热点题材☆ ◇000937 冀中能源 更新日期：2024-04-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、雄安新区
风格:融资融券、低市盈率、高股息股、高分红股
指数:小盘价值、资源优势、国证价值、腾讯济安、投资时钟
【2.主题投资】
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2020-12-04│雄安新区 │关联度：☆☆☆
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公司所在地河北邢台，拥有河北邯郸，邢台，井陉，张家口等煤炭生产矿区，是中国第二大
主焦煤基地，主营业务是从事煤炭开采、洗选及销售，雄安新区的建设有望令公司受益。
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2020-09-28│稀缺资源 │关联度：☆☆
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公司在河北省内的煤炭资源大部分为煤质优良的炼焦用煤
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-07-25│冀中能源系 │关联度：☆☆☆☆☆
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冀中能源集团有限责任公司是公司控股股东
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2022-01-06│铁矿石 │关联度：☆☆☆
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公司已经取得白涧铁矿探矿权证
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2022-01-05│动力煤 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营动力煤业务且该营收占比较大
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2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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华北煤炭龙头企业，煤炭产品为炼焦煤和动力煤，下属21座矿井，总地质储量31.49亿吨，
目前在产矿井的总可采储量约7.05亿吨；19年煤炭销量2894.59万吨，焦炭157.87万吨，煤炭业
务收入178.91亿元，占比82.29%；20年8月，拟收购青龙煤业60%股权并增资8.1亿元，交易完成
后将持有标的公司90%股权，青龙煤业赋存为优质炼焦煤资源，商品煤品种为中低硫的主焦煤、
瘦煤，产品具有稀缺性和不可替代性。
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2021-11-02│PVC │关联度：☆☆☆
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PVC项目的长输管线神华港区段工程取得重大进展,主体工程已经完工。
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2021-10-21│液氯 │关联度：☆
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公司的化工业务涉及液氯产品。
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2021-10-20│焦煤 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务是煤炭、化工、电力、建材四大板块，其中煤炭为公司的主要产品。公司煤炭
产品按用途分为炼焦煤和动力煤。
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2021-10-18│氯碱 │关联度：☆☆☆
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PVC项目的长输管线神华港区段工程取得重大进展,主体工程已经完工。
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2021-10-18│玻纤 │关联度：☆
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全资子公司金牛玻纤从事玻璃纤维及制品制造
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2024-04-12│高股息股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-04-12,最新股息率为:12.61%
