位 │传统造纸企业，布局云计算产业 │
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│核心竞争力 │1.区域优势 │
│ │公司所在地——中卫市，是中国陆地几何中心区域，到全国各大城市的距离│
│ │均在2000公里左右，是光纤网络覆盖全国的最优路径选择点；中卫地质构造│
│ │稳定，适合建设高安全性的数据中心；中卫年平均气温8.8℃，全年大气环 │
│ │境优良天数达280天以上，适合采用全自然风冷却技术，可有效降低PUE值，│
│ │提高能源利用效率。同时，当地日照资源丰富，为公司发展太阳能发电项目│
│ │提供资源基础。 │
│ │2.政策优势 │
│ │公司数据中心位于宁夏中卫市，作为“东数西算”工程十大集群之一，是国│
│ │家（中卫）新型互联网交换中心和全国一体化算力网络国家枢纽节点，也是│
│ │全国首个“双节点”城市，产业聚集优势明显。同时，宁夏回族自治区先后│
│ │出台了《促进人工智能创新发展政策措施》《关于促进大数据产业发展应用│
│ │的实施意见》《关于促进全国一体化算力网络国家枢纽节点宁夏枢纽建设的│
│ │若干政策意见》等多项政策，为IDC产业发展提供了有力的政策支持。 │
│ │3.技术优势 │
│ │公司数据中心拥有先进的自然冷却技术，通过湿膜加湿等技术，有效降低了│
│ │数据中心电力消耗，提高能源效率，形成了明显的运行成本优势。截至2025│
│ │年12月31日，公司持有专利、软件著作权等共计31项。 │
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│经营指标 │美利云公司营业收入主要来源于云板块业务和光伏业务。2025年度实现云板│
│ │块业务收入32527.64万元，光伏业务收入1752.51万元。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年12月31日，公司持有专利、软件著作权等共计31项。 │
│营权 │ │
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│核心风险 │二期 IDC 项目建设进度不及预期风险，新 IDC 客户发展不及预期风险，目│
│ │前主要客户 360 业务迁移进度放缓导致营收不及预期风险。 │
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│投资逻辑 │公司数据中心位于宁夏中卫市，作为“东数西算”工程十大集群之一，是国│
│ │家（中卫）新型互联网交换中心和全国一体化算力网络国家枢纽节点，也是│
│ │全国首个“双节点”城市，产业聚集优势明显。同时，宁夏回族自治区先后│
│ │出台了《促进人工智能创新发展政策措施》《关于促进大数据产业发展应用│
│ │的实施意见》《关于促进全国一体化算力网络国家枢纽节点宁夏枢纽建设的│
│ │若干政策意见》等多项政策，为IDC产业发展提供了有力的政策支持。 │
│ │公司数据中心拥有先进的自然冷却技术，通过湿膜加湿等技术，有效降低了│
│ │数据中心电力消耗，提高能源效率，形成了明显的运行成本优势。截至2025│
│ │年12月31日，公司持有专利、软件著作权等共计31项。 │
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│消费群体 │数据中心大规模定制化服务及分模块定制化服务主要面向大型互联网公司、│
│ │政企客户以及电信运营商；中小型互联网公司、一般企业等客户（均为最终│
│ │用户）。 │
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│消费市场 │西北地区、华北地区、华东地区、华南地区、其他地区 │
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│主营业务 │数据中心业务；光伏业务 │
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│主要产品 │云业务、光伏发电 │
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│资产收购 │公司子公司宁夏兴中矿业有限公司与中卫市兴中实业有限公司于2013年1月4│
│ │日签署《关于转让常兴煤矿勘探过程中相关合同项下全部权利及义务的协议│
│ │》，拟以758.10万元收购兴中实业在常兴煤矿勘探过程中相关合同项下全部│
│ │权利及义务，为将来进一步申请取得相关采矿权证奠定基础。公司初步计划│
