热点题材☆ ◇000876 新 希 望 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、猪肉、乡村振兴、预制菜、鸡肉
风格:融资融券、连续亏损、定增股、MSCI成份、密集调研
指数:深证300、国证农业、农业50
【2.主题投资】
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2022-01-14│鸡肉 │关联度：☆☆☆
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公司涉及白羽肉禽业务，饲料生产，畜、禽养殖，屠宰及肉制品。
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2022-01-10│预制菜 │关联度：☆☆☆
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公司食品板块的中央厨房业务以预制菜为主要产品，以餐饮企业为主要客户
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2022-01-05│猪肉 │关联度：☆☆☆☆☆
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在种猪繁育环节上，公司现已建立PIC、海波尔双系种猪架构，根据国内南北方市场的差异
，选择适合区域市场的猪种。近年来公司正常二元母猪生产的平均PSY一直保持在24以上，处于
行业领先水平。
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2021-11-29│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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希望转2(127049)于2021-11-29上市
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2021-10-14│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司与京东达成战略合作意向，将在“以互联网思维对传统农牧产业进行升级改造”等领域
形成广泛的优势互补
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2026-05-08│新希望系 │关联度：☆☆☆☆☆
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刘永好是公司实际控制人
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2022-01-07│鸡蛋 │关联度：☆☆☆
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公司共销售鸡苗、鸭苗25,144万只，销售自养商品鸡及委托代养商品鸡鸭13,458万只
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2021-11-01│民营银行 │关联度：☆☆
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2016年6月13日消息，近日，新希望集团有限公司、四川银米科技有限责任公司(小米科技全
资子公司)，成都红旗连锁股份有限公司三大股东，及其他5家优质四川名企联合申请筹办的民营
银行----四川希望银行，正式获得中国银监会批复筹建，这是四川省首家民营银行。新希望集团
、银米科技和红旗连锁牵头成立了筹备工作组，根据各发起人的授权，负责开展具体筹备事宜。
据悉，四川希望银行注册资本30亿元人民币，新希望集团、小米科技、红旗连锁三大主发起人分
别认购总股本30%、29.5%和15%的股份。
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2021-11-01│农村电商 │关联度：--
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与京东达成战略合作意向，将在“以互联网思维对传统农牧产业进行升级改造”等领域形成
广泛的优势互补，为农牧产业链上各方主体提供以电商为中心，物流及金融为两翼，信息和技术
为支撑的综合农牧产业服务平台。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-07-01│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于四川省成都市。主营业务：配合饲料、浓缩饲料、精料补充料的生产、加工、
销售（限分公司经营）；谷物及其他作物的种植；牲畜的饲养；猪的饲养；家禽的饲养；商品批
发与零售（国家限定公司经营或禁止的商品除外）；进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出
口的商品除外）；项目投资及管理；科技交流和推广服务业。公司是我国饲料行业当之无愧的龙
头企业，还持有大量金融资产。已收购08年奥运会生鲜肉及猪肉制品的独家供应商北京千喜鹤，
迈出了公司打造纵向产业链的第一步。此外，海外业务快速发展，成为公司饲料业务的最大亮点
。
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2017-02-14│绵阳经济区 │关联度：☆☆☆☆☆
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绵阳上市公司，食品加工业。
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2026-08-31│密集调研 │关联度：☆☆☆
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近一个月有51家机构调研
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2026-08-29│定增股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-08-29公告定增方案已实施
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2026-08-28│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2025-12-31、2026-06-30财报归母净利润为负
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2026-04-29│近期全国生猪价格企稳回升，均价已较前期低点每公斤累计回升1元以上
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4月中旬以来，生猪市场价格呈企稳反弹态势。农业农村部500个县集贸市场价格监测数据显
示，4月第4周，全国生猪平均价格每公斤10.0元，环比上涨2.6%，同比跌幅较上周收窄1.3个百
分点。中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员、国家生猪产业技术体系产业经济岗位科学
家王祖力介绍，据多家市场机构监测，截至目前全国生猪均价已较前期低点每公斤累计回升1元
以上，行业亏损程度有所减轻。王祖力表示，预计随着产能去化效果逐步显现，今年后期猪价有
望逐步企稳回升，全年有望呈现“前低后高、窄幅波动”特征。近几日生猪价格明显回升，有利
于行业缓解资金压力、提振市场信心。王祖力提醒广大养殖场户，当前生猪产能仍较为充裕。下
半年猪价或温和回升，但不具备大幅上涨的基本面支撑。广大养殖场户要保持理性，顺时顺势出
栏，切忌盲目压栏赌行情。
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2024-07-11│猪价上涨+成本下降 多家猪企二季度大幅“回血”
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随着二季度生猪市场行情回暖，多数上市猪企大幅“回血”，业绩实现扭亏为盈，截至7月1
0日，已有牧原股份、新希望、神农集团、ST天邦、巨星农牧、新五丰等多家猪企发布2024年半
年度业绩预告，公司生猪养殖业务均同比大幅减亏，并在二季度实现盈利。其中，行业龙头牧原
股份预计第二季度盈利超过30亿元，新希望预计第二季度盈利约7.5亿元。多家上市猪企对未来
市场保持谨慎乐观态度，表示将重点考虑成本控制和效率提升。业内预计，未来一段时间，养猪
行业可能处于供需弱平衡、低盈利状态。
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2024-05-30│猪价涨破17元/公斤，生猪养殖端全面盈利
