热点题材☆ ◇000878 云南铜业 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、黄金概念
风格:融资融券、参股金融、整体上市、周期股
指数:深证价值、小盘成长、小盘价值、深证300、资源优势、国证成长、国证价值、深证成长、
中证央企、投资时钟
【2.主题投资】
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2022-10-27│黄金概念 │关联度：☆☆
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公司旗下普朗铜矿保有伴生金约30余吨
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2020-07-13│稀缺资源 │关联度：☆☆☆
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公司已在云南、四川、内蒙古、新疆、青海、西藏、广东等省区以及赞比亚、澳大利亚、老
挝等东南亚国家设立公司，参与资源开发。现有6座铜冶炼厂和11座大中型铜矿山，保有铜资源
储量905.45万吨，形成年产精矿含铜近10万吨、粗铜45万吨、精炼铜63万吨的能力；拥有19个系
列、180余种产品
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2024-08-26│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为云南省昆明市五华区国家高新技术产业开发区
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2024-04-01│中铝系 │关联度：☆☆☆☆☆
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云南铜业集团有限公司是公司控股股东
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-10-27│白银 │关联度：☆☆
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公司矿山资源主要为铜矿山，伴生金属主要有金、银、铁等
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2022-10-27│钯金 │关联度：☆☆
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公司矿山资源拥有伴生金属金、银
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2021-10-19│铜矿 │关联度：☆
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生产和销售铜精矿及其他有色金属矿产品、高纯阴极铜、工业硫酸、黄金、白银。
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2021-10-18│铼金属 │关联度：☆☆☆
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公司有其他产品涉及铼产品
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-07-06│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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2019-10-14│期货概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司参股云晨期货,持股比例为40%
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2019-08-26│云南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地为云南省昆明市五华区国家高新技术产业开发区M2-3
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2024-11-19│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于铜（通达信研究行业）
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2022-01-05│参股金融 │关联度：☆☆☆☆
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公司参股云晨期货,持股比例为40%
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2020-11-03│整体上市 │关联度：☆☆
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公司在2006年有整体上市的预期
【3.事件驱动】
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2024-09-27│中国出台经济组合拳叠加美国降息，铜价有望继续扶摇直上
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中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议指
出，要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针
对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。受中国经济组合拳提振，LME期铜收涨268
美元，报10080美元/吨，自7月以来首次突破每吨10,000美元大关。
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2024-04-23│算力、家电需求助推铜消费，铜价上涨或将持续
