热点题材☆ ◇000939 凯迪退 更新日期：2020-12-13◇ 通达信沪深F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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新型电力 │公司主营生物质发电等业务
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公司有效利用林地资源，大力发展林木业务，为公司生物质发电所需燃料的稳定供应提供了可
靠保障，也为公司后续进一步开拓市场、扩大业务规模提供了资源储备。公司采用两级存储模
式，通过提前筹备与沟通，及时进行季节性农林生物质资源的收购与存储工作，提早将燃料存
储于“村级收购点”和电厂两地，以备燃料的稳定供应，确保生物质电厂实现全年稳定运营，
大幅提升发电设备利用效率及电厂盈利能力。
【3.事件驱动】
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2019-03-11│农村集体经营性建设用地入市正试点
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2019年3月11日消息，在日前召开的十三届全国人大二次会议记者会上，全国人大农业与
农村委员会主任委员陈锡文表示，我国正在33个县级行政单位进行试点，推进依法取得符合规
划和用途管制的农村集体经营性建设用地进入市场和国有土地享有同等权利。以后确定正式入
法后可以在全国推广。此外，他还透露，乡村振兴促进法已在起草当中，2019年内能够形成一
个比较成熟的征求意见稿，并力争在2020年把法律草案提交全国人大常委会审议。
对于农村集体经营性建设用地入市问题，陈锡文指出，承包土地经营权只能用于农业经营
，要实行用途管制，农地转变为非农地要经过严格的审批程序。所以，流转的承包土地的经营
权是不能作为建设用地去从事非农建设的。对于农村集体组织已经获得了建设用地使用权的，
国家正在进行试点，在33个县级行政单位推进依法取得符合规划和用途管制的农村集体经营性
建设用地进入市场和国有土地享有同等权利。全国人大常委会初次审议的土地管理法中已经涉
及相关内容。
陈锡文表示，下一步要等待试点的进一步推进，争取把土地管理法进行修改和完善之后，
才能确定农村集体经营性建设用地进入市场正式入法。正式入法以后，33个试点地区经验和成
果才可以在全国推广。
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2017-12-29│两部委联合发文推进生物质能供热
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据中证资讯报道，发改委、国家能源局近日联合印发《关于促进生物质能供热发展的指导
意见》，到2020年，我国生物质能供热合计折合供暖面积约10亿平方米，年直接替代燃煤约30
00万吨。随着扶持政策不断出台，生物质供热有望成为清洁供暖的“生力军”。上市公司中，
迪森股份(300335)致力于利用生物质燃料等新型清洁能源。长青集团(002616)致力于发展农林
生物质发电和集中供热，转型清洁能源综合服务商。
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2017-06-06│河北推进农作物秸秆全量化综合利用
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据中证资讯2017年6月6日报道，近日，河北省农业厅印发《河北省农作物秸秆全量化综合
利用推进方案》提出，扎实推进秸秆沼气、秸秆气化、秸秆成型燃料、秸秆打捆直燃等能源利
用方式的先进技术引进。探索推进PPP模式，今年，全省秸秆综合利用率将稳定在96%以上。
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2017-03-22│碳排放交易市场今年启动
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发改委网站2017年3月21日显示，2017年全国发展改革系统应对气候变化工作电视电话会
议日前在京召开。对于2017年的工作，发改委副主任张勇要求，启动运行全国碳排放权交易市
场，推动出台相关法律法规及配套政策，建立健全碳排放交易市场管理体制，做好数据核查、
能力建设、舆论宣传等工作，确保全国碳排放权交易市场顺利启动。
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2016-12-05│生物质能十三五规划印发
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据能源局网站2016年12月5日消息，国家能源局印发《生物质能发展“十三五”规划》，
旨在推进生物质能分布式开发利用，扩大市场规模，完善产业体系，加快生物质能专业化多元
化产业化发展步伐。
规划指出，到2020年，生物质能基本实现商业化和规模化利用。生物质能年利用量约5800
万吨标准煤。生物质发电总装机容量达到1500万千瓦，年发电量900亿千瓦时，其中农林生物
质直燃发电700万千瓦，城镇生活垃圾焚烧发电750万千瓦，沼气发电50万千瓦；生物天然气年