│ │将在未来依法申请取得常兴煤矿的采矿权证。 │
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│行业竞争格局│1、数据中心业务 │
│ │（1）政策顶层设计：强化节点统筹和绿色化转型升级 │
│ │2025年1月，国家发改委和工信部联合发布《国家数据基础设施建设指引》 │
│ │提出要强调优化算力布局、强化技术协同创新、适度超前建设数据基础设施│
│ │，支持大型、超大型数据中心及智算中心在全国八大枢纽节点部署，推动“│
│ │数算网”协同。2026年3月，《2026年政府工作报告》强调“实施超大规模 │
│ │智算集群、算电协同等新基建工程”，为算力产业与人工智能高质量发展提│
│ │供了坚实政策保障。 │
│ │2025年3月，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部等五部门联合 │
│ │发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，明确对│
│ │数据中心行业提出强制消费绿色电力占比需达80%以上的要求，推进数据中 │
│ │心向绿色化低碳化转型。 │
│ │（2）行业发展：智算需求引领人工智能发展 │
│ │根据中国信通院《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2025年）》等资料表明│
│ │，人工智能大模型领域进入技术突破加速、应用场景深化、资本密集涌入的│
│ │关键发展阶段，数据中心需求持续增长，其中智能算力增速明显（2023—20│
│ │28年中国智能算力规模的五年年复合增长率预计达46.2%），成为驱动人工 │
│ │智能发展和数字经济增长的关键动力。 │
│ │2025年，工信部明确表示将全力推进人工智能赋能新型工业化，一手抓供给│
│ │，组织“揭榜挂帅”攻关，加强通用大模型和行业大模型的研发布局，推动│
│ │“智能产业化”；一手抓应用，推动制造业全流程、重点行业的智能升级。│
│ │我国算力应用正从互联网、政务向制造、金融、电信等行业渗透，产业重心│
│ │正从模型训练向场景应用迁移。 │
│ │（3）区域战略落地：中卫枢纽的区位机遇 │
│ │宁夏自治区中卫市作为“东数西算”工程的重要节点，依据《全国一体化大│
│ │数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，中卫重点承接后台加工、离线│
│ │分析、存储备份等非实时算力需求，是西部算力供给的关键增长极。 │
│ │近期，宁夏自治区及中卫市陆续出台《关于促进全国一体化算力网络国家枢│
│ │纽节点宁夏枢纽建设的若干政策》《中卫市支持建设大数据产业中心市的若│
│ │干政策》等，在用地、用电、网络及财政补贴方面给予强力支持，加速“中│
│ │国算力之都”建设，为当地数据中心项目落地与市场扩容提供直接动力。 │
│ │2、光伏行业 │
│ │（1）政策引导，光伏产业优化升级稳步推进 │
│ │党的二十届四中全会关于“十五五”规划建议明确提出，要“持续提高新能│
│ │源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统，建│
│ │设能源强国”。2025年2月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化 │
│ │新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，充分发挥市场│
│ │在资源配置中的决定性作用，按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量│
│ │增量、政策统筹协调的要求，深化新能源上网电价市场化改革。 │
│ │（2）立足宁夏，绿能基地建设提速发展 │
│ │2025年7月，宁夏回族自治区发展改革委印发《宁夏回族自治区风电、光伏 │
│ │发电项目管理办法》，进一步规范集中式风电、光伏项目管理，明确国家大│
│ │型风电光伏基地项目、特色优势产业绿电园区项目等不同类型项目的开发建│
│ │设要求。2025年10月，宁夏回族自治区发展改革委印发《自治区深化新能源│
│ │上网电价市场化改革实施方案》，明确自2025年10月1日起，新能源项目上 │
│ │网电量原则上全部进入市场，推动新能源全面参与电力市场交易。 │
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│行业发展趋势│1、数据中心业务 │
