热点题材☆ ◇002097 山河智能 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、国防军工、锂电池、高端装备、一带一路、智能机器、无人机、人工智能、军民
融合、工业互联、消费电子、口罩防护、核污防治、飞行汽车、低空经济、雅江水电
风格:融资融券、业绩预降、扣非亏损
指数:无
【2.主题投资】
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2025-07-25│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司开发了国内首台5G智能遥控旋挖钻机
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2025-07-22│雅江水电概念│关联度：☆☆☆
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公司凿岩设备、硬岩掘进机、盾构机可应用于隧道施工。公司与易普力属于合作伙伴关系，
双方在钻爆施工领域持续开展合作。公司设备已参与项目前期地质处理，后续公司仍将积极配合
合作伙伴参与雅下水电项目
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2025-06-23│核污染防治 │关联度：☆☆☆
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公司开发的智能遥控挖掘机主要用于操作人员不宜进入的高危与恶劣环境，比如灾害救援、
边坡、破拆、战场清理、清理放射性废料、核设施退役等场景。
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2024-12-09│消费电子概念│关联度：☆☆☆
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子公司博邦山河的负极材料已应用于消费电子、小动力及储能等领域的电池制造
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2024-01-26│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司参股公司山河星航参与飞行汽车项目
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2023-12-29│飞行汽车 │关联度：☆☆☆
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子公司山河科技代为制造了大众发布的飞行汽车原型机。
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2023-03-21│一带一路 │关联度：☆☆☆☆
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公司国际业务主要分布在东南亚、中东等一带一路沿线。
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2023-02-03│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司有人工智能相关产品应用
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2022-09-22│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司与中国人民解放军陆军军事交通学院签署战略合作框架协议，加强院企科技合作。
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2022-07-06│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发的地面无人平台越野车——“龙马一号”属于地面移动机器人。
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2022-06-14│工业互联 │关联度：☆☆
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公司已开发出山河智能工业互联网云平台
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2022-01-07│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司山河智能负极材料项目是第一家真正意义上的全程采用设备法
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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全资子公司获得一次性使用医用口罩生产企业备案证号，日产量达10万
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2021-10-20│国防军工 │关联度：☆☆
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公司的航空业务涉及无人机产品
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2021-10-20│无人机 │关联度：☆☆
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公司的航空业务涉及无人机产品
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2020-11-16│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司主要生产销售桩工机械、小型工程机械、凿岩机械等三大类具有自主知识产权工程机械
产品。其中液压静力压桩机国内同类产品市场占有率40%以上；多功能小型液压挖掘机国内市场
占有率及产品出口率在内资生产企业中列第二位；一体化潜孔钻机填补国内空白、替代进口。集
团位列世界工程机械50强，挖掘机获评世界行业20强。
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2026-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有175.16万股(占总股本比例为：0.16%)
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2025-10-22│深地经济 │关联度：☆☆☆
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公司是国家深地工程实验室唯一合作企业，为深地科学与工程实验室提供核心装备，参与雅
鲁藏布江下游水电、粤港澳大湾区地下空间建设等项目
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2025-07-21│盾构机 │关联度：☆☆☆
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公司盾构机可用于地铁、铁路、公路、市政、水电等隧道工程，施工地点分布长沙、广州、
深圳、昆明、成都等诸多区域
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2024-11-01│传感器 │关联度：☆☆☆
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公司自制传感器主要用于工程机械的电控系统、液控系统的环境感知
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2024-05-17│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司国际市场收入占比53.77%。
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-07-08│负极材料 │关联度：☆☆☆
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公司与贵州大龙签署了《贵州大龙年产10万吨负极材料及其高端装备应用项目框架协议》
。
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2022-06-06│广东国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实控人为广州市人民政府
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2021-11-01│邮轮 │关联度：☆☆☆
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参股湖南山河游艇股份有限公司(持股25%)，主要从事船舶产品及相关零部件的设计.制造，
已开发出多款高速海艇、大型游艇
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2021-10-20│航空发动机 │关联度：☆
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山河智能通用航空飞机及先进航空发动机相关业务
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2021-10-18│通用航空 │关联度：☆
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山河智能通用航空飞机及先进航空发动机相关业务
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-09-21│湖南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址：湖南省长沙市经济技术开发区漓湘中路16号，公司是一家以工程机械为主业
的现代化制造型企业.
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2019-01-31│国资入股 │关联度：☆☆
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山河智能2019年1月30日公告，公司控股股东何清华拟将所持公司6.2%的股份转让给广州万
力，转让总价5.24亿元。同时，何清华拟将所持公司8%股份所涉及的表决权、提案权等相应股东
权利委托给广州万力。此外，广州万力拟受让公司其他股东所持的8.16%股份，其关联方广州恒
翼拟受让其他股东所持的6.08%股份。交易完成后，广州万力将成为公司控股股东，广州市政府
将成为公司实控人。
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2017-07-20│长株潭 │关联度：☆☆☆☆
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公司总部位于湖南省长沙市。主营业务：研究、设计、生产、经营建设机械、工程机械、农
业机械、林业机械、矿山机械、起重机械、厂内机动车辆和其它高技术机电一体化产品及其与主
机配套的动力、液压、电控系统产品和配件；提供机械设备的租赁、售后服务及相关的技术咨询
服务；经营商品及技术的进出口业务（国家法律、法规禁止和限制的除外）。公司是一家产学研
相结合的工程机械制造企业，主要生产销售桩工机械、小型工程机械、凿岩机械等三大类具有自
主知识产权的工程机械产品，其中液压静力压桩机2004年曾获国家科学技术进步二等奖、国内同
类产品市场占有率40%以上。
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2026-07-15│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为1000万元至1400万元，与上年同期
相比变动幅度为-79.95%至-71.93%。
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2026-04-30│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归母净利润为1816.12万元，扣非净利润为-2337.59万元
【3.事件驱动】
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2024-03-06│飞行汽车产业化落地加速，千亿市场蓄势待发
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日前，美国飞行汽车初创公司Alef Aeronautics表示，其电动垂直起降(eVTOL)飞行器的预