利用量80亿立方米；生物液体燃料年利用量600万吨；生物质成型燃料年利用量3000万吨。
规划还提出，到2020年，生物质能产业新增投资约1960亿元。其中，生物质发电新增投资
约400亿元，生物天然气新增投资约1200亿元，生物质成型燃料供热产业新增投资约180亿元，
生物液体燃料新增投资约180亿元。
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2016-11-17│国常会推进生态环境保护
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2016年11月15日召开的国务院常务会议通过《“十三五”生态环境保护规划》，确定了多
项任务：强化源头管控，淘汰高污染产品，加快节能环保产业发展；大力实施大气、水、土壤
污染防治行动计划，开展造纸、建材等15个重点行业治污减排专项治理；强化环保督察执法，
适时开征环境保护税。
入冬以来我国北方雾霾频发，北京市将于17日0时启动今年首个空气重污染橙色预警。机
构认为，未来环保税等政策的出台将倒逼企业加大环保投入，而PPP模式的推广将促使更多投
资需求释放。三季报显示大气、监测等环保细分板块盈利呈现30%以上的高增速，毛利率维持
较高水平，土壤修复行业也正在兴起。
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2016-10-25│“十三五”期间生物质能发展将提速
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2016年10月25日据中国能源报消息，10月17日在第五届生物质能源国际会议暨展览会上，
国家发改委能源研究所、可再生能源发展中心主任任东明表示，我国能源体系和规模还不能支
持生物质能源的大规模利用，生物质能源的经济性也很难与传统能源竞争。为此，我国将在‘
十三五’采取多种措施推进生物质能源发展。
概念股一览：迪森股份、凯迪生态、龙力生物、长青集团、韶能股份、中粮生化等。
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2016-09-30│垃圾处理获政策力挺
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2016年9月30日消息，发改委办公厅、住建部办公厅日前就《“十三五”全国城镇生活垃
圾无害化处理设施建设规划（征求意见稿）》征求意见。根据规划，到2020年底，直辖市、计
划单列市和省会城市（建成区）生活垃圾无害化处理率达到100%；
全国城镇生活垃圾焚烧处理设施能力占无害化处理总能力的50%以上，其中东部地区达到6
0%以上。机构预计，“十三五”期间垃圾焚烧产能将年均复合增长18%，龙头企业获取融资的
能力更强，预计这些企业的表现将领跑行业。
垃圾处理概念股：富春环保、华光股份、盛运环保、东湖高新、瀚蓝环境、泰达股份、哈
投股份、凯迪生态、城投控股、山鹰纸业、广州发展、深圳能源等。
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2016-09-26│碳排放配额分配有望10月启动
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全国统一碳市场已进入启动前的“备战冲刺期”。据经济参考报2016年9月26日消息，从9
月24日至25日召开的2016中国碳交易市场发展论坛上了解到，经过前期摸家底和能力建设，碳
排放配额分配工作有望在10月启动，并在明年上半年完成。在2020年之前的初期运行阶段结束
之后，将会降低门槛扩容，并征收碳税，目前相关部门正在研究启动碳税的前期准备工作。
目前，国内各试点的碳价约15至30元/吨。国家发改委初步估计，从长期来看，300元/吨
的碳价是真正能够发挥低碳绿色引导作用的价格标准。如果以当前七个试点地区的碳价平均标
准来测算，全国碳市场现货交易规模可能会达到12亿到80亿元。如果考虑碳期货进入碳市场，
规模将放大到600亿到4000亿元。
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2016-02-03│三部委要求加快发展农业循环经济
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2016年2月3日消息，近日，发改委、农业部、国家林业局联合印发了《关于加快发展农业
循环经济的指导意见》，意见要求各地有关部门研究出台支持政策。
意见提出，加快发展农业循环经济，提高农业资源利用效率和改善农村生态环境，促进一
、二、三产业融合发展，全面推动资源利用节约化、生产过程清洁化、产业链接循环化、废弃
物处理资源化，增强农业可持续发展能力，加快转变农业发展方式的指导思想、遵循原则和“
十三五”期间主要目标、重点领域、主要任务和保障措施等。
秸秆和养殖场废物的利用可视为农业循环经济的典型代表，A股市场中从事相关业务的公
司后续有望获得政策支持。
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2015-12-14│巴黎气候变化大会通过全球气候变化新协定
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北京时间2015年12月13日凌晨，巴黎气候变化大会通过了全球气候变化新协定，为2020年
