热点题材☆ ◇002154 报 喜 鸟 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、大数据、口罩防护、C2M概念、数据要素
风格:融资融券、参股金融、证金汇金、拟减持、高分红股
指数:腾讯济安、中证红利
【2.主题投资】
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2025-08-30│数据要素 │关联度：☆☆☆
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公司正在逐步构建完善的数据管理与治理体系，实现业务系统数据标准化、数据口径统一化
，提高业务数据分析的可用性、准确性和一致性。
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2022-01-05│大数据 │关联度：☆☆
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公司出资设立浙江报喜鸟创业投资有限公司，开展股权投资业务，主要投资于大时尚产业与
互联网和移动互联网有关的大数据营销、互联网金融、电商平台、O2O、社交平台、新媒体等新
兴产业，以及健康、教育等其他领域。
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2021-10-29│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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上海宝鸟完成第一类医疗器械生产相关备案手续，并正式交付第一批隔离衣
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2021-10-14│C2M概念 │关联度：☆☆☆
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公司云翼智能平台自成立以来积极推进定制业务和定制加工业务的开展，并尝试多渠道推广
开展定制业务，同时根据业务发展对信息系统进行优化升级，提升生产运营效率。
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2020-06-10│创投概念 │关联度：☆☆
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公司参股浙江报喜鸟创业投资有限公司(100.00%)
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2026-06-09│电子鼻 │关联度：☆☆☆
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子公司浙江报喜鸟创业投资有限公司持有国内首家数字气味技术研发企业气味王国13.16%的
股权。
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2026-05-06│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有浙江永嘉恒升村镇银行股份有限公司(10.00%)
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司组建直播业务团队，大力发展直播电商业务。
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2026-05-27│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-05-27公告减持计划,拟减持35.16万股,占总股本0.02%
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有浙江永嘉恒升村镇银行股份有限公司(10.00%)
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2026-04-25│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:72.59%
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2026-04-25│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有1158.76万股(0.79%)
【3.事件驱动】
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2023-05-17│一季度中国服装内销市场实现由降转增，服装家纺行业迎复苏良机
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中国服装协会发布2023年1-3月中国服装行业经济运行情况。一季度，随着促消费政策措施
进一步显效，叠加疫情影响消退等因素，中国服装内销市场实现由降转增的变化，市场活力持续
回升，消费需求逐渐释放。1-3月，中国限额以上单位服装商品零售额累计2731.9亿元人民币，
同比增长11.4%，增速比2022年全年提升19.1个百分点。其中，3月当月实现两位数高速增长，同
比增幅达24.5%，增速比1-2月加快18.1个百分点。
