热点题材☆ ◇001387 雪祺电气 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:充电桩、智能家居、汽车电子、储能、中俄贸易、PCB概念
风格:融资融券、微盘股、业绩预降、股权转让
指数:无
【2.主题投资】
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2026-05-21│中俄贸易 │关联度：☆☆☆
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2025年度境外业务收入为91,823.87万元，同比增长 25.73%，收入占比从2022年的18.81%上
升至45.92%，销售区域涵盖美国、澳大利亚、加拿大、印度尼西亚、哥伦比亚、南非、俄罗斯、
西班牙、阿联酋等全球各大洲的 100 多个国家和地区，主要客户为伊莱克斯、LIPPERT等全球知
名品牌商。
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2026-05-20│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为冰箱和商用展示柜ODM，将智能化融入整机方案，提供可定制智能化冰箱。
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2025-10-16│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司有充电桩控制板产品，适用于家用交流充电桩，功率为7KW
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2025-09-05│储能 │关联度：☆☆☆
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公司的工商业储能控制板 是储能系统的核心控制单元，负责电池管理、能量调度、安全保
护及系统通信，适用于工商业储能场景，实现削峰填谷、需量管理、备用电源等功能，提升能源
利用效率并降低用电成本
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2025-09-03│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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公司的汽车电子控制板适用于车载热管理系统，支持40W以上功率，采用PWM/LIN通讯调速，
具备单电阻弦波FOC控制
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2025-07-04│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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控股子公司无量智能是一家研发、生产、销售电子智能控制器的高新技术企业，主要提供PC
BA加工制造、电子零部件配套、控制器软硬件设计开发等服务
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2026-04-28│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有73.17万股(占总股本比例为：0.40%)
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2026-04-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有73.17万股(占总股本比例为：0.40%)
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-07│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：21.45亿元
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2026-07-15│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为1000万元至1300万元，与上年同期
相比变动幅度为-71.42%至-62.85%。
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2026-07-04│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让12.65%股权给刘翔。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │合肥雪祺电气股份有限公司（001387.SZ）成立于2011年6月，是一家主要从│
