热点题材☆ ◇000885 城发环境 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、节能环保、生物质能、垃圾分类、百度概念、氢能源、医废处理、绿色电力
风格:融资融券、保险重仓、低市净率、低市盈率、破净资产
指数:腾讯济安
【2.主题投资】
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2025-12-15│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司控股的河南东方锅炉城发环保装备有限公司为国家高新技术企业，立足于焚烧炉炉排，
深耕垃圾焚烧电厂技术改造，同时积极参与高效清洁能源高端装备制造，如制氢设备、脱硝尿素
水解撬装等
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2025-03-28│医废处理 │关联度：☆☆☆
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公司医废处置项目5个， 合计年处理规模1.937万吨， 均已投入运营。
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2023-09-26│百度概念 │关联度：☆☆☆
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2023年9月19日，公司与百度战略合作签约仪式在北京百度科技园举行。下一步，双方将围
绕环保行业大模型、产业智能应用、人工智能基础设施建设、数字经济、数字创新技术等领域进
行共创探索，开展全方位、深层次、高水平的创新发展合作，实现资源和优势互补、互利共赢，
共同探索具有城发特色的数字化转型之路。
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2023-03-16│生物质能 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务包含生活垃圾焚烧发电，目前已运营垃圾发电项目包括收购项目共15个
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2022-08-26│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司拟吸收合并启迪环境，标的为一家能源环保一体化的环境综合治理科技企业
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2022-07-05│碳中和 │关联度：☆☆☆☆
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公司在省内外多点开花，与南阳合资成立零碳能源公司，与漯河市签订碳达峰碳中和战略合
作协议，，设立河南环境能源交易服务中心
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2022-06-24│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司2021年全年实现 17 个垃圾发电项目顺利运营，超前实现 3 个项目投产。
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2021-11-01│垃圾分类 │关联度：☆☆☆
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预中标4.8亿元生活垃圾焚烧发电项目
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-08-19│碳交易 │关联度：☆☆☆☆
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公司在省内外多点开花，与南阳合资成立零碳能源公司，整合全市环卫、绿化管养、污水等
项目。与漯河市签订碳达峰碳中和战略合作协议，推动漯河绿色低碳高质量发展。碳交易领域，
作为上海环境能源交易所在河南区域唯一合作伙伴，设立河南环境能源交易服务中心，推进河南
省碳交易市场建设，并辐射周边省份。
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2022-01-10│垃圾发电 │关联度：☆☆☆☆
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公司中标生活垃圾焚烧发电项目
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆
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公司在污水治理领域，公司有城发水务公司充足的行业经验
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-01-09│固废处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司业务包括固废处理和垃圾焚烧发电
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2019-05-07│河南自贸区 │关联度：☆☆☆
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主营高速公路运营和城市基础设施建设。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-10-20│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-10-20,公司市净率(MRQ)为：0.77
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2026-10-20│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-10-20公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-22.66%
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2026-10-20│低市盈率 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-10-20,公司市盈率(TTM)为：6.23
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2026-06-30│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,保险重仓持有4422.51万股(5.32亿元)
【3.事件驱动】
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2023-09-20│广西首宗蓝碳交易挂牌成交，碳交易或将进入发展快车道
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近日，广西首宗“蓝碳”（海洋碳汇）交易在北部湾产权交易所集团广西（中国－东盟）蓝
碳交易服务平台挂牌成交，标志着广西落实国家蓝碳先行先试工作取得实质进展。
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2023-09-01│生态环境部力争尽早启动全国CCER交易
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生态环境部相关负责人表示，近期，全国碳排放权市场启动了2021、2022年度的配额发放和
履约工作，共纳入发电企业2200多家。目前，已基本完成配额发放，清缴履约工作已全面展开。
生态环境部推动《碳排放权交易管理暂行条例》出台，组织编制下一个履约周期配额分配方案，
研究扩大行业覆盖范围路线图，力争今年年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场。
