热点题材☆ ◇002122 ST汇洲 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、高铁、创投概念、云计算、高端装备、风电、信息安全、人工智能、大数据、操
作系统、数据中心、抖音概念、工业母机、东数西算、数据要素、算力租赁、新型工业、
人形机器、智谱AI、小红书、DeepSeek
风格:低价股
指数:无
【2.主题投资】
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2026-02-11│信息安全 │关联度：☆☆☆
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公司的互联网信息技术服务业务包括向客户提供网络安全审核、技术开发及网络信息标注服
务。
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2025-12-26│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司携手人形机器人训练中心，通过自研的EnableAI平台和数据服务，助力客户提升模型在
真实环境中的适应与执行能力。
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2025-11-10│智谱AI │关联度：☆☆☆
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子公司热热数据为智谱、科大讯飞等大模型厂商提供数据标注服务。
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2025-10-31│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-10-31更名为ST汇洲
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2025-08-30│数据要素 │关联度：☆☆☆
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子公司热热文化为部分AI大模型公司和自动驾驶公司提供底层数据服务业务
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2025-03-12│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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子公司中能数投专注于数据中心和算力中心建设、运宫、运维以及提供云计算、数据中心、
和算力平台服务
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2025-03-05│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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EnableAI在智能标注全链路中深度集成 DeepSeek R1 大模型服务，重构智能标注全流程，
让数据工程从“人工密集型”向“智能驱动型”转变
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2025-01-14│小红书概念 │关联度：☆☆☆☆
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子公司热热文化目前有开展视频内容审核和标注业务，2024上半年以来，来自小红书的收入
明显增长
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2025-01-07│东数西算 │关联度：☆☆☆
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子公司中能数投专注于数据中心和算力中心建设、运宫、运维以及提供云计算、数据中心、
和算力平台服务
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2024-12-17│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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Enable是汇洲智能旗下产品，为客户提供AI应用开发全生命周期的数据服务。过去一年多的
时间里，服务了字节、京东、美团、拼多多、小红书、滴滴、顺丰、科大讯飞、阿里达摩院、深
言科技、平安集团等诸多客户
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2024-05-23│数据中心 │关联度：☆☆☆
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子公司中能数投为门从事数据中心建设、运营、运维以及提供云计算和算力平台服务的专业
公司
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2023-10-31│风电 │关联度：☆☆☆
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公司子公司齐重数控研制的风电系列产品市场占有率达到国内首位，产品精度高可靠性好，
得到用户的肯定，已建立良好的市场口碑。
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2023-10-30│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事高端装备业务。
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2023-10-09│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司是轴承制造领域的优秀企业，机床领域标准制定者之一
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2023-04-12│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司通过自研人工智能审核系统，增加人员审核效率和准确率率
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2022-01-05│操作系统 │关联度：☆☆☆
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公司投资国产操作系统领域优质未上市企业的股权
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2022-01-05│大数据 │关联度：☆☆☆
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公司大数据服务平台主要包括大数据开放平台、大数据应用和数据资源导入
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2022-01-05│云计算 │关联度：☆☆☆
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公司企业云服务平台分为前台（建站与营销）、中台（供应链协作）和后台（企业内部管理
）
