热点题材☆ ◇002068 黑猫股份 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、锂电池、节能环保、超级电容、新材料、固态电池
风格:融资融券、基金独门、连续亏损、商誉减值、小盘国企、专项贷款
指数:无
【2.主题投资】
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2026-06-17│超级电容 │关联度：☆☆☆
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公司开发的介孔碳及高比表炭黑可应用于超级电容器，目前样品正对接下游企业测试，暂未
批量供货。
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2026-01-05│碳中和 │关联度：☆☆☆
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公司积极响应双碳战略，通过节能改造、清洁能源应用降低能耗与碳排放，衔接碳排放双控
要求，完善碳核算体系，加大低碳技术投入。
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2025-06-20│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司的超导电炭黑产品已开发出多种型号，部分产品可用于快充、固态等电池产品，6010产
品尚处于送样测试阶段。
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2023-02-13│锂电池概念 │关联度：☆☆
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公司自主研发的锂电级导电炭黑产品主要对标的为目前动力电池企业通用型产品。
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2022-08-26│节能环保 │关联度：☆☆☆
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子公司江西永源节能环保科技股份有限公司主营余热余压回收及利用、工业废气利用、热工
设备能耗诊断、改造、工业环境治理、节能产品的研发及销售、节能工程的安装与管理服务、节
能诊断及技术咨询服务。
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司通过新设孙公司青岛黑猫新材料研究院有限公司并投资建设"新材料研发及生产中试基
地、国际合作技术创新中心项目",有望进一步提升公司炭黑项下的纳米复合材料的研发及转化能
力，为公司主营炭黑产品提供有力的应用技术支持，加快公司研发成果转化的进程，提升公司综
合竞争力。
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2026-07-14│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-13000万元至-10000万元，与上年
同期相比变动幅度为-13.1%至13%。
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2026-04-01│江西国资改革│关联度：☆☆☆☆☆
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景德镇市国有资产监督管理委员会是公司实际控制人
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-02-16│煤化工 │关联度：☆☆☆
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主要生产各类炭黑产品及其尾气,炭黑产品畅销全国橡胶轮胎企业
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2022-01-05│轮胎 │关联度：☆☆☆
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公司为国内炭黑行业龙头，世界第三，主营炭黑产品，炭黑是制造轮胎的重要原料
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2021-10-18│蒽油 │关联度：☆☆☆
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公司有其他涉及蒽油产品
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2019-10-10│洗油 │关联度：☆☆☆
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公司生产销售有洗油（石脑油组分、柴油组分）
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2026-08-25│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2026-07-14│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2025-12-31、2026-03-31财报归母净利润为负且2026-06-30预告归母净利润为负