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2023-08-25│三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动》
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发改委等三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动》，通知提出，到2025年，环境基础
设施处理处置能力和水平显著提升，新增污水处理能力1200万立方米/日，新增和改造污水收集
管网4.5万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1000万立方米/日；全国生活垃圾分类
收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上。固体废弃物
处置及综合利用能力和规模显著提升，危险废物处置能力充分保障，县级以上城市建成区医疗废
物全部实现无害化处置。
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2023-08-02│7月全国碳市场价格攀升，碳交易迎增长空间
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今年7月，全国碳市场价格再次攀升。其中，7月24日和7月25日，全国碳市场收盘价均为64
元/吨，创下全国碳市场上线交易以来的历史新高。复旦大学可持续发展研究中心指出，7月全国
碳市场价格呈现跃增态势，具体为全国碳排放配额（CEA）7月日均收盘价为60.61元/吨，相较上
月大幅上涨4.90%，显著高于今年其他月份；成交量方面，7月CEA同样延续6月份的活跃态势，日
均成交量达到16.22万吨，半数以上交易日的成交量逾10万吨，特别是7月5日单日总成交量飙升
至65.1万吨。
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2023-07-19│第五届中国碳交易市场发展论坛即将召开
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第五届中国碳交易市场发展论坛7月20-21日将在北京召开，主题为“零碳动能绿色雄心”。
2023年是中国全国碳市场第二个履约周期，目前全国碳市场配额缺口主要通过二级市场交易完成
，CCER重启提速有望缓解履约压力，同时鼓励碳减排项目通过CCER交易获得减排收益。
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2023-07-14│生态环境部指出稳妥有序推进全国碳市场建设
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中国生态环境部副部长在2023年全国低碳日主场活动上致辞，近年来，中国实施积极应对气
候变化国家战略，构建完成碳达峰碳中和“1+N”政策体系，推动产业结构调整、能源结构优化
，采取节能降碳减排、建立完善碳市场、增加森林碳汇等一系列措施，应对气候变化取得积极进
展。下一步，要稳妥有序推进全国碳市场建设，深化适应气候变化工作，提升应对气候变化基础
能力和治理水平，积极参与应对气候变化全球治理，推动相关工作不断取得新的进展。
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2023-07-13│多个行业有望纳入碳市场
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近期，钢铁、石化、建材行业相继召开专项研究会议，就纳入全国碳市场相关事宜进行探讨
。业内认为，碳市场的扩容意味着新的市场空白即将放开，对于新空白市场的规模预期，专家和
机构普遍认为将超过1000亿元。
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2023-07-04│生态环境部力争今年年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场
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生态环境部在例行发布会上表示，生态环境部正加快推动各项制度和基础设施建设，力争今
年年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场，维护市场诚信、公平、透明。环境部新闻发言
人说：“我们注意到，社会各界对启动自愿减排交易市场高度期待。目前，生态环境部正在加快
推进自愿减排交易市场启动前各项准备工作，并取得积极进展。”
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2023-06-14│首届上海国际碳中和博览会举办
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6月11日至14日，“2023上海国际碳中和技术、产品与成果博览会”将在国家会展中心（上
海）举行。这是国内首个以“碳中和”为主题的博览会，涵盖6大板块，并将碰撞交流绿色低碳
最前沿科学技术。
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2023-06-01│生态环境部争取年内重启CCER，碳交易迎发展良机
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在中关村论坛林草碳汇创新国际论坛上，全国人大环资委委员、生态环境部气候司司长李高
表示，目前正在抓紧启动全国统一的温室气体自愿减排交易系统各项工作，争取今年内重启CCER
（国家核证自愿减排量）。券商分析称，目前我国林业碳汇CCER审定项目97个，备案项目15个，
减排总量5.6亿吨。“十四五”期间，我国林业碳汇CCER市场潜在价值接近2000亿元。
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2023-04-28│欧盟碳关税正式通过，碳交易市场有望迎成长空间
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近日，欧盟理事会投票通过了碳边境调节机制（CBAM），欧盟CBAM的主要内容是，在货物贸
易进出口环节中，欧盟将针对碳排放水平较高的进口产品征收相应的费用或配额，因而被称作欧
盟“碳关税”，将涵盖铁、钢、水泥、铝、化肥、电力、氢等商品，以及特定条件下的间接排放
。
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2023-04-19│生物质能产业将获政策支持，行业将迎发展良机
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近日，生态环境部应对气候变化司司长李高透露，将在全国碳市场制度设计中积极考虑对生
物质能发展给予支持，尽快启动全国统一的温室气体自愿减排交易市场，鼓励符合条件的生物质
能项目开发为温室气体自愿减排项目。“积极引导气候投融资加大对生物质能项目的支持力度，
持续深化气候投融资试点工作，指导地方将具有社会效益生物质能项目纳入气候投融资项目库，
促进更多金融机构为生物质能项目提供优惠金融服务”。
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2023-04-10│中国国际环保展览会即将举办，环保板块或受关注
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第二十一届中国国际环保展览会将于4月13日至15日在北京中国国际展览中心(朝阳馆)举办
，同期举办第五届生态环保产业创新发展大会。本届展会汇聚来自20多个国家和地区的800余家
环保企业，充分展示新技术、新产品、新装备、新模式、新理念和生态环境科技创新成果。
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2020-08-27│新固废法即将正式实施 产业链成长空间被打开
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被视为“史上最严”的《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》即将于2020年9月1日起