│ │事400L以上的大容积冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售的高新技术企业│
│ │。公司依托自主研发的多项核心技术，积极开拓业务领域，产品远销全球多│
│ │个国家和地区，已经成为大容积冰箱ODM领域的龙头企业。 │
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│产品业务 │公司主要从事冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售业务，为国内外品牌商│
│ │提供容积400L以上的大冰箱和商用展示柜等产品。公司主要产品包括冰箱、│
│ │商用展示柜、PCBA等。 │
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│经营模式 │1、销售模式 │
│ │公司主要采用“需求导向+技术驱动”的销售策略，直接面向国内外品牌客 │
│ │户。以自主研发设计为基础，结合客户订单要求进行设计、研发和生产的全│
│ │流程服务，最终以客户品牌实现销售。这种模式使公司能够为客户提供优质│
│ │服务，同时深入了解客户及消费者需求，把握产品研发方向。 │
│ │公司销售区域包括境内与境外。公司主要通过客户中心团队进行产品销售，│
│ │公司下设ODM部（境内销售）和海外销售部。ODM部（境内销售）主要针对境│
│ │内大客户，由各销售经理对接；而海外销售部则针对海外市场划分了五大区│
│ │域，分别为北美大区、拉美大区、欧洲大区、亚太片区和中东非片区，按照│
│ │不同区域进行业务开发和拓展。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用ODM生产模式，以销定产，拥有高度柔性化的智能制造生产线，能 │
│ │够快速响应不同客户多品类、批量化的定制生产需求。公司主要采用以订单│
│ │驱动的自主生产模式，销售部门接收到客户订单后，首先由多部门进行技术│
│ │准备和评审，之后交由制造中心进行计划预排。采购、品质、生产等部门对│
│ │预排计划进行修订及反馈，最终形成次月的定稿主计划。通过制造中心总体│
│ │监督与协调各业务部门、生产部门完成技术评审、计划制定与生产实施，以│
│ │确保产品及时交付。同时，对部分非核心工序（如注塑、钣金加工等）采用│
│ │委托加工方式，由外部厂商完成，公司支付加工费并进行后续加工。委托加│
│ │工规模较小，不涉及核心环节，不影响公司资产、技术及业务的完整性。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司采购主要为原材料及能源采购，采购模式为自主采购。公司直接向原材│
│ │料、零部件生产商或贸易商进行采购，主要涉及压缩机、异氰酸酯、组合聚│
│ │醚、板材等主要原材料和零部件。 │
│ │公司拥有完整的供应商准入体系，从原材料和零部件质量、价格、交货速度│
│ │和供应稳定性等方面综合对供应商进行考核，并对相关供应商履行资料评审│
│ │、现场审核等程序，公司对合格供方目录内的供应商进行考核评分，要求不│
│ │满足审核标准的供应商进行整改或淘汰。 │
│ │采购部根据月度生产计划，综合考虑公司现有物料库存水平、物料采购周期│
│ │等因素确定采购需求，下达采购订单。原材料和零部件到货后需通过公司品│
│ │质部质量检验，验收不合格则向供应商提出退换货要求，验收合格后进入生│
│ │产环节。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司是国家高新技术企业，有良好的产品自主研发和设计能力，是业内知名│
│ │的大冰箱ODM供应商。公司坚持以客户及终端消费者需求为驱动、以技术创 │
│ │新为引领的模式。一方面，持续跟踪并深度分析客户与终端消费者需求，通│
│ │过市场调研、可行性论证及竞品分析等方式开展充分研判，保障产品开发精│
│ │准契合市场、实现商业成功；另一方面，持续推进新产品研发，强化技术创│
│ │新必要性论证，明确未来产品创新方向，确保公司产品储备充足且具备前瞻│
│ │性布局。公司设有技术中心，负责推进新产品全流程的技术管理工作。根据│
│ │公司业务及管理需要，技术中心下设新产品开发部、产品拓展开发部、性能│
│ │开发与检测部、电控电装开发部、出口产品开发部、特种产品开发部、技术│
│ │支持与管理部，各部门承担产品开发不同职责及市场定位，为公司技术创新│
│ │提供保障。 │
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│行业地位 │公司专注于为品牌商提供专业的冰箱ODM服务，已经拥有稳定的客户群，多 │
│ │种型号的产品在美的集团、小米集团、美菱集团、云米科技、伊莱克斯、海│
│ │信集团、太古集团、中粮集团等多家国内外知名品牌商和企业进行批量供货│
│ │。公司已在国内冰箱市场上树立起了较好的声誉。报告期内，公司产品销售│
│ │额稳步增长，充分体现了客户对公司产品的认可。 │
│ │公司始终将技术创新作为企业可持续发展的核心竞争力，投资建设了业内先│
