热点题材☆ ◇000963 华东医药 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:免疫治疗、人工智能、仿制药、口罩防护、医美概念、冷链物流、肝炎概念、创新药、减
肥药、合成生物、宠物经济、AI医疗
风格:融资融券、保险重仓、绩优股、社保重仓、证金汇金、MSCI成份、北上重仓、非周期股、
高应收款
指数:中证100、深证100、深证300、深证治理、消费100、民企100、沪深300、中证200、300非
周、深证创新、300ESG、深主板50、分析师指、中证A100
【2.主题投资】
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2025-08-20│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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公司正加速构建一个贯穿靶点识别、药物设计、临床前评估与临床开发全流程的AI驱动创新
药研发体系
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2025-02-05│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司目前没有投资AI制药公司，但公司搭建了人工智能辅助药物研发（AIDD）平台
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2025-01-06│免疫治疗 │关联度：☆☆☆
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公司与科济药业达成独家商业化的细胞免疫治疗产品泽沃基奥仑赛注射液
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2024-10-08│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司动物保健板块将聚焦宠物治疗、宠物营养以及水营养水环境三个方向
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2023-01-16│减肥药 │关联度：☆☆☆
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公司与参股公司重庆派金合作开发的产品司美格鲁肽注射液（索马鲁肽注射液）的临床试验
申请（IND）已于2022年4月获得受理，该产品原研专利将在2026年到期。
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2022-09-14│合成生物 │关联度：☆☆☆
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控股子公司珲达生物以合成生物学和多尺度微生物代谢调控技术为基础，形成微生物构建、
代谢产物表达和纯化修饰体系平台。在抗体偶联药物毒素、mRNA药物用修饰核苷，海洋新型微生
物药物、健康和个护功能产品等领域形成国内领先的研发管线，同时实现毒素和修饰核苷商业化
开发，已成为全球主要mRNA药物用修饰核苷制造商。
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2022-04-25│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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DR10624为公司控股子公司浙江道尔生物科技有限公司在研的GLP-1R/GCGR/FGF21靶点的多重
激动剂，可用于2型糖尿病、肥胖和非酒精性脂肪性肝炎（NASH）等疾病的治疗。
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2022-01-05│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司华东医药供应链管理（杭州）有限公司及控股子公司华东宁波医药有限公司
等多家子公司均有开展冷链配送的业务
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆☆☆
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重点新药迈华替尼已开展临床试验，主要用于非小细胞肺癌的治疗；公司独家品种百令胶囊
为国家中药一类新药已获得生产批件
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2021-11-02│仿制药 │关联度：☆☆☆☆
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仿制药企
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2021-10-29│口罩防护 │关联度：☆☆
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公司是浙江省和杭州市应急药械储备单位，负责应急药品及各种类型口罩等防护物资采购、
储备及调运，同时通过零售药店、电商平台平价供应防护口罩
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2021-10-18│医美概念 │关联度：☆☆
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医美业务包括不同档次玻尿酸注射产品、再生类少女针、减肥笔利拉鲁肽、肉毒素等；还布
局医美仪器设备，比如冷冻溶脂仪器CoolTech、激光脱毛仪器、射频仪器等。
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2025-09-23│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-08-20公告成立并购基金：杭州福广鸿泽股权投资合伙企业（有限合伙）。
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2025-05-15│麦角硫因 │关联度：☆☆☆
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公司工业微生物业务板块目前可生产抗衰老产品的原料，如麦角硫因和PQQ。
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2022-11-14│胶原蛋白 │关联度：☆☆
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公司产品Lanluma左旋聚乳酸类胶原蛋白刺激剂等产品助力公司海外营收取得快速增长
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2022-10-17│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司是浙江省内规模较大的保健器械批发零售中心之一。公司主要经营各类老弱护理产品、
康复理疗产品
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2022-01-05│免疫抑制剂 │关联度：☆☆☆☆
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华东医药在免疫领域已达到10款产品，是国内免疫领域科室覆盖最全的医药公司之一。
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2021-11-02│医保目录 │关联度：☆☆☆
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华东医药子公司杭州中美华东制药有限公司有3个产品新纳入《国家医保目录》。
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2021-10-29│冬虫夏草 │关联度：☆☆☆
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2013年3月29日晚公告称，公司拟建设年产1100吨冬虫夏草菌粉生产基地，总投资金额约为1
0.5亿元。
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2021-10-26│玻尿酸 │关联度：☆☆
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医美业务包括不同档次玻尿酸注射产品、再生类少女针、减肥笔利拉鲁肽、肉毒素等；还布
局医美仪器设备，比如冷冻溶脂仪器CoolTech、激光脱毛仪器、射频仪器等。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-09-22│医药电商 │关联度：☆
