热点题材☆ ◇002162 悦心健康 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、婴童概念、养老概念、民营医院、智能机器、职业教育、人工智能、医美概念
、物业管理、辅助生殖
风格:业绩预升、久不分红、台资背景、最近情绪
指数:无
【2.主题投资】
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2025-09-01│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司于2022年参股投资了台商海峡两岸产业投资基金（厦门）合伙企业（有限合伙）
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2025-06-19│物业管理概念│关联度：☆☆☆
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公司在上海市闵行区浦江镇拥有存量工业用地约560亩，目前土地及建筑物主要作为投资性
房地产对外租赁，是公司自有物业，物业管理租赁也是公司的业务
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2025-06-19│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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子公司悦心多宝与金矢机器人成立合资公司，将专注于研发、生产、销售适用于医疗康复养
老领域机器人。
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2024-11-04│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司在国内与江西省宜春市妇幼保健院共同合作辅助生殖项目，另外公司在美国洛杉矶投资
了日星人工生殖中心，在美国可提供合法的试管婴儿医疗服务。
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2024-09-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司设立上海悦心多宝智能科技，将人工智能技术及产品应用于老年人的健康管理。
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2023-03-21│职业教育 │关联度：☆☆
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“悦心照护教育培训”专注于围绕照护技能开展职业教育和技能培训。
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2022-05-11│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司养老业务以医养结合为核心，专注于为“活力长者”和“失智、失能的需要专业护理的
长者”，提供从健康管理、医疗服务、康复护理，到养老照护一体化、系统化的医养结合的养老
服务。同时加强养老护理专业人才的培养，发展医养康教研一体化产业。
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2022-01-05│民营医院 │关联度：☆☆☆
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以“悦心”作为大健康业务的品牌，推动为“活力长者”和“失智、失能的需要专业护理的
长者”提供从健康管理、医疗服务、康复护理，到养老照护一体化、系统化的医养结合的养老服
务业务布局。
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2021-10-20│医美概念 │关联度：☆
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上海悦心门诊综合部属于上市公司全资控股的。上海悦心综合门诊部经上海市卫健委核定具
备美容外科，美容皮肤科的经营资质，可以开展一级和二级美容外科手术。
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2020-09-22│辅助生殖 │关联度：☆☆
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公司在江西宜春与当地妇幼保健院生殖中心合作，协助生殖中心人才引进及设备投入
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2026-04-22│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有306.07万股(占总股本比例为：0.33%)
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2025-07-09│托育服务 │关联度：☆☆☆
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公司旗下温州东方悦心中等职业技术学校围绕康养产业、战略性新兴产业，以“护理为主体
，一老一小为两翼”定位专业。
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2024-09-02│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司先后在天猫、京东、苏宁易购等主流电商平台开设官方旗舰店，由专业电商团队进行运
营。
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2022-03-29│健康中国 │关联度：☆☆
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公司拟定了通过整合两岸医疗和养老资源，及并购和战略投资优质股权等集团化运营方式，
转型进入以医养结合为核心的大健康产业的战略规划。
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2022-02-17│精装修 │关联度：☆☆☆
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高端建筑陶瓷龙头之一，拥有自主瓷砖品牌:斯关克”,此外公司产品，释放负氧离子功能的
生态型装饰建材，得到中国建筑材料联给会认可，18年瓷砖收入8.61亿元，主营占比88%。
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2022-01-11│涉矿概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有瓷石矿资源
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2026-07-14│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-07-13│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为450万元至600万元，与上年同期相