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2021-10-15│工业母机 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务包括数控机床
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2021-08-30│高铁 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事轴承及配件的生产和销售,具有国内领先、国际先进的核心技术,行业综合排名
位居国内前列。公司也是国内少数几家具备生产1.5MW级以上偏航和变桨轴承能力的企业之一,其
中短圆柱滚子轴承、风电轴承、铁路轴承、轧锟轴承和“齐一”牌重型立、卧式车床的国内市场
占有率第一,天马股份是我国轴承与重型机床行业最具竞争力的企业。近几年随着铁路建设高速
发展,我国将迎来铁路车辆新增需求的高峰,公司将目标定位在保证重型立卧车等传统优势产品平
稳增长的同时,优化机床行业的产品结构,增加高端产品份额,扩大磨床、加工中心等高附加值产
品的销售占比,提高产品的盈利能力。同时升级小型机床,精度加工大型机床。
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2020-04-28│创投概念 │关联度：☆☆
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公司参股喀什耀灼创业投资有限公司(100.00%)
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2026-07-14│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-7500万元至-6000万元，与上年同
期相比变动幅度为-494.94%至-415.96%。
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2026-03-13│AI语料 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司热热数据开展大模型数据服务，自主研发的Enable AI智能标注平台利用AI
提升数据质量和标注效率，服务大模型厂商。
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2025-09-05│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-09-05公告成立并购基金：嘉兴翎贲云桦股权投资合伙企业（有限合伙）。
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2025-06-18│蚂蚁金服概念│关联度：☆☆☆
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热热数据服务的客户累计已有200家以上，自建的数据标注基地覆盖近千人的高质量标注团
队，累计产生数据数量超过600PB。主要应用场景涵盖互联网、大模型、自动驾驶、政府部门和
研究机构等，包括小红书、字节、腾讯、科大讯飞、拼多多、得物、蚂蚁金服、智谱、阶跃星辰
、minimax、蘑菇车联、易控智驾、长安汽车等重要核心客户
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2025-02-13│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司目前的大模型项目公司主要有科大讯飞、深言科技、小红书、京东、拼多多等。自动驾
驶领域的标注服务客户主要有长安汽车、镁佳科技和睿智科技等
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2024-12-19│拼多多概念 │关联度：☆☆☆
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公司子公司热热文化为部分AI大模型公司和自动驾驶公司提供底层数据服务业务，例如：数
据标注、数据清洗。公司目前的大模型项目公司主要有科大讯飞、深言科技、小红书、京东、拼
多多等
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2021-10-18│数控系统 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务包括数控机床
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17，收盘价为：2.29元
【3.事件驱动】
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2023-09-07│2023天津国际机床展9月7-9日举办，工业母机产业链或将受关注
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2023天津国际机床展于2023年9月7-9日在天津国家会展中心举办，本届展会精心划分为金属
切削机床、金属成形机床、磨削工量具、工业自动化及机器人、机床附件、电加工六大主题展区
。科德、大连机床、津上、瑞铁、固安力、蔡司、海克斯康、华中数控、新代、ABB、松下、汉
霸、迪蒙等600多家优质企业同台竞秀，数千款产品，全场景覆盖航空航天、机械制造、新能源
材料等24大热门领域，为供需双方“搭桥引线”，培育高端产业价值链。
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2023-08-14│两部门联合发布工业母机企业税收优惠政策
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财政部、税务总局联合发布《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》，通知指出，
自2023年1月1日至2027年12月31日，对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统的
增值税一般纳税人，允许按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额。
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2023-05-30│第三届工业母机高质量发展论坛举办，数控机床研究成果发布
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第三届工业母机高质量发展论坛5月25日至26日在浙江温岭举办。论坛期间，产促中心介绍
并发布了《2022年中国数控机床技术水平评价体系研究及差距分析报告》《2022年中国高档数控
机床产业发展蓝皮书》等工业母机领域研究成果。
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2022-08-18│风电核心零部件轴承国产替代加速
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在风电零部件各环节中，风电主轴轴承国产化率偏低，相关企业正在加速大功率产品布局，
加速国产替代的步伐。在风机大型化趋势下，大功率主轴承国产替代空间广阔。据悉，偏航轴承
从产品类型上看由单排向双列和三排升级，目前新强联已经实现了三排独立变桨轴承的批量供货
，天马轴承、恒润股份等也将落地三排独立变桨轴承。主轴轴承方面，新强联和洛轴目前已实现