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2023-05-12│4月中国纺织服装出口同比继续保持增长
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中国纺织品进出口商会披露，在中国稳外贸政策持续发力和供应链恢复、订单加快交付以及
较低基数的推动下，按美元计，4月中国纺织服装出口同比继续保持增长，环比稍有回落。其中
，服装当月出口同比增长14.3%，带动累计服装出口由负转正，纺织服装整体出口降幅进一步收
窄。中国纺织品服装出口按人民币计：2023年1-4月，纺织服装累计出口6383亿元，比去年同期
（下同）增长4.8%，其中纺织品出口3078.4亿元，下降0.8%，服装出口3304.6亿元，增长10.6%
。
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2023-04-21│两部门开展2023纺织服装优供给促升级活动
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4月19日，工信部办公厅、商务部办公厅发布关于开展2023纺织服装优供给促升级活动的通
知。其中提出，聚焦高端化智能化绿色化，加快产业体系升级发展。支持企业加大设备更新和技
术改造力度，推动企业数字化智能化转型，提高企业节能减污降碳水平，推进废旧纺织品循环利
用，巩固提升纺织服装优势产业领先地位。组织开展先进适用技术推广、数字化转型、科技创新
、降本增效、绿色发展等方面活动，加强企业间交流合作和典型推广，帮助企业抓住新机遇、开
辟新领域、制胜新赛道。
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2016-06-24│英国公投决定脱离欧盟
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北京时间2016年6月24日13点，据BBC计票统计，支持脱欧的人数已过半，脱欧支持率为51.8
%，留欧支持率为48.2%，英国成功实现脱欧。全球股市应声下挫，英镑暴跌，黄金现货价格涨幅
最高达到7.8%。国内股市下跌，债市大涨。
分析人士认为，"脱欧"公投后的短期影响：外汇市场也出现剧烈波动，英镑兑美元跌幅一度
达到11.2%，最低时达到1.32。欧元兑美元最低时跌幅也达到4.5%。美元指数上涨超过3%，日元
升值亦超过6%。受美元指数上升影响，人民币汇率将继续承压，可能出现小幅贬值。
黄金概念股关注：山东黄金、赤峰黄金、金贵银业等。
人民币贬值受益行业：纺织服装、航运业等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │报喜鸟控股股份有限公司，组建于1996年，是一家以服装为主业，涉足投资│
│ │领域的股份制企业。2007年，于深交所上市。目前，公司拥有1800多家线上│
│ │线下融合的销售网点，温州、上海、合肥三大生产基地，年零售收入50多亿│
│ │元，位列中国服装行业百强企业。 │
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│产品业务 │报喜鸟控股成立于2001年，主营业务为品牌服装的研发、生产和销售，在浙│
│ │江温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，产品品类涵盖西服│
│ │、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服、速干衣、休闲裤、皮鞋皮│
│ │具等全品类服饰。公司实施“一主一副、一纵一横”的发展战略，服装主业│
│ │上坚持多品牌化发展，目前自有或代理的品牌包含报喜鸟、HAZZYS（哈吉斯│
│ │）、宝鸟、Woolrich、所罗、Camicissima（恺米切）、Lafuma（乐飞叶） │
│ │、东博利尼、亨利?格兰等，各品牌产品能满足中高端男士不同场合下的着 │
│ │装需求。 │
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│经营模式 │1、研发设计模式 │
│ │公司各品牌拥有独立的研发设计部门，采用自主研发、授权研发模式。以商│
│ │品企划为主导，采用场景化开发模式，积极探索应用大数据手段捕捉流行趋│
│ │势和消费者需求，提高商品设计的精准度；公司材料研发部门负责面辅料发│
│ │展趋势研究、制定品牌核心面料研发项目的规划及落地，致力于原材料的创│
│ │新和提升，完善和解决产品的纺织技术，坚持向消费者提供高品质、高性价│
│ │比和高科技的产品，不断满足消费者对市场的需求。定制研发中心专注公司│
│ │定制产品的企划、研发设计、技术研究等，通过系统化的资源整合与跨品牌│
│ │面料资源共享机制，为各品牌打造兼具精准市场定位与鲜明差异化特色的产│
│ │品体系，持续强化品牌核心竞争力。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购的主要产品包括面辅料、半成品、成衣、配饰和其他物料，依托SC│
│ │M供应链管理系统，实现从需求预测、供应商评估、采购执行到生产计划协 │
│ │同的全链路管控。供应链管理部整合国内外优秀供应商资源，组建供应商评│
│ │估小组，对供应商从多个方面进行初始评估，综合权衡，优中选优。公司采│
│ │购部、企划部根据订货会订单情况制定采购和生产计划，采购部向列入战略│
│ │供应商目录或合格供应商目录的面辅料生产商和外购件供应商进行询价、核│
