热点题材☆ ◇002078 太阳纸业 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:通达信88、代糖概念
风格:融资融券、保险重仓、社保重仓、行业龙头、近期新高、商誉减值、MSCI中盘、非周期股
指数:深证价值、中小100、中盘价值、深证300、国证价值、腾讯济安、中小300、国信价值
【2.主题投资】
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2023-05-05│通达信88 │关联度：☆☆☆☆☆
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太阳纸业是领先的纸浆和纸张生产企业，涵盖纸浆加工、纸张制造和纸制品销售等环节。
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2021-10-19│代糖概念 │关联度：☆
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公司在业内首创从水解液中提炼木糖技术,并实现了产业化生产,木糖产品的产量在逐步提升
中,产品获得了客户的认可
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2024-04-10│泰康人寿持股│关联度：☆☆
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截止2023-12-31,泰康人寿保险有限责任公司-投连-多策略优选持有3903.34万股(占总股本
比例为：1.40%)
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2022-03-17│人民币升值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司拥有年产120万吨纸浆、机制纸产能，产量、销售收入、利润等主要经济指标连续几年
居行业前四位，其中涂布白纸板、涂布白卡纸等高档包装用纸产能稳居全国前两位，涂布白卡纸
中烟卡市场占有率更是增长稳健。募投项目建成后，各类纸制品年产能超过150万吨，体现出规
模效益优势。人民币升值，有望降低企业进口成本，依靠进口纸浆作为原材料的造纸板块会从中
受益。
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2021-10-21│溶解浆 │关联度：☆☆☆
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公司造纸原料产品包含溶解浆
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-11-06│纸浆 │关联度：☆☆☆
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公司主营产品有纸、纸浆、林浆纸、木浆、铜版纸、化机浆、溶解浆、白纸板、白卡纸、包
装纸、木浆粕、文化纸、双胶纸、箱板纸、生活用纸、淋膜原纸等
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2024-04-23│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于特种纸（通达信研究行业）
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2024-04-22│近期新高 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2024-04-22创新高：16.56元
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2024-04-10│商誉减值 │关联度：☆☆☆☆
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截止2023-12-31公司商誉计提为1931.28万，较上期减少51.00%
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2023-09-30│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2023-09-30,社保重仓持有1.18亿股(14.44亿元)
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2023-09-30│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2023-09-30,保险重仓持有3962.22万股(4.86亿元)
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2023-05-05│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司所属行业：造纸
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2023-09-22│纸企订单和产品价格迎来增长，行业三季度盈利有望改善