订最近创下了新纪录，订单量已达到2850份。而埃隆·马斯克旗下的Space X公司是Alef Aerona
utics背后的一大投资者。相对传统飞行器，eVTOL在安全性、智能性、经济性和环保性方面的优
势显著，具有飞行时噪音小、操作系统安全可靠、不依赖跑道并且体积较小、飞行和停放的时候
自由度大等优势，更有利于在城市内进行交通作业。根据中金证券的数据显示：从2023年到2030
年，全球eVTOL市场规模有望从12亿美元大幅增长至234亿美元，CAGR为52%。
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2024-02-01│深圳燕罗首个低空经济项目投入使用，低空经济产业链驶入发展快车道
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近日，深圳市宝安区燕罗街道物资储备无人机快速转运试点工程竣工并投入使用，成为燕罗
首个低空经济试点项目。低空经济是指以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为主，以载人、载货及
其他作业等多场景低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。银河证
券分析称，2024年或为低空经济发展元年，相关产业链将迎来发展机遇。其中，航空器制造、运
行保障和低空运营等环节，均将受益。中国民用航空局发布的数据显示，到2025年，中国低空经
济的市场规模预计将达到1.5万亿元，到2035年更是有望达到3.5万亿元。
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2023-07-25│高空作业平台风景独好，业内称H2景气度有望延续
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随着高空作业平台在国内的普及，很多空白新市场被挖掘，产品渗透率仍在提升中。这几年
高机保有量的每年增速基本保持在40%-50%，截至目前，国内高空作业保有量已经突破50万台，
预计2023年市场保有量将达62.77万台，同比增长40%。2025年有望突破100万台。此外，海外发
达市场过去几年被压抑的市场需求正在集中释放，国内相关厂商加码扩产并“出海”抢份额。
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2023-07-12│今年全球乘邮轮出游游客或超2019年
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根据国际邮轮协会近期发布的一项研究报告，2023年全球乘邮轮出游的游客预计将达3150万
人次，这将超过2019年的近3000万人次。美国荷美邮轮公司一名高管表示，今年以来，客人预订
的时间比往年任何时候都要早，目前公司接到的订单已经排到了2024年。国际邮轮协会预测，未
来全球搭乘邮轮出游的游客数量还将进一步增加，预计2024年这一数字将达到3600万人次，2025
年将超过3700万人次。
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2023-06-15│第三届中非经贸博览会即将举办，工程机械等行业迎出口增长空间
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第三届中非经贸博览会将于6月29日至7月2日在湖南长沙举办。会期内将举办开幕式暨中非
经贸合作论坛，9场由国家部委和机构主办的高端活动、7场经贸对接、3场专题研讨和13场地方
专场活动，涵盖绿色基建、海关检疫、医药卫生、农食产品、轻工纺织、产业园区、妇女青年、
职业教育等领域，还将发布《中非经贸关系报告》、中非贸易指数等近20项成果。
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2023-04-03│交通运输部印发《国际邮轮运输有序试点复航方案》
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交通运输部办公厅印发《国际邮轮运输有序试点复航方案》。其中提出，先暂定上海、深圳
邮轮港口，后续视情况增加。暂定试点6个月至1年，根据国家疫情防控政策、出入境旅游政策和
市场情况等适时优化调整。中国是世界上最具潜力的国际邮轮出发地和目的地市场。方案的印发
利好中国邮轮行业的复苏和健康发展。
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2021-07-20│国内首个全域低空飞行试点获批
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2021年7月17日，湖南成为我国首个全域低空飞行试点省份。
今年7月16日，湖南（国际）通用航空产业博览会举行，共发布新技术及新产品1100余项。有317
家企业参展，签约合作项目46个，合同金额达208.6亿元，涵盖通用航空制造、机场基础设施、
增值服务等领域。7月17日，湖南成为我国首个全域低空飞行试点省份，将在3000米以下低空空
域进行航空器监视通信覆盖、低空空域监管、低空空域运行管理等方面积累经验，为全国低空空
域开放提供理论依据。
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2021-07-16│通航飞机订单排到明年 今年或将持续高速增长
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湖南山河科技股份有限公司副总经理肖黄兴表示，“我们的飞机订单已经排到明年7月了。
今年私人客户已占总订单量的30%，预计今年还将实现高速增长。”据了解，山河科技的阿若拉S
A60L飞机已经成为国内多家通航公司运营的首选机型，市场占有率达到80%。
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2019-02-14│中国民航局开始接受无人机运行申请
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2019年2月13日，中国民航局空域管理官员陈向阳披露消息称，我国将接受无人机在特定场
景的运行申请，以鼓励无人机的商业化应用。这意味着，无人机在国内航空业的发展、商业化应
用以及行业规范，将会加速完善。相关概念股主要有炼石航空、山东矿机、山河智能等。
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2018-11-08│挖掘机销量将创新高 相关公司有望受益
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2018年11月7日据中国工程机械工业协会统计，1-10月挖机销量约17.2万台，已接近2011年
的历史高点17.8万台。业内表示，目前稳投资系列政策信号加强，在相关政策不断细化落地、基
建项目审批加快及专项债发行提速等作用下，四季度基建投资增速将企稳回升，房地产新开工面
积增速提升。由于季节性因素及对历史数据分析，11、12月挖机月度销量较8-10月会有提升，预
计全年挖机销量将创新高，相关公司有望受益。
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2018-10-15│9月挖掘机销量再创新高 行业竞争格局持续优化
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2018年10月14日据中证资讯报道，中国工程机械工业协会挖机分会行业统计，今年1-9月25
家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品156242台，同比增53.3%。今年9月，共计销售各类挖
掘机械产品13408台，同比增27.7%。9月单月销量再创历史新高，行业竞争格局持续优化，国产
品牌市占率进一步提升，行业龙头明显受益。机构认为，基建改善带来的设备增量将在四季度逐
渐体现，加上四季度作为下半年销售旺季，预计仍将会有20%-30%的增长。
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2018-09-10│8月挖掘机销量保持强劲 行业有望延续高景气
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2018年9月9日据上证资讯报道，中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据显示，1-
8月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品14.28万台，同比涨幅56.2%。其
中8月共计销售各类挖掘机械产品11588台，同比涨幅33.0%。太平洋证券认为， 在基建项目落地
带动下，工程机械行业仍将保持高景气。预计9月份销置增幅仍将达到20%-30%,对年底旺季销量
保持乐观。关注三一重工、恒立液压 、柳工、徐工机械等。
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2018-09-03│8月份挖机销量再超预期 相关公司受关注
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2018年9月2日据怀新资讯报道，据机构调研，根据与实业人士的沟通情况，预计8月份国内
挖机销量同比增长30%，大约1万台，加上出口约1.2万台，同比增幅接近40%，高于此前市场预期
。业内表示，挖机销量连续超预期，可能的原因为市场受房地产悲观预期影响而对于下游开工量
过度担忧，忽略了基建投资托底和环保因素带来的强制性更新。近期国内宏观政策松动，稳内需
，扩基建，助工程机械需求增长超预期。关注三一重工、徐工机械等挖掘机领先企业有望受益。
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2018-08-08│7月挖掘机销量同比创历史新高
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2018年8月7日据中国工程机械工业协会挖掘机分会行业统计数据，7月份共计销售各类挖掘
机械产品11123台，同比上升45.3%。7月份，国内市场挖掘机销量（统计范畴不含港澳台地区）9
316台，同比涨幅为33.2%；出口销售为1786台，同比涨幅为171%。具体看，大挖销售1762台，同
比增长42.6%；中挖销售2680台，同比增长40.8%；小挖销售4874台，同比增长26.5%。
1-7月，纳入统计的25家主机制造企业累计销售各类挖掘机械产品131246台，同比增长58.7%
。国内市场销量（统计范畴不含港澳台）120492台，同比增长54.8%。出口销量10681台，同比增
长118.7%。
2009年出口占挖掘机销量占比仅有1.71%，2018年1-7月的占比已经是8.14%。随出口量的快
速增加，出口销量占比的逐年提升，未来出口量的增加对行业增速的贡献会越来越大。
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2018-07-16│挖机销量持续增长 行业景气度有望延续
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2018年7月15日据中证资讯报道，本周后期，柳工和徐工机械同时发布业绩预告，预计上半
年净利润增幅分别位于118.94%至172.08%、81.72%至108.97%之间，工程机械靓丽中报业绩主要
受益于挖掘机等细分产品销量稳步提升，营收快速增长，从而带动了公司利润的大幅上升。据行
业协会统计，2018年6月，纳入统计的25家主机制造企业，共销售挖掘机14188台，同比增长58.8
%。公司方面，行业龙头有三一重工、柳工等。
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2017-09-19│工程机械行业盛会BICES2017将举行
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2017年9月20日至9月23日，亚太地区年度最大的工程机械行业盛会，“BICES2017”将在北
京的中国国际展览中心举行。根据议程安排，除多家企业将在会议期间发布或展示最新产品外，
在“一带一路”倡议下的国际合作、“互联网+”的应用以及围绕智能制造的转型升级等均成为
本次盛会中的亮点。
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2017-08-09│7月挖掘机销量增长一倍
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据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计，今年1-7月纳入统计的25家主机制造企业
，共计销售各类挖掘机械产品82725台，同比涨幅101.3%。国内市场销量77814台，同比涨幅111.
