热点题材☆ ◇000929 兰州黄河 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:微盘股、回购计划、连续亏损、风险提示、壳资源、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2025-01-18│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为-10000万元至-8500万元，与上年同
期相比变动幅度为-114.04%至-81.93%。
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2024-10-26│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,UBS AG持有119.71万股(占总股本比例为：0.64%)
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆
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公司置入资产鑫远集团100%股权,标的主营业务有污水处理，污水处理业务主要由全资子公
司通过长沙市开福污水处理厂进行运营
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2017-07-03│兰州新区 │关联度：☆☆☆
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2010年11月4日，兰州黄河与永登县签订项目协议，兰州黄河将投资30亿元建设黄河工业园
的协议，项目位于兰州新区树屏产业园，拟通过5年建设，使工业园成为永登县工业旅游示范园
区和甘肃省循环经济试点园区。2014年8月，公司在投资者关系互动平台上表示，公司拟在兰州
新区范围内投资建设的“黄河工业园”项目，目前地方政府仍未办妥土地使用手续，项目没有新
的进展，后续工作尚无法开展。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为24
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2025-03-28│微盘股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-03-28公司AB股总市值为：12.65亿元
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2025-03-26│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过3000万元(309.28万股),回购期:2025-03-21至2026-03-20
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2025-02-05│风险提示 │关联度：☆☆☆
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公司最新安全评分为24
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2025-01-18│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31公司连续两年归母净利润为负且2024-09-30财报、2024-12-31预告归母净利
润均为负
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2020-11-23│壳资源 │关联度：☆☆☆☆
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民企;第一大股东:兰州黄河新盛投资有限公司,持股比例21.50%。
【3.事件驱动】
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2023-05-23│4月啤酒产量同比增长超20%
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从国家统计局官方网站获悉，今年前4月，啤酒产量快速增长，其中，4月啤酒产量同比增幅
超20%。根据一季报，啤酒行业龙头青岛啤酒首次单季营收突破100亿元，为107.06亿元，同比增
长16.27%，实现归母净利润14.51亿元，同比增长28.86%。
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2023-04-11│销售旺季即将来临，啤酒行业或将受关注
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近期伴随气温回升，啤酒需求即将逐步转入旺季。餐饮、住宿、交通数据显示消费正在加速
复苏，这些积极因素将带动即饮渠道持续修复。二季度一般是啤酒销售旺季，今年二季度在气温
