热点题材☆ ◇001391 国货航 更新日期：2025-02-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股、苹果概念、跨境电商、冷链物流
风格:融资融券、大盘股、近端次新、次新超跌、海外业务
指数:无
【2.主题投资】
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2024-12-30│次新股 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2024-12-30在深交所主板上市；主营：主要从事包括航空货运服务、航空货站服务、
综合物流解决方案在内的航空物流服务。
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2024-12-30│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司拥有丰富的货机及国航客腹舱资源、完善的国内和国际航线网络及地面货站资源、多年
积累的航运及地面运营经验，能够有效解决跨境电商的物流运输痛点
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2024-12-30│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司专注于医药冷链物流等业务板块。
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2024-12-24│苹果概念 │关联度：☆☆☆
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公司综合物流解决方案的下游客户主要包括如苹果公司、英特尔、华为公司等工业生产企业
，货代企业，跨境电商物流企业等
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2024-12-30│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会
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2024-12-30│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司海外营收占比为78.11%，受益于人民币贬值。
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2024-12-30│央企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业。公司的最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会
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2024-12-24│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司综合物流解决方案的下游客户主要包括如苹果公司、英特尔、华为公司等工业生产企业
，货代企业，跨境电商物流企业等
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2025-02-21│次新超跌 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-02-21收盘价距上市以来最高价跌幅已达-44.88%
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2025-02-21│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-02-21公司AB股总市值为：841.19亿元
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2024-12-30│近端次新 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于20241230上市。
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2024-12-13│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30地区收入中:国际占比为78.70%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │国货航依托覆盖六大洲的全球航线网络资源和丰富的国际航权时刻资源、布│
│ │局国内主要货源地及国际发达地区的货机和客机枢纽、拥有国内重要枢纽机│
│ │场自有航空货站和全球航空货站保障体系、高质量的运行及应急保障能力和│
│ │定制化航空物流服务能力，以高品质航空运输业务为基础，以航空货站业务│