│ │进的冰箱研发检测实验室，先后通过了UL、CSA、TUV莱茵、SGS、DEKRA授权│
│ │实验室等资质认证，可以满足北美、欧盟、澳洲、南美、非洲、亚洲等全球│
│ │主要地区的性能测试和认证要求。与此同时，公司还搭建了1G、2G、2G+、3│
│ │G和3G+等多个产品平台，持续对产品进行更新升级。经过多年的发展，公司│
│ │在冰箱研发生产领域积累了一定的技术成果，具备较强的技术实力。截至本│
│ │招股意向书签署日，公司及其下属子公司共计拥有290项专利权，其中发明 │
│ │专利12项，实用新型专利178项，外观设计专利100项。 │
│ │在经营管理方面，公司建立了现代企业管理制度，制定了涵盖采购、进货检│
│ │验、小试、生产、品控和出厂检验等经营全流程的质量控制程序，实施全面│
│ │质量管理，确保产品质量高标准高品质。凭借严格完善的经营管理体制和质│
│ │量控制制度，公司通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015、GB/T24001-2016│
│ │/ISO14001：2015和GB/T45001-2020/ISO45001：2018三大管理体系认证，公│
│ │司产品通过了CCC和RoHS等国内外检测认证。此外，公司还通过引进先进的 │
│ │技术和生产设备，持续对生产线和生产工艺流程进行优化，进一步提升产品│
│ │品质和生产效率。综上所述，公司在行业内具有一定的竞争优势，现已成为│
│ │大容积冰箱生产制造领域知名的ODM供应商。 │
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│核心竞争力 │（一）研发技术优势 │
│ │截至报告期末，公司及子公司共拥有403项专利，包括发明专利20项、实用 │
│ │新型专利250项和外观设计专利133项，涵盖箱体发泡、风道系统、结构件安│
│ │装、嵌入式冰箱等多个技术领域，完备的自主知识产权体系，为产品持续创│
│ │新与品质提升奠定了坚实技术基础，为公司持续技术迭代、适应市场化需求│
│ │筑牢了坚实根基。公司被认定为国家高新技术企业、安徽省专精特新企业，│
│ │子公司无量智能与盛邦电器均为高新技术企业。 │
│ │（二）智能制造与柔性生产能力 │
│ │公司具备规模化与柔性化并举的制造优势，拥有约12.4万平方米生产厂房和│
│ │四条高度自动化生产线，年产能超过100万台。先后引进国际先进制造与检 │
│ │测设备，公司可满足不同系列的高档、中档、普通型对开门、多门等超大超│
│ │宽冰箱的生产和质量要求。同时，公司针对ODM模式下客户数量众多，不同 │
│ │客户对产品功能、结构、尺寸、外观需求各不相同，订单差异性较大以及所│
│ │需要生产的产品种类繁多的情况，构建了高效的柔性化生产体系，能够同时│
│ │实现大批量标准化产品与多品种小批量定制化订单的混合生产，显著提升客│
│ │户响应速度与生产效率。 │
│ │（三）稳定高效的核心团队 │
│ │公司注重人才梯队建设与研发团队培养，建立公平、团结、高效的组织机制│
│ │，为企业持续创新和稳健经营提供可靠人才保障。为进一步健全长效激励约│
│ │束机制，充分激发核心团队经营活力，公司于2025年向119位董事、高级管 │
│ │理人员、中层管理人员及核心骨干员工授予了限制性股票，有效绑定了核心│
│ │团队与公司长期发展利益，持续提升经营管理效率，推动公司内在价值与长│
│ │期盈利能力稳步提升。 │
│ │（四）产品与市场定位优势 │
│ │通过深耕嵌入式冰箱等高端细分市场，已构建涵盖五个箱体宽度、九个箱体│
│ │深度、四个门体厚度的产品平台，组合八个产品结构类型打造了七十二款基│
│ │准型号及数百个产品型号，能够为传统品牌、互联网品牌及厨电企业等多元│
│ │品牌客户群体提供综合、高标准的产品生产方案。公司紧跟全球家电市场消│
│ │费升级趋势，开展前瞻性技术研发与产品布局，打造了品类齐全、梯度完善│
│ │的产品矩阵，可充分满足不同客户的差异化定制需求，全面适配智能家居、│
│ │全屋物联、嵌入式安装、个性化定制等多元化消费场景，品质获市场广泛认│
│ │可。 │
│ │（五）优质客户资源与深度合作 │
│ │公司深耕冰箱ODM制造多年，凭借对冰箱行业现状及未来需求的深入理解， │
│ │与海信集团、美的集团、伊莱克斯、BSH、美菱集团、太古集团、中粮集团 │
│ │、TCL、LIPPERT、小米集团等国内外知名品牌建立了长期稳定的合作关系。│
│ │大型品牌商严格的客户准入机制与审核体系一方面推动公司持续提升技术水│
│ │平和产品质量，另一方面也构筑了稳定的订单渠道与合作门槛，强化了客户│
│ │黏性与业务可持续性。 │
│ │（六）全面质量管理体系 │
│ │自成立以来，公司始终将产品品质作为企业立身之本，建立了全链路、高标│
│ │准的企业质量管理体系与内控标准，搭建了覆盖供应商准入及考核、采购、│
│ │进货检验、小试、生产、品控、出厂检验等全经营环节的质量控制程序，实│
│ │现了产品全生命周期的品质闭环管理。凭借严苛的质量管控体系与稳定的产│
│ │品品质，公司及核心产品已通过境内外多项权威认证，其中境内认证包括GB│