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公司医药商业业务涵盖医药电商。
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2020-08-28│带量采购 │关联度：☆☆☆
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公司产品阿那曲唑片（1mg）、多潘立酮片（10mg）中标第三批全国药品集中采购。
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2020-08-18│银屑病 │关联度：☆☆
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全资子公司中美华东拟入股荃信生物，在研项目QX001S适应症为银屑病和克罗恩病
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2017-01-19│糖尿病治疗 │关联度：☆☆☆
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控股子公司主导产品阿卡波糖是第一种以微生物为来源的治疗糖尿病的药物
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2026-08-14│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于化学制剂（通达信研究行业）
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2026-08-06│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:9.90亿元，净资产收益率为：3.90%
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2026-04-24│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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证金持有1909.53万股(1.09%)
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为110.77亿
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有5910.79万股(20.88亿元)
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有1758.97万股(6.21亿元)
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2024-05-06│自去年起多地出台支持合成生物产业发展政策
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合成生物学是一门新兴的跨学科研究领域，是为生命科学服务的新研究范式，拥有巨大发展
潜力。自去年起，北京、江苏、上海等地陆续出台支持生物制造产业发展政策，通过推进生物制
造产业园建设、培育生物制造产业人才等措施，达到加快推进合成生物技术创新与产业化应用等
目的。合成生物学是“第三次生物技术革命”，使人类的认知从“格物致知”提升到“建物致知
”据麦肯锡咨询预测，到2030-2040年合成生物每年可产生约1.8-3.6万亿美元的直接经济影响。
据BCC咨询预测，2021年全球合成生物市场规模达95亿美元，预计到2026年达到307亿美元，202
1-2026年CAGR预计达26.5%。
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2024-04-11│12周减重超13%，诺和诺德这款口服疗法在中国申报临床
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中国国家药监局药品审评中心(CDE)官网公示，诺和诺德(Novo Nordisk)1类新药amycretin
片的临床试验申请获得受理。公开资料显示，这是诺和诺德开发的一款口服GLP-1受体和胰淀素
受体的长效共激动剂，为新一代减重疗法。在诺和诺德近期公布的小型1期临床研究中，患者接
受该产品治疗12周后的体重下降幅度达13.1%(vs安慰剂组为1.1%)，展现出快速减重的效果以及
较好的临床应用潜力。
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2023-11-03│诺和诺德Q3减肥神药Wegovy销售额96.5亿丹麦克朗，大幅超市场预期
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诺和诺德第三季度销售额为587.3亿丹麦克朗，预期为578亿丹麦克朗，第三季度税前利润28
0.6亿丹麦克朗，预期利润266.8亿丹麦克朗。公司第三季度减肥神药Wegovy销售额96.5亿丹麦克
朗，预期80.7亿丹麦克朗。第三季度EBIT为269.1亿丹麦克朗，预期为254.2亿丹麦克朗。第三季
度净收入224.8亿丹麦克朗，预期为214.9亿丹麦克朗。
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2023-10-25│上海市发布合成生物三年行动方案
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近日，上海市人民政府正式发布《上海市加快合成生物创新策源打造高端生物制造产业集群
行动方案（2023-2025年）》。其中提出，到2025年，涌现若干项具有国际影响力的合成生物领
域科研成果、一批领先企业和高端人才，构建基础研发领先、创新转化活跃、产业主体蓬勃发展
和产业生态健全完备的新发展格局。包括新增5个以上具有国际影响力的顶尖科学家及其团队；
组建5个以上合成生物功能型平台；培育10个以上在国内外具有一定影响力的创新引领型企业；
新增3至5家合成生物领域企业上市，培育1至2家年销售收入超过10亿元的优势企业等。
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2023-09-07│工信部大力推进医药创新产品产业化，支持企业加强创新药研发布局
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近日，2023年中国国际服务贸易交易会卫生健康与医药工业创新服务大会在北京召开。工信
部副部长表示，大力推进医药创新产品产业化。支持企业加强新靶点、新机制、新类型的创新药
研发布局，力争在重点新兴领域实现突破。深入实施医药工业补链强链工程。
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2023-09-06│减肥药Wegovy已经登陆英国，诺和诺德股价创新高
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9月4日，受消息面影响，制药公司诺和诺德在欧股创下盘中和收盘新高。诺和诺德宣布，全
球爆火的减肥药Wegovy（司美格鲁肽注射剂）已经登陆英国。由于供应紧张，诺和诺德还在新闻
稿标题上特别强调，英国的首发是“受控且有限”的。据悉，Wegovy在英国的官方标价约为美国
标价的六分之一，每包2.4毫克剂量约175.80英镑。
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2023-08-23│礼来替尔泊肽减重适应症申请上市
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前段时间，国内关注减肥药物的人群曾经因为华东医药的利拉鲁肽减肥适应症获批而倍感振
奋，国内GLP-1赛道终于有了一款疗效明确的减肥品种。而最新消息，昨晚礼来制药GLP-1R/GIPR
双重激动剂替尔泊肽注射液的减重适应症也在国内申报上市了。业内认为，该消息对于有减重需
求的大众而言，无疑是一个值得期待的消息，替尔泊肽的减重适应症的拓展速度极快，体现了礼
来对于中国减重市场的勃勃野心。在获批上市之后，国内减重药物市场也将迎来新的“硬核玩家
”，相关上市公司和原料药企业将会更加坚定信心，从广阔的减肥药市场分一杯羹。
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2023-08-22│司美格鲁肽和利拉鲁肽入选医保目录
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国家医保局公示2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式
审查的药品及相关信息，共有390个药品通过形式审查，其中包括CAR-T疗法阿基仑赛注射液和瑞
基奥仑赛注射液，以及GLP-1类“减肥神药”司美格鲁肽注射液和利拉鲁肽，其中司美格鲁肽目
前在国内仅获批用于糖尿病治疗。