不低于同期，雨水天气正常的情况下，机构预期啤酒产销将高于2022年同期水平。机构认为，从
市场动销情况来看，当前库存水平较低，经销商备货信心较强，二季度啤酒行业整体消费增速有
望进一步提升。包材方面，铝材、瓦楞纸、玻璃价格同比回落，部分对冲了麦芽等酿酒原料上涨
压力。综合收入与成本变化趋势，二季度啤酒板块弹性空间较大。
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2023-02-14│低基础叠加消费场景复苏，啤酒行业有望实现淡季不淡
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据商务部统计，春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额与2022年春节相比增长6.8%，实现
“开门红”。其中餐饮消费表现抢眼，有关平台数据显示，春节假期餐饮堂食消费同比增长15.4
%，店均消费增长10.8%。而随着餐饮、夜场等渠道的恢复，啤酒自然也会受益于本轮消费复苏行
情。券商指出，2月在补库存需求与发货逐步正常化下存在数据好转的可能性，同时夜场、餐饮
等场景环比持续改善，带动啤酒消费。3月起行业销量进入低基数阶段，场景恢复+低基础高增长
有望带动啤酒行业实现淡季不淡。
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2015-12-23│中央城市工作会议召开 智慧城市、海绵城市建设成重点
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据新华社2015年12月22日消息，中央城市工作会议12月20日至21日在北京举行。会议指出，
城市是我国各类要素资源和经济社会活动最集中的地方，全面建成小康社会、加快实现现代化，
必须抓好城市这个"火车头"，把握发展规律，推动以人为核心的新型城镇化，发挥这一扩大内需
的最大潜力，有效化解各种"城市病"。要提升规划水平，增强城市规划的科学性和权威性，促进
"多规合一"，全面开展城市设计，完善新时期建筑方针，科学谋划城市"成长坐标"。要提升建设
水平，加强城市地下和地上基础设施建设，建设海绵城市，加快棚户区和危房改造，有序推进老
旧住宅小区综合整治，力争到2020年基本完成现有城镇棚户区、城中村和危房改造，推进城市绿
色发展，提高建筑标准和工程质量，高度重视做好建筑节能。要提升管理水平，着力打造智慧城
市，以实施居住证制度为抓手推动城镇常住人口基本公共服务均等化，加强城市公共管理，全面
提升市民素质。推进改革创新，为城市发展提供有力的体制机制保障。
东吴证券日前发布研报指出，城市工作会议召开在即，智慧城市板块投资机会显现；一方面
出于稳增长和新发展的考虑，政府有可能加大资金扶持力度，加快城市基础设施和新兴领域建设
投入，比如海绵城市、地下管廊；另一方面，从提高效率促进新经济考虑，有望向社会开放政府
数据推动创新和共享经济，相关公司实现由项目制向数据运营商业模式的转变，估值空间打开，
建议关注飞利信、易华录、千方科技、银江股份、万达信息、索芙特、慧球科技、东华软件、太
极股份。
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2015-08-19│兰州新区综合保税区通过国家验收
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2015年8月18日下午，兰州新区综合保税区在北京通过国家联合验收组验收，达到封关运营
条件，标志着甘肃省对外开放从此增加了一个新的重要平台。
据甘肃日报8月19日报道，兰州新区综合保税区位于兰州新区机场东部物流产业组团，规划
面积约2.86平方公里，其中围网内面积2.29平方公里，于2014年7月15日经国务院批准设立建设
。
A股上市公司中，兰州黄河、兰州民百、亚盛集团、祁连山、酒钢宏兴等本地概念，有望受
益兰州新区的持续建设和开放扩大。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是一家区域性品牌啤酒生产企业，主要从事"黄河"、"青海湖"双品牌系│
│ │列啤酒和"黄河"系列麦芽等产品的生产和销售。 │
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│经营模式 │公司的主要销售模式为经销模式。截止本报告期末，公司属地市场大型商超│
│ │基本实现全覆盖，大部分经销商直供终端消费，公司还开设了线上销售渠道│
│ │，主要销售双品牌中高档产品。 │
│ │公司产品主要为自产，按照“以销定产”的原则来组织生产，根据销售计划│
│ │制定生产计划，再根据市场实际销售情况，调整、落实生产计划，在控制库│
│ │存的同时确保产品的市场供应。 │
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│行业地位 │西北地区最大的啤酒及啤酒原料生产企业 │
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│核心竞争力 │公司主营业务属于技术成熟的传统行业。多年来，公司致力于依托良好的产│