7%。出口销量4884台，同比涨幅14%。7月，共计销售各类挖掘机械产品7656台，同比涨108.9%。
国内市场销量6993台，同比涨126%。出口销量659台，同比涨15.4%。
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2017-08-02│我国自主研制硬岩掘进机“彩云号”下线
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我国自主研制国内最大直径硬岩掘进机（TBM）“彩云号”2017年8月1日在昆明中铁电建总
装车间下线。
“‘彩云号’硬岩掘进机刀盘开挖直径达到9.03米，是目前我国自主研制国内最大直径硬岩
掘进机，填补了国内9米以上大直径硬岩掘进机的空白。”中铁装备集团设计研究总院副院长贺
飞介绍，“彩云号”在强化辅助工法方面进行了诸多创新，如钢筋排支护系统、前区即时喷混机
械手系统等，以应对围岩变形、断层破碎带和岩爆、突水突泥、高地热等掘进中可能会遇到的风
险。
据中铁隧道集团介绍，“彩云号”将应用于云南大理至瑞丽铁路高黎贡山隧道。滇西南地区
地质构造运动活跃、地质条件复杂，尤其是高黎贡山，普通钻爆法难以施工，采用大直径敞开式
隧道硬岩掘进机进行施工作业尚属首次。
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2017-07-04│民航局就民用航空业投资规定征意见
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2017年7月4日从中国民航局获悉，中国民用航空局关于《国内投资民用航空业规定（修订送
审稿）》公开征求意见，旨在鼓励、支持国内投资主体投资民用航空业，促进民用航空业快速健
康发展。
在投资准入方面，意见稿规定，国有投资主体和非国有投资主体可以单独或者联合投资民用
航空业。民用运输机场是公共基础设施，鼓励各国内投资主体多元投资。采用特许经营等政府和
社会资本合作方式投资建设或运营民用运输机场的，应当同时符合国家有关特许经营等政府和社
会资本合作的规定。民用运输机场、航空燃油销售储运加注企业、计算机订座系统服务企业，及
其关联企业，投资全货运航空公司以外的公共航空运输企业的，投资比例不得超过5%。
意见稿还强调，空中交通管理系统主要由中央政府投资。空中交通管理部门不得投资空中交
通管理系统之外的其他领域。
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2017-06-12│挖掘机销量连续九个月增超50%
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据中国工程机械商贸网6月12日消息，2017年5月，国内挖掘机行业总计销售挖掘机11283台
，相比去年5月份的5487台，增长105.65%。至此，挖掘机销量连续两月实现翻番增长；连续九个
月同比增长超50%。
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2017-05-09│工程机械业绩亮眼
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据上证资讯报道，梳理发现，工程机械企业在“一带一路”沿线国家进行战略布局还在继续
，网络日趋成熟。海外市场有望带动二季度行业持续复苏。另据中国工程机械商贸网统计，2017
年一季度，纳入统计的25家主要挖掘机生产企业累计销售各吨位挖掘机约40400台，同比增约98%
，增速创下2002年以来的新高。
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2017-03-28│五部门金融支持制造强国建设
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2017年3月28日报道，为贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，
按照《中国制造2025》、《国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》等文件要求，
加强和改进对制造强国建设的金融支持和服务，日前，人民银行、工业和信息化部、银监会、证
监会、保监会联合印发了《关于金融支持制造强国建设的指导意见》。
《意见》指出，要高度重视和持续改进对“中国制造2025”的金融支持和服务，始终坚持问
题导向，聚焦制造业发展的难点痛点，着力加强对制造业科技创新、转型升级的金融支持。要紧
紧围绕“中国制造2025”重点领域和关键任务，改进和完善制造业的金融服务，促进制造业结构
调整、转型升级、提质增效。
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2016-05-12│智能制造十三五规划加紧编制
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2016智能制造国际会议2016年5月11日在北京召开。会上，工业和信息化部部长苗圩指出，
目前正在加紧编制智能制造“十三五”发展规划，研究中国未来五年智能制造发展的思路和目标
、推进重点和路径，以指导地方、行业有序实现制造业的数字化、网络化、智能化。
银河证券认为，智能制造板块可分为工业机器人、系统集成/行业应用和服务机器人三个子
板块。目前A股中智能制造板块包含50多只个股，相关政策措施的发布将为智能制造板块带来主
题性投资机会。
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2016-04-01│我国今年将出台促进通用航空发展相关政策
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据中国政府网2016年3月31日消息，国务院同意国家发展改革委《关于2016年深化经济体制
改革重点工作的意见》。意见提出，要创新通用航空新兴业态运行监管模式，出台促进通用航空
发展相关政策。
安信证券认为，通用航空作为朝阳期的产业，随着国家近期加紧推进低空领域放开的政策，
未来市场空间将真正打开。据中国航空学会和中国通用航空专家委员会预测，2020年通用航空市
场规模将达1500亿元。按照产业拉动比1：10计算，通用航空全产业产出规模约为1.5万亿元，关
注受益的威海广泰、四川九洲、海特高新、国睿科技、四创电子、山河智能、中信海直、德奥通
航、川大智胜等。
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2015-09-21│“长征六号”首飞成功
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2015年9月20日7时01分，我国新型运载火箭长征六号在太原卫星发射中心点火发射，成功将