比变动幅度为154.52%至239.37%。
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2026-04-22│久不分红 │关联度：☆☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2010-12-31财报：10派0.5元(含税)
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2019-09-27│台资背景 │关联度：☆☆☆☆
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公司实际控制人为台湾人
【3.事件驱动】
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2026-02-25│国常会：进一步释放银发消费需求 打造一批银发消费新场景新业态
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国务院总理李强2月24日主持召开国务院常务会议。会议指出，我国银发经济潜力很大，要
完善支持举措、强化政策落实，促进养老事业和养老产业发展，为应对人口老龄化提供有力支撑
。要进一步释放银发消费需求，提升消费能力，发挥消费补贴等政策牵引作用，打造一批银发消
费新场景新业态。要推动普惠养老服务供给提质扩面，健全分级分类、普惠可及、覆盖城乡、持
续发展的养老服务体系，更好保障老有所养。要加强养老机构安全管理，及时排查化解风险隐患
，严厉打击虚假宣传、非法集资和养老诈骗等行为，切实维护老年群体合法权益。
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2025-01-08│中共中央、国务院发布重磅政策，银发经济或成重要投资机会
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中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。其中提到，鼓励社会力量新建或
改扩建养老服务设施，支持通过公建民营等方式扩大优质机构养老服务供给。充分发挥养老机构
技术创新示范、服务技能培训、设备推广应用等作用，推动专业化服务向居家和社区延伸。据卫
健委预测，预计“十四五”时期，60岁及以上老年人口将超过3亿，占比将超过20%，进入中度老
龄化阶段；到2035年左右，这一数字将突破4亿，占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。在人口
老龄化的大背景下，社会对养老服务的需求也在不断上升。兴业证券指出，养老机构凭借专业化
服务优势，能有效满足多样化、多层次的养老服务需求，政策大力扶持下，市场需求扩容，持续
高质量发展。
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2024-12-16│韩文秀：积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济
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12月14日，中央财经委员会办公室副主任、中央农村工作领导小组办公室主任韩文秀表示，
明年经济工作要抓好九方面重点工作，其中第一位就是，要大力提振消费、提高投资效益，全方
位扩大国内需求，要积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。在外部环境不确定性上升的情况
下，推动经济回升向好，需要更多依靠内需，扩大消费需求。要实施提振消费专项行动，推动中
低收入群体增收减负，提升消费能力意愿和层级。要稳住大宗商品消费，加力扩围实施“两新”
政策，更大力度支持“两重”项目建设，有效扩大消费和投资。
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2024-12-13│中央经济工作会议：实施医疗卫生强基工程，制定促进生育政策
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中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议提出，实施重点领域、重点行业、城乡
基层和中小微企业就业支持计划，促进重点群体就业。加强灵活就业和新就业形态劳动者权益保
障。落实好产业、就业等帮扶政策，确保不发生规模性返贫致贫，保障困难群众基本生活。推动
义务教育优质均衡发展，扎实推进优质本科扩容。实施医疗卫生强基工程，制定促进生育政策。
发展社区支持的居家养老，扩大普惠养老服务。坚持和发展新时代“枫桥经验”，加强公共安全
系统施治。
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2024-11-27│27省已将辅助生殖项目纳入医保，相关产业将迎来新的发展机遇
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从国家医保局获悉，国家医保局持续完善生育保险制度，强化生育服务支持，助力生育支持
政策体系不断完善。医保部门研究完善医保支付政策，印发《辅助生殖类医疗服务价格项目立项
指南（试行）》，将辅助生殖类项目统一整合为取卵术、胚胎培养等12项，规范辅助生殖类项目
立项。目前已有北京、内蒙古、江西、山东等27个省份及新疆生产建设兵团将辅助生殖项目纳入
医保支付。方正证券周超泽研报认为，随着生育政策的放宽和生育支持政策体系的逐步完善，预
计生殖及育婴相关产业将迎来新的发展机遇，景气度有望得到显著提升。
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2024-11-11│国常会：要进一步激发养老事业和养老产业发展活力，大力发展银发经济
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李强主持召开国务院常务会议，研究深化新时代养老服务改革发展的有关举措。会议指出，
要深入贯彻党中央关于积极应对人口老龄化、发展养老事业和养老产业的决策部署，切实抓好养
老服务这件民生大事，通过深化改革进一步健全服务体系，更好满足老年人多层次多样化需求，
更好实现老有所养、老有所为、老有所乐。要强化以失能老年人照护为重点的基本养老服务，着
力增加护理型床位，加大养老护理人员培训力度，增强居家、社区、机构等不同服务形态照护服
务功能。特别是对于高龄、独居等特殊困难老年人，要有针对性提供助餐、助浴、居家适老化改
造等服务。要进一步激发养老事业和养老产业发展活力，大力发展银发经济，更多调动社会力量
参与积极性，发挥市场机制作用，多渠道增加服务供给、提升服务水平，释放养老消费潜力，扩
大国内需求。
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2024-08-27│国家医保局：已有19个省份及新疆生产建设兵团将辅助生殖纳入医保