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2024-04-12│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-12,公司市盈率(TTM)为：6.38
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2023-04-27│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2022-12-31,最新分红率为:79.21%
【3.事件驱动】
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2023-09-27│煤炭板块一二级市场估值倒挂
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数据显示，在内蒙古煤炭行业倒查二十年、安检政策趋严、澳煤进口大幅减少的情况下，20
21-2022年5500大卡动力煤港口价涨幅分别为50%以及42%。2023年保供增产得到落实叠加煤炭进
口量大幅增长导致煤价中枢有所回落，但仍维持高位。2021-2022年期间煤炭板块归母净利润同
比增速分别为74%、50%，年内涨幅分别为44.53%、60.35%，但是板块PE以及PB均处于历史低位，
2023年PE估值对应业绩多为5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤企价值显然
被低估，同时一级市场对于煤矿的估值显著高于二级市场。
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2023-02-24│价格刷新去年6月以来新高，焦煤供给端几乎无新增产能
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焦煤期货主力2305合约自去年11月以来已大涨超30%，价格创去年6月以来新高。海外方面，
近期澳大利亚峰景矿主焦煤价格持续大幅上涨，周环比上涨14美金至396美元/吨。券商人士指出
，炼焦煤方面，供给端几乎无新增产能，供给仍然偏紧；本周进口炼焦煤明显高于国内800元以
上且已无价格优势；需求端，稳增长政策加码致使经济恢复预期改善，螺纹钢价格连续数周上涨
，全国钢厂开工率整体呈抬升趋势，焦钢企业炼焦煤库存连续去库且有望补库，带动本周炼焦煤
产地价格上涨。
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2023-02-20│煤价紧平衡格局延续，后市依然被看涨
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近日，多家煤企公布1月销售数据，中国神华公告，1月煤炭销售量3010万吨，同比增长3.8%
。商品煤产量2690万吨。潞安环能2023年1月煤炭产量496万吨，同比增长2.27%；商品煤销量405
万吨，同比增长15.71%。中煤能源1月商品煤产量1099万吨，同比增长4.2%；商品煤销量2413万
吨，同比下跌3.0%，其中自产商品煤销量1073万吨，同比下跌9.0%。券商认为，在增产保供大背
景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业
供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。
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2022-11-29│最强寒潮天气来袭 供暖进一步增加煤炭需求
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今冬以来最强寒潮天气正在影响我国，超20省区市将被寒潮“速冻”，最低气温0℃线将跨
过长江。中央气象台11月27日18时发布寒潮橙色预警：11月27日夜间至30日，寒潮天气将自西向
东影响我国大部，造成剧烈降温、大风、沙尘和大范围雨雪天气。
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2022-06-28│欧洲各国纷纷宣布重启，动力煤价格创历史新高
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IHSMarkit编制的数据显示，澳大利亚纽卡斯尔港现货煤炭价格上周五上涨3.4%，达到创纪
录的每吨402.50美元。这是这一备受关注的煤炭现货价格指数首次突破400美元。
今年以来全球煤炭供需维持偏紧，从海外价格看，2022年以来澳洲优质动力煤、印尼动力煤指数
年初以来累计分别上涨约139%、103%。
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2020-12-21│拉闸限电引发煤炭板块二级市场走强
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近日，南方部分地区拉闸限电引起市场广泛关注。12月18日，受相关消息影响，煤炭板块开
盘高涨。上海能源、新集能源、大同煤业等多只个股涨停。其中，冀中能源收盘涨停，收盘价为