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今年3月起，国内生猪价格持续震荡偏强，周期回暖走势明显。现货市场上，近期猪价延续
偏强走势，国内部分区域价格已涨破17元/公斤。伴随猪价上行，在养殖成本下降的基础上，养
殖端逐步走出持续多时的亏损局面，当前不仅自繁自养全面步入盈利区间，仔猪育肥也跟随生猪
价格实现了盈利提升。卓创资讯分析师姜艺旋表示，随着仔猪价格的不断上行，补栏成本提升，
6月份可能面临二次育肥猪源的出栏增多，生猪价格涨幅受限，仔猪育肥盈利或存下滑可能。
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2024-04-09│供给宽松局面有所改善 3月生猪销售量价齐升
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昨日晚，牧原股份、新希望、大北农、*ST正邦等多家养殖企业披露3月生猪销售简报，环比
来看，多公司生猪销售量价齐升。对于3月猪价上涨，浙商证券分析，今年第一季度生猪出栏量
仍处于高位，春节前在备货需求的拉动下，猪价小幅反弹，节后回落至低点，3月份在标肥价差
的刺激下，行业有部分压栏和二次育肥，带动猪价震荡上升，整体仍低于养殖成本线，因此预计
一季度生猪养殖企业继续亏损。对于全年猪价走势，前不久牧原股份高管接受投资者调研时曾表
示，我国生猪养殖行业从业者众多，生猪价格主要由市场供需影响，公司对今年的猪价保持谨慎
乐观态度，预计整体价格表现较去年更好一些。
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2023-08-08│猪肉价格一周涨超11%
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据农业农村部监测，8月4日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.17元/公斤，与7月28
日相比上涨11.6%。
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2023-08-02│需求提振，7月鸡蛋均价涨超23%
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7月全国主产区鸡蛋价格涨幅明显。据卓创资讯统计数据显示，截至31日，全国主产区鸡蛋
均价4.71元/斤，相较月初的3.82元/斤涨幅23.30%，月内最大涨幅24.08%。鸡蛋价格上涨受需求
拉动较为明显。卓创分析，8月虽理论在产蛋鸡存栏量有所增加，但高温天气影响仍存，产蛋率
及蛋重暂难恢复到正常水平，大码鸡蛋供应或依旧偏紧，加之学校开学以及中秋节备货提振，鸡
蛋价格或继续上行。
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2023-08-02│三部门将实施推动食品工业预制化发展行动方案
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工信部、发改委、商务部印发轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）的通知，其中提出，
实施推动食品工业预制化发展行动方案，顺应方便快捷、营养健康食品消费需求，大力发展方便
食品、自热食品、米面制品、预加工菜肴等产品形态。积极推动产业链延伸拓展，强化农企利益
联结，共享全产业链增值收益，助力一二三产业融合协调发展。开展气调保鲜等关键共性技术研
究，提升加工装备和关键工艺自动化水平，鼓励传统食品工业园区吸引产业链上下游配套企业集
聚发展。加强预制化食品标准制修订工作，加快管理创新和商业模式创新，积极培育新产业新业
态，拓展多元消费场景。
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2023-07-21│巴西第二大鸡肉加工地出现禽流感病例
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15日，巴西圣卡塔琳娜州一个家庭农场确认出现一例H5N1型禽流感病例，根据MAPA的调查数
据，截至15日巴西全国共确认了64例高致病性禽流感病例，感染者包括62只野生鸟类和2只自用
农场家禽。圣卡塔琳娜州是巴西第二大鸡肉加工地，仅次于巴拉那州。巴西所有大型食品出口商
都在圣卡塔琳娜州建有工厂。
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2023-07-19│农业农村部进一步优化完善生猪产能调控实施方案
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农业农村部发布对十四届全国人大一次会议第4997号建议的答复，下一步，农业农村部将会
同财政部等有关部门，进一步优化完善生猪产能调控实施方案，压紧压实生猪稳产保供责任，指
导生猪主产区落实好现有各项政策资金。
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2023-07-10│能繁母猪存栏量加速下降，第二批猪肉收储有望促猪价企稳
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数据显示，2023年5月和6月，能繁母猪存栏量加速下降。其中，5月末全国能繁母猪存栏425
8万头，环比下降0.6%；6月能繁母猪存栏量环比下降1.68%。另外，发改委将会同有关方面启动
年内第二批中央猪肉储备收储工作，促进生猪市场平稳运行。
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2023-07-07│豆粕单月上涨近500元/吨，饲料企业跟随全面涨价
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近期，豆粕突然持续性上涨，其中单日上涨幅度最高超过200元/吨。受豆粕持续上涨影响，
多个上市饲料企业相关人士均表示，公司饲料产品有不同程度涨价情况。业内人士认为，近期豆
粕上涨主要是受到美国天气升水炒作影响，叠加美农报告超预期下调美豆种植面积和季度库存影
响所致。展望后市，豆粕短期或仍将偏强运行为主；但长远来看，2023-2024年度全球大豆供应
将有所改善，在供应恢复的预期下，豆粕期价重心或将逐步下移。
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2023-07-03│售价远超去年，白羽肉鸭种禽端淡季反旺
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6月份，本应该处于淡季的白羽肉鸭种禽端淡季不淡，售价远超去年，但终端产品因为消费
复苏不及预期，则市场表现一般。山东种鸭联盟理事长刘长胜表示，6月份鸭苗供应相对偏少，
对价格起到较强支撑作用。三季度，肉鸭全链都有较好预期。从需求面来看，随着气温升高，休
闲消费旺季来临，产品销量会有明显增加；供应面来看，根据目前屠宰企业难有连续满负荷投放
，且商品代鸭苗供应明显增加在7月下旬以后，推演后期宰量环比减少支撑报价。
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2023-05-25│全球最大鸡肉出口国巴西因禽流感进入紧急状态，为期180天
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当地时间5月22日，巴西农业和畜牧业部部长卡洛斯?法瓦罗签署了一份文件，宣布进入为期
180天的动物卫生紧急状态。此前，巴西首次在野生鸟类中发现高致病性禽流感病毒。巴西向全
球130多个国家出口家禽和家禽产品，是世界上最大的鸡肉出口国，去年的销售额为97亿美元。
迄今为止，巴西已证实有8例野生鸟类感染H5N1禽流感亚型。
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2023-05-24│首届中国百强预制菜企业(大同)峰会开幕
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首届中国百强预制菜企业（大同）峰会23日在山西大同开幕。当下，站在餐饮“风口”的预
制菜，备受社会关注，而AI也成为当前国际瞩目的热点方向。中国科学院自动化研究所研究员蒲
志强分享道，随着AI技术的迭代，“人工”所扮演的角色也在逐步更迭，“人工”的作用越来越
高级和精细化。AI可以在预制菜产业供需智能匹配、产销各环节智能优化、结合消费需求的菜品
创新、智能机器人甚至菜品自主研发创新等方面进行改造。
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2023-05-19│贵州将培育和引进预制菜优强企业，预制菜产品需求提升