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据国家医保局消息，2023年以来，北京等多地陆续将辅助生殖技术纳入医保报销范围。此后
，多个省份医保部门积极跟进，截至2024年8月1日，已有北京、广西、内蒙古、甘肃、新疆、山
东、上海、浙江、江西、青海、吉林、江苏、河北、安徽、海南15个省份及新疆生产建设兵团将
辅助生殖技术纳入医保报销范围。从2024年9月1日起，福建、河南、陕西、西藏4个省份也将辅
助生殖技术纳入医保报销范围。
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2024-02-22│又一地拟将部分辅助生殖项目纳入医保，未来行业市场规模或超850亿
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近日，河南全省医疗保障工作会议在郑州召开。会上表示，2024年，河南将在科学测算、充
分论证的基础上，把临床必需、技术成熟、安全有效、费用适宜的治疗性辅助生殖技术项目，按
规定纳入医保支付范围。根据国家卫健委、中国人口协会发布的数据显示，2021年中国辅助生殖
市场渗透率为8.2%，2021年美国辅助生殖渗透率32%，我国辅助生殖领域有巨大的发展空间。根
据沙利文报告，2020年我国辅助生殖市场规模为434亿元，预计到2025年我国辅助生殖市场规模
将达到854亿元。
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2024-01-11│将试管婴儿费用纳入医保，多地提高生育医疗保障待遇
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在各地密集发布的鼓励生育措施中，完善、提高生育医疗保障待遇成为重要举措之一。日前
，宝鸡市人民政府发布宝鸡市优化生育政策促进人口长期均衡发展八条措施，包括：参加宝鸡市
基本医疗保险人员在定点医疗机构的产前检查费用，城镇职工补贴标准由300元提高至800元，城
乡居民补贴标准为500元，均在住院分娩医疗费用结算时一次性补贴。除此之外，四川成都、河
南周口、新疆乌鲁木齐等多地也发布通知，进一步提高生育医疗保障待遇。据报道，我国育龄夫
妇的不孕不育率已经攀升至12%-18%，而辅助生殖技术是治疗不孕不育症的重要方法。平安证券
认为，目前我国试管婴儿单周期平均花费约为3.5-4.5万（不包括三代），随着多地相关项目进
入医保，医保覆盖约8000-11000元。
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2024-01-08│养老服务需求日益增长，未来市场规模或超100万亿
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随着我国人口老龄化程度不断加深，养老服务需求日益增长，养老服务产业的发展已经成为
全社会关注的焦点。中国老龄科学研究中心发布的报告指出，我国是世界上老年人口规模最大的
国家，养老产业市场空间巨大。据《中国老龄产业发展报告》数据，2014年到2050年，我国老年
人口的消费规模将从4万亿元增长到106万亿元左右，既覆盖医药、地产、金融等传统领域，也涉
及机器人、可穿戴设备、脑机接口等新兴科技领域。德邦证券分析指出，应对老龄化是一个长期
过程，期间消费结构面临重大改变且将以老年群体消费需求为主导，银发经济将保持长久活力。
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2023-07-20│头部效应加剧，部分瓷砖厂商Q2业绩创新高
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上半年地产利好政策不断出炉，刺激家居建材厂商业绩修复预期走强。从2023年半年报预告
看，瓷砖行业出现反弹，Q2头部厂商业绩普遍达到近三年同期高点，盈利基本恢复正常。对于市
场需求是否已经明显回暖，业内人士表示，很难说有多火热，往年行业在三季度会进入旺季，但
今年不太好说，不好判断。需注意的是，瓷砖所处的建材行业本身景气度仍偏低，下半年或仍面
临较大压力。
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2023-05-23│《关于推进基本养老服务体系建设的意见》印发
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中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进基本养老服务体系建设的意见》，主要任务
为基本养老服务是指由国家直接提供或者通过一定方式支持相关主体向老年人提供的，旨在实现
老有所养、老有所依必需的基础性、普惠性、兜底性服务，包括物质帮助、照护服务、关爱服务
等内容。到2025年，基本养老服务制度体系基本健全，基本养老服务清单不断完善，服务对象、
服务内容、服务标准等清晰明确，服务供给、服务保障、服务监管等机制不断健全，基本养老服
务体系覆盖全体老年人。
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2023-05-08│第九届中国国际养老服务业博览会举行
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第九届中国国际养老服务业博览会于5月5日—7日在北京国家会议中心举办，由中国社会福
利与养老服务协会、中国健康管理协会、中福长者养老服务有限公司共同主办。博览会设立国际
养老服务品牌展区、国内养老服务品牌展区、养老服务人才培养展区、智慧养老信息技术展区和
适老化最新设施设备研发成果展区，并聚合国际优质资源举办国际养老服务品牌洽商推介会和系
列宣传推广活动，引领行业创新发展。
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2023-03-07│发改委支持养老服务等重点领域的消费
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国家发改委副主任李春临今日在“权威部门话开局”系列主题新闻发布会介绍，下一步，我
们将培育消费新增长点。大力倡导绿色消费、新型消费，支持住房改善、新能源汽车、养老服务
、教育医疗文化卫生体育等重点领域的消费，鼓励发展消费新业态新模式新场景，进一步激发消
费市场活力。
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2023-02-06│辅助生殖将逐步纳入医保，多地出台相关政策
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2月5日，央视新闻消息称，针对建议将不孕不育治疗纳入免费医疗的提案，国家医保局近日
答复，将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入基金支付范围，并鼓励中医医院开设优
生优育门诊，提供不孕不育诊疗服务。券商推算，2018-2023年的辅助生殖市场年复合率为9.64%
，至2023年，试管婴儿市场规模有望增加到400亿元，长期有望突破千亿。