20颗微小卫星送入太空。此次发射任务圆满成功，不仅标志着我国长征系列运载火箭家族再添新
成员，而且创造了中国航天一箭多星发射的新纪录。
据新华社9月21日消息，长征六号运载火箭是三级液体运载火箭，动力系统采用液氧煤油发
动机，具有无毒无污染、发射准备时间短等特点，主要用于满足微小卫星发射需求。该型运载火
箭由中国航天科技集团公司所属上海航天技术研究院抓总研制，它的研制成功，填补了我国无毒
无污染运载火箭空白，对于完善我国运载火箭型谱、提高火箭发射安全环保性、提升进入空间能
力具有重要意义。
国金证券分析师表示，预计未来5年，中国还将发射至少120颗卫星，包括通信卫星20颗左右
、遥感卫星70颗左右、导航卫星30颗左右。以后发射的卫星将以商业应用为主，航天卫星事业将
快速发展，其中蕴藏着巨大的投资机会。A股中中国卫星、欧比特、奥普光电等上市公司，涉及
航天事业方面研究制造业务。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山河智能由中南大学教授何清华领衔创办于1999年，是世界500强企业—— │
│ │广州工业投资控股集团有限公司旗下子公司，已发展为以上市公司——山河│
│ │智能装备股份有限公司为核心，以长沙为总部，在国内外具有一定影响力的│
│ │国际化企业集团。 │
│ │公司战略定位于“一点三线”“一体两翼”，聚焦装备制造业，在工程装备│
│ │、特种装备、航空装备三大领域全面发展，并以湖南、广东为两大战略要地│
│ │，不断推出具有世界影响力的产品。公司现为国内地下工程装备头部企业、│
│ │全球工程机械制造商50强。 │
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│产品业务 │公司以“一点三线”“一体两翼”为战略定位，以湖南、广东为战略要地，│
│ │以先导式创新为发展内核，聚焦装备制造业，在工程装备、特种装备、航空│
│ │装备三大领域全面发展。 │
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│经营模式 │（一）经营模式 │
│ │1.工程机械 │
│ │报告期内，公司工程机械板块的主要业务、产品和经营模式未发生重大变化│
│ │。公司集自主研发、生产、销售及服务于一体，向客户提供旋挖钻机、液压│
│ │静力压桩机、液压挖掘机、盾构机、起重机、矿用卡车、凿岩台车、高空作│
│ │业平台等整机、零部件和增值服务。持续推进国内营销体系改革，优化桩工│
│ │、挖机、高机销售模式，挖掘机国内销售以直销为主，更充分控制销售风险│
│ │。公司每年根据战略规划制订经营计划和预算目标，分月推进。每月根据市│
│ │场变化和计划完成情况，及时调整公司产销存计划，尽最大可能满足市场和│
│ │客户需求。 │
│ │2.航空装备与服务 │
│ │Avmax是一家为全球航空运营商提供全产业链服务的专业航空服务商，其经 │
│ │营模式主要涵盖二手飞机回收与维修、航材备件改装或拆解以及后市场再投│
│ │放。Avmax自成立以来长期专注支线飞机市场，在支线飞机租赁市场持续位 │
│ │于行业前列。 │
│ │山河通航是国内通用航空运营服务的核心载体，其运营模式以基地运营为主│
│ │，为客户提供全方位的飞行体验与培训解决方案。 │
│ │（二）销售模式 │
│ │1.工程机械 │
│ │公司工程机械产品销售模式主要有直销模式和经销商销售模式两种，直销模│
│ │式是指产品直接销售给终端客户；经销商销售模式是指公司将产品销售给经│
│ │销商，由经销商再销售给终端客户。销售的结算方式主要有银行按揭、融资│
│ │租赁、全款销售、分期销售，具体如下： │
│ │（1）银行按揭 │
│ │客户与公司签订产品买卖合同，支付一定的首付款后，余款部分办理银行按│
│ │揭贷款，银行审核通过后发放贷款至客户账户，客户委托银行付款至公司，│
│ │客户根据贷款合同向银行定期偿还款项，直至贷款结清； │
│ │（2）融资租赁 │
│ │选定第三方融资租赁机构向公司购买产品，客户与融资租赁机构签订融资租│
│ │赁合同，按照合同约定分期支付租金。 │
│ │结清前，融资租赁机构保留所有权及抵押权，并留存设备权证；结清后，租│
│ │赁物所有权移交客户，同时客户获得设备权证； │
│ │（3）全款销售 │
│ │客户与公司签订产品买卖合同，一次性支付全额货款； │
│ │（4）分期销售 │
│ │客户与公司签订产品买卖合同，支付首付款后，余款按照合同约定分期支付│
│ │。 │
│ │2.航空装备与服务 │
│ │（1）飞机租赁主要包括经营租赁、融资租赁两种模式，飞机销售的结算方 │
│ │式包括全款销售、分期销售以及融资销售三种方式； │
│ │（2）通用航空飞行器的销售主要以全款销售为主； │
│ │（3）通航运营公司的销售模式包括基地运营及代理销售模式，销售结算方 │
│ │式以全款为主。 │
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│行业地位 │在工程装备的多个方向做到了世界领先 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）打造高端装备制造业创新发展的山河智能样板 │
│ │“十四五”期间，山河智能全面贯彻习近平总书记考察山河智能重要讲话精│
│ │神，以先导式创新为引领，深化“一点三线”与“一体两翼”战略布局，深│
│ │度研判行业发展趋势，在稳定传统主业基础上，加快成长型产业发展和战略│
│ │型新兴业务培育，形成一批关键核心技术和极具竞争力的新产业，持续做强│
│ │主业、做优新业、做大企业，推动企业朝国际化、智能化、绿色化、高端化│
│ │方向高质量发展，打造高端装备制造业创新发展的山河智能样板。 │
│ │（二）“先导式创新”打造高端装备 │
│ │公司从创立到发展、壮大，始终把自主创新视为企业生存发展的生命之源，│
│ │贯穿于企业的一切工作之中，凭借独具特色的“先导式创新”模式，摒弃“│
│ │克隆”和“模仿”的市场跟随方式，以敏锐的眼光、创新的理念先于他人切│
│ │入市场，把握市场先机，积累了深厚的技术底蕴，已成为先导创新特色显著│
│ │的企业。 │
│ │（三）智能制造新模式，推进智能制造升级 │
│ │公司秉持“做装备制造领域世界价值的创造者”的使命愿景，结合国家发展│
│ │要求与趋势，以先导式创新为抓手，大力发展技术含量高的工程机械产品，│
│ │围绕工艺设计、计划调度、生产作业、设备管理、供应链管理等重点环节，│
│ │建立高效柔性、敏捷响应、人机协同和动态调度的装备制造业智能制造工厂│
│ │。 │
│ │（四）内外兼修的营销服务体系 │
│ │1.国内市场 │
│ │（1）坚持“全员聚焦市场”，持续强化“市场导向”的经营理念。 │
│ │（2）建立了国内一流、行业领先的配套服务体系。 │