│ │/T19001-2016、ISO9001:2015等质量管理、环境管理、健康安全管理体系认│
│ │证、CRAA认证、CCC认证、RoHS认证等；境外体系认证包括FCCA认证、GMP认│
│ │证、KC认证、IRAM认证等；国际产品安全认证涵盖CSA认证、UL认证、NSF认│
│ │证等，完备的认证体系为公司深耕国内市场、拓展全球业务提供了强有力的│
│ │资质支撑。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入194580.41万元；实现营业利润12114.56万元； │
│ │归属于公司股东的净利润10207.85万元；归属于公司股东的扣除非经常性损│
│ │益的净利润9786.90万元。 │
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│竞争对手 │广东奥马电器股份有限公司、上海双鹿电器有限公司、江苏元隆电器有限公│
│ │司、创维电器股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：公司目前拥有有效专利12项，软件著作权27项，是高新技术企业、安│
│营权 │徽省专精特新中小企业。截至报告期末，公司及子公司共拥有403项专利， │
│ │包括发明专利20项、实用新型专利250项和外观设计专利133项，涵盖箱体发│
│ │泡、风道系统、结构件安装、嵌入式冰箱等多个技术领域，完备的自主知识│
│ │产权体系，为产品持续创新与品质提升奠定了坚实技术基础，为公司持续技│
│ │术迭代、适应市场化需求筑牢了坚实根基。 │
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│投资逻辑 │自成立以来，公司始终将产品品质作为企业立身之本，建立了全链路、高标│
│ │准的企业质量管理体系与内控标准，搭建了覆盖供应商准入及考核、采购、│
│ │进货检验、小试、生产、品控、出厂检验等全经营环节的质量控制程序，实│
│ │现了产品全生命周期的品质闭环管理。凭借严苛的质量管控体系与稳定的产│
│ │品品质，公司及核心产品已通过境内外多项权威认证，其中境内认证包括GB│
│ │/T19001-2016、ISO9001:2015等质量管理、环境管理、健康安全管理体系认│
│ │证、CRAA认证、CCC认证、RoHS认证等；境外体系认证包括FCCA认证、GMP认│
│ │证、KC认证、IRAM认证等；国际产品安全认证涵盖CSA认证、UL认证、NSF认│
│ │证等，完备的认证体系为公司深耕国内市场、拓展全球业务提供了强有力的│
│ │资质支撑。 │
│ │公司始终将研发能力视为发展的核心驱动力，坚持自主研发与技术创新，已│
│ │建立一支经验丰富、技术实力雄厚的专业研发团队，并形成高效灵活的研发│
│ │管理机制，显著缩短新产品从立项到量产的周期。截至报告期末，公司及子│
│ │公司共拥有403项专利，包括发明专利20项、实用新型专利250项和外观设计│
│ │专利133项，涵盖箱体发泡、风道系统、结构件安装、嵌入式冰箱等多个技 │
│ │术领域，完备的自主知识产权体系，为产品持续创新与品质提升奠定了坚实│
│ │技术基础，为公司持续技术迭代、适应市场化需求筑牢了坚实根基。公司被│
│ │认定为国家高新技术企业、安徽省专精特新企业，子公司无量智能与盛邦电│
│ │器均为高新技术企业。 │
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│消费群体 │海信集团、美的集团、伊莱克斯、BSH、美菱集团、太古集团、中粮集团、T│
│ │CL、LIPPERT、小米集团等全球知名企业和家电品牌商 │
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│消费市场 │公司销售区域以境内为主。公司境内销售以华东和华中地区为主。境外含中│
│ │国港、澳、台地区。 │
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│主营业务 │冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售业务 │
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│主要产品 │冰箱、商用展示柜、PCBA、通用零部件等 │
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│增持减持 │雪祺电气2025年4月29日公告，公司股东志道投资计划自本减持计划公告之 │
│ │日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过183.03│
│ │84万股，即不超过公司总股本的1%；股东时乾中计划减持公司股份不超过54│
│ │9.10万股，即不超过公司总股本的3%。截至公告日，志道投资持有公司股份│
│ │3042.00万股（占公司总股本比例为16.62%）；时乾中持有公司股份1205.10│