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2023-01-17│人口峰值已至，养老服务市场需求激增
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1月17日，国家统计局最新数据显示，全国人口总量有所减少，2022年末全国人口(包括31个
省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和
外籍人员)141175万人，比上年末减少85万人。中国人口在2022年出现了61年来的首次负增长，
这将大幅刺激养老服务的市场需求。
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2023-01-11│“养老”政策持续加码，机构预测产业规模有望突破12万亿元
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近日，上海市民政局出台《上海市家门口养老服务站设置指引》。其中提出，上海市将推进
社区嵌入式养老服务设施均衡布局、织密网络，实现社区养老服务设施可达、服务可及。券商指
出，随着2022年中央经济工作会议将“养老服务”消费摆在更重要的位置，后续预计在“扩大国
内需求、增强消费能力”的发展要求下，围绕“养老消费”的政策还将持续加码，从而有利于多
措并举激发养老消费潜力，培育养老服务消费新业态。
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2022-12-19│养老服务成为扩内需重要抓手，2025年产业规模有望突破12万亿元
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中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议指出，着力扩大国内需求。要把恢复和
扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收
入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。
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2022-11-29│试管婴儿费用可报销 政策支持力度加大
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从2023年起参加杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”的居民，在2023年度实施辅助生育
的参保市民，将可获得最高3000元的报销。
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2022-11-28│辅助生殖技术纳入医保报销政策落地
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继今年8月，国家卫健委等十七部门发布进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见后
，辅助生殖技术纳入医疗保险报销政策终于落地。明年起，参加杭州市商业补充医疗保险“西湖
益联保”的居民，在2023年度实施辅助生育的参保市民，将可获得最高3000元的报销。
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2022-07-22│十一部门联合推动智慧健康养老产业发展
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7月21日，国家卫生健康委等十一部门联合印发《关于进一步推进医养结合发展的指导意见
》。意见提出，依托全民健康信息平台和“金民工程”，建设全国老龄健康信息管理系统、全国
养老服务信息系统，全面掌握老年人健康和养老状况，分级分类开展相关服务。实施智慧健康养
老产业发展行动，发展健康管理类、养老监护类、康复辅助器具类、中医数字化智能产品及家庭
服务机器人等产品，满足老年人健康和养老需求。
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2022-02-21│上海提出到25年养老床位增加到17.8万张
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上海市人民政府近日印发《上海市促进养老托育服务高质量发展实施方案》提出，到2025年
，全市养老床位从15.9万张增加到17.8万张。
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2021-11-25│中共中央、国务院：创新居家社区养老服务模式
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中共中央、国务院发布关于加强新时代老龄工作的意见。其中提到，进一步规范发展机构养
老，各地要通过直接建设、委托运营、购买服务、鼓励社会投资等多种方式发展机构养老。创新
居家社区养老服务模式，结合实施乡村振兴战略，加强农村养老服务机构和设施建设。
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2019-11-22│发改委：大力发展民办养老机构 引导规范金融、地产企业进入养老市场
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国家发改委负责人就《国家积极应对人口老龄化中长期规划》答记者问表示，要大力发展民
办养老机构，逐步形成以社会力量为主体的养老服务格局。全面放开养老服务市场，支持社会资
本投资兴办养老机构，落实同等优惠政策。提高对护理型、连锁型民办养老机构的扶持力度。引
导规范金融、地产企业进入养老市场，鼓励养老机构探索各类跨界养老商业模式。
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2019-09-30│我国将实施10项健康产业重大工程
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国家发改委等21个部门近日印发《促进健康产业高质量发展行动纲要（2019-2022年）》。
纲要提出，到2022年，我国将围绕健康产业重点领域和关键环节实施10项重大工程。其中的“互
联网+医疗健康”提升工程包括：建设全民健康信息平台，逐步将各类医疗卫生机构及健康数据
资源接入平台和实现互联互通；重点推进居民电子健康档案、电子病历标准统一，逐步实现连续
记录和信息交换，提高区域健康信息共享水平等。
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2019-08-22│本周国常会：部署扩大养老服务供给 促进养老服务消费
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李克强主持召开国务院常务会议，部署扩大养老服务供给，促进养老服务消费。会议指出，
以需求为导向发展养老服务，是应对老龄化、提升老年人生活质量的重要举措。
一要依托社区发展以居家为基础的多样化养老服务，为老年人提供助餐、助医、助行、助洁