│ │（3）建立了高效规范的服务监管体系。 │
│ │（4）整合优化国内营销资源。 │
│ │2.国际市场 │
│ │面对复杂多变的全球经济形势与行业周期挑战，山河智能坚定推进国际化发│
│ │展战略，将全球市场作为驱动公司持续增长的核心引擎。 │
│ │（1）海外营收占比：2025年，公司海外市场表现稳健，销售收入占比持续 │
│ │提升，已成为支撑公司业绩的“半壁江山”。 │
│ │（2）“本土化”战略与服务：公司国际化进程已超越单纯的产品出口，进 │
│ │入了以深度本土化为特征的“制造+服务+生态”出海新阶段。 │
│ │（3）开拓新兴市场：非洲市场是公司2025年国际业务中耀眼的增长极，源 │
│ │于公司前瞻性的战略布局与精准的市场切入。 │
│ │（4）海外品牌建设与推广：2025年，公司积极亮相全球顶级行业舞台，系 │
│ │统性地向世界展示了中国高端装备制造的品牌形象与技术实力。 │
│ │（5）新品发布与技术创新：公司的产品研发紧密围绕全球市场，特别是高 │
│ │端市场的需求，以“电动化、智能化、绿色化”为核心技术创新方向。 │
│ │（6）数字化建设：数字化是驱动公司全球化高效运营与内部制造升级的双 │
│ │重引擎。公司深度融合5G、大数据、人工智能等技术，推动智能装备在智慧│
│ │矿山、应急救援等多场景的规模化应用，致力于从设备制造商向“系统解决│
│ │方案”提供商升级。 │
│ │（五）注重人才多元化培养与引进工作 │
│ │公司深入实施人才强企战略，系统构建多元化人才培养与引进体系，持续激│
│ │发人才创新活力，全面加强人才梯队建设。 │
│ │2025年，公司围绕数字化转型与关键技术领域，系统推进“智”系列专业人│
│ │才训练营，着力培养复合型与创新型骨干人才；持续深化校企协同机制，稳│
│ │步开展工程硕博士专项培养项目。 │
│ │（六）党建领航，文化铸魂，双向助推企业高质量发展 │
│ │山河智能从创立伊始，就打上了鲜明的“先导式创新”烙印，形成了“和谐│
│ │、务实、进取的创新文化”；提出“效益优先，员工共赢”的战略原则和“│
│ │共建山河家园”的理念，建设员工与企业的命运共同体。 │
│ │公司党委始终坚持高标准政治站位，以高质量党建引领保障高质量发展，充│
│ │分发挥政治核心与战斗堡垒作用，为企业发展提供了坚强的政治保证与组织│
│ │保障。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入73.10亿元，其中海外市场营收47.43亿元，同比│
│ │增长7.49%，占总营业收入比重约64.88%；归母净利润8,416.19万元，同比 │
│ │上升15.30%；经营性现金流净额3.89亿元，延续良好的经营态势。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │武汉华威建筑桩工机械有限公司、广西建筑机械厂、徐工集团、三一重机、│
│ │山河智能、宇通、日本小松、久保田、石川岛、美国凯斯、山猫、德国阿特│
│ │拉斯、雪孚、韩国现代、大宇、古河、英格索兰、汤姆洛克 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：这些在国际顶级展会上的高规格亮相，不仅是产品与技术的展示，更│
│营权 │是公司品牌国际化、高端化战略的直接体现，有力提升了“山河智能”在全│
│ │球，尤其是在技术标准严苛的欧洲市场的品牌认知度和美誉度。 │
│ │专利：知识产权布局成效显著，共申请专利314件，其中发明专利154件，占│
│ │比49.04%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │海外并购整合风险；通航产业发展低于预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │山河智能创立之初，就以极具中国特色的原创性产品——液压静力压桩机高│
│ │起点自觉走上了自主创新的发展之路。公司从创立到发展、壮大，始终把自│
│ │主创新视为企业生存发展的生命之源，贯穿于企业的一切工作之中，凭借独│
│ │具特色的“先导式创新”模式，摒弃“克隆”和“模仿”的市场跟随方式，│
│ │以敏锐的眼光、创新的理念先于他人切入市场，把握市场先机，积累了深厚│
│ │的技术底蕴，已成为先导创新特色显著的企业。 │
│ │公司是国内门类最全的地下工程装备制造商，牵头或参与制定《建筑施工机│
│ │械与设备.液压式压桩机》《建筑施工机械与设备.旋挖钻机》等10多项相关│
│ │标准，加快了行业的规范运作，促进了行业技术水平的整体提升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │基础设施建设、房地产建设、矿山采掘等行业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │国内市场、国际市场 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │工程装备、特种装备、航空装备服务业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │挖掘机机槭、地下工程机械、矿山装备机槭、特种装备及其他机械、配件及│
│ │维修服务、航空业务、工程施工及其他 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增持减持 │山河智能2024年9月10日公告，公司股东何清华计划公告日起15个交易日后 │
│ │的3个月内（2024年10月10日至2025年1月9日，拟通过集中竞价或大宗交易 │
│ │方式减持公司股份合计不超过3223.8517万股，即不超过公司总股本的3%。 │
│ │截至公告日，何清华持有公司股份9699.2595万股（占公司总股本比例9.03%│
│ │）。 │
│ │山河智能2024年10月19日公告，公司董事、副总经理张大庆计划公告日起15│
│ │个交易日后的3个月内（2024年11月11日至2025年2月10日，根据中国证监会│
│ │及深圳证券交易所相关规定禁止减持的期间除外）通过集中竞价方式减持公│
│ │司股份不超过6.00万股，占公司总股本的0.0056%，不超过其所持公司股份 │
│ │总数的25%。截至公告日张大庆持有公司股份24.00万股（占公司总股本0.02│
│ │23%）。 │
│ │山河智能2025年9月6日公告，公司股东长沙经济技术开发集团有限公司计划│
│ │公告日起15个交易日后的3个月内拟通过集中竞价或大宗交易方式减持山河 │
│ │智能股份合计不超过1934.3110万股，即不超过山河智能总股本的1.8%；股 │
│ │东何清华计划减持公司股份合计不超过1074.6172万股，即不超过山河智能 │
│ │总1股本的1%。截至公告日，长沙经济技术开发集团有限公司持有公司股份5│