后全球应对气候变化行动作出安排。协定共29条，包括目标、减缓、适应、损失损害、资金、
技术、能力建设、透明度等内容，这也是史上第一份覆盖近200个国家的全球减排协议。
协定指出：全球将尽快实现温室气体排放达峰，本世纪下半叶实现温室气体净零排放；各
方将以“自主贡献”的方式参与全球应对气候变化行动；发达国家将继续带头减排，并加强对
发展中国家的资金、技术和能力建设支持，帮助后者减缓和适应气候变化。
分析人士表示，环保产业进入新纪元，中长期来看，行业将受益，短期内政策风吹有望带
来环保板块的阶段性机会，碳排放相关概念股有望借机发力，值得密切关注。
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2015-12-07│中欧韩将探索区域间碳市场实现联接
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2015年12月7日，从国家发改委获悉，12月5日，中国气候变化事务特别代表解振华在巴黎
气候大会期间应邀出席了欧盟与国家发展改革委共同举办的“中欧碳排放交易:碳市场的有力
信号”。会上，解振华特别代表和欧盟气候与能源委员卡涅特作了主旨发言。
解振华特别代表指出，中国将积极落实国家自主贡献提出的目标和行动，包括推进碳市场
建设，推动运用市场机制实现经济发展与节能减碳和保护气候双赢。欧盟是碳市场的先行者，
积累了丰富的经验，也发现了存在的问题，中国在建立全国碳排放权交易市场过程中，将认真
学习借鉴欧盟的经验，避免走弯路。中国将与欧盟、韩国等已经建立并运行碳市场的地区和国
家扩展交流与合作，共同探索区域间碳市场实现联接的可行性，也希望此次巴黎会议所达成的
协议能对发展碳市场有所帮助，为推进应用市场机制应对气候变化发挥积极作用。
投资策略上，目前针对碳排放领域，机构主要看好五类概念股投资机会。首先是参股碳交
易所的上市公司，这类公司通过收取交易费用、交易金融创新，直接受益碳交易市场全面覆盖
，机构建议关注中电远达、华银电力、深圳能源、重庆燃气等；第二是提供节能改造服务的上
市公司，这类公司帮助企业节能减排，减少碳排放成本，机构建议关注，金城股份、神雾环保
、天壕环境、置信电气等个股；第三是清洁生产企业：通过低碳生产，开发并出售CCER获益，
概念股主要包括：凯迪生态、迪森股份等；第四是清洁能源，随着碳交易市场成熟，低碳经济
将得到强化，利好风电、光伏、光热企业，机构建议关注林洋电子、金风科技，关注隆基股份
、天顺风能、福能股份、华光股份、置信电气、首航节能等；第五，烟气治理领域，建议投资
者关注龙净环保、中电远达等个股。
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2015-08-05│土十条落地进入倒计时
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2015年8月3日，环保部网站发布2015年上半年环境污染防治工作综述，上半年四项污染物
总量减排工作均超过序时进度。
环保部称，继“大气十条”、“水十条”发布后，“土十条”也即将出台。同时，今年中
央下达36亿元专项资金，支持30个重点区域重金属治理和37个重金属土壤污染治理与修复示范
工程。
继“大气十条”、“水十条”发布后，随着“土十条”即将出台，三大领域的污染治理顶
层设计方案将完备，环境质量改善受期待。全国工商联环境商会秘书长骆建华表示，预计2020
年出现污染物排放拐点，2030年才能出现环境质量的拐点。
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2015-07-24│武汉城市圈科技金融改革创新方案获批
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2015年7月24日报道，经国务院同意，央行同国家发改委、科技部、财政部、知识产权局
、银监会、证监会、保监会、国家外汇局等部委，近日批复湖北省上报的《武汉城市圈科技金
融改革创新专项方案》。这是国家批复的国内首个科技金融改革创新专项方案，此举意味着武
汉城市圈成为国内首个科技金融改革创新试验区。
据湖北日报消息，武汉城市圈科技金融改革创新的总体思路是，以科技金融创新为主线，
实现科技资源与金融资源的有效对接，加快形成多元化、多层次、多渠道的科技投融资体系。
分析认为，受益于武汉金改获批，湖北本地金融改革概念股有望爆发。其中东湖高新在科
技金融方面已有所探索，另外九州通、凯迪电力参与设立湖北首家民营银行，长江证券、美尔
雅等证券期货类金融股有望直接受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是一家以生物质发电为主营业务，兼顾风电、水电的清洁能源平台型公│
│ │司，同时，公司还从事海外EPC电厂分包、开发建设林业资产等业务。 │
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│经营模式 │1.生物质电厂采用技术为生物质直燃发电，发电燃料采用生物质，通过上料│
│ │系统，进入循环流化床锅炉燃烧，产生合格蒸汽进入汽轮发电机组中做功、│
│ │发电。 │
│ │2.生物质电厂电量销售采用直接销售的方式。依照国家政策和项目核准时的│