等便捷服务。二要调动社会力量发展适合老年人消费的旅游、养生等服务。三要支持发展商业养
老保险，建立保险、福利和救助相衔接的长期照护保障制度，加大对经济困难高龄、失能老人的
长期照护补贴。四要加强养老产品和服务质量监测，严肃查处侵害老年人权益的行为。
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2019-07-04│财政部等六部门发布社区家庭服务业税费优惠政策
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财政部等六部委发布公告：2019年6月1日起至2025年12月31日，提供社区养老、托育、家政
服务取得的收入，免征增值税；在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额
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2019-06-05│医药卫生改革重点工作明确 健康中国系列文件望出台
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2019年6月4日消息，国务院办公厅4日发布关于印发深化医药卫生体制改革2019年重点工作
任务的通知，提出将研究制定一系列文件，包括：关于实施健康中国行动的意见、健康中国行动
(2019-2030年)等。可以预见，短期内将有关于健康中国的系列文件出台，而实施健康中国行动
，也被放在了重点工作的首要位置。
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2019-04-17│国办发文推进养老服务发展 产业迎来政策红利
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2019年4月16日消息，国务院办公厅发布关于推进养老服务发展的意见，提出建立养老服务
综合监管制度，继续深化公办养老机构改革，减轻养老服务税费负担，支持养老机构规模化、连
锁化发展，推动解决养老服务机构融资问题等。全国老龄办数据显示，全国60岁以上老年人口达
2.4亿，占总人口比重达17.3%。在政策推动和市场需求提升的推动下，养老相关的大健康、大消
费以及医疗等产业，有望迎来发展机遇。相关公司有悦心健康、金陵饭店、双箭股份等。
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2018-11-29│国常会部署进一步发展养老产业 养老支持政策将加快落地
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2018年11月28日消息，李克强总理11月28日主持召开的国务院常务会议提出，鼓励地方多渠
道解决养老服务有效供给不足问题，简化和放宽准入，支持各类所有制养老机构规模化、连锁化
发展。工信部预计，到2030年，我国健康产业和养老产业规模将分别达到16万亿元和22万亿元。
除国务院部署外，多个部委表态将在养老领域加紧研究制定见实效的重大政策。随着政策的推动
和扶持，我国健康养老产业将加速发展，相关公司将迎来更多机遇。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海悦心健康集团股份有限公司成立于1993年6月，注册资本92,000万元人 │
│ │民币，于2007年8月在深圳证券交易所上市（证券简称：悦心健康，证券代 │
│ │码：002162）。 │
│ │公司自成立以来专注于建筑陶瓷的制造销售，构建自有研发、生产及销售配│
│ │套体系。“斯米克”瓷砖是国内建筑陶瓷行业知名品牌，定位高端，凭借精│
│ │致的产品、优质的服务，在行业内具有较高的影响力和良好的声誉。 │
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│产品业务 │公司业务分为建材业务、大健康业务、投资性房地产租赁业务等。 │
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│经营模式 │公司具有独立的采购、生产和销售体系。 │
│ │（1）采购模式 │
│ │建材业务采用集中采购制度，由采购中心专门负责公司所有采购业务。采购│
│ │程序是依据原材料需求计划，结合原材料安全库存制订采购计划后进行比价│
│ │采购。原材料的采购通过招标比价的形式，与主要供应商签订《产品供货合│
│ │同》，建立了长期的合作关系。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司生产模式包括自产和外协加工（OEM）。主要分为两类，一类是根据工 │
│ │程客户订单进行生产，另一类是公司销售子公司上海斯米克建材有限公司及│
│ │其各地子公司、分公司、经销商根据客户需求及市场近期预测以订单的方式│
│ │向公司订货，控制好库存周转。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司面对国内外市场进行销售，国内市场整体销售模式以线下经销商网络和│
│ │直营工程为主，辅以电子商务、整体家装以及互联网家装等渠道销售到终端│
│ │客户。公司的对外贸易业务则由国际事业部负责，主要采取发展国外特约经│
│ │销方式出口公司产品。 │
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│行业地位 │国内建筑陶瓷行业领军企业，转型大健康产业 │
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│核心竞争力 │1、专业的康养业务团队及资源 │
│ │公司积累了强大的康养资源和专业团队，同时整合国内外及两岸医疗、护理│
│ │、康复、心理等康养产业相关专家团队和优质资源，不断提升公司的核心竞│
│ │争力。公司整合创新，逐渐培养出康养整体化优势团队，完成集投资策划、│
│ │规划设计、开发建设、市场营销、运营管理、专业护理、教育培训为一体的│
│ │专业团队建设。 │
│ │2、完整的照护体系 │
│ │公司融合欧美、日本以及台湾地区康养服务的经验和理念，结合地区政策和│
│ │相应市场情况，建立专业的评估体系、照护体系、标准化作业流程和质量监│
│ │控程序，形成完整的“悦心照护体系”，全方位提升长者的生活质量和身心│
│ │健康。 │
│ │3、全面的康养服务产业链支撑能力 │
│ │“医养康教研”五位一体的发展模式为公司在康养服务业务领域铸就了强大│
│ │的产业链支撑能力，公司以医养康养结合、产教融合的方式，相互依托，相│
│ │互促进，稳步推进业务的发展。 │
│ │4、品牌影响力 │
│ │“斯米克”瓷砖是国内建筑陶瓷行业知名品牌，定位高端，凭借精致的产品│
│ │、优质的服务，在行业内具有较高的影响力和良好的声誉。公司秉承让更多│
│ │客户享受“时尚空间?健康生活”的理念，通过加强创新、质量管理、打造 │
│ │品牌和开拓市场等手段，驱动业绩增长，服务消费者，提升品牌价值。 │
│ │5、领先的研发及技术能力 │
│ │公司坚持发展和完善产品创新和研发能力，持续开发瓷砖新产品，拓展丰富│
│ │产品种类、创新升级产品技术，同时更加注重绿色环保。 │
