热点题材☆ ◇002015 协鑫能科 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、智能电网、锂电池、水利建设、光伏、节能环保、风电、充电桩、区块链、新能
源车、百度概念、数据中心、储能、绿色电力、换电概念、东数西算、虚拟电厂、电池回
收、高压快充、算力租赁、英伟达
风格:融资融券、QFII重仓、昨日振荡、股权转让、户数增加、QFII新进、私募重仓
指数:小盘价值、国证服务、国证价值、中小300、内地绿电
【2.主题投资】
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2025-11-13│智能电网 │关联度：☆☆☆
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公司以电力市场改革深化为契机，打造以“电力交易为核心、能源资产管理为基底、碳中和
服务为延伸、AI 数智平台为中枢”的四维业务体系。
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2025-07-24│水利建设 │关联度：☆☆☆
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公司控股持有浙江建德协鑫抽水蓄能有限公司，装机规模2,400MW，建德抽水蓄能电站项目
被列入国家《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》重点实施项目
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2025-05-30│区块链 │关联度：☆☆☆
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公司有融合区块链技术的综合能源服务系统研发项目。
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2025-04-27│动力电池回收│关联度：☆☆☆
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公司与长久物流合作，共同在全国范围内推动动力电池回收业务等
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2025-02-10│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司专注于新能源汽车充电桩及能源管理系统的研发与建设，服务于新能源汽车充电基础设
施。
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2024-10-24│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司在重点区域开发以鑫阳光”品牌为核心的户用光伏和工商业光伏产品。
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2024-07-11│百度概念 │关联度：☆☆☆
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百度第六代L4级无人驾驶车型补能方式采用换电模式，采用公司控股子公司北京胜能公司标
准电池包及智能换电站，目前北京胜能独家为百度提供标准电池包及换电站
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2024-05-27│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司旗下品牌--开鑫充电，专业运营新能源汽车充电服务，采用协鑫光储充" -体化解决方
案,
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2024-04-10│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司年产3万吨电池级碳酸锂项目位于四川省眉山市甘眉工业园区内，项目总投约175,010.7
4万元
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2024-03-29│英伟达概念 │关联度：☆☆
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公司受邀参加英伟达GTC大会，双方高层就能源和算力相关问题进行了探讨，后续会就相关
领域进一步保持合作交流
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2023-10-24│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司参股的星临科技是一家专注在单相浸没式液冷数据中心与GPU高性能云计算领域的创新
服务商
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2023-07-14│高压快充 │关联度：☆☆☆
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公司与华为数字能源签署协议 ，双方就“储充光云”一体化液冷超充网络建设达成全方位
合作。
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2023-04-21│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司的数字能源业务发展，离不开强大的数字基础，公司将进一步发挥核心优势，切入AI算
力业务，助力数字能源发展
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2022-12-05│虚拟电厂 │关联度：☆☆☆
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公司下属的综合能源服务公司长期经营江苏、广东虚拟电厂业务，拥有自有知识产权的能源
数据平台，获得国家一级资质。2021年虚拟电厂（需求侧响应）容量700MW，位居江苏省前列。
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2022-10-28│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司在互动平台称：公司主营业务包括风力发电、生物质发电等，属于绿色电力概念。
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2022-08-26│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为清洁能源发电、热电联产及综合能源服务。
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2022-05-13│换电概念 │关联度：☆☆☆
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公司发行拟募集资金不超过50亿元，投资于新能源汽车换电站建设项目。
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2022-03-23│碳中和 │关联度：☆☆☆
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公司下属子公司协鑫碳资产服务(东台)有限公司开展碳交易、碳资源管理
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2022-01-10│风电 │关联度：☆☆☆
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清洁能源发电及热电联产运营服务商，主营包括风电
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2022-01-07│储能 │关联度：☆☆☆
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公司打造多场景储能应用，打造“嫦娥”系列储能电站
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2021-10-26│数据中心 │关联度：☆☆
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公司控股子公司高州协鑫燃气分布式能源有限公司计划投建“粤西协鑫大数据中心”项目。
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2026-04-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有663.96万股(占总股本比例为：0.41%)
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2025-09-12│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-09-12公告成立并购基金：PROFUSION POWER FUND, LP（暂定）。
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2025-06-16│RWA概念 │关联度：☆☆☆
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2024年12月，协鑫能科与蚂蚁数科共同合作，成功发行国内首单、同时也是规模最大的光伏
绿色资产RWA(现实世界资产)开创了数实融合助力“绿产”变“绿金”的融资新模式。
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2025-06-13│蚂蚁金服概念│关联度：☆☆☆
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公司携手蚂蚁数科，依托区块链技术，成功完成基于光伏实体资产的RWA（RealWorldAssets
