热点题材☆ ◇000911 *ST广糖 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、土地流转、口罩防护
风格:股权转让
指数:无
【2.主题投资】
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2026-04-30│ST板块 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2026-04-30更名为*ST广糖
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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下属子公司南宁侨虹可日产2吨医疗级熔喷布材料
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2020-09-16│土地流转 │关联度：☆☆☆
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2020年6月30日公司在互动平台回复，公司通过完善糖厂土地流转基地社会化经营管理，出
台承包经营优惠措施，实行基地甘蔗种、管、收精细化管理，整体降低了甘蔗种植生产成本。
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-1500万元至-950万元，与上年同期
相比变动幅度为-264.41%至-204.13%。
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2026-05-07│广西国资改革│关联度：☆☆☆☆☆
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广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会是公司实际控制人
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2026-04-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有317.48万股(占总股本比例为：0.79%)
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2026-04-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有317.48万股(占总股本比例为：0.79%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-04-06│参股新三板 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股南宁侨虹新材料股份有限公司（64.79%）
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2022-10-19│白糖 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是中国境内白糖最大的国有控股上市公司
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2022-06-08│调味品 │关联度：☆☆
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公司是一家主要从事于制糖业的企业，其主要产品为机制糖及机制纸。
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2019-08-26│广西自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地为南宁市青秀区古城路10号
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2018-07-17│环保包装 │关联度：☆☆☆
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子公司广西侨旺纸模制品有限责任公司主要生产一次性可降解环保模塑制品，其造型美观、
洁白坚挺，符合国家环保规定。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-03-05│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让14.98%股权给南宁产业投资集团有限责任公司。
【3.事件驱动】
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2023-10-20│印度宣布进一步延长食糖出口限制政策
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印度商业和工业部下设的对外贸易总局近日发布公告称，对食糖（原糖、白糖、精制糖、有
机糖）的出口限制令将延长至今年10月31日后，直到有进一步通知为止。
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2023-10-07│全球第二大糖产能国10月或将禁止出口，行业供需再现紧平衡
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据报道，由于缺雨导致甘蔗减产，印度预计将在10月开始的下一季禁止糖厂出口，这是七年
来首次停止出口。一位政府消息人士表示，印度的首要任务是满足当地的食糖需求，并利用剩余
甘蔗生产乙醇。对于即将到来的季节，印度将没有足够的糖来分配出口配额。印度是全球第二大
食糖生产国，近年出口占比约10%-18%。券商表示，未来两年国际糖价在全球消费提升、印度出
口减少，巴西乙醇增加带动下呈现紧平衡下的缓慢攀升，合理估值区间在20-25美分/磅，对应65
00-7500元/吨国内糖价。期间若出现国际油价攀升、天气异常、货币不再紧缩，国际糖价将回升
至2012年高点35美分/磅，对应10000元/吨的国内糖价。
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2023-09-06│ICE原糖价格飙升至11年高点，全球糖业供需紧张预期不断升级
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据报道，ICE原糖价格飙升至11年高点，因全球糖业最大贸易商预测该市场又将迎来供应短
缺的一年。Alvean交易情报主管表示，供应缺口将达到540万吨，这将是供应短缺的第六年。ICE
原糖期货一度上涨4.4％至每磅26.94美分，创2011年10月以来主力合约最高水平。截至目前印度
和泰国的累计降雨量均不及去年同期，下个榨季两个国家的产量和出口继续不乐观。其中印度8
月的降雨量再度减少，截至8月底，印度马邦、泰米尔纳德邦、卡邦的累计降雨分别较去年同期
减少23%、31%和41%，三个蔗区占比接近印度甘蔗总产量的1/2；泰国几乎所有蔗区都缺乏降雨，
累计降雨量较去年同期减少超50%。此外，印度预计将在10月开始的2023/2024年度禁止糖厂出口
，如果政策落地，这将是七年来首次停止出口，进一步加剧全球食糖供应紧张的程度。
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2023-08-24│消费旺季糖价创6年新高，印度泰国减产预期成多头支撑
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年初以来，白糖价格持续高涨，创6年新高。虽然在7月初出现一定震荡回调，但进入8月份
后再次偏强运行，截至目前广西白糖现货价已经站上7400元/吨高位。目前国内需求有回暖迹象
，且临近国庆中秋对白糖的消费有提振作用，叠加白糖供应仍偏紧，短期内白糖价格仍将处于高
位。更长远来看，国内2023/24榨季虽有增产，但毕竟还有供需缺口，且进口成本仍然高企。在
印度、泰国出现减产预期的情况下，白糖震荡偏强的情况仍将继续。
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2023-07-25│白糖价格上涨，印度食糖产量减少
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截止7月21日，国内一级白糖均价为7166元/吨，价格相比去年同期上涨22.50%。中国6月份
进口食糖4万吨，同比减少10万吨。2023年上半年中国累计进口食糖110万吨，同比减少66万吨。
22/23榨季截至6月底中国累计进口食糖287万吨，同比减少73万吨。2022/23榨季截至6月15日，
印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。
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2023-06-07│5月食糖价格指数同比涨幅达30.9%，白糖需求提升
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联合国粮农组织发布的数据显示，5月粮农组织食品价格指数平均为124.3点，环比下降3.4
点（2.6%），与2022年3月的历史高点相比下跌35.4点（22.1%）。其中，粮农组织食糖价格指数
5月平均为157.6点，环比上涨8.2点（5.5%），连续第四个月上行，同比上涨达37.3点（30.9%）
。
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2023-05-23│白糖期货价格创5年新高，突破7100元/吨关口
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2023年5月22日，白糖期货主力合约（SR2307）向上突破7100元/吨关口，报收7129元/吨，