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2023-07-31│礼来披露“减肥神药”新进展，需求火爆已致大面积缺货
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当地时间7月27日，礼来公布了Tirzepatide在两项III期试验SURMOUNT-3和SURMOUNT-4中的
积极结果。在两项试验中，Tirzepatide均达到了主要终点及关键次要终点。这是继SURMOUNT-1
、2后，Tirzepatide取得的第3、4项成功III期研究。结果显示，与安慰剂相比，接受Tirzepati
de治疗的患者体重平均减轻了21.1%；加上为期12周的干预期，接受Tirzepatide治疗的患者体重
平均减轻了26.6%。此外，Tirzepatide组体重减轻≥5%的患者比例达94.4%，而安慰剂组这一数
值仅为10.7%。目前，礼来已向FDA滚动提交Tirzepatide（商品名：Mounjaro，替西帕肽）减重
适应症的上市申请，预计2024年可完成全部申报文件的提交。
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2023-07-25│国家医保局公布《谈判药品续约规则》
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近日，国家医保局公布《谈判药品续约规则》，在不超出医保基金和广大参保人的承受能力
的前提下，医保谈判是基于药品临床价值进行全面科学评估基础上与企业的协商，绝不是“价格
越低越好”的随意砍价。规则提出，对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药
，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应症触发降价的，降幅减半；按照
现行注册管理办法批准的1类化药、1类治疗用生物制剂，1类和3类中成药，谈判续约的降幅可不
必高于简易续约规定的降幅。
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2023-05-08│多部门将进一步加强医美行业监管，头部企业市占率有望进一步扩大
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十一部门近日联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，明确规定医
疗美容服务属于医疗活动，必须遵守卫生健康有关行业准入的法律法规。统筹监管规范和促进发
展，充分考虑医疗美容行业规律特点，在推进优化行业准入条件、提升市场主体登记管理服务、
强化信息公开和信用约束等多个方面作出规定。医美行业迅速发展，相关问题也随之显现。券商
指出，医美行业政策立法严格化、监管落地化逐渐引导行业整体走向合规化。就产业链上游而言
，有利于具备合规资质的公司扩大市占率，并不断丰富产品矩阵，提升竞争力。就医美下游终端
而言，有正规执业许可证、正规注册医师、使用正规产品的医美机构有望承接更多消费者，进而
提升市场份额。
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2023-04-20│首届中国糖尿病和代谢性疾病药物器械研发创新大会召开
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由中国医药创新促进会糖尿病与代谢性疾病药物临床研究专业委员会主办的首届中国糖尿病
和代谢性疾病药物器械研发创新大会在无锡开幕。本届大会以“聚力创新”为主题，旨在聚焦高
发病症，推动产业联动。中科院上海药物所所长李佳提出，原创新药研发大变革正在深入发展，
未来5-10年，将迎来全球制药工业重组和转型升级的重要战略机遇期。目前，我国面临医药逐步
实现“原始创新”的新阶段。李佳针对全球糖尿病药物的市场情况，提出代谢性疾病药物研发与
创新的关键点，并建议药物创新应坚持合作，同时还应关注民族药的潜力。
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2023-04-12│国际减肥药公司股价过去三年翻三倍，国内医药公司亦有布局
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新型减肥药的问世和走红部分推动了诺和诺德、礼来过去三年“翻三倍”的行情。单从市值
来看，这两家公司的市值已经达到接近3600亿美元，在全球范围内仅低于医药巨头强生。事实上
，国内医药公司也已经对相关产业进行布局。
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2023-01-16│司美格鲁肽变身“网红减肥药”成现象级产品
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乍暖还寒时候更易囤积脂肪，司美格鲁肽变身“网红减肥药”成现象级产品，在互联网售药
平台司美格鲁肽的价格被炒作到上千元，上游多肽类原料药涨价。司美格鲁肽周制剂用于12岁-1
8岁青少年肥胖治疗的最新研究进展于《新英格兰医学杂志》期刊发布，68周平均减重30斤，体
重减轻≥15%的比例高达53%。据预测，全球非胰岛素类的多肽药物市场规模有望从2020年的357
亿美元升至2025年的622亿美元，五年CAGR达到12%。
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2022-12-28│人流开始恢复，线下医美服务有望持续复苏
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疫情恢复叠加防疫政策边际宽松，医美作为线下消费有望持续复苏。从产业链视角看，下游
服务机构在疫情期间受损最严重，在复苏通道中向上弹性更大。经过近2周的时间，人流开始恢
复。机构认为，医美化妆品板块增长韧性在三年疫情中已经得到验证，今年前三季度在疫情影响
下，主要医美化妆品龙头企业仍实现业绩的高增长。可以看到，医美化妆品具有消费粘性，在疫
情下具有一定的必选属性。
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2022-12-15│“刮骨疗伤”引导医美健康发展
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近期多地开展整治医疗美容行业乱象活动。其中，江西省宜春市市场监管局开展医疗美容行
业相关法律法规科普宣传活动；广东省肇庆市市场监管局发布关于医疗美容广告活动的告诫书；
云南省市场监管局整治医疗美容广告乱象等。
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2022-10-27│医美行业需求释放 龙头营收创历史同期新高
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进入2022年3季度，受疫情因素影响而被压抑的医美消费需求正被释放。两大医美龙头公司
华东医药、爱美客披露三季报显示，二者营收均创下历史同期最高水平。
尽管中国医美市场规模庞大，但是与其他国家相比，中国医美市场的渗透率仍然较低。2020年我
国每千人疗程量仅20.8次，是巴西的一半，韩国的四分之一。其中我国低线城市的医美渗透率显
著低于高线城市。
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2022-07-27│深圳市鼓励发展医美产业
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26日，深圳市发改委发布《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，鼓励发展
医疗美容产业，积极发展用于皮肤美容、口腔美容、中医美容的医用激光、光子、射频及超声设
备，水光仪、内窥镜等医疗器械。对新取得Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械注册证的，单个品种分别给予最
高300万元、500万元一次性奖励。
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2021-05-13│中国美容博览会在上海举行 医美行业迎黄金发展期
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第二十六届中国美容博览会于5月12日至14日在上海举行。上海CBE是亚洲区域内首屈一指的
美容行业贸易盛会，也是众多业界人士开拓中国市场乃至亚洲美容行业的不二之选。
随着国内医美公司产品线日益丰富，品质逐步提高，机构认为，医美行业的整体扩容和渗透率提
升，未来数年将是医美行业发展的黄金时期。从产品端看，随着国内企业竞争力增强，国产替代
加速，创新能力较强的头部产品企业有望受益于医美市场的快速成长。从服务端看，随着市场监
管逐步完善，规范程度不断提高，大型连锁企业在成本费用控制和品牌获客方面都有突出优势。
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2021-04-02│毛利率普超90% 2021年中国有望成为全球第一大医美市场