，真实世界资产）发行。这是国内首单光伏实体资产RWA，实现数字技术赋能实体产业
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2024-10-12│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司与华为在今年6月份签署了液冷超充网络建设战略合作协议。相关产业及项目规划建设
逐步推进中。已落成运营的项目有苏州园区示范站等，后续将会有更多超充示范站陆续投入运营
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2024-07-11│萝卜快跑 │关联度：☆☆☆
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百度第六代L4级无人驾驶车型补能方式采用换电模式，采用公司控股子公司北京胜能公司标
准电池包及智能换电站，目前北京胜能独家为百度提供标准电池包及换电站
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2023-10-08│华为超充 │关联度：☆☆☆☆
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公司与华为数字能源已就“储充光云”一体化液冷超充网络建设达成全方位合作
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2023-09-18│华为数字能源│关联度：☆☆☆
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2023年6月，公司与华为数字能源签署合作协议，双方就“储充光云”一体化液冷超充网络
建设达成全方位合作
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2023-05-15│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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协鑫集团与宁德时代已签署战略合作协议，内容涵盖科技创新、产品研发、重卡换电及电池
回收等多领域，协鑫能科涉及换电相关业务
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2022-06-20│抽水蓄能 │关联度：☆☆☆
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公司购买了建德抽水蓄能51%的股权。
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2022-05-07│碳交易 │关联度：☆☆☆
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公司下属子公司协鑫碳资产服务（东台）有限公司开展碳交易、碳资产管理相关业务。
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2022-01-10│垃圾发电 │关联度：☆
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清洁能源发电及热电联产运营服务商，主营业务包括垃圾焚烧发电
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2026-07-21│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-07-21振幅为：9.28%
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2026-04-28│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有663.96万股(0.41%)
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有1.36亿股(21.71亿元)
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2026-03-31│户数增加 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31股东户数相对于2025-12-31变动119.11%
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有663.96万股(1.06亿元)
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2025-10-31│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让20.65%股权给杭州鑫瑀企业管理有限公司。
【3.事件驱动】
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2025-03-19│五部门：依法稳步推进绿证强制消费 逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核
│算
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3月18日，国家发展改革委等五部门发布关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展
的意见。其中提出，依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算。
加快提升钢铁、有色、建材、石化、化工等行业企业和数据中心，以及其他重点用能单位和行业
的绿色电力消费比例，到2030年原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平；
国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升。在有条件的地区分类分
档打造一批高比例消费绿色电力的绿电工厂、绿电园区等，鼓励其实现100%绿色电力消费。将绿
色电力消费信息纳入上市企业环境、社会和公司治理（ESG）报告体系。
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2024-09-10│在华为引领下液冷超充行业正步入发展“快车道”
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据报道，深圳已累计建成超充站550座，V2G（车网互动）站145座，充电设施达374000个。
深圳还成为全国首个实现超充站、充电枪数量超过加油站、加油枪数量的“双超”城市，超充站
数量是加油站数量的2倍，基本实现“一公里超充出行圈”。9月3日，华为举办珠峰超充站发布
会，发布了珠峰光储液冷超充站。该超充站位于西藏自治区日喀则地区定日县珠穆朗玛峰国家公
园景区，海拔约4300米，攻克了极高海拔的“光储充”一体化项目的设计及施工等难题，建成后
将成为全球海拔最高的光储液冷超充站。这一超充站的建设成为了华为超充联盟发展的关键节点
。在华为的引领下，液冷超充行业正步入发展“快车道”。
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2024-07-31│深圳：推进深圳开放智算中心建设 2024年建成并投入运营算力规模达4000PFLOP
│S
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中共深圳市委办公厅、深圳市人民政府办公厅印发《深圳市加快打造人工智能先锋城市行动
方案》。其中提出，构建“一超多强总调度”智能算力体系。加快推进深圳先进算力基础设施建
设，推动“鹏城云脑Ⅲ”连接全国资源打造核心节点。推进深圳开放智算中心建设，2024年建成
并投入运营算力规模达4000PFLOPS(每秒浮点运算次数)。鼓励各区选取一批工业上楼项目配建智
算中心。建设全光网络，持续扩大深圳市智慧城市算力统筹调度平台、粤港澳大湾区一体化算力
服务平台的调度规模，加速推进粤港澳大湾区算力调度平台运营，2024年年底前调度规模达3000
0P FLOPS。支持面向企业、高校、科研机构等发放算力券，降低使用智能算力的成本。
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2023-11-29│华为预计24年底布局超10万个液冷超快充，有望打开快充行业成长空间
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11月28日，华为常务董事、智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，在鸿蒙智行充电服务方
面，实现全国覆盖超过340个城市、4500个高速充电站、70万个公共充电枪，预计2024年底布局
超过10万个华为全液冷超快充。2023年以来，鼓励适度超前建设充电桩等一系列措施陆续落地，
充电桩建设提速。机构看好充电柱在政策驱动下广阔市场前景，其中高压快充及充电桩出海等细
分领域机会更大。
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2023-11-13│华为超充方案有望引领行业趋势2023年将成为超级快充启动元年
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“超级快充”俨然已经成为解决新能源汽车里程焦虑的一个重要手段，中石油、中石化等传
统能源巨头纷纷投建超充站，亿欧智库预测2030年有30%+的加油站将转为超充站。截至2023年6
月底，全国充电基础设施累计数量为665.2万台，车桩比为2.44：1，充电桩缺口不断扩大，快速
充电成为弥补充电桩数量缺口与不断增加的电池容量的重要环节。2023年国庆期间，由华为数字
能源助力打造的川藏南线暨理塘至亚丁公路（四川段）沿线的多个超充站正式上线，为新能源车
