热点题材☆ ◇002128 电投能源 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:风电、储能、绿色电力、数据要素
风格:融资融券、保险重仓、绩优股、业绩预升、定增股、重组股、周期股、主营变更
指数:央企100、深证价值、中创100、中小100、中盘价值、深证300、深证红利、资源优势、国
证基建、国证价值、中小300、中证央企、国信价值
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-02-24│数据要素 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司通过数据中心建设，实现数据的集中管理和数字资产沉淀，推动数据资产的规范化管理
，为“人工智能+”储备数据资源，持续释放数据价值。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-06-05│储能 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
锡盟新能源公司2023年10月与华润公司就锡盟能源局共享储能电站建设要求达成一致意见，
已签订开发建设 150MW/300MWh 共享式储能电站项目合作协议及合资协议
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-08-17│绿色电力 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司拥有光伏和风电等多个绿色电力项目
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-09-28│风电 │关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司新能源分部主要从事风力发电机太阳能发电
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-15│国家电投系 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
国家电力投资集团有限公司是公司实际控制人
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于国有企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-14│动力煤 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司主要业务为煤炭产品生产和销售；火力发电，所采煤炭及发电量分别向内蒙古、吉林、
辽宁地区输送。公司产品包括褐煤、火电等。煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃
煤企业。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
国内五大露天煤矿之一，蒙东和东北地区褐煤龙头企业；主要产品为褐煤，拥有的霍林河矿
区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，属于国内大型现代化露天煤矿，19年煤炭销量46
07万吨，煤炭产品收入62.56亿元，占比32.66%。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-19│电解铝 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
霍煤鸿骏铝电有限公司目前拥年产86万吨电解铝生产线
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合罗素大盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-07-07│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司实际控制人为中国电力投资集团公司。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-07│周期股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于动力煤（通达信研究行业）
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-06│绩优股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31公司扣非净利润为:19.83亿元，净资产收益率为：5.04%
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-15│定增股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司2026-07-15公告定增方案已实施
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-15│业绩预升 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为517300万元至538000万元，与上年
同期相比变动幅度为45.76%至51.59%。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-06-02│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司重组已实施完成
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31,保险重仓持有3202.63万股(9.63亿元)
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-02-11│主营变更 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司近一年内主营业务发生了变更。
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2023-04-14│光伏发电直流接入电解铝生产用电，有助于推动电解铝行业降能耗