批量供货5.5MW，洛轴也已经实现5MW的批量供货，瓦轴也有主轴轴承供货。
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2019-03-15│工信部启动新型信息消费示范项目申报
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2019年3月14日消息，工业和信息化部日前启动2019年新型信息消费示范项目申报工作。一
份《新型信息消费示范项目遴选实施方案》（简称《方案》）明确，对前景好、示范效应强的项
目将在后续工作中积极争取资金予以支持；鼓励地方配套支持资金，引导和推动社会性投资基金
等共同加大投入。
《方案》提出，要通过遴选示范项目，推动提升信息消费供给水平，扩大信息消费覆盖面，
培育可复制、推广的信息消费新产品、新业态、新模式，进一步挖掘信息消费潜力，推动信息消
费扩大和升级。
《方案》把新型信息消费归纳为5类领域10个方向。5类领域分别是生活类信息消费、公共服
务类信息消费、行业类信息消费、新型信息产品、信息消费支撑平台。
其中，生活类信息消费中，鼓励利用虚拟现实、增强现实等技术，构建大型数字内容制作渲
染平台，加快文化资源数字化转换及开发利用，支持原创网络作品创作，拓展数字影音、动漫游
戏、网络文学等数字文化内容，支持融合型数字内容业务和知识分享平台发展。
新型信息产品消费中，支持5G、超高清、消费级无人机、虚拟现实等产品创新和产业化升级
。支持整合利用智能电视、智能音响、可穿戴设备、智能服务机器人等新型数字家庭产品，基于
人工智能等技术构建数字家庭解决方案。
行业类信息消费中，支持发展面向信息消费全过程的现代物流服务，支持物流全程信息融合
，支持多式联运综合物流的创新应用，支持无人机、无人车、无人分拣、无人仓等新技术运用，
开展物流“最后一公里”应用创新。积极探索利用人工智能、物联网、区块链等技术开展物流信
息溯源及全程监测，推进物流业降本增效。
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2018-09-25│超高清产业进入规模商用期 万亿市场正在开启
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2018年9月25日消息，根据计划，在即将到来的国庆假期，也就是10月1日，中央电视台将开
播4K超高清试验频道。中央电视台人士介绍说，2018至2021年，通过建设央视4K超高清电视技术
体系，提高4K超高清节目年生产能力，将撬动文化、信息和电子产业数万亿的产业规模增量。
不久前，国家广播电视总局已经批复同意广东广播电视台综艺频道调整为4K超高清方式播出
，该频道也成为全国首个省级电视4K超高清频道。
根据计划，未来3年，中央广播电视总台将投入80多亿元，广东也将投入20亿元，用于扶持4
K电视。
赛迪顾问的研究显示，中国超高清视频产业很快将成为“万亿市场”。2022年，电视机、高
清面板等硬件产业产值将达到15681.7亿元，复合增长率为20%；宽带建设、视频制作等相关产业
产值将达到10386.2亿元，复合增长率为80%；有关应用和服务产业产值将达到7546.2亿元，复合
增长率为90%。
中国工程院院士丁文华预计，中国将成为全球最大的4K超高清市场，相关行业应抓住机遇，
确保我国电子消费产业的全球领先地位。
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2018-08-08│自主研发轴承将在“复兴号”试用
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2018年8月8日消息， “研发具有自主知识产权的核心零部件，是解决我国重大装备‘空心
化’的当务之急。今年国产重大装备核心部件国产化取得一系列新进展。”中国机械工业联合会
执行副会长陈斌7日表示。
据科技日报8月8日报道，陈斌介绍，瓦轴集团和洛阳LYC轴承集团自主研制的高速动车组轴
承，通过10余年的研发与试验，先后完成产品数字化仿真分析和设计、试制样品、台架试验，即
将于近期在时速250公里的“复兴号”上试用。
“宝塔实业（原西北轴承）与北京地铁运营公司研发中心联合进行的地铁轴承研发应用攻关
，也在历经10余年研发、试验、试运行后，首次获得了小批量订单。恒力液压件的多路阀也已经
在15吨级以下挖掘机上大量配套。”陈斌说。
今年以来，机械工业增加值增速呈现逐月提升的趋势。“随着供给侧结构性改革的推进和经
济增长新旧动能的转换，机械企业积极推进产品结构升级，比如，重大装备智能升级。”陈斌说
。
“重大技术装备安全稳定运行影响因素众多，智能化意义重大。”陈斌介绍，今年，振华重
工研制的新一代智能跨运车正式进入动态路测阶段，是全球第一台带无人驾驶导航系统的集装箱
跨运车产品。铁建重工研制的首台全智能型混凝土喷射机实现了对隧道喷射区域的3维扫描建模
，具备自动定位、喷射路径规划、智能喷射、自动修正、数据交互等功能，是全球首台全智能型
混凝土喷射机。
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2018-03-05│世界级轴承品牌3月齐提价
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2018年3月4日据怀新资讯报道，据行业网站消息，世界三大轴承品牌近日相继宣布自3月起
上调产品价格，德国舍弗勒FAG轴承产品自3月16日起平均涨价8%，瑞典斯凯孚（SKF）集团和日
本精工株式会社（NSK）轴承产品自3月1日起平均涨价8%和7%，各大轴承厂商又掀起一波涨价潮
。机构认为2018年机械行业依旧处于朱格拉周期的扩张期阶段，行业确定性较高，相关龙头公司
有望从中受益。可关注长盛轴承(300718)、雷迪克(300652)等。
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2018-01-30│超高清视频产业发展行动计划将制定
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2018年1月30日消息，工信部电子信息司副司长乔跃山近日带队赴上海和杭州开展调研，实
地走访了网宿科技、海康威视、百视通、小派科技等多家超高清视频产业链单位，以深入了解我
国超高清视频产业发展情况。
这是2018年以来工信部继广东省调研之后的第二轮调研。在全面系统的调研后，工信部将在
今年制定超高清视频产业发展行动计划（2018-2022年）。
工信部人士表示，发展超高清视频产业具有重要意义。当前，视频技术正经历从高清向超高
清的演进，超高清视频产业链条长，发展超高清视频产业将带来芯片、显示面板、视频制作设备
、存储设备、网络传输设备、终端整机等产业链各环节产品的升级换代。
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2017-07-07│新型高科技高铁动车今日亮相
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据中新网消息，2017年7月7日上午10时，一组从中车长春轨道客车股份有限公司生产下线的
CRH5G型技术提升动车组抵达西安动车段，这是该型号动车组在我国首次亮相。
据悉，该动车组采用了中国标准动车组技术平台上的相关自主技术，搭载了国内第一款具有
完全自主知识产权的列车网络控制系统，也可搭载具有完全自主知识产权的列车牵引系统，国产
化率达到90%以上，是具有完全自主知识产权的耐高寒抗风沙动车组，设计运行时速为250Km/h。
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2017-06-26│“复兴号”动车组今日首发