正式施行。新固废法对医疗废物处理、垃圾分类等都有严格要求，加大了违规的处罚措施。
新固废法覆盖了几十项罚款条目及处罚措施，在原有罚款基础上提升了十到二十倍的罚款金额，
以及责任人拘留等行政处罚措施，提升了企业的违法成本。新规将导致违法成本上升，从而提升
企业配置固废令相对应环保设备的需求，打开固废环保产业链的空间。
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2019-06-28│多地新一轮PPP规范政策集中发布，PPP绩效管理顶层文件出台渐近
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近期，多地新一轮政府和社会资本合作（PPP）规范政策集中发布，地方在实践中不断深化
探索创新模式。据悉，PPP绩效管理顶层指导文件已在业内征求过意见，出台渐行渐近。业内指
出，经过五年的发展，引资规模已经超过13.5万亿元的PPP模式正步入运营落地的关键期，同时
也在加速迈进“绩效为王”的新阶段。
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2019-06-17│河南在自贸区开封片区首推的 企业投资项目承诺制落地开花到全国
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“为国家试制度，为地方谋发展。河南在自贸区开封片区试点推行的企业投资项目承诺制，
为全国自贸区首推，如今走向了全国各地，放大了自贸区改革创新的‘苗圃效应’。”6月16日
，自贸区开封片区管委会常务副主任肖文兴接受记者采访时说。
为打造营商环境国际化引领区，自贸区开封片区2017年5月在全国率先试行企业投资项目承
诺制，通过政府定标准、企业作承诺、过程强监管、信用有奖惩，实现信用监督“端口前移”，
政府工作重心由事前审批向事中事后监管转变。
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2019-06-17│中国能源建设(03996)签订合肥市垃圾发电PPP项目
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《经济通通讯社17日专讯》中国能源建设（03996）公布，附属近日签订合肥市龙泉山生活
垃圾焚烧发电PPP项目工程建设总承包（EPC）合同。
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2018-04-03│水泥需求旺季将至 行业盈利有望提升
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2018年4月2日据怀新资讯报道，据媒体报道，近日全国水泥市场拉开涨价序幕。东北、西北
、西南等地相继上涨，华东、华南等地也开始跟涨。目前，全国主要城市水泥库存持续下降，需
求回升明显。机构认为，随着施工企业陆续复工，水泥需求逐渐进入旺季。在需求旺季叠加环保
限产的双重推动下，水泥价格将步入上行通道，行业盈利能力有望提升。可关注塔牌集团、金隅
集团等。
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2018-03-15│需求复苏致水泥价格上升
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近日多地发布水泥价格上调通知，库存水平处于低位。据媒体报道，继甘肃、重庆、京津冀
打响节后水泥涨价第一枪后，又有一些地区紧跟着公布了价格上调的通知，包括陕西关中、新疆
、安徽芜湖和铜陵等地区。
业内人士预计，行业将维持中低库存运行。同时，行业自律也逐步走向成熟，加上2018年年
初价格将维持在历史较高水平有力地支撑了2018年全年的价格和效益水平，预计2018年水泥均价
将比2017年将再上一个台阶，效益水平将创历史新高。
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2017-08-22│晋冀鲁豫C12+4水泥企业10月1日起统一停窑
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2017年8月21日消息，记者从中国水泥协会获悉，8月19-20日，“第六次晋冀鲁豫C12+4会议
”在山东枣庄召开，晋冀鲁豫四省确定十月一日起C12+4水泥成员企业统一停窑。
包括水泥协会、四省建材协会各领导，冀东水泥、同力水泥、山水集团等13家大型水泥企业
领导人共同参加了上述会议。会议就四省区域水泥行业继续深化改革、深入推进去产能、增效益
工作达成共识意见，并形成“第六次晋冀鲁豫C12+4会议决议”。
据了解，此次工作小组会议提出了确保效益稳步提升的共同目标。决议要求，坚决执行错峰
生产国家产业政策，探索去产能路径，坚持自律有担当意识，强化省级市场环境督导督查机制体
制，做好督导督查工作。今后工作会议要更加注重实效、提高效率，确保今年行业效益大幅提升
。去产能工作。
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2017-07-26│中国水泥协会建议彻底清理违规新建产能
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2017年7月26日“2017水泥行业推进去产能强自律增效益大会”在行安徽芜湖召开。期间，
中国水泥协会发布《坚决采取措施遏制新增产能》（讨论稿）就如何进一步化解产能过剩提出意
见。
讨论稿提出，“十三五”期间，水泥行业结构调整的重点是去产能，而新增产能现象得不到
遏制，去产能效果被新增产能淹没，因此，遏制新增产能是去产能的前提，是稳增长增效益的前
提。
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2017-07-18│水泥行业去产能行动计划将发布
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记者2017年7月17日从中国水泥协会网站-数字水泥网获悉，中国水泥协会决定于2017年7月2
5-27日在安徽省芜湖市海螺集团召开“水泥行业去产能强自律增效益促进大会暨中国水泥协会七
届六次理事会议”，会议将发布《水泥行业去产能行动计划（2017-2020年）》。
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2017-05-16│中国水泥协会恳请相关部委全国推广水泥错峰生产
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据5月16日消息，中国水泥协会常务副会长孔祥忠表示，“中国水泥协会恳请工业和信息化
部会同相关单位，在9月份前联合下发《关于做好全国水泥错峰生产工作的通知》文件，使水泥
错峰生产在全国范围内全面实施。同时，建议政府部门增加鼓励错峰生产的优惠政策，完善监督
措施，营造并维护公平竞争的市场环境，保障错峰生产顺利实施”。
据统计，2016年冬季北方15省区市共有475家水泥企业参与错峰生产，占企业总数的92.4%；
有701条熟料生产线按各省计划实施停窑，占熟料生产线总数的92.6%；北方15省区市共减少熟料
产量23792.71万吨。
“根据《通知》规定的错峰范围与时间要求，北方15省区市冬季错峰生产活动平稳有序展开，成
效显著，从多个方面达到预期目标。”中国水泥协会副秘书长齐欣介绍，除了化解产能过剩，有
效控制熟料总量之外，2016年水泥错峰生产的成效远不止于此。
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2016-09-01│我国新设七个自贸试验区
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据新华社2016年8月31日消息，商务部部长高虎城在接受专访时表示，上海、广东、天津、
福建自贸试验区建设取得的成效，彰显了自贸试验区的试验田作用。近日，党中央、国务院决定
，在辽宁省、浙江省、河南省、湖北省、重庆市、四川省、陕西省新设立7个自贸试验区。这代
表着自贸试验区建设进入了试点探索的新航程。
新设的7个自贸试验区，将继续依托现有经国务院批准的新区、园区，继续紧扣制度创新这
