热点题材☆ ◇001366 播恩集团 更新日期：2025-02-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:粤港澳、乡村振兴、合成生物
风格:微盘股、高市盈率、两年新股、预计转亏
指数:无
【2.主题投资】
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2025-01-16│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址：广东省广州市白云区钟落潭镇广陈路136号
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2024-07-01│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司启动效能营养院士小院项目，推动“五个一"工程乡村振兴工作落地生根。
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2023-12-26│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司具备合成生物技术研发实力，并应用到饲料产品中
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2025-01-22│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为-2990万元至-2300万元，与上年同
期相比变动幅度为-161.39%至-147.22%。
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2025-02-18│高市盈率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-02-18,公司市盈率(TTM)为：49947.59
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2025-02-18│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-02-18公司AB股总市值为：17.71亿元
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2025-01-22│预计转亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为-2990万元至-2300万元，与上年同
期相比变动幅度为-161.39%至-147.22%。
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2024-03-07│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-03-07上市，发行价：9.32元
【3.事件驱动】
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2024-05-24│北京在合成生物等领域部署“核爆点”专项，行业未来发展潜力巨大
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北京市人民政府办公厅印发《北京市加快医药健康协同创新行动计划（2024-2026年）》，
加速生命科学领域重大成果产出。在细胞基因治疗、脑机接口、合成生物学等前沿技术领域部署
“核爆点”专项，催生具有颠覆性、引领性的科学发现和技术突破。支持脑认知原理解析、衰老
机制等前瞻性重大科学问题的基础研究；布局面向生殖健康疾病、疑难罕见疾病等的应用基础研
究；加强基因编辑等产业亟需的关键核心技术研究。国投证券研报指出，依赖于传统化工、植物
提取获得产品的生产方式将逐步被从传统生物发酵升级后的生物制造方式所替代，有望打开万亿
规模的市场空间。而生物制造各细分行业逻辑有所不同，多个赛道存在破局可能。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司主营业务为饲料的研发、生产、销售，凭借着优质的产品质量、良好的│
│ │技术服务和企业信誉，公司市场规模稳步扩大，目前已覆盖全国多个省市，│
│ │发展成为集研发、生产、销售、服务为一体的全国性饲料提供商。 │
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│产品业务 │公司主营产品为猪用饲料，公司饲料按照营养成分及使用比例、喂饲对象所│
│ │处阶段两种主要方式进行划分。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采用“总部集中采购为主，子公司分散采购为辅”的采购模式。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司综合考虑销售计划及合理库存安排生产，同时密切关注市场需求变化情│