│ │6、优质的产品质量 │
│ │确保产品质量是公司经营哲学的重要组成部分，公司在生产的不同阶段均实│
│ │施严格的质量控制工序。公司制定了严格的内部质量控制标准，通过了ISO9│
│ │001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO50001能源管理体 │
│ │系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证以及中国环境标志产品认证。│
│ │7、管理优势 │
│ │公司地处中国经济金融中心上海，充分利用上海人才高地的优势，吸引了大│
│ │批优秀的营销、管理、技术人才及行业专家。秉承“提供舞台、成就人才、│
│ │东西合璧、共创事业”的经营文化，经过多年培养，公司拥有了与企业长期│
│ │发展的核心经营团队和多个专业团队，形成了较为完善的生产经营管理制度│
│ │和内部控制制度，确保了经营管理的规范和高效。公司高度重视人才发展体│
│ │系的建设，建立了科学的人力资产培育机制，结合公司发展战略规划，形成│
│ │了人才梯队，持续提升核心竞争力。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入10.62亿元，同比下降11.82%；其中建材业务 │
│ │实现营业收入8.54亿元，占比80.43%；大康养业务实现营业收入1.08亿元，│
│ │占比10.18%；城市更新业务实现营业收入近1亿元，占比9.39%，与2024年相│
│ │比，建材业务营业收入下降15.9%，大康养业务营业收入下降0.24%，城市更│
│ │新业务营业收入增长24.21%。 │
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│竞争对手 │南都物业、南国置业、绿景控股 │
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│品牌/专利/经│品牌：报告期内，公司建材业务主要致力于高端建筑陶瓷品牌“斯米克”瓷│
│营权 │砖的研发、生产和销售，具有独立的采购、生产和销售体系。强化品牌建设│
│ │与服务升级，推出“5A认证”及“适老化认证”作为宣传核心，增强消费者│
│ │信任，并通过产品溢价及服务延伸价值链。“斯米克”瓷砖是国内建筑陶瓷│
│ │行业知名品牌，定位高端，凭借精致的产品、优质的服务，在行业内具有较│
│ │高的影响力和良好的声誉。 │
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│投资逻辑 │公司积累了强大的康养资源和专业团队，同时整合国内外及两岸医疗、护理│
│ │、康复、心理等康养产业相关专家团队和优质资源，不断提升公司的核心竞│
│ │争力。公司整合创新，逐渐培养出康养整体化优势团队，完成集投资策划、│
│ │规划设计、开发建设、市场营销、运营管理、专业护理、教育培训为一体的│
│ │专业团队建设。 │
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│消费群体 │国内中大型房地产开发公司、建材经销商、家装公司以及国外特约经销商等│
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│主营业务 │建材业务、大康养业务、城市更新业务等 │
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│主要产品 │瓷砖-大理石、瓷砖-玻化石、瓷砖-仿古砖、瓷砖-瓷片、生态建材、大康养│
│ │、城市更新 │
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│项目投资 │*ST上控2013年11月4日公告，公司新材料事业部近期成功开发了一些高性能│
│ │环保防火健康型装饰装修板材，为了快速占领该产品市场，尽快形成效益，│
│ │公司与荆州市新元素板业有限公司在湖北省荆州市江陵县共同投资设立合资│
│ │公司，从事该等产品的生产及销售。合资公司名称定为荆州斯米克新材料有│
│ │限公司（简称“斯米克新材料”），注册资本为4500万元，其中*ST上控以 │
│ │自有资金出资2700万元，持有60%股权。合资公司拟投资1.2亿元，建设2条 │
│ │生产线，年生产高性能环保防火健康性装饰板材约1000万平方米。项目预计│
│ │2014年10月建设完成及投产，项目达产后预计实现年销售收入约2.2亿元， │
│ │实现年净利润约1500万元，投资回收期约为5年。 │
│ │新建四条高档瓷砖生产线：悦心健康2021年6月10日公告，公司计划在江西 │
│ │丰城生产基地现有未建的480亩土地上进行扩建项目，总投资额为12.5亿元 │
│ │，拟新建四条高档瓷砖生产线。本次扩建项目计划自2021年底起逐步实施，│
│ │项目建设期约四年。首期建设投资额2.5亿元。 │
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│收购二级综合│悦心健康2018年9月27日公告，公司拟以7700万元收购全椒同仁医院有限公 │
│性医院 │司（简称“全椒同仁”）70%股权。全椒同仁医院有限公司是一所现代化二 │
│ │级综合性医院，截至目前，全椒同仁医院设置批复床位190张，拥有医护人 │
│ │员201人，拥有临床科室10个、医技科室8个、职能科室11个。承诺方承诺，│
│ │全椒同仁2018年至2020年度实现的净利润分别不低于607万元、745万元和95│
│ │3万元，合计不低于2305万元。本次收购有利于完善公司在医疗服务领域的 │
│ │布局，提升公司在医疗服务产业的整体实力。 │
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│对外投资 │斯米克2014年12月15日公告，公司设立全资子公司上海斯米克投资有限公司│
│ │，从事股权投资和投资管理业务，注册资本为5亿元。新公司拟订经营范围 │
│ │为：实业投资；股权投资；投资管理；投资咨询；企业资产的重组、并购及│
│ │项目融资策划；建材产品的批发，仓储。投资公司设立后，将通过股权投资│
│ │、并购、财务投资等灵活的投资机制和方式，培育新的利润增长点。 │
│ │斯米克2015年7月31日公告，公司于7月30日与鑫山保险代理有限公司（简称│
│ │“鑫山公司”）签署了战略合作及增资扩股投资框架协议，双方约定将开展│
│ │战略合作并约定公司将以4500万元分三期对鑫山公司投资，完成投资后公司│
│ │预估将持有鑫山公司20%股权。鑫山公司主要经营范围为代理销售保险产品 │
│ │、代理收取保险费、代理相关保险业务的损失勘查和理赔等业务。公司与鑫│
│ │山公司拟进行长期战略合作，为双方客户提供”三优”服务，即优质、优惠│
│ │、优先的全面服务，以高质量、高性价比及客户至上为努力方向，以满足客│
│ │户在养老医疗大健康需求做为战略合作目标。 │
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│产业基金 │斯米克2014年12月18日公告，公司与北京盛世景投资管理有限公司签署了《│
│ │关于共同发起设立产业并购基金之合作框架协议》，双方约定共同发起设立│