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进入“金九银十”，造纸行业终于有所起色。自去年以来造纸行业景气度持续下行，今年上
半年纸企业绩更是到达冰点。而随着旺季到来，造纸行业情况有所转变，纸企订单和产品价格迎
来增长。9月以来，已有包括太阳纸业、晨鸣纸业、五洲特纸、玖龙纸业、岳阳林纸等多家上市
纸企加入调价队伍，行业回温势头显著。当前，纸业市场价格整体呈现上涨态势，并且呈现出频
率高、范围广、纸种多等特点。值得注意的是，今年9月的这一轮涨价潮正对应行业的传统旺季
，相比于去年在“金九银十”的惨淡表现不同，今年旺季的市场行情已较为稳固。市场由8月初
试探性涨价，到8月底市场达成全面涨价共识，进入9月份，企业涨价的策略变得更加主动激进，
涨价的频率加快，幅度加大。
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2023-07-10│多家纸企发布提价通知
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晨鸣集团发布通知称，因近期产品价格持续下跌，已严重背离产品价值，公司决定自2023年
7月7日起，生产的所有白卡纸类系列产品涨价200元/吨。博汇纸业自2023年7月7日起，生产的所
有卡纸类产品上调200元/吨（含税）。万国纸业太阳白卡纸有限公司自2023年7月6日起，公司生
产的全系列产品统一涨价200元/吨。中冶纸业银河有限公司自2023年7月7日起，针对公司旗下文
化用纸各品牌产品统一上调200元/吨。
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2023-05-23│4月以来造纸毛利修复，企业利润有望迎来改善
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伴随纸浆价格大幅下行，以现货价格计算，4月以来，文化纸、生活纸、白卡纸毛利均有显
著修复。其中文化纸毛利基本恢复到历史正常水平，超出部分从业者预期。
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2023-03-14│纸浆价格创14个月新低，造纸板块盈利将触底回升
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2月以来，纸浆价格持续走低。截至3月10夜盘收盘，纸浆主力期货合约报收6098元/吨,创去
年1月10日以来新低。2月至今，纸浆价格跌幅已经接近13%。在原材料价格下跌的同时，造纸企
业频频发布涨价函。到2月末，涨价潮基本已覆盖全行业。从弹性测算的角度看，造纸板块在浆
价下行阶段，板块盈利将触底回升，特种纸、生活用纸、白卡纸盈利改善弹性更大。
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2023-03-10│造纸行业成本下行产品提价，多家公司忙扩产
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近期，多种纸品价格涨势汹汹，多家纸企相继宣布提价，最高涨幅达到1000元/吨，行业扩
产也在同步进行。据了解，目前由于成本端的纸浆价格回落，造纸板块迎来提价和成本下行双重
催化，业绩有望修复。值得一提的是，为稳住纸浆原料成本，纸企正加大“林浆纸一体化”布局
，在头部企业相关项目建设如火如荼之际，还有不少跟进布局。
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2023-02-16│全球纸浆供应紧缺陆续缓解 ，多家纸企悉数涨价
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进入2023年，芬兰UPM、智利Arauco两大纸浆生产商扩产产能陆续落地，将为全球纸浆市场
新增近400万吨纸浆产能，对全球纸浆供应紧缺有一定缓解作用。同时，国内纸厂并未坐等降价
，而是积极寻求多种供货途径，国内社会纸浆库存已有明显增长，对国际供应商议价权有一定上
升。另外，近期，玖龙纸业、博汇纸业、晨鸣纸业等多家纸企纷纷发布涨价函，从2月15日起，
白卡纸价格将上涨100元/吨。对于白卡纸涨价原因，业内人士称，有成本原因，也有市场需求原
因。业内估计今年3月份将会迎来大规模涨价，此轮多家纸企发出涨价函更像是企业在旺季来临
前的一次试探性提价。
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2023-02-07│多家纸企开启新年首轮提价，需求端改善尚需时日
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时隔半年之久，近期，白卡纸三大生产企业金光集团APP（含博汇纸业）、万国太阳纸业、
晨鸣纸业再次同时发出涨价函，称从2月15日起，白卡纸价格将上涨100元/吨。“此次涨价幅度
虽然不大，但落实难度并不低。”一位业内人士表示，“2023年以来白卡纸价格仍处在历史低位
，但已出现向好趋势，业内估计今年3月份将会迎来大规模涨价，此轮多家纸企发出涨价函更像
是企业在旺季来临前的一次试探性提价。”
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2023-01-04│纸浆价格回落，造纸业利润料修复