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随着民营医美机构数量大幅增加，网红文化催生当代人审美变化，医疗美容需求激增，国内
市场方面，轻医美规模占整体医美市场规模的比重接近65%-70%。据咨询机构数据，2020年全球
医疗美容行业规模达1561亿美元，同比增长7.0%，2020年中国轻医美市场用户规模接近1520万人
。
医美赛道持续高增长，2019年中国大陆医美市场渗透率仅3.6%，远低于韩国20.5%的渗透率，后
续提升空间较大。目前，国内轻医美上游行业壁垒较大，产品附加值高，议价能力强劲，产品毛
利率普遍超过90%。中国已成为第二大医疗美容服务市场，机构预计，未来3年医美仍将保持17%
的高增速，2021年中国有望成为全球第一大医美市场。
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2019-06-17│公立医院综合改革2.0版本提速
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2019年6月15日零时，涉及近3700家医院的北京医耗联动综合改革正式实施，北京公立医院
正式全面取消医用耗材加成。这意味着，此次改革连同此前医药分开综合改革的实施，宣告“以
药养医”“以械补医”时代即将画上句号。
业内人士表示，自2017年我国公立医院全面推开综合改革，通过取消药品加成、逐步取消耗
材加成，将公立医院补偿由服务收费、药品加成收入和政府补助三个渠道改为服务收费和政府补
助两个渠道。目的是在保证患者基本医疗费用负担总体不增加的背景下，以更合理的收费机制，
降低耗材使用费，提升医疗服务收入水平。
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2017-02-23│2017版医保目录正式发布
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2017年2月23日，备受市场瞩目的新版医保目录终于出炉。人社部今日印发2017版药品目录
，同时下发《通知》至地方，要求严格药品目录支付规定、规范各省药品目录调整、完善药品目
录使用管理，以及探索建立医保药品谈判准入机制。人社部要求，各省（区、市）应于2017年7
月31日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。调整的数量（含调入、调出、
调整限定支付范围）不得超过国家乙类药品数量的15%。文件印发后，《关于印发国家基本医疗
保险、工伤保险和生育保险药品目录的通知》（人社部发〔2009〕159号）文件同时废止。
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2016-12-29│药品流通十三五规划发布
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2016年12月29日，据商务部消息，全国药品流通行业发展规划（2016-2020年）发布，规划
提出，到2020年，药品流通行业发展基本适应全面建成小康社会的总体目标和人民群众不断增长
的健康需求，形成统一开放、竞争有序、网络布局优化、组织化程度和流通效率较高、安全便利
、群众受益的现代药品流通体系。
规划还确定具体目标，培育形成一批网络覆盖全国、集约化和信息化程度较高的大型药品流
通企业。药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额90%以上；药品零售百强企业年销售额
占药品零售市场总额40%以上；药品零售连锁率达50%以上。
规划强调，推进“互联网+药品流通”。推动移动互联网、物联网等信息技术在药品流通领
域广泛应用，鼓励企业开展基于互联网的服务创新，丰富药品流通渠道和发展模式。支持药品流
通企业与医疗机构、医保部门、电子商务企业合作开展医药电商服务，向患者提供非处方药的“
网订（药）店取”、“网订（药）店送”等便捷服务，促进线上线下融合发展。
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2016-10-10│诺贝尔医学奖花落“细胞自噬”
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2016年10月4日消息，2016年诺贝尔生理学或医学奖授予日本科学家大隅良典(Yoshinori Oh
sumi)，以表彰他发现了细胞自噬的机制。奖金800万瑞典克朗(约合人民币625万元)。诺贝尔奖
委员会颁奖词称，自噬已经被认知超过50年，但是这一过程在生理学和医学的重要性，只有在大
隅良典的颠覆性研究之后才得到体现。大隅良典是日本东京工业大学前沿研究中心荣誉教授;199
6-2009年曾任日本国家基础生物学研究所教授;主要致力于细胞“自噬作用”的研究。
自噬是细胞内的一种“自食”的现象，与作为“自杀”的现象的“凋亡”共用相同的刺激因
素和调节蛋白。自噬是指膜包裹部分胞质和细胞内需降解的细胞器、蛋白质等形成自噬体，并与
内涵体形成所谓的自噬内涵体，最后与溶酶体融合形成自噬溶酶体，降解其所包裹的内容物。自
噬是长寿蛋白、蛋白聚集物及膜包被的细胞器降解的主要途径。
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2016-09-21│科技巨头相继布局糖尿病管理
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2016年9月20日，腾讯在北京发布新一代智能血糖仪——糖大夫二代，并宣布了与互联网医
疗企业丁香园、北大国际医院等机构的系列深度合作。据了解，一代产品已实现自动记录、微信
沟通、控糖指导、个性化保险等服务基础，二代则在硬件方面进行了升级。此外，糖大夫在未来
还将推出更深入的个性化付费诊疗服务。
无独有偶，谷歌母公司日前也宣布，与糖尿病药企赛诺菲展开合作，共同研究糖尿病治疗和
监管的新方法。机构认为，全球糖尿病医疗保健支出总额达6730亿美元，占全球医疗费用的12%
，治疗及监测领域将齐头并进。
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2016-09-13│谷歌全面进军糖尿病领域
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法国知名制药商赛诺菲2016年9月12日表示，将和谷歌母公司Alphabet旗下的美国生命科学
公司Verily联手，投资约5亿美元，建立一家集设备与服务于一身的糖尿病合资企业。
两家公司发表共同声明称，初定名为Onduo的新合资公司将很好地运用Verily在微型电子、
分析和消费者软件开发的经验，及赛诺菲的临床专门知识和将创新疗法带给糖尿病患的经验。On
duo最初将侧重于2型糖尿病患者群体，尤其是研发能帮助人们更好地做出有益日常健康的决定的
解决方案，这包括从改善药物管理到改善习惯和目标。
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2016-04-07│2016年深化医改6大重点确定
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据中国政府网消息，国务院总理李克强2016年4月6日主持召开国务院常务会议，确定2016年
深化医药卫生体制改革重点，让医改红利更多惠及人民群众。
会议指出，新一轮医改取得积极成效，人民的健康水平和人均预期寿命进一步提高。会议确
定了2016年深化医改重点：一是将城市公立医院综合改革试点城市，由100个扩大到200个。开展
县级公立医院综合改革示范。二是在全国70%左右的地市开展分级诊疗试点，开展公立医院在职
或退休主治以上医师到基层医疗机构执业或开设工作室试点。年底前使城市家庭医生签约服务覆
盖率扩大到15%以上。力争全部三级医院、80%以上二级医院开展临床路径管理工作。三是健全补
偿机制，新增试点城市公立医院取消药品加成，严控不合理检查检验费用。年内实现大病保险全
覆盖，让更多大病患者减轻负担。四是全面推进公立医院药品集中采购，建立药品出厂价格信息
可追溯机制，推行从生产到流通和从流通到医疗机构各开一次发票的“两票制”，使中间环节加
价透明化。患者可自主选择在医院或零售药店购药。建立常态短缺药品储备制度，增加艾滋病等
特殊药物免费供给，加强医疗和药品质量监管。五是完善基层医疗机构绩效工资制度，鼓励试点
城市制订公立医院绩效工资总量核定办法，建立与岗位职责和业绩相联系的分配激励机制，凸显
医务人员技术劳务价值。六是推进基本医保全国联网和异地就医结算。提高基本医保和基本公共
卫生服务经费人均补助标准。新增规范化培训住院医师7万名，其中儿科医师5000名。统筹推进
各级人口健康信息平台建设和互联互通。
关注三类品种：1)一季报预期稳定的价值成长股：推荐华东医药、京新药业、恒瑞医药、爱
尔眼科，同时关注通化东宝、长春高新、华海药业等。2)符合医改政策大方向的新兴领域标的：
包括处方药外流(国药一致、关注新华制药、九州通、“药房三剑客”等);现代医疗服务及其配
套产业(尚荣医疗、福瑞股份、润达医疗);分级诊疗+康复(如澳洋科技、华润万东)。3)对于回避