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2026-03-31│基金独门 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,公司仅出现在广发基金管理有限公司旗下基金的投资前10名股票中
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2026-03-30│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为3591.45万，较上期减少46.49%
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2024-12-06│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年12月5日公告，公司拟回购资金总额不低于人民币1亿元且不超过人民币1.5亿元，资
金来源为公司自有资金及专项贷款，贷款银行为中国工商银行景德镇有限公司景德镇分行，贷款
资金为10,500万元
【3.事件驱动】
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2023-03-01│成本端承压，炭黑行业头部公司布局高性能产品国产替代
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由于原料、能源等成本的上涨，炭黑行业去年盈利大幅下滑，但面对下游市场需求的逐步放
大，尤其是高性能产品出现较大的市场缺口，头部企业正加大投入进一步布局。
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2021-07-16│炭黑行业产销两旺 相关公司业绩飘红
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伴随着炭黑行业进入高景气周期，相关上市公司半年度业绩预告也颇为亮眼。“去年四季度
以来，公司都是满负荷生产，订单充足。”7月14日下午，华北某生产炭黑的上市公司负责人表
示。数据显示，炭黑从去年6月的每吨4100多元，一路涨到现在的每吨8200多元。目前，A股中以
炭黑为主营产品的上市公司有金能科技、黑猫股份、永东股份、龙星化工等，受益于炭黑的产销
两旺，今年以来各家上市公司盈利能力明显提升。
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2020-11-25│炭黑价格继续上涨 相关公司有望受益
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据卓创资讯监测数据显示，本周国内炭黑价格继续上涨。11月24日国内各地市场炭黑价格大
涨11.15%，报7475元/吨，山东地区北地区N330炭黑主流价格涨至6800-7200元/吨，广东地区价
格涨至7000-7200元/吨。自今年9月份以来，炭黑价格涨幅达31%，6月初以来炭黑价格涨幅已超
过60%。据悉，数家龙头炭黑企业下月或集体大幅上调炭黑价格，预计涨幅1000元/吨左右，明年
一季度预计上调2000元/吨左右。据了解，炭黑受制于环保、检修等开工率维持在65%~70%，10月
国内大型炭黑厂家基本停止接大单，炭黑供需趋于紧张。
10月份山西进一步淘汰省内约7%的焦化产能，中期将进一步推升煤焦油产品价格。目前炭黑行业
库存低于正常水平线，市场供需缺口仍较为明显。下游方面，随着天气向好，轮胎厂家开工恢复
正常水平。目前北方地区已经进入取暖季，将对煤焦油-炭黑行业开工率有所影响，在下游轮胎
行业较高开工率、对炭黑刚需补库需求较为迫切的背景下，炭黑价格或将维持上涨态势。
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2019-07-22│国际炭黑巨头宣布涨价 国内企业有望迎来补涨
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近日，东海炭素株式会社宣布，由于产品原料成本上升，该公司将提高在美国市场的炭黑价
格。新的价格将由该公司根据现有情况进行计算，近期向外界公布。
东海炭素表示，美国页岩油革命造成炭黑原料供应量减少，炭黑生产成本上升。这是该公司
在美市场涨价的主要原因。另外，由于炼制重油的炼油厂减少，炼厂到炭黑工厂的平均距离增加
，甚至需要从美国以外运输，使原料的运输成本也有所上升。东海炭素在2018年收购了美国最大
的炭黑生产商理查德森，在美国拥有3座工厂，年产能为44万吨。随着炭黑生产成本上升，国际
炭黑巨头宣布涨价，国内炭黑企业有望跟随全球的涨价潮，从而增厚下半年业绩。
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2018-11-09│国际炭黑巨头宣布涨价 相关公司有望受益
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2018年11月8日据媒体报道，日本炭黑制造商东海炭素近日发布涨价消息，称迫于高环保成
本压力，本月起炭黑产品价格上调10.5日元/公斤。近几个月国际炭黑巨头不断上调产品价格，
炭黑紧缺成全球现象。今年以来国际巨头多次带头提价，国内炭黑价格也有望水涨船高，继续上
扬。公司方面，黑猫股份为国内炭黑龙头；金能科技主营焦炭、炭黑等。
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2018-08-07│全球炭黑巨头掀涨价潮 国内企业享受行业红利
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2018年8月6日据中证资讯报道，知名炭黑制造商卡博特将自9月1日起，上调全球范围内特种
