热点题材☆ ◇001299 美能能源 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、天然气
风格:送转潜力、小盘非融
指数:无
【2.主题投资】
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2024-10-08│物联网 │关联度：☆☆
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公司自2018年5月开始对所有新装非居民用户采用物联网表进行安装与计量，自2019年3月开
始对所有新装居民用户采用物联网表进行安装与计量
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2022-10-31│天然气 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司作为国内较早进入城镇燃气行业从事天然气供应的企业，根植陕西市场，长期专注燃气
经营
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2024-10-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2024-09-30,高盛公司有限责任公司持有41.30万股(占总股本比例为：0.22%)
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2024-10-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,MERRILL LYNCH INTERNATIONAL持有39.04万股(占总股本比例为：0.21%)
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2022-10-31│转板A股 │关联度：☆☆☆
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美能燃气:【838794:2016-08-10至2018-04-12】于2022-10-31在深交所上市
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2024-11-22│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2024-10-29│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30，公司每股未分配利润3.06，公司每股资本公积2.71
【3.事件驱动】
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2023-09-04│天然气供应减少，亚洲天然气指标价格创5个月新高
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8月亚洲的天然气指标价格达到约5个月来的高点，欧洲也创出约2个月高点。创纪录的高温
导致需求增加，消费国的库存减少。此外，澳大利亚的生产项目设施发生劳资对立，市场意识到
供应减少的风险。
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2023-07-12│近期多地上调居民用气价格，天然气行业迎增长空间
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近期国内多地陆续上调居民用气价格。7月10日，广东省河源市区管道天然气销售价格实行
适当的顺价联动调整，居民生活用气第一档销售价格由3.89元/m3调整为4.19元/m3，第二、第三
档销售价格按分档气价比1：1.1：1.3确定。此外，青岛启动居民用天然气价格上下游联动机制
，市内三区（市南区、市北区、李沧区）居民用气每个阶梯分别上涨0.19元/m3，自今年8月1日
起执行。
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2023-05-08│IEA预计2023年中国天然气需求将激增，天然气行业或迎增长
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IEA在其季度《天然气市场报告》中表示，预计中国的天然气消费量将增长6%以上，为亚洲
地区整体天然气消费量增长近3%提供支撑。此外，随着可再生能源在发电中所占份额的增加，欧
洲发达经济体的天然气需求将下降5%。
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2022-11-29│冬季寒潮警报拉响 欧洲已进入采暖季
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11月27日18时，中央气象台发布寒潮最高等级的橙色预警，预计27日夜间至30日，寒潮天气