波动，注重绝对收益的投资者，建议关注山大华特、众生药业、信立泰、上海医药、东阿阿胶等
防御性品种。
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2015-10-13│15种药品临时纳入浙江医保 多家上市公司在列
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2015年10月13日从浙江发布微博获悉，为鼓励本省医药企业自主创新，保障参保人员用药权
益，经公开申报和审核，将15种药品临时纳入浙江省医保支付范围，按基本医疗保险乙类药品的
有关规定执行，个人自理比例为3%。其中华东医药等多家上市公司相关药品在列。
名单共包括15种药品，其中涉及上市公司包括震元制药、京新药业、仙琚制药、佐力药业、
华东医药、康恩贝、海正药业等多家公司相关药品，相关公司或受益于药品被纳入浙江省医保范
围。
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2014-09-16│免疫抑制剂药物监测项目进入中国
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日前罗氏诊断宣布，全新的Elecsys免疫抑制剂（ISDs）药物浓度监测项目已正式在中国获
批上市。该项目将帮助医生对器官移植患者进行精确、稳定、简便的免疫抑制剂药物浓度监测，
为患者的术后预后药物治疗策略的制定提供个体化指导，实现对器官移植患者更好的治疗管理。
数据显示，中国每年约有1万例器官移植手术，累计移植量已超过10万例。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │华东医药股份有限公司(证券代码:000963)创建于1993年，总部位于浙江杭 │
│ │州，于1999年12月在深圳证券交易所上市。历经30余年的发展，公司业务覆│
│ │盖医药全产业链，拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板│
│ │块，已发展成为集医药创新研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市│
│ │公司。2024年公司实现营业收入419.06亿元，同比增长3.16%，实现归母净 │
│ │利润35.12亿元，同比增长23.72%；2025年上半年公司公司实现营业收入216│
│ │.75亿元，同比增长3.39%，实现扣非归母净利润17.62亿元，同比增长8.40%│
│ │，持续保持稳中向好的发展趋势。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司业务覆盖医药全产业链，拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物│
│ │四大业务板块，已发展成为集医药创新研发、生产、经销为一体的大型综合│
│ │性医药上市公司。 │
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│行业地位 │浙江省规模最大的医药企业 │
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│核心竞争力 │1、开放的创新药研发体系，持续进阶的自主创新能力 │
│ │公司高度重视创新研发，坚持“以科研为基础，以患者为中心”的理念，以│
│ │具有“临床价值、药物经济学价值、商业价值”为出发点，持续保持高比例│
│ │研发投入，公司全球新药研发中心负责制定自主创新产品开发战略、管线布│
│ │局、临床研究和开发等工作，历经多年发展，已构建覆盖从药物发现、药学│
│ │研究、临床前研究、临床研究至产业化的较为完整的药物研发自主创新体系│
│ │。 │
│ │公司创新研发聚焦肿瘤、内分泌及自身免疫三大核心治疗领域，通过自主研│
│ │发、外部合作和产品授权引进（License-in）等方式，持续丰富覆盖研发全│
│ │周期的差异化创新产品管线，有效保障了持续有创新产品临床推进和上市的│
│ │良好发展态势，为中长期发展提供新动能。公司的自主研发创新能力持续进│
│ │阶，公司创新药研发中心正在推进90余项创新药管线研发，管线数量位居国│
│ │内医药行业第一梯队。 │
│ │2、丰富的专科慢病产品管线及特色的三大治疗领域布局 │
│ │公司长期深耕专科、慢病及特殊用药领域，在慢性肾病、免疫、内分泌、肿│
│ │瘤、消化系统、心血管等治疗领域构筑了良好的品牌效应和雄厚的市场基础│
│ │，市场占有率持续保持国内同类产品前列。同时公司在肿瘤、内分泌和自身│
│ │免疫三大核心治疗领域均已有全球首创新药（first-in-class）上市，并形│
│ │成了ADC、GLP-1、外用制剂三大特色产品矩阵，构筑差异化竞争优势。 │
│ │公司深耕糖尿病用药领域二十余年，在糖尿病临床主流治疗靶点实现创新药│
│ │和差异化仿制药结合的产品管线全面布局，目前商业化及在研产品达到二十│
│ │余款，积累了良好的品牌效应和雄厚的市场基础。 │
│ │3、国内领先的药学服务专业化团队及成熟完善的商业业务体系 │
│ │公司医药工业拥有一支专业化的药学服务及市场拓展团队，以临床价值及学│
│ │术推广为核心，推进以综合性医院、基层医疗机构、零售及第三终端、互联│
│ │网线上相结合的营销模式，销售网络遍布全国30多个省（自治区、直辖市）│
│ │，已逐步形成多渠道广覆盖的局面，具备良好的竞争优势。 │
│ │4、覆盖全面的高端国际化医美产品管线 │
│ │公司聚焦全球医美高端市场，拥有国际化的医美运营和BD团队，近年通过医│
│ │美行业并购及产品引进，逐渐完善并丰富高端医美产业布局。目前，公司已│
│ │实现非手术类医美注射产品和能量源器械中高端市场的全覆盖，已拥有“微│
│ │创+无创”医美国际化高端产品超50款，其中海内外已上市产品达33款，全 │
│ │球专利产品组合覆盖改善眉间纹、面部及身体填充、埋线、皮肤管理、身体│
│ │塑形、脱毛、私密修复等非手术类主流医美领域，已形成综合化产品集群，│
│ │产品数量和覆盖领域均居行业前列，行业国际影响力持续增强。 │
│ │5、卓越领先的工业微生物国际竞争力 │
│ │公司深耕工业微生物领域，拥有目前浙江省内最大规模的发酵单体车间和行│
│ │业领先的微生物药物生产能力，覆盖菌种构建、代谢调控、酶催化、合成修│
│ │饰、分离纯化等微生物工程技术各个阶段高水平研发能力，构建了微生物项│
│ │目研发、中试、商业化生产、工程和公用系统保障的完整制造体系，并形成│
│ │了以合成生物研发平台（华东合成生物学研究院）、工业微生物研发平台（│
│ │珲达生物）、合成化学研发平台为核心的研发集群。 │
│ │6、稳健务实的经营风格及稳定的股东回报 │
│ │公司注重管理创新，努力通过提升经营质量不断提升市场竞争力，凭借高质│
│ │量的产品、出色的商业化能力、合规高效的营销服务、差异化的市场定位、│
│ │前瞻的创新研发布局、完善的人才规划助推公司长期稳健发展。公司上市以│
│ │来累计分红25次，累计分红金额88.73亿元，为IPO募集2.5亿元资金的35.49│
│ │倍，为股东带来持续稳定的投资回报。 │
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│经营指标 │2025年公司全年实现营业收入436.12亿元，同比增长4.07%，实现归属于上 │
│ │市公司股东的净利润34.14亿元，同比下降2.78%；实现归属于上市公司股东│
│ │的扣除非经常性损益的净利润33.11亿元，同比下降1.20%。 │
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│竞争对手 │景峰医药、信立泰、亿帆医药、华海药业、金陵药业、贝达药业、振东制药│
│ │、现代制药、华北制药 │
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│品牌/专利/经│品牌：截至2025年底已覆盖全国超8,000家线下宠物医院，线上业务聚焦终 │
│营权 │端用户需求，以驱虫及营养保健产品为核心，成功打造“萌笛”“JNN”自 │
│ │主品牌，完成在天猫、抖音、拼多多等主流电商平台的渠道布局，线上线下│
│ │业务协同，持续提升专业品牌影响力与市场竞争力。 │
│ │专利：截至本报告发布日，公司创新药研发中心正在推进96项创新药管线项│
│ │目，近5年累计提交创新药专利150余项，获授权29项。报告期内，公司专利│
│ │申请和维持工作顺利开展，合计递交专利申请292件，其中发明专利259件，│
│ │共获得授权专利81件。 │
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│核心风险 │拳头产品增速放缓，新产品推广不达预期 │
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│投资逻辑 │公司医药工业拥有一支专业化的药学服务及市场拓展团队，以临床价值及学│
│ │术推广为核心，推进以综合性医院、基层医疗机构、零售及第三终端、互联│
│ │网线上相结合的营销模式，销售网络遍布全国30多个省（自治区、直辖市）│
│ │，已逐步形成多渠道广覆盖的局面，具备良好的竞争优势。公司医药商业积│