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据央视报道，2017年6月25日，由中国铁路总公司牵头组织研制、具有完全自主知识产权、
达到世界先进水平的中国标准动车组被命名为“复兴号”。今天起，“复兴号”将率先在京沪高
铁两端的北京南站和上海虹桥站双向首发，分别担当G123次和G124次高速列车。今后铁路总公司
还将逐步安排“复兴号”中国标准动车组系列产品在不同速度等级高铁线路上的运用，为旅客出
行提供更多选择。
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2017-06-14│中国计划2020年实现火星探测第一次飞行
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据国资委官网消息，在2017年全球航天探索大会（GLEX2017）上，大会地方组委会主席、中
国航天科技集团公司副总经理杨保华在接受记者采访时透露，今年年底前，我国将实施嫦娥五号
飞行试验，完成月球采样并返回。与此同时，我国正在开展火星探测的研制试验，计划在2020年
实现火星探测的第一次飞行试验，完成绕飞和着陆巡视探测任务。未来，我国的小行星探测和木
星探测也将有序开展。小行星探测技术难度大，正在国家航天局领导下进行规划论证。
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2016-10-25│科技部启动磁浮交通等高铁关键项目
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2016年10月25日据21世纪经济报道消息，在10月21日下午召开的国家重点研发计划先进轨道
交通重点专项启动会上，科技部第一次把先进轨道交通重点专项10个专项中的7个定向委托给中
国中车组织实施。首批启动的是重点项目之中分量最重的三个项目：“轨道交通系统安全保障技
术”、“时速400公里及以上高速客运装备关键技术”和“磁浮交通系统关键技术”。中车青岛
四方机车车辆有限公司技术中心主任丁叁叁表示，这三个项目将回答‘后高铁时代’中国高铁技
术的未来是什么样的。
高铁概念股龙头一览：天马股份、北方创业、晋西车轴、永贵电器、太原重工、马钢股份、
晋亿实业、双环传动、康尼机电、特锐德、世纪瑞尔、辉煌科技、佳讯飞鸿、鼎汉技术、远望谷
、众合科技
、卧龙电气、时代新材、高盟新材、新筑股份、泰和新材、中鼎股份等。
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2016-09-05│下半年铁路基建将投资3454亿元
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2016年9月5日消息，日前，中国铁路总公司披露今年上半年的审计报告。审计报告显示，今
年上半年完成运输收入4163亿元，同比下降3%；亏损72亿元，相比去年同期的-88亿元，亏损幅
度有所下降。其中，铁路基建投资完成2646亿元，完成全年投资目标的43%，这意味着下半年还
要完成3454亿元的铁路基建投资。业内人士表示，相比去年，今年的铁路建设稍显迟缓，下半年
投资任务压力大，为完成全年投资目标，随着九月份一些新项目手续的批复，近期铁路基建将掀
起投资高潮。
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2016-05-27│中科院召开火星探测任务动员会
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据国防科工局网站2016年5月26日消息，5月24日，中科院月球与深空探测2016年工作会暨嫦
娥四号任务、首次火星探测任务动员会在京召开。会议在总结2015年工作的基础上，探讨了2016
年的工作重点，动员中国科学院各参研单位高效完成今年各项研制工作的任务和目标。
目前能够成功实现在火星着陆巡视的只有美国，着陆的有俄罗斯，发射火星探测卫星的有印
度和欧空局。我国火星探测项目起步相对较晚，但有望首次发射实现“绕、落、巡”三阶段探测
任务，在技术方面有望实现大跨越直追美国。广发证券预计火星探测项目将充分继承嫦娥探月工
程的成功经验，探测器由航天五院研制，运载火箭采用长征五号由航天一院研制。
广发证券看好航天产业的发展，推荐航天器制造国家队中国卫星、航天机电、航天电子；以
及有望受益于卫星应用快速发展的华讯方舟、华力创通、振芯科技。关注航天动力、航天工程、
航天电器、航天长峰、航天晨光。
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2016-04-07│今年高铁投资超过8000亿
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2016年4月7日，据投资快报报道，国务院副总理马凯日前指出，“十三五”是加快铁路建设
的重要时期，要继续保持较大投资规模，确保今年完成铁路投资8000亿元以上。
对此，分析人士指出，铁路投资是基建投资的重要组成部分，在维持铁路投资热度的同时，
也要加快推进铁路融资渠道的扩展，让更多的社会资本进入到这一热潮中，相关概念股也迎来投
资机遇。
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2015-09-21│中铁制造板块拟注入中铁二局
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因筹划重大资产整合事项双双停牌的中国中铁和中铁二局，2015年9月20日晚间公告称中国
中铁制造板块拟注入中铁二局。9月份以来，铁路基建发展利好不断，必将给市场带来新的投资
机会。
通过综合梳理，铁路基建带来的投资机会将从以下四个方面展开：首先，铁路建设大发展，
基建材料类公司直接受益。其次，铁路建设大发展，设备技术制造商迎来采购潮。再次，铁路建
设大发展，铁路运输也必将迎来大发展。最后，铁路建设大发展，信息电子设备迎来大订单。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │汇洲智能技术集团股份有限公司（简称“汇洲智能”），成立于2002年11月│
│ │，于2007年3月在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码002122。公司注册地 │
│ │为浙江省衢州市，下属公司主要位于北京、黑龙江、江苏等地。 │
│ │公司以构建“科技创新，安全可信”的全面自主可控体系为使命，聚焦高端│
│ │装备制造和数据服务两大领域，通过对产业资源的有效整合与配置以及集团│
│ │化高效运营管控与赋能，不断夯实企业在两大领域的领先优势，深耕企业核│
│ │心竞争力，巩固企业行业地位。 │
│ │同时，通过创业投资与资产管理业务，深化在聚焦领域全产业链上下游的协│
│ │同优势，挖掘并助力产业链内优质中小企业及早期项目共同发展，为实现“│
│ │以科技创新驱动中国关键核心技术实现自主可控”持续拼搏，并为股东创造│
│ │长期稳定的回报。 │
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│产品业务 │公司主营业务为高端装备制造、创投服务与资产管理和大模型数据服务及传│
│ │媒业务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │创业投资与资产管理 │
│ │公司致力于成为行业内优秀的创投服务与资产管理机构，为此建立了严谨规│
│ │范的投资管理体系、风险控制体系和投后管理体系，确立了科学的投资理念│