炭黑产品的价格，涨幅达10%。这已是卡博特今年内的第二次提价。除卡博特外，博拉炭黑7月9
日宣布每吨产品涨价94欧元，欧励隆、理查德森等国际炭黑公司也都宣布上调出厂价。业内认为
，在供给侧改革叠加环保趋严背景下，国内炭黑产能收缩显著，国内炭黑企业有望跟随全球涨价
潮。
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2018-07-06│两大炭黑巨头8月起提价 相关公司受关注
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2018年7月5日据媒体报道，美国炭黑供应商理查德森宣布从8月1日起，提高旗下所有炭黑产
品价格，预计涨价幅度在110美元/吨。欧励隆工程炭公司宣布，从8月1日开始，提高在欧洲、中
东和非洲地区销售的炭黑价格，涨价幅度为每吨82-107美元。业内表示，供给侧改革叠加环保趋
严背景下，国内炭黑产能收缩显著，2019年下半年前行业无新增产能投放，供给端有望持续优化
。国内煤焦油工艺路线成本优势凸显，有望提振产品出口。
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2018-04-11│气相二氧化硅ISO标准发布
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据怀新资讯报道，据报道，我国主持制定的新一项纳米材料国际标准ISO 18473-3:2018《硅
橡胶用气相二氧化硅》近日正式批准发布，比项目计划完成时间提前了7个月。这不仅标志着我
国在纳米材料国际标准化领域又取得新的重大突破，而且显示我国具有自主知识产权的纳米气相
二氧化硅产品在国际同类产品中具有领先地位。该项国际标准发布将有利于促进气相二氧化硅产
品的推广和应用，带动我国下游数千亿市场发展。关注硅宝科技、黑猫股份。
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2018-03-28│白炭黑巨头下周起涨价
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2018年3月27日消息，据怀新资讯报道，据媒体报道，气相二氧化硅（白炭黑）巨头企业—
—日本德山化工近日发布涨价公告称，由于金属硅等原料价格上涨，从4月1日起，公司生产的气
相二氧化硅、四氯化硅全面涨价，涨价幅度超过10%。自环保部拟将白炭黑的重要原料四氯化硅
等列入高污染、高环境风险产品名录，这将直接拉高白炭黑原料的购买、存储和运输等成本，刺
激白炭黑价格持续上涨。德山化工此次涨价无疑将带动白炭黑价格进一步上涨。
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2017-11-29│炭黑价格创反弹新高
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2017年11月28日消息，据上证资讯报道，受环保限产影响，目前国内炭黑厂家整体开工负荷
一般，同时北方取暖季来临，部分地区发布采暖季错峰生产通知，企业开工生产受影响，市场货
源紧张。百川资讯数据显示，今年以来炭黑价格累计涨幅达54%，最新报价再创近年来反弹新高
。目前厂家推涨意向强，预计后续涨幅在每吨500元至800元。
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2017-08-02│全球炭黑龙头宣布提价
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据上证报道，全球炭黑龙头欧励隆工程炭公司宣布，2017年9月1日起其在美国销售的炭黑价
格将上调110美元/吨。业内分析认为，持续的供给侧改革、环保执行力度的趋严正长期影响炭黑
行业。国内京津冀地区的炭黑产能占比超过50%，环保核查后大量中小企业退出，推动炭黑价格
维持高位。同时，炭黑油替代煤焦油成为炭黑原料将显著改善原料供给格局，看好龙头企业盈利
能力改善。
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2017-01-05│炭黑价格开启新一轮涨价模式
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2017年1月5日消息，在去年大涨40%之后，炭黑在新的一年再度开启大涨模式。数据显示，1
月4日炭黑价格大涨近5%，其中山东百斯达化工有限公司旗下炭黑N220、N330价格均上调，幅度
为800元/吨。另外，卡博特计划2017年第一季度订单初步暂定调涨1000元/吨。
相关概念股：黑猫股份、龙星化工、双龙股份、山东海化、多氟多、氯碱化工等。
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2016-12-30│炭黑企业酝酿新一轮提价
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2016年12月30日消息，今年以来炭黑价格累计涨幅达40%，受市场库存偏低推动，炭黑企业
酝酿新一轮提价，计划每吨价格上调500元至700元，涨幅近10%。券商研报认为，随着环保整顿
及供给侧改革持续推进，炭黑行业未来几年产能有望出现年均2%以上的下滑。另外，下游轮胎需
求稳步增加为炭黑市场提供重要支撑。
相关概念股：黑猫股份、龙星化工、双龙股份、山东海化、多氟多、氯碱化工等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江西黑猫炭黑股份有限公司系景德镇黑猫集团在相关多元化发展背景下，将│
│ │炭黑作为资源综合利用产品开发，于2001年7月组建的股份有限公司。2006 │