│ │极拥抱医改政策变革，通过与大客户深度战略合作，在专业化准入、多渠道│
│ │营销、政务协同以及药事服务创新、冷链三方物流、自动化煎药等关键领域│
│ │持续领先，巩固了省内行业龙头地位。 │
│ │产业化布局方面，通过杭州祥符桥基地、钱塘新区、江苏九阳、湖北美琪、│
│ │安徽美华、芜湖华仁和南农动药七大产业化基地协同运作，配备浙江省规模│
│ │最大的单体发酵车间和行业领先的智能化生产系统，全面实现从菌种筛选、│
│ │工艺开发到规模化生产的全流程覆盖，构建了涵盖技术研发、中试放大、工│
│ │程转化、质量控制的完整制造生态链，在发酵规模与工艺水平方面持续保持│
│ │行业领先地位。 │
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│消费群体 │零售药店及民营医院等 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│主营业务 │专科、慢病及特殊用药领域的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │ADC、GLP-1、外用制剂；α-糖苷酶抑制剂、DPP-4抑制剂、SGLT-2抑制剂、│
│ │GLP-1受体单靶点及长效多靶点激动剂、胰岛素及其类似物等；非手术类医 │
│ │美注射产品和能量源器械 │
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│项目投资 │投建生命科学产业园项目：华东医药2021年4月21日公告，公司全资子公司 │
│ │中美华东拟投资建设生命科学产业园项目一期和二期。生命科学产业园项目│
│ │包含三期，本次投资特指公司祥符南侧地块建设和河东区块改造建设，即生│
│ │命科学产业园项目一期和二期，总投资额约为9.15亿元。项目一期预计于20│
│ │24年3月底前完成竣工验收；二期计划于2021年7月开始部分相关工作，计划│
│ │于2023年12月底前完成整体工程竣工验收。 │
│ │华东医药2024年2月8日公告，公司董事会会议审议通过议案，同意公司全资│
│ │子公司杭州中美华东制药有限公司根据自身发展规划及新产品上市计划，投│
│ │资建设生物创新智造中心项目，预计项目总投资金额为20亿元，将分阶段实│
│ │施，其中一阶段投资金额约为11.88亿元。项目处于前期设计阶段，尚未启 │
│ │动建设，一阶段一区场地计划2025年06月前完成建设，二区场地计划2026年│
│ │06月前完成建设。 │
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│对外投资 │华东医药2014年6月22日公告，公司拟出资8.97亿元收购控股子公司杭州中 │
│ │美华东制药有限公司（简称“中美华东”）少数股东所持有的25%股权。上 │
│ │述股权收购事项完成后，公司将直接持有中美华东100%的股权。本次股权转│
│ │让价格按中美华东2013年度财务数据测算，静态市盈率（PE）水平为7倍， │
│ │静态市净率（PB）水平为3.8倍。 │
│ │收购华仁科技60%股权：华东医药2022年8月10日公告，公司全资子公司中美│
│ │华东与芜湖华仁科技有限公司（简称“华仁科技”）、自然人石平、赵惠姣│
│ │及芜湖华璇企业管理合伙企业（有限合伙）签订股权合作协议。中美华东将│
│ │合计出资不超过39600万元，以增资和受让股份的方式，获得华仁科技60%股│
│ │权，成为其控股股东。华仁科技主要从事系列核苷亚磷酰胺单体、核苷与核│
│ │苷酸及其修饰物、杂环及糖类化合物、新一代抗病毒类药物中间体的开发、│
│ │生产与销售。华仁科技后续计划在芜湖江北产业集中区（化工园区）新征土│
│ │地，投资核酸药物原料、生物试剂原料及功能材料生产扩建项目，项目分二│
│ │期建设：一期快速落地核酸药物原料类系列产品。 │
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│股权收购 │华东医药2024年7月22日公告，公司、公司全资子公司华东医药（西安）博 │
│ │华制药有限公司（简称“博华制药”）与贵州恒霸药业有限责任公司（简称│
│ │“恒霸药业”）等交易对方签订《关于收购贵州恒霸药业有限责任公司股权│
│ │的协议书》，博华制药收购恒霸药业100%股权，交易基础价款5.2847亿元，│
│ │并将根据协议约定支付浮动对价。公司收购恒霸药业，获得伤科灵喷雾剂等│
│ │产品，将进一步丰富公司外用制剂产品管线，强化公司外用制剂领域核心竞│
│ │争力。 │
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│行业竞争格局│2025年是国家“十四五”规划的收官之年和中国医药行业在深刻变革中迈向│
│ │高质量发展的关键节点之年。全球地缘政治格局更趋复杂多变，国际政治和│
│ │经贸领域的博弈与竞争持续升级，关税壁垒等单边主义措施不断演进，经济│
│ │动能增长转弱。中国医药行业在监管合规持续深化、医保支付改革与集采常│
│ │态化背景下，行业价值逻辑深度重塑，仿制药增长空间持续压缩，倒逼企业│
│ │加速重构竞争格局向创新转型。资本市场回暖与政策红利释放，共同推动产│
│ │业集中度提升，具备全球竞争力的创新生态正在形成，中国医药产业正从“│
│ │仿制跟随”向“自主创新”实现历史性跨越。 │
│ │政策层面，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医│
│ │药产业高质量发展的意见》，从审评审批优化、创新支持、知识产权保护、│
│ │全生命周期监管等方面出台重磅举措，全力支持临床急需的重点创新药和医│
│ │疗器械、中药研发创新，为产业高质量发展指明方向。医保部门持续完善医│
│ │保药品目录动态调整机制，优先将临床价值高的创新药、罕见病用药纳入支│
│ │付范围。同时，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质│
│ │量发展的意见》，加快提升中药质量、促进中医药产业高质量发展，助力中│
│ │药产业现代化、国际化突破。 │
│ │行业表现上，我国医药工业整体呈现“营收小幅波动、利润稳步修复、结构│
│ │持续优化”的企稳回升态势，高质量发展特征愈发明显。2025年全国规模以│
│ │上医药制造业实现营业收入24870.0亿元，同比下降1.2%；全年利润总额达3│
│ │490.0亿元，行业整体利润率稳步提升，盈利修复态势持续巩固，产业发展 │
│ │韧性进一步凸显。创新驱动成效持续兑现，创新药、生物类似药、高端医疗│
│ │器械、特色中药等具备临床价值的创新产品，通过医保谈判、常态化准入等│
│ │路径快速实现商业化放量；中国创新药研发成果迎来井喷，对外授权（BD）│
│ │交易金额创下历史新高，出海成为驱动增长的核心引擎。此外，医药国际化│
│ │布局提速增效，特色原料药、高端制剂、医美终端产品及工业微生物制品出│
│ │口规模稳步扩大，海外市场营收占比持续提升，成为对冲国内市场波动、拓│
│ │展增长空间的重要支撑。 │
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│行业发展趋势│（一）宏观经济及医药行业趋势展望 │
│ │2025年，全球经济依旧处于深度调整阶段，地缘政治格局分化、部分经济体│
│ │通胀粘性仍存、发达经济体增长动能偏弱等多重因素，持续扰动全球经济复│
│ │苏节奏与国际贸易格局。 │
│ │我国经济顶住外部压力、克服内部挑战，始终锚定高质量发展核心主线，经│
│ │济运行韧性凸显、整体稳中有进、质效同步提升。根据国家统计局发布的20│
│ │25年国民经济和社会发展统计公报数据，2025年全年国内生产总值（GDP） │
│ │达1401879亿元，首次突破140万亿元大关，同比上年增长5.0%，圆满完成年│
│ │度预期增长目标，对全球经济增长的贡献率保持在30%左右，持续成为世界 │
│ │经济增长的最大贡献者和最强稳定锚。 │
│ │从医药行业核心需求来看，全球人口老龄化进程加速、慢性病群体规模持续│
│ │扩大、居民全生命周期健康管理意识全面提升、创新药物与疗法迭代提速、│
│ │全球医疗保障体系不断完善升级，叠加公共卫生事件后全球医疗资源投入持│
│ │续加码，多重核心驱动因素共振，推动全球医药市场保持稳健扩容态势，行│
│ │业结构性增长特征愈发显著。 │
│ │（二）行业发展趋势 │
│ │1、国内医药行业 │
│ │医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国│
│ │建设的重要基础。2025年正值“健康中国2030”战略纵深推进、“十四五”│
│ │医药工业发展规划圆满收官、“十五五”行业规划前瞻布局的关键节点，行│
│ │业全面迈入创新引领、结构优化、高质量发展的深度转型阶段。随着人口老│
│ │龄化进程持续加速、慢病管理体系不断完善、全民健康管理意识全面升级、│
│ │基层医疗可及性持续提升，医药市场整体需求持续扩容，行业长期向好的发│
│ │展态势未变，产业高质量发展空间依旧广阔。 │
│ │政策层面，我国医药行业坚持“三医”协同联动核心改革方向，药品集中带│
│ │量采购实现常态化、制度化运行，规则持续优化升级，摒弃单纯低价中标模│