4.09元/股；开滦股份涨幅7.17%，收盘价为6.27元/股。
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2018-05-07│动力煤价格持续反弹 行业盈利能力望改善
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2018年5月7日据怀新资讯报道，近日国内动力煤市场价格持续走高，截至4日，秦皇岛Q5500
动力煤价格报收于597元/吨，较上周反弹8元/吨，连续3周反弹25元/吨。动力煤旺季即将到来，
价格具备明显支撑。进口煤限制政策刺激了对内贸煤的需求，随着宏观环境好转及下游旺季的到
来，需求持续旺盛。受山西、内蒙环保和国家标准化矿井验收检查影响，动力煤开工率下降，供
应受限。动力煤市场仍存上涨预期，行业盈利能力有望改善。关注西山煤电、中煤能源。
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2017-09-28│煤炭供应持续偏紧 专家表示仍有上涨空间
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9月份是煤炭消费的传统淡季，但是由于近期市场持续偏紧，煤炭价格涨势依然强劲。相关
专家表示，当前虽然市场中煤炭产量有所增加，但距离预期还有差距，短期内价格仍有上涨空间
。
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2017-09-07│煤炭库存制度或于9月底实施
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近日，为了防止煤价大幅波动，发改委发布了煤炭库存制度征求意见稿。市场人士预计，煤
炭库存制度或于9月底前全面推行，在冬季煤炭消费旺季到来实施，以确保市场调节弹性。
据证券日报2017年9月7日消息，同时，从8月底开始，环保限产不断升级以及山西等地的煤
矿停产整顿让煤炭供应处于偏紧状态，煤价近期也颇为坚挺。最新一期的环渤海动力煤价格指数
环比上涨1元/吨。这是其经过连续三期下跌后，首次反弹。
分析师表示，目前电厂存在继续补库的需求，对高位煤价形成支撑。同时，预计今年冬储采
购将大概率提前，也将支撑煤价走强。
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2017-05-10│煤企兼并重组渐入高潮
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2017年5月8日，保利能源控股有限公司在官网发布一封《致保利能源公司全体人员的公开信
》称，为落实国家供给侧结构性改革要求，按照国资委关于非专业涉煤央企退出煤炭行业的统一
部署，保利能源将整体划转至中煤集团旗下。从去年以来，多个部门不断强调，要加快煤炭行业
兼并重组。2016年7月份，央企改革试点全面铺开。神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局
集团、中交集团、保利集团等7家企业被确定为国有资本投资公司试点。同时，中国国新、诚通
集团、中煤集团、神华集团出资组建的中央企业煤炭资产管理平台公司即国源煤炭资产管理有限
公司成立（以下简称国煤能源）运行。
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2016-10-13│动力煤价格涨势强劲
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2016年10月13日消息，近期，动力煤期现货走势强劲。期货方面，郑煤今年一直延续牛途，
近一个月上涨了9.9%，年内涨幅更是高达70%。现货方面，节后动力煤价格延续升势，主产地价
格涨幅约为10元/吨。从期货持仓来看，10月11日收盘数据显示，动力煤合约前20名席位多方持
仓115991手，空方持仓92373手，主力方面多头继续维持明显优势。
分析人士指出，需求方面，11、12月需求旺季将至，部分地区下游电厂补库积极性较高；
供应方面，“276个工作日”并未完全放开，仍对煤价有一定支撑，且港口供给依然偏紧，
煤源紧张局面依然存在。因此，展望后市，动力煤价格涨势有望延续。
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2016-08-31│钢铁煤炭水泥业绩回暖明显
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2016年8月31日消息，随着半年报披露今日收官，所有上市公司都交出了半年“成绩单”。
在供给侧改革背景下，上半年钢铁、水泥、煤炭等诸多行业改革成效初显，业绩回暖迹象明显。
截至记者发稿，今年上半年，24家钢铁企业实现盈利，亏损仅5家。其中，在净利润增速方
面，鲁银投资以净利润比去年年底增加8204.15%拔得头筹，太钢不锈、南钢股份分别以371.75%
、317.82%的净利润增速紧随其后。半年报显示，今年上半年，鲁银投资实现净利润6675.89万元
，而去年底净利润仅为80.39万元，环比增加8204.15%。在净利润实现额度上，宝钢股份以34.68
亿元的净利润名列第一位。包括鞍钢股份，武钢股份等在内的14家钢铁企业净利润在亿元以上。