│ │品品质和较强的研发能力来提升“黄河”与“青海湖”双品牌的品牌影响力│
│ │，通过加大营销投入与策略创新，不断巩固与拓展销售渠道。 │
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│经营指标 │2023年内，公司在甘、青两省属地市场的经销商数量增加93家，减少172家 │
│ │，合计净减少79家，由期初的564家减少至期末的485家，其他市场经销商合│
│ │计63家.截至本报告期末，公司共有548家经销商。 │
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│竞争对手 │华润雪花啤酒（中国）有限公司、青岛啤酒股份有限公司、北京燕京啤酒股│
│ │份有限公司、百威啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒、西藏发展 │
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│品牌/专利/经│品牌：“黄河”、“青海湖”双品牌系列啤酒 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司致力于依托良好的产品品质和较强的研发能力来提升“黄河”与“青海│
│ │湖”双品牌的品牌影响力，通过加大营销投入与策略创新，不断巩固与拓展│
│ │销售渠道。 │
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│消费群体 │终端消费者。 │
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│消费市场 │省内、省外 │
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│增持减持 │兰州黄河2024年8月17日公告，公司股东湖南昱成投资有限公司计划在本公 │
│ │告披露之日起15个交易日后的3个月内（2024年9月7日至2024年12月6日期间│
│ │），以集中竞价和/或大宗交易方式减持本公司股份不超过557.2980万股（ │
│ │不超过公司总股本的3%）。截至公告日，湖南昱成持有公司股份928.83万股│
│ │，占总股本比例为5%，均为无限售条件流通股。 │
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│行业竞争格局│当前，我国啤酒行业的寡头竞争格局相对稳定，华润雪花、青岛啤酒、燕京│
│ │啤酒、重庆啤酒等五家行业巨头发挥着主导作用，其他小型企业难以撼动其│
│ │地位。 │
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│行业发展趋势│由于国内啤酒消费市场已经相当成熟，再加上啤酒消费群体人口数量呈逐年│
│ │下降的趋势，国内啤酒产量的增长空间十分有限，很难再有大规模的增长。│
│ │根据国家统计局数据，2023年度国内规模以上啤酒企业啤酒产量为3555.5万│
│ │千升，同比微降13.15万千升。对此，行业头部企业纷纷通过产品结构升级 │
│ │、推出差异化新品、提升产品售价、推动多元化营销、深耕产品高端化等措│
│ │施予以应对，从而带动行业整体呈现出“量平价增”的发展态势。与其他国│
│ │家和地区的成熟啤酒消费市场相比，目前我国中高端啤酒市场份额还有较大│
│ │提升空间，高端化仍是未来一段时间我国啤酒行业发展的主要推动力。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国水污染防治法》、《中│
│ │华人民共和国大气污染防治法》、《甘肃省环境保护条例》、《青海省生态│
│ │环境保护条例》、《啤酒工业污染物排放标准》（GB19821-2005）、《锅炉│
│ │大气污染物排放标准》（GB13721-2014）、《污水排入城镇下水道水质标准│
│ │》（GB/T31962-2015）、《恶臭污染物排放标准》等。 │
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│公司发展战略│2024年，公司将以“做响品牌、做优品质、做美文化、做活营销、做强实力│
│ │，增强动力、激发活力，实现企业高质量创新发展”为目标，以“党建引领│
│ │、聚焦改革、创新突破、产品升级、市场开拓、销量提升、品牌建设、信息│
│ │助力、执行到位”为抓手，实施“外强品牌与渠道，内修质量与效率，激发│
│ │动力与活力，促进转型升级”行动，以营销为龙头，聚力扭亏为盈，生产精│
│ │益化，措施精细化，政策精准化，统筹做好安全生产、证券投资、风险管控│
│ │等各项工作，努力实现两大主业产销量恢复性增长。 │
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│公司日常经营│2023年，麦芽主业面临着两难境地。一方面，受干旱影响，甘肃省内大麦种│
│ │植面积和产量均较去年有所下降，白酒和饲料加工企业纷纷抢购囤货，导致│
