热点题材☆ ◇001331 胜通能源 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:天然气
风格:破发行价、小盘非融、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2022-10-17│天然气 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为LNG采购、运输和销售
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2024-10-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,UBS AG持有38.36万股(占总股本比例为：0.19%)
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2025-03-28│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28公司AB股总市值为：25.26亿元
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2025-03-28│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-19.99%
【3.事件驱动】
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2022-11-29│冬季寒潮警报拉响 欧洲已进入采暖季
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11月27日18时，中央气象台发布寒潮最高等级的橙色预警，预计27日夜间至30日，寒潮天气
将自西向东影响我国大部，造成剧烈降温、大风、沙尘和大范围雨雪天气。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司由胜通有限整体变更设立。2018年9月23日，胜通有限全体股东签订了 │
│ │《关于发起设立胜通能源股份有限公司的发起人协议》，一致同意整体变更│
│ │设立股份公司。同日，胜通有限通过股东会决议，将胜通有限整体变更为股│
│ │份公司。2018年10月31日，公司召开创立大会，同意以胜通有限原股东作为│
│ │发起人，以胜通有限截至2018年7月31日经审计的净资产353,157,235.59元 │
│ │，按1：0.254844的比例折为90,000,000股，将胜通有限整体变更为股份公 │
│ │司。2018年11月7日，公司在烟台市工商行政管理局完成工商变更登记并领 │
│ │取营业执照。统一社会信用代码为：91370681057901272T。 │
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│产品业务 │1、LNG销售服务 │
│ │公司坚持LNG运贸一体化发展战略，在全国范围内开展LNG业务，并投资经营│
│ │LNG加气站等终端业务。 │
│ │2、运输服务 │
│ │公司全资子公司胜通物流从事危险化学品物流业务，危险化学品包括LNG、 │
│ │原油。 │
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│经营模式 │公司主要通过境内市场价采购和“进口LNG窗口一站通”5年期长期协议（以│
│ │下简称“窗口期”、“窗口期协议”或“窗口期产品”）采购两种方式采购│
│ │LNG，并通过公司自有车辆运输至国内终端客户。 │
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│行业地位 │中国十大LNG运输企业排名中位居第二位 │
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│核心竞争力 │（一）LNG销售服务 │
│ │（1）稳定规模化的槽车运载能力 │
│ │公司拥有稳定规模化的LNG槽车运载能力，报告期末，公司自有LNG运输整车│
│ │数量为334辆，LNG槽车规模处于行业前列。公司自有车辆运力充沛，可以满│
│ │足不同规模客户的需求，有利于开拓新市场和维护大型客户。同时，公司可│
│ │根据销售计划、市场需求、车辆运转情况进行综合调度，提高车辆周转效率│
│ │。公司凭借稳定规模化的槽车运载能力，可以提高市场开拓能力，降低运输│
│ │成本，提升品牌影响力和市场竞争力。 │
│ │（2）完整的LNG产业链体系 │
│ │公司已经形成涵盖国内外采购、运输销售、终端应用解决方案等较为完整的│
│ │LNG产业链体系。公司与主要供应商建立了良好的合作关系，坚持LNG运贸一│
