热点题材☆ ◇002136 安 纳 达 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:钛金属、磷概念
风格:基金独门、预计扭亏、小盘国企、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2022-01-07│磷概念 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司铜陵纳源从事磷酸铁产品的生产和销售
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2022-01-05│钛金属 │关联度：☆☆☆☆
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安徽省最大的钛白粉生产企业，采购钛精矿作为生产原料
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2024-10-10│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-07│磷矿石 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司铜陵纳源从事磷酸铁产品的生产和销售
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2021-10-28│钒钛 │关联度：☆☆☆
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主营生产和销售系列钛白粉及相关化工产品（非危化品）。
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2017-07-20│皖江区域 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于安徽省铜陵市。主营业务：生产和销售系列钛白粉及相关化工产品（非危化品
）。公司现有硫酸法锐钛型二氧化钛生产能力3万吨/年，是安徽省最大的二氧化钛生产企业，20
05年二氧化钛实际产量居国内同行业第7位，锐钛型二氧化钛的产量居同行业第2位，是国内较早
的二氧化钛生产企业之一。
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2026-08-07│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2026-08-07│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：26.12亿元
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2026-07-15│预计扭亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为4150万元至6150万元，与上年同期
相比变动幅度为257.99%至334.13%。
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2026-03-31│基金独门 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,公司仅出现在西部利得基金管理有限公司旗下基金的投资前10名股票中
【3.事件驱动】
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2023-09-26│钛白粉企业满负荷生产，开启新一轮提价
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近期，钛白粉企业开启新一轮提价。据机构统计，9月18日-20日，17家钛白粉生产商上调了
产品销售价格。业内人士表示，行业迎来消费旺季，不少钛白粉厂商满产赶单交货，多数生产商
排单已至10月中旬。
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2023-08-22│化肥旺季催化磷矿石价格上涨
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化肥旺季来临提振需求，磷复肥价格持续上行。湖北地区高品位磷矿价格也上调了50元/吨
，四川和贵州地区后续将陆续跟进。
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2023-04-12│行业龙头再发涨价函，钛白粉价格年内已三度调涨
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4月11日，龙佰集团公告，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白
粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/
吨。今年以来，国内钛白粉市场景气度旺盛，产品价格持续上行。此前有相关企业人士表示，钛
白粉企业目前普遍库存不高，生产没有压力，开工率普遍提升，而产品价格偏低，底部有价格反
弹的需求。
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2023-03-08│订单接到手软，钛白粉迎来一波量价齐升小高潮
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自年后以来，钛白粉上市公司先后出现两轮集体涨价，引起市场关注。就在近日，多家上市
公司直言“订单增长快速”，更有公司提到2月销量创历史记录。整个行业迎来一波量价齐升的
“小高潮”。值得注意的是，近期不少厂商订单“接到手软”。据记者了解，目前部分厂商订单
已经排到4月中旬。
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2023-03-01│一个月内两次上调，钛白粉企业扎堆发布涨价函
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28日上午，钛白粉行业龙头龙佰集团公告，根据国际形势变化、产品市场需求情况等因素，
自3月1日起，在原价基础上调整公司及下属子公司部分产品销售价格，各型号钛白粉（包括硫酸
法钛白粉、氯化法钛白粉）对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元
/吨；海绵钛产品对各类客户上调1000元人民币/吨。
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2023-02-15│供需矛盾加剧，磷矿石价格料步入上涨周期
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数据显示，截至目前，已有7家磷肥及磷化工上市公司披露2022年业绩预告或快报。统计发
现，行业发展进一步分化，龙头企业的业绩表现突出。业内人士表示，2023年国内磷矿石市场供
需矛盾将进一步加剧，价格仍将保持高位震荡局面，继续攀升的概率较大，具备磷矿石储量的磷
肥及磷化工上市公司业绩有望进一步受益。
