热点题材☆ ◇002134 天津普林 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、新能源车、大飞机、PCB概念、折叠屏
风格:高市盈率、昨日振荡、近期新高、久不分红、近期强势、昨日较强、专精特新、历史新高
指数:无
【2.主题投资】
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2025-09-17│新能源车 │关联度：☆☆☆
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2025年上半年度，公司实现营业收入65,791.24万元，较上年同期增长27.47%。新能源车型
配套的PCB产品出货量上半年也在增加
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2022-09-19│大飞机 │关联度：☆☆
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公司抓住天津作为中国航空航天制造基地的历史机遇期，与加拿大飞朗科技集团公司共同投
资组建中环飞朗（天津）科技有限公司（以下简称“中环飞朗”），致力于加强工艺技术、技能
培训、品质管理等方面的交流，为开拓航空航天电路板市场夯实基础。 中环飞朗发展尚处于起
步阶段，规模较小，但在其配合与支撑下，公司已完成部分航空航天客户样品的试产。
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2022-07-14│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司正在开拓航空航天电路板市场，目前已完成样品试生产
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2022-01-24│折叠屏 │关联度：☆☆☆
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公司具备柔性电路板和刚挠结合电路板的研发及生产能力,公司的主要产品有高精密度刚性
印制板、高密度互连(HD)印制板、刚挠结合板及铝基板
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2021-10-18│PCB概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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主营产品覆盖单双面板、多层板、多层板、HDI、高频高速板及厚铜板等,广泛应用于工控医
疗汽车子、通讯电子、航空航天、消费电子等领域
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2020-03-11│天津自贸区 │关联度：☆☆
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天津上市公司，主要生产、销售双面和多层印刷电路板，出口比例约占60%左右。
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2019-09-09│滨海新区 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事印刷电路板及相关产品的生产、销售、委托加工。
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2017-02-13│海洋功能区 │关联度：☆☆☆☆☆
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天津海洋功能区
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-08│历史新高 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-05-08，公司股价创历史新高：30.180元
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2026-05-08│近期新高 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-05-08创新高：30.18元
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2026-05-08│近期强势 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-05-08,20日涨幅为：46.33%
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2026-05-08│昨日较强 │关联度：☆☆☆
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2026-05-08涨幅为：5.55%
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2026-05-08│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-05-08振幅为：10.20%
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2026-05-08│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-08,公司市盈率(TTM)为：458.88
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2026-04-21│久不分红 │关联度：☆☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2007-12-31财报：10送0.5转增2股派0.15元（含税）
