热点题材☆ ◇001323 慕思股份 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、智能家居、跨境电商、人工智能、华为鸿蒙、DeepSeek
风格:高股息股、近期新低、不活跃股、破发行价、历史新低、高分红股、承诺不减
指数:无
【2.主题投资】
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2025-10-09│华为鸿蒙 │关联度：☆☆☆
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2025-07-01│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司目前已接入Deepseek用于新产品研发
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2023-11-23│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司目前已在澳大利亚、美国、加拿大、中国香港等地区开展直营及经销业务，并通过亚马
逊等平台开展跨境电商业务
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2022-09-01│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司有布局智能家居业务，比如公司最新研制并投向市场的T10智能健康睡眠系统，在研“
华为智能家居生态融入”项目、“智慧卧室生态研发”项目，均涉及智能家居产品。
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2022-07-12│人工智能 │关联度：☆☆
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公司最新研制的T10智能健康睡眠系统
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2022-06-24│物联网 │关联度：☆☆
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公司智能健康睡眠系统通过内置传感器实现人体睡眠监测
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2025-05-16│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-04-01公告成立并购基金：苏州慕思嘉御创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2023-03-04│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司十分重视与华为公司的合作，如双方合作研发了“华为智能家居生态融入”项目和支持
华为鸿蒙智联的慕思智慧睡眠系列中的FZZ1-002电动床等。日前，在2022年度华为开发者大会上
，基于过往的成功合作经验，双方签约并拟共创智慧卧室生态系统，真正实现通过控制卧室温度
、湿度、光线、声音、视觉、睡感等元素在卧室场景内为用户创造极致舒适的睡眠体验，从而提
升用户的睡眠质量。
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2022-06-23│电商概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司已建成以“经销为主，电商、直供、直营等多种渠道
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-06-18│历史新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-18，公司股价创历史新低：17.590元
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2026-06-18│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-06-18,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-40.34%
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2026-06-18│高股息股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-06-18,最新股息率为:8.16%
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2026-06-18│近期新低 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2026-06-18创新低：17.59元
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2026-06-12│不活跃股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-06-12当周换手率为：2.35%
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2026-04-29│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:117.16%
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2025-12-25│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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控股股东公告在2026-12-24之前，承诺不减持。
【3.事件驱动】
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2023-10-25│智能家居标准大幅改进
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物联网连接标准Matter1.0发布一年后，连接标准联盟(CSA)本周发布了Matter1.2标准，新
标准增加了对九种新型连接设备的支持，包括机器人扫地机、冰箱、洗衣机和洗碗机烟雾和一氧
化碳报警器等。该标准的目标是整合智能家居，让所有的设备都能相互通信。现在，家电制造商
可以在他们的设备中添加对Matter的支持，AppleHome、亚马逊Alexa、谷歌Home和三星SmartThi
ngs等生态系统可以开始支持新设备类型。
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2023-09-13│机构预计智能家居市场规模将在28年达到2000亿美元，复合年增长率接近8%
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市场调研机构TechInsights最新报告预计，2023年，全球消费者在智能家居相关硬件、服务
和安装费方面的支出将复苏，达到1310亿美元，比2022年增长10%。该机构预测，未来五年智能
家居领域的支出将以近8%的复合年增长率增长，2028年将达到1910亿美元。
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2023-09-05│商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动
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商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动。根据“2023消费提振年”总体安排，于2023年
9—12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。广泛动员行业协会、家居卖场、家居
产品和家装企业、电商平台、金融机构、新闻媒体等各方积极参与，统筹城乡，线上线下联动，
丰富家居消费场景，提升家居消费供给，营造浓厚消费氛围。“家居焕新消费季”启动仪式将于
9月初举办，同时支持各地组织N场地方站活动。
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2023-08-16│前7月全国规模以上建材家居卖场销售额同比上涨16.11%
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中国建筑材料流通协会官微发文，7月全国建材家居景气指数（BHI）为117.68，环比上涨1.