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数据显示，截至4月22日12时55分，上海电解铜现货价格已达到80240元/吨，突破8万元/吨
大关。需求上升叠加供应下降，成为推动铜价上涨的主要因素。有上市公司表示，铜是兼具工业
属性与金融属性的基本金属，国内经济复苏与全球新能源产业快速发展带动铜消费增长，公司看
好铜的长期需求。在电力领域，AI数据中心算力的增长已经成为新的“耗电大户”，在一定程度
上助推铜消费增长。另一方面，家电销售量的增加也促进了铜消费增长。据光大证券估算，预计
国内2024年家电用铜需求上升为244.2万吨，同比增加8.6%，较原先预期增加28.6万吨。
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2024-04-16│中信证券：铜供需格局或将转为短缺
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中信证券研报指出，2024年3月以来铜价持续上涨，近期一度突破9500美元/吨。展望未来，
中信证券认为在矿端持续偏紧、冶炼端减产落地预期下，叠加海内外主动补库周期时点临近，铜
供需格局或将转为短缺。金融属性方面，铜的交易逻辑从此前的降息预期过渡到通胀预期，在需
求和成本两维度为铜价提供支撑。建议按照“成长、价值、组合”维度配置国内铜矿板块。
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2023-09-06│8月下旬硫酸(98%)价格环比涨18.3%
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统计局数据显示，2023年8月下旬与8月中旬相比，硫酸（98%）价格环比涨18.3%。生意社数
据显示，9月1日国内硫酸市场价格大幅上涨，同比上涨23.81%。上游硫磺行情近期持续上涨，成
本支撑增加。下游氢氟酸、钛白粉市场行情小幅上涨，下游客户对硫酸的采购积极性较好。多重
利好，产品走势上行。
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2023-05-17│机构预计今年全球铂金需求激增，供需缺口创新高
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世界铂金投资协会(WPIC)表示，由于需求增加，特别是来自工业部门的需求增加，此前今年
铂金短缺将比此前预期的更严重。该组织表示，与2022年相比，今年全球铂金需求将增长28%，
而供应量将同比下降1%。WPIC的报告称，2023年的铂金缺口将约为98.3万盎司，与3月份的上一
次预测相比上调了77%。
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2023-03-28│机构预计铜价今年将刷新历史新高
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全球最大的金属交易商之一托克集团(Trafigura)预测，由于全球铜库存本就处于低迷状态
，亚洲需求反弹可能会耗尽库存，铜价今年将刷新历史新高。最近几周，全球铜库存迅速下降，
降至2008年以来的最低季节性水平，如果亚洲需求继续增长，铜库存几乎没有缓冲空间。LME三
个月期铜价格目前价格约为每吨9000美元，今年迄今为止，铜是表现最好的工业金属，而锌和镍
等其他金属则因金融市场整体疲软而下跌。
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2023-02-15│全球第二大铜矿暂停开采，铜价有望上行
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印尼全球第二大铜矿Grasberg暂停采矿。当地时间2月12日晚间，美国矿业巨头自由港迈克
墨伦公司表示，因周末暴雨引发的洪水造成其位于印尼的铜金矿Grasberg停产，公司不得不下调
今年一季度的铜销售预估。据悉，Grasberg是全球最大金矿、第二大铜矿，通常每天生产近500
万磅铜和5000盎司黄金。全球铜供应形势原本就不乐观。当前秘鲁处于政治动荡中，该国是世界
上第二大产铜国，占据了全球约10%的铜供应，还是锌和银的主要出口国。秘鲁约30%的铜供应因
动荡而面临风险，这对铜价构成上行压力。
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2023-01-19│铜价刷新7个月新高，多家中企接洽俄罗斯最大新铜矿
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1月18日，铜价延续拉升行情不断突破阶段新高。伦铜价格触及9550.5美元/吨高位，上方距
离1万美元/吨关键整数位仅一步之遥。沪铜期货也在日盘突破70000元/吨关键整数位后持续扩大
涨幅，并在夜盘跳空高开后一度触及71500元/吨的高位，内外盘铜价齐齐刷新了7个月新高。市
场分析人士认为，中国对铜的巨大需求预示着其前景良好。此外，乌多坎铜业公司是俄罗斯私立
的采矿冶金联合企业，该企业所开发的乌多坎铜矿是俄罗斯最大的铜矿。据报道，已经有多家中
国企业对乌多坎铜业公司表示了对该项目的兴趣。
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2022-12-19│传巴拿马政府将于本周下令暂停加拿大矿业公司在该国一大型铜矿运营
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据巴拿马政府聘请的一名律师称，巴拿马可能将在本周发出命令，要求加拿大矿业公司Firs
t Quantum Minerals暂停其在该国的大型铜矿项目Cobre Panamá的运营，除非该运营商同意新
的税收条款。此事或许会对全球能源转型所需的投资带来“寒蝉效应”，并为受短期经济逆风压
力的铜价提供支持。
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2019-10-24│智利国家铜业公司关闭Andina铜矿 因罢工影响运营