│ │体化发展战略，为客户提供稳定的气源保障，有利于下游市场的培育和拓展│
│ │。在LNG零售业务领域，公司积极拓展LNG加气站布局，截至报告期末，公司│
│ │已在龙口市建成LNG加气站2座，在莱州市建成LNG加气站1座，同时公司可以│
│ │根据工业客户需求，提供LNG气化站整体应用解决方案。公司各项业务之间 │
│ │相互促进，有利于提升公司的行业地位和竞争优势。 │
│ │（3）国内LNG行业创新业务的重要参与者 │
│ │1）2018年9月，公司完成国内首个窗口期产品成交。本次窗口期产品系公司│
│ │与振华石油共同从中海油气电拍卖购得。此次成交总量为6.31万吨，由振华│
│ │石油负责海外现货资源采购，胜通能源负责境内运输和销售。提货的地点覆│
│ │盖中海油气电粤东、福建、深圳、珠海、浙江、天津等LNG接收站。 │
│ │2）2018年11月，公司完成首单LNG罐箱多式联运的陆上运输。本次LNG罐箱 │
│ │运输作业系中海油气电联合胜通能源实施，将65个LNG罐箱从海南洋浦港运 │
│ │至山东龙口港和辽宁锦州港，再通过公司车辆运输至客户。 │
│ │3）2021年3月，公司完成国内首批“进口LNG窗口一站通”长期协议产品到 │
│ │港交货。2020年11月，公司与中海油气电签署了“进口LNG窗口一站通”5年│
│ │期长期协议产品，自2021年1月开始每年进行2船现货资源和2船长协资源采 │
│ │购，其中现货资源由公司自行采购或委托中海油气电代采，长协资源由中海│
│ │油气电提供。提货地点覆盖中海油气电在合同期内拥有接收站使用能力的多│
│ │个LNG接收站，可以实现一站卸货、多站提气，灵活性显著增强。随着我国 │
│ │天然气基础设施公平开放的市场化进程加速，公司积累的LNG创新业务经验 │
│ │，将为拓展多元化采购渠道建立夯实的基础。 │
│ │（二）运输服务 │
│ │（1）高标准、专业化的安全管控体系 │
│ │运输能力是公司核心竞争力之一，经过多年实践，公司积累了丰富的安全管│
│ │理技术和经验，培养了一批经验丰富的危化品驾驶员与安全管理人员，并形│
│ │成了规范有效的安全管理体系和长效机制，有效保障了安全运输。公司的安│
│ │全管控体系重在风险防范，强调规范管理、专业操作。公司制定了安全生产│
│ │责任制度、安全生产作业规程、安全生产监督检查等制度和流程，在运输安│
│ │全、设备管理、技术管理、场站管理、责任分工落实等多方面进行规范管理│
│ │，保证安全运营。高标准、专业化的安全管控体系为公司业务的发展提供了│
│ │坚实的保障。 │
│ │（2）高效、集成的信息化管理平台 │
│ │公司高度重视企业信息化管理系统的建设，引进了91LNG互联网运营平台， │
│ │可实现从业务订单接收、计划匹配、派单、运单、费用结算和业务报表等整│
│ │个过程的自动化，从而大幅减少人工重复工作，实现运营管理的安全、及时│
│ │、高效。通过多年的不断完善，公司已形成一套适用自身日常业务操作的全│
│ │流程化操作系统，除提高信息回馈的精准度外，还提高了公司运营管理效率│
│ │。 │
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│经营指标 │2023年公司LNG销售业务实现营业收入为473,379.75万元，较上年同期降低7│
│ │.03%。 │
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│竞争对手 │恒通物流股份有限公司、新奥能源控股有限公司、江西九丰能源股份有限公│
│ │司、万和通物流有限公司。 │
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│投资逻辑 │经过多年发展，公司LNG业务规模不断扩大，具有较高的品牌影响力和市场 │
│ │知名度，在金联创统计的2023年中国LNG贸易企业排名中，公司位居第五位 │
│ │。公司拥有较强的LNG槽车运载能力，截至2023年末，胜通物流共有运输车 │
│ │辆417辆，其中LNG槽车334辆，在金联创统计的2023年中国十大LNG运输企业│
│ │排名中位居第二位。报告期内公司LNG销售业务实现营业收入为473379.75万│
│ │元，较上年同期降低7.03%；LNG销售业务的主要开展方式为公司从三大石油│
│ │公司LNG沿海接收站、LNG液厂以及贸易商等处进行采购，通过经济合理安全│
│ │高效的分销、配送模式，组织LNG槽车将LNG从接收站或内陆液厂运输至终端│
│ │客户处；终端客户主要处于工业用气、城市燃气、交通用气、燃气发电等领│
│ │域。 │
│ │公司目前主要与山东省内众多企业保持长期合作，运输线路辐射全省。公司│
│ │为AAAA级物流企业、中国交通运输协会危化品运输专业委员会会员单位、中│