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贵州省商务厅等15部门印发《加快推进贵州省生态特色预制菜产业高质量发展十二条措施》
。措施提出，建立全省预制菜企业、产品名录，制定“一企一策”帮扶政策，培育一批行业“领
头羊”企业。加大金融支持预制菜产业力度，通过农业基金等省级政府投资基金对符合条件的预
制菜企业予以支持。到2025年，培育和引进预制菜优强企业不少于50家，其中亿元级以上龙头企
业不少于10家。到2025年，全省预制菜销售额突破150亿元。
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2023-05-17│世界最大鸡肉出口国巴西因禽流感宣布进入紧急警戒状态
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在美国和欧洲肆虐多时的禽流感病毒，已在巴西境内被发现，这是这个世界上最大的鸡肉出
口国首次“中招”。在确认禽流感病例后，巴西宣布进入紧急警戒状态。这是高致病性H5N1亚型
的禽流感病例。
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2023-05-11│盒马发起成立预制菜生态联盟，推动行业快速发展
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近日盒马在上海发起成立预制菜生态联盟，将整合预制菜“产-学-研-销”全链路，推动行
业健康、快速发展。据悉，首批联盟单位包括安井食品、顶甄食品、千味央厨、泰森、翼倍、广
州酒家、国联水产、MOODLES魔斗仕、河南尚品、龙大美食、三阳食品、中饮巴比、中洋集团、
老板电器等产业链公司，以及上海海洋大学、西北农林科技大学、武汉商学院3家高校。机构预
计2026年预制菜市场规模将超万亿元。
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2023-04-07│日本暴发最严重禽流感，鸡肉产业链或受关注
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日本暴发有史以来最严重的禽流感，全国大量扑杀鸡导致家禽数量大幅减少，鸡蛋价格飙升
，现在甚至没有合适的土地用以填埋死禽。而在国内，春节过后鸡苗价格持续上涨，3月是传统
补栏旺季，相关企业或迎利润释放。
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2023-04-03│智利发现首例人感染禽流感病例，鸡苗引种或将持续受阻
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智利卫生部29日确认，智利发现首例人感染禽流感病例。这个南美国家近期在养殖场发现禽
流感病例，因而暂停禽类出口。此轮高致病性禽流感起源于欧洲，爆发于欧洲，逐渐蔓延至美洲
、亚洲，整体呈现洲际蔓延、跨年持续的态势。此轮禽流感传播区域广，导致的扑杀禽类数量多
，凶险程度或将超出市场认知国内白羽鸡养殖依靠国外种源，对外引种率达接近85%。海外禽流
感持续下，引种受阻或将持续，国内种源缺口有望进一步扩大。
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2023-03-31│预制菜行业景气持续上行，产品需求有望进一步提升
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京东预制菜负责人赵煜近期在2023第十一届中国食材电商节开幕式暨武汉市预制菜招商引资
大会上发表了“京东预制菜赛道大数据观察”的主题演讲。他表示，随着消费者健康意识的不断
提高，除煎炸系列之外，具有较高性价比的各省份招牌菜、礼盒套餐以及适合单身人群的“一人
食”家常菜等销量也在不断上涨。当前，我国预制菜市场已进入快速发展期，预计到2026年预制
菜市场将突破万亿元规模，行业龙头有望充分受益。
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2023-03-27│饲料价格下降+鸡蛋价格上涨，蛋鸡苗量价齐升
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因原料粮价格下降，料企随之降价促销，叠加鸡蛋价格上涨，蛋鸡养殖利润空间较一个月前
翻倍，养户补栏热情较高。据Mysteel数据，2月蛋鸡苗销量环比和同比增长明显。现在正是大家
补栏的时候，春节过后蛋鸡苗价格有所上涨，3月是传统补栏旺季，每年都是这个时候鸡苗价格
高。
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2023-03-07│中国预制菜竞逐万亿级产业赛道
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首届中国国际(佛山)预制菜产业大会5日在“世界美食之都”佛山顺德闭幕。3天以来，约80
0家预制菜企业参展，近千名采购商逛展选菜，共同奔赴万亿元级产业赛道。大会组委会发布的
《2022年中国预制菜产业发展白皮书》(以下简称《白皮书》)显示，2022年中国预制菜市场规模
达4196亿元，同比增长21.3%，预计2026年市场规模将达10720亿元。
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2023-02-28│首届中国国际预制菜产业大会即将开幕
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首届中国国际（佛山）预制菜产业大会将于3月3日至5日在世界美食之都佛山顺德举行。佛
山市副市长黄少文在27日举行的新闻发布会上指出，大会将推出四大重磅活动。一是开幕式上将
由院士领衔发布《万亿预制菜》一书，由政府部门联合科研机构发布《2022年中国预制菜产业发
展白皮书》；二是重磅签约，东西协作和南北合作、国际合作、金融合作、采购商合作、创新创
业等一批重磅项目在开幕式上签约。三是授牌仪式，举行中国水产预制菜之乡、广东省出海联盟
授牌仪式；四是重要倡议，大会发起食品安全倡议、联农带农倡议和院士倡议。
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2023-02-27│收储叠加二次育肥冲击，猪价企稳回升
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节过后，受节后的惯性消费淡季影响，猪价震荡下行。但近日随着国家收储行动的开启，还
有二次育肥入场的刺激，同时散户也出现较强的扛价情绪，猪价也正式启动连涨模式，多地重回
8元区间，剑指“9元”大关。截至2月24日，全国生猪均价为15.82元/公斤，其中福建、广东、
浙江等沿海地区已经正式进入8元区间。
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2023-02-21│收储信号+饲料降价，生猪养殖户信心增强
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去年10月以来，外三元生猪价格持续回落。不过，国家发改委表示拟于近日收储2万吨冻猪
肉；养猪的重要成本——饲料也开始进入下行通道。这些因素均为养殖户带来底气。分析人士认
为，随着屠宰企业需求恢复、二次育肥需求增加以及冻肉收储计划兑现，短期猪价存支撑。
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2023-02-14│2023年中央一号文件提出培育发展预制菜产业
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2月13日，《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》发布，其
中明确，深入实施“数商兴农”和“互联网+”农产品出村进城工程，鼓励发展农产品电商直采
、定制生产等模式，建设农副产品直播电商基地。提升净菜、中央厨房等产业标准化和规范化水
平。培育发展预制菜产业。
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2023-02-13│鸭肉终端产品市场近乎“空白”，相关上市公司掘金新蓝海
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白羽肉鸭与白羽肉鸡行业相比，除了绝味食品、周黑鸭等企业将副产品做得有声有色外，鸭
肉终端产品开发大幅落后。业内人士表示，目前，白羽肉鸭鸭肉终端产品存在类少、销量低等问
题，乃至于“部分鸭肉不得不通过隐形市场”消费掉，价格当然不会太好。弱小的终端“拖了”
整个行业的后腿，不过，相关企业开始注意到其中蕴含的商机。
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2023-01-31│猪粮比价进入二级预警，猪肉续跌空间有限