──────┴───────────────────────────────────
从近日召开的分布式光伏直流产业创新发展大会上获悉，由国家电投集团云南国际电力投资
有限公司、国家电投集团科学技术研究院和云南铝业股份有限公司共同研发的分布式光伏直流接
入电解铝母排技术，已成功运用于光伏直流电直接供给铝冶炼生产项目，意味着光伏发电直流接
入电解铝生产用电取得重大突破。该技术不仅减少逆变、整流过程中的电能损耗，并大幅提高电
解铝行业的可再生能源利用水平，为大规模绿电直供电解铝行业提供技术支持。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-03│产煤大省停产比例扩大，预计煤价未来或再创高点
──────┴───────────────────────────────────
据消息，内蒙古焦煤矿停产比例进一步扩大，其中涉及产能约1830万吨，占露天矿比例75%
。券商表示，伴随近期下游工厂备货需求释放，产地价格出现明显上涨。进口方面，进口煤询货
增多，价格企稳回升。需求方面，下游复工复产加快，刚性需求恢复，本周沿海电厂日耗持续上
升，北方港口库存转势开启下跌，港口价格大幅上涨。
──────┬───────────────────────────────────
2023-02-23│云南电解铝减产规模超预测，3月全国产能势降
──────┴───────────────────────────────────
近期云南省电解铝企业再度收到压减负荷的口头要求。当地电解铝企业要以2022年9月限电
压产初期的企业生产及用电情况为基数，压减负荷比例扩大至40-42%不等（其中个别铝厂暂不要
求）。据测算，本次云南地区电解铝减产规模或超过此前的预测值。根据运行和减产天数来估计
，2月份云南地区运行产能将回落至320-330万吨左右，3月份全国电解铝运行产能将回落至约396
0万吨左右。
──────┬───────────────────────────────────
2022-11-15│国内飞轮储能单机首次突破1MW
──────┴───────────────────────────────────
据中国核电官微，近日，由中国核电旗下中核汇能牵头承担的内蒙自治区科技重大专项“MW
(兆瓦)级先进飞轮储能关键技术研究”项目飞轮储能单机输出功率首次达到了1MW。据悉，这是
国内单体飞轮首次达到的最大并网功率，完成了核心部件飞轮、电机、磁轴承以及单机集成控制
试验。
──────┬───────────────────────────────────
2022-09-08│法国最大的铝冶炼厂减产22%，以应对电力成本飙升
──────┴───────────────────────────────────
法国最大的铝冶炼厂Aluminium Dunkerque周二表示，将减产22%，以应对不断飙升的能源价
格。与此同时，其他冶金企业的工会报告称，计划控制产量并调整工作时间。由于俄罗斯天然气
供应下降导致电力成本飙升，损害了能源密集型行业的利润率，欧洲各地的企业纷纷降低产量。
──────┬───────────────────────────────────
2022-08-26│能源危机致欧洲铝产能减少近半，电解铝价格中枢有望抬升
──────┴───────────────────────────────────
由于俄罗斯天然气出口量减少甚至一度中断，欧洲天然气期货价格飙升，致使欧洲电力市场
几乎每天都在创新高，德国电价首次飙升至每兆瓦时700欧元以上。过去一年由于能源价格高企
，欧洲的铝冶炼产能已经减少约一半，预计未来这个趋势还会加剧。中信证券表示，7月中旬以
来，国内电解铝价格反弹接近10%，带动电解铝企业盈利改善。电解铝行业供强需弱的局面有望
得到改善，电解铝价格中枢有望抬升。
──────┬───────────────────────────────────
2022-04-29│多国“全球争抢”煤炭资源，欧洲3月进口量增长超40%
──────┴───────────────────────────────────
消息人士表示，印度已敦促各邦在未来三年增加煤炭进口，以建立库存，满足需求。这或将
进一步推高由于乌克兰危机而处于高位的全球煤炭价格。
除印度外，多国加快购买煤炭。欧洲各国3月总进口量同比增长40.5%。日本3月份煤炭进口总量
为1671.1万吨，同比增长15%。
──────┬───────────────────────────────────
2019-05-06│电改持续推进 电力现货市场建设又有新进展
──────┴───────────────────────────────────
2019年5月6日消息，根据国家发展改革委近期对外发布的消息，今年电力体制改革将主要体
现在电力市场化交易不断扩大、有力推动增量配电改革试点落地和电力现货市场试点工作平稳推
进三大方面。上证报记者从业内获悉，相关工作都在加快推进中。
4月底，国内电力交易开展相对成熟的昆明电力交易中心发布公告称，结合近期一般工商业
用户注册快速增长的情况，中心出台了《关于云南电力市场准入条件的公告》。昆明交易中心再
次重申，将严格执行准入条件，不设前置条件，不加额外门槛，不附多余流程，做好准入服务工
作，持续优化市场主体体验。
电力行业研究人士表示，这对于准备进入云南市场的电力用户、发电企业、售电公司来说，
无疑是打了一剂强心针，有利于推动云南地区电力市场化改革的落地。
同样在4月底，华北能源监管局发布《关于征求蒙西电力市场交易规则意见的函》，明确了
蒙西电力市场运营基本规则、蒙西电力市场电力中长期交易实施细则、蒙西电力市场日前电能量
现货交易实施细则等多项内容。该文件旨在按照国家发展改革委、国家能源局关于电力现货试点
建设的总体部署，加快推进蒙西电力现货试点建设。
研究人士认为，蒙西试点将成为电力现货市场建设中新的亮点。结合其他省份试点进展情况
，今年将是电力现货市场建设的真正突破之年。
国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人袁达近期在相关发布会上表示，今年以来，相
关部门聚焦当前现货市场试点面临的重点问题，研究起草了进一步推进电力现货市场建设试点工
作的指导性意见，拟于近期出台。目前，广东、山西、甘肃的电力现货市场正在开展模拟试运行
，将为下一步扩大电力现货交易积累经验和完善系统。