│ │万股（占公司总股本比例为6.58%）。 │
│ │雪祺电气2026年1月22日公告，公司大股东安徽志道投资有限公司计划公告 │
│ │日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持│
│ │公司股份不超过549.0912万股，即不超过公司总股本的3%。截至公告日，上│
│ │述股东持有公司股份2861.9950万股（占公司总股本比例为15.64%）。 │
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│项目投资 │拟5亿元投建电子科技园及高端智能家居工业园项目：雪祺电气2025年12月1│
│ │3日公告，公司拟与安徽肥西经济开发区管理委员会签署《投资合作协议》 │
│ │，计划在合肥市肥西县投资建设电子科技园及高端智能家居工业园项目，项│
│ │目总投资5亿元，规划用地面积约为60亩（以实际供地为准）。 │
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│行业竞争格局│根据奥维云网相关数据，2025年国内冰洗市场整体规模达2489.6亿元，处于│
│ │近十年高位水平，同比2024年有所下滑。其中2025年，冰箱产业零售额达12│
│ │71亿元，较上年同比下降11.5%。出口方面，受贸易摩擦等因素的影响，202│
│ │5年整体承压，根据海关总署的数据，2025年全年家用电器出口445295万台 │
│ │，同比下降0.6%，出口金额为6888.48亿元，同比下降3.3%。细分类型中冰 │
│ │箱出口为8165万台，同比增长1.7%，出口金额为734.2亿元，同比增长2.5% │
│ │，增速较2024年放缓但保持正增长。 │
│ │不同价格段的产品呈现不同发展趋势，根据奥维云网数据，高端市场以技术│
│ │壁垒稳固基本盘，中端市场受性价比诉求挤压承压明显，而低端入门级产品│
│ │则已逼近盈利红线。从嵌入式的角度来看，2025年，在大盘疲软的当下，平│
│ │嵌冰箱产品渗透率持续上行。从门体结构维度来看，“十字四门、法式多门│
│ │”产品稳居市场主流地位，线上渠道占比超60%，线下渠道占比更是接近80%│
│ │，成为冰箱品类的价值中枢核心载体。与此同时，F+、意式三门、六门等特│
│ │色门体类型具备较高关注价值，其销售规模呈现波动上升的发展态势，正逐│
│ │步打开细分市场的增长空间。从容积段发展趋势来看，冰箱产品已高度聚焦│
│ │501-550L容积段，且呈现持续集中的态势，501-550L容积段线下零售额占比│
│ │达48.55%、线上零售额占比达40.9%。与此同时，2023-2025年，我国冰箱品│
│ │类的智能化产品渗透率正在快速攀升,其中线下渠道表现得更为明显。 │
│ │过去十余年，伴随全球餐饮零售业的扩张、城市化进程加速及居民消费升级│
│ │等因素，轻型商用制冷设备行业经历了爆发式增长，连锁便利店、生鲜超市│
│ │等新型零售模式的扩张推动了冷柜应用场景从大型商超向中小型终端延伸。│
│ │国家颁布《“十四五”冷链物流发展规划》《关于做好2024年国家骨干冷链│
│ │物流基地建设工作的通知》等政策文件，推动了中国轻型商用制冷设备的发│
│ │展，根据产业在线发布的《2025年中国轻型商用制冷设备行业年度研究报告│
│ │》，2016年至2025年，中国轻型商用制冷设备销售量从967万台增长至1800 │
│ │万台，销售额从203亿元增至360亿元。从市场结构上看，当前仍以内销为主│
│ │导，头部企业市场集中度高，同时伴随细分市场的分化发展。 │
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│行业发展趋势│中国家电行业的生产规模已稳居世界首位，并建立了涵盖生产、经营、研发│
│ │、设计与人才培养等环节的完整工业体系，完备的体系不仅为家电产品的稳│
│ │定供应提供了坚实保障，更为行业的持续创新与升级奠定了坚实基础。家电│
│ │市场涵盖了丰富多样的品类，包括冰箱、洗衣机、空调、集成灶、热水器、│
│ │彩电、洗碗机、微波炉、净水器、电风扇等。从不同品类的发展趋势来看，│
│ │呈现出明显的分化态势。其中，空调、冰箱、洗衣机以及厨房大家电等传统│
│ │品类，由于普及率相对较高，市场增长趋于稳定。目前，冰箱行业的品牌商│
│ │市场集中度较高，美的、海尔、海信等龙头企业占据国内市场主导地位，这│
│ │些企业通过不断的产品创新、性能提升、渠道深化和品牌塑造，构筑起深厚│
│ │的竞争壁垒，此外，产品多元化趋势明显，头部品牌商积极拓展产品线，从│
│ │单一产品向全品类家电产品发展，部分企业已实现从传统家电向智能家居生│
│ │态系统的转型。同时，随着互联网的普及和消费者需求的多样化，很多新兴│
│ │品牌凭借其独特的商业模式和创新的产品设计，迅速崛起。这些品牌以年轻│
│ │人为主要消费群体，注重产品的智能化、个性化和时尚化。 │
│ │中国家电出口经过多年辛勤耕耘与发展，已进入规模稳增、结构升级、市场│
│ │多元、品牌出海的高质量发展阶段，2025年受全球需求与贸易壁垒影响短期│