主提供“一杯咖啡，满电出发”的极速充电体验。开源证券指出，华为“新一代全液冷超充架构
”为新能源汽车产业提供了高质量、高效率、高收益的充电解决方案有望引领高质量充电基础设
施建设趋势。除华为之外，已有比亚迪、保时捷、特斯拉、小鹏、理想、埃安、极氪等多家厂商
发布超充解决方案，各车企正在努力抢占大功率快充高地。亿欧智库表示，2023年将成为超充级
新能源汽车市场启动的元年，市场逐渐进入为期5-7年的爆发期。
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2023-10-12│九部门支持充换电基础设施建设
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交通运输部等九部门联合印发《关于推进城市公共交通健康可持续发展的若干意见》。《意
见》提出，利用地方政府专项债券等工具，支持充换电基础设施建设；并允许利用相关城市公交
用地开展社会化商业服务。
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2023-10-10│华为全液冷超充站在318川藏线正式上线
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2023年10月4日，由华为数字能源助力打造的318川藏超充绿廊的多个全液冷超充站正式上线
。此次上线的全液冷超充站，实现了三大优势：1、充电更快，全液冷超充终端最大输出功率600
kW，最大电流600A。2、设备可靠性高、使用寿命长。全液冷技术确保设备的高可靠性，在高原
区域实现耐高温、耐高湿，防灰尘、防腐蚀等，适应沿线的多种复杂工况。3、匹配所有车型，
来车即充。一次充电成功率高达99%，200-1000V充电范围匹配所有车型，包括特斯拉、小鹏、理
想等乘用车及货拉拉等商用车。
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2023-09-27│两部门延续实施供热企业有关税收政策
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财政部、税务总局发布关于延续实施供热企业有关税收政策的公告，为支持居民供热采暖，
现将“三北”地区供热企业增值税、房产税、城镇土地使用税政策公告如下：一、对供热企业向
居民个人（以下称居民）供热取得的采暖费收入免征增值税。二、对向居民供热收取采暖费的供
热企业，为居民供热所使用的厂房及土地免征房产税、城镇土地使用税；对供热企业其他厂房及
土地，应当按照规定征收房产税、城镇土地使用税。本公告执行至2027年供暖期结束，供暖期是
指当年下半年供暖开始至次年上半年供暖结束的期间。
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2023-09-04│工信部提出部署绿色智能的数据与计算设施，支持新型数据中心建设
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工信部党组在《求是》杂志发表文章《大力推动数字经济和实体经济深度融合》。其中提到
，加强数字基础设施建设应用。这是促进数字经济和实体经济深度融合的基石。部署绿色智能的
数据与计算设施，支持以高技术、高算力、高能效、高安全为特征的新型数据中心建设，构建“
云边端”协同、“算存运”融合的一体化算力基础设施体系。
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2023-08-30│通用人工智能算力论坛在京举行，大模型研发拉动算力需求迅速增长
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2023年中国国际服务贸易交易会的各项配套活动正在陆续开展，服贸会先导活动通用人工智
能算力论坛28日在北京首钢园举行，多项人工智能领域新成果发布。数据显示，目前全国有近20
个省市已有团队开展大模型研发，拉动算力需求迅速增长。
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2023-08-28│首条高速重卡换电干线落成
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全国首条高速公路重卡换电绿色物流专线一宁德厦门干线正式通车，由福建省高速集团与宁
德时代子公司时代骐骥共同建设。骐骥换电块基于宁德时代第三代磷酸铁鲤化学体系，用户可以
针对不同路况、距离，自由选择1至3块电池数量，按需配电，单次换电最高可实现300km续航，
将加速推动公路货运行业迈入零碳时代。
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2023-08-25│《数据中心基础设施集成指南》正式发布
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近日，由开放数据中心委员会ODCC牵头撰写，中国信息通信研究院、华为、中国移动、中国
电信等单位共同参编的《数据中心基础设施集成指南》正式发布。指南旨在助力重点领域基础设
施建设和集成数智化应用场景高质量落地。
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2023-08-24│工信部将加快建设全国一体化算力网络国家枢纽
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工信部部长表示，算力已成为数字经济时代的关键生产力，要以智能化、绿色化、融合化为
主攻方向，一体推进基础设施建设、产业技术创新和深度融合应用，做强做优做大算力产业。深
入实施“十四五”信息通信行业发展规划，加快建设全国一体化算力网络国家枢纽，打造数据中
心集群。
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2023-08-22│2023中国算力大会累计签署战略合作协议金额达1571亿元
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8月18日至19日，由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大
会、第二届“西部数谷”算力产业大会在宁夏银川举行。大会开幕会现场举行了战略合作框架协
议签约仪式，累计签署战略合作协议36个、协议金额1571亿元，签订投资项目合同45个、合同金
额832亿元。
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2023-08-17│发改委推动长三角、芜湖数据中心集群优化算力布局
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发改委印发《关于推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级的若干政策措施》。其中提出，推
动长三角生态绿色一体化示范区数据中心集群、芜湖数据中心集群优化算力布局，加强与国家超
级计算昆山中心联动发展，积极承接长三角中心城市实时性算力需求，并在探索完善数据基础制
度方面先行先试。
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2023-08-14│2023中国算力大会将于8月18日举办
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工信部、宁夏回族自治区人民政府将于8月18日至19日在宁夏银川共同举办2023中国算力（
基础设施）大会。大会将聚焦算力前沿技术领域，展示算力融合应用成果，推动算力产业加速发
展。
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2023-08-03│发改委召开国家算力枢纽工作推进会
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近日，发改委高技术司负责同志带队赴河北省张家口市召开“东数西算”国家算力枢纽工作
推进会。会议要求，要进一步发挥京津冀地区可再生能源、产业基础、地理区位等方面优势，加
大统筹力度，推动数据中心集聚、集约发展，突出技术模式创新，坚持高标准建设。
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2023-07-26│AI热潮催生液冷需求，热处理技术供应商受巨头垂青
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据消息称，热处理技术供应商高力正积极与台积电、英伟达开发AIGPU浸没式液冷系统。而
分析师发布的供应链调查报告显示，高力确定取得台积电150台液冷式分配器订单，后续北美服
务器大厂尚有其他合作案正进行中。针对AI服务器，英伟达正在努力为GPU提供浸没式芯片保固
（类似保修），相关试验正在进行中。业内人士分析称，AI服务器运算速度快，产生的热能与耗
能更大，CPU与GPU的平均功耗从300W跃升至1000W以上，散热比以往更困难，目前主流散热技术
都无法满足要求，而液冷是当前最有效、最先进的散热解决方案。
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2023-07-21│工信部将出台指导算力基础设施高质量发展的政策文件
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工业和信息化部新闻发言人在新闻发布会上表示，进一步加快推动我国算力高质量发展。持
续推动算力基础设施建设。出台指导算力基础设施高质量发展的政策文件，加大高性能智算供给
，加强先进存储产品部署，开展算力网络优化行动，加快构建云边端协同、算存运融合的一体化
、多层次的算力基础设施体系。指导有关单位和地方积极探索，加强算力资源统筹和互联互通，
实现资源高效集约利用。
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2023-07-07│浙江发文支持企业科技创新，提出推动算力基础设施建设
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浙江近日印发《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》的通知。《意见》指出，推动算