──────┬───────────────────────────────────
2017-09-28│煤炭供应持续偏紧 专家表示仍有上涨空间
──────┴───────────────────────────────────
9月份是煤炭消费的传统淡季，但是由于近期市场持续偏紧，煤炭价格涨势依然强劲。相关
专家表示，当前虽然市场中煤炭产量有所增加，但距离预期还有差距，短期内价格仍有上涨空间
。
──────┬───────────────────────────────────
2017-09-07│煤炭库存制度或于9月底实施
──────┴───────────────────────────────────
近日，为了防止煤价大幅波动，发改委发布了煤炭库存制度征求意见稿。市场人士预计，煤
炭库存制度或于9月底前全面推行，在冬季煤炭消费旺季到来实施，以确保市场调节弹性。
据证券日报2017年9月7日消息，同时，从8月底开始，环保限产不断升级以及山西等地的煤
矿停产整顿让煤炭供应处于偏紧状态，煤价近期也颇为坚挺。最新一期的环渤海动力煤价格指数
环比上涨1元/吨。这是其经过连续三期下跌后，首次反弹。
分析师表示，目前电厂存在继续补库的需求，对高位煤价形成支撑。同时，预计今年冬储采
购将大概率提前，也将支撑煤价走强。
──────┬───────────────────────────────────
2017-07-06│消息称国家电投正与华能集团就重组展开接触
──────┴───────────────────────────────────
据澎湃新闻2017年7月5日消息，近日从多位业内人士处获悉，中国能源央企之间的合并重组
，范围远不止目前已初露端倪的神华集团与国电集团，五大电力集团中最“年轻”的国家电力投
资集团公司正与最大电企华能集团就重组事宜展开接触。
公开资料显示，国家电投集团的电力总装机容量达1.17亿千瓦，其中：火电7145.69万千瓦
，水电2159.67万千瓦，核电447.52万千瓦，太阳能发电711.84万千瓦，风电1198.22万千瓦，在
全部电力装机容量中清洁能源比重占42.9%。年发电量3969亿千瓦时，年供热量1.55亿吉焦。拥
有煤炭产能8010万吨，电解铝产能248.5万吨，铁路运营里程331公里。
国家电投区别于其他四大电力集团的最大特点在于，其拥有中国三张核电“牌照”之一，是
除中核集团、中广核集团之外的核电开发建设运营商，拥有辽宁红沿河、山东海阳、山东荣成等
多座在运或在建核电站，以及一批沿海和内陆厂址资源。
华能集团创立于1985年。以截至2016年底的总资产计，华能集团以10028亿元位列五大集团
第一。截至2016年底，华能境内外全资及控股电厂装机容量达到1.6554亿千瓦，为电力主业发展
服务的煤炭、金融、科技研发、交通运输等产业初具规模。
──────┬───────────────────────────────────
2017-05-10│煤企兼并重组渐入高潮
──────┴───────────────────────────────────
2017年5月8日，保利能源控股有限公司在官网发布一封《致保利能源公司全体人员的公开信
》称，为落实国家供给侧结构性改革要求，按照国资委关于非专业涉煤央企退出煤炭行业的统一
部署，保利能源将整体划转至中煤集团旗下。从去年以来，多个部门不断强调，要加快煤炭行业
兼并重组。2016年7月份，央企改革试点全面铺开。神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局
集团、中交集团、保利集团等7家企业被确定为国有资本投资公司试点。同时，中国国新、诚通
集团、中煤集团、神华集团出资组建的中央企业煤炭资产管理平台公司即国源煤炭资产管理有限
公司成立（以下简称国煤能源）运行。
──────┬───────────────────────────────────
2016-08-31│钢铁煤炭水泥业绩回暖明显
──────┴───────────────────────────────────
2016年8月31日消息，随着半年报披露今日收官，所有上市公司都交出了半年“成绩单”。
在供给侧改革背景下，上半年钢铁、水泥、煤炭等诸多行业改革成效初显，业绩回暖迹象明显。
截至记者发稿，今年上半年，24家钢铁企业实现盈利，亏损仅5家。其中，在净利润增速方
面，鲁银投资以净利润比去年年底增加8204.15%拔得头筹，太钢不锈、南钢股份分别以371.75%
、317.82%的净利润增速紧随其后。半年报显示，今年上半年，鲁银投资实现净利润6675.89万元
，而去年底净利润仅为80.39万元，环比增加8204.15%。在净利润实现额度上，宝钢股份以34.68
亿元的净利润名列第一位。包括鞍钢股份，武钢股份等在内的14家钢铁企业净利润在亿元以上。
数据显示，上半年煤炭股交出的“成绩单”中，逾六成煤炭企业盈利，中国神华以98.28亿
元的净利润居首。包括*ST神火、中煤能源、露天煤业等9家煤炭企业上半年净利润超过1亿元。
上海能源以2269.69%的净利润同比增速成为唯一一家增速在10倍以上的煤炭企业。*ST神火、美
锦能源、中煤能源、陕西煤业等多家企业净利润增长在100%以上。当然，也有诸如昊华能源、兰
花科创等煤炭企业净利润下降幅度较大。
随着供给侧改革加速，水泥行业也再次迎来“春天”。今年上半年，新力金融净利润同比增
长3855.13%，增幅居于首位。值得一提的是，川股四川双马上半年实现净利润1589.9万元，以12
5.8%的增速在上市水泥企业中名列前茅。海螺水泥、塔牌集团、尖峰集团在净利润实现额度方面
，分别以33.55亿元、1.10亿元、1.04亿元位列前三甲。数据显示，今年上半年，水泥企业的盈
亏数基本平分秋色。
──────┬───────────────────────────────────
2015-09-25│国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》
──────┴───────────────────────────────────
据中国政府网2015年9月24日消息，为推进国有企业混合所有制改革，促进各种所有制经济
共同发展，国务院发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见。意见提出，分类推进国有企业
混合所有制改革。
上周，发改委副主任刘鹤称，发展混合所有制经济，是党的十八届三中全会确定的重大任务