│ │况并合理预估，实时调整不同产品的安全库存量。 │
│ │3、销售模式 │
│ │在价值营销的总体思想指导下，公司采用直销和经销相结合的业务模式。 │
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│行业地位 │全国性的猪饲料生产销售企业 │
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│核心竞争力 │1、产品优势 │
│ │在保证产品基本质量安全的基础上，公司根据生猪不同生长阶段所需营养和│
│ │特点，充分利用已掌握的核心配方技术、生产工艺等，不断提升产品品质，│
│ │力求为客户提供更优质安全的产品。 │
│ │2、营销服务优势 │
│ │公司及时把握市场机会、充分了解客户需求，从售前、售中、售后等各个阶│
│ │段保证与客户进行及时有效的沟通，帮助客户解决饲养及管理问题，提升公│
│ │司品牌形象，从而有效维护现有客户和开拓潜在客户。 │
│ │3、生产管理优势 │
│ │公司经过多年的生产实践经验积累，形成了成熟、高效、自动化的生产管理│
│ │系统。 │
│ │4、技术优势 │
│ │公司现拥有发明专利67项、实用新型专利24项，在抗击非洲猪瘟、替代抗生│
│ │素技术、营养技术、配方技术、检测技术方面拥有自身技术特点及优势。 │
│ │5、研发优势 │
│ │公司自设立以来持续专注饲料的研发与生产，建立了一套完整的“自主研发│
│ │+外部合作”相结合的产品及技术研发体系：即对内加快研发人员梯队建设 │
│ │、开展多项技术自主研发，同时对外积极推动与高校、科研机构的产学研合│
│ │作项目、搭建合作平台。 │
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│竞争对手 │唐人神、大北农、金新农、傲农生物、正邦科技、新希望、海大集团、正虹│
│ │科技、安佑生物、双胞胎集团。 │
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│品牌/专利/经│公司认为“播恩”品牌覆盖的客户群体为未来发展方向，所以将“八维”字│
│营权 │号变更为“播恩”，定位于更多专业化、规模化的客户群体，通过自身品牌│
│ │的优化升级，实现“播恩”及“八维”双品牌的运营模式，以面向未来市场│
│ │。 │
│ │截至本招股意向书签署日，公司及其子公司合计拥有主要专利110项，其中 │
│ │发明专利67项、实用新型24项和外观设计专利19项，均未设置质押、保全或│
│ │其他权利限制，也未许可他人使用。 │
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│投资逻辑 │公司已发展成为覆盖多个省、自治区或直辖市的全国性饲料提供商。 │
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│消费群体 │饲料经销商及生猪养殖户。 │
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│消费市场 │东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南 │
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│增持减持 │播恩集团2024年12月16日公告，公司股东华古投资及摩威投资计划公告日起│
│ │3个交易日后的三个月内，通过集中竞价交易或大宗交易的方式进行减持公 │
│ │司股份分别不超过296.9768万股（即不超过公司当前股份总数的1.8482%） │
│ │、不超过163.80万股（即不超过公司当前股份总数的1.0194%）。截至公告 │
│ │日，华古投资及其一致行动人赣州爱特威投资合伙企业（有限合伙）合计持│
│ │有播恩集团股份有限公司（以下简称“公司”）股份644.05万股（占公司总│
│ │股本的4.0083%）；摩威投资及其一致行动人赣州驷马投资合伙企业（有限 │
│ │合伙）合计持有公司股份297.17万股（占公司总股本的1.8495%）。 │
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│行业竞争格局│（1）饲料行业集中度提高，企业数量减少，规模化企业数量增加近年来， │
│ │随着饲料行业快速发展，饲料产能不断提升，全国饲料产业进入了加速整合│
│ │和产业结构调整升级阶段，行业逐渐向规模化和集中化转变。由于饲料行业│
│ │竞争不断加剧，创新能力差、生产成本高、融资能力弱、销售渠道少的中小│
│ │企业逐渐被淘汰出局。 │
│ │（2）饲料生产地区进一步集中化 │
│ │受地区经济发展差异和粮食主产区的影响，我国饲料行业生产区域主要集中│
│ │在华东、华中和华南地区，并且已经初步形成了以山东、广东两省为首的龙│
│ │头产业地区。 │
│ │（3）区域竞争为饲料行业的发展和新布局提供空间 │
│ │由于饲料存在一定保质期，且受制于物流运输成本的影响，饲料产品不适宜│