数据显示，上半年煤炭股交出的“成绩单”中，逾六成煤炭企业盈利，中国神华以98.28亿
元的净利润居首。包括*ST神火、中煤能源、露天煤业等9家煤炭企业上半年净利润超过1亿元。
上海能源以2269.69%的净利润同比增速成为唯一一家增速在10倍以上的煤炭企业。*ST神火、美
锦能源、中煤能源、陕西煤业等多家企业净利润增长在100%以上。当然，也有诸如昊华能源、兰
花科创等煤炭企业净利润下降幅度较大。
随着供给侧改革加速，水泥行业也再次迎来“春天”。今年上半年，新力金融净利润同比增
长3855.13%，增幅居于首位。值得一提的是，川股四川双马上半年实现净利润1589.9万元，以12
5.8%的增速在上市水泥企业中名列前茅。海螺水泥、塔牌集团、尖峰集团在净利润实现额度方面
，分别以33.55亿元、1.10亿元、1.04亿元位列前三甲。数据显示，今年上半年，水泥企业的盈
亏数基本平分秋色。
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2016-08-11│环渤海动力煤价格指数七连涨
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2016年8月10日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布最新一期的环渤海动力煤价格指数（环渤海
地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格），报收于452元/吨，比前一报告期上涨了16元/吨
。
该价格指数已经连续七期上涨，此次16元/吨的单周涨幅也刷新了2013年12月中旬以来的最
大涨幅。
煤炭行业分析师李学刚认为，有多重利好因素促使环渤海动力煤指数大涨。首先，动力煤从
产地到集散地区资源偏紧状况还在持续，大型煤炭企业上调8月份动力煤销售价格对市场煤价也
有明显拉动。另外，高温天气导致全国各地不断刷新用电负荷记录，电煤消费形势继续保持高位
运行。
另据透露，目前市场动力煤交易已经摆脱了大型煤炭企业挂牌价格的束缚。黄骅港、秦皇岛
港等主要发运港口“船等煤”现象依然普遍存在。李学刚分析，继续上扬的海上煤炭运价预示动
力煤需求热度未减，将继续助推环渤海地区动力煤价格上涨。
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2016-04-26│山西发布煤炭供给侧改革意见
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2016年4月25日，山西省发布《山西省煤炭供给侧结构性改革实施意见》（以下简称《意见
》），提出五年内退出产能1亿吨，积极推进同煤集团、晋能集团等改革试点。
《意见》提出，要按照依法淘汰关闭一批、重组整合一批、减量置换退出一批、依规核减一
批、搁置延缓开采或通过市场机制淘汰一批的要求，实现煤炭过剩产能有序退出。有分析认为，
此次山西省退出1亿吨产能的数量超预期，占当前山西省9.0925亿吨在产产能的11%。
申万宏源煤炭行业研报分析认为，山西省供给侧改革实施意见的出台，将有效推进供给侧改
革政策的落实。《意见》在去产能规模、国企改革和完善价格形成机制方面均超预期。随着供给
侧改革的如期推进，煤炭供给过剩问题将得到有效解决，目前煤价已经开始出现反弹趋势。
重点关注永泰能源、美锦能源、西山煤电、阳泉煤业、冀中能源、开滦股份等。
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2016-03-01│能源局发布煤炭安全绿色开发等装备推荐目录
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能源局网站2016年3月1日发布公告称，为落实国家能源局、环保部、工信部《关于促进煤炭
安全绿色开发和清洁高效利用的意见》，能源局面向社会征集了煤炭安全绿色开发和清洁高效利
用先进技术与装备申报材料。经专家评审并公示，形成了《煤炭安全绿色开发和清洁高效利用先
进技术与装备推荐目录（第一批）》，现予以公告。
目录涉及陕西煤业、冀中能源、潞安环能、三一重工、开滦股份、天地科技等多家上市公司
。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司业务包括煤炭、化工、电力、建材四大板块，其中煤炭为公司的主要产│
│ │品。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │物资供应分公司行使物资管理职能，负责公司物资管理政策、制度、办法制│
│ │定及监督考核；对物资价格的审查；组织机关职能部室对采购计划、物资技│
│ │术参数的审查；物资采购资金预算审核和采购计划的确定下达物资质量、物│
│ │资管理标准化的监督管理检查工作物资采购计划的价格公示和对标工作；各│
│ │矿（厂）与物资供应分公司的业务协调、纠纷处理和公司安排的其它工作。│
│ │（2）生产模式 │
│ │公司编制年度生产计划，规划发展部组织各部门对各矿井煤田地质赋存条件│
│ │、储量分布状况、煤质指标、生产能力和生产进度安排等进行综合分析，形│
│ │成年度煤炭采掘计划、年度采煤工作面接替计划和季、月度分解计划，由规│