│ │价、下单，按交货波段组织采购和生产。公司通过采购、生产和销售之间的│
│ │合理衔接，科学安排采购和生产计划。公司严格执行《采购管理制度》、《│
│ │供应商考察与评估》、《外协品采购管理规定》等相关制度，确保流程合规│
│ │，并持续探索与业内优秀供应商的新合作模式。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司目前采用自制、外协生产相结合的生产模式。在浙江温州永嘉、上海松│
│ │江、安徽合肥建立了三大生产基地，主导产品西服、衬衫以自制生产为主；│
│ │其他品类主要采用委外加工方式进行生产，包括T恤、夹克、羊毛衫等。公 │
│ │司根据不同生产模式的特点，结合产品的品类、生产工艺、交货时间、订货│
│ │数量等因素，采用相匹配的生产模式组织生产。公司建立了报喜鸟大规模个│
│ │性化智能定制系统，按照消费者的个性化订单，通过智能化数据分析和信息│
│ │整合，生成订单信息指令，驱动智能工厂进行大规模的个性化制造，实现服│
│ │装定制的最高生产目标——“个性化缝制不降低品质、单件流不降低效率”│
│ │，保障了公司全品类私人定制业务的顺利实施。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司运营品牌分为零售品牌和团购品牌，零售品牌如报喜鸟（SAINTANGELO │
│ │）、HAZZYS（哈吉斯）、CAMICISSIMA（恺米切）、LAFUMA（乐飞叶）等实 │
│ │行线上线下相互融合的全渠道营销：线下销售主要为加盟和直营相结合的销│
│ │售模式，加盟模式为公司与加盟商签订合同，由加盟商通过其终端以零售方│
│ │式向顾客销售公司产品，公司原则上要求其先付款再发货，对部分加盟商根│
│ │据其以往汇款信用、经营情况给予一定的信用账期，并收取一定的资金占用│
│ │费（风险金）；直营方面（包括联营），公司主要通过百货商场、购物中心│
│ │开设品牌专卖店、商场专柜/专厅等进行产品销售，并由公司进行统一的运 │
│ │营和管理。线上销售主要通过同第三方平台如天猫、京东、唯品会等主流电│
│ │商平台进行合作，开设官方旗舰店销售产品；通过抖音等直播平台进行直播│
│ │讲解和产品销售；同时，积极引导线上业务赋能线下终端，打造数字化门店│
│ │，创新业务模式。团购品牌和团购业务如职业装品牌宝鸟（BONO）、校服品│
│ │牌衣俪特(ELITE)，通过招投标、市场开拓等形式获取客户订单，根据客户 │
│ │订单需求进行自主生产或委外加工。 │
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│行业地位 │以服装为主业，涉足投资领域的股份制企业 │
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│核心竞争力 │1、良好发展梯队的品牌矩阵。公司成功实施多品牌战略，建立良好的梯队 │
│ │发展的品牌矩阵，成熟品牌、成长品牌、培育品牌比例均衡。各品牌根据发│
│ │展的不同阶段，分别制定相应的发展策略，成熟品牌稳健发展、成长品牌快│
│ │速健康发展、培育品牌小步快走。品牌间通过成熟品牌带动成长品牌、培育│
│ │品牌，实现资源共享、协同发展，规模效应显现。而且成熟品牌报喜鸟、哈│
│ │吉斯、宝鸟三大品牌发展较为均衡稳健，多品牌战略成功实施，有效提升公│
│ │司核心竞争力和抗风险能力。报告期内，公司成功收购国际户外品牌Woolri│
│ │ch（欧洲除外）的知识产权，进一步完善了公司多品牌矩阵，也为公司国际│
│ │化发展迈出重要的一步。 │
│ │2、扁平高效的“品牌+平台”运营架构。公司搭建了前台、中台、后台的平│
│ │台化组织结构，实行扁平化的“品牌+平台”运营模式，各品牌通过事业部 │
│ │制独立运营，又通过平台相互协同，提高管理效率。品牌端做产品研发、品│
│ │牌推广、供应链管理和后台支持等工作，销售平台通过线下渠道、电商、直│
│ │播、新零售等渠道进行渠道拓展管理和产品销售，平台化的组织架构能最大│
│ │程度发挥个人的专业特长，专业的人做专业的事，提高运营效率。 │
│ │3、线上线下相互融合的全渠道营销模式。公司已形成线上线下全渠道、公 │
│ │域私域有机结合的营销网络。线下业务方面，公司已形成覆盖国内32个省市│
│ │自治区的全国性营销网络，旗下品牌合计网点总数约1,782家，其中直营、 │
│ │加盟渠道结构均衡。线上业务方面，公司各品牌已建立电商+新零售+直播多│
│ │平台矩阵，保持线下渠道为核心渠道的基础上，顺应线上新兴渠道的发展并│
│ │实现快速适应和良好发展。 │
│ │4、满足个性化的全品类私人量体定制。公司报喜鸟私人量体定制业务始于2│
│ │003年，在行业竞争中处于领先地位。随着消费升级，消费者着装需求日益 │
│ │时尚化、个性化，对私人定制业务需求提升，凭借主品牌报喜鸟开展私人量│
│ │体定制业务经验，20多年精湛的生产工艺技术、全国近800家报喜鸟品牌网 │
│ │点、500多名专职量体师以及多年来为数十万消费者量体形成的数据库，公 │
│ │司可根据消费者需求实现全品类私人量体定制，而且公司量体师可在72小时│
│ │内上门免费量体搭配，360小时完成成衣交付。 │
│ │5、大规模个性化智能生产。公司在智能制造方面领跑服装行业数字化转型 │
│ │，是成衣品牌服装企业第一家入选“国家工信部智能制造示范企业”，已建│
│ │立了报喜鸟大规模个性化智能定制系统，按照消费者的个性化订单，通过智│