│ │年9月在深圳证券交易所上市（证券简称：黑猫股份，证券代码：002068） │
│ │，成为中国第一家由国有资产控股、通过市场运作单一炭黑产品上市的公司│
│ │。截止2023年末，公司注册资本为7.41亿元，拥有总资产79.4亿元，净资产│
│ │31.70亿元，营业收入94.51亿元，其中公司主营产品炭黑的产销量已连续二│
│ │十年位居中国炭黑行业首位，进入世界炭黑排名前4位。 │
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│产品业务 │公司主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售，其中炭黑产品│
│ │占逾八成，是公司最主要的主营业务产品。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司对炭黑原料油的采购多采取订单采购模式。具体来说，公司会根据年度│
│ │销售计划、生产计划及原料油市场价格波动预测等信息综合制定年度采购计│
│ │划，先行确定原料油的年度采购数量，并根据市场价格情况制定采购策略。│
│ │之后，公司会与主要供应商签署年度采购合同或确定年度采购意向。具体采│
│ │购时，公司采购部门会根据生产部门的每月油品需求计划核定所需原料油的│
│ │品种、数量，拟定向不同原料油供应商的采购计划，并向各原料油供应商分│
│ │别发出月度采购订单，并通过面谈、电话、电传、信函等方式与供应商确定│
│ │具体的订货数量和单价。结算方式为先供货后付款或先付款后供货，结算周│
│ │期一般为30天左右，结算价格为供货时市场即时价。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司产品销售通常采取“以销定产”的模式。公司在销售合同期内，根据客│
│ │户的需求及市场情况确定总体生产计划，并按照客户月度订单确定具体生产│
│ │任务，包含炭黑生产的品种及数量等。公司的生产过程全部采用集散型计算│
│ │机系统（DCS）控制，生产操作人员采用四班三运转的方式进行轮班工作。 │
│ │为了保证产品的质量稳定性，公司建立了一整套标准化的管理体系，生产计│
│ │划、工艺管理、调度由生产部统一管理，各生产现场的指挥、工艺调整由中│
│ │心控制室调度。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司与主要客户一般首先签订年度购销合同或确定年度供货意向。具体供货│
│ │时，公司与该客户按月或季度另行签订具体购销订单，确定当期供货的品种│
│ │、数量和价格。公司产品的价格调整周期大多为一个月，部分为一个季度，│
│ │具体定价策略一般为在生产成本的基础上，参考当时的市场供求状况，确定│
│ │最终对外销售价格。在此定价模式下，公司能够在一定程度上消化原料上涨│
│ │带来的成本压力。但是，由于产品价格调整与原料价格变动存在一定的滞后│
│ │性，公司毛利率存在一定的波动性。在结算方式方面，为先供货后收款，结│
│ │算周期平均在60—90天，长期合作的主要客户结算周期会适度放宽。 │
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│行业地位 │国内炭黑行业龙头企业 │
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│核心竞争力 │1、规模优势 │
│ │截至报告期末，公司炭黑年产能为116.2万吨，系国内炭黑行业龙头企业， │
│ │公司具备成熟的生产工艺和较大的生产规模。随着轮胎产业的国际化和集中│
│ │度的提升，国内的炭黑企业只有具备一定生产规模，才能达到对轮胎用炭黑│
│ │品种的稳定供货。大量中小企业因生产规模小、品质不稳定、成品率低，产│
│ │品声誉难以提高，大多不具备为下游一线厂商配套生产的能力。加之近年来│
│ │原材料价格的大幅波动对炭黑企业的资金周转和成本控制造成了严峻的考验│
│ │，国内许多中小企业因资金链断裂而停产，而以公司为代表的大型炭黑企业│
│ │抓住发展良机，发挥国内规模优势的同时，进一步提升区域优势基地产能规│
│ │模。 │
│ │2、技术优势 │
│ │多年来，公司通过不断开发和自主创新，形成自有的核心技术。公司一直秉│
│ │承“传承创新、多元协调、外延内融、绿色发展”的发展思路，公司以青岛│
│ │黑猫新材料研究院、安徽黑猫技术中心、产学研合作平台为三大核心搭建研│
│ │发体系，包含了碳纳米材料、特种炭黑、超导电炭黑、湿法母胶等新产品、│
│ │新技术研发。 │
│ │3、资源综合利用优势 │
│ │公司属于资源综合利用企业，公司将炭黑生产、废气利用和焦油精制在生产│
│ │中有机结合，利用其产业间的代谢，形成循环经济的良好共生关系。公司将│
│ │炭黑生产中产生的大量尾气回收发电或热能利用，反哺生产用电和蒸汽等热│
│ │能利用外，不仅减少废气外排，还产生了很好的经济效益，形成经济发展和│
│ │环境保护的良性循环。 │
│ │4、产业多元化优势 │
│ │秉着贴近原料产地和消费地的布局理念，公司成为国内率先完成全国产能布│
│ │局的炭黑生产企业，在江西景德镇、辽宁朝阳、陕西韩城、内蒙古乌海、河│
│ │北邯郸和唐山、山西太原、山东济宁、山西吕梁共计九大生产基地。设立青│
│ │岛黑猫新材料研究院、安徽黑猫技术中心，通过加大对科技研发的投入，在│
│ │炭黑新产品、降低单耗和循环利用方面取得了一定的成果；成立江西黑猫新│
│ │加坡有限公司，为公司进一步扩大海外市场业务，把握全球炭黑行业动向；│
│ │成立合资公司安徽黑猫新材料有限公司，进一步丰富公司特炭产品结构。 │
│ │5、优质客户和营销优势 │
│ │公司作为国内行业龙头，凭借稳定的产品质量和配套服务能力，得到普利司│