│ │划发展部汇总工作计划并上报审查，各矿井按照审批下达的总体生产计划组│
│ │织生产；各生产矿井员工负责生产过程安全、生产、技术现场作业，公司生│
│ │产、安全、技术等业务主管部门对生产过程进行指导、监督、考核，保证产│
│ │品质量和安全生产目标的实现。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │运销分公司负责煤炭销售管理工作，从计划安排、价格管理、货款回收等方│
│ │面实行统一管理；运销分公司根据价格委员会制定的价格政策与客户签订销│
│ │售合同，进行销售。 │
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│核心竞争力 │1、资源优势 │
│ │我国焦煤资源稀缺，公司主要煤矿所处河北、山西、内蒙等地区，煤炭资源│
│ │丰富、煤质优良，拥有较丰富的主焦煤、1/3焦煤、肥煤、气煤、动力煤等 │
│ │，煤种齐全，品质优良，其中主焦煤、1/3焦煤为国家保护性稀缺煤种。公 │
│ │司出产的炼焦精煤具有低灰、低硫、低磷、挥发分适中、粘结性强的特点，│
│ │被誉为“工业精粉”。特别是河北省内的煤炭资源大部分为煤质优良的炼焦│
│ │用煤，具有较强的市场竞争力。 │
│ │2、区位优势 │
│ │我国煤炭消费地区主要分布在沿海等经济发达地区。煤炭价格中运费所占比│
│ │重大，煤炭的运输距离和运输的便利程度对煤炭生产企业在一定区域内的竞│
│ │争能力有很重要的影响。公司的焦煤资源主要分布在京津唐环渤海经济圈腹│
│ │地，京九铁路、京广铁路、京深高速和107国道等干线穿境而过，交通运输 │
│ │极为便利。此外，区域内焦化、钢铁、发电等煤炭下游产业发达，具有明显│
│ │的经济区域优势。 │
│ │3、生产技术优势 │
│ │公司开采历史悠久，积累了丰富的煤炭开采技术和大量基础管理人才储备。│
│ │在生产技术研发方面，大采高综采、薄煤层综采技术，厚煤层一次采全高和│
│ │放顶煤开采工艺居煤炭行业前列；煤巷锚杆支护成套技术、下组煤承压水上│
│ │开采技术和建下充填开采技术居煤炭行业领先地位。在人才管理方面，公司│
│ │拥有一支业务能力强、素质高、经验丰富的煤炭生产经营管理人才队伍，保│
│ │证了公司经营管理和业务拓展的顺利推进。 │
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│经营指标 │2022年公司原煤产量2,636.63万吨，煤炭销量2,892.00万吨，煤炭销售收入│
│ │293.77亿元，主业煤炭收入占总营业收入比例81.52%；公司煤炭产品按用途│
│ │分为炼焦煤和动力煤。 │
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│竞争对手 │神火股份、冀中能源、西山煤电 │
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│核心风险 │1.市场行业风险，随着全球经济增长乏力及我国经济增长放缓，导致下游电│
│ │力、建材、冶金、化工等行业煤炭需求疲软；同时，煤炭行业受政策的影响│
│ │较大； │
│ │2.安全风险，随着公司矿井开采年限的增加，面临的水、火、瓦斯等威胁越│
│ │来越多，安全风险逐渐增大。 │
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│投资逻辑 │公司开采历史悠久，积累了丰富的煤炭开采技术和大量基础管理人才储备。│
│ │在生产技术研发方面，大采高综采、薄煤层综采技术，厚煤层一次采全高和│
│ │放顶煤开采工艺居煤炭行业前列；煤巷锚杆支护成套技术、下组煤承压水上│
│ │开采技术和建下充填开采技术居煤炭行业领先地位。在人才管理方面，公司│
│ │拥有一支业务能力强、素质高、经验丰富的煤炭生产经营管理人才队伍，保│
│ │证了公司经营管理和业务拓展的顺利推进。 │
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│消费群体 │钢铁、发电、建材、化工等行业 │
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│消费市场 │华北地区、华南地区、华东地区、东北地区、西南地区、西北地区、出口 │
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│项目投资 │冀中能源2023年4月27日公告，公司下属全资子公司河北冀中新材料有限公 │
│ │司拟利用现有公辅设施，在河北省沙河市投资建设年产12万吨玻璃纤维池窑│
│ │拉丝生产线项目。根据项目规划，新建玻纤项目建设期为2年，总投资为152│
│ │466.98万元。 │
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│设立农业种植│冀中能源2018年7月27日公告，公司拟与河北昊成、张矿集团共同出资设立 │
│生产加工公司│新公司张家口冀中昊成实业有限公司，注册资本拟定为5000万元，其中公司│
│ │出资3500万元，持股比例为70%。冀中昊成的经营范围：农作物种植，农产 │