│ │能化数据分析和信息整合，生成订单信息指令，驱动智能工厂进行大规模的│
│ │个性化制造，实现服装定制的最高生产目标——“个性化缝制不降低品质、│
│ │单件流不降低效率”，保障了公司全品类私人定制业务的顺利实施。 │
│ │6、建立了与发展战略相适应的多元激励机制。公司坚持“以创新者为先、 │
│ │奋斗者为本”的核心价值观，以“成长优先、利润导向”为原则，通过“轻│
│ │管理，重考核”模式不断优化激励机制，建立了与发展战略相适应的多元绩│
│ │效激励机制，如股权激励、合伙人机制、超额奖金制度等，有效激发员工的│
│ │奋斗精神和创新热情，大大提高员工对公司的信任度和忠诚度，有效促进公│
│ │司实现高质量、稳定性、可持续发展。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入516,938.99万元，较上年同期增长0.31%。实现 │
│ │归属于上市公司股东的净利润为34,174.78万元，较上年同期下降30.95%， │
│ │主要系2025年公司营业收入实现微增，日常经营性费用支出较为刚性，为夯│
│ │实长期发展根基，公司持续加大战略布局、品牌建设及运营发展相关的战略│
│ │性费用投入，且温州总部智能生产项目导致报废损失增加所致。 │
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│竞争对手 │雅戈尔、七匹狼、乔治白、九牧王、希努尔、利郎、红豆、劲霸、杉杉、金│
│ │利来 │
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│品牌/专利/经│品牌：作为国内少数几家成功实施多品牌发展战略的品牌服装企业之一，公│
│营权 │司坚持服装为主业，建立了良好的多品牌矩阵，形成了优质的多品牌资产，│
│ │成熟品牌报喜鸟（SAINTANGELO）、HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟（BONO）坚持 │
│ │稳健发展，成长品牌LAFUMA（乐飞叶）、CAMICISSIMA（恺米切）等坚持快 │
│ │速发展，培育品牌WOOLRICH（沃里奇）、TOMBOLINI（东博利尼）等坚持小 │
│ │步快走。公司实现营业收入已连续三年突破50亿元，成功打造了报喜鸟、哈│
│ │吉斯、宝鸟三个核心品牌；报告期内，公司成功收购近200年历史的国际户 │
│ │外品牌WOOLRICH（沃里奇）知识产权（欧洲除外），进一步丰富了公司品牌│
│ │矩阵，迈出了国际化发展的重要一步。 │
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│投资逻辑 │作为国内少数几家成功实施多品牌发展战略的品牌服装企业之一，公司坚持│
│ │服装为主业，建立了良好的多品牌矩阵，形成了优质的多品牌资产，成熟品│
│ │牌报喜鸟（SAINTANGELO）、HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟（BONO）坚持稳健发 │
│ │展，成长品牌LAFUMA（乐飞叶）、CAMICISSIMA（恺米切）等坚持快速发展 │
│ │，培育品牌WOOLRICH（沃里奇）、TOMBOLINI（东博利尼）等坚持小步快走 │
│ │。公司实现营业收入已连续三年突破50亿元，成功打造了报喜鸟、哈吉斯、│
│ │宝鸟三个核心品牌；报告期内，公司成功收购近200年历史的国际户外品牌W│
│ │OOLRICH（沃里奇）知识产权（欧洲除外），进一步丰富了公司品牌矩阵， │
│ │迈出了国际化发展的重要一步。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│主营业务 │品牌服装的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │上衣、裤子、T恤、衬衫、风衣、羊毛衫、茄克、皮鞋、领带、加工费 │
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│实控人或控股│报喜鸟2018年7月17日公告，公司股东吴婷婷于2018年7月11日至2018年7月1│
│股东变更 │2日期间，累计增持公司股份236.36万股。本次增持完成后，公司第一大股 │
│ │东吴志泽及其一致行动人吴婷婷、上海金纱投资有限公司合计持有公司股份│
│ │25265.7050万股，已达到公司总股本的20%，可实际支配的公司股份表决权 │
│ │足以对公司股东大会的决议产生重大影响。吴志泽成为公司的控股股东，吴│
│ │志泽及其一致行动人吴婷婷、上海金纱成为公司的实际控制人。 │
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│项目投资 │拟投建上海研发中心暨报喜鸟长三角总部：报喜鸟2025年3月21日公告，公 │
│ │司拟在上海西虹桥商务区购置地块建设上海研发中心暨报喜鸟长三角总部。│
│ │该项目总投资额约3亿-4亿元，建设成为一个集研发设计中心、智慧零售研 │
│ │究中心、职业教育培训中心等功能为一体的报喜鸟长三角总部基地。项目建│
│ │设周期：自签订土地出让合同之日起两年内完成建设。 │
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│对外投资 │报喜鸟2015年1月26日公告，公司拟出资5000万元设立浙江报喜鸟创业投资 │
│ │有限公司（简称“报喜鸟投资”），开展股权投资业务。主要投资于大时尚│