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圣地亚哥10月23日消息，全球最大的铜生产商--智利国家铜业公司Codelco周三表示，由于
抗议和混乱，该公司旗下的一座铜矿被关闭，一家冶炼厂的运营规模大幅缩减。
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2018-10-25│“副产品”牛市支撑业绩 铜类龙头受益
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2018年10月24日据国家统计局监测数据显示，10月11日至20日硫酸（98%）报498.6元/吨，
比上期涨3.2%，再度刷新2013年有记录以来的新高。其中自今年6月1日以来硫酸（98%）价格涨
势最为迅猛，截至目前涨幅达89%。“副产品”硫酸迎来爆发行情，有色金属冶炼业绩有望获得
支撑。预计环保影响的持续和下游市场需求向好走势支撑硫酸价格上涨。布局上，硫酸价格上涨
对铜类企业形成助攻。
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2017-10-11│工信部：开发新兴产业用铜材 提高产品附加值
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2017年10月11日从工信部获悉，近日，中国有色金属加工工业协会、江西省鹰潭市人民政府
、江西理工大学等单位在江西鹰潭举办2017年中国铜加工年度大会暨中国（鹰潭）铜产业高峰论
坛。此次会议以“创新 应用”为主题，主要探讨中国铜产业结构调整和转型升级方向，强化行
业各创新主体协同合作。
原材料工业司副司长余薇出席并致辞强调，要按照建设制造强国目标的总体要求，加快技术
创新和结构调整，在保持传统电力、家电等领域稳定发展外，积极与新能源汽车、电子等领域合
作，开发新兴产业用铜材，提高产品的附加值。工信部原材料司将进一步加大政策支持，加强行
业管理，开展智能制造试点示范，深化国际交流合作，以推动铜产业的发展。
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2017-09-30│全球最大铜矿上半年铜产量同比大降39%
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2017年9月29日消息，必和必拓旗下智利北部Escondida铜矿今年上半年铜产量为327,863吨
。该矿是全球最大的铜矿。
Escondida铜矿上半年铜精矿产量为237,891吨，同比减少35.7%；阴极铜产量为89,972吨，
同比减少47.1%。
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2017-04-06│秘鲁铜矿工人无限期罢工
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据外媒报道，南方铜业公司秘鲁工会发表声明称，南方铜业位于Toquepala、Cuajone铜矿和
冶炼厂Ilo的工人将从2017年4月10日开始无限期罢工，希望从2016年公司利润中分得更大比例，
南方铜业则表示愿意研究该提议；
相关标的：云南铜业、江西铜业、铜陵有色
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2017-02-13│全球最大铜矿罢工
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2017年2月13日消息，受全球最大的智利铜矿罢工和需求提升推动，10日LME铜暴涨逾4%报60
87.5美元/吨，刷新2015年6月以来新高；COMEX铜亦大涨逾4.6%，同样刷新2015年6月来新高。另
外，伦锌、伦镍、伦铝等期货品种，价格也集体上涨。国内方面，受开工旺季来临和海外市场提
振，10日晚间沪铜期价也大涨近4%。
相关概念股：江西铜业、铜陵有色、海亮股份、紫金矿业、云南铜业等。
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2017-01-23│习近平：把改善供给侧结构作为主攻
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中共中央政治局2017年1月22日下午就深入推进供给侧结构性改革进行第三十八次集体学习
。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，推进供给侧结构性改革是我国经济发展进入新常态
的必然选择，是经济发展新常态下我国宏观经济管理必须确立的战略思路。必须把改善供给侧结
构作为主攻方向，从生产端入手，提高供给体系质量和效率，扩大有效和中高端供给，增强供给
侧结构对需求变化的适应性，推动我国经济朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方
向发展。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司系由云南铜业(集团)有限公司于1998年5月独家发起设立，始以发起人 │
│ │全资企业云南冶炼厂的主要经营性净资产投入折为国有法人股28600万股， │
│ │经1998年4月20日发行后，上市时总股本达40600万股，其内部职工股1200万│
│ │股于公众股10800万股1998年6月2日在深交所上市期满半年后上市。 │
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│产品业务 │生产和销售铜精矿及其他有色金属矿产品、高纯阴极铜、电工用铜线坯、工│
│ │业硫酸、黄金、白银，并能综合回收硒、碲、铂、钯、铟等稀贵金属。 │
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│行业地位 │中国三大铜工业有色金属企业之一，拥有“铁峰”品牌 │
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│核心竞争力 │一是精益管理的软实力不断提升。狠抓技术经济指标控制，全面启动“金牌│
│ │班组”创建，各项技术经济指标平稳运行，持续优化。精益精准管理持续深│
│ │入，通过对标管理、标准化建设、精益管理诊断比武、实施重大持改项目等│