一核心，进一步对接高标准国际经贸规则，在更广领域、更大范围形成各具特色、各有侧重的试
点格局，推动全面深化改革扩大开放。
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2016-08-11│第三批自贸区即将落地
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2016年8月11日消息，第三批自贸区已有部分地区走完相关流程，将择机公布。重庆、广西
等地都有望入选。
分析认为，重庆、广西等地可能入选第三批自贸区，相关本地股值得关注：
重庆自贸区：重庆路桥、渝开发、涪陵榨菜、重庆百货、重庆港九等。
广西自贸区：北部湾港、五洲交通、南宁百货、两面针等。
辽宁自贸区：时代万恒、大连港、大连国际、锦州港、大连友谊等。
湖北自贸区：鄂武商A、武汉中商、南国置业、中百集团等。
四川自贸区：成商集团、高新发展、四川路桥等。
河南自贸区：中原高速、宇通客车、同力水泥、中原特钢等。
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2015-12-29│河南十三五规划建议申建河南自贸区
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12月26日至27日，中国共产党河南省第九届委员会第十一次全体会议在郑州举行。全会听取
和讨论了河南省委书记郭庚茂受省委常委会委托作的工作报告，审议并原则通过了《中共河南省
委关于制定河南省国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。
据河南日报29日报道，全会提出了河南省“十三五”时期的发展目标。即确保到2020年全面
建成小康社会，基本形成现代化建设框架格局，部分领域和区域实现现代化。经济保持较高速度
增长，在提高发展平衡性、包容性、可持续性的基础上，全省生产总值和城乡居民人均收入比20
10年翻一番以上，主要经济指标年均增速高于全国平均水平，生产总值年均增速高于全国平均水
平1个百分点以上，力争经济社会发展主要人均指标达到全国平均水平。
全会强调，推进开放发展，拓展战略新空间。完善开放平台，申建中国(河南)自由贸易试验
区，推动郑州跨境贸易电子商务服务扩大规模、提高水平，建设中国(郑州)跨境贸易电子商务综
合试验区，构建以郑州为中心的多层次、全覆盖、立体化口岸体系，支持符合条件的省辖市建设
综合保税区。
A股市场上，同力水泥、中原高速、辉煌科技、郑煤机、中原特钢等本地股有望受益。
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2015-07-06│工信部表态力挺水泥兼并重组
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2015年7月6日消息，日前，工信部在京召开水泥行业部分重点企业负责人座谈会，工信部党
组成员、副部长毛伟明出席会议并讲话。毛伟明表示，支持水泥企业推进兼并重组，提高生产集
中度，优化供给端，推进智能化、绿色化、服务化制造，发展特种水泥。同时，研究行业重大政
策，推动修订水泥产品标准。
对此，市场人士向记者表示，目前水泥价格、行业盈利指标已至历史低位，行业亏损面创新
高。随着行业内并购重组的不断推进，以及区域政策的出台落实，水泥行业景气度有望得到提升
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【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │城发环境股份有限公司是河南投资集团控股的环保上市公司（股票代码为00│
│ │0885），业务涉及生活垃圾、餐厨垃圾、城市污泥等各类低值废弃物的无害│
│ │化处置和资源化利用；城镇供水、污水、清洁供暖项目的投资、建设及智慧│
│ │化运营；高速公路等交通设施及配套产业的投资、建设、运营；工程设计咨│
│ │询等专业化服务。 │
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│产品业务 │公司从事的固体废弃物处理业务以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为│
│ │核心，协同开展餐厨垃圾、污泥、供热、建筑垃圾、填埋场改造等业务。同│
│ │时，公司还从事危险废物、医疗废物处置业务和有机垃圾处置业务。 │
│ │公司从事的环境卫生服务业务以清扫保洁、生活垃圾收集转运、垃圾中转站│
│ │建设及运营、垃圾分类、园林绿化等城乡环卫业务为基础，运用物联网、5G│
│ │技术和大数据管理等技术，向城乡公用事业服务、无人环卫等领域拓展，打│
│ │造城市综合管理服务商。环境卫生服务业务主要通过投标方式取得，地方政│
│ │府将一定区域、一定期限的环境卫生服务，通过竞争模式选择专业化的运营│
│ │（投资）公司负责运营和提供服务，并通过“政府付费”等方式获得合理投│
│ │资回报或支付服务费用，政府负责基础设施及公共服务的价格和质量管理。│
│ │服务模式主要分为政府购买服务、特许经营模式。公司依托环卫业务基础，│
│ │设立再生资源回收网络服务平台，搭建再生资源回收利用体系，实现垃圾分│
│ │类后的减量化和资源化利用。环境卫生服务业务和再生资源回收利用业务由│
│ │城发城服公司负责投资运营。 │
│ │公司从事的水处理业务包括供水、污水处理业务，同步拓展村镇污水治理、│
│ │小微水环境治理等细分领域。公司的自来水供应业务主要通过生产制水、并│
│ │为区域内的居民和企业提供生活和生产用水，直接向用水居民和企业收取水│
│ │费的方式收回投资，并获得收益。污水处理业务主要通过在特许经营权范围│
│ │内提供污水处理服务并向相关政府收取费用，污水处理服务费结算价格由相│
│ │关政府部门根据有关协议约定核定。服务模式包括特许经营（BOT、BOO、TO│
│ │T）及委托运营等。水处理业务主要由城发水务公司负责投资和管理运营。 │
│ │公司环保方案集成服务业务围绕固废处理、水处理等上市公司环保主业和高│
│ │速公路业务领域，为上市公司拓展项目提供设计咨询、技术装备、系统集成│
│ │、建设运营的全生命周期综合解决方案。一般采用工程总承包（EPC）的模 │
│ │式进行。 │
│ │公司通常通过招投标的形式获取环保工程承包业务，与业主方签订总包合同│
│ │，根据履约进度确认收入。设备销售在设备运抵现场经客户验收后确认收入│
│ │。环保方案集成服务业务主要由沃克曼公司负责经营发展。 │
│ │公司高速公路业务主要是通过对收费高速公路进行综合开发经营、提供高速│
│ │公路相关配套服务，对运营的高速公路进行养护、维修及交通安全管理以保│
│ │证高速公路的通行质量，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收│
│ │取车辆通行费回收投资，并获取收益。高速公路业务由许平南公司负责投资│
│ │经营 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │生活垃圾焚烧发电业务主要以BOT等特许经营的模式进行，具体由负责垃圾 │
│ │处理的政府部门通过招标或其他方式选择服务商，以BOT模式建设及运营垃 │
│ │圾焚烧发电厂。 │
│ │此外，生活垃圾焚烧发电业务新增委托运营模式，在此模式下，政府或投资│
│ │方保留项目资产所有权，公司通过输出运营管理经验和技术，为现有垃圾焚│
│ │烧发电项目提供专业化运营服务并收取服务费用，生活垃圾焚烧发电业务由│
│ │环保能源公司负责经营管理。 │
│ │有机垃圾处置主要包括餐厨垃圾、污泥等有机废物的收集、运输、处置及资│
│ │源化利用，一般是以区域性特许经营的模式收集及处置所属区域内饭店、食│
│ │堂等产生的餐厨垃圾，污水处理厂等产生的污泥，收入包括主管部门拨付的│
│ │处置费收入以及资源化产品的销售收入。医废处置、危废处置和有机垃圾处│
│ │置主要由城发生态公司负责投资经营。 │
│ │环境卫生服务业务主要通过投标方式取得，地方政府将一定区域、一定期限│
│ │的环境卫生服务，通过竞争模式选择专业化的运营（投资）公司负责运营和│
│ │提供服务，并通过“政府付费”等方式获得合理投资回报或支付服务费用，│
│ │政府负责基础设施及公共服务的价格和质量管理。服务模式主要分为政府购│