将自西向东影响我国大部，造成剧烈降温、大风、沙尘和大范围雨雪天气。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │本公司系由美能有限采取整体变更方式设立。经美能有限股东会及股份公司│
│ │创立大会审议通过，以美能有限截至2015年11月30日经希格玛审计的净资产│
│ │12,518.65万元，按照1.19︰1的折股比例折为股本10,510万股，每股面值1 │
│ │元，其余净资产中2,004.11万元列入股份公司资本公积，4.54万元列入股份│
│ │公司专项储备，公司原有的债权债务均由股份公司继承，股东持股比例不变│
│ │。2015年12月18日，北京大正海地人资产评估有限公司对上述出资资产进行│
│ │了评估，并出具了大正海地人评报字【2015】第458E号《陕西美能燃气有限│
│ │责任公司拟以经审计的账面净资产折股设立股份公司项目资产评估报告》。│
│ │2015年12月18日，希格玛出具希会验字[2015]0140号《验资报告》，对本次│
│ │整体变更的出资情况进行了审验。2015年12月28日，陕西省工商行政管理局│
│ │向发行人核发了统一社会信用代码为916100006779349564的《营业执照》。│
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│产品业务 │公司是一家长期专注于清洁能源供应领域的专业化城市燃气综合运营服务商│
│ │，主要从事城镇燃气的输配与运营业务，包括天然气终端销售和服务以及天│
│ │然气用户设施设备安装业务。其中：天然气终端销售业务为将从上游气源供│
│ │应商采购的管道天然气或LNG通过自建的城市门站、LNG储配站、CNG加气（ │
│ │母）站以及城市管网输送至各类终端用户；天然气用户设施设备安装业务为│
│ │公司根据终端用户的需求，为其提供天然气设施设备的安装及售后服务。 │
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│经营模式 │1、天然气销售业务经营模式 │
│ │（1）采购模式 │
│ │报告期内，公司的稳定气源主要来自于中石油下属相关单位、陕天然气等，│
│ │主要通过陕京一线、“韩-渭-西”煤层气长输管道和陕天然气省内输气管线│
│ │进行输送。 │
│ │（2）销售模式 │
│ │公司从上游供应商购入天然气，然后通过自建的城市门站及各类管道和设施│
│ │输送至居民用户、工商业用户等，并向其收取天然气销售款。 │
│ │2、天然气设施设备安装业务经营模式 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司天然气设施设备安装业务的采购分为两部分，即天然气设施设备采购和│
│ │施工劳务采购。 │
│ │设施设备采购的主要有管材、管件、燃气表、调压箱（柜）等设施设备物资│
│ │。具体流程为：公司下属子公司根据用户发展情况先按安装计划确定实际需│
│ │要的设施设备及数量，然后向公司物资管理中心提出采购申请，物资管理中│
│ │心主要通过竞争性谈判、招投标等方式确定供应商，签订采购合同或下达采│
│ │购计划，供应商履约、发货、材料物资入库、验收，验收合格后子公司向供│
│ │应商付款，完成采购。 │
│ │施工劳务采购是指公司下属子公司承接天然气设施设备安装工程后，主要通│
│ │过竞争性谈判、招投标等方式将工程劳务发包给具有相应施工资质的企业进│
│ │行施工。 │
│ │（2）销售模式 │
│ │公司根据不同类型的用户采用不同的用户发展方式。对于居民用户，公司通│
│ │过加快天然气管网建设，扩大燃气管网覆盖范围发展客户。一般由用户在营│
│ │业大厅统一办理完成天然气设施设备报装手续及签订合同，收取全部或部分│
│ │预收款后，公司安排施工安装燃气管道及设施设备，待验收合格并收齐全款│
│ │后再根据用户申请向其供应天然气。 │
│ │对于工商业等非居民用户，由公司市场经营部及工程技术部人员与用户进行│
│ │一对一的商谈，在技术、经济上为其设计可行的个性化方案后与其签订合同│
│ │，收取全部或部分预收款，然后根据专业设计人员出具的天然气设施设备设│
│ │计图纸安排进行施工安装，待验收合格并收齐全款后，根据用户申请向其供│
│ │应天然气。 │
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│行业地位 │陕西省排名前列的民营股份制城市燃气企业 │
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│核心竞争力 │1、符合国家战略发展机遇优势 │
│ │陕西作为西部大开发的桥头堡，近几年来正处于追赶超越的重大机遇期，公│
│ │司所经营区域的韩城市和宝鸡市凤翔区还处在国家重点规划的关天城市群节│
│ │点城市区域，今年以来国家新提出“黄河流域生态保护和高质量发展”的重│
│ │大发展战略，公司所经营韩城市和和神木市地处黄河中下游，属于国家黄河│
│ │流域生态保护和高质量发展的战略核心区域，根据上述国家重大战略规划，│