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1月30日，全国生猪价格(外挂3元)为15.1元/公斤，较上期下跌0.42元/公斤。环比下跌16.9
4%，月内高位下跌47%。此外，发改委监测发布猪粮比价进入过度下跌二级预警区间。券商认为
，由于当前猪价已经处于成本线以下，考虑到政策层面随时可能启动收储、发改委建议屠宰企业
适当增加商业库存、二次育肥可能随时入场等因素，价格继续大跌空间或许有限，预计将以磨底
去产能为主。
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2023-01-30│供应缺口大，白羽肉鸭苗价月涨260%
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最近一个月内，白羽肉鸭苗价从1月1日的1.7元/羽涨至1月31日的6.1元/羽，涨幅约260%。
业内人员表示：“种鸭行业经过30个月的亏损，很多产能退出,不算中小产能，2022年年出栏超
过1亿羽的大型种禽企业倒闭了五六家。随着下游消费需求的恢复，供需缺口开始体现，并不断
加大。目前种禽企业满负荷生产，只能满足60%的需求。”
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2023-01-20│除夕年夜饭“一桌难求”，预制菜亦受热捧
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临近春节，长沙、南京等地多家酒店除夕年夜饭包厢已订满，外带预制菜亦受市场热捧。相
关上市公司负责人：“公司瞄准年夜饭消费市场，推出38款年夜饭礼盒，今年春节预计将为40万
家庭预制新春家宴，增幅达到30%。”
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │新希望集团由“改革先锋”刘永好先生始创于1982年，是一家以现代农牧与│
│ │食品产业为主营业务的现代民营企业集团。在40余年的创业历程中，始终立│
│ │足农牧行业并不断向上、下游产业延伸，已发展成为中国最大的动物蛋白综│
│ │合供应商之一。在2025年《财富》世界500强中排名第426位、位居中国民营│
│ │企业500强第19位、中国农业企业500强第二位。 │
│ │新希望六和股份有限公司（SZ.000876）是新希望集团旗下最大的实体产业 │
│ │板块，于1998年在深交所上市。公司立足农牧产业、注重稳健发展，业务聚│
│ │焦于饲料、生猪养殖与屠宰两大行业，控股分子公司600余家，员工4万余人│
│ │，业务遍布全国及越南、菲律宾、印度尼西亚、新加坡、埃及等15个国家。│
│ │2024年，新希望六和实现销售收入1030.62亿元，全年饲料销量2596万吨， │
│ │位居世界第二，出栏生猪1652.49万头，位居中国上市猪企第三。 │
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│产品业务 │公司的饲料业务中，根据营养成分的分类，既有预混料与浓缩料，也有配合│
│ │料。其中，预混料与浓缩料既对内部的配合料工厂供应，也对外部市场销售│
│ │。外部客户包含其他饲料企业，或具备一定原料采购、配方及生产能力的经│
│ │销商，由它们在公司预混料基础上生产出配合料，再以其自有品牌或无品牌│
│ │转卖给其他养殖户；也包括具备上述能力，但生产配合料自用的大型养殖场│
│ │。而根据饲喂动物分类，公司产品也覆盖了禽料、猪料、水产料与反刍料等│
│ │几乎所有料种。 │
│ │由于公司下游还有生猪养殖业务，所以公司生产的猪料，除向外部市场销售│
│ │外，也供下游的合同养殖户、内部养殖场使用。公司生产的禽料、水产料、│
│ │反刍料主要是向外部市场销售。 │
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│经营模式 │1、公司在生猪养殖环节的模式 │
│ │在种猪繁育环节上，公司现已建立起以三元杂交为主、PIC五元配套系为辅 │
│ │的双系“金字塔”育种体系，根据国内南北方市场的差异，选择适合区域市│
│ │场的猪种。同时，在近年来生猪疫病高发的背景下，公司建立了一定比例的│
│ │回交育种体系，增加生产种猪的供给和调节能力，提升公司在应对生猪疫病│
│ │和极端行情时的经营稳定性与快速响应能力。经过2021年以来的稳定运营，│
│ │公司逐步扭转前些年规模快速扩张之后的阶段性退步局面，各方面生产指标│
│ │持续改善提升。在2025年末，公司母猪生产的平均PSY继续保持在26以上， │
│ │处于行业领先水平。 │
│ │在商品代育肥环节上，公司因地制宜，根据不同区域不同项目的具体条件逐│
│ │步配套建设育肥场。现阶段，公司仍以“公司+农户”合作养殖为主，一体 │
│ │化自养为辅，2025年末公司一体化自养与合作放养的存栏量比例约为38:62 │
│ │，自养占比相比2024年末有所提高。随着公司自育肥管理能力、人才培养的│
│ │提升，今后一体化自养的占比将逐步提升，未来将实现“公司+农户”和一 │
│ │体化自养两种模式更加均衡发展的布局。 │
│ │2、合作放养育肥的职责分工 │
│ │在合作放养育肥中，公司与农户各自投入不同的生产要素，承担不同的职责│
│ │分工，也分担不同的收益与风险。在生产要素投入方面，公司负责仔猪、饲│
│ │料、兽药、疫苗等方面的投入，农户提供猪舍等固定资产的投入，另外需要│
│ │支付养殖押金，并负担育肥场的自雇人工、水、电、燃料费用；在职责分工│
│ │方面，公司负责仔猪供应、饲料供应、疫病治疗、养殖技术指导、回收销售│
│ │等环节，养殖户负责日常的饲喂、清洁及生物安全防控；在收益与风险方面│
│ │，公司承担市场价格风险和享受机会利润，养户不承担市场风险也不享受机│
│ │会利润，收益相对稳定，与市场行情关联度较小，但与其养殖成绩紧密相关│
│ │。此外，从公司角度，也会存在农户不遵守合同或公司指导，私自卖猪或私│
│ │自用药的风险，但随着近年来合作放养规模越来越大，合作年限越来越长，│
│ │一旦出现上述情况，农户将承担巨大的失信风险，且公司也要没收养殖押金│
│ │，并可将违约行为诉诸法律，因此这类违约行为在现实中发生的情况也越来│
│ │越少。 │
│ │3、合作放养育肥的定价与结算 │
│ │当公司与农户签订合作放养育肥合同时，首先根据当时的市场情况形成一个│
│ │基础单价，该基础单价会在回收结算时根据市场最新变化适当浮动。当育肥│
│ │猪达到可出栏的体重时，对其进行称重，由基础单价乘以均重形成基础价格│
│ │，再根据具体猪只的重量是否超出或不达理想体重区间、上市率（即成活率│
│ │）、正品率、喂养天数、总增重、全程料肉比、日均增重、超标耗用饲料等│
│ │生产指标，对结算价格进行调整，得到最终的代养费。 │
│ │4、公司在生猪屠宰环节的模式 │
│ │在生猪屠宰环节，公司根据上游养殖环节在不同区域的布局规模情况，在北│
│ │京、辽宁、河北、山东、陕西等地做了部分的屠宰产能配套。从养殖环节看│
│ │，在有屠宰配套的区域，公司出栏肥猪都会优先向内部屠宰厂送宰，在无屠│
│ │宰配套的区域则都向外部销售。近年来，公司加大了养殖与外部屠宰企业的│
│ │直销对接力度，但在当前行业发展情况下，仍有很多区域需要向猪贩子进行│
│ │销售。从屠宰环节看，公司每年所屠宰生猪的约70%都来自于自己养殖场的 │
│ │出栏肥猪，其余部分来自于市场上收购的其他养殖场的肥猪。 │
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│行业地位 │中国境内饲料销量第一、资产规模居前的农牧企业 │
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│核心竞争力 │（一）公司饲料业务的核心竞争力 │
│ │国内饲料业务： │
│ │1、大规模带来强大的议价能力和资源整合能力。规模是饲料行业最核心的 │
│ │竞争要素之一。公司饲料产量位居全国前列，饲料生产销售现已覆盖了全国│
│ │29个省、市、自治区。行业领先的产、销量，广泛覆盖的市场区域，使公司│
│ │有实力对接处于同等量级的国内外粮商巨头与大型渠道、其他相关行业的领│
│ │先企业、各级地方政府，利用规模优势带来较强的议价能力，展开多种形式│
│ │的合作，发挥资源整合的优势。 │
│ │2、供应链管理能力带来领先的原料成本。近年来原料行情波动剧烈，公司 │
│ │加快存货的周转，存货周转天数从峰值20多天下降到12天，周转持续加快。│
│ │公司在原料采购方面，各主要原料的采购组都设置了区域BP聚焦相应品类，│
│ │承担区域市场研究、采购业务、经营支持等工作。通过集中管理全产业饲料│
│ │原料采购业务和物流业务，释放规模优势带来的资源整合能力，构建了原料│
│ │成本领先、高效运营的核心竞争力。 │
│ │海外饲料业务： │