│ │买服务、特许经营模式。公司依托环卫业务基础，设立再生资源回收网络服│
│ │务平台，搭建再生资源回收利用体系，实现垃圾分类后的减量化和资源化利│
│ │用。环境卫生服务业务和再生资源回收利用业务由城发城服公司负责投资运│
│ │营。 │
│ │污水处理业务主要通过在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府│
│ │收取费用，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定│
│ │。服务模式包括特许经营（BOT、BOO、TOT）及委托运营等。水处理业务主 │
│ │要由城发水务公司负责投资和管理运营。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │公司重组后主营业务为固废治理 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）全产业链布局：构建环境治理生态闭环 │
│ │公司作为全国性环保旗舰平台，依托静脉产业园打造纵向一体化产业链生态│
│ │：前端布局智慧环卫，末端攻关飞灰处置等关键技术节点，横向协同拓展餐│
│ │厨污泥、医危废处置、污水处理及清洁能源供能等多元业态，形成覆盖“收│
│ │-运-处-用”全价值链的系统解决方案。通过深度解构区域生态场景，创新 │
│ │推出“一地一策”环境治理蓝图，输出可复制、可推广的全产业链环境综合│
│ │治理服务。 │
│ │（二）精益运营体系：锻造全国化管控标杆 │
│ │公司致力于打造以专业化为引领、市场化为驱动的全国性环保产业领军企业│
│ │。核心管理团队长期深耕发电相关领域，在生产经营拓展、运营成本管控、│
│ │安全生产等方面经验丰富。公司旗下垃圾焚烧项目遍布全国，污染物排放控│
│ │制良好，资产经济效益持续增长，全国性的业务布局反映公司具备在不同区│
│ │域开拓项目与运营管理的能力，有助于降低局部地区不利因素对整体的影响│
│ │，也为拓展海外及“焚烧+”等长期成长业务奠定了基础。此外，环保业务 │
│ │驱动稳健成长，依托控股股东资源，在区域拓展、绿色融资及合规治理等领│
│ │域建立护城河效应，驱动业绩稳健增长。 │
│ │（三）文化基因深植：激活二次创业新动能 │
│ │公司携手华夏基石，围绕公司战略、组织、人资、领导力、价值观、管理准│
│ │则等内容，扎实推进自上而下，自下而上的战略整合。通过全员战略解码，│
│ │系统思考城发核心竞争力打造、业务增长、组织建设、人力优化、运营精进│
│ │等全方位课题，深化对未来发展的规律性认识，实现使命愿景深度共识，发│
│ │布《生生不息——城发共同行动纲领》，以纲领总结城发环境深刻的文化自│
│ │信，凝练“求真务实、利他共生、守正创新、激情奋斗”的文化内核，焕发│
│ │城发“二次创业”的精神力量，为国际一流环保科技集团注入永续发展基因│
│ │。 │
│ │（四）优质路网资产：铸就现金流压舱石 │
│ │河南交通区位优势明显，公司核心路桥资产总里程255.36公里，约占全省高│
│ │速公路总里程3%，所在路段是通往我国西南地区核心路段，车流量较为稳定│
│ │，其收费服务、道路保通、运营管理均达到行业前列，高速公路业务为公司│
│ │日常经营提供了持续稳健现金流，构成环保主业扩张的资金蓄水池与抗周期│
│ │屏障。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入65.63亿元，同比下降0.72%；实现归属于上市公│
│ │司股东的净利润12.36亿元，同比上升8.29%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │华北高速、皖通高速、中原高速、现代投资 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：报告期内，新增专利21项，新增高新技术企业2家、省级科创平台2个│
│营权 │。 │
│ │经营权：污水处理业务主要通过在特许经营权范围内提供污水处理服务并向│
│ │相关政府收取费用，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议│
│ │约定核定。 │
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│核心风险 │固定资产投资、房地产投资增速下滑，基建业务拓展不及预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司致力于打造以专业化为引领、市场化为驱动的全国性环保产业领军企业│
│ │。核心管理团队长期深耕发电相关领域，在生产经营拓展、运营成本管控、│
│ │安全生产等方面经验丰富。 │
│ │河南交通区位优势明显，公司核心路桥资产总里程255.36公里，约占全省高│
│ │速公路总里程3%，所在路段是通往我国西南地区核心路段，车流量较为稳定│
│ │，其收费服务、道路保通、运营管理均达到行业前列，高速公路业务为公司│
│ │日常经营提供了持续稳健现金流，构成环保主业扩张的资金蓄水池与抗周期│
│ │屏障。 │
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│消费群体 │医院、社区诊所和乡镇卫生院；用水居民和企业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为核心，协同开展餐厨垃圾、污泥│
│ │、供热、建筑垃圾、填埋场改造等业务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │高速公路业务、固体废弃物处理业务、环保方案集成服务业务、环境卫生服│
│ │务业务、水处理业务 │
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│实控人变更 │同力水泥2017年6月28日公告，公司接到控股股东河南投资集团的告知函， │
│ │河南省政府以持有的河南投资集团的全部股权出资，组建河南投资控股集团│
│ │有限公司（简称“河南投控”），注册资本金120亿元。本次股东变更后， │
│ │河南投资集团将成为河南投控的全资子公司，根据河南省政府批复及相关方│
│ │案，河南省政府将授权河南省财政厅代为履行对河南投控的出资人职责。公│
│ │司实际控制人由河南省发展和改革委员会变更为河南省财政厅。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│被举牌 │城发环境2024年5月18日公告，公司股东长城人寿通过集中竞价交易方式增 │
│ │持公司股份39.95万股，占公司总股本的0.06%。长城人寿原已持有公司股份│
│ │约4.94%，与此次增持股份合计持有公司股份3210.43万股，占公司总股本的│
│ │5.0001%，构成举牌。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│2025年以来，随着新增市场规模见顶、新一轮科技革命冲击和应收账款压力│
│ │增加，环保行业从规模扩张期转入以效率优先、技术驱动、模式重构为核心│
│ │的存量整合价值竞争期。 │
│ │1.固废处理行业 │
│ │2025年3月，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝 │
│ │冶炼行业工作方案》，碳排放权交易市场在发电行业基础上，拓展至钢铁、│
│ │水泥、铝冶炼等行业。与此同时，由国家发改委牵头的《固体废物综合治理│
│ │行动计划》在2025年全年引发行业高度关注，该政策于2026年1月正式发布 │
│ │，明确固废处置不再单纯依赖补贴，全面转向“资源大循环”体系构建。固│
│ │废处理领域政策整体呈现出精准化与市场化并行的特征。从行业现状看，经│
│ │过十余年快速建设，我国垃圾焚烧发电行业已步入高度成熟期。根据生态环│
│ │境部《2024中国生态环境状况公报》，全国城市生活垃圾处理能力达115.55│
│ │万吨/日。然而，伴随城镇化增速放缓及垃圾分类政策深入实施，部分地区 │
│ │出现负荷不足等产能冗余现象。同时，受国家可再生能源补贴退坡及地方政│
│ │府支付能力下降双重压力影响，全联环境商会数据显示，截至2024年末，15│
│ │7家A股环境上市公司应收账款总额达2139亿元，巨额的应收账款对经营性现│
