热点题材☆ ◇000935 四川双马 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、职业教育、CXO概念、辅助生殖、减肥药
风格:融资融券、保险重仓、外资背景、昨日振荡、股权转让、养老金、最近情绪
指数:无
【2.主题投资】
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2025-05-20│减肥药 │关联度：☆☆☆
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公司持有健元医药92%的股权，标的子公司湖北健翔生物制药有限公司取得司美格鲁肽原料
药生产审批。
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2025-03-05│CXO概念 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司深圳健元具备完整高效的多肽研发、生产及销售体系，提供全方位的多肽产
业化服务，包括多肽类原料药研发生产业务、多肽定制研发生产（CDMO）业务、以及美容肽研发
生产业务
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2025-03-04│辅助生殖 │关联度：☆☆☆
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控股子公司湖北健翔生物制药有缩宫素。
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2022-08-23│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司从事对私募股权投资基金的管理及投资业务，公司作为私募股权投资基金的管理人，通
过基金管理业务向所管理的基金收取管理报酬。
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2022-05-27│职业教育 │关联度：☆☆
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公司以可转股债权的形式参与投资了设立于瑞士的酒店管理教育集团SEG Holding，SEG Hol
ding的主要业务是提供酒店管理专业学历制职业教育及高等教育服务。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-05-19│西部大开发 │关联度：☆☆☆☆
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公司是西南地区最大的水泥生产企业，主导产品“双马”牌普通硅酸盐32.5R、42.5R水泥和
中热硅酸盐水泥525水泥，同时批量生产其它各个强度等级的通用水泥及抗硫酸盐等特种水泥。
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2020-04-01│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于四川省成都市高新区。主营业务：制造、销售水泥及制品，机械设备的加工维
修及安装；技术咨询、技术服务、管理支持及服务。公司作为我国西南地区最大的水泥生产企业
，公司现有水泥年生产能力220万吨，实际产销连续4年居西南地区首位。
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2019-11-19│参股独角兽 │关联度：☆☆
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四川双马通过全资子公司西藏锦凌和西藏锦旭，参股义乌和谐锦鸿，间接持股中微半导体
。
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2017-02-14│绵阳经济区 │关联度：☆☆☆☆☆
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绵阳上市公司，水泥制造业。
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2026-07-21│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-07-21振幅为：9.57%
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2026-07-20│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，基本养老保险基金一零零三组合持股比例占公司总股本的0.65%
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有4434.93万股(11.07亿元)
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2025-12-18│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让6.39%股权给北京和谐恒源科技有限公司。
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2017-06-20│外资背景 │关联度：☆☆☆☆
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截至2017年3月31日，拉法基中国海外投资控股公司，为公司控股股东及实际控制人，持股
比例17.55%。
【3.事件驱动】
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2024-10-17│成都“拆迁地图”上新，目的多为“公共利益需要”
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10月15日，小程序“成都房小团”的拆迁地图一栏中“上新”了许多新区域对此，“成都房
小团”工作人员回应图上信息来源于各区政府官网后续还会更新。其中，征收土地的目的多为“
公共利益需要”，例如修建公路，公共交通设施等。因美联储降息落地，市场对国内政策预期有
所转向，呈现“预期交易”行情。中央会议强调西部大开发战略定位，华西证券戚舒扬认为西部
开发的第一步落脚点将是基建，与基建相关的产业链有望先行受益。
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2023-10-19│各地工程项目进入密集赶工期，多地水泥厂商集体调价
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四季度传统旺季到来，水泥行业迎来了久违的集体调价，进入10月份，包括东三省、河南、
陕西、湖南、安徽、广东等地水泥价格出现普遍上涨，调价幅度在10-50元/吨不等。业内人士透
露，近期煤油等原材料价格持续上调，水泥成本增加，加之临近年尾，气温条件适宜，各地工程
项目进入密集赶工期，因此近期多地企业涨价意愿强烈。
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2023-08-23│多地上调水泥价格
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水泥行业人士预计，8月份随着淡季结束，需求好转，水泥市场有望逐步迎来价格回升行情
，9月份以后价格总体将呈现持续上涨的势头。展望下半年，我们认为水泥行业需求相较于上半
