热点题材☆ ◇001332 锡装股份 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:核电核能、光伏、光热发电
风格:送转潜力、两年新股、破发行价、QFII新进、小盘非融
指数:无
【2.主题投资】
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2023-03-15│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司产品应用于核电领域，公司向全球知名核电企业法马通（Framatome） 销售金属压力容
器，该等产品用于红沿河核电站、防城港核电站、阳江核电站、福清核电站、巴西安哥拉核电站
等国内外多个大型核能发电项目。截至本招股说明书签署日，公司核电项目在手订单金额约 2,3
00 万元， 包括英国欣克利角（Hinkley Point） 核电站、漳州核电站等大型核电项目。
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2022-10-17│光热发电 │关联度：☆☆☆
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公司成功自主设计、制造的油盐换热器是中广核德令哈 50MW 光热电厂的核心设备，这标志
着公司成为全球为数不多的掌握该领域核心技术的厂家之一
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2022-10-17│光伏 │关联度：☆☆
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公司自2021年度以来，持续获得光伏领域新增设备订单。
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2024-04-25│问询函 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2024-04-25收到深交所下发的年报问询函
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-36.05%
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2024-04-25│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有12.78万股(0.12%)
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2024-04-25│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-03-31，公司每股未分配利润7.18，公司每股资本公积12.07
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2023-09-20│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2022-09-20上市，发行价：59.90元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2014年9月10日，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具了XYZH/2014│
│ │SHA1006号《审计报告》，审计确认锡装有限截至2014年7月31日的净资产为│
│ │30,791.04万元。同日，江苏中天资产评估事务所有限公司（已于2017年12 │
│ │月更名为江苏中企华中天资产评估有限公司）评估并出具了苏中资评报字(2│
│ │014)第1073号资产评估报告，评估确认锡装有限截至2014年7月31日的净资 │
│ │产评估值为38,848.00万元。2014年10月10日，锡装有限召开股东会会议， │
│ │全体股东一致同意将锡装有限整体变更为股份公司。锡装有限以2014年7月3│
│ │1日经审计的净资产30,791.04万元为基数，折合成锡装股份股本6,000万元 │
│ │，结余的201.80万元专项储备按规定仍在专项储备科目列示，其余24,589.2│
│ │4万元计入资本公积。2014年10月18日，信永中和会计师事务所（特殊普通 │
│ │合伙）对本次整体变更为股份公司事宜进行核验，并出具了XYZH/2014SHA10│
│ │06-1号《验资报告》。2014年10月30日，公司完成了工商变更登记，并领取│
│ │了注册号为320211000011357的《企业法人营业执照》。统一社会信用代码 │