│ │金流构成严峻考验。 │
│ │2.水处理行业 │
│ │2025年1月，住建部城建司印发《推进城市生活污水管网全覆盖及厂网一体 │
│ │长效机制建设工作指南（第一版）》，为提升污水收集效能提供系统性技术│
│ │指引。4月，住建部与财政部联合印发《关于开展2025年度中央财政支持实 │
│ │施城市更新行动的通知》，通过中央财政定额补助支持城市更新行动，重点│
│ │聚焦污水管网提质与供水设施更新。2026年2月，国务院总理李强签署第831│
│ │号国务院令，公布《供水条例》，自2026年6月1日起施行。该条例首次将农│
│ │村供水纳入统一监管、明确供水设施运维责任延伸至用户水龙头，为水处理│
│ │行业释放新商机。与此同时，国家持续推动水价机制改革，要求加快建立健│
│ │全以“准许成本+合理收益”为核心的城镇供水与污水处理价格机制，多地 │
│ │水价发生调整。水务行业政策趋向于理顺价格传导机制，并强化资源刚性约│
│ │束与精准监管。从行业现状看，当前我国城市水务基础设施建设已进入中后│
│ │期，增量空间基本触顶，传统依赖规模扩张的发展模式面临增量见顶与盈利│
│ │缩水的双重挑战。 │
│ │3.高速公路行业 │
│ │2025年1月，河南省出台政策对氢能客货车辆实施通行费减免优惠；4月与8 │
│ │月，国家层面相继发布PPP新机制操作指南及存量项目指导意见，严格实行 │
│ │按效付费并强化全生命周期绩效管理；5月，交通运输部建立服务区三级评 │
│ │定体系；6月至12月，“人工智能+交通运输”行动及“收费公路政策优化行│
│ │动”密集落地，多地启动差异化收费试点，同时财政部收紧交通项目融资监│
│ │管，严控新增地方政府隐性债务。高速公路行业政策整体呈现出“严控债务│
│ │风险、注重运营质效、鼓励融合创新”的特征。从行业现状看，随着路网建│
│ │设日趋完善与地方化债背景下的融资收紧，高速公路从粗放型的投资建设阶│
│ │段，转向以存量资产盘活、通行效率提升和精细化运营为核心的高质量发展│
│ │期。 │
│ │4.城市服务行业 │
│ │2024年7月起，新修订的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，配合地 │
│ │方化债新政，从制度层面约束地方政府拖欠环卫服务费的行为，并于2025年│
│ │持续落地见效。6月，国家发改委、财政部统筹安排3000亿元左右超长期特 │
│ │别国债资金，直接用于支持环卫等领域的大规模设备更新及以旧换新。8月 │
│ │，国务院印发第11号文件《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，从 │
│ │国家战略顶层设计层面明确“人工智能+”的战略地位。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1.固废处理行业 │
│ │垃圾发电行业从增量建设时代，转向“向管理要效益、向存量要利润”的存│
│ │量博弈时代，向三个方向持续演变。一是通过供热市场开发与热电联产转型│
│ │提升项目收益率，提升综合热效率并改善即期现金流。二是数智技术深度赋│
│ │能，在“人工智能+”国家战略指引下，AI大模型与数字孪生技术正全面介 │
│ │入垃圾入炉配比、燃烧工况调节等核心环节。三是海外市场全链条输出，出│
│ │海模式已从单一设备出口升级为“技术+装备+标准+工程+运营+资本”的全 │
│ │链条输出。 │
│ │2.水处理行业 │
│ │水处理行业在技术赋能、发展新模式和空间下沉三个维度加快演进。一是智│
│ │慧水务技术的深度渗透。国家发改委、住建部联合发文明确要求，到2025年│
│ │将城市公共供水管网漏损率控制在9%以内，智慧化漏损管控、智能水表、管│
│ │网监测传感等水务市场规模预计持续增加。二是供水市场调价加速，特许经│
│ │营模式优化，供排水一体化整合等新发展模式正在重塑行业竞争格局。三是│
│ │市场重心向建制镇及农村水务市场深度下沉，根据《中国城乡建设统计年鉴│
│ │2024》，2024年建制镇污水处理率仅为71.57%，远低于城市水平，适用于县│
│ │域的一体化污水处理设备、分散式处理装置等水处理装备市场扩展空间较大│
│ │。 │
│ │3.高速公路行业 │
│ │高速公路行业盈利模式与运营维度演进集中在以下三个方向。一是在收益自│
│ │平衡与按效付费的要求下，分时段、分路段的差异化收费试点全面铺开，特│
│ │许经营项目更加考验企业的全周期成本管控与造血能力。二是服务区向“交│
│ │通+消费+文旅”综合服务体加速转型。三是智能检测、车路协同等创新技术│
│ │正全面介入日常养护与保通保畅作业。 │
│ │4.城市服务行业 │
│ │从行业现状看，根据环境司南数据，2025年城市服务行业市场规模预计为36│
│ │12亿元，较2024年增长13%，市场规模仍在保持扩张。同时，受地方财政影 │
│ │响，订单呈现明显的短周期化、综合化趋势。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《供水条例》、《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作│
│ │方案》、《关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》、《│
│ │固体废物综合治理行动计划》、《保障中小企业款项支付条例》、《关于深│
│ │入实施“人工智能+”行动的意见》、《推进城市生活污水管网全覆盖及厂 │
│ │网一体长效机制建设工作指南（第一版）》 │
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│公司发展战略│公司秉持“让环境·生活更美好”的企业使命，坚守“绿色循环，生生不息│
│ │，成为‘无废城市’的建设者、低碳生活的引领者”的企业愿景，坚持“对│
│ │标一流、聚焦主业、价值创造”原则，以打造国际知名环保科技集团为目标│
│ │，持续弘扬城发“四千”精神，推进业务布局优化，持续深耕固废处理、高│
│ │速公路运营等核心业务，协同拓展环境卫生服务、水处理、再生资源及海外│
│ │市场。加快实施“现金流战略、优势并购战略、大固废协同战略、CMS精益 │
│ │管理战略、数智科技战略、国际化战略”六大战略，推动公司向绿色、低碳│
│ │、循环、数智、科技型企业全面转型，全面服务国家生态文明建设和“双碳│
│ │”目标，为美丽中国建设作出持续贡献。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│公司经营业绩平稳主要得益于外延拓展与内生挖潜的协同发力。规模拓展方│
│ │面，固废处理与环境卫生服务业务持续放量，为效益增长提供有力支撑；运│
│ │营提效方面，存量资产通过精细化管控和数字化赋能实现指标优化，盈利能│
│ │力稳步增强；成本优化方面，融资结构优化与技术升级驱动费用同比明显下│
│ │降，直接增厚利润空间；现金流改善方面，回款效率提升推动经营现金流持│
│ │续增长，为效益释放注入源头活水。总体来看，公司内涵式增长动能持续积│
│ │蓄，经营质量与效益实现同步提升。 │
│ │1.科技创新：新质动能，场景应用 │
│ │报告期内，新增专利21项，新增高新技术企业2家、省级科创平台2个。污泥│
│ │挤压机研究、智慧电厂项目分获2025年度中华环保联合会科学技术奖一、二│
│ │等奖。聚焦业务场景AI赋能，公司研发上线“智火大模型”，覆盖垃圾焚烧│
│ │“燃烧”“烟气”等关键环节，在焦东、安阳等项目率先应用，实现245个 │
│ │设备模型算法的自动控制，显著提升运营效率与稳定性。攻关行业痛点，公│
│ │司以东锅城发为抓手优化飞灰处置工艺，为实现零填埋目标提供技术支撑。│
│ │无人环卫试点新增偃师、义马等5个场景，积极探索具身智能在环卫场景的 │
│ │应用，智能垃圾捡拾设备进入部署测试阶段。 │
│ │2.战略并购：横向整合，强化优势 │
│ │报告期内，公司通过战略并购快速提升市场地位与协同效应。完成对维尔利│
│ │、盈峰环境相关固废资产收购，新增处理规模2200吨/日；收购傲蓝得环境 │
│ │后，公司环卫业务规模跃居全省首位，并成功实现省外市场突破，在陕西等│
│ │固废主业所在地强化前端协同，构建了从垃圾收运到资源化利用的全链条闭│
│ │环，进一步巩固了垃圾资源化护城河。 │
│ │3.聚焦主业：战略瘦身，厚植根基 │