│ │斯米克-盛世景产业并购基金。该基金总规模为10亿元，其中斯米克出资20%│
│ │至30%。基金组织形式为有限合伙企业，合作总期限为10年，单个项目不超 │
│ │过5年（其中投资期不超过3年，退出期不超过2年）。该基金投资领域为， │
│ │大健康板块、高科技板块、新兴服务及相关产业的目标企业或资产。 │
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│行业竞争格局│1、建筑陶瓷行业 │
│ │建筑陶瓷行业作为建材领域的重要组成部分，其格局与趋势正经历深刻变革│
│ │。当前，行业整体呈现集中度逐步提升的趋势，尽管中小企业众多，但具有│
│ │品牌、技术、资金和渠道优势的大型企业正通过并购、整合不断扩大市场份│
│ │额，形成寡头竞争的态势。产品同质化曾是困扰行业的问题，但如今，差异│
│ │化、个性化、高端化成为主流发展方向。企业纷纷加大研发投入，通过技术│
│ │创新（如大规格、薄型化、多功能化、低辐射釉料等）和设计创新（模仿天│
│ │然石材、木材、水泥等效果）来提升产品附加值，满足消费者对美学、品质│
│ │和健康环保日益增长的需求。 │
│ │数字化、智能化转型是行业不可逆转的趋势。从自动化生产线、智能仓储物│
│ │流到数字化营销和设计服务，科技赋能贯穿产业链。柔性化生产技术的应用│
│ │，使得满足小批量、多品种的定制化需求成为可能。同时，随着环保法规日│
│ │益严格和“双碳”目标的推进，绿色生产、节能减排成为企业生存和发展的│
│ │必修课，推动行业向更可持续的模式转型。此外，渠道变革也在加速，线上│
│ │营销、与整装公司、设计师合作日益重要，线上线下融合的全渠道布局成为│
│ │企业拓展市场的重要策略。整体来看，建筑陶瓷行业正朝着更集中、更创新│
│ │、更智能、更绿色、更个性化的方向发展。 │
│ │2、养老行业 │
│ │（1）行业发展阶段与特征 │
│ │当前，我国养老行业正逐步告别粗放式发展阶段，迈向高质量发展的新时期│
│ │，呈现出多元化、专业化、智能化、品牌化四大主要特征。市场主体日趋多│
│ │元，国企、民企、外资纷纷入局；服务内容从单一的生活照料向医疗、康复│
│ │、精神慰藉等专业领域延伸；大数据、人工智能等技术的应用日益广泛；品│
│ │牌化连锁经营成为头部企业的重要选择之一。 │
│ │（2）政策环境与制度建设 │
│ │政策红利的持续释放是行业发展的重要驱动力量。从国家层面看，顶层设计│
│ │持续强化，多项重要政策相继落地，为行业规范化发展指明了方向。特别是│
│ │长期护理保险制度的推进，试点已扩大至全国49个城市，这为失能长者的照│
│ │护支付提供了重要保障，有效激发了市场的潜在需求。此外，全国老年人健│
│ │康管理服务覆盖率已超90%，体现了国家对老年健康预防端口的高度重视。 │
│ │这一系列政策组合拳，有力推动了养老服务市场的规范化、标准化发展。 │
│ │（3）市场需求与结构变化 │
│ │随着人口老龄化程度的持续加深，养老需求呈现出显著的分层化与结构性变│
│ │化。根据相关数据，高龄、失能、空巢老人数量持续攀升，使得对专业照护│
│ │的需求呈现刚性增长态势。与此同时，“60后”新老年群体的加入，带来了│
│ │消费观念与支付能力的显著提升。市场需求不再局限于基础生存型养老，而│
│ │是向追求生活品质、精神满足的享受型、发展型养老转变。针对自理、半失│
│ │能、失能及失智长者的差异化服务需求持续扩大，特别是高品质、专业化的│
│ │养老服务供给缺口依然较大。 │
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│行业发展趋势│展望未来，行业发展呈现五大核心趋势： │
│ │1）医养深度融合：“医”与“养”不再割裂，深度融合成为主流方向，具 │
│ │备医疗服务能力的养老机构将在市场竞争中占据优势地位。 │
│ │2）科技赋能加速：AI辅助诊断、智能护理机器人、物联网监护设备等科技 │
│ │手段将加速渗透到养老服务的各个环节，深刻影响并优化服务流程与效率。│
│ │3）人才培养体系完善：产教融合模式将得到更广泛推广，专业化、职业化 │
│ │的养老护理队伍将逐步壮大。 │
│ │4）多元支付体系建立：以长护险为基础，商业养老保险、个人支付为补充 │
│ │的多元支付体系将逐步完善，有助于提升老年人的支付能力和养老服务的可│
│ │及性。 │
│ │5）商业模式重构：行业正处于商业模式创新与探索的阶段，单一的床位费 │
│ │模式有望向“服务+产品+金融”的综合商业模式转型。 │
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│行业政策法规│《2024—2025年节能降碳行动方案》、《关于金融支持中国式养老事业服务│
│ │银发经济高质量发展的指导意见》、《中共中央国务院关于深化养老服务改│
│ │革发展的意见》、《建筑卫生陶瓷和耐磨氧化铝球单位产品能源消耗限额》│
│ │(GB21252-2023)、《上海市闵行区总体规划暨土地利用总体规划（2017—20│
│ │35）》（沪府【2018】90号）、《闵行区浦江新市镇（含浦锦街道）总体规│
│ │划暨土地利用总体规划（2017-2035）（含近期重点公共基础设施专项规划 │
│ │）》（沪府规划【2019】121号）等 │
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│公司发展战略│公司实施双品牌战略，在巩固并发展建材业务的同时，稳步向大健康产业战│
│ │略转型。“斯米克”品牌持续引领建材业务发展；“悦心”品牌则聚焦大健│
│ │康领域，重点布局康养服务业务，以“医养康教研”五位一体的产业模式全│
│ │面推进。 │
│ │展望未来，公司将立足上海，深耕长三角，辐射全国，打造以康养服务为核│
│ │心、“医养康教研”五位一体的龙头企业。 │
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│公司日常经营│2025年度，公司实现营业收入10.62亿元，同比下降11.82%；其中建材业务 │
│ │实现营业收入8.54亿元，占比80.43%；大康养业务实现营业收入1.08亿元，│
│ │占比10.18%；城市更新业务实现营业收入近1亿元，占比9.39%，与上年相比│
│ │，建材业务营业收入下降15.9%，大康养业务营业收入下降0.24%，城市更新│
│ │业务营业收入增长24.21%。 │
│ │营业毛利额同比减少856.55万元，减幅3.34%。主要影响因素为： │
│ │1)瓷砖毛利额同比减少1937万元。其中：销量同比减少177.24万平方米，减│
│ │幅5.98%，按上年毛利率计算减少毛利额1108万元；单位平均售价同比下降3│
│ │.49元/平方米，减幅10.24%，影响毛利额减少9738万元；单位平均销售成本│
│ │下降3.20元/平方米，减幅11.47%，影响毛利额增加8909万元。 │
│ │2)大康养业务毛利额同比增加283万元。主要系：温州东方悦心中等职业技 │
│ │术学校本年度实现营收3923万元，较上年增加1634万元，影响毛利额增加70│
│ │6万元；全椒同德爱心医院受收入下滑影响，毛利额下降约200万元；其他医│
│ │疗咨询服务类毛利减少约223万元。 │
│ │3)城市更新业务毛利额同比增加789万元，主要系：公司投资性房地产租赁 │