│ │436.07万股（占公司总股本比例5.0586%）。何清华持有山河智能8625.9698│
│ │万股（占公司总股本比例8.027%）。 │
│ │山河智能2026年3月21日公告，公司股东何清华计划公告日起15个交易日后 │
│ │的3个月内（2026年4月14日至2026年7月13日，根据中国证监会及深圳证券 │
│ │交易所相关规定禁止减持的期间除外）拟通过集中竞价方式减持公司股份合│
│ │计不超过1074.6172万股，即不超过山河智能总股本的1%。截至公告日，何 │
│ │清华持有公司股份7551.3526万股（占公司总股本比例7.03%）。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│实控人或控股│山河智能2019年1月30日公告，公司控股股东何清华拟以协议转让的方式， │
│股东变更 │将其持有的公司股份6544.0458万股（占公司总股本的6.1966%）转让给广州│
│ │万力投资控股有限公司（简称“广州万力”），转让总价为52352.3664万元│
│ │；同时何清华拟将其所持有公司股份8448.5477万股（占公司总股本的8%） │
│ │所涉及的表决权、提案权等相应股东权利委托给广州万力。本次权益变动完│
│ │成后，何清华拥有表决权的公司股份数量为11183.5898万股，占公司总股本│
│ │的10.5898%；广州万力拥有表决权的公司股份数量为23607.9325万股，占公│
│ │司总股本的22.3545%，广州万力将成为公司控股股东，广州市人民政府成为│
│ │公司的实际控制人。 │
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│对外投资 │设立子公司山河广州:山河智能2021年1月20日公告，公司拟使用自有资金4,│
│ │000万元在广东省广州市投资设立山河智能（广州）工程装备有限公司，主 │
│ │营业务为机械。设立山河广州是公司落实“一体两翼”区位战略的重要举措│
│ │，山河广州设立后作为华南智能装备产业园的运营主体，将建成以研制地下│
│ │空间开发智能化成套装备为主，包含工程机械再制造、工法研究、工程设计│
│ │施工、市场保障中心为辅的综合性基地。 │
│ │山河智能2023年12月21日公告，公司拟投资15000万元设立全资子公司湖南 │
│ │山河矿岩装备有限责任公司。公司表示，本次设立全资子公司山河矿岩，主│
│ │要目的为以山河矿岩为主体发展山河智能矿山装备业务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│（一）工程机械 │
│ │工程机械作为装备制造业的重要组成部分，是国民经济建设的重要产业之一│
│ │，具有高技术壁垒、高资金需求的特点。 │
│ │工程机械行业成熟度高，与国家基础设施建设投资和社会固定资产投资紧密│
│ │相关，下游客户主要为基础设施建设、房地产建设、矿山采掘等行业，具备│
│ │一定的周期性。2025年我国工程机械行业呈现内外销协同发力，整体稳健增│
│ │长的发展态势，内需回升明显，出口市场持续发挥支撑作用，行业整体韧性│
│ │凸显。 │
│ │（1）政策驱动：宏观政策持续加力提效，积极的财政政策和适度宽松的货 │
│ │币政策形成合力，打好调控“组合拳”，以大规模设备更新政策的推进、超│
│ │长期特别国债等举措加快落地、相关产业政策的有效实施、重大工程项目建│
│ │设全力推进，加之市场上存量机械自然更新淘汰、工程机械刚性需求将持续│
│ │释放。 │
│ │（2）技术升级：技术创新驱动产业范式变革，行业向高端化、智能化、绿 │
│ │色化转型，电动化进程加速，智能化与自动化升级。环保政策趋严和机械取│
│ │代人工趋势加深等诸多因素，行业电动化、数字化、智能化、绿色化转型加│
│ │快。 │
│ │（3）出海加速：国际化是核心增长极，海外营收占比持续攀升，行业企业 │
│ │已从单一的“产品出口”阶段跨越至“产业出海”的新纪元，出海模式升级│
│ │为深度本地化运营，更加注重与海外市场的深度接轨，通过在国外布局生产│
│ │基地、研发中心及服务体系，逐步抢占高端市场。 │
│ │（4）市场分化：高端设备需求增长显著，传统设备需求有所下降，市场份 │
│ │额持续向具备技术领先、全球布局及完整解决方案能力的头部企业集中，行│
│ │业集中度进一步提升。 │
│ │（二）航空装备与服务 │
│ │山河智能的航空装备与服务业务全面覆盖公共运输航空与通用航空两大市场│
│ │，细致划分为航空制造、航空运营及航空运营商服务三大核心版块，已初步│
│ │构建起全产业链的发展框架。 │
│ │2025年，全球航空市场延续复苏与整合态势，行业景气度稳步提升。山河智│
│ │能的航空装备与服务业务，通过旗下运营主体与产业组合，持续深化在全产│
│ │业链的布局与发展。报告期内，全球航空资产价值保持稳定增长，市场需求│
│ │结构持续优化，客户基础进一步扩大。Avmax在飞机租赁、机队升级及航材 │
│ │交易方面的专业能力进一步提升，业务规模与盈利能力保持稳健增长。山河│
│ │通航持续优化运营机队结构，拓展飞行作业、飞行培训与飞行表演，业务覆│
│ │盖范围与客户黏性进一步增强。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│2025年是三大周期的叠加之年，即新的经济发展周期、新的地缘政治周期和│
│ │新的技术变革周期，充满极强的不确定性。同时，2025年是“十四五”规划│
│ │的收官之年，伴随着外部风险加大，预计国内扩内需政策也将加码。整体来│
│ │看，工程机械国内市场在一系列政策“组合拳”影响下，预计将持续企稳回│
│ │升；而全球贸易与投资增长仍然面临较大下行压力，但一带一路、中东、非│
│ │洲、拉美等热点市场将继续为工程机械注入动力，预计行业出口中短期内回│
│ │归平稳。行业将继续保持稳定增长，但增速有可能放缓。政策支持、技术创│
│ │新和市场需求推动行业发展的主要动力。同时环保压力，国际竞争和经济不│
│ │确定性也将成为行业面临的主要挑战。展望2026年，作为“十五五”规划的│
│ │开局之年，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性依然存在，但中国工程机│
│ │械行业在新技术革命、全球基建需求及自身转型升级动能的推动下，行业有│
│ │望在巩固2025年复苏向好的基础上，迈向更高质量、更有效率、更可持续的│
│ │新发展阶段，预计整体呈现稳健运行、稳中有进的发展态势。 │
│ │整体来看，2026年国内外市场将形成更为紧密的联动与共振，“双循环”市│
│ │场格局深化。 │
│ │海外市场成为核心增长极，在美联储降息周期等因素影响下，海外需求有望│
│ │于2026年进入新一轮上行周期。以“一带一路”沿线为重点，中东、亚太等│