力基础设施建设，优化人工智能算力平台布局，加强算法创新与应用，构建算法转化与应用生态
。
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2023-07-04│高温天气导致用电负荷持续走高，虚拟电厂迎来投资建设热潮
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中央气象台预计，7月上旬华北东部和黄淮北部等地仍多高温天气。国家气候中心预测，今
年盛夏（7-8月），我国华北、华中中部和南部、西南地区东北部等地还将出现阶段性高温过程
。中电联方面介绍，若出现长时间大范围极端气候，则全国最高用电负荷可能比2022年增加1亿
千瓦左右。在消费旺季电力供应偏紧背景下，虚拟电厂迎来投资建设热潮，相关政策密集落地。
券商人士指出，在新型电力系统加速建设的背景下，虚拟电厂作为协调分布式资源参与电力交易
和需求响应的重要调节手段，受益于产业政策和电网需求不断加码，有望迎来行业快速发展。
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2023-06-16│工信部推动换电标准统一，行业迎发展机遇
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工信部副部长在2023世界动力电池大会上表示，要研究编制换电技术标准体系，推动换电电
池尺寸、换电接口、通讯协议等标准统一。
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2023-06-14│宁德时代重卡换电品牌发布，互通互换发展倡议也来了
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近日，宁德时代发布“QIJI骐骥换电”重卡换电品牌。骐骥换电由三部分组成：骐骥换电块
、骐骥换电站以及骐骥云平台。宁德时代介绍，换电成本方面，结合车电分离的商业模式，按照
单车年行驶20万公里计算，单车可每年节省使用成本3-6万元。在日前举行的2023世界动力电池
大会期间，工业和信息化部副部长辛国斌表示，要研究编制换电技术标准体系，推动换电电池尺
寸、换电接口、通讯协议等标准统一。
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2023-06-12│算力租赁或快速在AI行业渗透，可最大化合理利用资源
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随着AI的快速发展，算力短缺问题凸显，算力租赁或成为AI企业破局点。券商指出，对于大
多AI企业和行业应用企业而言，轻资产的算力租赁模式与企业资金实力和业务场景最为匹配，该
模式有望快速在AI行业渗透，掌握算力资源的企业将具备非常明显的先发优势。另一方面，算力
租赁业务本身也是轻资产模式，通过管理城市云的闲置资源并进行调度最大化合理利用资源，租
赁收益与政府分成实现双赢，有利于城市云的进一步落地。
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2023-04-28│欧盟碳关税正式通过，碳交易市场有望迎成长空间
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近日，欧盟理事会投票通过了碳边境调节机制（CBAM），欧盟CBAM的主要内容是，在货物贸
易进出口环节中，欧盟将针对碳排放水平较高的进口产品征收相应的费用或配额，因而被称作欧
盟“碳关税”，将涵盖铁、钢、水泥、铝、化肥、电力、氢等商品，以及特定条件下的间接排放
。
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2022-10-18│硅料巨头不到一周拿下超600亿订单
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10月17日晚，多晶硅料巨头大全能源(688303.SH)及全资子公司内蒙古大全与某客户签订《
硅料采购合同》，合同约定2023年-2027年某客户预计共向公司及内蒙古大全采购4.62万吨太阳
能级原生多晶硅，预计采购金额约为139.99亿元。在硅料价格稳坐30万元/吨的背景下，光伏装
机将在第四季度迎来高峰，这也意味着下游需求将持续旺盛。
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2022-10-12│国家能源局就光伏发电等四类建设工程质量监督检查大纲征求意见
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据国家能源局10月11日消息，为加强电力建设工程质量监督管理工作，保证电力建设工程质
量，国家能源局组织修订了《火力发电建设工程质量监督检查大纲》《输变电建设工程质量监督
检查大纲》《陆上风力发电建设工程质量监督检查大纲》《光伏发电建设工程质量监督检查大纲
》。现向社会公开征求意见。
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2022-09-19│蔚来能源欧洲工厂首座换电站下线
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9月16日，蔚来宣布由位于匈牙利的蔚来能源欧洲工厂生产下线的首座换电站正式发运德国
。近年来随着新型补能方式换电站需求爆发，蔚来、吉利汽车、宁德时代等头部企业纷纷入局，
机构指出，2022年换电站有望迎来爆发式增长，预计到2025年行业当年新增有望超过1万座，对
应设备投资额和换电行业运营收入将达到千亿元。
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2022-08-12│硅料价格持续高企且短期仍有支撑
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今年以来，上游硅料价格累计上涨超三成，硅业分会8月10日公布数据显示，硅料价格在经
过短暂持平后，继续进入微涨态势，且在9月底签订10月份长单之前，硅料价格走势仍有支撑。
随着硅料项目进入密集投产期，近期青海丽豪和乐山协鑫等多个硅料新增项目落地投产。
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2022-07-07│蔚来持续加码换电网络建设
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7月6日，蔚来发布2025年充换电网络计划，将在全球范围内累计建成超4000座换电站，电区
房覆盖率达到90%，全面覆盖“九纵九横十九大城市群”高速换电网络，全球累计建成168条Powe
r Up Plan目的地加电路线。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │协鑫能科（证券简称002015.SZ）是协鑫（集团）控股有限公司旗下核心企 │
│ │业，专注于清洁能源资产运营与综合能源服务。依托30余年深耕能源行业的│
│ │经验沉淀，协鑫能科积极布局新能源产业链，业务涵盖清洁能源生产、虚拟│
│ │电厂、户用能源系统、储能、碳资产管理等多个板块，构建以“AI+能源” │
│ │为核心驱动力的智慧能源生态系统。公司持续推动能源数字化转型与绿色低│
│ │碳技术融合，打造灵活、安全、高效的综合能源服务能力，广泛赋能工商业│
│ │用户、家庭、园区、城市建设等多种用能场景，持续创造客户价值，引领低│
│ │碳生活，致力于成为引领全球的绿色能源服务商和创新型能源解决方案提供│
│ │者。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │报告期内，公司锚定双碳战略目标，围绕助力建设新型电力系统的主题，通│
│ │过“能源资产”与“能源服务”双轮驱动，加快业务转型升级，以适应电力│
│ │市场化发展需要。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司聚焦长三角、大湾区等经济发达地区，打造高度敏捷的分布式项目开发│
│ │能力。在工商业分布式领域，锁定高耗能优质客户群，聚焦工商业场景进行│
│ │定制化开发，创新“分布式+绿电+智慧运维”等商业模式。在户用光伏领域│
│ │，打造“鑫阳光”户用品牌，构建户用光伏资产标准化开发体系，不断拓展│
│ │项目合作渠道，打造合作共建、项目公司租赁等多样化业务模式，并开发建│
│ │设智能运营管理平台，实现户用资产的全生命周期管理，不断提升节能服务│
│ │业务规模。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │清洁能源发电及热电联产运营服务商 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1、公司发挥“能源资产+能源服务”双轮驱动优势，构建能源生态闭环 │
│ │公司依托热电联产、风光清洁能源及新型储能等多元化能源资产组合，已形│
│ │成规模化、场景化的能源服务网络。通过“资产-服务”双轮驱动的协同机 │
│ │制，形成整体能源生态闭环。一方面，公司以热电联产机组、分布式新能源│
│ │等实体资产为触点，快速获取客户，精准识别客户绿电消纳、能效优化等深│
│ │度服务需求，提供绿电交易代理、负荷聚合运营等轻资产服务，实现客户资│
│ │源跨业务线的价值传导。 │
│ │公司依托数字化技术整合风、光、储等多元化能源资产，通过参与电能量交│
│ │易、辅助服务市场、需求侧响应及绿证认购等市场化场景，不仅可实现电费│
│ │收益、容量补偿、调峰、调频等多元化收益叠加，更通过负荷预测优化、交│
│ │易策略匹配等增值服务，将传统“发-输-配”单向链条升级为“源网荷储”│
│ │互动体系，显著提升资产利用率和投资回报率。 │
│ │上述“资产推动服务客户导入，服务驱动资产增值”的模式，既可扩大轻资│
│ │产能源服务规模，亦可盘活存量能源资产的交易价值，并为增量项目的投资│
│ │决策提供市场化验证通道，推动公司从传统的能源资产重资本投入向“轻重│
│ │结合”的可持续价值创造方向转型。 │