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2021-12-14│钛白粉行业龙头再次上调价格 或被纳入国家战略资源储备
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龙佰集团公告，自2022年1月1日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉
）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/
吨。
2021年8月25日，工业和信息化部在关于政协第十三届全国委员会第四次会议第1341号(工交邮电
类197号)提案答复的函中表示，有关部门正在编制“十四五”国家储备发展规划，将充分考虑将
钛白粉纳入国家战略资源储备的建议。从整体上来看，钛白粉处于磷酸铁锂的上游，钛白粉在生
产过程中，会产出一种叫硫酸亚铁的废弃物，硫酸亚铁可通过与磷酸（或磷酸盐）制取磷酸铁，
最终可得到工业级的磷酸铁锂正极材料。
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2021-10-22│特斯拉标准续航版Model 3/Y全面搭载磷酸铁锂电池
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在美国当地时间10月20日发布的2021年三季报中，特斯拉表示，对于标准续航版的Model 3
和Moderl Y，正逐渐调整为搭载磷酸铁锂电池，调整范围涉及全球市场，而长续航版车型则会继
续使用三元锂电池。“特斯拉的这一表态，意味着其美国工厂和未来欧洲工厂生产的标准续航版
Model 3/ Y两款车型都将使用磷酸铁锂电池。
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2019-04-12│钛白粉量价齐升 相关公司一季度业绩亮眼
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2019年4月11日消息，受海外市场需求旺盛、企业库存低等因素影响，自今年1月以来，国内
钛白粉生产企业多次上调主营产品价格，平均上涨幅度超过1000元/吨。受需求端及价格上涨等
影响，相关公司在今年一季度也取得了业绩“开门红”。国内某知名钛白粉企业人士向记者表示
，2019年钛白粉市场需求或将保持高增长态势，价格有望持续坚挺。
自2019年以来，钛白粉需求端持续向好。究其原因，一方面是国际市场钛白粉供应紧张，主
要系印度、韩国、东南亚地区基建增量持续扩大，钛白粉需求旺盛，对价格有较强支撑。另一方
面是国内新增产能有限，导致钛白粉供应量增幅受限。从供给端看，受冬季环保等因素影响，四
川、河南等地区钛白粉生产商均有不同程度限产，产能恢复时间紧，导致钛白粉企业整体库存较
低。
记者注意到，今年以来，国内钛白粉厂商已多次提价，目前钛白粉（金红石型）现货参考价
每吨约17500元，不同型号产品每吨上涨幅度超过1000元。
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2019-03-07│需求复苏叠加库存较低 钛白粉有望迎来新一轮提价
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2019年3月6日报道，由于出货顺畅和库存低位，钛白粉企业有望迎来新一轮提价。百川资讯
数据显示，钛白粉在上次集中宣布涨价后，内贸市场整体表现较好，大多数企业均表示出货情况
不错，库存较低。据了解，经销商和下游企业目前正在积极补原料库存，部分低库存的钛白粉企
业正在酝酿下一轮涨价。光大证券认为，受益于海外地区经济复苏、新增产能有限以及原料端金
红石供给持续偏紧，钛白粉景气度有望继续改善。相关公司有龙蟒佰利、金浦钛业、安纳达。
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2019-02-18│国内外联动涨价 钛白粉需求今年或保持稳增
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2019年2月18日消息，龙蟒佰利、中核钛白、金浦钛业等多家企业近日先后宣布上调主营产
品价格。国内三大钛白粉生产企业涨价情况大体一致：国内客户每吨上调500元，国际客户每吨
上调100美元。某知名钛白粉企业的高管向记者表示，本次调价主要受节后市场需求、生产企业
补充库存、国外龙头企业提价等因素影响。不过，今年钛白粉市场需求或将保持稳定增长态势，
价格波动应不会过大。
记者注意到，本次钛白粉涨价或是国内企业与国外企业联动所致。具体来看，国外钛白粉企
业Venator（Huntsman亨斯迈子公司）于1月31日宣布，其在美国和加拿大销售的钛白粉价格上调
0.07美元/磅。
对于涨价原因，各公司虽未在公告中详细提及，但国内某知名钛白粉企业的高管表示，节后
需求端向好和企业库存不足是本次涨价的主要动力。“2018年第四季度钛白粉市场进入需求淡季
，价格有所松动，节后很多项目开工建设，钛白粉需求旺盛，而春节前后多数钛白粉企业处于停
产状态，库存不足，导致市场上货源相对紧张。”该人士表示，各厂家眼下都在积极复产，一方
面是保证有货可卖，另一方面也是补充自身库存。
该人士同时表示，国内钛白粉企业在出口方面的高增长态势也为产品提价带来一定动力。“
整体来看，2018年国内钛白粉总产量接近300万吨，同比增长超过8万吨，其中出口90余万吨，同
比增长接近10%。”该人士介绍称，较高的出口增长率为国内企业在出口方面带来了信心。
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2018-10-10│多家钛白粉企业宣布涨价
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2018年10月9日据慧聪化工网报道，中核钛白10月9日起各型号钛白粉价格上调，国内各类客
户上调300元/吨，国际各类客户上调50美元/吨。江苏镇钛、山东东佳集团金红石型钛白粉10月9
日起国内销售价格上调300元/吨，国外销售价格上调50美元/吨。山东道恩钛业钛白粉10月10日
起内贸上调300元/吨，外贸上调50美元/吨。
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2018-09-26│生产成本加大 多家钛白粉公司宣布涨价
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2018年9月25日据中国证券报报道，百川资讯最新报价显示，金红石型钛白粉主流出厂价维
持17000元/吨；锐钛型钛白粉主流出厂价维持14000元/吨。近日，龙蟒佰利、中信钛业两家龙头
公司宣布自10月1日起，相关钛白粉产品涨价300元/吨。多家公司跟涨，涨幅在300元-500元/吨
不等。报告期内，龙头公司积极扩张氯化法产能。业内人士称，氯化法钛白粉报价超过20000元/
吨，利润率较高，龙头公司通过提前布局，实现了新旧动能的转换。
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2018-09-17│国际巨头将减产 钛白粉涨价函恐来袭
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2018年9月16日据中证资讯报道，近日，钛白粉巨头Venator宣布计划将关闭芬兰波里钛白粉