│ │1、全球化产能布局与本地化运营优势。公司在东南亚、南亚等新兴市场建 │
│ │立了密集的产能网络。在15个国家和地区经营着60多家分子公司。主要在印│
│ │尼、越南、埃及、孟加拉、菲律宾、缅甸等国家设立饲料工厂，直接利用当│
│ │地农业资源降低采购和运输成本，同时规避贸易壁垒。本地化生产模式使其│
│ │能够快速响应市场需求变化，根据不同国家制定不同生产经营策略，沉淀形│
│ │成了海外灵活的生产经营体系。 │
│ │2、全产业链协同能力。公司依托国内成熟的“饲料-养殖-屠宰加工”产业 │
│ │链经验，向海外客户提供定制化饲料产品和技术服务，凭借着卓越的饲料产│
│ │品力、优质的配套服务、产业上下游种苗和动保等领域的协同，增强客户黏│
│ │性。 │
│ │（二）公司在生猪养殖与屠宰业务上的核心竞争力 │
│ │1、总体均衡且靠近主销区的产能布局。根据农业部重大生猪疫病防控的大 │
│ │区划分，公司养猪产能较为均衡地分布在五个大区，在每个大区都有1-2个 │
│ │省份作为布局重点，且这些省份都属于或围绕着该大区内人口、经济、消费│
│ │的核心区域。均衡的产能布局可以帮助公司分散风险，避免特定时期里个别│
│ │区域因动物疫病、自然灾害、极端行情而给公司整体造成较大的损失。2024│
│ │年公司对北方部分受重大生猪疾病影响较多的自营场线，以及部分放养合作│
│ │户做了防疫设施设备改造，尤其重点关注正压通风改造，使自2024年冬天至│
│ │今防疫情况得到极大改善，补上了公司过去几年在北方市场有产能布局却不│
│ │能充分利用的短板，也使公司在全国均衡布局产能的优势今后会得到更充分│
│ │的发挥。 │
│ │2、逐步完善的“金字塔+回交”双种猪体系。公司过去的种猪体系以“金字│
│ │塔”体系为主，目前运营中猪场的绝大部分也都按照金字塔配置要求建设了│
│ │祖代线并建立了祖代猪群，其他的独立父母代场也有体系内祖代场负责后备│
│ │父母代猪的供应。随着这些祖代线的逐步满负荷，金字塔体系的逐步完善，│
│ │将有助于这些猪场今后持续稳定的满负荷生产。同时，鉴于近年来动物疫病│
│ │频发的行业现状，公司也积极借鉴行业最佳实践，从2023年中开始加大力度│
│ │建立了猪产业统一管理调配的回交猪生产和管理体系，增加生产种猪的供给│
│ │能力和调节能力，提升公司在应对动物疫病和极端行情冲击时的稳定性和经│
│ │营调节的灵活性。 │
│ │（三）产业链一体化布局与整体资信带来的抗风险能力 │
│ │公司从上游饲料、到中游生猪养殖、再到下游生猪屠宰的产业链一体化布局│
│ │，一定程度上可以帮助公司分散经营压力、对冲行情风险。例如，猪价处于│
│ │低位时，往往意味着养殖规模较大，在上游可以给饲料带来更大销量，在下│
│ │游也使生猪屠宰收购价格降低、生产负荷率高、有利于费用降低。饲料业务│
│ │高周转的特点，也可以为公司提供稳定的现金流供应。 │
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│经营指标 │2025年内，公司饲料销量合计达2974万吨，同比增长15%，其中外销料销量2│
│ │451万吨，同比增长16%。在外销料中，禽料销量为1657万吨，同比增长13% │
│ │；猪料销量为533万吨，同比增长26%；水产料销量为197万吨，同比增长17%│
│ │；反刍料销量为53万吨，同比增长20%。海外饲料销量为638万吨，同比增长│
│ │21%。饲料业务整体实现营业收入760.19亿元，同比增长10.66%。 │
│ │2025年内，公司共销售仔猪375.52万头，肥猪1379.02万头，合计1754.55万│
│ │头，实现营业收入209.92亿元（因涉及向内部屠宰厂销售产生抵减，与每月│
│ │生猪销售情况简报中的累计销售收入相比较小）；共屠宰生猪368万头，实 │
│ │现营业收入75.37亿元。猪产业整体实现营业收入285.29亿元。 │
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│竞争对手 │正大集团、双胞胎、海大集团、大北农 、正邦科技、通威股份、唐人神、 │
│ │禾丰牧业、天康生物 、金新农、天邦股份、正虹科技 │
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│品牌/专利/经│品牌：在猪肉品牌方面，“千喜鹤”是2008年北京奥运会的指定供应商，公│
│营权 │司在2022年又推出生鲜高端黑猪品牌“知初”，目前都得到业界客户、合作│
│ │伙伴的高度认同。 │
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│投资逻辑 │公司的饲料业务在国内饲料行业多年保持规模前列。2025年公司国内外饲料│
│ │总销量合计达2974万吨，总销量相当于全国总产量的8.7%，受下游养殖量恢│
│ │复影响总量相比2024年实现增长；其中禽料1687万吨，猪料1020万吨，水产│
│ │料197万吨，反刍料53万吨。主要料种销量均处于行业前列。 │
│ │除了在国内饲料行业长期保持领先地位，公司也在1999年代表中国饲料企业│
│ │率先“出海”，在越南建立了第一家海外饲料公司，至今已经在海外市场深│
│ │耕四分之一个世纪，在15个国家和地区经营着60多家分子公司。通过长期在│
│ │海外的经营，公司深入理解和融入海外文化，把国内先进的配方采购能力复│
│ │制到海外市场，同时在生产、销售等环节利用当地人员提高人效，降低人力│
│ │成本。尤其在东南亚的饲料市场，公司成为一支重要的中国力量。在公司重│
│ │点布局的海外核心国家，如印尼、越南、埃及等国，公司饲料销量都已进入│
│ │其本国的前四名。2025年，公司海外饲料销量达到638万吨。 │
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│消费群体 │其他饲料企业、合同养殖户 │
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│消费市场 │国外、国内 │
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│主营业务 │2025年公司主营业务聚焦于饲料、生猪养殖与屠宰两大行业。 │
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│主要产品 │饲料、猪产业 │
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│项目投资 │投建生猪养殖项目：新希望2019年12月4日公告，公司决定继续加大在生猪 │
│ │养殖业务的投资力度，建设9个生猪养殖项目，项目总投资额为895241.16万│
│ │元。广西河池新建年出栏50万头生猪产业项目，湖北襄阳新建年出栏35万头│
│ │生猪产业项目均自2019年12月开始筹备，2020年7月竣工后即可进猪。河北 │
│ │定州年出栏70万头生猪产业项目，自2020年3月开始筹备，2020年9月竣工后│
│ │即可进猪。广西南宁年出栏120万头生猪产业项目，湖南郴州年出栏150万头│
│ │生猪产业项目，山东莱西年出栏200万头生猪养殖项目均自2019年12月开始 │
│ │筹备，2020年9月竣工后即可进猪。辽宁黑山高家年出栏30万头生猪产业项 │
│ │目，建设周期为2019年12月至2020年4月，项目竣工后即可进猪。辽宁黑山 │
│ │卧牛新建年出栏15万头生猪产业项目，建设周期为2019年12月至2020年7月 │
│ │，项目竣工后即可进猪。菲律宾新建年出栏16.5万头商品猪项目，建设周期│
│ │为2020年7月至2021年3月，项目竣工后即可进猪。 │
│ │投建7个生猪养殖项目：新希望2019年12月31日公告，公司决定继续加大在 │
│ │生猪养殖业务的投资力度，建设7个生猪养殖项目，项目总投资额为579527.│
│ │04万元。四川广安新建年出栏100万头生猪养殖项目，广西贺州新建年出栏4│
│ │0万头生猪养殖项目，安徽滁州新建年出栏50万头生猪养殖项目，广东肇庆 │
│ │新建年出栏70万头生猪养殖项目，安徽蚌埠新建年出栏110万头生猪养殖项 │
│ │目均自2020年1月开始筹备，2020年9月竣工后即可进猪；山东高密新建年出│
│ │栏30万头生猪养殖项目自2020年1月开始筹备，2020年8月竣工后即可进猪；│
│ │山东诸城新建年出栏30万头生猪养殖项目自2020年2月开始筹备，2020年8月│
│ │竣工后即可进猪。项目的实施有利于进一步提升公司对优势养殖资源的占有│
│ │率。 │
│ │投资建设10个生猪养殖项目:新希望2020年3月6日公告，公司决定继续加大 │
│ │在生猪养殖业务的投资力度，建设10个生猪养殖项目，项目总投资额为435,│
│ │855.85万元。广东韶关新建年出栏85万头生猪养殖项目，自2020年4月开始 │
│ │筹备，2020年12月竣工后即可进猪；湖北孝感新建年出栏50万头生猪养殖项│