│ │并网承诺，在项目建设过程中，电厂与当地电网公司签署购售电协议，将电│
│ │厂所发电量并入指定的并网点，实现电量交割。 │
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│核心竞争力 │1、产业布局优势。生物质资源是生物质发电的原料基础。公司自2005年开 │
│ │始重点发展生物质能发电业务，截至2016年底，凯迪生态下属已运营生物质│
│ │能电厂共计38家，总装机容量1122MW，分布全国十一省、自治区，多数集中│
│ │分布在湖北、湖南、安徽、江西等华中粮食主产区秸秆丰富区域。 │
│ │2、领先的技术优势。发电机组运行效率和稳定性，是影响生物质发电企业 │
│ │盈利的关键因素。公司已运营的生物质能发电项目，27%采用采用自主研发 │
│ │的中温次高压循环流化床锅炉直燃发电技术（第一代技术），63%采用自主 │
│ │研发的高温超高压循环流化床发电技术（第二代技术）。 │
│ │3、生物质原料收储运优势。生物质原料的收储运是影响生物质发电产业规 │
│ │模化发展的重要因素。公司建立了以“村级收购”为主、“大客户收购”为│
│ │辅的燃料收购体系，建设村级燃料收购点，组建生物质燃料产销专业合作社│
│ │。 │
│ │4、全产业链核心价值优势。公司的生物质能发电业务，从电厂项目开发、 │
│ │建设、生产、运营到原材料收集保障供应、林地资源开发、碳交易等产业链│
│ │的各个环节，单独或者协同都能产生经济价值。 │
│ │5、产业持续转型升级优势。公司作为顺势而为、因势而上的趋势践行者， │
│ │自1999年上市以来，谋划了多次产业发展战略转型升级，上市之初为电厂水│
│ │处理，后经历了以电厂脱硫业务为核心的第一次转型，以脱硫和电厂建设“│
│ │两轮驱动”的第二次转型，以生物质发电为核心打造清洁能源平台的第三次│
│ │转型。 │
│ │6、资本运作能力。作为深交所主板上市企业，公司积累了较为丰富的资本 │
│ │运作和投资管理经验：2015年成功完成重大资产重组暨发行股份购买资产及│
│ │配套募集资金、2016年成功完成非公开发行股票、2011年、2016年成功发行│
│ │公司债券，引入中国华融、华电集团等战略投资者，为公司做大做强生物质│
│ │发电主业奠定坚实基础。同时，公司正在积极试水绿色金融，吸引优秀社会│
│ │资本，设立绿色产业基金，探索出金融和生物质能源产业合作共赢的发展模│
│ │式。 │
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│经营指标 │公司发电量完成年累计66.97亿千瓦时，同比增加14.80亿千瓦时，其中生物│
│ │质56.55亿千瓦时，同比增加17.06亿千瓦时。一代机组综合厂用电率完成12│
│ │.96%，同比下降0.33%；二代机组综合厂用电率完成9.70%，同比下降0.35% │
│ │。 │
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│竞争对手 │国能生物质发电公司、龙基电力公司、国电科技环保集团、中国安利兴集团│
│ │、华电工程 │
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│核心风险 │1.市场风险。2017年我国电力消费需求增长将比2016年有所放缓，全国电力│
│ │供应能力总体富余、部分地区相对过剩，加大电力行业整体经营压力，进而│
│ │对公司盈利能力造成一定不利影响。 │
│ │2.行业政策风险。随着电力体制改革的逐步实施和深入，电力行业的发展和│
│ │改革进一步深化，政府不断修改、补充及完善现有产业政策和行业监管政策│
│ │。未来国家宏观经济政策、电力产业政策以及电价的调整，可能会对公司正│
│ │常经营和盈利能力造成一定不利影响。 │
│ │3.生产成本上升风险。与火力发电行业类似，生物质燃料作为生物质能产业│
│ │重要上游原材料，同样具备资源稀缺性及运输合理半径等问题，原材料成本│
│ │占生产成本的比重较大，其取得成本是影响生物质能领域相关企业能否实现│
│ │盈利的核心要素。随着国内物价水平、人力成本的提升，生物质电厂也面临│
│ │人员工资、运输费用等生产成本的上升风险，以及存在因发生突发性自然灾│
│ │害导致大规模农林废弃物减产等不可预测因素导致燃料采购价格上升的可能│
│ │性。 │
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│消费群体 │电力公司、煤炭加工企业。 │
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│消费市场 │生物质发电项目主要集中在华北和东北地区。 │
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│公司发展战略│公司生物质发电项目扎根县乡、深入农村，“探索就近收集、就近转化、就│
│ │近消费的生物质能分布式商业化开发利用模式”，全面推进农村能源市场形│
│ │成以生物质能源为主体的基本格局，构建自主安全稳定的农村能源体系，助│
│ │力农村能源供给侧改革,实现农业增效、农民增收的需要。 │