工厂。上周，龙蟒佰利联宣布从10月1日起，龙蟒佰利各型号钛白粉涨价。时隔仅3天，中信钛业
发布提价函，自10月1日起，各牌号钛白粉售价上调300元/吨。下半年钛白粉需求旺季来临，钛
白粉价格恐再次上涨，预计金九银十国内钛白粉价格将呈现稳中有升趋势，相关公司如安纳达、
天原集团等有望获提振。
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2018-08-09│钛白粉行业巨头再次涨价 行业维持高景气
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2018年8月8日据中证资讯报道，日前，钛白粉行业巨头科慕再度宣布，自9月1日起，旗下在
大中华地区的钛白粉销售价格上调50美元/吨。今年以来钛白粉行业已出现多轮提价。国内方面
，7月中旬，钛白粉厂家密集发布调价函，大约有20多家企业宣布涨价。8月开局，环保高压，广
西、江苏、四川、河南等地区钛白粉生产商依旧开工不足，对价格支撑明显。行业有望维持高景
气度，预计未来价格走势稳中有升概率较高。
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2018-03-27│客户端需求向好 钛白粉企业陆续提价
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今年以来，包括龙蟒佰利、中核钛白、金浦钛业等多家钛白粉企业先后宣布上调主营产品价
格。上证报资讯统计显示，2018以来，国内各类型钛白粉产品价格平均上涨幅度超过500元/吨。
某知名钛白粉企业的管理层向记者表示，受市场需求、原辅材料涨价、环境保护等诸多因素影响
，今年钛白粉市场需求仍将保持增长，价格或将稳中有升。
具体来看，自2017年以来，因市场供应紧张，钛白粉需求持续向好。究其原因，一方面是国
际市场钛白粉供应紧张，另一方面是国内新增产能不多，导致钛白粉供应量增幅有限。此外，受
冬季环保因素影响，四川、河南、安徽、江苏等地均有钛白粉生产商不同程度限产，钛白粉企业
整体库存较低。
因客户需求向好，今年以来，多家钛白粉生产企业对产品价格进行了提升。
记者注意到，进入3月后，包括金浦钛业、锦州钛业、潜江方圆、山东金海钛业等在内的多
家钛白粉生产企业发出涨价通知。就拿最新发出涨价消息的上海澎博来看，公司于3月22日发布
通知称，即日起，公司天鹅牌钛白粉上调500元/吨，出口订单上调80美元/吨。进一步比对，涨
价幅度最高者为山东金海钛业，该公司在3月6日上调钛白粉价格，内贸客户上调800元/吨，外贸
客户上调150美元/吨。
有市场人士表示，目前国内钛白粉年总产量应在300万吨以上，虽然客户端需求好，但受环
保等因素影响，无论企业大小，扩产立项都存在较大难度。综合各方情况看，钛白粉价格或将保
持上涨势头。
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2018-03-20│龙蟒佰利并购安宁铁钛
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龙蟒佰利2018年3月19日公告称，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买成都
紫东投资有限公司、罗阳勇、罗洪友等合计持有的四川安宁铁钛股份有限公司（简称“安宁铁钛
”）100%股权，并募集配套资金。公司股票自3月19日起停牌，公司承诺争取停牌时间不超过1个
月。
根据双方签订的《交易意向书》，标的资产安宁铁钛整体交易价格在45亿元至50亿元之间，
公司拟以发行股份方式支付85%的交易对价，以现金方式支付15%的交易对价。交易对方承诺，20
18年至2020年安宁铁钛实现扣非后归属于母公司的净利润初步确定合计为12.3亿元。
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2018-01-29│钛白粉涨价潮提前来临
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2018年1月28日据中证资讯报道，随着寒潮降雪，钛白粉提前开始了涨价潮。自1月9日钛海
科技宣涨后至26日共有6家企业先后宣布涨价。攀枝花地区第一轮煤改气后，钛都、恒通、天伦
至1月22-25日才恢复生产。分析称，钛白粉装置最忌讳关关停停，一旦停车，到再次出产稳定合
格产品少则三五天多则一两周。2016年国际减少的40万吨产能，目前仍有将近20万吨的缺口，这
也为国内市场挺价提供了支撑，短期价格有望维持高位，相关钛白粉企业有望受益。
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2017-12-29│国际巨头上调钛白粉价格
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2017年12月28日据怀新投资报道，据媒体报道，明年1月起，国外钛白粉巨头将纷纷上调产
品价格，其中特诺将所有Tronox二氧化钛（Tio2）产品涨价，亚太地区上调125美元/吨，科慕、
石原等也有一定幅度提价。业内表示，受环保因素影响市场供应减少，国际巨头此时上调钛白粉
价格，直接利好中国钛白粉企业出口。龙蟒佰利(002601)是亚洲第一大钛白粉企业，中核钛白(0
02145)目前拥有产能25万吨，位列国内钛白粉行业第二。
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2017-10-11│多家钛白粉企业上调产品价格
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四川省力卓钒钛、江苏镇钛化工宣布，从2017年10月11日起，金红石型钛白粉国内销售价格
上调500元/吨；攀枝花市海峰鑫化工则宣布上调600元/吨。云南新立钛业宣布，10月11日起所有
牌号氯化法钛白粉国内销售价格上调500元/吨。广西金龙钛业宣布即日起调整各型号钛白粉销售
价格，价格在原有基础上上调600元/吨。
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2017-09-07│龙蟒佰利年内第7次上调钛白粉价格
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2017年9月6日消息，龙蟒佰利公告，由于近期钛矿等原材料价格上涨，根据市场行情，经公
司价格委员会研究决定，自即日起，公司硫酸法金红石型钛白粉产品销售价格在原价基础上对国
内各类客户上调500元人民币/吨，对国际各类客户上调50美元/吨。
值得一提的是，这已经是龙蟒佰利今年以来第7次为钛白粉调价，而且方向全部为向上。资
料显示，公司今年以来调价最为密集的是在一季度，累计上调4次，涨幅也最大。此外，龙蟒佰
利还分别于4月份、7月份上调了钛白粉的价格。
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2017-06-28│国际钛白粉三巨头7月1日起提价
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据生意社消息，自2017年7月1日起，科慕、特诺和石原等三大国际钛白粉巨头开始新一轮提