│ │地区的大型基础设施项目为中国企业提供了广阔舞台。 │
│ │国内市场结构优化，内需增长除了依赖传统基建，更多将来自“设备更新”│
│ │政策驱动的存量替换需求，以及矿山开采、新能源基地建设等新兴领域的增│
│ │量需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《中国制造2025》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│山河智能坚持以先导式创新为引领，深化“一点三线”与“一体两翼”战略│
│ │布局，深度研判行业发展趋势，在稳定传统主业基础上，加快成长型产业发│
│ │展和战略型新兴业务培育，形成一批关键核心技术和极具竞争力的新产业，│
│ │持续做强主业、做优新业、做大企业，推动企业朝国际化、智能化、绿色化│
│ │、高端化方向高质量发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1.深化国际化战略，海外业务量质齐升 │
│ │公司重点强化海外保障能力，启动了海外制造基地建设筹备工作，新建了5 │
│ │个海外培训中心；组建专业化海外团队，人员本地化率超45%；完善三级配 │
│ │件体系；加强海外子公司数字化建设。“四重”策略成效显著，中东、南美│
│ │、非洲等重点区域销售全面提升，其中中东增长超50%。Pro系列旋挖钻机在│
│ │欧美市场表现亮眼，全液压履带桩架进入日本、越南等市场，定制压桩机在│
│ │东南亚市场销售强劲。同时，公司妥善完成了在俄罗斯的飞机资产保险理赔│
│ │程序。 │
│ │2.攻坚成长型业务，积极寻求结构突破 │
│ │山河特装获评工信部专精特新重点“小巨人”企业；应急救援队参与多次重│
│ │大抢险救援任务。山河矿岩在西藏、成渝和内蒙古区域取得突破；在南非、│
│ │秘鲁、澳大利亚等市场实现逆势增长，获得多个大型承包商设备试用和联合│
│ │开发计划，上述市场的增长有效对冲了部分区域市场波动对公司整体业务的│
│ │影响。采棉打包机年度累计作业面积4.7万亩，完成产品的首轮适配与验证 │
│ │。 │
│ │3.强化创新引领，市场拓展多点开花 │
│ │百米级超深振冲钻机、引振一体机参与国家重大基础设施建设项目；全球首│
│ │创160吨双系统矿用挖掘机获国际订单；推出国内首台最大吨位的垂直举升 │
│ │履带式滑移装载机；国内首台远距离水力喷砂切割装置成功进入油田井控领│
│ │域；斜井开挖钻护一体化装备成功下线，填补了国内斜井智能化施工装备的│
│ │空白。冶炼板块开拓了锑冶炼全新业务领域；盾构机产品在海外市场实现“│
│ │从0到1”的突破，成功进入东欧市场；同时，与国央企深化合作，推动潜孔│
│ │钻机、挖掘机等产品批量出口至坦桑尼亚、几内亚、卢旺达、马来西亚等多│
│ │国市场，十余台旋挖钻机参与阿尔及利亚国家级铁路项目。 │
│ │4.深化数智赋能，驱动运营效能升级 │
│ │公司以流程信息化变革为核心，成立了专项机构统筹推进，通过定期业务研│
│ │讨、培训与宣传确保变革有效落地与全员共识，同时构建了统一主数据标准│
│ │体系并启动二期治理。在营销服务前端，推出“山河之家”移动端APP、营 │
│ │销工具包APP，以增强业务协同与客户服务能力。在生产制造领域，全面推 │
│ │广GOS精益生产模块至各事业部及子公司。在技术创新方面，推进电动化、 │
│ │智能化、绿色化技术深度融合，产品矩阵扩展至149款，以更完备的解决方 │
│ │案响应市场多元化需求。报告期内，公司获卓越级智能工厂授牌、入选国家│
│ │级5G工厂名录；“山河祥云”平台被评定为“2025年工程建设行业互联网发│
│ │展最佳实践案例”。 │
│ │5.深化风控合规长效机制，提升企业治理效能 │
│ │持续完善风控与合规体系建设，健全覆盖重大风险与日常经营的双维度预警│
│ │机制，推动风控要求与公司战略及业务运营深度融合，并向子公司全面贯通│
│ │。系统优化内控缺陷的发现、整改与闭环管理机制，夯实合规管理三道防线│
│ │职责，实现分层覆盖与高效协同。围绕重点领域制定标准化合规清单，常态│
│ │化开展风险识别与专项合规访谈，着力提升体系运行的实效性与可持续性。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，山河智能将紧扣“以体系跃升锻造竞争力，以长期主义共赢新未来│
│ │”的年度主题，全面推动组织、技术、产业与市场的系统跃升。以组织变革│
│ │凝聚攻坚合力，以数字化转型重塑管理内核，以经营挖潜巩固发展质量，以│
│ │产业突破培育长期动能，系统锻造从内到外的综合竞争力，为共赢可持续发│
│ │展未来奠定坚实基础。为实现上述目标，公司将在以下关键领域重点部署：│
│ │1.深化组织变革赋能，凝聚经营攻坚新合力 │
│ │为全面赋能业务发展，公司已确立以事业部为核心的“十一个职能部门、六│
│ │大中心、三类经营体”新架构。未来将重点推进部门协同与端到端流程贯通│
│ │，提升纵向管理效率与横向协作能力，推动资源向高价值业务聚焦，为经营│
│ │发展注入活力。各经营单元将以年度目标为导向，压实责任，持续贯彻“有│
│ │订单的生产、有利润的收入、有现金的利润”的经营原则，推动运营提质增│
│ │效，确保年度经营目标高质量达成。 │
│ │2.深化数字化转型，塑造技术驱动新优势 │
│ │公司将依据数字化转型顶层规划，重点推进流程信息化变革项目的落地实施│
│ │，并强化人工智能技术应用，构建“自上而下+自下而上”双循环推进机制 │
│ │，结合业务痛点梳理应用场景，推动技术与流程深度融合，提升智能化效能│
│ │。聚力攻关挖掘机无人化作业、大型增程式挖掘机等关键技术，加快样机研│
│ │发与超级工程应用落地，全力提升电动化、智能化产品占比。 │
│ │3.完善全球运营体系，深化国际化发展新布局 │
│ │公司将以提升本地化服务能力为核心，系统优化全球运营体系。在市场开拓│
│ │方面，公司将完成海外生产基地选址并启动建设，同时在意大利、中亚、非│
│ │洲、南美等增量市场增设8家销售型子公司，并建立中东、非洲、南美区域 │
│ │保障中心。在能力保障方面，通过系统化培训强化海外代理商营销与服务能│
│ │力，坚持“服务制胜”理念，确保本地配件现货满足率超过90%。航空板块 │
│ │将持续实施Avmax机队升级计划，并着力拓展澳大利亚、新加坡等亚洲市场 │
│ │。 │
│ │4.加快成长性产业突破，培育发展新动能 │
│ │公司将围绕特种装备、矿山装备、新材料、智慧农机等成长性板块系统突破│
│ │，培育长期增长动能。特种装备将聚焦应急救援领域，重点开拓华南、东北│
│ │市场，并加快智能挖掘机等新一代智能装备的研发与产业化。矿山装备以“│
│ │智能升级、绿色驱动、服务延伸”为核心，针对露天矿、地下矿及矿卡等场│
│ │景打造差异化产品组合，提升智能化、电动化产品与配件销售占比；同时，│