│ │报告期内，公司主动剥离环保集成方案服务业务，完成沃克曼公司股权转让│
│ │，进一步聚焦固废处理、环境卫生服务、水处理及高速公路等核心运营资产│
│ │。高速公路业务方面，许平南改扩建项目获省交通运输厅政策支持，被正式│
│ │列入河南省重大项目清单，处于项目审批阶段，未来若成功实施，有望通过│
│ │核心路产持续贡献稳定现金流。（许平南改扩建项目仍存在项目审批等不确│
│ │定性风险，敬请投资者注意） │
│ │4.三新赛道：突围破局，成果凸显 │
│ │一是全省供排水一体化纵深推进。公司打造的“信阳模式”效应凸显，河南│
│ │省有关部门召开全省现场观摩会，社会效益获得高度认可，获得国开行城市│
│ │更新等领域的资金授信支持。二是再生资源回收体系加速成型，与固废处理│
│ │、环卫业务形成深度协同——前端环卫网络保障回收来源，中端“嘚嗒回收│
│ │”平台实现流量聚合，后端固废产业园提供资源化出口，构建了“回收—分│
│ │拣—再利用”的完整价值链。三是国际化“小步快跑”，匈牙利项目顺利开│
│ │工，成为公司进军中东欧市场的桥头堡，成功入围印尼垃圾发电供应商名单│
│ │，国际化业务布局迈出实质性步伐。 │
│ │5.资本运营：价值重塑，厚植信任 │
│ │资本市场表现亮眼，发布首份ESG报告并取得绿色评级A级，信息披露获深交│
│ │所最高A级评级。融资成本显著下降，新增授信超40亿元，融资成本下降， │
│ │节约财务费用；成功发行全国地方国企首单“绿色两新”中期票据，债券利│
│ │率创河南省近10年行业新低。市值管理积极主动，举办业绩说明会强化投资│
│ │者沟通，持续提升分红比例，2025年全年分红2.29亿元。 │
│ │6.内部管理：强基固本，筑牢底座 │
│ │应收账款回款成效显著，通过专项攻坚提升回款效率，经营活动现金流同比│
│ │大幅改善。投融资、财务费用管控持续优化，降本增效成果转化为实实在在│
│ │的利润贡献。风险管控体系初步建成，获得合规管理国际国内双贯标认证，│
│ │治理体系迈入规范化、标准化新阶段。安全基础坚实稳固，推行持证上岗全│
│ │覆盖，常态化开展隐患排查，全年未发生一般及以上安全环保责任事故。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，城发环境将围绕“优新提存”核心主题，通过“加宽、精耕、升维│
│ │”三大战略路径，持续完善市场化机制，不断提升要素保障水平，推动公司│
│ │发展迈上新台阶。 │
│ │1.聚焦“赛道加宽”，延伸链条构建协同生态 │
│ │围绕固废产业链上下游延伸与跨区域拓展，持续拓宽业务赛道。对内，深挖│
│ │存量潜能，大力推进技改提升与供热改造，推动静脉产业园向零碳园区跃升│
│ │；联合地方政府引入工业热用户，实现深度热电联产，降低对单一政府付费│
│ │业务的依赖，增强项目自我造血能力。强化产业链协同，建立“垃圾发电+ │
│ │环卫一体化”联动机制和“新能源+城市智慧服务”综合治理解决方案，实 │
│ │现垃圾来源保障与综合运营成本的双重优化。对外，坚定海外拓展，坚持“│
│ │重点国别、高位对接、优势产业”三位一体出海模式，聚焦中亚、中东、中│
│ │东欧等友好区域，打造高质量标杆项目。 │
│ │2.深耕“赛道提质”，精益管理夯实经营根基 │
│ │着力推动存量资产经营效益突破，以精细化管理夯实稳健发展底座。持续推│
│ │动运营管理向精细化、智能化、系统化跃升，构建覆盖全部项目的穿透式生│
│ │产经营分析体系，强化关键指标动态监测与异常预警。固废处理业务聚焦精│
│ │益管理与技改提升，加快供热改造与智慧电厂建设，推动AI燃烧优化、智能│
│ │调控等场景落地应用，巩固行业领先运营水平。水务业务积极推进供排水一│
│ │体化发展，通过并购重组与委托运营加快模式复制推广，持续优化运营成本│
│ │，稳妥推进存量项目整合。环境卫生服务业务强化市场化拓展与AI环卫场景│
│ │实践，发挥品牌优势积极拓展省外优质项目，持续提升盈利能力与市场份额│
│ │。高速公路业务稳步推进改扩建前期工作，强化引流增收与智慧化调度，提│
│ │升路网运行效率。应收账款管理方面，压实各级负责人回款责任，聚焦重点│
│ │欠款项目实行“一企一策”分类施策，强化正向激励与负向约束双向驱动，│
│ │确保经营性现金流健康充沛。 │
│ │3.聚力“赛道升维”，双轮驱动引领产业升级 │
│ │打造资本运作与数智科技双轮驱动体系，推动发展范式从“规模驱动”向“│
│ │价值驱动”跃升。一方面，以资本运作实现扩张，积极把握行业机遇，通过│
│ │并购重组等资本手段，吸纳和扩展优质固废及环保资产，发挥规模效应与跨│
│ │区域协同优势，提升产业位势与区域集中度。另一方面，以数智科技作为产│
│ │业发展的乘数，构建数智化产业图谱。面向“十五五”，公司聚焦六大核心│
│ │战场，即攻坚飞灰高值化资源利用“卡脖子”技术，打造“环保智算云”数│
│ │字基座，升级“数智化再生资源平台”循环经济链路，加速具身智能机器人│
│ │场景化落地，建设水务“黑灯工厂”新标杆，推广智慧交通“手机+”新模 │
│ │式。同时，深化产学研用协同联动，联合省级重点实验室及顶尖工科高校，│
│ │加速环保新技术、新材料、高端装备等科技成果转化，全面构筑具有城发环│
│ │境特色的科技创新生态。 │
│ │4.打造组织保障新体系 │
│ │深化人才强企战略，构建战略新兴领域专业人才库，实施“青年员工下基层│
│ │”及“项目经理后备人才”培养计划；推行核心岗位“持证上岗”与能力模│
│ │型认证，确保人才供给与业务扩张同频共振。完善市场化激励，强化绩效考│
│ │核与利润、回款、风险控制的深度对标；分配重心向价值创造中心、回款攻│
│ │坚一线倾斜，坚持“奋斗者”精神。筑牢风控安全底线，推进内控、合规、│
│ │风控“三位一体”管理，完善穿透式风险管控体系；严格落实安全生产标准│
│ │化评级，守好环保底线，确保企业行稳致远。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.行业政策变动风险 │
│ │公司环保业务对国家产业政策和环保政策的依赖较强，政府对环境保护越来│
│ │越重视，通过扩大碳市场覆盖行业、提高重点污染物排放标准、调整环保税│
│ │收政策等手段深化环境规制，企业环境合规成本或将显著增加，技术升级改│
│ │造压力进一步加大；国补退坡、竞价上网等因素给项目经营带来新的风险，│
│ │公司需要积极地探索模式创新，在技术创新储备、商业模式迭代、成本控制│
│ │体系等方面形成有效突破，提升行业的竞争力以谋求公司业务更好地发展。│
│ │2.行业竞争加剧风险 │
│ │随着国内环保投资逐年增加，对污染治理设施运行费用、环保产业、GDP增 │
│ │长、就业等方面具有显著的拉动作用。在国家对环保行业大力扶持的政策驱│
│ │动下，固体废弃物处置项目的年均增量、平均规模逐步降低，行业走向成熟│
│ │期，市场竞争逐渐加剧，项目建设标准、运营质量、行业集中度持续提高，│
│ │项目精细化运营要求不断提升。同时国内水务市场已经度过建设期，进入以│
│ │服务为主的成熟阶段。可能会有大量的潜在竞争者通过项目投资、兼并收购│
│ │、寻求合作联营等途径进入此领域。如未来行业竞争进一步增强，可能使公│
│ │司获取新项目的难度加大，进而对公司经营造成不利影响。 │
│ │3.业务扩张带来的管理风险 │
│ │近年来，公司在环保领域的投资项目不断增加，公司的资产规模和经营规模│
│ │快速扩大，从而对公司的管理能力、人才资源、组织架构等提出更高的要求│
│ │。如公司管理层的业务素质及管理水平不能适应，或公司组织模式和管理制│
│ │度未能及时调整与完善，将给公司带来一定的管理风险。随着公司海外战略│
│ │推进，跨国经营需应对政治法律环境差异、跨文化管理及地缘政治风险等挑│
│ │战，同时面临汇率波动、国际合规体系适配与本地化运营能力建设的压力。│
│ │4.应收账款增加风险 │
│ │报告期内，公司应收账款增加主要是垃圾处理费和国补及省补电费等应收账│
│ │款随着项目运营规模和营业收入的提升而相应增加。但可能导致经营性现金│
│ │流承压、资金周转效率下降及坏账计提比例提升。公司已成立专项工作组，│
│ │制定激励方案和操作指南，通过优化区域布局、加强政府账款清收及探索经│
│ │营性现金流补充机制积极应对，同步跟踪地方政府“使用者付费”机制落地│
│ │实施进展，但仍需持续关注地方化债进度及财政支付能力变化。 │