价，上调幅度在200-300美元/吨。生意社数据显示，目前金红石型钛白粉国内市场均价约19695
元/吨，今年以来价格累计上涨23%，而较去年初的价格10900元/吨，涨幅更是高达80%。
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2017-05-03│钛白粉再迎涨价潮
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2017年5月2日报道，近期，多家钛白粉厂家相继提价，提价幅度在500元/吨至800元/吨不等
。机构数据显示，钛白粉从去年初至今整体涨幅已超过76%，上演了一轮强劲的周期复苏，预计
短期价格还会续涨。
据悉，江苏镇钛化工2日发布调价通知称，受近期原材料价格上涨影响，并结合当前市场情
况，公司钛白粉自当日起上调价格：金红石型国内销售价格上调700元/吨，国外销售价格上调10
0美元/吨。同日，云南大互通钛业有限公司也宣布金红石型系列产品上调700元/吨，锐钛型系列
产品上调500元/吨。锦州钛业则宣布，所有型号产品价格上调800元/吨，自5月1日起执行。
此外，攀枝花市海峰鑫化工有限公司、云南冶金新立钛业等厂商此前已宣布将公司金红石型
系列产品单价上调700元/吨。
这已是钛白粉市场年内第五轮涨价。至此，本轮涨价从周期开始至今已延续16个月有余。生
意社数据显示，截至5月2日，钛白粉价格较2017年年初的均价涨幅为20.35%，较2016年年初的涨
幅高达76.33%。当前国内硫酸法金红石型和锐钛型钛白粉的主流报价在18000元/吨至19000元/吨
和15500元/吨至16800元/吨(均含税)。
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2017-03-01│钛精矿价格暴涨逾2倍
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据生意社2017年2月28日数据，我国钛精矿三大主要生产企业之一的四川安宁铁钛股份本周
连续两次上调钛精矿报价，每次上调100元/吨，最新报价为1750元/吨，本周涨幅近13%。与今年
初价格相比，目前钛精矿价格累计涨幅约34%；与去年初的价格(527.5元/吨)相比累计涨幅高达2
30%。
太平洋证券认为，钛精矿价格上涨显著，助推钛白粉涨价趋势。行业供需格局的改善、环保
措施的趋严和出口业务的增长，是之前钛白粉涨价的主要原因。而进入11月后至今，钛精矿价格
涨幅达到38%，原材料端的大幅涨价，以及运输新规实施带来的运费增加，都直接导致了国内钛
白粉企业的轮番涨价潮。
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2017-02-21│钛白粉巨头3月1日起集体提价
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2017年2月21日从生意社获悉，科慕、亨斯迈、科斯特三家钛白粉巨头，均从3月1日起对销
售的钛白粉产品进行提价。另外，国内厂家佰利联昨日也上调钛白粉价格700元/吨，对国际各类
客户上调100美元/吨。
相关概念股：佰利联、中核钛白、安纳达、金浦钛业等。
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2016-09-13│石原宣布上调亚太地区钛白粉价格
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石原（ISK）2016年9月8日宣布，自2016年10月1日起，亚太地区销售的钛白粉（二氧化钛）
价格上调150美元/吨。
中原证券认为，今年以来国内钛白粉巨头持续提价，随着钛白粉价格的持续上涨，企业盈利
出现复苏，行业景气开始回暖。此轮钛白粉价格上涨主要是受国内外钛白粉企业产能收缩，供需
格局改善所致。随着我国钛白粉行业供给侧改革的推进，行业兼并整合进程的加速，未来行业供
需格局有望进一步改善。受益房地产、汽车行业的复苏，未来国内需求亦有望恢复增长，钛白粉
出口的复苏则有望进一步带动国内钛白粉需求。
国内受益于钛白粉价格上调的上市公司有：佰利联、安纳达、中核钛白、金浦钛业。值得注
意的是，佰利联收购四川龙蟒，跻身全球前四强。
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2016-08-19│中核钛白再度上调钛白粉价格
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公司于2016年8月18日晚间公告，鉴于目前钛白粉原材料价格上涨及钛白粉市场供求情况，
公司决定从2016年8月18日起再次上调金红石型钛白粉销售价格。其中，国内销售价格上调500元
/吨，出口价格上调50美元/吨。
年初至今，中核钛白已多次上调钛白粉销售价格。最近一次是在6月14日，中核钛白宣布自6
月15日起，销售均价再次上调500元/吨。
在经历四年多低迷后，整个钛白粉市场的产品价格于2016年迈入上升周期。尤其今年以来，
国内钛白粉市场经历了多轮涨价潮。
需求端来看，上半年在国家诸多调控政策的出台下，房地产行业状况有明显好转，“去库存
”现象明显，一定程度上拉动了钛白粉的需求。上游端原材料钛矿的价格不断上涨也推动了钛白
粉成本的提高。至于未来是否继续涨价，要结合8月中旬公司订单和库存量综合考虑。
概念股：中核钛白、佰利联、安纳达、金浦钛业。
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2016-06-24│英国公投决定脱离欧盟
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北京时间2016年6月24日13点，据BBC计票统计，支持脱欧的人数已过半，脱欧支持率为51.8
%，留欧支持率为48.2%，英国成功实现脱欧。全球股市应声下挫，英镑暴跌，黄金现货价格涨幅
最高达到7.8%。国内股市下跌，债市大涨。
分析人士认为，"脱欧"公投后的短期影响：外汇市场也出现剧烈波动，英镑兑美元跌幅一度
达到11.2%，最低时达到1.32。欧元兑美元最低时跌幅也达到4.5%。美元指数上涨超过3%，日元
升值亦超过6%。受美元指数上升影响，人民币汇率将继续承压，可能出现小幅贬值。
黄金概念股关注：山东黄金、赤峰黄金、金贵银业等。
人民币贬值受益行业：纺织服装、航运业等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │安徽安纳达钛业股份有限公司前身铜陵安纳达钛白粉有限公司，成立于1994│
│ │年3月。2007年5月30日，安徽安纳达钛业股份有限公司在深圳证券交易所上│
│ │市（股票简称：安纳达，股票代码：002136）。2024年4月19日，万华化学 │
│ │集团电池科技有限公司完成股权受让过户登记，万华电池成为公司控股股东│
│ │，铜化集团为万华电池一致行动人，公司实际控制人变更为烟台市人民政府│
│ │国有资产监督管理委员会。 │
│ │公司现有总资产20.11亿元，占地295亩，员工810余人。目前，公司具有10 │
│ │万吨/年硫酸法钛白粉、15万吨/年磷酸铁的生产能力，产品涵盖钛白粉、磷│
│ │酸铁两大系列近十个品种。 │
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│产品业务 │公司主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉│