│ │2、公司依托在全国重点区域的清洁能源布局，具备强大的市场渠道拓展和 │
│ │业务协同能力 │
│ │公司在长三角、珠三角等负荷集中、经济发达区域布局清洁能源热电联产业│
│ │务多年，此类资产整体抗风险能力强，投资回报率高，奠定了公司稳固的收│
│ │益基石。依托高黏性客户资源，加强与央企、地方国企、工业园区和行业内│
│ │客户的合作，持续拓展市场合作渠道，在能源资产管理、项目开发、工程建│
│ │设和投资领域，为用户提供全栈能源服务。公司推动开发资源共享，强化业│
│ │务协同，实现信息互通，拓宽发展思路，各业务公司在前期开发过程中，通│
│ │过深度沟通与信息梳理，建立信息共享机制，持续创新开发模式，在集中式│
│ │电站、工商业分布式和用户侧，均可协同推进。此外，公司通过建立代理商│
│ │渠道，增强在用户侧分布式能源的开拓应用能力。 │
│ │3、公司开发能源大模型应用，打造差异化科技核心竞争力 │
│ │当前，我国人工智能应用技术突飞猛进。虚拟电厂和电力交易是AI在电力领│
│ │域的理想应用场景，公司在多年虚拟电厂数字化运营基础上，开展人工智能│
│ │创新应用，进行AI模型+广义虚拟电厂的创新开发，推进公司领先的虚拟电 │
│ │厂运营商战略。 │
│ │公司的虚拟电厂运营服务，通过负荷预测、策略算法、调度控制和交易评估│
│ │等功能，为广义虚拟电厂开展电力辅助服务、需求侧响应、电力现货交易、│
│ │绿电交易和电能量交易。公司基于气象数据、设备运行数据、电价数据、政│
│ │策数据和用户负荷数据，开发模型算法库，包括工业负荷模型、分布式能源│
│ │负荷预测模型、能源调度模型、收益模型和算法评估模型，为AI赋能的虚拟│
│ │电厂运行提供精准服务。 │
│ │报告期内，公司携手蚂蚁数科成立合资公司“蚂蚁鑫能”，通过融合蚂蚁数│
│ │科的尖端数字技术与公司深耕能源产业的场景积淀，聚焦电站智能运维、电│
│ │力交易策略优化及虚拟电厂协同控制三大核心场景的AI技术落地。此举不仅│
│ │是公司拥抱AI浪潮的战略抉择，更是对未来能源形态的一次主动重塑，“蚂│
│ │蚁鑫能”将成为公司在新时代的核心增长引擎之一，标志着公司实现从“业│
│ │务驱动”到“价值驱动”的战略升级，科技能力将全面转化为公司的核心竞│
│ │争优势。 │
│ │4、公司积极发挥“源网荷储”一体化优势，适应“算电协同”发展新趋势 │
│ │在全球人工智能大模型爆发催生巨量算力需求的背景下，智算中心的能耗壁│
│ │垒日益凸显，电力保障与绿色低碳已成为算力产业扩张的决定性因素。依托│
│ │三十五年来深耕能源行业的深厚实体资产积淀与专业运营经验，公司将绿色│
│ │能源供给与高载能算力基础设施进行深度的物理与逻辑耦合。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年度，公司资产总额3860910.39万元，同比减少4.57%；归属于上市公 │
│ │司股东的所有者权益1181165.28万元，同比增长0.62%。2025年度，公司实 │
│ │现营业收入1032554.81万元，同比增长5.40%；实现毛利293200.74万元，同│
│ │比增长8.19%；归属于上市公司股东的净利润40418.47万元，同比减少17.35│
│ │%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32866.95万元，同比 │
│ │增长11.82%。 │
│ │截至2025年12月31日，公司并网运营总装机容量为6106.56MW，其中：燃机 │
│ │热电联产2017.14MW，燃煤热电联产182MW，光伏发电2150.03MW（分布式光 │
│ │伏1686.32MW，集中式光伏463.71MW），风电817.85MW，垃圾发电149MW，储│
│ │能790.54MW（电网侧储能750MW，用户侧储能40.54MW）。公司可再生能源装│
│ │机占发电总装机的比例为58.63%。 │
│ │截至2025年12月31日，公司分布式光伏项目并网装机容量1686.32MW。报告 │
│ │期内，公司分布式光伏累计新增并网915.49MW。交易服务端，围绕电力交易│
│ │，公司持续提升能源资产管理、虚拟电厂、售电、绿电、绿证、碳资产交易│
│ │等能源服务的业务规模。报告期内，公司管理售电量约470亿kWh，绿电交易│
│ │7.86亿kWh，国内国际绿证对应电量合计20.03亿kWh。公司虚拟电厂业务已 │
│ │由江苏逐步拓展至上海、浙江、四川、深圳等区域，截至2025年12月31日，│
│ │公司虚拟电厂业务可调负荷规模约855MW，其中，公司在江苏省内辅助服务 │
│ │市场实际可调负荷规模占比约33%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：在户用光伏领域，同步优化“鑫阳光”户用品牌标准化体系，严控合│
│营权 │作渠道质量并依托智能平台提升资产效能。节能服务端，公司以“鑫零碳”│
│ │工商业品牌和“鑫阳光”户用品牌为核心，持续滚动开发分布式光伏项目。│
│ │经营权：供热经营权、特许经营权、海域经营权 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │1、宏观经济及政策风险，宏观经济风险、电力体制改革风险、政府审批风 │
│ │险。 │
│ │2、经营风险，燃料价格波动导致经营业绩下滑的风险、环保风险、弃风限 │
│ │电风险、项目投产时间推迟风险。 │
│ │3、财务风险，财务费用较高对业绩影响的风险、融资渠道风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │报告期内，公司携手蚂蚁数科成立合资公司“蚂蚁鑫能”，通过融合蚂蚁数│
│ │科的尖端数字技术与公司深耕能源产业的场景积淀，聚焦电站智能运维、电│
│ │力交易策略优化及虚拟电厂协同控制三大核心场景的AI技术落地。此举不仅│
│ │是公司拥抱AI浪潮的战略抉择，更是对未来能源形态的一次主动重塑，“蚂│
│ │蚁鑫能”将成为公司在新时代的核心增长引擎之一，标志着公司实现从“业│
│ │务驱动”到“价值驱动”的战略升级，科技能力将全面转化为公司的核心竞│
│ │争优势。 │
│ │公司在长三角、珠三角等负荷集中、经济发达区域布局清洁能源热电联产业│
│ │务多年，此类资产整体抗风险能力强，投资回报率高，奠定了公司稳固的收│
│ │益基石。依托高黏性客户资源，加强与央企、地方国企、工业园区和行业内│
│ │客户的合作，持续拓展市场合作渠道，在能源资产管理、项目开发、工程建│
│ │设和投资领域，为用户提供全栈能源服务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │央企、地方国企、工业园区和行业内客户 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│主营业务 │电力、热力销售业务；开发分布式光伏等节能服务业务；电力交易业务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │电力销售、热力销售、能源服务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│实控人或控股│霞客环保2017年10月27日公告，公司第一大股东上海惇德、第二大股东宁波│
│股东变更 │竑悦分别与协鑫科技控股有限公司（简称“协鑫科技”）签署《股份转让协│
│ │议》，协鑫科技受让上海惇德持有的公司股份4320.4109万股（占公司总股 │
│ │本的10.78%）、受让宁波竑悦持有的公司股份4300万股（占公司总股本的10│
│ │.73%）。本次股权转让完成之后，协鑫科技将直接持有公司股份8620.4109 │
│ │万股，占公司总股本的21.51%；协鑫科技将成为公司第一大股东，协鑫科技│
│ │实际控制人朱共山将成为公司实际控制人。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增持减持 │控股股东拟协议转让公司5.92%股份：协鑫能科2025年6月28日公告，公司控│
│ │股股东上海其辰拟通过协议转让方式向浙江金证资产管理有限公司（代表“│
│ │金证得胜1号私募证券投资基金”）转让其持有的公司9613.00万股股份（无│
│ │限售条件流通股），占公司总股本的5.92%。标的股份转让价格为每股10.17│
│ │元，转让价款总额（税前）为97764.21万元。本次协议转让股份事项不会导│
│ │致公司控股股东、实际控制人发生变更。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│我国电力行业绿色低碳转型成效显著，新增电力装机主要来自新能源，新能│
│ │源装机占比不断提高，有力推动了我国可再生能源的发展。 │
│ │根据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，截至2025年底，全国累计发│
│ │电装机规模约38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机约12.0 │
│ │亿千瓦，新增3.18亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机约6.4亿千瓦，新增约│
│ │1.20亿千瓦，同比增长22.9%。新能源合计装机约18.4亿千瓦，占总电力装 │
│ │机比重约47.3%，同比提高约6.3%。2025年全年，电力总装机新增约5.44亿 │
│ │千瓦，其中新能源新增约4.38亿千瓦，占新增量的80.5%。 │
│ │我国可再生能源发电量稳步提升。2025年全年，我国全社会用电量10.34万 │
│ │亿千瓦时，同比增长5.2%。可再生能源发电量3.99万亿千瓦时，同比增长15│
│ │.0%，约占全部发电量的38.0%。其中，新能源风电和太阳能发电量合计2.31│
│ │万亿千瓦时，同比增长25.0%，约占全部发电量的22.3%。新能源发电贡献率│
│ │持续攀升，为我国构建以新能源为主体的新型电力系统奠定坚实基础。 │
│ │截至2025年底，全国光伏发电装机容量累计达到12.0亿千瓦，同比增长35.4│
│ │%，其中，集中式光伏6.7亿千瓦；分布式光伏5.3亿千瓦，占全部光伏发电 │