│ │长距离、长时间运输，饲料行业普遍存在运输半径的限制。即使部分企业将│
│ │饲料推广至其他地区，受区域内养殖结构和消费偏好的影响，这些外地企业│
│ │也很难在该区域内占据较大市场份额。 │
│ │因此，国内大型饲料企业普遍采取“全国设厂、就近销售”的分散建厂经营│
│ │模式，但其主要业务仍集中在各自传统优势地区，竞争仍相对分散。故国内│
│ │大型饲料企业仅限于区域领先，很难做到在全国各个区域同时领先，这也为│
│ │饲料行业的发展和新布局提供了空间。 │
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│行业发展趋势│1、生物饲料将成为饲料行业的重要发展方向 │
│ │随着未来对生物饲料从理论、标准、研发及应用的进一步发布与推广，将促│
│ │进生物饲料在行业内市场份额快速扩大。因此，发展生物饲料是饲料产业可│
│ │持续发展的主要途径，将成为饲料企业未来的重要发展方向。 │
│ │2、集中度进一步提高，形成差异化竞争格局 │
│ │行业集中度将进一步提高，且形成以差异化产品及服务为综合实力的竞争格│
│ │局。 │
│ │3、饲料配方水平不断提升 │
│ │随着行业内竞争加剧，饲料企业将更加注重配方技术改进和创新，提高竞争│
│ │实力。 │
│ │4、饲料行业进入资本时代 │
│ │未来将有更多饲料生产企业谋求上市或采取其他方式进行产业重组，大型企│
│ │业集团通过资本、技术和品牌实施快速扩张战略，甚至加大海外市场的拓展│
│ │，中小规模企业将面临严峻挑战。 │
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│行业政策法规│《财政部、国家税务总局关于饲料产品免征增值税问题的通知》、《国务院│
│ │关于促进畜牧业持续健康发展的意见》、《中华人民共和国农业法》（2012│
│ │年修正）、《饲料生产企业许可条件》、《农业部关于促进企业开展农业科│
│ │技创新的意见》、《饲料质量安全管理规范》、《全国农业现代化规划（20│
│ │16-2020年）》、《新饲料和新饲料添加剂管理办法》、《全国饲料工业“ │
│ │十三五”发展规划》、《全国生猪生产发展规划（2016-2020年）》、《“ │
│ │十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《“十三五”国家社会发展科技│
│ │创新规划》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版）、《│
│ │混合型饲料添加剂生产企业许可条件》、《进口饲料和饲料添加剂登记管理│
│ │办法》、《饲料添加剂安全使用规范》、《饲料和饲料添加剂管理条例（20│
│ │17年修订）》、《生物饲料产品分类》、《中华人民共和国产品质量法》（│
│ │2018年修正）、《农业农村部办公厅关于开展兽用抗菌药使用减量化行动试│
│ │点工作的通知》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《中华人民共│
│ │和国农业农村部公告第194号》、《关于政协十三届全国委员会第二次会议 │
│ │第0040号（农业水利类008号）提案答复的函》、《饲料添加剂品种目录（2│
│ │021修订）》、《2020年畜牧兽医工作要点》、《中华人民共和国农业农村 │
│ │部公告第307号》、《2022年饲料质量安全监管工作方案》、《最高人民法 │
│ │院、最高人民检察院关于办理危害食品安全刑事案件适用法律若干问题的解│
│ │释》、《饲料和饲料添加剂生产许可管理办法》（2022年修订）。 │
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│公司发展战略│公司秉承“传播农业智慧，提升生命品质”的企业文化，坚持创新之路，紧│
│ │密结合市场发展方向，通过持续的技术研发及创新，优质的产品与服务，稳│
│ │步扩大产品市场占有率，现已在幼小动物营养细分市场取得了较好成绩，深│
│ │受下游客户认可。 │
│ │未来，公司将在巩固原有饲料市场份额及细分市场产品优势的基础上，继续│
│ │加大技术投入及产品创新，扩大竞争优势，带动饲料业务全方位发展，打造│
│ │成国内优质的饲料企业。 │
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│公司经营计划│1、提高生产能力，发展规模经济 │
│ │公司优质的产品质量和服务水平已得到下游客户的充分认可，伴随2020年生│
│ │猪存栏及出栏数量的回升，客户需求不断提升，为满足日益增长的市场需求│
│ │，公司需打破现有产能限制。 │
│ │未来，公司将通过在市场潜力大、交通便利、生产条件良好的地区加快饲料│
│ │工厂投资建设、对现有饲料工厂进行改扩建等方式，稳步提升公司饲料产品│
│ │的生产能力，保障产品充分及时供给。同时，公司将通过生产能力的提升，│
│ │促进规模经济发展，降低固定成本分摊，从而提高公司利润水平。 │
│ │2、完善企业管理，助力企业发展 │