│ │、锐钛型钛白粉等系列产品。 │
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│经营模式 │公司生产的钛白粉为外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉，公司生产的磷酸│
│ │铁为外购磷酸与自产硫酸亚铁加工生产磷酸铁；公司物资采购实行“比质比│
│ │价”公开招标方式，以市场需求为导向；加强全面预算管理，安排生产经营│
│ │计划，以销定产；生产模式是化工企业典型的大规模连续化方式组织生产；│
│ │产品销售采取直销和经销方式相结合，针对不同的客户分为直接销售、区域│
│ │经销和外贸出口三种方式。 │
│ │报告期，钛白粉市场上，公司在稳固国内经销市场的基础上，不断开拓和建│
│ │立国际自主销售渠道，打造自主品牌，减少中间环节，实现在国外终端市场│
│ │进行销售。磷酸铁市场上，公司稳定市场规模，加强研发能力，提升产品质│
│ │量，降低产品能耗，提升磷酸铁产品的综合竞争力。 │
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│行业地位 │安徽省最大的钛白粉生产企业 │
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│核心竞争力 │1.品牌优势 │
│ │公司是国家高新技术企业、安徽省创新型企业、安徽省标准化AAA级示范企 │
│ │业、安徽省循环经济示范单位。“安纳达”牌钛白粉荣获“安徽名牌产品”│
│ │称号；“安纳达”注册商标被评定为“安徽省著名商标”，在下游行业有较│
│ │高的知名度。 │
│ │2.技术优势 │
│ │钛白粉产品方面：公司从事精细无机化工产品生产将近三十年，是国内较早│
│ │的钛白粉生产企业之一，在技术吸收、创新及人才储备方面具有深厚的历史│
│ │积淀。公司依托省级企业技术中心和省级工程技术中心，在钛白粉生产工艺│
│ │管理与控制、设计制造等方面技术优势明显，并已拥有了多项具有独立自主│
│ │知识产权的金红石型钛白粉生产关键技术。公司通过与高校、工程公司等单│
│ │位合作，先后成功开发出了高耐候的致密复合膜金红石型钛白粉，高档塑料│
│ │、油墨专用金红石型钛白粉以及光伏背膜用金红石型钛白粉等，有效提升了│
│ │产品附加值与市场竞争力。通过不断创新和改进，目前公司装置产能接近10│
│ │万吨/年，在这个过程中我们不断消化吸收硫酸法钛白粉先进生产技术，淘 │
│ │汰了落后工艺，提升了装置硬件水平，装置采用大型化设备后使得公司产能│
│ │得到了大幅度提升，生产消耗和成本均达到了同行业先进水平。公司视技术│
│ │创新为生存和发展壮大的根本，持续不断加大投入，从国内外购置了较为先│
│ │进的研发、生产和检测设备，建成集研发、小试、中试、产业化为一体的全│
│ │链条研发体系，为公司研发技术创新、生产连续性和产品稳定性提供了有力│
│ │保障。公司在生产经营过程中不断开展专题研究、难题攻关等技术开发活动│
│ │，先后完成了多项技术的研究及开发工作，部分研究开发成果已在项目中得│
│ │到应用。报告期，公司累计拥有钛白粉生产研发专利技术28项，其中：实用│
│ │新型专利21项，发明专利7项。报告期，公司申报了1项发明专利和1项实用 │
│ │新型专利。 │
│ │磷酸铁产品：纳源公司磷酸铁装置建设在安纳达厂区内，用地租赁母公司，│
│ │水、电、蒸汽、天然气等公用工程及基础设施依托母公司安纳达，污水处理│
│ │依托母公司安纳达污水处理站，投资成本优势明显。纳源公司建设在安纳达│
│ │厂区内，距离市区较近，公司执行京津冀地区最严格的大气排放标准，安全│
│ │、环保日常管理工作纳入母公司安纳达已运行30年的管理体系内。纳源公司│
│ │磷酸铁生产原料硫酸亚铁为母公司副产品；磷酸由集团内供，距离厂区2km │
│ │，可以直接使用40%浓度中间品，节省浓缩成本；同时公用工程和安全环保 │
│ │可以依托母公司，因此成本优势明显。采用大型化、智能化设计理念，提高│
│ │了装置运行效率，降低了运营成本，同时安伟宁和安轩达装置作为纳源车间│
│ │管理，用工成本大大降低。公司在2015年进入锂电行业，属于较早一批进入│
│ │锂电的磷酸铁企业，拥有十年的市场和技术沉淀，具有先发优势。公司首创│
│ │了大型化、一体化的天然气干燥、脱水工艺；首次采用行业平均规模4倍放 │
│ │大的大型反应釜，单窑能力2.5万t/a；主要原材料自供，生产过程采用DCS │
│ │智能化控制系统；独特的产品形貌，有助于提高研磨效率和压实密度。同时│
│ │公司实施了核心人员股权激励政策，公司核心技术团队稳定。 │
│ │报告期，利用公司已有厂房和场地升级改造磷酸铁污水处理装置，新增调节│
│ │池，购置膜系统和MVR蒸发系统，对现有10万吨/年磷酸铁装置产生的污水进│
│ │行深度处理。主要处理量为120m3/h滤液及330m3/h洗液，通过膜浓缩，滤液│
│ │再经MVR蒸发分离出硫酸盐，将产生450m3/h左右的脱盐水和13t/h的硫酸盐 │
│ │。公司本次磷酸铁污水处理技术升级改造项目，主要是为了降低生产成本和│
│ │提升生产过程中产生污水的环保处理水平，实现磷酸铁生产污水“零排”目│
│ │标，增强公司的持续发展能力。 │
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│经营指标 │2025年累计生产钛白粉9.52万吨（其中金红石9.41万吨，锐钛0.11万吨），│
│ │完成年度计划的95.16%；生产磷酸铁5.08万吨，完成年度计划的50.76%；销│
│ │售钛白粉9.52万吨（其中金红石9.41万吨，锐钛0.11万吨），完成年度计划│
│ │的95.16%；销售磷酸铁4.99万吨，完成年度计划的49.88%。 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期，公司及子公司共拥有10项发明专利和49项实用新型专利。报│
│营权 │告期，公司累计拥有钛白粉生产研发专利技术28项，其中：实用新型专利21│
│ │项，发明专利7项。报告期，公司申报了1项发明专利和1项实用新型专利。 │
│ │商标：“安纳达”牌钛白粉荣获“安徽名牌产品”称号；“安纳达”注册商│
│ │标被评定为“安徽省著名商标”。 │
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│核心风险 │钛白粉价格波动风险，环保风险，磷酸铁技术风险 │
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│投资逻辑 │公司作为国内为数不多的几家钛白粉上市企业之一，钛白粉产品质量领先，│
│ │产品性能良好，在行业内具有较高的知名度，在部分中高端应用领域具有一│
│ │定的市场份额。报告期，公司钛白粉产量9.52万吨，占全国产量比重为2.02│
│ │%。铜陵纳源主要产品为磷酸铁，作为国内较早发展布局磷酸铁产业的企业 │
│ │，在磷酸铁产业化及技术、成本、市场方面具有综合比较优势，公司积极顺│
│ │应新能源行业发展趋势，加大产业布局，与行业头部企业联合，引进战略资│
│ │本的投入。 │
│ │公司是国内较早的钛白粉生产企业之一。经过多年的发展，公司已拥有较为│