│ │通、米其林、固特异、住友、横滨、韩泰、锦湖等众多一流跨国轮胎企业认│
│ │可，成为其在中国大陆为数不多的全球供应商。 │
│ │6、品牌优势 │
│ │在多年的生产经营过程中，“黑猫”炭黑凭借高等级、稳定的产品质量，已│
│ │经成为国内炭黑行业最知名的品牌之一。公司对品质的管理非常严格，将体│
│ │系过程的有效控制方法有机地融入企业各项日常工作，公司先后通过了ISO9│
│ │001、TS16949质量管理体系认证、国家实验室认证等多项资质，“黑猫”炭│
│ │黑自2007年开始就被中国橡胶工业协会列为“协会推荐品牌”，还先后被评│
│ │为“江西名牌产品”“陕西省名牌产品”等。 │
│ │7、信息化管理优势 │
│ │公司以八大生产基地现有炭黑生产线和国内外知名炭黑企业的各类最优指标│
│ │为标杆基准进行对标，打造黑猫炭黑工业信息化管理平台。通过工业信息化│
│ │平台管理，用NB-IOT通讯技术实现底层地理位置分散的能耗计量仪表和炭黑│
│ │生产工艺参数的数据采集功能，实现数据全国低延时实时传输，使生产调节│
│ │介入大幅提前，同时使用信息化手段收集生产过程中的大数据并实现多元化│
│ │相关数据记录、智能分析、对标管理、实时调节，实现高效的炭黑生产过程│
│ │管控。 │
│ │8、环保优势 │
│ │公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，│
│ │通过技术创新、设备更迭，致力于打造一座“花园式”绿色工厂。 │
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│经营指标 │2025年度，公司累计生产炭黑107.94万吨，销售炭黑106.50万吨，产销率达│
│ │98.67%，公司实现营业收入868,506.36万元。 │
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│品牌/专利/经│品牌：在多年的生产经营过程中，“黑猫”炭黑凭借高等级、稳定的产品质│
│营权 │量，已经成为国内炭黑行业最知名的品牌之一。公司对品质的管理非常严格│
│ │，将体系过程的有效控制方法有机地融入企业各项日常工作，公司先后通过│
│ │了ISO9001、TS16949质量管理体系认证、国家实验室认证等多项资质，“黑│
│ │猫”炭黑自2007年开始就被中国橡胶工业协会列为“协会推荐品牌”，还先│
│ │后被评为“江西名牌产品”“陕西省名牌产品”等。 │
│ │专利：炭黑、白炭黑、焦油精制核心技术申请了专利。其中发明专利96项，│
│ │实用新型专利385项。 │
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│核心风险 │原油价格大幅下跌；炭黑下游需求低于预期 │
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│投资逻辑 │公司系国内炭黑行业龙头企业，同时具备产能规模与技术储备双重优势，20│
│ │25年，在董事会的正确领导下，公司经营层深化国企改革，升级成本管控体│
│ │系，推动技术创新，全年炭黑产能利用率达92.89%，远超行业平均水平。20│
│ │25年，公司荣获“2025江西年度影响力品牌”“2021-2025年度标准化工作 │
│ │先进单位”“2025年省级企业技术中心”“江西省重点创新产业化升级工程│
│ │项目实施单位”等荣誉称号，标志着在管理创新、绿色发展、行业地位等方│
│ │面获权威认可。 │
│ │公司自2004年以来产销量一直保持国内炭黑行业领先地位，并于2013年基本│
│ │完成国内产能布局，产能规模目前已跻身世界炭黑企业前列。公司主营产品│
│ │炭黑是煤焦油深加工产业链的下游产业，系控股股东焦化产业延伸裂变的产│
│ │物。公司设立以来经过十余年的高速发展，现已发展成为以炭黑产品为主导│
│ │，焦油深加工和白炭黑为两翼，资源综合利用为补充，并积极拓展新能源材│
│ │料领域的专业化学品制造龙头企业。目前公司已在江西景德镇、辽宁朝阳、│
│ │陕西韩城、内蒙古乌海、河北邯郸和唐山、山西太原、山东济宁、山西吕梁│
│ │共有九大生产基地（部分厂区配套焦油深加工产能），并在青岛建有碳基材│
│ │料研究机构、合肥设有特种炭黑后处理基地、布局锂电池用导电炭黑产能、│
│ │辽宁建设复合母胶生产基地。依托持续的研发投入，已在特种炭黑、新材料│
│ │及橡胶复合材料等领域形成成果转化与产能落地，是国内炭黑行业内产能规│
│ │模突出、产能布局合理、综合利用水平较高、研发转化成效显著的领军企业│
│ │。 │
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│消费群体 │国内外大型轮胎企业 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售 │
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│主要产品 │炭黑、焦油精制、白炭黑 │
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│项目投资 │建设PVDF及配套产业链项目：黑猫股份2022年1月22日公告，公司拟与联创 │
│ │股份共同出资在内蒙古乌海市设立“内蒙古联和氟碳新材料有限公司”，注│
│ │册资本拟定为50000万元，其中：公司认缴出资额为10000万元，持有20%股 │
│ │权；联创股份认缴出资额为40000万元，持有80%股权。合资公司拟新建项目│
│ │规划为5万吨/年PVDF及配套产业链项目。公司表示，本次的合资项目建设，│