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全球最大纸浆生产商和出口商巴西企业Suzano近期宣布其桉树纸浆在中国的售价将下调，这
也是2021年底以来的首次。不仅是纸浆价格，全球经济衰退预期下部分商品原料价格2022年经历
了一轮回落行情。多位分析人士认为，在2023年国内需求好转预期下，部分下游制造企业有望从
中获益。以造纸行业为例，2023年下半年，上游纸浆成本回落叠加国内消费回升，有望推动国内
造纸行业利润修复。
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2022-12-22│年终将至需求复苏，包装纸行业开始“小步快涨”
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近期，包括头部纸企山鹰国际、玖龙纸业在内的包装纸企，陆续发布涨价函，涨幅多在20元
/吨至50元/吨，涨幅波动较小，却被业内称为“小步快涨”，并预计或迎来一波“大涨”。同时
，近期规模纸厂的部分基地也在陆续发布2022年12月份至2023年1月份的停机检修计划。
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2022-09-30│纸企节前集体涨价，涨价幅度200-300元/吨
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四季度临近，近期多家纸企宣布了10月份的涨价计划。财联社记者获悉，包括太阳纸业、晨
鸣纸业、博汇纸业均计划自10月1日起，对包括铜版纸、卡纸及特种纸在内的多个产品进行提价
，涨价幅度200-300元/吨不等，此外金光纸业（APP）也宣布了自10月1日起上调工业及文化纸售
价的计划。业内人士表示，10月份是造纸行业的传统旺季，下游需求会有一定的支撑，加之多家
纸企先前的减产措施让市场供需矛盾有所缓和，国庆节前后的这轮涨价很大可能会顺利落地。
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2022-09-14│旺季来临，纸企盈利能力有望改善
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随着造纸行业进入“金九银十”旺季，造纸企业纷纷发布涨价函，涨价幅度在200元/吨左右
。业内人士表示，下游需求持续好转，纸企盈利能力有望改善。
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2022-06-15│造纸业迎新一轮提价
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继白卡纸厂商宣布涨价后，文化纸市场也迎来一轮集体提价。近日包括太阳纸业、晨鸣纸业
、博汇纸业、岳阳林纸在内的数家文化纸企业几乎同时发布涨价函，宣布受原材料及能源等成本
影响，自本月中旬起，对文化纸类产品在目前售价基础上上调300元/吨。
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2022-06-08│各大纸厂纷纷涨价
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今年以来受木浆、能源等原材料价格上涨，物流运输成本上升等因素影响，纸厂商纷纷发出
涨价函，6月份以来又有多家纸厂再发涨价函，价格上调100至500元/吨不等。
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2022-05-10│全球纸浆库存供应面临短缺，外盘价格位于5年高位
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根据全球最大纸浆生产商SuzanoCEO的最新采访，由于俄乌冲突持续，全球纸浆库存供应面
临短缺，可能会导致纸巾、卫生纸等必需品价格未来出现上涨。
当前针叶浆/阔叶浆处于历史高位，外盘报价1000/800元美金，位于过去5年95%/90%分位。在高
能源成本压力下，全球木浆现金生产成本提升，部分欧洲纸厂已经关停。新增产能方面，智利阿
劳科156万吨新产能延期至6月份投产，产能爬坡预计年底影响行业供应。此外，芬兰芬欧汇川的
新纸浆产能延期至2023年投产。
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2021-07-01│“禁塑令”和“禁废令”双重政策背景下 废纸供应缺口将超百万吨
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近期，废纸资源出现供不应求的局面，废纸回收价比去年同期增长了约20%。
2020年底国家出台进口固废新规，国外废纸进口总量降至700万吨左右。机构指出，2021年将实
现废纸“零进口”，在“禁塑令”和“禁废令”的双重政策背景下，废纸的供应缺口预计达到68
9万吨。若考虑进口再生纤维浆增量进口仅可弥补约270万吨废纸缺口，废纸供应仍有约419万吨
的供应缺口。新一轮涨价已从2020年11月开始启动，长期来看废纸价格仍将上涨，国废的争夺将
成为造纸企业核心竞争力。
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2021-04-06│需求回暖+强库存周期 纸浆价格5个月涨超50%