年会有一定程度好转，价格将会出现季节性反弹，但由于需求恢复有限，企业库位较高，价格反
弹力度或将有限。
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2023-05-10│旺季错峰生产叠加底部形态明显，下半年水泥板块行情或将出现逆转
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近期，四川、江西等地发布新一轮错峰生产通知。券商认为，2023年春节至今，水泥供需两
端均出现向好发展趋势(地产销售有所恢复，水泥价格开始上调)，未来基本面改善存在超预期的
可能，第二季度行业盈利有望出现向上拐点。
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2023-03-23│成本有望回落，水泥需求正在好转
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今年水泥需求好转正成为行业共识。近日，2023中国水泥产业峰会在杭州举行，财联社记者
从会上获悉，在稳经济、促发展的宏观经济形势下，今年水泥成本有望重新回落，全行业利润预
计有所改善。与此同时，水泥行业仍然面临房地产继续探底、高能源成本、产能过剩等压力，其
中产能过剩问题尤为突出。多数与会专家认为，错峰生产依然是当下缓解水泥供需矛盾的有力措
施。
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2023-03-01│水泥需求获提振，多地价格上扬
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2月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，华东、华中和华南地区企业出货量普遍恢复到4
-5成；西南川渝地区可达4-6成，云贵2-4成，京津冀2-3成，不同地区企业发货率环比提升10-30
个百分点。全国水泥价格也是开启恢复性上涨，2月20日-24日全国水泥市场价格环比继续上行，
华东、西南、西北价格上调，仅东北地区价格小幅回落。
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2023-02-21│全面注册制正式启动，创投基金退出渠道扩大
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2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证
券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。券商
表示，创投基金退出渠道扩大，募、退两端将改善。IPO常态化发行为创投基金退出提供了市场
化保障机制，上市流程和时间可预期让基金项目的时长设计更有效。“募投管退”最后 一环更
顺畅，创投生态优化。
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2023-02-09│水泥峰会即将举办，行业盈利预期改善
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2023中国水泥产业峰会将于3月15日至16日在杭州举办。据悉，本次峰会将涵盖《建材行业
碳达峰实施方案》政策解读，2023年水泥市场走势探析，2023年骨料、混凝土市场展望，水泥企
业产业链延伸及跨界布局的发展新思路，光伏、储能、氢能等新能源在水泥行业的探索及应用前
景等。券商指出，当前水泥企业（以海螺为例）22Q3毛利率几乎是近20年最低水平（仅比05Q1最
低值高2.4pct），若需求超预期，则水泥价格或有较大修复弹性，因此23年水泥企业盈利改善情
况仍值得期待，春季有望再次出现躁动行情。
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2018-12-18│国产刻蚀机入选全球首条5纳米芯片产线 相关公司或受关注
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2018年12月17日消息，据媒体报道，中微半导体设备（上海）有限公司自主研制的5纳米等
离子体刻蚀机最近经台积电验证，性能优良，将用于全球首条5纳米制程生产线。刻蚀机是芯片
制造的关键装备之一，业内预计，中微已通过验证的国产5纳米刻蚀机，会获得比7纳米生产线更
大的市场份额，相关公司有望受益。上市公司中，可立克通过创投基金参股中微半导体。四川双
马通过义乌和谐参股中微半导体。
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2018-10-15│多家水泥企业计划集体涨价 行业利润有望突破千亿
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2018年10月14日据中证资讯报道，据行业网站消息，10月10日山东省所有熟料生产企业负责
人集中召开会议，商议2018-2019采暖季错峰生产事宜。参会代表介绍，此次会议的重点是商议
下一步水泥价格等问题。不仅山东区域，其他区域亦是如此。辽宁、浙江、安徽、广西等水泥价
格也迎来上涨，海螺、华润、台泥、红狮等水泥企业集体调价。市场分析人士预计今年水泥最高
价可达800元/吨，在水泥价格全年高位运行的带动下，水泥行业今年利润有望突破千亿目标。
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2018-09-26│西北地区基建“赶工忙” 区域市场水泥量价齐升
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2018年9月26日消息，9月以来，由于雨水天气渐少，西北地区在建工程施工进度明显加快。
得益于工程建设赶工期，水泥需求量逐步放大，水泥价格也有所提升。因基础建设需求存在差异
，西北地区水泥市场虽然没有东部地区回升迅猛，但总体仍呈现稳中向好的态势。
西北地区基础设施补短板项目工程的推进或将对区域水泥市场带来积极影响。
有西北地区水泥企业人士表示，若西部地区基建补短板政策落实情况较好，水泥需求量应该
会有所增加，水泥价格有望保持增长势头。“基建补短板项目落地建设最快要到2019年，目前销
售都是存量和在建工程。”该人士称，虽然基建补短板项目尚未明确落地，但仍在市场预期范围
内，对西北水泥市场拉动作用明显。
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2018-04-03│水泥需求旺季将至 行业盈利有望提升
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2018年4月2日据怀新资讯报道，据媒体报道，近日全国水泥市场拉开涨价序幕。东北、西北
、西南等地相继上涨，华东、华南等地也开始跟涨。目前，全国主要城市水泥库存持续下降，需
求回升明显。机构认为，随着施工企业陆续复工，水泥需求逐渐进入旺季。在需求旺季叠加环保
限产的双重推动下，水泥价格将步入上行通道，行业盈利能力有望提升。可关注塔牌集团、金隅
集团等。
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2018-03-15│需求复苏致水泥价格上升
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近日多地发布水泥价格上调通知，库存水平处于低位。据媒体报道，继甘肃、重庆、京津冀
打响节后水泥涨价第一枪后，又有一些地区紧跟着公布了价格上调的通知，包括陕西关中、新疆
、安徽芜湖和铜陵等地区。
业内人士预计，行业将维持中低库存运行。同时，行业自律也逐步走向成熟，加上2018年年