│ │和经营模式，拥有独立专业的投资团队，投资了部分成长性好、科技含量高│
│ │、有一定行业地位的企业。公司创投服务与资产管理业务主要专注于高端装│
│ │备制造、人工智能、半导体、信息技术应用创新、新能源等领域。 │
│ │创投服务与资产管理业务拥有不同于一般实体企业和其他类型金融企业的商│
│ │业模式。公司的商业模式可以总结为“募、投、管、退”四个主要阶段，即│
│ │募资、投资、投后管理、退出四个阶段。公司通过以自有资金出资，及向第│
│ │三人募集资金设立创投基金，将自有及募集的资金投资于企业，通过企业自│
│ │身成长及为创投企业提供经验、管理、融资咨询等方面的服务，带来被投资│
│ │企业价值提升，最终通过股权增值为创投基金带来投资收益。 │
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│行业地位 │“齐一”牌数控机床被认定为中国名牌产品和驰名商标 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）高端装备制造业务 │
│ │1、行业地位突出 │
│ │在并购上海壹亘后，公司的数控机床品类得到进一步拓展，特别是在数控重│
│ │型车床、卧式加工中心、五轴联动加工中心等领域具备了较强的市场竞争力│
│ │，综合实力进一步得到了提升，行业地位更加突出。 │
│ │2、具有较强的研发实力和自主创新能力 │
│ │公司长期重视研发实力和自主创新能力的培养，建立了成熟的人才培养机制│
│ │，每年投入大量研究经费，不断推出新产品、新技术，成为公司持续发展的│
│ │重要支撑。 │
│ │公司是数控重型卧式车床、重型深孔钻镗床、数控重型立式车床的国家检验│
│ │标准制定单位，目前公司主持和参与制修定国家标准、行业标准、团体标准│
│ │累计101项。企业累计获专利授权272项，其中发明专利54项，实用新型217 │
│ │项，外观设计1项。荣获国家、省市级奖励百余项。 │
│ │3、产品规格齐全，掌握多项关键核心技术，解决高端产品“卡脖子”问题 │
│ │公司数控机床产品种类丰富，规格齐全，长期的积累使公司掌握了多项关键│
│ │核心技术。 │
│ │4、“齐一”、“青一”、“上海壹亘”品牌竞争优势突出 │
│ │齐重数控生产的“齐一”牌数控机床被认定为中国名牌产品和驰名商标，多│
│ │次荣获中国行业十大影响力品牌、中国最具市场竞争力品牌、中国金属切削│
│ │机床10大著名品牌等称号，尤其数控重型立式车床、数控重型卧式车床为中│
│ │国第一品牌，多年来一直得到用户的认可和信赖。 │
│ │（二）大模型数据服务 │
│ │热热数据立足中国数据服务市场，作为数据服务商，公司的核心竞争力主要│
│ │体现在以下三个方面： │
│ │1、产品技术的核心竞争力 │
│ │热热数据高度重视研发创新，通过持续的研发投入积累形成了核心技术，覆│
│ │盖了多项专利、软件著作权，以及各类受到行业认可的荣誉证书和国家高新│
│ │企业资质等，未来热热数据依然会坚持自主创新和研发投入，打造科技创新│
│ │型平台企业。 │
│ │2、服务能力层面的核心竞争力 │
│ │目前，热热数据已经在全国多个城市设立标注基地，如成都、武汉、贵阳等│
│ │地，覆盖千人以上的高端标注人力资源，极大地保障了标注团队的稳定性以│
│ │及交付的高质量。 │
│ │3、商业客户层面的核心竞争力 │
│ │热热数据具备强大的市场拓展能力，与数百家行业龙头企业建立合作关系。│
│ │热热数据自2017年进入互联网内容审核业务领域以来，在与互联网大厂的合│
│ │作中积累了丰富的数据经验，以及大规模项目、人力、数据的运营管理能力│
│ │。 │
│ │（三）创业投资与资产管理 │
│ │1、完善的投资管理体系 │
│ │经过长时间的探索、实践和积累，公司已经形成了关于募资、投资、管理、│
│ │退出等整套规范严谨的流程，对项目接收、立项、尽职调查、投资建议书内│
│ │核、投资决策委员会审查、法律文件核定、投后管理、企业赋能、创业支持│
│ │、项目退出等各个环节都制定了详细完善的工作规程和实施细则。 │
│ │2、专业的投资管理队伍 │
│ │公司培养和引进了一支专业的投资管理队伍，部分员工经历了近十年中国创│
│ │投行业高速发展的时期，亲历了资本市场的多轮峰谷波动，投资团队都深入│
│ │考察了众多企业，期间积累了丰富的经验，也培养了不断精进的选项目、投│
│ │项目、管项目的专业能力。 │
│ │3、合理的产业规划布局 │
│ │公司创投服务与资产管理业务聚焦在高端装备制造、人工智能、半导体、信│
│ │息技术应用创新、新能源等领域，这些是未来极具发展前景的领域，也是国│
│ │家大力鼓励发展的方向。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年度，公司高端装备制造业务共实现营业收入95241.79万元，较去年同│
│ │期增长14.05%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │瓦房店轴承集团有限公司、洛阳轴承集团、哈尔滨轴承集团公司、福建龙溪│
│ │轴承（集团）股份有限公司、襄阳汽车轴承股份有限公司、西北轴承股份有│
│ │限公司、洛阳轴研科技股份有限公司、上海振华轴承总厂、天水海林轴承厂│
│ │、苏州轴承厂有限公司、北京南口斯凯孚铁路轴承有限公司、富安捷铁路轴│
│ │承（宁夏）有限公司、洛阳LYC轴承有限公司、上海联合滚动轴承有限公司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：齐重数控生产的“齐一”牌数控机床被认定为中国名牌产品和驰名商│
│营权 │标，多次荣获中国行业十大影响力品牌、中国最具市场竞争力品牌、中国金│
│ │属切削机床10大著名品牌等称号，尤其数控重型立式车床、数控重型卧式车│
│ │床为中国第一品牌，多年来一直得到用户的认可和信赖。青海青一源自青海│
│ │第一机床厂，有近60年的技术和品牌底蕴，其生产的“青一”卧加在国内领│
│ │域有较高的知名度和较大的影响力。 │
│ │专利：企业累计获专利授权272项，其中发明专利54项，实用新型217项，外│
│ │观设计1项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │在并购上海壹亘后，公司的数控机床品类得到进一步拓展，特别是在数控重│
│ │型车床、卧式加工中心、五轴联动加工中心等领域具备了较强的市场竞争力│
│ │，综合实力进一步得到了提升，行业地位更加突出。公司是数控重型卧式车│
│ │床、重型深孔钻镗床、数控重型立式车床的国家检验标准制定单位，目前公│
│ │司主持和参与制修定国家标准、行业标准、团体标准累计101项。企业累计 │
│ │获专利授权272项，其中发明专利54项，实用新型217项，外观设计1项。荣 │
│ │获国家、省市级奖励百余项。 │
│ │热热数据具备强大的市场拓展能力，与数百家行业龙头企业建立合作关系。│
│ │热热数据自2017年进入互联网内容审核业务领域以来，在与互联网大厂的合│
│ │作中积累了丰富的数据经验，以及大规模项目、人力、数据的运营管理能力│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │半导体及信息技术应用创新领域，以及云服务、大数据、人工智能、新材料│
│ │、新能源、新零售等产业互联网领域 │
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│消费市场 │国内、其他国家/地区 │
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│主营业务 │高端装备制造业务；大模型数据服务；创业投资与资产管理；传媒业务 │