│ │国家将引导并大力推进、深入实施“创新驱动发展战略，加快产业转型升级│
│ │，大力发展战略性新兴产业，培育壮大节能环保、清洁能源等产业”，努力│
│ │实现生态环境高水平保护和经济高质量发展。 │
│ │2、经营区域的区位优势 │
│ │公司目前投资并经营天然气业务的韩城市、神木市、宝鸡市凤翔区均为陕西│
│ │省内较大规模的市区，尤其是韩城市、神木市各项经济指标均位于全省前列│
│ │，经济增长快速。 │
│ │3、区域市场的规模及潜力优势 │
│ │公司拥有陕西省内经济相对较好的“两市一区”的天然气特许经营权，通过│
│ │十多年的城市天然气项目投资开发和运营管理，形成了一定的企业经营规模│
│ │，目前已经建成的各类高中压管线合计1220.18公里，向31万余户居民用户 │
│ │、4300余户工商业用户、4座自建自营的CNG加气站等用户提供城市燃气销售│
│ │、供应及服务，2021年供气量为19275.53万立方米。公司目前除在韩城、神│
│ │木、凤翔的城市主城区实施供气外，按照积极扩大供气范围，努力提升气化│
│ │率的经营方针，继续深耕现有区域市场，将气化区域扩展到特许经营范围内│
│ │的各个镇村、工业园区、大型企业等。目前公司已与多家规模较大的工业用│
│ │户签订了供气意向协议，经公司市场调研，这些用户天然气使用量大，且增│
│ │长速度较快，其中：陕西旭强瑞清洁能源有限公司已开始用气，其余用户也│
│ │将在未来两年逐步实现用气。公司下一步将立足陕西，面向全国，多措并举│
│ │，积极拓展供气区域，进一步提升企业经营规模。 │
│ │4、可靠的多点气源保障优势 │
│ │公司管道气源主要分别来自于中石油煤层气公司韩城分公司、中石油渭南管│
│ │输公司、中石油陕京一线、陕天然气输气管网等。陕西省区域拥有丰富的常│
│ │规天然气和非常规天然气资源且属于全国低气价省域，同时公司在3个特许 │
│ │经营区域的气源分别来自于不同的上游供应商，气源渠道多元，气源供应风│
│ │险较小。尤其是中石油煤层气公司韩城分公司在韩城当地开采的煤层气，直│
│ │接供应给韩城美能，由于没有其他中间供应商的运输环节，所以具有明显的│
│ │价格优势，对公司在韩城地区拓展市场较为有利。 │
│ │5、与中石油合资共同投资长输管道的优势 │
│ │公司与中石油煤层气公司、渭南市城市投资集团有限责任公司于2010年8月3│
│ │0日分别以25%、65%、10%的出资比例共同出资组建了中石油渭南管输公司，│
│ │注册资本人民币3亿元。公司作为中石油渭南煤层气管输公司的第二大股东 │
│ │，持有其25%的股权，进一步延伸了公司的天然气经营产业链。 │
│ │6、长期专注经营形成了专业、稳定的人才队伍优势 │
│ │公司基于燃气行业经营管理的特点，制定了稳定、长久的人才发展战略，践│
│ │行科学的企业人力资源发展理念，建立了完善的绩效考核及薪酬福利体系，│
│ │注重以人为本理念的执行和落实，高度重视人才的培养和培训。通过十多年│
│ │的发展，培养了一批从业时间长、管理经验丰富、成熟稳定的管理人员，并│
│ │且在重点及主要管理岗位建立了丰富的人才梯队和人力储备，同时，公司拥│
│ │有自己的一支能打硬仗、安全生产责任心强、管理严格的施工安装队伍，为│
│ │公司的不断发展奠定了强大的人才优势。 │
│ │7、丰富的行业管理经验优势 │
│ │公司成立十多年来，一直践行“诚信、求实、专注、稳健”的经营理念，以│
│ │“美好未来、尽我所能”为企业经营宗旨，积累了丰富的燃气行业从业经验│
│ │，形成了成熟的企业运营、管理模式，建立了全面、完善的企业管理制度。│
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│竞争对手 │新疆东方环宇燃气股份有限公司（股票代码：603706.SH）、新疆浩源天然 │
│ │气股份有限公司公司（股票代码：002700.SZ）、新疆火炬燃气股份有限公 │
│ │司（股票代码：603080.SH）、佛山市燃气集团股份有限公司（股票代码：0│
│ │02911.SZ）、贵州燃气集团股份有限公司（股票代码：600903.SH）、长春 │
│ │燃气股份有限公司（股票代码：600333.SH）。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司尚无专利。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │长期植根于陕西省内一直专注于城市燃气行业并不断发展壮大的专业燃气运│
│ │营企业。 │
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│消费群体 │城镇燃气用户及相关企业。 │
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│消费市场 │陕西省 │
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│项目投资 │投建美能能源总部等项目：美能能源2022年11月14日公告，公司计划在西安│