│ │国物流与采购联合会危化品物流分会理事单位，并先后获得“全国危险品物│
│ │流安全管理先进企业二十强”、“全国危险品物流与运输综合服务百强”、│
│ │“中国危险品物流百强企业”、“危险品物流行业诚信企业”和“危险品物│
│ │流行业服务明星品牌企业”等荣誉称号。 │
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│消费群体 │工业用气、城市燃气、交通用气、燃气发电等领域 │
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│消费市场 │国内 │
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│行业竞争格局│1、清洁能源行业 │
│ │（1）国际天然气供需面宽松，国际气价走跌。国际天然气市场受采暖季气 │
│ │温偏暖、欧美地下储气库库存高位、全球经济增速放缓等因素影响，全球天│
│ │然气供需紧张形势显著缓解。随着乌克兰危机等地缘政治对国际能源市场影│
│ │响的边际效应减弱，2023年全球天然气市场供需面及情绪面再平衡，国际天│
│ │然气价格大幅回落。 │
│ │据金联创统计，2023年，欧洲TTF现货均价为12.83美元/百万英热，同比大 │
│ │幅下滑67.54%，较2021年均值下滑20.80%；美国HH现货均价为2.53美元/百 │
│ │万英热，同比大幅下滑60.53%，也较2021年均值大幅下滑34.63%；东北亚LN│
│ │G到岸均价为13.77美元/百万英热，同比大幅下滑59.48%，较2021年下滑25.│
│ │97%。 │
│ │（2）国内LNG市场分析：2023年国内LNG市场呈现供需双增，供需环境宽松 │
│ │的基本面导致国产与进口LNG槽批价格大幅走跌，国内气价走跌后经济性优 │
│ │势带动消费增长。据金联创数据显示，2023年全国LNG出厂（站）均价同比 │
│ │下降26.17%至5112元/吨，但较2021年同期均值上涨4.04%。 │
│ │2023年，随着生产生活秩序逐步恢复，我国经济发展逐渐修复，经济形势向│
│ │好带动工商业、交通、发电等用气需求增长。另外，国际气价走跌，进口成│
│ │本下降，国内供需环境宽松，国内气价走跌后经济性优势显现，也是带动天│
│ │然气消费的重要因素。 │
│ │2023年国际油价气价大幅走跌，中国天然气进口量和进口成本均受到较大影│
│ │响。根据数据统计2023年交付的东北亚LNG现货均价在16美元/百万英热，LN│
│ │G现货进口成本折合人民币含税价6439元/吨，同比下跌53%。国际现货价格 │
│ │高企刺激了中国进口商采购LNG现货的积极性，因此2023年进口LNG总量同比│
│ │增加13%，国内天然气供应较为宽松。从进口成本方面来看，除了现货价格 │
│ │走跌外，与油价挂钩的LNG长协资源进口成本也在下跌，但长协价格的下跌 │
│ │幅度相对缓和。从实际进口成本来看，2023年中国LNG实际进口年均综合成 │
│ │本4249元/吨左右，低于现货成本，同比下跌24%。因此进口成本走跌加上进│
│ │口LNG资源供应宽松，国内LNG价格较为平稳运行。2023年全国LNG出厂（站 │
│ │）均价5112元/吨，同比下跌26%，其中进口LNG槽批均价5253元/吨，同比下│
│ │跌28%，国产LNG出厂均价4973元/吨，同比下跌24%。LNG价格走跌及终端需 │
│ │求恢复使得中国LNG消费量反弹，且在中国天然气消费总量中的比重持续增 │
│ │加。国产LNG仍占据较大市场份额，北气“东去、南下”套利窗口不断开启 │
│ │，但随国内LNG接收站投产，液厂与接收站液态销售博弈激烈。 │
│ │2、LNG槽车运输分析 │
│ │2023年，国际气价回落，导致国内LNG价格持续走低，在低气价的LNG市场中│
│ │，市场整体的销售氛围有所好转，且伴随市场价格逐渐回归“理性”，LNG │
│ │槽车得到部分发展空间。 │
│ │2023年的LNG槽车运输有所好转，物流车队运营率提高，据金联创统计，物 │
│ │流公司在运营车辆在其总车辆的占比回升至三分之二左右。今年部分时期海│
│ │气相比国产气资源价格优势明显，销售半径扩大，例如2023年中旬，海气价│
│ │格大幅下跌，且市场需求低迷，液位居高不下，华北海气价格承压下行，一│
│ │度跌至3500元/吨，销售半径扩大到1000公里以上，不仅内陆液厂争夺市场 │
│ │，还挤压了东北国产气的销售空间，LNG贸易商及下游多数选择采购远距离 │
│ │的较低液源。但大部分时期，海气与国产气价差不大，并不具备价格优势，│
│ │海气车辆承运陆续撤回，运力相对过剩。 │
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│行业发展趋势│中国的环保目标是力争2030年前碳排放达到峰值，争取2060年前实现碳中和│