涨2.55%，创2017年4月以来新高。4月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2100.3万吨，较去
年同期的2401.5万吨减少了301.2万吨，同比降幅达12.54%。印度2022/23榨季产糖量为3280万吨
，较此前预估减少3.5%。国内当前除一些大型的点价贸易商库存情况较好外，大多数中小贸易商
库存偏低。
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2023-05-09│4月份粮农组织食糖价格指数环比上涨17.6%
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联合国粮农组织发布4月份全球食品价格指数为127.2点，环比上涨0.6%，为时隔12个月后首
次上涨。粮农组织食糖价格指数环比上涨17.6%，达到2011年10月以来的最高水平。肉类价格指
数本月上涨1.3%。除大米外，其他主要食品类别的价格指数继续呈下降趋势。
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2023-05-04│糖企一季度业绩飘红，海外减产预期接力支撑糖价
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近期糖价持续走高，相关糖企Q1业绩亮眼。目前糖价的上涨与国内的减产息息相关。展望后
市，进入5月份后，国内的压榨将全面结束，进入纯消费时期，伴随饮料行业的旺季来临，国内
白糖的需求将提升，短期来看5月份糖价仍有走高期望，相关糖企二季度业绩值得期待。
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2023-04-26│马来西亚糖厂呼吁政府提高白糖零售价
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近日，因连亏4个榨季，马来西亚大马糖厂（MSM）呼吁政府提高白糖零售价。由于原糖等生
产成本持续高涨，液化天然气的价格亦无法掌控，马来西亚制糖业正赔钱经营。
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2023-04-25│白糖现货价格持续上涨，甜菜糖厂已进入纯销售阶段
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生意社数据显示，国内一级白糖价格相比去年同期上涨12.27%。据中国糖业协会统计，截至
2023年3月底，国内甜菜糖厂已进入纯销售阶段。国内广西已经全收收榨，减产落地，目前糖厂
有惜售心理，对价格产生支撑。
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2023-04-13│农业农村部下调食糖产量预测
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农业农村部消息，受天气、病虫害等综合因素影响，广西等主产省（区）甘蔗糖产量下降，
本月下调食糖产量至900万吨。由于当季食糖产需缺口扩大，食糖进口成本持续大幅上涨，本月
将国内糖价预测区间上调为5950-6550元/吨。2022/23年度印度、泰国等主产国食糖产量普遍低
于预期，全球当季产需过剩量大幅减少，本月将国际糖价预测区间上调为18.5-22.5美分/磅。
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2023-04-07│白糖现货创近五年新高，业内预计短期易涨难跌
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3月30日，国内的白糖现货基准价为6350元/吨左右，此后几日继续上涨，截至目前现货基准
价则高达6470元/吨，创下近五年新高。据此数据推算，一季度国内白糖现货价涨幅超12%，近半
年涨幅则超20%。白糖价格的连续上涨，主要原因还是国内连续两年减产、加工糖利润倒挂致进
口意愿降低、市场对消费复苏的强力信心等三个方面。此外，印度由原来的增产预期变为减产落
地，以及出口限额的控制也提振了原糖走势。在巴西尚未开榨之前，短期看，白糖价格缺乏明显
利空因素或易涨难跌。糖价的持续走高，也有望改善相关糖企盈利能力。
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2023-03-31│大幅减产叠加供应紧张致糖价暴涨，白糖期货创5年新高
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由于供应担忧加剧，白糖期货（白糖主连）连续几日上涨。春节过后，白糖价格累计涨幅逼
近10%，近半年涨幅近20%。由于多个地区的作物收成低于预期，买家在囤积库存方面面临困难。
例如，泰国化肥使用量低、印度降雨量过大、欧洲、墨西哥和中国部分地区干旱等因素导致供应
量预测数据出现了数次下调。供给偏紧对国内糖价有一定支撑作用。在夏季消费旺季到来时国产
糖供应紧张的状况将加剧，国际糖价上涨也将抬国进口加工成本，国内糖价未来仍有较大上行空
间。
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2023-03-08│全球产量遭下调，白糖期货创去年6月以来新高
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3月6日行情数据显示，白糖主力期货合约大涨2%，成功实现5连阳，创下去年6月份以来新高
。此前国际糖业组织(ISO)将全球糖市供应过剩下调至420万吨，低于去年11月预估的过剩620万
吨，2022/23年度全球糖产量将增至1.804亿吨，较上次预估的1.821亿吨下修。据券商研报，近
期糖市持续强势，主要系各类利多消息涌现，包括合约交割量偏低、印度产量和出口量的缩减、
巴西燃料税的恢复、迪拜糖会贸易商一致的看涨心态、国内减产糖厂存惜售心理等。
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2023-01-31│ICE原糖期货创近六年新高，白糖期货领涨农产品期市
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1月31日消息，ICE原糖期货上涨1.19%，报21.21美分/磅，美股盘初曾涨至21.33美分，创20
17年2月份以来主力合约盘中新高。国内方面，1月30日，郑商所白糖期价领涨国内农产品日间盘
期货市场。值得注意的是，今年春节期间(2023年1月21日~2023年1月27日)，美糖主连上涨6.75%
，主要原因是印度的产量可能低于此前市场的预期。
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2022-12-23│全球糖市短期内供应偏紧，内外糖期货向好
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目前，全球糖市已迎来北半球主产区开榨高峰期，但由于印度、泰国产量迟迟难以兑现，巴
西压榨进度缓慢，令全球糖市短期内仍呈现供应偏紧格局，支持纽约原糖期价创出近5年来新高
。此外，美元下跌也提振糖价。
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2022-12-16│N95口罩带火熔喷布，价格几近翻倍
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近期随着防疫政策调整，N95口罩需求快速增长，多地N95口罩均出现供货紧张情况，作为核
心材料的熔喷布价格也水涨船高。12月15日，据一家生产口罩的上市公司透露，当前电驻级熔喷
布价格约为3-7万元每吨，前期常态价格约为2万元每吨；水驻级熔喷布价格已达9-10万元每吨，
较前期常态价格几近翻倍。
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2022-05-25│两大生产国降低出口量，糖或面临全球供给减少
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印度政府计划在截至9月份的销售年度将糖出口限制在1000万吨，此举的目的是确保在10月
份下一个制糖季节开始前有足够的库存。此外，巴西甘蔗加工厂正取消部分糖出口合同，并转而
生产乙醇，以便从能源价格高企中获利。近期多家机构下调2022/2023榨季巴西制糖比和糖产量
预估。
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2022-05-11│巴基斯坦暂停食糖出口，全球供应缺口或超百万吨
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巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫9日宣布全面禁止食糖出口，以稳定价格并控制商品囤积现象
。
巴基斯坦是世界主要蔗糖生产国之一，其甘蔗种植面积超过一百万公顷。行业数据显示，巴基斯
坦的甘蔗种植面积仅次于巴西，印度，中国和泰国，位居全球第五大的甘蔗种植国。2020年以来
国际糖价维持高景气，由于当前国内白糖进口依赖度较高，进口量占国内总消费量的比例接近30
%，且自2021年6月入夏以来，我国南部甘蔗产区呈现出旱涝并重的气象特征，影响食糖产量，从
农业部2月份公布的《中国农产品供需形势分析》来看，2021/2022年度国内食糖需求基本不变，
但产量和进口量分别下降6%和29%，国内供需缺口变为111万吨（2020/2021年为盈余138万吨），
因此国内糖价也随国际糖价保持高景气。
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2021-10-11│全球供应缺口加大 糖价有望持续上行
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10月8日，洲际交易所（ICE）农产品期货主力合约多数上涨，其中原糖期货涨2.32%，报20.