│ │目、山东菏泽新建年出栏20万头生猪养殖项目、广东清远新建年出栏35万头│
│ │生猪养殖项目、广东湛江新建年出栏35万头生猪养殖项目、陕西延安新建年│
│ │出栏17万头生猪养殖项目，自2020年3月开始筹备，2020年9月竣工后即可进│
│ │猪；广西南宁武鸣新建年出栏15万头生猪养殖项目、广西南宁西盛新建年出│
│ │栏19万头生猪养殖项目、贵州毕节新建年出栏15万头生猪养殖项目、河北保│
│ │定新建年出栏17万头生猪养殖项目，自2020年3月开始筹备，2020年8月竣工│
│ │后即可进猪。 │
│ │建设12个生猪养殖项目:新希望2020年6月30日公告，公司拟建设12个生猪养│
│ │殖项目，项目总投资额为334094.92万元。河北廊坊新建年出栏15万头生猪 │
│ │养殖项目、辽宁锦州新建年出栏30万头生猪养殖项目、广西柳州新建年出栏│
│ │20万头生猪养殖项目、陕西咸阳新建年出栏30万头生猪养殖项目、陕西渭南│
│ │新建年出栏30万头生猪养殖项目、海南海口红明农场二队新建年出栏15万头│
│ │生猪养殖项目、海南海口红明农场六队新建年出栏15万头生猪养殖项目、四│
│ │川宜宾新建年出栏20万头生猪养殖项目，自2020年7月开始筹备，2020年11 │
│ │月竣工后即可进猪。山东烟台新建年出栏30万头生猪养殖项目，自2020年7 │
│ │月开始筹备，2020年10月竣工后即可进猪。湖南邵阳新建年出栏15万头生猪│
│ │养殖项目，自2020年8月开始筹备，2020年12月竣工后即可进猪。江苏镇江 │
│ │新建年出栏15万头生猪养殖项目、广西贵港新建年出栏50万头生猪养殖项目│
│ │，自2020年7月开始筹备，2020年12月竣工后即可进猪。 │
│ │建设17个生猪养殖项目:新希望2020年7月31日公告，公司决定继续加大在生│
│ │猪养殖业务的投资力度，建设17个生猪养殖项目，项目总投资额为537131.5│
│ │8万元。 │
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│参股金融 │截至2012年三季报，公司持有300ETF基金37.09万份，初始投资金额为100.1│
│ │0万元。 │
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│对外投资 │拟与央企基金和欠发达基金共同设立合资公司：新希望2025年11月7日公告 │
│ │，公司拟与中央企业乡村产业投资基金股份有限公司（简称“央企基金”）│
│ │、欠发达地区产业发展基金有限公司（简称“欠发达基金”）共同投资成立│
│ │新六创益乡村发展有限公司。合资公司注册资本总额28.7亿元，其中，公司│
│ │以货币出资21亿元，占比73.17%；央企基金以货币出资7亿元，占比24.39% │
│ │；欠发达基金以货币出资7000万元，占比2.44%。合资公司成立后，将收购 │
│ │公司全资孙公司白银新希望农牧科技有限公司及盘州新六农牧发展有限公司│
│ │和公司控股孙公司关岭新牧养殖有限公司100%的股权。此外，合资公司还将│
│ │在重点帮扶区域独资新设十六家子公司用于生猪养殖，新设子公司以“企业│
│ │+农户”放养模式为主，不增加公司与行业的生猪产能。 │
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│产业基金 │参设伊春新希望畜牧产业发展基金:新希望2020年5月19日公告，公司子公司│
│ │广东新希望、金橡树投资控股（天津）有限公司（简称“金橡树”）拟与伊│
│ │春市中小企业投资开发有限责任公司（简称“伊春市中小企业公司”）共同│
│ │发起设立总规模不超过1亿元的股权投资基金——伊春新希望畜牧产业发展 │
│ │基金合伙企业（有限合伙）（暂定名）。其中广东新希望认缴出资金额10万│
│ │元，出资比例为0.10%。基金投资方向为以支持公司战略部署为目的，进一 │
│ │步加快区域布局，基金将全部投资于伊春市范围内的生猪养殖产业链项目。│
│ │基金投资期3年，退出期3年。 │
│ │设立生猪保供专项产业基金：新希望2021年3月13日公告，公司子公司广东 │
│ │基金公司、金橡树公司拟与广西投资引导基金有限责任公司（下称“广西引│
│ │导基金”）共同发起设立总规模40亿元的广西新希望生猪保供专项产业基金│
│ │合伙企业（有限合伙）。其中金橡树公司出资81%；广东基金公司出资0.025│
│ │%。基金期限8年。基金主要投资于广西自治区行政范围内的现代5化、环保 │
│ │型生猪养殖产业链项目，包括但不限于生猪养殖基地、饲料、屠宰、中央厨│
│ │房、食品等项目。 │
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│行业竞争格局│（一）饲料行业 │
│ │1、国内饲料行业 │
│ │饲料根据所包含营养成分的范围可分为预混料、浓缩料、配合料（或称全价│
│ │料）。预混料就是维生素、矿物质、氨基酸等各类营养添加剂的混合物；在│
│ │预混料基础上加入各类动植物性蛋白就形成了浓缩料；在浓缩料基础上进一│
│ │步加入各类能量类原料就形成了配合料。从最终的营养需求看，营养添加剂│
│ │用量少但单位价值高，能量类原料单位价值低但用量大，蛋白类原料介乎二│
│ │者之间。2025年全国工业饲料总产量34225万吨，比上年增长8.6%。其中， │
│ │配合饲料产量31946万吨（占比约93.3%），浓缩饲料产量1338万吨（占比约│
│ │3.9%），添加剂预混合饲料产量753万吨（占比约2.2%）。绝大部分饲料企 │
│ │业生产的都是配合料。大型企业由于配合料产量大，对预混料与浓缩料需求│
│ │也较大，通常会自主生产预混料与浓缩料。中小型企业因为规模小，通常只│
│ │生产配合料，其所需的预混料或浓缩料，就从大企业的预混料单元，或其他│
│ │独立的预混料企业购买。一些规模养殖户也会直接购买预混料或浓缩料，再│
│ │自行加入蛋白类、能量类原料混合后使用。饲料根据饲喂动物又可分为猪料│
│ │、禽料、水产料与反刍料等，在2025年全国饲料产量中，分别有猪饲料1663│
│ │9万吨（占比约48.6%）、蛋禽饲料3282万吨（占比约9.6%）、肉禽饲料1009│
│ │8万吨（占比约29.5%）、水产饲料2323万吨（占比约6.8%）与反刍动物饲料│
│ │1476万吨（占比约4.3%）。 │
│ │2、海外饲料行业 │
│ │由于国内竞争日渐激烈，海外市场也更多进入中国饲料企业的视野，并成为│
│ │今后进一步增长的重要机会。在生产模式和核心竞争力方面，与其他产业具│
│ │有一定的相似性，即从最早发展并成熟的欧美国家，先传播到中国，再传播│
│ │到亚非等新兴市场国家。背后的动力一方面是饲料与养殖技术自身的转移，│
│ │但另一方面，也是更重要的，是不同区域国家宏观经济的发展、人口的增长│
│ │、以及动物蛋白消费需求的增长。但由于饲料产业整体毛利率偏低、主要产│
│ │品重量大，绝大部分情况下都以各国本土生产经营为主，极少有饲料成品出│
│ │口贸易的情况。无论是三十年前国外饲料企业进入中国，还是今天中国饲料│
│ │企业进军海外，更多都是凭借自身在母国市场多年积累起来的技术、管理经│
│ │验，相对于东道国整体水平的相对优势，在东道国新建产能，服务所在国的│
│ │养殖需求。 │
│ │（二）生猪养殖与屠宰行业 │
│ │不同于饲料行业由于产业升级与技术进步带来产品渗透率、市场规模的持续│
│ │提升，生猪养殖作为中国国内肉类消费占比最大的来源，其总体规模近年来│
│ │基本稳定，剔除2019、2020年重大生猪疫病这样的全国性重大生猪疫病影响│
│ │，近15年来的生猪年出栏量基本在7亿头上下波动，猪肉产量也基本在5500 │
│ │万吨上下波动。但在这背后是全行业生产效率的长期提升，作为核心产能的│
│ │能繁母猪存栏规模总体上逐步下降。例如，2025年相比2009年，全年生猪出│
│ │栏量增长了12%，但年末能繁母猪存栏数下降了17%。根据农业农村部数据，│
│ │2025年全国能繁母猪存栏量自1月起的4062万头开始逐步缓慢下降，但前9个│
│ │月存栏量均处在4000万头以上，10月开始加速去化，10-12月累计去化74万 │
│ │头。截至2025年末全国能繁母猪存栏达到3961万头（是正常保有量的101.6%│
│ │），虽然处在产能绿色区域内，但受到行业生产效率提升，以及2025年冬季│
│ │生猪疫情减弱等因素的影响，预期2026年生猪供应仍相对宽松。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│农业是国民经济的重要支持性产业，国家对农业经济的发展高度重视，但随│
│ │着近年来各种经济形势、技术条件的发展变化，农业的发展也到了一个转折│
│ │点。2016年初中央一号文件提出“推进农业供给侧结构性改革，加快转变农│
│ │业发展方式”及下半年发布的《全国农业现代化规划（2016—2020年）》，│
│ │也进一步地明确指出“推进农业供给侧结构性改革，提高农业综合效益和竞│