│ │产业，及有助于推动公司品牌服装主营业务转型升级的互联网企业；与互联│
│ │网和移动互联网有关的大数据营销、互联网金融、电商平台、O2O、社交平 │
│ │台、新媒体等新兴产业，以及健康、教育等其他领域。报喜鸟投资将委托上│
│ │市公司关联方容银投资负责具体项目的管理。 │
│ │报喜鸟2015年2月10日公告，公司全资子公司报喜鸟创投投资4500万元受让 │
│ │及增资小鬼网络，完成后持有小鬼网络25%股权。小鬼网络是一家从事社交 │
│ │电商业务的高科技企业，开发并运营社交电商网站、手机APP、网页游戏、 │
│ │手机游戏等产品，其主要利用腾讯开放平台的海量用户及关系链，迅速获取│
│ │用户，并将用户引导至相应的商家，实现销售后向电商企业收取销售佣金收│
│ │入，另外小鬼网络还向促销商家收取展示费。小鬼网络主推的“9块9包邮”│
│ │业务上线9个月以来，据测算，该APP是2014年增速最快的导购类APP，在腾 │
│ │讯QQ空间排名升至生活类第一名。本次投资目的在于为有效促进公司品牌服│
│ │装主营业务转型升级，利用社交电商平台推进公司互联网发展步伐，实现公│
│ │司在电商平台方面的布局。 │
│ │报喜鸟2015年5月12日公告，公司全资子公司报喜鸟创投、公司副董事长兼 │
│ │总经理周信忠于5月12日与上海谷进、温州网诚等签署《投资合作协议》， │
│ │拟共同投资设立小鱼金融信息服务有限公司（简称“小鱼金服”）。其中，│
│ │报喜鸟创投投资5500万元，持有小鱼金服10%股权。小鱼金服设立完成后， │
│ │上海谷进、上海凌融、温州网诚等将其拥有和实际经营管理的“温州贷”和│
│ │“口袋理财”两个互联网第三方中介平台项下全部域名、软件著作权、商标│
│ │、专利等资产权益和全部经营业务（包括但不限于已经及正在实施的经营业│
│ │务、合同权益等）、人员劳动关系无偿转移至小鱼金服，由小鱼金服统一经│
│ │营“温州贷”和“口袋理财”两个互联网第三方中介平台。本次投资目的在│
│ │于优化公司产业结构，实现在互联网金融领域的快速布局。 │
│ │报喜鸟2015年6月29日公告，公司全资子公“报喜鸟创投于6月29日与无锡吉│
│ │姆兄弟时装定制科技有限公司（简称“吉姆兄弟”）及其股东签署增资协议│
│ │，报喜鸟创投投资分两期共投资2000万元对吉姆兄弟进行增资，增资完成后│
│ │持有吉姆兄弟网络35%股权。吉姆兄弟主要从事衬衫的互联网定制服务，公 │
│ │司拍照量体技术可实现消费者通过手机拍摄提交正面，侧面两张全身平面照│
│ │片即可获得人体三维尺寸，基本解决在线量身定制过程中如何量体的重要技│
│ │术难题，公司旗下拥有JimBrothers和Net6543两个品牌。公司此次投资目的│
│ │在于推进私人量体定制业务的发展，深化互联网营销，尽快打造私人量体定│
│ │制业务生态圈，促进公司品牌服装主营业务升级。 │
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│行业竞争格局│2025年作为“十四五”规划收官之年，外部环境复杂多变、挑战交织，国内│
│ │经济顶住压力稳步前行、向新向好。国家推进消费提振专项行动，新型消费│
│ │模式迭代激发市场活力，服装内销市场实现温和增长，但行业受市场内卷加│
│ │剧、经营成本高企等因素影响，运行质效承压，发展压力较为突出。据国家│
│ │统计局数据，2025年全年社会消费品零售总额50.1万亿元，同比增长3.7%；│
│ │限额以上单位服装类零售额1.10万亿元，同比增长2.8%；全国网上零售额15│
│ │.97万亿元，同比增长8.6%，其中穿类商品网上零售额同比增长1.9%，反映 │
│ │出居民服装消费仍较为谨慎。 │
│ │随着居民生活品质与审美水平不断提升、消费理念更加理性，中高端服装消│
│ │费需求加速向品质体验、场景适配方向转型。消费者愈发注重产品的面料、│
│ │工艺、功能及环保健康属性，会根据日常通勤、商务出行、户外休闲、居家│
│ │生活、运动健身等不同场景，选择风格与功能适配的服装产品，且愿意为贴│
│ │合自身场景、兼具实用价值与情感共鸣的产品支付溢价，对生活方式、文化│
│ │层面的价值需求日益强烈。 │
│ │面对行业竞争加剧、消费者需求转变等现状，市场竞争已进入设计、生产、│
│ │营销、渠道等全环节的价值竞争，对企业综合竞争力提出更高要求。头部企│
│ │业凭借品牌、供应链、数字化及渠道优势，持续整合上下游资源，市场占有│
│ │率不断提升，呈现“强者恒强”的发展格局；中小品牌则面临库存高企、负│
│ │债压力大、现金流紧张及渠道布局乏力等问题，关店、出清节奏加快，有效│
│ │促进行业集中度提升。同时，国际品牌持续向二三线城市下沉，本土品牌既│
│ │面临消费增长带来的发展机遇，也遭遇消费快速变化、渠道变迁、全球化竞│
│ │争加剧等多重挑战。企业唯有围绕消费需求升级，强化产品功能创新与场景│
│ │化设计，同时深耕品牌定位、塑造独特品牌内涵，才能有效提升用户粘性与│
│ │品牌溢价能力；通过优化全渠道布局，实现线上线下深度融合，通过渠道协│
│ │同降低运营成本；通过依托数字化、科技创新优化供应链管理，实现研、产│
│ │、供、销全流程协同，通过数据分析应用，精准预判消费趋势与市场需求，│
│ │提升运营决策的科学性与高效性，全方位提升运营效率，实现稳健可持续发│
│ │展。 │
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│行业发展趋势│随着居民生活品质与审美水平不断提升、消费理念更加理性，中高端服装消│