│ │地产大麦收购价格居高不下，另一方面，虽然进口大麦到港价格较低，但由│
│ │于运距的原因，采购成本与地产大麦相差无几。二者叠加，致使公司麦芽产│
│ │品成本高企，市场竞争力不强，议价能力较弱，再加上公司啤酒主业自用量│
│ │减少，无法有效拉动麦芽销售，造成报告期内公司麦芽产销量和销售收入同│
│ │比均有所下降。 │
│ │2023年，特别下半年以来，我国A股市场持续震荡下行，导致公司证券投资 │
│ │处置及持有收益较去年同期大幅减少。 │
│ │报告期内受干旱影响，甘肃省内啤酒大麦种植面积和产量减少，叠加白酒及│
│ │饲料加工企业大量收购，导致大麦收购价格居高不下，为降低经营风险公司│
│ │减少了麦芽生产。 │
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│公司经营计划│1、继续实施“必赢战略”和“龙腾计划”，加大中高端市场开发力度，进 │
│ │一步增强盈利能力； │
│ │2、继续实施“渠道倍增计划”，扩大品牌影响力，以产品、渠道、线上、 │
│ │线下组合拳方式支持“健康与品质”的品牌形象； │
│ │3、转变营销理念，充分利用“互联网+”带来的机遇与挑战，争取将公司产│
│ │品覆盖线上和线下，实行多元化的渠道发展； │
│ │4、建立科学合理的人才与薪酬计划，稳定员工队伍，调动员工积极性。 │
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│公司资金需求│本公司财务部门持续监控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现│
│ │金储备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│面临的风险主要有：一是经营风险，公司属地市场主要为甘、青两省，受地│
│ │理位置影响，啤酒销售旺季时长相对较短，经济发展水平相对落后，啤酒市│
│ │场容量相对较小，消费能力相对较弱，公司各项经营投入可能因位置与环境│
│ │的制约而存在达不到预期效果的风险；二是市场竞争风险，公司主要竞争对│
│ │手均为国资背景的行业头部企业或外资控股企业，而且随着进口啤酒、精酿│
│ │啤酒和境外品牌啤酒等对公司属地市场的不断渗透与蚕食，公司未来面临的│
│ │市场竞争将更为激烈；三是原料供应与价格的波动风险，啤酒生产所需原辅│
│ │材料供应及价格波动、人力成本逐年上升以及因公司主要生产工厂位于兰州│
│ │主城区内，物流运输不畅、运营成本偏高等均会对公司业绩造成不利影响；│
│ │四是政策风险，政府相关主管部门出台的税收、环保、行业监管等新政策，│
│ │均有可能对公司产生不同程度影响；五是证券投资风险。 │
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│资产重组 │兰州黄河2016年2月25日发布重组预案，公司拟通过重大资产置换、发行股 │
│ │份购买资产、股权转让以及募集配套资金的一系列交易，实现鑫远集团借壳│
│ │上市，后者交易作价约30.88亿元。交易后公司控股股东将变更为昱成投资 │
│ │，实际控制人将变更为谭岳鑫。1）公司拟以除应交税费外的全部资产和负 │
│ │债作为置出资产（作价90726.73万元），与鑫远集团100%股权（置入资产，│
│ │作价308810.33万元）的等值部分进行置换，差额部分由公司以10.75元/股 │
│ │的价格非公开发行20286.8464万股股份支付。2）股权转让：①甘肃新盛回 │
│ │购昱成投资所持甘肃新盛45.95%股权；②甘肃新盛受让黄河新盛所持200万 │
│ │股兰州黄河股票；③甘肃新盛将所持黄河新盛50.70%股权（已扣除200万股 │
│ │兰州黄河股票）转让给昱成投资；④甘肃新盛受让上市公司置出资产。 │
│ │募集配套资金方面，公司拟以不低于10.75元/股的价格非公开发行不超过23│
│ │255.82万股股份，募集资金总金额不超过25亿元，拟用于：1）鑫远?和城（│
│ │二期）项目，总投资107717.85万元，拟投入募集资金7.6亿元，开发期为20│
│ │15年10月至2019年6月。预计实现销售额179924.28万元，净利润39779.27万│
│ │元。2）鑫远?嘉城一期项目，总投资39508.17万元，拟投入募集资金2.9亿 │
│ │元，开发期为2016年10月至2019年12月。预计实现销售额62357.09万元，净│
│ │利润13582.34万元。3）鑫远?南郡一期项目，总投资26435.24万元，拟投入│
│ │募集资金2亿元，开发期为2016年10月至2017年12月。预计实现销售额49845│
│ │.81万元，净利润14342.87万元。4）长沙市开福污水处理厂提标改造及扩建│
│ │工程项目，总投资54237.28万元，拟投入募集资金5亿元，预计项目财务内 │
│ │部收益率为9.98%。5）偿还贷款，拟投入募集资金7.5亿元。本次交易完成 │
│ │后，公司实际控制人将变更为谭岳鑫。 │
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