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-08-15│监管机构将召开会议讨论受困房企债务，AMC（债转股）行业迎机遇
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近日，监管机构宣布将与房地产公司、金融家召开会议，讨论解决受困房企债务和实施实体
纾困重组等问题。这一消息使得AMC行业迎来了历史上最大的“蓝海”。
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2023-08-04│AI服务器需求带动PCB、HDI、铜箔厂商增长，HDI行业迎发展机遇
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AI服务器产品需求的火热，带动了中国台湾地区PCB、HDI（高密度互联板）以及铜箔基板厂
商的业绩出现明显增长。英伟达对服务器规格的提升，使得PCB和HDI零部件的需求进一步增加，
新规格产品需要更多高端HDI产品来加快运算和连接速度。
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2019-07-30│发改委等四部委印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》，加大力度推动市场化
│法治化债转股增量扩面提质
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发改委等四部委29日印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》。文件提出，加大力度推动市
场化法治化债转股增量扩面提质；完善交易所市场股权融资功能；有序促进社会储蓄转化为股权
投资，拓宽企业资本补充渠道。
同时，文件提出，2019年底前推动具备条件的各类交易场所依法合规开展转股资产交易，选择若
干家交易场所开展相对集中交易试点。
从各种数据来看，随着我国改革的深入，债转股作为供给侧改革的重要工具，也在加快落地。根
据发改委此前公布的数据显示，截至今年6月30日，市场化债转股签约金额约2.4万亿元，实际到
位金额达到1万亿元，资金到位率提升到41.5%；其中，今年以来，市场化债转股新增签约金额约
3900亿元，新增落地金额约3800亿元。
此外值得注意的是，今年1月、6月，银保监会分别同意长城资管和东方资管发行300亿元额度金
融债券，用于债转股等业务，也可以看到债转股推进力度正在不断加大。
对于市场机会来说，债转股加快推进有利于部分资产管理公司业务的扩张，此外近期推出债转股
方案的上市公司，特别是部分国企，相关推进速度也有望加快。尤其是此次文件特别提出，推动
社会储蓄转化为股权投资，也将给债转股市场带来新鲜血液，在企业兼并重组的同时，刺激股票
市场重新活跃。
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2018-11-06│大型PCB厂三季度营收创新高 5G基站助力发展
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2018年11月5日据悉，大型PCB厂第三季营收多有靓丽表现，华通单季税后纯收益9.85亿元、
健鼎、泰鼎及欣兴第三季度营收均创新高。PCB成为仅次于集成电路和面板之后的第三大电子元
器件，在全球已将5G移动网络作为战略性的发展目标背景下，PCB供应链有望迎来大发展。5G时
代将从基站、智能终端和数据中心三个方面带动PCB市场快速增长。上市公司中，奥士康主要产
品为PCB硬板；景旺电子在全球PCB企业排名第28位。
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2017-01-16│发改委鼓励开展市场化债转股
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国家发展改革委2017年1月11日发表声明称，鼓励银行、实施机构和企业按照《国务院关于
积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》相关规定和
精神，自主协商开展市场化债转股，并在实践中不断探索和完善业务模式。自《指导意见》下发
以来，国内市场化债转股协议额整体已近4000亿元，债转股对象以央企和较有影响力的地方国企
为主，多属于钢铁、能源领域，主导方则以国有大行、资产管理公司（AMC）为主。
1月10日，国家发改委主任徐绍史在国新办举行的新闻发布会上表示，通过两个多月的运行
，四大行及资产管理公司与23家企业签订了市场化债转股框架协议，整个协议额超过3000亿人民
币。市场化债转股业务在对象企业的选择、实施模式的方案、预期效果方面，都符合市场化、法
治化的原则，符合国务院文件的精神，今年还会加大力度推动。国务院发布的债转股指导意见中
，明确地方AMC可以参与市场化债转股。
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2016-12-23│国资委力推混合所有制改革
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2016年12月22日消息，国资委党委召开会议传达中央经济工作会议精神，会议要求，继续推
动钢铁、煤炭等行业去产能，加大“僵尸企业”处置力度；继续推动中央企业兼并重组；培育一
批具有国际竞争力的跨国公司；在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点；加快推动
国有资本投资、运营公司改革试点。
会议要求凝心聚力推进国企国资改革。继续推动各项改革政策措施的落实落地，加快形成有
效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。在民航、电信、军工等领域推动混合