初价格将维持在历史较高水平有力地支撑了2018年全年的价格和效益水平，预计2018年水泥均价
将比2017年将再上一个台阶，效益水平将创历史新高。
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2017-07-26│中国水泥协会建议彻底清理违规新建产能
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2017年7月26日“2017水泥行业推进去产能强自律增效益大会”在行安徽芜湖召开。期间，
中国水泥协会发布《坚决采取措施遏制新增产能》（讨论稿）就如何进一步化解产能过剩提出意
见。
讨论稿提出，“十三五”期间，水泥行业结构调整的重点是去产能，而新增产能现象得不到
遏制，去产能效果被新增产能淹没，因此，遏制新增产能是去产能的前提，是稳增长增效益的前
提。
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2017-07-18│水泥行业去产能行动计划将发布
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记者2017年7月17日从中国水泥协会网站-数字水泥网获悉，中国水泥协会决定于2017年7月2
5-27日在安徽省芜湖市海螺集团召开“水泥行业去产能强自律增效益促进大会暨中国水泥协会七
届六次理事会议”，会议将发布《水泥行业去产能行动计划（2017-2020年）》。
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2017-07-07│20余家水泥企业集体发涨价函
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据生意社消息，近日，海螺水泥，西南水泥，中材水泥，华润水泥，冀东水泥，台泥水泥，
拉法基水泥等多家企业发布涨价通知，企业方面称因原材料成本上升及市场行情发生变化，涉及
20余家水泥企业集体发布涨价函。
据悉，本次涨价，涨价区域范围横跨四川省、广东省、重庆市等两省13市，为今年较大范围
的一次涨价。尤其四川省六月份刚提价50元/吨，本次又上调60元/吨，30日内连续涨价两次，涨
幅已超100元/吨。
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2017-05-16│中国水泥协会恳请相关部委全国推广水泥错峰生产
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据5月16日消息，中国水泥协会常务副会长孔祥忠表示，“中国水泥协会恳请工业和信息化
部会同相关单位，在9月份前联合下发《关于做好全国水泥错峰生产工作的通知》文件，使水泥
错峰生产在全国范围内全面实施。同时，建议政府部门增加鼓励错峰生产的优惠政策，完善监督
措施，营造并维护公平竞争的市场环境，保障错峰生产顺利实施”。
据统计，2016年冬季北方15省区市共有475家水泥企业参与错峰生产，占企业总数的92.4%；
有701条熟料生产线按各省计划实施停窑，占熟料生产线总数的92.6%；北方15省区市共减少熟料
产量23792.71万吨。
“根据《通知》规定的错峰范围与时间要求，北方15省区市冬季错峰生产活动平稳有序展开，成
效显著，从多个方面达到预期目标。”中国水泥协会副秘书长齐欣介绍，除了化解产能过剩，有
效控制熟料总量之外，2016年水泥错峰生产的成效远不止于此。
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2016-08-31│钢铁煤炭水泥业绩回暖明显
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2016年8月31日消息，随着半年报披露今日收官，所有上市公司都交出了半年“成绩单”。
在供给侧改革背景下，上半年钢铁、水泥、煤炭等诸多行业改革成效初显，业绩回暖迹象明显。
截至记者发稿，今年上半年，24家钢铁企业实现盈利，亏损仅5家。其中，在净利润增速方
面，鲁银投资以净利润比去年年底增加8204.15%拔得头筹，太钢不锈、南钢股份分别以371.75%
、317.82%的净利润增速紧随其后。半年报显示，今年上半年，鲁银投资实现净利润6675.89万元
，而去年底净利润仅为80.39万元，环比增加8204.15%。在净利润实现额度上，宝钢股份以34.68
亿元的净利润名列第一位。包括鞍钢股份，武钢股份等在内的14家钢铁企业净利润在亿元以上。
数据显示，上半年煤炭股交出的“成绩单”中，逾六成煤炭企业盈利，中国神华以98.28亿
元的净利润居首。包括*ST神火、中煤能源、露天煤业等9家煤炭企业上半年净利润超过1亿元。
上海能源以2269.69%的净利润同比增速成为唯一一家增速在10倍以上的煤炭企业。*ST神火、美
锦能源、中煤能源、陕西煤业等多家企业净利润增长在100%以上。当然，也有诸如昊华能源、兰
花科创等煤炭企业净利润下降幅度较大。
随着供给侧改革加速，水泥行业也再次迎来“春天”。今年上半年，新力金融净利润同比增
长3855.13%，增幅居于首位。值得一提的是，川股四川双马上半年实现净利润1589.9万元，以12
5.8%的增速在上市水泥企业中名列前茅。海螺水泥、塔牌集团、尖峰集团在净利润实现额度方面
，分别以33.55亿元、1.10亿元、1.04亿元位列前三甲。数据显示，今年上半年，水泥企业的盈
亏数基本平分秋色。
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2016-07-13│川陕革命老区振兴发展规划获批
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国务院2016年7月13日批复川陕革命老区振兴发展规划，批复称，紧紧抓住推进“一带一路
”建设与长江经济带发展的重大机遇，推进结构性改革尤其是供给侧结构性改革，坚持发展第一
要务，坚持区域开发与精准扶贫相结合，坚持内生发展与对外开放相结合，着力破解基础设施瓶
颈制约，协同推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化和绿色化，提升基本公共服务能力
，加强生态文明建设，创新体制机制，坚决打赢脱贫攻坚战，确保川陕革命老区人民与全国人民
同步进入全面小康社会。重庆市、四川省、陕西省人民政府要加强对《规划》实施的组织领导，
制定实施方案，明确责任分工，健全协作机制，强化绩效考核，进一步深化简政放权、放管结合
、优化服务改革，确保《规划》各项目标任务和政策措施落到实处。重要政策和重大建设项目要
按规定程序报批。
分析认为，成都路桥、四川路桥、华塑控股、四川双马、国栋建设、四川金顶、延长化建等
本地基建股或有望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │四川双马作为一家从事产业投资及管理和私募股权投资基金管理的上市公司│
│ │，目前主要管理的资产包括建材生产制造企业、生物医药研发生产企业和私│
│ │募股权投资基金管理公司。 │
│ │公司建材生产制造企业业务的产品包括水泥、商品熟料、骨料等，相关产品│
│ │应用于基础设施、产业园区建设、市政民生工程、商品房开发、城市更新升│
│ │级等领域。公司建材生产基地位于宜宾市，这为公司发展带来了显著的区位│
│ │优势与产业机遇。近年来，宜宾市凭借独特的区位优势、深厚的文化积淀和│
│ │蓬勃的产业活力，正加速建设成为长江上游生态优先、绿色低碳发展先行区│
│ │。宜宾市交通基础设施建设不断提速，渝昆高铁宜宾至筠连段正在加快建设│
│ │，未来还将推进宜宾至西昌高铁、珙叙铁路等项目的前期工作，宜宾至新市│
│ │高速公路即将开工建设，同时，宜宾市围绕特色优势产业建设大学城、科创│
│ │城，以人才、科技、金融、服务为支撑，发展智能制造等产业链群，为公司│