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近期纸浆快速上涨成为市场的关注点，自2020年11月发动上涨行情以来，纸浆期货合约不断
走高，春节之后更是快速大幅走高，已从4500元一路上涨到7300元以上，涨幅超过50%。
机构指出，本轮浆价上涨初期为海外疫情反复，国际货运短缺导致纸浆供给出现阶段性短缺，纸
浆期货快速上行。在当前时点，纸浆上涨驱动由短期供给切换至需求，浆价上行持续性强，后续
纸浆或出现阶段性回调，但在强库存周期下，全年纸浆价格或将维持高位。
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2021-03-26│多类造纸产品价格延续涨势 供需格局推动景气提升
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据百川盈孚数据，25日铜版纸价格指数8100元/吨，双胶纸价格指数7588元/吨，分别较上日
涨6.58%和4.23%。近期双胶纸企业陆续发布4月接单价格，主流纸企较上月上调700元/吨。白卡
纸、文化用纸较稳定，前者价格坚挺，后者有提涨意愿。
今年以来，原材料浆价持续提升，驱动浆纸系景气向上，并且行业供应格局较为稳定。机构指出
，本轮浆价持续大幅上涨主因是去年下半年全球浆厂开始陆续减产，带动产业链去库速度有所超
预期。同时，下游需求回暖叠加大宗商品普遍涨价，纸浆期货价格显著回升提振现货市场信心。
下游需求上，各纸品均表现大幅上涨且速度超市场预期，预计成品纸将以温和方式延续上涨。
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2020-12-25│纸企涨价潮继续蔓延行业进入强景气周期
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12月以来，生活用纸涨价潮继续蔓延。据报道，蔗渣浆生活用纸主要产地广西自治区的企业
近日开始发出涨价函，混合浆和成品纸普遍上涨100-200元/吨。此前，包括华泰股份、晨鸣纸业
、太阳纸业等在内的多家纸企再发涨价函，宣布自12月起，对公司生产的部分文化纸产品提价，
提价幅度基本均在200元/吨。
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2020-12-09│多家纸企再发涨价函 文化纸产品年内多次提价
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近日，包括华泰股份、晨鸣纸业、太阳纸业等在内的多家纸企再发涨价函，宣布自12月起，
对公司生产的部分文化纸产品提价，提价幅度基本均在200元/吨。这已经不是文化纸年内首次提
价，自8月起，基本每个月，企业都要发上一次涨价函，一些铜版纸产品已累计提价约600-800元
/吨。业内认为，目前文化纸行业已进入强景气周期。纸企除了保证当前产能开足、满销满产，
都做好了扩产能计划。
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2020-11-06│白卡纸掀多轮涨价潮龙头公司业绩爆发式增长
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悄悄的，奶茶店家已经不再提供一次性吸管，部分场所购物时纸质袋子越来越多，就连外卖
也更多采用纸袋子，而这些包装所用的正是纸类明星产品——白卡纸。随着限塑令截止时间的临
近，在疫情好转后，国内白卡纸迎来了一轮又一轮的涨势。
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2020-09-17│人民币年底前有望维持强势造纸行业受益
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9月16日，离岸人民币收复6.76关口，日内涨近200点，为近16个月以来的新高。在岸、离岸
人民币相对今年5月末的低点上涨均超4000点。事实上，今年5月末以来，人民币整体维持上涨，
9月份涨势明显加快，这在一定程度上与美元走低的影响有关。基于目前国内外疫情防控和经济
复苏态势等因素来看，人民币至少将在年底前继续维持强势。造纸业原材料依赖外国采购为主，
或将受益于人民币升值使得成本降低。
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2020-07-29│文化纸巨头再度集体发布涨价函 8月再提200-300元/吨
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继7月1日集体提涨价格后，博汇纸业、晨鸣纸业、华泰纸业、太阳纸业等众多文化纸巨头再
度集体发布涨价函，宣布从8月1日起涨价200-300元/吨。涉及复印纸、双胶纸、铜版纸、白卡铜
版卡等多纸种。目前，国内白卡纸均价报5575元/吨，铜版纸报5495元/吨。近期规模纸厂正常排
产，订单相对平稳。
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2020-03-26│多家纸业发布涨价函 部分企业后续或暂停接单
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多家纸业发布涨价函，万国纸业太阳白卡纸有限公司发布华南区涨价函，因近期疫情及市场
行情影响导致公司运营成本上升，华南区自2020年4月1日起，针对“万国骄阳”、“华夏太阳”