│ │承压，但是分市场来看，传统欧美市场需求分化，对美出口受阻明显，但对│
│ │欧盟出口占比稳步提升，而“一带一路”沿线国家、东南亚、中东及拉美成│
│ │为新的增长极。从传统的制造输出向品牌、高附加值产品输出，智能化、绿│
│ │色化产品占比提升，家电龙头公司通过海外并购与自建基地，深化全球供应│
│ │链布局。 │
│ │根据产业在线数据，2025年中国轻型商用制冷设备市场实现量额双增，销售│
│ │量1800万台，同比增长3.0%，展现出行业基础需求的韧性；销售额为360亿 │
│ │元，同比增长2.2%。从细分产品来看，2025年市场呈现明显的结构性增长特│
│ │征，其中远置式制冷陈列柜、饮料冷藏柜、自动售货机及车载冰箱四大品类│
│ │实现正向增长，且同比增幅均超10%，成为拉动行业增长的核心动力；其余 │
│ │细分产品市场表现不及上年，行业需求分化进一步加剧，部分传统品类面临│
│ │市场竞争加剧、二手设备流通等多重挑战。 │
│ │随着能效标准的升级，高效节能产品正成为市场主流，同时下沉市场及细分│
│ │市场需求，如三四线城市的需求、医疗冷链、预制菜、智能冷餐柜等的发展│
│ │也将推动轻型商用制冷设备后续的发展。新兴市场，如东南亚地区的零售变│
│ │革及消费升级等因素，也将带来新的增长机遇，有望打破以内销为主导的行│
│ │业格局。 │
│ │PCBA制造服务是电子制造服务（EMS）的核心组成环节，亦是电子设备制造 │
│ │领域的核心工序载体，处于电子信息全产业链的中游位置。其上游衔接PCB │
│ │裸板、半导体芯片及电子元器件产业，下游对接各类终端电子产品制造环节│
│ │，产品制造精度与品控水平直接决定了整个电子控制系统的运行稳定性与长│
│ │期可靠性，行业核心需求主要源自下游家电、工业控制等领域终端厂商的配│
│ │套采购与制造外包需求，对终端产品的核心性能、安全可靠性与智能化升级│
│ │水平起着决定性作用。随着物联网、智能家居、新能源汽车、商用冷链等下│
│ │游产业的快速发展，叠加全球电子产业链专业化分工深化、供应链本土化替│
│ │代进程持续推进，PCBA行业及相关高端化产品将迎来持续增长期。 │
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│行业政策法规│《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《关于进一步做好家│
│ │电以旧换新工作的通知》、《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》、│
│ │《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》、《“十│
│ │四五”冷链物流发展规划》、《关于做好2024年国家骨干冷链物流基地建设│
│ │工作的通知》、《2025年中国轻型商用制冷设备行业年度研究报告》、《“│
│ │十四五”智能制造发展规划》、《高端智能装备再制造行动方案》、《电子│
│ │信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 │
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│公司发展战略│公司自成立以来，始终致力于为下游品牌商提供容积400L以上的大冰箱和商│
│ │用展示柜等产品。凭借严格的质量控制体系、先进的核心技术和优秀的产品│
│ │设计理念，公司紧跟市场潮流，持续开拓国内外市场，已成为大冰箱ODM制 │
│ │造领域的知名企业。公司始终立足于主业发展，在以“大容积冰箱+商用冷 │
│ │链”为主轴的同时，正加速向产业上游及全球市场延伸，形成垂直一体化、│
│ │国际化的新格局。2024年公司新增控股子公司无量智能，其主要提供PCBA加│
│ │工制造、电子零部件配套、控制器软硬件设计开发等服务，覆盖智能家电、│
│ │工业控制、储能、充电桩、汽车电子等领域，已投产17条SMT/DIP产线。202│
│ │5年公司新增控股子公司盛邦电器，其主要提供蒸发器、冷凝器等家用电器 │
│ │及配套件产品与服务，产品应用于家电及轻商领域。公司两次收购旨在推动│
│ │产业链上游延伸拓展，发挥协同效应，实现上下游的联动，提升公司核心竞│
│ │争力。同时，近年来公司积极拓展海外市场，加快全球化布局，境外业务收│
│ │入逐年稳步增长，通过“主业做强+上游协同+国际化布局”，公司不断开拓│
│ │市场、强化自身市场竞争能力。 │
│ │未来，公司将继续聚焦于大容积冰箱与商用展示柜的研发与迭代。面对行业│
│ │多元的应用场景与差异化的产品需求，公司将加大研发投入，为下游客户量│
│ │身定制专属冰箱解决方案，不断推进产品的“智能化、创新化、个性化”研│
│ │发，满足客户的多元化需求。 │
│ │为此，公司将加速推进募集资金项目建设、生产线优化升级及产业链布局等│
│ │工作，不断完善生产体系。同时，通过对嵌入式冰箱技术的持续研发，不断│
│ │拓展厨电品牌客户，为客户提供更有针对性的智能化家电解决方案，提升核│