│ │为91320200136349770P。 │
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│产品业务 │公司已形成以换热压力容器、反应压力容器、储存压力容器、分离压力容器│
│ │和海洋油气装置模块为主的非标压力容器产品系列，产品主要应用于炼油及│
│ │石油化工、基础化工、核电及太阳能发电、高技术船舶及海洋工程等领域。│
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│经营模式 │1、设计模式 │
│ │（1）自行设计 │
│ │公司设计部根据客户提供的工艺状况条件和工艺参数进行产品施工图纸设计│
│ │，并安排技术人员按照设计质量控制要求进行校对、评审，经技术人员审核│
│ │通过后，提交客户征询意见，经客户同意后组织生产。 │
│ │（2）外来设计图工艺性审查 │
│ │对于客户提供的设计图，公司技术部门对相关图纸进行工艺符合性审查，对│
│ │不符合规范标准或无法满足制造工艺要求的部分与客户或客户委托的设计院│
│ │协商确认，经客户或设计院认可后对产品设计图进行完善。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”的生产模式，即根据客户的需求采取订单式服务的方│
│ │式组织生产。公司对生产负荷无法满足、边际效益较低，以及少量需要特殊│
│ │设备和加工能力的工序，采用外协加工的模式。 │
│ │3、采购模式 │
│ │由于公司产品属于订单式生产，因此公司对产品主材通常采用“以产定购”│
│ │的采购模式，即按订单组织原材料采购；辅材则备有一定量的安全库存。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司采用直接销售的模式，由销售部负责直接向客户销售。 │
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│行业地位 │主营金属压力容器，下游客户以炼油及石油化工行业为主 │
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│核心竞争力 │1、高质量产品及高质量客户资源优势 │
│ │公司是行业内极少数拥有比较齐全的国内外产品资质认证的企业之一。公司│
│ │长期服务国内外最顶尖的客户群体，不仅给予了公司不断探索、研发和生产│
│ │该领域最先进、最高质量产品的机会，同时，优质的客户资源和其所带来的│
│ │品牌效益使得公司在激烈的市场竞争环境中时刻保持较强的竞争优势和较高│
│ │的盈利能力。 │
│ │2、技术研发优势 │
│ │截至本招股说明书签署日，公司已获得61项专利（6项发明专利和55项实用 │
│ │新型专利）以及1项独占许可发明专利。 │
│ │3、下游客户分布优势 │
│ │虽然公司长期深耕于炼油及石油化工、基础化工行业，培养了一批国内外长│
│ │期合作的优质客户群体，但是相关传统行业存在一定的周期性波动，对公司│
│ │业绩的稳定性造成一定影响。为了有效降低某一个行业的周期性波动风险，│
│ │公司不断地拓宽下游客户的行业分布，将产品市场延伸至高技术船舶及海洋│
│ │工程、核电和太阳能等新兴领域。随着下游客户行业分布的不断扩大，能够│
│ │在一定程度上提高公司在经营方面的抗周期性能力。 │
│ │4、营销与市场开拓优势 │
│ │通过多年来不懈的努力，公司已经培养并拥有一支在金属压力容器制造行业│
│ │富有经验的销售管理团队和技术队伍，在全球范围内进行市场开拓。 │
│ │5、地理位置优势 │
│ │公司地处长三角地区产业集聚区，汇聚了上下游制造企业，产业链齐备，产│
│ │业分工细致，供应配套完善，有利于公司将有限的资源投入到优势突出的业│
│ │务环节。 │
│ │6、运营管理优势 │
│ │公司于1984年11月27日设立，2014年10月30日整体变更为股份有限公司，改│
│ │制前后主营业务未发生变化。30余年的发展，使得公司拥有一批具有丰富管│
│ │理经验及专业知识的高级管理人才，主要管理人员在压力容器行业拥有多年│
│ │的实践经验，对下游行业的客户需求有深刻理解。公司形成了多部门共同协│
│ │作的科学管理体系，能够为客户提供从产品设计到生产制造的多元化服务。│
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│竞争对手 │艾普尔换热器公司（API Heat Transfer Company）、美国科氏工业集团（K│
│ │och Industries, Inc.）、斯必克流体公司（SPX FLOW, Inc.，纽约证券交│