产品执行价格基础上统一涨价200元/吨（含税）。晨鸣集团自25日起，白卡、铜版卡系列产品价
格上调200元/吨，此外，公司计划接单日期为3月25日-31日，过期不再接单。
百川盈孚分析指出，随着开门营业的商店百货市场越来越多，以及后续各大高校开学，加之商场
地产宣传单量的增加，纸品需求量将逐步恢复，后续价格将积极推涨。截至2020年3月13日，铜
版纸企业库存为52.1万吨。近四个月铜版纸等木浆系纸价格延续了11月以来的景气，需求将持续
回暖。
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2019-10-23│证监会召开全面深化资本市场改革社保基金和保险机构座谈会：逐步推动提升中
│长期资金入
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证监会召开全面深化资本市场改革社保基金和保险机构座谈会：逐步推动提升中长期资金入
市比例 本报讯记者杨毅报道 10月21日，中国证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机
构负责人座谈会。会议通报了全面深化资本市场改革的有关情况，并围绕加快资本市场改革、引
导更多中长期资金入市听取意见建议。 会议指出，党的十八大以来，以习近平同志为核心的党
中央对资本市场高度重视。
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2019-05-30│盈利拐点已现 造纸板块进入业绩兑现期
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2019年5月29日报道，近期各龙头纸企陆续发布6月涨价函，幅度约为200元/吨，集中在铜版
纸、胶版纸、白卡纸等纸种。业内人士认为，我国造纸行业目前木浆、废纸等原材料十分紧缺，
随着国家对进口废纸的限制，优质原材料的获取难度在逐渐加大。造纸行业盈利拐点已现，未来
1-2年将是废纸政策兑现的关键时期，利好原材料自供企业。
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2019-01-14│多重利好推动 造纸行业龙头估值有望修复
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2019年1月13日消息，1月10日至12日，山鹰、理文及玖龙等全国59家纸厂上调废纸价格最高
200元/吨，此前1月4日-7日，玖龙等58家纸厂全线上调废纸收购价格，涨幅在20-100元/吨。近
期废纸涨价，一方面受季节性因素影响，另一方面基于环保方面的考虑，进口废纸审批额度有所
收紧。进口废纸新规实行后，废纸进口配额进一步向大企业倾斜，如果国内废纸价格继续上涨，
龙头企业将持续获得成本优势，行业集中度有望继续提升。
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2019-01-11│人民币对美元创数月新高 造纸等行业从中受益
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2019年1月10日消息，截至10日晚，在岸人民币对美元收报6.7845，创出去年7月26日以来新
高，离岸人民币亦同步走强。不久前公布的美联储货币政策会议纪要显示，未来进一步收紧货币
政策的力度和时机变得不如以前那么明朗，这使市场对美联储今年暂缓加息的预期升温，美元遭
到抛售。人民币升值，有助于造纸等采购海外资源的企业削减成本支出。另据报道，本月5日以
来，浙江、河南、河北等省份多家纸厂宣布涨价，涉及白卡纸、铜版纸等纸种。
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2018-08-22│白卡纸商集中停产涨价 关注旺季提价行情
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2018年8月21日据中证资讯报道，据行业网站消息，晨鸣纸业、博汇纸业、万国纸业等发布
涨价函，8月30日起白卡、铜版卡产品在目前价格基础上上调200元/吨，并决定9月下旬起停机7
天。机构认为2018年进口废纸量大幅减少将是大概率事件，国废供需失衡将推动国废价格上涨，
从而推动成品纸价格的上涨。随着下半年需求旺季到来，产品价格有望逐步反映原材料木浆价格
上涨。纸种选择方面，白卡纸需求增长确定性最强，相关公司有晨鸣纸业、博汇纸业。
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2018-08-17│进口废纸将加征关税 国内废纸价格争相上调
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2018年8月17日消息，近日，商务部公布了经调整的《对美国输华商品加征关税商品清单二
》，从8月23日起，对废纸在内的固体废物美国输华商品加征25%关税，此前美废进口实施零关税
。此外，在财政部8月3日发布600亿美元的加征关税清单中，对木浆加征5%关税，对生活用纸、
特种纸、部分文化纸以及纸制品加征20%关税。
截至8月3日，根据生态环境部公示的最新数据，2018年前17批废纸审批总额度为1403.85万
吨，获配企业数为174家，与2017年同期的1960万吨相比，同比下降28.38%。
随着进口废纸量不断萎缩，国内原材料将进一步供应不足，国内废纸缺口进一步扩大，而固