│ │建材生产制造业务发展提供了坚实的保障和广阔的市场空间。公司建材生产│
│ │制造业务中，水泥年产能200万吨，骨料年产能500万吨。 │
│ │公司生物医药研发生产企业深圳健元专注于多肽产品的研发与生产，具备完│
│ │整高效的多肽研发、生产及销售体系，提供全方位的多肽产品产业化服务，│
│ │主营业务包括多肽原料药研发生产业务、多肽合同定制研发生产（CDMO）业│
│ │务以及美容肽研发生产业务。在多肽原料药方面，公司拥有多个多肽原料药│
│ │品种，技术储备丰富。公司多肽原料药产品已出口至美国、欧洲、印度和韩│
│ │国等多个国家和地区。在多肽CDMO服务领域，公司构建了覆盖国内外的市场│
│ │网络，主要客户包括国内大中型新药研发与生产企业。在美容肽领域，公司│
│ │拥有强大的原料及复配产品线，涵盖铜肽、乙酰基六肽-8等多款具有抗衰老│
│ │、抗皱等功效的产品，长期服务于全球头部化妆品企业。公司的原料药生产│
│ │基地湖北健翔年产能已超过4吨，最大单批次产量可达100千克，其中GLP-1 │
│ │原料年产能2吨，单批次产量已达到20千克。公司的制剂生产基地深圳健翔 │
│ │产线速率为200瓶/分钟，年产能可达3,000万瓶以上。深圳健元凭借在技术 │
│ │、产能和市场布局上的优势，已成为行业内的领先企业。 │
│ │公司私募股权投资基金管理公司西藏锦合目前在管基金规模近280亿元，主 │
│ │要利用市场化的股权投资管理运营模式，发现、投资、培育和赋能优质资产│
│ │。其中和谐锦豫的投资方向包括但不限于互联网、大健康、先进制造、跨境│
│ │电商、新能源、消费和服务等；和谐锦弘的投资方向为先进制造与新能源行│
│ │业，包括光伏、芯片设计制造、消费电子、智能装备、工业自动化、新能源│
│ │、无人驾驶、半导体设备等；和谐绿色产业基金的投资方向重点关注智能制│
│ │造、半导体、清洁能源及技术、消费和服务等上下游领域。 │
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│产品业务 │公司的经营业务主要包含建材生产制造业务、生物医药研发生产业务和私募│
│ │股权投资基金管理业务。 │
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│经营模式 │①采购模式 │
│ │公司采购的主要物资包括原料、辅料、包装材料、试剂、耗材、工具、五金│
│ │及配件、仪器、设备、劳保和办公用品等。 │
│ │公司采购的所有关键物料严格遵守GMP管理相关要求。公司主要采用“以产 │
│ │定采”的采购模式，日常经营中对基础化学原料会有一定的备货需求，其余│
│ │物料根据生产计划、产品工艺和库存情况，向相关供应商进行询价采购，物│
│ │料到货后经检验合格办理入库。 │
│ │公司制订了完善的采购政策和流程，建立了合格供应商名录，与重要供应商│
│ │签订质量保证协议，根据重要程度建立了不同的供应商管理与评价制度，包│
│ │括：定期评估、定期现场审计、资质审计或针对具体问题进行针对性审计等│
│ │。 │
│ │②研发模式 │
│ │公司建有广东省合成肽创新药物工程技术研究中心，坚持以固液相先进化学│
│ │合成工艺手段为驱动，建有复杂多肽及类肽化学合成及修饰平台、多肽片段│
│ │设计与合成技术平台、多分离手段纯化平台、药物制剂研发技术平台、绿色│
│ │化学创新技术平台、美容肽原料功效筛选平台、美容肽配方应用平台等完善│
│ │的研发体系。公司研发队伍规模已超270人，核心研发团队拥有20多年的多 │
│ │肽药物开发经验，具备深厚的专业背景和丰富的实践经验。 │
│ │③生产模式 │
│ │公司目前主要的生产模式为“以销定产”，即根据客户的订单和销售预测来│
│ │确定生产计划，能够有效降低库存积压和滞销风险。同时，在以销定产的基│
│ │础上，公司通过深入分析市场趋势和客户需求，提前预测并规划一部分畅销│
│ │或常规需求的产品生产，这些产品被存储在仓库中，以便在客户下单后能够│
│ │迅速发货，提升客户满意度。公司预留了一部分生产能力以进行灵活调整，│
│ │当市场出现新的需求或客户提出特殊订单时，能够迅速调整生产计划，确保│
│ │在最短时间内生产出符合市场需求和客户要求的产品。 │
│ │深圳健元拥有符合美国、欧盟和中国cGMP标准的多肽原料药生产基地和先进│
│ │的自动化无菌制剂生产厂房。多肽原料药生产线配备多肽固相及液相合成反│
│ │应釜数十台，总反应釜体积超3万升。全自动制剂生产线采用国内顶尖设备 │
│ │及先进技术，全自动生产系统包括全自动配液系统、卡式瓶洗灌封联动线、│
│ │自动进出料系统、全自动真空冷冻干燥系统四大部分。公司严格遵循GMP质 │
│ │量体系，配置专用多肽合成设备及在线监测系统，具备成熟的技术转移与全│
│ │球注册申报能力。通过数字化协作平台整合研发、生产与质控数据，实现全│
│ │流程可追溯管理，赋能客户高效推进多肽药物的全球化开发与产业化落地。│
│ │④销售模式 │
│ │多肽原料药：公司多肽原料药的销售模式融合了直销与经销两种策略，形成│
│ │了互补并进的营销体系。在直销模式下，公司凭借展会活动、线上营销及线│
│ │下客户拜访等多元化手段，积极拓展客户；在经销模式下，公司借助熟悉市│
│ │场且拥有一定客户资源的经销商进行市场拓展。 │
│ │CDMO业务：公司的战略重点是稳固并深化市场的占有率，积极开拓海外市场│
│ │。在营销方式上，鉴于CDMO业务高度依赖技术服务与交流的特性，主要采取│
│ │直销模式，直接与客户建立紧密的联系，以确保技术沟通的高效性和定制化│
│ │服务的精准性，从而满足客户的多元化需求，推动业务在全球范围内的稳健│
│ │发展。 │
│ │美容肽原料：公司在美容肽原料领域实行直销与经销并重的战略，以全面覆│
│ │盖国内外市场需求。同时，在国际市场方面，重点拓展欧美及韩国市场，虽│
│ │然国际市场的开发起步相对较晚，但展现出显著的增长潜力。 │
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│行业地位 │传统主业水泥生产，布局私募股权投资管理、体育培训 │
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│核心竞争力 │（一）生物医药研发生产业务相关的核心竞争力 │
│ │1、研发体系完善，多肽技术研发实力深厚 │
│ │2、核心产品布局稳健，多肽医药与美容肽领域全面覆盖，业务协同赋能 │
│ │3、产能规模领先，全链条服务优势显著 │
│ │4、先进的EHS、GMP管理体系和IP保护体系，奠定可持续发展基石 │
│ │5、核心团队行业经验丰富，构建持续竞争优势 │
│ │（二）建材生产制造业务相关的核心竞争力 │
│ │1、品质及品牌优势 │
│ │公司建材生产制造业务坚持以客户需求为导向，以产品质量为核心，为客户│
│ │提供优质的产品。双马宜宾2025年荣获“全国第二十次水泥品质指标检验大│
│ │对比全优奖”，以“零不符合项”的优异成绩通过ISO质量、安全、环保、 │
│ │能源四体系复审。 │
│ │2、产业优势 │
│ │公司同时拥有水泥和骨料两种建材产品，具有销售渠道的协同效应，产品种│
│ │类齐备。同时，公司拥有水泥生产线和骨料生产线各两条，整体产能充沛，│
│ │供应稳定性强，能够为客户提供充分的供应保障。 │
│ │3、安全环保优势 │
│ │公司以员工的健康和安全为核心，将健康安全作为公司一切发展的前提。作│
│ │为省级安全文化建设示范企业，公司良好的安全管理经验亦得到了社区、客│
│ │户和供应商的认可。 │
│ │4、技术创新优势 │
│ │在技术创新和发展方面，公司具有自主研发新产品、新技术、新工艺能力，│
│ │在新产品、新技术、新工艺的应用上处于行业内领先地位，公司技术研发与│