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│公司经营计划│2017年，公司将创新管理模式、提高管理水平，实现“五大经营目标”，即│
│ │营收增长30%、生产成本降低10%、管理费用降低30%、财务费用降低20%、有│
│ │息负债控制在合理范围内。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定了未来三│
│ │年（2014-2016）股东回报规划：公司采用现金、股票、现金与股票相结合 │
│ │或者法律、法规允许的其他方式分配利润。在弥补亏损、足额提取法定公积│
│ │金、任意公积金以后，公司当年可供股东分配的利润且累计可供股东分配的│
│ │利润为正数且在满足正常生产经营资金需求、重大投资计划或重大现金支出│
│ │等事项情况下，公司采取现金方式进行利润分配，最近三年以现金方式分配│
│ │的利润之和不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。公司董事会应当 │
│ │在综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有│
│ │重大资金支出安排等因素后，区分下列情形，提出差异化的现金分红政策：│
│ │1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现 │
│ │金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；2）公司发展阶段属成熟│
│ │期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中│
│ │所占比例最低应达到40%；3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排│
│ │的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20% │
│ │。 │
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│资产重组 │凯迪电力2014年11月25日发布重组预案，公司拟向阳光凯迪、中盈长江、华│
│ │融资产等15名交易对方以7.56元/股德价格非公开发行41557.12万股股份并 │
│ │支付现金370852.01万元购买其持有的生物质发电、水电、风电以及林地资 │
│ │产，具体包括：87家生物质电厂100%股权、1家生物质电厂运营公司100%股 │
│ │权、5家风电厂100%股权、2家水电厂100%股权、1家水电厂87.5%的股权以及│
│ │58家林业公司100%股权，交易标的合计共154家公司，标的资产的交易价格 │
│ │为685023.84万元。本次重组完成后，公司将转型为行业领先的以“生物质 │
│ │能”为核心、兼顾发展“风力发电”、“水力发电”、“页岩气”及“煤制│
│ │天然气”的“清洁能源平台”企业，并成为全国生物质电厂布局最广、项目│
│ │建设点最多的上市公司，进一步巩固在国内生物质发电领域的龙头地位。同│
│ │时，公司将取得丰富的上游生物质燃料资源，以充分发挥上下游协同效应。│
│ │募集配套资金方面，公司拟以6.80元/股的价格非公开发行不超过14000万股│
│ │股份，募集资金总额不超过195721.10万元，募集资金净额中97860.55万元 │
│ │将用于支付本次交易中的现金对价，剩余部分补充标的资产运营资金及上市│
│ │公司流动资金。（2015年4月7日经证监会审核获得有条件通过） │
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│携手港股公司│凯迪生态2016年12月30日公告，公司与北控清洁能源集团有限公司（简称“│
│掘金生物能源│北控清洁能源集团”）签订了《战略合作框架协议》，双方将共同投资经营│
│产业 │凯迪生态下属的林业资产，全面规划凯迪生态现拥有的1000多万亩林地资源│
│ │，尽快推动能源林基地建设，为生物能源产业奠定坚实基础；应用创新技术│
│ │进行高端乔木林、碳汇林建设，开展碳产业经营业务。双方将开发生物发电│
│ │、生物质制油等业务，促进生物能源产业整体发展，促进绿色油田建设。 │
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│增发股份 │凯迪生态2015年10月29日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过6亿股股 │
│ │份，募集资金总额不超过49.48亿元，拟用于：1）14家生物质发电厂建设项│
│ │目，总投资518489万元，拟投入募集资金28.9亿元。该项目14家生物质电厂│
│ │全部投产运营后，年总发电量可达32.31亿千瓦时，按照上网电价0.75元/千│
│ │瓦时测算，全部投产后将为公司每年增加242325万元收入。2）林业生态文 │
│ │明建设项目，总投资70021.3万元，拟投入募集资金6亿元，建设期为2016-2│
│ │020年。该项目经营期内年平均可实现销售收入4.39亿元。3）偿还银行贷款│
│ │，拟投入募集资金14.58亿元。 │
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