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│主要产品 │机床、技术服务、图书 │
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│实控人变更 │天马股份2016年10月11日公告，公司控股股东天马创投拟将公司股份3.56亿│
│ │股（占公司总股本的29.97%）通过协议转让方式转让给喀什星河创业投资有│
│ │限公司（简称“喀什星河”），转让价格为8.25元/股，转让款合计为29.37│
│ │亿元。本次交易完成后，天马创投持有公司股份比例为12.90%，喀什星河持│
│ │有公司股份比例为29.97%，公司控股股东将变更为喀什星河，公司实际控制│
│ │人将变更为徐茂栋。 │
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│增持减持 │控股股东及部分董事、高管拟增持公司股份：汇洲智能2025年5月6日公告，│
│ │公司控股股东四合聚力信息科技集团有限公司全资子公司杭州和达四方网络│
│ │科技有限公司及公司部分董事、高级管理人员拟在未来6个月内增持公司股 │
│ │份，增持金额合计不低于2920万元且不超过5840万元。本次增持计划前，和│
│ │达四方未持有公司任何股票；其一致行动人四合聚力信息科技集团有限公司│
│ │目前持有公司24356.8669万股票，占公司总股本的12.17%。武剑飞先生持有│
│ │公司878.46万股，占公司总股本的0.44%。吴昌霞先生持有公司120.00万股 │
│ │，占公司总股本的0.06%。姜学谦先生持有公司199.80万股，占公司总股本 │
│ │的0.1%。孙斌、苏丽未持有公司股份。侯雪峰先生持有公司99.90万股，占 │
│ │公司总股本的0.05%。孙伟先生持有公司87.68万股，占公司总股本的0.04% │
│ │。王俊峰先生持有公司106.68万股，占公司总股本的0.05%。武宁女士持有 │
│ │公司49.86万股，占公司总股本的0.02%。陈莹莹女士持有公司137.3150万股│
│ │，占公司总股本的0.07%。 │
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│股权收购 │天马股份2017年7月21日公告，公司拟以现金方式购买上海微盟科技股份有 │
│ │限公司（简称“微盟科技”）60.4223%股权和博易智软（北京）技术股份有│
│ │限公司（简称“博易股份”）56.3401%的股权。交易作价分别为119972.14 │
│ │万元、33803.97万元。微盟科技是一家微信第三方技术开发与服务提供商，│
│ │通过微信平台在软件开发、精准营销、电商、金融等方面为客户提供全方位│
│ │的一体化解决方案。微盟科技的主要产品为微盟SaaS软件，该产品主要为各│
│ │种不同需求类型的企业客户提供完整的线上和线下整体解决方案，帮助企业│
│ │客户实现精准营销，完善商业链。博易股份主要从事大数据平台和商业智能│
│ │系统软件的研究、开发、销售、咨询和服务。博易股份的主要产品包括大数│
│ │据平台、商业智能软件及商业智能解决方案与服务。承诺方承诺，微盟科技│
│ │2017年度至2020年上半年实现的净利润分别不低于1.2亿元、1.6亿元、2.2 │
│ │亿元、0.8亿元，四期合计不低于5.8亿元；博易股份2017年度至2019年度基│
│ │准净利润分别为4000万元、5200万元和6800万元。 │
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│参股万达财险│天马股份2017年1月26日公告，公司拟参与发起设立万达财产保险股份有限 │
│公司 │公司（下称“万达财险”），万达财险注册资本20亿元，其中公司出资3.98│
│ │亿元，占其注册资本的19.9%。万达财险将围绕服务“一带一路”、国家脱 │
│ │贫攻坚和供给侧结构性改革战略，以“建设中小微企业和高危行业风险管理│
│ │专家”为战略目标，以中小微企业和危险化学品企业为目标客户，将遥感信│
│ │息、卫星定位、移动互联、大数据等现代科技与专业保险管理技术相结合，│
│ │通过构建“中小微企业发展生态圈”为中小微企业的“产、供、销、融”提│
│ │供保险服务。 │
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│互联网产业基│天马股份2017年1月26日公告，公司拟与专业机构浙江诚合资产管理有限公 │
│金 │司（简称“诚合资产”）合作出资设立天马诚合互联网产业投资中心（有限│
│ │合伙）（简称“基金”），该基金规模不超过22.41亿元，公司或全资子公 │
│ │司出资不低于6.4亿元作为劣后级有限合伙人。基金存续期为2+1年。投资方│
│ │向为互联网成长性企业的股权或者最终投资标的为互联网成长性企业股权的│
│ │基金。 │
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│行业竞争格局│（一）高端装备制造业务 │
│ │机床被喻为“工业母机”，是国家基础性、战略性产业。因此，工业母机作│
│ │为制造业“制器之器”，属于国家重点支持的重大技术装备与产业基础核心│
│ │领域，是推动制造业高端化、智能化、绿色化的关键支撑，迎来新一轮政策│
│ │与市场双重机遇。 │
│ │根据国家统计局2025年国民经济运行数据显示，2025年，全国固定资产投资│
│ │结构持续改善，制造业技术改造投资保持较快增长，高技术产业投资韧性强│
│ │劲，装备制造业、高技术制造业增加值增速明显快于规上工业平均水平，产│
│ │业升级态势持续巩固，创新驱动发展格局加快形成。我国机床行业经过几十│
│ │年的发展，已经形成较完备的产业体系，虽然我国生产的数控机床数量以中│
│ │低端产品居多，但国家重点行业需要的高端数控机床生产制造能力不断增强│
│ │，市场销售占比也逐步提高。 │
│ │中国是全球最大的机床生产及消费国，市场空间广阔，随着国家经济结构调│
│ │整和产业转型升级，数控机床产业近年来获得国务院、国家发改委、工信部│
│ │等各层级的政策支持，政府鼓励发展技术含量高、附加值高、推动国家经济│
│ │建设发展和保障国家安全的高端装备制造业，并出台了一系列扶持政策，对│
│ │机床行业健康发展及高端机床国产替代进程起到了重要作用，公司所服务的│
│ │能源、材料等行业正在迎来创新发展机遇期。 │
│ │（二）大模型数据服务 │
│ │数据标注作为人工智能产业链的核心环节，近年来随着AI技术的快速发展而│
│ │迅速崛起。但综合来看，数据标注产业在我国发展历程较短，根基尚不稳固│
│ │，行业内缺乏统一且完善的标准体系，参与该行业的公司较多，竞争格局较│
│ │为分散，因此整体行业目前处于高速发展且格局未定的状态。整体发展趋势│
│ │是行业正从劳动密集型向技术密集型转型，自动化工具、一站式解决方案、│
│ │垂直领域深耕和国际化布局成为竞争关键。头部企业通过技术壁垒和规模化│
│ │服务巩固优势，而中小企业需在细分领域建立差异化能力。 │
│ │（三）创业投资与资产管理 │
│ │2025年，国内股权投资市场募资与投资两端同步改善，市场活跃度逐步回升│
│ │，投融资规模较上年实现稳步增长，整体告别收缩态势，行业格局持续优化│
│ │。 │
│ │从市场主体来看，国资主导基金引领效应持续凸显，市场占比稳步提升，国│
│ │家级及地方级创投引导基金密集落地发力，充分发挥资本引导与产业托底作│
│ │用，持续撬动社会资本，精准流向半导体、高端制造、新能源、智能网联汽│
│ │车等国家战略性新兴产业，助力实体经济转型升级与核心技术突破。 │
│ │（四）传媒业务 │