│ │有助于公司丰富产品结构，快速切入新能源材料产业，打造新的利润增长点│
│ │。 │
│ │投建碳纳米管粉体及配套产业一体化项目：黑猫股份2022年4月22日公告， │
│ │公司拟出资4500万元在江西省景德镇市设立全资子公司“江西黑猫高性能材│
│ │料有限公司”（简称“黑猫高材”）。公司将以黑猫高材为主体，投资新建│
│ │“年产5000吨碳纳米管粉体及配套产业一体化项目”，项目预计投资总额约│
│ │68,000万元，分三期建设。一期预计2022年底建成投产；二期预计2024年底│
│ │建成投产；三期预计2026年底建成投产。 │
│ │投建碳基材料一体化等项目：黑猫股份2022年7月29日公告，公司拟出资500│
│ │00万元在内蒙古乌海市设立全资子公司黑猫碳材，公司将以黑猫碳材为项目│
│ │主体，投资新建“年产8万吨碳基材料一体化项目”。项目预计投资总额为1│
│ │28421.4万元，分两期建设，其中一期建设4万吨/年煤系针状焦、3200吨/年│
│ │精蒽、1300吨/年咔唑产能；二期建设4万吨/年煤系针状焦产能。公司拟出 │
│ │资19000万元在内蒙古乌海市设立全资子公司黑猫纳米材料，公司将以黑猫 │
│ │纳米材料为投资主体，投资新建“5万吨/年超导电炭黑项目”。该项目预计│
│ │投资总额为42094.85万元，分三期建设，其中一期建设年产2万吨超导电炭 │
│ │黑产能；二期建设年产2万吨超导电炭黑产能；三期建设年产1万吨超导电炭│
│ │黑产能。 │
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│行业竞争格局│当前，炭黑行业正处在从“规模扩张”向“专精特新”转型的关键节点。行│
│ │业正面临“大而不强”的结构性矛盾，传统产品产能过剩、创新能力不足等│
│ │挑战依然突出。面向“十五五”，行业明确了强化技术创新、践行绿色低碳│
│ │、深化数智赋能、强化开放协同的发展要求。国内特种炭黑产业作为支撑新│
│ │能源、高端制造的关键材料领域，近年来在规模上取得长足进步，但结构性│
│ │矛盾日益凸显，高端产品依赖进口的局面尚未根本改变。 │
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│行业发展趋势│1、炭黑市场集中度将进一步提升 │
│ │随着供给侧改革和环保趋严，落后产能整合与出清进程加快，炭黑市场集中│
│ │度进一步提升。大型炭黑企业凭借规模、技术、成本优势，将获得更多的市│
│ │场份额，对下游客户议价能力有望逐步提升，炭黑经营状况预期将维持在合│
│ │理水平。 │
│ │2、科研投入加码，产品结构向高端化升级 │
│ │国内炭黑行业产品结构与发达国家仍存在较大差距，存在中低端产品占比过│
│ │高、同质化竞争严重的问题，制约了行业整体竞争力。未来一段时期，国内│
│ │炭黑行业将持续加大科研投入，围绕炭黑生产理论、应用技术、新品开发、│
│ │先进装备等方面开展攻关。在巩固常规炭黑品种优势的同时，重点发展绿色│
│ │轮胎所需的低滞后炭黑，以及导电炭黑、色素炭黑等特种炭黑产品，加快进│
│ │口替代步伐。 │
│ │3、资源综合利用与绿色低碳成为发展主线 │
│ │随着炭黑行业规模持续扩大，原料油需求快速增长，资源短缺问题日益突出│
│ │。在此背景下，寻求新的资源渠道和利润增长点成为行业突破方向。开展“│
│ │三废”综合利用，特别是对资源和能源的科学合理利用，具有重要的现实意│
│ │义。充分利用尾气发电，安装余热锅炉，使用850℃、950℃空气预热器，以│
│ │进一步降低燃料油和原料油消耗，达到提高产品质量的双重效果。资源综合│
│ │利用和环境保护工作成为新时期内炭黑企业开展生产经营的先决条件和不竭│
│ │动力。 │
│ │4、环保约束趋严，区域产能结构面临调整 │
│ │炭黑行业由于其贴近原料产地的产业布局特性，产能多集中于北方能源化工│
│ │省份。受国家及地方环保政策持续影响，河北、山东、山西及陕西等省份的│
│ │炭黑行业面临阶段性关停或限产的常态化压力。环境保护工作已不再是应付│
│ │检查的“表面文章”，而成为新时期行业生存与发展的首要任务。 │
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│行业政策法规│《产业结构调整指导目录（2024年本）》、《江苏省化工产业结构调整限制│
│ │和淘汰目录（2025年本）》、《轮胎和炭黑单位产品能源消耗限额》 │
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│公司发展战略│公司作为专业的炭黑制造企业，未来将以“打造世界知名品牌，建设一流炭│
│ │黑企业”为战略目标，坚持“专业碳材、开拓创新、共创共赢、绿色环保”│
│ │理念，以技术创新为核心、差异化发展与产业链延伸为两翼，丰富、拓宽产│
│ │业链长度与宽度，实现产业结构升级，提升企业在全球化工行业的综合竞争│
│ │实力。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司聚焦核心发展战略，重点项目建设与资本运作有序推进，为│
│ │公司高质量发展筑牢根基。其中，济宁黑猫2.5万吨/年连续式原料气配套生│
│ │产线项目正式开工建设，项目全面建成投产后，将有效打通济宁黑猫生产环│
│ │节堵点，助力其构建完整、高效、协同的内部生产体系，进一步降低运营成│
│ │本、提升产能利用率；在产业升级领域，国内首套2万吨/年湿法母胶量产生│
│ │产线在辽宁黑猫建成投产，填补了国内相关领域量产技术空白，标志着公司│
│ │在高性能材料制造领域迈出了关键一步；为保障公司投资新建项目顺利落地│
│ │、夯实未来发展根基，进一步稳固公司核心技术、凝聚核心人才力量，公司│