，是深化国有企业改革的重要举措。下一步要按照党中央、国务院的总体部署，结合电力、石油
、天然气、铁路、民航、通信、军工等7大领域改革，开展不同领域混合所有制改革的试点示范
。
数据显示，上述7大重点行业覆盖的国资上市公司超过150家，从细分行业来看，电力行业涉
及公司最多，达到58家，从实际控制人类型看，国资委和地方国资委占据各半。另外电力设备行
业公司也有24家。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │内蒙古电投能源股份有限公司（曾用名内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司│
│ │）成立于2001年12月18日，法定代表人刘建平，总部位于内蒙古自治区通辽│
│ │市经济技术开发区清沟大街1号，属国有企业。公司主营业务涵盖煤炭开采 │
│ │、电解铝生产、火电及新能源业务，2022年煤炭产能达4600万吨/年。2022 │
│ │年公司营业收入267.93亿元，总资产421.21亿元。 │
│ │该公司前身于2007年4月18日在深圳证券交易所上市（证券代码002128）， │
│ │证券简称原为“露天煤业”。2021年12月经核准更名为现用名，证券简称变│
│ │更为“电投能源”。公司连续入选《财富》中国500强，2022年位列第463位│
│ │，2023年上升至第451位 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │电投能源主要业务：生产销售煤炭、铝、火电及光伏风电新能源等业务。 │
│ │1、煤炭产品：主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力 │
│ │发电、煤化工、地方供热等方面。 │
│ │2、电力销售给东北电网、山东华北电网及蒙东电力用户，用于电力及热力 │
│ │销售等。 │
│ │3、铝产品：生产、销售主要包括铝液、铝锭。其中，铝液主要销售给周边 │
│ │铝加工企业，铝锭主要销往东北、华北地区。 │
│ │4、新能源电力产品：公司新能源装机499.94万千瓦（不含储能），分布在 │
│ │内蒙古地区、山西、山东等地区。其中内蒙古区域依托良好的风、光资源优│
│ │势，有着较强的盈利能力。主要销售给国家电网、蒙西电网及电力用户，用│
│ │于电力销售。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、目前公司及控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司煤炭核定产能共 │
│ │计4800万吨/年。 │
│ │采购模式：公司物资与采购管理工作执行“一个标准、两级集中、三级管理│
│ │、四者分离”的管理体系。公司招标采购的需求者、实施者、决策者、监督│
│ │者遵循“四者分离”的原则，贯彻落实招投标工作内部监督制衡机制。 │
│ │生产模式：公司煤炭生产采用单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续│
│ │工艺，剥离生产采用单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输│
│ │送机-排土机半连续工艺、轮斗连续工艺等，机械化程度100%。 │
│ │销售模式：销售渠道主要面向电厂、供热公司等终端用户销售，用户以五大│
│ │发电集团、大型供热企业以及上市公司为主。 │
│ │2、公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司拥有2×600MW国产亚 │
│ │临界直接空冷机组。 │
│ │采购模式：采购公司煤炭，生产用煤满足2×600MW机组能源保供需求。 │
│ │生产模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司为就地消纳低热值煤实现“煤│
│ │在空中走”的坑口发电厂，发电机组采用自动化集中控制模式，归口国家电│
│ │网东北分部直接调度生产。 │
│ │销售模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司生产的电力主要向内蒙古东部│
│ │、辽宁省、吉林省、黑龙江省、山东省及华北地区输送。热力供应主要负责│
│ │霍林郭勒市城区部分居民采暖负荷。 │
│ │3、公司所属控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产48 │
│ │万吨电解铝生产线；所属控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司扎哈│
│ │淖尔分公司目前拥有年产38万吨电解铝生产线及在建35万吨扎铝二期电解铝│
│ │生产线。 │
│ │采购模式：公司物资与采购管理工作执行“一个标准、两级集中、三级管理│
│ │、四者分离”管理体系。公司招标采购的需求者、实施者、决策者、监督者│
│ │遵循“四者分离”原则，贯彻落实招投标工作内部监督制衡机制。 │
│ │（1）大宗原材料：由铝业贸易平台铝业国贸统一运作，采用集约化、专业 │
│ │化和市场化的运作方式。 │
│ │（2）其他材料及配件：生产所用的附属材料及配件采购模式以上级单位集 │
│ │中招标、非招标集中采购、总包配送为主，电商化采购、应急采购为辅。 │
│ │生产模式：全部采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，所需主要原材料为氧化铝 │
│ │、碳块和氟化盐等，电解所需的直流电由整流所供给，溶解在电解质中的氧│
│ │化铝在直流电的作用下，与炭阳极发生氧化－还原反应，生产出液态原铝，│
│ │通过压缩空气形成的负压吸入出铝抬包内，再由抬包运输车送往铸造车间，│
│ │铸造成重熔用普通铝锭或将部分铝液直接外卖。 │
│ │销售模式：公司主要产品为铝液和铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工│
│ │企业，铝锭由主要销往东北、华北地区。 │
│ │4、公司所属新能源发电企业 │
│ │采购模式：公司物资与采购管理工作执行“一个标准、两级集中、三级管理│
│ │、四者分离”的管理体系。公司招标采购的需求者、实施者、决策者、监督│
│ │者遵循“四者分离”的原则，贯彻落实招投标工作内部监督制衡机制。 │