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│剥离水泥资产│同力水泥2017年7月6日发布重大资产置换预案，公司拟以水泥制造业务相关│
│，置入高速公│资产与河南投资集团的高速公路资产进行等值置换，置换差额部分由同力水│
│路等高毛利率│泥以现金方式向河南投资集团予以支付。其中，拟置出资产包括同力水泥持│
│资产 │有的九家子公司股权以及同力水泥持有的“同力”系列商标权，作价25.71 │
│ │亿元；拟置入资产为许平南100%股权，作价37.86亿元。本次交易完成后， │
│ │公司剥离水泥制造业务资产，主营业务变更为以高速公路投资、建设及运营│
│ │管理为主，以市政供水相关基础设施投资、建设及运营管理为辅，将有一个│
│ │较为合理的业务板块构成。许平南主营业务为高速公路的开发及运营，共管│
│ │理、经营有许平南高速（于2004年通车）、安林高速（于2006年通车）及林│
│ │长高速（于2014年运营）等三条高速公路，现辖高速路总长度约255公里。 │
│ │三条高速的收费经营期30年。此外，预计许平南2017年度至2020年度的扣非│
│ │净利润分别约为3.96亿元、3.39亿元、3.69亿元、3.89亿元。 │
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│PPP项目 │中标污水处理厂项目:城发环境2020年6月11日公告，公司与开源环保（集团│
│ │）有限公司组成的联合体中标郑州市上街区第三污水处理厂PPP项目，中标 │
│ │污水处理服务费单价为2.97元/立方米，项目总投资约为23027万元；将对公│
│ │司经营业绩产生积极影响。项目合作期限暂定为30年。 │
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│项目中标 │城发环境2024年1月16日公告，公司全资子公司城发城市服务科技（河南） │
│ │有限公司为“安阳市北关区环境卫生事务中心环卫一体化特许经营项目”成│
│ │交人，中标金额5.16亿元，服务期限8年。公司同时公告，大庆市生活垃圾 │
│ │焚烧发电项目正式转入运营期。大庆市生活垃圾焚烧发电项目由大庆城控电│
│ │力有限公司建设及运营，城发环境全资控股，生活垃圾焚烧发电项目投资额│
│ │约8亿元。顺利实施该项目将对公司经营业绩产生积极影响。 │
│ │城发环境2024年10月31日公告，公司于近期收到巩义市国瑞兴环保能源有限│
│ │公司发来的《中标通知书》，确认公司中标“巩义市静脉产业园生活垃圾焚│
│ │烧发电等五个子项目运营服务（招标编号：巩国资公开〔2024〕4号）”， │
│ │中标单价为：1.生活垃圾焚烧发电中标单价为：87.57元/吨；2.市政污泥干│
│ │化处理中标单价为：158.90元/吨；3.果蔬厨余餐厨垃圾处理中标单价为：8│
│ │3.60元/吨；4.园区污水处理中标单价为：39.25元/吨；5.飞灰填埋中标单 │
│ │价为：113.23元/吨。服务期限3年。项目的成功中标，将对公司轻资产运营│
│ │业绩产生积极影响。 │
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│项目中标 │中标公路新建工程：城发环境2019年1月15日公告，公司控股子公司许平南 │
│ │公司与中交第四公路工程局有限公司等组成的联合体中标G312线西峡内乡界│
│ │至丁河段公路新建工程PPP项目，初步估算总投资为257289.77万元。项目建│
│ │设期2年，运营期30年。 │
│ │中标垃圾焚烧发电PPP项目：城发环境2019年2月14日公告，公司与上海康恒│
│ │环境、洛阳城市建设勘察设计院有限公司组成的联合体中标邓州市生活垃圾│
│ │焚烧发电PPP项目，估算总投资为57845.8万元。项目建设期2年，运营期28 │
│ │年。 │
│ │中标生活垃圾焚烧发电项目：城发环境2019年4月29日公告，公司与洛阳城 │
│ │市建设勘察设计院有限公司组成的联合体中标“西平县生活垃圾焚烧发电项│
│ │目”，一期工程总投资36817.18万元。项目计划建设期2019年至2020年，共│
│ │两年，特许经营期28年。 │
│ │中标垃圾焚烧发电项目：城发环境2019年6月18日公告，公司中标新安生活 │
│ │垃圾焚烧发电项目，项目总投资47995.48万元。 │
│ │中标生活垃圾焚烧发电PPP项目：城发环境2019年6月19日公告，公司作为联│
│ │合体牵头人，中标鹤壁市静脉产业园一期生活垃圾焚烧发电PPP项目，估算 │
│ │投资额为57570.52万元。建设期2年，运营维护期28年。 │
│ │中标生活垃圾焚烧发电项目：城发环境2019年7月9日公告，公司中标伊川县│
│ │生活垃圾焚烧发电招商项目，中标生活垃圾处理服务费价格为69.6元/吨。 │
│ │估算投资额为57000万元。合作期限为30年（含2年建设期）。 │
│ │中标生活垃圾焚烧发电项目：城发环境2019年7月25日公告，公司作为投标 │
│ │牵头单位中标辉县市生活垃圾焚烧发电项目，项目总投资约42197万元。预 │
│ │计对公司未来的经营业绩产生积极影响。 │
│ │中标生活垃圾焚烧发电项目：城发环境2019年8月8日公告，公司中标新安生│
│ │活垃圾焚烧发电项目，服务费价格为73元/吨。投资估算一期工程总投资479│
│ │95.48万元。项目合作期30年（含2年建设期）。顺利实施该项目将对公司经│
│ │营业绩产生积极影响。 │
│ │中标生活垃圾焚烧发电招商项目：城发环境2019年9月9日公告，公司中标息│
│ │县生活垃圾焚烧发电招商项目，项目总投资37782万元。项目合作期：30年 │
│ │（含建设期）。公司的投标报价为69.8元/吨。如中标顺利实施，预计对公 │
│ │司未来的经营业绩产生积极影响。 │
│ │中标生活垃圾焚烧发电项目：城发环境2019年9月20日公告，公司与河南德 │
│ │汇投资集团有限公司组成的联合体中标息县生活垃圾焚烧发电招商项目，中│
│ │标生活垃圾处理服务费价格为69.8元/吨。工程总投资37782万元。项目合作│
│ │期30年（含建设期）。顺利实施该项目将对公司经营业绩产生积极影响。 │
│ │中标垃圾焚烧发电项目：城发环境2019年12月11日公告，公司作为联合体牵│
│ │头单位与周口城发环境投资有限公司组成的联合体中标周口市商水静脉产业│
│ │园生活垃圾焚烧发电项目，中标生活垃圾处理服务费价格为65元/吨。项目 │
│ │总投资约100000万元；一期工程总投资约70000万元。合作期限30年（含2年│
│ │建设期）。顺利实施该项目将对公司经营业绩产生积极影响。 │
│ │中标污水处理厂特许经营项目：城发环境2020年1月7日公告，公司（联合体│
│ │牵头人）、河南格威特环保发展有限公司（联合体成员）中标驻马店市第五│
│ │污水处理厂特许经营（建设、拥有、运营、移交）项目（三次），中标污水│
│ │处理费单价：2.38元/吨。一期工程总投资1.753亿元；（一期）特许经营期│
│ │限为30年（含建设期两年）；顺利实施该项目将对公司经营业绩产生积极影│
│ │响。 │
│ │中标商水县垃圾收运项目:城发环境2020年9月22日公告，公司（联合体牵头│
│ │人）、周口城发环境投资有限公司（联合体成员）组成的联合体中标商水县│
│ │住建局商水县村镇垃圾收运项目，中标金额2648.00万元。项目服务周期8年│
│ │（每年签订一次合同）。项目顺利实施该项目将对公司经营业绩产生积极影│
│ │响。 │
│增发股份 │同力水泥2015年12月28日发布定增预案，公司拟以不低于13.91元/股的价格│
│ │非公开发行不超过5895.039万股股份，募集资金总额不超过8.2亿元，拟用 │
│ │于：1）航空港实验区第二水厂一期工程项目，总投资69755.59万元，拟投 │
│ │入募集资金3亿元，建设期为2015年06月至2016年12月。预计项目税后投资 │
│ │财务内部收益率为6.12%，税后投资回收期为12.65年。2）航空港实验区会 │
│ │展路二期道路工程BT项目，总投资9.91亿元，拟投入募集资金3亿元，建设 │
│ │期730天。预计项目税后内部收益率为10.12%，税后投资回收期约为4.4年。│
│ │3）偿还银行贷款，拟投入募集资金2亿元。 │
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