│ │争力是当前和今后一个时期我国农业政策改革和完善的主要方向”。在这样│
│ │的大环境下，公司所处的农牧食品行业也进入了新的发展期，挑战与机遇并│
│ │存。 │
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│行业政策法规│《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│作为在农牧领域深耕40余年的行业实践者，公司始终奉行长期主义价值信念│
│ │，坚守农牧产业民生价值，坚持以客户为中心，致力于为客户提供安全、可│
│ │靠、高品质的动物蛋白，打造国际领先的养殖业全链服务商，与产业链上下│
│ │游合作伙伴实现共赢发展，推动产业绿色、环保、可持续发展，保障民生食│
│ │品供应稳定。 │
│ │2025年，公司持续聚焦饲料生产、生猪养殖与屠宰两大核心业务，立足国内│
│ │、海外两个市场，依托饲料产业BU、海外BU、猪产业事业群三大业务单元协│
│ │同发力，核心主业经营质量持续优化。面向未来，公司将继续坚定既定战略│
│ │方向，顺应行业发展趋势与国家产业政策导向，以规模增长为基础，以效率│
│ │提升为核心，以专业能力为支撑，推动饲料业务稳健增长、海外业务突破增│
│ │长、猪产业提质增效，持续增强公司核心竞争力与抗周期能力，实现长期可│
│ │持续发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│2025年，公司饲料业务坚定贯彻有效规模提升下的专业化发展战略，紧抓市│
│ │场需求变化，持续深化“上规模、调结构、提效率”核心举措，国内市场销│
│ │量增幅持续跑赢行业大盘，海外市场实现高速突破，整体业务量利双增，盈│
│ │利质量持续改善。 │
│ │1、深化战略落地，推动规模稳步增长 │
│ │公司持续以规模增长为基础，以经营效率提升为导向，顺应养殖规模化发展│
│ │趋势，加大规模场、头部客户开发力度，通过产品与服务深度绑定，叠加供│
│ │应链与金融赋能，优化客户合作模式，实现核心客户销量快速增长。分料种│
│ │来看，公司持续巩固禽料传统优势，禽料销量保持稳健增长；紧抓生猪存栏│
│ │恢复机遇，加大育肥料客户开发力度，猪料外销量实现大幅提升；同时强化│
│ │水产料、反刍料专业化运营，水产料聚焦特水料赛道实现组织与产品升级，│
│ │并在核心市场实现销量突破，反刍料在行业产能去化背景下实现逆势增长。│
│ │2、优化采购体系，强化成本管控能力 │
│ │2025年，面对大宗原料价格震荡上行的市场环境，公司快速响应市场变化，│
│ │构建全链条采购管控体系。针对谷物类原料，加快库存周转、灵活应用替代│
│ │性原料、积极拓展进口采购渠道；针对蛋白类原料，短期精准把握基差采购│
│ │机会，长期深化期货工具应用；公司持续优化线上寻源比价体系，全年线上│
│ │寻源比价使用率保持高位，寻源匹配效率、供应商参与度较上年大幅提升；│
│ │同时深化与战略供应商的长期合作，新增多家核心战略供应商，拓展供应商│
│ │授信合作，实现采供系统直连，进一步提升采购稳定性与议价能力。海外市│
│ │场依托新加坡平台，发挥全球采购联动优势，强化与国际粮商的战略合作，│
│ │持续优化全球采购布局。 │
│ │3、精益运营管理，持续推进降本提效 │
│ │公司以打造极致成本、极致效率的饲料企业为目标，全链条推进运营优化与│
│ │费用管控。生产端，推进落后设备技改与工厂智能化改造，顺应大客户需求│
│ │加大散装料生产销售，全年饲料吨费用同比下降30元以上；针对产能利用率│
│ │偏低的低效分子公司，组建专项帮扶小组驻场指导，推动低效公司销量同比│
│ │大幅增长，亏损主体数量持续减少。物流端，发布实施物流降本管理办法，│
│ │通过招标议价优化、第三方物流平台对接、运输路线与方式优化等多项举措│
│ │，持续降低综合物流成本，提升配送效率。同时持续深化数字化赋能，打通│
│ │销量预测、采购计划、生产调度、物流配送全流程数字化管理，提升整体运│
│ │营效率。 │
│ │4、加大海外投入，实现业务突破增长 │
│ │公司持续将海外饲料业务作为增长第三极，加大资源投入与产能布局，推动│
│ │海外业务实现高速增长。报告期内，公司通过现有工厂产线扩建、新建工厂│
│ │等多种方式推进海外产能建设，海外饲料产能持续提升；同时聚焦印尼、越│
│ │南、埃及、菲律宾、孟加拉等核心重点国家，持续提升当地市占率，多数核│
│ │心国家市场份额已跻身行业前三。人才建设方面，通过“海纳计划”输送国│
│ │内资深管理与技术人才，同时发布本土人才培养发展纲要，举办全球中坚力│
│ │量、水产精英等专项培训项目，推动中方与本土人才能力双提升，构建可持│
│ │续的本地化经营体系。报告期内，海外饲料销量同比增长21%，所有片区销 │
│ │量均实现双位数增长，为后续中长期增长奠定坚实基础。 │
│ │报告期内，公司饲料销量合计达2974万吨，同比增长15%，其中外销料销量2│
│ │451万吨，同比增长16%。在外销料中，禽料销量为1657万吨，同比增长13% │
│ │；猪料销量为533万吨，同比增长26%；水产料销量为197万吨，同比增长17%│
│ │；反刍料销量为53万吨，同比增长20%。海外饲料销量为638万吨，同比增长│
│ │21%。饲料业务整体实现营业收入760.19亿元，同比增长10.66%。 │
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│公司经营计划│1、饲料产业 │
│ │饲料产业的战略目标是稳健增长，持续恢复并强化行业领先竞争力，指导思│
│ │想是坚持“上规模、调结构、提效率”不动摇，在规模持续增长的基础上深│
│ │化专业化经营，重点围绕“提升规模、优化结构、提效降费、激活团队”四│
│ │大核心路径推进工作。 │
│ │在“提升规模”方面，持续巩固禽料领域传统优势，以禽料规模增长带动单│
│ │厂产能利用率提升，保障整体规模领先的市场地位；紧抓养殖规模化发展机│
│ │遇，加大规模猪场、头部放养集团等核心客户开发力度，推动猪料销量持续│
│ │增长；在“优化结构”方面，紧盯规模化养殖客户的新需求，强化猪料领域│
│ │中小规模场开发与服务能力，水产料领域集中发力特水料赛道，反刍料领域│
│ │持续拓展专业化市场，通过引进专业人才、打造专业服务体系，持续优化产│
│ │品结构，提升综合盈利能力。 │
│ │在“提效降费”方面，持续深化采购体系优化，提升全球采购与供应链管理│
│ │能力，严控原料成本；以单厂满负荷运营为核心，对产能利用率低于80%的 │
│ │低效公司实施一对一督导改善，持续减少亏损主体；推进工厂智能化改造与│
│ │全流程数字化管理，持续优化物流体系，推动吨均费用持续下降。 │
│ │在“激活团队”方面，持续完善过程考核、红蓝旗排名与末位淘汰机制，选│
│ │拔培养新锐力量，充分激发一线团队活力；加强国内与海外产业联动，鼓励│
│ │国内优秀人才赴海外开拓市场，实现人才与能力的双向协同。 │
│ │2、海外产业 │
│ │海外产业的战略目标是突破增长，打造公司规模与利润增长的第三极，指导│
│ │思想是快速打强专业经营能力，推动业务做大做强，重点围绕“聚焦核心市│
│ │场、实现能力突破、稳步拓展产能”三大核心路径推进工作。 │
│ │在“聚焦核心市场”方面，持续聚焦印尼、越南、埃及、孟加拉、菲律宾等│
│ │核心重点国家，深耕当地市场，以扩大市占率为优先目标，兼顾盈利水平；│
│ │同时聚焦饲料主业，适度配套产业链，结合各国市场特点打造区域核心竞争│
│ │力。 │
│ │在“实现能力突破”方面，与国内产品能力建设形成深度联动，快速提升海│
│ │外饲料产品力，重点突破水产料等高端料种的技术与市场壁垒；持续深化本│
│ │地化经营，完善本土人才培养体系，提升本地化管理与服务能力，构建可持│
│ │续的海外经营模式。 │
│ │在“稳步拓展产能”方面，坚持“满产-扩产-再满产”的发展思路，首先推│
│ │动现有厂线产能利用率持续提升，同时通过绿地新建、并购、轻资产租赁合│
│ │作等多种方式，在核心国家稳步拓展产能，保障新增产能项目按节奏、保质│
│ │量交付，快速转化为实际销量与盈利贡献。 │
│ │整体来看，公司力争2026年海外饲料销量实现百万吨级增长，向着2030年海│
│ │外饲料销量1000万吨的中长期目标稳步迈进。 │
│ │3、猪产业 │
│ │猪产业的战略目标是提质增效，打造公司盈利提升的核心支柱，指导思想是│
│ │全面实现从“养好”猪向养“好猪”的升级，重点围绕“健康管理、持续降│
│ │本、育种改良、提效增利”四大核心路径推进工作，同时积极响应国家政策│
│ │要求，合理规划出栏规模，推动行业健康有序发展。 │
│ │在“健康管理”方面，持续筑牢生物安全防线，进一步优化重大疫病常态化│
│ │防控体系，持续降低非瘟等重大疫病发病率，稳步推进更多场线的伪狂净化│
│ │，为生产稳定与成本下降筑牢底线。 │
│ │在“持续降本”方面，短期将持续狠抓各环节基础管理，母猪环节重点提升│
│ │窝均断奶数、后备猪入群率与配种分娩率，育肥环节重点提升成活率、降低│