│ │易所股票代码：FLOW）、日本森松工业株式会社（Morimatsu Industry Co.│
│ │,Ltd.）、克盈换热器公司（Kelvion Holding GmbH）、意大利Belleli能源│
│ │设备公司（Belleli Energy Critical Process Equipment S.R.L）、意大 │
│ │利Brembana & Rolle集团（Brembana & Rolle S.p.A.）、阿法拉伐（Alfa │
│ │Laval，斯德哥尔摩证券交易所股票代码：ALFA）、韩国斗山重工业集团（D│
│ │oosan Heavy Industries & Construction Co.,Ltd.，韩国交易所股票代码│
│ │：034020）、印度拿丁集团（Larsen & Toubro Limited，印度国家证券交 │
│ │易所股票代码：LT）、印度ISGEC重工有限公司（ISGEC Heavy Engineering│
│ │ Ltd.，孟买交易所股票代码：533033）、韩国ILSUNG集团（Ilsung Hisco │
│ │Ltd.）、苏州天沃科技股份有限公司（002564.SZ）、南京宝色股份公司（3│
│ │00402.SZ）、兰州兰石重型装备股份有限公司（603169.SH）、甘肃蓝科石 │
│ │化高新装备股份有限公司（601798.SH）、张家港富瑞特种装备股份有限公 │
│ │司（300228.SZ）、四川科新机电股份有限公司（300092.SZ）、中圣集团有│
│ │限公司（5GD.SI）、北京广厦环能科技股份有限公司（873703.NQ）。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股说明书签署日，公司已经获得61项专利（6项发明专利和55项实 │
│营权 │用新型专利）以及1项独占许可发明专利。 │
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│投资逻辑 │公司是行业内极少数拥有比较齐全的国内外产品资质认证的企业之一。 │
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│消费群体 │炼油及石油化工、基础化工、核电及太阳能发电、高技术船舶及海洋工程等│
│ │。 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│行业竞争格局│（1）国际金属压力容器制造业竞争格局 │
│ │目前，全球非标压力容器市场较为分散，竞争主要表现为美国、韩国、日本│
│ │、印度、中国以及欧洲主要企业之间的竞争。其中，美国、欧洲、日本的金│
│ │属压力容器制造企业起步较早，在国际上一直处于领先地位，其技术及工艺│
│ │水平优势明显，较少涉及中、低档产品。 │
│ │20世纪90年代以来，韩国、印度、中国也开始大力发展本国的金属压力容器│
│ │制造业。通过引进、消化、吸收国外先进技术，以及凭借本国人力成本上的│
│ │优势，包括锡装股份在内的一批新兴市场国家的龙头企业近年来逐步参与到│
│ │国际市场的竞争当中，其中知名的生产厂商包括韩国斗山重工（Doosan Hea│
│ │vy Industries & Construction Co.,Ltd.，韩国交易所股票代码：034020 │
│ │）、韩国ILSUNG、印度拿丁集团（Larsen & Toubro Limited，印度国家证 │
│ │券交易所股票代码：LT）和印度ISGEC重工有限公司（ISGEC Heavy Enginee│
│ │ring Ltd.，孟买交易所股票代码：533033）等企业。 │
│ │（2）国内金属压力容器竞争格局 │
│ │中国压力容器制造业的发展经历了一个从无到有、从小到大、从混业到专业│
│ │的发展历程，已形成了多种体制、类型的生产企业并存的格局，行业集中度│
│ │较低、市场化程度较高。行业中的相关企业原来主要从事低端产品建造、分│
│ │包工作，而近年来迅速发展，在产品层次、产业分工、经营规模等方面都有│
│ │了较大提高，目前我国已经发展成为全球金属压力容器行业最重要的生产基│
│ │地之一。从全球ASME持证厂商分布情况来看，近年来我国持证厂商数量大幅│
│ │提升，由2003年的115家上升至2018年的939家，行业整体竞争随着持证厂商│
│ │数量大幅增加也日趋加剧。 │
│ │虽然近年来我国大陆地区ASME持证厂商及证书数量不断增加，且逐步参与到│
│ │国际竞争当中，但更多的竞争主要集中在中低端市场，现阶段具备国际竞争│
│ │力、能将高质量的产品销往海外优质客户的国内企业依旧较少，其主要的原│
│ │因在于我国金属压力容器制造企业的自主创新能力整体偏弱，关键核心技术│
│ │与高端装备对外依存度较高，缺乏世界知名品牌等问题仍然存在。公司一直│