│ │深厚的技术积累，拥有多项自主知识产权和专利技术。公司曾先后与天津大│
│ │学、南京工业大学、华东理工大学、清华大学开展了“产学研”合作，联合│
│ │进行了“TiO2水解在线自动化控制”“钛白粉后处理包覆技术研发和平台建│
│ │设”、“高性能致密复合膜钛白粉关键技术研究和产业化”、“高耐候性钛│
│ │白粉关键技术研究及产业化”等技术攻关，取得了显著成效。 │
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│消费群体 │涂料、塑料、橡胶、油墨、造纸、化纤、日化、医药、磷酸铁锂电池材料、│
│ │催化剂及陶瓷等。 │
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│消费市场 │境内销售、境外销售 │
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│主营业务 │钛白粉产品的研发、生产和销售。 │
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│主要产品 │金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉等系列产品。 │
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│实控人或控股│安纳达2023年11月8日公告，公司控股股东的股东：铜陵市国有资本运营控 │
│股东变更 │股集团有限公司、安徽创谷新材料有限公司、安徽鹤源股权投资有限公司、│
│ │安徽省投资集团控股有限公司以及公司的控股股东铜陵化学工业集团有限公│
│ │司与交易对方万华化学集团股份有限公司签署了《股权变更框架协议》，拟│
│ │通过各方合作，万华化学将成为铜化集团化工业务的控股股东，依托万华化│
│ │学技术创新优势，加快化工业务发展。万华化学及其关联方先采取购置铜化│
│ │集团现有股东部分股权，然后铜化集团实施公司分立，将化工业务关联公司│
│ │继续保留在现有公司（下称分立后的铜化集团），该板块包含安纳达。万华│
│ │化学及其关联方可选择以增资、购买股权、换股或其他方式，最终实现持有│
│ │分立后的铜化集团51%的持股比例，并享有控制权。铜陵国控和安徽省投及 │
│ │其关联方总共持股比例调整为15%；创谷新材和鹤源投资及其关联方总共持 │
│ │股比例调整为34%，并享有重大事项的一票否决权。若本次交易顺利实施完 │
│ │成，万华化学将持有分立后的铜化集团51%的持股比例，并享有控制权。安 │
│ │纳达的实际控制人将变更为烟台市人民政府国有资产监督管理委员会。 │
│ │安纳达2024年2月27日公告，公司控股股东铜化集团与万华电池签署《股份 │
│ │转让协议》和《一致行动人协议书》，根据上述协议的约定，铜化集团拟通│
│ │过协议转让方式将其持有的公司3268.3040万股股份（占公司股份总数的15.│
│ │2%）转让给万华电池，转让价格为9.15元/股，转让总价款为29904.9816万 │
│ │元。双方协商一致，转让方在上市公司股东大会表决事项中与受让方保持一│
│ │致行动，转让方提名的董事在上市公司董事会表决事项中与受让方提名的董│
│ │事保持一致行动。本次权益变动及一致行动人达成后，公司控股股东将变更│
│ │为万华电池，实际控制人将变更为烟台市人民政府国有资产监督管理委员会│
│ │。 │
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│项目投资 │子公司拟32.98亿元投建年产30万吨电池级磷酸铁一体化工程项目：安纳达2│
│ │026年7月20日公告，公司董事会于2026年7月17日召开第八届董事会第五次 │
│ │会议，审议通过了《关于全资子公司投资建设新能源材料—年产30万吨电池│
│ │级磷酸铁一体化工程项目的议案》。该项目计划总投资为32.98亿元，资金 │
│ │来源为自有资金、银行贷款等多种方式。近年来，动力电池及储能电池市场│
│ │快速增长，磷酸铁锂电池因其安全性、循环寿命和成本的优势，在动力和储│
│ │能领域中得到广泛应用，磷酸铁作为磷酸铁锂电池的上游材料，市场需求持│
│ │续增长。本投资项目通过“钛白粉-磷酸铁”联产模式，将钛白粉生产过程 │
│ │中产生的副产物七水硫酸亚铁转化为高附加值的电池级磷酸铁，实现资源的│
│ │耦合与循环利用，提升副产物的经济价值。 │
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│行业竞争格局│1、钛白粉行业发展情况 │
│ │我国的钛白粉工业起始于20世纪50年代中期，自1998年至今二十多年是中国│
│ │钛白粉工业快速发展阶段，随着下游市场需求呈高速增长态势，行业产量亦│
│ │随之同步攀升，根据钛白粉产业技术创新战略联盟秘书处的统计数据显示，│
│ │经过二十年的高速发展，我国钛白粉行业总产量由1998年的14万吨增加到20│
│ │25年的472万吨。 │
│ │自2009年，中国成为全球钛白粉第一生产大国和消费大国，并保持至今。近│
│ │五年来，中国钛白粉产量由2021年的379万吨增加到2025年的472万吨，增长│
│ │24.54%，年均复合增长率达5.64%。 │
│ │钛白粉行业的销售无明显的季节性，但受下游行业需求的影响，各季度的销│
│ │售并不均衡。钛白粉行业的周期性取决于下游行业的运行周期和国家宏观经│
│ │济景气度，并呈现出较强的正相关性，与下游房地产、包装材料、塑料及汽│
│ │车工业等发展密切相关。 │
│ │2025年中国钛白粉市场继续呈弱势下跌行情，全年共经历“涨跌涨”三个阶│
│ │段，年末价格虽有回暖，但较年初下跌明显。1-3月钛白粉市场持续上涨， │
│ │受硫酸等原材料价格上涨、春节钛白粉企业例行年检、市场备货需求增加等│
│ │推动，市场连迎三轮涨价潮；4-7月钛白粉市场连续下滑，市场进入淡季， │
│ │外贸市场遇冷，钛白库存开始呈增加趋势，在4月中旬价格开始出现下滑， │
│ │钛白粉价格持续走低；8-12月，价格处于低位徘徊，12月，受原材料成本推│
│ │动，钛白粉价格出现回暖迹象。整体来看，2025年钛白粉市场跌幅放大，价│
│ │格已跌至近五年低点。2025年我国钛白粉产量达到472万吨，减少4.6万吨，│
│ │同比减少4.5%。 │
│ │2、磷酸铁行业发展情况 │
│ │随着“碳达峰、碳中和”政策的提出及实行，在全球能源转型和碳减排的大│
│ │环境下，世界各国都把新能源的发展上升到国家战略高度，大力发展新能源│
│ │汽车及电力储能。在国内，国家陆续出台了政策规划，推动中国新能源行业│
│ │快速健康发展，例如国家发展改革委、能源局出台了《关于促进新时代新能│
│ │源高质量发展的实施方案》、《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，│
│ │国务院通过了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》等。 │
│ │公司控股子公司铜陵纳源主要生产产品为磷酸铁，磷酸铁是制造磷酸铁锂电│
│ │池正极材料的主要原料之一。磷酸铁作为磷酸铁锂的正极材料，上游主要为│
│ │磷化工和废副综合利用的钛白粉行业，下游主要应用于磷酸铁锂新能源电池│