│ │高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总投资额不低│
│ │于2.9亿元。 │
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│行业竞争格局│我国城市燃气行业的竞争格局体现为垄断与竞争并存的特征： │
│ │一方面，城市燃气行业关系民生且投资大，初期大多由政府出资的地方国有│
│ │天然气公司投资并独家运营，由于燃气管网等基础设施在特定区域内具有不│
│ │可复制的自然垄断特性，因此地方国企背景的城市燃气企业凭借先发优势在│
│ │特定的区域内占据相对垄断经营的地位。 │
│ │另一方面，在政策鼓励下市场竞争因素日趋增强。2002年3月，国家发改委 │
│ │发布新的《外商投资产业指导目录》，将原禁止外商投资的燃气、热力、给│
│ │排水等城市基础设施首次列为对外开放领域，这一政策大大加快了外商进军│
│ │城市天然气市场的步伐，燃气行业由政府和国有企业垄断经营的局面成为历│
│ │史。2002年12月，建设部下发了《关于加快市政公用行业市场化进程的意见│
│ │》，文件规定：市政公用设施建设将公开向社会招标选择投资主体，原市政│
│ │国企、外资、民资在同一平台上竞争，由政府授予企业在一定时间和范围内│
│ │，对某项市政公用产品或服务进行特许经营。城市燃气行业需求稳定、赢利│
│ │稳定、波动小、风险小和自然垄断特性等特点吸引了各类所有制成分的投资│
│ │商加入，城市燃气市场活跃着地方国有企业、外资企业、中央企业、民营企│
│ │业等各类经营者。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》（2014年修订）、《中华人民共和国石油天│
│ │然气管道保护法》、《中华人民共和国安全生产法》（2014年修订）、《中│
│ │华人民共和国土地管理法》（2004年修订）、《城镇燃气管理条例》（2016│
│ │年修订）、《安全生产许可证条例》（2014年修订）、《危险化学品安全管│
│ │理条例》（2013年修订）、《矿产资源勘查区块登记管理办法》（2014年）│
│ │、《天然气管道运输价格管理办法（试行）》、《天然气管道运输定价成本│
│ │监审办法（试行）》、《天然气基础设施建设与运营管理办法》、《石油天│
│ │然气工程项目用地控制指标》、《市政公用事业特许经营管理办法》（2015│
│ │年修订）、《陆上石油天然气长输管道建设项目安全设施设计编制导则（试│
│ │行）》、《基础设施和公用事业特许经营管理办法》、《油气管网设施公平│
│ │开放监管办法（试行）》、《陕西省燃气管理条例》、《陕西省城市地下管│
│ │线管理条例》。 │
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│公司发展战略│陕西位于“一带一路”重大国家发展战略的起点，是国家“西部大开发”的│
│ │战略桥头堡。随着国家环境治理要求及经济转型升级需要，以天然气为代表│
│ │的清洁能源必将得到更大程度的应用，2020年9月22日，习近平主席在第七 │
│ │十五届联合国大会一般性辩论上发表重要讲话，“中国将提高国家自主贡献│
│ │力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值│
│ │，努力争取2060年前实现碳中和”。天然气作为通往未来低碳能源世界的重│
│ │要“桥梁能源”，将迎来新的“黄金发展期”。公司将在巩固现有城镇燃气│
│ │主业的基础上，充分利用陕西丰富的天然气资源，致力于以天然气产业为龙│
│ │头，积极向清洁能源综合应用领域不断拓展，“立足陕西，面向全国”，通│
│ │过资本纽带和手段，推动公司业务区域不断扩大，产业链不断延伸，坚持创│
│ │新发展的理念，不断提升客户满意度，努力为客户创造价值，提升管理、效│
│ │益优先、高质量发展，追求客户、员工、股东与合作伙伴的共赢，努力实现│
│ │企业与自然、企业与社会的和谐共生，立志成为国内管理服务一流、具有持│
│ │续创新发展能力的清洁能源综合运营与服务商。 │
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│公司经营计划│（一）气源保障供应 │
│ │稳定的气源供应是公司供气业务稳步增长、降低风险的重要保障，公司将继│
│ │续与中石油相关公司以及陕天然气等上游供气单位发展良好的业务合作关系│
│ │，继续加强与上游单位的沟通联系，在已经保持了长期良好的合作关系基础│
│ │上，继续从供气计划、气源保障能力、合同签订等多方面保证气源供应充足│
│ │。同时随着公司业务区域的扩张，公司将积极拓展新的气源，发展更多战略│
│ │合作伙伴，逐步实现多气源、多单位供气。此外，公司将积极关注国家油气│
│ │管网公司成立后的新形势，准确研判新的供气格局，全面掌握天然气产业的│
│ │发展态势，为公司的发展战略提供可靠的气源保障。 │
│ │（二）LNG应急调峰储配站建设 │
│ │根据国家关于城镇燃气行业建设LNG应急调峰储配站的相关政策要求，公司 │