3美分/磅，收盘价创2017年3月以来新高。
全球最大的食糖贸易商Alvean预计巴西下一季的甘蔗产量不会有太大改善，2021/22财年的全球
供应缺口将比上一年度增加近一倍，达到600万吨，而唯一有能力填补缺口的国家就是印度。10
月1日，印度糖厂协会(ISMA)总干事Abinash Verma在糖业会议上表示，2021/2022榨季印度食糖
产量预计将持平上榨季的3100万吨，加上850万吨的期初库存，总供应量估计达到3950万吨，国
内消费量估计为2650万吨。对于乙醇，他表示到2025年印度乙醇年产能将从2018年的35亿升达到
140亿升，目标是到2025年将600万吨多余的糖转化为乙醇。
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2021-08-04│日本砂糖批发价创35年以来新高
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砂糖在日本的批发价进一步上涨，创出35年以来的新高。在主产国气候异常等背景下，原料
粗糖（精制前的砂糖）的进口成本居高不下，三井制糖等各制糖企业的供货价格7月再次上调。
巴西干旱影响导致产量减少，印度由于疫情反复导致其生产和出口受限，欧洲寒潮天气导致甜菜
减产，全球糖供给下滑推动糖价上涨。
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2021-02-23│纽约市场糖价创1961年以来最长连涨纪录
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纽约市场糖价创出2017年3月以来的新高，在月线上刷出了2020年4月以来十连涨纪录，这是
1961年以来的最长连涨纪录。受其提振，国内糖价在近期表现较为抢眼，郑糖主力2105合约期价
累计涨幅达200元/吨。
机构指出，随着进口规模的扩大，海外市场的影响力将日渐加强，国内糖价将紧跟国际糖价表现
：预计2021-2022年国际糖价将围绕13-18美分区间波动，对应配额外进口糖成本4250-5550元/吨
之间波动，随后有望进入新一轮牛市行情。
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2020-09-17│拉尼娜来袭 白糖价格看涨预期升温
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近日，美国气候预测中心发表了权威声明，称今年拉尼娜事件产生几乎已成定局，而且会一
直持续整个冬季。此前日本、澳大利亚等国气象部门也先后发布相关预测。拉尼娜极端天气再现
，今年或迎来寒冬期。
拉尼娜现象通常会为澳大利亚等国带来更多降水，为全球粮食市场带来减产预期，从而推升粮食
价格。这种天气现象会影响大豆、油菜籽、糖、咖啡等多种农产品的生产。上一次拉尼娜来临是
2011年，联合国粮食与农业组织发布的世界粮食价格指数上涨了近四成。此次拉尼娜再次现身，
或将掀起全球农产品的天气市。本周以来，国内商品市场油脂、白糖期货价格大涨，显示有资金
已经蠢蠢欲动。
此外，随着南方洪水退去，主产区新糖恢复供应。双节临近，叠加下半年消费需求转好，短期白
糖看涨预期稳步走强。
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2019-07-08│全球最大产区遭遇罕见厄尔尼诺现象影响 全球糖产量进入减产周期
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7月5日，国内白糖期货主力合约大幅走强，盘中触及涨停。广西现货市场制糖企业、糖商报
价连续提高，广西制糖企业新糖含税报价达到5280-5300元/吨，较4日的报价提高70元。
印度糖产量占全球首位，当前弱厄尔尼诺现象正在进行中，其对印度季风降雨量有较显着影
响。印度季风降雨情况与甘蔗种植面积、单产、含糖量、产量呈正相关关系。从全球供需状态来
看，2018、2019E全球食糖库销比为29.91%、29.1%，处历史高位。随着全球进入减产趋势，USDA
预计2019/20榨季库销比降为26.97%，供给压力减小，利好糖价复苏。
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2019-04-30│中信期货：厄尔尼诺及出口限制政策 橡胶预艰难上行
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报告摘要 二季度仍然有多头机会：天气方面，厄尔尼诺可能会导致开割延迟，延后开割会
造成局部时间内的供给偏紧。政策方面，4月1日开始执行出口限制政策。中国的增值税减税政策
影响会减弱。中美贸易战可能会有好结果。不过大格局是供大于求，因此多头不宜恋战。 主要
逻辑： 供应：由20世纪初开始的新种面积的增长，以及伴随着的重新种植，导致橡胶生产的潜
能仍然很大。
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2019-01-17│广西云南主产区现断槽现象 糖市期现同步上涨
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2019年1月16日消息，目前是甘蔗糖开榨高峰期，但自1月初开始，广西地区部分蔗区受到持
续性降雨影响导致糖厂出现断槽现象。同期，云南西双版纳产区连日大暴雨影响砍蔗，糖厂也开
始出现断槽现象。加上存在启动临储机制的可能性，糖市目前利好占据上风。郑糖1月16日大涨2
.69%，自1月初触底后连续反弹。国内现货市场价格同样出现小幅上调，糖厂资金压力在政策支
持下有所缓解。可关注中粮糖业、南宁糖业等。
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2018-10-08│原糖期货暴涨 糖类个股或迎投资机会
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2018年10月7日据中证资讯报道，国庆期间，国际农产品涨声一片，除棉花涨跌不明显外，