│ │装机的44.2%。受《深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展 │
│ │的通知》（发改价格〔2025〕136号）政策影响，2025年全国光伏迎来并网 │
│ │高峰。2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%。其中，集中 │
│ │式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。 │
│ │发电表现方面，2025年全年，全国光伏发电量1.17万亿千瓦时，同比增长约│
│ │40%。然而，受装机量快速攀升及全电量入市的影响，2025年全国光伏发电 │
│ │利用率保持在95%左右。 │
│ │纵观2025年全年，光伏行业呈现阶段性波动特征，分布式领域加速向“提质│
│ │增效”新阶段转型。受“430”(分布式政策节点)和“531”(电价改革节点)│
│ │政策驱动，上半年曾出现集中抢装潮；但进入下半年，新增装机节奏逐步回│
│ │归理性。 │
│ │我国核发绿证以来，政策体系不断完善，核发机制更加健全，交易模式更加│
│ │多样，绿证与碳市场等政策得到有效衔接。2025年全年，全国共计核发绿证│
│ │超30亿个，其中可交易绿证超22亿个。 │
│ │我国绿证市场建设不断提速，特别是国际可再生能源电力自愿消费倡议组织│
│ │（RE100）全面认可中国绿证，推动各方对绿证的需求快速增长。此外，国 │
│ │家对枢纽节点新建数据中心下达了高达80%的绿色电力消费比例（绿电比例 │
│ │）强制考核指标，进一步推动绿证交易增长。2025年全年，全国共计交易绿│
│ │证9.3亿个，同比增长1.2倍，其中单独交易绿证与绿色电力交易对应绿证规│
│ │模均实现大幅跃升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1、绿色低碳能源转型进入深水区，国家加快新型电力系统建设 │
│ │（1）电力行业绿色低碳转型成效显著，新能源装机规模实现历史性跨越 │
│ │我国电力行业绿色低碳转型成效显著，新增电力装机主要来自新能源，新能│
│ │源装机占比不断提高，有力推动了我国可再生能源的发展。在碳中和目标指│
│ │引下，未来新能源将持续深入发展。 │
│ │（2）光伏装机规模保持强劲扩容，分布式加速迈入提质增效新周期 │
│ │《分布式光伏发电开发建设管理办法》（国能发新能规〔2025〕7号）要求 │
│ │大型工商业分布式光伏原则上采用全部自发自用模式；一般工商业项目若选│
│ │择“自发自用余电上网”，需满足属地差异化比例要求。促使工商业分布式│
│ │项目与实际负荷精准匹配，驱动分布式光伏逐步告别粗放增长，从规模化扩│
│ │张转型为高质量发展，进入以“自发自用效率提升、多能协同消纳”为核心│
│ │的提质增效新阶段。 │
│ │（3）新型储能延续规模化发展态势，在保障电力系统安全稳定运行中发挥 │
│ │重要调节作用 │
│ │中国新型储能行业延续规模化、多元化发展态势，装机规模与技术水平实现│
│ │跨越式突破，成为保障电力系统安全稳定运行的核心调节力量。 │
│ │据中关村储能产业技术联盟预测，到2030年全国新型储能累计装机有望突破│
│ │3.7亿千瓦，年均复合增长率保持在20%-25%。 │
│ │（4）零碳园区建设全面提速，“源网荷储”微电网开启综合能源服务新蓝 │
│ │海 │
│ │随着全球产业链对绿色低碳要求的日益严苛（如欧盟碳边境调节机制CBAM的│
│ │全面深化），以及2025年国内碳排放权交易市场向钢铁、水泥、铝冶炼等高│
│ │耗能行业的深度扩容，出口导向型企业与高载能产业对“绿电保供”与“碳│
│ │排抵消”的刚性需求呈现爆发式增长。 │
│ │2、新能源电力的全面市场化带来能源服务市场的巨大空间 │
│ │（1）市场化交易电量稳步攀升，全国统一电力市场建设按下“加速键” │
│ │2026年2月，国务院正式印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见 │
│ │》（国办发〔2026〕4号），明确了全国统一电力市场“2030年基本建成、2│
│ │035年全面建成”的时间表与路线图。政策首次提出各层次市场要逐步从“ │
│ │各自报价、各自交易”转向“统一报价、联合交易”，为适应新型电力系统│
│ │、推动新能源全面入市确立了最高层级的制度保障，引导社会资本加速投入│
│ │储能与灵活性调节电源。 │
│ │（2）绿电绿证交易规模持续放量，环境价值与碳市场实现深度协同 │
│ │国家对枢纽节点新建数据中心下达了高达80%的绿色电力消费比例（绿电比 │
│ │例）强制考核指标，进一步推动绿证交易增长。2025年全年，全国共计交易│
│ │绿证9.3亿个，同比增长1.2倍，其中单独交易绿证与绿色电力交易对应绿证│
│ │规模均实现大幅跃升。 │
│ │（3）AI技术深度重塑电力交易机制，智能决策驱动能源服务跨越式发展 │
│ │传统基于人工经验与线性规则的交易模式，已难以应对海量数据与极致时效│
│ │性的挑战。在此背景下，人工智能及大模型技术正深度融入电力市场化交易│
│ │的核心环节，推动综合能源服务迎来跨越式的数字化升维。 │
│ │3、新型电力体系的构建叠加政策加持，虚拟电厂提速发展 │
│ │（1）分布式资源规模化并网叠加电力市场化，夯实虚拟电厂海量资源池 │
│ │（2）“独立市场主体”地位确立叠加电网高质量演进，开启全面市场化新 │
│ │阶段 │
│ │4、新能源资产与金融模式创新深度耦合，打通绿色金融新通道 │
│ │5、人工智能催生海量绿色用能需求，“算电协同”赋予能源企业价值跃升 │
│ │新契机 │
│ │在国家“双碳”战略与“能耗双控向碳排放双控转变”的宏观导向下，算力│
│ │产业的“野蛮生长”时代彻底终结，绿色低碳成为行业准入的刚性门槛。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《关于完善发电侧容量电价机制的通知》、《跨电网经营区常态化电力交易│
│ │机制方案》、《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》、《关于加快│
│ │推进虚拟电厂发展的指导意见》、《电力中长期市场基本规则》、《数据中│
│ │心绿色低碳发展专项行动计划》、《关于完善全国统一电力市场体系的实施│
│ │意见》、《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》、《深化新能源│
│ │上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《分布式光伏发电开│
│ │发建设管理办法》、《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年） │
│ │》、 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│在电力市场化改革全面落地与人工智能算力需求爆发的时代背景下，公司将│
│ │战略升级为“能源业务与算力业务”协同并进的新发展格局。在持续做强“│
│ │能源资产+能源服务”基本盘的同时，公司将集中优势资源全力布局算力业 │
│ │务，深度聚焦“算电协同”这一核心盈利模式。致力于构建“低碳化、数字│
│ │化、平台化、智能化”的综合生态系统，以新质生产力全面赋能国家“双碳│
│ │”目标与数字经济高质量发展。 │
│ │（1）夯实能源资产收益底座，构建“运营+金融”双驱动体系，实现资产价│
│ │值跨越式提升 │
│ │针对清洁能源热电联产资产，公司将通过精细化成本控制、深挖热用户扩大│
│ │规模、现有机组改造/异地重建、建立健全技术保障体系等手段，提质增效 │
│ │，保证清洁能源资产的收益稳定。 │
│ │针对新能源资产，在电力全面市场化、传统固定收益式微的行业变革期，公│
│ │司致力于重塑资产运营价值，加速从单一的设备运维向全周期的资产运营转│
│ │型。公司将持续深化电力市场研判能力与动态风险管控体系建设，着力培育│
│ │兼具能源技术底蕴与市场化交易思维的专业化运营团队，通过构建“电力现│
│ │货交易策略优化-虚拟电厂资源聚合-绿电碳资产协同开发”的全链条运营能│
│ │力，实现风光储资产与电力市场规则的高效适配。面对新型电力系统对灵活│
│ │资源调度的核心诉求，公司将依托多能互补的资产组合优势，探索负荷预测│
│ │、价差套利、容量租赁等增值运营场景，逐步形成“物理资产运行保底收益│
│ │+市场化服务弹性收益”的双重收益结构，为资产收益稳定性构筑长效护城 │
│ │河。 │
│ │在夯实“保底+弹性”双重运营收益的基础上，公司正积极探索与引入资产 │
│ │证券化（公募REITs、类REITs、ABS）及经营性租赁等创新金融工具。通过 │
│ │打通“投、融、建、管、退”全生命周期商业闭环，有效盘活存量优质能源│
│ │资产，全面提升资产流动性与资本周转效率，加速公司向“轻重结合”的综│
│ │合能源运营模式实现战略跃迁。 │
│ │（2）公司致力于持续深化能源服务创新，构建全场景能源服务产品矩阵 │
│ │公司将持续深化能源服务创新，构建全场景能源服务产品矩阵。针对工商业│
│ │客户的负荷资源池，公司将提供“能效优化+分布式能源托管+需求响应”的│
│ │综合解决方案，实现用户侧资源与电力市场的动态适配；基于数字化平台，│
│ │公司将聚合客户及自持的分布式光伏、储能、可调负荷等资源，形成灵活可│
│ │调度的“云上电厂”，参与电力现货交易、调频辅助服务及需求侧响应。 │
│ │（3）公司致力于全面拓展能源服务业务版图，打造公司业务高速发展的第 │
│ │二增长极 │
│ │在新能源电力市场改革的行业浪潮中，公司将把握市场化机遇，以能源服务│
│ │业务为核心战略方向，全面构建“资源聚合-市场交易-碳能联动-用户运营 │
│ │”四位一体的服务价值链。依托虚拟电厂实现分布式能源与负荷资源的智能│
│ │调度，通过绿电交易、碳资产开发打通电碳市场价值通道，创新能源聚合服│
│ │务激活工商业用户侧资源潜力。未来五年，公司将重点打造以能源服务为核│
│ │心的业务协同生态，通过跨区域服务网络布局、数字化平台能力建设及标准│
│ │化产品体系输出，推动能源服务收入占比突破50%，使其成为驱动公司规模 │
│ │增长、利润提升及估值重构的战略支柱，在新型能源体系变革中确立差异化│
│ │竞争优势。 │