│ │为支撑，以信息技术为纽带，专注于中国跨境市场，服务于从生产商到终端│
│ │客户的全物流链产品服务体系。 │
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│产品业务 │根据所提供服务的具体内容与形式的不同，国货航主营业务可分为航空货运│
│ │服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司建立了完善的采购管理制度，先后制定了《采购管理规定》《采购管理│
│ │手册》《采购管理程序》《采购评审管理规定》《供应商管理办法》等相关│
│ │制度性文件。公司采购流程主要分为采购准备、采购实施、合同订立、合同│
│ │履行及其他等环节。其中，针对采购实施环节，公司根据不同物料类型及需│
│ │求，所采用的采购方式包括公开招标、邀请招标、竞争性谈判、询价采购、│
│ │单一来源采购5种。 │
│ │2、生产经营模式 │
│ │（1）航空货运服务 │
│ │公司航空货运服务具有安全管理要求严格、质量标准高、生产链条长、业务│
│ │流程复杂、高度专业化及技术化等特点，需航班计划控制、飞行/训练、运 │
│ │行控制、机务维修、货物运输、地面保障等各专业系统、部门密切协同，共│
│ │同为客户提供高质量的产品服务。 │
│ │（2）航空货站服务 │
│ │公司的航空货站服务主要是向航空公司和货运代理人提供定期航班、非定期│
│ │航班的站坪装卸、货物地面运输、货库操作、文件处理、信息处理、设备管│
│ │理、交货、提货、搬运、货物暂存等服务，并收取货运操作费及仓储费。此│
│ │外，公司的货站事业部也为客户提供包括货站出港加急、进港速提等多项增│
│ │值服务，以及定制类的航空货站服务。 │
│ │（3）综合物流解决方案 │
│ │根据服务内容和业务模式的不同，公司综合物流解决方案可分为合同物流服│
│ │务和货运代理服务。 │
│ │3、销售模式 │
│ │（1）航空货运服务 │
│ │公司的航空货运服务主要采取直接销售模式。 │
│ │（2）航空货站服务 │
│ │公司航空货站服务的销售采取直销模式。 │
│ │（3）综合物流解决方案 │
│ │公司的综合物流解决方案的销售采取直销、代理销售等模式。 │
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│行业地位 │（1）航空货运服务 │
│ │截至2024年6月末，国货航拥有全货机20架，其中正在执飞的全货机13架， │
│ │新增3架全货机于2024年7月起陆续执飞，4架已退役待转让；截至本招股意 │
│ │向书签署日，公司拥有全货机21架，其中正在执飞的全货机17架，4架已退 │
│ │役待转让，公司货邮运输量、货邮周转量在国内航空物流企业中具备优势。│
│ │作为国内唯一载旗航空物流企业，得益于在航空运力方面的长期投资，国货│
│ │航在国内航空物流市场具备明显优势。国货航是国航股份客机货运业务的独│
│ │家运营者。未来，随着机队规模的扩充，国货航航空货运能力将得到提升，│
│ │市场占有率有望进一步提高。 │
│ │（2）航空货站服务 │
│ │作为航空物流业务链上的重要一环，航空货站是航空物流产品的地面具体操│
│ │作部门，为货物运输提供从陆侧到空侧的操作服务。截至2024年6月末，公 │
│ │司在北京、成都、重庆、天津和杭州五地拥有6个航空货站，为国际、国内 │
│ │航空公司提供包括航空货邮仓储、库区操作、站坪保障、文件处理和信息交│
│ │互等在内的货运地面处理服务。2021-2023年和2024年1-6月，国货航五地货│
│ │站地面操作总货量分别为120.65万吨、91.90万吨、94.70万吨和59.54万吨 │
│ │。 │
│ │（3）综合物流解决方案 │
│ │国货航以民航快递为基础重点发展合同物流、货运代理等综合物流解决服务│
│ │。截至本招股意向书签署日，民航快递在国内42个城市成立了分支机构，通│
│ │过自营网络和外采网络，民航快递的国内物流服务网络已覆盖全国各大中城│
│ │市。此外，民航快递在北京、广州、上海、成都建立了4个生产运营集散中 │
│ │心，在部分机场拥有快件绿色通道，可提供货物快提，快速交运服务。 │
│ │国货航承载了中航集团深厚的航空运输发展积淀，可为航空货物运输需求提│
│ │供专业、可靠的解决方案，目前已发展成为国内主要的航空物流服务提供商│
│ │。在工业生产领域，国货航与多家国内外电子制造头部企业等高端客户建立│
│ │了长期稳定的合作关系。在高端消费领域，国货航积极开展高品质消费品和│
│ │生鲜食材的产地直达全流程运输、派送服务，培育面向中高端消费人群的跨│
│ │境电商平台。未来，国货航将结合中国经济转型特点，发挥“载旗飞行”的│
│ │品牌价值，抓住中国产业升级、跨境电子商务机会和社会消费升级契机，打│
│ │造具有全球竞争力，集“采运销”能力于一体的航空物流综合服务商。 │
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│核心竞争力 │①拥有规模较大的国际航空货运运力、广泛的国际航线、均衡的国内国际网│
│ │络 │