│ │品初加工及进出口贸易、食用农产品销售，国内旅游业务，新能源开发建设│
│ │，农业技术服务，互联网信息服务，网络信息技术咨询。 │
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│行业竞争格局│2022年，受益于上年保供期间新增产能的逐步释放，全国原煤产量同比增加│
│ │明显，虽然下游钢铁和建材行业对煤炭的需求支撑有所减弱，但由于2021年│
│ │煤炭行业缺口较大，煤炭供需仍处于紧平衡状态，加之保供政策对煤炭价格│
│ │控制较为严格，煤炭价格延续了2021年末以来的高位运行态势。 │
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│行业发展趋势│从煤炭需求看，预计2023年煤炭需求将保持适度增加，同时，国家推动发展│
│ │方式绿色转型，加快规划建设新型能源体系，实施新能源和可再生能源替代│
│ │，钢铁、建材等主要耗煤行业需求或有所减弱。 │
│ │从煤炭供应看，预计2023年我国煤炭产量将保持增长增幅回落。煤炭进口形│
│ │势逐步改善，进口煤进一步发挥调节补充国内煤炭市场的积极作用。 │
│ │综合判断，2023年全国煤炭供给体系质量提升、供应保障能力增强，煤炭中│
│ │长期合同覆盖范围扩大，中长期合同履约监管继续加强，市场总体预期稳定│
│ │向好，煤炭运输保障能力持续提升，预计煤炭市场供需将保持基本平衡态势│
│ │。但当前国际能源供需形势依然错综复杂，加之受地缘政治冲突极端天气、│
│ │水电和新能源出力情况、安全环保约束等不确定因素影响，区域性、时段性│
│ │、品种性的煤炭供需矛盾依然存在。 │
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│公司发展战略│坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，大力弘扬伟大建党精神│
│ │，积极贯彻新发展理念，把准转型升级、高质量发展正确航向，统筹推进“│
│ │能源为本、材化并进、产融联动、合作共赢”十六字发展战略，激活科技赋│
│ │能、机制提效的内生动力，构建多元发展、协调联动的产业格局，巩固稳健│
│ │有序、业绩突出的发展态势，建设成果共享、人人向上的和谐企业。煤炭主│
│ │业方面，大力实施“找煤增量”工程。一方面，加快收购冀中能源集团内部│
│ │优质煤炭资源步伐；另一方面，积极寻求富煤省份储量大、煤种优、条件好│
│ │的煤炭资源，力争在三到五年内把煤炭主业做到5000万吨的规模。非煤业务│
│ │方面，一是建材产业以金牛玻纤为产品孵化中心、冀中新材为利润创造中心│
│ │，全力破除“两头在外”发展制约，打造内外结合、韧性十足的产业体系。│
│ │二是化工产业以聚隆化工扭亏增盈、金牛天铁提质增量为重点，积极引进战│
│ │略合作，优化体制机制，聚集各种发展要素，激发企业内在活力。未来，努│
│ │力把公司打造成为“更具增值力、更赋发展力、更有影响力”的一流上市强│
│ │企。 │
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│公司日常经营│公司业务包括煤炭、化工、电力、建材四大板块，其中煤炭为公司的主要产│
│ │品。2022年公司原煤产量2,636.63万吨，煤炭销量2,892.00万吨，煤炭销售│
│ │收入293.77亿元，主业煤炭收入占总营业收入比例81.52%；公司煤炭产品按│
│ │用途分为炼焦煤和动力煤。其中，炼焦煤具有低灰、低硫、粘结性强等特点│
│ │，主要用于钢铁行业；动力煤具有低硫、低磷、高挥发分等特点，主要用于│
│ │发电、建材、化工等行业。公司依托自身资源优势及技术优势，通过独立开│
│ │发与兼并重组等方式实现资产及业务整合，通过科技和管理创新实现有序开│
│ │发，坚持以煤为主的发展思路，不断壮大煤炭主业，在资源依托坚实、规模│
│ │效应显著、抗风险能力较强基础上形成并巩固产业及产品优势。 │
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│公司经营计划│2023年，公司计划完成原煤产量2,710万吨，营业收入360亿元。上述经营计│
│ │划并不代表上市公司对2023年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化│
│ │、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注│
│ │意。 │
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│可能面对风险│1、市场行业风险 │
│ │煤炭行业是国民经济重要的基础性行业，受电力、钢铁、建材、化工等相关│
│ │行业影响较大，与宏观经济密切相关。目前，世界经济形势复杂严峻， 加 │
│ │之受地缘政治冲突等 影响宏观经济的不稳定因素依然较多，可能对公司经 │
│ │营业绩产生一定影响。此外，国家行业政策变化、环保标准调整以及突发公│
│ │共卫生事件等因素，也可能对公司的生产经营造成一定影响。 │
│ │2、安全风险 │
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