04点，同比上涨1.66点。全国规模以上建材家居卖场7月销售额为1206.52亿元，环比下跌3.61%
，同比上涨7.91%；2023年1-7月累计销售额为8696.70亿元，同比上涨16.11%。全国建材家居市
场显韧性。
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2023-07-31│三部门推动绿色智能家居产品进乡村
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工业和信息化部、国家发展改革委、商务部印发轻工业稳增长工作方案（2023—2024年），
方案指出，推动照明电器行业与农业、文旅、教育、城市景观和乡村建设等领域融合应用。开展
“百企千县万村美丽家居”行动，推动绿色智能家居产品进乡村，营造美丽村居生活。举办家居
焕新季等活动，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动。
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2023-07-25│发改委等印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，智能家居获政策支持
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近日，发改委等部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》。其中提到，打造电子产品
消费新场景。鼓励企业创新经营业态，提供主题空间打造、生活样板间展示、家电使用场景展示
等一站式、体验式、定制化的家庭场景解决方案，推广家庭安防、智慧厨房、智能睡眠、健康卫
浴、空气净化等应用场景。支持企业开展电子产品个性化设计、反向定制（C2M）、柔性化生产
。
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2023-07-20│十三部门鼓励金融机构加强对家居消费的信贷支持
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商务部等13部门发布关于促进家居消费若干措施的通知，其中提出，加强政策支持。鼓励金
融机构在依法合规、风险可控前提下，加强对家居消费的信贷支持，合理确定贷款利率和还款期
限，优化审批流程，完善金融服务，推广线上即时办理。鼓励金融机构加强与家居生产企业、家
居卖场、家装企业等合作，为经营商户和供应链上下游企业提供融资支持。支持符合条件的家居
卖场等商业网点项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。
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2023-07-11│促进家居消费政策文件即将印发
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商务部新闻发言人在例行新闻发布会上透露，近期，商务部会同相关部门在深入调研基础上
，起草了促进家居消费政策文件，从提升供给质量、创新消费场景、改善消费条件、优化消费环
境等方面提出具体举措，该文件将于近日印发。中国政府高度重视扩大内需、促进消费工作。家
居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消
费增长和经济恢复。
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2023-07-03│国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》
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29日，国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，家居消费涉及领域多
、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复
。要打好政策组合拳，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建
设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。
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2023-06-01│有电商4月份30个家具品类销售额同比超过200%
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今年以来，家具行业明显复苏，不仅多地纷纷开办家具展会，展会规模也有大幅增加，家具
市场不仅线下回温明显，线上销售也出现了大幅增长。某电商品牌负责人表示，以4月为例，超3
00个家具品牌销售额同比增长超十倍，有30个家具品类，销售额同比超过200%。
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2023-05-16│华为将举行夏季全场景新品发布会，或将催化智能家居行业发展
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华为将于5月18日举行华为夏季全场景新品发布会。据悉，华为全屋智能4.0即将到来。此前