│ │随着云计算、大数据、物联网和人工智能等技术的深度融合与应用普及，特│
│ │别是AI大模型的规模化训练与推理需求爆发，国内数据中心保持持续扩容与│
│ │绿色转型的发展态势。 │
│ │2、光伏行业 │
│ │2025年全国光伏新增装机保持稳步增长态势，光伏发电量持续提升，光伏发│
│ │电利用率保持较高水平，光伏产业呈现高质量发展良好态势。 │
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│行业政策法规│《关于促进大数据产业发展应用的实施意见》、《自治区深化新能源上网电│
│ │价市场化改革实施方案》、《关于促进全国一体化算力网络国家枢纽节点宁│
│ │夏枢纽建设的若干政策》、《中卫市支持建设大数据产业中心市的若干政策│
│ │》、《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》、《宁夏回│
│ │族自治区绿电直连实施方案》、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进│
│ │新能源高质量发展的通知》、《宁夏回族自治区风电、光伏发电项目管理办│
│ │法》、《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》、《国│
│ │务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、《关于│
│ │促进全国一体化算力网络国家枢纽节点宁夏枢纽建设的若干政策意见》、《│
│ │促进人工智能创新发展政策措施》 │
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│公司发展战略│1、聚焦主业发展，筑牢算力底座 │
│ │公司将紧密围绕国家“十五五”战略方向，抓牢数字基础设施优化升级的政│
│ │策机遇，强化国资央企在算力基础设施领域的功能性支撑，以“数字中国”│
│ │战略为指引，融入“东数西算”工程布局，致力成为国内领先的绿色算力综│
│ │合服务商，在数字经济与绿色低碳的双重赛道上构筑核心竞争力。 │
│ │公司将立足西部丰富的清洁能源资源禀赋，通过“沙、戈、荒”绿电直连保│
│ │障数据中心用电，推动生态网、绿能网、算力网的“三网融合”，不断提升│
│ │在绿色算力服务领域的核心竞争力，为国家数字经济发展和“双碳”目标实│
│ │现贡献坚实力量。 │
│ │2、优化人才结构，夯实发展根基 │
│ │贯彻落实党的二十届四中全会关于“强化企业科技创新主体地位”及中央人│
│ │才工作会议精神，以服务公司主业发展为导向，统筹推进人才队伍建设。持│
│ │续提升工程技术研发中心工程师储备与能力，常态化引进电气、暖通、网络│
│ │、安全等专业工程师，通过课题研究，拉升专业化水平。聚焦数据中心运维│
│ │、节能技术应用、设备管理等基础业务领域，加大相关投入，深化与高校院│
│ │所的人才联合培养，着力培育一批工程技术、运维管理等专业人才，为公司│
│ │数据中心业务高质量可持续发展提供坚实的人力支撑。 │
│ │3、践行绿色低碳，提升能效水平 │
│ │深入落实党的二十届四中全会关于“推动经济社会发展全面绿色转型”的部│
│ │署要求，积极响应国家对数据中心能效水平持续提升的政策导向，充分发挥│
│ │公司在土地、新能源等方面的资源禀赋及中卫市得天独厚的区位气候优势，│
│ │坚定不移走绿色低碳发展道路。通过创新应用自然冷却、间接蒸发冷却等先│
│ │进节能技术，积极引入光伏等清洁能源，系统推进清洁能源与节能技术的融│
│ │合应用，持续降低数据中心电能利用效率（PUE），打造安全可靠、绿色低 │
│ │碳的数据中心，助力公司实现节能降耗与可持续发展目标。 │
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│公司日常经营│（1）数据中心业务 │
│ │报告期内，公司在稳定原有业务基础上，积极扩大业务规模。目前，E1、E3│
│ │、C1已交付客户使用，B1、B3和C3已完成土建，公司正在积极推进项目建设│
│ │。 │
│ │（2）光伏业务 │
│ │报告期内，公司50MWp光伏发电项目运行稳健。 │
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│公司经营计划│1.深化精益管理。精益管理是稳住存量业务、稳定客户信心的重要抓手，重│
│ │点围绕提升运维现场管理水平、数字化运维水平和加强统筹管控，稳步推进│