│ │国货航拥有自主运营的宽体大型全货机，并通过独家经营模式取得国航股份│
│ │客机的货运业务经营权，是中国大型国际航空物流企业。国货航凭借全货机│
│ │、客机货运航线，以及国际国内卡车网络，构建了空地联运的航空物流运力│
│ │网络。 │
│ │②“货机+腹舱”枢纽覆盖国内主要货源地及国际发达地区 │
│ │国货航拥有得天独厚的航空枢纽区位优势，在北京、上海、成都、重庆、阿│
│ │姆斯特丹、法兰克福、芝加哥、纽约、大阪以及东京等境内外主要航空枢纽│
│ │拥有运营基地。 │
│ │国货航以北京首都国际机场为客机货运的主运营基地，是首都机场航空枢纽│
│ │的市场领导者；以中国经济发达的长三角地区中心城市上海的上海浦东国际│
│ │机场为货机主运营基地，开通有至美国、荷兰、德国、日本、西班牙、以及│
│ │国内天津、郑州、北京等地的专线货运航班。依托于成都双流国际机场、重│
│ │庆江北国际机场，国货航已开通成都至芝加哥、成都至南京、重庆至阿姆斯│
│ │特丹等国际、国内货机航线。此外，国货航与全球重要航空枢纽紧密合作，│
│ │全球通航点达到190余个，覆盖国际主要发达地区。 │
│ │③拥有丰富的国际和地区航权时刻优势 │
│ │国货航在欧洲、美国、日本、中国台北等国际、地区航线上的航权保有量具│
│ │有市场竞争力。具体而言，国货航在德国、荷兰等欧洲国家拥有丰富的航权│
│ │总数；在美国，国货航可以在芝加哥、纽约、达拉斯之间任意组合串飞，在│
│ │航线调整灵活性方面占据优势；在日本，国货航主要经营的航点为东京、大│
│ │阪；在中国台北，国货航是仅两家运营“浦东-台北”货机航线的承运人之 │
│ │一。时刻方面，国货航在国内五大货运枢纽机场（浦东、北京、成都、重庆│
│ │、杭州）拥有充足的时刻储备，且可实现国际航班国内串飞的多重组合。 │
│ │④在国内重要枢纽机场拥有自有航空货站，并在全球范围内建立起较为完善│
│ │的地面保障体系 │
│ │国货航在国内重要枢纽机场拥有货站资源，为国际国内航空公司提供包括航│
│ │空货邮仓储、库区操作、站坪保障、文件处理和信息交互等在内的货运地面│
│ │处理服务，可充分发挥地面保障网络优势，凝聚货站合力，联动服务产品。│
│ │截至2024年6月末，国货航拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地6大自有│
│ │货站，构建了较为完善的货站体系。在国际市场，国货航已在欧洲、北美、│
│ │亚太等地区通过合作方式建立起高质量的国际货站保障体系。此外，国货航│
│ │目前已与全球30余家卡车服务商进行合作，共涉及40余个航站，在欧洲、美│
│ │国、日本、亚太等全球各地拥有1500余条全球地面卡车航线作为全货机和客│
│ │机货运网络的有效补充，使货物快速通达全球各地，为客户提供高品质的服│
│ │务，为搭建覆盖全球、高品质的航空物流网络奠定了基础。 │
│ │⑤高质量的运行及应急保障能力 │
│ │国货航货机航班稳定性常年处于中国航空物流企业前列，具有高素质的专业│
│ │运行团队，并通过高质量的运行为客户提供高品质的服务，航班正常性常年│
│ │保持在90%以上，航班执行率接近100%。国货航依托高品质的全球运行能力 │
│ │和应急保障能力，确保了覆盖中美、中欧、中日等主要空运市场的空中物流│
│ │干线通道畅通，并根据应急需要，灵活调整客货机航线，保证以中国为中心│
│ │的国际供应链的正常运转。 │
│ │⑥优质的航空物流服务品质 │
│ │近年来，跨境电商行业作为我国航空物流市场重要的需求来源，其用户的需│
│ │求由原来对价格的追求提升至对产品品类、服务质量以及整体购物体验的全│
│ │面要求。尤其是在物流运输环节，商品配送慢、效率低是跨境电商行业的显│
│ │著痛点之一，亟需全产业链“电子商务+物流”服务商提供高端服务来满足 │
│ │跨境电商用户对购物体验的高要求，国货航拥有丰富的货机及国航客机腹舱│
│ │资源、完善的国内和国际航线网络及地面货站资源、多年积累的航空及地面│
│ │运营经验，能够有效解决跨境电商的物流运输痛点。 │
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│竞争对手 │FedEx、UPS、DHL、顺丰控股、中国邮政速递、东航物流、南航物流、卡塔 │
│ │尔货运、阿联酋货运、卢森堡货运、汉莎货运。 │
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│品牌/专利/经│未来，国货航将结合中国经济转型特点，发挥“载旗飞行”的品牌价值，抓│
│营权 │住中国产业升级、跨境电子商务机会和社会消费升级契机，打造具有全球竞│
│ │争力，集“采运销”能力于一体的世界一流航空物流综合服务商。 │
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│投资逻辑 │作为国内唯一载旗航空物流企业，得益于在航空运力方面的长期投资，国货│
│ │航在国内航空物流市场具备明显优势。国货航是国航股份客机货运业务的独│
│ │家运营者。 │
│ │国货航承载了中航集团深厚的航空运输发展积淀，可为航空货物运输需求提│