│ │生产模式：风机和光伏组件利用风光资源进行发电。 │
│ │销售模式：通过市场化交易在国家电网及蒙西电网消纳。 │
│ │5、其他采购 │
│ │公司物资与采购管理工作执行“一个标准、两级集中、三级管理、四者分离│
│ │”的管理体系。公司物资与招标采购工作均按照“统一规范、统一标准、统│
│ │一程序、统一平台”相关要求规范组织实施；在招标组织管理体系中依照法│
│ │律法规和公司制度规定，通过招标方式进行采购的物资（生产原材料、部分│
│ │党建、工会、福利、培训相关费用支出项目除外），均实行集中管理，由公│
│ │司委托中国电能组织实施招标采购；所有物资与招标采购工作实行分类负责│
│ │管理，并遵循“谁管理、谁负责”的原则。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │内蒙煤电铝一体化龙头企业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │煤炭资源：公司现有煤炭产能4,800万吨/年，是大东北区域内较大的煤炭生│
│ │产企业，特别是公司煤炭经通霍线进入通辽市周边市场、吉林市场以及辽宁│
│ │中南部市场具有明显的运距优势，区域内煤炭需求稳定，煤炭生产及市场运│
│ │营优势明显。同时，公司具有多年的煤炭开采、销售历史，形成了管理优势│
│ │、人才优势、技术优势，并拥有开展煤炭贸易、煤炭竞价交易的经验，煤炭│
│ │的营销方式日趋多样化，公司竞争力持续提升。公司核心竞争力为公司煤炭│
│ │生产经营所需的采矿权资产，报告期核心竞争力采矿权资产未受到影响。 │
│ │公司利用自备电厂将劣质煤就地转化为电能，再将电能转化为电解铝，强化│
│ │资源转化，实现资源的高效利用，形成了“以煤发电、以电炼铝、以铝带电│
│ │、以电促煤”的循环经济发展模式，实现了经济效益和环境效益的双赢。公│
│ │司自备煤电与风光绿电协同，采用先进的节能电解槽与智能化控制系统，集│
│ │合了行业先进技术，在能效提升和减排方面达到行业领先水平，凭借绿色低│
│ │碳、技术领先、成本可控、产业链协同，构建了霍林河循环经济“煤—新能│
│ │源—电—铝”联营及源网荷储直供新范式，形成可持续发展核心竞争力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年公司经营情况和财务状况良好，实现营业总收入3,011,495.83万元，│
│ │比上年同期增加0.86%；实现营业利润814,032.60万元，比上年同期增加15.│
│ │22%；实现利润总额802,782.18万元，比上年同期增加15.91%，利润总额同 │
│ │比增加的主要原因是铝产品销售单价及销量增加；归属于母公司净利润541,│
│ │908.92万元，比上年同期增加1.45%；基本每股收益2.42元，比上年同期提 │
│ │高1.68%；资产总额5,647,646.56万元，比年初增加9.38%；归属于上市公司│
│ │所有者权益3,819,981.64万元，比年初增加10.39%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │平庄煤业集团、吉林辽源梅河矿、吉林辽源金宝屯矿 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：建成自治区研发中心1家、自治区级技术创新示范企业1家、自治区企│
│营权 │业技术中心1家、国家级高新技术企业4家，获专利授权70件、软著登记99件│
│ │、发布行业标准3项，首获省部级科技进步一等奖。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │1.国家政策风险：国家去产能政策的刚性要求和局部地区特殊季节煤炭供不│
│ │应求的矛盾致使调控政策时有变化，这或将给企业的生产接续带来风险，给│
│ │市场带来波动和风险； │
│ │2.区域市场变化的风险：2017年区域煤炭限产政策的执行情况，将成为影响│
│ │煤炭市场供需的最大不确定性。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司现有煤炭产能4800万吨/年，是大东北区域内较大的煤炭生产企业，特 │
│ │别是公司煤炭经通霍线进入通辽市周边市场、吉林市场以及辽宁中南部市场│
│ │具有明显的运距优势，区域内煤炭需求稳定，煤炭生产及市场运营优势明显│
│ │。 │
│ │公司自备煤电与风光绿电协同，采用先进的节能电解槽与智能化控制系统，│
│ │集合了行业先进技术，在能效提升和减排方面达到行业领先水平，凭借绿色│
│ │低碳、技术领先、成本可控、产业链协同，构建了霍林河循环经济“煤—新│
│ │能源—电—铝”联营及源网荷储直供新范式，形成可持续发展核心竞争力。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业；东北、山东、华北、蒙东电网及电力│
│ │用户；周边铝加工企业、东北、华北地区；国家电网、蒙西电网及电力用户│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │辽宁省、华北、华东、内蒙古自治区、吉林省 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │生产销售煤炭、铝、火电及光伏风电新能源等 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │煤炭产品、电力产品、铝产品、新能源电力产品 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目投资 │投建50MWp多能互补光伏发电项目：露天煤业2021年4月28日公告，公司拟由│
│ │内蒙古霍煤鸿骏铝电有限公司投资建设通辽扎哈淖尔多能互补集成优化示范│
│ │工程50MWp光伏发电项目。项目计划静态总投资为23478.89万元，动态总投 │
│ │资23708.42万元。项目为示范工程光伏项目一期工程，规划建设5万千瓦光 │
│ │伏，实际装机容量为5.77万千瓦，以牧光复合方式建设。 │
│ │投建别力古台500MW风力发电项目：电投能源2022年10月26日公告，公司拟 │
│ │将全资子公司锡盟新能源注册资本金由45000万元增加至85000万元，其全资│
│ │子公司阿巴嘎旗绿能新能源有限公司投资建设锡盟阿巴嘎旗别力古台500MW │