│ │服务中心在2023年6月获得宜宾市企业技术中心认证。 │
│ │（三）私募股权投资基金管理业务相关的核心竞争力 │
│ │1、公司具备高素质专业化的资深且稳定的投资管理团队，投资业务的人员 │
│ │大部分来自于专业投资机构，具有丰富的行业投资经验，历经数年耕耘，投│
│ │资团队积累了深厚的业内资源和丰富的投资经验，并能够在复杂、充满挑战│
│ │的市场环境中达成通力合作，进行及时、良好的专业判断。 │
│ │2、公司建立了成熟完善的投资管理制度，形成了对行业及市场的系统化研 │
│ │究，包括自上而下和自下而上的研究，以及对细分行业、领先公司、新兴领│
│ │域的重点研究，深度覆盖核心投资领域。同时，公司已建立完整的商业、财│
│ │务、法律等尽职调查体系，具备专职且资深的内部尽调团队，制定了严格的│
│ │尽调流程并可实现内外部尽调的多层次互查。 │
│ │3、公司配备专职的投后团队和成熟的投后管理体系，投后管理人员持续跟 │
│ │踪被投企业的运营状况，对履约情况、财务状况、经营管理情况等进行统一│
│ │管理，对投资项目进行经常性的跟踪监控和评估，同时，公司具有深刻的行│
│ │业洞见，能够整合资本市场资源，为被投企业赋能，提供多元化的增值服务│
│ │，提升被投企业的价值。 │
│ │4、公司投资管理团队具有丰富的资本市场经验，熟悉资本市场的上市与并 │
│ │购等各类退出途径，了解资本市场最新政策要求，能够结合所投项目的业务│
│ │形态、发展阶段、管理模式，灵活选择退出时机与路径，力争最大程度实现│
│ │投资收益。 │
│ │5、公司拥有成熟的投资者关系。与基金的出资人保持密切沟通，顺利完成 │
│ │出资进度。与国内金融企业、地方国企、保险资金、大型企业资金等出资人│
│ │建立了密切关系，出资人普遍认可公司私募投资管理能力和投资理念，为公│
│ │司夯实投资业务提供了坚强后盾。 │
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│经营指标 │2025年，公司业务涵盖生物医药研发生产业务、建材生产制造业务和私募股│
│ │权投资基金管理业务等，实现归属于上市公司股东的净利润2.98亿元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：知识产权与资质认证体系持续完善：截至报告期末，公司累计拥有有│
│营权 │效授权专利80余项（其中发明专利53项）、商标注册证书70件，报告期内新│
│ │增授权专利6项、商标2件，通过核心技术专利布局进一步巩固技术壁垒。公│
│ │司已获得水基岩屑使用设备等8项实用新型专利、1项发明专利及1项软件著 │
│ │作权登记证书。 │
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│核心风险 │固定资产投资增速下滑；原材料价格波动；区域水泥供给侧恶化等。 │
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│投资逻辑 │深圳健元作为深耕多肽领域十余年的国家高新技术企业，已构建覆盖多肽原│
│ │料药、多肽CDMO服务及美容肽产品的研发、生产与销售一体化业务体系。凭│
│ │借持续的研发积累与产业化能力，公司在复杂多肽合成与修饰方面掌握核心│
│ │技术，具备高品质长肽、环肽及修饰肽的大规模商业化生产能力，在提升效│
│ │率与降低成本方面形成显著优势，为全球多肽药物及美容肽产业发展提供有│
│ │力支持，行业地位日益巩固。 │
│ │在多肽原料药领域，公司是国内少数具备大规模、高合规标准生产能力的供│
│ │应商之一。公司围绕重大慢性疾病布局了系列多肽原料药品种，技术储备扎│
│ │实。多个核心多肽原料药品种已在欧美、中国、韩国等全球主要医药市场完│
│ │成注册备案，实现稳定出口。 │
│ │在多肽CDMO服务方面，公司可为全球客户提供从研发到商业化的一站式服务│
│ │。依托国际化布局及覆盖海内外的市场网络，已与国内外多家大中型药企建│
│ │立合作。凭借领先的技术平台、严格的cGMP质量体系及规模化产能，公司已│
│ │成为全球创新药企在多肽药物开发领域的重要合作伙伴。 │
│ │在美容肽业务方面，公司拥有超百种美容肽原料及高附加值复配液体美容肽│
│ │产品，广泛应用于全球头部化妆品企业的高端护肤系列，助力客户提升产品│
│ │竞争力。报告期内，公司新建符合化妆品GMP要求、年产能达千吨的液体美 │
│ │容肽车间，进一步增强了全球供应保障能力。 │
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│消费群体 │终端消费者、全球头部化妆品企业 │
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│消费市场 │四川地区、西藏等地区 │
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│主营业务 │生物医药研发生产业务、建材生产制造业务和私募股权投资基金管理业务 │
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│主要产品 │多肽类产品、水泥、骨料、私募股权投资基金管理 │
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│股东变更 │四川双马2016年11月8日公告，协议转让的股份已完成过户登记手续，本次 │
│ │证券过户登记完成后，和谐恒源持有公司股份19791.3279万股（占公司总股│
│ │本的25.92%，含要约收购获得的51股），为公司第一大股东。天津赛克环持│
│ │有公司股份19087.7024万股（占公司总股本的25.01%，含要约收购获得的49│
│ │股）。北京泛信持有公司股份3817.2019万股（占公司总股本的5%）。 │
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│增持减持 │四川双马2025年2月12日公告，公司股东中信金融资产计划在本公告披露之 │
│ │日起15个交易日后的连续90个自然日内以集中竞价和大宗交易方式合计减持│
│ │本公司股份不超过1135.83万股（含本数），占本公司总股本的1.4878%，占│
│ │目前剔除本公司回购专用证券账户中的股份数量后总股本的1.5%；天津赛克│
│ │环减持公司股份不超过1135.83万股（含本数），占本公司总股本的1.4878%│
│ │，占目前剔除本公司回购专用证券账户中的股份数量后总股本的1.5%。截至│
│ │公告日，中信金融资产持有本公司股份6055.3952万股，占本公司总股本的7│
│ │.9317%，占目前剔除本公司回购专用证券账户中的股份数量后总股本的7.99│
│ │69%。天津赛克环持有本公司股份7840.3902万股，占本公司总股本的10.269│
│ │8%，占目前剔除本公司回购专用证券账户中的股份数量后总股本的10.3542%│
│ │。 │
│ │四川双马2025年7月12日公告，公司股东中信金融资产计划公告日起15个交 │
│ │易日后的连续90个自然日内以集中竞价和大宗交易方式合计减持本公司股份│
│ │不超过1110.61万股（含本数），占本公司总股本的1.4547%，占剔除本公司│
│ │回购专用证券账户中的股份数量后总股本的1.4667%。股东中融人寿计划减 │
│ │持公司股份不超过1110.61万股（含本数），占本公司总股本的1.4547%，占│
│ │剔除本公司回购专用证券账户中的股份数量后总股本的1.4667%。截至公告 │
│ │日，中信金融资产持有本公司股份5676.7945万股，占本公司总股本的7.435│
│ │8%，占剔除本公司回购专用证券账户中的股份数量后总股本的7.4969%。 │