│ │心研发能力、壮大研发团队、改善研发条件，保持技术竞争优势。此外，公│
│ │司还将抓住出海机遇，通过多种方式进一步开拓国际市场，完善国际化销售│
│ │网络，不断推进海外销售的进一步增长。 │
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│公司日常经营│公司自成立以来坚持自主研发，凭借优秀的产品设计开发能力和严格的产品│
│ │质量管控水平，历经多年的行业积累，公司已成为家用冰箱制造领域内知名│
│ │的ODM供应商。经过多年经营拓展和业务布局，公司建立了辐射海内外的市 │
│ │场格局，客户群体包括海信集团、美的集团、伊莱克斯、BSH、美菱集团、 │
│ │太古集团、中粮集团、TCL、LIPPERT、小米集团等全球知名企业和家电品牌│
│ │商，公司与行业龙头客户建立了长期稳定的合作关系，公司产品销售区域涵│
│ │盖中国、美国、澳大利亚、加拿大、印度尼西亚、哥伦比亚、南非、俄罗斯│
│ │、西班牙、阿联酋等全球各大洲的100多个国家和地区。 │
│ │2024年7月，公司通过非同一控制下企业合并新增控股子公司无量智能，无 │
│ │量智能成立于2017年10月，是一家研发、生产、销售电子智能控制器的高新│
│ │技术企业，主要提供PCBA电路板加工制造、电子零部件配套、控制器软硬件│
│ │设计开发等服务，根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017）， │
│ │无量智能所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业代码为C39 │
│ │。其产品应用于智能家电、工业控制、新能源储能及充电桩、汽车电子等领│
│ │域。目前投产的SMT和DIP生产线共17条，具备PCBA柔性化制造及快速交付的│
│ │能力。公司目前拥有有效专利12项，软件著作权27项，是高新技术企业、安│
│ │徽省专精特新中小企业。 │
│ │2025年8月，公司通过非同一控制下企业合并新增控股子公司盛邦电器。盛 │
│ │邦电器成立于2014年12月，主要从事制冷件、管路件、金属结构件等家用电│
│ │器专用配件及模具的研发、生产和销售，产品应用于冰箱、洗衣机、空调等│
│ │家用电器领域，以及展示柜、橱柜、饮料柜、制冰机等轻商领域，根据《国│
│ │民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“通用设备 │
│ │制造业（C34）”下的“通用零部件制造（C348）”，具体细分行业为“其 │
│ │他通用零部件制造（C3489）”。凭借多年的技术积累和产品创新，盛邦电 │
│ │器拥有了稳定的优质客户群，如美的集团、澳柯玛、海尔智家、TCL、长虹 │
│ │美菱、惠而浦、康盛股份等企业，多次荣获主机厂颁发的创新引领奖、优秀│
│ │品质奖、战略合作奖以及优秀供应商、铁杆供应商等荣誉称号，是高新技术│
│ │企业、安徽省专精特新中小企业。 │
│ │公司始终聚焦主业经营，收购无量智能和盛邦电器是公司在产业上下游发展│
│ │的重要布局，同时，公司正在积极拓展海外市场，推进“电子科技园及高端│
│ │智能家居”项目的建设，以期为公司业务增长带来新助力。 │
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│公司经营计划│1、技术研发与产品拓展计划 │
│ │公司将对未来冰箱产品性能升级进行持续的技术研发，对公司现有研发平台│
│ │进行整体升级，不断丰富、拓展产品品类；另外，公司将持续加强对全屋定│
│ │制冰箱嵌入式技术的开发、推广工作，为公司未来发展提供新的增长点。 │
│ │2、生产制造与市场开发计划 │
│ │公司将加强对制造体系的优化，推进柔性化产线建设，持续扩充产能，同时│
│ │满足海外市场与厨电品牌客户的开发要求。另外，公司将进一步完善平台化│
│ │、模块化市场开发体系，针对主机厂商的ODM、厨电市场的定制化与海外市 │
│ │场的不同需求采取独立的模块化管理模式，在稳定ODM市场与海外市场销售 │
│ │队伍的基础上，组建更为专业的厨电冰箱营销队伍。同时，公司将进一步加│
│ │强质量管理，保持高质量、及时与稳定的产品交付，提升公司的竞争优势。│
│ │3、人力资源与团队建设计划 │
│ │公司将进一步优化人才队伍结构，坚持内部培养和外部引进两种人才队伍建│
│ │设模式。加强公司及下属单位人力资源管理制度建设，为员工搭建发挥个人│
│ │价值的平台，优化晋升和薪酬福利体系，创造良好的工作环境和团队氛围，│
│ │实现员工与企业共同发展。公司将继续引进行业内技术专家，并设立优秀员│
│ │工奖、突出贡献奖等奖项提高对人才的激励程度。另外，公司还将持续加强│
│ │对员工的知识技能、组织管理能力、安全环保等方面的培训，提升员工的工│
│ │作能力和综合素质，提高公司的生产经营和管理效率。 │
│ │4、推进募投项目的顺利实施 │
│ │公司“年产100万台嵌入式冰箱等冰箱产品项目”、“研发中心建设项目” │
│ │已经结项，现正在全力推进“电子科技园及高端智能家居工业园项目”建设│