│ │供专业、可靠的解决方案，目前已发展成为国内主要的航空物流服务提供商│
│ │。 │
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│消费群体 │货运代理商、生产型企业、快递企业及跨境电商企业等。 │
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│消费市场 │境内外销售。公司主要经营跨境航空物流服务，以航段为基础对主营业务收│
│ │入按区域进行划分。当一个航段的“起点”、“终点”中任意一端为非“中│
│ │国内地”时，则根据其境外端的实际“起点”、“终点”所在地对该段服务│
│ │所产生的收入划分为国际业务收入，具体区域包括中国香港、中国澳门及中│
│ │国台湾、北美、欧洲、日韩和其他。 │
│ │公司境外的收入占比较大，主要系公司航空货运航线以国际航线为主，客户│
│ │多为SCHENKER、DGF、康捷空等国际货代公司或者苹果公司等跨国企业。境 │
│ │外地区中，公司收入主要来自北美和欧洲，符合公司的客户分布特点。 │
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│行业竞争格局│航空物流行业为充分竞争行业。市场内各航空物流企业在航权时刻、运力资│
│ │源、网络布局、货源等方面展开竞争。目前，我国航空物流行业的市场参与│
│ │者主要可以分为以下两类： │
│ │第一类是物流集成商，具体包括以FedEx、UPS、DHL等为代表的全球龙头跨 │
│ │国企业，及以顺丰控股、中国邮政速递等为代表的主要在我国境内市场开展│
│ │业务的企业。 │
│ │第二类是以公司、东航物流、南航物流、卡塔尔货运、阿联酋航空、卢森堡│
│ │货运、汉莎货运等为代表的航空物流企业。 │
│ │此外，在行业旺季期间，以阿特拉斯航空、康尼航空等为代表的包机承运人│
│ │，以及部分物流集成商以自建和租赁方式运营的定期和不定期包机航班，也│
│ │构成我国航空物流市场的重要市场参与者。 │
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│行业发展趋势│①航空物流企业服务链条延伸，致力于提升“门到门”服务能力航空货运服│
│ │务 │
│ │作为航空物流业务的承运环节对上下游议价能力相对有限，在产业价值链中│
│ │处于相对较低地位，整体利润水平偏低。近年来，以发行人、东航物流、南│
│ │航物流等为代表的企业纷纷加快传统货运业务转型，在以传统的航空运输服│
│ │务为核心的基础上，逐步把服务延伸至航空物流链条两端，致力于实现物品│
│ │的“门到门”流动，并集成融合运输、仓储、配送、信息等多种服务功能，│
│ │航空物流行业逐步发展成为现代产业体系的重要支撑，企业综合竞争实力逐│
│ │渐增强，航空物流业对我国产业国际化发展的驱动作用也在不断增强。与此│
│ │同时，中国邮政速递、顺丰控股、圆通速递等寄递物流企业则积极加强航空│
│ │能力建设。 │
│ │未来，随着以生物制药、高端电子、精密设备等为代表的战略新兴产业加速│
│ │发展，我国航空物流行业将持续提升服务品质与服务能力，以适应现代产业│
│ │体系对多元化、专业化、高品质物流服务的需求。 │
│ │②中国制造业转型升级、跨境电商物流与冷链物流等多元化需求日益强烈，│
│ │助力航空物流行业蓬勃发展 │
│ │1）随着我国制造业的转型升级，来源于工业品领域的高时效、高端物流需 │
│ │求推动我国航空物流业的蓬勃发展 │
│ │2）跨境电商行业的快速发展，构成我国航空物流市场需求增长的重要来源 │
│ │近年来，作为航空物流行业重要发展驱动因素之一的跨境电商行业持续保持│
│ │蓬勃发展态势。我国积极扶持跨境电商产业发展，在试点区规模及监管模式│
│ │等方面出台多项利好政策。 │
│ │3）冷链运输需求的快速发展，赋予航空物流更大的成长空间 │
│ │冷链物流是利用温控、保鲜等技术工艺和冷库、冷藏车、冷藏箱等设施设备│
│ │，确保冷链产品在初加工、储存、运输、流通加工、销售、配送等全过程始│
│ │终处于规定温度环境下的专业物流。航空冷链物流主要服务于具有高附加值│
│ │、高时效性运输要求的生鲜食品、医药物资等货物的运输需求。 │
│ │医药产品的流通是冷链物流另一个重要应用领域。部分医药产品，要求全程│
│ │冷链运输，同时对于运输时效也有很高的要求，一旦运输途中出现温度异常│
│ │或者运输时间过久，可能会产生不可逆的后果。未来，随着人口老龄化程度│
│ │加深、民众健康意识提升，医药冷链物流的需求将得到不断增长。中物联医│
│ │药物流分会发布的《中国医药物流发展报告》显示，2022年我国医药物流总│
│ │额达到2988.3亿元，同比增长6.91%，2023年有望突破3160亿元，预计未来 │
│ │我国医药物流业将保持8%以上的速度增长。医药流通需求的增长有望持续推│
│ │动我国航空冷链物流市场的进一步发展。 │
│ │控制物流运输时间，确保运输时效性，是冷链物流的关键要求之一，由此使│
│ │得航空运输成为冷链物流天然的首要选择。冷链物流的快速发展，将带动航│