│ │式，重点覆盖成熟仿制药与过评品种，同时为创新产品预留充足商业化周期│
│ │，引导行业摆脱同质化低价竞争。整体而言，政策改革推动行业告别粗放增│
│ │长，未来国内医药行业将紧扣创新驱动、质量优先、合规经营、集约高效核│
│ │心方向发展。 │
│ │从创新研发趋势来看，我国医药创新能力持续跨越式提升，本土药企创新研│
│ │发实力与国际认可度再上新台阶。国产创新药已全面融入全球医药创新体系│
│ │，成为全球新药研发的核心供给方。 │
│ │从疾病领域与技术平台突破角度，创新药研发底层逻辑持续聚焦未被满足的│
│ │临床需求，热门治疗领域与前沿技术平台多点开花。除肿瘤领域外，自身免│
│ │疫性疾病、罕见病等大适应症领域创新成果不断涌现，进一步打开行业增长│
│ │空间，为医药产业长期高质量发展注入强劲动力。 │
│ │2、医美行业 │
│ │医美行业目前已告别早期高速粗放扩张阶段，市场增速逐步回归理性，行业│
│ │参与者持续增多，市场竞争日趋白热化。但从长远看，我国医美市场人均渗│
│ │透率仍低于海外成熟市场，叠加居民可支配收入稳步提升、医美消费认知持│
│ │续普及、轻医美消费群体不断扩容，行业长期增长韧性依旧充足，潜在发展│
│ │空间广阔。据国家统计局数据，2025年全国居民人均可支配收入43377元， │
│ │保持稳健增长，扣除价格因素后实际增长5%，为医美消费升级提供坚实支撑│
│ │。非手术类医美项目中，注射类项目与能量源类项目各占约45%，两大细分 │
│ │赛道保持稳健增长，注射类项目未来五年复合增长率为18%-25%；能量源类 │
│ │项目未来五年复合增长率为12%-18%。 │
│ │随着医美市场合规监管全面收紧，不合规产品与机构加速出清，消费者对合│
│ │规品牌、优质产品、专业服务的依赖度持续提升，塑形、抗衰、除皱、美白│
│ │等精细化需求成为主流，将推动国内医美市场规模稳步提质扩容。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》、│
│ │《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│1、医药工业发展规划 │
│ │公司继续坚持创新研发的发展战略主旋律，将创新药作为构建未来核心竞争│
│ │力的基础和方向，密切跟踪国内外生物药、基因治疗、细胞治疗、ADC药物 │
│ │等前沿领域的技术发展和研发动态，聚焦并重点布局开发肿瘤、内分泌及自│
│ │身免疫等重大疾病和慢病领域中具有突出临床价值的创新药和高技术壁垒仿│
│ │制药，形成差异化和前沿性创新产品管线布局。在研发思路上，深化全面对│
│ │外合作，在“消化和吸收”远景战略规划中注入新的内涵，不断丰富公司产│
│ │品管线及完善创新产品中长期布局，始终保持公司研发“动力引擎”和“创│
│ │新引擎”双轮驱动、协同发展，构建以中美华东为中心的全球化研发战略协│
│ │作生态圈，同时持续提升产品国际化运作能力，做好自身优势产品和先进技│
│ │术及专利的对外授权。在未来的科研创新中，将以创新性和差异化为标尺，│
│ │把握临床价值基本方向，核心是项目推进速度，着眼中长期的管线布局。持│
│ │续加大研发投入，不断提高研发资金的使用效率，不断丰富并优化核心创新│
│ │产品管线，形成丰富的产品管线和良好的产品梯队。 │
│ │加快引进高层次人才，打造高水平科研团队。 │
│ │2、医药商业发展规划 │
│ │公司医药商业要在行业增长放缓态势下，优化存量、开拓增量。巩固存量，│
│ │确保药品、器械、药材饮片等成熟业务在院内的规模与份额，药品紧跟三级│
│ │医院，拓展院外零售并优化门店效率；器械深化与品牌方合作，争取集采配│
│ │送权；饮片通过规模化煎药服务与丰富产品线应对集采。重点突破非药业务│
│ │、非医保产品的“双非”新增长点，一方面利用民营医院等资源通道引进高│
│ │利润品种，另一方面通过搭建供应链，发展自有品牌。同时，以人均劳效为│
│ │核心，继续巩固化药、器械代理优势，重点开发生物制品代理业务。深化业│
│ │态协同，在创新业务上，除进一步发展产品代理和以“冷链、特药、核药”│
│ │为重点的三方物流等已有创新业务外，通过协同医美、工业等板块开拓新赛│
│ │道，通过承接全国肉毒素分销等新业务，配套升级全国冷链供应链能力，支│
│ │撑未来全板块业务发展。 │
│ │3、医美业务发展规划 │
│ │公司医美业务秉持“全球化运营布局，双循环经营发展”策略，继续聚焦全│
│ │球医美高端市场，整合和发挥全球科技创新资源，持续提升学术影响力，从│
│ │临床的微观技术到产业发展带动，不断完善产品管线，实现医美全球化经营│
│ │布局，构筑未来新的发展空间。将科技含金量高、市场潜力大的国际优质“│
│ │医美+生美”产品陆续引入中国，借助公司在中国的注册、营销实力稳步做 │
│ │大中国市场，助力国际优质产品的迅速落地和商业化，形成国内国际双循环│
│ │联动发展并相互促进的新格局。 │
│ │今后公司将继续聚焦全球医美高端市场，形成集研发、生产制造、市场营销│
│ │于一体的国际化医美业务。依托全球多个研发中心与生产基地，进一步整合│
│ │研发资源和能力，积极优化提升产品结构，丰富和完善产业国际化布局，为│
│ │公司医美产品国际化提供强大的产能保证，更好地满足未来发展及市场需求│
│ │。 │
│ │4、工业微生物发展规划 │
│ │工业微生物将以国际化发展为战略导向，紧跟全球工业微生物及合成生物学│
│ │领域的技术与产业趋势，着力构建“工业化、规模化、国际化”的产业集群│
│ │，致力成为工业微生物行业的全球领先者。公司将持续践行工业微生物板块│
│ │发展战略：一、国际化：紧跟新治疗领域的新产业发展（偶联药物与基因治│
│ │疗药物），建立有国际影响力的生物药制造产业链（多肽药物、ADC药物和R│
│ │NA药物的制造和国际销售）；二、多元化：积极向非人用药市场（大健康原│
│ │料、生物材料、动物保健）拓展空间；三、平台化：积极引进新技术、新产│
│ │品，不断升级，以合成生物学为核心创新平台，充分发挥强大的产业化能力│
│ │，加持工微产品的市场竞争优势。工业微生物将持续推进新市场开拓，提升│
│ │全球业务覆盖能力，为长远发展注入持续动力。 │
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│公司日常经营│一、报告期公司四大业务板块的经营发展情况 │
│ │（一）医药工业 │
│ │报告期内核心子公司中美华东面对纷繁复杂的行业政策与日益激烈的市场竞│
│ │争环境，以追求业绩稳健增长为核心目标，多措并举强化合规管理水平，持│
│ │续完善医学、市场及准入体系建设，加快新产品布局与推广，积极拓展公立│
│ │医院医美、动保等新业务，不断夯实公司产品管线，整体经营继续保持良好│
│ │增长趋势。2025年，公司医药工业实现营业收入（含CSO业务）147.84亿元 │
│ │，同比增长7.04%，实现归母净利润33.55亿元，同比增长15.59%，净资产收│
│ │益率25.75%。 │
│ │（二）医药商业 │
│ │2025年，公司医药商业板块面对医保控费持续深化、终端消费偏弱的双重压│
│ │力，坚持院内院外市场双线发力，统筹业务拓展与运营提效，通过主动内部│
│ │调整与机制变革，有效抵御外部冲击与市场竞争，整体实现稳健经营。全年│
│ │实现营业收入286.97亿元，同比增长5.92%；净利润4.79亿元，同比增长5.1│
│ │6%。 │
│ │（三）医美业务 │
│ │公司医美业务坚持以专业医学为基石，以前沿美学为支柱，以创新精神为灵│
│ │魂的企业价值观。2025年公司医美板块受国内外市场周期调整与竞争加剧等│
│ │因素影响，经营阶段性承压。报告期内公司医美板块合计营业收入达到18.2│
│ │6亿元（剔除内部抵消因素），同比下降21.50%。 │
│ │（四）工业微生物业务 │
│ │报告期内，公司持续深化工业微生物板块发展战略，在稳固推进xRNA、特色│
│ │原料药&中间体、大健康&生物材料、动物保健四大业务方向战略布局的基础│
│ │上，不断强化产品研发创新与海内外市场开拓能力，将加快国际化布局、深│
│ │度融入全球医药产业供应链作为现阶段核心任务，国内外重点客户拓展取得│
│ │显著成效。历经多年探索与实践，公司走出兼具挑战与成长的高质量发展路│
│ │径。报告期内各业务单元整体经营态势持续向好，均实现逆势增长，合计实│
│ │现销售收入7.77亿元，较去年同期增长9.34%。其中，xRNA板块和动物保健 │
│ │板块均保持50%左右的增长。 │
│ │二、报告期内公司BD合作开展情况 │
│ │2025年08月08日，公司全资子公司华东医药（杭州）有限公司（以下简称“│
│ │华东医药杭州”）与江苏威凯尔医药科技股份有限公司（以下简称“江苏威│
│ │凯尔”）就VC005达成的独家商业化合作协议正式生效。华东医药杭州获得 │
│ │江苏威凯尔的VC005口服剂型于中国大陆的独家商业化许可权利。 │
│ │为进一步丰富公司产业投资生态圈，拓展产业链布局，更好地借助专业机构│
│ │的专业力量及资源优势，整合各方资源，提高公司的核心竞争力，2025年08│
│ │月18日，公司作为有限合伙人，与普通合伙人、执行事务合伙人暨基金管理│
│ │人共同签署了《杭州福广鸿泽股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，│