所有制改革试点。加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。继续推进国资委自身改革。加快
剥离中央企业办社会职能和解决历史遗留问题。
据悉，目前推进混合所有制改革主要有三种方式，一是引入非国有资本参与国有企业改革；
二是引入非国有资本参与国有企业改革，国有资本投资运营公司对发展潜力大、成长性好的非国
有企业进行股权投资；三是探索实行混合所有制企业员工持股。员工持股主要采取增资扩股、出
资新设等方式。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │天津普林电路股份有限公司成立于1988年，2007年在深圳证券交易所成功上│
│ │市。公司总部现位于天津自贸试验区（空港经济区）。 │
│ │公司专业生产与销售高精密度刚性印制板、高密度互连（HDI）印制板、刚 │
│ │挠结合板及铝基板等产品。产品广泛应用于航空航天、计算机网络、数字通│
│ │讯、汽车电子、工业控制、仪器仪表、医疗器械、消费电子等领域。 │
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│产品业务 │公司主要从事印制电路板（PCB）的研发、生产及销售，产品类型覆盖单双 │
│ │面板、多层板、高多层板、HDI、高频高速板及厚铜板、等，专注于中小批 │
│ │量、高多层、厚铜板、光电板和HDI领域的PCB领先企业，产品广泛应用于工│
│ │控医疗、汽车电子、航空航天、消费电子等领域。 │
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│经营模式 │（1）采购模式：公司主要采取向供应商直接采购的模式。通常情况下，公 │
│ │司会根据客户订单情况，按照预计产量采购。同时，公司亦根据历史数据对│
│ │客户订单的数量进行预测，并据此准备适量的安全库存。 │
│ │（2）生产模式：公司继续沿袭多品种的生产模式，根据不同产品特性制定 │
│ │特定的生产工艺，满足客户需求。 │
│ │（3）销售模式：公司采取直销为主、经销为辅的销售模式。由于客户对产 │
│ │品交期要求严格，公司一般采用物流快递的配送方式。 │
│ │公司多年来一直专心致力于PCB产品的生产和技术改进革新，积累了丰富的 │
│ │生产及业务经验，凭借丰富的产品结构、齐全的表面工艺、稳定的产品质量│
│ │，培育积累了众多优质客户。公司连续多年入选中国电子电路行业综合PCB │
│ │百强企业和内资PCB百强企业。 │
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│行业地位 │印制电路板供应商之一 │
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│核心竞争力 │1、丰富且优质的客户资源 │
│ │公司通过多年的发展及在PCB行业的深耕细作，树立了良好的品牌形象与行 │
│ │业知名度，已成功进入众多全球领先企业的合格供应商体系。公司外销产品│
│ │主要销往美国、日本、韩国、德国、法国、英国等多个国家，与优质客户保│
│ │持长期战略合作关系，通过加强自身技术研发与工艺能力，积极配合客户新│
│ │产品研发、打样、批量生产，提升主动服务客户的能力，在共同发展中增强│
│ │客户粘性、不断丰富产品链并优化产品结构。通过建立长期、稳定的合作关│
│ │系，为公司稳定的销售收入提供保障。 │
│ │2、稳定的产品质量 │
│ │公司专注PCB行业30余年，始终秉承稳妥扎实的风格，有效保证产品质量。 │
│ │目前，公司已获得ISO9001国际质量管理体系、ISO14001环境管理体系、IAT│
│ │F16949汽车产品质量管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、AS9100国│
│ │际航空航天质量管理体系、NADCAP（NADCAP是美国航空航天和国防工业对航│
│ │空航天工业的特殊产品和工艺的认证）认证。同时，公司不断引进和总结生│
│ │产经营中质量管控的先进经验，应用先进的技术手段和管理模式持续提升产│
│ │品质量和服务。 │
│ │3、先进的生产工艺 │
│ │生产工艺水平直接决定了PCB企业的规模化生产能力及其产品质量。经过长 │
│ │期的探索和经验积累，以及持续的创新研发投入，公司在生产工艺、制造流│
│ │程、可靠性设计等方面积累了丰富的经验。目前，公司具备PCB全流程制作 │
│ │、多种复合工艺制造的能力，可以承接各种复杂PCB订单需求，产品覆盖刚 │
│ │性板各个类别，并通过不断技术改进、加强对各个生产环节的控制，保证了│
│ │产品质量的稳定、可靠，多次参与国家重大项目工程配套。 │
│ │4、柔性化管理 │
│ │公司“多品种、中小批量”的生产能力，锻造了柔性化管理优势。公司以均│
│ │衡配排为基础，结合客户的需求速度组合不同工艺、不同批量产品混流配比│
│ │，同时保证两个流动顺畅，一是信息的流动顺畅，客户的信息能够快速传递│
│ │给生产，二是产品的流动顺畅，实时掌控生产现场的变化，执行对应的响应│
│ │措施。在此基础上，不断缩短生产周期，适应快速变化的市场，更好地满足│
│ │客户需求。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业收入137,868.18万元，较上年同期增长22.20%；公司毛│
│ │利率为14.52%，较上年同期下降2.27%；公司实现归属于上市公司股东的净 │
│ │利润为476.46万元，较上年同期下降85.93%；经营活动产生的现金流量净额│
│ │为11691.68万元，较上年同期增长241.56%。 │
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│竞争对手 │生益科技、景旺电子、金安国纪、依顿电子、崇达技术 │
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│品牌/专利/经│目前公司已顺利通过ISO9001国际质量管理体系认证、ISO14001环境管理体 │