│ │业务收入增加245万元，影响毛利额增加172.5万元；本年度公司受关联方上│
│ │海胜康斯米克房产投资有限公司委托，启动了对其旗下位于上海陆家嘴核心│
│ │商务区的一处商业办公物业的改造升级项目，公司通过承租该物业，将其改│
│ │造为亚朵酒店，并负责该酒店的运营管理，该酒店于2025年实现营业收入95│
│ │8.4万元，毛利额345.47万元;同时，受关联方委托为其工业物业提供转型提│
│ │容改建整体解决方案，实现物业资产的显著增值，实现毛利额271.4万元。 │
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│公司经营计划│1、建材业务 │
│ │2026年，公司建材业务将坚定不移地执行“深耕主业，布局价值战场；效率│
│ │为先，做强组织能力”的核心方针。紧密围绕“品牌价值重构、销售精准定│
│ │位、经营质效提升”三大运营策略，力求实现稳健成长。 │
│ │（1）以市场需求为导向，驱动产品创新与精准开发 │
│ │2026年，公司将继续将市场需求置于产品开发的中心地位，开发出更符合当│
│ │前市场趋势、具有良好销售前景的产品。推行“订单驱动”模式，以销定产│
│ │，优化从产品研发、智能化生产、精准销售到库存管理的全链条流程，力求│
│ │将成本和资源精打细算到每一款产品上，从而显著提高整体经营的质量和效│
│ │率。 │
│ │（2）把握政策机遇，深耕城市更新与“好房子”建设 │
│ │城市更新行动作为提升城市品质和人居环境改善的重要举措，近年来持续受│
│ │到国家政策支持，包括推进“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造等│
│ │。 │
│ │（3）强化经销商网络，助力伙伴开拓提升 │
│ │公司将在2026年继续坚定地执行“经销为主、直营为辅”的战略。为经销商│
│ │提供包括市场支持、培训赋能、运营指导等多方面的资源倾斜，与经销商建│
│ │立更紧密的伙伴关系，合作共赢，共同抵御市场风险，分享发展成果。 │
│ │（4）开拓整合新兴渠道，提升零售份额 │
│ │整装、全案家装、半包装修以及设计师渠道，正日益成为影响消费者购买决│
│ │策和经销商销售业绩的主导力量。公司将在2026年积极开拓并深度整合整装│
│ │家装公司和设计师资源。 │
│ │2、大康养业务 │
│ │（1）持续深化区域布局 │
│ │公司将继续依托“公建民营”模式，加大在长三角及周边重点城市的拓展力│
│ │度。建立严格的选址标准和项目评估体系，优选区位优势明显、市场需求旺│
│ │盛、政府支持力度大的项目进行落地。 │
│ │（2）积极拓展居家养老服务市场 │
│ │公司将通过智慧化服务平台作为核心支撑，实现居家上门服务的精准匹配、│
│ │高效调度与管理，积极抢占居家养老这片广阔的蓝海市场。 │
│ │（3）加强医养资源整合与协同效应释放 │
│ │公司将进一步提升自有医疗机构的服务能力，引进高水平医疗人才与设备。│
│ │同时，深化与外部三甲医院、专科医院的合作深度，构建更加紧密的区域医│
│ │疗服务网络。 │
│ │（4）全面推进养老机构数字化转型 │
│ │公司将把数字化转型作为提升管理效能的关键抓手。全面部署智慧康养系统│
│ │，实现对长者健康数据、服务过程、运营管理的数字化全覆盖。加快康养机│
│ │器人及智能设备的落地应用，通过科技手段辅助人工护理，提升服务效率与│
│ │安全水平，增强客户体验，打造智慧养老新范式。 │
│ │3、城市更新业务 │
│ │（1）加速存量工业物业转型与租赁业务协同发展 │
│ │全力推进公司位于闵行区浦江镇的存量工业用地转型规划的落地实施，积极│
│ │跟进控规调整等关键环节，确保转型过渡期间租赁业务的稳定运营，为将其│
│ │打造成为“产城融合的绿色、生态、健康、智能的产业园区”奠定坚实基础│
│ │。 │
│ │（2）提升亚朵酒店运营效能与品牌影响力 │
│ │充分发挥陆家嘴核心商务区的区位优势，通过精细化运营、优化服务体验、│
│ │强化市场营销等手段，全面提升酒店的经营盈利能力与客户满意度，致力于│
│ │将其打造为区域内精品商务酒店的标杆。 │
│ │（3）推动康养项目落地与标准化体系建设 │
│ │保障公建民营养老机构项目顺利投入运营，积极推进经营性养老项目的拓展│
│ │和前期手续办理。在此基础上，总结项目经验，提炼核心能力，形成可复制│
│ │、可推广的“规划-建设-运营”全流程服务标准体系，支撑康养业务的规模│
│ │化发展。 │
│ │(4)深化关联方工业物业转型服务能力 │
│ │进一步优化存量产业物业的定位与提升方案，强化转型方案的落地成效与增│
│ │值能力。通过提供更专业、更全面的咨询与管理服务，显著提升关联方物业│
│ │的资产价值，实现资源优化配置与产业协同发展。 │
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│可能面对风险│1、受节能降耗政策影响的风险 │
│ │建筑陶瓷行业是环保部列示的重污染行业，同时也是资源、能源消耗较大的│
│ │行业。近几年国家大力倡导节能减排，提出碳达峰、碳中和目标。如果公司│
│ │环保及节能降耗措施不能适应国家环保政策要求，将带来一定风险。 │
│ │2、原材料及能源价格波动的风险 │
│ │公司生产瓷砖所需要的原材料及消耗的能源价格面临上涨的风险，从而影响│
│ │产品成本上涨，若未来上述要素价格上涨，公司获利能力将受到影响。 │
│ │3、市场竞争的风险 │
│ │受行业市场需求增长放缓的影响，公司一方面要通过一系列技术改进、管理│
│ │改善等，进一步降低成本，同时还要外部积极开拓销售渠道，以应对市场风│
│ │险。 │
│ │4、医疗康养行业风险 │
│ │公司发展医疗康养服务，可能存在国家医疗政策变化、养老政策变化、资源│
│ │整合方面的风险，公司将适应政策、市场和形势的发展变化，采取措施避免│
│ │或减少风险，同时，如果公司无法持续保持在品牌、技术、人才方面的优势│
│ │，可能会在不断竞争的市场环境中逐渐失去优势地位。 │
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│股权激励 │悦心健康2023年3月20日发布股票期权激励计划，公司拟授予900万份股票期│
│ │权，其中首次向84名激励对象授予800万份，行权价格为3.41元/股；预留10│
│ │0万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，行权比 │
│ │例分别为30%、30%、40%。主要行权条件为：2023年-2025年营业收入不低于│
│ │13.5亿元、15.6亿元、18亿元。 │
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│增发股票 │定增募资偿债补血：悦心健康2020年11月6日发布定增预案，公司拟非公开 │
│ │发行不超过7272.5万股股份，募集资金总额不超过2亿元，在扣除发行费用 │
│ │后将全部用于偿还银行借款和补充流动资金。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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