│ │风力发电项目。工程静态总投资为257440.93万元，工程动态投资264302.62│
│ │万元。项目年可利用小时数按2495h计算，预计年平均上网电量为1248246MW│
│ │h，按生产运营期20年设计。送出工程由国网蒙东公司投资建设，计划2022 │
│ │年10月份核准，11月份开始建设，2023年年末建成投产。项目建成后将授牌│
│ │“国家大型风光基地项目”。 │
│ │电投能源2023年6月13日公告，公司全资子公司通辽电投盛能电力有限公司 │
│ │投资建设科尔沁40MW整区屋顶分布式光伏试点项目一期10MW项目，项目动态│
│ │总投资为5239.82万元。项目生产期为25年，经测算，项目资本金财务内部 │
│ │收益率9.07%，项目投资财务内部收益率（所得税后）为6.09%，总投资收益│
│ │率（ROI）为4.1%，投资回收期（所得税后）为12.88年。 │
│ │电投能源2024年8月21日公告，公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责 │
│ │任公司拟投资建设霍林河循环经济示范工程续建（第六期）200MW风电项目 │
│ │。项目静态投资8.85亿元，单位千瓦静态投资为4401.1元；动态投资8.98亿│
│ │元，单位千瓦动态投资为4468.61元。项目生产经营期20年，根据项目投资 │
│ │情况，如果项目资本金收益率8%则供电电价为0.1543元/kWh（含税），投资│
│ │财务内部收益率（所得税后）为4.97%；总投资收益率（ROI）为3.68%；项 │
│ │目资本金净利润率（ROE）为8.92%，项目投资回收期（所得税后）为13.52 │
│ │年。 │
│ │电投能源2024年9月4日公告，公司2024年第九次临时董事会审议通过《关于│
│ │电投能源参股投资建设乌兰布和东北部新能源基地先导工程100万千瓦光伏 │
│ │发电项目（一期）的议案》和《关于电投能源参股投资建设乌兰布和东北部│
│ │新能源基地100万千瓦光伏先导工程项目（二期）的议案》。一期项目静态 │
│ │总投资32.34亿元，二期项目静态总投资32.68亿元。项目由公司参股公司内│
│ │蒙古乌兰布和能源有限公司出资建设，项目资本金为20%，其余为银行贷款 │
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│资产收购 │2013年1月，公司子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司（下称“煤业公司 │
│ │”，公司持股比例为98%）拟以自有资金购买中电投蒙东能源集团有限责任 │
│ │公司（下称“蒙东能源”）拥有的部分资产，该部分资产位于扎哈淖尔区，│
│ │目前由煤业公司租赁使用。本次购买的资产主要是煤业公司煤炭生产经营所│
│ │必须的。此次收购的主要资产为房屋建筑物和机器设备。标的资产的转让价│
│ │款为人民币33,070.45万元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、煤炭行业 │
│ │一是集中度增加，煤炭资源逐步向晋陕蒙新以及大型煤炭企业集中。二是产│
│ │品结构性分化，动力煤总量稳、长协占比高，价格受政策托底；优质主焦煤│
│ │稀缺，与配焦煤价差拉大。进口煤整体趋稳但结构或有变化。三是煤矿及设│
│ │备大型化、智能化，煤矿数量整体下降，大型煤矿产量占比增加。智能开采│
│ │产能占比超50%，单工效提升、事故率下降。 │
│ │2、火电行业 │
│ │根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预 │
│ │测报告》，煤电装机比重持续下降，预计到2026年底将降至31%左右，火电 │
│ │的功能定位正加速从基础保障电源向调节性电源转变。在碳达峰目标实现前│
│ │，火电仍将发挥重要的基础保障与系统调节作用，其利用小时数预计将维持│
│ │在4000小时左右并呈逐步下降态势。 │
│ │3、铝行业 │
│ │电解铝行业正加速向绿色化、低碳化、智能化转型。 │
│ │4、光伏、风电新能源行业 │
│ │随着全国统一电力市场与绿色价值兑现机制的完善，行业竞争核心将聚焦于│
│ │资源整合、市场交易与运营优化能力，领先企业凭借规模、技术与协同优势│
│ │有望进一步提升市场集中度；区域布局更趋平衡，跨省协同消纳与分布式就│
│ │地开发并行推进，行业最终将形成以市场机制为基础、以系统安全为约束、│
│ │以多元价值实现为目标的可持续发展新生态，成为新型电力系统中的主体能│
│ │源。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1、煤炭行业 │
│ │一是严控总量、优化结构：新增产能受限，落后产能持续退出，供给弹性收│
│ │窄。二是绿色低碳、智能高效：智能化开采、节能减排、碳资产管理成为必│
│ │选项。三是产业链纵向延伸：煤电联营、煤化一体化、多能互补成为主流发│
│ │展模式。四是长期达峰、平稳转型：煤炭消费总量逐步达峰后缓慢回落，企│
│ │业向综合能源服务商转型。 │
│ │2、火电行业 │
│ │随着非化石能源装机比重持续快速上升，火电面临电量空间进一步挤压，在│
│ │保障电力供应稳定、应对高峰负荷及提供调峰备用等方面，火电仍具有不可│
│ │替代的关键作用。面对新能源竞争加剧与低碳转型压力，火电行业也迎来定│
│ │位调整下的新机遇，需积极适应电力市场改革、加强技术创新与现货市场参│
│ │与能力，持续推进清洁高效改造与多元化发展，并通过智能化、数字化转型│
│ │提升运营灵活性与市场竞争力，以实现行业在能源结构转型中的可持续、高│
│ │质量发展。 │
│ │3、铝行业 │
│ │电解铝行业正加速向绿色化、低碳化、智能化转型。铝电解槽技术呈现显著│
│ │的大型化趋势，大电流容量、节能环保成为核心发展方向。全流程生产设备│
│ │同步向自动化与智能化升级。 │
│ │4、光伏、风电新能源行业 │
│ │未来新能源行业格局将加速从政策驱动与规模扩张向市场主导与系统协同转│
│ │型，行业发展模式由“装机增长”转向“价值提升”，技术进步持续推动“│
│ │新能源+储能”、多能互补等系统友好型业态成为主流。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《公司总包配送实施办法》、《关于完善发电侧容量电价机制的通知》、《│