其他大宗农产品均有不同程度的上涨，而表现最为亮眼非原糖莫属。美国洲际交易所（ICE）原
糖期货主力合约从9月收盘的11.1美分/磅，在短短5个交易日内飙升1.52美分/磅，周涨幅高达13
.69%。考虑到国内每年需要在国际市场上进口300余万吨原糖，国际原糖价格的暴涨，势必推动
郑州白糖期货价格走强和白糖现货上涨。
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2018-09-17│强台风或影响主产区甘蔗产量 白糖价格或有进一步上涨预期
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2018年9月16日据怀新资讯报道，据媒体报道，今年最强台风“山竹”16日晚在广东江门登
陆后将横穿广西，给当地带来持续的大风和大面积的降水。据悉，当前广西与湛江的甘蔗株高已
经超过2米，台风带来的大量降雨和大风或使得台风经过的蔗区甘蔗出现头重脚轻的情况，甘蔗
容易出现倒伏，甚至折茎，这会影响后期甘蔗产量及出糖率。中秋、国庆两节即将到来刚需好转
及本次强台风的影响，白糖价格或有进一步上涨预期，相关个股或受关注。
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2017-05-22│商务部对进口食糖加征特别关税
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2017年5月22日，商务部发布2017年第26号公告，公布对进口食糖保障措施调查的终裁决定
，认定在调查期内被调查产品进口数量增加，中国国内食糖产业受到了严重损害，且进口产品数
量增加与严重损害之间存在因果关系。根据商务部建议，国务院关税税则委员会决定自2017年5
月22日起对进口食糖产品实施保障措施。保障措施采取对关税配额外进口食糖征收保障措施关税
的方式，实施期限为3年且实施期间措施逐步放宽，自2017年5月22日至2018年5月21日税率为45%
，2018年5月22日至2019年5月21日税率为40%，2019年5月22日至2020年5月21日税率为35%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广西农投糖业集团股份有限公司（简称广农糖业）前身为南宁糖业股份有限│
│ │公司，所属糖企始建于1956年，1999年5月改制上市（证券代码000911）。2│
│ │019年4月，公司控股股东变更为广西农村投资集团有限公司，2023年10月，│
│ │更名为广西农投糖业集团股份有限公司，是以甘蔗制糖为主业、发展多种经│
│ │营的大型国有企业，广西目前唯一地方国有上市糖企。 │
│ │公司现有员工2600多人，旗下制糖企业4家，具有日处理甘蔗3.65万吨、年 │
│ │产机制糖65万吨的生产能力。其他主要子公司9家，业务涵盖环保纸模制品 │
│ │、康养用品、吸收芯材的生产销售，物流仓储、电子商务、大宗商品贸易、│
│ │冷链配送服务等。 │
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│产品业务 │公司2024年主营业务未发生重大变化，主要从事机制糖的生产与销售业务。│
│ │主要客户包括海天味业、加多宝、娃哈哈等需求量大、信誉好的大型食品饮│
│ │料企业和广西鼎华商业股份有限公司等大型糖类的专业经销商。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │2025年，公司机制糖的销售仍维持经销商为主、终端为辅的经营模式。同时│
│ │针对市场变化灵活调整，按终端客户需求特点细分市场，保持和重要客户的│
│ │良好关系，加强对新客户的开发，以稳定市场份额。并结合市场行情，通过│
│ │多种模式销售，在贸易风险可控且有利可图的前提下，择机进行贸易糖操作│
│ │。甘蔗糖蜜及蔗渣2025年度的销售模式为招标竞价，按照整体销售方案分时│
│ │段分批次在泛糖副产品销售平台等电商平台进行挂牌销售。报告期内，公司│
│ │未新增重要非主营业务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │中国境内制糖行业最大的国有控股上市公司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）品牌优势 │
│ │公司始终秉持“质量兴企”“品牌兴企”发展理念，深耕品牌培育与市场推│
│ │广，以打造中国制糖行业标杆品牌为目标，持续提升产品品质、管理效能与│
│ │综合实力。公司先后获评“中国轻工业制糖行业十强企业”“国家农业产业│
│ │化重点龙头企业”“广西制造业百强企业”等多项荣誉。目前拥有“云鸥”│
│ │“明阳”“大明山”牌白砂糖3个绿色食品认证产品，是广西首家整体通过F│
│ │SSC22000食品安全体系认证、整体获“绿色食品”认证的制糖企业，也是首│
│ │家满足可口可乐食品安全标准的糖业集团。截至2025年12月31日，公司白砂│
│ │糖产品在全国糖业质量评比中连续23年蝉联评分第一，凭借卓越品质成为国│
│ │内外高端食品、知名饮料企业的优选供应商，品牌行业认可度与市场美誉度│
│ │稳居行业前列。 │
│ │（二）产品技术、研发优势 │
│ │公司聚焦制糖主业做优做强，坚持自主创新与引进消化吸收再创新相结合，│
│ │全面掌握制糖、酒精生产及资源综合利用、污染治理等全产业链核心技术，│
│ │拥有多项自主知识产权，技术壁垒持续夯实。 │
│ │公司通过加强对科技人才的培育，深化与科研机构合作，布局技术研发、产│
│ │业策划、管理咨询、体系认证等多元业务，为蔗糖主业与非糖产业协同发展│
│ │提供坚实技术支撑。 │
│ │（三）质量管理优势 │
│ │公司自2012年6月导入卓越绩效管理模式以来，持续深化质量管理体系建设 │
│ │，不断提升质量管理水平与自主创新能力，构建了覆盖从研发设计、生产加│
│ │工到成品检测等全环节的标准化质量控制制度体系。 │
│ │（四）内控管理体系优势 │
│ │内控管理方面，公司紧扣信息化、智能化发展趋势，建立并持续完善适配企│