│ │已与专业投资机构深度合作搭建核心员工跟投平台，针对创新投资项目分别│
│ │设立合伙企业，通过利益绑定、风险共担的机制，充分调动核心员工的积极│
│ │性与创造性，为项目高效推进、技术持续迭代提供有力支撑。同时，公司持│
│ │续优化治理结构，完成部分下属子公司股权优化工作，进一步理顺股权架构│
│ │、明晰权责边界，为公司规范化运营、可持续发展提供坚实的治理保障。基│
│ │于对公司未来发展前景的坚定信心与公司股票价值的认可，为进一步增强广│
│ │大投资者持股信心，公司积极推进股份回购工作，累计回购公司股份139898│
│ │00股；公司控股股东黑猫集团实施股份增持，累计增持14706900股，彰显了│
│ │公司及控股股东与全体股东利益共享、长期共赢的坚定决心。 │
│ │公司坚持以项目攻坚为支撑、以产业升级为导向、以创新驱动与绿色转型为│
│ │引擎，实现了炭黑主业稳固与新材料突破的协同发展。在产业布局层面，公│
│ │司以锂电导电炭黑、碳纳米管、湿法混炼母胶等产品为切入点，依托现有产│
│ │业优势，深化与行业优秀团队合作，持续拓展新材料板块边界、丰富产品序│
│ │列，着力提升业务成长空间。通过“主业升级+新材突破”双轮驱动，构建 │
│ │多元化产业格局，有效增强抗风险能力与盈利韧性。在科技创新领域，公司│
│ │坚持将研发作为发展引擎，重点在炭黑新产品开发、能耗优化、资源循环利│
│ │用、环保节能技术等方向加大投入，多项成果实现产业化转化，进一步巩固│
│ │技术领先地位。研发体系的持续完善，为公司在市场竞争中构筑“技术护城│
│ │河”提供了坚实支撑。面对环保政策升级，公司积极响应国家“双碳”目标│
│ │，全力推进绿色转型：成功打造7家省级及以上标准绿色工厂，树立行业可 │
│ │持续发展标杆；制定碳减排中长期规划，完成碳排放、碳足迹报告工作，并│
│ │斩获国际可持续发展与碳认证（ISCC-PLUS），标志着公司正式融入全球低 │
│ │碳循环经济体系，为加大开拓国际市场打通绿色壁垒。在深化改革实践中，│
│ │公司“创建世界一流专业领军示范企业”和“科改企业”改革任务已基本完│
│ │成，为公司享受政策红利、激发内生动力、提升核心竞争力提供了坚实保障│
│ │。 │
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│公司经营计划│1、聚焦炭黑主责主业，巩固行业龙头地位 │
│ │（1）对标一流，持续提升企业软实力 │
│ │以国内、国际一流企业及行业标杆为参照，全面梳理自身发展差距，精准补│
│ │齐短板、提质增效。围绕战略规划、组织架构、运营管理、财务管理、科技│
│ │创新、风险防控、人力资源等核心领域，深入开展对标管理工作，着力提升│
│ │战略引领能力、科学管控水平、综合竞争实力、降本增效成效、自主创新能│
│ │力、合规经营水平、人才引进培育能力及信息智能化建设水平，推动企业软│
│ │实力与硬实力同步提升。 │
│ │（2）推动主业升级，全面增强产业综合竞争力 │
│ │充分发挥公司煤焦油深加工及炭黑主业产业链核心优势，采取相关多元发展│
│ │与适度产业链延伸相结合的策略，持续拓宽煤焦油精细化工及碳材料产业链│
│ │条，提升产业链资源循环利用效率，实现降本增效、提质增值；通过开发多│
│ │元化、差异化产品组合，构建完善的产品矩阵，强化供应链稳定性与竞争力│
│ │；通过产能出海、产能置换等方式，逐步淘汰低效产能，重点培育优势产能│
│ │及特种炭黑产能，进一步优化主业产能结构，巩固并提升主业核心竞争力。│
│ │2、培育多元化产业，构建协同发展产业格局 │
│ │结合公司现有产业基础与资源优势，大力培育和发展新材料板块，重点聚焦│
│ │超导电炭黑、碳纳米管等碳基新材料产品的研发与产业化，逐步形成橡胶用│
│ │炭黑、特种炭黑、精细化产品、碳基新材料产品协同发展的多元化产品结构│
│ │，打破单一产业依赖，构建布局合理、协同高效的发展新格局，培育新的利│
│ │润增长点。 │
│ │3、加快实施“走出去”发展战略，推进国际化经营步伐 │
│ │主动融入全球产业布局，通过海外新建、并购重组、战略合作等多种方式，│
│ │有序推进海外产能布局，建设区别于国内传统炭黑生产模式的现代化工厂，│
│ │推动传统炭黑产业升级迭代；逐步构建覆盖全球的炭黑产能、仓储物流及销│
│ │售网络，以“新设备、新技术、新管理”为核心，全力打造具有国际影响力│
│ │的中国炭黑领军企业，提升全球市场占有率与品牌影响力。 │
│ │4、深入实施创新驱动发展战略，提升自主创新能力 │
│ │以公司现有研究院及各类科研平台为依托，深化与国内院士团队、知名高校│
│ │的产学研合作，聚焦碳纳米材料、特种炭黑等高附加值领域，坚持以市场需│
│ │求为导向，明确研发创新方向，持续加大研发投入，推动科研成果快速转化│
│ │为实际生产力，不断向公司输送主业相关新产品、新项目，为企业高质量发│
│ │展注入持久创新动力。 │
│ │5、提升企业现代化管理水平，深化国有企业改革 │
│ │一是坚持党的领导、加强党的建设，牢牢把握国有企业发展方向，强化党对│
│ │企业的政治领导、思想领导、组织领导，将党建工作与生产经营深度融合，│
│ │发挥党建引领保障作用；二是提升治理效能，健全法人治理结构，完善内部│
│ │管理制度，优化授权管理体系与组织架构，深化“三项制度”改革，激发企│
│ │业内生动力；三是强化监督防控，构建完善的内部监督合规体系，健全外部│
│ │监督机制，筑牢合规经营防线，保障企业稳健运营。 │
│ │6、优化环保设施与工艺，践行绿色发展责任 │
│ │立足绿色发展理念，持续优化环保设施配置与生产工艺水平，自觉履行企业│
│ │环保主体责任，助力打好环境保护持久战。目前，公司及5家子公司获得国 │
│ │家级“绿色工厂”认证，2家子公司获得省级“绿色工厂”认证，公司将以 │