│ │行业，终端产品应用于汽车、船舶、储能等新能源行业。磷酸铁锂因具有铁│
│ │、磷资源丰富，价格低廉、其制作的电池比容量大、高温性能优异，高功率│
│ │输出、循环寿命长、环境友好等综合优势已成为电池材料的首选。 │
│ │自2021年以来，大量的钛白粉企业跨界进入到磷酸铁及磷酸铁锂材料领域，│
│ │依托原材料成本综合优势规划布局了大量的磷酸铁及磷酸铁锂生产项目。目│
│ │前市场在近几年不断急剧扩产情形下，随着外资企业和其他企业也在布局新│
│ │能源电池产业，市场竞争亦将日趋激烈。 │
│ │磷酸铁方面，新能源汽车和储能行业的快速发展，带动了新能源电池出货量│
│ │的提升。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源车销量为1649万辆│
│ │，同比增长28.2%，新能源车渗透率达到56.66%，较2024年提高15.76个百分│
│ │点。 │
│ │为解决光伏和风电等新能源消纳问题，储能电芯仍然会以电力储能为主导。│
│ │受益于新能源汽车以及光伏、风电等新能源的高速增长，动力及储能电池需│
│ │求快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2025年我国动力│
│ │电池和其他电池产量1755.6GWh，同比增长63.6%，其中磷酸铁锂电池产量14│
│ │05.1GWH，同比增长72.2%，磷酸铁锂电池占比达到80%，同比上升5.6个百分│
│ │点。 │
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│行业发展趋势│国际市场上，挑战与机遇并存，中国钛白粉的出口份额有所下降，但出口国│
│ │的结构也在发生变化，国内企业开拓新兴市场、东南亚、中东等国家需求崛│
│ │起，实现钛白出口路径多元化。2025年钛白出口数据中，土耳其、越南、埃│
│ │及等新兴国家出口量在不断增长，国外市场依然存在增长潜力。 │
│ │国内市场，2025年1-12月中国钛白粉国内表观消费量在300万吨左右，总体 │
│ │数据与去年持平。短期来看，受主要下游市场房地产行业需求萎靡不振，钛│
│ │白粉需求增速有限，从"十五五"规划来看，房地产政策核心逻辑是去金融化│
│ │、回归民生，推动行业从规模扩张转向质量提升，迈向一个风险可控、基础│
│ │牢固、更具韧性的新发展阶段。将对房地产行业格局产生深远影响，并推动│
│ │行业向高质量发展转型。房地产行业有望逐步走出调整期，实现软着陆，并│
│ │最终形成"民生有保障、市场有活力"的良性生态。长期来看，伴随着房地产│
│ │行业长期健康化的发展，及存量房市场扩容、老旧小区改造对建筑涂料的持│
│ │续需求，叠加汽车消费转型升级以及国内经济可预期的持续增长带动下，国│
│ │内钛白粉市场总体会呈现稳定健康发展态势。 │
│ │在政策方面，国家发改委2023年12月颁布并自2024年2月1日起施行《产业结│
│ │构调整指导目录（2024年本）》，对改造后能效达到最新版《工业重点领域│
│ │能效标杆水平和基准水平》中标杆水平的项目，参照鼓励类管理，限制硫酸│
│ │法钛白粉(联产法工艺除外)，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。联产法│
│ │工艺及能效标杆水平的钛白粉企业已成为钛白粉行业发展趋势。报告期，主│
│ │流钛白粉厂商增加产业协同布局、提升产品全产业链附加值；通过提升生产│
│ │工艺改进生产设备，从而促进生产节能降耗、环保高质。钛白粉市场发展迎│
│ │来高质量、高竞争局面，整体向着绿色环保、低能耗、高质量、高集中度、│
│ │高附加值的方向转变。 │
│ │受动力电池及储能电池的高速增长推动，2025年国内磷酸铁产量333.51万吨│
│ │，较2024年增加130.75万吨，同比增长64.49%，磷酸铁市场处于供需同增的│
│ │态势之下，一季度价格持续上行，价格于4月达到高点后开始走弱，三季度 │
│ │价格整体处于低位，11月随着储能及动力电池需求持续增加推动，价格开始│
│ │触底反弹。报告期，受环保政策、以及产业发展驱动，新能源行业依旧是前│
│ │景可观，稳步增长的行业。 │
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│行业政策法规│《科技成果转化的组织实施与激励管理制度》、《关于促进新时代新能源高│
│ │质量发展的实施方案》、《安徽省石化产业调整和振兴规划》、《关于加快│
│ │推动新型储能发展的指导意见》、《科学技术进步及合理化建议奖评审实施│
│ │细则》、《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》 │
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│公司发展战略│2026年公司总体工作思路是：“两提一降两加”，以提产增效为重点，以提│
│ │升产品质量为抓手，以降本增效为方式，增加公司产品差异化、全球化竞争│
│ │力，全力实现安全、环保、高效、可持续性发展。 │
│ │2026年主要生产经营计划安排为： │
│ │（1）产量：钛白粉10万吨；磷酸铁力争10万吨；销量：钛白粉10万吨；磷 │
│ │酸铁力争10万吨 │
│ │（2）货款回笼：100%；环境保护：各项污染物达标排放。 │
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│公司日常经营│报告期公司提出“两提一降两加”战略，产量上，消除装置瓶颈，更换老旧│
│ │设备，消除设备隐患，解决产能释放不稳定，低效率节点；质量上，通过研│
│ │发创新、工艺改进、技改技措等措施，稳定平衡生产关键指标，提高产品各│
│ │项指标合格率，提升产品在下游客户的“口碑”；成本上，一是通过技术改│
│ │进，通过优化生产工艺，控制各关键生产节点的稳定，减少不合理工艺与生│
│ │产波动对成本的影响，二是通过优化考核激励，提升生产现场管理水平，围│
│ │绕降本增效战略，提高生产装置整体生产效率。最终实现单耗下降，提升产│
│ │品成本在同行业竞争优势。产品差异上，公司致力于增加研发投入，通过与│
│ │高校、万华研究院等多方合作，增加产品差异化，提升产品附加值和市场竞│
│ │争力；市场上，公司优化直销、内销及外贸市场结构，提高产品在外销市场│
│ │上的竞争力，实现公司钛白粉板块全面提升。 │
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│公司经营计划│1、坚持装置稳定高效提产增效。钛白粉业务要消除连续结晶运行稳定性问 │
│ │题、关键设备故障等瓶颈，严控产量损失。 │
│ │磷酸铁业务要着力解决制约生产的根本性问题，通过工艺改造、增加膜洗涤│
│ │装置等措施，彻底解决工艺缺陷和洗涤瓶颈。 │
│ │要强化设备管理，降低故障率。要加强新员工培训与考核。钛白粉质量提升│
│ │的关键在于生产稳定与过程控制自动化。重点攻克影响一级品率的转化率、│
│ │电阻率、L值等指标的难题。通过实施配矿自动化、板框进料自动化、三洗 │
│ │水控制自动化等项目，解决源头波动问题。严格执行质量管控SOP与不合格 │
│ │品处置流程。磷酸铁业务要质量提升是前提，提升产品合格率。核心举措是│
│ │，全面切换新工艺，从根源上降低硫等杂质；优化原材料配置工艺，加强过│