│ │根据北京开卷信息技术有限公司发布的2025年全国图书零售市场分析报告，│
│ │2025年图书零售市场码洋同比下降2.24%，实洋同比下降3.80%，延续行业调│
│ │整态势；实体店、平台电商以及垂直及其他电商等传统渠道均呈现负增长，│
│ │其中货架销售渠道（实体店+平台电商+垂直电商）同比下降16.50%，仅内容│
│ │电商渠道保持增长。以线下发行为主的中科华世，受行业整体下行与传统渠│
│ │道持续收缩影响，面临较大经营压力。面对行业的持续走弱以及各市场主体│
│ │间愈发严重的内卷，公司在传媒业务板块的各项资源投入在持续减少，中科│
│ │华世的业务规模随之缩小，公司在报告期内完成了传媒业务的剥离。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│（一）高端装备制造业务 │
│ │展望未来，机床行业的发展机遇与挑战并存，政策支撑与市场需求双重发力│
│ │。国家深入实施制造业重点产业链高质量发展行动，宏观层面持续加大对工│
│ │业母机产业的支持力度，大规模设备更新、首台（套）推广、税收优惠、研│
│ │发支持、产教融合等多项政策协同落地，超长期特别国债为设备更新与技术│
│ │改造提供有力支撑，为机床行业高质量发展营造良好政策环境；下游航空航│
│ │天、新能源汽车、高端装备、半导体等重点领域转型升级加快，智能化改造│
│ │与设备更新需求集中释放，为行业带来广阔市场空间。行业企业加快从规模│
│ │扩张、低成本竞争向科技创新、品质增效转型，以智能化、自动化、数字化│
│ │获取“技术红利”成为行业共识。但与此同时，行业竞争更趋激烈，缺乏核│
│ │心技术、创新能力与精细化运营能力的企业将逐步被市场出清，具备技术优│
│ │势、品牌优势与产业链整合能力的优质企业将在加快发展新质生产力进程中│
│ │抢占先机，不断提升市场份额与核心竞争力。 │
│ │（二）大模型数据服务 │
│ │未来，行业将呈现效率提升、合规强化、场景拓展三大主线，同时面临数据│
│ │安全、人才供给和技术迭代的多重挑战。随着AI技术的持续突破，数据标注│
│ │作为AI燃料的战略价值将进一步凸显，成为数字经济发展的核心基础设施之│
│ │一。 │
│ │（三）创业投资与资产管理 │
│ │结合2025年市场动态与自身核心资源优势，公司持续优化战略布局，继续收│
│ │缩非核心赛道，聚焦优势领域精耕细作，深度融入产业发展生态，强化与地│
│ │方政府、产业龙头、同业机构的深度协同合作，依托产业绑定与资源互补，│
│ │持续打造差异化核心竞争力，实现资本稳健循环与产业价值赋能的双向共赢│
│ │，为长期可持续发展筑牢根基。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》、《大力推│
│ │动传统产业优化提升》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司以构建“科技创新，安全可信”的全面自主可控体系为使命，聚焦高端│
│ │装备制造和大模型数据服务两大领域，通过对产业资源的有效整合与配置以│
│ │及集团化高效运营管控与赋能，不断夯实公司在两大领域的领先优势，深耕│
│ │公司核心竞争力，巩固行业地位。 │
│ │在高端装备制造产业方面，公司将大力探索人工智能在设计、工艺、制造等│
│ │环节的应用，以数控机床及相关产业链为基本盘，继续巩固公司在重型车床│
│ │、卧式加工中心及五轴联动数控机床等细分领域的领先地位。通过练内功，│
│ │补短板，不断突破技术难关，提升产品品质。同时，加强高端装备制造业务│
│ │板块现有各分子公司间的业务协同，优化管理模式，提升管理效率。同时，│
│ │以自主可控和国产替代为主要目标，研究拓展在产业链其他细分领域的布局│
│ │，通过扩产、孵化、企业间合作、参控股等方式，在上下游产业链中寻找新│
│ │机会进行布局。 │
│ │在大模型数据服务方面，未来热热数据将进一步拓展垂直行业AI解决方案、│
│ │成品数据集等业务，不断拓宽业务应用场景，构建应用生态，基于RAG、Age│
│ │nt、大模型等技术，构建智能安防、智慧能源、工业制造、具身智能、智慧│
│ │医学、智慧教育、智慧金融、政府等领域的AI应用，赋能产业智能化转型和│
│ │生态发展。 │
│ │在创投服务与资产管理方面，公司将充分利用各方资源，坚持专业化道路和│
│ │合作共赢理念，聚焦擅长的行业，与地方政府深度合作，产投结合，实现资│
│ │本增值的同时为高端装备产业发展做好服务。发挥信息优势，资源优势，以│
│ │资金为重要纽带，协助高端装备产业各项拓展业务的落地，推动和孵化新的│
│ │、可持续发展的高质量业务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（一）高端装备制造业务 │
│ │2025年度，公司高端装备制造业务板块持续保持较快增长，盈利能力不断增│
│ │强，现金流状况得到明显改善。报告期内该业务共实现营业收入95241.79万│
│ │元，较去年同期增长14.05%。同时，公司在报告期内还通过公开竞拍方式取│
│ │得了上海壹亘精密机床有限公司（原“上海航天壹亘智能科技有限公司”，│
│ │以下简称“上海壹亘”）控制权，进一步拓展了高端装备制造业务板块高端│
│ │五轴加工中心品类，增强了公司的市场核心竞争力。 │
│ │（二）大模型数据服务 │
│ │热热数据自成立以来一直深耕于数据标注和采集与互联网内容安全审核领域│
│ │，其目前业务主要覆盖图像数据标注、文字数据标注、语音数据标注、视频│
│ │数据标注、大模型数据标注、地图数据标注、具身数据采标等业务场景；其│
│ │服务的客户累计约200家以上，自建的数据标注基地覆盖近千人的高质量标 │
│ │注团队，累计产生数据数量超过800PB，主要应用场景涵盖互联网、大模型 │
│ │、自动驾驶、具身等领域及政府部门和研究机构等。报告期内，热热数据实│
│ │现营业收入8948.78万元，同比增74.1%。 │
│ │（三）创业投资与资产管理 │
│ │公司致力于成为行业内优秀的创投服务与资产管理机构，为此建立了严谨规│
│ │范的投资管理体系、风险控制体系和投后管理体系，确立了科学的投资理念│
│ │和经营模式，拥有独立专业的投资团队，投资了部分成长性好、科技含量高│
│ │、有一定行业地位的企业。公司创投服务与资产管理业务主要专注于高端装│
│ │备制造、人工智能、半导体、信息技术应用创新、新能源等领域。 │
│ │创投服务与资产管理业务拥有不同于一般实体企业和其他类型金融企业的商│
│ │业模式。公司的商业模式可以总结为“募、投、管、退”四个主要阶段，即│
│ │募资、投资、投后管理、退出四个阶段。公司通过以自有资金出资，及向第│
│ │三人募集资金设立创投基金，将自有及募集的资金投资于企业，通过企业自│
│ │身成长及为创投企业提供经验、管理、融资咨询等方面的服务，带来被投资│
│ │企业价值提升，最终通过股权增值为创投基金带来投资收益。 │
│ │2025年，公司已投资的项目中，小派科技（杭州）有限公司、麒麟软件有限│
│ │公司、超聚变数字技术股份有限公司、合肥欣奕华智能机器股份有限公司、│
│ │以及联光元和（上海）企业发展有限公司进行了新一轮的融资，浙江海晟药│
│ │业股份有限公司、上海思朗科技有限公司、广东埃科思科技有限公司、希诺│
│ │麦田技术（深圳）有限公司以及上海信公科技集团股份有限公司完成了退出│
│ │或部分退出，且实现了一定的投资收益。 │
│ │（四）传媒业务 │
│ │公司传媒业务由控股子公司中科华世负责开展。 │
│ │中科华世的主营业务为图书发行和内容研发，其主要面对国内中小学生及学│
│ │前幼儿师生的教育市场，研发策划中外名著、国学、历史、幼儿绘本等图书│
│ │，通过民营渠道、网络渠道、直销渠道等方式进行营销活动，并提供针对项│