在2023年中国家电及消费电子博览会上，华为终端BG首席战略官、全屋智能产品线总裁邵洋分享
了空间智能化时代的“华为方案”。华为通过“1+2+N”架构，推开了从单品智能走向全屋智能
的“大门”。
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2023-04-07│3月份电商物流指数保持连续上涨态势，电商景气度持续上行
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中国物流与采购联合会公布3月份电商物流指数，保持连续上涨态势，电商物流运行进一步
活跃。3月份中国电商物流指数为108.3点，比上月提高1.1个点，接近2022年最高值108.9点。随
着我国国内经济加快恢复，物流需求继续保持强劲复苏，3月份电商物流运行与2月预期一致，保
持连续上涨态势，各地区的电商物流总业务量均有所提升，供求两端稳步回升。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │慕思品牌创立于2004年，于2007年成立慕思健康睡眠股份有限公司(以下简 │
│ │称“墓思股份”)，慕思股份是软体家具行业领先的集研发、设计、生产、 │
│ │销售和服务于一体的健康睡眠系统整体解决方案服务商。截止目前，慕思线│
│ │下睡眠体验馆已覆盖全球10个国家，拥有超过5300家线下门店。公司秉承“│
│ │让人们睡得更好”的企业使命，长期致力于人体健康睡眠研究，积极整合全│
│ │球优质睡眠资源，推动技术创新与技术转化，不断为用户提供优质的健康睡│
│ │眠体验。2022年6月23日，慕思股份在深交所主板成功上市，股票代码“001│
│ │323” │
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│产品业务 │公司所处行业为软体家具制造业，报告期内公司主营业务与主要产品没有发│
│ │生重大变化。公司自成立以来，一直致力于为客户提供中高端健康睡眠产品│
│ │及服务，是一家集研发、设计、生产、销售、服务于一体的智慧健康睡眠解│
│ │决方案服务商，主要产品包括中高端床垫、床架、沙发、床品和其他产品，│
│ │其中床垫为公司核心产品。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采用“以产定采”的直接采购模式，主要原材料包括面料、海绵、皮料│
│ │、钢线、乳胶、3D棉。公司与供应商合作稳定，通过对供应商实行严格的准│
│ │入与分类、绩效管理、定期复审等，确保资源不断优化；通过签署购销合作│
│ │框架协议，与供应商明确采购细节。公司生产计划部门（PMC部）根据销售 │
│ │预测、库存情况、交货周期等因素制定物料需求计划，采购部根据需求向供│
│ │应商下达订购单，明确采购的数量、价格、交货时间等。原材料送达后，质│
│ │量管理部负责进行检测、验收，物流部负责入库。公司实施精准的小批量多│
│ │品种采购策略，仅部分标准件维持一定的备货，其他物料多采用JIT、VMI供│
│ │货方式，确保及时交付，减少库存，提高周转效率。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用“以销定产为主，备货生产为辅”的生产模式。以销定产是指公司│
│ │获取客户订单后，对众多客户订单的要求和交货期进行汇集分析后，安排优│
│ │生产计划，满足客户定制化需求的同时有效减少备货库存，降低生产成本和│
│ │资金占用，公司床垫、床架、沙发等产品从接收订单到生产出库大约需要9-│
│ │15天。备货生产是指公司为平衡产销矛盾而提前生产部分常规标准产品的库│
│ │存生产方式，不仅有利于平衡促销和节假日等销售旺季带来的产能不足问题│
│ │，且能有效满足电商平台客户及其他对交付时间有要求的客户需求，保障产│
│ │品有效供给。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司采用以“经销为主，电商、直供、直营等多种模式并存”覆盖全国的多│
│ │元化、全渠道销售模式。 │
│ │（1）经销模式 │
│ │经销是软体家具行业普遍采用的销售模式。产品终端客户为个人消费者，客│
│ │户呈现数量多、区域分布广、单次采购量低等特点，通过经销模式有利于优│
│ │化公司管理，并充分发挥经销商覆盖面更广和就近服务消费者的优势，增强│
│ │市场的开发、渗透及品牌宣传能力。 │
│ │（2）电商模式 │
│ │电商渠道包括公司官方旗舰店模式与平台自营店模式两类。公司官方旗舰店│
│ │模式是指在电商购物平台设立官方旗舰店向消费者直接销售商品，公司自负│
│ │盈亏，同时按照一定比例支付平台服务费，主要包括天猫旗舰店、抖音旗舰│
│ │店、京东旗舰店、快手旗舰店、拼多多旗舰店等。报告期内官方旗舰店模式│
│ │实现的主营业务收入占电商渠道的比例84.28%。平台自营店模式是指经公司│
│ │许可，京东商城等电商购物平台自行开立的自营店铺，公司将产品交付给电│
│ │商平台代销，并定期与平台进行对账确认收入。平台自营店模式下，公司并│
│ │不面向终端客户进行销售，而由京东商城等平台负责接收客户订单、产品配│
│ │送及收款，公司再与其定期对账结算。 │
│ │（3）直供模式 │
│ │直供渠道是公司针对B端重点客户所采取的由公司直接销售的模式，产品具 │
│ │有规模化、标准化、定制化等特点。公司直供渠道客户群主要为酒店客户、│