│ │已经在现有特许经营区域内先后建成了2座LNG应急调峰储配站，不论在建设│
│ │规模还是投运时间、保障供气效果等方面，均走在陕西城镇燃气行业前列。│
│ │未来几年，公司将根据经营区域用气需求，新建、扩建3座LNG应急调峰储配│
│ │站，全力保障当地冬季应急调峰供气，提高公司的连续、平稳、安全供气能│
│ │力。 │
│ │（三）CNG（LNG）加气站建设 │
│ │车用天然气是交通能源的重要组成部分，是天然气的重要应用领域之一。公│
│ │司目前已经建成投用CNG加气母站1座、加气标准站4座，根据经营区域的发 │
│ │展规划和用气需求，公司经过认真的市场调研和论证，未来几年，公司计划│
│ │分别在凤翔长青工业园、凤翔空港新城、神木经开区、神木店塔、韩城经开│
│ │区等地建设5座CNG（LNG）加气站，进一步提高公司的用气规模和经济效益 │
│ │。 │
│ │（四）现有区域城镇燃气发展计划 │
│ │随着经济社会的发展，公司现有经营区域内已经建成和在建的工业园区及新│
│ │区数量较多。公司将按照深耕细作的经营思路，积极拓展开发宝鸡市凤翔区│
│ │高新区、长青工业园区、空港新城和神木新区、店塔、经开区、新二村、高│
│ │家堡镇以及韩城市高新区（高新、道北及老城区板块、芝川板块、堡安板块│
│ │、龙亭新区）、象山科教新区、黄河新区等区域内的居民及工商业用户，尤│
│ │其是韩城经开区、高新区内的工业用户开发将是公司未来几年的市场拓展重│
│ │点。随着凤翔撤县设区，凤翔城区将迎来新一轮的城市建设。 │
│ │同时公司将按照地方政府“治污降霾，保卫蓝天”及“美丽乡村”建设要求│
│ │，大力开展宝鸡市凤翔区、韩城市的“镇村气化”工程，未来几年天然气管│
│ │网将全面覆盖当地所有的主要镇、村区域，努力提高镇村用户的气化率，充│
│ │分挖掘现有经营区域的增长潜力，助力地方政府“煤改气”工程及国家“乡│
│ │村振兴”战略。 │
│ │（五）新区域拓展计划 │
│ │按照外延式拓展经营策略，随着公司本次发行后规模的迅速扩张和实力的增│
│ │强，未来几年，公司将“立足陕西、面向全国”，积极关注城镇燃气行业政│
│ │策及市场变化，充分采用资本运营的手段和方式，通过投资、参股或并购重│
│ │组等方式拓展新的经营区域3-5个，不断提升公司的经营规模，增强公司的 │
│ │经营实力，扩大终端用户数量。 │
│ │（六）人才培养和发展计划 │
│ │公司将继续坚持“认真就是水平，实干就是能力”的务实人才发展战略，坚│
│ │持“长期发展、统一规划、职责共担、动态管理、分级培养”的基本目标，│
│ │努力建设“技术骨干、管理骨干、基础操作”三级梯队人才，在重点技术、│
│ │服务和管理岗位，加强人才储备。 │
│ │（七）信息化建设计划 │
│ │公司将结合《美能能源信息化三年发展规划（2019-2021）》的推进及实施 │
│ │情况，按照公司信息化总体规划，继续制定下一步信息化发展计划，全面开│
│ │展信息化建设工作，切实加强信息化应用与管理，通过信息化建设驱动公司│
│ │管理升级与创新，从而保证公司良好的运营服务能力，利于公司保持较强的│
│ │综合竞争力。 │
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│公司资金需求│韩城市天然气利用三期工程项目、凤翔县镇村气化工程项目、神木市LNG应 │
│ │急调峰储配站工程项目、“智慧燃气”信息化综合管理平台项目、宝鸡凤翔│
│ │机场空港新城气化工程。 │
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│可能面对风险│一、与行业相关的风险： │
│ │（一）天然气定价机制所导致的上下游价格变动风险；（二）国家产业政策│
│ │变动风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）气源稳定性风险；（二）受经营区域人口规模和经济发展水平限制的│
│ │风险；（三）不能持续取得特许经营权的风险；（四）安全生产风险；（五│
│ │）市场竞争及其他能源竞争风险；（六）天然气采购合同中“照付不议”、│
│ │“偏差结算”条款对公司经营带来的风险；（七）部分土地及房产尚未取得│
│ │权属证书的风险；（八）与控股公司架构相关的风险；（九）天然气用户安│
│ │装业务价格变动及规模下降风险 │
│ │三、财务风险： │
│ │（一）毛利率及净利润波动风险；（二）税收优惠政策变化的风险；（三）│
│ │净资产收益率下降的风险 │
│ │四、募集资金投资项目相关的风险： │
│ │（一）募集资金投资项目的市场风险；（二）募集资金投资项目新增资产折│
│ │旧及摊销大幅上升带来的风险；（三）募集资金投资项目的实施风险 │
│ │五、本次公开发行摊薄即期回报的风险 │
│ │六、其他风险： │
│ │（一）股权集中导致的实际控制人控制公司的风险；（二）股票市场风险；│
│ │（三）数据引用的风险 │
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