│ │料肉比、提高周转效率，稳步提升自育肥比例，持续降低增重成本；中长期│
│ │依托育种改良成果，进一步挖掘成本下降潜力。 │
│ │在“育种改良”方面，持续完善“金字塔+回交”双种猪体系，开展内外部 │
│ │遗传交流与国外引种，引进优质种源与精液，持续推动高性能公猪与纯种母│
│ │猪的全覆盖与高质量替换，加快遗传性状改良落地，从种源端提升养殖效率│
│ │与盈利能力。 │
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│公司资金需求│2017年，公司在“饲料——畜、禽养殖——屠宰——肉制品加工”的产业一│
│ │体化建设和国内、外新建项目等经营活动和其它投资等方面的预计资金需求│
│ │约为人民币50亿元，其资金的来源渠道主要有： │
│ │（1）公司自有资金（含公司现有货币资金和2017年度经营性现金净流入） │
│ │； │
│ │（2）向国内、外金融机构融资； │
│ │（3）发行短期融资券等其它融资。 │
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│可能面对风险│一、动物疫病及自然灾害风险 │
│ │动物疫病是畜牧业发展中面临的主要风险。疫病发生带来的风险包括两类，│
│ │一是疫病的发生将有可能导致养殖动物死亡，直接导致产量降低、成本上升│
│ │和价格下降；二是动物疫病的大规模发生与流行，易影响消费者心理，导致│
│ │市场需求萎缩，也对饲料的生产经营造成了影响。例如，2018年中国内爆发│
│ │的重大生猪疫病，给全行业都造成了巨大的冲击。2020年底和2021年初，重│
│ │大生猪疫病又发生了弱毒化的变异，使其变得传播渠道更多、潜伏时间更长│
│ │、发现与剔除难度更大。近年来，重大生猪疫病已经逐渐常态化，特别是每│
│ │年冬季与初春气温较低时，在我国北方地区造成的影响尤其严重。随着南方│
│ │养殖密度的提高，生猪疫病风险也有所增加。 │
│ │自然灾害风险方面，饲料、屠宰与种植、畜禽养殖业紧密关联，因此，气温│
│ │反常、干旱、洪涝、地震、冰雹、雪灾等自然灾害均会对行业经营和发展带│
│ │来不利影响。在公司生产区域发生的自然灾害可能造成生产设施或设备的重│
│ │大损坏，自然灾害和极端气候也会推动部分饲料原料、肉类价格上涨。例如│
│ │，2023年夏和2025年秋，中原地区出现大范围持续阴雨天气，造成较大范围│
│ │农作物受灾，也会对饲料原料价格产生冲击，并影响原料质量。华南地区台│
│ │风登陆带来的大范围大暴雨，也对生猪养殖的疫病防控带来不利影响。 │
│ │二、饲料原料价格波动风险 │
│ │饲料原料成本通常占饲料总成本的90%以上。在过去，饲料业务占公司营收 │
│ │的比重较大，但由于饲料行业通常采用成本加价法的定价方式，饲料原料价│
│ │格的波动还可以部分向下游养殖环节传导，缓解原料价格上涨带来的压力。│
│ │但随着生猪养殖业务在公司营收中的占比较大，原料价格上涨对公司整体经│
│ │营成本的影响有所增大。 │
│ │三、畜禽价格波动风险 │
│ │公司的饲料面向下游畜禽养殖进行销售，畜禽价格波动会影响养殖环节的盈│
│ │利，并逐步向上游传导，影响饲料环节的销量与利润空间。随着近年来公司│
│ │养猪业务迅速发展，其在公司整体营收与利润中的占比贡献更大，生猪价格│
│ │将会更直接、也更明显地影响到公司的营收与利润水平。 │
│ │2023年的产能去化推动价格在进入2024年后转向上行，并在8月份达到20元/│
│ │公斤左右的高点。但行情好转、行业开始普遍盈利也抑制了产能进一步去化│
│ │，供给也随之恢复。随着行业能繁母猪产能恢复和生产效率的快速提升，国│
│ │内猪价在9月份之后开始持续走低，2025年全年平均猪价也达到近年来最低 │
│ │位13.77元/公斤。 │
│ │四、环保政策影响 │
│ │近年来，国家、社会日益重视环境保护，相关法规持续出台。2014年中国开│
│ │始实施《畜禽规模养殖污染防治条例》。2015年新《环境保护法》开始实施│
│ │。在2020年重大生猪疫病造成国内生猪供应大幅紧缺的背景下，各地政府为│
│ │了促进生猪复产保供，阶段性地放宽了养殖场建设的环保要求。但在2021年│
│ │以后，随着生猪产能逐步恢复到正常区间，养殖相关的环保政策再度回到较│
│ │为严格的态势。这些环保政策压力将强制一些环保不达标的畜禽养殖场退出│
│ │市场，使养殖量缩减，会给公司饲料业务增长和屠宰业务收购生猪带来一定│
│ │影响，也会使公司养猪业务的建设与运营增加更多的成本。但从长远看，由│
│ │于环保不达标的落后产能的退出，将使继续留在行业内的优秀生产者获得更│
│ │好的盈利能力，对全行业仍有积极意义。 │
│ │五、汇率波动风险 │
│ │当前饲料生产的原料全球化采购程度越来越深，豆粕、玉米、乳清粉、鸡肉│
│ │粉、鱼粉、DDGS等国外供应为主的饲料原料的采购，受到汇率影响越来越大│
│ │。同时，随着公司在国外业务规模的扩大，在对外投资与国外经营中，涉及│
│ │的跨境资金往来与结算额度也越来越大，也会受到汇率波动的影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金 │
│ │股票相结合或者法律许可的其它方式；公司具备现金分红条件的，应当采用│
│ │现金分红进行利润分配。公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最│
│ │近三年实现的年均可分配利润的30%。 │
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│股权激励 │新希望2019年5月8日发布限制性股票与股票期权激励计划，限制性股票方面│
│ │，公司拟向24名激励对象授予360万股限制性股票，授予价格为8.31元/股。│
│ │本次授予的限制性股票自授予日起满一年后分4期解锁，解锁比例分别为25%│
│ │、25%、25%、25%。主要解锁条件为：2019年至2022年的合并净利润较2018 │
│ │年，年均复合增长率均不低于15%；2019年至2022年的合并销售收入较2018 │
│ │年，年均复合增长率均不低于15%。股票期权方面，公司拟向24名激励对象 │
│ │授予840万份股票期权，行权价格为16.62元/股。本次授予的股票期权自授 │
│ │予日起满一年后分2期行权，行权比例分别为50%、50%。主要行权条件为：2│
│ │019年至2020年的合并净利润较2018年，年均复合增长率均不低于15%；2019│
│ │年至2020年的合并销售收入较2018年，年均复合增长率均不低于15%。 │
│ │新希望2021年1月10日发布限制性股票激励计划，公司拟向161名激励对象授│
│ │予3135.4366万股限制性股票，授予价格为14.63元/股。本次授予的限制性 │
│ │股票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主 │
│ │要解锁条件为：以2020年实际经营结果为基数：2021年至2023年饲料外销量│
│ │增长率分别不低于15%、30%、50%；2021年至2023年生猪出栏数量增长率分 │
│ │别不低于100%、300%、700%。 │
│ │新希望2022年4月27日发布限制性股票激励计划，公司拟授予4137万股限制 │
│ │性股票，其中首次向203名激励对象授予3327.5万股，授予价格为7.98元/股│
│ │；预留809.5万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期 │
│ │解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：第一个解除限售 │
│ │期为2022年饲料总销量不低于3000万吨；或以2021年生猪销量为基数，2022│
│ │年生猪销量增长率不低于40%。第二个解除限售期为2022年至2023年累计饲 │
│ │料总销量不低于6500万吨；或以2021年生猪销量为基数，2023年生猪销量增│
│ │长率不低于85%；或2023年公司净利润不低于40亿元。第三个解除限售期为2│
│ │022年至2024年累计饲料总销量不低于10500万吨；或以2021年生猪销量为基│
│ │数，2024年生猪销量增长率不低于135%；或2023年至2024年公司累计净利润│
│ │不低于100亿元。 │
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│增发股票 │定增募资偿债：新希望2022年1月5日发布定增预案，公司拟非公开发行不超│
│ │过36764.7058万股股份，募集资金总额不超过45亿元，扣除发行费用后将全│
│ │部用于偿还银行债务。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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