│ │以“高端产品、高端市场”作为发展目标，对标国外先进企业，注重自主创│
│ │新能力和技术研发。公司生产和销售的烧结型高通量换热管及高通量换热器│
│ │、高效降膜式蒸发装备等拳头产品，具有自主知识产权，整体技术达到国际│
│ │先进水平，并在国内多个大型项目中实现成功应用，实现进口替代。 │
│ │《中国制造2025》提出：当前我国仍处于工业化进程中，高端装备制造业发│
│ │展滞后；目标到2025年，具有我国自主知识产权的高端装备市场占有率能够│
│ │得到大幅的提升，核心技术对外依存度明显下降，基础配套能力显著增强，│
│ │重要领域装备达到国际领先水平；同时，加强财政资金对制造业的支持，重│
│ │点投向高端装备等制造业转型升级的关键领域，为制造业发展创造良好的政│
│ │策环境。 │
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│行业发展趋势│①向高效节能化方向发展 │
│ │发改委在2022年2月发布的《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指 │
│ │南（2022年版）》中，有针对炼化行业、乙烯行业和二甲苯行业降碳改造升│
│ │级的实施指南，将推广高效换热器、高通量换热管和高效降膜蒸发技术等设│
│ │备研发和应用作为重要的工作方向。 │
│ │②向清洁能源领域方向发展 │
│ │作为能源行业未来的主要发展方向，清洁能源行业景气程度的提高将会带动│
│ │相关固定资产投资的增加，而热交换器以及其他金属压力容器是核电、天然│
│ │气开采及运输以及太阳能发电领域的核心的设备之一，未来的需求增长情况│
│ │持续向好。 │
│ │③向模块化、集成化方向发展 │
│ │近年来，金属压力容器设备的自动化和集成化成为行业趋势，要求进料—反│
│ │应—出料均能以较高的自动化程度完成预先设定好的反应步骤，对反应过程│
│ │中的温度、压力、力学控制、反应物及产物浓度等重要参数进行严格的调控│
│ │，尤其是在地理、工程施工条件复杂的环境中，亟需提高装备的集成化程度│
│ │、降低现场作业成本。模块化、集成化将成为未来金属压力容器制造业的发│
│ │展趋势。 │
│ │④向业务一体化方向发展 │
│ │随着下游客户对生产环节要求的细化，金属压力容器的许多业务都需要根据│
│ │客户需求定制，金属压力容器的生产将逐渐打通上下游产业链，趋向于业务│
│ │一体化，即金属压力容器生产厂商既可以作为业务的总承包商负责整个项目│
│ │，也可以作为分包商进行特定金属压力容器的生产。未来，业务一体化趋势│
│ │将越发明显，国内金属压力容器制造商将逐渐从单一产品向全国甚至全球范│
│ │围内工程化、整合化迈进。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国产品质量法》、《中华人民共和国安全生产法》、《中华│
│ │人民共和国特种设备安全法》、《特种设备安全监察条例》、《压力容器监│
│ │督检验规则》、《特种设备生产和充装单位许可规则》、海洋工程装备制造│
│ │业持续健康发展行动计划（2017-2020年）、关于推进太阳能热发电示范项 │
│ │目建设有关事项的通知（国能发新能[2018]46号）、中国的核安全、中共中│
│ │央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的│
│ │建议、2021年能源工作指导意见、关于发布《高耗能行业重点领域节能降碳│
│ │改造升级实施指南（2022年版）》的通知。 │
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│公司发展战略│自成立至今，公司一直以“科技强企，服务全球”作为发展战略，以“高端│
│ │产品，高端市场”作为发展定位。始终坚信公司产品技术和品质的提升将有│
│ │效带动公司发展，从而提升公司的核心竞争力。 │
│ │公司数十年如一日对于品质的坚持，带来了产品质量和技术的稳步提高，产│
│ │品畅销海内外，具有较高的品牌知名度。公司将继续以金属压力容器的研发│
│ │、设计、制造、销售及相关技术服务为主营业务，致力于压力容器新技术、│
│ │新产品的研发，不断拓展公司产品在炼油及石油化工、基础化工、核电及太│
│ │阳能发电、高技术船舶及海洋工程等业务领域的应用，建设全球化的营销网│
│ │络体系和业务布局，为全球客户提供优质可靠的工业装备，发展成为一家全│
│ │球压力容器品牌供应商。 │
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│公司经营计划│（一）产品与生产计划 │