│ │绿电直连、B1楼等项目建设。 │
│ │2.持续做好安全环保工作。深化安全体系，推进治本攻坚与HSE应用，完善 │
│ │双重预防机制，提升本质安全；严格建设项目“三同时”与质量管控；强化│
│ │一线培训演练，力争零误操作；严控林地防火。 │
│ │3.健全合规管理长效机制。深化法治公司建设，完善新《公司法》下的治理│
│ │制度体系。系统开展制度“立改废”，重点修订采购招标等制度，加强宣贯│
│ │与执行检查。 │
│ │4.持续提升公司治理效能。健全中国特色现代企业公司治理，动态优化权责│
│ │清单，发挥党委领导作用。落实外部董事履职保障，及时组织召开相关会议│
│ │，提高董事会决策规范化水平。 │
│ │5.不断完善市场化经营机制。推进任期制契约化工作，强化管理人员经营责│
│ │任。健全考核分配机制，增强业绩指标设置的科学性，体现价值创造导向，│
│ │强化薪酬与实际业绩同向联动并严格兑现，发挥激励约束“指挥棒”作用。│
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.市场竞争加剧风险 │
│ │行业层面，数据中心市场竞争加剧。运营商凭借其带宽资源方面的优势，较│
│ │强的资金实力为其数据中心业务快速扩张提供了坚实基础，占据数据中心市│
│ │场较高的市场份额，形成规模效应。同时依托天翼云、移动云、联通云等云│
│ │服务业务的快速增长，进一步巩固其在数据中心市场的核心地位。第三方服│
│ │务商通过差异化竞争，仍可能面临市场份额持续挤压和毛利率下降的风险。│
│ │2.政策法规变化风险 │
│ │随着“东数西算”工程的全面启动及配套政策逐步落地，叠加国家“双碳”│
│ │战略的深入推进，各地区对数据中心等高耗能产业的节能减排标准持续趋严│
│ │。 │
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│战略合作 │与上海电力合作开发数据中心业务：美利云2018年10月10日公告，公司与上│
│ │海电力股份有限公司签署了《战略合作框架协议》。双方将在上海市及周边│
│ │地区共同选址，充分利用上海电力先进大型发电设施、高水平分布式供能等│
│ │能源优势和公司云数据运营优势，合作开发数据中心业务。合作方式包括双│
│ │方共同投资、土地房产租赁、大客户直供电、分布式供能等。 │
│ │与联想签署战略合作协议：美利云2021年9月9日公告，公司控股子公司誉成│
│ │云创与联想（北京）信息技术有限公司（简称“联想”）签署了《战略合作│
│ │协议》。合作内容包括：联合打造联想智能云服务（中卫）基地并挂牌；合│
│ │作推动智能云服务领域的业务发展；以团队协作、项目合作、资本合作等多│
│ │层次的灵活方式，打造面向智能云服务的一体化生态系统，构建整合方案，│
│ │创新业务模式，共同开拓智能云市场、深度服务垂直行业应用场景、推动双│
│ │碳绿色智算行业发展。协议自约定生效日起至2024年8月26日到期。 │
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│增发股份 │2013年6月，*ST美利发布非公开发行股票预案。公司拟向北京兴诚旺实业有│
│ │限公司以5.14元/股的发行价格非公开发行14,500万股A股股票。拟募集资金│
│ │总额为74,530万元，其中北京兴诚旺以其对公司的69,390万元债权认购，该│
│ │部分在发行时不直接募集现金，其余5,140万元由北京兴诚旺以现金认购， │
│ │扣除发行费用后，将用于补充公司流动资金。本次增发股票的锁定期为36个│
│ │月。 │
│ │美利纸业2014年9月25日发布定增预案，公司拟以5.14元/股的价格，非公开│
│ │发行合计37846.3035万股，募集资金总额19.453亿元，其中公司关联方北京│
│ │兴诚旺以其对公司的债权认购69390万元。募集资金净额中12亿元用于增资 │
│ │云创公司并建设数据中心项目，剩余部分用于补充公司流动资金。数据中心│
│ │项目实施主体为云创公司，项目总投资约22.884亿元，项目建设内容主要包│
│ │括机房、机柜以及能源中心等配套设施的建设。项目规划共含机柜1.92万个│
│ │，可容纳20万台服务器。项目未来收益主要来自于机柜出租、网络接入及运│
│ │行维护等业务，项目拟分四期建设，2014年下半年至2016年上半年为建设期│
│ │，每期4800个机柜各需6个月建成并分别投产，项目各期边建设边投产。 │
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