│营权 │系认证、ISO/TS16949汽车产品质量管理体系认证、ROHS认证、OHSAS18001 │
│ │职业健康安全管理体系认证、AS9100国际航空航天质量管理体系标准认证、│
│ │NADCAP认证（NADCAP是国家航空航天和国防合同方授权项目，它是美国航空│
│ │航天和国防工业对航空航天工业的特殊产品和工艺的认证，为公司进一步拓│
│ │展航空航天领域市场奠定了坚实的基础）。 │
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│核心风险 │（1）市场经营风险 │
│ │2017年经济下行压力依然存在，面对着国内制造业产业结构升级和发展方式│
│ │转变，特别是PCB行业内部的激烈竞争，PCB市场将会迎来深度调整及更大挑│
│ │战，因此PCB行业的市场前景不容乐观。 │
│ │（2）原材料价格波动风险 │
│ │随着新能源汽车锂电池需求的不断加大，对铜箔需求持续增大，2016年下半│
│ │年开始，PCB上游主要原材料铜箔、覆铜板等价格持续走高，而且此轮价格 │
│ │上涨延续到了2017年一季度。如果上游原材料价格持续上涨，且供应不能稳│
│ │定，将严重影响PCB企业的盈利能力和生产能力。 │
│ │（3）汇率波动风险 │
│ │公司产品近一半为出口，汇率的波动将对公司盈利造成一定的影响。为此，│
│ │公司根据实际情况，灵活运用金融市场工具，来降低汇率波动风险。同时，│
│ │公司采购的原材料中有少量为国外进口，以外币结算。为此，公司将通过优│
│ │化供应商配置、集中采购、套期保值、控制库存、与客户建立良好的议价模│
│ │式等手段建立避险机制。 │
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│投资逻辑 │公司通过多年的发展及在PCB行业的深耕细作，树立了良好的品牌形象与行 │
│ │业知名度，已成功进入众多全球领先企业的合格供应商体系。公司外销产品│
│ │主要销往美国、日本、韩国、德国、法国、英国等多个国家，与优质客户保│
│ │持长期战略合作关系。 │
│ │公司专注PCB行业30余年，始终秉承稳妥扎实的风格，有效保证产品质量。 │
│ │目前，公司已获得ISO9001国际质量管理体系、ISO14001环境管理体系、IAT│
│ │F16949汽车产品质量管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、AS9100国│
│ │际航空航天质量管理体系、NADCAP（NADCAP是美国航空航天和国防工业对航│
│ │空航天工业的特殊产品和工艺的认证）认证。 │
│ │生产工艺水平直接决定了PCB企业的规模化生产能力及其产品质量。经过长 │
│ │期的探索和经验积累，以及持续的创新研发投入，公司在生产工艺、制造流│
│ │程、可靠性设计等方面积累了丰富的经验。 │
│ │公司“多品种、中小批量”的生产能力，锻造了柔性化管理优势。公司以均│
│ │衡配排为基础，结合客户的需求速度组合不同工艺、不同批量产品混流配比│
│ │，同时保证两个流动顺畅。 │
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│消费群体 │工控医疗、汽车电子、航空航天、消费电子等领域 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │公司主要从事印制电路板（PCB）的研发、生产及销售。 │
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│主要产品 │公司产品类型覆盖单双面板、多层板、高多层板、HDI、高频高速板及厚铜 │
│ │板等。 │
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│项目投资 │拟9.7亿元建设两条生产PCB板的生产线：天津普林2021年8月24日公告，公 │
│ │司拟对现有厂区（天津自贸试验区（空港经济区）航海路53号）内的现有生│
│ │产厂房进行改造，实施年产120万平方米汽车与通信类电路板智能工厂项目 │
│ │的投资计划。项目总投资9.7亿元，计划建成两条生产PCB板的生产线。 │
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│行业竞争格局│1、PCB产业跟随着电子终端（Electronics）和半导体（Semiconductor）同│
│ │步发展 │
│ │PCB是随着电子连接系统发展而来的，开始解决的是电子终端中各个器件的 │
│ │连接；随着电子终端技术的发展，PCB更多承载的是各个芯片（半导体）的 │
│ │连接；通常PCB的产值是终端价值的3%-4%左右；但半导体越来越重要，在终│
│ │端中的价值占比越来越高。 │
│ │2、2025年PCB行业已进入结构性复苏 │
│ │2025年PCB产业链景气修复的直接表现，不仅是下游订单改善，更重要的是 │
│ │上游材料价格开始系统性抬升。铜价、电子铜箔加工费、树脂、玻纤布以及│
│ │CCL价格均呈现震荡上行趋势，且涨价已由2024年的成本推动，逐步演变为2│
│ │025年的需求拉动+技术升级驱动。2025年的关键变化在于，出现了显著的结│
│ │构分层：普通FR-4链条的涨价主要受铜价抬升驱动，而AI服务器、先进封装│
│ │对应的高端材料则进入供给刚性约束阶段。高端覆铜板市场增速持续快于整│
│ │体市场。 │
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│行业发展趋势│每次产业发生巨大变革，都有一个领先的企业引领行业发展，带领着行业技│
│ │术发展。从家电到PC、从PC到手机、从功能机到智能机，现在新技术变革时│
│ │代又要到来。根据行业咨询机构统计，未来五年终端的增量需求中，排名前│
│ │三位的是服务器、汽车和手机。 │
│ │2025年PCB行业已进入结构性复苏。增长主线已从补库存切换到AI服务器、 │
│ │交换机、光模块、汽车电子驱动的高端化升级。2026年景气大概率延续且继│