│ │目配套的培训及售后服务。 │
│ │受整体行业的影响，以线下发行为主的中科华世面临着较大的经营压力。面│
│ │对行业的持续走弱以及各市场主体间愈发严重的内卷，公司在传媒业务板块│
│ │的各项资源投入持续减少。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，公司会继续聚焦主业，不断提升业务质量，提高盈利能力，进一步│
│ │加强管理和内部控制建设，调动全员积极性，积极拓展新的、可持续发展的│
│ │高质量业务。首先，保持机床业务持续稳定发展，巩固重型产品市场优势地│
│ │位，提升通用型产品的市场份额，优化管理模式，提升管理效率，加强各分│
│ │子公司间的业务协同。同时继续增加对研发和上游瓶颈环节的投入，提高产│
│ │品市场竞争力，提升自主可控能力；2026年公司将继续研究数控机床产业链│
│ │其他相关细分领域的机会，通过业务合作或股权投资等方式强链、补链，提│
│ │升公司整体价值。在2025年机床业务持续盈利的基础上，继续做好增收节支│
│ │工作，确保利润和现金流水平持续提升。其次，在大模型数据服务方面，未│
│ │来热热数据将进一步拓展垂直行业AI解决方案、成品数据集等业务，不断拓│
│ │宽业务应用场景。公司将继续通过引进投资人、扩展银行融资渠道等形式为│
│ │热热数据的发展提供多方面的支持。再次，继续提高创投服务和资产管理业│
│ │务的管理能力，适时退出已投项目，依托专业团队和平台优势，一方面做好│
│ │投资与高端装备制造产业的协同工作，另一方面积极拓展新的高质量业务。│
│ │3、公司的具体业务计划主要包括: │
│ │（1）高端装备制造业务 │
│ │公司将继续以技术创新为驱动，坚定不移提高产品品质。稳固优势产品的行│
│ │业地位，保持其在能源、材料等领域的市场份额，加大流量型产品的资金投│
│ │入和市场开拓力度，提高其产品性价比和生产效率。不断强化机床板块的整│
│ │体管理和业务协同，择机组建统一管理平台；继续推进产业智能化转型升级│
│ │，2026年着力完善数字化车间建设，探索AI在企业管理及生产制造环节中的│
│ │应用，发挥产投融合优势，夯实存量业务的同时择机在产业链中进行新的布│
│ │局。 │
│ │（2）大模型数据服务 │
│ │大模型对高质量人类反馈与推理链数据的要求日益严苛，而传统行业亟需低│
│ │成本、可解释、合规安全的数据解决方案等问题，公司将聚焦技术纵深、场│
│ │景穿透和生态协同等三方面持续深耕，与其他业务联动，探索“智能装备+ │
│ │智能数据及算法模型”的融合创新。 │
│ │公司还将进一步提升企业的研发能力、市场能力、融资能力、核心团队构建│
│ │能力，做大做强公司业绩规模，提升收入质量，坚定以数据为中心，秉持人│
│ │机协同理念，打造“贯穿AI全生命周期的智能数据服务商”，全面对标国际│
│ │头部数据服务公司，以“帮助客户更好的研发AI”为宗旨开展公司业务，赋│
│ │能企业数据业务，促进人工智能应用的发展。 │
│ │公司还将完善公司治理，优化激励机制，不断吸引高端人才加入，打造具备│
│ │行业顶尖的数据服务以及交付能力的顶尖团队，同时将择机吸引外部战略股│
│ │东加盟，利用资本推动行业整合，为储备的优质订单和客户需求所带来的快│
│ │速增长做好充分准备。 │
│ │（3）创投服务与资产管理 │
│ │创投服务与资产管理作为公司发展的重要驱动力，将延续上一年的经营思路│
│ │。一方面，通过存量管理与增量布局实现资本的保值增值；另一方面，重点│
│ │推进与公司主业的协同工作。在业务协同上，积极探索已投企业与公司机床│
│ │板块和大模型数据服务板块可能的合作契机；同时，深入研究在高端装备制│
│ │造领域的拓展布局，借助扩产、自主孵化、企业合作、参控股等多种方式，│
│ │在上下游产业链中挖掘新的发展机会。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、市场环境变化的风险 │
│ │工业的发展对机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求不断提升，│
│ │高端数控机床的低国产化率制约我国精密制造产业产能发展、影响我国核心│
│ │领域的供应链安全情况正在逐步改变。当前，发达国家对高端数控机床进行│
│ │严格出口管制，国产替代势在必行，国内机床行业以科技创新驱动企业转型│
│ │升级，必将迎来难得的发展机遇。公司需进一步加大对研发的投入，方能抓│
│ │住国产替代的机会，进一步稳定公司在机床行业的地位。 │
│ │数据标注产业在我国发展历程较短，根基尚不稳固，行业内缺乏统一且完善│
│ │的标准体系，增加了数据共享和整合的难度。此外，数据安全与隐私保护问│
│ │题也非常严峻，数据安全事故一旦发生，不仅损害企业和用户利益，还会引│
│ │发社会对数据标注行业的信任危机，对整个行业的声誉造成严重负面影响，│
│ │阻碍行业未来发展。公司所在的细分领域为AI基础数据服务领域，参与该行│
│ │业的公司较多，竞争格局较为分散，因此整体行业目前处于高速发展且格局│
│ │未定的状态。公司将坚持和发展自己的核心竞争力，增加研发投入，不断落│
│ │实未来发展战略目标。 │
│ │国内创投市场募资难度攀升，国资虽成重要支撑，但社会资本入场动力不足│
│ │，整体募资规模下降明显。投资上两极分化加剧，头部项目吸金强劲，中小│
│ │项目受冷落，多数小机构出手频次锐减。退出渠道愈发狭窄，IPO数量与募 │
│ │资金额大幅下滑，严重制约资本循环与创投机构收益。在当前市场环境下，│
│ │公司将多措并举化解风险、提升项目收益率。一方面，强化风控意识与管理│
│ │，深入研究行业、优化尽调流程，优中选优把控项目源头风险。另一方面，│
│ │加强投后管理适时退出以实现投资收益。 │
│ │2、管理风险 │
│ │随着公司规模的不断扩大，公司员工的增长速度也不断加快，培养共同价值│
│ │观、信念、态度和行为准则需要较长的时间，这也对公司管理团队的管理和│
│ │协调能力提出了更高的要求，此外，具有较高管理水平和较强专业能力的人│
│ │才的扩充使得公司的运营成本不断提升，人力成本的不断抬高持续提升公司│
│ │的费用。 │
│ │未来公司将加强管理队伍建设，完善公司治理的经营管理机制，形成更加科│
│ │学有效的决策机制，使公司的经营模式和管理机制能够更加符合公司发展需│
│ │要。 │
│ │3、投资项目退出风险和流动性风险 │
│ │只有根据创业投资在各阶段的不同特点，建立起创投机构间的交易市场、战│
│ │略投资人的并购市场、柜台交易市场、创业板市场与主板市场等共同构成的│
│ │多层次的资本市场体系，才能实现创投资本的良性循环。我国目前能够在场│
│ │内市场挂牌交易的只能是少数成熟的大企业，因此公司投资的项目可能存在│
│ │退出风险。 │
│ │公司将积极考虑各项目的退出路径，为各项目制定个性化的退出战略及具体│
│ │实施策略，包括但不限于独立上市、股权转让、企业整体并购退出等多种退│
│ │出途径，专人负责实施，定期汇报跟进，及时实现投资收益。 │
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│增发股份 │天马股份2015年3月30日发布定增预案，公司拟以6.71元/股的价格，向控股│
│ │股东天马控股等非公开发行不超过1.96亿股，募集资金总额不超过13.1516 │
│ │亿元用于补充流动资金。未来公司将通过整合国内大型轴承企业和发展特种│
│ │新材料，做大做强装备制造业；同时，大力发展农牧产业，实现多元化的发│
│ │展战略。 │
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