│ │程检查与考核；与行业先进对标交流；强化全员质量意识培训；制定不合格│
│ │品处理计划，减少质量损失。 │
│ │2、降低成本，追求极限制造。要以“极限制造”为终极目标，持续对标行 │
│ │业最优的企业。钛白粉业务要着力降单耗，尤其是矿耗、酸耗、钛石膏比例│
│ │、天然气、蒸汽、水等核心单耗下降，进一步优化酸解反应，开好白石膏项│
│ │目及废酸外送，落实气粉蒸汽加压等，持续对标行业先进，制定精细化管控│
│ │措施及考核方案，实现吨成本持续降低。磷酸铁业务要多措并举，提高一次│
│ │合格率，实施闪蒸高效换热器热量回收，释放产能摊薄固定费用，实施晶化│
│ │母液热量回收等，每周召开成本分析会，将降本责任落实到人。 │
│ │3、提升差异化，优化考核。提高高附加值产品产量，重点生产高档塑料牌 │
│ │号、通用金红石牌号，实现产品结构的根本性升级。对现有绩效考核方案进│
│ │行改革，坚持价值导向与精准激励。加大月度工资考核，着重安全、质量、│
│ │产量、成本四大核心考核维度。优化“微创新奖励”，加强评审激励。通过│
│ │考核变革，激发全员奋斗精神。 │
│ │4、聚焦组织变革，全力赋能公司生产经营。2026年，着力推行以“提效、 │
│ │赋能、下沉”为核心的组织变革。推动一体化管理，统一标准、共享资源、│
│ │提升效能。减少内耗，提升决策与执行效率。推行生产体系变革，推动管理│
│ │层级下沉，推动管理资源和决策权限向生产一线倾斜。各级管理人员要践行│
│ │“一线工作法”，每周设立安全日，真心实意倾听并解决一线职工的难点、│
│ │生产经营中的堵点。加大微创新、安全奖励力度，改善一线办公环境，建立│
│ │系统化的一线人员培训制度，让资源与关怀真正向创造价值流动。 │
│ │5、聚焦提质增效，全力构建价值营销体系。销售团队要紧紧围绕“提质增 │
│ │效年”的要求，坚持第一性原理，坚持价值创造，提升营销管理质量，打造│
│ │价值营销团队。核心销售指标钛白粉、磷酸铁、亚铁和白石膏四大产品，实│
│ │现产销平衡率不低于100%、货款回笼率100%，保障公司现金流健康。坚持优│
│ │化客户结构，在稳固现有油墨客户基本盘的基础上，积极开拓国内外新市场│
│ │，在产品专项销售上，全力推进钛白粉OEM业务，在产品品质稳定、生产达 │
│ │标的条件下，增加油墨级钛白粉产品年度销售。 │
│ │6、聚焦绿色发展，全力筑牢生态安全屏障。安全工作是“底线”、生态环 │
│ │保是“红线”，底线不能破，红线更不能碰，要以最坚决的态度、最严厉的│
│ │措施，抓好安全防范和生态环境保护工作。HSE部要树立安全生产底线思维 │
│ │，以“管理基础强化”为主题，深化风险管理，聚焦新项目全流程风险识别│
│ │与责任落实，严格执行隐患闭环治理程序，筑牢安全生产防线。厚植安全文│
│ │化，深化周安全日活动，优化高管联系点机制，加强案例学习与警示教育，│
│ │构建全员安全文化体系。 │
│ │7、聚焦党建引领，全力促进融合赋能。深入学习贯彻党的二十届四中全会 │
│ │精神，扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，紧紧围绕“提质增效”主│
│ │题，融合赋能，将政治优势、组织优势转化为发展优势。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济及下游行业周期性波动变化的风险 │
│ │公司生产的钛白粉产品为化工原料及化学制品制造行业的基础化工原料产品│
│ │，主要广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨等行业，钛白粉产品受宏观│
│ │经济周期、供需关系、市场预期等因素影响，其价格具有较大波动性的特征│
│ │。但如果宏观经济出现不利调整变化，下游行业受宏观经济周期性影响而发│
│ │展变缓，需求锐减，若某一影响明显的下游行业，尤其是用量较大的涂料应│
│ │用行业，在我国经济产业结构优化调整过程中，出现行业周期性向下波动变│
│ │化的情形，可能会对公司的经营业绩造成不利影响。公司磷酸铁产品为新能│
│ │源电池的原料产品，在现行国家政策的积极引导下，新能源电池行业快速发│
│ │展和技术标准不断提升，若未来该行业增速放缓、磷酸铁锂电池关键技术难│
│ │以突破，以及新能源技术更新迭代等因素，影响磷酸铁产品在磷酸铁锂电池│
│ │行业的应用市场，可能会对磷酸铁产品带来非常不利影响。 │
│ │2、主要产品的市场竞争风险 │
│ │我国钛白粉生产装置能力和产量已经处于世界前列，是全球重要的钛白粉生│
│ │产和出口国，国内新建或在建的钛白粉项目陆续增加投产，总规模不断增大│
│ │，尤其是氯化法钛白粉生产技术和工艺取得突破，市场份额占比逐年提升，│
│ │有望进入快速发展期，行业规模的扩大，市场竞争激烈，压缩了公司产品利│
│ │润空间，产品毛利率有进一步降低的风险。磷酸铁产品应于新能源磷酸铁锂│
│ │电池行业，目前市场也正处于不断急剧扩产情形，国内外动力锂离子电池生│
│ │产企业纷纷宣布扩产，外资企业和其他企业也在布局新能源电池产业，市场│
│ │竞争亦将日趋激烈。 │
│ │3、主要原材料供应及价格波动的风险 │
│ │钛精矿是公司生产钛白粉的主要原材料，国内钛精矿主要由攀西地区的钒钛│
│ │磁铁矿矿山采选企业供应，此外，进口亦是国内钛精矿的主要来源之一。公│
│ │司目前尚无钛矿原料矿山的资源储备，主要原材料均需市场外购，公司的钛│
│ │精矿主要采购自攀西地区，部分从国外进口。未来如果攀西地区因环保、产│
│ │业政策等各种因素减少了钛矿的供应，或因钛矿原料供应紧张，造成钛精矿│
│ │价格大幅上涨，则将增加公司的采购和生产成本，对钛白粉产品的盈利能力│
│ │可能造成不利影响，导致公司经营业绩大幅下滑。 │
│ │4、安全、环保风险 │
│ │公司作为化学品生产企业，安全方面，产品生产过程中涉及高温、高压等工│
│ │艺，对操作要求较高，存在着因设备及工艺不完善、员工操作不当等安全主│
│ │客观原因而造成意外安全事故的风险。环保方面，随着国家经济增长模式的│
│ │转变，新《环境保护法》的实施，以及人们环保意识的增强，国家环保标准│
│ │、资源循环利用等对环保标准要求可能会更高、更严，不排除需要继续进一│
│ │步增加环保设施投入的风险；同时，在生产过程中会产生一定数量的废水、│
│ │废气、废渣，如果处置不当，可能出现环保事故，进而对公司生产经营造成│
│ │不利影响的风险。 │
│ │5、销售账款回收风险 │
│ │公司主要客户为长期战略合作客户，且大部分均为行业内头部企业客户，公│
│ │司根据客户的信誉度及采购量等因素，按照产品市场交易规则，与战略合作│
│ │主要客户签定销货合同中有一定期限的信用账期，合作期间以来，应收账款│
│ │回收风险总体可控，但如果未来公司主要客户受行业政策影响或经营情况发│
│ │生较大变化，仍然存在应收账款不能按合同约定及时收回或发生坏账的风险│
│ │；应收账款发生损失将对公司资金使用效率及经营业绩产生不利影响。 │
│ │6、汇率波动风险 │
│ │公司出口产品销售业务主要以美元、欧元报价和结算，若相关外币兑人民币│
│ │的结算汇率出现大幅下跌，公司的出口业务可能会面临汇兑损失的风险，从│
│ │而对公司当期经营业绩产生不利影响。 │
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