│ │空物流的进一步发展，赋予航空物流行业更大的成长空间。 │
│ │综上所述，受益于中国制造业转型、跨境电商物流与冷链物流蓬勃发展，促│
│ │进我国航空物流需求日益多元化。 │
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│行业政策法规│《民用航空货物邮件运输安全保卫规则》、《中华人民共和国民用航空法》│
│ │（2021年修正）、《定期国际航空运输管理规定》（2019年修订）、《公共│
│ │航空运输企业航空安全保卫规则》（2019年修订）、《中国民用航空国内航│
│ │线经营许可规定》、《运输类飞机适航标准》（2016年修订）、《中华人民│
│ │共和国飞行基本规则》（2007年修订）、《中华人民共和国民用航空器适航│
│ │管理条例》、《国际民用航空公约》、《中华人民共和国海关法》（2021修│
│ │正）、《快递业务经营许可管理办法》（2019年修订）、《快递暂行条例》│
│ │（2019年修订）、《国际货运代理企业备案（暂行）办法》、《中华人民共│
│ │和国邮政法》（2015年修订）、《快递市场管理办法》（2013年修订）、《│
│ │中国民用航空货物国际运输规则》、《中华人民共和国国际货物运输代理业│
│ │管理规定》、《关于印发落实数字中国建设总体部署加快推动智慧民航建设│
│ │发展的指导意见》、《加快建设交通强国五年行动计划（2023年-2027年） │
│ │》、《航空物流保通保畅工作指南》、《“十四五”航空物流发展专项规划│
│ │》、《“十四五”民用航空发展规划》、《关于促进航空货运设施发展的意│
│ │见》、《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区总体方案》、《关于促进│
│ │航空物流业发展的指导意见》、《关于进一步做好交通物流领域金融支持与│
│ │服务的通知》、《“十四五”现代物流发展规划》、《“十四五”现代流通│
│ │体系建设规划》、《商贸物流高质量发展专项行动计划（2021-2025年）》 │
│ │、《国家综合立体交通网规划纲要》、《关于服务构建新发展格局的指导意│
│ │见》、《推动物流业制造业深度融合创新发展实施方案》、《关于推动物流│
│ │高质量发展促进形成强大国内市场的意见》、《国家邮政局商务部海关总署│
│ │关于促进跨境电子商务寄递服务高质量发展的若干意见》、《国家发展改革│
│ │委交通运输部关于印发<国家物流枢纽布局和建设规划>的通知》。 │
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│公司发展战略│国货航承载了中航集团深厚的航空运输发展积淀，为航空货物运输需求提供│
│ │专业、可靠的解决方案，目前已发展成为国内主要的航空物流服务提供商之│
│ │一。未来，国货航将结合中国经济转型特点，发挥“载旗飞行”的品牌价值│
│ │，抓住中国产业升级、跨境电子商务机会和社会消费升级契机，继续以客户│
│ │需求为导向，以航空运输为核心，以枢纽点货站为基础，积极拓展全球空地│
│ │物流服务，通过优化产品结构及客户渠道等手段实现提质增效，积极布局高│
│ │端制造业、跨境电商、冷链物流等细分市场，打造具有全球竞争力，集“采│
│ │运销”能力于一体的世界一流全链条航空物流综合服务商。 │
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│公司经营计划│1、公司将严格按照上市公司相关要求规范运作，制定并实施符合公司可持 │
│ │续发展的现代化制度，提高公司决策的规范性、科学性，保障公司高效、有│
│ │序的运行； │
│ │2、进一步加强团队建设，重视人才引进、加强员工培训，提高员工专业素 │
│ │质，并通过制定和实施完善的人才激励机制，保持优秀管理人才及专业人才│
│ │的积极性和稳定性； │
│ │3、加强市场开拓力度，利用上市后市场知名度及影响力的扩大，积极拓展 │
│ │国内外市场； │
│ │4、公司将以上市为契机，积极组织募集资金投资项目的实施，进一步提升 │
│ │公司的盈利能力与市场竞争力。 │
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│公司资金需求│飞机引进及备用发动机购置、综合物流能力提升建设、信息化与数字化建设│
│ │。 │
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│可能面对风险│一、与公司相关的风险： │
│ │（一）经营风险；（二）募集资金投资项目风险；（三）财务风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）全球政治经济环境变化的风险；（二）下游市场需求减少的风险；（│
│ │三）航油价格波动风险；（四）市场竞争风险；（五）政策风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）公司部分股份被质押的风险 │
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