│ │关于调整风力发电等增值税政策的公告》、《中华人民共和国房产税暂行条│
│ │例》、《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》、《│
│ │推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《关于废止内财税〔20│
│ │17〕2010号文件的通知》、《关于明确房产原值减除比例的通知》、《内蒙│
│ │古自治区财政厅自治区地方税务局关于明确光伏发电企业城镇土地使用税政│
│ │策适用问题的通知》、《财政部国家税务总局关于风力发电增值税政策的通│
│ │知》、《电解铝行业节能降碳专项行动计划》、《内蒙古自治区党委办公厅│
│ │、自治区人民政府办公厅关于调整内党发〔2018〕23号文件有关政策执行时│
│ │限的通知》、《国家发展改革委国家能源局关于促进新能源消纳和调控的指│
│ │导意见》、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的│
│ │通知》、《有色金属行业碳达峰实施方案》、《关于受理内蒙古电投能源股│
│ │份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请文件的通知》、《煤矿安│
│ │全规程》、《内蒙古自治区党委、自治区人民政府印发〈关于促进民营经济│
│ │高质量发展若干措施〉的通知》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司全面贯彻落实“均衡增长战略”，加快发展新能源主体产业，推进煤炭│
│ │智能化矿山建设，煤电清洁转型，电解铝由“煤电铝”向“绿电铝”转型，│
│ │全力保障公司绿色低碳高质量发展取得更为卓越的成就。 │
│ │一是全面推进新能源项目工程建设，基本完成年度资本性投资计划，截至20│
│ │25年底，循环经济示范工程六期20万千瓦风电项目、循环经济示范工程七期│
│ │45万千瓦风电项目、通辽市防沙治沙和风电光伏一体化一期工程110万千瓦 │
│ │项目、鄂尔多斯市电投绿风新能源有限公司1万千瓦风电项目、库伦旗农村 │
│ │能源革命试点县一期工程5.5万千瓦项目等共计174.46万千瓦新能源项目全 │
│ │部投产。公司新能源装机达到674.47万千瓦（不含储能，自备装机171.81万│
│ │千瓦），其中风电装机509.04万千瓦（含自备154.29万千瓦），光伏装机16│
│ │5.43万千瓦（含自备17.52万千瓦），新能源装机占比达到69.21%。 │
│ │二是煤炭产业大力推进智慧矿山建设，规模化应用无人驾驶技术，全力建立│
│ │安全、高效、清洁的现代化发展模式。截至2025年底，扎哈淖尔露天矿场已│
│ │拥有131台无人驾驶矿卡，安全运行14.7万小时，运行里程160.7万公里；15│
│ │台120吨级纯电动矿用卡车全部投入运行，纯电矿卡充电1小时可连续工作5 │
│ │小时以上，较同吨位燃油矿卡运行成本降低62.7%。南露天煤矿全标段无人 │
│ │驾驶项目为液压挖机配备的45台增程式无人驾驶宽体车，单日最高产量约7.│
│ │8万立方米。南露天矿、扎哈淖尔煤业露天矿先后通过国家一级煤矿安全生 │
│ │产标准化验收评定。 │
│ │三是全力推进铝产业由“煤电铝”向“绿电铝”转型升级，截至2025年底，│
│ │通辽市扎哈淖尔35万吨绿电铝项目（扎铝二期）已建成并实现首批电解槽成│
│ │功通电，预计2026年6月份实现全容量投产。此外，配套的循环经济六期、 │
│ │七期风电项目实现并网发电，满足项目高比例绿色电力稳定供应需求。项目│
│ │采用先进的节能电解槽与智能化控制系统，集合了行业先进技术，在能效提│
│ │升和减排方面达到行业领先水平，构建了霍林河循环经济“煤—新能源—电│
│ │—铝”联营及源网荷储直供新范式的标志性工程。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│公司主营业务收入构成主要包括煤炭产品、电力产品、电解铝产品。 │
│ │煤炭产品的销售收入占营业总收入的32.28%，产品主要销往内蒙古、吉林、│
│ │辽宁地区；电力产品的销售收入占营业总收入的12.29%，产品主要销往内蒙│
│ │古、吉林、辽宁、华北地区；电解铝产品的销售收入占营业总收入的53.10%│
│ │，产品主要销往内蒙古、吉林、辽宁、华北地区。 │
│ │本报告期营业收入比去年同期增加0.86%，营业成本比去年同期减少3.4%， │
│ │期间费用比去年同期减少1.54%，现金及现金等价物净增加额比去年同期减 │
│ │少182719.12万元。 │
│ │1）报告期内营业收入3011495.83万元，同比增加25590.68万元，增幅0.86%│
│ │，主要是铝产品销售单价及销量同比增加所致。 │
│ │2）报告期内营业成本1902237.01万元，同比减少66876.12万元，降幅3.4% │
│ │，主要是电解铝原材料成本减少所致。 │
│ │3）报告期内财务费用15635.35万元，同比减少6894.08万元，降幅30.6%， │
│ │主要是贷款规模和利率压降影响。 │
│ │4）报告期内管理费用102428.06万元，同比增加4503.57万元，增幅4.6%， │
│ │主要是信息化费用同比增加所致。 │
│ │5）报告期内销售费用6872.31万元，同比增加430.25万元，增幅6.68%，主 │
│ │要是人工成本增加所致。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1.2025年生产完成情况 │
│ │2025年实际原煤生产4,799.43万吨，与年度计划基本持平；实际发电量266.│
│ │99亿千瓦时（含自备电厂发电量135.3亿千瓦时），完成年度计划的97.49% │
│ │；实际电解铝产量91.02万吨，完成年度计划的100.01%。 │
│ │2.2025年销售完成情况 │
│ │2025年实际销售原煤4,820.5万吨，完成计划销量的99.93%；售电量完成126│
│ │.23亿千瓦时，完成年度计划的95.68%；电解铝销量91.01万吨，完成年度计│
│ │划的100.01%。 │
│ │3.2025年利润完成情况 │
│ │2025年实现利润总额80.28亿元，完成计划利润的104.83%。其中：煤炭板块│