│ │业发展的现代化内控管理体系，搭建了高效的生产管理系统与信息管理系统│
│ │，以此为基础规范各项管理制度与操作流程，逐步形成生产、产品质量、成│
│ │本考核、安全生产、文化建设、人事管理、绩效薪酬与职工激励、后勤保障│
│ │、财务管理、信息管理十大体系深度融合的科学化、规范化、标准化内控管│
│ │理体系，实现各环节管理的精细化、数字化，内控管理效能持续提升，为企│
│ │业稳健运营提供有力制度保障。 │
│ │（五）人才培养与团队建设优势 │
│ │公司坚持党管干部、人才强企战略，健全干部选拔任用、监督管理与考核激│
│ │励机制，加大校园招聘、社会招聘及内部选聘力度，优化人员结构与专业配│
│ │置。构建分层分类培训体系，开展技能提升、挂职锻炼与干部交流，强化复│
│ │合型人才与青年干部培养，壮大高技能人才队伍。推行任期制与契约化管理│
│ │，建立竞争上岗、末等调整与退出机制，持续激发队伍活力。 │
│ │（六）市场和客户优势 │
│ │经过多年市场深耕与布局，公司凭借领先的研发能力、定制化的解决方案、│
│ │过硬的产品质量及良好的品牌影响力，赢得市场广泛认可，在区内外培育了│
│ │稳定且高质量的客户群体，构建了长期稳固的客户合作关系。目前，公司食│
│ │糖销售网络覆盖全国各省市，核心客户包括海天味业、加多宝、娃哈哈等国│
│ │内大型食品饮料龙头企业，以及鼎华股份等知名糖类专业经销商，客户群体│
│ │具有需求量大、商业信誉好、合作粘性高的特点，公司市场份额保持行业稳│
│ │定水平，抗市场波动能力较强。 │
│ │（七）行业区位优势 │
│ │国内制糖行业正加速向资源优势地区集聚，区域化、集中化发展特征愈发显│
│ │著，产糖省区数量进一步优化，甘蔗糖成为国内食糖生产的核心品类。广西│
│ │作为全国最大的糖料蔗和蔗糖生产基地，糖料蔗种植面积、原料蔗及食糖产│
│ │量均占全国总量的60%左右，甘蔗产业是广西农业特色优势产业和区域经济 │
│ │支柱产业，更是中国糖业发展的核心支撑。公司扎根广西核心蔗区，依托区│
│ │域完善的蔗糖产业链配套优势，实现糖料蔗原料的稳定供应，有效降低原料│
│ │采购与物流成本，行业区位优势持续凸显且难以复制。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业收入246666万元，较上年同期减少24.69%，营业成本22│
│ │2693万元，较上年同期减少22.83%，归属于上市公司股东的净利润-12029万│
│ │元，较上年同期减少1563%，研发投入金额968.09万元，较上年同期减少36%│
│ │。 │
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│竞争对手 │贵糖股份、广东甘化、华资实业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：旗下“明阳”“云鸥”等品牌白砂糖连续23年蝉联全国糖业质量评比│
│营权 │冠军，产品质量获市场高度认可。 │
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│投资逻辑 │（一）糖业板块 │
│ │广西是我国最大的原料蔗和蔗糖生产省份，糖料蔗种植面积、原料蔗和食糖│
│ │产量均达到全国总量的60%左右。公司是广西规模最大的糖业生产经营企业 │
│ │之一，制糖业务为公司核心收入来源（占比约70%），是区域制糖龙头、农 │
│ │业产业化国家重点龙头企业，依托稳定原料供应和优质产品，成为国内大型│
│ │食品饮料企业核心供应商，报告期内制糖板块行业地位未发生重大变化。 │
│ │目前公司所处制糖行业属于资源加工型行业的初级产品加工阶段，整体上体│
│ │现出“增产-降价-减产-涨价-增产”的循环周期性特点。食糖和糖料的产量│
│ │会受到上年食糖价格的影响，当上年食糖价格上升或是高企时，在高糖价的│
│ │刺激下，蔗农会增加种植面积和资金投入，导致当年食糖产量大幅增加；与│
│ │之相反，在上年食糖价格下降或处于低谷时，蔗农会减少投入甚至改种其他│
│ │农作物，导致当年食糖产量下降并带来食糖价格的回升。我国糖产量受甘蔗│
│ │播种面积、单产情况、出糖率等因素影响，其中糖产量与甘蔗播种面积变动│
│ │方向基本一致，呈现6年一个周期。 │
│ │（二）非糖板块 │
│ │（1）物流行业发展迅猛且智能化转型加速。公司下属物流企业为国家5A级 │
│ │综合型物流企业，业务集仓储、运输、贸易、糖和纸加工销售于一体，依托│
│ │创新发展形成基础物流、仓储配送、大宗商品供应链服务、冷链物流、供应│
│ │链金融等多业态协同发展格局，在区域市场中具备较强的综合竞争力。 │
│ │（2）公司下属医养健康企业，在行业中属于中小型企业。随着生活水平和 │
│ │生活习惯的变化，国内对相关产品的需求不断增长，公司计划通过品牌战略│
│ │驱动企业发展，找到新需求点，实现企业的高质量发展。面对较为严峻的行│
│ │业环境，下属企业需要加大研发力度，开发出新领域的应用材料。 │
│ │（3）公司所属环保纸模板块面临的竞争压力逐渐加大。环保纸模板块近年 │
│ │来受外部环境不确定因素、产能和成本的影响，市场份额慢慢被同行其他品│
│ │牌侵蚀，市场开拓难度越来越大。但公司所属环保纸模企业通过调整销售策│
│ │略，积极参加展会以及线上推广，大力拓展国内外市场、获取更多订单，市│
│ │场开拓取得恢复性增长。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │食品饮料、调味品等下游行业。主要客户包括海天味业、李锦记、娃哈哈、│
│ │百事可乐等需求量大、信誉好的大型食品饮料企业和广西鼎华商业股份有限│
│ │公司等大型糖类的专业经销商。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │广西区内、广西区外 │
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│主营业务 │机制糖的生产与销售 │