│ │地产客户、企事业单位客户等。 │
│ │（4）直营模式 │
│ │直营渠道由公司直接投资设立直营门店，公司派出人员进行管理，通过直营│
│ │门店将产品销售给终端消费者，公司自负盈亏。报告期内，公司在北京、上│
│ │海、广州、深圳、杭州、东莞等中国内地城市和美国设有直营门店。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司设置了研发创新中心，负责协调和统筹公司的产品和技术开发管理工作│
│ │。每年根据市场趋势、产品销售分析和公司发展规划，拟定年度新品开发任│
│ │务及临时性产品研发设计任务。公司建立了以自主研发为主、联合开发为辅│
│ │的研发模式，不断进行产品创新、技术创新、材料创新、管理创新，为客户│
│ │提供优质的产品和服务；智慧睡眠产品研发体系坚持以全流程用户测试闭环│
│ │为核心，产品正式推广前依托真实场景反馈驱动体验迭代与研发优化。研发│
│ │创新中心聚焦研发管理体系建设、研发人才培育和引进、创新激励机制的完│
│ │善，从而持续提升研发创新能力引领行业，持续提供有竞争力的创新产品，│
│ │支持公司“产品驱动”战略的实现。 │
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│行业地位 │慕思床垫国内市场销售排名第一 │
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│核心竞争力 │（一）品牌优势 │
│ │公司深耕健康睡眠领域二十余载，始终秉承“让人们睡得更好”的企业使命│
│ │。凭借持续的技术创新能力、精准的市场洞察力以及前瞻性战略布局，在业│
│ │内创新打造了“量身定制健康睡眠系统”，为消费者提供个性化、智能化的│
│ │健康睡眠解决方案。公司已形成“健康睡眠、沙发、大家居”三大品牌矩阵│
│ │，全面覆盖中高端及年轻时尚客群，可满足多品类、多场景消费需求。 │
│ │公司坚持高举高打的品牌推广策略，以IP矩阵运营、年轻化营销、科技背书│
│ │多维协调发力，持续夯实高端健康睡眠品牌心智。“慕思”品牌影响力持续│
│ │领跑，稳居国内中高端床垫市场自主品牌销售额榜首，是我国床垫行业的知│
│ │名品牌。 │
│ │（二）营销优势 │
│ │在品牌塑造与理念传播方面，公司定位于健康睡眠文化的推广者和传播者，│
│ │致力于塑造有温度的品牌形象，先后推出“私人订制，健康睡眠”“善梦者│
│ │享非凡”“今晚，睡好一点”“家有慕思睡得香”“更AI更懂你”等品牌主│
│ │张，有效倡导大众关注睡眠并养成科学健康的睡眠习惯，使得慕思健康睡眠│
│ │理念深入人心。 │
│ │（三）渠道优势 │
│ │公司已建成以“经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的│
│ │多元化、全渠道销售网络体系。公司拥有线下专卖店5200余家，持续推进门│
│ │店汰换优化，不断完善线下终端销售网络，境内专卖店有效覆盖境内主要KA│
│ │卖场且占据优质点位，且现已入驻48家核心购物中心。 │
│ │（四）研发优势 │
│ │公司致力于健康睡眠系统的研究，自设立以来就高度重视新产品、新技术的│
│ │研发创新，不断夯实公司的产品竞争力:在研发、设计环节：公司整合全球 │
│ │健康睡眠资源，先后聘请国内外知名优秀设计师，与米兰理工大学合作建立│
│ │“慕思欧洲设计中心”、“慕思国际设计梦之队”，以先进的设计理念，将│
│ │人体工程学、时尚艺术感和睡眠环境学等要素融入寝具产品设计，引领设计│
│ │美学。 │
│ │（五）产品质量优势 │
│ │产品质量是品牌立身之本。公司自创立以来始终将品质管控置于核心地位，│
│ │已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001三大体系认证，建立了规范高效的全 │
│ │流程管理体系，生产环节实行高于国家标准的质量控制，持续保障产品品质│
│ │稳定可靠。公司拥有行业首个获得CNAS认证的实验室，实验室严格按照ISO/│
│ │IEC17025:2017国际标准进行管理，共建设4个科室：化学实验室、物理实验│
│ │室、纺织实验室、智能电气实验室，检测项目超600项，涵盖物理机械、化 │
│ │学环保、人体工程学、纺织功能等全维度，且能针对自研技术搭建专属检测│
│ │标准，实现“检测能力适配技术创新、质控标准引领行业要求”。 │
│ │（六）智能化、数字化生产优势 │
│ │公司携手西门子、舒乐、ABB、IBM、礼恩派集团等全球一流企业，引入国际│
│ │领先的智能装备与生产工艺，并结合自主研发持续深化应用，全面实现生产│
│ │过程工艺数据化、制造自动化、信息与物料流转自动化，打通从订单下单到│
│ │成品交付的全数字化业务链路，成为国内软体家具领域标杆性智能智造基地│
│ │。 │
│ │（七）人才优势 │
│ │公司自成立以来始终坚持人才强企战略，将人才作为核心竞争力，通过自主│
│ │培养与外部引才相结合，构建了覆盖管理、研发、生产、营销的多层次复合│
│ │型人才队伍，为持续发展提供坚实支撑。公司依托优秀企业文化、完善培训│
│ │体系与健全激励机制，畅通职业发展通道，充分激发员工活力与创造力，不│
│ │断提升团队凝聚力与归属感。以董事长兼总经理王炳坤为核心的管理团队深│
│ │耕健康睡眠领域多年，具备敏锐的行业洞察力与战略决断力，能够精准把握│
│ │发展趋势、高效制定经营策略、科学防范经营风险，为公司长期稳健发展保│
│ │驾护航。 │