│ │共同投资设立“杭州福广鸿泽股权投资合伙企业（有限合伙）”（以下简称│
│ │“专项医药产业投资基金”）。 │
│ │三、报告期内公司ESG治理工作 │
│ │ESG治理方面，公司始终坚持可持续发展的理念，公司董事会下设可持续发 │
│ │展（ESG）委员会，统筹公司ESG工作，将ESG的核心理论与企业发展战略及 │
│ │日常的运营管理相融合，以科学的社会责任观引导和创新企业各项工作，坚│
│ │持绿色生产，响应“碳中和、碳达峰”的双碳战略，坚持依法合规诚信经营│
│ │，积极践行社会责任。报告期内，公司凭借优秀的ESG治理能力，WINDESG评│
│ │级从A级提升至AA级。 │
│ │四、报告期公司获奖情况 │
│ │报告期内，公司综合竞争实力、高效运作能力、治理水平及价值创造能力获│
│ │得市场认可，揽获多个荣誉奖项。公司第十六年上榜《财富》中国500强； │
│ │入选美国《制药经理人》全球制药企业50强；获得全国工商联“2025中国民│
│ │营企业500强”“2025中国制药业企业500强”。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将坚持以“解决问题、创造价值”为核心管理理念，以全面落│
│ │地“创新驱动、资源整合、全域协同”为重要工作手段，刀刃向内，破立并│
│ │举，在保持成熟业务稳固发展的同时，激发创新业务的增长潜能，以医药工│
│ │业、医药商业、医美业务、工业微生物四大核心业务板块为主，创造新的市│
│ │场空间、新的产品价值、新的组织效能、新的核心能力。 │
│ │1、医药工业 │
│ │公司秉承“以科研为基础、以患者为中心”的企业理念，持续加大研发投入│
│ │，不断丰富创新药研发管线布局。2026年公司研发团队要提升整体研发战略│
│ │思考，做好研发管理改革，建立项目评价标准，提高项目质量，强化研发能│
│ │力，提升研发效率，提高项目成功率，激发研发人员积极性，聚焦关键技术│
│ │领域攻坚，持续优化产品管线质量与核心竞争力。 │
│ │在创新项目上，创新研发中心坚持以全球患者未满足的临床需求为导向，聚│
│ │焦核心领域，打造差异化竞争力，分析临床需求与竞争格局，攻关治疗方案│
│ │与迭代技术、拓展产品新适应症，加速推进产品研发速度。 │
│ │在仿制药方面，CMC中心继续建立形成仿创结合的“原料药+制剂”的产业链│
│ │优势，在发展高技术壁垒仿制药的同时不断深化制剂技术改良创新。 │
│ │2、医药商业 │
│ │2026年是公司第八个三年规划的承上启下之年，对标2030年战略规划，公司│
│ │医药商业板块将以服务价值创新为基石，向综合药事服务商转型。以组织架│
│ │构变革为抓手，补齐业务短板，狠抓人效提升，顺势创新，构筑全渠道营销│
│ │体系，实现当前业务提升与未来业务培育的高质量发展。稳抓药品、器械、│
│ │饮片等传统业务，积极通过创新措施，不断提升业务增量，扩大份额占比。│
│ │非药业务持续拓展，搭建稳定供应链体系；代理业务作为成长引擎，与配送│
│ │、三方物流形成“三驾马车”，打造浙江流通企业CSO第一品牌。同时全面 │
│ │承接动物药、重组肉毒毒素的全国分销业务，配套升级全国冷链配送服务能│
│ │力。 │
│ │3、医美业务 │
│ │2026年，公司医美板块将积极推进全球范围的高端医美产品研发与注册工作│
│ │，全力保证项目进度正常推进，进一步丰富产品管线的深度与厚度，惠及更│
│ │多求美者。2026年国内医美业务要始终坚持“以创新为驱动，以求美者为中│
│ │心”的理念，提升服务质量，加强欣可丽产品品牌和企业品牌的市场建设工│
│ │作，多渠道扩大市场占有率，多产品间联合治疗方案满足多场景的变美诉求│
│ │。同时加强与国际顶尖学术组织的合作，加强医生培训，不断提升医生的注│
│ │射技术与审美理念，持续为广大求美者提供更多元化的安全卓效解决方案。│
│ │4、工业微生物 │
│ │2026年，工业微生物要从实际出发，调整聚焦业务布局，追求高质量经营目│
│ │标；以大品种培育为抓手，打造产品核心竞争力；抓好降本控费，提升企业│
│ │盈利能力。在市场营销方面，以“成本、质量、响应速度、客户满意度”为│
│ │核心，落实市场营销目标和行动策略，强化国际市场开发和大客户开发，有│
│ │效提升市场覆盖率。同时，加快产品认证注册，以此推动产品市场准入和覆│
│ │盖。继续坚持“客户至上”的理念，全心全意服务客户，一切围绕市场和客│
│ │户的需求定方向、谋发展。在内部运营方面，通过技术进步、采购节降、制│
│ │造费用控制等多种措施落实产品成本节降目标。多维度、多举措、全方位提│
│ │升产品市场竞争能力和总体经营质效。 │
│ │5、生产及质量管理 │
│ │2026年，生产系统要继续让“降本增效”成为一种习惯、一种标准，围绕“│
│ │高效、合规、人效”方针，做好生产资源高效整合改革工作，同时也要做好│
│ │生产管理输出，帮助体系下所有生产线企业树立生产管理理念，助推其生产│
│ │管理水平提升。质量体系仍要按照“诚信高效、质量至上、接轨国际、创新│
│ │卓越”的工作方针，贯彻“质量是生命线”的理念，构建科学、高效的质量│
│ │管理体系，确保质量安全零失误。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1、行业政策变化及产品降价风险 │
│ │医药行业是国家重点支持和发展的战略性行业，关系到人民健康和生命安全│
│ │，医药行业也是一个高度竞争和创新的行业，需要不断适应市场变化和政策│
│ │调整，近年来，集采、医保谈判等各项政策持续推进，逐渐规范化、常态化│
│ │、系统化。与此同时，地缘政治、宏观经济政策等外部因素也扰动着企业经│
│ │营与市场行情，医药行业的生产成本和盈利水平也面临着挑战，新药产品也│
│ │可能面临着价格降低风险。 │
│ │2、新药研发风险 │
│ │创新产品的研发周期较长，从研发到上市，需要经历临床前研究、临床试验│
│ │、申报注册、获准生产、商业化落地等过程，周期长且受诸多不确定性因素│
│ │影响，例如国家政策、市场因素、监管审批等。此外，创新药的研发需要匹│
│ │配高学历高水平的优质研发人才，人力和前期研发费用的投入会对公司实现│
│ │当期经营目标造成一定的压力，新药上市后放量也需要一定的过程和时间，│
│ │还有可能遇到降价等风险，可能会产生研发投入回报不及预期等影响。 │
│ │3、投资并购风险 │
│ │对外投资是企业发展的重要方式之一。近年来，为实现公司创新转型发展战│
│ │略，公司围绕创新药、医美以及工业微生物领域，持续进行投资并购活动，│
│ │形成商誉。如果未来收购的公司经营状况出现波动，则可能存在商誉减值的│
│ │风险，从而对公司当期经营业绩带来不良影响。同时对标的公司的投后管理│
│ │以及业务整合也对公司的管理水平提出了更高的要求。 │
│ │4、汇率波动风险 │
│ │公司一直致力于推进国际化发展进程，近年来国际合作交流不断增加，医美│
│ │销售网络覆盖全球，工微板块也在加速开拓国际市场，公司以外币结算业务│
│ │比重正不断上升。汇率波动将会影响公司出口产品价格，也会对公司造成汇│
│ │兑损益，增加企业经营成本，进而影响公司资产、负债及收益，进一步影响│
│ │企业的营运能力、偿债能力和盈利能力。 │
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│股权激励 │华东医药2022年8月9日发布限制性股票激励计划，公司拟授予500万股限制 │
│ │性股票，其中首次向117名激励对象授予439万股，授予价格为25元/股；预 │
│ │留61万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，解│
│ │锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2021年净利润为基数， │
│ │公司2022年至2024年净利润增长率分别不低于7%、23%、50%。 │
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│项目中标 │拟中选第七批国采：华东医药2022年7月13日公告，公司全资子公司参加了 │
│ │国家组织药品联合采购办公室组织的第七批全国药品集中采购的投标工作，│
│ │拟中标本次集中采购，且根据中标单价排序及各省市场潜力已完成目标供应│
│ │省份的遴选。本次拟中标的吗替麦考酚酯胶囊、盐酸吡格列酮片和奥硝唑片│
│ │分别于2020年12月、2021年8月及2021年9月通过仿制药质量和疗效一致性评│
│ │价，目前已与联采办签订了《全国药品集中采购拟中选品种备忘录》。 │
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│增发股份 │华东医药2015年8月4日发布定增预案，公司拟向控股股东远大集团、第二大│
│ │股东华东医药集团以67.31元/股的价格非公开发行不超过5199.8217万股股 │
│ │份，募集资金总额不超过35亿元，将全部用于补充流动资金。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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