│ │费需求加速向品质体验、场景适配方向转型。消费者愈发注重产品的面料、│
│ │工艺、功能及环保健康属性，会根据日常通勤、商务出行、户外休闲、居家│
│ │生活、运动健身等不同场景，选择风格与功能适配的服装产品，且愿意为贴│
│ │合自身场景、兼具实用价值与情感共鸣的产品支付溢价，对生活方式、文化│
│ │层面的价值需求日益强烈。 │
│ │面对行业竞争加剧、消费者需求转变等现状，市场竞争已进入设计、生产、│
│ │营销、渠道等全环节的价值竞争，对企业综合竞争力提出更高要求。头部企│
│ │业凭借品牌、供应链、数字化及渠道优势，持续整合上下游资源，市场占有│
│ │率不断提升，呈现“强者恒强”的发展格局；中小品牌则面临库存高企、负│
│ │债压力大、现金流紧张及渠道布局乏力等问题，关店、出清节奏加快，有效│
│ │促进行业集中度提升。同时，国际品牌持续向二三线城市下沉，本土品牌既│
│ │面临消费增长带来的发展机遇，也遭遇消费快速变化、渠道变迁、全球化竞│
│ │争加剧等多重挑战。企业唯有围绕消费需求升级，强化产品功能创新与场景│
│ │化设计，同时深耕品牌定位、塑造独特品牌内涵，才能有效提升用户粘性与│
│ │品牌溢价能力；通过优化全渠道布局，实现线上线下深度融合，通过渠道协│
│ │同降低运营成本；通过依托数字化、科技创新优化供应链管理，实现研、产│
│ │、供、销全流程协同，通过数据分析应用，精准预判消费趋势与市场需求，│
│ │提升运营决策的科学性与高效性，全方位提升运营效率，实现稳健可持续发│
│ │展。 │
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│公司发展战略│公司坚持服装为主业，实施多品牌、全渠道、国际化发展战略。服装主业上│
│ │，确立“双轮驱动、四核领涨、走向国际”战略发展主轴，着力构建专业品│
│ │牌群和生活方式品牌群，其中专业品牌群涵盖零售品牌报喜鸟、东博利尼、│
│ │恺米切、所罗、雅斯唯尔和团购品牌宝鸟、衣俪特，聚焦产品专业能力建设│
│ │，持续巩固品类核心竞争优势；生活方式品牌群涵盖Woolrich、哈吉斯、乐│
│ │飞叶和小熊猫品牌，聚焦精准圈层客群，打造专属生活方式生态。公司确立│
│ │报喜鸟、Woolrich、哈吉斯、乐飞叶四大品牌战略主导地位，发挥品牌引领│
│ │作用；以报喜鸟海外布局和Woolrich全球化运营为抓手，稳步推进公司国际│
│ │化发展布局。公司持续完善“品牌+平台”管理架构，采用“轻管理，重考 │
│ │核”运营模式持续优化绩效考核体系，充分激发组织内生动力，加强经营风│
│ │险管控。同时深化数字化与智能化转型升级，为高质量、稳定性、可持续发│
│ │展保驾护航。 │
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│公司日常经营│报喜鸟品牌。报告期内，报喜鸟在传统商务男装市场持续承压的背景下，坚│
│ │定不移地以“西服专家”为品牌核心抢占客户心智，推动“婚庆市场攻坚”│
│ │、“新客群拓展”及“城市标杆打造”战术落地，实现核心品类西服销售套│
│ │数稳健增长，新增会员人数同比提升，核心市场地位得以巩固，品牌直营业│
│ │务收入实现增长、加盟业务收入仍未达预期。产品方面，围绕“西服专家”│
│ │战略定位，深耕五大核心场景研发高定西服、商务西服、婚庆西服、one西 │
│ │服和可运动西服，进一步夯实西服品类的专业竞争力；休闲方面，迭代面料│
│ │体系，增加舒适、易打理款式，提升日常穿着体验。渠道方面，新拓61家线│
│ │下门店，重点拓展百货和购物中心店铺类型，同时主动关闭部分低店效店铺│
│ │，进一步优化渠道结构，与线上平台进行深度合作提高获客精准度，连续2 │
│ │年蝉联天猫618、双十一男装西服套装榜首，线上业务收入实现增长。品牌 │
│ │推广方面，官宣吴磊为全球代言人，实现全网高触达传播；成功举办第十四│
│ │届新锐艺术人物盛典，结合ONE西服、联名款及快闪店联动推广，持续深化 │
│ │“人生第一套西服”IP影响力；依托“大喜之日”话题营销、婚礼季主题活│
│ │动及“百城百喜”种草计划，持续巩固婚庆市场优势；邀请张若昀、李乃文│
│ │参与线上线下活动，重点推广可运动西服品类，精准触达年轻消费客群，提│
│ │升销售转化率与品牌影响力。 │
│ │哈吉斯品牌。报告期内，哈吉斯坚持品牌定位，在夯实"产品力、品牌力、 │
│ │渠道力、运营力"的基础上持续发力，实现营业收入较上年同期增长7.99%，│
│ │保持持续且稳健的增长。渠道方面，进一步升级和优化渠道结构，新拓展店│
│ │铺60家，细化店铺分层管理；线上业务实现良好增长，荣获天猫618男装销 │
│ │售第六名及高智精英风榜第一名、双十一京东国际服饰第二名。 │
│ │宝鸟品牌。报告期内，职业服市场低价竞争持续加剧，宝鸟业绩未达预期。│
│ │面对这一挑战，公司依托区域市场深耕优势区域，聚焦主流行业客户，稳步│
│ │推进业务覆盖范围拓展。围绕“绿色工装”理念，持续加强技术、设计与服│
│ │务创新，着力打造核心品类竞争优势，荣获2025年中国职业装十大领军品牌│
│ │等多项荣誉，进一步巩固了宝鸟在职业装领域的市场竞争力。 │
│ │乐飞叶品牌。报告期内乐飞叶实现营业收入41400.18万元，较上年同期增长│
│ │23.72%，已连续三年保持20%以上的增长速度。产品方面，坚持“法国百年 │
│ │户外”的专业户外定位，聚焦时尚年轻化创新，通过应用防护性功能面料与│
│ │环保材质强化产品户外属性；同时，深挖“女性友好”女装品类，成功实现│