│ │方式，精益管理持续深入基层，精益管理的基础持续巩固。二是资源保障基│
│ │础不断夯实，矿山生产持续平稳，提供了可靠的原料保障。三是以科技创新│
│ │促产业升级的能力不断增强。赤峰云铜自主研发的连续吹炼技术实现工业化│
│ │生产，主要指标达到国际先进水平，2016年获第四届中国工业大奖提名奖，│
│ │该技术的成功应用，赤峰云铜的经济技术指标持续向好。四是品牌优势的影│
│ │响力不断提高。依托“铁峰牌”高纯阴极铜在伦敦金属交易所注册、被确定│
│ │为“走向世界的100家中国名牌产品”等优势，在高纯阴极铜产量持续增长 │
│ │的情况下，实现了产销两旺，产品的市场影响力不断提高。 │
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│经营指标 │2016年，公司矿山铜金属含量55,964吨，完成年计划101.84%，同比降低1.2│
│ │4%，其中：自产精矿含铜55757吨，完成年计划102.40%，同比降低0.97%， │
│ │电积铜207吨，完成年计划41.48%，同比降低42.94%；精炼铜582,443吨，完│
│ │成年计划107.76%，同比增长8.32%，其中：电解铜582,235吨，完成年计划1│
│ │07.82%，同比增长8.36%；黄金10,016千克，完成年计划125.2%，同比降低2│
│ │.19%；白银517吨，完成年计划114.8%，同比增长12.77%；硫酸168.81万吨 │
│ │，完成年计划108.52%，同比增长9.99%；铁精矿40.41万吨，完成年计划99.│
│ │28%，同比降低0.84%。 │
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│品牌/专利/经│“铁峰”牌 │
│营权 │ │
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│核心风险 │铜价涨幅不及预期，资产注入推进不及预期。 │
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│投资逻辑 │1.矿山拟注入叠加铜价上行，业绩有望大幅提升。2.资源优势明显，继续巩│
│ │固龙头地位。3.铜行业拐点将至，铜价或将持续上行。 │
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│消费群体 │阴极铜、黄金、 白银、硫酸和硒、碲、铼、铂、钯等多种稀贵/稀散金属需│
│ │求客户。 │
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│消费市场 │中国大陆、中国香港 │
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│增持减持 │云南铜业2024年2月6日公告，公司间接控股股东中铝集团计划自公告日起6 │
│ │个月内增持公司股份，拟增持股份数量不低于公司已发行总股本的1%，即20│
│ │03.6283万股，且不超过公司已发行总股本的2%，即4007.2566万股。截至公│
│ │告日，中铝集团通过附属公司云南铜业（集团）有限公司间接持有云南铜业│
│ │63746.9718万股A股股份，占云南铜业已发行总股本的比例为31.82%。 │
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│项目投资 │投建西南铜业分公司搬迁项目:云南铜业2022年12月14日公告，公司拟在云 │
│ │南省昆明市安宁工业园区东兴东厂址迁建年产阴极铜55万吨生产线。西南铜│
│ │业分公司搬迁项目总投资约64.24亿元，其中建设投资约51.94亿元，流动资│
│ │金等其他项约12.3亿元。项目建成后将具备年产阴极铜55万吨，硫酸140万 │
│ │吨、金锭11.28吨、银锭650吨的产能，同时生产其他有关副产品。项目建设│
│ │周期约为23个月。 │
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│公司发展战略│面对2017年的经营形势，2017年公司以提质增效为的主线，以深入推进精准│
│ │管理为抓手，一是深入优化生产技术经济指标，持续降低生产成本；二是强│
│ │化专业管理能力，严控经营的各类风险；三是加快推进冶炼产能优化项目建│
│ │设。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2022-2024）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金与股 │
│ │票相结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润。公司在每次分配利润时│
│ │，现金分红的金额不得低于当年度实现的可分配利润的10%，公司最近三年 │
│ │以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。 │
│ │公司经营情况良好，并且董事会认为公司资产与资本的结构不匹配、发放股│
│ │票股利有利于公司全体股东整体利益的，可以在满足上述现金分红之余，提│
│ │出股票股利分配预案。 │
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│增发股票 │定增募资收购迪庆有色38.23%股权及补血偿债：云南铜业2021年11月26日发│
│ │布定增预案，公司拟非公开发行不超过50990.3568万股股份，募集资金总额│
│ │不超过27.265亿元，扣除发行费用后拟用于：1）收购云铜集团持有的迪庆 │
│ │有色38.23%股权，拟投入募集资金19.115亿元。迪庆有色主营业务为普朗铜│
│ │矿矿产资源采选及其产品销售、矿业开发项目管理等。普朗铜矿是一座以铜│
│ │为主，伴有钼、金、银等有色金属的特大型铜矿，亦是目前迪庆有色拥有的│
│ │唯一矿区。迪庆有色主要产品为铜精矿，其下游客户主要为铜冶炼企业。2 │
│ │）补充流动资金及偿还银行贷款，拟投入募集资金8.15亿元。 │
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