│ │此为契机，持续加大环保投入，严格按照国家环保标准实现各类污染物达标│
│ │排放，强化工厂精细化管理，大力推进清洁生产，推动经济效益、社会效益│
│ │与环境效益协同共赢，为企业长远发展筑牢绿色根基。 │
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│可能面对风险│1、经营风险 │
│ │（1）主要原材料价格波动的风险 │
│ │公司产品的主要原材料为生产炭黑所需的原料油，包括煤焦油、蒽油、炭黑│
│ │油等，其中煤焦油是原料油中最主要的部分。原料油市场供求变化及国际原│
│ │油价格的波动将直接影响公司生产成本的变动。近年来，受国内钢铁、焦化│
│ │产业政策调整和国际原油价格的波动等因素影响，煤焦油市场呈现剧烈震荡│
│ │走势。若原材料价格波动风险无法顺利转移到下游客户，则可能影响公司经│
│ │营业绩。 │
│ │（2）市场竞争加剧的风险 │
│ │公司的营业收入主要依赖于炭黑产品的生产和销售，业绩主要受炭黑行业毛│
│ │利变化的影响而波动。当前炭黑行业面临“总量过剩”与“结构错配”矛盾│
│ │，行业整体呈现供过于求格局，国内炭黑产品以传统橡胶用炭黑为主，导电│
│ │炭黑等高端特种炭黑仍需依赖进口，存在明显的结构性产能过剩问题。若橡│
│ │胶用炭黑产品盈利状况无法改善，可能给公司经营业绩带来不确定性。 │
│ │（3）国际化经营的风险 │
│ │当前国际政治经济形势错综复杂，国际市场的不确定性、不可控因素增加。│
│ │国际政治经济环境、国际贸易摩擦或国际市场供求关系及价格波动等因素均│
│ │会对公司出口业务产生重大影响，从而影响公司未来的经营业绩。相关国家│
│ │的政治经济局势、区域冲突都可能给公司的产品出口和盈利波动带来较大的│
│ │不确定性。 │
│ │（4）重要客户流失风险 │
│ │公司客户均为国内外大型轮胎企业。作为国内炭黑行业龙头企业，公司凭借│
│ │稳定的产品质量和配套服务能力，得到佳通、普利司通、米其林、固特异、│
│ │住友、韩泰等众多一流跨国轮胎企业认可并成为其供应商。如果公司未来因│
│ │产品质量、价格、服务等原因丢失重要客户，对公司的经营业绩将产生一定│
│ │影响。 │
│ │（5）京津冀及周边产能潜在限产风险 │
│ │公司在过去十余年高速发展的过程中，高度重视节能环保工作，虽然与炭黑│
│ │行业其他公司相比已然在环保节能领域走在前列，但受国家环保高压执法和│
│ │区域性环保政策影响，在京津冀及周边区域仍然会因空气质量原因对环保达│
│ │标企业进行错峰生产或停限产安排。公司邯郸、唐山及太原等工厂可能会因│
│ │京津冀及周边空气质量预警而受限产能的释放，进而对公司业绩造成一定影│
│ │响。 │
│ │2、政策风险 │
│ │（1）产业政策变化风险 │
│ │公司作为我国炭黑行业龙头企业，在规模、技术等方面均有较强的竞争优势│
│ │，能够受益于我国目前的产业政策，未来发展前景相对乐观。但是，如果未│
│ │来国家对炭黑产业的政策指导发生变化，可能会对公司盈利能力产生一定的│
│ │不利影响。同时，公司主要原材料为煤焦油，煤焦油的供给和价格受焦化行│
│ │业、钢铁行业影响较大，而产品的主要销售对象为下游轮胎企业。如果未来│
│ │国家对焦化行业、钢铁行业、轮胎行业产业指导政策发生重大不利改变，可│
│ │能对公司的发展造成不良影响。 │
│ │（2）环保政策变化的风险 │
│ │公司炭黑产品的生产过程会对自然环境造成一定的影响，包括： │
│ │①生产作业场所冲洗地面的废水； │
│ │②炭黑生产中排出的尾气，主要污染物为炭黑粉尘、一氧化碳、二氧化硫及│
│ │氮氧化物等有害气体； │
│ │③各种风机、泵、空压机、微米粉碎机和造粒机等设备运转产生的噪声等。│
│ │“十五五”时期是碳达峰的关键期、窗口期，国家对环境保护重视程度的日│
│ │益提升。随着节能减排、规范限制高耗能产业发展等一系列政策的实施，将│
│ │对行业及公司发展产生重要影响。未来，如果国家环保政策进一步趋严，会│
│ │对公司今后的生产经营在环保方面提出更高的要求，可能会进一步增加公司│
│ │的环保费用支出，从而对公司的经营业绩产生一定影响。 │
│ │3、安全生产的风险 │
│ │公司属于化学制品制造企业，原材料属于危险化学品，具有易燃易爆的特点│
│ │，在生产、运输过程中存在一定的安全风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金与 │
│ │股票相结合或者法律、法规允许的其他方式。公司应保持利润分配政策的连│
│ │续性和稳定性，在满足现金分红条件时，原则上以现金方式分配的利润应不│
│ │低于当年实现的可分配利润的10%，且任意三个连续会计年度内，公司以现 │
│ │金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。董事会 │
│ │认为公司股本规模及股权结构符合企业经营状况的前提下，公司可提出股票│
│ │股利分配方案。 │
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│增发股票 │黑猫股份2016年6月12日发布定增预案，公司拟以5.75元/股的价格，向景德│
│ │镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）非公开发行不超过1.2亿股， │
│ │募集资金总额不超过6.9亿元，拟全部用于偿还银行贷款。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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