│ │四川双马2025年8月27日公告，公司股东LCOHC计划公告日起15个交易日后的│
│ │连续90个自然日内以集中竞价和大宗交易方式合计减持本公司股份不超过75│
│ │7.22万股（含本数），占本公司总股本的0.9919%，占剔除本公司回购专用 │
│ │证券账户中的股份数量后总股本的1%；股东天津赛克环计划减持公司股份不│
│ │超过757.22万股（含本数），占公司总股本的0.9919%，占剔除本公司回购 │
│ │专用证券账户中的股份数量后总股本的1%。截至公告日，LCOHC持有本公司 │
│ │股份13395.2761万股，占本公司总股本的17.5459%，占剔除本公司回购专用│
│ │证券账户中的股份数量后总股本的17.6901%。天津赛克环持有本公司股份67│
│ │98.4876万股，占本公司总股本的8.9051%，占剔除本公司回购专用证券账户│
│ │中的股份数量后总股本的8.9782%。 │
│ │四川双马2026年5月13日公告，公司股东中信金融资产计划公告日起15个交 │
│ │易日后的连续90个自然日内以集中竞价和大宗交易方式合计减持本公司股份│
│ │不超过946.52万股（含本数），占本公司总股本的1.2398%，占剔除本公司 │
│ │回购专用证券账户中的股份数量后总股本的1.25%。截至公告日，中信金融 │
│ │资产持有公司股份4673.8793万股（占公司总股本比例6.1221%）。 │
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│参与设立股权│四川双马2017年8月17日公告，公司一级子公司西藏锦旭和公司二级子公司 │
│投资合伙企业│西藏锦凌在浙江省义乌市投资设立了一家合伙企业，即义乌和谐锦弘股权投│
│ │资合伙企业（有限合伙）（简称“和谐锦弘”）。合伙企业主要对被投资企│
│ │业或被投资项目进行股权投资，可转化为股权的债权投资，以及法律法规允│
│ │许的其他方式投资，存续期为七年。该合伙企业的认缴出资总额约为80亿元│
│ │。根据相关《认缴协议》和《合伙协议》，西藏锦凌、义乌睿腾为普通合伙│
│ │人，认缴出资分别为100万元；西藏锦旭、义乌金控和宁波睿腾为有限合伙 │
│ │人，其中西藏锦旭认缴出资5亿元，义乌金控认缴出资60亿元、宁波睿腾认 │
│ │缴出资15亿元。 │
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│行业竞争格局│2026年全国两会政府工作报告中以支柱产业的定位提出发展生物医药产业，│
│ │释放出推动产业加速升级的重要政策信号。多肽行业当前正处于市场规模高│
│ │速扩容、技术迭代持续加速、产业链深度重构的战略机遇期。以GLP-1受体 │
│ │激动剂为代表的代谢疾病治疗领域，凭借突破性临床获益与庞大患者基数，│
│ │成为驱动产业增长的核心引擎，持续引领全产业链的创新升级与价值重构，│
│ │为行业内具备核心竞争力的企业带来广阔发展空间。 │
│ │2026年是“十五五”规划开局之年，稳投资政策有望带动固定资产投资增速│
│ │转正，水泥需求降幅预计收窄，行业供需再平衡格局有望逐步重建，预计水│
│ │泥等建材价格将出现反弹，行业效益继续呈现低位修复态势。宏观层面，国│
│ │家经济长期向好的基本趋势没有改变，宏观政策将持续发力稳定经济增长，│
│ │“十五五”规划指出，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项│
│ │目建设，实施一批重大标志性工程项目。2026年专项债与超长期特别国债规│
│ │模保持稳定，预计基建投资将出现回升，基建整体对水泥需求的支撑将有所│
│ │改善；房地产市场虽然仍处于底部调整期，但预计主要指标降幅收窄，对建│
│ │材需求的拖累作用将有所减弱；行业低效产能出清将持续推进，产业集中度│
│ │进一步提升，供需动态平衡的行业环境逐步构建，为行业高质量发展奠定基│
│ │础。 │
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│行业发展趋势│1、建材生产制造业务 │
│ │2024年公司建材生产制造业务所在地区水泥、骨料市场需求整体低迷，供需│
│ │矛盾进一步突出，产品销售价格比去年同期均出现显著下滑。具体地，水泥│
│ │、骨料在前三季度的需求均处于低位，春节后宜宾及周边建材市场需求恢复│
│ │程度不明显，恢复节奏偏慢导致销量低于预期。第二季度虽得益于建材需求│
│ │传统旺季节点的来临，各领域开工率有一定程度提高，但同比去年仍显乏力│
│ │。在此背景下企业自律意识得到加强，水泥价格出现一定回调。第三季度的│
│ │需求触及年度低位，建材产业链均出现竞争加剧的态势，致使水泥、骨料量│
│ │价均呈现下行趋势。第四季度则由于国家及地方各类政策的出台施行，市场│
│ │需求出现明显回暖，叠加环保管控等因素对中小产能的有效控制，第四季度│
│ │产品量价达到年度内高位。 │
│ │面对下游客户信心不足、市场需求不振、行业发展承压的客观挑战，公司一│
│ │方面强化内功，做好成本节约、产品质量稳定、物流保障等基础服务工作；│
│ │另一方面，公司依托产品和服务强化客户维护及开发：深耕现有客户，实现│
│ │大客户合作基础不断加深。通过内外发力，公司产品在核心区域份额依旧保│
│ │持领先，在部分细分市场实现份额增加。 │
│ │通过上述有效的工作策略制定及实施落地，公司建材生产制造业务的业绩变│
│ │化符合本年度行业发展状况。 │
│ │2、生物医药研发生产业务 │
│ │GLP-1受体激动剂凭借其独特的“减重+降糖”机制，成为代谢性疾病治疗领│
│ │域的革新力量，相关药物市场呈现快速增长态势。根据IQVIA数据，全球肥 │
│ │胖症药物支出从2020年的32亿美元飙升至2023年的240亿美元。 │
│ │公司收购深圳健元后,对深圳健元制定了完备的整合计划，包括在资产管理 │
│ │、组织架构、人员管理、财务管理、业务管理及内控体系建设等多个方面开│
│ │展了全面整合，并顺利实施完成。报告期内，深圳健元精准把握产业趋势，│
│ │经营稳健，核心驱动因素与行业发展趋势契合：1、公司在技术创新与产品 │
│ │研发领域持续深耕，在GLP-1类原料药领域构建了覆盖口服剂型、多靶点联 │
│ │合等前沿方向的技术储备体系。 │
│ │3、私募股权投资基金管理业务 │
│ │私募股权和创业投资基金作为资本市场直接融资的重要形式，有效吸引各类│
│ │资本参与，为企业提供股权资本金及各种创新要素支持，与科技创新有着天│
│ │然的匹配性，在促进科技创新、建设现代产业体系、服务实体经济发展等方│
│ │面发挥着基础性、战略性作用。 │
│ │私募股权投资基金行业主要影响因素包括募资、投资和退出。 │
│ │从募资环节看，2024年创业投资基金数量领先；小规模基金数量占比降低，│
│ │大额基金募资总规模占比提升；国资背景管理人的募资规模仍保持优势。 │
│ │从投资环节看，股权投资助力科技创新发展，据不完全统计，2024年获得VC│
│ │/PE投资的科技型中小企业、“专精特新”企业、高新技术企业有3275家， │
│ │占比53.9%；人工智能领域投资金额超过1000亿，同比上升35.5%；半导体及│
│ │电子设备热度领先，多个硬科技领域案例数或金额逆势上涨。ESG投资逐步 │
│ │成为行业优秀机构的共识和行为标准。 │
│ │从退出环节看，2024年VC/PE机构积极寻求多元化退出途径，股转和回购交 │
│ │易数量同比上升33.0%，并购类交易数量同比上升8.6%，境外被投企业IPO案│
│ │例数反超境内市场。随着资本市场强监管、防风险、促高质量发展取得初步│
│ │成效，上市公司质量有望从源头上实现提升，加之二级市场在政策利好的推│
│ │动下有所回暖，未来优质项目有望为VC/PE机构带来较高回报。 │