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│主要产品 │自产糖、加工糖、纸制品、物流仓储、贸易、护理用品 │
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│实控人或控股│南宁糖业2019年2月1日公告，公司控股股东振宁公司拟将其持有的公司股份│
│股东变更 │7681.3828万股（占公司总股本的23.7%）无偿划转给广西农村投资集团有限│
│ │公司（简称“广西农投集团”）。本次权益变动完成后，振宁公司持有公司│
│ │股份5995.4972万股，占公司总股本的18.5%；广西农投集团持有公司股份76│
│ │81.3828万股，占公司总股本的23.7%，广西农投集团成为公司控股股东，公│
│ │司实控人变更为广西国资委。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │南宁糖业2015年10月7日公告，公司与广西富方投资有限公司友好协商，拟 │
│ │签署《股权转让合同》，以6000万元收购远丰糖业75%股权。同时，富方公 │
│ │司向南宁糖业承诺，目标公司2016年度、2017年度、2018年度扣非净利润分│
│ │别不低于人民币10万元、50万元、100万元。收购完成后，将丰富公司的蔗 │
│ │区资源，实现制糖产能和产量的提升，进一步壮大公司制糖主业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│参与设立糖业│南宁糖业2017年9月1日公告，公司拟与广西农垦糖业集团股份有限公司等10│
│投资公司 │家企业共同出资成立广西糖业发展有限公司（简称“参股公司”）。参股公│
│ │司的注册资本为7800万元，其中公司出资1482万元，占注册资本的19%。参 │
│ │股公司的经营范围：糖业投资与资产管理；网上贸易代理、批发与零售；糖│
│ │业产品信息发布与咨询服务等。公司将通过参股公司所建立的食糖现货大宗│
│ │商品交易平台、食糖大宗商品综合仓储物流中心、食糖全产业链综合金融服│
│ │务中心、食糖大数据研究中心、食糖产品防伪溯源中心为依托，在其“金融│
│ │+实业”、“仓储+物流”等先进模式引领下，进一步提升公司市场综合竞争│
│ │力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│食糖作为高度标准化大宗商品，行业竞争核心聚焦于糖料蔗资源争夺，区域│
│ │特征显著。广西作为全国最大食糖产区，以生产甘蔗糖为主，连续多个榨季│
│ │产量占全国60%以上。根据中国糖业协会数据，2024/2025年榨季全国食糖产│
│ │量为1116万吨，较2023/2024年榨季增产约120万吨，增幅约12%，增产部分 │
│ │主要来自甘蔗糖。2025/2026榨季，受益于广西“桉退蔗进”政策深化、蔗 │
│ │农种植积极性提升，全区甘蔗种植面积大幅增长。公司蔗区种植面积同步扩│
│ │大，预计新榨季甘蔗入榨量较上一榨季显著增加，为食糖产量增长提供原料│
│ │支撑。但受年初冬春连旱及后期台风、阴雨天气影响，甘蔗生长进度整体放│
│ │缓，对甘蔗单产与糖分积累造成一定的不利影响。 │
│ │我国每年产糖量约为1000万吨，消费量约1500-1570万吨，年度供需缺口约4│
│ │00-500万吨，2025年进口食糖492万吨，同比增加13.1%，对国内市场形成冲│
│ │击。作为国内制糖行业规模领先的国有控股上市公司，公司地处全国最大的│
│ │食糖生产地区广西，销售网络覆盖全国，依托区位与原料优势，在行业竞争│
│ │中占据有利地位。结合行业发展态势，2025年度广西机制糖行业除生产白砂│
│ │糖、赤砂糖等传统糖类产品外，逐步向上下游延伸，开始生产原糖、红糖、│
│ │精制糖、绵白糖、异麦芽酮糖、低聚糖等高附加值产品，不断丰富产品矩阵│
│ │。在甘蔗制糖副产品加工利用方面，基本做到“吃干榨尽”，全区糖业综合│
│ │利用产值占制糖总产值的比率达到40%以上。糖业循环经济与综合利用水平 │
│ │国内行业领先，大部分制糖企业集团都有综合利用分厂或车间，综合利用产│
│ │品30余种，糖蜜酒精和活性干酵母、糠醛、有机生物肥等生产能力大大提高│
│ │，蔗渣、糖蜜、滤泥等利用率均达100%，形成了若干条糖业循环经济产业链│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│食糖作为高度标准化大宗商品，行业竞争核心聚焦于糖料蔗资源争夺，区域│
│ │特征显著。广西作为全国最大食糖产区，以生产甘蔗糖为主，连续多个榨季│
│ │产量占全国60%以上。根据中国糖业协会数据，2024/2025年榨季全国食糖产│
│ │量为1116万吨，较2023/2024年榨季增产约120万吨，增幅约12%，增产部分 │
│ │主要来自甘蔗糖。2025/2026榨季，受益于广西“桉退蔗进”政策深化、蔗 │
│ │农种植积极性提升，全区甘蔗种植面积大幅增长。公司蔗区种植面积同步扩│
│ │大，预计新榨季甘蔗入榨量较上一榨季显著增加，为食糖产量增长提供原料│
│ │支撑。但受年初冬春连旱及后期台风、阴雨天气影响，甘蔗生长进度整体放│
│ │缓，对甘蔗单产与糖分积累造成一定的不利影响。 │
│ │我国每年产糖量约为1000万吨，消费量约1500-1570万吨，年度供需缺口约4│
│ │00-500万吨，2025年进口食糖492万吨，同比增加13.1%，对国内市场形成冲│
│ │击。作为国内制糖行业规模领先的国有控股上市公司，公司地处全国最大的│
│ │食糖生产地区广西，销售网络覆盖全国，依托区位与原料优势，在行业竞争│
│ │中占据有利地位。结合行业发展态势，2025年度广西机制糖行业除生产白砂│
│ │糖、赤砂糖等传统糖类产品外，逐步向上下游延伸，开始生产原糖、红糖、│
│ │精制糖、绵白糖、异麦芽酮糖、低聚糖等高附加值产品，不断丰富产品矩阵│
│ │。在甘蔗制糖副产品加工利用方面，基本做到“吃干榨尽”，全区糖业综合│
│ │利用产值占制糖总产值的比率达到40%以上。糖业循环经济与综合利用水平 │