废和木浆等原材料价格的上升也进一步促动了纸价上涨。
根据证券时报·数据宝统计，从8月初开始共有21家纸业调整了废纸回收价格，其中3家向下
调整，分别为常熟理文、河南龙源与枣庄丰源纸业；18家向上调整，7家向上调整了100元/吨，
并列首位；其中有5家向上调整了两次，分别为潍坊汇胜、德州汇盛、天地缘纸业、重庆玖龙与
重庆理文。
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2018-07-30│环保趋严叠加需求旺季 纸价或开启新一轮反弹
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2018年7月29日据上证资讯报道，受环保趋严和需求旺季来临推动，近期废纸系价格回暧，
晨鸣、亚太森博、APP等多家文化纸企联合发布涨价函，提价幅度100-200元/吨不等。据介绍，
此前6月份至7月初行业处于备货淡季，再叠加环保督查制约终端接单，国废及纸价走势较弱。东
吴证券认为，目前行业状态类似于今年3-4月情况，箱板纸进入8月后步入销售旺季，有望进一步
提价。另外，环保督察以及外废管控趋严，行业集中度有望提升。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是根据山东省体改委鲁体改字（2000）第13号文的批准，以山东太阳纸│
│ │业集团有限公司经山东振泉会计师事务所以鲁振会（2000）231号审计报告 │
│ │审计的净资产（审计基准日：1999年12月31日）为基础，按照1：1的比例折│
│ │合为股份公司的股本，由山东太阳纸业集团有限公司于2000年4月26日整体 │
│ │变更设立的。公司注册资本为201，046，812元，业经山东振泉会计师事务 │
│ │所鲁振会验字（2000）070号《验资报告》验证。 │
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│产品业务 │纸产品方面：包括非涂布文化用纸、铜版纸、牛皮箱板纸、淋膜原纸、静电│
│ │复印纸、工业原纸等；生物质新材料方面：包括溶解浆、木糖（醇）等；快│
│ │消品类产品方面：包括生活用纸、儿童纸尿裤等。 │
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│行业地位 │国内林浆纸一体化综合性造纸龙头企业 │
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│核心竞争力 │（一）发展战略明确，行业地位领先 │
│ │（二）科技研发引领，强化创新驱动 │
│ │（三）经营团队稳定、项目管理优秀 │
│ │（四）承担社会责任，环保工作领先 │
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│核心风险 │新建产能投产达产低于预期，经济环境恶化导致需求大幅削减。 │
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│投资逻辑 │1、溶解浆基本面依然向好，价格有望触底反弹；2、公司库存低位，文化纸│
│ │未来新增产能有限，价格有望持续高位；3、产能释放期集中到来，确定性 │
│ │持续增长可期。 │
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│消费群体 │机制纸、纸制品、木浆、纸板需求客户。 │
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│消费市场 │境内销售、境外销售 │
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│股权变更 │太阳纸业2016年10月10日公告，公司控股股东太阳控股拟通过协议转让的方│
│ │式，将其持有的公司股份1.9亿股（占公司总股本的7.49%）转让给复星瑞哲│
│ │泰富，转让价格为每股6元。复星瑞哲泰富由复星集团下属企业深圳前海复 │
│ │星瑞哲资产管理有限公司负责管理。本次权益变动后，太阳控股仍持有公司│
│ │股份122735.5684万股，占公司总股本的48.39%。 │
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│项目投资 │投建年产525万吨林浆纸一体化及配套产业园项目：太阳纸业2022年2月28日│
│ │公告，公司与广西壮族自治区南宁市人民政府签署了《战略合作框架协议》│
│ │，约定太阳纸业在南宁市投资建设“年产525万吨林浆纸一体化及配套产业 │
│ │园项目”。项目主要生产高档包装纸、代塑纸、铜版纸、双胶纸、特种纸基│
│ │新材料、纸浆等产品，以及上下游包装、印刷、纸张深加工、智能仓储、码│
│ │头、物流等配套项目。项目总投资约200亿元。 │
│ │投建南宁项目（一期）：太阳纸业2022年10月31日公告，广西基地南宁园区│
│ │525万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目（简称“南宁项目”）由全资 │
│ │子公司南宁太阳纸业有限公司负责实施。南宁项目分二期陆续实施，其中南│
│ │宁项目（一期）将建设年产220万吨高档包装纸生产线、
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