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│经营指标 │2025年，实现营业收入52.27亿元，同比下降6.71%，实现归属于上市公司股│
│ │东的净利润5.36亿元，同比下降30.21%。 │
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│竞争对手 │泰普尔丝涟、舒达席梦思、金可儿、顾家家居、敏华控股、梦百合、喜临门│
│ │、远超智慧、雅兰集团。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司已形成“健康睡眠、沙发、大家居”三大品牌矩阵，全面覆盖中│
│营权 │高端及年轻时尚客群，可满足多品类、多场景消费需求。公司聚焦健康睡眠│
│ │核心主业，构建起主品牌引领、出海品牌拓展、进口品牌补充的协同化品牌│
│ │矩阵：旗下拥有健康睡眠主品牌“DeRUCCI慕思”,出海主品牌“DeRUCCI” │
│ │、新加坡子品牌“MaxCoil”、跨境电商品牌“Z-HOM”，并引入法国顶奢品│
│ │牌“TRECA”、美国品牌“KLUFT”“AIRELOOM”“SleepDesigns”、西班牙│
│ │品牌“S＆G|SUENO”，实现睡眠主业多品牌、多梯度、全球化协同发展。 │
│ │专利：报告期内，新增授权专利494项，其中发明专利58项，实用新型专利2│
│ │55项，外观设计专利181项。 │
│ │截至报告期末，累计拥有有效自主知识产权4111项，含专利权1978项，其中│
│ │发明专利212项，实用新型专利1124项，外观设计专利642项（含境外5项） │
│ │；商标权1946项（含境外159项）；著作权187项(其中软件著作权17项、作 │
│ │品著作权170项)。 │
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│投资逻辑 │慕思品牌创立至今，一直秉承“让人们睡得更好”的企业使命，致力于人体│
│ │健康睡眠的研究，专业从事智慧健康睡眠系统的研发、生产和销售，产品定│
│ │位中高端。公司首倡“健康睡眠”理念，积极整合全球优质睡眠资源，推动│
│ │AI技术与健康睡眠的深度融合，凭借强大的研发设计实力、工业4.0智能化 │
│ │生产水平、严格的品质管理和高品质的配套服务，使公司产品满意度、服务│
│ │满意度、品牌美誉度不断提升，并依靠鲜明的品牌辨识度以及全方位、高效│
│ │响应的营销网络将公司产品成功推向市场，跃居国内中高端床垫市场自主品│
│ │牌份额第一。根据尚普咨询2025年8月调研数据，2018-2024年，公司连续七│
│ │年实现全国高端床垫销售额第一；根据《品牌观察》杂志社、品牌观察研究│
│ │院等联合发布的第十九届中国品牌价值500强榜单显示，“慕思”品牌价值 │
│ │为673.95亿元，连续10年入选中国品牌价值500强企业榜单。 │
│ │公司是中国家具协会副理事长单位、全国家具标准化技术委员会委员单位、│
│ │中国睡眠研究会常务理事单位、中国质量检验协会副会长单位、广东省工业│
│ │设计协会常务理事单位。截至报告期末，公司共计参与起草并发布各项技术│
│ │标准74项，其中，国际标准4项、国家标准29项、行业标准11项、团体标准3│
│ │0项。公司连续多年被授予“全国家具标准化先进集体”称号。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │中高端健康睡眠产品及服务 │
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│主要产品 │中高端床垫、床架、沙发、床品 │
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│股权收购 │拟收购境外公司股权及资产完善海外生产基地布局：慕思股份2024年12月18│
│ │日公告，公司拟通过全资子公司慕思国际控股及香港慕思以现金4600万新加│
│ │坡币分别收购MattressInternationalPte.Ltd.（简称“MIPL公司”，系一 │
│ │家新加坡公司）的100%股权，以及PT.TaiChengDevelopment（简称“PTTC公│
│ │司”，系一家印度尼西亚公司）的特定资产。MIPL公司为新加坡当地知名寝│
│ │具、沙发等家居用品销售企业，拥有自有品牌产品Maxcoil、Viro及MooZzz │
│ │等。PTTC公司拥有位于印尼巴淡岛的生产基地，主要为MIPL公司生产寝具、│
│ │沙发等家居用品。公司表示，本次收购有利于完善公司海外生产基地布局，│
│ │拓宽公司海外销售渠道，加速公司国际化进程。 │
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│行业竞争格局│（1）家具行业情况 │
│ │根据Statista数据显示，2025年全球家具市场规模为7326.2亿美元，预计在│
│ │2026年达到7573.3亿美元，2026-2030年复合年增长率为3.07%。尽管近年来│
│ │全球家具消费市场仍受终端消费信心疲软、贸易政策频繁调整、原材料供应│
│ │波动等多重因素制约，但得益于新兴市场需求释放与品类结构优化等驱动，│
│ │市场规模稳步扩容，全球家具市场长期发展的韧性持续凸显。消费偏好上，│
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