│ │公司将进一步完善管理体系，并通过引进新一代SAP系统，将研发、采购、 │
│ │生产、销售等业务环节数据进行有效集成、管理和控制，使管理系统更加规│
│ │范化、流程化、简约化，提高运营管理效率。同时，公司将加强内部信息交│
│ │流，优化内控制度建设，借鉴国内外先进管理经验，通过组织定期培训、分│
│ │享会等形式提升管理人员素质与管理水平，以满足公司经营发展需要。 │
│ │3、强化人才体系建设 │
│ │（1）加大人才引进力度 │
│ │高技术人才和优秀管理人才作为饲料行业公司发展的内生动力，对公司未来│
│ │发展起着至关重要的作用。公司将积极引进具有丰富经验的研发、生产和管│
│ │理人员，完善公司的人员结构，促进公司传统理念与外部新思想融合，以提│
│ │升员工工作效率。 │
│ │（2）强化人才培训 │
│ │在引进外部人才的同时，公司还将加强对内部员工的持续培训，针对不同岗│
│ │位的员工制定科学的培养计划，采用内部讲座交流、外聘专家授课等方式进│
│ │行员工技能培训，通过培训提升员工的工作能力、知识水平以及内部凝聚力│
│ │，使各岗位员工综合素质与职能相匹配，提升企业经营效率。 │
│ │4、立足客户需求，积极开拓市场 │
│ │目前，公司已在全国设立若干销售区域，销售范围已基本覆盖全国主要生猪│
│ │养殖省市。未来公司将在保持现有优质客户资源和销售网络基础上，积极开│
│ │拓下游大型养殖厂客户，助力公司进入更多大型养殖厂供应商名录。同时，│
│ │公司将积极探求下游客户需求，掌握下游市场动态，及时调整原料配方，不│
│ │断推出新型产品组合，从而提升公司产品的市场适应性和先进性，有效提高│
│ │公司产品竞争力。 │
│ │5、提升自主与合作研发水平 │
│ │公司未来将继续坚持“全球智慧、本土融合”的研发理念，在现有研发体系│
│ │基础上进一步完善技术中心功能，以技术中心为平台、以人才为核心、以市│
│ │场为导向、以产品为结果，进行技术开发和产品创新，从人、财、物和管理│
│ │机制等方面确保公司的持续创新能力。 │
│ │除自主研发外，公司将加强与科研机构、高等院校的交流与合作，有效整合│
│ │产、学、研三方资源优势，促进协同创新。同时，通过建立高水平研发平台│
│ │，进一步加快公司在生物发酵等领域的技术优势成果转化，形成更多核心技│
│ │术，为公司成为生物饲料企业的典范提供技术保障。 │
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│公司资金需求│播恩集团股份有限公司赣州年产24万吨饲料项目、浙江播恩年产12万吨饲料│
│ │项目、播恩生物健康产业基地-维生素复合预混料项目、重庆八维生物年产1│
│ │2万吨饲料项目、播恩生物健康产业基地-研发中心建设项目、播恩集团股份│
│ │有限公司信息系统平台升级项目。 │
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│可能面对风险│一、经营风险： │
│ │（一）市场竞争风险；（二）主要原材料价格波动的风险；（三）生猪养殖│
│ │行业周期波动导致的业绩波动风险；（四）上下游行业发生疫病或自然灾害│
│ │的风险；（五）下游客户被退养及结构变化的风险；（六）经销商管理风险│
│ │；（七）食品质量安全风险；（八）公司规模扩张引致的管理风险；（九）│
│ │猪周期和猪肉价格下跌造成的经营风险 │
│ │二、技术风险： │
│ │（一）技术研发的风险；（二）核心人员流失的风险 │
│ │三、实际控制人控制的风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）应收账款风险；（二）存货减值风险；（三）毛利率下滑的风险；（│
│ │四）税收优惠政策变化的风险 │
│ │五、法律风险： │
│ │（一）监管政策调整及相关资质风险；（二）房产权属瑕疵风险 │
│ │六、发行失败风险 │
│ │七、募集资金投资项目的风险： │
│ │（一）募集资金到位后净资产收益率短期内下降的风险；（二）募集资金投│
│ │资项目不能达到预期效益的风险 │
│ │八、新冠肺炎疫情引发的经营风险 │
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│股权激励 │播恩集团2024年10月10日发布股票期权激励计划，公司拟授予500万份股票 │
│ │期权，其中首次向11.37名激励对象授予432.3万份，行权价格为86元/股； │
│ │预留67.7万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，│
│ │行权比例分别为30%、30%、40%。主要行权条件为：以2022-2024年营业收入│
│ │平均值为基准，2025年-2027年营业收入增长率不低于10%、20%、30%。 │
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〖免责条款〗
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