│ │“小众破圈”，有力推动销售稳步增长。渠道方面，新拓27家线下网点，持│
│ │续强化线上业务运营能力，线上线下销售均实现良好增长。 │
│ │恺米切品牌。报告期内，重塑高品质、国际化、专业化的品牌形象，进一步│
│ │深化内部组织架构调整，继续优化渠道布局，关闭低绩效店铺。 │
│ │亨利格兰品牌。产品方面，坚持运动和休闲两大系列稳健发展，重点开发小│
│ │熊猫多彩T、“小冰皮”、秋冬小羽绒和棉服系列等产品。渠道方面，稳步 │
│ │开设品牌独立店，成功入驻上海虹桥高铁站等，同时加强线上业务的推广和│
│ │开展。品牌推广方面，联动代言人开展线下及直播活动，通过与国际非营利│
│ │组织合作、赞助生态动物保护项目，深化消费者对“小熊猫”的品牌认知，│
│ │提高品牌曝光度。 │
│ │Woolrich品牌。报告期内，公司完成Woolrich品牌全球（欧洲除外）知识产│
│ │权的收购，组建了品牌运营管理团队，以THEWOOLBOX羊毛匣子快闪空间和臻│
│ │选产品销售结合的形式，借助主流行业媒体及小红书等平台开展品牌传播，│
│ │稳步推进品牌运营工作的开展。 │
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│公司经营计划│专业品牌群 │
│ │1、报喜鸟品牌：坚持“西服专家”品牌定位，基于五大场景需求精准研发 │
│ │产品覆盖不同客群；严格控制并精简商品SKU，构建商品订货、品牌推广、 │
│ │销售管理等系统的运营方案，重点强化核心品类西服的市场地位；渠道方面│
│ │，线下渠道聚焦店铺质量提升，坚持开好店，优化低效店，同时探索高级定│
│ │制店及MALL店方案，线上渠道探索新品同款同价销售提升路径。另外，借助│
│ │公司30周年庆典等高势能项目，加强品牌宣传和文化输出，提升品牌势能，│
│ │促进销售增长。 │
│ │2、恺米切品牌：坚持专业品牌与国际品牌调性，加强产品创新和终端精细 │
│ │化运营管理。产品方面，坚持聚焦衬衫单品，加强面料和版型创新，做强通│
│ │勤系列，适当提升衬衫伴侣品类的占比。渠道方面，线下渠道聚焦单店业绩│
│ │提升与渠道结构优化，通过货品调整、运营赋能、引流支持等方式提升运营│
│ │效率；线上渠道逐步建立匹配的快反供应链模式以满足消费者需求。 │
│ │3、东博利尼品牌：聚焦单西核心品类，坚持小步快走策略。 │
│ │4、所罗品牌：坚持以顾客粘性提升为战略重心，通过服务体系升级与会员 │
│ │精细化运营，持续稳固并提升单店业绩表现。 │
│ │5、雅斯唯尔品牌：坚持高端定制定位，专注线上定制渠道，积极探索推动 │
│ │新兴定制模式，树立高端、高品质品牌形象。 │
│ │6、宝鸟品牌：坚持高端职业装定位不动摇，聚焦核心业务与主流趋势客户 │
│ │，积极拓展高端职业装客户。 │
│ │7、衣俪特品牌：持续加强中高端校服市场的拓展，聚焦经营质量、强化全 │
│ │链路标准化与精细化管控，致力打造校服专家品牌。 │
│ │生活方式品牌群 │
│ │1、哈吉斯品牌：聚焦都市精英人群，夯实英伦轻奢品牌定位，持续升级品 │
│ │牌势能，推动品牌价值向上突破。 │
│ │2、乐飞叶品牌：坚持战略定力，锚定女性户外第一品牌的定位不动摇，重 │
│ │点加强单店业绩的提升。 │
│ │3、Woolrich品牌：围绕高端户外生活方式品牌定位,深度梳理品牌百年历史│
│ │积淀的核心资产，将品牌底蕴和户外生活场景深度绑定，强化品牌差异化竞│
│ │争力；聚焦高端户外生活方式场景的构筑，在品牌推广、商品研发、店铺运│
│ │营方面建立品牌特色的运营体系，深化品牌认知，打造品牌核心单品，建立│
│ │高效的运营体系；渠道方面，对标学习高端品牌零售运营的成功经验，并结│
│ │合品牌自身差异化特点，选择核心优质渠道的拓展，重点培育高业绩标杆店│
│ │铺，为品牌的长期稳健发展积蓄能量。 │
│ │4、小熊猫：线上渠道重点构建匹配小单快返模式的供应链体系，实现快速 │
│ │响应市场需求；线下渠道持续聚焦核心品类，多措并举稳定提升单店业绩，│
│ │推动线上线下渠道协同发展。 │
│ │销售本部、平台 │
│ │1、直营渠道：聚焦单店业绩提升与高质量店铺拓展。 │
│ │2、加盟渠道：持续优化加盟商和渠道结构，提升加盟渠道整体质量，培育 │
│ │优质加盟商，激发终端市场活力；强化加盟商分级分类管理，根据加盟商经│
│ │营能力、区域市场潜力等多维度精准分级，实施差异化扶持和管理策略，提│
│ │升加盟渠道整体运营效能；聚焦单店业绩提升目标，推动加盟商积极配合品│
│ │牌产品布局、终端引流等策略，持续提升市场分析、营销活动策划、货品管│
│ │控的精准度，全方位助力加盟商渠道经营质量和盈利能力提升。 │
│ │3、线上渠道：坚持各品牌定位不动摇，严格执行折扣管理体系，全面推行 │
│ │线上线下同款同价策略，有效维护品牌价值与渠道公平性，增强渠道与消费│
│ │者对品牌的信任度。 │
│ │4、境外渠道：通过设立东南亚分公司招募海外加盟合作商，积极尝试推进 │
│ │专业品牌的出海业务，同时承接高级定制委托加工订单等；设立Woolrich海│
│ │外事业部，严格筛选优质合作伙伴开展品牌授权合作，并推进国外高端定位│
│ │集合店的批发订货业务，稳步开拓海外市场。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、市场风险 │
│ │（1）宏观经济波动的风险 │
│ │公司坚持服装为主业的发展战略，主要产品为中高端品牌服饰，其发展受经│