│ │（4）公司致力于构建“电力+算力”协同发展新格局，打造“源网荷储算”│
│ │新质生产力 │
│ │面对全球人工智能大模型爆发带来的海量算力与绿色用能需求，公司敏锐把│
│ │握“算力即电力”的时代脉搏，将“算电深度协同”确立为驱动公司高质量│
│ │发展的战略新引擎。在持续夯实能源基本盘的同时，公司将稳步拓宽业务边│
│ │界，构建“以电强算、以算促电”的双向赋能生态。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1、巩固能源资产收益：夯实核心热电联产、新能源资产，稳固公司收益底 │
│ │盘 │
│ │公司以热电联产、风电等能源资产为收益“压舱石”，持续夯实收益基本盘│
│ │。一方面，公司对各类能源资产全面实施精细化的运营管理，针对热电联产│
│ │资产，公司进一步发展热负荷用户，扩大供热范围，并通过新增和对现有机│
│ │组改造或异地重建，提质降本增效，保持成本领先优势，夯实发展基础；针│
│ │对集中式新能源资产，公司全面引入能源+AI一体化管理模式，通过提升市 │
│ │场化交易能力提高项目收益，并通过自主运维，减少限电与电网考核，以降│
│ │低运维成本。另一方面，公司通过持续优化资产结构，依托专业化新能源开│
│ │发平台，不断加大风光等新能源资产的开发力度，加快新旧动能转换，确保│
│ │自持资产的高收益。 │
│ │2、发力能源节能服务：聚焦优质区域布局，深化节能服务业务创新 │
│ │公司聚焦长三角、大湾区等经济发达地区，实施分布式项目的精准开发策略│
│ │。在工商业分布式领域，锁定高耗能优质客户群，聚焦工商业场景进行定制│
│ │化开发，创新“分布式+绿电+智慧运维”等商业模式；同时结合政策走向，│
│ │探索零碳园区、绿电直连、光储融合、光储充一体等应用场景，开发定制化│
│ │的解决方案。在户用光伏领域，同步优化“鑫阳光”户用品牌标准化体系，│
│ │严控合作渠道质量并依托智能平台提升资产效能。此外，公司致力于打通分│
│ │布式能源资产的交易渠道，创新资产流通机制，通过能源资产证券化、基金│
│ │合作、经营性租赁等金融方式加速资产周转，形成“区域深耕-业务。 │
│ │3、升级能源交易生态：拓展多元业务矩阵，强化科技赋能能力 │
│ │公司以电力市场改革深化为契机，打造以“电力交易为核心、能源资产管理│
│ │为基底、碳中和服务为延伸、AI数智平台为中枢”的四维业务体系。公司以│
│ │电力市场化交易为价值枢纽，依托优质的清洁能源供热园区和碳中和园区客│
│ │户，通过能源资产运营整合资源，构建规模化电力交易的基础；同时，基于│
│ │售电、绿电、绿证等产品优势，为客户提供综合化的能源解决方案，保持客│
│ │户黏性，进一步提升电力交易聚合规模。在业务拓展过程中，海量交易行为│
│ │数据将持续训练AI平台，不断提升电价预测的精度及套利策略的有效性。基│
│ │于持续优化的交易能力，公司将创造超额收益，一方面通过收益分成机制可│
│ │直接转化为公司利润，另一方面可强化客户信任，吸引新资产托管，最终形│
│ │成“获客手段聚资源-交易操作创收益-数据反哺强AI-收益扩大引新客”的 │
│ │收益飞轮。 │
│ │4、拓展创新业务版图：构建电算协同发展，深化产融协同生态 │
│ │公司持续探索“电力+算力”协同发展新方向，为中国电信等提供算力租赁 │
│ │支持，服务城市政务云、医疗云、教育云等民生业务数智化升级和满足部分│
│ │科技型企业的算力需求。新兴产业投资方面，公司秉持科技引领的发展策略│
│ │，通过中金碳中和基金投资平台，间接投资布局了天数智芯、阶跃星辰、赛│
│ │普恩等多家人工智能、具身智能领域的科技企业。通过“产业+金融”的良 │
│ │性互动，充分发挥产业资源与专业投资机构的协同优势，持续拓展创新业务│
│ │边界。 │
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│公司经营计划│（1）以能源资产为基础，助力能源服务，提质增效保收益 │
│ │公司将立足核心能源资产，在稳固收益基本盘的同时，加快推进能源服务业│
│ │务规模的增长。在热电联产领域，公司将秉持精细化管控、增收节支的运营│
│ │理念，在成本端，通过“长协+市场结合”“自用+代输结合”等方式，全面│
│ │控制燃料成本；在收入端，公司将以热电资产为枢纽，构建区域性的工商业│
│ │客户辐射网络，在扩大热力用户规模的同时，同步挖掘客户能效优化、绿电│
│ │绿证等衍生服务需求，以扩大能源服务客户规模。在分布式能源领域，公司│
│ │将依托敏捷高效的开发团队，聚焦经济发达区域，瞄准优质客户，以“高耗│
│ │能、稳定用能、强支付能力”为核心筛选标准，严控项目收益率，在保证新│
│ │能源项目收益稳定的前提下，深度挖掘客户的其他能源服务需求，为能源服│
│ │务生态延展奠定高价值客户基座，依托能源资产优势开辟能源服务的第二增│
│ │长曲线。 │
│ │（2）以负荷客户为核心，扩大能源节能服务及交易服务业务规模 │
│ │公司将构建“资产投资/代运营作为客户入口、轻量服务实现价值裂变”的 │
│ │商业模式，以客户为核心，聚焦客户各类能源服务需求，为客户定制综合能│
│ │源服务解决方案。公司将聚焦钢铁、化工等高耗能行业，以分布式能源资产│
│ │投资为抓手，通过合同能源管理等模式与优质客户建立深度合作，形成稳定│
│ │的业务入口。同时，基于资产合作场景，针对同一客户定制“1+N”的能源 │
│ │服务组合，以分布式能源为基础，叠加售电、虚拟电厂资源聚合及碳中和方│
│ │案等衍生服务。 │
│ │此外，针对电力市场化衍生的代运营需求，推出“分布式能源全托管服务”│
│ │，为客户提供设备监控、交易策略优化、收益分成等全流程服务的标准化解│
│ │决方案。通过此方式，公司无需重资产投入，可同时拓展电源端及业主端客│
│ │户，边际成本递减效应显著。 │
│ │公司将通过“资产纽带获客-服务交叉创收-代运营生态裂变”的价值传导，│
│ │增加客户黏性，以客户为核心，通过客户规模扩大及单客户服务收入提升双│
│ │轮驱动，发挥飞轮效应，持续拉动公司业绩增长。 │
│ │（3）以能源科技为重点，聚焦科技平台能力建设，打造业务规模化拓展的 │
│ │核心引擎 │
│ │电力市场化交易，对企业平台及科技能力提出了新的要求。公司将以能源数│
│ │字化变革为牵引，聚焦打造新能源运营管理、功率预测、负荷预测、市场化│
│ │交易、虚拟电厂调度等核心平台能力，支撑公司满足源网荷储协同优化、电│
│ │力市场敏捷响应、分布式资源智能调度的业务扩展需求，为能源服务业务规│
│ │模化拓展提供核心引擎，全面激活能源服务业务的边际扩张能力。 │
│ │随着新一轮科技革命和产业变革深入发展，人工智能已成为驱动新质生产力│
│ │的重要引擎，公司始终坚持科技引领、数字赋能、绿色发展，将AI技术融合│
│ │到新能源和电力交易应用中，持续培育高科技新质生产力，瞄准产业关键环│
│ │节与行业核心科技，在虚拟电厂+AI大模型和算法模型开发等层面进行科技 │
│ │创新，为将公司打造成为行业领先的虚拟电厂运营商奠定科技基础。 │
│ │（4）以“算电协同”为战略突破口，加速推进智算业务与生态合作 │
│ │公司将全面深化与国内头部AI企业及领先科技生态方的战略合作，强强联合│
│ │推进项目落地。秉持“发挥各自优势”的商业原则，公司将依托深厚的清洁│
│ │能源资产与“绿电直供+虚拟电厂调优”的综合能源服务能力，为合作方提 │
│ │供极具成本优势的绿色能源底座；同时，充分借力生态伙伴在高端算力硬件│
│ │、大模型算法及智算运营领域的顶尖技术，通过设立合资公司或项目级深度│
│ │合作等模式，共同推进AIDC智算节点在长三角、珠三角等核心经济带的建设│
│ │。在此模式下，快速实现“低成本绿电”与“高效能算力”的完美物理耦合│
│ │，打造业内领先的绿色智算标杆。 │
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│公司资金需求│公司下属财经管理部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持│
│ │续监控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续│
│ │监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承│
│ │诺，以满足短期和长期的资金需求。此外，本公司与主要业务往来银行订立│
│ │融资额度授信协议，为本公司履行与商业票据相关的义务提供支持。 │
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│可能面对风险│（1）宏观经济风险 │
│ │公司以电力、热力及能源服务为核心业务，与国民经济发展状况及工业发展│
│ │需求息息相关。在当前宏观经济承压背景下，受房地产下行与出口疲软拖累│
│ │，高耗能行业产能利用率持续走低，导致企业用能需求可能收缩，对公司的│
│ │盈利带来一定负面影响。 │
│ │（2）政策风险 │
│ │随着电力市场化改革深入推进，电价形成机制面临重大调整，新能源项目面│
│ │临电价无法达到预期导致收益率下降的风险。2025年2月，国家发展改革委 │
│ │、国家能源局联合印发《深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量│
│ │发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），明确推动电价全面由市场形成 │
│ │，促使行业进入阶段性调整期。电价和电量方面实施新老划断政策，2025年│
│ │5月31日后并网的电站，已不再实行固定电价。 │
│ │（3）政府审批风险 │
│ │发电项目的设计、建设、并网发电和上网电价等各个环节都需不同政府部门│
│ │的审批和许可。公司新项目开发需要获得地方政府投资主管部门的核准或备│
│ │案，同时还需要获得项目所在地地方政府的其他各项批准和许可，其中包括│
│ │项目建设用地的审批、环境评价等多项审批或许可。如果未来新发电项目的│
│ │审批标准更加严格，或审批及核准所需时间延长，公司未来可能因为申请程│
│ │序的拖延而失去项目开发的最佳时机，或者因为建设期延长而对项目的投资│
│ │回收期产生不利影响。 │
│ │（4）经营风险 │