│ │续向高端集中：重点受益于18层以上高多层板、HDI、M8/M9高频高速材料、│
│ │1.6T交换机等。核心矛盾不是需求，而是高端产能、良率和材料供给不足，│
│ │同时普通产品的竞争更加趋于激烈。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国大气污染防治法》、《│
│ │中华人民共和国水污染防治法》、《中华人民共和国噪声污染防治法》、《│
│ │大气污染物综合排放标准》、《电镀污染物排放标准》、《天津市污水综合│
│ │排放标准》、《广东省环境保护条例》、《广东省水污染防治条例》、《广│
│ │东省大气污染防治条例》、《广东省固体废物污染环境防治条例》、《恶臭│
│ │污染物排放标准》、《工业企业挥发性有机物排放控制标准》、《锅炉大气│
│ │污染物排放标准》 │
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│公司发展战略│2026年公司将积极抓住行业复苏的机遇，国内市场与海外市场并重，夯实天│
│ │津基地在工控、汽车电子等市场传统优势，借助公司在航空领域的传统优势│
│ │，同时拥有的AS9100国际航空航天质量管理体系、NADCAP认证（NADCAP是美│
│ │国航空航天和国防工业对航空航天工业的特殊产品和工艺的认证，是国内少│
│ │有获得该项认证的PCB企业），积极拓展航空航天业务；强化华南基地在消 │
│ │费电子、面板等行业优势，持续深挖大客户需求。 │
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│公司日常经营│天津基地以工控、汽车、航空及科研专用为主；华南基地以显示光电、线圈│
│ │厚铜等为主。2025年公司华南基地珠海新工厂已经完成了A线投产，B线已在│
│ │2025年开始建设。 │
│ │报告期内公司实现营业收入137868.18万元，较上年同期增长22.20%。面临 │
│ │行业竞争加剧，公司实现收入稳步增长；收入的增长主要来自公司新增产能│
│ │的释放和公司产品结构的提升。 │
│ │报告期内公司毛利率为14.52%，较上年同期下降2.27%。公司毛利率下降主 │
│ │要因为大宗商品价格上涨，导致原材料成本上涨。 │
│ │报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为476.46万元，较上年同期│
│ │下降85.93%。主要原因是原材料成本上涨侵蚀了部分毛利；珠海B线建设， │
│ │导致固定成本及费用增加。 │
│ │报告期内经营活动产生的现金流量净额为11691.68万元，较上年同期增长24│
│ │1.56%。主要原因是报告期内销售回款增加。 │
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│公司经营计划│继2023年成功完成泰和电路并购之后，公司拓展了华南基地的布局，不断扩│
│ │大华南基地的产能规模，公司还将积极拓展公司产品线的布局，在产业链上│
│ │下游继续寻找合适的机遇。 │
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│公司资金需求│本公司统筹负责公司内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资│
│ │和筹措贷款以应付预计现金需求。本公司的政策是定期监控短期和长期的流│
│ │动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和│
│ │可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│（1）汇率波动风险 │
│ │公司外销收入占比较高，主要结算币种为美元和欧元。汇率波动造成的汇兑│
│ │损益将会对公司的经营业绩造成一定影响。 │
│ │（2）成本费用上升的风险 │
│ │近期与生产PCB产品关系最为密切的上游原材料价格波动较大，给公司的成 │
│ │本控制带来持续挑战。各项成本费用的上涨可能导致公司产品毛利率下滑，│
│ │进而影响公司经营业绩。 │
│ │（3）商誉减值风险 │
│ │2023年度公司完成对泰和电路的股权收购及增资后取得51%股权，在公司合 │
│ │并资产负债表中形成相对较大金额的商誉。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金股│
│ │票相结合或者法律许可的其他方式，在满足现金分配条件情况下，优先采用│
│ │现金分红方式。在累计未分配利润为正、且无重大投资计划或重大现金支出│
│ │等事项发生时，公司在最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年│
│ │实现的年均可分配利润的百分之三十。在满足上述现金分红条件情况下，公│
│ │司应积极采取现金方式分配股利，原则上每年度进行一次现金分红，公司董│
│ │事会可以根据公司盈利情况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。 │
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│股权激励 │天津普林2024年7月2日发布股票期权激励计划，公司公司拟向10名激励对象│
│ │授予398.92股票期权，行权价格为8.98元/股。本次授予的股票期权自授予 │
│ │日起满一年后分两期行权，行权比例分别为50%、50%。主要行权条件为：公│
│ │司需要满足下列两个条件之一：1、以2023年营业收入为基数，公司2024年-│
│ │2025年营业收入增长率分别不低于30%、60%；2、以2023年净利润为基数， │
│ │公司2024年-2025年净利润增长率分别不低于30%、60%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自
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