│ │，公司将在保证和提升产品质量的基础上，结合市场和客户需求情况，稳健│
│ │推动募集资金运用项目的建设进度，力争项目早日投产、早日实现经济效益│
│ │。公司将充分发挥在技术、经验、人才和经营管理方面的优势，满足公司业│
│ │务持续增长的需要，提升新产品、新工艺的市场占有率和影响力，为客户提│
│ │供高品质的产品和服务。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、客户相对集中的风险 │
│ │公司主营业务中前五名客户合计收入占比较大。虽然报告期内公司整体上保│
│ │持了主要客户的稳定，并拓展了一批新客户，但如果未来公司与主要客户的│
│ │合作出现不利变化、主要客户的产品拓展计划不及预期，主要客户所在行业│
│ │竞争加剧、宏观经济波动和产品更新换代等原因引起公司主要客户市场份额│
│ │下降，将导致相关客户减少对公司产品的采购，公司的销售收入和盈利能力│
│ │将受到不利影响。 │
│ │风险管理措施：公司主要客户均为行业内知名企业，该类客户具有较高的知│
│ │名度与信誉度，与其合作需要通过严格的考核与筛选，一旦建立合作，客户│
│ │粘性通常较好。公司在维护客户关系的同时，将进一步提升产品质量、提高│
│ │产品技术含量和服务水平，以保持主要客户的稳定性。公司还将大力开拓新│
│ │市场、新客户，以降低大客户可能出现变动带来的风险。 │
│ │2、原材料价格波动的风险 │
│ │公司营业成本中原材料占比较大，原材料价格主要受宏观经济、市场供求关│
│ │系等因素影响而变动，若未来因宏观经济变化等因素导致原材料采购价格大│
│ │幅上涨，公司的主营业务成本会随之上升，进而影响公司的利润水平。 │
│ │风险管理措施：面对短期原材料价格波动，对于钢材、发泡料等大宗商品，│
│ │公司将根据市场行情以及库存情况提前采购，或通过预订方式来锁定价格；│
│ │对于压缩机等核心零部件，公司将通过加强与供应商的长期合作，争取稳定│
│ │的、合理的价格条件，降低其价格波动对公司的影响，同时，根据原材料价│
│ │格变动情况，积极与客户协商调整产品价格。面对长期原材料价格波动，公│
│ │司通过扩大业务规模、提高市场占有率、改善产品结构、优化生产工艺等综│
│ │合措施实现可持续性降本增效，增强消化此类风险的能力。 │
│ │3、汇率波动的风险 │
│ │公司主营业务收入中，境外销售收入占比逐年提高，公司产品销往美国、加│
│ │拿大等海外国家和地区，结算币种以美元为主，若后续汇率大幅波动，可能│
│ │对公司造成较大汇兑损失，从而对公司的海外业务和经营业绩带来不利影响│
│ │。 │
│ │风险管理措施：公司将根据汇率波动情况，选择适当时点进行结汇来降低汇│
│ │率波动的影响，采取外汇套期保值等方式锁定、降低汇率波动带来的影响。│
│ │4、贸易摩擦带来的市场风险 │
│ │在海外业务市场不断拓展的背景下，公司2026年出口业务将遭遇更多不确定│
│ │性与波动性风险。部分国家和地区出于维护自身经济利益的考量，采取多种│
│ │手段设置贸易障碍，致使企业经营成本承压，对短期出口业务开展及中长期│
│ │市场规划、战略投入均产生不利影响，为企业市场战略部署与业务拓展提出│
│ │了新的挑战。 │
│ │风险管理措施：面对复杂多变的内外部环境和风险，公司将密切关注国际局│
│ │势和市场动态，与客户保持积极沟通，通过加强成本控制、改进生产工艺、│
│ │提供产品增值服务等措施增强竞争力。同时，不断完善公司法人治理结构，│
│ │提高公司规范运作水平，强化内部控制体系，确保公司持续、稳定、健康发│
│ │展。 │
│ │5、存量市场下，市场竞争加剧的风险 │
│ │在当前的市场环境下，国内大家电行业已然进入存量竞争阶段，需要不断推│
│ │出新产品，满足不同消费群体与消费场景的需求。近几年推出的家电“以旧│
│ │换新”政策在一定程度上激发了部分消费者的购买需求，提前释放了一部分│
│ │消费者的购买需求。后续政策的持续性及居民消费需求释放情况，叠加国外│
│ │市场环境，为公司业绩带来了不确定性。 │
│ │风险管理措施：公司将积极主动地关注相关政策的落地实施进展情况，不断│
│ │丰富产品型号、提升产品质量以应对不同消费群体的需求，提前做好产品规│
│ │划和市场应对策略，以期在激烈的市场竞争中获取更多的市场份额。 │
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│股权激励 │雪祺电气2025年1月6日发布限制性股票激励计划，公司拟向131名激励对象 │
│ │授予534.14万股限制性股票，授予价格为7.37元/股。本次授予的限制性股 │
│ │票自授予日起满14个月后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁 │
│ │条件为：2025-2026年累计营业收入分别不低于22.2亿元、46亿元。2025-20│
│ │26年累计净利润分别不低于11700万元、24700万元。 │
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