│ │国内行业领先，大部分制糖企业集团都有综合利用分厂或车间，综合利用产│
│ │品30余种，糖蜜酒精和活性干酵母、糠醛、有机生物肥等生产能力大大提高│
│ │，蔗渣、糖蜜、滤泥等利用率均达100%，形成了若干条糖业循环经济产业链│
│ │。 │
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│行业政策法规│《2024-2029年制糖工业市场深度调研与投资潜力研究报告》 │
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│公司发展战略│公司未来发展努力做好“降本增效”“提质发展”，针对糖业发展中存在的│
│ │突出矛盾和问题，用足用好政策，加大甘蔗发展力度，增加种植面积，提高│
│ │甘蔗单产，保障甘蔗总量提高，保障蔗糖份、产糖率提高。同时改扩种高产│
│ │高糖抗病虫害的优质品种。结合自身实际，围绕增加甘蔗原料产量；推动重│
│ │点项目落地；降低资产负债率；加强非糖企业扭亏治亏；强化风险防控；整│
│ │合内部资源、激发员工队伍积极性、提升整体管理水平等重点内容开展工作│
│ │。推动广农糖业稳健发展，搞好农企关系、政企关系，兼顾各方利益，共同│
│ │营造甘蔗发展的良好氛围，奠定甘蔗发展的坚实基础。针对非糖板块发展中│
│ │存在的矛盾和问题，推动产业链上下游融合，促进制糖板块与非糖板块“两│
│ │翼齐飞”，促进产业链与信息链“两链融合”，以现代信息技术改造提升传│
│ │统产业，落实生产经营和改革发展等各项目标。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│报告期内，广农糖业在制糖主业上，扩大甘蔗种植面积、提升蔗糖产量及蔗│
│ │区机械化率，并不断优化公司治理结构，做大做强制糖主业。在非糖板块上│
│ │，公司积极开拓国外市场，拓宽销售渠道，借助海外互联网平台的宣传推广│
│ │，公司产品上架中东电商平台，为公司长远发展奠定坚实基础。 │
│ │针对目前公司生产经营情况，一方面，公司以扩大产业领域、提质增效为导│
│ │向，通过打破传统单一糖产品的发展观念，开拓糖产品综合利用、非糖产品│
│ │协同发展的综合型发展新局面。另一方面，要大力发展甘蔗生产，推行“耕│
│ │、种、管、收”机械一体化，通过加强管理从根本上解决好“第一车间”生│
│ │产运营成本高的问题，紧扣广农糖业“十四五”发展规划，坚持问题导向，│
│ │始终围绕“效益最大化”开展生产经营工作，推动治亏扭亏工作取得良好成│
│ │效，推动广农糖业走出“深水区”，加快迈入高质量发展之路，逐步将广农│
│ │糖业发展成为在全国有一定影响力的“中国糖业综合发展龙头企业”。 │
│ │一是甘蔗发展稳住了面积。围绕糖厂原料“吃不饱”突出问题，开展了“扩│
│ │规模、提单产、增糖分”攻坚行动，大力发展非蔗地改种甘蔗，扩大种植面│
│ │积，推行甘蔗耕、种、管、收过程精细化管理，打掉“大包大揽垫资”的做│
│ │法，堵住利益输送漏洞。 │
│ │二是坚持在质量建设上持续发力。2025年第37届全国糖业质量工作会议上，│
│ │公司旗下白砂糖再次斩获多项殊荣。 │
│ │其中，“明阳”牌和“云鸥”牌白砂糖获得了亚法一级白砂糖质量评分第一│
│ │名的优异成绩。至此，广农糖业在该项目评比上荣获23连冠。多年来，公司│
│ │坚持“质量是企业的生命”理念，严格按照食品安全体系控制生产过程，建│
│ │立“从农田到餐桌”全流程质量防控体系，对原料蔗种植、砍运到生产加工│
│ │实施严格管控，是国内第一批获得国家免检产品的制糖企业。 │
│ │三是重大项目稳步推进。公司甘蔗脱毒种苗项目进入正常运营阶段，优质脱│
│ │毒种苗供应能力大幅提升，形成“繁、推、服”全链条产业体系。 │
│ │四是加强品牌宣传力度，开拓海外市场订单。2025年9月，广农糖业携多条 │
│ │产品线参加第22届中国—东盟博览会、中国—东盟商务与投资峰会，开展产│
│ │品宣传，重点展示了白砂糖、纸模餐具、生活用纸等系列产品等一系列绿色│
│ │、健康、环保的产品，全面呈现在制糖全产业链协同发展方面的创新成果，│
│ │吸引众多海内外客商驻足咨询、洽谈合作，进一步提升了广农糖业品牌在国│
│ │内外糖业市场的知名度与影响力。 │
│ │五是降本增效成效显著。以全面预算管理为抓手，在“第一车间”“第二车│
│ │间”以及人力、财务、销售管理等五个环节实施“极限成本管控行动”，围│
│ │绕“精准控制、极限压缩”这一核心，全力治亏扭亏，按“能修则不换、能│
│ │自己做则不外包”的原则，严控企业年度技改投入，严控设备维修费用，严│
│ │控生产原辅材料的采购成本，加强生产指标管理，提高生产指标完成率，降│
│ │低吨糖成本。 │
│ │六是推进农务数字化升级。以广农糖业农务全链条数据为基础，以大蔗区系│
│ │统建设、无人机精准量地为核心，构建起农务管理数字化体系，夯实农务精│
│ │细化管理数据根基。 │
│ │七是坚持抓牢安全环保生产。2025年公司在安全、环保生产方面合格达标，│
│ │公司安全生产标准化企业巩固率达100%，公司所属生产企业污染物浓度、污│
│ │染物排放总量达标排放。在2025年度工业和信息化部公布的绿色工厂、绿色│
│ │工业园区名单中，公司所属企业伶利制糖公司成功入选“国家级绿色工厂”│
│ │，提升了竞争力，推动了可持续发展。公司所属明阳制糖公司此前已获评“│
│ │国家级绿色工厂”，此次伶利制糖公司再获殊荣，是广农糖业在绿色发展领│
│ │域取得的又一重要突破。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│一是稳定甘蔗面积，科技赋能夯实发展基础。系统把握习近平总书记和中央│
│ │、国务院及集团党委对糖业发展的战略要求，进一步破解糖业板块原料蔗供│
│ │应不足等发展难点，用好政策，配套扶持措施，配合政府相关政策措施，激│
│ │励甘蔗种植，增加种植面积，提高甘蔗总量，从根本上解决糖企甘蔗少、开│
│ │工率低、效益差的问题。 │
│ │二是高质高效抓好生产工作。进一步提升甘蔗发展质量，保障糖企原料供应│