│ │，这将在较长时间内为我国LNG市场发展提供持续动力。打赢蓝天保卫战和 │
│ │打好污染防治攻坚战，天然气也是重要的实现路径之一。不论是推进能源生│
│ │产和费革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，还是贯彻落实北方地区│
│ │冬季清洁取暖要求，天然气都将发挥着日益重要的作用。鉴于天然气管道建│
│ │设周期长、供应辐射范围有限、输气量无法快速增加等缺点逐渐显现，再加│
│ │上国产气增储上产周期较长，LNG在我国天然气市场中的地位越来越重要， │
│ │市场前景广阔。 │
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│行业政策法规│特种设备安全监察条例、危险化学品安全管理条例、城镇燃气管理条例、燃│
│ │气经营许可管理办法、山东省燃气管理条例、山东省燃气经营许可管理办法│
│ │、中华人民共和国道路交通安全法、中华人民共和国公路法、公路安全保护│
│ │条例、中华人民共和国道路交通安全法实施条例、中华人民共和国道路运输│
│ │条例、道路运输车辆动态监督管理办法、超限运输车辆行驶公路管理规定、│
│ │道路运输服务质量投诉管理规定、道路运输从业人员管理规定、道路运输车│
│ │辆技术管理规定、道路货物运输及站场管理规定、危险货物道路运输安全管│
│ │理办法、道路危险货物运输管理规定、《能源生产和消费革命战略（2016-2│
│ │030）》、《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》、《加快推进天然 │
│ │气利用的意见》、《打赢蓝天保卫战三年行动计划》、《油气管网设施公平│
│ │开放监督办法》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《中央定价目│
│ │录》、《关于加快推进天然气储备能力建设的实施意见》、《关于新时代加│
│ │快完善社会主义市场经济体制的意见》、《新时代的中国能源发展》白皮书│
│ │、《天然气管网和LNG接收站公平开放专项监管工作方案》、《中共中央国 │
│ │务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《│
│ │关于深入打好污染防治攻坚战的意见》、《交通运输部关于印发交通运输信│
│ │息化“十三五”发展规划的通知》、《关于促进天然气协调稳定发展的若干│
│ │意见》、《关于加快道路货运行业转型升级促进高质量发展的意见》（国办│
│ │发〔2019〕16号）、《国家综合立体交通网规划纲要》。 │
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│公司发展战略│公司以可持续发展为目的，坚持创新驱动、绿色发展、高效服务的企业精神│
│ │，在巩固现有以供应清洁能源为主业的基础上，充分利用境内外的天然气资│
│ │源，积极向天然气产业链上游拓展，进一步丰富气源；持续增强中游清洁能│
│ │源的储运能力；加大终端市场调研的广度和频度，为下游客户做好信息化服│
│ │务，树立品牌形象，拓展市场和挖掘新客户，积极扩大各地终端天然气市场│
│ │占有率。努力把公司打造成具有市场竞争力的一流清洁能源综合服务商，为│
│ │中国早日实现“碳达峰”、“碳中和”贡献自己的力量。 │
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│公司日常经营│受国内LNG出厂价不断下跌及供需宽松环境的影响，LNG市场购销差价减少，│
│ │公司LNG业务盈利性承压。 │
│ │公司2023年继续执行窗口期协议，由于LNG现货价格和国内LNG出厂价格同步│
│ │下跌，且降幅较大，价格下降过程中现货采购盈利能力具有不确定性，公司│
│ │出于谨慎考虑未执行一、三季度现货资源采购。二、四季度公司执行长协资│
│ │源采购，长协资源价格与国际原油价格挂钩，由于国际原油价格相对稳定及│
│ │计价周期的缘故导致LNG采购成本相对偏高，同时受国内LNG价格大幅下行的│
│ │影响，公司二季度窗口期LNG销售与采购的价差出现负值，业绩产生亏损。 │
│ │（1）上游多元化采购降低成本 │
│ │公司根据境内外LNG价格情况，积极寻找价差空间，除主要供应商中海油气 │
│ │电外，公司亦向中石化、其它LNG运营商进行询价寻找合适的采购价格。公 │
│ │司已获得国家管网托运商准入资格，可以择机进行窗口期采购；2022年开始│
│ │，随着国内液厂和接收站价差逐渐扩大，公司调动槽车运力，加大向国内液│
│ │厂采购规模。 │
│ │（2）中游稳步提升槽车运转能力 │