│ │深化战略合作，联合投资建设矿卡生产基地，进一步拓展区域市场。智慧农│
│ │机将加速产品体系化与国际化布局，开拓海外增量市场。此外，公司将继续│
│ │投入山河工业城三期三阶段项目及智能试验场建设，为成长性业务的规模化│
│ │发展夯实产业化基础。 │
│ │5.系统强化风险与合规管控，筑牢安全运营防线 │
│ │公司将持续深化全面风险管理与内控体系建设，致力于实现风险“早识别、│
│ │早预警、早处置”，通过完善预警机制与建立内控自评体系，构建“建设—│
│ │执行—监督—改进”的管理闭环，并推动风控标准向事业部与子公司纵深贯│
│ │彻。在合规管理方面，将严格依据体系建设总规划及验收标准，全面落实包│
│ │括“三张清单”在内的各项合规要求，确保合规管理体系有效运行，为公司│
│ │的稳健经营与可持续发展提供坚实保障。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款、发行债券及股票等多种融资手段，并│
│ │采取长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与│
│ │灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运│
│ │资金需求和资本开支。 │
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│可能面对风险│1.技术变革带来的转型压力 │
│ │随着人工智能、工业互联网、绿色能源等技术快速发展，工程机械行业正加│
│ │速向智能化、低碳化方向演进。若企业在技术路径选择、研发转化效率等方│
│ │面响应不足，可能在新一轮产业变革中落后于领先企业。 │
│ │持续加大在智能控制系统、新能源动力系统、远程运维平台等前沿技术方向│
│ │的投入，建立快速响应机制，强化跨部门协同创新，提升技术转化效率与市│
│ │场适配能力。 │
│ │2.绿色转型与环保合规成本上升 │
│ │国家“双碳”目标持续推进，各地环保政策日益严格，对工程机械产品的能│
│ │效、排放、回收利用等提出更高标准，企业需在产品设计、生产工艺、供应│
│ │链管理等方面同步升级，可能带来阶段性成本压力。 │
│ │推进绿色制造体系建设，优化产品全生命周期碳足迹管理，加快新能源产品│
│ │布局，提升绿色认证能力，强化政策响应与成本控制的平衡。 │
│ │3.海外本地化运营与地缘政治风险叠加 │
│ │随着公司国际化深入，海外本地化运营需求增加，包括人才、服务网络、售│
│ │后服务体系等建设。同时，部分区域地缘政治紧张，存在政策突变、物流受│
│ │阻等风险。 │
│ │加强海外本地化团队建设，推动属地化服务与合作；优化全球供应链与物流│
│ │网络布局，提升风险预警与应急响应机制，增强区域市场适应性。 │
│ │4.数字化转型过程中的组织与协同挑战 │
│ │企业推进数字化转型过程中，涉及业务流程再造、信息系统升级、组织结构│
│ │优化等多个层面，若协调不当，可能出现系统兼容性差、员工适应性不足、│
│ │数据孤岛等问题。 │
│ │制定系统化的数字化转型战略，加强内部培训与文化引导，推动业务与技术│
│ │深度融合，引入外部专家资源支持关键系统建设，确保转型平稳落地。 │
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│重大合同 │山河智能2022年1月7日公告，公司与益阳市长春经济开发区管委会（简称“│
│ │长春经开区管委会”）签署了《山河智能液压缸生产项目合同书》，计划投│
│ │资建设精密零件及高端液压缸的制造基地，项目计划总投资5亿元，分二期 │
│ │建设。2022-2024年投资约2亿元，2024年液压缸总产能达到12万支/年，一 │
│ │期占地面积约100亩；项目第一期建设期为24个月。 │
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│战略合作 │山河智能2017年4月19日公告，公司与中国兵器科学研究院签署了《战略合 │
│ │作框架协议》，双方将联合组建无人机系统技术团队，开展长航时、大载荷│
│ │察打一体固定翼无人机的研制开发，适时完成无人机武器系统的定型和外贸│
│ │生产；双方发挥各自在地面无人平台所积累的技术和装备优势，成立无人平│
│ │台合作中心，着力推动地面无人装备的发展和技术进步；双方将在未来成立│
│ │混合所有制企业，继续开展无人机、地面无人平台的产品开发研制，并将合│
│ │作的空间进一步扩大，包括新型装备论证、核心液压元器件开发、工程装备│
│ │国际市场开拓与服务、人才的交流与培训等。 │
│ │山河智能2017年6月14日公告，公司与中国华腾工业有限公司（简称“中国 │
│ │华腾”）签署了《战略合作框架协议》，双方经深入探讨研究，认为今后双│
│ │方可在军品出口、军民融合、技术研发、国际合作等领域发挥各自的优势、│
│ │开展紧密真诚的合作，并达成包括市场开发、产品研发及技术合作以及资本│
│ │运作三方面的合作内容。本次合作有助于山河智能军工板块的快速发展，践│
│ │行山河智能“一点三线”的战略方向。 │
│ │山河智能2020年11月3日公告，公司与贵州大龙经济开发区管理委员会（简 │
│ │称“贵州大龙”）签署了《贵州大龙年产10万吨负极材料及其高端装备应用│
│ │项目框架协议》。公司控股子公司博邦山河投资建设贵州大龙年产10万吨负│
│ │极材料及其高端装备应用项目。项目总占地800亩。项目签订有利于公司在 │
│ │西南富电区域进行业务战略布局，可以推动公司控股子公司博邦山河研制的│
│ │高端石墨生产设备正式应用于人造石墨产业化，快速形成负极材料产能。 │
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│增发股份 │山河智能2015年10月12日发布定增预案，公司拟向实际控制人何清华等以不│
│ │低于10.05元/股的价格非公开发行不超过21890.5472万股股份，募集资金总│
│ │额不超过22亿元，拟用于：1）收购加拿大AVMAX公司100%股权，拟投入募集│
│ │资金197889.2万元。Avmax公司是北美最大的支线飞机租赁和维修公司、世 │
│ │界第二大支线飞机租赁公司，拥有员工1200余人，其业务主要为支线飞机的│
│ │维护、修理、大修、翻新、租赁和包机业务以及支线飞机零配件的销售。Av│
│ │max公司目前已经在卡尔加里、蒙大拿州的大瀑布城，和佛罗里达州的杰克 │
│ │逊维尔拥有自主的MRO配套设施，此外，Avmax公司在乍得和肯尼亚等非洲地│
│ │区也有部分运营业务。2）补充流动资金，拟投入募集资金22110.8万元。 │
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