│ │公司将通过采用新技术、新设计、新材料、新工艺及先进的研发、试验和检│
│ │验装备，加大研发投入，加快产品研发和技术创新，进一步丰富公司产品种│
│ │类，完善公司产品体系。 │
│ │（二）技术研发计划 │
│ │公司研发中心已经建成，可以加强技术研发基础设施及技术研发团队建设，│
│ │加大绿色环保、高效传热与节能元件、产品成套装备技术的研发，及其在海│
│ │洋工程、油气工程、核电和太阳能发电等重点领域的应用研究，提升公司整│
│ │体研发水平和技术实力。 │
│ │公司将继续利用和发挥“江苏省高效传热与节能工程技术研究中心”的平台│
│ │优势，与华东理工大学、江南大学等高校、科研院所研发团队开展多种方式│
│ │的长期合作，搭建国内领先的综合性新品研发、成果转化、产业化应用平台│
│ │，为社会不断提供高效节能新产品。 │
│ │（三）市场开发计划 │
│ │公司将充分发挥已有客户资源和营销网络的优势，在巩固原有市场的基础上│
│ │，大力拓展国内和国际市场，提高对市场的覆盖与渗透能力，积极拓展高端│
│ │市场业务，努力提高高端产品的市场份额。公司目前在高端市场的大型企业│
│ │集团客户中已有较高的知名度，公司拟在将来的市场开拓中进一步加强纵深│
│ │开发，提高境内外高端市场的中型企业市场份额。 │
│ │公司将通过服务区域化和属地化的建设，实时掌握市场动向，进行公司产品│
│ │的推广、客户满意度调查，收集行业市场信息，了解顾客的真实需求；加强│
│ │项目跟踪和项目管理水平，进一步贴近终端客户，通过响应、评估、整改等│
│ │方式提高服务响应速度和服务水平，与客户保持良好的业务往来和良好的信│
│ │誉关系，形成互为补充、相互配合、全面覆盖的整体营销管理网络架构。 │
│ │（四）人员计划 │
│ │公司将不断完善人力资源管理体系，建立有效的员工激励机制和培育机制，│
│ │实现人力资源的可持续发展，建立一支高素质的人才队伍，为公司未来业务│
│ │持续发展提供可靠的人力资源保障。 │
│ │在人才引进方面，公司将根据业务发展的需要，加大对优秀管理人才和技术│
│ │人才的发掘，引进优秀人才，建立起多层次的人力资源库，优化人才结构，│
│ │满足公司长远发展对人才的需要。 │
│ │在人才培育方面，公司制定系统的人才培养计划，采取内部培训和外部培训│
│ │相结合的方式，从专业知识、业务技能和管理能力等方面对员工进行多层次│
│ │培训，实现公司整体目标与员工个人职业生涯目标的有机结合，不断提升公│
│ │司员工的专业素质及文化素养。 │
│ │在人才激励方面，公司将制定有效的绩效评价体系和相应的激励机制，保持│
│ │公司人才队伍的稳定，实现人力资源的可持续发展和公司竞争实力的不断增│
│ │强。 │
│ │（五）投融资计划 │
│ │本次发行完成后，公司将严格按募集资金管理的相关规定管理和使用募集资│
│ │金，不断加强资产运营管理，提高资金利用水平，为股东创造价值。本次融│
│ │资主要用于扩大生产规模，进一步提高公司产品的技术优势和产能优势，壮│
│ │大公司综合实力。未来公司将根据项目投资进度和业务发展的需要，拓展融│
│ │资渠道，适时采用各类再融资工具，发挥资本市场的融资功能，优化资产负│
│ │债结构，为公司的可持续发展提供资金保障。 │
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│公司资金需求│年产12,000吨高效换热器生产建设项目、年产300台金属压力容器及其配套 │
│ │建设项目、补充营运资金项目。 │
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│可能面对风险│一、境外市场环境变化的风险 │
│ │二、原材料价格波动的风险 │
│ │三、市场竞争加剧的风险 │
│ │四、应收账款形成坏账的风险 │
│ │五、下游客户集中度较高的风险 │
│ │六、存货发生跌价的风险 │
│ │七、汇率变动导致经营业绩波动的风险 │
│ │八、新冠肺炎疫情对公司经营造成不利影响的风险 │
│ │九、产能不足的风险 │
│ │十、偿债能力风险 │
│ │十一、净资产收益率下降的风险 │
│ │十二、所得税优惠政策变动的风险 │
│ │十三、控股股东、实际控制人不当控制风险 │
│ │十四、募集资金运用风险 │
│ │十五、公司规模快速扩张引起的管理风险 │
│ │十六、安全生产风险 │
│ │十七、产品质量风险 │
│ │十八、宏观经济及下游行业不景气导致的经营业绩下滑风险 │
│ │十九、合作研发风险 │
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〖免责条款〗
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