│ │实现利润总额70.91亿元；电力板块实现利润总额0.98亿元，电解铝板块实 │
│ │现利润总额26.32亿元，新能源板块实现利润总额6.66亿元。 │
│ │4.2026年度重大投资计划和资金来源及使用计划 │
│ │2026年计划投资239,808万元。其中：大中型基建72,678万元、技术改造150│
│ │,399万元、科技数字化8,195万元、参股投资8,476万元、公务车购置60万元│
│ │。资金来源为自有资金和项目贷款等。 │
│ │上述投资计划有不能全额完成和增补投资计划的可能性，请投资者注意风险│
│ │。 │
│ │5.2026年生产计划 │
│ │2026年计划原煤生产4,800万吨；计划发电量311.73亿千瓦时（含自备电厂 │
│ │发电量156.39亿千瓦时）；计划电解铝产量118.37万吨。 │
│ │6.2026年销售计划 │
│ │2026年计划销售原煤4,803万吨；计划销售电量151.42亿千瓦时；计划电解 │
│ │铝销量117.48万吨。 │
│ │7.2026年利润预测 │
│ │2026年利润预计完成86.19亿元。 │
│ │风险提示：上述经营计划并不代表公司对2026年度的盈利预测，该经营计划│
│ │不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者特别注意。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、煤炭板块：面临“双碳”目标下环保、能耗、安全监管持续收紧，产能 │
│ │调控、碳减排约束影响。煤价周期性波动，下游电力、钢铁需求变化及进口│
│ │煤冲击。环保成本、碳排放成本、安全投入与治理成本上升，叠加地质条件│
│ │、技改投入、物流运力约束，影响运营成本。下游议价能力、供需格局变化│
│ │、区域政策差异及地缘政治等因素，形成外部约束影响。 │
│ │2、火电板块：随着电力市场化改革深化，在工商业目录销售电价全面取消 │
│ │、发用电计划持续放开及全国统一电力市场体系加快构建的背景下，火电企│
│ │业电量与电价将完全由市场决定，电价波动进一步增加。同时，在新能源装│
│ │机占比快速提升、火电装机比重逐步下降的结构性转变，火电利用小时数整│
│ │体承压，其收益来源逐步由计划电量和基础电价转向市场化交易、辅助服务│
│ │及容量补偿等多元化机制，收益结构受现货市场与规则影响，仍存在不确定│
│ │性。此外，在“双碳”目标及构建新型电力系统的战略导向下，火电功能定│
│ │位加速向调节性电源转变，存量机组清洁高效与灵活性改造要求提高。综合│
│ │来看，火电企业受市场、结构、政策多维因素影响，需提升市场适应能力与│
│ │转型发展韧性。 │
│ │3、铝板块：一是铝产品销售价格波动风险。全球宏观经济增速放缓、地缘 │
│ │冲突引发的情绪冲击与供应链扰动，可能导致铝价短期波动。二是大宗原料│
│ │采购风险。受国内外政策、铝土矿资源、能源价格、环保政策等因素影响，│
│ │原材料市场可能存在价格波动、供应短缺、采购困难情况，需重点关注政策│
│ │及市场变化；受地理位置、交通状况、极端天气等因素影响，可能出现铁路│
│ │、公路运输停滞，港口船只集中到港发生压港等现象，导致货物未能及时装│
│ │卸、发运，存在到货不及时情况。 │
│ │4、光伏、风电新能源板块：随着新能源富集区域装机持续增长，用电需求 │
│ │增速滞后，电网调节能力面临挑战，未来弃风弃光率可能进一步上升。随着│
│ │新能源全面参与电力市场竞争，区域电力供需宽松、午间光伏出力集中等因│
│ │素可能导致现货市场电价整体承压。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司可采用现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合的方式分配股利。公司优先采用现金分红的利润分配方式。除特殊情况│
│ │外，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股│
│ │利。公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于连续三年实现的年均可│
│ │分配利润的百分之三十。公司在经营情况良好，并且董事会认为公司股票价│
│ │格与公司股本规模不匹配，并具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合│
│ │理因素，且发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述│
│ │现金分红的条件下，提出股票股利分配预案。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│重组收购电解│露天煤业2017年7月28日发布重组预案，公司拟以7.75元/股的价格非公开发│
│铝及火电业务│行约18767.8282万股股份并支付现金13.7亿元收购霍煤鸿骏51%股权（23839│
│ │5.97万元）和通辽盛发90%股权（44054.70万元），交易价格为282450.67万│
│ │元。霍煤鸿骏主要包括电解铝业务及其配套的自备电厂发电业务。电解铝业│
│ │务主要为生产铝液、铝锭及多品种铝产品，配套自备电厂发电业务为利用外│
│ │购煤炭进行发电，供电解铝业务生产使用。通辽盛发的主营业务为火力发电│
│ │和供热。此外，公司拟非公开发行股份募集配套资金总额不超过14亿元，扣│
│ │除中介机构费用后将用于支付本次交易的现金对价。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │定增募资投入风电基地项目及补血：电投能源2022年5月12日发布定增预案 │
│ │，公司拟非公开发行不超过57647.2047万股股份，募集资金总额不超过40亿│
│ │元，扣除发行费用后拟用于：1）通辽市100万千瓦外送风电基地项目，总投│
│ │资59.59亿元，拟投入募集资金28亿元。假设按照限电5%测算，通辽市100万│
│ │千瓦外送风电基地项目全部投资税后财务内部收益率为6.34%，税后资本金 │
│ │财务内部收益率9.85%，税后投资回收期为12.48年。2）补充流动资金，拟 │
│ │投入募集资金12亿元。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|