│ │公司募投项目主要为购置LNG车辆，增加公司运力规模；公司根据客户用气 │
│ │需求统筹安排车辆、合理调配运力，减少装卸货等待时间，以提高车辆运转│
│ │能力；完善公司运输后勤保障服务，在主要车辆行驶区域，加强与维修站点│
│ │的合作关系，保障车辆高效运转。 │
│ │（3）下游加大市场开拓力度 │
│ │公司经营产品主要为LNG，主要应用于工业燃料、城镇燃气、交通燃料等领 │
│ │域，公司销售区域已覆盖华东、华南、华北，通过老客户推荐、信息推广、│
│ │业务员主动推广等方式继续深挖优势区域内的潜在客户。同时，加大西南、│
│ │西北等销售区域的宣传推广力度，扩大发行人的销售区域，获取更多的优质│
│ │客户。 │
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│公司经营计划│1、气源保障计划 │
│ │上游充足的气源保障，是公司降低经营风险，稳步实现销售扩张的重要环节│
│ │，公司将继续与中海油、中石化保持良好的业务关系，签署长期框架合作协│
│ │议，确保天然气供应的持续稳定。此外，随着公司业务区域的扩张，公司将│
│ │积极谋划参与上游大型LNG接收站项目的建设，实施上海石油天然气交易中 │
│ │心的进口LNG窗口一站通长期协议产品的采购计划，拓展LNG罐箱的供应气源│
│ │。在未来，公司将积极寻找新的气源供应商，拓宽境内外采购渠道，积极参│
│ │与国家管网，逐步实现多源供气。 │
│ │2、物流服务提升计划 │
│ │公司依托沿海港口LNG接收站接收能力的快速增长，凭借庞大的车队规模和 │
│ │稳定的运输能力，巩固在LNG业务领域的市场地位。同时，公司将在山东省 │
│ │内及全国其它交通枢纽地区建设综合物流园，通过91LNG互联网运营平台将 │
│ │各物流园紧密联系，扩大公司物流服务范围，更优地匹配运输货源和路程，│
│ │降低运输车辆空驶里程，综合提高物流服务规模和效率。 │
│ │3、人力资源管理计划 │
│ │一方面加大培训力度，进一步提升高级管理人员、专业技术人员和运输人员│
│ │的业务素质；另一方面，通过内培外招和重用提拔促人才等机制，健全人才│
│ │的发掘、培养、使用、晋升体系，从整体上提高公司人力资源管理水平，使│
│ │公司人才素质能力与公司发展相匹配。 │
│ │4、市场终端营销计划 │
│ │公司目前已形成包括LNG运输、批发贸易和加气站零售等业务的LNG业务产业│
│ │链，公司将继续在全国重点区域建设LNG加气站，形成供应网络，扩张零售 │
│ │业务模式。同时通过信息化项目的建设，进一步增强终端加气站点的数据挖│
│ │掘能力，促进增值服务的延伸，提高终端销售能力。公司将持续推进终端应│
│ │用整体解决方案的开发和投资，包括城市管网项目，工业客户LNG气化站建 │
│ │造项目等，通过上述不同类型的业务组合，提升业务规模，提高盈利水平。│
│ │5、融资计划 │
│ │本次募集资金到位后，可初步满足现阶段公司计划投资项目的资金需求，公│
│ │司将努力提高资金利用效率，保证公司持续、健康发展，实现广大投资者收│
│ │益的最大化。随着业务的持续发展和规模的逐步壮大，公司将选择适当的时│
│ │机和合理的方式利用资本市场进行再融资或并购重组，筹集公司持续、快速│
│ │发展所需资金。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、资金实力制约 │
│ │公司实施业务发展规划，需要有大量的资金投入。虽然公司目前盈利能力较│
│ │强，但仍难以满足规模快速扩张的资金需求。因此，能否进一步拓宽公司的│
│ │融资渠道，获得充足的发展资金，将成为公司发展计划顺利实施的关键所在│
│ │。 │
│ │2、人力资源需求 │
│ │上述业务发展计划的实施需要大量的管理、营销、技术等方面的人才，虽然│
│ │目前公司已经培养并引进了一批高素质人才，但仅依靠现有的人力资源可能│
│ │无法完全满足未来技术研发、生产组织、营销策划和经营管理等方面的需要│
│ │，公司的人力资源保障体系面临新的挑战。 │
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│战略合作 │胜通能源2023年3月31日公告，公司近日与深圳能源燃气投资控股有限公司 │
│ │达成战略合作并签署《战略合作协议》，双方同意充分利用各自掌握的行业│
│ │信息和专业化贸易经验，依托双方下游用户市场，在国际LNG采购、槽车运 │
│ │输、气量存储业务、液态槽车销售及国内管输天然气贸易、LNG接收站窗口 │
│ │期使用等领域开展长期紧密合作。协议的签署一定程度上将有助于公司未来│
│ │业务发展。协议有效期两年。 │
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