│ │差异化的募资策略，创新合作模式，投资地域、行业及策略的适时调整，专│
│ │业化投后管理和退出渠道的多元化均为私募股权投资基金管理行业的业绩驱│
│ │动因素。 │
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│行业政策法规│《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》、│
│ │《企业内部控制基本规范》、《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案│
│ │》、《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额│
│ │总量和分配方案》、《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通│
│ │知》、《关于深化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》、《关于调│
│ │整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》、《配额方案》、《药品│
│ │生产企业出口药品检查和出口证明管理规定》、《意见》、《关于做好金融│
│ │“五篇大文章”的指导意见》、《关于金融支持新型工业化的指导意见》、│
│ │《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》 │
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│公司发展战略│立足行业竞争格局中，公司将凭借战略布局与运营积淀，逐步构建高端产能│
│ │、合规运营、技术创新、全球销售的壁垒，通过“原料药、CDMO、美容肽原│
│ │料”三大业务板块的协同发展，抢占市场先机，致力于成为全球多肽领域技│
│ │术领先、服务可靠、口碑卓越的战略合作伙伴，推动多肽产业高质量发展，│
│ │为全球客户、股东及社会创造持续价值。 │
│ │（1）技术驱动，打造核心护城河：公司坚持以研发创新为核心驱动力，持 │
│ │续巩固并扩大在前沿合成技术、绿色化学及连续化生产等领域的领先优势。│
│ │依托上述技术平台，公司聚焦GLP-1等增长明确的治疗领域，持续开展工艺 │
│ │优化，强化重点品种的成本与质量竞争力；同时积极布局多肽偶联药物（PD│
│ │C）、口服递送系统等前沿方向，不断丰富研发管线，形成具备市场竞争力 │
│ │的产品矩阵；同步推进合成、纯化等环节的自主知识产权布局，开发低污染│
│ │、低能耗、高收率的绿色生产工艺，满足全球ESG要求，推动产品结构向创 │
│ │新驱动深度转型，实现科技创新与可持续发展的协同共进。 │
│ │（2）深化布局，完善全球运营：以全球化视野布局企业发展，全面覆盖研 │
│ │发、生产、市场、服务的全球化网络。建立符合国际标准的全链条质量管理│
│ │与运营体系，实现全流程标准化、规范化管控。强化法规注册与供应链能力│
│ │，高效推进产品注册申报工作，构建系统化的国际注册文件库，确保持续符│
│ │合全球药品监管要求，加快产品全球上市进程；优化供应链体系，搭建高效│
│ │、有韧性的供应链网络，保障产品稳定供应。推行全球分层的市场与客户战│
│ │略，在市场容量较大的法规市场，实施大客户战略，深度合作全球多肽制剂│
│ │龙头及跨国药企，构建差异化优势；在新兴市场，推进本土化合作，提供一│
│ │体化解决方案，依托规模与成本优势快速提升市场份额；在国内市场，聚焦│
│ │服务头部药企，提供稳定、高质量的原料药产品和CDMO服务，全方位完善全│
│ │球销售布局。在美容肽方面，通过深化产学研合作发掘美容多肽前沿成果，│
│ │重点突破液体美容肽等差异化新品，跳出传统粉末肽的过度竞争，开辟新的│
│ │增长曲线。 │
│ │（3）在深耕多肽专业赛道、做精做强现有业务的基础上，保持对行业前沿 │
│ │领域的敏锐洞察，密切关注寡核苷酸等相邻前沿领域的技术与市场动态，深│
│ │入分析行业发展趋势与市场需求。公司将基于自身成熟的平台能力与客户需│
│ │求，审慎评估并适时布局新业务方向，拓展产业边界，开拓更广阔的成长空│
│ │间，培育新的利润增长点，实现企业多元化、高质量发展。 │
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│公司日常经营│公司在2024年11月完成对深圳健元的收购后，迅速制定了全面的整合计划，│
│ │涵盖组织架构与人员配置、财务管理、信息披露、销售与采购体系、法务管│
│ │理、内部控制等多个方面。公司有序推进深度整合工作，确保双方在业务、│
│ │管理和运营层面的高效协同与融合。在组织架构与人员配置方面，公司重组│
│ │了深圳健元的董事会，委派专业管理人员，优化组织架构，明确关键岗位人│
│ │选，并更新了授权政策，保障各项决策的高效执行和业务流程的顺畅衔接。│
│ │在财务管理方面，公司向深圳健元委派专业财务人员，并实施了预算编制、│
│ │财务流程优化、资金集中化管理、财务制度完善等措施，提升财务管理水平│
│ │。在信息披露方面，公司根据相关法律法规以及行业特点在深圳健元建立了│
│ │重大信息报告制度，同时，开展合规培训，完善临时信息披露反馈机制，确│
│ │保信息披露的及时性和准确性。在销售和采购方面，公司根据深圳健元的发│
│ │展规划和业务现状，调整销售政策，优化采购制度，提升管理效率。在法务│
│ │管理方面，通过梳理合同清单、优化审核流程、建立标准合同文本审核机制│
│ │等措施，有效提升了深圳健元的法务管理水平，降低了法律风险，为企业的│
│ │稳健运营提供了坚实的法律保障。 │
│ │公司紧密围绕战略规划，稳步推进产能建设与质量体系升级，为业务拓展提│
│ │供坚实保障。湖北健翔A16车间建设进展符合预期，目前已完成土建工程， │
│ │净化装修与设备安装工作正按计划推进，该车间投产后，公司原料药总产能│
│ │将突破10吨，进一步支撑规模化交付需求。此外，深圳健翔液体美容肽车间│
│ │已于2025年4月顺利投产，年设计产能达1000吨，并于当月通过国内知名化 │
│ │妆品客户审计，其生产与质量管理体系符合化妆品GMP标准，为美容肽业务 │
│ │发展提供了可靠产能保障。 │
│ │报告期内，公司加速推进全球化战略，已完成海外商务拓展团队的全球化布│
│ │局与能力搭建，为市场深度渗透筑牢组织基础。国内市场深耕核心渠道、优│
│ │化产品矩阵，市场渗透率稳步提升，与海外业务形成良性互补。同时，公司│
│ │强化终端渠道建设与直接掌控，依托数据沉淀优化市场研判及销售预测能力│
│ │，推动研产销全链条资源协同效率升级，整体运营效能持续提升，为长期战│
│ │略发展构筑坚实基础。 │
│ │报告期内，受国内安全、环保政策等因素影响，能源总体价格仍然偏高。公│
│ │司实施以产定采、多渠道采购，并根据国家政策变化，做好重要原燃材料的│
│ │储备工作，保障了公司的正常生产经营活动；同时，通过积极使用替代资源│
│ │等措施努力降低生产经营成本。 │
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│公司经营计划│1、生物医药研发生产业务的经营计划 │
│ │公司将紧紧围绕发展战略目标，本年度内，细化举措、强化执行、严控风险│
│ │，确保战略有效落地，推动各项业务实现稳步提升，力争完成年度经营目标│
│ │，为企业长远发展奠定坚实基础。 │
│ │（1）产能方面，全力保障A16车间按计划投产与产能爬坡，同时做好产能规│
│ │划，适时启动新的产能建设。通过产能扩张与效率提升，巩固公司在规模化│
│ │生产与交付上的核心优势，满足全球市场增长需求。 │
│ │（2）研发方面，公司将着力建设高水平核心技术平台，持续推进绿色工艺 │