│ │，提高开工率、产糖率降成本增效益。做好砍运统筹安排，做好连续均衡稳│
│ │定生产、糖料蔗砍种衔接工作，确保完成各项目标任务。持续开展对标管理│
│ │工作。坚持问题导向，全面加大降本增效力度，从成本控制、技术设备、产│
│ │品研发、节能降耗、企业管理等方面找差距、补短板、提升指标、增加盈利│
│ │。 │
│ │三是持续深化改革，强化治亏减亏工作。对亏损企业实施分类治理，亏损严│
│ │重的企业重点治理，科学制定减亏扭亏措施。加快剥离非优势业务和低效无│
│ │效资产，规范关联交易，提升运营质量，持续推动上市平台高质量发展。提│
│ │高现有子公司市场竞争力，加强研发、营销方面的投入，进一步提升降本增│
│ │效效果及盈利水平。 │
│ │四是强化市场化运营提升盈利水平。通过市场化运营、改革创新销售模式提│
│ │高公司盈利水平，进一步提升公司在市场的竞争力。加强糖资源多元开发及│
│ │深度利用，围绕“一根甘蔗吃干榨尽”拓展产业链，大力发展附加值高的增│
│ │量项目。 │
│ │加强对行业及涉企政策的分析研判，把握市场行情。 │
│ │五是整合优质资源，延伸制糖产业链。抓住糖业发展市场机遇培育链主型龙│
│ │头企业，通过资源整合壮大糖业板块实力，提升市场竞争力。挖掘经济增长│
│ │点，加快推进重大项目，推动糖业产业链延伸增效，打造糖业高端化智能化│
│ │绿色化标杆企业。 │
│ │六是降低资产负债率。实施增资扩股、资产重组、战略合作等举措，扩大融│
│ │资渠道。强化财务风险管控，优化负债结构。 │
│ │七是完善人才机制、薪酬机制、激励机制，打造团结一致、开拓创新、努力│
│ │拼搏的企业精神，充分调动全体员工的积极性，激发内生动力，实现以人为│
│ │本、人才兴企的目标。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.食糖价格波动的风险 │
│ │制糖行业作为资源加工型行业，食糖生产具有显著的周期性供求失衡特征。│
│ │我国食糖市场具有明显的周期波动规律：价格上涨－生产扩张－过剩－生产│
│ │收缩。自1992年国家放开食糖市场后已经发生过数次周期性波动，产生严重│
│ │的供求危机，经历了数次价格大幅波动。2025年，国内糖市正式进入增产周│
│ │期下行阶段，截至年末，国内白糖现货均价较2024年高点下跌超14%，部分 │
│ │主产区价格已跌破行业平均成本线，制糖企业盈利空间被大幅压缩。公司作│
│ │为广西区域制糖龙头，制糖收入占公司营业收入的比例约为70%。食糖价格 │
│ │波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，如食糖价格持续低迷，将对公司的│
│ │经营业绩产生较大的不利影响。报告期内，食糖价格由高位区间转为持续下│
│ │行、低位震荡，投资者仍应充分注意产品价格波动给公司经营业绩带来的风│
│ │险。 │
│ │2.原材料供应风险 │
│ │甘蔗是本公司主营产品食糖生产的主要原材料，在公司食糖生产成本中所占│
│ │比重为80%左右。原材料供应风险主要反映在以下两方面： │
│ │（1）包括自然灾害在内的不可抗力导致甘蔗减产的风险。 │
│ │甘蔗是公司食糖生产的最主要原材料。甘蔗必须及时、就地加工，不能长途│
│ │运输。若公司与蔗农签订订单合同蔗区内的甘蔗种植受到整体或局部的自然│
│ │灾害等不可抗力因素影响，原材料供应势必受到重大影响，从而对公司业绩│
│ │造成一定的影响。 │
│ │（2）其他农作物争占甘蔗种植面积导致甘蔗减产的风险。 │
│ │报告期内，公司继续按照自治区糖业改革精神，实行订单农业，与蔗农签订│
│ │订单合同，明确甘蔗收购价格。但是最近几年，甘蔗种植成本随着能源、劳│
│ │动力、农资价格的上涨而不断增加，如果未来甘蔗种植给农民带来的收益过│
│ │低，甘蔗种植面积极易受到其他农作物如木薯、桑蚕、蜜橘、香蕉等的冲击│
│ │，给公司原材料供应带来风险。 │
│ │3.市场竞争风险 │
│ │我国食糖生产和消费长期以来一直以蔗糖为主。近年来，随着资源不断整合│
│ │，产业集中度提高，制糖企业逐步向集团化经营模式转变，民营、外资企业│
│ │也逐渐加入糖业领域的竞争，市场竞争加剧。公司主要产品经过二十年的优│
│ │化、调整，产品工艺趋于稳定，职工技术素质较高，产品质量保持领先，品│
│ │牌影响力较大，在国内国际市场已建立起稳定的客户群体和合作关系，客观│
│ │上具备了健康、持续发展的内在条件，能够应对市场竞争的风险。 │
│ │4.进口糖冲击的风险 │
│ │根据国家统计局公布的数据，2025年1月-12月我国成品糖产量累计为1621万│
│ │吨，同比增加133.4万吨，增幅9%。 │
│ │根据海关总署公布的数据，2025年全年我国进口糖492万吨，同比增加57万 │
│ │吨，增幅13.1%。2025/2026榨季截至12月底，我国累计进口食糖177万吨， │
│ │同比增加31万吨。2025年我国进口糖的数量增长、金额下降，反映了国内食│
│ │糖需求稳定、国际市场食糖价格回落及供应格局变化。国家将继续严厉打击│
│ │食糖走私，加强食糖进口关税配额管理与加工贸易监管，维护市场秩序，保│
│ │持食糖市场运行基本稳定。 │
│ │5.偿债能力风险 │
│ │公司流动负债高于流动资产，流动比率相对较低，短期负债以金融机构短期│
│ │借款为主，短期偿债存在一定压力。受行业及经营等因素影响，公司2025年│
│ │度经营业绩出现亏损，对短期偿债能力带来一定影响。公司将持续优化资产│
│ │负债结构，加强资金统筹与现金流管控，提高资金运营效率，积极防范流动│
│ │性风险，切实保障债务按期偿付。 │
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│增发股票 │定增募资偿债：南宁糖业2021年6月21日发布定增预案，公司拟非公开发行 │
│ │不超过7623.8881万股股份，募集资金总额不超过6亿元，扣除发行费用后拟│
│ │全部用于偿还有息债务（包含金融机构借款等）。 │
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