│ │济景气度及市场需求的直接影响。若未来宏观经济增速持续放缓，消费者预│
│ │期收入下降，将可能影响消费者行为，导致消费者消费信心不足，降低服饰│
│ │消费频次，减少服饰消费金额，制约服饰类产品的市场需求，进而对公司经│
│ │营业绩和财务状况产生不利影响。 │
│ │（2）市场竞争加剧风险 │
│ │公司所处的服装行业是充分竞争的行业，国内外品牌众多，竞争较为激烈。│
│ │品牌定位及品牌影响力是品牌服装企业的核心竞争力之一，若公司不能采取│
│ │有效措施持续提升品牌影响力、扩大市场份额，积极应对行业竞争，则可能│
│ │面临市场占有率、盈利水平下降的风险。 │
│ │2、经营风险 │
│ │（1）品牌运营和维护风险 │
│ │公司实施多品牌发展战略，建立了成熟品牌、成长品牌、培育品牌等多品牌│
│ │矩阵。随着公司业务规模扩大，公司经营决策、运营管理的难度和复杂度进│
│ │一步提高，对组织架构、团队构成和管理体系也将提出更高要求。如果公司│
│ │不能根据业务发展需求及时优化现有的管理模式和管理方法，有效提升公司│
│ │经营管理水平，则可能对公司的发展产生不利影响。 │
│ │同时，我国服装品牌消费市场需求多元化发展特征显著，服装品牌需通过差│
│ │异化原创设计、良好产品品质和稳定的品牌风格，构筑良好品牌形象。随着│
│ │行业品牌竞争的加剧，如果公司未能持续强化产品创意设计、高品质工艺制│
│ │造和综合服务能力，品牌知名度和美誉度难以实现持续提升，将面临市场拓│
│ │展受阻、存量消费客群流失的经营风险。 │
│ │（2）未能准确把握市场流行趋势变化的风险 │
│ │服装消费具有鲜明个性化属性。随着社会经济发展与信息技术迭代升级，目│
│ │标消费群体的消费体验、情感诉求及个性化审美偏好持续动态演变。若核心│
│ │客群的服饰消费偏好发生重大变化，公司未能及时优化产品设计、调整营销│
│ │布局以适配市场趋势，与消费者需求形成明显偏差，可能对公司经营业绩产│
│ │生不利影响。 │
│ │（3）营销网络拓展不达预期的风险 │
│ │近年来，公司保持稳健的渠道拓展速度，不断优化渠道结构，品牌网点数净│
│ │增长较为平缓。虽然公司具备丰富的渠道拓展和管理经验，但网点拓展受市│
│ │场环境、行业发展趋势、新零售模式等因素影响，具有不确定性，存在渠道│
│ │拓展不达预期的风险。同时，若未来出现行业竞争持续加剧、市场经营环境│
│ │出现重大不利变化、公司品牌影响力有所弱化等情形，可能会对公司门店经│
│ │营效益造成不利影响，公司可能面临门店关闭数量增加、经营规模缩减的风│
│ │险。国际化布局方面，受宏观环境、中外文化差异、供应链稳定性及海外市│
│ │场品牌竞争等因素影响，存在推进效果不达预期的风险。公司将借助跨境电│
│ │商等模式开展低成本试错，坚持合规前置，构建柔性供应链体系，以系统化│
│ │能力稳健推进国际化进程。 │
│ │（4）加盟商经营模式风险 │
│ │公司线下门店虽然以直营为主，但加盟商模式仍为公司业务模式的重要组成│
│ │部分。2023年-2025年，公司加盟商模式的收入占主营业务收入比例分别为1│
│ │5.80%、15.95%及15.17%，整体相对稳定。截至2025年末，公司线下加盟店9│
│ │63家，如果公司加盟商因自身经营管理出现较大业绩波动，导致部分加盟门│
│ │店关闭，将对公司的经营业绩造成不利影响。 │
│ │（5）新品牌运营推进不达预期风险 │
│ │（6）核心人员流失的风险 │
│ │3、财务风险 │
│ │（1）业绩和毛利率下降的风险 │
│ │（2）存货比重较大及其跌价的风险 │
│ │（3）应收账款收回风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司可采用现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润。公司原则上应每年进行一次│
│ │利润分配。每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的20│
│ │%，近三年公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配 │
│ │的利润的30%。当公司年末资产负债率超过70%或者当年经营活动产生的现金│
│ │流量净额为负数时，公司可不进行现金分红。公司可以根据年度的盈利情况│
│ │及现金流状况，在保证最低现金分红比例和公司股价与股本规模匹配的前提│
│ │下，进行股票股利分红。采用股票股利进行利润分配的，应当具有公司成长│
│ │性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。 │
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│增发股票 │定增募资投入企业数字化转型项目等：报喜鸟2021年5月10日发布定增预案 │
│ │，公司拟非公开发行不超过27244.582万股股份，募集资金总额不超过8.8亿│
│ │元，扣除发行费用后拟用于：1）企业数字化转型项目，总投资2.55亿元， │
│ │拟投入募集资金2.5亿元，实施周期为3年。2）研发中心扩建项目，总投资1│
│ │0415万元，拟投入募集资金1亿元，实施周期为3年。3）补充流动资金，拟 │
│ │投入募集资金5.3亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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