│ │电力全面市场化交易背景下，公司将重点发力虚拟电厂、能源交易、能源聚│
│ │合、碳中和等轻资产业务，此类业务对公司整体的运营能力提出了新的要求│
│ │，如公司未能及时建立专业完善的人才体系，可能导致资产收益能力、电力│
│ │交易能力未及预期，进而影响公司收益。此外，新赛道的开启往往伴随着激│
│ │烈的低价竞争，为快速抢占市场份额，部分竞争对手可能采取激进的价格策│
│ │略，通过短期让利换取规模扩张，导致行业整体盈利空间承压。激烈的竞争│
│ │之下，公司市场开拓可能不及预期，整体收益可能亦将受到影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：公司可采用现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合或者法律、法规允许的其他方式进行利润分配，并应优先采用现金分│
│ │红的分配方式。公司应保持利润分配政策的连续性与稳定性，在满足现金分│
│ │红的条件下，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的│
│ │10%，且任何三个连续年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三 │
│ │年实现的年均可分配利润的30%。公司可以根据年度的盈利情况及现金流状 │
│ │况，在保证最低现金分红比例和公司股本规模及股权结构合理的前提下，注│
│ │重股本扩张与业绩增长保持同步，公司可以考虑采取股票股利的方式分配利│
│ │润。 │
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│资产重组 │*ST霞客2015年12月28日发布重组预案，公司拟以4.83元/股的价格非公开发│
│ │行93167.70万股股份收购协鑫有限100%股权，交易价格为45亿元。协鑫有限│
│ │专注于热电联产及清洁能源等环保电力项目的开发、投资和运营管理，现已│
│ │成为中国最大型的民营清洁能源热电联产运营商之一。在为电网公司、工业│
│ │园区和城市提供电、热、冷等能源产品的同时，协鑫有限稳步涉足能源服务│
│ │领域，为企业客户提供节能降耗服务，目前其拥有已建成投入运营的燃煤及│
│ │资源综合利用电厂14家、天然气发电电厂5家、生物质发电电厂2家、垃圾发│
│ │电电厂2家、风力发电厂1家，总装机容量2251.5MW，权益装机容量1526MW。│
│ │承诺方承诺，协鑫有限2016年至2018年度经审计的扣非归母净利润分别不低│
│ │于人民币40630万元、41680万元、42420万元。此外，公司拟以6.08元/股的│
│ │价格非公开发行65789.4736万股股份募集配套资金不超过40亿元，拟用于投│
│ │资能源服务、清洁能源发电等项目，以及补充流动资金和偿还银行贷款。本│
│ │次交易完成后，公司控股股东将变更为上海其辰，公司实际控制人将变更为│
│ │朱共山。 │
│ │重组收购协鑫智慧能源90%股权：霞客环保2018年11月5日发布重组预案，公│
│ │司拟将截至评估基准日除保留资产以外的全部资产与负债作为置出资产（作│
│ │价为2.69亿元），与协鑫智慧能源90%股权（拟置入资产，作价为47.052亿 │
│ │元）的等值部分进行置换，差额部分44.362亿元由公司以4.62元/股的价格 │
│ │非公开发行96021.6448万股股份支付。协鑫智慧能源专注于清洁能源项目的│
│ │开发、投资和运营管理，以及相关领域的综合能源服务，目前主要包括燃机│
│ │热电联产、风力发电、垃圾发电、生物质发电、燃煤热电联产等。协鑫智慧│
│ │能源在为电网公司、工业园区和城市提供电、热、冷等能源产品的同时稳步│
│ │涉足能源服务领域，为企业客户提供能源解决方案、节能降耗服务及技术咨│
│ │询服务。承诺方承诺，2018年度至2021年度实现的扣非净利润分别不低于20│
│ │029万元、37699万元、59471万元、61313万元。 │
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│战略合作 │协鑫能科2021年5月31日公告，公司与乌鲁木齐甘泉堡经济技术开发区（工 │
│ │业区）（简称“甘泉堡经开区”）签署《合作框架协议》，双方将在甘泉堡│
│ │经开区大力推动新能源汽车及配套充换电站业务发展，为实现“碳达峰、碳│
│ │中和”目标贡献力量。甘泉堡经开区政府将陆续完善各项支持政策，配合协│
│ │调国网公司相关资源，全力推动新能源汽车及充换电站投资、产业基金设立│
│ │及新能源电动汽车试点。协议有效期为2年。 │
│ │协鑫能科2021年7月7日公告，公司与浙江吉利新能源商用车集团有限公司（│
│ │简称“吉利商用车”）于2021年7月5日签署了《战略合作框架协议》。双方│
│ │共同探索商用车产品换电模式的应用场景，开拓换电产品的市场前景，包括│
│ │但不限于换电重卡牵引头、换电环卫垃圾车、渣土车的开发，并共同推进新│
│ │能源商用汽车及配套充换电站产品的开发。计划在未来3年内，双方共同努 │
│ │力，实现3000台以上吉利商用车车型的销售，乙方负责建设60座以上的换电│
│ │站，保障项目正常运营。协议有效期为5年。 │
│ │协鑫能科2021年8月16日公告，公司与上海西井信息科技有限公司（简称“ │
│ │西井科技”）签署了《合作框架协议》，构建战略合作伙伴关系，旨在通过│
│ │密切合作推动新能源商用汽车及配套充换电站业务发展。公司同日公告，公│
│ │司与杭州趣链科技有限公司（简称“趣链科技”）签署了《合作框架协议》│
│ │，就新能源汽车电池全生命周期管理、区块链技术应用、区块链金融及充换│
│ │电站推广等方面建立战略伙伴关系。协议有效期均为2年。 │
│ │协鑫能科2021年11月23日公告，公司与轻橙时代（深圳）科技责任有限公司│
│ │于2021年11月20日签署《战略合作框架协议》，双方将共同挖掘换电市场场│
│ │景，加快换电模式推广。轻橙时代是一家智能新生态科技公司，致力于新能│
│ │源智能电动汽车开发及社会出行生态构建与拓展。 │
│ │协鑫能科2022年1月20日公告，公司与北京京深深向科技有限公司签署《合 │
│ │作框架协议》，双方就重卡换电技术研发与设备制造、新一代换电重卡的整│
│ │车研发与生产、干线重卡换电网络投资与运营、货运数字化平台技术应用、│
│ │“源、网、荷、储、氢”上游绿色能源配套产业投资等方面建立战略伙伴关│
│ │系；公司全资子公司苏州琞能能源科技有限公司与浙江峘能新能源科技有限│
│ │公司签署《战略合作协议》，双方就车辆销售、换电装备销售、换电运营、│
│ │技术交互、融资等方面开展深入合作；公司全资子公司苏州协鑫珩能能源科│
│ │技有限公司与成都和宸盈佳矿业合伙企业（有限合伙）及曲靖世纪天盛矿业│
│ │有限公司签署《合作框架协议》，公司有意通过股权收购与增资扩股的形式│
│ │取得云南弘兴矿业有限公司的控股权，公司最终持有的弘兴矿业股权比例为│
│ │51%。弘兴矿业拥有会泽县金牛厂磷矿项目采矿权。 │
│ │协鑫能科2022年2月14日公告，公司与贵阳产控集团于2022年2月10日签署《│
│ │战略合作框架协议》，双方将围绕电池及能源资产数字化管理、换电补能网│
│ │络建设运营、新型电力系统及储能、电池材料以及产业基金方面开展合作，│
│ │有效支撑贵州省贵阳市新能源汽车能量补给、能源数字化、新能源全产业链│
│ │要素集聚的可持续发展需求，助力贵州省贵阳市新能源汽车及低碳清洁能源│
│ │产业集群协同发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │协鑫能科2022年12月26日公告，公司全资子公司协鑫锂电与Zim-ThaiTantal│
│ │um津巴布韦于2022年12月23日签署《锂矿资源开发合作协议》。Zim-ThaiTa│
│ │ntalum津巴布韦拥有位于津巴布韦EPO1780及EPO1781探矿权证，矿块面积合│
│ │计为820平方公里。Zim-ThaiTantalum津巴布韦基于目前勘探资料，拟将EPO│
│ │1780具有锂矿潜力的区域划分为三个区块，分别成立项目公司，协鑫锂电优│
│ │先选择其中一个项目公司进行合作。协鑫锂电明确标的公司后，Zim-ThaiTa│
│ │ntalum津巴布韦承诺其与协鑫锂电合作的项目公司最终所持锂矿的氧化锂储│
│ │量不低于50万吨，并同意协鑫锂电最终持有51%的合作项目公司股份。 │
│ │协鑫能科2023年5月24日公告，公司与苏州市相城区人民政府于2023年5月23│
│ │日签署《战略合作框架协议》。双方合作内容包括：协鑫能科拟在苏州算力│
│ │和安全产业园设立协鑫能源算力中心全球总部，主体注册于相城区黄桥街道│
│ │。计划于2024年底前在全球范围内建立15个能源算力中心，固定投资规模超│
│ │50亿元。同时相城区政府将积极协调参与协鑫能科设立的能源算力专项产业│
│ │基金，推动算力行业产业链在相城区发展壮大；协鑫能科下属移动能源事业│
│ │部将在苏州高铁新城注册设立超级充换电数字能源港长三角总部，打造能源│
│ │港示范项目，推动苏州市辖区内新能源重载商用车、工程车辆、网约车及物│
│ │流车辆替代燃油车，拟在相城区选取合适地块，打造超级充换电数字能源港│
│ │长三角示范区。 │
│增发股票 │定增募资投入新能源汽车换电站项目等：协鑫能科2021年6月14日发布定增 │
│ │预案，公司拟非公开发行不超过40573.8393万股股份，募集资金总额不超过│
│ │50亿元，扣除发行费用后拟用于：1）新能源汽车换电站建设项目，总投资3│
│ │34373.4万元，拟投入募集资金33亿元。本项目单个换电站的建设周期约为8│
│ │个月，全部换电站总体计划建设期为2年。预计单个乘用车换电站的全投资 │
│ │税后内部收益率为10.74%，税后投资回收期为5.14年；单个重卡车换电站的│
│ │全投资税后内部收益率为13.9%，税后投资回收期为4.92年。2）信息系统平│
│ │台及研发中心建设项目，总投资20963.55万元，拟投入募集资金2亿元。建 │
│ │设期3年。3）补充流动资金，拟投入募集资金15亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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