│ │创新，布局环保型试剂替代与绿色溶剂应用等技术；以AI赋能研发，运用智│
│ │能工具与数据资源，强化复杂分子合成与工艺优化能力。 │
│ │（3）市场方面，聚焦欧美优质客户以及新兴国家区域龙头客户开发，促进 │
│ │全球医药创新生态。2026年度，公司将继续强化全球市场宣传，持续提升全│
│ │球品牌知名度。 │
│ │（4）人才方面，加强“销售-技术-注册”复合型国际化团队的建设。完善 │
│ │以价值创造为导向的激励与考核机制，充分调动员工的积极性、主动性与创│
│ │造性，激发组织活力与创新动力。 │
│ │2、建材生产制造业务的经营计划 │
│ │2026年公司将继续坚持精细管理、大胆创新的经营方针，运用创新的思维与│
│ │模式优化管理效率，强化核心竞争力。在切实履行节能减排、行业自律等企│
│ │业社会责任的同时，做好市场趋势研判，稳抓机遇，通过渠道优化、区域布│
│ │局、差异化产品与服务、品牌建设等战略手段，持续增强客户的认可度，保│
│ │障市场份额的稳定提升以及经营目标的实现。 │
│ │公司将通过做好以下工作实现2026年的经营目标： │
│ │（1）持续深耕安全健康和环境保护文化建设，不断优化工作场所安全管理 │
│ │、职业健康及环境保护的管理,为员工及相关利益方提供安全健康的工作环 │
│ │境。 │
│ │（2）稳步提升企业持续经营能力和经营主动性，持续夯实核心竞争优势， │
│ │深化渠道建设，为客户提供高品质产品与全流程优质服务。 │
│ │（3）在整体需求未有显著回升的背景下，通过以客户为中心的创新营销模 │
│ │式，打造高质量营销管理体系，不断提高团队协作水平和工作效率，深化重│
│ │点客户合作内容，确保客户高满意度和忠诚度。 │
│ │（4）主动适配行业常态化错峰生产发展趋势，积极应用新技术、新装备、 │
│ │新工艺，着力降低碳排放与能源消耗，持续推动建材行业的转型升级，探索│
│ │以“专精特新”赋能高质量发展之路。 │
│ │（5）密切跟踪能源、原材料市场动态变化，全面强化精细化运营管理，优 │
│ │化战略采购体系，从严管控全流程成本，实现降本增效与资源高效配置。 │
│ │3、私募股权投资基金管理业务的经营计划 │
│ │公司秉持价值投资、长期投资、责任投资理念，立足服务国家战略与实体经│
│ │济的使命，围绕发展新质生产力精准布局产业链投资赛道。依托自身平台与│
│ │资源优势，聚力提升综合投研实力，优化投资团队梯队建设；恪守合规底线│
│ │，强化风险管理，严控投资标准，拓宽优质项目资源渠道。公司以资本赋能│
│ │为抓手，充分发挥资源配置作用，深化投后增值服务，持续锻造私募股权投│
│ │资基金管理业务的核心竞争力。 │
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│公司资金需求│公司在2017年为保障正常生产运营和固定资产设备维护，将使用发票融资, │
│ │银行贷款等外部融资，主要运用于改善债务结构及补充日常经营生产所需。│
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│可能面对风险│1、生物医药研发生产业务 │
│ │（1）业务发展不及预期的风险 │
│ │公司在未来实际经营中，可能面临经济环境、行业政策、市场需求等多方面│
│ │因素的影响，存在业务发展不及预期的风险。 │
│ │（2）核心产品及技术存在被新产品、新技术替代的风险 │
│ │随着GLP-1靶点多肽类药物在全球市场的快速增长，越来越多的企业投入到 │
│ │多肽产品的研发及商业化，如未来出现更为先进的革新原料或产品，公司核│
│ │心产品及技术存在被新产品、新技术替代的风险，从而对公司的市场竞争力│
│ │产生不利影响。 │
│ │（3）行业竞争风险 │
│ │国内GLP-1赛道入局企业持续增加，行业产品结构趋同特征凸显，价格战已 │
│ │全面打响，产品降价幅度显著，市场竞争加剧成为行业核心挑战。随着存量│
│ │及新增产能逐步释放，司美格鲁肽等品种的核心专利保护期陆续届满，为快│
│ │速抢占仿制药放量窗口，行业低价竞争态势或将进一步延续。 │
│ │（4）汇率波动的风险 │
│ │公司部分业务收入以美元作为结算货币，存在汇率波动的风险。 │
│ │（5）宏观环境风险 │
│ │近年来，国际贸易摩擦不断，全球经济面临压力，可能会对公司的经营情况│
│ │造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。医药行业一定程度上属于刚性需│
│ │求行业，但如果宏观经济持续在弱周期徘徊，也会对医药制造企业造成不利│
│ │影响，从而加剧行业波动。 │
│ │2、建材生产制造业务 │
│ │（1）宏观经济及行业周期波动风险 │
│ │建材行业受宏观经济周期性波动、房地产及基建行业政策调整影响显著。若│
│ │未来宏观经济增速放缓、房地产市场调整持续加剧或基建投资力度不及预期│
│ │，可能导致建材市场需求进一步萎缩，行业竞争加剧，对公司经营业绩产生│
│ │不利影响。 │
│ │（2）原燃材料、能源成本波动的风险 │
│ │水泥、骨料生产所需原材料及能源（如煤炭、电力等）价格受宏观经济、市│
│ │场供需、政策调控等多种因素影响，若未来原材料及能源价格大幅上涨，将│
│ │导致公司生产成本增加，盈利能力下降。 │
│ │（3）环境保护政策变化的风险 │
│ │按照“十五五”巩固拓展、实现生态环境全面改善的阶段要求，国家持续加│
│ │大对突出生态环境问题的集中解决力度，加快推动生态环境质量改善从量变│
│ │到质变，同步出台更为严厉的环境保护政策，进一步强化重污染天气治理，│
│ │在节能减排领域加大管控力度，全面实施碳排放总量和强度双控。 │
│ │3、私募股权投资基金管理业务 │
│ │（1）国际形势变化及国内宏观经济的风险 │
│ │当前，国际格局复杂演变，地缘政治冲突频发，外部环境复杂性、严峻性、│
│ │不确定性上升。随着国际形势的变化对国际国内经济社会发展的影响，可能│
│ │对私募基金行业带来不利影响。 │
│ │（2）政策变化的风险 │
│ │伴随着国内外政治、经济形势转变，以及国内外资本市场监管政策和监管方│
│ │向的调整，未来行业监管愈发健全，行业合规水平的要求将进一步提高，对│
│ │企业在境内、境外上市及交易存在影响及挑战，整体私募股权投资行业存在│
│ │政策风险。 │
│ │（3）投资项目公允价值变动的风险 │
│ │公司参与投资的基金所投项目的发展受复杂的宏观经济形势、产业政策、经│
│ │营环境及市场竞争等多方面因素影响，前述影响会引起投资项目业绩的变化│
│ │，有可能导致投资项目的公允价值存在变动的风险，进而后续可能影响公司│
│ │投资收益及超额业绩报酬的收入。 │
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│增发股份 │四川双马2013年12月2日发布发行股份购买资产预案。公司拟向控股股东拉 │
│ │法基中国非公开发行股份购买其持有的都江堰拉法基合计25%的股权。本次 │
│ │发行价格为5.64元/股，都江堰拉法基25%股权的预估值约为83232.90万元，│
│ │发行数量约为14757.60万元。本次交易完成后，公司将持有都江堰拉法基75│
│ │%的股权。目前都江堰拉法基主要生产、销售和经销高标号硅酸盐水泥，已 │
│ │建成一期、二期、三期共三条水泥生产线，总计年产水泥500万吨以上；其 │
│ │中年产水泥200万吨的三期项目已于2010年8月开始逐步释放产能。根据评估│
│ │报告，都江堰拉法基2013年度、2014年度和2015年度预测净利润分别为24,0│
│ │58.71万元、27,539.89万元和26,902.33万元。 │
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